Hyundai Motor Company

Operador: [Interpretado] Damas y caballeros, gracias por asistir a esta conferencia telefónica. Ahora comenzaremos la Conferencia Telefónica sobre Resultados de Negocio de Hyundai Motor Company para el cuarto trimestre de 2025. Una vez más, el material de la presentación se puede descargar desde el sistema de divulgación electrónica de Financial Supervisory Services en dart.fss.or.kr o desde el sitio web de IR en www.hyundai.com. Se unen a nosotros el vicepresidente ejecutivo Seung Jo Lee, director de la División de Planificación y Finanzas; el vicepresidente ejecutivo Zayong Koo, director de la División de IR; [ Harry Hyun ], director de la Subdivisión de Contabilidad Financiera; Michael Yun, director del Grupo de IR; el vicepresidente Hyungseok Lee, director de la División de Planificación y Finanzas de Hyundai Capital. Primero tendremos la presentación de HMC sobre los resultados del negocio, seguida de una sesión de preguntas y respuestas con los inversores asistentes. [Instrucciones del operador] Ahora procederemos con la presentación a cargo de Michael Yun, director del Grupo de IR en HMC. Michael Yun: [Interpretado] Hola. Soy Michael Yun, director del Grupo de IR. Bienvenidos a todos a la Conferencia Telefónica sobre Resultados de Negocio del Cuarto Trimestre de 2025 de Hyundai Motor Company. En nombre de Hyundai Motor Company, agradezco su tiempo por unirse a la llamada de hoy. Y, por favor, consulten la presentación, resultados de negocio del cuarto trimestre de 2025 de HMC, en el sitio web de IR. La presentación incluye mensajes clave trimestrales, desempeño de ventas y análisis de utilidades. Y para el estado de flujo de efectivo trimestral resumido y el desglose detallado de ventas por región, por favor consulte el apéndice. Primero, los mensajes clave del cuarto trimestre. A pesar de las preocupaciones sobre el impacto de los aranceles y la consiguiente desaceleración de la demanda, un sólido desempeño de ventas impulsó el mayor ingreso del cuarto trimestre registrado. En particular, en el mercado de EE. UU., hemos logrado ventas mayoristas anuales de 1 millón de unidades por primera vez, impulsadas por las fuertes ventas de híbridos y una alineación diversificada de SUV. Por último, gracias a las sólidas ventas de híbridos en el mercado de EE. UU., la participación de las ventas globales de híbridos registró 16,3%. A continuación, el desempeño de ventas. En el cuarto trimestre de 2025, las ventas mayoristas globales registraron 1,03 millones de unidades, una disminución del 3,1% en comparación con el año anterior. Las ventas minoristas registraron 1,07 millones de unidades, lo que refleja una disminución del 0,2% interanual. Las ventas anuales mayoristas disminuyeron un 0,1% hasta 4,13 millones de unidades, mientras que las ventas minoristas disminuyeron un 1,6% hasta 4,1 millones de unidades. A continuación, explicaré los detalles sobre el aumento o la disminución en las ventas mayoristas a través de resúmenes clave de mercado. En el mercado de EE. UU., las ventas aumentaron un 0,8% interanual, totalizando 244.133 unidades. Seguimos observando un sólido desempeño de ventas de vehículos de alto margen, ya que las ventas de híbridos representaron un récord máximo del 22,6% del total de ventas, impulsadas por el efecto del nuevo modelo del Palisade híbrido y Genesis registró la mayor participación con 8,9%. Las ventas de vehículos ecológicos aumentaron un 29,2% interanual, alcanzando 70.503 unidades, impulsadas por fuertes ventas de híbridos. En Europa, las ventas disminuyeron un 11,6%, totalizando 138.152 unidades. Los ajustes de incentivos para EV en países clave como Italia y Francia llevaron a que las ventas mayoristas de EV aumentaran un 54,1% en comparación con el año anterior. A medida que seguimos ampliando nuestra alineación clave de EV, como INSTER y IONIQ 9, nuestras ventas de EV representaron el 18,4%. Las ventas de vehículos ecológicos aumentaron un 12,1% interanual, alcanzando 62.078 unidades. En el mercado doméstico, las ventas disminuyeron un 6,3% interanual, totalizando 177.496 unidades. A pesar de los días laborales reducidos en el cuarto trimestre debido a un receso por vacaciones, el efecto del nuevo modelo del Palisade, IONIQ 9 y NEXO llevó a una mayor proporción de ventas de SUV. Las ventas de vehículos ecológicos alcanzaron 62.189 unidades, un aumento del 1% interanual. A pesar del aumento de la competencia por el lanzamiento de modelos híbridos de rivales, el efecto del nuevo modelo en híbridos impulsó el crecimiento de las ventas de híbridos en un 8,9%, alcanzando la participación del 29%. A continuación, explicaré el análisis de ventas por tipo de vehículo. Las ventas globales de SUV, incluidas Genesis, totalizaron 638.149 unidades, representando el 61,8% del total de ventas. Las ventas de vehículos ecológicos aumentaron un 12,1% interanual, impulsadas por el crecimiento de las ventas de híbridos en el mercado de EE. UU. y la expansión de las ventas de EV en Europa. A pesar de la finalización de los programas de subsidios a los vehículos eléctricos (EV) en EE. UU., las ventas de EV aumentaron un 6,8% interanual (Y-o-Y), mientras que las ventas de híbridos siguieron mostrando un impulso sólido, creciendo un 15,3% Y-o-Y. Esto concluye la discusión sobre las ventas y, a continuación, explicaré el P&L. Esta página resume nuestro estado de resultados. Los ingresos consolidados aumentaron un 0,5% Y-o-Y hasta 46,8 billones de KRW y el ingreso operativo disminuyó un 39,9% Y-o-Y hasta 1,7 billones de KRW. Los ingresos de la división de Automoción aumentaron un 2,4% Y-o-Y debido al entorno favorable de tipo de cambio (FX) y a la mejora de la combinación impulsada por las ventas de híbridos y EV. El OP disminuyó un 49,7% Y-o-Y debido al impacto de los aranceles y al aumento de los incentivos. Los ingresos del segmento financiero aumentaron un 9,2% Y-o-Y debido a recortes en las tasas de interés y fluctuaciones de FX, mientras que el OP disminuyó un 2,7%. El ingreso neto disminuyó un 52,1% Y-o-Y hasta 1,2 billones de KRW. A continuación, análisis trimestral de ingresos y del ingreso operativo. Los ingresos se beneficiaron de un tipo de cambio favorable que contribuyó con 1,7 billones de KRW, mientras que la disminución de las ventas mayoristas globales dio como resultado un efecto de volumen negativo de 2 billones de KRW. Además, la mejora en la combinación regional y la expansión de las ventas de híbridos y EV contribuyeron con 1,25 billones de KRW. A pesar de la caída en el segmento financiero, los ingresos totales aumentaron un 0,5% Y-o-Y. A pesar del récord de ingresos del cuarto trimestre, las condiciones comerciales desfavorables afectaron negativamente nuestra rentabilidad, incluido el impacto de los aranceles y el aumento de incentivos impulsado por la intensificación de la competencia en los mercados clave. Aunque el plan de contingencia compensó parcialmente el impacto de los aranceles, el OP disminuyó un 39,9% Y-o-Y. Nuestro ratio del costo de los bienes vendidos (COGS) en el 4T registró 83,3%, un aumento de 2,8 puntos porcentuales Y-o-Y. SG&A registró 6,1 billones de KRW, lo que supone una disminución del 1,9% frente al año anterior debido a la reducción de las provisiones de garantía de ventas por la disminución del tipo de cambio al cierre del trimestre. Por último, nuestra ganancia neta disminuyó un 52,1% hasta 1,2 billones de KRW. Esto concluye la presentación de resultados de negocios del 4T de 2025. Gracias. A continuación, el EVP Seung Jo Lee, Jefe de la División de Planificación y Finanzas, evaluará los resultados de la empresa en el 4T y las previsiones anuales. Seung Jo Lee: [Interpretado] Buenas tardes. Soy Seung Jo Lee, EVP y Jefe de la División de Finanzas. Ahora presentaré el desempeño de negocios de Hyundai Motor Company en el 4T de 2025, así como las políticas de dividendos y de retorno para accionistas del 4T. Primero, los ingresos alcanzaron -- perdón, voy a compartir con ustedes el desempeño del cuarto trimestre y el estado de las previsiones. Los ingresos alcanzaron 46,8 billones de KRW, lo que marca un ligero aumento interanual, impulsado por una mejor combinación regional debido al mayor nivel de exposición a Norteamérica y a mayores ventas de EV y HEV. Aunque un tipo de cambio más débil ofreció un efecto favorable en FX, la utilidad operativa disminuyó en 1,1 billones de KRW interanual hasta alrededor de 1,7 billones de KRW debido al continuo impacto del arancel de EE. UU., menor volumen de ventas derivado de menos días laborables y mayores incentivos por la intensificación de la competencia regional. Con el 15% de arancel aplicado de manera retroactiva desde el 1 de noviembre, los costos arancelarios disminuyeron en 360 mil millones de KRW Q-o-Q hasta 1,46 billones de KRW. Sin embargo, el beneficio de los costos asociados a la tasa arancelaria se limitó debido a las ventas de inventario sujeto a un arancel del 25% en el 4T. No obstante, la empresa ejecutó activamente medidas de contingencia, mitigando el impacto negativo de los aranceles en alrededor de un 60%. Además, los cierres en las plantas europeas y de Jeonju para acomodar el lanzamiento de nuevos modelos llevaron a un aumento del costo fijo por unidad, lo que resultó en aproximadamente 200 mil millones de KRW. Sin embargo, se espera que el impulso de ventas derivado de los próximos lanzamientos de nuevos modelos mejore los resultados futuros del negocio. A continuación, las previsiones para 2025. Estas previsiones se anunciaron por primera vez en la conferencia de resultados del 4T de 2024 y detallaban un volumen de ventas mayoristas de 4,17 millones de unidades, un crecimiento de ingresos de 3% a 4% y un margen operativo (OPM) de 7% a 8%. Sin embargo, tras el inesperado tema de los aranceles en EE. UU., las previsiones se revisaron en el 2025 CEO Investor Day, bajando el objetivo de OPM en un punto porcentual a 6% a 7%. A pesar de las condiciones externas desfavorables, presentamos una revisión al alza del crecimiento de los ingresos, que se incrementó en 2 puntos porcentuales hasta el 5% al 6%, impulsado por estrategias de producción y ventas agresivas y flexibles. Debido a los desafíos geopolíticos y a la intensificación de la competencia en el mercado, las ventas totales alcanzaron 4,138 millones de unidades, quedando por debajo del objetivo en 36.000 unidades. Sin embargo, logramos un hito histórico al superar por primera vez las 1 millón de unidades mayoristas en el mercado de EE. UU., impulsado por la creciente demanda global y nuestra oferta diversificada; las ventas híbridas mantuvieron un impulso sólido, aumentando aproximadamente un 28% interanual hasta 635.000 unidades, lo que representó el 15,3% de las ventas totales. A pesar del difícil entorno derivado de nuestro compromiso de cumplir la guía comunicada al mercado, con una combinación de ventas más alta en América del Norte y un sólido desempeño en modelos híbridos y EV, los ingresos crecieron un 6,3% interanual, alcanzando 186,3 billones de KRW, superando nuestro objetivo de crecimiento de ingresos. El OP disminuyó interanual debido a un impacto anual de aranceles de aproximadamente 4,1 billones de KRW, pero el margen OP alcanzó el 6,2%, situándose dentro del rango de la guía que hemos proporcionado. A continuación, me gustaría hablar sobre nuestro dividendo de fin de año y la política de retorno a los accionistas. Mejoramos la visibilidad del dividendo y garantizamos la continuidad de los retornos a los accionistas. Incluso en períodos de volatilidad de las ganancias, la compañía introdujo un DPS anual mínimo de 10.000 KRW basado en la acción común a partir de 2024. A pesar de una disminución del 25% interanual en el ingreso neto consolidado atribuible a los accionistas controladores en 2025, seguimos comprometidos con esta promesa a nuestros accionistas. En consecuencia, declaramos un DPS de fin de año de 2.500 KRW basado en la acción común, entregando plenamente el DPS anual mínimo de 10.000 KRW. Como resultado, el índice de pago de dividendos superó el 25%, alcanzando el 27,7%. Además, de acuerdo con la política de retorno a los accionistas de mediano a largo plazo a tres años anunciada en 2023, completamos la jubilación del 1% de las acciones de tesorería en abril para lograr nuestro objetivo de una razón TSR de al menos 35% en 2025 y para ejecutar el plan de recomprar hasta 4 billones de KRW de acciones de tesorería durante tres años; planeamos realizar una recompra de acciones de tesorería por 400,7 mil millones de KRW. De este monto, alrededor de 200,2 mil millones de KRW se incluirán en el cálculo de la razón TSR de 2025. El restante, alrededor de 200,5 mil millones de KRW, corresponde a nuestra política previamente anunciada de retirar el 1% de las acciones de tesorería por año durante tres años, y está destinado al calendario final de retiro del 1% para 2026. Así, esta porción se reflejará en el cálculo del TSR de 2026 cuando sea necesario. Las acciones de tesorería que se recomprarán bajo este programa se destinan únicamente a aumentar el valor para los accionistas y se retirarán íntegramente durante '26. El programa de recompra de acciones comenzará el 30 de enero y se llevará a cabo durante un período de tres meses. Este año, se espera que la industria automotriz enfrente un entorno desafiante marcado por el crecimiento estancado en mercados clave y la intensificación de la competencia, mientras que las inversiones continuas siguen siendo necesarias para asegurar el liderazgo en la tecnología del futuro ante cambios rápidos. A pesar de estos desafíos, implementaremos activamente medidas continuas para reducir costos y optimizar el volumen y la rentabilidad por región, con el objetivo de ofrecer resultados sólidos y cumplir con nuestro compromiso de la política de retorno a los accionistas. Finalmente, nos gustaría expresar nuestro sincero agradecimiento por su continuo apoyo e interés en nuestra inversión a largo plazo y nuestros esfuerzos en los negocios futuros, incluida la robótica, la conducción autónoma y el ecosistema del hidrógeno. De cara al futuro, seguiremos esforzándonos por lograr un crecimiento sostenible como proveedor de soluciones de movilidad inteligente y brindaremos actualizaciones periódicas sobre asuntos importantes para nuestros accionistas. Gracias por escuchar. Ejecutivo desconocido: [Interpretado] Me gustaría presentar nuestra guía anual 2026. Comencemos con nuestro plan de ventas mayoristas. Nuestro objetivo de ventas para 2026 se ha establecido en 4,158 millones de unidades, lo que representa un aumento de alrededor de 20.000 unidades interanual. Este objetivo refleja nuestra evaluación de la demanda de la industria por segmento regional. Y, por favor, consulte la Página 2 para un desglose detallado de los objetivos de ventas publicitarias regionales. Pasando a nuestra perspectiva financiera consolidada: esperamos que los ingresos consolidados de 2026 crezcan alrededor de un 1% a un 2% interanual (Y-o-Y). Impulsado por la mejora continua del ASP, y esta perspectiva está determinada por el aumento del volumen de ventas en Norteamérica y una mayor expansión de las ventas de vehículos híbridos. Asimismo, esperamos que no haya incrementos temporales de costos en 2026. En cuanto a la rentabilidad, a pesar de un entorno externo desafiante, en función de nuestros fundamentos y competitividad, y la innovación en costos, estamos apuntando a un OPM consolidado de entre el 6,3% y el 7,3% para 2026. Continuando con nuestro plan de inversiones: la inversión total para 2026 está planificada en KRW 17,8 billones, lo que representa un aumento del 23,2% en comparación con el desempeño real de 2025 de KRW 14,5 billones. Por categoría: la inversión en I+D se planifica en KRW 7,4 billones, con un incremento del 21% interanual, impulsado por los esfuerzos para fortalecer la alineación de Genesis y la de vehículos eco-friendly, incluido el SUV Genesis. El CapEx se planifica en KRW 9,0 billones, con un aumento del 32% Y-o-Y para la localización en EE. UU., relacionado con inversiones para responder a los aranceles de EE. UU., y para la electrificación, con el fin de ganar impulso de crecimiento futuro. La inversión estratégica planificada es de KRW 1,4 billones, lo que representa una disminución del 7% Y-o-Y. Con respecto al flujo de caja libre: teniendo en cuenta nuestra perspectiva de rentabilidad y la expansión continua de la inversión en 2026, esperamos que el flujo de caja libre esté en el rango de KRW -1 billón a KRW 0,5 billones. En cuanto a las devoluciones a los accionistas: de acuerdo con el programa de valor anunciado el 28 de agosto de 2024, tenemos la intención de continuar con nuestra política de devolución a los accionistas en 2026, con el objetivo de una devolución a los accionistas de al menos el 35% sobre una base de TSR. Para cerrar: incluso en medio de las crecientes incertidumbres internas y externas en 2026, seguimos comprometidos con lograr nuestra guía anual mediante la generación sostenida de utilidades y las actividades de gestión que priorizan el valor para los accionistas, fundamentado en la mejora de la competitividad de producto y en mejores fundamentos. Para más detalles, consulte los materiales de la guía de 2026 disponibles en nuestro sitio web. Esto concluye nuestra presentación de la guía anual de 2026. Gracias. A continuación, el vicepresidente Hyungseok Lee, jefe de la División de Planificación y Finanzas de Hyundai Capital, evaluará los resultados del Q4 para el negocio financiero. Hyungseok Lee: [Interpretado] Buenas tardes. Soy Hyungseok Lee, Jefe de Finanzas de Hyundai Capital. Ahora presentaré el desempeño de los sectores financieros de Q4 2025 y la perspectiva para 2026. En Q4, Hyundai Capital y Hyundai Capital America lograron resultados sólidos al expandir continuamente sus funciones como las compañías financieras cautivas del grupo. Ahora trataré el desempeño detallado por compañía. Primero, Hyundai Capital. En Q4, con el fortalecimiento de la colaboración de financiación de ventas con el grupo mediante la introducción de programas especializados, como Genesis Finance, Hyundai Capital apoyó activamente las ventas de vehículos. Como resultado, el volumen de cuotas y arrendamientos aumentó un 14,7% y un 10,1%, respectivamente, Y-o-Y. Los activos totales de producto crecieron un 3,6%. Los ingresos por arrendamiento aumentaron gracias a la expansión de los activos de arrendamiento basados en modelos de alto valor. Sin embargo, debido a la disminución de las tasas de interés del mercado y al impacto regulatorio, los ingresos por intereses de cuotas y préstamos disminuyeron, lo que llevó a una ligera caída Y-o-Y en los ingresos operativos, excluyendo los efectos de FX y derivados. En el lado de la financiación: el 14% de la emisión de bonos domésticos en 2025 fueron bonos ESG, con lo que se sentó una base para una financiación de menor costo con opciones de endeudamiento diversificadas, como bonos offshore y ABS; el gasto por intereses en Q4 disminuyó un 2,7% Y-o-Y.En enero de este año, fuimos los primeros en emitir bonos públicos por un importe de 500 millones de euros como empresa de financiación crediticia, lo que demuestra además una sólida competitividad global en la financiación pese a la presión a la baja continuada sobre la solidez en la industria, impulsada por el estrés del sector inmobiliario en las zonas regionales y por el aumento de la deuda de los hogares, entre otros factores. Hyundai Capital mantuvo un desempeño sólido gracias a una cartera cautiva de alta calidad y a la gestión activa de la disposición de NPL, registrando una tasa de morosidad del 0,82%. A pesar de la disminución en los costos de arrendamiento, optamos por aumentar las provisiones para la gestión del riesgo preventivo. Como resultado, los gastos operativos totales aumentaron ligeramente interanual, lo que provocó una caída del beneficio operativo en el 4T. Sin embargo, con ganancias del método de participación de subsidiarias en el exterior en aumento, la utilidad antes de impuestos creció un 13,6%. En 2026, Hyundai Capital pretende fortalecer la liquidez para navegar la mayor volatilidad del mercado y defender la rentabilidad mediante la gestión del costo de la financiación y la optimización de OpEx. La empresa seguirá mejorando las capacidades digitales mediante la colaboración de datos a nivel de grupo y la adopción de IA en las operaciones principales. A nivel global, Hyundai Capital se prepara para lanzar su subsidiaria financiera en India y para avanzar aún más las capacidades en las subsidiarias en el exterior, con el fin de reforzar su posición como un proveedor líder de financiación de la movilidad a nivel global. Siguiente es Hyundai Capital America. A pesar de la incertidumbre macro en el 4T, gracias a las sólidas tendencias de ventas de vehículos del grupo desde el inicio del año, un alto 72% en P, registramos una tendencia creciente en toda la cartera. En particular, antes de la expiración del subsidio de la IRA, el volumen de arrendamientos de vehículos respetuosos con el medio ambiente aumentó rápidamente, impulsando un alza interanual del 32,2% en los activos en arrendamiento y un crecimiento del 16% en los activos totales del producto. Impulsados por un crecimiento sólido de activos, los ingresos por cuotas y arrendamiento crecieron en el 4T interanual, manteniendo los ingresos operativos en un nivel similar al del año pasado. Para la financiación, HCA emitió un total de 11,9 mil millones de USD en bonos públicos en 2025 y debutó con éxito en el mercado de bonos en euros en junio; afectado por un aumento en el total de préstamos, el gasto por intereses en el 4T aumentó un 14,3% interanual. En cuanto a los activos, más del 85% de los clientes tenían calificación prime, mientras que los calificados como subprime registraron menos del 1%. Aunque el gasto por deudas incobrables disminuyó con el aumento de las provisiones para la gestión del riesgo de valor residual. Sin embargo, como los gastos operativos totales disminuyeron ligeramente, el OP en el 4T creció un 48,4% interanual. En 2026, se espera que el impacto de los aranceles, la volatilidad de las tasas de interés y la inflación generen un entorno desafiante. No obstante, HCA desea mantener una liquidez suficiente basada en sólidas calificaciones crediticias para navegar esta incertidumbre. La empresa seguirá apoyando la financiación para la venta de autos para sostener el crecimiento de activos y asegurar una solidez financiera sobresaliente mediante una gestión disciplinada del riesgo. Además, al diversificar el negocio, como la financiación para las nuevas empresas del grupo, la empresa ampliará su papel como HMG, empresa global de financiación de la movilidad. Esto concluye mi presentación. Gracias por escuchar. Con eso, concluiremos la presentación y tomaremos sus preguntas. Por favor, limite sus preguntas a dos. Operator: [Foreign Language] [Interpreted] Ahora comenzará la sesión de preguntas y respuestas. [Operator Instructions] La primera pregunta será proporcionada por Ji-Woong Yoo de DAOL Investment & Securities. Jiwoong Yoo: [Foreign Language] [Interpreted] Soy Ji-Woong Yoo de DAOL Investment & Securities. Así que tengo dos preguntas sobre los costos. Primero, mencionó que el costo fijo del 4T está cerca de 200 mil millones de KRW. Y el arancel en el 4T fue de 1,5 billones de KRW, lo cual es menor que la cifra del 3T. Sin embargo, el beneficio operativo del 4T ha bajado en 1 billón de KRW frente al 3T. Entonces, en general, aunque el costo de aranceles ha disminuido, la expectativa es alta de que el costo también mejore. Por lo tanto, me preguntaba si hubo algún otro costo que deba haberse incurrido en el 4T para obtener este resultado. ¿O se espera algún otro costo para el 1T? Mi segunda pregunta se basa en el anuncio de CID. Dijiste que están planificando una inversión de 77 billones de KRW durante cinco años. Entonces, si lo dividimos en un promedio anual, eso da cerca de 14 billones de KRW. Y este año, anunciaron que la inversión será de alrededor de 17.8 billones de KRW. Por lo tanto, en los últimos cuatro meses, ¿ha habido alguna medida drástica para tomar nuevas decisiones de inversión o quizás a finales del año pasado o antes de principios de este año, o para el año 2026? ¿Tienen alguna nueva decisión de inversión que deba ejecutarse? Ejecutivo desconocido: [Idioma extranjero] [Interpretado] Antes de responder a su pregunta, creo que durante mi presentación cometí algún error numérico. Así que, la recompra de acciones propias, dije que era de 470 mil millones de KRW, pero en realidad será de 400.7 mil millones de KRW. Correcto. Entonces, para responder a su primera pregunta, mencioné que habría un aumento del costo fijo de aproximadamente 200 mil millones de KRW debido a que se incorporan autos nuevos en la planta de Jeonju y en la planta de Turquía. Y usted preguntó si había algún otro costo debido a — que resulte en este aumento del costo fijo. Entonces hubo un aumento temporal en los costos fijos. Al final del año pasado, tuvimos que reflejar el aumento del costo laboral, que ascendió a aproximadamente 140 mil millones de KRW. Y también hubo un costo de calidad que ocurrió para [ CapCo ], que ascendió a aproximadamente 100 mil millones de KRW. Así que esos fueron solo nuestros costos temporales, algo que ocurrió una sola vez al final del año. Y también, con HCA, durante el proceso de auditoría de sus órdenes fiscales, se encontró que normalmente, para los autos de arrendamiento, establecemos el plazo en 36 meses para los incentivos, pero se encontró que, en promedio, el uso del arrendamiento fue de 31 meses. Entonces estábamos ajustando el costo y la ganancia, y eso se reflejó en su totalidad en la hoja financiera. Eso dio como resultado 130 mil millones de KRW al final del año. Así que creo que expliqué bastante bien si se crearían costos adicionales en el Q1 de 2026 en comparación con el Q4. Pero si debo darle un poco más de elaboración sobre el desempeño del Q1, con la eliminación del IRA en Q4 del año pasado, el inventario de EV de nuestros distribuidores ahora se está acumulando. Así que realmente estamos intentando disminuir esta cantidad de inventario. Y por eso hemos hecho un enfoque estratégico para que podamos reducir el inventario en Q4, y creemos que esto ayudará con el desempeño de nuestro Q1. Ahora pasando a su segunda pregunta. Usted dijo que CID anunció una inversión total de 77 billones de KRW durante cinco años. Y, en promedio anual, eso equivale a 14 billones de KRW. Y este año, anunciamos una inversión de 17.8 billones de KRW y si hay un nuevo plan de inversión que se avecina. Sin embargo, ese no es el caso. Es solo que nuestras inversiones se enfocan principalmente en 2026 y 2027. Entonces creo que este año probablemente sea el punto máximo del tamaño de nuestra inversión. Por lo tanto, en general, el tamaño total de la inversión o el “pastel” no ha crecido. Sigue siendo el mismo. Y para elaborarlo más sobre nuestra inversión, continuaremos invirtiendo para nuestros negocios futuros. Hemos estado haciendo esto desde hace cuatro años. Y creo que, en el momento más reciente, este valor ahora se refleja a través de nuestros precios de las acciones. Sin embargo, todavía estamos tratando de asegurar que la inversión sea efectiva y eficiente. Y dentro de esa decisión, estableceremos nuestras prioridades para que, con la misma alta inversión que tenemos y el mismo presupuesto que tenemos, hagamos la inversión más efectiva y eficiente. En general, no reduciremos nuestra inversión para nuestros negocios futuros. Operador: [Idioma extranjero] [Interpretado] La siguiente pregunta será presentada por Eun Young Yim de Samsung Securities. Eun Young Yim: [Idioma extranjero] [Interpretado] Soy Eun Young Yim de Samsung Securities. Tengo dos preguntas. Mi primera pregunta está relacionada con el arancel. Usted mencionó durante su presentación que el impacto anual del arancel se estima en 4.1 billones de KRW en 2025. Y usted dijo que el impacto de mitigación fue de alrededor del 60%. Así que, si interpreto su presentación, la carga neta que proviene del impacto del arancel será de alrededor de 1,2 billones de KRW o 1,5 billones de KRW. Así que, si la tasa arancelaria baja hasta el 15%, ¿cómo podemos estimar o pronosticar el impacto para el año 2026 que proviene de los aranceles? Y me pregunto si van a continuar realizando esfuerzos de contingencia para reducir el impacto de los aranceles. Mi segunda pregunta está relacionada con su política de retorno para los accionistas. Es decir, si observo el plan que anunciaron durante la divulgación para la compra de acciones propias, creemos que la proporción de las acciones preferentes estará alrededor de un 8% a un 9%. Pero si recuerdo su presentación, usted dijo que durante su presentación iban a cerrar la brecha entre las acciones preferentes y las acciones comunes. Entonces, si observa la tendencia actual del precio de las acciones comunes, en realidad, el precio de las acciones comunes subió de forma dramática. Así que eso amplió la brecha entre las acciones preferentes y las acciones comunes. Por lo tanto, creo que el nivel de recompra de acciones preferentes no es realmente suficiente. Así que me pregunto si van a aumentar la proporción de recompra de acciones preferentes a finales de este próximo año o dos años después. Ejecutivo desconocido: [Idioma extranjero] [Interpretado] Si respondo su primera pregunta, hemos explicado que el impacto del arancel fue de alrededor de 4,1 billones de KRW. Y lo que estamos pronosticando para el impacto de este año, 2026, es que el nivel del impacto será prácticamente plano, similar. Como todos ustedes saben, el arancel entró en vigor a partir del 3 de abril, pero, bueno, el arancel en realidad se aplicó al inventario desde mediados de mayo. Así que, cuando... cuando estábamos calculando el impacto del arancel al establecer el plan de negocios, nos dimos cuenta de que el impacto del arancel será similar entre 2025 y 2026. Y tuvimos un impacto de mitigación del 60%. Así que usted preguntó si el plan contingente se continuará en el próximo año. Entonces, puedo decir con certeza que el plan de mitigación del impacto del arancel se mantendrá en este año. Y, con el presupuesto limitado y el costo que se redujo este año, se aplicó al establecimiento del plan de negocios para 2026. Su segunda pregunta estaba relacionada con nuestro plan de recompra para las acciones en tesorería. Así que usted mencionó que la brecha entre las acciones preferentes y las acciones comunes se está ampliando cada vez más. Y usted preguntó si habrá algún plan o dirección que podamos compartir con usted con respecto a cómo cerrar la brecha entre dos tipos diferentes de acciones: acciones en tesorería. Entonces, para cumplir con la razón TSR del 35%, dijimos que recompraríamos 200,4 mil millones de KRW en acciones en tesorería, y dijimos que íbamos a retirar alrededor del 1%. Para que eso ocurra, gastaremos alrededor de 200,7 mil millones de KRW para... y 0,2% para las acciones comunes. Así que, como divulgamos antes, cuando estamos manejando 200,4 mil millones de KRW, el 0,16% se compondrá de acciones comunes, mientras que las acciones preferentes representarán el 0,2%. Eso significa que, si lo traducimos a la proporción, las acciones preferentes representarían el 25%. Por supuesto, la cantidad de la compra no será realmente grande, pero puede entender, a partir de nuestro plan, cómo vamos a proceder con nuestra política de retorno para los accionistas. Así que, para cerrar la brecha entre las acciones preferentes y las acciones comunes, vamos a darle muchas vueltas. Y una vez que esté listo, vamos a comunicar más al mercado. Operador: [Idioma extranjero] [Interpretado] La última pregunta la presentará Jinsuk Kim de Mirae Securities. Jinsuk Kim: [Idioma extranjero] [Interpretado] En realidad, tuve una pregunta sobre el arancel. Creo que eso se respondió en la pregunta anterior. Así que solo tengo una pregunta. Creo que el evento más significativo que HMC ha hecho, en términos de traer cambios a nuestra sociedad y nuestro valor, fue la reunión Kkanbu Chicken del año pasado y la firma del contrato para abastecer 50.000 unidades de GPU. Y si miras tus presentaciones realizadas durante el Investor Day o el Mobis CID, así como este CES Media Day, anunciásteis planes para distribuir y también presentar coches inteligentes, así como los coches demo. Y según mi propia predicción, creemos que esto será posible quizá para el otoño, a más tardar. Así que — y creo que también tenemos que echar un vistazo a Atlas y quizá la entrada de humanoides en la planta de metanol podría hacerse para septiembre y octubre. Entonces, para hacerlo, tendrás que empezar a asegurar datos para el movimiento y el control también. Así que, ¿es seguro pensar que la instalación del GPU y la operación real también se harán en ese momento? Unknown Executive: [Foreign Language] [Interpreted] Sí. Así que, como ya mencionamos durante el CES, estamos planeando realizar un POC para el metaplanta humanoide a finales de este año. Y también, para los coches demo de coches inteligentes, el I+D actualmente está trabajando en esto, y se espera que se lance en la segunda mitad de este año. Y ya tenemos un código de proyecto para esto. Y, por supuesto, en el lanzamiento del coche demo, habrá un número pequeño de modelos, pero llegará a que se lance antes de que termine el año. En cuanto al contrato de 50.000 unidades de GPU, actualmente estamos trabajando en el plan de cuándo y cómo usar estos chips. Sin embargo — y probablemente es probable que puedan usarse con la utilización de humanoides y coches inteligentes también, pero aún no tenemos un plan concreto. Así que, cuando eso se haga, comunicaremos con los mercados respecto a esto. Operator: [Foreign Language] [Interpreted] Si tiene alguna pregunta, por favor póngase en contacto con el grupo de IR de Hyundai Motor Company. Muchas gracias por su atención. [Las declaraciones en inglés de esta transcripción fueron realizadas por un intérprete presente en la llamada en vivo.]