U.S. Bancorp

Operador: Bienvenidos a la conferencia telefónica sobre resultados del segundo trimestre de 2026 de U.S. Bancorp. Después de revisar los resultados, habrá una sesión formal de preguntas y respuestas. Si desea hacer una pregunta, por favor pulse la tecla estrella y luego uno en su teléfono. Si desea retirar su pregunta, por favor pulse la tecla estrella y luego uno nuevamente. Esta llamada se grabará y estará disponible para su repetición a partir de hoy, aproximadamente a las 10:00 a.m. hora central. Ahora cedo la palabra a Brian Mauney, Director de Relaciones con Inversionistas de U.S. Bancorp. Brian Mauney: Gracias, Krista, buenos días a todos. Hoy me acompaña nuestro Presidente y Director Ejecutivo, Gunjan Kedia, y el Vicepresidente y Director Financiero, John Stern. En un momento, Gunjan y John harán referencia a una presentación de diapositivas junto con sus comentarios preparados. Una copia de la presentación, nuestro comunicado de prensa y los horarios complementarios para analistas pueden encontrarse en nuestro sitio web en ir.usbank.com. Tenga en cuenta que las declaraciones prospectivas realizadas durante esta llamada están sujetas a riesgos e incertidumbres. Los factores que podrían cambiar materialmente nuestras suposiciones prospectivas actuales se describen en la página dos de la presentación de resultados de hoy, en nuestro comunicado de prensa y en los informes presentados ante la SEC. Después de nuestros comentarios preparados, Gunjan y John estarán encantados de responder las preguntas que ustedes tengan. Ahora cedo la llamada a Gunjan. Gunjan Kedia: Gracias, Brian, y bienvenidos a nuestro equipo. Buenos días a todos. A partir de la Diapositiva 3, este trimestre entregamos ganancias por acción de $1.35, un aumento de aproximadamente 22% año contra año. Un récord de ingresos netos de $7.7 mil millones destaca la fortaleza de nuestra combinación de negocios diversificada y la mejora en la ejecución. Los resultados del trimestre reflejan un sólido avance frente a nuestras tres prioridades estratégicas. El crecimiento de los ingresos se aceleró hasta el 10.1% año contra año. La disciplina de gastos sigue siendo una seña distintiva para nosotros, con 400 puntos básicos de apalancamiento operativo positivo este trimestre. Nuestra transformación de pagos nos está diferenciando y impulsando propuestas de valor innovadoras para los clientes, especialmente para la Generación Z y las generaciones más jóvenes. Importante, logramos estos resultados manteniendo retornos sólidos, desempeño crediticio y niveles de capital. John brindará más detalles sobre nuestro desempeño financiero en sus comentarios iniciales. Pasemos a la Diapositiva 4. Las comisiones aumentaron hasta el 44% del ingreso total este trimestre, con escala y calidad en la combinación de comisiones impulsando altos retornos, ganancias estables y relaciones duraderas. El crecimiento de las comisiones se ha acelerado de manera constante; esta es una prioridad importante para nosotros. Si bien el crecimiento de las comisiones impulsa gastos más altos, las iniciativas de productividad nos ayudaron a mejorar nuestro índice de eficiencia y a aumentar el retorno sobre activos promedio. Pasemos a la Diapositiva 5. La finalización exitosa de la adquisición de BTIG marca un hito significativo en la construcción estratégica de nuestro negocio de mercados de capitales. En su primer mes como parte de U.S. Bancorp, BTIG generó aproximadamente $98 millones en ingresos, lo que marca el mejor desempeño mensual de ingresos en la historia de BTIG y supera nuestras expectativas anteriores del acuerdo. A medida que avanza la integración, esperamos capturar más beneficios estratégicos a largo plazo de la combinación. Nuestro objetivo es hacer crecer los mercados de capitales a más del 10% de los ingresos totales de la compañía con el tiempo. En la Diapositiva 6, nuestra franquicia de pagos sigue siendo una fuente importante de diversificación y participación de clientes en toda la compañía. Los ingresos por servicios de pagos totales aumentaron 5.7% año contra año, en comparación con un crecimiento del 4.7% en el trimestre del año anterior. Aunque el crecimiento del procesamiento de comerciantes se desaceleró durante el trimestre, la emisión de tarjetas continuó con un buen desempeño y los pagos corporativos vieron un fuerte repunte impulsado por la demanda central y la instalación de nuevas empresas. Estamos gestionando estos productos de manera cada vez más holística a nivel del segmento de clientes e invirtiendo para ser competitivos a medida que este espacio evoluciona. Pasemos a la Diapositiva 7.Nuestra franquicia de consumidores es una fuente de fortaleza para la empresa y un impulsor importante de relaciones a largo plazo y de depósitos de menor costo. Dado el mayor interés que hemos visto en este ámbito recientemente, destacamos la estrategia para la franquicia de consumidores. Atendemos a casi 13 millones de consumidores mediante una combinación de distribución digital y física, y aproximadamente un 18% reside fuera del alcance de nuestras sucursales tradicionales hoy en día. Además, atendemos aproximadamente a 7 millones de clientes a través de nuestras plataformas de tarjetas, co-brand, Elan y de socios. Nuestros productos principales se benefician mucho de esta escala ampliada. El 42% de nuestros clientes de consumidores ahora son de múltiples servicios, lo que representa aproximadamente dos puntos porcentuales más que en los últimos dos años. Estas relaciones son más duraderas, generan un mayor retorno y fortalecen la participación dentro de nuestra franquicia. La diapositiva 8 destaca las estrategias principales de nuestra franquicia de consumidores. Estamos viendo un fuerte impulso de ofertas diferenciadas como Bank Smartly, que presentamos en 2024, con saldos en Smartly de cuentas corrientes y de ahorro que ahora superan los $84 mil millones. Más recientemente, también hemos introducido una suite de productos interconectados similar para pequeñas empresas llamada Business Essentials. La expansión de nuestras sucursales se centra en densificar nuestra presencia en aproximadamente 10 mercados dentro de nuestra huella que tienen altas tasas de formación de hogares. Esperamos que nuestra inversión anual en sucursales aumente de aproximadamente $200 millones históricamente a $300 millones anualmente. Importante: estas estrategias están ofreciendo resultados sólidos y ya han impulsado un tercer trimestre consecutivo de depósitos récord de consumidores. Ahora cedo la palabra a John. John Stern: Gracias, Gunjan, buenos días a todos. Este fue otro trimestre sólido para nosotros mientras seguimos ejecutando nuestras prioridades estratégicas. Entregamos un crecimiento significativo de ingresos y comisiones, un apalancamiento operativo positivo sustancial y mejoras en métricas de rentabilidad que están bien dentro de nuestros rangos objetivo a mediano plazo. Si se fijan en la Diapositiva 9, comenzaré con algunos aspectos destacados, seguidos de una discusión de las tendencias para el segundo trimestre. Reportamos ganancias por acción común de $1.35 y generamos un ingreso neto récord de $7.7 mil millones, lo que representa un crecimiento del 10.1% año contra año. En este trimestre, continuamos observando un crecimiento sólido de préstamos en áreas como C&I, bienes raíces comerciales y tarjetas, reflejando una actividad constante de los clientes en toda la franquicia. Mientras tanto, el crecimiento de ingresos por comisiones se aceleró en la mayoría de los rubros. En particular, esto incluye un mes de BTIG. Sin embargo, el crecimiento de comisiones aún fue de aproximadamente 10% excluyendo BTIG. Los activos totales promedio aumentaron 0.9% trimestre contra trimestre vinculado a $695 mil millones. Las métricas clave de calidad crediticia mejoraron tanto secuencialmente como año contra año, reflejando un panorama económico estable y la solidez continua de nuestros clientes. Al 30 de junio, el valor en libros tangible por acción común superó los $30 y aumentó más del 13% en términos interanuales. La Diapositiva 10 proporciona nuestras métricas clave de desempeño. ROA, ROTCE, ratio de eficiencia y NIM mejoraron tanto secuencialmente como año contra año como resultado de una ejecución disciplinada. Entregamos sólidos retornos, que incluyen un retorno sobre el capital común tangible de 18.7% y un retorno sobre los activos promedio de 1.26%. El ratio de eficiencia mejoró hasta 57.1%. La Diapositiva 11 proporciona un resumen del balance. Los depósitos promedio totales crecieron 2.4% año contra año y permanecieron estables trimestre contra trimestre vinculado. Los depósitos de consumidores alcanzaron otro récord este trimestre, impulsados por nuestro producto insignia Smartly. El contrapeso fue la estacionalidad típica en nuestros negocios de banca mayorista y servicios de inversión. Los préstamos promedio totalizaron $405 mil millones, lo que representa un aumento de 7.1% respecto al trimestre del año anterior y de 3.0% respecto al trimestre anterior. El crecimiento estuvo ampliamente distribuido en categorías estratégicas como C&I, tarjetas de crédito y bienes raíces comerciales, lo que trae consigo comisiones accesorias. Pasando a la Diapositiva 12.El ingreso neto por intereses sobre una base equivalente totalmente imponible ascendió a 4.400 millones de dólares, un aumento del 7,5% con respecto al año anterior por encima del rango al que nos habíamos guiado previamente, impulsado por una dinámica de préstamos más sólida durante el trimestre. En una base secuencial, el ingreso neto por intereses aumentó 96 millones de dólares, o 2,2%, impulsado por el crecimiento de los préstamos, el reposicionamiento reciente de la cartera de inversiones y los beneficios continuos derivados del reajuste de precios de activos fijos. El margen neto por intereses mejoró dos puntos básicos secuencialmente hasta situarse en el 2,79%. La Diapositiva 13 destaca las tendencias de los ingresos por comisiones dentro de los ingresos que no corresponden a intereses. Los ingresos totales por comisiones se aceleraron durante el trimestre, reflejando fortaleza generalizada en nuestros negocios. El ingreso total por comisiones aumentó un 13,2% con respecto al año anterior, impulsado por un desempeño sólido en mercados de capitales, fideicomisos y gestión de inversiones, pagos y otros negocios institucionales de comisiones. En junio, BTIG aportó aproximadamente 98 millones de dólares en ingresos por comisiones de mercados de capitales. Excluyendo BTIG, los ingresos por comisiones crecieron un 9,9% con respecto al año anterior. Los ingresos de mercados de capitales excluyendo BTIG aumentaron aproximadamente un 31% con respecto al año anterior, reflejando una actividad sólida de clientes en divisas, sindicaciones y suscripción de bonos corporativos. Pasando a la Diapositiva 14. Los gastos que no corresponden a intereses totalizaron aproximadamente 4.400 millones de dólares e incluyeron aproximadamente 84 millones de dólares relacionados con BTIG. Excluyendo BTIG, los gastos crecieron aproximadamente un 1,9% secuencialmente y un 3,9% frente al año anterior. El aumento en el gasto principal reflejó principalmente las inversiones continuas en tecnología y marketing, así como mayores compensaciones por incentivos asociadas con el sólido desempeño de ingresos de este trimestre. Estos aumentos se vieron parcialmente compensados por la disciplina continua de gastos en toda la franquicia. Pasando a la Diapositiva 15. Este trimestre destaca nuestra capacidad para mejorar la rentabilidad mientras continuamos creciendo la franquicia. En los últimos varios trimestres, hemos mejorado de manera significativa la rentabilidad, reduciendo sustancialmente nuestro índice de eficiencia desde su máximo reciente. Seguimos comprometidos con generar un apalancamiento operativo positivo y significativo a medida que integramos completamente y normalizamos BTIG. Si bien la gestión disciplinada de gastos sigue siendo un contribuyente importante, cada vez vemos que el crecimiento de los ingresos se convierte en un impulsor mayor del crecimiento de las ganancias. Esa combinación de mejorar el impulso en la línea superior y mantener la disciplina de gastos resultó en un crecimiento interanual del EPS de más del 20% este trimestre. Seguimos confiando en nuestra capacidad para sostener una rentabilidad sólida mientras continuamos invirtiendo para el crecimiento futuro. La Diapositiva 16 destaca nuestro desempeño de calidad crediticia, que continúa mejorando. Nuestra razón de activos no productivos con respecto a préstamos y otros bienes raíces fue del 0,33%, mejorando cinco puntos básicos respecto al trimestre anterior y 11 puntos básicos respecto a un año atrás. La segunda trimestre la razón de cargos netos fue del 0,53%, disminuyendo tres puntos básicos secuencialmente. Mientras tanto, nuestra provisión para pérdidas crediticias se mantuvo estable en 8.000 millones de dólares, o el 1,94% del período y de los préstamos. Pasando a la Diapositiva 17. Al 30 de junio, nuestra razón de capital común Tier 1 fue del 10,8%, o del 9,4% incluyendo AOCI. La generación sólida de utilidades este trimestre respaldó las distribuciones de capital, el sólido crecimiento de préstamos y 12 puntos básicos de impacto por la adquisición de BTIG este trimestre. En la Diapositiva 18, presentamos una comparación de los resultados del segundo trimestre con nuestra guía anterior, proporcionamos la guía para el tercer trimestre y actualizamos nuestras perspectivas para todo el año 2026. Excluyendo BTIG, el ingreso neto por intereses y los ingresos por comisiones del segundo trimestre superaron la guía anterior, mientras que el gasto que no corresponde a intereses estuvo en línea con lo esperado. De cara a la guía para el tercer trimestre y el año completo 2026, ambos incluyendo BTIG y asociaciones anunciadas recientemente. Para el tercer trimestre, esperamos que el ingreso neto por intereses crezca entre un 4% y un 6% sobre una base equivalente totalmente imponible, en comparación con el tercer trimestre de 2025. El crecimiento de los ingresos totales por comisiones en el rango de 12% a 14% frente al tercer trimestre de 2025, con una contribución de BTIG de aproximadamente 200 millones de dólares por trimestre en la segunda mitad del año.El crecimiento del gasto no relacionado con los intereses es de aproximadamente el 8% en comparación con el tercer trimestre de 2025. Excluyendo BTIG, esperaríamos que el crecimiento de nuestros gastos principales sea de aproximadamente el 3,5%. Además, esperamos reconocer aproximadamente 160 millones de dólares en provisiones acumuladas relacionadas con la compra de la cartera de Pequeñas Empresas de Amazon, que prevemos que se cierre a mediados de agosto. Para el año completo 2026, ahora esperamos un crecimiento total de los ingresos netos de 7%-9% en comparación con el año anterior, o en el rango de 5%-7% excluyendo BTIG, frente a nuestro rango anterior de 4%-6%. Esperamos generar aproximadamente 200 puntos básicos de apalancamiento operativo positivo este año y más de 300 puntos básicos excluyendo el impacto de BTIG. Pasemos a la diapositiva 19. Los resultados del segundo trimestre representaron otro trimestre consecutivo en el que operamos dentro de todos nuestros rangos objetivo de mediano plazo. Nos alienta el impulso en toda la franquicia y seguimos confiando en nuestra capacidad para continuar construyendo sobre estos resultados para ofrecer retornos consistentes y sostenibles con el tiempo. Ahora se lo devuelvo a Gunjan para las observaciones de cierre. Gunjan Kedia: Gracias, John. Al mirar hacia adelante, nuestro enfoque sigue siendo mantener el sólido perfil de rentabilidad de la compañía mientras aceleramos el crecimiento. Con fundamentos resistentes, un fuerte impulso de ejecución y una franquicia cada vez más interconectada, creemos que estamos bien posicionados para la siguiente fase de crecimiento rentable y la creación de valor a largo plazo. Con eso, abriremos la conferencia para sus preguntas. Operador: Gracias. Ahora comenzaremos la sesión de preguntas y respuestas. Como recordatorio, si desea hacer una pregunta, pulse la estrella y luego el número uno en el teclado de su teléfono. Haremos una pausa solo un momento para compilar esa lista. Pedimos que se limite a una pregunta y un seguimiento. Para cualquier pregunta adicional, vuelva a ponerse en cola. Su primera pregunta proviene de Erika Najarian de UBS. Erika Najarian: Hola. Buenos días. Gracias por responder a mis preguntas. Gunjan y John, entiendo perfectamente la mejora en los ingresos. Me pregunto si podrían desglosar quizá la trayectoria del 4% al 6%, al 5% al 7%, y quizá separar la discusión con respecto a la trayectoria de los ingresos netos por intereses. En particular, cómo están viendo el margen neto de intereses desde aquí, dado que los costos de los depósitos están subiendo un poco en el trimestre. Voy a pausar ahí porque eso ya es bastante. John Stern: Claro. Buenos días, Erika. Gracias por la pregunta. Permítanme empezar por ahí. Esperamos, como mencioné, que la guía de ingresos para todo el año suba a 7% a 9%, o 5% a 7% excluyendo BTIG, lo cual es mejor que donde comenzamos el año cuando mencionamos 4% a 6%. Eso refleja una gran cantidad de crecimiento amplio y generalizado del que comentamos en nuestras observaciones iniciales. Usted mencionó los ingresos netos por intereses y tal vez valga la pena hablar un poco de eso. Empezamos el año esperando dígitos medios. Seguiría esperando dígitos medios en los ingresos netos por intereses. Dado el impulso que hemos tenido en la primera mitad del año, diría que esperamos estar por encima del 5% para el año completo. Obviamente, pueden suceder muchas cosas. En términos de ingresos netos por intereses y margen neto de intereses en particular, esperamos que eso crezca a lo largo del año, y eso está reflejado en la guía. En cuanto a los depósitos, creemos que no ha cambiado nada de ese lado desde el punto de vista competitivo. Seguimos sintiéndonos muy bien con hacia dónde nos dirigimos aquí. Erika Najarian: Solo como seguimiento, ya he recibido preguntas de inversionistas sobre el apalancamiento operativo positivo. Se siente tan absurdo incluso pedirlo, pero me han estado preguntando sobre el 200 “squiggly” versus el 200 plus. De todos modos, supongo que para enmarcarlo para nosotros, por lo que sugiere sus declaraciones preparadas, parece que la generación de comisiones sin BTIG es mejor, ¿cierto? Claramente que John Stern: Sí Erika Najarian: trae consigo gastos más altos. Además, parece que el consenso tiene que enmarcar BTIG con esa relación de eficiencia más alta.Supongo que, ¿es una lectura razonable de cómo está siguiendo el apalancamiento operativo positivo? Es porque las comisiones están impulsando el alza y, por lo tanto, vienen con ello los gastos. Además, perdón por añadir otro más: los 98 millones en un mes son claramente mejores que los 200. Dada la magnanimidad del ECM que está ocurriendo en la industria, ¿esperas que el ritmo de las contribuciones de BTIG esté más cerca de los 300 millones este año? John Stern: Claro. Hay mucho que desentrañar ahí; creo que quizá empiece por lo que mencionaste sobre el apalancamiento operativo positivo. Diría que estamos firmemente comprometidos con el apalancamiento operativo positivo. Eso es algo que hemos dicho repetidamente desde el día de inversores en 2024. Obviamente, hemos estado enfocándonos cada vez más en las comisiones, y eso lo ves en la guía. Esperamos que nuestras comisiones, en general, sean de dos dígitos bajos desde la perspectiva de todo el año. Probablemente, sobre cuatro puntos de eso van a estar del lado de BTIG en la ecuación. En términos de la línea ondulante, como la llamas, versus los 300 puntos básicos o más que señalamos. Con BTIG, dentro de esos 200 millones de dólares que anticipamos por trimestre, asumimos un margen de contribución del 15%. También hay aproximadamente 60 millones de dólares en costos de integración que probablemente se presenten y que está integrado y que señalaremos obviamente a medida que avancemos. Estamos firmemente posicionados para un apalancamiento operativo positivo. Creo que, desde la perspectiva de BTIG, estamos realmente entusiasmados con esa adquisición y con el nuevo equipo que tenemos allí. Esperamos que el margen de contribución mejore con el tiempo. Gunjan Kedia: Solo añadiré, Erika, que estamos muy cómodos con la trayectoria de gastos y productividad de nuestros programas. Como dijo John, muy comprometidos con un apalancamiento operativo positivo y saludable en el núcleo. Como recordatorio, entre BTIG y el acuerdo con Amazon, estamos instalando más de 1.000 millones de dólares de ingresos recurrentes en un periodo de tiempo muy corto, y hay una cantidad considerable de costos únicos que estamos absorbiendo también dentro de esos 300+ POL. Solo como una reafirmación de que ambos estamos comprometidos con ello y tenemos mucha confianza en nuestros planes. Erika Najarian: Gracias. Operator: Su siguiente pregunta proviene de la línea de John Pancari con Evercore ISI. Adelante, por favor. Gunjan Kedia: Buenos días, John. John Stern: Buenos días. John Pancari: Ustedes han presentado buenos números del lado de las comisiones; has reconocido que el crecimiento de las comisiones se ha acelerado de manera constante. Ciertamente vimos el alza este trimestre en pagos con tarjetas y corporativos. Sé que en pagos corporativos reconociste el rebote que están viendo. ¿Podrías darnos un poco más de detalle? Dado esto, ¿cuál es la tasa de crecimiento que crees que es probable para el componente de comisiones general del año? Además, ¿podrías hablar sobre qué es lo que estás viendo como los mayores impulsores de ese crecimiento acelerado en la tendencia de comisiones que se materializó y que esperas que continúe desarrollándose? ¿Cuáles son los mayores contribuyentes? Gracias. John Stern: Sí, claro. Creo que, John, gracias. Los mayores impulsores: hemos visto un buen cambio en el lado de pagos corporativos; eso lo mencionaste. Creo que a todos nos hemos referido a esto al inicio del año. Dijimos que vemos mucho negocio ganado, pero todavía no instalado; ese es el caso aquí. Lo estamos experimentando. Este año, en este momento, hay muchos de los obstáculos que antes eran cargas para este negocio, y ahora se están convirtiendo en vientos a favor. Creo que, junto con el nuevo negocio, está ayudando. Yo diría que, del lado de las tarjetas, estamos viendo lo mismo. Hemos estado viendo un crecimiento sólido de cuentas. Los ingresos por comisiones han ido aumentando de manera constante. Vamos a cargar el libro de Amazon aquí a mediados de agosto, y lo anticipamos. Creemos que hay bastante impulso en el lado de las comisiones en la ecuación. Gunjan Kedia: John, añadiré que esto es una parte muy importante de nuestra estrategia. Es una característica definitoria de nuestra franquicia bancaria. Cerramos este trimestre; estábamos en 44% de ingresos por comisiones.Eso nos da una estabilidad enorme, tanto en los beneficios como en la profundidad de nuestra relación. Estamos construyendo esta especie de taburete de cuatro patas de comisiones, que está muy bien diversificado. Es el negocio de mercados de capitales el que ahora se ha vuelto muy significativo, el negocio de pagos, que siempre fue excelente. El negocio de fideicomiso e inversión ha crecido muy bien para nosotros y ahora tiene muchos vientos a favor, especialmente con los mercados de capitales. Las comisiones tradicionales del consumidor. Esperamos que, en conjunto, el complejo de comisiones supere al NII, al menos en el corto plazo, con un crecimiento muy saludable en todas las categorías de comisiones. Por diseño y estrategia, estamos muy enfocados en esa parte del negocio. John Pancari: Con base en eso, Gunjan. Gunjan Kedia: Sí John Pancari: ¿Cómo describirías la expectativa de crecimiento interanual del lado de las comisiones? Sí, sé que dijiste que debería superarlo, pero de todos modos. John Stern: Sí John Pancari: Si puedes ayudarnos con eso. John Stern: Claro. Sí. Esperamos comisiones de un solo dígito bajo para todo el año en el lado de la ecuación. Eso incluirá aproximadamente cuatro puntos. Un poco más de cuatro puntos serán impulsados por BTIG. De nuevo, asumimos 200 millones de dólares por trimestre en la segunda mitad del año. Luego, obviamente, también incluye los 100 que ellos hicieron en junio. Así es como lo vemos. Como dijo Gunjan, es la fortaleza en los mercados de capitales, los servicios de inversión y los pagos lo que realmente lo va a impulsar. John Pancari: Sí. Gracias. Sé que diste ese detalle de un solo dígito bajo antes. Por último, solo sobre los préstamos al final. Quiero ver si puedes darnos un poco más de detalle sobre lo que estás viendo ahí, ya que las tendencias llegaron bastante sólidas para el trimestre. Gracias. John Stern: ¿Sobre los préstamos? Seguro, sí. En crecimiento de préstamos, un trimestre muy fuerte para nosotros. Las canalizaciones siguen viéndose muy bien, particularmente en el lado de bienes raíces comerciales y bienes raíces comerciales. Los bienes raíces comerciales registraron un buen repunte este trimestre. Seguimos viendo que mejora. Está en prácticamente todas las categorías de las que hablamos el trimestre pasado. Prácticamente toda categoría del lado comercial está en verde desde el punto de vista del crecimiento. Todo, desde grandes corporaciones hasta pequeñas empresas y préstamos SBA y cosas de ese tipo. Sé que hablamos de un crecimiento de un dígito medio la última vez en este momento. Esperamos que estemos por encima de eso. Por supuesto, tenemos el de Amazon, los 1.6 mil millones de dólares que, como mencioné, saldrán a producción en el periodo de agosto. Disculpa. John Pancari: Entendido. De acuerdo. Gracias por responder a mis preguntas, John. John Stern: Gracias. Operator: Su siguiente pregunta proviene de la línea de John McDonald con Truist Securities. Por favor, adelante. Gunjan Kedia: Buenos días, John. John McDonald: Gracias. Buenos días. Gracias. ¿Podrías darnos algo de color, John, sobre lo que viste en términos de tendencias de depósitos en este trimestre y cómo estás pensando en la segunda mitad del año en cuanto a crecimiento de depósitos, costos y mix? John Stern: Claro. Tal vez empecemos con el trimestre. Este es un segundo trimestre bastante típico para nosotros. Diría que, a lo largo de periodos largos en el lado comercial, siempre vemos salidas estacionales, y eso refleja simplemente la estacionalidad de la temporada de impuestos. Anticipamos que tendríamos saldos más bajos en el lado comercial. Vimos un buen crecimiento en el lado del consumidor, y eso es por diseño. Hemos estado muy centrados en hacer crecer nuestros depósitos de consumidores. Al mirar hacia adelante, claramente, ya, al observar las tendencias aquí, empezando en el tercer trimestre, ya hemos logrado un buen avance en el crecimiento de depósitos. Gran parte de eso vuelve durante el periodo de finales del segundo trimestre e inicios del tercero para nosotros. Esperaría que, a medida que el crecimiento de préstamos continúe, el crecimiento de depósitos también crezca con algún tipo de paridad. En cuanto a la tasa de depósitos, creo que también mencionaste eso. Estamos subiendo un par de puntos básicos este trimestre. En términos de cómo lo estamos viendo de cara al futuro, esa tasa va a depender de qué tan fuerte sea el crecimiento de préstamos.Creo que cuanto más fuerte sea el crecimiento de los préstamos, las tasas potenciales podrían subir por el lado de ese depósito. También anticipamos parte de eso en nuestras proyecciones. Esas son, más o menos, las fuerzas que en este momento entran y salen a la hora de pensar en los depósitos. John McDonald: De acuerdo. Solo para seguir con eso, ¿podría recordarnos cuáles son los impulsores más amplios de la historia de la expansión del NIM y sus reflexiones sobre cómo llegar al rango del 3% el próximo año, sobre lo que han hablado en el NIM? John Stern: Sí. Claro, absolutamente. Seguimos viendo un camino hacia el 3% en algún momento del 2027. Realmente no ha cambiado mucho desde la última vez que hablamos aquí hace un tiempo. Fue bueno ver que el NIM subió este trimestre. Esperamos que eso continúe avanzando. Los aspectos positivos, por supuesto, estarán tanto en el lado de la combinación de activos como en la continua repricing fijo. Creo, John, que en términos de la velocidad con la que vamos por ese camino, dependerá del lado de los depósitos de la ecuación, como acabo de mencionar algunos puntos allí. También, la pendiente de la curva. Obviamente, hay conversaciones sobre subidas de tasas y cosas así. Las subidas en sí mismas no son determinantes. Lo importante es: ¿cuál es la forma de la curva después de eso? En eso vamos a enfocarnos a medida que avancemos. John McDonald: De acuerdo, perfecto. Gracias. Operator: Su siguiente pregunta proviene de la línea de Ebrahim Poonawala con Bank of America. Por favor, adelante. Gunjan Kedia: Buenos días, Ebrahim. John Stern: Buenos días. Gunjan Kedia: Buenos días. Supongo que quizá una pregunta de panorama general en la diapositiva 19. Cuando observamos sus resultados de rendimiento para el segundo trimestre y para el primer semestre, como ROA, ROTCE, ROA en el punto medio de las proyecciones, tal vez háblenos de eso. Quiero decir, obviamente todos los bancos quieren utilizar un contexto sólido de ingresos para invertir en el negocio. Cuando piensa solo en si podemos fijarnos en el rendimiento sobre activos de 1,26%, el extremo superior de las proyecciones, 1,35%, ¿cómo lo ve? ¿Cree que debería moverse hacia ese 1,35%, o está satisfecho operando en este punto medio? John Stern: Hola, Ebrahim. Gracias. En primer lugar, nos complace estar en el punto en el que estamos en esta etapa del recorrido. Es bueno ver que estamos bien establecidos en nuestros objetivos de mediano plazo de los que les hablamos que teníamos en 2024. Sí, por supuesto, nuestra esperanza y expectativa es seguir mejorando. A eso es a lo que queremos llegar. Empezamos a principios de año o a finales del año pasado, en realidad, en el extremo inferior del rango. No solo ROA, sino también algunos de estos otros indicadores. Nuestro impulso continuo es seguir mejorando estas métricas a medida que avanzamos. Gunjan Kedia: Ebrahim, lo pensamos en términos de olas. Publicamos estos objetivos de mediano plazo en el Investor Day de 2024. El primer objetivo era entrar en los rangos en todo el tablero. Las métricas han sido seleccionadas con mucha intención para equilibrar crecimiento, productividad y rentabilidad, que es como pensamos sobre las métricas. Lo primero en lo que avanzamos fue el capital. Recuerde que estábamos muy bajos de capital al salir de la adquisición de Union Bank. Nos sentimos muy bien con eso, muy listos para una transición a Categoría II que se aproxima. Los gastos fueron lo siguiente en lo que pudimos marcar una diferencia muy rápidamente, luego el crecimiento de los ingresos por comisiones y, en este momento, estamos muy enfocados en la expansión del NII, que ayudará al ROA. En términos generales, movernos hacia la derecha en los rangos es la forma en que estamos gestionando el banco. Entendido. Tal vez solo en el frente de capital, quizá si podemos volver a revisar el tema del calendario. Usted ha hablado de que quiere llegar a un 10% de CET1 ajustado antes de ver un aumento en las recompras. ¿Sigue siendo así? Más allá de eso, ¿hay BTIGs adicionales ahí fuera en términos de acuerdos pequeños de ajuste que tendría sentido? John Stern: Empezaré por la pregunta de capital. Hemos logrado un progreso enorme en los últimos un par de años. Hemos incrementado el capital en más del 30% solo en esos últimos dos años; creemos que estamos en la última etapa, ciertamente, de la construcción de capital en este momento.Nuestra primera prioridad será respaldar el crecimiento de los préstamos. Eso es algo que claramente logramos esta vez junto con BTIG; nos complace ver que nuestros niveles de capital realmente se estabilizan y, al mismo tiempo, avanzar en nuestra Categoría II. Ebrahim, diría que anticipamos aumentar las recompras y entrar en el rango del 70%-75%, rango al que estamos muy comprometidos mientras nos acercamos aproximadamente a ese nivel del 10%. Este trimestre tuvimos $200 millones en recompras, que estuvieron estables frente al trimestre anterior. Tuvimos mucho crecimiento de los préstamos y la adquisición de BTIG. Si continuamos viendo este tipo de oportunidades, haremos una pausa para recompras de acciones o mantendremos estos niveles particulares. Pretendemos subir gradualmente hasta ese nivel. Gunjan Kedia: Ebrahim, en tu segunda pregunta, ¿hay otros BTIG? Nosotros evaluamos de manera constante muchos acuerdos más pequeños tipo bolt-on. No es nuestra expectativa que necesitemos hacer un bolt-on en mercados de capitales. BTIG aportó negocios de negociación de acciones y de asesoría para complementar nuestro negocio de FIC. Ahora tenemos una oferta completa. Eso es alrededor del 7% de nuestros ingresos totales. Nos sitúa aproximadamente en línea con nuestros pares regionales, pero con mucho margen en comparación con los G-SIBs. Creemos que tenemos una buena plataforma para crecer de forma orgánica y llegar al 10% de ingresos, lo que realmente nos daría la combinación de cartera adecuada. La pregunta más amplia sobre el bolt-on, nuestro razonamiento siempre es crear una forma muy acrecentadora y financieramente atractiva de generar escala localizada en uno o dos de nuestros productos. Los consideramos, y una vez más, creo que debemos verlos mucho como crecimiento orgánico porque son acuerdos de tipo tuck-in. Espero que eso responda a tu pregunta. Sí. Súper claro. Muchas gracias. Operador: Su siguiente pregunta proviene de la línea de Mike Mayo de Wells Fargo. Por favor, continúe. Gunjan Kedia: Buenos días, Mike. Mike Mayo: Hola. Creo que la frase clave aquí es fee complex. Siguen mencionando comisiones de muchas maneras diferentes. ¿Cuál es la salida de todos sus planes aquí? ¿Comisiones por encima del 50% o hasta el 50%? Luego, como parte de eso, ¿cómo planean aumentar ese número de mercados de capitales? Invertir en legacy U.S. Bancorp o BTIG en relación con tarjetas: en términos de, por cierto, ¿Amazon está en la guía para el año y luego pagos corporativos? ¿Cuál es realmente el plan para el fee complex en su conjunto, y cómo se superpone con sus relaciones comerciales existentes? Gunjan Kedia: Bueno, gracias, Mike. Yo sí lo llamo fee complex, ¿no? Porque la calidad y la combinación es una parte importante de nuestro enfoque; no queremos que sea un nombre único para un tipo de negocio. Las cuatro categorías están muy diversificadas entre sí, y se sustentan en algunos mercados que crecen más rápido. Aspiraríamos a estar en los niveles de los 40 y algo como porcentaje total. Estábamos en 45 en un momento, y si podemos mantener nuestro índice de eficiencia en el rango de 55-57 medio y hacer crecer las comisiones en ese nivel, creo que se trata de una franquicia muy perdurable. Eso no es solo desde el punto de vista financiero. Pensamos en las comisiones como los ganchos que crean relaciones duraderas que también traen depósitos de alta calidad, tanto del lado del consumidor como del lado corporativo. La intención aquí no es solo la cartera de negocios, sino que la relación con el consumidor sea muy profunda y multiplataforma. Las estrategias están ancladas en cada uno de esos cuatro grandes pilares. Contar con suficiente nutrición y suficientes inversiones para crecer junto al banco. Le dejo a John que responda las preguntas en la perspectiva para CPS. John Stern: Yo solo podría añadir a eso, Gunjan. Hablamos mucho de aquí, de aprovechar el balance general, el crecimiento que tenemos, ya sea en el libro de préstamos, etc., para ayudar a las categorías de comisiones: ya sea mercados de capitales o servicios de inversión. Por eso el fee complex es tan importante. Tenemos muchos productos diferentes que podemos aplicar a los clientes que utilizan el balance para nosotros. En realidad, estamos aprovechando ese componente. Sí, los componentes de Amazon están en la guía. Hablamos de $75 millones-$85 millones de ingresos.La mayor parte de eso está en los ingresos netos por intereses, así que habrá algún reparto entre NII y comisiones en ese sentido. Por supuesto, como recordatorio, anticipamos una creación de reserva de 160 millones de dólares que ocurrirá con el cierre que esperamos sea a mediados de agosto. Mike Mayo: En cuanto a cómo planean pasar de un 7% a un 10% en mercados de capitales como porcentaje de los ingresos, ¿van a contratar más personas a través de BTIG, o es mediante el Banco de EE. UU. Bancorp u otros medios, o tienen en mente, quizá, que encuentren una pequeña adquisición complementaria? Gunjan Kedia: Gracias por eso. Sí, ya lo preguntó. No anticipamos que se necesite una pequeña adquisición complementaria para llegar a ese 10% aproximado. Esto es crecimiento orgánico derivado de aprovechar la relación y las capacidades del producto en ambos lados. Lo que estamos viendo, Mike, incluso en el primer mes —y apenas estamos comenzando aquí— es que el balance que ya se está desplegando tiene espacio para generar ingresos por comisiones solo a partir de las relaciones que ya tenemos. Se está invitando a BTIG a las relaciones que ya existen. El crecimiento orgánico no anticipa una expansión masiva de la plantilla. Es simplemente cross-selling y obtener una parte justa de los ingresos por comisiones del libro, de un balance que se ha desplegado frente al lado comercial. Ese es el plan, y tenemos confianza en que nos lleve a cerca del 10% del total de los ingresos. Mike Mayo: De acuerdo. Gracias. Gunjan Kedia: Gracias, Mike. Operator: Su siguiente pregunta proviene de la línea de Ken Usdin de Autonomous Research. Adelante, por favor. Gunjan Kedia: Buenos días, Ken. John Stern: Buenos días. Ken Usdin: Hola, buenos días. Solo me preguntaba si podría aclarar un par de cuestiones matemáticas relacionadas con adquisiciones. Primero, supongo que sobre BTIG, mencionó que tienen 60 millones de dólares de reestructuración. ¿Todo eso está en la segunda mitad? ¿Va a ser el final de eso? ¿Ve una mejora en el margen incremental después de terminar el año a medida que avanzamos? John Stern: Sí, Ken, así es. Los 60 millones de dólares serían solo los conceptos relacionados con la fusión que anticipamos para este año. Habrá una especie de efecto remanente, probablemente a principios de 2027. Les actualizaremos conforme avancemos. Sí, el margen de contribución que anticipamos sería el resto de este año, más o menos ese 15%- Ken Usdin: De acuerdo John Stern: para este negocio, anticipamos que se va a construir. Tengo un 20% en la cabeza, o cómo lo estamos pensando ahora, con margen esperado para mejorar; así es como estamos avanzando. Ken Usdin: En BTIG, entonces, acababan de hacer una tasa anual de 300 en junio. John Stern: Sí Ken Usdin: Como mencionó, casi 100, pero solo están incorporando 200 en la guía hacia adelante desde aquí. ¿Había algo extraordinario? Obviamente, el segundo trimestre. John Stern: Sí Ken Usdin: no fue extraordinario para mercados de capitales. Solo me preguntaba, quizá podrían ayudarnos a entender, ¿cuál es la tasa anual correcta para esa línea de mercados de capitales, una vez que lleguemos al lugar correcto y a algo así como un nivel completamente en tasa anual? John Stern: Sí. Bueno, un par de cosas. Sí, para que quede claro, 200 dólares por trimestre. Ken Usdin: Correcto John Stern: es lo que anticipamos. Creo que hay cierta estacionalidad en el tercer y cuarto trimestre. Tuvieron un mes récord en junio. Muchas transacciones. ¿Podría subir más de 200? Podría. Las comisiones de mercados de capitales pueden variar y cosas de ese tipo. Veremos cómo evoluciona. Volviendo atrás, solo diría que retomemos lo que Gunjan comentó hace un momento: estamos en el 7% de los ingresos ahora, anticipando llegar al 10%. Creo que esa es la trayectoria correcta. Esperamos un crecimiento sólido. Los mercados de capitales crecieron un 30% tanto en el primer como en el segundo trimestre. No anticipo que sea tan fuerte en la segunda mitad del año, pero aun así será sólido. Con base en todo lo que vemos y en base al nuevo negocio y todas las distintas piezas que hemos estado construyendo sobre nuestros productos heredados, sin mencionar las sinergias de BTIG que anticipamos.Eso es lo que nos da toda esa positividad y el impulso que creemos para este negocio. Ken Usdin: Okay. El tercero, gracias por mencionar los 75, 85 dólares en Amazon. Solo quiero dejar claro de nuevo que es una cifra anualizada; ¿esperarías que esté completamente en régimen en el cuarto trimestre? John Stern: Sí. Es una cifra por trimestre; entonces, lo que anticiparíamos es obtener. Ken Usdin: Por trimestre John Stern: aproximadamente la mitad de eso para el tercer trimestre, y luego eso ya estaría en su totalidad para el cuarto trimestre. Ken Usdin: Okay. Entonces, eso es trimestral—Más bien como unos 300 y pico dólares en una perspectiva anual. John Stern: Sí, así es. Ken Usdin: Okay. Sí. John Stern: Volviendo a unir todas estas cosas, Gunjan mencionó agregar 1.000 millones. Si pensamos en 200- Ken Usdin: Sí John Stern: por trimestre y 75 millones a 85 millones para Amazon, eso va a estar por encima de 1.000 millones en ingresos que estamos implementando con base en estas adquisiciones, de las cuales estamos entusiasmados. Ken Usdin: Entendido. Sí. Eso es lo que quería confirmar. Gracias, John. John Stern: Perfecto. Operator: Su próxima pregunta viene de la línea de Gerard Cassidy con RBC Capital Markets. Por favor, continúe. Gunjan Kedia: Buenos días. Gerard Cassidy: Hola, Gunjan. Buenos días. Hola, John. ¿Pueden compartir con nosotros la ampliación de las sucursales de consumo que mencionaron, Gunjan? Creo que dijiste que vas a invertir 300 millones, pasando de 200 millones. ¿Cuánto de eso es para nuevas sucursales y cuánto es solo para reacondicionar las sucursales existentes? Luego, en segundo lugar, ¿cuánto tiempo tarda cuando construyen una nueva sucursal en sus mercados, en llegar al punto de equilibrio y luego a un nivel de rentabilidad con el que están satisfechos? Gunjan Kedia: Sí. Gracias, Gerard. Destacamos ese negocio porque, habiendo trabajado de verdad en nuestros gastos y comisiones el año pasado, ahora estamos muy enfocados en particular en la franquicia de depósitos de consumidores. Estas relaciones con los clientes están impulsando cada vez más las tarjetas y también nuestro negocio de patrimonio, porque hemos mejorado bastante en ello. Es una parte muy importante de nuestra estrategia de cara al futuro. Por eso la inversión más alta en las sucursales. No es un aumento de una sola vez; es algo en lo que nos hemos ido apoyando gradualmente. Para dar contexto, durante los últimos 10 y pico años, hemos estado reconfigurando nuestra red de sucursales para pasar de lo que era: muchos mercados de nivel 3, sucursales de servicio más pequeñas, muchas de ellas en ubicaciones dentro de tiendas, a hubs modernos habilitados por tecnología, de varios productos, en mercados atractivos tipo nivel 2. Ese ha sido el camino todo el tiempo. Estamos en un punto en el que la parte de reacondicionamiento de la red de sucursales está en gran medida terminada; ahora nos estamos enfocando en nuevas construcciones y en un enfoque de crecimiento. Nuestro primer conjunto de prioridades es la densificación dentro de nuestra región. Los retornos de esas inversiones son muy rápidos porque la marca es conocida y los clientes van y vienen entre esas geografías. Tendemos a llegar muy rápidamente a nuestros objetivos de mercado atractivos. Cuando avanzas hacia ubicaciones completamente nuevas, la pista es un poco más larga. Por eso buscamos una estrategia en la que ya hemos establecido una bandera a través de nuestros centros de clientes, y esos aspectos también son importantes para nosotros. El centro de clientes alberga nuestros equipos de patrimonio, nuestros equipos comerciales, nuestros equipos de hipotecas, cada vez más, pequeñas empresas, y también están anclados en algunas de nuestras relaciones de asociación. Esperaríamos que durante los próximos años el enfoque sea la densificación. Los retornos son muy buenos en esas inversiones; luego, los incrementos a nuevas ubicaciones son de naturaleza más estratégica. Gerard Cassidy: Ya veo. Gunjan, ¿han identificado el número de sucursales por año durante los próximos dos o tres años que podrían estar construyendo? John Stern: Sí, quiero decir, Gerard, anticipamos acelerar eso. Parte de esto también es que hemos pasado algún tiempo en cómo reducir el costo de la ampliación de sucursales, en cómo hacerlo más rápido. Todo eso se va a incorporar. No tenemos un número específico en mente.Tendrá que acelerarse a medida que sigamos avanzando. La densificación, como mencionó Gunjan, esa es más o menos nuestra primera prioridad, ya que las remodelaciones se han consolidado en gran medida. Obviamente, habrá remodelaciones en curso. Eso es simplemente el cuidado y la alimentación de la red que queremos asegurarnos de llevar a cabo. Además, es importante que tengamos el conjunto de productos con la suite Smartly y los productos que tenemos ahora, junto con los modelos de precios que se asocian a ellos. Tenemos un área en la que podemos equipar a las personas de la sucursal de primera línea con las herramientas para ayudarnos a crecer y reducir ese tiempo de equilibrio, que es en lo que realmente estamos enfocados. Gerard Cassidy: Muy bien. Como seguimiento, puede ser difícil de responder. Vemos en este país los beneficios del desarrollo de la IA, tanto en centros de datos como en todas las inversiones de capital que se están realizando. ¿Ustedes han podido analizar sus exposiciones a la segunda derivada, o cuáles son los beneficios que podrían estar viendo? John, creo que mencionaste que el crecimiento de tus préstamos comerciales fue bastante bueno en empresas de distintos tamaños. En estas llamadas hemos estado preguntando qué impacto tiene esto en las cifras, no solo en la concesión de préstamos, sino también en BTIG, probablemente en los volúmenes que vimos con los grandes bancos de inversión. Los volúmenes de trading fueron fenomenales en este trimestre, y gran parte de ello se debió a los hyperscalers y a las acciones de semiconductores. ¿Han podido, o han empezado a mirar, qué tipo de presencia está teniendo esta nueva industria en su negocio? Y si alguna vez se desacelera, ¿qué podría hacer eso al impacto sobre parte del crecimiento que están experimentando? John Stern: Esa es una buena pregunta, Gerard. Creo que hay un impacto más directo con el espacio de los mercados de capital. Te diré que las noticias más grandes, las que dominan los titulares, tal vez no en las que estemos tan involucrados. Hay una serie de actividades que están ocurriendo con nuestros clientes en general. Entiendo la IA, la construcción de todo eso, y cómo eso ciertamente está ayudando al PIB de EE. UU. La forma en que hablamos con nuestros clientes es que están haciendo crecer sus negocios, y es en todas las áreas. Es en alimentos y bebidas, en medios y tecnología, en energía. Parte de eso claramente tiene más relación tangencial con la construcción de la IA; otras no. Solo creo que la gente se siente muy optimista. Quieren hacer crecer su negocio y estamos aquí para apoyarlos. Creo que esos son los temas generales que pensamos en este momento. Gunjan Kedia: Yo solo añadiría, Gerard, que para nosotros, los préstamos de centros de datos en particular no son muy grandes en términos de nuestro balance. El repunte del sentimiento tras la pausa con los aranceles del año pasado ha sido la historia. Lo hemos escuchado ciertamente en el área de presencia de América Central donde operamos. Mucha gente que se había detenido el año pasado para decir: "¿Hacia dónde va todo esto?" está viendo un consumidor muy resiliente y mucha demanda, y están empezando a incorporarse a ello de una manera razonable. Es un crecimiento de préstamos y una demanda de préstamos más amplios y saludables, no solo una operación concentrada en torno a la IA. Tienes razón: intentamos examinar las motivaciones detrás de la demanda de préstamos, y ahora mismo está bastante sano. Gerard Cassidy: Gracias. Aprecio el contexto. Operator: Su siguiente pregunta viene de la línea de Manan Gosalia, de Morgan Stanley. Adelante, por favor. Gunjan Kedia: Buenos días. Manan Gosalia: Hola. Buenos días. John Stern: Buenos días. Manan Gosalia: Buenos días. Mencionaste que las tasas de los depósitos podrían subir un poco a medida que el crecimiento de préstamos se fortalezca. Supongo que la pregunta es si hay alguna diferencia en qué tan proactivos quieres ser aquí. Estamos escuchando de varios bancos que el crecimiento de préstamos ha sido un poco más fuerte de lo esperado. Su perspectiva de crecimiento de préstamos desde aquí es bastante buena. Las tasas han sido bastante volátiles. Vamos a recibir menos información prospectiva de la Fed.Creo que, ¿hay algo diferente que estés haciendo aquí que no estabas haciendo al principio de este año, quizá en términos de saldos de promo, incentivos de marketing para adelantarte a lo que podría ser un poco más de volatilidad en el lado de los depósitos? John Stern: Sí. Gracias por la pregunta, Manan. Creo que, en gran medida, nuestra estrategia en materia de depósitos sigue en marcha. Los depósitos de los consumidores en los que seguimos centrando nuestra atención. Hemos tenido tres trimestres seguidos de crecimiento récord de depósitos en la franquicia de consumo. El lado comercial estuvo un poco más ligero, estacionalmente, este trimestre, pero anticipamos que eso continúe al alza. Diría que, desde nuestro puesto, los depósitos comerciales ayudarán a cubrir cualquier brecha que necesitemos desde la perspectiva del crecimiento de préstamos. La fijación de precios en el lado comercial la entendemos bien; mientras que el lado de consumo añadió herramientas y añadió modelos para ayudar, de nuevo, a nuestro personal de primera línea en la red para que realmente puedan ayudarnos a fijar precios de forma adecuada. Siempre vemos diferentes nichos de precios en distintas geografías y cosas así. Ese tipo de episodios ocurren todo el tiempo. No creo que haya nada aquí que sea distinto de cualquier otro entorno. Diría que, en gran medida, nuestra estrategia está intacta. Manan Gosalia: Entendido. Okay, perfecto. Tal vez solo como seguimiento a la pregunta de Gerard. ¿Puedes recordarnos en qué geografías te estás enfocando en términos de expansión de sucursales y, supongo, qué nivel de densificación esperas alcanzar en estos nuevos mercados? ¿Hay un número específico de participación de sucursales o un ranking, o algo por el estilo, que estén apuntando en los nuevos mercados en los que se están expandiendo? Gunjan Kedia: Sí. Gracias, Manan. Buscamos estar por encima del 8% del total de sucursales, lo que te sitúa en un punto óptimo para ser el cuarto mejor depositante de la región, que es lo que buscamos. Obviamente, estar por encima de eso también, pero con ese número ya es bastante bueno. Ahora mismo, nuestro enfoque muy claramente ha estado en el Suroeste. Hemos estado expandiendo nuestra presencia en Arizona. Nashville y los mercados de Tennessee que la rodean nos han ido muy bien. Todo lo demás no es necesariamente un enfoque de estado en particular, pero por ejemplo, partes de Utah tienen un crecimiento muy alto, incluso dentro y alrededor de Boise. Seremos muy quirúrgicos en cómo pensamos acerca de los permisos que se presentan y en los plazos de avance de varios años cuando el lugar donde está la demanda está creciendo. Tenemos una idea muy clara de dónde la formación de hogares es más alta. Debo decir que desde la COVID, hemos visto que muchas áreas dentro de nuestra huella han vuelto a activarse en términos de nivel adquisitivo y de la llegada de generaciones más jóvenes. Todo eso, la calidad de la formación de hogares, también es muy importante para nosotros. Esos son los diez o poco mercados que ahora mismo son el foco para superar cierta densidad de sucursales. Manan Gosalia: Genial. Gracias. Operator: Su siguiente pregunta proviene de la línea de Chris McGratty de KBW. Adelante, por favor. Chris McGratty: Buenos días. Gracias por la pregunta. John, sobre la repricing de activos a tasa fija, quizá recuerden el aumento tanto en el lado de los préstamos como en el de los valores. Gracias. John Stern: Claro. Sí. Creo que lo que ha estado ocurriendo es que, a medida que nos hemos hecho más grandes, los volúmenes han aumentado en términos de la cantidad. Yo diría que tenemos como entre 10 mil millones y 11 mil millones por trimestre que realmente entran en términos de repricing. Puedes pensar que aproximadamente tres o cuatro de eso es en la cartera de inversión, mientras que el resto está en el lado de los préstamos. Yo diría que estamos más bien en torno a 100 a 125 puntos básicos. Depende de qué es lo que está venciendo y cuál es la tasa en el momento en que entra, y eso obviamente es muy dinámico. Ha sido útil. Los fondos federales frente a los Treasuries a cinco años están alrededor de 60 puntos básicos, más o menos. Eso ha estado ahí. Obviamente observamos los futuros; sabemos que la curva forward se está aplanando a medida que miras hacia adelante. En la medida en que se mantenga alrededor de aquí, nos sentimos muy bien de que, con suerte, podamos mantenernos en ese nivel o expandirnos mientras avanzamos. Chris McGratty: Okay, genial. Gracias por eso.Dado el comentario positivo sobre el crecimiento de los préstamos, el enfoque en el depósito, las sucursales de las que hemos estado hablando. ¿Hay algún escenario en el que consideraran una adquisición de una entidad depositaria a mediano plazo? Sé que el mensaje ha sido que no recientemente. Gunjan Kedia: Buena. Realmente no ha cambiado nada. Estamos muy orientados con nuestro crecimiento orgánico, sobre todo en la calidad de los depósitos y en la calidad de la franquicia de clientes. Sí, no ha cambiado nuestra postura: estamos centrados en los aspectos de crecimiento orgánico aquí. Chris McGratty: Genial. Gracias. Gunjan Kedia: De nada. Operador: Su próxima pregunta proviene de la línea de Saul Martinez con HSBC. Por favor, adelante. Gunjan Kedia: Hola, Saul. Saul Martinez: Hola, buenos días. John Stern: Hola. Saul Martinez: Buenos días. Buenos días. Disculpen con anticipación. Voy a meterme en los detalles de algunos de los números con algunas de estas preguntas nuevamente. En su guía de NII, eso incluye Amazon, 80 millones de dólares, 75 millones-85 millones por trimestre. Eso es medio trimestre. Aproximadamente un punto porcentual de beneficio en términos de crecimiento interanual. Del 4 al 6, orgánicamente quizá 3%-5%. Si lo miro de forma secuencial, eso implica más bien un crecimiento plano de hasta cerca del 2%, lo cual no sugiere una expansión de NIM. Solo tengo curiosidad: dado todo lo demás de lo que están hablando y las buenas tendencias subyacentes, el crecimiento de los préstamos, los costos de depósitos controlados, el reajuste de los activos fijos, si hay algún elemento de conservadurismo en esta guía, y me gustaría saber cómo lo piensan todo. John Stern: Claro. Gracias. Solo quiero reiterar que los 75 millones-85 millones es una cifra de ingresos totales. La mayoría de eso va a ser NII. Sé que dije mayoría, pero probablemente, diría que dos tercios será NII, y un tercio serán comisiones, que es más o menos lo que es, pero eso puede variar. Saul Martinez: Está bien. John Stern: Eso tal vez ayude un poco. Por supuesto, en el tercer trimestre, les dimos una guía de 4%-6%, y eso incluye medio trimestre asumido para Amazon. Hay partes de eso antes de que se acelere completamente en el cuarto trimestre. Por eso anticipamos, como mencioné antes, que nuestra trayectoria de NIM e ingreso neto por intereses vaya creciendo a lo largo del año, en parte debido a Amazon. Por supuesto, tenemos impulso en otros lugares. El crecimiento de los préstamos, como hemos comentado, es positivo. Acabo de responder una pregunta sobre el reajuste de los activos fijos. Esos son los elementos positivos, obviamente, que seguirán manifestándose. Lo que estamos observando es el lado de los depósitos y la forma de la curva. Esas son las cosas que pueden moverse, y lo vigilaremos muy de cerca. Saul Martinez: Está bien. Eso ayuda. Solo para volver a los números de BTIG y hacer seguimiento a algunas de las preguntas allí. Asegúrense de tenerlos claros. 200 dólares por trimestre y luego 100 en junio, así que eso son unos 500 millones. Ustedes tienen 60 millones de costos de integración incluidos en eso y el margen del 15%. Ese margen es neto, según mi entendimiento, neto de esos costos de integración, lo que implicaría 60 millones sobre 500 millones; es un número grande. Ese margen más “limpio” en este caso sería mucho más alto, un margen de alrededor de mediados de los 20%. ¿Estoy pensando eso correctamente? También dijeron que 20% era lo que tenían en mente, pero eso implica, con un margen del 15% y 60 millones de costos de integración, que el margen sería mucho más alto que eso. John Stern: Sí. Gracias, Saul. Solo para aclarar: los 60 están más bien por fuera del aporte del 15%. Saul Martinez: De acuerdo. John Stern: Los 200, yo lo multiplicaría por 85% para obtener la tasa de gastos, y eso es nuestro modelo operativo central en este punto. Yo anticiparía alrededor de 60 millones o algo así, 30 o algo por trimestre aquí en el tercer y cuarto trimestre. Puede haber algunos componentes rezagados de eso en el primer trimestre. Veremos cómo progresa. En cuanto al margen de contribución, ese 15% es una buena base central de ritmo. Por eso te lo dimos en ese sentido. Obviamente, con el tiempo buscamos mejorar eso, como mencioné. Saul Martinez: De acuerdo. Entendido. Muchas gracias. John Stern: De nada. Operator: Su siguiente pregunta viene de la línea de David Chiaverini, de Jefferies. Por favor, continúe. Gunjan Kedia: Buenos días. David Chiaverini: Hola, gracias por atender las preguntas. John Stern: Buenos días. David Chiaverini: Quería preguntar en la Diapositiva 6: ustedes destacan las empresas de pagos. Se aprecian buenas tendencias en general; muestran el procesamiento del comerciante, y el gráfico del medio indica una desaceleración. Citaron la debilidad en Europa. ¿Hay algo más que esté impulsando eso? ¿Cuál es la perspectiva para el negocio de procesamiento de comerciantes de aquí en adelante? John Stern: Sí. Buenos días. Gracias. En el lado de los comerciantes, sí, ciertamente Europa tuvo un impacto en el negocio. Lo que vimos fue una lentitud, impactos posteriores a la guerra que nos dieron ese tipo de situación. También perdimos algunos socios de distribución no estratégicos en esa zona; sentiremos ese impacto durante los próximos tres trimestres, aproximadamente. Si bien el componente macroeuropeo se recuperará, la parte de distribución o el aspecto de los socios se mantendrá durante algunos trimestres. Esto es parte de la transformación, como ha hablado Gunjan. Es una prioridad muy importante para nosotros. Si bien anticipamos quizás tasas de crecimiento más bajas a corto plazo para los comerciantes, esperamos que las otras partes del complejo de pagos mejoren realmente. Todas las tarjetas están funcionando muy bien. Como hemos comentado, corporativo, retail y pequeñas empresas están yendo bastante bien. Gunjan Kedia: Solo agregaría, para el negocio total de pagos, que es bastante grande para nosotros: alrededor del 23% de nuestros ingresos totales este trimestre. Los ingresos crecieron de manera muy saludable, 5,7%, dentro de nuestras expectativas de un solo dígito medio desde el punto de vista de un objetivo a mediano plazo; además, se fortalecieron frente al año pasado. El año pasado, realmente estábamos viendo que el lado corporativo arrastraba debido a la lentitud del gasto corporativo y gubernamental; eso se ha recuperado mucho. Los beneficios de la diversificación son reales; estamos absolutamente seguros de la cifra de un solo dígito medio para el complejo de pagos en general, en el lado positivo de ese rango a medida que avancemos. David Chiaverini: Excelente. Gracias por eso. Pasando a una pregunta de rutina sobre Amazon: ¿cuánto, si es que hay, en costos únicos relacionados con Amazon está incluido en la guía de gastos? John Stern: Sí. Ya hemos incorporado parte de eso en nuestro ritmo de ejecución, así que hay algunos costos, otros gastos, etc., que ustedes están viendo, pero eso ya está en gran medida incorporado. Podría haber algún otro gasto continuo, pero todo eso está incluido en nuestra guía de la que hemos estado hablando. David Chiaverini: ¿Pueden cuantificar ese impacto o no? John Stern: Probablemente entre 20 y 30 millones de dólares este trimestre, y hubo un poco antes también. No ha valido la pena mencionarlo porque ha sido bastante inmaterial. David Chiaverini: Muy útil. Gracias. Operator: Su siguiente pregunta viene de la línea de Vivek Juneja, de J.P. Morgan. Por favor, continúe. Gunjan Kedia: Buenos días. Vivek Juneja: Hola. John Stern: Buenos días. Vivek Juneja: Buenos días. Gracias. Una pregunta sobre BTIG: ¿cuáles son sus planes para expandir eso, en términos de aumentar su monopolio de productos o capacidades, como investigación, ventas, etc.? Además, ¿cuáles son sus planes y qué han considerado en cuanto a añadir riesgos y controles regulatorios, dado que ahora forma parte de un paraguas bancario y es una franquicia muy extendida desde Noruega hasta Australia y Hong Kong? Gunjan Kedia: Sí. Gracias, Vivek. En términos generales, nuestra opinión es que sus capacidades de producto son útiles para la franquicia, y el enfoque está en aprovecharlas dentro de nuestra base de clientes existente, en lugar de construir la franquicia con el tiempo. La construcción de producto no es una parte importante de nuestros planes inmediatos. Las capas de riesgo y control son muy importantes, y ya están implementadas porque hemos previsto este acuerdo durante algún tiempo.Estábamos construyendo todo eso aquí antes en el año, y desde el día uno, toda esa infraestructura ya está completamente en su lugar en este punto. Vivek Juneja: Gracias. Operador: Su siguiente pregunta proviene de la línea de Matt O'Connor de Deutsche Bank. Adelante, por favor. Gunjan Kedia: Hola, Matt. Matt O'Connor: Buenos días. Gunjan Kedia: Sí. Matt O'Connor: Hola. Sé que los estados financieros de cierre de período pueden ser un poco peculiares, pero usted tuvo un gran aumento en el efectivo, quizá menos valores por la reestructuración, y luego un gran aumento en los préstamos a corto plazo. ¿Se trata del acuerdo de BTIG? ¿Hay algo más pasando? ¿Sólo son rarezas al final del trimestre? John Stern: Sí. Es más bien lo segundo, Matt. Gracias por la pregunta. El 30 de junio y el 30 de diciembre son momentos muy intensos y de mayor actividad para nuestros clientes, especialmente dadas nuestras empresas de servicios de inversión y cosas de ese tipo. Si bien, obviamente, los saldos al cierre son importantes, siempre recalco a los inversionistas que los promedios son el mejor lugar para mirar. Ahí sí se observa alguna elevación. Sin embargo, diría que, en la cartera de inversión, debido a la venta, tuvimos 1.600 millones de dólares en ventas este trimestre como consecuencia de eso. Yo sí anticiparía que la cartera de inversión se mantenga más o menos en ese nivel, ya que, mientras tanto, hemos estado operando el libro de saldos de valores a saldos de préstamos, lo que creemos que es algo sano hacer desde la perspectiva del balance. Matt O'Connor: De acuerdo. Eso ayuda. Entonces, por separado, una pregunta más amplia sobre el acuerdo de Amex o el de Amazon que vino de Amex. Supongo que cuál es la oportunidad a lo largo del tiempo aquí. Son 1.600 millones de dólares. Parece una actualización bastante significativa al cambiar a Mastercard. Supongo que Amazon los eligió por alguna razón, ya que han estado con ellos, y yo asumiría optimismo para hacer crecer eso. Hablemos de si es un libro que puede crecer 5%, 10%, o si vamos a entrar en un par de años y será significativamente más grande por razones bastante obvias. Gunjan Kedia: Sí. Gracias. Es un acuerdo muy estratégico para nosotros. Ciertamente, económicamente es muy, muy atractivo, pero nos introduce al segmento de pequeñas empresas con un socio que tiene una reputación de larga data de crecer de manera bastante sólida. Su visión para este conjunto de productos y esta asociación es hacer todo lo que puedan para apoyar un ecosistema muy grande de pequeñas empresas en torno a su plataforma. Piensan de forma amplia en cómo brindarles servicios financieros; están muy interesados en explorar nuestra plataforma de productos similar a Business Essentials, Smartly, para ver cómo se puede ofrecer completamente en la base todo lo relacionado con tarjetas y banca, y cierta cantidad de servicios auxiliares, incluso en torno a los pagos. Esperamos que esto sea un conjunto visionario de desarrollo de productos. Por supuesto, esperamos que el libro crezca. Aún no tenemos experiencia con esto. Lo convertiremos y, entonces, tendremos una idea de cómo crece. Se une a una plataforma co-brand bastante sólida, que aporta mucho alcance a nuestros productos existentes. Reutilizamos casi todas las partes del negocio. Anticipamos que creará una plataforma estratégica que se aprovechará con nuestras propias pequeñas empresas y tal vez con nuestros otros acuerdos. Habrá más. Una vez que experimentemos el libro y la naturaleza de la relación, sabremos más en el próximo trimestre de resultados. Matt O'Connor: De acuerdo. Más que sólo enfocar los saldos de tarjetas de crédito. Gunjan Kedia: Sí. Matt O'Connor: Quiero decir, ¿han pensado en ir también por las cuentas corrientes principales para pequeñas empresas o por las cuentas? ¿Forma parte de ese proceso de pensamiento cuando dicen banca tradicional también? Gunjan Kedia: Sí, porque hemos tenido una plataforma de asociación con State Farm, y luego mejoramos con Edward Jones, que integra la banca y la tarjeta de crédito juntas en un nombre de marca para el socio. Esa es la plataforma que ahora estamos mejorando para las pequeñas empresas porque estaba construida para el consumidor. Sabemos cómo hacerlo.Todos los procesos operativos sobre cómo se banca una tarjeta de crédito y un cliente bancario a partir de una huella mediante medios digitales ya están en su lugar. Hemos tenido dos o tres años de experiencia ejecutando eso. La expansión de la plataforma de socios hacia pequeñas empresas podría ser una estrategia que vayamos desarrollando con el tiempo. Muy emocionante. Matt O'Connor: De acuerdo. Gunjan Kedia: Sí. Matt O'Connor: De acuerdo. Tiene sentido. Gracias. Operador: No hay más preguntas en este momento. Señor Mauney, le devuelvo la llamada. Brian Mauney: De acuerdo. Gracias a todos los que se unieron a nuestra llamada esta mañana. Por favor, póngase en contacto con el departamento de relaciones con inversores si tiene alguna pregunta de seguimiento. Krista, ya puede desconectarse. Operador: Señoras y señores, con esto concluye la llamada de hoy. Ya puede desconectarse.