Fiserv, Inc.

Operador: Bienvenidos a la conferencia telefónica sobre Resultados del Primer Trimestre de 2026 de Fiserv. [Instrucciones del operador]. Como recordatorio, esta llamada se está grabando. En este momento, cederé la palabra a Walter Pritchard, Vicepresidente Senior y responsable de Relaciones con Inversionistas de Fiserv. Walter Pritchard: Gracias y buenos días. Hoy nos acompañan en la llamada Mike Lyons, nuestro Director Ejecutivo, y Paul Todd, nuestro Director Financiero. Nuestro comunicado de resultados y materiales suplementarios del trimestre están disponibles en la sección de Relaciones con Inversionistas de fiserv.com. Consulte estos materiales para obtener una explicación de las medidas financieras no-GAAP que se analizan en esta llamada, junto con la conciliación de esas medidas con las medidas GAAP aplicables más cercanas. Salvo que se indique lo contrario, las referencias al desempeño son comparaciones año contra año. Nuestras observaciones de hoy incluirán declaraciones prospectivas sobre, entre otras cuestiones, los resultados operativos y financieros esperados y las iniciativas estratégicas. Las declaraciones prospectivas pueden diferir materialmente de los resultados reales y están sujetas a una serie de riesgos e incertidumbres. Debería consultar nuestro comunicado de resultados para un análisis de estos factores de riesgo. Y ahora cederé la palabra a Mike. Michael Lyons: Gracias, Walter, y buenos días a todos. Cuando comenzamos el año, estábamos firmemente en modo de ejecución, y nuestros resultados del primer trimestre estuvieron en línea con las expectativas que compartimos con ustedes en febrero. Nuestros equipos siguieron con un enfoque muy preciso en ejecutar el plan One Fiserv, y aunque todavía queda un trabajo importante por hacer, estamos tomando las acciones correctas, con el nivel adecuado de urgencia, y nos sentimos realmente bien con el avance logrado hasta la fecha. Estamos seguros de nuestra estrategia y el ritmo sin precedentes de los cambios en la banca y los pagos está creando una oportunidad extraordinaria para nosotros. A medida que nuestros clientes y prospectos desean un socio confiable que entregue tecnología sofisticada y soluciones con valor agregado. Estamos posicionados de manera inmejorable para hacer exactamente eso. Para impulsar estos esfuerzos, seguimos incorporando talento sobresaliente en toda la organización, incluyendo nuevos responsables de operaciones tanto para Merchant Solutions como para Financial Solutions, nuevos Directores de Ingresos para Clover y Enterprise Merchant y un nuevo Jefe de Producto para Financial Solutions. Con respecto al desempeño del negocio, comenzaré con Merchant Solutions, donde vimos un crecimiento sólido en el Clover GPV respaldado por una buena ejecución de nuestras iniciativas estratégicas y un entorno macro estable. Los ingresos de Clover VAS representaron el 27% de los ingresos de Clover en el Q1, creciendo un 18% frente al año anterior, impulsados por el software en Clover Capital. También observamos un crecimiento constante en las transacciones empresariales. Si bien los volúmenes de préstamos de anticipación en Argentina siguen siendo sólidos, la menor inflación y las tasas de interés más bajas en Argentina fueron un obstáculo para los ingresos de Merchant en el Q1. Quisiera señalar que esta debilidad en ingresos se compensó en gran medida con un menor gasto por intereses por debajo de la línea. El crecimiento preliminar del volumen de abril para Merchant, incluyendo Clover GPV, se mantuvo sólido alrededor de los niveles del Q1. De cara al futuro, en Merchant estamos observando el impacto de diversos factores ambientales, incluyendo precios más altos del gas derivados del conflicto en Medio Oriente, que, si se mantienen, pueden afectar la combinación del gasto de los consumidores. Vimos parte de esta dinámica en los datos más recientes del Fiserv Small Business Index. En el Q1, firmamos 27 bancos nuevos como Partners de Referencia de Merchant. También anunciamos nuestra mayor alianza de banco agente de la historia con Western Alliance Bank, que tiene más de 90 mil millones de dólares en activos y amplía nuestro alcance con comerciantes en todo el Oeste de EE. UU. También alcanzamos hitos importantes en el trimestre, al poner en marcha la capacidad omnicanal de CommerceHub en varias de nuestras principales empresas de clientes petro. Asimismo, pusimos en marcha en CommerceHub los programas de recompensas integradas en la hospitalidad del vecindario y, a través de Americas, remesas transfronterizas. La ampliación de los lanzamientos globales y la puesta en marcha de clientes están impulsando el crecimiento de las transacciones de CommerceHub, que aumentaron casi un 200% en el Q1. Otros logros clave con comerciantes empresariales en el primer trimestre incluyeron a un proveedor de energía minorista, Blue Shield of California, una plataforma líder de cumplimiento fiscal y un gran proveedor de telecomunicaciones que añadió capacidades contra el fraude. En Financial Solutions, vimos un crecimiento sólido del volumen de negocio subyacente, en particular en Finxact y en nuestros negocios de Pagos, excluyendo BillPay. Las ventas de nuevos negocios mostraron un impulso continuo. Alcanzamos hitos importantes de entrega de productos y vimos una mejora en métricas clave de servicio al cliente. Aunque la rotación de cuentas bancarias principales y de ingresos sigue estando por encima de nuestra tendencia a largo plazo, hemos visto señales tempranas de que nuestras iniciativas de servicio al cliente han sido bien recibidas. También recibimos comentarios positivos de los clientes sobre nuestra decisión de continuar dando soporte a todos nuestros núcleos, y estamos firmando y renovando clientes en todos los núcleos. Además, un elemento que contribuye a mejorar la experiencia del cliente es el valor que estamos generando con nuestras recientes adquisiciones de StoneCastle y Smith Consulting, donde tanto nuestros resultados estratégicos como financieros están en línea con nuestros casos de negocio. Entre las victorias clave en nuevos negocios de Financial Solutions se incluyó OceanFirst Bank, un banco regional del Noreste de 14.500 millones de dólares que crece rápidamente a través de la anunciada adquisición de Flushing Bank. Extendió su acuerdo core premier y sus alrededores con nosotros, incorporando Digital Payments y comprometiéndose a implementar CoreAdvance. Nicolet National Bank, un banco de 16.000 millones de dólares con sede en Wisconsin, adopta nuestro Premier Core con su adquisición Midwest One. Truliant Federal Credit Union, una institución con sede en Carolina del Norte por encima de 5.000 millones de dólares, eligió pasar a nuestra plataforma de procesamiento de débito. Amplió nuestra relación de larga data de transferencia de dinero digital con PNC Bank para incluir los servicios de flujo de caja central AR/AP para sus pequeñas empresas. Y tuvimos Finance Wins integrado con un gran proveedor de nómina y con un gran minorista para aportar nuevas capacidades a los miembros de su nómina y a sus clientes. En estas victorias, aprovecharemos nuevas capacidades integradas a través de Fiserv, incluyendo Finxact para el libro mayor, PayFair para aplicaciones bancarias y gestión de programas, y VisionNext como plataforma para titulares de tarjetas. Finxact fue nombrada Best SaaS for FinTech en los 2026 FinTech Awards, reconociendo la combinación de su innovación líder en el mercado y el despliegue a escala de clientes. Finxact siguió creciendo con fuerza en el primer trimestre, con cuentas y posiciones al alza por encima del 70%, ya que los clientes encuentran valor y su capacidad para proporcionar infraestructura financiera que permita cualquier clase de activo en cualquier dominio a escala bajo una plataforma común y un modelo de negocio. Por lo tanto, nuestra ejecución está mejorando en ambos negocios, pero como era de esperar, ese progreso todavía no se refleja en nuestros resultados financieros reportados, ya que aún estamos superando una mayor proporción de ingresos no recurrentes, lo que alimenta los efectos persistentes de desafíos anteriores de servicio al cliente y absorbe el gasto incremental de las inversiones que impulsarán un crecimiento a largo plazo centrado en el cliente; todos son elementos necesarios e importantes de nuestro año de transición en 2026. Esperamos la segunda mitad del año y 2027, cuando esperamos que nuestro desempeño operativo sea más claramente visible en nuestros resultados financieros. Ahora proporcionaré una actualización sobre nuestra ejecución frente al One Fiserv Action Plan. Por supuesto, cubriremos todos los aspectos del plan con mayor detalle en el May 14 Investor Day. Bajo nuestro pilar centrado en el cliente, continuamos realizando inversiones específicas para elevar el nivel en cobertura del cliente, gestión de relaciones, entrega de servicios y resiliencia de productos. El número de personal orientado a clientes con el que contamos ha aumentado significativamente, cumpliendo una demanda clave de los clientes y, lo más importante, estamos viendo una mejor ejecución día a día. El tiempo para resolver consultas de los clientes ha disminuido un 27% año contra año. Aunque todavía tenemos un trabajo importante por hacer, los incidentes importantes para los clientes han bajado casi un 60% año contra año, y lanzamos iniciativas importantes de IA para mejorar el rendimiento de nuestro portal principal para clientes y de los centros de atención en Financial Solutions. Cambiando a Clover.Nuestro segundo pilar; seguimos avanzando para establecerlo como la plataforma líder para la operativa de pequeñas empresas. Lanzamos 2 nuevos verticales en marzo junto con PracticePay en el ámbito de la atención de la salud y nuestra oferta de Servicios Profesionales. Estamos viendo resultados iniciales prometedores: el GPV anualizado por cada establecimiento de salud se está situando en niveles de dos dígitos por encima de nuestros comercios actuales de Clover Health, y estamos registrando un aumento del 20% o más en nuevos establecimientos de Servicios Profesionales que se incorporaron a nuestra oferta de SaaS de pago durante el mes. A nivel internacional, nuestro impulso continuó con los comercios de Clover en Brasil, que crecieron más de 30% secuencialmente, y tuvimos otro trimestre sólido de Clover en Canadá, donde seguimos en camino para permitir que TD Merchant Solutions brinde la oferta de productos de Clover, además del procesamiento y la atención a sus clientes en la segunda mitad del año. Tras el lanzamiento en el 4T, continuamos expandiendo nuestra capacidad de Activación Digital del Comerciante, y ahora tenemos 22 de nuestros principales socios bancarios firmados. También añadiremos esta capacidad a nuestros socios de Referidos de Comerciantes en clover.com. A través de la integración con StoneCastle, seguimos en camino para lanzar Clover Savings, nuestro programa de gestión de efectivo para comerciantes, antes de que finalice el 2T. Mediante una serie de asociaciones importantes, seguimos desarrollando capacidades agenticas para nuestros comerciantes de Clover y mostraremos algunas de ellas en el Investor Day. Y, por último, nos entusiasma compartir que Clover está previsto que respalde 30 partidos del Mundial este verano en EE. UU. y México. A continuación, en el frente de la innovación, seguimos alcanzando hitos críticos en productos estratégicos clave, incluyendo Experience Digital, CashFlow Central, Vision Next, Optis y CommerceHub, como mencioné anteriormente. En nuestro negocio de Comerciantes Empresariales, entregamos un nuevo portal para desarrolladores que da soporte al comercio agentico. Nuestros equipos han intensificado el uso de herramientas de IA en el proceso de desarrollo de software, con resultados iniciales que muestran una reducción significativa en pasos clave del desarrollo y entrega de nuevas funcionalidades, así como en el tiempo, con la modernización del mainframe. Y finalmente, estamos en camino para lanzar este verano nuestro piloto previamente anunciado de stablecoin, para facilitar el movimiento de dinero entre bancos. Cuarto, estamos en pleno impulso con el Project Elevate. Con la IA en el centro de este programa, estamos muy alentados por los resultados iniciales. Los equipos han identificado cientos de oportunidades para impulsar el aumento de ingresos, reducir gastos, incrementar la simplicidad y mejorar la productividad, y avanzamos con urgencia para operacionalizarlas. Paul describirá nuestros objetivos financieros para Elevate en el Investor Day. Más allá de Elevate, tomamos varias acciones importantes en el 1T para impulsar la eficiencia, incluyendo el cierre de 2 oficinas de menor escala, salir de negocios de Comerciantes con bajo rendimiento en India, reducir niveles de gestión e implementar una gestión del desempeño más agresiva. Y apenas la semana pasada, completamos la migración de todas las actividades de clientes desde un centro de datos significativo, mientras continuamos con nuestra actividad de modernización. Por último, pero ciertamente no menos importante en One Fiserv, está nuestro compromiso con una asignación de capital altamente disciplinada. Seguimos afinando nuestro enfoque en los negocios y activos que mejor se alinean con nuestra estrategia a futuro, incluyendo la evaluación de posibles desinversiones. Concluiré diciendo que esperamos verlos en el Investor Day donde, entre otros temas, seguiremos destacando nuestras prioridades estratégicas: describiremos cómo nuestros negocios convergen aún más para desbloquear más sinergias y compartiremos cómo estamos usando la IA para transformar los sistemas de registro en sistemas de colaboración, crear nuevos TAM y aumentar la eficiencia. Juntas, estas acciones respaldarán el crecimiento de ingresos ajustados de un dígito medio y el crecimiento de EPS de dos dígitos que hemos comentado desde el año pasado. Esto posicionará a Fiserv para volver a sus raíces y crear un valor significativo para los accionistas como un inversor compuesto constante. Quiero agradecer a nuestros empleados por su arduo trabajo y dedicación, y a nuestros clientes por su continua confianza.Con eso, se lo paso a Paul para que cubra los detalles del primer trimestre y nuestra guía. Paul Todd: Gracias, Mike, y buenos días a todos. Voy a cubrir los detalles del desempeño total de la empresa y por segmento en el primer trimestre y a reiterar nuestra guía para 2026. A partir de la Diapositiva 6, los ingresos ajustados del primer trimestre de la empresa total fueron de 4.68 mil millones de dólares, una disminución del 2.4% en comparación con el periodo del año anterior, y estuvieron en línea con nuestra guía, ya que comparamos con mayores ingresos no recurrentes de un año atrás. La utilidad operativa ajustada del primer trimestre fue de 1.4 mil millones de dólares, lo que dio como resultado un margen operativo ajustado del 29.7%, también en línea con la visión de justo por debajo del 30% que proporcioné en nuestra última llamada. Los ingresos orgánicos de la empresa total disminuyeron 3.6% en el primer trimestre y, con un diferencial de ingresos orgánicos frente a ingresos ajustados de apenas más del 1%, en línea con la diferencia aproximada del 1% que comunicamos en febrero. La utilidad por acción (EPS) ajustada del primer trimestre fue de 1.79 dólares. Nuestros resultados del primer trimestre reflejan una tasa efectiva de impuestos ajustada de 11%, impulsada por la liberación de una provisión por valuación fiscal en el primer trimestre. En relación con nuestra tasa impositiva ajustada anual esperada de entre 19% y 19.5%, esta tasa más baja resultó en un impacto positivo de 0.17 dólares en la EPS ajustada en el primer trimestre. Esta tasa del 11% en el primer trimestre es estrictamente un impacto relacionado con el calendario. Nuestra guía de tasa impositiva ajustada para todo el año de 19% a 19.5% permanece sin cambios, y esperamos tasas impositivas efectivas trimestrales más altas durante el resto del año como compensación. El flujo de caja libre del trimestre fue de 259 millones de dólares y estuvo en línea con nuestras expectativas que señalamos en febrero, y refleja la estacionalidad típica, donde el primer trimestre es nuestro trimestre con menor flujo de caja libre del año. Ahora pasaré al desempeño por segmento para el primer trimestre. A partir de la Diapositiva 7 para Soluciones para Comerciantes. Los ingresos orgánicos de Merchant Solutions disminuyeron 1% durante el trimestre, mientras que los ingresos ajustados se mantuvieron planos, lo cual en gran medida está en línea con nuestras expectativas, ya que completamos el aniversario de la transacción CCV. Como mencionó Mike, la menor inflación y las tasas de interés en Argentina sí tuvieron un impacto negativo en los ingresos ajustados en nuestro negocio de comerciantes. Los ingresos de Small Business disminuyeron 1% en base orgánica en el primer trimestre y crecieron 1% en base ajustada. El volumen de Small Business creció 7% en el trimestre. Los ingresos de Clover crecieron 6% en el primer trimestre. Sin embargo, excluyendo los mayores ingresos no recurrentes del primer trimestre de 2025, el crecimiento de los ingresos de Clover habría estado en el rango de los dos dígitos medios. Los ingresos de Clover provenientes de Payment Processing crecieron 10%, más en línea con las tendencias de volumen. Como señalamos en febrero, esperamos tendencias similares para Clover en el segundo trimestre, donde este periodo representa el punto máximo de los impactos no recurrentes, y también esperamos que los ingresos por procesamiento de Clover crezcan en línea con el Clover GPV. El volumen de Clover creció más de 9% en base reportada y estuvo en línea con nuestras expectativas, ya que vimos un crecimiento estable, tanto en EE. UU. como en mercados internacionales clave. El volumen de Clover, excluyendo la conversión de gateway previamente discutida, creció 12%. A medida que la conversión de gateway previamente discutida continúa su salida, la diferencia entre el crecimiento reportado de Clover y el crecimiento excluyendo Gateway convergerá. Seguimos esperando un crecimiento de los ingresos de Clover en el rango de los dos dígitos bajos para 2026 y un crecimiento de GPV de 10% a 15% excluyendo la conversión de Gateway. El extremo inferior representa la tasa de crecimiento del negocio central, mientras que el extremo superior asume una conversión más significativa de comerciantes no Clover. Los ingresos de Servicios de Valor Agregado contribuyeron con el 27% de los ingresos de Clover en el primer trimestre, creciendo 18% frente al año anterior, impulsados por el acoplamiento de software y el otorgamiento de préstamos, incluyendo Clover Capital. Pasando a Enterprise. Nuestros ingresos crecieron 3% en base orgánica en el primer trimestre y crecieron 2% en base ajustada. Las transacciones de Enterprise crecieron 8% y, finalmente, en Processing, los ingresos orgánicos disminuyeron 14%, mientras que los ingresos ajustados disminuyeron 9%. La utilidad operativa ajustada del primer trimestre para el segmento Merchant Solutions fue de 626 millones de dólares, una disminución del 23%, con un margen operativo ajustado de 26.4%. Ahora cubriré Financial Solutions a partir de la Diapositiva 8. Para el trimestre, los ingresos orgánicos disminuyeron un 6% en Soluciones Financieras, mientras que los ingresos ajustados disminuyeron un 5% en comparación con nuestras expectativas de una disminución de ingresos ajustados en el extremo alto de dígitos medios que mencioné en nuestra última llamada. En Pagos Digitales, tanto los ingresos orgánicos como los ajustados disminuyeron un 5%. Nuestro crecimiento subyacente de cuentas y volúmenes en Soluciones Financieras estuvo en línea con lo que esperábamos y con nuestro historial reciente. Esto incluyó un crecimiento de un solo dígito en el procesamiento de débito y un crecimiento de un dígito doble en el volumen de la red de débito. Las transacciones de Zelle crecieron 18% en el trimestre en línea con las tendencias recientes que hemos visto, mientras que vimos que las transacciones de BillPay bajaron en dígitos altos. También observamos un mayor impulso de los ingresos de CashFlow Central durante el trimestre. En Emisión, los ingresos disminuyeron 6% de forma orgánica y 5% de forma ajustada. Si bien las cuentas globales registradas crecieron en un solo dígito bajo, los comparables de ingresos se vieron afectados por ingresos no recurrentes en el primer trimestre del año pasado; una tendencia que esperamos que sea más pronunciada en el segundo trimestre. Finalmente, en Banca, los ingresos disminuyeron 6% de forma orgánica y cayeron 4% de forma ajustada, ya que seguimos viéndonos afectados por ciertas acciones realizadas durante los últimos varios años, así como por mayores ingresos no recurrentes en el periodo del año anterior y por una rotación (attrition) que sigue por encima de nuestro objetivo a largo plazo. Vimos que los recuentos de núcleos disminuyeron 2% año contra año, mientras que el total de cuentas y posiciones, incluidas Finxact, creció 6%. El primer trimestre el ingreso operativo ajustado para el segmento de Soluciones Financieras disminuyó 24% hasta $877 millones y el margen operativo ajustado fue 38.1% frente a 47.5% en el periodo del año anterior. Desde el punto de vista del apalancamiento, cerramos el trimestre con una razón de deuda respecto a EBITDA ajustado por debajo de 3.2x, medida sobre una base bruta. Esperamos cerrar el año en aproximadamente 3x. Pasando a la Diapositiva 9: recompramos 3.3 millones de acciones durante el trimestre por aproximadamente $200 millones. Como señalamos en febrero, estamos enfocados en gestionar nuestra razón de apalancamiento y seguimos comprometidos a devolver capital a los accionistas. Ahora, con la Diapositiva 10, pasaré a nuestra guía para 2026. Primero, en ingresos, seguimos esperando un crecimiento orgánico de ingresos para 2026 en el rango de 1% a 3%, con el crecimiento de los ingresos de Merchant Solutions en dígitos medios y Soluciones Financieras plano a ligeramente a la baja. Consistente con febrero, esperamos que el crecimiento de ingresos ajustados esté en el rango de 1% a 3%. Todo esto sigue asumiendo un entorno macro estable. Como les dijimos en febrero, esperamos que el segundo trimestre sea el punto más bajo en términos de nuestra disminución interanual de ingresos, y esperamos que nuestro negocio de Soluciones Financieras disminuya en el extremo alto de dígitos medios en el segundo trimestre. Esperamos que nuestro recuento promedio ponderado de acciones sea de aproximadamente 530 millones, lo que resultaría en EPS ajustado de $8 a $8.30, consistente con nuestra guía anterior. Seguimos esperando un margen operativo ajustado de aproximadamente 34% para el año. En línea con nuestros comentarios de febrero, esperamos un margen operativo ajustado en la primera mitad del año de aproximadamente 31% a 32%. En la segunda mitad del año, seguimos esperando un margen operativo ajustado de 35% a 36%, y el cuarto trimestre representa el punto más alto del año. Seguimos esperando que los gastos de capital se mantengan aproximadamente planos respecto a los niveles de 2025. Seguimos esperando una conversión de flujo de caja libre de aproximadamente 90% del ingreso neto ajustado para el año, en línea con los niveles históricos y nuestra guía de febrero. Y con eso, volveré a la llamada al operador para iniciar la sesión de preguntas y respuestas. Operador: [Instrucciones del operador] Nuestra primera pregunta viene de Tien-Tsin Huang de JPMorgan. Tien-Tsin Huang: Quería preguntar, quizá, sobre la visibilidad en el lado de Banca y la retención dada algunas de las conversiones bancarias que están realizando. ¿Hubo alguna sorpresa allí? Sé que se hicieron comentarios sobre el punto más bajo, pero me gustaría escuchar un poco más de detalle sobre la rotación y la retención, ese tipo de cosas. Michael Lyons: Creo, de manera amplia, sobre la banca. Obviamente, seguimos estando muy orgullosos de la posición de liderazgo en cuota de mercado que tenemos en el negocio y de todo el apoyo que brindamos a casi 3.000 bancos y cooperativas de crédito en la parte central. Como hemos dicho y como hemos vuelto a decir hoy, la rotación del núcleo [ ha estado por encima ] de donde queremos que esté, y lograr llevarla de vuelta a la normalidad es una prioridad importante para nosotros. Esa rotación, como sabrá, es el resultado de acciones tomadas durante los últimos varios años y, especialmente, en torno al frente de atención al cliente. Y estamos seguros de que tenemos las soluciones y los enfoques correctos, y la forma en que lo estamos abordando es lo adecuado. Y aunque hay un trabajo significativo por hacer, como dije hoy, sentimos que estamos doblando esa curva en un sentido positivo. Y contribuyendo a ello hemos incrementado de manera significativa nuestros esfuerzos de cobertura de clientes, lo cual fue una solicitud de nuestros clientes. Pero de ahí ha surgido una mejor atención, y lo estamos viendo reflejado tanto en nuestras encuestas como en evidencia anecdótica. Y luego, hemos aprovechado varios tipos diferentes de IA para ayudar en los centros de llamadas, mejorando la experiencia de nuestro portal para clientes, acelerando la modernización de nuestra tecnología y reduciendo los libros [ de lo que ] tenemos, por supuesto. Y la decisión de dar soporte a todos nuestros núcleos fue una decisión importante para nuestros clientes y ha supuesto una cantidad significativa de presión: la presión percibida que sentían ellos mismos de cambiar y, obviamente, la presión sobre nosotros. Así que cosas pequeñas o cosas menos destacadas. La adquisición de StoneCastle ha sido un gran valor agregado positivo, apoyando a nuestros clientes, a los clientes depositantes y a una de sus necesidades más grandes: seguir con el crecimiento continuo de los depósitos. Y luego, nuestro enfoque para adoptar la comunidad de consultores e incluso adquirir Smith Consulting para impulsar servicios con valor agregado para nuestros socios depositantes, nuevamente, es otra pieza. Por último, hemos adoptado nuevamente un enfoque avanzado utilizando IA para medir lo que llamamos un Índice de Salud del Cliente en todas sus experiencias con nosotros en términos de rapidez de cambio, resolución de consultas, contacto con el cliente y similares, y nos ha dado una visión y una perspectiva mucho mejores sobre en qué situación están estos clientes, lo cual nos permite jugar mucho más desde el lado ofensivo para llegar a ellos. Así que hay mucho de autocomplacencia, pero es un paquete completo de cambios conductuales, cambios tecnológicos, cambios en los servicios, cambios de alineación, mejoras. Hablamos de la mejora continua en la calidad de nuestro equipo directivo, incorporando nuevos ejecutivos para combinar nuevos ejecutivos aquí. Ojalá fuera más visible en los resultados, pero cuando revisas los KPI subyacentes que tenemos, nos sentimos realmente bien con el progreso que estamos logrando y nuestra capacidad de volver a bajar la rotación del ingreso central relacionada con el núcleo a niveles más normales. Idealmente, no habría ninguna, pero, por supuesto, está lo de las fusiones y adquisiciones y cosas así. Y hemos tenido algo a lo largo de los años, pero al llevarla de nuevo a esos niveles históricos, creemos que estamos haciendo todo lo correcto y estamos en el camino para lograrlo; solo requiere tiempo y trabajo. Operator: A continuación, iremos a la línea de Andrew Schmidt de KeyBanc Capital Markets. Andrew Schmidt: Quería preguntar, solo sobre el back book de SME. Si hablas del desempeño allí excluyendo Clover. Y luego sé que hay un factor de cambio en términos de la conversión de comerciantes que no son Clover. ¿Hicieron alguna prueba allí? Sería interesante entender cómo se realiza esa prueba y cómo eso podría influir en el énfasis que se dará a futuro en convertir a esos comerciantes no Clover a Clover? Paul Todd: Sí, Andrew, gracias por la pregunta. Y sí, primero que nada, no llamaría la atención sobre nada particularmente único relacionado con la conversión del back book en el primer trimestre. Y desde luego, para el año, no tenemos expectativas diferentes sobre cómo se ve esa conversión del back book.Llevamos comentando durante algún tiempo y estamos siendo muy cuidadosos con la forma en que abordamos cualquier transición de no-Clover a Clover para asegurarnos de que lo hacemos de una manera muy consciente, centrada en el cliente. Y hemos tenido algunas buenas pruebas sobre eso, sobre la receptividad de esos movimientos cuando hay una buena adecuación del producto. Pero hay una [ ] que marca incrementos graduales. Hemos hablado de ello y de la guía general de Clover GPV para el año; el lado bajo de la guía asume una conversión de back-book muy mínima. Y el lado más alto asume una conversión de back-book más significativa. Pero ahora mismo, todo está según lo previsto en lo que respecta a cómo estamos observando eso. Y vamos a hablar mucho de esto en el Investor Day: [indiscernible] va a repasar toda la estrategia de Clover y la estrategia general de los comercios; verás que todas las piezas encajan entre sí en relación con este tema en el Investor Day. Pero ahora mismo, no ha cambiado nada. Mike, ¿tienes algo que añadir? Michael Lyons: Solo añadiría que hemos dicho en el pasado que nuestra capacidad y disposición para impulsar conversiones de clientes de Fiserv desde una plataforma a Clover. Obviamente, nos gusta mucho hacerlo dado el sólido conjunto de VAS que tenemos en el lado de Clover, pero eso depende de que nosotros realicemos ciertas acciones. Y nos sentimos orgullosos de este trimestre por lanzar 2 nuevas verticales, como mencioné en los comentarios preparados, en atención médica y servicios profesionales. Y cada vez que construimos capacidades únicas para abordar una vertical específica, nos permite una mayor oportunidad de entrar y atender el back-book con ofertas convincentes. No queremos simplemente entrar e intentar trasladarlo a Clover sin una razón sólida y un beneficio mutuo para el cliente. Y como dijo Paul, nuestros esfuerzos hasta la fecha han sido muy modestos. [indiscernible] te hablará de ese estudio, aprender, probar y luego, cuando tengamos las capacidades y la comprensión adecuadas, si pudieras marcar el ritmo. Operador: A continuación, iremos con Dan Dolev de Mizhuo. Dan Dolev: Chicos, gran progreso aquí. Pregunta rápida sobre IA. Creo que su competidor hizo un anuncio ayer sobre IA con respecto al procesamiento bancario. ¿Podrían, quizá, Mike, detallar algunas de las iniciativas y cómo agregan valor con IA a sus planes bancarios? Michael Lyons: Sí. Gracias por la pregunta. Y a medida que seguimos avanzando con esto para nuestras empresas, nos entusiasma cada vez más lo que la IA nos permite hacer, y hemos visto resultados increíbles hasta la fecha, reconociendo que aún es temprano en su desarrollo. Pero estamos enfocados intensamente en cuatro áreas: llevar esos excelentes sistemas de registro a sistemas de mayor valor y sistemas de colaboración; generar nuevas fuentes de ingresos y TAMs, que va un poco a su pregunta; mejorar el servicio al cliente, de lo que acabo de hablar; y luego aumentar nuestra propia productividad y eficiencia en toda la empresa. Con respecto específicamente al aprovechamiento de la IA en el lado de los ingresos y en beneficio de nuestros clientes, lo agentic es claramente la próxima fase importante tanto en el lado de los comercios como en el lado bancario, y contamos con una serie de desarrollos extremadamente emocionantes en marcha allí, incluidas nuevas capacidades de comercio agentic, de las que hemos estado hablando en el área de Merchant y que estamos implementando mediante importantes asociaciones; y Takis lo explicará en detalle la próxima semana. Pero vemos una gran oportunidad, especialmente con la base de clientes de Clover, para permitirles acceder a un mundo agentic sin tener que construir todos los sistemas de back-end necesarios. Y, en el lado bancario, en el IR Day, Divya presentará una nueva capa operativa de IA con gobernanza que permitirá de manera importante que las FI accedan y capturen por completo el poder y el beneficio de todos los agentes en muchas funciones, incluidas front, middle y back office, y usando cualquier LLM. Ya estamos en marcha con agentes piloto con 2 instituciones financieras en torno a esto hoy, y luego tenemos varias más alineadas con diferentes casos de uso; piensen en originación de préstamos, cumplimiento en centros de llamadas.Para no robar demasiado protagonismo para la próxima semana, pero Divya presentará formalmente el producto y podrás ver algunas demostraciones del mismo. Así que, de nuevo, tanto si es de manera interna como externa, Merchant o Financial, estamos viendo grandes oportunidades tanto para impulsar valor para nosotros como para ayudar a nuestros clientes a acceder a las capacidades agentic disponibles para ellos. Operador: A continuación, iremos con Vasu Govil de KBW. Vasundhara Govil: Acabo de tener un par de preguntas rápidas sobre Clover. Supongo que la primera sobre los ingresos no recurrentes que mencionaste, Paul, del año pasado. ¿Eso era principalmente por ingresos de hardware u otra cosa? Y luego, de forma más general, Mike, sobre Clover Capital: has destacado en llamadas anteriores que la penetración sigue siendo relativamente baja en tu base instalada. Así que tal vez puedas hablar un poco sobre qué ha limitado la adopción hasta ahora. Y cuando miran para escalar ese negocio, ¿cómo deberíamos pensar en el potencial de penetración a largo plazo y, en cierto modo, la combinación entre en balance, fuera de balance, para apoyar ese crecimiento? Paul Todd: Sí. Entonces, Vasu, tal vez yo tome esas dos partes, y luego, Mike, si quieres añadir algo. En lo que se refiere a los ingresos no recurrentes del lado de Clover, sí: el hardware es una parte importante. Hay otras cosas desde el punto de vista no recurrente en esa comparación. Lo destacamos, por eso el crecimiento de los ingresos de Clover está en la franja de las dos cifras medias, un crecimiento reportado del 6%. Pero si tomas la dinámica comparativa de lo no recurrente, que no se repite en el primer trimestre de este año, eso te sitúa en las dos cifras medias, aproximadamente 15%, donde el hardware es la parte más grande, o una de las más grandes. En el lado de Clover Capital, hablaremos más de esto en Investor Day y sobre nuestra estrategia en torno a Clover Capital. Tienes razón: estamos poco penetrados en relación con el conjunto de oportunidades y vamos a plantear, en cierta medida, una estrategia mucho más amplia sobre cómo nos acercaremos al mercado, tanto desde el punto de vista del balance como también desde una perspectiva de crecimiento general en Investor Day. Así que preferiría dar una visión más completa de eso de cara al futuro. Pero sí vimos un buen crecimiento de Clover Capital en el trimestre. Así que estoy muy satisfecho con el crecimiento subyacente del volumen que vimos. Y no vemos ningún cambio en esa trayectoria de crecimiento al mirar el pronóstico para el resto del año, pero te daremos más color en Investor Day. Mike, ¿algo más? Michael Lyons: No. Creo que destacaste perfectamente que la oportunidad es significativa frente a nosotros. Llevamos un par de trimestres construyendo nuestro proceso: mejorar lo que teníamos en capacidades centrales y yendo tras eso, y es una oportunidad tanto a nivel nacional como internacional. Operador: A continuación, iremos con Bryan Bergin de TD Cowen. Bryan Bergin: Quería preguntar sobre Financial Solutions. ¿Podrías darnos una idea sobre los vientos en contra de los ingresos no recurrentes, cuando sea relevante, en los distintos segmentos? Y en particular estoy pensando en Issuing y Banking. Luego, el tamaño potencial relativo de esos vientos en contra en 2Q. Solo para que podamos desglosar el desempeño recurrente dentro del desempeño general. Paul Todd: Sí. Entonces, específicamente, en el área de emisión, el principal factor que señalaría es la solución de output, donde tuvimos un negocio de soluciones de output de un tamaño significativamente grande que no es recurrente este año, en la primera mitad. Y específicamente en el segundo trimestre, verás: cómo fue la tasa de crecimiento de ese equipo en el negocio de Issuing en la primera mitad, o en el segundo trimestre del año pasado. Y así, eso está proporcionando un obstáculo comparativo significativo en el lado de Issuing. Hay otros elementos no recurrentes tanto en el canal digital como en Banking. Pero en cuanto al dimensionamiento general, más o menos te dimos cuando hablamos de las dos cifras altas de un solo dígito y que el segundo trimestre sería el punto más bajo, en cuanto al dimensionamiento relativo de lo que esperamos que sea el impacto.Yo diría que estamos satisfechos con el crecimiento fundamental en el -- a través del segmento de Soluciones Financieras de cada uno de los crecimientos subyacentes en Digital; sobre nuestro negocio de emisor, Mike comentó en la banca. Así que estamos viendo un comportamiento consistente. El panorama del volumen que vemos en el primer trimestre y el segundo trimestre y, realmente, para la segunda mitad del año es muy estable. Es simplemente esta dinámica comparativa que tenemos en la primera mitad y, de forma más marcada, en el segundo trimestre de la primera mitad es lo que necesitamos para crecer, y luego vamos a tener un panorama de crecimiento normalizado mucho más visible en la segunda mitad del año. Sí, tenemos algunos vientos a favor naturales en la segunda mitad del año en lo que respecta al crecimiento. Tenemos un viento a favor comparativo en la segunda mitad de Soluciones Financieras debido a algunas de las cosas estratégicas que hicimos en el espacio Digital en el tercer trimestre del año pasado. Así que eso es un viento a favor natural. Y luego tenemos algunos ingresos contratados de algunas de las victorias de clientes de las que hemos hablado que también se sumarán en la segunda mitad del año. Mike, ¿algo más que agregar? Michael Lyons: No, creo que son los mismos comentarios que hicimos el trimestre pasado. Es difícil revisar cada uno de los elementos de ingresos recurrentes. Y en términos generales, creemos, y lo comentaremos en el Investor Day, que somos una empresa de crecimiento de un dígito medio, con FS siendo una empresa de crecimiento de un dígito bajo probablemente operando prácticamente estable hoy en una base limpia, y Merchant siendo una empresa de crecimiento de un dígito medio a alto hoy operando en una base de un dígito medio. Y nuestro plan es, obviamente, lograr que -- nos preocupa que sea más visible en los resultados financieros. Pero, en cuanto al punto de Paul, si observa los volúmenes subyacentes, se alinean muy de cerca con lo que estamos diciendo a un nivel general, manteniendo y creciendo ese escalón de volumen; los ingresos vendrán después y comenzarán a igualar. Operador: A continuación, iremos con Will Nance de Goldman Sachs. William Nance: Mike, si pudiera hacer un seguimiento con el comentario que hiciste. Creo que has sido bastante claro al señalar, de alguna manera, cuál es la tasa de crecimiento correcta para el negocio y el mensaje que esperas entregar en el Investor Day que se aproxima. Me pregunto, con respecto al comentario de que el crecimiento subyacente en FS es más o menos plano en este momento, y obviamente las inversiones que estás realizando que están pesando sobre los márgenes ahora. Al mirar hacia el próximo año, has hablado de ver los beneficios de algunas de las mejoras en la ejecución que se reflejan en las cifras. ¿Esperas que la empresa realmente pueda alcanzar ese nivel de desempeño al salir del año y entrar en 2027? ¿O hay cuestiones persistentes de desempeño y de pérdida de clientes en FS o inversiones que quieres hacer en la parte de márgenes que podrían retrasarlo? Michael Lyons: Diría que volvámonos a los comentarios de One Fiserv: estamos seguros de que estamos tomando las acciones correctas. Obviamente, tenemos que ejecutar esas acciones y completarlas. Y nosotros -- el equipo se ha unido en torno a ellas. Estamos enfocados en hacerlo. Conocemos los fundamentos que tenemos que lograr para estar en el lugar correcto y ser un generador de crecimiento de un dígito medio. Y esos -- los esfuerzos que necesitamos para llegar allí están totalmente financiados y totalmente respaldados. Y creo que hemos incorporado a un gran talento para complementar el talento que ya tenemos aquí. Así que me siento bien con toda la ejecución. Tenemos que ir y hacerlo. Y hemos dicho que, al salir de '26, al empezar a mirar -- todavía hay comparables, obviamente, con algunas de las acciones que hicimos en el negocio en el tercer y cuarto trimestre; algunas van en la otra dirección, siendo comparables beneficiosos para nosotros al entrar en el cuarto trimestre. Y luego en '27, nosotros vemos que es el primer año completo en el que puedes ver un crecimiento realmente claro y visible. Pero, de nuevo, tratamos de darles y les daremos más en el Investor Day, los impulsores de volumen subyacentes que estamos viendo que respaldan nuestra creencia de que tenemos un gran negocio.Hemos logrado dos grandes TAM en Merchant y Banking, ambos en una posición muy sólida hoy, ambos en modo de inversión. Probablemente sean las mejores reuniones que hemos tenido en mucho tiempo aquí; ya sea que se trate de un merchant empresarial o de una FI, sales con mucho trabajo por hacer. Así que el apoyo del entorno está ahí, los fundamentos que sustentan nuestros volúmenes también están ahí, y tenemos que ponernos en una posición en la que la resiliencia en la ejecución y el servicio sea mucho más nítido de lo que ha sido, y ese es el camino en el que estamos. Pero estoy muy seguro de que estamos tomando las acciones correctas para llegar a donde necesitamos llegar, para poner al negocio en una posición que permita hacerlo. Tenemos que ejecutar. Operator: A continuación, iremos a la línea de Jason Kupferberg de Wells Fargo. Melissa Chen: Soy Melissa Chen en nombre de Jason. Quería preguntar sobre el lanzamiento de Clover PracticePay; parece que la recepción inicial ha sido buena. Pero, ¿podrían hablar un poco sobre qué tan grande es el mercado direccionable en el POS de salud y con quién compiten principalmente en ese espacio? Michael Lyons: Sí. Nos encantó. Esto ha estado en — hemos estado previsualizándolo durante algún tiempo. Nos entusiasma tenerlo lanzado este trimestre, muy optimistas sobre nuestro crecimiento en esa área. Es un TAM masivo. Y — fue — esta fue el área #1 para nuestros socios bancarios, que es un canal de distribución importante para nosotros, donde necesitan ayuda, y también lo escuchamos con fuerza de nuestros socios ISO, también ese TAM específico, como sabrán, es masivo. Vamos a — piensen más en la consulta médica local y nuestra penetración ahí es baja, y nuestra tasa de crecimiento en relación con la FSBI con el paso del tiempo: si nos compara con el índice usando la FSBI como proxy de la industria, hemos estado por debajo de eso. Así que este es el componente clave que nos falta, y es un componente clave que nos permitirá ir tras alguna conversión del libro posterior. Tenemos un gran socio desarrollándolo junto con Rectangle, y estamos satisfechos. Lo lanzamos este mes, así que todavía es temprano, pero estamos muy contentos con el progreso que estamos logrando, y seguiremos manteniéndonos muy enfocados en la ejecución aquí. Operator: A continuación, iremos con Jamie Friedman de Susquehanna. James Friedman: Me preguntaba, a un nivel general, si podrían compartir su perspectiva sobre la dinámica competitiva de Financial Solutions, específicamente en Issuing y Banking, porque parece que el panorama está cambiando un poco; los inversores potencialmente están ansiosos por ello. Michael Lyons: Sí. Creo que Mike (sic) [ James ], hice muchos comentarios sobre banca core antes, específicamente. Obviamente, tenemos grandes competidores en Banking, Digital y Issuing. Creo que — y todos ellos — disfrutamos seguir compitiendo cada día en innovación y la competencia impulsa el crecimiento de la industria. Como dije, el contexto de la industria es muy, muy favorable para soluciones de todos nosotros. Y estamos enfocados: todo lo que estamos haciendo en One Fiserv para ponernos en una posición para competir de manera muy, muy efectiva contra cualquiera de los competidores. Pienso que muchas de las preguntas que escuchamos están en torno al espacio de core moderno, el cambio en la dinámica competitiva. Estamos muy entusiasmados, como dijimos en los comentarios preparados con Finxact, que viene en camino: el mayor — con más cuentas atendidas en la plataforma core moderna, agnóstica de nube, agnóstica de activos, true modern core — realmente libro mayor digital moderno. Así que estamos encantados con nuestra posición competitiva allí. Seguimos — eso continúa siendo la característica distintiva y tanto Divya como Takis abordarán eso en Investor Day sobre nuestro embedded — el creciente espacio de finanzas embebidas. Así que creo que no hay cambios importantes en el panorama competitivo tal como lo vemos. Tenemos grandes competidores que están innovando, compitiendo como siempre. Y nuestro enfoque es asegurarnos de que los fundamentos subyacentes en torno al servicio, la entrega de productos, las soluciones de valor añadido y la velocidad de salida al mercado estén en el nivel más alto para permitirnos competir y mantener todas las posiciones de liderazgo que tenemos en los negocios de FI. Operador: A continuación, pasaremos a la línea de Timothy Chiodo de UBS. Vasundhara Govil: Esperaba que pudiéramos dedicar unos minutos a el SMB que no es Clover. Así que, aproximadamente, es un 20% de los ingresos totales de la empresa, aproximadamente un 40% del segmento Merchant. Sé que hay muchas piezas en movimiento en términos de algunos de los cambios de Argentina, algunas de la migración de Clover. Pero esperaba que pudieras hablar sobre el crecimiento orgánico sobre una base ajustada para ese negocio en el último trimestre, pero también durante los últimos trimestres y qué se deduce de la guía. Y tal vez un poco más de panorama general. Entiendo que esto podría ser más un tema para el Investor Day. Pero en la medida en que pudieras desglosar algunas de las porciones que son de EE. UU. y cuáles son internacionales, qué tan grande podría ser el ISB tu socio en el negocio, etc. Cualquier color adicional. Y de nuevo, agradezco que la última parte podría estar más adecuada para el Investor Day. Paul Todd: Sí, Tim. Entonces sí, exactamente eso es lo que diría sobre la última parte: vamos a tratar esto con mucho detalle en el Investor Day. Así que obtendrás mucha claridad sobre algunos de los componentes. Vamos a proporcionar información adicional y complementaria sobre Clover en general, sobre los componentes de Clover, así como también sobre Clover que no es. Y también entenderás tal vez algunas de las cosas estratégicas del lado de no Clover, particularmente en [ ISP ] y sobre esa expansión internacional. En cuanto al crecimiento orgánico, aquí sí tenemos dinámicas comparativas. Tenemos el tipo de ruido argentino. Pero como dije en nuestra última llamada, esperamos que nuestro negocio de SMB que no es Clover tenga un crecimiento leve este año. Estuvimos en crecimiento de un solo dígito bajo en el primer trimestre. Así que orgánicamente, estuvimos con un crecimiento de un solo dígito bajo en el primer trimestre. Y esperaríamos un desempeño similar si todo se mantiene en el segundo trimestre. En cuanto a la segunda mitad, en cuanto a qué cambios hay, tenemos crecimiento incremental de ISV que está entrando ahí. Y específicamente, parte del crecimiento internacional es que estamos viendo una buena aceleración, particularmente en Brasil. Así que hay algunas dinámicas internacionales que están influyendo a lo largo del año y que ayudaron con eso. Pero, en general, hemos dicho que el no-SMB, el no Clover SMB, no es un negocio de crecimiento para nosotros. Pero en relación con el panorama general, lo estamos gestionando de manera más sistemática que en el pasado. Hemos sido muy cuidadosos sobre cómo abordamos el hecho de mover ese negocio a Clover con el tiempo, de la manera correcta. Ese es el objetivo final: mover la mayor parte de ese negocio a Clover donde el producto y la funcionalidad de características de Clover encajan con esos comercios y Takis y su equipo lo cubrirán con más detalle. Mike, ¿algo que añadir? Michael Lyons: No, creo que son todos grandes temas para la próxima semana y para abordar en nuestros materiales. Operador: A continuación, pasaremos a James Faucette de Morgan Stanley. James Faucette: Aprecio todos los comentarios y disculpas si me perdí algo porque he estado alternando entre llamadas. Pero me gustaría preguntar rápidamente: cuando hablas de mover volúmenes y aprovechar la fortaleza de Clover, ¿cómo estás pensando en los objetivos que van cambiando y el entorno competitivo, especialmente cuando vemos que más empresas quieren añadir funcionalidad incremental para omnicanal, etc., incluso para SMB? ¿Y cómo lo pensamos y qué implicaciones tiene frente a la hoja de ruta del producto? Michael Lyons: Sí. De nuevo, haremos un análisis profundo la próxima semana sobre Clover, pero a alto nivel. Creemos que tenemos el mejor sistema operativo para pequeñas empresas en el negocio. Seguimos invirtiendo de forma importante en características horizontales y características verticales de las que hablamos, como PracticePay y Servicios Profesionales que llegarán en este trimestre, viendo un gran crecimiento y oportunidades en el lado internacional. Takis y su equipo están profundizando en la parte de experiencia de Clover, donde también creemos que tenemos margen de mejora.Y luego pensamos que hemos encontrado el mejor canal de distribución con una ventaja significativa, combinando no solo una fuerza de ventas directa, sino más de 1.000 socios bancarios, mil dispositivos, como mencionó Paul y se vio en la pregunta anterior; un negocio de ISV, increíble, está creciendo a una tasa muy atractiva y, además, otros grandes socios, ya sea ADP o algunas de las grandes empresas de distribución de alimentos. Así que las oportunidades ahí, el enfoque, la inversión en el producto es fuerte. Y cuando miras tanto el comercio minorista como el sector de restaurantes, que es en lo que nos caracterizamos, incluso ahí tenemos una pequeña participación de mercado; y luego te vas a algunos de estos otros verticales y la participación de mercado de Clover sigue siendo de un solo dígito. Así que vemos un montón de margen para crecer. Siempre hay un panorama competitivo excelente. Como dije en la pregunta anterior, del lado de la banca. Eso forma parte natural de cualquier negocio que tiene grandes oportunidades de crecimiento. Pero creemos que aquí tenemos una gran plataforma y que — todo se trata de invertir, enfocarnos y impulsar el crecimiento de Clover aquí y en el extranjero. Operador: A continuación, iremos con Ramsey El-Assal de Cantor Fitzgerald. Analista desconocido: Ustedes destacaron algunos fichajes sénior en Merchant Solutions. ¿Podrían comentar más en general... Paul Todd: Tenemos dificultades para oírte. Sí. Entendimos que tal vez hubo algunos fichajes sénior. Pero ¿podrías repetir la pregunta, por favor?, quizá podamos oírla con más claridad. Rayna Kumar: ¿Me escuchas ahora? Paul Todd: Sí, mucho mejor. Analista desconocido: Perdón por eso. Soy Ryan, sustituyendo a Ramsey. Ustedes mencionaron algunos fichajes sénior en Merchant Solutions. Así que esperaba que pudieras comentar más en general sobre el organigrama en términos de si ya tienes todas las piezas en su lugar para ejecutar el plan. Y también si hay más oportunidades para simplificar la plantilla mediante IA. Michael Lyons: Sí. En cuanto a la primera parte de la pregunta, se mencionó en los comentarios preparados que realmente nos hemos sentido encantados, para decirlo de forma directa, y realmente sorprendidos por el interés de ver a personas senior con talento provenientes del exterior de Fiserv que querían unirse a Fiserv. Hemos incorporado a varias personas increíblemente talentosas tanto del lado de Merchant como del lado de FS, que se suman a un equipo ya muy fuerte aquí. Así que sentimos que estamos, muy, muy bien, en términos de los fichajes críticos que aún quedan para tener el equipo de cara al futuro. Se trata de muy pocos. Así que sí, tenemos el equipo adecuado en su lugar, un equipo sobresaliente. Espero que — tendremos una serie de demostraciones en el día de relaciones con inversores la semana que viene. Así que, además de que puedan verlo todo junto con Takis, tendrás la oportunidad de conocer a muchos de estos líderes y ver en qué productos están trabajando. Pero nos encanta el equipo y nos encanta la combinación de algo de talento externo que incorporamos junto con el gran conocimiento institucional que se ha construido aquí en Fiserv. Sobre la IA, para lograr eficiencias, un par de ideas. Primero, estamos en la pilar 4 del plan One Fiserv, Project Elevate. Estamos muy avanzados en el proceso de Project Elevate; estamos muy satisfechos con las partes por las que ya hemos pasado, que en realidad consisten en la generación de ideas y el suministro de ideas. Como parte de eso, no hay vacas sagradas; todo está sobre la mesa. Participan personas de toda la empresa. Hay un par de cientos de personas muy centradas, prácticamente dedicadas por completo a esto. Los reunimos a todos alrededor de Paul, en el piso del CFO; es un esfuerzo muy formal y dedicado, y pensamos que de ahí van a surgir grandes oportunidades. Creo que, si miras nuestra dotación de personal a lo largo de los últimos 4 o 5 años, hemos estado en una reducción de dos dígitos en dotación. Ya hemos logrado en gran medida, aprovechando las primeras etapas de automatización, ganancias significativas allí. Así que quizás un poco diferente de lo que han hecho otros pares en los últimos varios años. Pero a partir de aquí, seguimos viendo, tanto dentro de Project Elevate como fuera de Project Elevate, una oportunidad significativa de ser más productivos y más eficientes gracias a la IA, incluso con generaciones incrementales de IA.Por ejemplo, hemos optimizado nuestros servicios de centro de llamadas durante los últimos 4 o 5 años, usando algo así como "IA antigua" y ahora, las soluciones modernas muestran una oportunidad significativa para mejorar aún más esa experiencia para los clientes y hacernos a nosotros más eficientes. Así que sí, vemos grandes oportunidades, especialmente en y en torno a las áreas que esperamos en operaciones y servicios de centro de llamadas, desarrollo de aplicaciones y cosas por el estilo. Así que, como dije antes, estoy muy emocionado por el potencial de la IA en todos los aspectos del negocio, y estamos apostando fuerte por ello. Operador: Nuestra pregunta final proviene de Dave Koning de Baird. David Koning: En el segmento de Acceptance, parece que estás dando a entender un crecimiento de un solo dígito alto en la segunda mitad. Y parece que la primera mitad probablemente esté cerca de los dígitos medios. Y me gustaría saber la fuente de la aceleración. Respondió la pregunta de Tim; habrá algo de SMB que no sea Clover, pero ¿Clover acelerará desde el 15% normalizado? ¿Y Enterprise acelerará a los dígitos altos de un solo dígito? ¿Y tal vez cómo sucederían esas cosas? Paul Todd: Sí, Dave. Entonces, obviamente, esperamos que Clover sobre una base ciertamente reportada acelere desde el 6%, porque esperamos un crecimiento de ingresos de doble dígito bajo para Clover durante el año. Entonces, si haces un poco la matemática, verás una aceleración ahí. Señalaría dos tipos de dinámicas favorables en la segunda mitad del año para la aceleración de Clover. Una es que recordarás que en el cuarto trimestre tuvimos algunos retrocesos de precios, específicamente que proporcionan un buen impulso en el cuarto trimestre desde una perspectiva comparativa, lo que impulsa un crecimiento adicional, sobre una base reportada, a partir del crecimiento fundamental que, de otro modo, esperarías únicamente en relación con un crecimiento estático del volumen. Y luego, la otra buena ventaja comparativa que obtenemos del lado de Clover es que en el cuarto trimestre sí tuvimos cierta debilidad, particularmente en noviembre, por el lado del volumen. Así que en realidad tenemos una comparación positiva de volumen también, además de todas las otras cosas de Clover Capital y todo el otro crecimiento que, de otro modo, verías a medida que avanzamos a lo largo del año. Entonces, desde el punto de vista de Clover, si lo miras ahora mismo, fundamentalmente estamos en una tasa de crecimiento de mediados de los dígitos quince desde el lado de Clover y esperaríamos ver una tasa de crecimiento fundamental en línea con poder ofrecer el crecimiento de ingresos de Clover de doble dígito bajo. En el lado no Clover, me escuchaste comentar antes: ahora mismo estamos en una disminución de un solo dígito bajo en general, y también hay dinámicas competitivas ahí. Pero dado algo del crecimiento que hablé en el lado de ISV, dado cierta expansión internacional que se reflejará en esa parte. Como dije, esperamos que eso mejore y, en gran medida, esperamos que sea un contribuidor muy pequeño al crecimiento, pero neto positivo para el año completo. Así es como se va dando forma; nada ha cambiado en nuestras suposiciones de volumen. Estamos muy contentos con el crecimiento de volumen que vimos en el primer trimestre. La configuración del año sigue, y esperamos que se mantenga intacta. Y así, eso te da, desde el punto de vista de Clover, la mayor cantidad de piezas en movimiento. Pero en general, todavía esperamos las mismas tasas de crecimiento para Clover y no Clover que las que teníamos al inicio del año. Michael Lyons: Gracias a todos por acompañarnos hoy. Esperamos verlos la semana que viene en el IR Day. Operador: Gracias a todos por participar en la conferencia telefónica sobre Resultados del Primer Trimestre de 2026 de Fiserv. Esto concluye la llamada de hoy. Por favor, desconéctense en este momento y que tengan un excelente resto de su día.