Entegris, Inc.

Operador: Hola y bienvenidos a la conferencia sobre Resultados del Primer Trimestre de 2026 de Entegris. [Instrucciones del operador] Ahora me gustaría ceder la palabra a Jeffrey Schnell, vicepresidente de Relaciones con Inversores. Jeffrey Schnell: Buenos días a todos. Hoy, más temprano, anunciamos los resultados financieros correspondientes al primer trimestre de 2026. Antes de comenzar, me gustaría recordar a los oyentes que los comentarios de hoy incluirán algunas declaraciones de carácter prospectivo. Estas declaraciones implican una serie de riesgos e incertidumbres, y los resultados reales podrían diferir sustancialmente de los que se proyectan en las declaraciones prospectivas. Información adicional sobre estos riesgos e incertidumbres se encuentra en nuestro informe anual más reciente y en los informes trimestrales posteriores que hemos presentado ante la SEC. Por favor, consulte la información de la diapositiva de exención de responsabilidad en la presentación. En esta llamada, también nos referiremos a medidas financieras no sujetas a PCGA según lo define la SEC y la Regulación G. Puede encontrar las tablas de conciliación en el comunicado de prensa de hoy, así como en la página de IR de nuestro sitio web en entegris.com. Hoy me acompaña en la llamada Dave Reeder, nuestro CEO. Con eso, cederé la llamada a Dave. David Reeder: Gracias, Jeff, y buenos días. El primer trimestre fue un buen comienzo del año mientras seguimos ejecutando con enfoque y disciplina, en un entorno constructivo y en mejora para la industria de semiconductores. Estamos cumpliendo con nuestros compromisos. Los ingresos aumentaron un 5%, ligeramente por encima del punto medio de nuestro rango, mientras que la mayoría de las demás métricas, incluidos el margen bruto ajustado, el margen de EBITDA y el EPS no sujeto a PCGA, superaron nuestro rango de guía. Me animan estos resultados y seguimos concentrados en las oportunidades significativas que tenemos por delante para capitalizar plenamente el crecimiento a largo plazo de la organización y su potencial de ganancias. Como mencioné, los ingresos totales aumentaron un 5% en el primer trimestre en comparación con el año anterior, impulsados por un incremento del 7% en nuestro segmento APS y una mejora del 3% en MS. Nuestros ingresos impulsados por unidades, que están correlacionados con MSI, aumentaron aproximadamente un 7% año contra año, impulsados por el crecimiento en filtración de líquidos, deposición avanzada y grabado selectivo, los cuales son líneas de producto críticas para los nuevos nodos de tecnología de nuestros clientes. Nos complace ver el crecimiento continuo en la filtración de líquidos, que registró su tercer trimestre récord consecutivo. Los ingresos impulsados por CapEx disminuyeron modestamente año contra año en el primer trimestre, principalmente debido a patrones de pedidos que se aceleraron en el trimestre del año anterior en respuesta a las acciones arancelarias. Dado nuestros patrones actuales de reservas, esperamos que los ingresos por CapEx de 2026 aumenten durante el resto del año y contribuyan de manera más significativa a nuestro perfil general de crecimiento, impulsados por un fuerte crecimiento de WFE y por la mejora en las tendencias de construcción de fábricas, lo cual respalda no solo la segunda mitad de 2026, sino también las expectativas de crecimiento en 2027 y más allá. Nuestros resultados generales reflejan el entorno de demanda en mejoría en nuestros mercados finales y regiones. Esto incluye crecimiento en el primer trimestre de dos dígitos en Taiwán y en Asia en general, respaldado por posiciones sólidas de plan de registro, así como por la mejora de la demanda en lógica avanzada y memoria, impulsada en parte por aplicaciones habilitadas por IA. Pasando a la rentabilidad. Los márgenes brutos mejoraron en el primer trimestre de 2026. Los impulsores clave de la solidez en los márgenes tanto en base interanual como secuencial fueron las acciones de productividad y eficiencia en nuestra red de manufactura y cadena de suministro, la favorable evolución derivada del cambio en la contabilidad de vida útil en el primer trimestre y la mezcla de productos. Jeff proporcionará más detalles sobre esto más adelante, pero nos complace la mejora estructural en los márgenes y esperamos construir sobre este progreso en el futuro. Además, seguimos con nuestros esfuerzos para optimizar nuestra red de manufactura. Cerramos otra instalación de escala reducida durante el trimestre en Chandler, Arizona, avanzando aún más nuestras iniciativas operativas. Estas acciones representan un punto de prueba importante en nuestros esfuerzos continuos por impulsar la escala, optimizar nuestra huella, mejorar la eficiencia y posicionar mejor el negocio para el crecimiento y una mayor eficiencia operativa a medida que aumentan los volúmenes. El flujo de caja libre también fue un punto destacado durante el trimestre. Logramos 144 millones de dólares de flujo de caja libre, aproximadamente el 18% de las ventas, a pesar de los vientos en contra derivados de la estacionalidad normal del capital de trabajo. Nuestro sólido flujo de caja libre nos permitió acelerar nuestro desapalancamiento, ya que reembolsamos aproximadamente 50 millones de dólares de nuestro préstamo a plazo durante el trimestre. Creemos que esta tendencia continuará y ahora esperamos reducir el apalancamiento neto a aproximadamente 3x para finales de 2026. Pasando a nuestros comentarios sobre el mercado de semiconductores. Ahora esperamos un crecimiento del MSI de la industria de un dígito medio a alto para el resto de 2026, lo que se correlaciona aproximadamente con el 75% de nuestro negocio. Esto contempla una mejora en las perspectivas de DRAM, una perspectiva de unidades similar a la del trimestre anterior en lógica avanzada y NAND, y una perspectiva que sigue siendo mixta en la lógica generalizada. Además, la perspectiva de gasto en fábricas (fab) también está mejorando, lo que se correlaciona con el 25% restante de nuestro negocio, tanto la construcción de fabs como la WFE. Permítanme ahora abordar los mercados finales. La lógica avanzada, que representa aproximadamente el 40% de nuestros ingresos totales, sigue bien posicionada para un crecimiento sólido en 2026, impulsado principalmente por la aceleración de la demanda de computación de vanguardia. Las tasas de utilización en los nodos más avanzados ya operan cerca de la capacidad efectiva, y la industria responde con inversiones agresivas en capacidad para respaldar la demanda de nodos de próxima generación. Además, a medida que la tecnología de 2 nanómetros entra en este año en un ramp de producción más significativo, esperamos un crecimiento sólido en la producción de obleas de 2 nanómetros. La complejidad del proceso aumenta de manera significativa con nodos de menos de 5 nanómetros, impulsando un mayor contenido de Entegris por oblea y alineándose con nuestras sólidas posiciones de récord. El mercado de memoria, que representa aproximadamente el 30% de nuestros ingresos, también es estructuralmente sólido, sustentado por cargas de trabajo de IA y hojas de ruta tecnológicas que están reconfigurando las arquitecturas de DRAM y NAND. En DRAM, la demanda sigue acelerándose, impulsada por el aumento del consumo de IA. Además, y como se anunció, esperamos que las inversiones de capital en DRAM continúen al mismo ritmo, respaldando un crecimiento acelerado del MSI de DRAM más allá de 2026. También se espera que la demanda de NAND y el MSI aumenten en 2026, aunque sigue siendo más matizado que en DRAM. Esta visión está respaldada tanto por transiciones de tecnología de vanguardia como por requisitos de almacenamiento impulsados por IA. El principal impulsor del crecimiento a corto plazo en NAND para Entegris será el escalado por capas y el contenido incremental resultante de Entegris, con la actividad de inicio de obleas esperándose que mejore en la segunda mitad de 2026 y en 2027. El escalado vertical incrementa materialmente la complejidad del proceso, elevando la importancia del rendimiento (yield), la fabricación de precisión y los pasos de proceso y materiales avanzados. Se espera que estos cambios tecnológicos se traduzcan en aumentos de doble dígito en el contenido por oblea para Entegris. Por último, la lógica generalizada. La recuperación y las perspectivas en este mercado final, que representa aproximadamente 1/3 de nuestro negocio, siguen siendo mixtas. Continuamos esperando un crecimiento del MSI moderado en la lógica generalizada durante 2026, mejorando después, a medida que las nuevas adiciones de capacidad, específicamente en memoria, comiencen a aliviar las preocupaciones de suministro a corto plazo, especialmente con respecto a los productos de consumo sensibles al precio. En lo que respecta a CapEx, estamos incrementalmente más positivos sobre la parte de nuestro negocio relacionada con el CapEx de la industria. El regreso al crecimiento en el gasto en fabs se está materializando. Esto se debe a adiciones selectivas pero sustanciales de capacidad global y a anticipaciones (pull forwards), principalmente en lógica de vanguardia y memoria. Además, el pronóstico para el gasto en WFE sigue siendo sólido a medida que estos proyectos avanzan. Entegris está bien posicionada para entregar valor a nuestros clientes y capturar las oportunidades de crecimiento plurianual que esperamos que surjan a medida que avancemos a través de 2026 y hacia 2027.Para resumir, hay varios vientos favorables de la industria y operativos que impulsan el crecimiento de Entegris. Las perspectivas de la industria siguen siendo constructivas. Los fundamentos de los semiconductores son favorables y respaldan el crecimiento en 2026 y más allá. Esto está impulsado por la lógica avanzada y la DRAM, con una perspectiva más estable a corto plazo para NAND y la lógica de uso general. Los patrones de pedidos más sólidos y el aumento de la cartera de pedidos (backlog) proporcionan una mayor visibilidad y confianza en nuestros negocios impulsados por unidades y CapEx. A continuación, las transiciones tecnológicas seguirán impulsando el potencial al alza para Entegris. La intensidad de materiales y la complejidad de los procesos continúan en aumento. Más allá de las transiciones de nodo, nos diferenciamos innovando junto con nuestros clientes para avanzar sus hojas de ruta tecnológicas, que es donde Entegris crea el mayor valor. Y estamos impulsando un enfoque operativo más sólido. Estamos ejecutando con disciplina para mejorar nuestro desempeño operativo, acelerar el crecimiento y fortalecer nuestro perfil financiero. Por último, quiero reconocer a nuestros empleados por su enfoque, disciplina y ejecución. Su dedicación nos permite a todos cumplir con nuestros compromisos. Antes de pasar la llamada a Jeff, me gustaría destacar que, tras un proceso de búsqueda riguroso, Sukhi Nagesh ha sido nombrado nuestro nuevo Director Financiero (CFO), con efectividad a partir del 18 de mayo. Bienvenido al equipo, Sukhi. Su formación de ingeniería, la amplia experiencia en la industria de semiconductores, su profundo conocimiento financiero y su sólida disciplina operativa lo convierten en el CFO ideal para Entegris. Habiendo trabajado previamente con Sukhi, estoy seguro de que su liderazgo será fundamental para que sigamos ejecutando nuestra estrategia y desbloqueando el potencial total de Entegris. Dicho esto, permítanme pasar la llamada a Jeff para analizar las cifras financieras. Jeffrey Schnell: Gracias, Dave. Buenos días. Las ventas del primer trimestre fueron de 812 millones de dólares, un aumento del 5% año contra año y por encima del punto medio de nuestro rango de guía. El margen bruto sobre una base GAAP y no GAAP fue del 46,9%, por encima del extremo superior de nuestro rango de guía. Estos resultados incluyeron aproximadamente 50 puntos básicos de partidas únicas, que no esperamos que se repitan en niveles similares en los trimestres siguientes. La mejora secuencial en el primer trimestre estuvo impulsada por la productividad y la ejecución en toda nuestra red, incluida una ejecución más consistente y los controles de costos continuos, una combinación de productos favorable y la ventaja derivada del cambio en la contabilidad de la vida útil en el primer trimestre, lo cual estuvo alineado con la guía previa. Los gastos operativos en base GAAP fueron de 239 millones de dólares en el primer trimestre y de 189 millones de dólares en base no GAAP. El EBITDA ajustado en el primer trimestre fue de 226 millones de dólares o 27,8% de los ingresos, también por encima de nuestro rango de guía. La tasa impositiva GAAP en el primer trimestre fue del 1% y la tasa impositiva no GAAP fue del 8%, lo que incluye una liberación no prevista de una reserva fiscal. El EPS diluido GAAP fue de 0,60 dólares por acción en el primer trimestre y el EPS no GAAP fue de 0,86 dólares por acción, lo cual superó nuestro rango de guía. Pasando a nuestros segmentos. Material Solutions entregó ventas en el primer trimestre de 351 millones de dólares, aproximadamente un 3% más año contra año. El crecimiento año contra año estuvo impulsado por aumentos de dos dígitos en materiales de deposición avanzada y en químicas de grabado selectivo, junto con la fortaleza continua en consumibles para CMP, lo que subraya la solidez de la demanda de tecnologías clave. El margen operativo ajustado fue del 22%, en línea con el período del año anterior, y aumentó aproximadamente 100 puntos básicos de forma secuencial, reflejando una mejora del desempeño en la red de manufactura. Advanced Purity Solutions entregó ventas en el primer trimestre de 464 millones de dólares, lo que representa aproximadamente un 7% de crecimiento año contra año. Los resultados estuvieron impulsados por una demanda sostenida y sólida en todo el portafolio, incluida el tercer trimestre consecutivo récord en filtración de líquidos, un máximo de ingresos de 3 años en FOUPs y el crecimiento en filtración de gases. El margen operativo ajustado fue del 29,1% para el trimestre, expandiéndose tanto año contra año como de forma secuencial, reflejando una sólida ejecución operativa y productividad, una combinación de productos favorable y la mayor parte de la favorabilidad derivada del cambio en la vida útil. Pasando al flujo de caja. El flujo de caja libre en el primer trimestre fue sólido, con 144 millones de dólares, lo que representa un margen de flujo de caja libre del 18%, una continuación de la tendencia positiva observada en la segunda mitad de 2025. El aumento del flujo de caja libre en comparación con el año anterior se debió a 3 factores: la mejora en las ganancias, un aumento del efectivo procedente de las operaciones, principalmente debido a la disciplina del capital de trabajo, y un CapEx más bajo en el período. Se espera que el CapEx aumente a medida que avance el año, pero se mantendrá significativamente por debajo de los niveles de 2025. Seguimos esperando una generación sólida de flujo de caja libre en 2026. Pasando a nuestra estructura de capital. Durante el primer trimestre, reducimos nuestro préstamo a plazo en 50 millones de dólares, construyendo sobre la reducción de 300 millones de dólares en 2025. Actualmente tenemos 400 millones de dólares pendientes en nuestro préstamo a plazo, que es la única deuda con tasa variable en nuestra estructura de capital. Al cierre del trimestre, nuestra deuda neta era de 3.3 mil millones de dólares y el apalancamiento neto era de 3.6x. Como explicó Dave, esperamos mejorar nuestro ratio de apalancamiento neto a aproximadamente 3x para finales de 2026, subrayando nuestro compromiso con la reducción de deuda. Pasemos a las perspectivas para el segundo trimestre. Esperamos que las ventas del 2T oscilen entre 815 y 845 millones de dólares, un incremento interanual de aproximadamente 5% en el punto medio. Se espera que el margen bruto esté entre 46.25% y 47.25%, tanto en base GAAP como no GAAP, una mejora moderada en el punto medio con respecto al nivel de margen bruto subyacente logrado en el 1T, pero más de 200 puntos básicos de mejora año tras año. Esperamos gastos operativos GAAP de aproximadamente 241 millones de dólares y gastos operativos no GAAP de aproximadamente 194 millones de dólares, lo que refleja una compensación variable más alta en comparación con 2025 y otras inversiones intencionales para respaldar el crecimiento esperado en toda nuestra cartera. El margen EBITDA del 27.5% en el punto medio, impulsado por mejoras incrementales en los márgenes brutos. Gastos por intereses netos de aproximadamente 46 millones de dólares, que reflejan el pago de deuda realizado hasta la fecha. Esperamos que la tasa impositiva no GAAP vuelva a un nivel más normalizado de aproximadamente 15% en el 2T. Esperamos EPS GAAP entre 0.53 y 0.61 dólares por acción y EPS no GAAP entre 0.76 y 0.84 dólares por acción. Y esperamos que la depreciación permanezca en gran medida estable durante el resto de 2026, en aproximadamente 35 millones de dólares por trimestre. De cara a nuestras expectativas de ingresos para el tercer trimestre. La estacionalidad histórica de la industria respalda una mejora secuencial en el tercer trimestre. Con nuestra visibilidad actual, que ajustaremos en nuestra llamada del segundo trimestre, esperamos que los ingresos crezcan aproximadamente 5% desde el punto medio del rango de guía del segundo trimestre. Por último, me gustaría actualizar algunos elementos del modelo para el año completo de 2026. Esperamos que los gastos por intereses netos estén ligeramente por debajo de 190 millones de dólares, que la tasa impositiva no GAAP sea aproximadamente 15%, que el número de acciones diluidas sea de aproximadamente 154 millones para el 2T y para todo el año, CapEx de 250 millones de dólares, y depreciación de aproximadamente 140 millones de dólares. Por último, hemos establecido una fecha para nuestro Día del Inversionista en la ciudad de Nueva York a principios de noviembre de 2026, y compartiremos la información de save-the-date pronto. Con eso, operador, abramos la línea para preguntas. Operador: [Instrucciones del operador] Nuestra primera pregunta será de Melissa Weathers de Deutsche Bank. Melissa Weathers: Espero poder trabajar con Sukhi en los próximos meses. Así que, para mi primera pregunta... gracias por todo el contexto que brindó en las declaraciones preparadas sobre el entorno del mercado que están viendo. Supongo que, ¿podría detallar un poco más lo que están viendo? Es bastante obvio que la IA es muy fuerte. Pero creo que, en el lado de la electrónica de consumo, la demanda... todavía está por verse cómo se están reflejando las utilizaciones de fab para esos productos [no se distingue]. Entonces, ¿hay algún detalle adicional que puedan aportar sobre esos mercados que no son de IA? Sería realmente útil. David Reeder: Claro. Melissa, es bueno hablar contigo de nuevo. Mira, vemos el mercado general como mixto, con la disponibilidad y el precio de la memoria impactando los productos de computación sensibles al precio. Y entonces lo vemos como que está compensado, sin embargo, por la gestión de energía, la fortaleza relacionada con los centros de datos y luego otra fortaleza complementaria relacionada con la IA. Entonces, por un lado, podrías tener cierta presión sobre los productos de consumo debido a la disponibilidad y el precio de la memoria. Pero, por otro lado, tienes algunas fortalezas que aún están asociadas en el segmento general con, en cierto modo, la construcción más amplia de la IA. Así que lo vemos como un toma y daca. Vemos la utilización de capacidad en este momento en el segmento general en algún lugar entre el 75% y el 80%. Ha habido algunas fundiciones que han reportado que han superado la barrera del 80% por primera vez en varios años desde el pico de 2022. Así que lo vemos como algo positivo. Creemos que ese mercado está mejorando, pero ahora mismo lo estamos mirando con la visión actual de que es mixto. ¿Tienes una pregunta de seguimiento, Melissa? Melissa Weathers: Sí, la tuve. En el lado de CapEx, creo que los números que escuchamos de las empresas de WFE, y puedes ver todas las nuevas instalaciones que se anuncian. Parece como si estuviéramos a punto de tener un ciclo de construcción de fábricas bastante histórico. Así que, ¿algún detalle adicional sobre cómo deberíamos pensar el componente de CapEx de tu negocio, ya sea en grupos o en el sistema subfab que ustedes hacen. Presentarlo antes de que estas cosas tengan construcciones, sería realmente útil. David Reeder: Claro. Permíteme darte un breve repaso de la parte de CapEx de nuestro negocio. Entonces, como recordatorio, aproximadamente el 25% de nuestros ingresos está relacionado con CapEx. Y de ese 25%, aproximadamente 1/3 es WFE y aproximadamente 2/3 es construcción de fábricas. Entonces, cuando piensas en Entegris, típicamente nos beneficiamos de, en cierto modo, 3 ciclos de demanda cuando el mercado entra en una fase de crecimiento y comienza a construir nuevas fábricas. Primero aumentan las líneas de productos relacionadas con la construcción de la fábrica. Luego normalmente ves los ingresos aproximadamente 12 meses, tal vez 9 a 12 meses después de la colocación de la primera piedra, lo cual tiende a centrarse más en productos de purificación de gases y gestión de fluidos en nuestra cartera. Luego comienzan a aumentar las líneas de productos relacionadas con WFE y la filtración inicial durante la calificación de las herramientas. Eso típicamente ocurre entre, digamos, 12 y 18 meses después de la colocación de la primera piedra. Verás que comienzan a incrementarse líneas de productos como filtración de gas, AMC, LMC, filtración masiva, para nosotros. Y finalmente, verás que las líneas de productos impulsadas por unidades; verás que la demanda empieza a aumentar, y eso es alrededor de los 24 meses. Entonces, después de la parte de construcción de la fábrica, después de la colocación y calificación de las herramientas, es cuando empieza a entrar el negocio impulsado por unidades al final, alrededor de unos 2 años después de la colocación de la primera piedra. Así que esas son las 3 oleadas. El 75% de nuestro negocio está impulsado por unidades, el 25% de nuestro negocio, impulsado por CapEx. Y luego, desde la perspectiva de mercado final, caracterizaríamos la memoria probablemente en la ola 1 de este ciclo. Y me refiero específicamente más a DRAM en este momento. La NAND, la NAND no ha anunciado muchas fábricas incrementales ni ampliaciones de capacidad en esta etapa. Se han enfocado un poco más en impulsar capas incrementales, con más densidad. Entonces, la memoria, yo diría, está en la ola 1 de esta fase, realmente con DRAM al frente. Y luego la lógica avanzada está pasando por las etapas de desarrollo de esta fase. Entonces probablemente en la parte de la ola 2 y la ola 3, pero obviamente con algunas fábricas nuevas que se han anunciado. Operator: Nuestra siguiente pregunta la hará Elizabeth Sun de Citi. Yiling Sun: Supongo que mi primera pregunta es sobre el lado del margen bruto. Tu margen bruto del Q1 tuvo una mejora agradable de un trimestre a otro y también estuvo por encima de tu guía, y en Q2 mejoró un poco, supongo, más por volumen. Pero, a futuro, mirando hacia la segunda mitad y quizá en '27, ¿cómo deberíamos pensar el camino del margen bruto? ¿Continuarán racionalizando algunas fábricas y mejorando la eficiencia [no discernible]? David Reeder: Gracias por la pregunta, Elizabeth. No puedo decirte lo complacido que me hace, en realidad, poder responder algunas preguntas sobre el margen bruto, en particular porque creemos que estamos en un período de expansión estructural sostenida del margen bruto. Y así, al pensar en el margen bruto y en lo que estamos tratando de impulsar, como ya mencioné anteriormente, estamos simplificando y perfeccionando nuestra red de fabricación. Estamos impulsando sin descanso una mayor productividad, una mayor absorción de costos fijos y mejores rendimientos. Hay una cantidad enorme de trabajo por delante y será irregular, pero estamos centrados en entregar todo nuestro potencial de margen bruto, que creemos que es significativamente mayor que donde estamos hoy. Así que entrando de lleno en tu pregunta sobre el margen bruto del Q1. En primer lugar, el 46,9% que publicamos en base no-GAAP y GAAP, nos beneficiamos de aproximadamente 50 pb de partidas puntuales en el primer trimestre. Así que, si lo normalizamos, eso situaría el primer trimestre en alrededor de 46,4%. Eso equivale a una mejora secuencial de aproximadamente 240 pb. Para conectarte desde el cuarto trimestre, alrededor de 100 pb de esa mejora de 240 pb se debieron al cambio en la vida útil que hicimos a principios de este año, en línea con lo que orientamos al comienzo del trimestre y como se destacó en nuestro 10-Q. La productividad y otras iniciativas específicas de eficiencia, incluyendo la mejora del desempeño de las plantas, constituyeron el resto de 140 pb. Así que ese tipo de puente te lleva desde el 44% en el que salimos del cuarto trimestre de '25 hasta donde entregamos en el primer trimestre de '26. Y luego, también, conectándote para el segundo trimestre. Nuevamente, volveré al cuarto trimestre simplemente porque es un trimestre completamente cargado con respecto a KSP, así como Rockrimmon, 2 de nuestras instalaciones más nuevas. En el punto medio para el Q2, orientamos el margen bruto en 46,75%. Eso es una mejora de aproximadamente 275 pb con respecto al cuarto trimestre, que nuevamente fue 44%. Esperamos que alrededor de 150 pb se relacionen con el cambio de vida útil, y alrededor de 125 pb estén impulsados por la mejora en nuestra red de fabricación, así como por las acciones continuas de productividad y eficiencia, incluyendo el cierre de las 2 instalaciones durante los últimos 2 trimestres. También incluido en esta guía, quería resaltar -- incluido en esta guía están la dotación incremental de personal de producción y los costos del proyecto relacionados para habilitar capacidad incremental en los próximos trimestres de 2026, así como hacia 2027. Entonces, incorporados en nuestra guía para el segundo trimestre hay algunos costos incrementales que tienes que incurrir de antemano para poder desbloquear y habilitar una especie de más capacidad en el tercer trimestre, cuarto trimestre y luego en la primera mitad de 2027 también. Así que estamos bastante satisfechos con la trayectoria de nuestro margen bruto. ¿Y tienes otra pregunta, Elizabeth? Yiling Sun: Sí. Supongo que la siguiente es sobre: felicidades por el nombramiento de CFO. Ocurre que sé que Sukhi tiene mucha experiencia en M&A y desarrollo corporativo. Así que solo me preguntaba: ¿esto señala que ustedes están listos para hacer más M&A una vez que su apalancamiento neto esté por debajo de algo como 3x, como mencionan cuando hablan de su objetivo? David Reeder: Probablemente -- uno, estamos increíblemente felices de anunciar a Sukhi. Me entusiasma incorporarlo al equipo. Ojalá pudiera haber empezado hoy, en realidad, pero se incorporará a mediados de mayo, y no puedo esperar para volver a trabajar con Sukhi. Solo para resumir un poco la trayectoria de Sukhi, creo que muchos de ustedes probablemente lo conocen, pero para recapitular, el recorrido de Sukhi: comenzó en semiconductores a mediados de los 90s, en el lado de equipos para fabricación de obleas. Así que, en realidad, nosotros empezamos en semis en un período de tiempo similar. Él empezó como ingeniero, al igual que yo en semiconductores, empezó como ingeniero. En realidad tiene una maestría en ingeniería. Desafortunadamente, no en ingeniería química como la mía, pero sí tiene una sólida formación en ingeniería mecánica como base, y se abrió camino en el lado de WFE del negocio al principio de su carrera.Lo seguiste con un MBA, algo de experiencia como analista en el lado de venta, mucha experiencia corporativa, relaciones con inversores, desarrollo corporativo, estrategia corporativa. Él fue un CFO interino. Y, por último, tuve la oportunidad de trabajar con Sukhi en GlobalFoundries. Estaba allí cuando me incorporé a la empresa, y hizo un trabajo fenomenal realmente liderando esa IPO. Así que por todas esas razones, después de un proceso muy extenso, tuvimos la oportunidad de sentarnos con Sukhi y convencerlo de que se uniera al equipo de atletas que estamos reuniendo aquí en Entegris, y no podríamos estar más felices de tenerlo a bordo. En particular, sobre su pregunta de estrategia corporativa o desarrollo corporativo. En este momento, estamos enfocados en ejecutar la reducción de nuestro apalancamiento, nuestro plan de desapalancamiento. Y, inicialmente, este año les dijimos que pensábamos estar por debajo de 3,5x de apalancamiento neto. Ya estamos en 3,6x de apalancamiento neto, y les actualizamos que pensábamos acercarnos a alrededor de 3x de apalancamiento neto para final de año. Estamos muy satisfechos con la rentabilidad que estamos impulsando. Muy satisfechos con el flujo de caja libre que estamos impulsando. Y a medida que avanzamos durante el año, mientras pagamos nuestro préstamo a plazo, que es algo que estamos planificando para 2026 ahora, sentimos que, junto con eso y con el aumento de la rentabilidad, estaremos bien posicionados en 2027 para al menos empezar a considerar otras alternativas, ya sea el retorno a los accionistas u otras oportunidades en el mercado. Operador: Nuestra siguiente pregunta la hará Timothy Arcuri, de UBS. Timothy Arcuri: Dave, ¿puede hablar sobre algunos de los factores a favor y en contra del margen bruto y sobre cómo pensar los márgenes incrementales desde aquí? Sé que Taiwán ha sido una especie de lastre de 100 puntos básicos. ¿Sigue siendo así? ¿Y cuándo desaparece? Y luego, ¿puede hablar sobre Colorado? Creo que eso solo iba a desaparecer el próximo año. Entonces, ¿puede explicarnos cómo se van retirando? David Reeder: Claro. Entonces, sin hacer un puente otra vez, dado los detalles que hemos proporcionado, creo que la mejor forma de pensar en el margen bruto es que, a medida que sigamos creciendo en volumen desde aquí, deberíamos seguir obteniendo mejoras en el margen bruto. Y eso se dará tanto en absorción de costos fijos como en eficiencias incrementales que podamos impulsar a través de nuestra red de manufactura. Ahora bien, dado el nivel de fortaleza en el libro de pedidos que empezamos a ver a mediados del primer trimestre, todavía estamos buscando optimizar nuestra red de manufactura, pero estamos equilibrando esa tasa y ese ritmo con el fin de asegurarnos de que podamos seguir atendiendo la demanda en un entorno de semiconductores que se ve muy constructivo. Así que estamos aplicando probablemente un enfoque un poco más medido a eso a medida que seguimos avanzando durante este año para asegurarnos de satisfacer a nuestros clientes con los plazos de entrega que esperan y merecen. En particular, sobre KSP. KSP es dilutivo para nuestro P&L hoy, como usted sabe y como usted mismo expuso. Creemos que para finales de este año, con el ramp que está en curso, que tiene una trayectoria bastante buena en comparación con donde estábamos hace un par de trimestres con respecto a donde estamos ahora. Pero todavía está en proceso. Tendremos esa instalación para cuando lleguemos al final del año, probablemente rompiendo incluso en términos de P&L, más o menos. Y entonces potencialmente empezaremos a moverlo a un estado menos dilutivo; probablemente seguirá siendo dilutivo en 2027, pero menos dilutivo, significativamente menos dilutivo una vez que estemos saliendo de la tasa de operación del cuarto trimestre de 2026 hacia 2027. Colorado este año es todo de calificación. Y así que este año es realmente — el año pasado fue de acondicionamiento y puesta a punto: calificar el equipo y abrir la instalación, dotar de personal a la instalación. Este año es además de dotar de personal a la instalación y calificar los productos con clientes. Esperamos muy pocos ingresos de Colorado Rockrimmon este año, con la esperanza de acelerar el crecimiento de Colorado a principios de 2027.Por esa razón, ambas instalaciones serán dilutivas para nosotros en el 26: KSP se volverá menos dilutiva hacia el final del trimestre y, luego, mejorará — o hacia el final del año, como digo— y, después, mejorará en el 27; Colorado será dilutivo — completamente dilutivo en el 26 y luego empezará a incrementar los ingresos en el 27. ¿Tienes un seguimiento, Tim? Timothy Arcuri: Sí, Dave. Claro. Entonces, ¿puedes hablar sobre China y qué está pasando allí? ¿Estás viendo alguna competencia adicional? Escuchamos que algunas personas están intentando hacer CNP allí y volviéndose un poco más — convirtiéndose en un poco más de competencia para ti. ¿Puedes hablar sobre eso? David Reeder: Claro. En realidad, voy a tocar un par de regiones. Como sé que el 10-Q aún no está publicado. Se presentará más tarde hoy, donde verás el desglose regional completo. Solo te daré un panorama rápido por Asia. Crecimiento sólido desde Taiwán, con un +18% interanual en el primer trimestre. En general, Asia más amplia, incluyendo todo Asia, con un crecimiento de dos dígitos, ligeramente por encima del 10% interanual en el primer trimestre y luego migrando específicamente hacia China. China con una ligera caída en el primer trimestre. Así que, obviamente, sigue siendo un mercado clave a largo plazo para nosotros. Pero si miras el desempeño del primer trimestre, esa caída moderada estuvo impulsada en gran medida por algunos negocios relacionados con CapEx que cayeron con dos dígitos, reflejando en gran parte algunos patrones de pedidos desalineados que hubo en la primera mitad del año pasado relacionados con aranceles, como mencionó Jeff en su guion. Y entonces, si excluyéramos esos factores, creemos que habría sido un trimestre más normal en China, pero en la primera mitad, esperamos que se vea afectada por algunos de esos patrones de pedidos que se adelantaron para la primera mitad del año pasado, relacionados con aranceles. Sentimos que tenemos una posición competitiva sólida en nuestras líneas de productos de la franquicia en China: filtración, alimentos, lodos. El rendimiento y el desempeño importan en China, igual que en el resto del mundo. En esta etapa, vemos a China en gran medida sin riesgo adicional, y creemos que tendremos una segunda mitad sólida y que tendremos un 2026 sólido en China. Operador: Nuestra siguiente pregunta vendrá de Bhavesh Lodaya con BMO. Bhavesh Lodaya: Hola, Dave, y bienvenido, Sukhi. Anticipamos nuestras conversaciones. Siguiendo con tu CapEx — el lado del CapEx de WFE del negocio; a medida que vemos que empiezan a pasar mayores volúmenes por tu sistema, supongo que viene con márgenes incrementales bastante sólidos, quizá mejores que el promedio de tu empresa. Si pudieras dar algo de color sobre dónde están los márgenes en ese negocio hoy en comparación con los picos históricos. Y cómo deberíamos pensar en esa parte conforme entren los volúmenes? David Reeder: Claro. Empecemos con la utilización. En el último trimestre expresamos que teníamos alrededor de 1.000 millones de dólares de potencial incremental al alza que podíamos entregar desde nuestra red de manufactura. Ahora bien, obviamente, hay que contratar personal para eso. Hay que posicionar el inventario para ello. Pero eso es, en esencia, la capacidad física que tenemos. Y entonces, tanto si se trata de volúmenes impulsados por unidades como por volúmenes impulsados por CapEx, el volumen incremental es tremendamente útil desde la perspectiva de absorción de costos fijos cuando estás en el tipo de tasas de utilización que estamos estableciendo hoy. Así que, sin entrar demasiado en los detalles de CapEx impulsado por unidades frente a margen impulsado por CapEx, el volumen incremental nos ayuda de manera bastante significativa en lo que respecta a la absorción de costos fijos, ya que impulsa la utilización de nuestra planta hacia arriba. Y esperamos que nuestra utilización de planta crezca a medida que avancemos en el año, incluso en ausencia — incluso en ausencia de cualquier otra iniciativa específica que tengamos. Desde esa perspectiva, estamos muy satisfechos con cómo se ve hoy el backlog de órdenes de CapEx. Hemos tenido reservas prácticamente hasta la segunda mitad de 2026, si no hasta el 27 en algunos de estos ítems de CapEx.Y esperamos que el margen bruto crezca modestamente a medida que logramos absorber esos costos fijos con el aumento incremental de volumen. ¿Tenías alguna pregunta de seguimiento, Bhavesh? Bhavesh Lodaya: Sí, y una distinta. Entonces, ha habido una cantidad significativa de inflación en términos de polímeros y materias primas químicas. ¿Están viendo algún desafío en la adquisición o en la fijación de precios de sus materias primas? ¿Y, luego, sus contratos con sus clientes contemplan simplemente un traspaso de estos costos? ¿O hay un desfase cuando se los traslada a sus clientes? David Reeder: Lo que hemos visto es cierta inflación moderada. En realidad, permíteme empezar por los contratos. Para algunos proveedores clave, tenemos ciertas condiciones contractuales con respecto a aumentos de precios, además de nuestros acuerdos a largo plazo con ellos para tomar cierta cantidad de volúmenes. Hay proveedores clave para nosotros que tienen contratos relativamente fijos, tanto desde la perspectiva de precios como desde la perspectiva de volumen, a los que tenemos que ajustarnos nosotros y también ellos. Para la gran mayoría de nuestra cadena de suministro, sin embargo, tenemos acuerdos, pero luego realizaremos ciertas negociaciones anuales. Sentimos que esas negociaciones anuales fueron bastante productivas para nosotros. Sentimos que estamos en una buena posición en términos de costos desde la perspectiva de la inflación, con quizá una excepción, y solo -- solo tocaré eso brevemente. El conflicto entre Irán y Medio Oriente. Como sabes, es una situación dinámica, que estoy seguro de que en la industria, incluidos ustedes, todos están monitoreando. Probablemente aún sea un poco pronto para cuantificar el impacto total en costos, pero hemos visto cierta presión temprana en costos de materias primas relacionada con la disponibilidad proveniente de Medio Oriente. Y específicamente, eso se da en áreas de algunos gases nobles, así como en algunas resinas. Por ahora, al menos nuestra postura en este momento es que pensamos que podría ser temporal. Y entonces solo absorbimos esos costos. En la medida en que esta presión de costos persista, ya sea en costos de logística o en costos de materias primas para nosotros, entonces evaluaríamos aumentar precios en el futuro. Pero en este momento, vemos la presión inflacionaria -- en gran medida -- como se esperaba. Alguna sorpresa, que mencioné, relacionada con el conflicto en Medio Oriente, absorbida en nuestro P&L por ahora, y reservaremos el viaje en el futuro si se convierte en una carga demasiado grande como para volver a renegociar cierta parte de los precios con nuestros clientes. Así que, de algún modo -- mirando la situación tal como estamos hoy, yo diría que seguimos firmes para continuar siendo revisados mientras avanzamos durante 2026. Gracias, Bhavesh. Operator: Nuestra siguiente pregunta vendrá de Jim Schneider de Goldman Sachs. James Schneider: Me preguntaba, David, si podrías comentar un poco sobre qué es lo que más ha cambiado en términos de las previsiones de inicio de obleas para el año. Suena a que es principalmente DRAM, ya sea aumentando las tasas de utilización o ajustes en el calendario, es decir, tracción en términos de capacidad. Pero me preguntaba si podrías dar algún detalle sobre eso. Y luego tal vez si pudieras abordar explícitamente el sector analógico, donde parece que es donde más margen tenemos para mejorar desde la perspectiva de utilización este año. David Reeder: Claro. Gracias, Jim. Entonces, ¿qué es lo que más ha cambiado desde cuando hablamos contigo en febrero hasta hoy? Creo que a comienzos de febrero, la previsión para la industria era que la construcción de fabs aumentaría en cifras bajas de un solo dígito. Y creo que cuando se mira la construcción de fabs hoy, la previsión para la industria es de cifras altas de un solo dígito. Así que es un cambio bastante significativo. No significa necesariamente que obtendremos esos ingresos en el periodo en '26. Como mencioné antes en la llamada, de principio a fin, desde la puesta de la primera piedra hasta los primeros ingresos para nosotros, hay alrededor de 12 meses. Pero ese es un cambio grande.La construcción de fábricas pasa de estar más o menos en cifras de un solo dígito bajas, esencialmente plana, a cifras de un solo dígito altas. Creo que eso refleja el estado de la industria, la utilización actual, en particular para la lógica avanzada y la memoria, y pienso que eso augura bien para el planteamiento de 2027. Así que creo que fue un cambio significativo, no un gran cambio para nosotros, nuevamente, en el periodo de '26. Pero creo que el adelanto para '27 y la configuración son bastante buenas. En cuanto a MSI, originalmente pronosticábamos que MSI estaría en cifras de un solo dígito bajas a medias. Actualizamos el pronóstico para MSI para que fuera de cifras de un solo dígito medias a altas. Así que diría que es un cambio moderado en unidades. Y diría que eso fue un poco una mezcla entre lógica avanzada, DRAM, además de algo incremental de NAND. Y luego diría que seguimos esperando que esté plano, según nuestra expectativa de febrero, con respecto a lo que respecta al segmento mainstream. Así que creo que esas son, más o menos, las grandes conclusiones y factores entre nuestra llamada de febrero, el comentario del mercado en febrero y dónde estamos hoy en abril. Para llegar a la segunda pregunta que tenías, que en realidad era sobre mainstream. Y en cuanto a mainstream, creo que si lo observaras de manera objetiva, dirías que el primer trimestre probablemente fue un poco mejor de lo que habíamos esperado originalmente. Así que, desde esa perspectiva, hubo, de nuevo, algunos de nuestros clientes que recientemente han publicado resultados. No todos, pero algunos de ellos han comentado sobre mejorar el inventario en el canal. Han hablado sobre las utilizaciones. Si son fabricantes que han superado el nivel del 80%, lo cual para muchos de ellos no se ha alcanzado desde el pico en '22. Y entonces todos, creo, han destacado la disponibilidad de memoria. Entonces, fuerza en productos relacionados con IA y con centros de datos, pero posiblemente disponibilidad de memoria como una preocupación. Así que creo que vemos ese mercado, como mencioné antes, como algo mixto. Hemos incluido una visión mixta. Nuevamente, esto es el 30% de nuestros ingresos. Hemos incluido una visión mixta en nuestra guía para '26, así como un destello inicial que te dimos para el tercer trimestre de '26 también. Operador: Nuestra siguiente pregunta vendrá de Charles Shi, de Needham. Yu Shi: Empezaré con la primera pregunta sobre tu exposición en empaquetado avanzado. Sabemos que este es una de las áreas de crecimiento para Materiales y probablemente querríamos ver la diferencia entre ustedes y su par más cercano en términos de algún desempeño de corto plazo. Sabemos que probablemente ibas a hablar un poco más de esto en el Investor Day, pero el Investor Day probablemente aún está a 6 meses. Así que todavía nos encantaría escuchar algunas ideas iniciales, cualquier acción nueva que se esté llevando a cabo ahora mismo en Entegris. Sabemos que hablaste del material térmico y que estás hablando de algo del material para carrier. ¿Hay algo más, además de eso, en lo que estás pensando ahora mismo para que Entegris obtenga un poco más de exposición en empaquetado avanzado? Primero, pensamos que el CMP parece ser un área muy importante, especialmente con la adopción de un tipo de financiación más híbrido para empaquetado avanzado, y ustedes tienen una buena cantidad de un negocio de ruta de CMP slurry. Pero quiero tener primero algunas ideas sobre eso. David Reeder: Gracias por tu pregunta, Charles. Y mira, estamos de acuerdo contigo en que el mercado de empaquetado avanzado es un mercado atractivo. Desafortunadamente, nuestra exposición al empaquetado avanzado ahora mismo es limitada debido, simplemente, a las inversiones previas que no hicimos necesariamente en empaquetado avanzado. Dicho esto, sí tenemos algunos productos que se han desempeñado bien en este espacio y que sí pudimos. Pudimos lanzar algunos gastos menores, diría, menores, de productos para poder abordar este mercado. Específicamente, el control de flujo avanzado para resist grueso, soluciones de entrega para el recubrimiento de cobre y CMP de fotoresist, como mencionaste, para memoria de alto ancho de banda y, en particular, para TSV, y luego, por supuesto, la oferta de carrier.Así que sí tenemos una cartera de productos que hemos podido introducir en el mercado de empaquetado avanzado. Nuestros ingresos actuales superan los 100 millones de dólares al año, con ritmo anual. Así que nos entusiasma la tracción que estamos obteniendo en este mercado en las áreas en las que hemos podido, de alguna manera, realizar inversiones y llevar productos al mercado. Nos entusiasman algunos de los productos que tenemos en el pipeline. Eso es, en realidad, para el futuro. Sin embargo, no es para hoy; no necesariamente para los ingresos de 2026. El producto de ingresos de 2026, es decir, las áreas que destaqué antes. Pero tendremos más detalles para ustedes en el Día del Inversionista en noviembre, reconociendo que, por la naturaleza de la pregunta, noviembre sigue estando a unos 6 meses. Así que — pero eso es lo que puedo darles hoy. Y nos entusiasma los más de 100 millones de dólares que estamos impulsando desde el negocio. ¿Tienes una pregunta de seguimiento, Charles? Yu Shi: Sí. Dave, dado que tu 10-K se publicó dentro del trimestre durante los últimos meses, analizamos algunas finanzas específicas de clientes. Así que notamos que el mayor foundry, que es el cliente #1 para ustedes, los ingresos de ese cliente en particular el año pasado, diría que probablemente estuvieron planos o modestamente al alza, y hubo un poco de lo que, según mi criterio, fue un crecimiento menor que el propio crecimiento de ellos. Me preguntaba si puedes darnos algunas explicaciones sobre qué pasó el año pasado. Por qué el crecimiento no se estaba manteniendo tan bien con el leading foundry. Y, además, sobre este año: ¿es posible que se pongan al día con su crecimiento? Y, obviamente, escuchamos que están hablando de un ramp de producción de 2 nanómetros que en realidad está ocurriendo más adelante este año, pero quiero obtener algunas ideas al respecto. David Reeder: Claro. Empezando por el año pasado, para 2025, hubo una construcción bastante significativa en 2024 que, desde la perspectiva de CapEx, fue relevante, y eso pone presión sobre las comparaciones año contra año. En realidad, nos sentimos bastante bien con el volumen unitario para 2025. Pero, obviamente, tuvimos algunas dinámicas año contra año en 2025 frente a 2024 desde la perspectiva de CapEx. Los resultados iniciales aquí en 2026, que veremos en nuestro 10-Q más adelante hoy. Y aunque no hablaré de clientes específicos, ciertamente podemos hablar de regiones. Taiwán subió 18% año contra año en la primera quarter. Hubo mucha fortaleza en toda la cartera allí, una fortaleza que anticipamos que seguirá. Así que, buenos resultados de Taiwán: nuevamente, +18% año contra año en el primer trimestre. Y, en realidad, algunos resultados muy buenos en general en Asia. Asia en su conjunto estuvo un poco por encima del 10% año contra año. Obviamente, eso incluye a Taiwán, que subió 18%. También incluye a China, que bajó de manera moderada. Así que las otras regiones en Asia también tuvieron buen desempeño. Y como sabes, tenemos clientes clave en Corea, tenemos clientes clave en Singapur, tenemos clientes clave en Japón. Así que es bueno ver que ese tipo de desempeño amplio por región también fue bueno, además de ver que Taiwán tuvo buen desempeño. Operador: Nuestra siguiente pregunta viene de John Roberts de Mizuho. Analista Desconocido: Bienvenido, Sukhi. Volviendo a China: ¿ya terminaron con la revalidación/recalificación del abastecimiento hacia China? Y creo que en realidad van a racionalizar algunos productos que no se recalifiquen, y tal vez... ¿eso supone algún obstáculo para las ventas en China? David Reeder: Sí. China: estamos... creo que en el primer trimestre, alrededor del 85% de nuestros ingresos para China estaban en ese código postal, es decir, procedían de producción en región para China. Ese es el nivel con el que salimos en cuanto a la calificación regional en 2025. Probablemente aumentemos otro 5% de la cartera de productos que vendemos allí en 2026. Así que probablemente elevemos ese número del 85% al 90% para finales de este año. No creo que lleguemos nunca al 100%. Creo que habrá algunos productos que, dado el volumen de ventas, no justificarán el costo de reubicar su ruta de producción.Pero creo que pasaremos de un nivel de aproximadamente el 85% en el que estamos hoy a probablemente más del 90%; pero esperamos llegar al 90% durante el transcurso de 2026 y, por encima del 90%, trabajaremos en 2027. Todo esto, con este tipo de límite superior: probablemente nunca llegue al 100%. Así que siempre habrá cierta cantidad de productos que se verán afectados, ya sea por razones geopolíticas o por aranceles. ¿Tienes una pregunta de seguimiento, John? Analista desconocido: Sí. En Materials Solutions, ¿las restricciones en el mercado de memoria están impulsando algún cambio de productos dentro del segmento de Materials Solutions? David Reeder: No realmente cambios de producto. Creo que, si se fija en la memoria total, perdón, déjeme — tal vez sea mejor desglosarlo y ser más específico. En NAND, hay algunos cambios en el mercado con NAND. La NAND se centra mucho en impulsar la densidad de bits, y la densidad de bits está impulsada por el conteo de capas. Y cuando el conteo de capas pasa de los 200 bajos a 300 o más de 300 capas, introduce nuevos materiales; por ejemplo, moly, del que la empresa ha hablado. Así que nos gusta esa tendencia. La densidad incremental de bits, aunque consume capacidad —de modo que no obtienes más obleas, ni más MSI—, sí consume pasos de proceso y capacidad. Y creemos que es ahí donde está el enfoque de la NAND ahora mismo: en impulsar la densidad de bits, al menos en la primera mitad, con posibles inicios incrementales de obleas en la segunda mitad. La densidad incremental de bits impulsa materiales incrementales para Entegris, particularmente en áreas como moly y el grabado selectivo. Y esa es una tendencia que nos gustaría ver que continúe. También nos gustaría ver que sigan utilizando plenamente esas fábricas hasta el 100% de la capacidad. Así que ambos impulsan la densidad de bits y generan más MSI, pero creo que la primera mitad es más una historia de densidad de bits. Para DRAM, DRAM está operando realmente muy cerca de la capacidad en esta etapa. Así que incluso estando totalmente utilizado o cerca de una utilización plena y, aun con posibles cambios tecnológicos en DRAM, no hay un cambio significativo en esos materiales. Creo que el cambio más significativo fue simplemente que la HBM demanda mucha DRAM que se migra hacia la HBM. Ese es un procesamiento incremental. Tenemos algunas suspensiones (slurries) y otros productos en esos pasos incrementales del proceso de empaquetado avanzado, o en esos pasos del proceso de empaquetado avanzado. Y así es una tendencia que también nos gustaría ver que continúe. Operador: Nuestra siguiente pregunta proviene de Chris Parkinson de Wolfe Research. Harris Fein: Soy Harris Fein para Chris. Solo por el contexto geopolítico, hay algunos temores sobre la disponibilidad de energía. Mencionaste que Noble Gas tiene insumos clave como helio para fábricas ubicadas en Asia. A medida que ejecutas el negocio y conversas con tus clientes, ¿cómo caracterizarías el grado de preocupación al respecto? David Reeder: No hemos visto —no ha habido— preocupaciones específicas de semiconductores sobre la energía. Creo que, en general, hay preocupaciones sobre el consumo de energía y la disponibilidad, especialmente al pensar en centros de datos que consumen grandes partes de la red. Pero no hemos visto nada específico para semiconductores o para fábricas de semiconductores. Obviamente, es una consideración clave al pensar en construir una fábrica, pero la mayoría de esas fábricas aseguran esa energía con antelación para, normalmente, períodos bastante largos de tiempo. ¿Tienes una pregunta de seguimiento, Chris? Harris Fein: Sí. La otra. En el marco direccional del tercer trimestre —creo que mencionaste estacionalidad histórica que respalda una mejora secuencial. Solo quiero aclarar: ¿esa guía del tercer trimestre contempla alguna recuperación cíclica en el lado del logic mainstream? ¿O solo contempla la estacionalidad normal y cualquier recuperación cíclica sería una ventaja por encima de lo que estás comunicando? David Reeder: Sí. Nuestra guía del tercer trimestre hoy, básicamente, lo que intentamos fue darte un poco más de visibilidad en función de lo que estamos viendo en nuestro libro de pedidos. Así que el tercer trimestre incluye un poco de estacionalidad.También incluye parte de la visibilidad que hemos recibido en nuestro libro de pedidos, en particular con respecto a CapEx. Y así queríamos darte una idea de lo que creemos que eso se ve. Ahora bien, esa guía secuencial del 5% desde el segundo trimestre hasta el tercero, tomando como referencia el punto medio del segundo trimestre, sería aproximadamente un crecimiento del 8% interanual si hicieras esa cuenta y luego miraras la guía del tercer trimestre '26 frente a los resultados reales del tercer trimestre '25. Así que sentimos que es una guía bastante buena en esta etapa, dado en dónde estamos en 2026. Así que estamos bastante contentos con eso, y básicamente solo incluye cierta estacionalidad, parte del libro de pedidos actual que tenemos visibilidad y, en realidad, no incluye nada: ningún tipo de recuperación significativa con respecto a mainstream. Gracias, Harris. Operador: Nuestra próxima pregunta vendrá de Edward Yang de Oppenheimer. Edward Yang: Dave, agradezco el tiempo y me alegra ver la mejora. Mi primera pregunta es sobre I+D, y eso ha venido bajando trimestre tras trimestre durante los últimos varios trimestres. Me pregunto qué lo está impulsando. Y relacionado con tu motor de I+D, ¿cómo se ve el pipeline para conseguir victorias en POR que puedas aprovechar por encima y más allá de la recuperación cíclica? David Reeder: Claro. Gracias, Edward. Ciertamente no existe la intención de hacer que la I+D vaya bajando. Obviamente, si los ingresos están creciendo a un ritmo un poco más rápido que lo que esperábamos originalmente, entonces tiendes a ver este fenómeno en el que fijas un presupuesto de alrededor del 10% de los ingresos para invertir de nuevo en I+D, y así obtienes esas brechas, digamos, de periodo. Pero sí nos sentimos bien con que se reinvierta aproximadamente ese nivel de 10% de los ingresos en I+D. Creemos que es un buen punto de referencia. Nuevamente, más o menos, y es muy distinto según el negocio y en qué lugar se encuentren distintos negocios en su ciclo de crecimiento y ciclo de madurez, así como el ciclo de intensidad de I+D. Pero desde esa perspectiva, sentimos que nuestro modelo de invertir alrededor del 10% de los ingresos en I+D es, por muchas razones, el adecuado. Pipeline para PORs. En realidad, nos sentimos bastante bien tanto con nuestros planes de registro actuales, con nuestra participación de mercado actual como con los PORs que actualmente están en nuestro pipeline por los que estamos compitiendo. Entonces, a medida que la fabricación se vuelve más compleja, a medida que avanzas hacia mayores niveles de capas y memoria, a medida que avanzas hacia un empaquetado para DRAM más avanzado que requiere incrementos de lechadas, pads y filtración incremental. Y, por supuesto, a medida que avanzas la lógica avanzada desde 2 nanómetros hacia menos de 2 nanómetros, el panorama y la precisión requerida, así como la contaminación y la pureza de materiales requeridas, se vuelven todo eso muchas veces más difícil. Y creemos que eso encaja muy bien, tanto con nuestro ciclo de desarrollo como con nuestra línea de productos actual. Así que me siento muy bien con nuestro motor de innovación. Es algo que estamos deseando mostrar un poco en nuestro Día del Inversionista en noviembre. Así que habrá más. Gracias, Edward. Operador: Y esto concluye la parte de preguntas y respuestas de la llamada de hoy. Así que me gustaría devolverle la palabra a Jeffrey Schnell para cualquier comentario adicional o de cierre. Jeffrey Schnell: Sí. Gracias a todos por unirse a nuestra llamada hoy, y esperamos conversar más con ustedes en los próximos trimestres. Operador: Gracias, damas y caballeros. Esto concluye la conferencia de resultados del Primer Trimestre de 2026 de Entegris. Por favor, desconecten su línea en este momento y tengan un excelente día.