T-Mobile US, Inc.

Operador: [Instrucciones del operador] Ahora me gustaría ceder la conferencia a Cathy Yao, vicepresidenta sénior de Relaciones con Inversionistas de T-Mobile US. Adelante, por favor. Quan Yao: Buenas tardes y bienvenidos a la Llamada de Resultados del Primer Trimestre de 2026 de T-Mobile. Hoy nos acompañan en la llamada Srini Gopalan, nuestro Presidente y Director Ejecutivo; Peter Osvaldik, nuestro Director Financiero; y también otros miembros del equipo directivo. Durante esta llamada, haremos declaraciones que miran hacia el futuro, las cuales implican riesgos e incertidumbres que pueden hacer que los resultados reales difieran materialmente. Les recomendamos que revisen los factores de riesgo establecidos en nuestros informes ante la SEC. Nuestro comunicado de resultados, el Investor Factbook y otros documentos relacionados con nuestros resultados, así como las conciliaciones entre resultados GAAP y no-GAAP analizadas en esta llamada, se pueden encontrar en nuestro sitio web de Relaciones con Inversionistas. Dicho esto, ahora se la cedo a Srini. Srinivasan Gopalan: Gracias, Cathy, y buenas tardes a todos. Estamos hoy en Bellevue, listos para analizar otro trimestre extraordinario para T-Mobile. Este trimestre es una demostración poderosa de que la estrategia que les expusimos en febrero está funcionando. Nuestra estrategia se impulsa mediante la ampliación de la diferenciación: ofrecer a los clientes la mejor red, el mejor valor y la mejor experiencia, en el mismo lugar, para que ya no tengan que hacer concesiones. Este trimestre logramos avances sólidos en esta estrategia, y nada lo demuestra de manera más sucinta que nuestra puntuación de NPS. Un 45 líder en la industria, más de un 20% por encima de la de nuestro competidor más cercano. Esta mayor diferenciación nos brinda acceso a oportunidades de crecimiento sin precedentes, y el crecimiento líder en la industria de este trimestre es una prueba de ello. Una de las mayores de estas oportunidades de crecimiento son las más de 20 millones de familias y negocios que buscan una red y que actualmente no están con T-Mobile. Se trata de una oportunidad con mucho margen de crecimiento, en la que estamos logrando avances significativos. De hecho, en este trimestre, entre los que cambiaron recientemente y eligieron venir a T-Mobile desde otro operador, el porcentaje más alto de todos los tiempos dijo que nos eligió por una sola razón: la calidad de la red. De manera similar, en diferentes encuestas de terceros, como HarrisX, y desde la comunidad de analistas, hemos visto una mejora sólida en la percepción de nuestra red. Eso es lo que nos ha llevado una vez más a crecer nuestra participación de hogares con pospago en cada uno de nuestros grupos dentro de las principales 100 ciudades. En mercados más pequeños y zonas rurales, donde contamos con solo el 24% de la participación de los hogares, seguimos acelerando y capturando una mayor cuota de cambio, impulsada por el boca a boca, lo que genera un fuerte impulso. Además de este enorme impulso en el segmento de buscadores de red y otros grupos subatendidos en el ámbito de consumo, nuestra baja participación en T-Mobile para negocios también continúa brindándonos un importante margen de crecimiento. Este trimestre, seguimos capturando participación con nuestra propuesta de valor liderada por la superioridad de la red en T-Mobile para Empresas. Nuestra avanzada red nacional 5G líder en la industria continúa permitiéndonos generar creación de TAM mediante soluciones de red avanzadas y aprovecharlas como una oportunidad de cross-sell reflexiva hacia las ofertas tradicionales de voz y banda ancha. Un ejemplo de nuestra innovación en acción es el reciente despliegue del sistema automatizado de bolas y strikes de Major League Baseball, que utiliza la red de T-Mobile para permitir desafíos a las llamadas de los árbitros. Ahora pasemos a la banda ancha. Por otro trimestre más, fuimos el ISP de más rápido crecimiento en Estados Unidos, sumando más de 0,5 millones de adiciones netas totales de banda ancha, con adiciones netas de banda ancha 5G que aceleran año tras año. La banda ancha 5G sigue liderando la industria en términos de experiencia del cliente, superando a J.D. Power, Forbes, CNET, Consumer Reports y OpenSignal, solo por mencionar algunas. Nuestras velocidades de banda ancha 5G también continúan liderando al grupo de pares, con más de un 50% de ventaja frente al competidor más cercano. La fibra está avanzando muy bien: al aprovechar la marca de T-Mobile para atraer un gran interés. Y me entusiasma nuestro anuncio de hoy, antes, de que estamos entrando en 2 empresas conjuntas adicionales con destacados socios de infraestructura para adquirir GoNetSpeed, Greenlight Networks e i3 Broadband como parte de nuestro enfoque de capital eficiente centrado en obtener retornos. Cada parte del negocio del que he hablado hasta ahora ayudó a impulsar nuestras increíbles adiciones netas de pospago de 217.000 en el primer trimestre, cifra que aumentó un 6% año con año. Pero, además del crecimiento por volumen, como dije en febrero, también tenemos una ventaja de doble dígito en precios del back book frente a nuestros principales competidores. En el primer trimestre, eso se tradujo en un crecimiento de ARPA de pospago realmente sólido del 3,9%, una prueba contundente de que nuestra propuesta de valor única y duradera está resonando a medida que profundizamos las relaciones con los clientes. T-Ads y los servicios financieros, adjacencias inteligentes y reflexivas que se apoyan en el éxito y la escala de nuestra marca y ecosistema, también están generando un crecimiento incremental fuerte. Ahora, incluso mientras capitalizamos nuestra diferenciación para impulsar el crecimiento, hacemos una apuesta consciente por las fuentes de esta diferenciación en las áreas de mejor red, mejor valor y mejores experiencias para los clientes. Empecemos por la red. Seguimos empujando los límites de lo que es posible. Nos entusiasma estar implementando traducción en vivo en beta próximamente, nuestra primera aplicación de IA nativa de la red que les demostramos en nuestro evento de febrero. La traducción en vivo utiliza modelos de aprendizaje de idiomas integrados en nuestro núcleo y traduce su voz a 1 de 80 idiomas diferentes en cualquier parte del mundo. Solo necesita un teléfono conectado de T-Mobile. Es importante señalar que esto es solo el paso inicial para construir capacidades de IA directamente en el núcleo de nuestra red. A más largo plazo, vemos un mundo en el que nuestra red se convierta en el tejido conectivo para la IA física y admita la inferencia en el borde. Como paso en esa dirección, nos complace compartir hoy que estamos conectando nuestra red avanzada 5G a los robots humanoides F03 de Figure AI, habilitando una conectividad fluida y confiable desde el momento en que se encienden. Esta asociación, entre otras, nos permitirá explorar cómo la red avanzada 5G de T-Mobile y sus capacidades, incluidos activos como el edge de la red, pueden respaldar la evolución más amplia de la IA física. Este es un paso importante hacia la construcción de una red aún más capaz para el futuro con 6G. En liderazgo de valor, que defendemos con celo, fortalecimos aún más nuestras credenciales con el lanzamiento de nuestro plan mejor valor antes de este año, que ofrece acceso a nuestra experiencia inalámbrica premium a aún más clientes con un gran valor. Nuestro otro diferenciador clave es la experiencia del cliente. T Life sigue impulsando interacciones digitales con alrededor de 25 millones de usuarios activos mensuales que interactúan con la aplicación varias veces al mes. T Life también servirá como la plataforma unificada para respaldar el crecimiento hacia adjacencias consideradas, como servicios financieros y publicidad. En el comercio minorista, ya estamos avanzando en nuestra ruta hacia tiendas con más experiencia, con varios cientos ya en funcionamiento. Nuestras tiendas de experiencia ofrecen una mayor mezcla premium y puntuaciones NPS más altas que nuestras sucursales tradicionales. Y con el tiempo, el cambio en la mezcla conducirá a menos puertas, pero también a experiencias para los clientes más significativas. Así que, incluso cuando nuestra diferenciación impulsa un crecimiento líder en la industria, seguimos alimentándola y potenciándola para que la brecha con respecto a la competencia se amplíe aún más. Juntando todo esto, esto es lo que impulsa el crecimiento financiero líder en la industria que hemos entregado, una vez más, en todos los indicadores clave del primer trimestre. Los ingresos de servicios de pospago crecieron un 15% año con año. Los ingresos totales por servicios crecieron un 11%, una tasa que es más de 4 veces la de nuestro competidor más cercano. Nuestro EBITDA ajustado básico también creció un 12% año con año, líder en la industria; y todo esto, mientras seguimos entregando márgenes líderes en la industria de flujo de caja libre del 24%. Junto con este increíble crecimiento financiero, devolvimos 6.000 millones de dólares a los accionistas en forma de dividendos y recompras de acciones.Terminaré diciendo que nuestros resultados hablan por sí solos. La diferenciación única que tenemos como Un-carrier sigue llevando a resultados de primera clase. Solo hay que ver nuestra puntuación NPS. Lo mejor de todo esto es el hambre de este equipo y la increíble pasión que tienen nuestros empleados para realmente deleitar a los clientes, lo que significa que solo estamos empezando. De acuerdo. Peter, te toca a ti: proporciona una actualización emocionante sobre nuestra guía. Peter Osvaldik: De acuerdo. Gracias, Srini. Como pueden ver, nuestra diferenciación en crecimiento no solo impulsó un buen comienzo del año, sino que también nos da la confianza para aumentar nuestra guía en múltiples frentes. Empezando por las cuentas. Estamos elevando nuestra expectativa de adiciones netas totales de cuentas de pospago, que estarían entre 950.000 y 1.050.000, respaldadas por el impulso subyacente del negocio. Pasando a los ingresos por servicios. Seguimos esperando entregar para todo el año unos ingresos por servicios de aproximadamente 77.000 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 8%, con expectativas para el 2T de aproximadamente 19.000 millones de dólares, o un aumento del 9% interanual. Como parte de ese crecimiento de los ingresos por servicios, seguimos esperando un sólido crecimiento del ARPA de pospago de entre 2,5% y 3% para todo el año. También estamos elevando nuestra guía de EBITDA ajustado básico para todo el año, que ahora se espera que esté entre 37,1 mil millones de dólares y 37,5 mil millones de dólares, un aumento de 100 millones de dólares en el extremo inferior del rango. Como parte de ello, esperamos un EBITDA ajustado básico del 2T de aproximadamente 9,4 mil millones de dólares, un 10% más que en el mismo periodo del año anterior. Nuestra expectativa para el CapEx en efectivo de 2026 para todo el año se mantiene sin cambios en aproximadamente 10 mil millones de dólares, ya que seguimos invirtiendo para seguir diferenciando la red. Y ahora esperamos que el flujo de caja libre ajustado esté entre 18,1 mil millones de dólares y 18,7 mil millones de dólares para todo el año, también un aumento de 100 millones de dólares en el extremo inferior del rango. Y finalmente, la semana pasada anunciamos que estamos incrementando nuestra autorización de retorno al accionista de 2026 en hasta 3,6 mil millones de dólares, hasta una autorización total de hasta 18,2 mil millones de dólares. Y, como siempre, seguiremos aplicando nuestra disciplina en la asignación de capital. Resumiéndolo todo, seguimos viendo un impulso sólido en el negocio y no podríamos estar más emocionados por el futuro. Así que con eso, ahora cedo la llamada de vuelta a Cathy para comenzar con la sección de preguntas y respuestas. Quan Yao: Gracias, Peter. De acuerdo. Vamos a sus preguntas. [Instrucciones del operador] Empezaremos con una pregunta por teléfono. Operador, primera pregunta, por favor. Operator: La primera pregunta de hoy viene de Craig Moffett de MoffettNathanson. Craig Moffett: Permítanme empezar con los informes de que están considerando una fusión con Deutsche Telekom. ¿Podrían hablar sobre la lógica detrás de eso y también sobre la logística? ¿Eso requeriría una votación de la mayoría de los accionistas minoritarios entre los miembros de la Junta que sean independientes? ¿Y exactamente cómo funcionaría eso? ¿Habría alguna prima para los accionistas de EE. UU.? Srinivasan Gopalan: Gracias, Craig. Déjame abordarlo. Como cuestión de política, no comentamos sobre rumores del mercado ni especulaciones, ni tampoco hay nada específico que comentar al respecto. Sin embargo, el artículo ha planteado muchas preguntas entrantes sobre el gobierno corporativo. Hemos revisado el gobierno corporativo. Y lo que me han dicho es que, hipotéticamente, si alguna vez alguien considerara una transacción como la que se reporta en el artículo, eso requeriría específicamente un proceso de aprobación separado por parte de los accionistas que no tengan conflicto de intereses, lo que muchos de ustedes llaman mayoría de los minoritarios. Gracias, Craig. Operator: La siguiente pregunta viene de Sam McHugh de BNP. Samuel McHugh: Sobre el fiber JV que anunciaron hoy, me pregunto si han visto mucho movimiento en la diferencia entre compra y venta en activos de fibra, ya que empezamos a ver que quizá las ARPU de fibra han empezado a sufrir presión. No sé si algunos de los comentarios sobre el crecimiento del broadband y los impactos en precios afectan su apetito por más fiber JV de cara al futuro. Srinivasan Gopalan: Gracias, Sam. Y como bien sabe, y como he leído en todas sus encuestas de sellos, la razón por la que hacemos fibra es mucho más porque vemos una oportunidad de creación de valor patrimonial, más que el mito de la convergencia. Y ese tipo de enfoque marca la manera en que pensamos sobre estos activos. Entonces, cuando piensa en cosas como el diferencial entre compra y venta (bid-ask spread) o los múltiplos o la compresión y el resto, cada uno de estos activos es un caso único. La forma en que lo vemos es: ¿creemos que este activo tiene una probabilidad sólida de darnos nuestros IRR objetivo, y esos están en el nivel de dos dígitos? Y analizamos cada uno de estos con muchísimo detalle porque, como todos ustedes saben, cada uno de estos activos opera en una geografía específica, opera en un entorno competitivo específico, y opera en un entorno de precios específico. Así que realmente es difícil darles una idea general de cómo están cambiando nuestros diferenciales bid-ask, de cómo se están comprimiendo nuestros múltiplos, qué está pasando con los precios, etc., etc. Lo que sabemos hasta ahora es que nuestra JV de fibra, las que hemos lanzado hasta ahora, van bien encaminadas. Están entregando exactamente lo que esperábamos. El impulso de la marca T-Mobile y nuestra distribución está completamente en línea con nuestras expectativas. Y en las nuevas JV que hemos realizado, estamos muy seguros de nuestros IRR de dos dígitos. Esa es la clase de criterio que usaremos en adelante también. No hay un número mágico que estemos persiguiendo en cuanto a hogares a los que llegamos (homes passed), porque yo podría poner fibra en la calle y reclamar múltiples hogares a los que llegamos. Estamos buscando lugares donde podamos crear un valor patrimonial real. Y eso impulsará: ¿tenemos apetito por casos que creen un valor patrimonial real y que cumplan con nuestro requisito en términos de ser, de hecho, una oportunidad financieramente sólida? Sí. ¿Vamos a perseguir un número de homes passed? Absolutamente no. Quan Yao: Gracias. Operador, ¿siguiente pregunta, por favor? Operador: La siguiente pregunta proviene de Sean Diffley de Morgan Stanley. Quan Yao: Pasemos a la siguiente. Operador: La siguiente pregunta proviene de John Hodulik de UBS. John Hodulik: Srini, ¿podrías comentar sobre la competencia que estás viendo en el mercado de postpaid? Creo que ambos competidores han hablado de una especie de menos subsidios de equipos (handset subsidies) de cara al futuro. Y creo que Verizon incluso señaló que lo que vio fue un mercado menos competitivo al mirar hacia adelante. Así que, ¿algún comentario al respecto? Y luego, en el caso del broadband, la cifra de más de 500.000 fue un gran número. Y suena a que obtuviste una fortaleza real en fixed wireless. ¿Cómo se ve el panorama (runway) allí? ¿Esperas un crecimiento similar este año al que vimos el año pasado? ¿Y hay algún problema que esté limitando la red en términos de tu capacidad para hacer crecer esa iniciativa? Srinivasan Gopalan: Gracias por esa pregunta, John. Primero, sobre la competencia y la manera más amplia en que pensamos en competir en este mercado. Creo que a veces tendemos a darle demasiada importancia a las promociones y a los subsidios específicos, y a cómo todo eso se está desarrollando. Al final, la dirección del flujo la impulsa la diferenciación. Y es aquí donde nuestra posición única de, más o menos, la mejor red, el mejor valor, la mejor experiencia, y por lo tanto, sin renuncias (trade-offs) para el cliente, realmente impulsa el tráfico hacia nuestra dirección. Y eso fue lo que impulsó no solo el 6% de crecimiento en cuentas año contra año, sino también el crecimiento de casi el 4% en ARPA. Esa es la forma fundamental en que pensamos competir. Ahora bien, todo esto ocurrió en un trimestre en el que yo diría que enero fue particularmente competitivo y particularmente intenso en la competencia unidimensional basada en subsidios. Creo que febrero y marzo y al entrar en abril hemos visto cierto enfriamiento de ese entorno. Pero durante ese trimestre, nos enfocamos mucho en lo que nos diferencia, y ese diferenciador es un conjunto mucho más amplio de cosas que solo el subsidio. Y la forma en que lo vemos, y en la que se ve mucha de nuestra publicidad, se trataba de los ahorros que logras cada día en lugar de los ahorros que simplemente consigues en el punto en el que recibes un teléfono. Se trataba de nuestra red. Se trataba de esa propuesta más amplia y más completa.Y luego decidimos qué tan fuerte y duro avanzamos en función de los CLV, ¿verdad? En última instancia, esa es la prueba de cuánta cantidad queremos en cualquier trimestre en el contexto de nuestra guía general. Eso debería darte una idea de la dinámica competitiva. Pero, Mike, no sé si querías añadir algo específicamente sobre la sección de subvenciones. Michael Katz: Sí. No, creo que lo has expresado exactamente bien, Srini. Quiero decir, la forma en que lo pensamos es que los clientes: les estamos ofreciendo la tecnología más importante en sus vidas, la que usan todos y cada uno de los días. Así que, ¿cómo podemos demostrárselo a los clientes todos los días, tanto con la mejor red como con la mejor experiencia y el mejor valor, no una vez cada 1.000 días cuando reemplazan su teléfono? Y ahí es donde realmente nos has visto centrarnos: en tener un gran mensaje de valor general para nuestros clientes, donde puedan ahorrar más con T-Mobile que en cualquier otro lugar. De hecho, los clientes de T-Mobile ahorran 3.800 dólares en comparación con la competencia durante los últimos 5 años. Y pueden obtener un conjunto de beneficios que solo obtienen por ser clientes de T-Mobile. Y estos son beneficios que realmente importan. No son beneficios de relleno: suscripción gratuita a Netflix, etc. Así que creo que los resultados que viste en el Q4, así como en el Q1, demuestran que eso es importante para los clientes, y por eso nos eligen a la velocidad a la que lo hacen. Srinivasan Gopalan: Gracias, Mike. Sobre tu pregunta acerca del servicio de banda ancha, permíteme que toque el panorama general. Y André, sería genial si pudieras hablar sobre algunas de las estadísticas que estamos viendo en términos de cuántos usuarios y de su uso. Estamos muy seguros sobre la pista de despegue en el acceso inalámbrico fijo. Para darte una idea de esto, ¿verdad? Dijimos que llegaríamos a 15 millones de clientes para 2030 hace un par de meses. Entonces, ¿cómo llegamos a esos 15 millones? Básicamente dividimos el país en casi 36 millones de hexbin, de una escala de magnitud. Y observamos a nivel de hexbin. Pronosticamos el nivel de tráfico inalámbrico. Y lo que queda es capacidad ociosa. Luego sometemos esa capacidad ociosa a decir: sí, tenemos esa capacidad ociosa, pero pongamos una cuota de mercado razonable sobre cuánto podemos llegar en el acceso inalámbrico fijo. Y entonces nos comprometemos con una cifra. Ese cálculo que hicimos para 2030, recuerda, asume que no compramos más espectro. No asume 6G. No asume ninguna mejora adicional en eficiencia espectral. Esa es la base con la que llegamos a los 15 millones. Estamos siguiendo ese rumbo con fuerza, y este trimestre fue otra demostración de ello. Así que nos sentimos muy bien con eso. Pero, André? André Almeida: No. Como dijo Srini, creo que, en primer lugar, estamos muy seguros con la cifra de 2030. Y creo que una de las razones que nos hace sentirnos muy cómodos es lo que estamos viendo hoy en la realidad. No solo el rendimiento comercial excepcional que hemos tenido durante muchos trimestres seguidos, sino también el hecho de que todos los indicadores líderes en términos de capacidad y satisfacción del cliente siguen aumentando. Seguimos incrementando nuestro NPS. Las velocidades promedio que tienen nuestros clientes con nuestro producto siguen subiendo trimestre tras trimestre. Los nuevos routers que acabamos de lanzar, como mencionamos en febrero, tienen incluso más velocidad que los routers existentes. Y todo esto lo hemos hecho mientras aumentamos en un 80% la cantidad de clientes que tenemos en la red en 3 años. Entonces, como dijo Srini, planificamos con mucho cuidado. Tenemos un plan muy detallado para los próximos 4 a 5 años en términos de la capacidad del negocio y, más allá de ese marco de tiempo, para asegurarnos de que sea completamente sostenible a largo, mucho, mucho plazo, y lo estamos viendo materializarse día tras día, trimestre tras trimestre, para nuestros clientes. Así que estamos, muy, muy confiados en la pista de despegue que tenemos. Quan Yao: Gracias, John. Muy bien, operador, vamos con la siguiente. Operador: La siguiente pregunta viene de Michael Rollins de Citi. Michael Rollins: Dos temas, por favor.El primero es que tenía curiosidad por saber si pueden desglosar los contribuyentes al crecimiento del ARPU de aproximadamente un 4% año contra año en términos de acciones de precio, aumento de líneas por cuenta, la actualización de banda ancha. Solo un poco de contexto sobre lo que están viendo allí. Y luego, en segundo lugar, tenía curiosidad por saber si pueden compartir qué estaba pasando con la rotación (churn) de cuentas de pospago en base año contra año. Y, dado lo que comentaron en cuanto a lo que estaban describiendo competitivamente en la respuesta a una pregunta anterior, ¿es algo que realmente empezó a mejorar quizá durante el trimestre y hacia el segundo trimestre? Srinivasan Gopalan: Perfecto. Gracias, Mike. Voy a retomar la parte de la rotación de cuentas de pospago y se la paso a Peter para la parte de ARPA. Entonces, la rotación de cuentas de pospago está haciendo exactamente lo que esperábamos. Cuando miras la rotación subyacente de teléfonos de pospago, eso fue bastante estable. Estaba alrededor de 3 bps al alza. Ahora bien, hay dos cosas que vale la pena explicar, dado que esta es la primera vez que informamos este indicador. Uno, ¿por qué la rotación de cuentas es más alta que la rotación de líneas? Y dos, ¿por qué la rotación de cuentas ha aumentado más que la rotación de líneas? La respuesta simple es básicamente matemáticas. Ahora bien, hay dos grupos de clientes que rotan más que el promedio. Uno son los clientes nuevos y el segundo son los clientes solo de banda ancha. Ahora, la realidad es que el peso de estos clientes en las cuentas es mayor que el peso en las líneas. Eso es obvio cuando miras a los clientes de banda ancha por separado, pero también con clientes más nuevos; simplemente no hemos tenido suficiente tiempo para hacer crecer esa relación. Entonces, las líneas por cuenta con clientes nuevos tienden a ser menores. Así que los dos grupos que rotan más rápido que el promedio tienen un peso mayor en las cuentas que en las líneas. Por eso la rotación de cuentas es más alta que la rotación de líneas. ¿Por qué ha aumentado más que la rotación de líneas? De nuevo, son matemáticas puras. Simplemente, nuestro negocio de más rápido crecimiento por larga distancia es la banda ancha, que estructuralmente, y de lo que hemos hablado antes, tiene una rotación más alta que la telefonía inalámbrica. Así que, eso — es realmente matemática lo que explica la rotación de cuentas de pospago. La rotación de líneas se ve bien. Estamos realmente contentos con donde estamos. La rotación de cuentas está haciendo exactamente lo que pensábamos que iba a hacer. Peter. Peter Osvaldik: Sí. Probablemente solo para añadir a eso, creo que una de tus preguntas, Mike, era si mejoró en marzo. Bueno, creo que has visto que algunos de nuestros competidores hacen una selección — bien, marzo es mejor que diciembre. Eso pasa todos y cada uno de los años. Así que sí, por supuesto, vimos una mejora de la rotación en marzo — en la última semana — sí y a las 2:34 a. m. del martes, incluso fue mejor. En términos de crecimiento de ARPA, fueron todos los factores, y esa es la belleza de este modelo. Ciertamente, si recuerdas el año pasado, hicimos una ronda de optimizaciones de planes de tarifas que impactó particularmente el Q2 del año pasado. Así que ves un poco de impacto año contra año en las comparativas en el Q1 de este año por eso. Pero también es que continuamente se está profundizando la relación: un aumento de líneas por cuenta, y eso es en todas las categorías de productos; el éxito continuo que estamos teniendo con la autoselección de planes de tarifas, con que más del 60% de las nuevas líneas de cuentas están en nuestros planes premium de tarifas, con servicios de valor agregado. Así que realmente es cada elemento de la ecuación de la que hemos estado hablando antes lo que está impulsando el aumento del ARPA. Entonces, de nuevo, el Q2 será un poco diferente porque el Q1 no tuvo el impacto de las optimizaciones de planes de tarifas. Pero continuamente, a lo largo de todo el año, estamos viendo una fortaleza de entre 2,5% y 3% de crecimiento. Recuerda que esto incluye los impactos dilutivos anticipados de UScellular y las adquisiciones de Metronet y Lumos. Así que el crecimiento orgánico subyacente del ARPA es incluso más fuerte que ese 2,5% a 3%. Operador: Gracias, Mike. De acuerdo. Vamos a intentar de nuevo con Sean Diffley en la cola. Sean, ¿estás conectado esta vez? Sean Diffley: ¿Pueden oírme ustedes? Ejecutivo Desconocido: Sí. Sean Diffley: Perdón por el retraso. Así que esperaba que pudieras ampliar un poco más la inferencia en la oportunidad de edge, a la que te referiste. Creo que dijiste que firmaste un acuerdo con Figure AI. Pero quizá solo concretar por qué T-Mobile está mejor posicionada que sus competidores para capturar esto. ¿Es su arquitectura de red, su AI RAN, su posición en el espectro? ¿Y cómo deberíamos pensar el modelo de negocio? ¿Esto es algo en lo que tendrías que comprar GPU? ¿Y qué tan grande podría ser esta oportunidad de ingresos? Srinivasan Gopalan: Sí. Entonces, permíteme tratar la segunda parte de la pregunta, y luego se lo cedo al doctor John Saw. Podríamos estar aquí un rato. Así que, solo sobre la parte -- aquí está la visión de esto, ¿verdad?, desde una -- ¿necesitamos comprar GPU, etc.? Vamos a estar -- ya hemos empezado a introducir grandes cantidades de IA en nuestra red. Y a medida que nos acerquemos más a la AI RAN, de hecho, incluso durante cosas como el invierno tormenta Fern, viste la IA en nuestra red siendo una razón importante para que cosas como el ajuste de la inclinación de antenas se hagan automáticamente, cosas como optimizar nuestra red, una red de autorreparación en muchos sentidos no es una especie de ciencia ficción. Es una realidad. Es la forma en que nuestra red funciona todos los días. Ahora, a medida que hagamos cada vez más IA en nuestra red y a medida que construyamos para cada vez más IA en nuestra red, vamos a estar incorporando capacidad de cómputo en nuestra red. Y así como en FWA, tenemos el concepto de capacidad en pausa. A medida que construyamos más IA en nuestra red, vamos a generar una gran cantidad de cómputo en pausa, especialmente en el edge. Ahora, el cómputo en pausa más la baja latencia crean una oportunidad increíble. Porque si piensas en la automatización a escala, es imposible hacerlo sin baja latencia. Solo piensa en robots chocando entre sí o incluso en alguien intentando hacer cirugía cardíaca remota sin baja latencia, ¿verdad? La baja latencia tiene que ser esencial para cualquier forma de robótica o automatización que hagas. Entonces la combinación de baja latencia y también de cómputo en pausa es lo que nos entusiasma con la oportunidad. Aún es demasiado pronto para dimensionar el TAM. Depende de a quién estés escuchando en un momento dado, pero todas las estimaciones de este mercado son muy grandes. Pero John, ¿quieres hablar sobre la arquitectura y en qué somos diferentes? John Saw: Claro, Sean. Y por cierto, somos muy optimistas con las perspectivas de la IA física, porque creo que cuando la inteligencia se mueve al mundo real, vas a empezar a ver un cambio de la IA generativa a la IA física. Y cuando los objetos se mueven y eso tiene inteligencia incorporada, creemos que tenemos un papel importante que desempeñar. Así que estamos más que preparados para abordarlo, y vimos esto venir hace un tiempo. Entonces la gran ventaja que tenemos es nuestra red 5G Advanced que hemos construido. Y somos los únicos que hemos desplegado 5G Advanced a nivel nacional. Y con eso, tenemos un conjunto de innovaciones que hemos desarrollado con 5G Advanced para aumentar la eficiencia espectral y la capacidad, especialmente para el enlace ascendente, que es realmente necesario para la IA física, como cosas como conmutación de transmisión del enlace ascendente, mayor potencia de transmisión y MIMO en el enlace ascendente, ¿verdad? Por eso los iPhones más recientes y los teléfonos Samsung más recientes, en realidad, se desempeñan mejor en nuestra red. Ahora no construimos una red 5G Advanced solo para teléfonos más rápidos. En realidad, la construimos para la IA física, con una mirada al futuro, ¿verdad? Y ahora que tenemos una red 5G Advanced, podemos asumir las capacidades adicionales que se necesitan para soportar mejor que nadie la inferencia en el edge para la IA física. Y creemos que tenemos una ventaja de varios años sobre la competencia en esto. Quan Yao: Gracias, Sean. Operador, vayamos a la siguiente pregunta en la cola, y luego probablemente pasemos a Social. Operator: La siguiente pregunta viene de Kannan Venkateshwar de Barclays. Kannan Venkateshwar: Así que quizá en el negocio de banda ancha, cuando pensamos en el modelo que ustedes parecen estar adoptando, quiero decir que es claramente un modelo que consume poco capital de empresas conjuntas, combinado con inalámbrico fijo. Pero, supongo, el costo de esa opción es que también hay algunas ineficiencias integradas en la gestión de todas estas UAs. Y no está claro cuáles son las condiciones económicas si es simétrico, pero sería genial tener alguna idea de eso también. Pero la pregunta más grande es si hay un camino aquí en el que quizá se mire a acuerdos más escalados en lugar de intentar escalar esto en partes y piezas a través de múltiples UAs. Srinivasan Gopalan: Sí. Permíteme retomar eso y André, puedes añadir algo. Creo que es importante entender la escala en el contexto de la fibra. La escala en el contexto de la fibra proviene de 2 cosas: una marca nacional y la escala local, porque la escala en fibra se trata de la zonificación local, los permisos locales y la experiencia local para excavar zanjas. El hecho de que lo tengas en una geografía no significa nada para la siguiente geografía a la que te mueves, porque con frecuencia la zonificación y los permisos son cosas completamente diferentes. Lo importante para nosotros es la escala local. No estamos persiguiendo un número aleatorio de x millones repartido por todas partes. Estamos muy enfocados en dónde estamos creando esa escala local para que sea relevante en esa comunidad y así podamos lograr las condiciones económicas adecuadas. Sobre tu punto acerca de los acuerdos de escala, creo que hay como 2 o 3 formas diferentes de verlo, ¿verdad? ¿Nos interesan acuerdos de escala únicamente para hogares que se conectan a fibra? No. ¿Nos interesan acuerdos mixtos con ILEC y diferentes acuerdos? No, queremos ser los primeros en llegar a la fibra. Y habría excepciones donde lo miramos si alguna parte del área potencialmente tiene algo que no es de primero a fibra. Pero en general, queremos enfocarnos en el primero a fibra y en impulsar las condiciones económicas de eso. Y esa es realmente la estrategia coherente que estamos ejecutando. FWA, por supuesto, es un producto nacional. André, ¿quieres añadir algo a eso en términos de? André Almeida: Sí. Creo que solo para respaldar un par de cosas que dijiste, Srini. Uno, como dijimos antes, miramos todas estas asociaciones, todas estas UAs desde la perspectiva de creación de valor para los accionistas. Y eso también incluye asegurarnos de tener socios que son expertos en desplegar fibra, expertos en gestionar este negocio de despliegue, pero también con una fuerte presencia local, como dijo Srini, y la capacidad de construir de manera eficiente en cada una de estas geografías. Así que no estamos buscando un plan maestro para tener fibra en todas partes. Estamos viendo, geográficamente, con cada uno de los socios, dónde tiene sentido construir, dónde podemos crear valor a partir de esas construcciones. Y la segunda cosa, como dijo Srini, que es muy importante para nosotros, es también contar con socios que aporten la tecnología adecuada. Entonces, cuando miramos cada uno de estos activos, es muy importante que sean activos de fibra de “especialidad pura”. Lo hemos hecho con los 2 primeros acuerdos con Lumos y Metronet, y ahora lo estamos haciendo con estas 2 UAs que creamos. En tu otra pregunta sobre cómo abordarlo en cuanto a ineficiencias, la forma en que hemos construido esto es asegurarnos de que podamos aprovechar las ventajas de la escala cuando esa escala es significativa. Y esa escala es significativa en la distribución. Esa escala es significativa en la marca. Por eso T-Mobile se ha hecho cargo de todas las operaciones minoristas de consumidores para estos activos. Esa escala también es importante en términos, por ejemplo, de la forma en que miramos los procesos internos y la TI. Y, al integrar las UAs, tenemos una plataforma común de TI que opera en todas las UAs y que nos permite, desde la perspectiva de nuestros clientes, nuestra fuerza de atención en primera línea y nuestros procesos, que todas estas UAs parezcan una sola operación tanto para nuestra perspectiva como para la perspectiva de nuestros clientes. Así que tomamos la escala cuando la escala importa, donde es más importante tener conocimiento local y escala local, la tomaremos. Gracias. Srinivasan Gopalan: Kannan, solo se me ocurrió que tu referencia a acuerdos grandes potencialmente era que estabas planteando la pregunta que me hacen con bastante frecuencia, que es la historia del cable. Y creo que he dicho esto al menos un par de veces antes: no vamos a hacer escala por el bien de hacer escala.Específicamente, el cable no es algo que nos interese. Vemos nuestra fortaleza como atacar a los incumbentes, en lugar de convertirnos en un incumbente. Vemos una gran oportunidad para atacar a los incumbentes en fibra y FWA. Esa será nuestra jugada clave. Quan Yao: Gracias, Kannan. Vamos a pasar a X desde [ Walt Piecyk ]. T-Mobile está empaquetando Starlink como un respaldo para negocios que usan Internet 5G, bajo la marca Super Broadband. Buen indicio para la relación entre T-Mobile y SpaceX. MVNO después. Srinivasan Gopalan: Gracias, Walt. Déjame tratar algunas de esas cosas y luego pasar a André sobre algunas de las partes de Super Broadband. Primero, creo que es — sé que todos en esta llamada lo entienden, pero esto es algo que se confunde con bastante frecuencia: SpaceX, Starlink. ¿Estamos hablando de banda ancha? ¿Hablamos de Direct to Cell? Los vemos como 2 negocios completamente diferentes. Vemos el negocio de banda ancha como, en realidad, una sustitución de la banda ancha, especialmente en las zonas rurales. Vemos Direct to Cell como un producto complementario. Y creo que si escuchas con atención algunas de las cosas que SpaceX habló en el MWC, también lo dejaron muy claro en cuanto a posicionarlo como un producto complementario. Déjame abordar la pregunta sobre MVNO y luego puedo pasarle a André sobre Super Broadband. Primero, sobre Direct to Cell en conjunto. Mira, nuestra asociación con SpaceX es muy sólida. Hemos trabajado estrechamente con ellos para realmente inventar una categoría completa, y eso ha servido para acabar con las zonas muertas. Estamos contentos con eso. La mayor parte del uso que estamos viendo está en parques nacionales. Y si algo, gracias a la gran red que ha construido el Dr. Saw, estamos viendo mucho menos uso de lo que pensábamos originalmente. Pero es un gran producto complementario. Y si observas el futuro, estamos viendo que aparecen múltiples otros proveedores de espacio. Y la forma en que esto evolucionará, creemos que es como un producto complementario: se irá convirtiendo cada vez más en una característica estándar de toda una gama de ofertas. Así que, en cierto sentido, menos diferenciado. Y estamos bien con eso en el Un-carrier, porque esta es nuestra historia. Salimos, innovamos, creamos un avance, resolvemos un problema del cliente y luego los demás siguen. Y mientras ellos siguen, nosotros pasamos a nuestro próximo gran objetivo. Así es como vemos DTC en conjunto. En cuanto a los MVNOs, tenemos una filosofía o enfoque muy claro para los MVNOs. Los MVNOs tienen sentido para nosotros cuando es una expansión de TAM. La expansión de TAM sucede porque es una nueva base de clientes a la que no podíamos apuntar antes. Es un nuevo canal. Quiero decir, un ejemplo de esto es lo que hicimos con cable, enfocado en SMB. No me queda claro cómo un MVNO con SpaceX o con cualquier otro operador LEO cumple esas condiciones. André, ¿Super Broadband? André Almeida: Gracias, Srini. En Super Broadband, como dijo Srini, uno, como elemento de base. Sé que, como dijo Srini, la mayoría de las personas — todas las personas en la llamada — entienden esto, pero solo como elemento de base, esto es un producto de banda ancha. Así que no es un producto de Direct to Cell, y es solo B2B. Entonces, vemos — y explicaré un poco por qué vemos que esto es una oportunidad en B2B, pero no vemos ninguna traducción de esto en el espacio de consumidores. Primero, dos cosas. Uno, este producto solo es posible porque se apoya en nuestro producto de 5G FWA y en la mejor red de América. Y esa es la base central, central del producto. Segunda cosa: lo que estamos llevando al mercado hoy, y anunciamos esta mañana, está anclado en una innovación de T-Mobile, que es nuestra capacidad de — dentro de un solo dispositivo y dentro de una sola política de red — de poder agregar y coordinar entre 5G FWA para empresas y la segunda conexión, que en este caso es satélite. Y eso permite a los clientes resolver 3 problemas que las empresas sienten hoy. Número uno es la confiabilidad y la redundancia, que este producto ha incorporado por defecto. Segunda cosa es la cobertura. Obviamente, la razón por la que estamos usando satélite y Starlink es que nos permite prestar este servicio a nivel nacional en cada uno y en absolutamente todos los códigos ZIP de América, lo cual es un desafío que vemos que algunos de nuestros clientes están enfrentando. Y tercero, es que es muy simple desde la perspectiva del cliente porque esto significa que, para cubrir todas tus ubicaciones con conectividad principal y redundancia, solo necesitas un contrato, un proveedor y una plataforma de gestión. Y por eso estamos muy entusiasmados con esto. Si recuerdas cuando hablamos en febrero, dije que el Internet empresarial era una de las áreas en las que estábamos analizando, donde creíamos que había una oportunidad y que íbamos a anunciar algo en un par de meses, y lo hicimos hoy. Gracias. Quan Yao: Gracias, André. Operador, volvamos a la cola. Operador: La siguiente pregunta del teléfono proviene de Michael Ng de Goldman Sachs. Michael Ng: Solo dos, si puedo. Primero, sobre las sinergias de costos, ¿cómo va el progreso con respecto al objetivo de 3.000 millones de dólares al salir de 2027? ¿Y cuánto han realizado hasta la fecha en 2026? ¿Y de dónde provienen las fuentes clave de esos ahorros de costos? Y entonces, solo como cuestión de orden, en las 2 JVs, ¿podrían compartir algo en relación con cuánto están aportando a las JVs o cuánto deberían contribuir a EBITDA sobre una base de ritmo (run rate) una vez que se cierre? Srinivasan Gopalan: Peter, ¿quieres tú... Peter Osvaldik: Sí, con gusto. Empecemos con las JVs. Mucho como hicimos con las anteriores. Desde la perspectiva de la inversión, lo que establecimos en el comunicado de prensa es que se trata de alrededor de 2.700 millones de dólares de inversión a través de las 2 JVs cuando cierren. Y en el momento en que cierren, ciertamente les daremos una actualización más completa en la medida de lo apropiado entonces sobre qué significa eso desde la perspectiva de los suscriptores, el aumento en las cifras objetivo de hogares de fibra a los que se llega y todas esas cosas. Pero es un poco pronto porque no han cerrado. Así que por favor esperen. En cuanto a las sinergias de costos, me alegra que lo hayan preguntado: solo 2 meses después de que lo presentamos, ¿cómo va el progreso? ¿Y qué están haciendo ahí fuera? Y, francamente, va realmente muy bien. Y recuerden, lo que presentamos en el Día de Mercados de Capitales es que las fuentes de sinergias están en una serie de frentes, incluyendo atención al cliente y retail, pero también hay eficiencias en back office a partir de la IA y la transformación. Y estamos viendo un gran progreso en ese sentido. Yo diría que los 2.700 millones de dólares que presentamos como salida de 2027 ciertamente están encaminados. Diría que la mayor parte de eso llegará hacia la parte final de 2026 y luego plenamente en 2027 y más allá. Y por cierto, hay mucho más margen y oportunidad que los 2.700 millones. Solo que eso es lo que vemos en el calendario para llegar a 2027, dejando más margen para 2028. Probablemente no daré muchas métricas en estos 2 meses intermedios que hayan generado muchas actualizaciones, pero estamos viendo un gran progreso en muchos de ellos. Y uno, por ejemplo, es el uso del chatbot: un chatbot impulsado por IA que en realidad está capturando muchas de las preguntas de los clientes y respondiéndolas de una manera muy estilo Un-carrier que es lo que uno esperaría y, de hecho, ya contiene alrededor del 60% de esas preguntas. Así que solo otro punto de prueba en el camino. Quan Yao: De acuerdo, operador, siguiente pregunta, por favor. Operator: La siguiente pregunta proviene de Peter Supino de Wolfe Research. Peter Supino: Una pregunta sobre el costo de conseguir nuevos clientes. Haciendo algo de matemática sencilla en tu estado de resultados, el costo de las ventas de equipos versus el ingreso por equipos produjo una pérdida mayor que el año anterior por unos pocos cientos de millones de dólares. Y si observo, más o menos, un promedio móvil de 4 trimestres de ese número durante los últimos un par de años, va subiendo gradualmente. Y me pregunto cuál es la tendencia subyacente en el negocio que está impulsando que esa pérdida aumente. Y si es un crecimiento positivo de ARPA o ARPU, me pregunto si deberíamos esperar que esta tendencia continúe. Peter Osvaldik: Sí. Hay varias cosas allí.Si solo te concentras en esa partida, y luego yo daré un paso atrás y, más o menos, te daré una visión del negocio. Y eso es un par de cosas. Uno, tienes una base mayor. Así que verás que nuestra tasa de actualización fue similar. Y, por supuesto, nuestras adquisiciones fueron incluso más altas al ver más participación del cambio y del flujo hacia T-Mobile. Y así, en un mundo en el que tienes una promocionalidad centrada en el dispositivo que impulsa tanto el cambio como las actualizaciones en una base de CLV inteligente que agrega valor. Uno, tienes una base más grande, haciendo las mismas actualizaciones, estás capturando más adquisiciones. Entonces, de forma natural, vas a tener una cifra en dólares más alta asociada a eso. En cuanto a tu punto, sin embargo, hay un elemento en el que podemos hacerlo: porque recuerda que nosotros, de manera muy inteligente, tendemos a diseñar nuestras promociones de dispositivos más premium para que estén asociadas a nuestros planes de dispositivos más premium. Y los clientes lo ven como un gran intercambio, incluido todo el otro valor incorporado en esos planes de tarifas premium. Y por eso ves aumentos de ARPA como resultado. De hecho, mencionamos que seguimos viendo que más del 60% de las líneas en cuentas nuevas toman nuestros planes premium. Así que realmente tienes que dar un paso atrás y decir: ok, no solo esa partida; creo que esta misma dinámica seguirá desarrollándose en esa partida. Pero ¿qué está haciendo con la totalidad del negocio? ¿Y cómo se está desempeñando? Y sé que, Peter, lo has mirado con más profundidad. Y no creo que el primer trimestre pudiera haber sido una demostración mejor de las cosas de las que hemos estado hablando desde hace mucho tiempo, que es que si inviertes en lo que es tu producto, he escuchado a otros en la industria decir que no necesitas invertir en tu red, que no es importante. Y yo: en fin, les doy kudos si eso es lo que creen. Es nuestro producto. Es lo que vendemos a los clientes. Y la diferenciación que estamos empezando a ver con el sentimiento del consumidor ahora, siguiendo el progreso real de la red, el valor que incorporamos en nuestros planes, así como las experiencias, significa que no son solo los dispositivos los que hacen que los clientes vengan aquí. Nos ves ser muy cuidadosos con las promociones de los dispositivos que hacemos, incluido el hecho de vincularlos a nuestros planes de tarifas de primer nivel en la mayoría de los casos. Pero también ves el flujo de clientes que llegan a nosotros porque no son los dispositivos; son estos 3 otros elementos. Y no solo lo viste en los KPI de ingresos en la parte superior, en términos de ingresos por servicios, con un 11%, 4 veces el siguiente competidor más cercano, EBITDA central del 12%, la generación de flujo de caja libre, que es lo más importante. Pero si profundizas en el siguiente nivel de KPI, como sueles hacer, ves una diferencia realmente marcada que se está desarrollando en el primer trimestre. Y es uno de esos que es resultado de toda esta inversión y diferenciación que hemos realizado. Quiero decir, si miras lo que entregamos: 217.000 adiciones netas de cuentas de pospago, año tras año, y crecimiento de ARPA del 3,9%. Eso es lo que entrega el ingreso por servicios en la línea superior, tan diferenciado. Si miras a Verizon, por ejemplo, perdieron 127.000 cuentas netas de pospago y su ARPU estuvo casi un 2% más bajo año tras año. Y entonces, si tú: yo sé que ellos no lo hicieron para ti, pero si de alguna manera desglosas lo que crees que contribuyó el servicio de Frontier en los ingresos por M&A, su negocio: el negocio central ex Frontier en realidad disminuyó en ingresos por servicios. O sea, es una diferencia sorprendentemente marcada para mostrarte, por cierto, por qué las cuentas y el ARPA son métricas tan importantes en las que enfocarte en términos de creación de valor. De manera similar, cuando miras a AT&T, ellos solo entregaron el mayor aumento, una vez más, el mayor aumento año tras año en la rotación de teléfonos de pospago de la industria, lo que prueba que toda la conversación sobre convergencia era solo eso: conversación. Pero, aún más importante, también tuvieron disminuciones en el ARPU de teléfonos de pospago, tanto de forma secuencial como año tras año. Y si miras lo que acaban de hacer con los activos de contrato en el primer trimestre, donde eso fue un aumento de 300 millones de dólares en términos de retirar costos del P&L y colocarlos en el balance. Si ajustamos por eso, el EBITDA bajó año contra año allí. Así que solo muestra que, si das un paso un nivel hacia abajo, ves la fórmula aquí que es mucho más que una fórmula de promocionalidad de un dispositivo. Significa que esa es la mejor red, el mejor valor, la mejor experiencia; eso quiere decir que los clientes están eligiendo cambiar toda su relación al venir a T-Mobile, profundizando esa relación en términos de ARPA y nuestra capacidad, gracias además a la manera eficiente en que operamos, para traducir eso no solo en crecimiento de liderazgo del EBITDA en el núcleo, sino también en el también tan importante crecimiento del flujo de caja libre. Creo que el Q1 empezó a mostrarte mucho más de lo que prometimos con esta diferenciación que vendría, y que además es claramente diferente en términos de desempeño financiero. Así que lo siento, déjenme apartarme un poco porque no era solo ingresos por equipos y COGS; de verdad tienes que dar un paso atrás y ver la imagen general de la creación de valor aquí. Así que agradezco que me dejes irme un momento, Peter. Quan Yao: Operador, pasemos a nuestra siguiente pregunta, por favor. Operador: La siguiente pregunta proviene de Sebastiano Petti de JPMorgan. Sebastiano Petti: Peter y Srini, supongo, para cualquiera de los dos. Es bueno ver el aumento en la asignación de capital para el año de 3.600 millones de dólares a 18.200 millones de dólares. Ustedes tuvieron la recompra acelerada de acciones en el primer trimestre que anunciaron. Supongo que ayúdennos a pensar cómo han llegado a reducirse las acciones aquí un poco. ¿Cómo están pensando en el apetito para recompras de acciones adicionales o en un programa de recompra acelerada aquí? Y luego, relacionado con el indicador de cuentas de teléfonos pospago: es excelente ver la mejora. Quizá ayúdennos a pensar en en qué punto están con el proceso de integración en la base de UScellular y si eso quizás llevó a ese aumento de churn que mencionaron antes; la matemática, Srini, si es que así—es decir, en qué punto están en esa migración o integración de esa base? ¿Y cuándo deberíamos anticipar que el churn converja con la base histórica de T-Mobile? Srinivasan Gopalan: Peter, quizá tú continúes con la primera parte y John haga otra actualización sobre tu... Peter Osvaldik: Absolutamente. Entonces, sobre los retornos para los accionistas, ustedes acaban de ver que en el Q1 ejecutamos una aceleración y entregamos 4.900 millones de dólares en recompras de acciones para una cantidad acumulada significativa de recompras de acciones y dividendos que se han devuelto hasta la fecha bajo el programa. Y además, vieron con más emoción que recientemente anunciamos que la Junta nos autorizó a aumentar hasta 3.600 millones de dólares. Y la forma en que lo vamos a abordar es como siempre lo hemos hecho: no voy a hablar sobre la dinámica diaria de negociación ni sobre en qué estamos pensando con todo eso, por razones obvias. Pero, lo más importante, es que nos enfocamos en dónde vemos a esta compañía y su descuento con respecto al valor intrínseco. Y, por supuesto, seguiremos nuestra filosofía de asignación de capital: invertir en el negocio central, invertir en M&A que agregue valor y, luego, los retornos para los accionistas que consisten en este enfoque muy equilibrado de dividendos y recompra de acciones. Pero así lo vamos a abordar. Y así que no podré decir más en términos de lo que estamos pensando y cómo y cuándo y las dinámicas de negociación. Pero creo que ustedes nos vieron ejecutar en el Q1 y de manera muy inteligente y reflexiva, en función de dónde creemos que está el valor intrínseco de la compañía y de que el descuento con respecto a eso nos va a guiar en muchas de estas instancias. John Saw: Sí. Entonces, seguiré con Sebastiano. Voy a abordar la parte de integración de UScellular. Como ustedes saben, cerramos la transacción de UScellular el 1 de agosto del año pasado. Y dejamos de promocionar UScellular a nuevos clientes justo antes de las vacaciones del año pasado. Así que unificamos todo bajo la marca T-Mobile, incluso en tiendas de UScellular: estamos adquiriendo todas las cuentas nuevas bajo la marca T-Mobile. Y con base en el planteamiento de su pregunta, ahora apenas estamos comenzando en la fase final de esos grandes momentos en cuanto a migración de clientes.Hemos realizado gran parte de la migración orientada a la red; eso ya quedó atrás. Y ahora estamos gestionando la migración de clientes. Es una base relativamente pequeña, de unos 4 millones de clientes. Y tenemos experiencia reciente con esto, dado que integramos la base de Sprint entre 2020 y 2023. Así que, hay muchas lecciones que estamos aplicando a este esfuerzo general de migración de clientes en términos de comunicaciones y de cómo estamos trasladando a los clientes, asegurándonos de que reciban todos los beneficios y comprendan la propuesta de valor completa de T-Mobile. Todo eso está yendo extremadamente bien. No podría estar más satisfecho con cómo va en el mercado de UScellular. Así que vamos a trabajar en ello durante la primavera, el verano y el otoño. Creo que lo tendremos sustancialmente concluido para este año en lo que respecta al esfuerzo general de integración. Y luego, por supuesto, lo que eso deja es una ventaja de red increíblemente reforzada en mercados más pequeños y zonas rurales, donde seguimos haciéndolo muy bien. Usted oyó a Srini hablar de cuál es nuestra posición de participación ahora en mercados más pequeños y zonas rurales, que es del 24%. Pero lo otro importante que estamos haciendo en mercados más pequeños y zonas rurales es seguir impulsando esa ganancia de participación en el cambio pospago. Ahora lideramos 12 trimestres seguidos. Así que, cuando piensa en la mayor parte de 2023, 2024, 2025 y hasta ahora en '26, continuando con el liderazgo de esa posición, hay un enorme margen de recorrido por delante y realmente está fortalecido por los activos generales de UScellular que hemos incorporado a la red de T-Mobile. Srinivasan Gopalan: Sí. Solo una cosa, Sebastiano, para aclarar: la matemática que yo estaba planteando sobre la rotación de cuentas. UScellular no es un contribuyente a eso. Así que se comportó exactamente como esperábamos. Esto fue más un cálculo de promedio ponderado. Quan Yao: Pasemos a nuestra siguiente pregunta. Operator: La siguiente pregunta viene de Brandon Nispel de KeyBanc Capital Markets. Brandon Nispel: Creo que en los últimos un par de trimestres, y se preguntó, pero en los últimos un par de trimestres, ustedes proporcionaron un crecimiento orgánico de ARPA. Y esperaba que pudieran darnos ese crecimiento orgánico de ARPA este trimestre. Y luego, al observar la guía para los ingresos por servicios en el 2T, parece que la tendencia del crecimiento del ARPA necesita reducirse con algo de un 1 -- y quería saber si entendí eso bien. Y luego, nuevamente, mirando su guía para alcanzar $77 mil millones, necesitamos reacelerarlo. Quiero confirmar que todo eso era correcto y escuchar sus opiniones allí. Peter Osvaldik: Sí. Puedo continuar, pero tienen toda la razón en lo que respecta a la parte de ARPA. Pero recuerde que es un remanente del hecho de que tuvimos optimizaciones del plan de tarifas que beneficiaron al 2T del año pasado, pero no al 1T del año pasado. Así que, eso tuvo ese impacto en la comparación año contra año. Entonces sí, cuando piensa en el 2T, creo que es totalmente correcto en términos de las cifras: probablemente cerca de un 2% en base año contra año para ARPA, simplemente porque hay dinámicas en las que tiene las optimizaciones de planes de tarifas y, recuerde, el efecto dilutivo que se anticipó a largo plazo en torno a UScellular, así como Metronet y Lumos, que se incorporaron y tuvieron impacto en el 2T de este año, pero no, por supuesto, en el 2T del año pasado. Y luego veremos una aceleración para la segunda mitad del año de nuevo. Así que todo esto son solo dinámicas matemáticas. En cuanto a ARPA y darle una diferenciación entre orgánico versus inorgánico, nos alejamos de eso principalmente porque simplemente no tengo una buena respuesta para usted. Todo estaría sujeto a interpretación. Por ejemplo, cuando incorporamos a un cliente de UScellular y este amplió su relación con nosotros después de la fusión, ¿qué hago ahí? ¿Eso es orgánico o inorgánico? O cuando tuvimos clientes que solo venían por fibra y luego ampliaron su relación y tomaron teléfono y otros productos, ¿cómo asigno eso? Y así que no estamos en el negocio de crear interpretaciones aquí. Queremos ser muy transparentes con ustedes.Y creo que en este punto, debido a cómo hemos acelerado algunos de los elementos de UScellular y estas sutilezas, realmente no estamos dando ARPA orgánica ni inorgánica por esa razón. Quan Yao: Gracias, Brandon. Operador, hagamos una última pregunta, por favor. Operador: La última pregunta de hoy viene de Timothy Horan de Oppenheimer. Timothy Horan: Con básicamente el servicio de la más alta calidad disponible en prácticamente todos los indicadores, ustedes tienen un 20% de descuento en el precio, más o menos, frente a sus pares. Quiero decir, ¿pueden llevar esa fijación de precios a la paridad con el tiempo? Quiero decir, con el servicio de calidad, quizá ni siquiera afecten el crecimiento de suscriptores, pero ¿cómo están pensando el precio a más largo plazo? Srinivasan Gopalan: Sí. Me ocupo de eso. La forma en que pensamos sobre el poder de fijación de precios y sobre los precios en su conjunto es el crecimiento de ARPA, ¿verdad? No tendemos a obsesionarnos con un solo número. Nos encanta el hecho de que nuestro back book está en realidad a un precio más bajo que nuestro front book. En pocas palabras, que nuestros clientes existentes pagan menos que los clientes nuevos. Eso es raro en un negocio de anualidades, y crea dinámicas increíbles, ¿cierto? Porque eso significa que, al incorporar clientes, ustedes también están creciendo el ARPU además del volumen. Están creciendo valor además de volumen. Y cuando tienen esta posición de tener la mejor red, la mejor experiencia y el mejor valor, eso crea una posición sin compensaciones. Así que vamos a proteger nuestra posición en el mejor valor. No lo vamos a ver de manera tipo una sola variable, que es cuál es nuestro ARPU frente al ARPU de otras personas o cuál es nuestro ARPA frente al de otros. De vez en cuando, haremos movimientos reflexivos en nuestra fijación de precios. Normalmente son movimientos de más por más, donde lo que terminamos haciendo es darles más a nuestros clientes porque muchos de los planes, por ejemplo, estarían desactualizados. Entonces lo que terminamos haciendo es actualizarlos con planes más nuevos y mejores, y eso puede o no venir con un cambio de precio. Pero no vemos un mundo en el que miremos un 20% de descuento y digamos: “vamos, subamos ese precio y generemos un cambio” porque creemos que — titularizando el volumen y el valor, asegurándonos de que nos mantenemos con esta posición de mejor red, mejor valor y mejor experiencia es lo que crea valor para los accionistas a largo plazo, lealtad de clientes a largo plazo. Es lo que crea el número que más me gusta, nuestro NPS, 20% por delante de todos los demás. Quan Yao: De acuerdo. Gracias, Tim, y gracias a todos por acompañarnos hoy. Esperamos poder volver a conectar con ustedes pronto. Mientras tanto, si tienen otras preguntas, por favor contacten al departamento de Investor Relations o al de medios. Gracias.