T-Mobile US, Inc.

진행자: [진행자 지침] 이제 컨퍼런스를 T-Mobile US의 투자자 관계 수석부사장인 Cathy Yao에게 넘기겠습니다. 진행해 주세요. Quan Yao: 좋은 오후입니다. T-Mobile 2026년 1분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 콜에는 사린이 고팔란(Srini Gopalan) 사장 겸 최고경영자, 피터 오스발딕(Peter Osvaldik) 최고재무책임자(CFO)와 더불어 리더십 팀의 다른 구성원들이 함께합니다. 이번 통화에서 우리는 실제 결과가 중대하게 달라질 수 있는 위험과 불확실성이 수반되는 미래예측진술을 할 것입니다. 당사 SEC 제출 서류에 명시된 위험요인을 검토해 보시기를 권고드립니다. 이번 콜에서 논의한 당사 실적 관련 실적발표자료, 투자자 팩트북 및 기타 문서와 더불어 GAAP와 비(非)GAAP 결과 간의 조정 내역은 당사 투자자 관계 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 이제 Srini에게 넘기겠습니다. Srinivasan Gopalan: 고마워요, Cathy. 그리고 모두 좋은 오후입니다. 오늘 우리는 벨뷰(Bellevue)에 모여 T-Mobile의 또 하나의 놀라운 분기를 논의할 준비가 되어 있습니다. 이번 분기는 2월에 여러분께 설명드린 전략이 효과를 내고 있다는 점을 강력하게 보여줍니다. 우리의 전략은 차별화를 더 넓히는 데 기반을 두고 있으며, 고객에게 바로 그 한 곳에서 최고의 네트워크, 최고의 가치, 최고의 경험을 제공함으로써 고객이 더 이상 선택의 대가를 치르지 않아도 되도록 하는 것입니다. 이번 분기에는 이 전략을 향한 강한 진전이 있었고, 그 무엇보다도 그것을 간명하게 보여주는 것이 우리의 NPS 점수입니다. 업계 선두인 45점으로, 가장 가까운 다음 경쟁사보다 20% 이상 높습니다. 이러한 차별화 확대는 전례 없는 성장 기회를 우리에게 열어주고 있으며, 이번 분기의 업계 선두 수준의 성장 또한 이를 증명합니다. 이러한 성장 기회 중 하나가 바로 T-Mobile과 함께하지 않은 네트워크를 찾는 2,000만 명+ 규모의 가정과 사업체입니다. 이는 상당한 활주로가 있는 기회이며, 우리는 그 분야에서 매우 좋은 진전을 만들어가고 있습니다. 실제로 이번 분기에는 다른 통신사에서 T-Mobile로 옮긴 최근 전환자들 중, 한 가지 이유로 우리를 선택했다고 답한 비율이 역대 최고 수준이었습니다. 그 이유는 네트워크 품질이었습니다. 마찬가지로 HarrisX와 같은 여러 제3자 설문은 물론 분석가 커뮤니티를 통해서도, 당사 네트워크에 대한 인식이 크게 개선된 것을 확인했습니다. 바로 이것이, 상위 100개 도시 각각의 코호트에서 후불 가구 점유율을 다시 한 번 성장시킨 배경이 됐습니다. 또한 점유율이 가구 기준 24%에 불과한 소규모 시장과 농촌 지역에서는 입소문을 통해 전환 점유를 더 빠르게 확보하며 강한 모멘텀을 만들어가고 있습니다. 소비자 부문에서 네트워크를 찾는 고객 및 다른 덜 침투된 코호트 전반에 걸친 놀라운 모멘텀에 더해, 비즈니스 부문에서의 낮은 점유율 역시 우리에게 상당한 성장 활주로를 계속 제공하고 있습니다. 이번 분기에는 T-Mobile for Business에서 네트워크 우위에 기반한 가치 제안으로 점유율을 계속 확보했습니다. 업계 최고의 전국(전국 규모) 5G 고도화 네트워크는 고도화된 네트워크 솔루션을 통해 TAM 창출을 추진할 수 있게 해주며, 이를 기존의 음성 및 브로드밴드 제공 상품으로 신중하게 교차 판매하는 기회로 활용하고 있습니다. 이러한 혁신이 실제로 작동하는 한 가지 예는 메이저리그(MLB)에서 최근 도입을 진행한 자동 볼-스트라이크 시스템입니다. 이 시스템은 T-Mobile 네트워크를 사용해 심판의 콜에 대한 도전을 가능하게 합니다. 이제 브로드밴드로 전환하겠습니다. 또 한 번의 분기 동안, 우리는 미국에서 가장 빠르게 성장하는 ISP였고, 총 브로드밴드 순증이 50만 건(0.5백만) 이상을 기록했으며, 5G 브로드밴드 순증이 전년 대비 가속되고 있습니다. 5G 브로드밴드는 고객 경험 측면에서 업계를 계속 선도하며, J.D. Power, Forbes, CNET, Consumer Reports, OpenSignal 등에서 모두 상위를 차지했습니다. 몇 가지만 말씀드렸습니다. 5G 브로드밴드 속도 역시 다음으로 가까운 경쟁사보다 50% 이상 빠른 수준으로 동종 집단 내에서 계속 선두를 유지하고 있습니다. 파이버(Fiber)는 T-Mobile 브랜드를 활용해 강한 관심을 끌어내며 순조롭게 진행되고 있습니다.오늘 앞서 발표한 내용에 대해 매우 기쁩니다. 당사는 선도적인 인프라 파트너들과 추가로 2개의 JV를 체결하여, 수익 중심의 자본 효율적 접근 방식의 일환으로 GoNetSpeed, Greenlight Networks 및 i3 Broadband를 인수할 예정입니다. 제가 지금까지 말씀드린 사업의 모든 부분은 올 1분기 포스트페이드 순계정 추가 217,000건이라는 놀라운 성과를 이끌었습니다. 이는 전년 동기 대비 6% 증가한 수치입니다. 하지만 2월에 말씀드린 것처럼, 물량 성장뿐 아니라 당사는 주요 경쟁사 대비 백북(back book) 가격에서 두 자릿수의 우위를 보유하고 있습니다. 그 결과 1분기 포스트페이드 ARPA는 3.9%의 매우 강한 성장률을 기록했는데, 이는 당사의 독특하고 지속 가능한 가치 제안이 고객과의 관계를 더욱 깊게 하는 과정에서 공감대를 형성하고 있음을 보여주는 강력한 증거입니다. 또한 T-Ads와 금융 서비스는, 브랜드와 에코시스템의 성공과 규모를 기반으로 확장되는 스마트하고 신중한 인접 영역으로서도 견고한 추가 성장세를 만들어내고 있습니다. 이제 성장 동력을 이 차별화에서 끌어내는 동시에, 우리는 최고의 네트워크, 최고의 가치, 최고의 고객 경험이라는 이 차별화의 원천에 대해 의도적으로 더 집중하고 있습니다. 먼저 네트워크부터 살펴보겠습니다. 우리는 가능한 것의 한계를 계속해서 밀어붙이고 있습니다. 곧 베타 단계에서 라이브 번역을 제공할 예정이며, 이것이 바로 2월 행사에서 여러분에게 시연했던 첫 번째 네트워크 네이티브 AI 애플리케이션입니다. 라이브 번역은 핵심에 내장된 언어 학습 모델을 사용하여, 전 세계 어디에서든 사용자의 음성을 80가지 서로 다른 언어 중 하나로 번역합니다. 필요한 것은 연결된 T-Mobile 휴대전화 단 하나뿐입니다. 중요하게도, 이는 당사가 네트워크 코어에 AI 역량을 직접 구축해 나가는 첫 단계일 뿐입니다. 장기적으로는 네트워크가 물리적 AI를 연결하는 ‘접착 조직’이 되어, 엣지에서 추론(inferencing)이 이루어지는 세상을 보게 될 것이라고 생각합니다. 이를 향한 한 걸음으로, 오늘 기쁘게도 우리는 5G 고도화 네트워크를 Figure AI의 F03 휴머노이드 로봇과 연결하여, 전원이 켜지는 순간부터 원활하고 안정적인 연결성을 제공할 수 있도록 하고 있습니다. 이번 파트너십을 비롯한 다양한 협력을 통해, T-Mobile 5G 고도화 네트워크와 네트워크 엣지 같은 역량이 더 넓은 물리적 AI의 발전을 어떻게 뒷받침할 수 있는지 탐색할 수 있을 것입니다. 이는 미래의 6G를 향해 더 한층 능력 있는 네트워크를 구축하는 데 중요한 디딤돌이 됩니다. 가치 리더십과 관련해, 우리는 이를 열성적으로 지켜오며, 올해 초 더 나은 가치 플랜(better value plan)을 론칭함으로써 자격을 한층 강화했습니다. 이 플랜은 더 많은 고객에게, 훌륭한 가성비로 당사의 프리미엄 무선 경험에 대한 접근을 제공합니다. 또 하나의 핵심 차별화 요소는 고객 경험입니다. T Life는 월간 활성 사용자 약 2,500만 명이 한 달에 여러 번 앱과 상호작용하도록 하며 디지털 상호작용을 계속해서 이끌고 있습니다. T Life는 또한 금융 서비스와 광고 같은 ‘신중하게 검토한’ 인접 영역으로의 성장을 지원하기 위한 통합 플랫폼 역할을 하게 됩니다. 리테일에서는 이미 수백 개의 매장이 가동을 시작하는 등, 더 많은 경험을 제공하는 매장으로 전환해 나가는 여정이 순조롭게 진행되고 있습니다. 경험 스토어는 전통적인 매장보다 프리미엄 믹스가 더 높고 NPS 점수가 더 높습니다. 그리고 시간이 지나면 믹스가 변화하면서 매장 수는 줄어들 수 있지만, 동시에 훨씬 더 의미 있는 고객 경험을 제공하게 될 것입니다. 즉, 차별화가 업계 최고의 성장으로 이어지는 가운데서도 우리는 계속해서 그 차별화를 먹이고 불태워, 경쟁과의 격차가 더더욱 벌어지도록 하고 있습니다. 이 모든 것을 종합하면, 이것이 바로 1분기 모든 주요 지표에서 다시 한 번 업계 최고의 재무 성장을 이끈 핵심 동력입니다. 포스트페이드 서비스 매출은 전년 동기 대비 15% 성장했습니다. 총 서비스 매출은 11% 증가했는데, 이 수치는 가장 가까운 경쟁사 대비 4배 이상 높은 속도입니다. 당사의 핵심 조정 EBITDA도 전년 동기 대비 12% 성장했으며, 이 모든 것과 동시에 업계 최고의 잉여현금흐름(Free Cash Flow) 마진 24%를 계속해서 제공하고 있습니다. 이러한 믿기 힘든 재무 성장과 더불어, 우리는 배당금과 자사주 매입을 통해 주주들에게 60억 달러를 환원했습니다.이제 우리의 결과가 스스로를 말해준다고 말하며 마무리하겠습니다. 언커리어(Un-carrier)로서 우리가 가진 독특한 차별화는 계속해서 업계 최고 수준의 성과로 이어지고 있습니다. 우리 NPS 점수만 봐도 알 수 있죠. 이 모든 것의 가장 좋은 점은, 고객을 진정으로 만족시키기 위해 이 팀의 굶주림과 우리 사람들이 가진 놀라운 열정이 있다는 점입니다. 그래서 우리는 이제 시작일 뿐입니다. 좋아요. 피터, 이제 여러분의 가이던스에 대한 흥미로운 업데이트를 제공해 주세요. 피터 오스발디크(Peter Osvaldik): 알겠습니다. 스리니 감사합니다. 보시는 것처럼, 우리가 늘려온 차별화는 연초에 강한 출발을 이끌었을 뿐만 아니라 여러 측면에서 가이던스를 상향할 수 있다는 확신도 줍니다. 먼저 계정부터 말씀드리면, 사업의 근본적인 모멘텀에 힘입어 총 후불 순 계정 추가(총 postpaid net account additions) 예상치를 95만~105만 건으로 상향 조정하고 있습니다. 서비스 매출로 넘어가서, 우리는 연간 서비스 매출이 약 770억 달러가 될 것으로 계속 기대하고 있으며, 이는 8% 성장에 해당합니다. 2분기 기대치는 약 190억 달러로, 전년 동기 대비 9% 이상 성장입니다. 이러한 서비스 매출 성장의 일환으로, 우리는 연간 기준 후불 ARPA의 견조한 성장세가 2.5%~3% 범위에 이를 것으로 계속 기대하고 있습니다. 또한 우리는 연간 핵심 조정 EBITDA 가이드를 상향 조정하고 있는데, 이는 이제 371억~375억 달러로 예상되며, 범위 하단 기준으로는 1억 달러 증가입니다. 이에 따라 2분기 핵심 조정 EBITDA는 약 94억 달러로 예상되며, 이는 전년 동기 대비 10% 증가입니다. 2026년 연간 현금 CapEx 예상치는 네트워크를 더 차별화하기 위해 투자하는 만큼, 약 100억 달러로 변함이 없습니다. 그리고 연간 조정 자유현금흐름(adjusted free cash flow)도 181억~187억 달러로 예상하고 있으며, 이 역시 범위 하단 기준으로 1억 달러 증가입니다. 마지막으로, 지난주 우리는 2026년 주주 환원(주주에 대한 반환) 승인 한도를 최대 36억 달러까지 늘려 총 승인 한도를 최대 182억 달러로 확대한다고 발표했습니다. 그리고 언제나처럼 우리는 절제된 자본 배분 원칙을 계속 따르겠습니다. 모두를 요약하면, 우리는 사업에서 강한 모멘텀을 계속 보고 있으며 미래에 대해 더 없이 기대가 큽니다. 그럼 이제 저는 Q&A를 시작하기 위해 콜을 다시 캐시에게 넘기겠습니다. 관 야오(Quan Yao): 피터 감사합니다. 좋아요. 이제 질문으로 넘어가 보겠습니다. [운영자 지침] 우리는 전화 질문부터 시작하겠습니다. 운영자님, 첫 질문 부탁드립니다. 운영자: 오늘 첫 질문은 MoffettNathanson의 크레이그 모펫(Craig Moffett)에서 나왔습니다. 크레이그 모펫(Craig Moffett): 먼저, Deutsche Telekom과의 합병을 검토하고 계신다는 보도와 관련해 시작하겠습니다. 그에 대한 논리와 더불어 물류적인 측면도 설명해 주실 수 있을까요? 또한 그 과정에서 독립 이사들 among the board members 사이의 소수(비지배주주) 중 다수 표결, 즉 많은 분들이 말하는 '다수의 소수'(majority of the minority) 투표가 필요할까요? 그리고 정확히 어떻게 진행되는지 말씀해 주실 수 있나요? 그리고 미국 주주들에게 프리미엄이 붙는지도요. 스리니바산 고팔란(Srinivasan Gopalan): 크레이그, 감사합니다. 그 부분을 제가 말씀드리겠습니다. 정책상, 우리는 시장의 소문이나 추측에 대해 논평하지 않으며, 달리 특별히 코멘트할 것이 있는 것도 아닙니다. 다만 해당 기사는 거버넌스와 관련해 많은 질문을 불러왔습니다. 저희는 거버넌스를 검토해 보았고, 제가 들은 바에 따르면 가정적으로, 기사를 통해 보도된 것과 같은 거래를 누군가가 검토하게 된다면, 그것은 특히 비이해관계자(이해상충이 없는) 주주들의 별도 승인 절차, 즉 많은 분들이 말하는 '다수의 소수(majority of the minority)' 승인이 필요하게 된다는 점입니다. 감사합니다, 크레이그. 운영자: 다음 질문은 BNP의 샘 맥휴(Sam McHugh)입니다. 새뮤얼 맥휴(Samuel McHugh): 오늘 발표하신 섬유(파이버) JV와 관련해서요. 제가 궁금한 건, 파이버 자산에서 bid-ask 스프레드가 얼마나 움직였는지 보셨는지입니다. 아마도 파이버 ARPU가 압박을 받는 상황이 나타나기 시작했기 때문일 수도 있겠죠. 브로드밴드 성장과 가격 영향에 관한 코멘트가, 앞으로 더 많은 파이버 JV를 추진하려는 귀사의 관심에 어떤 영향을 미쳤는지도 잘 모르겠습니다. 스리니바산 고팔란(Srinivasan Gopalan): 샘, 감사합니다.그리고 여러분도 잘 아시다시피, 제가 여러분의 모든 설문 스탬프를 읽어보면서 확인한 바와 같이, 우리가 파이버를 추진하는 이유는 ‘수렴’이라는 신화 때문이라기보다는 형평성 가치 창출 기회가 더 크기 때문입니다. 그리고 이런 점이 우리가 이 자산들을 바라보는 방식에 영향을 미칩니다. 그래서 비드-애스크 스프레드나 멀티플, 압축 등과 같은 것들을 생각할 때, 각 자산은 모두 고유한 사례입니다. 우리가 그것을 평가하는 방식은, 이 자산이 우리가 목표로 하는 IRR을 제공할 가능성이 강하다고 믿는가이며, 그 IRR은 두 자릿수 수준입니다. 우리는 여러분 모두가 아시다시피 각 자산이 특정한 지리에서, 특정한 경쟁 환경에서, 특정한 가격 환경에서 작동하기 때문에, 각각을 아주 크고 구체적으로 따져봅니다. 따라서 비드-애스크 스프레드가 어떻게 변하고 있는지, 멀티플이 압축되고 있는지, 가격과 관련해 무엇이 일어나고 있는지 등 전반적인 그림을 한마디로 말씀드리기는 정말 어렵습니다. 지금까지 우리가 알고 있는 것은, 우리가 진행해 온 파이버 JV는 순조롭게 잘 진행되고 있다는 점입니다. 그것들은 우리가 기대했던 대로 정확히 성과를 내고 있습니다. T-Mobile 브랜드와 당사 유통에서의 성과 상승은 우리의 기대와 완전히 일치합니다. 그리고 우리가 새로 진행한 신규 JV에 대해서는, 우리는 두 자릿수 IRR에 대해 매우 확신하고 있습니다. 이런 기준이 앞으로도 우리가 사용할 기준이 될 것입니다. 홈 패스와 관련해 추격하는 ‘마법의 숫자’는 없습니다. 파이버를 거리 위에 깔고 홈 패스를 여러 개 확보했다고 주장할 수도 있겠지만요. 우리는 진정한 형평성 가치( equity value)를 창출할 수 있는 곳을 찾고 있습니다. 그리고 이는 곧— 우리에게 진정한 형평성 가치를 창출하는 사례에 대한 수요가 있는지, 그리고 실제로 금전적으로 건전한 기회라는 관점에서 우리 기준의 체크 박스를 충족하는지를 의미합니다. 네. 우리는 홈 패스 수치를 따라가지는 않을 겁니다. 절대 그렇지 않습니다. Quan Yao: 감사합니다. 운영자, 다음 질문 부탁드립니다. 운영자: 다음 질문은 Morgan Stanley의 Sean Diffley가 해주실 예정입니다. Quan Yao: 다음 질문으로 넘어가겠습니다. 운영자: 다음 질문은 UBS의 John Hodulik입니다. John Hodulik: Srini, 포스트페이드 시장에서 보시는 경쟁에 대해 코멘트해 주실 수 있을까요? 두 경쟁사 모두 앞으로 핸드셋 보조금이 줄어들 것에 대해 이야기한 것으로 알고 있습니다. 그리고 Verizon도 자신들이 내다보며 보았던 것이 덜 경쟁적인 시장이라는 점을 언급했던 것 같습니다. 그 부분에 대해 어떤 생각이 있으신지, 그리고 브로드밴드 측면에서 500,000을 초과한 수치가 굉장히 좋은 숫자였습니다. 고정 무선에서 실제로 힘이 생겼다는 것처럼 들리는데요. 그곳의 런웨이는 어떻게 보시나요? 작년에 봤던 것과 유사한 수준의 성장을 올해에도 기대하시나요? 그리고 그 성장을 통한 비드( bid )에 대한 네트워크를 제약하는 데 있어 어떤 이슈가 있나요? Srinivasan Gopalan: 그 질문, John, 감사합니다. 먼저 경쟁과, 이 시장에서 우리가 더 넓게 어떻게 경쟁을 생각하는지부터 말씀드리겠습니다. 저는 때때로 우리가 프로모션과 특정 보조금, 그리고 그 모든 것이 어떻게 전개되는지에 대해 과도하게 집중하는 경향이 있다고 생각합니다. 결국 흐름을 좌우하는 것은 차별화입니다. 그리고 이것이 바로 ‘최고의 네트워크, 최고의 가치, 최고의 경험’이라는 우리의 고유한 포지션인데, 그래서 고객 입장에서는 실제로 트레이드오프가 없습니다. 이것이 우리가 고객 트래픽을 끌어오는 데 영향을 준 핵심이며, 계정이 전년 대비 6% 성장한 것뿐 아니라 ARPA가 거의 4% 성장한 것도 바로 그 때문입니다. 우리가 경쟁 방식으로 생각하는 근본은 그것입니다. 이제 이 모든 것이 제가 보기에는, 1분기 중 1월이 특히 경쟁이 치열했고, 특히 보조금에 기반한 일차원적인 경쟁이 강하게 나타났던 구간에서 일어난 일입니다. 그러나 2월과 3월, 그리고 4월로 넘어가면서는 그 환경이 다소 식는 것을 보았습니다. 하지만 그 분기 동안 우리는 무엇이 우리를 차별화하는지에 매우 집중했습니다. 그리고 그 차별화 요소는 순수하게 보조금만의 문제가 아니라 훨씬 더 넓은 요소들입니다. 우리가 생각하는 방식은 그렇고, 아마 광고에서도 많이 보셨을 텐데요. ‘폰을 받는 그 지점에서만 얻는 절감’이 아니라 ‘매일 얻는 절감’에 관한 것이었습니다. 그건 네트워크에 관한 것이었고, 더 폭넓은 포괄적 제안이라는 점에 관한 것이었습니다. 그리고 CLV에 따라 얼마나 강도 높게, 얼마나 무겁게 나아갈지 결정하는 거죠, 맞죠? 결국 그것이 우리가 어떤 분기에도 전반적인 가이던스의 맥락에서 원하는 물량이 얼마나 되는지를 시험하는 요소입니다. 그게 경쟁 구도의 감을 좀 드릴 거예요. 하지만 마이크, 보조금(subsidy) 파트에 대해 특별히 추가할 내용이 있는지 모르겠네요. Michael Katz: 네. 아뇨, 시나리니께서 말씀하신 게 정확히 맞는 것 같아요. 우리가 이 사안을 바라보는 방식은 고객입니다. 우리는 고객들이 매일 사용하는, 그들의 삶에서 가장 중요한 기술을 고객에게 제공하고 있어요. 그래서 최고의 네트워크, 최고의 경험, 최고의 가치를 통해 어떻게 우리가 매일 고객에게 그걸 증명할 수 있을지 고민하는 거죠. 휴대폰을 교체할 때 1,000일에 한 번이 아니라요. 그래서 우리가 집중해 온 부분이 바로 고객을 위한 전반적인 가치 메시지예요. 고객들이 어디에서든 T-Mobile에서 더 많이 절감할 수 있다는 점이죠. 실제로 지난 5년 동안 T-Mobile 고객들은 경쟁사 대비 총 3,800달러를 절감했습니다. 그리고 T-Mobile 고객이기 때문에만 받을 수 있는 혜택도 제공할 수 있어요. 이 혜택들은 정말 중요합니다. 그냥 던져주는(일회성) 혜택이 아니에요. 무료 Netflix 구독 같은 것 말이죠. 그래서 제가 생각하기에 Q4에서 보신 결과뿐 아니라 Q1에서도 보신 결과가, 그것이 고객에게 중요하다는 걸 아주 잘 보여줍니다. 그리고 그래서 고객들이 우리가 제시하는 속도로 우리를 선택하고 있는 겁니다. Srinivasan Gopalan: 고마워요, 마이크. 브로드밴드에 대한 질문은요, 큰 그림만 잠깐 짚어볼게요. 그리고 앙드레, 사용자와 사용량 측면에서 우리가 보고 있는 몇 가지 통계에 대해 말씀해 주실 수 있으면 좋겠습니다. 고정 무선 접속(FWA) 관련으로는 우리는 준비(런웨이)에 대해 매우 확신하고 있어요. 예를 들어 이렇게요. 우리가 몇 달 전 2030년까지 1,500만 고객에 도달하겠다고 말했잖아요. 그럼 그 1,500만은 어떻게 나온 거죠? 우리는 기본적으로 전국을 거의 3,600만 개의 헥스빈(hexbin)으로 나눴습니다. 규모(order of magnitude) 수준으로요. 그리고 헥스빈 단위로 무선 트래픽의 수준을 예측합니다. 그리고 남는 건 사실상 사용 가능한(유휴) 용량, 즉 fallow capacity예요. 그 다음 그 fallow capacity에 대해, 사용 가능한 용량은 있다는 전제 위에 합리적인 시장 점유율을 적용해서 FWA에서 우리가 얼마나 가져올 수 있는지를 따져 봅니다. 그리고 우리는 그 계산을 바탕으로 숫자에 커밋합니다. 2030년을 위한 이 계산을 기억해 보세요. 그 가정에는 추가로 어떤 주파수도 사지 않는다는 내용이 들어가 있습니다. 6G도 가정하지 않고요. 또 추가적인 주파수 효율 개선도 가정하지 않습니다. 바로 그 기반으로 1,500만을 산출한 거예요. 우리는 그것을 강하게 추적하고 있고, 이번 분기도 그 점을 다시 보여줬습니다. 그래서 우리는 정말 자신 있게 보고 있어요. 하지만 앙드레? André Almeida: 아니요. 시나리 말대로요. 먼저 2030년 수치에 대해 우리는 매우 자신 있습니다. 그리고 그걸 우리가 편안하게 만드는 이유 중 하나는, 오늘날 실제로 우리가 보고 있는 모습이에요. 단지 여러 분기 연속 훌륭한 상업적 성과를 냈다는 것뿐만 아니라, 용량과 고객 만족도 측면에서의 모든 주요 선행지표가 계속 상승하고 있다는 점도 포함됩니다. 우리는 계속 NPS를 높이고 있어요. 고객들이 우리 제품에서 경험하는 평균 속도도 분기 대비 계속 올라가고 있습니다. 그리고 우리가 지난 2월에 말씀드린 대로 새로 출시한 라우터는, 기존 라우터보다 더 높은 속도를 제공합니다. 그리고 이 모든 걸 하면서도, 3년 동안 네트워크에 확보한 고객 수를 80% 늘리는 동시에 해냈습니다. 시나리가 말했듯이, 우리는 매우 신중하게 계획합니다. 우리는 사업의 용량과 그 이후까지, 다음 4~5년 동안에 대한 매우 상세한 계획을 가지고 있어서, 이것이 매우 매우 긴 장기 기간 동안 완전히 지속 가능하다는 것을 보장하려고 합니다. 그리고 고객을 위해 매일, 매 분기 그런 모습이 실제로 나타나고 있어요. 그래서 우리가 가진 런웨이에 대해 정말, 정말 자신이 큽니다. Quan Yao: 존, 고마워요. 좋아요. 그럼 운영자, 다음 질문으로 넘어갑시다. Operator: 다음 질문은 Citi의 마이클 롤린스(Michael Rollins)입니다. Michael Rollins: 두 가지 주제입니다. 첫째는 ARPU가 약 4%의 전년 대비 성장을 보이는 요인을, 가격 조치, 계정당 업티어링 라인 수, 브로드밴드 업데이트 관점에서 풀어주실 수 있는지 궁금했습니다. 거기서 무엇을 보고 계신지에 대한 간단한 설명도 부탁드립니다. 그리고 두 번째로는 전년 대비 기준에서 포스트페이드 계정 해지(churn)가 어떻게 움직이고 있는지 공유해 주실 수 있는지도 궁금했습니다. 아까 말씀하신 경쟁 상황에 대한 답변에서 언급하신 코멘트를 보면, 이것이 실제로 분기 동안 그리고 2분기까지 가면서 더 좋아지기 시작한 것인지요? Srinivasan Gopalan: 좋습니다. 감사합니다, 마이크. 포스트페이드 계정 해지 부분부터 말씀드리고, ARPA 부분은 Peter에게 넘기겠습니다. 우선 포스트페이드 계정 해지는 우리가 기대했던 대로 정확히 나오고 있습니다. 근간이 되는 포스트페이드 전화 해지를 보면 꽤 안정적이었고요. 약 3bps 정도였습니다. 이제 여기서 설명드릴 만한 두 가지가 있는데, 이번에 이 지표를 처음 보고하는 것이기 때문입니다. 첫째, 라인 해지보다 계정 해지가 왜 더 높은가요? 둘째, 계정 해지가 라인 해지보다 왜 더 많이 상승했나요? 간단한 답은 사실상 수학입니다. 평균보다 더 많이 해지하는 고객군이 두 가지 있습니다. 하나는 신규 고객이고, 두 번째는 브로드밴드 전용 고객입니다. 그런데 실제로 이 고객들의 계정 내 가중치는 라인 내 가중치보다 더 큽니다. 브로드밴드 전용 고객만 봐도 당연히 그렇고요. 신규 고객도 마찬가지로, 이 관계를 키울 시간이 충분히 없었습니다. 그래서 신규 고객의 계정당 라인 수는 상대적으로 더 낮습니다. 즉 평균보다 빨리 해지하는 두 그룹은 라인에서의 비중보다 계정에서의 비중이 더 높습니다. 그래서 계정 해지가 라인 해지보다 높습니다. 계정 해지가 라인 해지보다 더 많이 늘어난 이유도 다시 말해 순수한 수학입니다. 장거리(long distance)에서 가장 빠르게 성장하는 사업은 브로드밴드인데, 구조적으로(그리고 우리는 이전에도 말씀드렸듯이) 브로드밴드는 무선보다 해지가 더 높습니다. 그래서 그 결과로… 포스트페이드 계정 해지는 결국 수학으로 설명됩니다. 라인 해지는 좋게 보입니다. 우리가 있는 위치에 정말 만족하고 있습니다. 계정 해지는 우리가 예상했던 대로 하고 있습니다. Peter. Peter Osvaldik: 네, 아마 그에 덧붙여서, 마이크, 질문 중 하나가 “3월에는 더 나아졌나요?”였던 것 같은데요. 제 생각엔 경쟁사들이 3월이 12월보다 낫다며 마치 골라서 보여주는 것(cherry pick) 같은 걸 하더라는 걸 들으셨을 겁니다. 하지만 그건 매년 그렇습니다. 그래서 물론 3월에는 해지가 개선됐고요—지난주에요—네, 그리고 2:34 a.m. 화요일에는 그보다 더 좋았습니다. ARPA 성장 측면에서는 모든 요인들이 작용했고, 이 모델의 장점이 바로 그것입니다. 지난해를 떠올리시면, 저희는 요금제 최적화(rate plan optimizations)를 한 차례 진행했고, 특히 그 영향이 작년 2분기에 두드러졌습니다. 그래서 올해 1분기 비교치에서 전년 대비 약간의 영향이 보이는 거죠. 하지만 동시에 관계를 계속 더 깊게 가져가고 있습니다. 즉 계정당 라인 수가 증가하고, 이는 모든 상품 카테고리에 걸쳐 나타납니다. 또한 요금제 셀렉션 셀프 선택(rate plan self-selection)에서 보여주고 있는 지속적인 성공이 있습니다. 신계정 라인의 60%가 넘는 라인이 프리미엄 티어 요금제(premium tier rate plans)에 부가가치 서비스(value-add service)가 결합되어 있습니다. 따라서 앞서 말씀드린 방정식의 모든 요소가 ARPA 증가를 이끌고 있습니다. 다시 말씀드리면, Q2는 약간 다를 수 있습니다. Q1에는 요금제 최적화의 영향이 없었기 때문입니다. 하지만 연간 전체로 보면 2.5%에서 3% 성장의 강세를 계속 보이고 있습니다. 이 수치에는 UScellular의 예상 희석 효과(dilutive impacts)와 Metronet 및 Lumos의 인수가 포함되어 있다는 점을 기억해 주세요. 따라서 ARPA의 근본적인 유기 성장(organic growth)은 이 2.5%~3%보다 더 강합니다. Operator: 감사합니다, 마이크. 좋아요. 다시 한번 Sean Diffley를 대기열에서 호출해 보겠습니다. Sean, 이번엔 연결되었나요? Sean Diffley: 지금 들리나요? Unknown Executive: 네. Sean Diffley: 죄송합니다, 지연이 있었습니다.그래서 말씀하신 ‘엣지 기회’에서의 추론(inference)에 대해 좀 더 자세히 설명해 주실 수 있길 바랐습니다. 제가 보기엔 그림(figure) AI 딜을 체결하신 것으로 들었습니다. 그런데 T-Mobile이 이 기회를 경쟁사들보다 더 잘 포착할 수 있는 이유가 무엇인지, 좀 더 살을 붙여서 설명해 주실 수 있을까요? 예를 들어 네트워크 아키텍처, AI RAN, 스펙트럼 포지션 같은 부분 때문인가요? 그리고 비즈니스 모델은 어떻게 생각해야 할까요? GPU를 직접 구매해야 하는 형태인가요? 그리고 이 매출 기회가 어느 정도 규모가 될 수 있을까요? Srinivasan Gopalan: 네. 그럼 질문의 두 번째 부분부터 먼저 다루고, 이후 Dr. John Saw에게 넘기겠습니다. 아마 시간이 좀 걸릴 수도 있습니다. 우선 -- 여기의 비전부터 살펴보죠. ‘GPU를 사야 하느냐’ 같은 것 말입니다. 저희는 이미 네트워크에 대량의 AI를 도입하기 시작했습니다. 그리고 AI RAN에 더 가까워질수록, 실제로 Winter Storm Fern 같은 상황에서도 보셨겠지만, 안테나 틸트(tilt)를 자동으로 수행하는 것, 네트워크를 최적화하는 것, 여러 면에서 자가 치유 네트워크가 가능하게 되는 큰 이유가 바로 우리 네트워크에 있는 AI 때문입니다. 이런 것들은 일종의 공상과학이 아니라 현실입니다. 그것이 우리 네트워크가 매일 돌아가는 방식이에요. 이제 네트워크에 AI를 더 많이 넣고, 더 많은 AI를 지원하도록 구축해 나가면, 네트워크 안에 컴퓨트(compute)를 구축하게 됩니다. 그리고 FWA에서도 ‘폴로우(fallow) 용량’이라는 개념이 있죠. 네트워크에 더 많은 AI를 넣을수록, 특히 엣지에서 폴로우 컴퓨트가 상당량 발생하게 됩니다. 그러면 폴로우 컴퓨트와 저지연(low latency)의 조합이 엄청난 기회를 만들어냅니다. 규모의 자동화를 생각하면, 저지연 없이는 불가능에 가깝기 때문입니다. 예를 들어 로봇들이 서로 부딪히는 상황을 생각해 보세요. 혹은 여전히 누군가가 원격 심장 수술을 하려는 경우에도 저지연이 없으면 안 되죠. 저지연은 어떤 형태의 로보틱스나 자동화든 필수적이어야 합니다. 그래서 저지연과 폴로우 컴퓨트의 결합이 바로 우리가 이 기회에 대해 기대하는 이유입니다. 아직 TAM(총주소가능시장) 규모를 산정할 시점은 아닙니다. 누가 그 시점에 누구의 관점으로 보느냐에 따라 달라지긴 하지만, 이 시장에 대한 모든 추정치는 매우 큽니다. 하지만 John, 아키텍처와 우리가 어떻게 다른지에 대해 말씀해 주실래요? John Saw: 물론이죠, Sean. 그리고 한 가지 덧붙이자면, ‘물리적 AI(physical AI)’의 전망에 대해 우리는 매우 낙관적입니다. 제 생각에는 지능이 현실 세계로 들어가면, 생성형 AI에서 물리적 AI로의 전환이 시작될 거라고 봅니다. 그리고 물체가 움직이며 그 과정에 지능이 내장되면, 우리는 여기에 큰 역할을 할 수 있다고 믿습니다. 그래서 우리는 이미 이 점을 대비해 왔고, 꽤 오래전부터 이런 흐름이 올 것을 예상했습니다. 우리가 가진 가장 큰 이점은 바로 우리가 구축해 온 5G Advanced 네트워크입니다. 그리고 우리는 5G Advanced를 전국 단위로 상용화한 유일한 사업자입니다. 그와 함께 5G Advanced를 통해 여러 혁신을 개발해 왔고, 그중에는 스펙트럼 효율과 용량을 높이기 위한 것들이 있습니다. 특히 물리적 AI에 실제로 필요한 업링크(uplink) 쪽에서 업링크 전송 스위칭, 더 높은 송신 전력, 업링크 MIMO 같은 기능들이죠. 바로 이것이 최신 iPhone과 최신 Samsung 휴대폰들이 실제로 저희 네트워크에서 성능을 가장 잘 내는 이유입니다. 다만 저희는 더 빠른 폰을 위해 5G Advanced 네트워크를 만든 게 아닙니다. 물리적 AI를 염두에 두고, 그리고 미래를 내다보며 구축한 것이었죠. 이제 5G Advanced 네트워크를 갖추고 있으니, 물리적 AI를 위한 엣지 추론(edge inferencing)을 지원하는 데 필요한 추가 역량을 누구보다 더 잘 감당할 수 있습니다. 우리는 이 영역에서 경쟁사 대비 다년(멀티이어) 단위의 우위를 가지고 있다고 봅니다. Quan Yao: 고마워요, Sean. 운영자님, 이제 대기열에서 다음 질문으로 넘어가고, 아마 이후에는 소셜로 전환하겠습니다. Operator: 다음 질문은 Barclays의 Kannan Venkateshwar 님이 해주십니다. Kannan Venkateshwar: 그렇다면, 브로드밴드 사업에서 우리가 모델을 생각할 때, 여러분이 채택하는 접근 방식이 말이죠. 분명히 합작투자(joint ventures)와 고정 무선(fixed wireless)을 결합한 자본 효율적인 모델인 것 같고, 하지만 트레이드오프가 있다면, 이 모든 JVs를 관리하는 과정에 내재된 비효율도 어느 정도 있다는 점이라고 생각합니다. 또한 대칭적이라면 경제성이 어떻게 되는지는 명확하지 않지만, 그 점도 어느 정도 감을 잡을 수 있으면 좋겠습니다. 하지만 더 큰 질문은, 여러 JVs에 쪼개서 이를 확장하려고 애쓰는 대신, 더 규모화된 딜을 바라보는 경로가 여기 있을 수 있는가 하는 것입니다. Srinivasan Gopalan: 예. 제가 그 부분을 이어서 말씀드리고 André, 추가로 말씀해 주실 수 있습니다. 제 생각에는 섬유(파이버) 맥락에서 규모(scale)를 이해하는 게 중요합니다. 파이버 맥락에서의 규모는 두 가지에서 나옵니다. 하나는 전국 브랜드(national brand)이고, 다른 하나는 로컬 규모(local scale)입니다. 파이버의 규모는 로컬 조닝, 로컬 퍼미팅, 그리고 도랑(트렌치)을 파는 데 필요한 로컬 전문성에 달려 있기 때문입니다. 한 지역에서 이것을 갖고 있다고 해서 다음 지역으로 옮겼을 때는 아무 의미가 없습니다. 왜냐하면 조닝과 퍼미팅이 경우에 따라 완전히 다르기 때문입니다. 우리에게 중요한 것은 로컬 규모입니다. 우리는 사방에 x백만 달러짜리 임의의 숫자를 쫓는 게 아닙니다. 우리가 만드는 그 로컬 규모가 그 지역사회에서 의미가 있도록, 즉 올바른 경제성을 창출할 수 있도록 만드는 곳에 매우 집중하고 있습니다. 규모 딜(scale deals)에 대한 질문에 대해 생각해 보면, 그건 크게 2~3가지 관점에서 나눠볼 수 있죠. 섬유로 연결된(파이버로 패스된) 홈에 대해 규모 딜만을 순수하게 관심 갖는 건가요? 아닙니다. 혼합 ILEC이고 서로 다른 딜인가요? 아닙니다. 우리는 파이버 퍼스트(first to fiber)가 되길 원합니다. 그리고 지역 일부에 잠재적으로 파이버 퍼스트가 아닌 요소가 있을 수 있는 예외는 검토할 수 있겠지만, 전반적으로는 파이버 퍼스트에 집중하고 그로부터 경제성을 끌어내고자 합니다. 그리고 이것이 우리가 실행하고 있는 바로 그 일관된 전략입니다. FWA는 물론 전국 단위의 제품입니다. André, 이 부분에 대해 덧붙일 게 있나요, 예를 들어. André Almeida: 예. Srini, 방금 말씀하신 몇 가지를 뒷받침하기 위해서 몇 가지를 말씀드리고 싶습니다. 첫째, 우리가 앞서 말씀드렸듯이 우리는 주주가치 관점에서 이러한 모든 파트너십과 모든 JVs를 봅니다. 여기에는 파이버를 배치(구축)하는 데 있어 전문가인 파트너를 확보하는 것뿐 아니라, 이 배치 사업을 운영·관리하는 데 전문가가 있는 파트너를 확보하는 것도 포함됩니다. 아울러 Srini가 말했듯 강한 로컬 풋프린트와 각 지역에서 효율적으로 구축할 수 있는 역량도 필요합니다. 우리는 섬유를 어디에나 두는 마스터 플랜을 찾고 있는 게 아닙니다. 각 파트너와 함께 지리적으로 봤을 때, 어디에 구축하는 게 타당한지, 그리고 그 구축으로부터 어디에서 가치를 창출할 수 있는지를 중점적으로 봅니다. 둘째로, Srini가 말씀하신 것처럼 우리에게 매우 중요한 것은 올바른 기술을 가져오는 파트너입니다. 그래서 우리가 각 자산을 살펴볼 때, 그것이 순수 플레이(pure-play) 파이버 자산이어야 한다는 점이 중요합니다. 우리는 Lumos와 Metronet의 첫 2개 딜을 통해 그렇게 해왔고, 지금은 우리가 설립한 이 2개 JVs를 통해서도 그렇게 하고 있습니다. 비효율을 해소하는 것과 관련해 다른 질문에 대해서는, 우리가 이 구조를 만든 방식은 그 규모가 의미가 있을 때 그 규모의 이점을 취할 수 있도록 하기 위해서입니다. 그리고 그 규모가 의미 있는 영역은 분배(distribution)에서입니다. 그 규모가 브랜드에서도 의미가 있습니다. 그래서 T-Mobile이 이들 자산에 대한 모든 리테일 소비자 운영을 인수할 수 있었던 것입니다. 규모는 또한 예를 들어 내부 프로세스와 IT를 바라보는 방식에서도 중요합니다. JVs를 통합하는 과정에서, 우리는 모든 JVs에 걸쳐 공통의 IT 플랫폼을 갖추었습니다. 그 결과 고객 관점에서, 프런트라인 관점에서, 그리고 프로세스 관점에서 볼 때 이 JVs가 우리 관점과 고객 관점에서 하나의 단일 운영으로 보이게 해 줍니다. 그래서 우리는 규모가 중요한 곳에서는 규모를 취합니다. 로컬 지식과 로컬 규모가 더 중요하다면, 거기서는 우리가 그것을 가져갑니다. 감사합니다. Srinivasan Gopalan: Kannan, 방금 당신이 잠재적으로 큰 딜(large deals)에 대해 언급한 것이, 제가 아주 자주 받는 질문, 즉 케이블(cable) 이야기라는 걸 떠올리게 했습니다. 그리고 제가 이전에도 적어도 몇 번은 말했는데요, 우리는 규모를 위한 규모(scale for scale's sake)를 하러 가는 게 아닙니다.특히 케이블은 우리가 관심 있는 대상이 아닙니다. 우리는 그 자체가 되어서(기존 사업자가) 되는 것보다는 기존 사업자를 공격하는 데 우리의 강점을 보고 있습니다. 우리는 파이버와 FWA 전반에서 기존 사업자를 공격할 수 있는 큰 기회를 보고 있습니다. 그게 우리의 핵심 플레이가 될 것입니다. Quan Yao: 감사합니다, 칸난. [ 월트 파이시크 ] 쪽으로 넘어가겠습니다. T-Mobile은 Starlink를 5G 인터넷을 사용하는 기업들을 위한 백업으로 패키징하고, ‘Super Broadband’라는 이름으로 브랜딩하고 있습니다. T-Mobile과 SpaceX의 관계에 대한 좋은 신호입니다. MVNO 다음입니다. Srinivasan Gopalan: 감사합니다, 월트. 그중 일부는 제가 처리하고, Super Broadband의 몇 가지 요소에 대해서는 앙드레에게 넘기겠습니다. 먼저, 제 생각에는—이 통화에 참여한 누구나 알겠지만—이 점이 꽤 자주 혼동됩니다. SpaceX, Starlink가 광대역(broadband) 이야기인지, 아니면 Direct to Cell(셀로 직접 연결) 이야기인지 말입니다. 우리는 이것들을 완전히 다른 두 가지 사업으로 보고 있습니다. 우리는 광대역 사업을 실제로 광대역에 대한 대체(substitution)로 보고 있는데, 특히 농촌 지역에서 그렇습니다. 반면 Direct to Cell은 보완적인 제품으로 매우 분명하게 보고 있습니다. 그리고 SpaceX가 MWC에서 이야기한 내용들을 주의 깊게 들어보면, 그것을 보완 제품으로 포지셔닝하는 점을 매우 명확히 했다는 걸 알 수 있을 겁니다. 그러면 MVNO 질문부터 다루고, 이어서 Super Broadband에 대해 앙드레에게 넘기겠습니다. 먼저 Direct to Cell 전체에 대해 말씀드리면요. 보세요, SpaceX와의 파트너십은 매우 강합니다. 우리는 그들과 긴밀히 협력해서, 데드 존(암흑 지대)을 없애는 데 기여하는 하나의 완전히 새로운 카테고리를 실제로 만들어냈습니다. 이에 만족하고 있습니다. 우리가 보고 있는 사용량의 대부분은 국립공원에서 발생하고 있습니다. 그리고 무엇보다 Dr. Saw가 구축한 훌륭한 네트워크 덕분에, 처음에 생각했던 것보다 훨씬 적은 사용량이 나타나고 있습니다. 하지만 이는 훌륭한 보완 제품입니다. 그리고 미래를 보시면, 여러 다른 우주(공간) 서비스 제공업체들이 등장하고 있는 것을 보고 있습니다. 그리고 이 서비스가 어떻게 발전하느냐에 대해, 우리는 그것이 보완 제품으로서 점점 더 많은 ‘제공 상품들의 한 묶음’에서 표준 기능이 될 것이라고 생각합니다. 즉, 어떤 면에서는 차별성이 줄어들겠죠. 하지만 유니-캐리어(Un-carrier) 관점에서 그 점은 괜찮습니다. 이게 바로 우리의 역사입니다. 우리는 직접 나가서, 혁신하고, 획기적인 전환을 만들어내고, 고객 문제를 해결한 다음—다른 회사들이 따라오게 합니다. 그리고 그들이 따라오는 동안 우리는 다음의 큰 일로 넘어갑니다. 그래서 DTC를 전체적으로 이렇게 보고 있습니다. MVNO에 대해서는, 우리에게는 MVNO에 대한 아주 명확한 철학과 접근 방식이 있습니다. MVNO는 TAM 확장일 때 우리에게 의미가 있습니다. TAM 확장은 우리가 이전에 겨냥할 수 없었던 새로운 고객 기반이 생길 때 일어납니다. 그것은 새로운 채널입니다. 예를 들어, 우리가 SMB를 중심으로 케이블로 했던 것이 그런 경우입니다. 그런데 SpaceX 또는 다른 어떤 LEO 사업자와 함께하는 MVNO가 어떻게 그 조건을 충족하는지에 대해서는 제게는 분명하지 않습니다. 앙드레, Super Broadband요? André Almeida: 감사합니다, 스리니. Super Broadband에 대해 말씀드릴게요. 스리니가 말한 대로 첫째, 배경(근거) 요소입니다. 스리니가 말했듯이, 통화 참석자 대부분이 이걸 이해하고 있겠지만, 그냥 기초로 깔아두기 위해 말씀드리면, 이건 광대역(broadband) 제품입니다. 즉 Direct to Cell 제품이 아니고, B2B 전용입니다. 그래서 우리는—그리고 이것이 B2B에서 왜 기회가 된다고 보는지 조금 설명하겠지만—소비자 영역으로의 전환(확대)까지는 보지 않습니다. 먼저 두 가지입니다. 첫째, 이 제품은 우리가 5G FWA 제품과 ‘미국 최고의 네트워크’에 기반을 두고 있기 때문에 가능한 것입니다. 그게 이 제품의 핵심 핵심 앵커(기반)입니다. 둘째, 오늘 우리가 시장에 가져오는 것이자, 오늘 아침 발표한 내용은 T-Mobile의 혁신에 기반합니다. 즉, 하나의 단말기와 하나의 네트워크 정책 안에서 5G FWA(기업용)와 두 번째 연결인 위성(satellite) 간에 집계하고 조율할 수 있는 우리의 능력에 기반한다는 것입니다. 그러면 고객들이 오늘날 기업들이 느끼는 3가지 문제를 해결할 수 있게 됩니다. 첫째는 신뢰성과 중복성(reliability and redundancy)인데, 이 제품은 기본값(default)으로 그것을 내장하고 있습니다. 둘째는 커버리지(coverage)입니다.분명히 우리가 위성과 Starlink를 사용하는 이유는 미국의 모든 단일 ZIP 코드에 걸쳐 전국적으로 이 서비스를 제공할 수 있기 때문이고, 이는 일부 고객들이 겪고 있는 과제입니다. 그리고 세 번째는 고객 관점에서 매우 단순하다는 점인데, 즉 기본과 이중화(중복)를 포함해 모든 위치를 커버하기 위해서는 계약 1개, 제공업체 1개, 그리고 관리 플랫폼 1개만 있으면 됩니다. 그래서 우리는 이에 대해 매우 기대하고 있습니다. 2월에 이야기했을 때 기억하신다면, 기업용 인터넷이 우리가 검토하고 있었던 영역 중 하나였고 기회가 있다고 생각했으며, 몇 달 안에 뭔가를 발표할 것이라고 말씀드렸는데, 오늘 그렇게 했습니다. 감사합니다. Quan Yao: 감사합니다, André. 오퍼레이터, 다시 대기열로 가죠. Operator: 전화로 들어오는 다음 질문은 Goldman Sachs의 Michael Ng입니다. Michael Ng: 우선 두 가지만 여쭤보겠습니다. 첫째, 비용 시너지 측면에서 2027년 종료 시점의 30억 달러 목표 대비 진행 상황은 어떻게 되나요? 그리고 2026년 현재까지 어느 정도를 이미 실현하셨나요? 또한 비용 절감의 핵심 원천은 어디에서 나오고 있나요? 둘째로, 정리 차원에서 2개의 JV에 관해 말씀드릴 수 있는 것이 있다면, JV에 얼마나 기여하고 있는지, 또는 폐점 후 어느 정도의 연간(런 레이트) 기준으로 EBITDA에 기여해야 하는지에 대해 공유해 주실 수 있나요? Srinivasan Gopalan: Peter, 원하십니까…… Peter Osvaldik: 네, 제가 맡겠습니다. 지난번과 마찬가지로 JV부터 말씀드릴게요. 투자 관점에서, 보도자료에 명시했듯이 2개의 JV가 종결될 때까지 JV에 걸쳐 약 27억 달러 규모의 투자를 집행할 계획입니다. 그리고 그 시점에 맞춰 가입자 관점에서 무엇을 의미하는지, 예를 들어 목표 섬유 가구 패스 수치 증가 등, 관련해 더 포괄적인 업데이트를 적절히 제공해 드리겠습니다. 다만 아직은 종결되지 않았기 때문에 조금 이릅니다. 그래서 그 부분은 조금만 기다려 주세요. 비용 시너지에 관해서는, 말씀을 주셔서 기쁩니다. 저희가 이를 여러분께 설명드린 지 불과 2개월 만에 “진행이 어떻게 되고 있나요?” “현장에서는 무엇을 하고 있나요?”라고 묻는 것입니다. 솔직히 말해 정말 잘 진행되고 있습니다. Capital Markets Day에서 우리가 제시했던 바에 따르면, 시너지의 원천은 고객 케어, 리테일을 포함해 여러 전선에 걸쳐 있습니다. 여기에 더해 AI와 전환(트랜스포메이션)으로부터 백오피스 효율성도 있습니다. 이 부분에서도 좋은 진척을 보고 있습니다. 제가 말씀드리기에, 여러분께 제시했던 27억 달러가 2027년 종료 시점 기준으로 확실히 궤도에 올라 있다고 말할 수 있습니다. 그중 대부분은 2026년 후반 쪽으로 나타나고 2027년으로 이어지며 그 이후까지 이어질 것이라고 생각합니다. 그리고 덧붙여 말씀드리면, 27억 달러보다 더 많은 런웨이와 기회가 있습니다. 단지 우리가 27년까지 단계적으로 실행해 나가며 보여줄 수 있다고 보는 것이 그것일 뿐입니다. 2028년으로 더 많은 여지가 남아 있습니다. 그 사이 2개월 동안에 많은 업데이트를 만들어 낸 지표들은 아마 제가 제공할 수 있는 게 많지는 않을 겁니다. 하지만 그중 다수에 대해 좋은 진척을 확인하고 있습니다. 예를 들어 하나는 챗봇의 활용인데요. 실제로 AI 기반 챗봇이 많은 고객 질문을 포착해, 기대하셨듯이 언커리어(Un-carrier) 방식으로 답변을 제공하고 있으며, 그중 이미 약 60%를 담고 있습니다. 우리가 진행하는 과정에서의 또 하나의 실증 사례라고 보시면 됩니다. Quan Yao: 알겠습니다, 오퍼레이터. 다음 질문 부탁드립니다. Operator: 다음 질문은 Wolfe Research의 Peter Supino입니다. Peter Supino: 신규 고객을 확보하는 비용에 관한 질문입니다. 손익계산서에서 간단한 계산을 해보면, 장비 판매 비용과 장비 매출의 차이가 작년보다 몇 억 달러 더 큰 손실을 보이고 있습니다. 그리고 지난 몇 년 동안 이 숫자의 롤링 4개 분기 평균을 보면 점진적으로 상승하고 있습니다. 이 손실을 키우는 근본적인 추세가 무엇인지 궁금합니다. 만약 ARPA 또는 ARPU 성장에 긍정적이라면, 이 추세가 계속될 것으로 예상해도 되는지도요. Peter Osvaldik: 네. 거기에는 여러 가지가 있습니다.해당 하나의 항목에만 초점을 맞춘 다음, 제가 한 발 물러나서 전반적인 사업 관점에서 보도록 설명드릴게요. 그리고 그건 몇 가지입니다. 첫째, 기반이 더 큽니다. 그래서 업그레이드 비율이 유사했던 것을 확인하실 수 있을 거예요. 물론, T-Mobile로의 전환과 흐름을 더 많이 가져오게 되면서 저희의 인수(획득) 성과는 더 높아졌습니다. 즉, 기기 중심의 프로모셔널리티(프로모션이 고객의 선택을 움직이는 성향)가 전환과 업그레이드 모두를 촉진하는 환경에서, 스마트한 가치 창출(CL V, 고객생애가치) 기반으로 작동한다는 겁니다. 하나는 기반이 더 크고, 같은 업그레이드를 하면서 더 많은 인수를 포착하고 있습니다. 그래서 자연스럽게 그에 연동되는 달러 금액이 더 높아질 수밖에 없습니다. 다만 말씀하신 대로, 저희는 매우 현명하게 가장 프리미엄 기기 프로모션을 가장 프리미엄 기기 요금제와 연결되도록 설계하는 요소가 있습니다. 고객들은 이를 굉장한 트레이드오프로 받아들이고, 해당 프리미엄 요금제에 포함된 다른 모든 가치까지 포함해서 그렇게 봅니다. 그 결과 ARPA가 증가하는 것을 보실 수 있습니다. 실제로 저희는 신규 계정의 라인 중 60%가 넘는 비율이 계속해서 프리미엄 플랜을 선택하고 있다고 말씀드렸습니다. 그래서 결국은 한 가지 항목만 보지 말고, 제가 보기에도 그 하나의 항목에서 이와 같은 역학이 계속해서 나타날 것이라고 생각하거든요. 그렇다면 그것이 사업 전체의 성과에는 무엇을 하고 있는지, 전체적으로 어떻게 작동하는지를 봐야 합니다. 그리고 저는 Peter가 이 부분을 더 깊게 봤다는 것도 알고 있습니다. 하지만 Q1은 우리가 오랫동안 이야기해온 것들에 대해 훨씬 더 좋은 시범을 보여준 것이라고 생각하지 않을 수 없습니다. 즉, 제품에 투자하면 된다고 말하는 업계의 다른 분들도 들었어요. 네트워크에 투자할 필요는 없고 중요하지 않다는 취지죠. 그런데 저는—그들이 그렇게 믿는다면야 이해는 합니다. 하지만 저희에게 이건 제품이고, 저희가 고객에게 파는 것이 바로 그것입니다. 실제 네트워크 발전이 어떻게 진행되고 있는지에 더해, 소비자 심성에서 우리가 이제 막 보기 시작한 차별화, 그리고 요금제에 내재한 가치, 또 경험의 요소까지 모두 합치면, 고객을 이곳으로 오게 하는 것이 단지 기기만은 아니라는 걸 의미합니다. 저희는 기기 프로모션과 관련해서도 매우 세심하게 접근하고 있는데, 대부분의 경우 해당 기기를 최상위 요금제와 연결하는 방식으로 포함시킵니다. 그런데 고객 유입의 흐름을 보면, 그것이 기기 때문만은 아니라는 걸 보실 수 있어요. 이 3가지 다른 요소들 때문입니다. 그리고 상위 라인 KPI에서도 서비스 수익 기준 11%, 다음에 가까운 경쟁사 대비 4배, 핵심 EBITDA 12%, 가장 중요한 잣대인 자유현금흐름(FCF) 창출에 이르기까지 그런 차이를 보셨고요. 하지만 다음 단계의 KPI로 더 깊게 들여다보시면, Q1에서 나타나기 시작한 엄청나게 선명한 차이를 확인할 수 있습니다. 그리고 그건 우리가 해온 모든 투자와 차별화의 결과입니다. 예를 들어, 우리가 제공한 성과를 보면—연간 대비 217,000개의 후불(포스트페이드) 계정 순증과 ARPA 성장 3.9%입니다. 이것이 바로 그렇게 차별화된 상위 라인 서비스 수익을 만들어냅니다. 예를 들어 Verizon을 보면, 그들은 후불 순계정이 127,000개 감소했고 ARPU는 전년 대비 거의 2% 하락했습니다. 그래서 만약—이걸 귀하를 위해 직접 하진 않았을 수도 있지만—어떤 식으로든 M&A로부터의 전방 서비스 수익(Frontier service revenue) 기여분이 어느 정도라고 본다면, 그들의 사업(Frontier를 제외한 핵심 사업)은 서비스 수익이 실제로 감소했습니다. 이게 놀랄 만큼 극명하다는 점을 보여드리려는 겁니다. 아시다시피 계정과 ARPA가 가치 창출 관점에서 얼마나 중요한 지표인지 보여주는 대목입니다. 마찬가지로 AT&T를 보면, 그들은 업계에서 전년 대비 후불 ‘전화(폰) churn’이 가장 큰—또 다시 가장 큰—증가를 기록했습니다. 즉, 그동안 해온 ‘수렴(convergence)’ 얘기들은 그냥 얘기였다는 걸 입증한 셈이죠. 하지만 더 중요한 건, 후불 전화 ARPU가 순차적으로 그리고 전년 대비 모두 하락했다는 점입니다. 그리고 Q1에서 계약 자산(contract assets)과 관련해 그들이 방금 해낸 일을 보면, 비용을 손익계산서(P&L)에서 빼서 대차대조표로 옮기는 방식으로 3억 달러 증가가 있었다는 건데요. 그 부분을 조정하면 EBITDA가 전년 대비 감소했어요. 즉, 한 단계만 더 내려가면 여기 수식이 보이는데, 이게 기기 프로모션성 공식보다 훨씬 더 크다는 걸 보여줍니다. 최고의 네트워크, 최고의 가치, 최고의 경험이라는 것은 고객들이 T-Mobile로 오며 관계 전체를 바꾸기로 선택하고, ARPA와 우리가 효율적으로 운영하는 방식 덕분에 그 관계를 더욱 깊게 하며, 그 결과를 단지 코어 EBITDA 리더십의 성장으로만이 아니라, 또 이 모든 중요한 잉여현금흐름(FCF) 성장으로까지 전환할 수 있다는 뜻입니다. 제가 보기엔 1분기부터는 이 차별화로 약속드린 바가 훨씬 더 많이 보이기 시작했는데, 재무 성과에서도 확연히 달라졌다는 점이 특히 그렇습니다. 그러니까 죄송하지만 잠깐만 다른 얘기로 넘어갈게요. 장비 매출과 COGS만 보면 안 되고, 여기서 가치 창출의 큰 그림을 봐야 합니다. 그래서 제가 좀 더 이야기할 수 있게 해주셔서 고맙습니다, Peter. Quan Yao: 운영자님, 다음 질문으로 넘어가겠습니다. Operator: 다음 질문은 JPMorgan의 Sebastiano Petti입니다. Sebastiano Petti: Peter와 Srini, 둘 중 어느 한 분이든요. 올해 자본 배분이 36억 달러, 182억 달러로 늘어난 점 좋게 봤습니다. 1분기에 발표하신 가속 주식환매가 있었고요. 제 생각에는 주식 수가 여기서 조금 줄어든 것 같은데, 추가적인 주식 환매나 가속 환매 프로그램에 대한 수요를 어떻게 생각하고 계신지요. 그리고 관련해서 포스트페이드 전화 계정—포스트페이드 계정 지표에서 업그레이드도 좋게 봤습니다. 미국셀룰러(UScellular) 기반에 대한 통합 과정이 어디쯤인지, 그리고 아마도 아까 말씀하신 그런 해지(churn) 증가로 이어졌을 가능성이 있는지에 대해 도와주실 수 있을까요. Srini, 그 수학을 보면—즉, 그 기반의 마이그레이션이나 통합이 어느 단계에 있는지, 그리고 해지가 언제쯤 기존 T-Mobile 기반과 수렴할 것으로 예상하시는지요? Srinivasan Gopalan: Peter, 아마 첫 부분은 당신이 해주시고, John이 나머지 업데이트를 다른... Peter Osvaldik: 물론이죠. 주주 환원과 관련해서는, 1분기에 가속을 실행했고 프로그램에 따라 누적 기준으로 상당한 규모의 주식환매와 배당금을 반환해 오며 49억 달러를 주식 환매로 집행한 것을 방금 확인하셨습니다. 그리고 더 흥미롭게도, 최근 이사회가 최대 36억 달러까지 증액하도록 승인했다는 점도 방금 발표했죠. 그리고 접근 방식은 우리가 늘 해온 방식 그대로입니다. 즉, 일일 거래 역학 같은 것과 우리가 무엇을 생각하는지에 대해서는, 당연히 이해관계상 여러 이유로 얘기하지 않겠습니다. 하지만 매우 중요하게는—우리는 이 회사와 그 회사의 내재가치 대비 할인율이 어디에 있다고 보는지에 집중합니다. 물론 그에 더해, 자본 배분 철학에 따라 핵심 사업에 투자하고, 가치가 증가하는 M&A에 투자하며, 그리고 배당과 주식환매로 구성된 이 매우 균형 잡힌 주주 환원 접근도 병행할 겁니다. 그 방식으로 접근하겠습니다. 그래서 우리가 무엇을 어떻게, 그리고 언제 생각하는지에 대해 더 자세히 말씀드리긴 어렵지만, 제 생각에는 1분기에 실행하신 것처럼 아주 현명하고 신중하게 했다는 점을 보셨을 겁니다. 우리가 보는 회사의 내재가치와 그에 대한 할인 정도가, 이런 여러 경우에서 우리가 어떻게 할지에 대한 많은 기준을 안내할 것이기 때문입니다. John Saw: 예. 그러면 Sebastiano 쪽은 제가 맡겠습니다. UScellular 통합 부분을 말씀드리겠습니다. 여러분도 아시다시피 우리는 지난해 8월 1일에 UScellular 거래를 마무리했습니다. 그리고 지난해 연말 직전에는 더 이상 신규 고객에게 UScellular를 프로모션하지 않기로 했죠. 그래서 모든 것을 T-Mobile 브랜드로 통합했습니다. UScellular 브랜드 매장에서도, T-Mobile 브랜드로 모든 신규 계정을 확보하고 있습니다. 질문하신 전제에 비춰보면, 이제야 고객 마이그레이션의 마지막 큰 고비, 즉 막판 단계에 막 들어가기 시작한 상황입니다.네트워크 중심의 마이그레이션 작업은 대부분 완료했고, 그 부분은 이제 뒤로 넘겼습니다. 이제 고객 마이그레이션을 처리하고 있습니다. 기반 규모가 비교적 작아서, 대략 400만 명의 고객 정도입니다. 그리고 2020년부터 2023년까지 Sprint 기반을 통합했던 경험을 바탕으로 최근에 이 작업에 대한 경험이 있습니다. 따라서 커뮤니케이션 측면에서든, 고객을 어떻게 매핑할지에 관한 부분에서든, 고객이 모든 혜택을 받을 수 있도록 하고 T-Mobile의 가치 제안 전체를 이해하도록 하는 등, 전반적인 고객 마이그레이션 노력에 적용하고 있는 많은 학습 내용이 있습니다. 이 모든 것이 매우 잘 진행되고 있습니다. 미국cellular 시장에서의 진행 상황에 대해 저는 더할 나위 없이 만족하고 있습니다. 그래서 이 작업을 봄, 여름, 가을에 걸쳐 진행할 것입니다. 제 생각에는 전체 통합 노력 측면에서는 올해 안에 상당 부분 마무리될 것 같습니다. 그리고 그 결과로, 더 작은 시장과 농촌 지역에서 매우 강화된 네트워크 우위를 계속해서 구축해 나가고 있으며, 그곳에서도 우리는 상당히 잘하고 있습니다. Srini가 말씀하신 것처럼 작은 시장과 농촌 지역에서 우리의 점유율 위치는 현재 24%입니다. 그런데 작은 시장과 농촌 지역에서 우리가 하는 또 다른 큰 일은 포스트페이드 전환(스위칭)에서의 ‘윈 셰어’를 계속해서 끌어올리는 것입니다. 우리는 지금 12개 분기 연속 선두를 달리고 있습니다. 그래서 2023년, 2024년, 2025년, 그리고 2026년 상반기까지 그 선두 흐름을 이어가고 있다고 생각하면, 앞으로의 여력이 엄청납니다. 그리고 무엇보다도 우리가 T-Mobile 네트워크에 편입한 전반적인 UScellular 자산이 그 바탕을 더욱 탄탄하게 해주고 있습니다. Srinivasan Gopalan: 네. 세바스티아노, 한 가지를 확인해 드리겠습니다. 제가 설명드렸던 계정 이탈(churn) 관련 수치에 대해 말씀드리면, UScellular는 그에 대한 기여 요인이 아닙니다. 그래서 우리가 예상했던 그대로 그 현상이 나타났습니다. 이는 가중 평균 방식의 수학 계산에 더 가까운 것이었습니다. Quan Yao: 다음 질문으로 넘어가겠습니다. Operator: 다음 질문은 KeyBanc Capital Markets의 Brandon Nispel 님에게서 들어오겠습니다. Brandon Nispel: 제 생각에는 지난 몇 분기, 질문이 나오기는 했지만, 지난 몇 분기 동안 여러분은 유기적 ARPA 성장(organic ARPA growth)을 제시하셨습니다. 이번 분기에도 그 유기적 ARPA 성장을 제공해 주실 수 있을까요? 그리고 2Q(2분기) 서비스 매출 가이드를 보면, ARPA 성장의 추세가 떨어져야 하는 것처럼 보이는데, ‘1 --’이 부분이 맞는지 궁금합니다. 또한, 다시 말해 770억 달러를 목표로 하신다는 가이드를 보면, 다시 가속이 필요해 보이는데요. 제가 보기엔 그 전체가 맞는지 확인하고, 이에 대한 여러분의 생각을 듣고 싶습니다. Peter Osvaldik: 네. 말씀드릴 수 있습니다. ARPA 부분은, ARPA에 대해선 완전히 맞게 보셨습니다. 다만 기억하실 점이 있습니다. 그 영향은 작년 2분기에 혜택을 준 요금제 최적화(rate plan optimizations)의 잔여 효과(remnant)라는 점입니다. 그런데 작년 1분기에는 그 혜택이 없었습니다. 그래서 전년 대비(연도-대-연도, year-over-year)로 보면 그 영향이 나타나게 됩니다. 네, 2분기를 놓고 보면 숫자상으로는 아마 전년 대비 기준으로 약 2% 정도일 것 같고, 이는 아마 맞으실 겁니다. 그 이유는 한편으로 요금제 최적화가 있었고, 다른 한편으로는 예상했던 대로 UScellular와 Metronet, 그리고 Lumos를 중심으로 희석 효과(dilutive effect)가 있었기 때문입니다. 이 영향은 올해 2분기에는 반영되지만, 물론 작년 2분기에는 반영되지 않았습니다. 그리고 그 다음에는 연말까지(하반기) 다시 가속이 나타날 것입니다. 즉, 이 모든 것은 수학적/동학적 요인입니다. ARPA와 관련해 유기적(organic)과 비유기적(inorganic)을 구분해 달라는 질문에 대해서는, 우리는 주로 그 기준을 떠났습니다. 제가 그에 대한 명확한 답이 없기 때문입니다. 예를 들어, UScellular 고객을 추가로 온보딩하고, 합병 이후 그 고객이 우리와의 관계를 확장했다면, 그건 유기적인 것일까요 비유기적인 것일까요? 또는 파이버만(pure fiber) 가입자만 먼저 들어온 고객이 추가로 관계를 확장하면서 전화와 다른 상품까지 함께 가져왔다면, 그것을 어떻게 나누어 배분해야 할까요? 그래서 우리는 여기서 ‘애매한 예술적(art) 계산’을 만들고 싶지 않습니다. 여러분께 매우 투명하게 말씀드리고 싶습니다.그리고 지금쯤은, 우리가 그 안의 일부 UScellular 요소를 가속해 온 방식과 이런 뉘앙스들 때문에, 우리는 그 이유로 유기적이든 무기적이든 ARPA를 실제로 제공하지 않는다고 봅니다. Quan Yao: 감사합니다, Brandon. 운영자, 마지막으로 질문 하나만 부탁드리겠습니다. Operator: 오늘의 마지막 질문은 Oppenheimer의 Timothy Horan 님으로부터 오셨습니다. Timothy Horan: 거의 모든 지표에서 업계 최고 수준의 서비스를 제공하고 계시는데, 경쟁사 대비 대략 20% 정도의 가격 할인(플러스/마이너스)을 받고 계십니다. 시간이 지나면서 그 가격을 동등한 수준으로 맞출 수 있을까요? 즉, 서비스 품질이 워낙 뛰어나서 구독자 성장에 전혀 영향을 주지 않을 수도 있겠지만, 장기적으로는 가격을 어떻게 생각하고 계신가요? Srinivasan Gopalan: 네. 제가 말씀드리겠습니다. 우리가 가격 파워와 가격 전반을 바라보는 방식은 ARPA 성장입니다. 우리는 하나의 숫자에 집착하는 편이 아닙니다. 저희의 백 북(기존 고객)이 프런트 북(신규 고객)보다 실제로 더 낮은 가격에 형성돼 있다는 점을 오히려 좋아합니다. 한마디로, 기존 고객이 신규 고객보다 더 낮은 비용을 내고 있다는 뜻입니다. 이는 연금(annuity) 비즈니스에서 흔치 않은데, 그래서 놀라운 역학이 생깁니다. 즉 고객을 추가로 확보할 때 ARPU뿐 아니라 볼륨도 함께 성장하고, 가치도 볼륨과 함께 커집니다. 그리고 베스트 네트워크, 베스트 경험, 베스트 밸류라는 이 위치를 갖고 있으면, 트레이드오프가 없는 상황이 만들어집니다. 그래서 우리는 ‘베스트 밸류’에서의 입장을 보호할 것입니다. 그것을 하나의 변수로 보지 않을 겁니다. 예를 들어 ARPU가 다른 사람들의 ARPU 대비 어떤지, 혹은 ARPA가 다른 사람들과 비교해 어떤지 같은 식으로만 보지 않겠습니다. 다만 때때로 가격에 대해 신중한 조정은 할 것입니다. 보통은 ‘더 주는 만큼 더 받는(more-for-more)’ 방식인데, 실제로는 우리가 하게 되는 일이 고객에게 더 많은 것을 제공하는 것입니다. 왜냐하면 예를 들어 많은 플랜들이 이미 구식이기 때문입니다. 그래서 우리가 하게 될 일은 그 플랜들을 최신의 더 좋은 플랜으로 업데이트해 주는 것이고, 그 과정에서 가격 변화가 있을 수도, 없을 수도 있습니다. 하지만 20% 할인에 대해 ‘좋아, 이 가격을 확 올리고 변화가 생기게 하자’라고 보는 세상은 우리는 상상하지 않습니다. 저희가 생각하는 것은—볼륨과 밸류를 적정하게 조절하면서, 베스트 네트워크, 베스트 밸류, 베스트 경험이라는 이 위치에 계속 머무르는 것이—장기적인 주주가치, 장기적인 고객 충성도를 만들어낸다는 점입니다. 그리고 제가 가장 좋아하는 지표, 모두보다 20% 앞선 NPS를 만드는 것이 바로 그것입니다. Quan Yao: 알겠습니다. Tim, 그리고 오늘 함께해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 저희는 조만간 다시 연결드릴 수 있기를 기대하고 있습니다. 그동안 다른 질문이 있으시면 투자자 관계(Investor Relations) 또는 미디어 부서로 연락해 주세요. 감사합니다.