NAVER Corporation

Paul Choi: [Interpretado] Analistas, inversores, buenos días. Soy Paul Choi de la Oficina de Mercados de Capitales. En primer lugar, me gustaría agradecerle por unirse a la Presentación de Resultados del 4T de 2025 de NAVER. En esta llamada, contamos con la presencia del CEO, Soo-yeon Choi; y del CFO, Hee-Cheol Kim, quienes le explicarán los aspectos más destacados del negocio y las estrategias y los resultados financieros de NAVER, tras lo cual atenderemos sus preguntas. Tenga en cuenta que los resultados de las ganancias se basan en K-IFRS y se proporcionan para una comunicación oportuna, y no han sido auditados por un auditor independiente, por lo que están sujetos a cambios después de dicha revisión. Dicho esto, se lo paso a nuestro CEO para que presente los aspectos más destacados del negocio. Soo-yeon Choi: [Interpretado] Buenos días. Soy Soo-yeon Choi, el CEO. En 2025, NAVER fortaleció su competitividad tecnológica y la recomendación de contenido personalizada al ampliar su suministro de contenido y construir un modelo de base integrado, mientras se enfocaba en mejorar la usabilidad en servicios, incluidos el feed de inicio y clip, e introducía una nueva experiencia de búsqueda mediante AI Briefing. Como resultado, las métricas de participación de los usuarios dentro del ecosistema de NAVER mostraron una mejora. Y, combinado con el aumento de la eficiencia publicitaria impulsada por tecnologías de IA, esto permitió que NAVER ofreciera un nuevo valor a los usuarios. En 2026, NAVER se centrará en ofrecer nuevas experiencias en las que GenAI se integre sin problemas en sus servicios principales, incluidos la búsqueda, el descubrimiento y la exploración y el comercio. En el corto plazo, NAVER ampliará la cobertura de AI Briefing y, dentro de la primera mitad del año, lanzará su primer agente de compras y AI Tab para proporcionar una experiencia de usuario más inmersiva. En paralelo, NAVER continuará explorando nuevas oportunidades de monetización de acuerdo con estos cambios. En comercio, donde el cambio estructural de la búsqueda hacia el descubrimiento y la exploración centrado en NAVER Plus Store está ganando pleno impulso. NAVER tiene como objetivo seguir logrando un crecimiento de dos dígitos año contra año en el Smart Store GMV este año liderando este cambio en el mercado. Con un objetivo claro de convertir 2026 en un punto de inflexión que acelere la siguiente fase de crecimiento en nuestro negocio de comercio, la empresa planea fortalecer aún más la personalización impulsada por IA, ampliar y mejorar la infraestructura de entrega y mejorar continuamente la competitividad de sus ofertas de membresía. Basándose en esta base competitiva cada vez más sólida, NAVER pasará del crecimiento a corto plazo a establecer un liderazgo duradero en el mercado de comercio electrónico. En 2025, NAVER logró avances significativos al implementar y avanzar tecnologías de IA en los servicios de búsqueda y publicidad, y al validar el impacto a lo largo del año. AI Briefing ha ampliado su cobertura al 20% de las consultas de búsqueda integradas, estableciéndose rápidamente como una experiencia de búsqueda central dentro de NAVER y demostrando sólidas métricas de participación de los usuarios. En más de 8 meses desde su lanzamiento, el servicio se ha escalado gradualmente, observándose cambios claros en el comportamiento de los usuarios. Dejando atrás la forma tradicional de introducir consultas de 1 a 2 palabras, el volumen de consultas de cola larga que consisten en 15 caracteres o más ha aumentado en más de 2 veces desde el período inicial posterior al lanzamiento de AI Briefing en abril, lo que indica la aparición de una nueva experiencia de búsqueda. Además, el tiempo dedicado en la sección superior, donde se presenta un resumen de los resultados de búsqueda, se ha mantenido estable. Asimismo, los clics en la sección que sugiere preguntas de seguimiento relacionadas con la consulta original han aumentado más de 6 veces en comparación con el período inicial posterior al lanzamiento. Cabe destacar que, tras la aplicación reciente de tecnologías de personalización, las tasas de clics para las preguntas de seguimiento registraron un aumento adicional del 20% o más, lo que confirma que los usuarios encuentran útil la información proporcionada por la IA.Estas métricas indican una mejora estructural en la profundidad de la exploración de los usuarios y la calidad de las búsquedas impulsadas por AI Briefing, y los resultados reflejan el impacto combinado de ampliar la recopilación de datos propietarios fiables y los esfuerzos continuos para mejorar la calidad. Basándose en la experiencia y la confianza acumuladas a través de este proceso, NAVER tiene como objetivo ampliar la cobertura de AI Briefing hasta aproximadamente 2 veces su nivel actual para finales de 2026. Aunque el enfoque inicial se mantendrá en la expansión dentro de consultas informativas, esta aplicación se ampliará a áreas en las que NAVER cuenta con ventajas competitivas sólidas, incluidas las compras y los servicios locales, y la personalización se avanzará aún más para ofrecer experiencias más adaptadas a los usuarios. Al mismo tiempo, NAVER supervisará cuidadosamente factores como la canibalización contextual de la búsqueda y la publicidad para ajustar de forma flexible el alcance de la implantación según sea necesario. Se espera que estas experiencias se amplíen aún más con el lanzamiento de AI Tab en la primera mitad de este año. Si bien comparte el mismo punto de partida que AI Briefing al organizar y presentar las respuestas que los usuarios buscan de manera clara y concisa, se diferencia como una búsqueda de IA conversacional conectada al ecosistema más amplio de servicios de NAVER, incluidos compras, lugares y mapas, y que en última instancia está diseñada para impulsar acciones como compras, reservas y pedidos. Al aprovechar los datos de usuarios de NAVER, incomparables, y sus capacidades de razonamiento cada vez más avanzadas, esto ofrecerá una experiencia de búsqueda completamente nueva que comprende con precisión las necesidades de cada usuario en términos de búsqueda, descubrimiento y exploración, y en la que la IA guía de manera proactiva todo el recorrido de búsqueda que conduce a la ejecución, incluidas compras y reservas. A partir de este año, NAVER planea asegurar aún más contenido y datos en toda la plataforma para reforzar su competitividad en el descubrimiento y la exploración impulsados por IA. El contenido es un área en la que los puntos de contacto de los usuarios y los datos acumulados a través de la búsqueda, la comunidad y el comercio convergen, y desempeña un papel fundamental para ampliar la participación de los usuarios en el tráfico y, al mismo tiempo, aumentar la densidad general del ecosistema de NAVER. La empresa ya observa un impulso de crecimiento significativo en múltiples áreas, incluido CHZZK. Además, se espera que asegurar contenido premium, como los derechos de transmisión de League of Legends, así como de los Juegos Olímpicos y la Copa Mundial de la FIFA, impulse la adquisición de nuevos usuarios y fortalezca aún más el ecosistema de contenidos de la empresa al aprovechar el aumento del tráfico y el IP. De cara al futuro, NAVER seguirá mejorando su experiencia de usuario, incluyendo una integración más profunda con las ofertas de membresía, mientras desarrolla nuevos modelos de monetización alineados con estas mejoras con el objetivo de transformar una mayor participación de los usuarios en un crecimiento sostenido de los ingresos. La monetización de la búsqueda con IA también se planea como una de las prioridades clave. Con una prioridad máxima en preservar el flujo de exploración de los usuarios, se están revisando formas de integrar publicidad de manera natural con contenido útil, y el conjunto de pruebas comenzará en la segunda mitad del año. Mientras 2025 marcó el año de sentar las bases para la siguiente generación y validar su potencial como experiencia de usuario, 2026 será el año en el que la empresa construya a partir del know-how acumulado y las tecnologías de IA probadas para expandirse hacia una experiencia de agente de IA que solo NAVER puede ofrecer. A través de esto, NAVER busca fortalecer aún más la lealtad de los usuarios y la satisfacción con la búsqueda, al tiempo que se esfuerza por garantizar que estos esfuerzos se traduzcan en la creación de nuevas fuentes de ingresos. Basándose en el know-how acumulado durante el año pasado mediante el despliegue de AI Briefing, NAVER también ha estado realizando esfuerzos continuos para optimizar los costos de infraestructura que inevitablemente acompañan la expansión de la búsqueda con IA. Al consolidar las GPU que antes se gestionaban por separado a nivel de cada servicio en una plataforma operativa unificada y utilizarlas tanto en la formación como en el servicio, se ha mejorado la utilización general de las GPU.Además, al hacer la transición a modelos ligeros optimizados específicamente para servicios de búsqueda de IA, la empresa ha fortalecido su capacidad para gestionar las mismas cargas de trabajo de manera más eficiente en función de costos. Mediante este proyecto multipropósito de eficiencia de infraestructura, orientado a abordar la estructura de costos elevada, se ha logrado una reducción de más del 30% en el costo de inferencia. Sobre esta base, NAVER planea extender estas eficiencias más allá de AI Briefing hasta AI Tab, consolidando aún más un modelo operativo sostenible para los servicios de IA. A continuación, hablaré sobre el desempeño del negocio de publicidad. Del crecimiento del 8,8% en los ingresos totales por publicidad en plataformas de NAVER en 2025, la IA aportó el 55%, lo que permitió a la empresa superar todo el crecimiento general del mercado a pesar de un entorno externo desfavorable. De cara a 2026, se espera que la contribución de la IA se expanda aún más. En el cuarto trimestre, el crecimiento se moderó ligeramente, ya que el gasto publicitario disminuyó en proporción a la concentración de la demanda de viajes y turismo durante las extendidas festividades de Chuseok, que duraron 10 días. Se estima que el impacto de las festividades extendidas en el crecimiento de los ingresos totales por publicidad en plataformas de NAVER durante el cuarto trimestre es de 2 a 3 puntos porcentuales. En este trimestre, la optimización impulsada por la IA del inventario publicitario y el impacto de ADVoost continuaron impulsando el crecimiento de los ingresos. Desde la segunda mitad del año pasado, la integración de los centros de anunciantes en búsquedas y display, junto con la expansión de programas amigables para los anunciantes, ha reducido significativamente las barreras de entrada para la colocación de anuncios y ha llevado a un aumento sustancial en la adquisición de nuevos anunciantes. A finales de diciembre, el número de anunciantes de performance había aumentado en más de 2 veces año contra año y el número de anunciantes que utilizan ADVoost Shopping también crece rápidamente. Dado que los anunciantes que actualmente usan ADVoost Shopping representan aproximadamente el 30% de los anunciantes que ejecutan anuncios de búsqueda de compras, existe un margen significativo para una expansión adicional. En enero, la empresa también presentó una función simplificada de ejecución de pujas dentro de Smart Store Seller Center, lo que permite a los vendedores de Smart Store experimentar la publicidad de NAVER de manera más fácil y conveniente. En 2026, la empresa planea fortalecer su competitividad publicitaria y expandir el inventario dentro del ecosistema de NAVER, al tiempo que busca nuevas oportunidades en medios externos, canales fuera de sitio y los mercados de publicidad en exteriores. En el cuarto trimestre, NAVER expandió con éxito su inventario publicitario en los canales internos existentes de medios. Además, desde finales de noviembre, la empresa ha estado probando mejoras en su integración fuera de sitio con Meta y planea continuar una colaboración estrecha con socios externos durante la primera mitad del año. Asimismo, se lanzará un nuevo producto publicitario que permite a anunciantes locales dentro del ecosistema de NAVER ejecutar publicidad en exteriores de manera sencilla y a precios razonables, y esta oferta se escalará con seriedad. Al ampliar su presencia en medios externos, canales fuera de sitio y el mercado de publicidad en exteriores en 2026, NAVER busca permitir que los anunciantes nacionales ejecuten campañas sin interrupciones tanto en canales en línea como fuera de línea, además de construir un impulso de crecimiento sostenible para su negocio de anuncios. NAVER ha continuado mejorando la experiencia general del usuario mediante mejoras en la entrega, la membresía y un cambio estructural en compras centrado en NAVER Plus Store. Como resultado, el GMV de Smart Store aceleró hasta crecer un 10% año contra año en 2025, lo que demuestra que las ventajas competitivas estructurales que NAVER ha construido empiezan a traducirse en resultados tangibles. 2025 fue un punto de inflexión para el comercio. NAVER tomó una decisión audaz de ir más allá de las limitaciones de las compras centradas en la búsqueda y buscar una nueva estructura de compras construida en torno a NAVER Plus Store.Aunque esta fue una decisión desafiante y arriesgada, no se trató simplemente del lanzamiento de un nuevo servicio, sino de una estrategia central para redefinir el punto de partida del descubrimiento y la exploración al comprar. Y este movimiento decisivo ha arrojado resultados claros en un período corto de tiempo. El negocio de comercio de NAVER ya está preparado para pasar a su siguiente etapa. En los próximos años, reforzar la competitividad en la entrega se establecerá como máxima prioridad de la estrategia de comercio de NAVER, y esto se logrará mediante inversión y ejecución activas. Esto no se trata de mejoras a nivel de funciones ni de mejoras incrementales. Más bien, NAVER está adoptando un enfoque abierto y completo en colaboración con socios, infraestructuras y operaciones para elevar de manera fundamental su competitividad en la entrega y ofrecer un nivel de experiencia que pueda transformar la percepción del mercado. A través de estos esfuerzos, se busca ampliar la cobertura de entrega a un 25% este año y a más del 35% el próximo año, con un objetivo de mediano a largo plazo de alcanzar al menos el 50%, lo que representa un aumento mínimo de tres veces respecto a los niveles actuales en 3 años. Con el tiempo, el objetivo es elevar la entrega, que hoy es una limitación para NAVER Shopping, a una razón clara para elegir. La membresía también ha surgido como un pilar clave del crecimiento del comercio de NAVER. Con el tiempo, NAVER ha fortalecido continuamente el valor de su membresía mediante alianzas de contenido globales, incluyendo Netflix, Spotify y Microsoft Game Pass, así como beneficios fundamentales de comercio como envío gratis y devoluciones gratis. Y estos esfuerzos han respaldado la retención estable de los usuarios adquiridos recientemente dentro de la plataforma. Esto funciona como base para convertir las entradas de usuarios a corto plazo en crecimiento estructural. En consecuencia, este año se ha establecido un objetivo claro para incrementar los usuarios de membresía activa en más de un 20% interanual. Apoyándose en las fortalezas competitivas establecidas mediante estos cambios e inversiones, el objetivo es lograr un crecimiento de dos dígitos en el GMV de Smart Store en 2026. Dentro del marco de crecimiento de NAVER Commerce, el negocio C2C también está estableciendo un papel y un impulso claros. Wallapop, cuya adquisición se completó a finales de enero, ofreció un sólido desempeño de dos dígitos en el mercado europeo de C2C en 2025. Poshmark también mostró una recuperación clara desde la segunda mitad del año, logrando un crecimiento de más del 20% tanto en ingresos como en GMV en el cuarto trimestre, con un nivel de crecimiento similar esperado este año. Además, KREAM y SODA continuaron fortaleciendo la competitividad en sus respectivos mercados y manteniendo trayectorias de crecimiento estables, posicionando el segmento C2C como otro pilar clave de crecimiento que respalda el desempeño de NAVER Commerce. A partir del primer trimestre, los resultados de Wallapop se consolidarán y los ingresos se darán a conocer bajo una clasificación separada para brindar a los inversores una visibilidad clara del desempeño de C2C. Si bien 2025 fue el año en el que se remodeló la estructura de las compras, se espera que los años de 2026 en adelante marquen una fase en la que se materialice un cambio significativo de forma decidida, sustentado en una base estable. Con esta base en su lugar, NAVER Commerce está preparado para acelerar de manera significativa el ritmo de la ejecución. Por último, analizaré el desempeño del negocio B2B. Los ingresos empresariales del cuarto trimestre crecieron un 16,6% interanual, después de excluir el efecto base derivado de los ajustes de liquidación relacionados con LY. En paralelo, el negocio de software e IA de NAVER continúa avanzando de acuerdo con lo previsto. Partiendo de Korea Hydro & Nuclear Power, se están implementando proyectos personalizados de software y IA en una amplia gama de sectores, incluidos finanzas, economía y defensa, y el sector público, con base en un conocimiento detallado de las necesidades específicas de cada cliente.Tras el anuncio de un LLM médico específico para Corea, desarrollado conjuntamente con el Hospital Universitario Nacional de Seúl, en el cuarto trimestre, una plataforma de IA financiera y económica fue completada en colaboración con el Banco de Corea en enero, convirtiéndose en el primer empleo mundial de este tipo de plataforma por parte de un banco central. Basándose en los casos de uso exitosos en Corea, actualmente se están llevando a cabo múltiples proyectos DX en regiones, incluidas Arabia Saudita, Tailandia y Japón. En particular, en Arabia Saudita, desde el cuarto trimestre se ha generado ingresos de servicios relacionados con iniciativas de gemelo digital y superapp mediante una empresa conjunta con el Ministerio de Municipios y Vivienda de Arabia Saudita, estableciendo una referencia de monetización para la IA soberana. NAVER seguirá centrado en reforzar la competitividad de la tecnología de IA, al tiempo que identifica activamente oportunidades adicionales de negocio de IA soberana, tanto a nivel nacional como global. De cara al futuro, NAVER seguirá enfocándose en fortalecer la competitividad del negocio principal, incluido el buscador, la publicidad y el comercio, y mediante la IA, mientras que, a medio y largo plazo, ampliará las iniciativas de crecimiento global identificando oportunidades adicionales en IA soberana e incorporando impulsores de crecimiento futuros como Web3 tras la finalización de la adquisición de Dunamu. Ahora, el CFO, Hee-Cheol Kim, analizará el desempeño financiero. Hee-cheol Kim: [Interpretado] Buenos días. Soy Hee-Cheol Kim, el CFO. Ahora los guiaré a través del desempeño financiero del cuarto trimestre y del año completo. Los ingresos del cuarto trimestre aumentaron un 10,7% interanual hasta 3,2 billones de KRW, impulsados por el crecimiento en negocios principales, incluida la publicidad, el comercio y fintech. En términos del año completo, el crecimiento se aceleró, con los ingresos subiendo un 12,1% interanual hasta 12 billones de KRW. A pesar de las inversiones continuas para fortalecer la competitividad del comercio impulsado por IA y ampliar las iniciativas estratégicas en comercio, el beneficio operativo del cuarto trimestre aumentó un 12,7% interanual hasta 610,6 mil millones de KRW, con un margen operativo del 19,1%. Como referencia, excluyendo efectos puntuales como el impacto del ajuste de LY registrado en el cuarto trimestre de 2024 y los cambios en la vida útil de ciertos activos en el cuarto trimestre de 2025, el beneficio operativo del cuarto trimestre creció un 16,8% interanual. Para el año completo 2025, el beneficio operativo aumentó un 11,6% interanual hasta 2,2 billones de KRW. NAVER platform del cuarto trimestre: los ingresos por publicidad de la plataforma NAVER del cuarto trimestre, que reflejan la competitividad subyacente del negocio publicitario de NAVER, aumentaron un 6,7% interanual debido a que las mejoras continuas, las iniciativas de optimización y automatización impulsadas por IA que llevaron a eficiencias en la publicidad comenzaron a escalar de forma decidida a partir de la primera mitad de 2025 y compensaron el impacto de menos días de negocio derivados del feriado de Chuseok en octubre. En términos del año completo, el crecimiento se aceleró hasta el 8,8% interanual en 2025 con esfuerzos continuos planificados para lograr un crecimiento por encima del nivel del mercado este año. Los ingresos de la Search platform del cuarto trimestre se situaron en 1,06 billones de KRW, disminuyendo un 0,5% interanual. Excluyendo el impacto del efecto del ajuste de LY, los ingresos aumentaron un 1,8% interanual. Para el año completo 2025, los ingresos de Search platform aumentaron un 5,6% interanual hasta 4,17 billones de KRW. Con la transición a la era de GenAI, tanto el comportamiento de los usuarios como el mercado de publicidad se están reconfigurando rápidamente. En este contexto, NAVER seguirá esforzándose por centrarse en construir un ecosistema publicitario optimizado para el entorno de búsqueda con IA, al mismo tiempo que asegurará impulsores de crecimiento diferenciados mediante la expansión más allá de esta plataforma. Los ingresos de comercio aumentaron un 36% interanual en el cuarto trimestre hasta 1,05 billones de KRW y subieron un 26,2% interanual para el año completo hasta 3,67 billones de KRW. A partir del cuarto trimestre, las descargas acumuladas de la app NAVER Plus Store superaron los 12,9 millones, mientras que tanto el GMV como las nuevas inscripciones de membresía siguieron creciendo de manera significativamente. En particular, las nuevas inscripciones de membresía aumentaron un 71% mes a mes en diciembre, con la tendencia al alza continuando en enero.Los ingresos por comisiones y ventas crecieron un 45,2% interanual en el cuarto trimestre, impulsados por el exitoso establecimiento de NAVER Plus Store, la entrada de nuevos usuarios ante los cambios en el entorno externo, la ampliación de las promociones de la temporada alta de fin de año y el impacto continuo de la estructura de comisión (take-rate) revisada. En Poshmark, las mejoras en el algoritmo de búsqueda y en la experiencia de entrega, en un entorno macro que se está recuperando, mejoraron significativamente la experiencia de compra de los usuarios, lo que hizo que tanto el GMV como los ingresos crecieran más de un 20% interanual en el cuarto trimestre. Los ingresos por publicidad de comercio crecieron un 26,8% interanual en el cuarto trimestre, impulsados por la mejora continua en la optimización de la ubicación de los anuncios y el rápido aumento del número de anunciantes que experimentan su eficacia. Los ingresos por membresía aumentaron un 17,0% interanual en el cuarto trimestre, respaldados por la incorporación de nuevos beneficios, incluidas asociaciones con Spotify y la entrega de N Mart, lo que dio lugar a un crecimiento simultáneo tanto de clientes leales como de nuevos suscriptores. Los ingresos de Fintech aumentaron un 13% interanual en el cuarto trimestre hasta KRW 453,1 mil millones y subieron un 12,1% interanual para el año completo hasta KRW 1,61 billones. El volumen total de pagos del cuarto trimestre alcanzó KRW 23 billones, lo que representa un crecimiento interanual del 19%, mientras que la expansión continua del ecosistema externo tanto en canales en línea como fuera de línea impulsó la proporción del volumen de pagos fuera de la plataforma hasta un máximo histórico del 56%. En noviembre, Npay Connect, un terminal integrado que admite pagos, reseñas, cupones, pedidos y recompensas, se lanzó oficialmente. De cara al futuro, la integración con los datos de Place, incluidas las reservas y los pedidos, permitirá capacidades de CRM, posicionando la plataforma como una solución integral de gestión empresarial para propietarios de negocios de lugares inteligentes, con mejoras de funciones planificadas de forma continua para ayudar a más empresas a crear y retener bases de clientes leales. Los ingresos de contenido disminuyeron un 2,3% interanual en el cuarto trimestre hasta KRW 456,7 mil millones, mientras que, en términos del año completo, los ingresos aumentaron un 5,7% interanual hasta KRW 1,9 billones. Dentro de este segmento, los ingresos de WEBTOON basados en los resultados consolidados de NAVER en términos de KRW disminuyeron un 2,6% interanual en el cuarto trimestre. Para obtener más detalles, consulte el anuncio de resultados de WEBTOON Entertainment. Como referencia, la asociación estratégica con The Walt Disney Company anunciada en el trimestre anterior se ha reforzado aún más tras la finalización de la inversión de capital del 2% de Disney. WEBTOON Entertainment Actualmente está acelerando el desarrollo de una plataforma integrada dirigida a su lanzamiento dentro del año, que permitirá a los usuarios acceder al portafolio de IP insignia de Disney, incluidos Marvel Universe y Star Wars, junto con títulos originales seleccionados de WEBTOON en un solo destino. Se espera que esta asociación sirva como un punto de inflexión importante, extendiéndose más allá de la distribución de contenido para acelerar el establecimiento de un hub global de IP y la expansión de la presencia dentro del ecosistema de contenido de Norteamérica. Los ingresos de SNOW aumentaron un 8,5% interanual en el 4T, impulsados por el crecimiento continuo de suscriptores de pago a aplicaciones de cámara. Los ingresos empresariales del cuarto trimestre registraron KRW 171,8 mil millones, un 3,2% menos interanual, reflejando la contribución de todo el trimestre de los flujos de ingresos de nuevas corrientes de GPU como servicio que comenzaron en el tercer trimestre, así como los ingresos generados recientemente por proyectos globales de DX en Arabia Saudita, incluidos iniciativas de superapp y gemelo digital. Los ingresos empresariales crecieron un 16,6% interanual cuando se excluye el efecto base relacionado con los ajustes de liquidación de LY. En LINE WORKS, el crecimiento de ingresos de dos dígitos continuó, respaldado por las ventas directas en línea fortalecidas y las ventas constantes de productos SaaS. Además, la expansión al mercado de Taiwán se completó durante el 4T, y los esfuerzos continuarán centrados en acelerar la penetración en el mercado aprovechando la experiencia de mantener la posición #1 en el mercado de mensajería empresarial de Japón durante 8 años consecutivos.A partir de 2026, la clasificación de ingresos se revisará para reflejar de manera más clara el desempeño de los negocios principales y las nuevas oportunidades de crecimiento. A continuación, analizaré los elementos de costos detallados. Los gastos de desarrollo y de operación aumentaron un 10,2% interanual en el 4T y un 8,7% para el año completo, principalmente en reflejo del crecimiento de la plantilla asociado con nuevas contrataciones. Los gastos de socios aumentaron un 9,1% interanual en el 4T y un 10,8% para el año completo, impulsados principalmente por costos vinculados a mayores ingresos, incluidos comisiones de ventas y tarifas de procesamiento de pagos. Los gastos de infraestructura aumentaron un 10,9% interanual en el 4T y un 15,1% para el año completo, reflejando la inversión continua en infraestructura, así como el impacto de revisiones a las vidas útiles de ciertos activos, incluidas instalaciones de infraestructura. Para liderar la era de la búsqueda y los servicios de agencia impulsados por GenAI, las tecnologías de IA continúan integrándose en todos los dominios de servicio junto con inversiones estratégicas sostenidas en infraestructura. Las inversiones estratégicas se ampliarán aún más este año para fortalecer la competitividad de los servicios en la era de la IA, incluidas iniciativas como el lanzamiento de un agente de compras y AI Tab. Los gastos de marketing aumentaron un 12,9% interanual en el 4T y un 20,1% para el año completo, impulsados por la fortaleza de las iniciativas de marketing estratégicas en el segmento Commerce, así como por mayores costos asociados con el crecimiento de los ingresos. De cara al futuro, las inversiones en todo el ecosistema NAVER continuarán enfocándose en mejorar la experiencia del usuario, en particular en capacidades de entrega de contenido, infraestructura de IA y comercio, lo que se espera que genere costos asociados más altos. Se consideran esenciales para fortalecer la competitividad de los negocios principales de NAVER y se espera que respalden un crecimiento acelerado de los ingresos a mediano y largo plazo. A continuación, explicaré el beneficio operativo de NAVER por segmento de negocio. Primero, la plataforma integrada de Search y el segmento Commerce mantuvieron un margen de beneficio operativo estable por encima del 30% pese a una ligera disminución interanual en la rentabilidad, impulsada por la adopción acelerada de la IA en los servicios, incluida la expansión de AI Briefing, así como las promociones de compras de fin de año, incluso en medio de un crecimiento sólido continuo de los ingresos. En el negocio de Fintech, la rentabilidad mejoró modestamente, respaldada por la expansión continua de los ingresos relacionados con Smart Store y los pagos fuera de plataforma. En Content, las pérdidas operativas se redujeron debido a la disipación del efecto base relacionado con los gastos vinculados a la IPO de WEBTOON en 2024, junto con mejoras en eficiencia de costos en SNOW. Las pérdidas en el negocio Enterprise también se redujeron, reflejando el impacto completo del trimestre de los ingresos de GPU como servicio en el 4T. El ingreso neto consolidado del 4T totalizó 164,6 mil millones de KRW, disminuyendo un 68% interanual, principalmente debido a un aumento de las pérdidas por deterioro del goodwill reconocidas al final del período. Para el año completo, el ingreso neto alcanzó 1,8 billones de KRW, una baja del 5,8% interanual. El flujo de caja libre del 4T totalizó 185 mil millones de KRW, disminuyendo en 252,8 mil millones de KRW interanual, ya que el mayor CapEx asociado con la expansión de inversiones en infraestructura superó con creces el sólido flujo de caja operativo. Por último, se describirá el nuevo programa de retorno al accionista de 3 años. Para cada año fiscal de 2025 a 2027, los retornos para los accionistas se planean en un 25% a 35% del flujo de caja libre consolidado promedio de los 2 años fiscales anteriores, a entregarse mediante recompras y retiros de acciones o dividendos en efectivo. Bajo este nuevo programa, se espera que el dividendo del año fiscal 2025 totalice 393,6 mil millones de KRW, equivalente al 30% del flujo de caja libre consolidado promedio de 2 años, sujeto a la aprobación en la Junta General Anual de Accionistas en marzo, con el pago programado para abril. La fecha de registro del dividendo, previamente divulgada, es el 27 de febrero. Esto concluye la descripción general de nuestros resultados financieros del 4T. Ahora pasaremos a la sesión de preguntas y respuestas. Operador: [Interpretado] [Instrucciones del operador] La primera pregunta la proporcionará Jae-min Ahn de NH Investment & Securities. Jae-min Ahn: [Interpretado] Soy Ahn Jae-min de NH Investment & Securities. En primer lugar, me gustaría hacer una pregunta relacionada con la IA agente. En la conferencia de resultados de Alphabet, su competidor, también están hablando de la IA basada en agentes. Y en la conferencia DAN, también en NAVER habían hablado de cómo prepararían el agente de compras. En esta era de la IA basada en agentes, ¿cómo impactará el lanzamiento de un agente de compras de este tipo en su tendencia al alza en términos de los ingresos de la línea superior para su publicidad y para su negocio de comercio de cara al futuro? La segunda pregunta tiene que ver con los reveses recientes que han experimentado en los proyectos soberanos de IA impulsados por el gobierno. Me gustaría conocer un poco más sobre cuál es su enfoque y perspectiva futuros, supongo, para su negocio de IA, particularmente en el espacio B2B. Soo-yeon Choi: [Interpretado] Gracias por esas preguntas. En relación con la actualización sobre el despliegue de nuestro agente de compras, en realidad hemos completado el desarrollo hasta un nivel de beta cerrada, lo que significa que a partir de la próxima semana podremos iniciar nuestras pruebas internas de beta cerrada, y podremos completar el producto para una presentación a nuestros clientes a finales de febrero. Así que comenzaremos aplicando el agente de IA a las compras y luego lo expandiremos a otros verticales como restaurantes, lugares y viajes, hasta el vertical de finanzas. En cuanto a la pestaña de IA, que actualmente estamos preparando para lanzarla y desplegarla durante la primera mitad del año, donde realmente llevamos las capacidades de IA generativa a nuestras funciones de búsqueda, iremos desplegando e introduciendo estos distintos agentes para cada uno de los verticales a medida que avancemos. En cuanto a la estrategia de IA que emplea NAVER al llevar su tecnología de IA a los servicios que presta, desde la construcción del modelo del servicio hasta la aplicación de dichos modelos, tenemos una conexión muy estrecha con los datos que tiene NAVER: búsqueda, compras y otros servicios que ofrecemos. Por lo tanto, esperamos que, de cara al futuro, también haya efectos positivos continuos en el crecimiento que hemos visto en términos de que la IA impacte tanto en la publicidad como en nuestro negocio de comercio. Si observan los datos de 2025, la medida en que la IA contribuyó al crecimiento de nuestra publicidad fue del 55%. Y por tanto, especialmente para las compras, creemos que todavía hay mucho margen para aprovechar esa tecnología de IA para impulsar un crecimiento adicional en las compras. Así que tenemos expectativas y grandes esperanzas para las compras. Respondiendo a su pregunta sobre el modelo independiente y el proyecto gubernamental, con respecto al resultado de la competencia, aceptamos y respetamos la decisión que ha tomado el gobierno. Dicho esto, en ningún caso eso refleja la competitividad de la tecnología que tiene actualmente NAVER. En el futuro, realizaremos el máximo esfuerzo para seguir enfocándonos en nuestro I+D y en construir el liderazgo tecnológico que tiene NAVER. Con respecto al impacto de esto en el desafío relacionado con la IA soberana que afecta nuestra estrategia o la rentabilidad o en nuestros esfuerzos de negocio B2B, no habrá ningún impacto significativo. Operador: [Interpretado] La siguiente pregunta será presentada por Junhyun Kim de HSBC. Junhyun Kim: [Interpretado] Tengo 2 preguntas que me gustaría hacer. Primero, usted dijo que planean ampliar AI Briefing al doble este año. Entonces, ¿podría dar un poco más de contexto sobre cuál es el plan de adopción de su publicidad? ¿Habría alguna canibalización con su modelo publicitario actual? ¿Habría algún aumento en los precios unitarios del anuncio que se va a ejecutar? Así que me gustaría comprender qué espera internamente respecto a la expansión de AI Briefing. La segunda pregunta es, además de que ustedes— para sus servicios principales, están incorporando y tomando la estrategia de IA en el servicio.Entonces, aparte de eso, ¿tienen alguna otra oportunidad externa de monetización relacionada con GPU de la que estén especialmente entusiasmados? Soo-yeon Choi: [Interpretado] En términos de AI Briefing en la segunda mitad del año, vamos a probar funciones de AI Briefing en los ámbitos de compras y conectarlo también con la función de ubicación. Como se mencionó, para AI Briefing, estamos viendo un comportamiento diferente por parte de los usuarios en cuanto a la forma en que ingresan sus consultas. Vemos que se está volviendo más de cola larga y también que la manera en que se entrega la respuesta está cambiando. Por lo tanto, con respecto a AI Briefing y la publicidad, así como a esos aspectos, seguiremos considerando esas distintas vertientes, incluida la publicidad. Por eso, estamos analizando diferentes maneras de agregar y ampliar el inventario, así como el modelo de publicidad. Y como dijimos el año pasado, estamos ampliando la aplicación de AI Briefing, y pudimos hacer un emparejamiento automático de ciertos aspectos a los que los usuarios estarían expuestos en términos del anuncio de búsqueda. Así pudimos aumentar la cobertura del anuncio de búsqueda, lo que llevó a un mayor nivel de satisfacción de los usuarios con el anuncio de búsqueda que se proporcionó. También vemos que métricas como el tiempo de permanencia en la parte superior de la página de respuestas aumentan en realidad. Y así podremos idear una forma efectiva de proporcionar una solución publicitaria eficiente incluso con el aumento en el costo unitario del anuncio. Con respecto a la pregunta sobre enterprise, estamos viendo una buena captación de clientes para nuestro negocio de GPU como servicio. Y a partir de Q4, hemos estado reflejando completamente el récord del trimestre o las finanzas en nuestros ingresos de la línea superior. Estamos en conversaciones continuamente, con comunicación bastante activa, con posibles prospectos para poder obtener sitios de referencia adicionales. Ahora NAVER tiene una posición competitiva distinta en el mercado doméstico porque contamos con capacidad de pila completa, desde infraestructura y el negocio en la nube, hasta la construcción de los modelos. En este punto, estamos trabajando estrechamente con clientes como el Banco de Corea y también construyendo nuestro — el portafolio de clientes de referencia en áreas como Neurocloud, así como iniciativas de IA soberana. Esperamos proyectos de mayor valor agregado adicionales, no solo en los ámbitos de GPU como servicio. Operator: [Interpretado] La siguiente pregunta la presentará [ Min-Joo Kim ] de Bernstein. Unknown Analyst: [Interpretado] Kim Min-Joo de Bernstein. Tengo una pregunta sobre el margen de su negocio de Commerce bajo la plataforma de Search. Entiendo que, con su cooperación con empresas como Spotify y Netflix en el lado de las membresías, veo que como usuario de NAVER observo mucha de esa publicidad en su inventario, en sus espacios publicitarios. Por lo tanto, puedo entender que esta asociación tendría un buen impacto en su negocio de anuncios y comercio, pero ¿tiene un impacto negativo en el margen, especialmente para el negocio central de búsqueda y comercio? Recientemente, hemos visto una disminución del margen de un trimestre a otro. Así que me gustaría entender esto con más detalle. Hee-cheol Kim: [Interpretado] Este es el CFO respondiendo a su pregunta. Tiene razón en que hemos estado ampliando nuestra asociación de membresías, pero eso no tiene ningún impacto significativo en el margen de publicidad de NAVER. Creo que es un resultado de algunos otros factores independientes. Si observa el movimiento reciente del margen en búsqueda y comercio, se debe principalmente al cambio en la combinación del portafolio, lo que llevó a ciertos cambios. Dicho esto, como estamos manteniendo nuestro nivel de margen de beneficio por encima del 30% de manera bastante estable, no nos preocupa demasiado esta tendencia reciente. Soo-yeon Choi: [Interpretado] También estamos realizando inversiones en la infraestructura para fortalecer aún más nuestras capacidades relacionadas con la búsqueda y, además, hemos estado ejecutando promociones de mayor nivel con respecto a nuestros servicios de compras.Nuestro nivel de margen estará rondando el 30%. Pero estén tranquilos: defenderemos cualquier descenso adicional mediante una gestión cercana de la cuenta de P&L. Operador: [Interpretado] La siguiente pregunta será presentada por [ Ahyung Cho ] de Merrill Lynch. Analista desconocido: [Interpretado] Tengo 2 preguntas sobre Commerce. Primero, a partir de diciembre ha habido ciertos cambios en el panorama competitivo. Has mencionado que tu desempeño en el lado de commerce fue bastante sólido. Me gustaría saber en qué medida -- en qué grado seguiría mejorando de cara al futuro. Y entiendo que a partir de diciembre has realizado una fuerte estrategia de marketing y promoción. ¿Cómo impacta eso en tu P&L? Y especialmente si miramos el primer trimestre, quiero decir que en el Q4 tuviste ese fuerte impulso de marketing desde diciembre, pero en el Q1, dado que ahora ese impacto se captará completamente para todo el trimestre, ¿qué implicación tendría eso en tu P&L? Y la segunda pregunta es que recientemente vimos una noticia ayer en la que se dice que habrá algún esfuerzo legislativo para permitir que los hipermercados o las tiendas de descuento comiencen las entregas por la mañana temprano. ¿Cómo te afectará eso, especialmente por esta asociación que tienes con Kurly? Soo-yeon Choi: [Interpretado] Como has mencionado correctamente, recientemente hemos visto un mayor nivel de concienciación de los usuarios en relación con el mayor mercado de comercio electrónico, en términos de la confianza que tienen en la plataforma, así como el aspecto de seguridad relacionado con los datos, además de crear un ecosistema saludable. Y ese cambio en la forma -- ese cambio en la concienciación de los usuarios está en buena alineación con NAVER, ya que fue una empresa que ha estado haciendo una inversión significativa en ese sentido. Y así, en términos del GMV del commerce, así como de las métricas que muestran -- los nuevos suscriptores a nuestra membresía, hemos visto algunas tendencias y cambios con significado. Y así, con un mayor nivel de comprensión, creemos que esto no se va a traducir solo en un efecto de desbordamiento a corto plazo, sino que se convertirá en un estándar muy importante para los usuarios cuando vengan y elijan qué plataforma usar. Por lo tanto, queremos poder convertir esta tendencia en una trayectoria a largo plazo. Y lo que acabo de decir también se muestra en los datos y métricas de enero. Y cuando presentamos NAVER Plus Store el año pasado, mencionamos que hemos probado varios enfoques de marketing diferentes, lo que ha generado algunos impactos positivos. Por lo tanto, en términos de marketing, así como de inversión, mantendremos ese enfoque. Y en términos de la experiencia de entrega, haremos inversiones para que podamos hacer que esa experiencia sea muy distintiva para NAVER. En cuanto a la regulación gubernamental, no hay mucho que pueda decir en este punto. Sin embargo, ya el mercado a gran escala o los comestibles que actualmente están fuera de línea y que tienen competitividad ya son socios de NAVER. Y tenemos el modelo 3PL, así como el modelo de publicidad, que se beneficiará una vez que este ecosistema se expanda con más jugadores equipados con competitividad. Paul Choi: [Interpretado] Debido a la limitación de tiempo, tomaremos la última pregunta. Operador: [Interpretado] La última pregunta la presentará Seokoh Kang de Shinhan Investment & Securities. SeokO Kang: [Interpretado] Soy Kang Seokoh de Shinhan Securities. Tengo una pregunta sobre robótica, porque recientemente hubo un artículo de noticias que decía que NVIDIA y NAVER van a colaborar. Me gustaría conocer un poco más sobre en qué consistiría esa colaboración. Ahora bien, ¿sería algo de manera que NAVER desarrolle su software de control de robótica y, al hacerlo, colabore con NVIDIA en ese proceso, para que las empresas de terceros usen y dependan de NAVER Cloud, o será que NAVER hará uso de la plataforma Omniverse que actualmente ofrece NVIDIA? Y una vez que desarrollen y comercialicen esta solución de robótica, ¿qué modelo de negocio podría obtener NAVER como beneficio? Soo-yeon Choi: [Interpretado] En cuanto a la colaboración con NVIDIA en este punto, no hay mucho que pueda divulgar. Sin embargo, en lo que respecta a cómo se utilizará el software, será un modelo que se usará basándose en la plataforma NVIDIA Omniverse que actualmente se está analizando, y no únicamente en un solo caso -- exclusivamente en NAVER Cloud. En el futuro cercano, estamos claramente al tanto de que esta era de la robótica y la IA se aproxima. Nuestra ventaja competitiva, por supuesto, no está en el hardware en sí, ni en los robots en sí, sino en nuestras capacidades y fortaleza en esa intersección entre la interacción humano-robot. Así que, ¿cómo colaborarán estos robots entre sí y de qué manera se conectarán o interactuarán con los humanos en el proceso de transacciones y desde el ámbito del comercio? Esa será un área en la que NAVER podrá aprovechar sus capacidades fundamentales. En los últimos varios años, dentro de NAVER, construyendo, tuvimos cientos de robots que se usaban para la entrega en interiores. Y el año pasado, pudimos ampliar esa experiencia a países como Japón y Arabia Saudita. Y para este año, estamos planeando un proyecto POC o una prueba POC en exteriores, reuniendo las capacidades que tenemos en el ámbito del comercio y la entrega basada en robótica. Y creo que esto podría integrarse muy estrechamente con el modelo de negocio futuro que podemos imaginar. Paul Choi: [Interpretado] Con esto llegamos al final de la presentación de resultados del cuarto trimestre de 2025. Gracias a todos los inversores por acompañarnos y esperamos contar con su apoyo continuo. [Las declaraciones en inglés de esta transcripción fueron dichas por un intérprete presente en la llamada en vivo.]