SAP SE

Operador: Damas y caballeros, gracias por esperar. Bienvenidos y gracias por unirse a la conferencia telefónica sobre los Resultados Financieros del 1T de SAP. [Instrucciones del Operador]. Ahora me gustaría ceder la palabra a Alexandra Steiger, Directora Global de Relaciones con Inversores. Por favor, adelante. Alexandra Kasper Steiger: Buenas tardes a todos y bienvenidos. Gracias por unirse a nosotros. Hoy nos acompañan el Director Ejecutivo (CEO), Christian Klein; y el Director Financiero (CFO), Dominik Asam. En esta llamada, analizaremos los resultados del primer trimestre de 2026 de SAP. Puede encontrar la presentación que complementa esta llamada, así como nuestro estado trimestral en el sitio web de Relaciones con Inversores. Durante esta llamada, haremos declaraciones prospectivas, que son predicciones, proyecciones u otras declaraciones sobre eventos futuros. Estas declaraciones se basan en las expectativas y suposiciones actuales, que están sujetas a riesgos e incertidumbres que podrían hacer que los resultados y los resultados reales difieran materialmente. Puede encontrar información adicional sobre estos riesgos e incertidumbres en nuestros informes ante la SEC, incluidos, entre otros, el apartado Factores de Riesgo de nuestro informe anual en el Formulario 20-F de 2025. Salvo que se indique lo contrario, todos los importes en esta llamada no son NIIF y las tasas de crecimiento y los cambios en puntos porcentuales no son NIIF, año contra año, en divisas constantes. Las medidas financieras no NIIF que proporcionamos no deben considerarse como un sustituto ni como superiores a las medidas de desempeño financiero preparadas de acuerdo con NIIF. Antes de comenzar, me gustaría destacar nuestra próxima conferencia de analistas financieros en Sapphire, que tendrá lugar en Orlando el próximo mes. Esperamos verles allí. Para quienes no puedan asistir en persona, me gustaría invitarlos a unirse a nuestra transmisión web. Y con eso, te cedo la palabra, Christian. Christian Klein: Sí. Gracias, Alexandra, y una cálida bienvenida a todos los que se incorporan a la llamada. Me alegra decir que hemos logrado un gran comienzo de año. Nuestros resultados del 1T demuestran el impulso continuo en todo nuestro portafolio y el éxito sostenido de nuestra estrategia. Hemos obtenido estos resultados en un entorno macroeconómico cambiante. Y aunque nuestro negocio es muy resistente, no es completamente inmune a las dinámicas externas. La incertidumbre sigue siendo alta, tal como lo es para cualquier empresa. Aun así, seguimos entregando resultados trimestre a trimestre, y también estamos trabajando en anuncios más importantes para Sapphire, lo que nos posicionará para ofrecer IA empresarial de alto valor a escala. Esperamos compartir más detalles con ustedes en Orlando. Comencemos analizando el desempeño de nuestro 1T. Nuestro backlog actual de nube aumentó un 25% hasta alcanzar 21.9 mil millones de euros. Los ingresos de nube crecieron un 27%, casi superando la marca de 6 mil millones de euros. El fuerte desempeño estuvo impulsado por una aceleración del 30% en los ingresos de nuestro suite ERP en la nube, lo que llevó los ingresos totales a 9.6 mil millones de euros para el trimestre. Esto supuso un fuerte incremento de +12%. La entrada de pedidos de nuestras soluciones de nube públicas se aceleró con fuerza en el 1T, continuando el impulso de Q4. La entrada de pedidos de nube pública representó más del 70% de nuestro volumen trimestral. Y con eso, seguimos ganando participación de mercado, especialmente frente a los proveedores de software de “mejor en su clase”. Gartner Research acaba de anunciar que SAP creció 15 puntos porcentuales más rápido frente al mercado global de aplicaciones empresariales en la nube en 2025. Nuestro fuerte desempeño en resultados de la línea superior se tradujo directamente en nuestra línea inferior, con un margen operativo del 30%, que sube 2.9 puntos porcentuales. Como resultado, nuestro beneficio operativo en el 1T aumentó un 24% hasta los 2.9 mil millones de euros. Por último, es excelente ver que nuestro creciente ecosistema de socios ha funcionado excepcionalmente bien. La entrada de pedidos del canal indirecto creció significativamente más rápido que la del canal directo, y representó casi el 30% de nuestra entrada total de pedidos. Ahora, pasemos al panorama macroeconómico más amplio. Las tensiones geopolíticas, principalmente el conflicto en el Medio Oriente, han aumentado. La guerra ya está teniendo un impacto económico en la región y en muchas industrias intensivas en energía.SAP, por supuesto, no es completamente inmune a estas disrupciones y la incertidumbre económica dificulta predecir el impacto en nuestros resultados anuales totales. Pero hemos visto, muchísimas veces en el pasado, que en momentos como estos los clientes recurren a SAP para invertir en la resiliencia de su negocio. Nuestra sólida cartera, junto con nuestro propio modelo de negocio resiliente, proporciona una gran base para SAP en tiempos inciertos. Vemos esto reflejado en una cobertura del pipeline muy saludable para 2026. Sigamos con algunos grandes logros de clientes en el 1T. Empresas líderes de diversos sectores seleccionaron RISE con SAP. Entre ellas estuvieron ConocoPhillips en Energía, Thales en Defensa, Air Liquide en Gases Industriales y Bristol-Myers Squibb en Biotecnología. Además, PayPal, así como la división europea del fabricante de automóviles Hyundai y el proveedor suizo de automoción Aptiv, emprendieron la travesía con RISE. Nuestras ofertas de software y de cloud también siguen ganando tracción con un logro importante en la empresa de defensa Diehl. Entre los clientes netos nuevos que seleccionan SAP GROW están la marca de súper alimentos OAKBERRY y Adesso, un proveedor líder de servicios de TI. En el ámbito de la IA y los datos, ganamos Red Bull, así como Carl Zeiss, líder mundial en tecnologías de fabricación de óptica y semiconductores. Además, Knauf, líder en materiales de construcción, la empresa alimentaria alemana Hochland y el fabricante sueco SKF seleccionaron SAP Business Data Cloud. También vimos muchos go-lives exitosos. Samsung Electro-Mechanics completó la transformación de S/4HANA como parte de su recorrido con RISE. Alibaba Cloud y Fonterra, una empresa de agronegocios con sede en Nueva Zelanda, completaron ambas sus travesías de transformación con RISE. También nos enorgullece haber apoyado a ExxonMobil con una implantación fluida de su proyecto de ecosistema de fuerza laboral. Este go-live en SAP SuccessFactors ahora da soporte a más de 60.000 usuarios globalmente. Todos estos logros de clientes demuestran la confianza en nuestra cartera. Esto me lleva al núcleo de nuestra estrategia: la IA para el negocio. No hay duda de que la IA redefinirá la forma en que las empresas operarán en el futuro. Aquí tienes algunos ejemplos que muestran cómo SAP Business AI ya está aportando un valor significativo a nuestros clientes. En Daimler Trucks North America, SAP Business AI ayudó a transformar la manera en que la empresa gana contratos con clientes de flotas. Las tasas de adjudicación aumentaron del 10% a más del 40%, aportando un impacto financiero de 70 millones de EUR en 12 meses. El Departamento de Transporte y Main Roads de Queensland utiliza SAP Business AI para predecir problemas del estado del asfalto en 33.000 kilómetros. Ahora los ingenieros pueden ejecutar la optimización de la inversión a nivel estatal en un solo día en lugar de una semana. Además de la velocidad acelerada, este caso de uso de IA predictiva también genera millones de ahorros. Un fabricante alemán, Hormann, un asistente de IA analiza licitaciones de construcción complejas en horas en lugar de semanas, reduciendo el esfuerzo manual en hasta un 70%; en el proveedor automovilístico Martur Fompak, el proceso de facturación se aceleró más de 9 veces y el tiempo de innovación de producto ahora es 30% más rápido. También vemos cómo nuestra IA permite migraciones de ERP más rápidas y rentables. Por ejemplo, nuestro socio KPMG utiliza una herramienta para consultores para acelerar las migraciones de ERP. Los proyectos se completan ahora hasta un 20% más rápido. EY utiliza la aplicación de IA generativa de SAP para acelerar la entrega de proyectos de transformación de SAP. Los agentes de IA automatizan fases clave desde los requisitos hasta las pruebas, reduciendo los plazos de entrega de proyectos en hasta un 30%. Bosch Digital equipó a 1.500 desarrolladores con nuestra IA, incluido el software de SAP para desarrolladores para su migración de ERP. Como resultado, la productividad de los desarrolladores aumentó un 20%, y la creación de pruebas unitarias ahora es 15% a 20% más rápida. Todos estos casos de uso de IA aportan un valor significativo a los clientes hoy. Al mismo tiempo, seamos sinceros: la adopción a gran escala de la IA empresarial todavía está en sus primeras etapas.Además, nosotros en SAP estamos aprendiendo día tras día, junto con nuestros clientes, qué se necesita realmente para que la IA de negocio funcione de manera fiable, algo clave cuando se ejecutan los procesos empresariales más críticos y complejos del mundo. A menudo, los agentes todavía no tienen la comprensión completa de los datos y procesos de negocio para ofrecer resultados altamente precisos. Esto es necesario para desplegar a escala y con alta precisión casos de uso de IA agentica en las partes más críticas del negocio de nuestros clientes. Pero estamos aprendiendo rápidamente y estamos muy seguros de que SAP, en comparación con muchas otras empresas de software, cuenta con los activos adecuados para ganar. Conocimiento profundo del dominio sobre procesos de negocio y datos, así como gobernanza y seguridad de nivel empresarial. El ERP de SAP, desarrollado durante más de 50 años, también puede verse como el cerebro institucional de cada empresa, donde el conocimiento del dominio de datos y procesos se va almacenando. El lanzamiento de SAP Business Data Cloud el año pasado fue otro paso importante para permitir que nuestros clientes sigan ampliando el modelo de datos [ semantic ] de SAP a datos no pertenecientes a SAP. BDC permite a nuestros clientes construir una plataforma de datos de extremo a extremo, algo clave para la IA de alto valor. En Sapphire, planeamos anunciar algunos cambios fundamentales en nuestra cartera para infundir este profundo conocimiento del dominio en los agentes de IA de SAP, y gobernaremos la capa de IA agentica para nuestros clientes. Este cambio de base permitirá que, a escala, los agentes de IA de SAP entreguen resultados altamente precisos para tomar acciones en procesos de extremo a extremo de manera segura. Así que permítanme abordar también una pregunta que muchos de ustedes tienen en mente. ¿Cómo impactará la transformación de la IA en las finanzas de nuestra empresa? Primero, las soluciones de SAP, como memoria institucional de cada empresa, no van a desaparecer. Por el contrario, esperamos seguir ganando cuota de mercado con nuestra oferta best-of-suite porque, más que nunca, una capa armonizada de datos y procesos es clave para aprovechar el poder de la IA. Con la incorporación de IA en nuestros productos y las herramientas de migración, verán una proporción cada vez mayor de los ingresos de la nube relacionados con el consumo en nuestro P&L. Pero este cambio ocurrirá de manera gradual durante los próximos años, con la expansión de la IA de negocio en la base de clientes. La buena noticia es que, en línea con nuestro sistema de registro, los ingresos por suscripción relacionados no desaparecerán. Además, es importante destacar que menos del 40% de nuestros ingresos de nube de 2025 estuvo vinculado a usuarios nominales. El resto de los ingresos de suscripción en la nube se fijan mediante métricas que no dependen de asientos, como ingresos, memoria utilizada y otras métricas relacionadas con el valor. Permítanme subrayar una vez más que el aumento de los ingresos de la nube basados en el consumo será una evolución gradual y, de ninguna manera, una disrupción comparable con la transición de las instalaciones locales a la nube. En nuestra Conferencia de Analistas Financieros en Orlando, les mostraremos cómo nuestra transformación de la IA ampliará el mercado al que podemos dirigirnos de SAP, así como cómo tanto los ingresos de la nube por suscripción como los relacionados con el consumo impulsarán aún más la ambición de crecimiento de SAP. Ahora veamos cómo la IA influye en la forma en que SAP opera por sí misma. Nuestra transformación interna de la IA comienza con nuestro personal y sus habilidades. Estamos ejecutando programas integrales de mejora de capacidades en toda la organización, para que cada equipo pueda aplicar la IA con confianza en su trabajo diario. Nuestra contratación externa está altamente focalizada y se centra en reclutar a los mejores expertos en datos y IA. Al mismo tiempo, la IA nos ayudará a ejecutar SAP como empresa con mayor autonomía en el futuro. Actuamos como nuestro cliente cero usando nuestra propia IA en ingeniería, soporte, servicios y go-to-market, con un impacto directo en las finanzas de nuestro resultado superior e inferior. Permítanme compartir con ustedes lo que ya hemos logrado con algunos ejemplos excelentes. En nuestros equipos de ingeniería, usamos IA para trabajar de manera más eficiente con Joule para el desarrollo de ABAP y, con herramientas de terceros como Claude Code y GitHub Copilot, estamos aumentando ya la productividad de los desarrolladores en más de un 30%. Con la ayuda de la IA, nuestros equipos de servicios y soporte gestionan volúmenes de tickets significativamente más altos sin un aumento proporcional de la plantilla. La IA ayuda al 100% de los casos de soporte y el 20% de nuestros tickets incluso se resuelven mediante IA, de forma totalmente autónoma. Gracias a estos esfuerzos, observamos un 12% más de productividad en nuestra función de soporte. En SAP, tenemos a más de 80.000 colegas en servicios, y nuestros consultores ahorran con nuestra IA un día por semana gracias a una configuración de sistemas mucho más eficiente y al análisis de código a medida. Esto también conlleva una entrega de proyectos más rápida y un gran aumento de productividad. Para nuestros equipos de go-to-market, la IA mejoró nuestras actividades de generación de demanda al personalizar y automatizar campañas outbound adaptadas a la situación del cliente. Nos ahorró más de 83.000 horas e influyó directamente en el pipeline con 50 millones de euros adicionales de valor. Incluso mejor, nos ayuda a dirigirnos a los clientes adecuados, identificando puntos de dolor reales de forma temprana y sustituyendo la improvisación por una interacción centrada, con hasta 6 veces más efectividad. Como parte de nuestra transformación interna, hemos comunicado un objetivo claro de lograr un ritmo de alrededor de 2.000 millones de euros en eficiencias para finales de 2028, y compartiremos más detalles en nuestra próxima conferencia para analistas financieros. Permítanme resumir. Ofrecimos un sólido primer trimestre en un entorno empresarial desafiante e incierto. Cada vez que surgen tensiones y crisis, nuestro software se vuelve más esencial, no opcional. Esto nos da confianza para el resto del año. Por último, vamos a lograr avances significativos con Business AI en 2026. Verán que esto cobra vida en Sapphire. Con esto, se lo cedo a usted, Dominik. Dominik Asam: Muchas gracias, Christian, y gracias a todos por acompañarnos esta tarde. Como Christian indicó en sus palabras de apertura, 2026 comienza con fuerza, respaldado por un backlog de nube actual saludable y el crecimiento de los ingresos totales, la solidez continuada de los ingresos de la nube y un fuerte desempeño del beneficio operativo. Estos resultados demuestran el mérito de la estrategia que hemos puesto en marcha y la disciplina de costes al gestionar nuestro negocio en el contexto de un entorno macroeconómico y geopolítico cada vez más complejo e incierto, que ahora además está marcado por el conflicto en curso en Oriente Medio. SAP sigue siendo un socio valioso para organizaciones de todos los tamaños que buscan una transformación digital de extremo a extremo. Y de cara al futuro, SAP Business AI, la Business Data Cloud, así como la Sovereign Cloud, siguen desempeñando un papel cada vez más importante en las conversaciones con los clientes y se están volviendo más relevantes en su toma de decisiones y actividad comercial. Esperamos mostrar el progreso que estamos logrando en estas áreas en nuestra próxima Sapphire User Conference en Orlando. En conjunto, estos resultados refuerzan la confianza que las principales organizaciones depositan en SAP mientras impulsan iniciativas de transformación complejas a la velocidad y a escala necesarias. Ahora permítanme proporcionar más detalles sobre nuestras principales cifras financieras. El backlog de nube actual alcanzó 21,9 mil millones de euros, un 25% más. Si bien el crecimiento de CCB se mantuvo de forma destacable bien en el primer trimestre, seguimos esperando una leve desaceleración en este indicador durante los próximos trimestres. Poco después de la escalada del conflicto, los gobiernos, así como otros clientes y sectores directamente afectados por las consecuencias en sus cadenas de suministro e instalaciones de producción, replantearon sus actividades hacia lo que uno podría describir como una respuesta inmediata a incendios. Los ingresos de la nube crecieron un 27%. Se vieron positivamente impulsados por varios efectos específicos de cada trimestre. Dado que es poco probable que estos efectos se repitan, esperamos una desaceleración del crecimiento de los ingresos de la nube en el segundo trimestre. Los ingresos del Cloud ERP Suite aumentaron un 30% en el primer trimestre, y ahora representan el 87% del crecimiento total de los ingresos en la nube. Los ingresos por licencias de software disminuyeron un 33%. Por último, los ingresos totales en el primer trimestre fueron de 9,6 mil millones de euros, un 12% más. Así que ahora veamos brevemente el desempeño por regiones.En el primer trimestre, el desempeño de los ingresos de la nube de SAP fue especialmente sólido en APJ y EMEA y sólido en la región de América. Brasil, Francia, Alemania, India, Corea del Sur, Suiza y el Reino Unido tuvieron un desempeño sobresaliente, mientras que EE. UU. fue particularmente fuerte. Siguiendo con la cuenta de resultados. Nuestro margen bruto IFRS de la nube en el primer trimestre fue del 74,6% y el no IFRS del 75,2%, con una mejora de 0,1 puntos porcentuales y una ligera disminución de 0,1 puntos porcentuales a tipos de cambio constantes. No obstante, el beneficio operativo IFRS aumentó un 17% hasta 2,7 mil millones de euros. El beneficio operativo no IFRS aumentó incluso un 24% hasta 2,9 mil millones de euros. El crecimiento del beneficio operativo IFRS y no IFRS estuvo respaldado por una disminución de 135 millones de euros en los gastos de compensación basados en acciones. El debate sobre la “Apocalipsis SaaS” y la relacionada caída del 28% en el precio de nuestras acciones durante el primer trimestre, por sí sola, dejó su huella en esa posición. Si bien protegemos la mayor parte de nuestras concesiones con liquidación en efectivo, la magnitud de la variación en la porción no cubierta, en combinación con las cargas sociales relacionadas que no están cubiertas, proporcionó, tengo que admitir, un alivio no previsto, que se suma a la continua solidez de la disciplina general de costes. La tasa efectiva de impuesto IFRS fue del 29,1% y la tasa efectiva de impuesto no IFRS del 29,3%. Ambas estuvieron impulsadas principalmente por efectos fiscales relacionados con gastos no deducibles. El flujo de caja libre en el primer trimestre fue de 3,2 mil millones de euros, afectado por un pago de 408 millones de euros relacionado con la resolución del caso de litigio de Teradata. Por último, las ganancias por acción IFRS aumentaron un 9% hasta 1,66 euros y las ganancias por acción no IFRS aumentaron un 20% hasta 1,72 euros. Pasando ahora a las perspectivas. Como probablemente ya habéis visto en el comunicado trimestral emitido hoy, mantenemos nuestras perspectivas financieras para todo el año 2026. Las perspectivas reflejan los “puts and takes” que podemos cuantificar a día de hoy con una confianza razonable basada en todo lo que hemos observado hasta este punto. Se basan en un escenario de una desescalada a corto plazo del conflicto en Oriente Medio. No hace falta decir que la continuación del conflicto o incluso una escalada adicional, y, sobre todo, el cierre continuado del Estrecho de Ormuz, tendría el potencial de descarrilar materialmente las cadenas de suministro de muchas industrias que son importantes para SAP. Aunque, por el momento, el impacto está limitado a los gobiernos y las industrias más directamente afectadas, podría haber una contagio a través de las cadenas de suministro a nivel global. Esto, a su vez, podría poner en riesgo la continuidad del negocio en muchos sectores y, como resultado, pesar fuertemente en el sentimiento de los clientes y en el comportamiento de inversión a nivel global, lo que, en última instancia, podría perjudicar nuestra capacidad para cumplir las perspectivas actuales. Dado el nivel extremadamente alto de incertidumbre que existe al respecto, es imposible cuantificar razonablemente el impacto de un escenario de este tipo. Y cualquier especulación en esta etapa casi con seguridad resultaría inexacta, a falta de una resolución a corto plazo. Lo que sí podemos decir, sin embargo, es que, asumiendo una resolución razonable y la reapertura del Estrecho de Ormuz en las próximas semanas, las medidas de mitigación en el lado de los costes, así como la contribución esperada de la adquisición de Reltio, seguimos esperando alcanzar los rangos que comunicamos previamente para nuestros KPIs financieros. Si bien pudimos capear el primer trimestre básicamente [ sin daños ] en términos de impacto directo en pérdidas y ganancias, ya vimos impactos en el negocio relacionados con la guerra a lo largo del año hasta la fecha. Por el momento, esperamos que tengan un impacto limitado en los ingresos de la nube de 2026, pero no deberíais esperar que revisemos las perspectivas al alza con el inminente cierre de Reltio. Necesitamos contribuciones sustanciales para asegurar un nivel razonable de confianza que nos permita alcanzar el rango previamente indicado para los ingresos de la nube. Con respecto al backlog de nube actual, seguimos esperando una ligera desaceleración a lo largo del año, con un rango claramente más amplio de posibles resultados dada la situación actual, reconociendo que el momento y el ritmo de las reservas aún pueden variar en función de cómo evolucione el entorno macro. Vimos algún impacto en el pipeline del primer semestre y en las previsiones de reservas a partir de mediados de marzo, es decir, 2 semanas después del inicio del conflicto. Si las condiciones se estabilizan, creemos que todavía existe la oportunidad de cerrar algunas de las operaciones que no se cerraron según lo previsto en el primer trimestre. Tenga en cuenta que la segunda mitad del año normalmente representa la mayor parte de nuestras reservas y que la visibilidad sigue siendo limitada dada el [ entorno en evolución ]. En resumen, aunque habríamos esperado un entorno operativo más benigno, nos sentimos muy satisfechos con nuestra resiliencia, como lo demuestra el sólido inicio del año y el progreso continuo que estamos logrando frente a nuestras prioridades. Las ganancias significativas de cuota de mercado en nuestro negocio en la nube, confirmadas más recientemente por las dos firmas de investigación independientes especializadas más destacadas, es decir, Gartner e IDC para el año calendario 2025, por lo tanto se mantienen firmemente hasta el primer trimestre de 2026. Si bien el entorno externo sigue siendo dinámico, seguimos centrados en apoyar a nuestros clientes, ejecutar nuestra estrategia y posicionar el negocio para la creación de valor a largo plazo. Esperamos darle la bienvenida a nuestra Conferencia para Analistas Financieros en mayo. Dado el sinfín de testimonios de clientes y los anuncios de productos y del modelo comercial, planeamos Sapphire en Orlando. Confiamos plenamente en que valdrá mucho la pena el tiempo que nos dedicará. Gracias, y con gusto tomamos sus preguntas ahora. Alexandra Kasper Steiger: Gracias, Dominik. Y me gustaría recordarles que, cuando se les solicite, formulen solo una pregunta. Operador, por favor abra la línea. Operador: [Instrucciones del operador]. La primera pregunta es desde la línea de Mohammed Moawalla de Goldman Sachs. Mohammed Moawalla: Felicitaciones por el fuerte cierre a pesar de las circunstancias macro. ¿Puedo profundizar un poco en torno a sus comentarios sobre el entorno? Usted habló de algún tipo de impacto que vio, pero claramente estamos en condiciones de gestionarlo. Sin embargo, al observar esa, tan importante, segunda mitad, cuando habló sobre la toma de decisiones de los clientes, ha habido diversos comentarios sobre el ritmo del ciclo de migración. ¿Podría, quizás, aislar el componente macro de también factores que podrían ser más específicos del ciclo de producto y su visibilidad sobre esa segunda mitad y, en términos más generales, a lo largo del mediano plazo, sobre cómo evoluciona ese ciclo de producto? Christian Klein: Sí, puedo empezar y luego Dominik, por favor añada sus comentarios también. Es decir, en primer lugar, cuando usted—el primer paso realmente consiste en excluir el macro por un momento—quiero decir, he visto crisis de este tipo muchas veces a lo largo de mi carrera en SAP. Y lo que siempre empieza y lleva a ello, es que precisamente hoy, dos clientes están hablando conmigo sobre la resiliencia en las cadenas de suministro, sobre la inteligencia que podemos proporcionarles para que operen su cadena de suministro. Hablamos mucho sobre transporte y logística. Así que—y esto lo vemos. Tenemos una cartera sólida allí y, combinada con la inteligencia de BDC y los agentes de IA que entregamos ahora paso a paso, realmente me hace estar convencido de que, esa parte de la cartera, sin duda, registrará un crecimiento muy saludable este año. También le escuchó hablar sobre la IA. Y realmente quiero serle sincero. Quiero decir, en el primer paso, todos los ejemplos que le he dado son reales y estamos entregando hoy un valor significativo a nuestros clientes. Ahora bien, ¿hay también una curva de aprendizaje para nosotros en SAP? Definitivamente. Y supongo que toda empresa tecnológica tiene eso, porque ahora, cuando hablamos de si podemos entregar estos casos de uso, lo que acabo de resaltar a escala, quiero decir, obviamente, hay trabajo que hacer, trabajo que hacer en la capa de ontología. Siempre le digo a mi equipo que, en el ciclo de producto de la IA, en realidad es algo excelente que estemos ejecutando el proceso de negocio más crítico para la misión del mundo. Ya sabe, este ERP, del que de hecho somos responsables, tiene un conocimiento profundo del dominio. Y ahora la tarea para el resto de 2026 es cómo podemos infundir estos conocimientos del dominio, tanto desde el punto de vista de los datos como desde una perspectiva de proceso de negocio, en los agentes de IA. Y, por favor, también espero que se unan a nosotros en Sapphire, porque haremos algunos anuncios muy fundamentales para realmente mostrar a nuestros clientes cómo haremos que esto funcione. Así que, en general, desde una perspectiva del ciclo de vida del producto, también desde lo que veo en términos de pipeline, realmente me da confianza, pero obviamente, Dominik, por favor añade tus comentarios. No hay duda, obviamente, de que, en algún momento, también nos vemos afectados por las tensiones geopolíticas. Quiero decir, cuando no puedes enviar a tus vendedores a los clientes en Oriente Medio, en cierto punto verás ciclos de negociación más largos. Y tenemos algunos de esos. Y obviamente, cuando -- especialmente en las industrias intensivas en energía, cuando esta guerra continúa, cuando las cadenas de suministro se alteran aún más, yo diría que nosotros, pero también cualquier otra empresa, por supuesto, también veremos más desafíos a lo largo del año. Pero por favor, Dominik, añade tus comentarios, por favor. Dominik Asam: Me gustaría añadir un comentario sobre el hecho de que la IA no solo impulsa el rendimiento de los productos una vez que están en operaciones, sino que también nos ayuda mucho con la transformación ahora mismo. De hecho, ahora ya hay los primeros éxitos: los clientes están reduciendo el esfuerzo, el coste y el tiempo para implementar las transformaciones. Y el gran trabajo pesado de la transformación actualmente sigue siendo la migración del ECC antiguo a S/4. Así que a veces la gente especula: “Bueno, ¿pueden ahora esperar los clientes?”. Pero recuerden que el mantenimiento extendido comienza en '28, finaliza en 2030; el mantenimiento extendido termina ahí. Y entonces, la única forma de afrontarlo es, básicamente, nuestra famosa opción de transición de SAP ERP, private edition, que es bastante costosa. Por lo tanto, los clientes tienen un incentivo importante para acelerar, y ahora existen las herramientas disponibles. Así que yo creo que también está aumentando la confianza de los clientes de que esto será más fácil de lo que quizá lo era en tiempos anteriores. Eso ayuda mucho al ciclo de migración. Ahora, sobre la situación de guerra, quiero decir, he estado en cadenas de suministro complejas y en manufactura. Y quiero decir, piensen en todo lo petroquímico, lo alimentario, la cadena de suministro y lo que puede pasar allí. Así que yo creo que es virtualmente imposible entender qué ocurrirá si hay algunas carencias aquí y allá. Las carencias podrían también ir de la mano con que algunas personas construyan reservas de amortiguación, así que podría haber compras por pánico. Y cuando ciertos productos no estén disponibles, el producto final no podría construirse. Y ese es el tipo de efecto que, francamente, no podemos decir cuándo llegará. Lo que sí podemos decir, sin embargo, es que no pensamos que cualquier tipo de impacto adicional de semanas o meses por cerrar el Estrecho de Ormuz sea un tipo de impacto en puntos básicos en CCB. Así no funciona. Es una pendiente resbaladiza en la que, en algún momento, las cadenas de suministro se cerrarán y entonces tendremos un impacto masivo. Así que es un poco una situación más binaria. Operador: La siguiente pregunta es desde la línea de Adam Wood, de Morgan Stanley. Adam Wood: Felicidades por ese buen trimestre. ¿Puedo volver a una cosa, Christian? Tú hablaste de los desafíos de aplicar GenAI y de las lecciones que hay que incorporar para lograr que las empresas la adopten. Estamos viendo claramente que algunos de los laboratorios están construyendo flujos de ingresos increíbles muy rápidamente aquí. ¿Podrías hablar un poco sobre lo que estás intentando hacer al asumir I+D? ¿Es un problema de ritmo de innovación en SAP? ¿Hace falta conseguir que más personas dentro de las empresas entiendan dónde están los puntos de dolor para llevar eso de vuelta a los productos? Así que, ¿podrías darnos una idea de lo que estás haciendo desde el lado de I+D y de lo que estás haciendo en términos de consultoría con las empresas para que cambie esa situación? Y si hay alguna ayuda que puedas ofrecer sobre plazos para poder acelerar, eso sería realmente útil. Christian Klein: Encantado de compartir algunas ideas más sobre cuáles son nuestras prioridades también en el lado de I+D para las semanas y los meses que vienen. Preferiría hablar de semanas. Mire, diría que preferiría darle la vuelta y empezar por lo más positivo. No veo una sola empresa de tecnología, tampoco los proveedores de LLM que realmente puedan, que realmente entreguen a escala casos de uso de IA agentica para los procesos empresariales más críticos de la misión en el mundo. Quiero decir, cuando de hecho empecé hace 5 años a armonizar modelos de datos en SAP para resolver el desafío de la integración, nunca pensé que 5 años después, en realidad, estuviéramos aquí frente a 7,3 millones de campos de datos en nuestro ERP, donde ahora necesitas construir grafos de conocimiento que correlacionen estos datos para resolver algunas de las tareas más complejas del mundo. Y para los clientes, y ese es también el aprendizaje que hemos extraído, quiero decir, nosotros entregamos esos casos de uso. Pero son — hoy, son 85% precisos. Son 90% precisos. Pero, ¿es eso suficiente cuando estás tocando la nómina, las finanzas, el cierre financiero, las cadenas de suministro del cliente? No, no es suficiente. No es que los clientes no vean el valor: lo ven, pero tenemos que llegar al último kilómetro, y eso tiene mucho que ver con la ontología. Así que ya tomamos algunas decisiones fundamentales hace unos meses sobre cómo también podemos cambiar la arquitectura de nuestras soluciones. Vas a escuchar algunas noticias sobre nuestras plataformas y cómo podemos combinar estas fortalezas de SAP. Y de nuevo, quiero enfatizar: este es un problema que en realidad SAP está mejor preparado para resolver, porque no creo que sobre esos 7,3 millones de campos de datos y sobre 120 procesos empresariales críticos para la misión, no creo que haya ninguna otra empresa de software, seguro, ni siquiera los proveedores de LLM, que pueda resolverlo. Y esa es, en realidad, nuestra tarea. Estamos muy seguros de que vamos a lograrlo. Y, quiero decir, en estos ERP, hay 50 años de conocimiento experto, y ese conocimiento también está dentro de SAP. Y sí, vamos a hacerlo funcionar. Y ese es el enfoque principal ahora también en el lado de I+D. Y puedes imaginar que eso tampoco es un solo perfil de trabajo el que puede resolverlo. Necesitas tener a los mejores consultores del sector y emparejarlos con los científicos de datos. Necesitas tener responsables de producto que además entiendan cómo funcionan estos agentes en un entorno de la vida real. Y cuando conformas estos equipos y llamamos a esto el programa all-in sobre IA dentro de SAP y los juntas, pueden ocurrir cosas excelentes. Y eso es definitivamente algo que ya cambiamos hace unos meses. Y desde entonces, estamos viendo un progreso realmente excelente. Y de nuevo, espero que cada uno de ustedes también esté yendo a Sapphire para verlo en la vida real. Operador: La siguiente pregunta es de la línea de Charlie Brennan, de Jefferies. Charles Brennan: Christian, ¿puedo hacerte una pregunta? Creo que has aclarado de forma muy útil que el impacto del modelo de consumo será gradual con el tiempo y menos severo que lo que vimos con la transición a la nube. ¿Hay alguna parte de la travesía de la IA que creas que será realmente similar a la transición a la nube, ya sea en términos de costos de inversión y quizá implicaciones de margen en el futuro, o quizá la necesidad de hacer M&A para incorporar habilidades que actualmente no tienes? Christian Klein: Sí. Encantado de brindar algunas respuestas más. Y, de nuevo, no compararía esta transformación con la transformación a la nube ahora. Empezamos hace 5 a 6 años. Quiero decir, especialmente no desde una perspectiva financiera, pasando de — en ese momento, de un modelo de licencia inicial a un modelo de negocio en la nube. Y no olvidemos tampoco que el consumo no es algo nuevo para SAP. Quiero decir, me alegra mucho que ya hace algunos años — nosotros, incorporamos modelos de precios por consumo también para ciertas partes de nuestra plataforma. Así que la medición, las métricas de adopción, también todos los incentivos, obviamente, las herramientas para impulsar la adopción ya existen dentro de SAP.Así que no necesitamos transformar nuevamente ciertas partes de la empresa porque tenemos personas, tenemos las herramientas, tenemos los sistemas para que eso funcione. Ahora diría que cuál es, nuevamente, nuestro enfoque principal y que es tan clave para nuestro éxito, y solo puedo recalcarlo una vez más: hace 5 años, aprendí qué tan complejo es el modelo maestro de datos de nuestro ERP. Y ahora estoy aprendiendo no solo a armonizar datos, sino a correlacionar datos, cómo un gráfico puede comprender miles de millones de correlaciones. No se trata únicamente de los 7,3 millones de campos de datos. Debes asegurarte de que los agentes entiendan cómo correlacionar esos datos y, luego, que realmente les den a los LLM el contexto que necesitan para resolver las consultas del negocio o incluso para tomar medidas en algunos de los procesos que estamos ejecutando. Y creo que esa parte es la clave. Ahora quizá una cosa también es importante para ti es que, cuando realmente empezamos a entregar nuestros primeros casos de uso de IA, y de nuevo, lecciones aprendidas. En realidad empezamos con que, oh, ya estamos ejecutando en la nube, y podemos realmente enchufar y usar, y realmente podemos escalar estos casos de uso de IA a través de nuestra base de clientes. Quiero decir, de nuevo, cuando estás frente a un panorama de clientes muy complejo, tienes paisajes híbridos. Tienes ERPs personalizados. Tienes soluciones de cloud pública. Quiero decir, no es tan fácil entonces, en primer lugar, conseguir que los agentes, la identidad y las autorizaciones hagan lo que necesitan, en primer lugar, para entender qué datos deben acceder, qué datos deben compartir. Por supuesto, la capa de extensibilidad en el gráfico también debe asegurarse de que se entiendan los campos de datos personalizados o, a veces, los clientes tienen requisitos de proceso muy — en realidad, muchas veces tienen requisitos de proceso muy individuales. Y hoy tuve un cliente en el sector farmacéutico, y hablamos sobre el cumplimiento GxP. Y, de nuevo, está en el ERP, pero el agente necesita entender el cumplimiento GxP. Quiero decir — y esto es lo que quiero decir con lecciones aprendidas. Pero créeme: no hay ningún otro agente de IA ahí fuera que pueda ejecutar hoy en día a escala procesos así para una empresa farmacéutica. Y por eso estoy diciendo — por eso digo que estoy seguro, y por eso digo, oye, a todos nuestros ingenieros: es un buen reto tenerlo. Dominik Asam: Quizá, en el margen, primero de todo, quiero reiterar que, a día de hoy, decimos que no hay ninguna razón para cambiar el margen de lo que hemos dado en términos de apalancamiento operativo. Seguimos diciendo que nuestros gastos totales crecerán en un 80% a 90% del crecimiento total de los ingresos. Dijimos que queremos mantener la flexibilidad sobre cómo se asigna exactamente. Y aunque podría haber alguna implicación de margen, algo similar a lo que ustedes mencionaron, hay otros aspectos positivos. Piensa en la enorme explosión de productividad en el desarrollo. Creo que uno de los mayores desafíos para SAP —y que fue un desafío para SAP— han sido las brechas de funcionalidades que tardamos demasiado en cerrar y en las que incluso algunos competidores nuevos se colaban. Y ahora podemos realmente acelerar el cierre de las brechas de funcionalidades. No he visto aún a clientes que digan en este proceso de informe regulatorio: me encantaría desarrollar yo mismo todos estos escenarios. Dije: si tú, SAP, puedes hacerlo por nosotros. Pero si vas tan lento, no te vamos a esperar. Creo que esa es la conversación que tenemos hoy. Así que hay muchos impulsores en múltiples niveles de productividad, y por eso estamos profundamente convencidos de que podemos mantenernos en ese tipo de corredor. Y no olvides que, cuando hablamos de modelos base y modelos de transformadores, no estamos haciendo el entrenamiento de LLM que consume supercomputación intensiva con datos no estructurados y datos “excesivamente esponjosos” donde tienes mucha información para analizar y llegar a algunos resultados. Solo hacemos eso con RPT-1 en la fase de preentrenamiento, y es un preentrenamiento altamente estructurado y muy eficiente. Así que no esperamos el mismo tipo de inversiones de miríadas que otras personas necesitan hacer para entrenar estos modelos, porque podemos construir sobre estos modelos ya creados. Christian Klein: Sí. Y también había una pregunta sobre M&A. Quiero decir, tomar nuestra intención de adquirir Reltio. Quiero decir que claramente vemos la necesidad de gestionar los datos maestros ahora con BDC, no solo para SAP, sino que los agentes necesitan acceso a datos que no son de SAP. Ahora, de nuevo, el acceso a los datos no ayuda si no están gobernados semánticamente. Y esa fue la razón para esperar entonces cerrar pronto la adquisición de Reltio. Y ahora con Muhammad y [ Philip ], estamos sentándonos a menudo juntos con Sebastian y, por supuesto, analizando, claro, dónde en el espacio de la IA y los datos tenemos algunos puntos blancos más, tanto desde una perspectiva técnica donde podemos acelerar ciertas cosas, o también desde una perspectiva de habilidades, donde tenemos habilidades, claramente, con buenas habilidades, pero tal vez también donde podamos acelerar ciertas cosas porque entonces tenemos más de esas habilidades. Y esto es algo que ahora, por supuesto, estamos evaluando constantemente. Y entonces, por supuesto, existe la posibilidad de que hagamos algunas adquisiciones más de este tipo. Preferiría llamarlas adquisiciones tipo “tuck-in”, porque claramente no están pensadas para adquirir ingresos. Esto se enfoca realmente, de forma muy clara, en el espacio de los datos y la IA. Operador: La siguiente pregunta es de la línea de Ben Castillo, de BNP Paribas. Ben Castillo-Bernaus: Le sonó a Christian que el mensaje la última vez fue que, miren, estamos vendiendo más producto a nuestros clientes más grandes. Usted señaló en el Q4 que el 90% de sus 50 principales acuerdos contienen IA. ¿Ha cambiado algo en esto hasta ahora este año si excluimos lo que está pasando en Oriente Medio y quizá la gestión de incendios a la que aludió Dominik? Esta semana escuchamos a algunos socios de servicios de TI que algunos clientes podrían estar pausando migraciones o quizá cambiando la prioridad de su SAP dentro de su gasto general. ¿Qué están viendo? Eso sería útil. Y una pregunta de seguimiento rápida. Usted dijo que el crecimiento total de los ingresos de este año ahora se espera que sea, en términos generales, estable, pero que se reaccelere el próximo año. Por lo que puedo ver, ustedes están reiterando el tipo de varios rubros. El único que quizá falta es servicios. ¿Eso es lo que está causando ese cambio en las perspectivas de este año? Y si es así, ¿por qué? Christian Klein: Puedo empezar con su pregunta sobre IA y luego, por favor, Dominik, tome la pregunta sobre los ingresos. Sobre la IA, quiero decir, sí, claramente, quiero decir, el Q4 fue definitivamente un trimestre muy bueno para incorporar IA en muchos acuerdos. Quiero decir, obviamente, ahora en el Q1 y en la función de Thomas Saueressig, obviamente, había un enfoque muy alto en hacer que esa IA sea productiva, en que empiece a funcionar poniendo esos agentes en producción con nuestros clientes. Y eso en realidad progresó muy bien. Ahora también hay un patrón similar, de hecho, ahora en el Q1. Pero lo que mencionó Dominik es, supongo, muy importante, especialmente ahora en el Q1, que fue muy alentador ver a muchos clientes existentes de RISE y a aquellos que ahora se embarcan en el viaje de RISE que realmente acudieron a nosotros y dijeron: “Hey, definitivamente me doy cuenta de que para aprovechar el poder de la IA primero necesito tener una plataforma de datos cohesiva y semánticamente rica. Así que tengo que hacer algo”. Con este tipo de ECC personalizado, es tan difícil. Siempre se mantendrá personalizado y no puedo crear muchos agentes de IA personalizados para partes críticas de mi negocio. No puedo hacerlo. Y además, tampoco quiero ejecutarlos, porque en realidad también plantea un desafío de cumplimiento. Así que esa es la cuestión. Y la segunda es lo que mencionó Dominik: en realidad, lo que fue muy alentador es que las herramientas de IA para la migración de ERP; definitivamente tuvimos un trimestre muy bueno. Se venden muy bien, pero incluso más importante que vender es también que vemos que la adopción está llegando. Y eso también está relacionado con nuestro ecosistema de partners porque, por supuesto, le digo a todos nuestros socios, les digo: “Hey, hey, hey, estamos transformándonos, ¿ustedes también se están transformando?”. Estas herramientas de migración de IA para ERP son un “imprescindible” porque los clientes quieren ver que el costo baja de forma muy clara para esas migraciones de ERP ahora, lo cual yo, en realidad, tomo como una ventaja para SAP.Dominik Asam: Y por cierto, a riesgo de decir lo obvio, el hecho de que esté aumentando la adopción de estas herramientas de migración de IA, por supuesto, está reduciendo los presupuestos de las empresas de servicios (SIs). Así que no necesariamente es una mala señal si eso sucede; no significa que el proyecto se haya detenido. Podría simplemente significar que la gente está haciendo más trabajo aprovechando estas herramientas. Ahora, sobre la discusión de los ingresos totales, usted señala un hecho muy importante. Hemos visto que los ingresos por servicios disminuyen ligeramente. Y sí, hemos tomado una decisión deliberada de invertir más en el apoyo a la adopción para nuestros clientes, y no estamos como que persiguiendo cada hora para facturar en un entorno donde también las herramientas de migración desempeñan cada vez más un papel. Así que no hay un [ pivot ] ahí, que no era visible en ese momento. Esa es una explicación. Y además, francamente, no queríamos más bien -- queremos ser honestos en que necesitamos incluir la adquisición de Reltio, que es no orgánica, para proteger el rango, por así decirlo, a la luz del contratiempo del que acabamos de hablar. Esto nos permite dar soporte a la guía para este año. Entonces, ¿por qué todavía tenemos la confianza de que '27 debería acelerarse? En primer lugar, el contratiempo en los servicios, por así decirlo, es algo puntual que ocurre este año. Eso se digerirá. Y en segundo lugar, si miran la rampa de nuestro backlog, y también comentamos eso al final del cuarto trimestre, hay un incremento mucho mayor, por así decirlo, que llegará en '27 desde ese backlog del que podemos beneficiarnos en 2026. Y con base en esto, todavía bajo la premisa de que no estamos yendo hacia un escenario de crisis en Near East, creemos que la aceleración es una suposición razonable. Operador: La siguiente pregunta es de la línea de Mark Moerdler, de Bernstein. Mark Moerdler: Es impresionante ver qué tan bien ejecutaron este trimestre y cómo cumplieron con el backlog cloud actual. ¿Podrían darnos alguna idea de si, además del riesgo que ya han analizado, podría haber algún adelanto (pull forward) para lograr eso o cualquier cosa que pudiera tener un impacto en los trimestres futuros, además, de nuevo -- además de los temas macro que ya han discutido? Y también, ¿han tenido que hacer algo relacionado con descuentos o la duración del contrato o lo que sea para entregar las cifras sólidas? Christian Klein: Gracias por la pregunta, primero que nada, Mark. Yo diría que esto ha sido un trimestre muy limpio. Cuando vi los márgenes brutos de los acuerdos que cerramos, quiero decir, hubo -- de hecho, solo para -- en contraste, de hecho, vimos un trimestre muy saludable también en los acuerdos cerrados con respecto a los márgenes brutos. La conversión del pipeline este trimestre también fue, de nuevo, bastante fluida, otra vez, excepto en Oriente Medio. Y realmente quiero enfatizar eso. Quiero decir, no somos inmunes a lo que está ocurriendo en Oriente Medio. Así que no, en realidad, desde una perspectiva 360, fue un trimestre bastante redondo. Y definitivamente, no hubo incentivos adicionales, etc. Supongo que el enfoque principal, especialmente también en el campo en el primer trimestre, cuando veo -- mirando a nuestros clientes principales, fue construir el pipeline ahora para el tercer y cuarto trimestre. Y así que, por supuesto, esa fue otra gran área de enfoque en el primer trimestre. Operador: La siguiente pregunta es de la línea de Frederic Boulan, de Bank of America. Frederic Boulan: Pregunta rápida. ¿Ven que algunas empresas estén reevaluando su hoja de ruta de migración actual debido a las nuevas herramientas disponibles, usando herramientas como BDC para extraer datos de SAP y tratar de construir agentes fuera del ecosistema de SAP? Hay muchas preocupaciones, como usted sabe, en el mercado de que la capa agentic capture gran parte del valor. Quiero decir, ¿esto es algo que ven que algunos clientes estén intentando implementar ya? Christian Klein: Quiero decir, obviamente, ahora, ¿hemos hablado con clientes que están intentando y que están desarrollando ciertos agentes en correlación o en conjunto con datos y procesos de SAP? Sí, Quiero decir que las buenas noticias también son que hablamos con muchos clientes. Yo diría que luego también dijeron: “Oye, construimos algunos agentes personalizados”. Pero, en el punto de Dominik, el caso es que él volvió y dijo: “Oye, cuando estén construyendo para nosotros este caso de uso de IA agentica, no hay ninguna razón para que nosotros hagamos esto personalizado o para que lo hagamos con un proveedor de modelos de lenguaje a gran escala”. Así que esas son las buenas noticias. Preferiríamos verlo en un lugar donde todavía no exista una oferta. Quiero decir, obviamente, por eso hay que estar atento a Sapphire, donde vamos a ver de dónde vendrá la aceleración de los agentes y la asistencia que proviene de SAP. Pero, aún más importante, como mencioné antes, está la plataforma subyacente. Así que, para realmente no solo ofrecer una gran cantidad de agentes, sino también ofrecer la calidad y la precisión que vienen con esos agentes. Y por eso sí, por supuesto, vemos esos ejemplos, pero nada con lo que yo diría que ahora tengo esta noche un insomnio porque veo que los clientes ya están creando una capa encima de SAP. Claramente, este no es el caso. Dominik Asam: Quiero decir que hay una cosa que todos deberíamos no olvidar: hablamos de la mayor parte de lo que hacemos en SAP en torno a transacciones monetarias difíciles en procesos complejos de extremo a extremo. Este es un negocio muy distinto al de crear contenido, como escribir un software, escribir un texto y tener un agente de servicio que sea 95% preciso en una línea de atención telefónica. Ese es un negocio muy diferente. Y en mi papel como CFO, la garantía de que estos sean números precisos es ultracada alta. Y vemos a muchos clientes en todos estos aspectos monetarios que dicen: si podemos conseguir que SAP haga de “sello” y que todo funcione, y si podemos confiar en ello, entonces vale mucho. Así que no olviden ese tipo de requisito de aseguramiento que tenemos en muchos de los ámbitos a los que atendemos. Operador: La siguiente pregunta es desde la línea de Michael Briest, de UBS. Michael Briest: Solo en términos de — usted mencionó ahí, Christian, sobre el valor de sus campos de datos y flujos de trabajo. ¿Siente que tiene suficiente control y protección del valor en torno a eso? ¿Está considerando algún cambio en el acceso de terceros a sus sistemas? Creo que algunos competidores han limitado eso o han intentado cobrar por ello, o sea, acceso digital, ¿verdad? Entonces supongo que se llamaría así. Y hemos discutido de manera elíptica el artículo del Financial Times varias veces en esta llamada. ¿Cuál era el propósito de su mensaje allí sobre que no hay ganancia a largo plazo sin dolor a corto plazo? ¿Era un mensaje para que los clientes se muevan más rápidamente hacia la nube y el ERP? ¿Era para los trabajadores de SAP? ¿O era de alguna manera para los inversores? Christian Klein: Sí. Quiero decir que quizá empiece con la última pregunta primero. Quiero decir que el dolor a corto plazo, claramente, por supuesto, estaba relacionado con el hecho de que, cuando se mira el sector del software en general y se ve cuánta presión hay sobre todas esas empresas de software ahora para transformarse. O sea, esto, por supuesto, crea algo de dolor a corto plazo. No es así cuando uno mira dentro de SAP; dentro del programa “all-in on AI”, por supuesto, necesitamos — somos plenamente conscientes de que ahora necesitamos una ejecución enfocada con láser en el corto plazo. Y, por supuesto, también nuestros empleados nos preguntan: “Oye, ¿nuestra estrategia ahora nos da… nos da el derecho a ganar?”. Y ya lo hemos visto. O sea, hay una fuerte creencia dentro de SAP, y estamos muy orgullosos de la pericia en el dominio, pero por supuesto también hay algo de dolor cuando se observan cosas de las que se habla en el mercado. Y obviamente, ahora también estamos involucrándonos muy de cerca con nuestros clientes. Ahora, sobre la primera parte de su pregunta: cuando se trata del conocimiento del dominio y del know-how del dominio y de cómo podemos protegerlo. Quiero decir que quiero expresarlo muy claramente en esta llamada de hoy, porque también vi hoy ciertos artículos ahí fuera en el mercado. De hecho, durante mi tiempo como COO, eliminamos el acceso indirecto en realidad, cuando había muy malos momentos en SAP en los que decíamos: “Oye, cobrar a los clientes por acceder a sus datos”. Eso nunca, nunca ocurrirá hoy.Los datos de los clientes son datos de los clientes, y al acceder a esos datos, no vamos a cobrar. Pero ahora existe una gran, gran diferencia en el mundo de la nube y en el mundo de la IA sobre simplemente acceder a los datos, que no tenemos ningún plan de monetizar, frente a acceder al IP, al conocimiento del dominio que está en nuestro ERP. Quiero decir, el modelo de datos [ semántico ], el know-how del proceso [ semántico ]. Y, por supuesto, esto es algo que la ontología, los mapas, los grafos: es lo que, por supuesto, ofreceremos en nuestra plataforma, pero lo vamos a proteger. Y luego la última pieza, y compartiremos algunos detalles adicionales sobre eso en Sapphire para que ningún socio tenga que preocuparse. Quiero decir, nos encantan los socios. Tendremos una plataforma abierta en la que también, de hecho, participen agentes de SAP que no provienen de SAP. Así que proporcionaremos esas API de manera absolutamente clara. Solo hay una cosa en lo relativo a las API, lo que ya hemos reconocido. Obviamente, cuando haya una salida masiva de datos o millones de llamadas que lleguen hacia una API, necesitamos empezar a limitar la tasa de esas API porque, de lo contrario, acabamos con problemas de rendimiento en el lado de la aplicación. Así que estas son las cosas que ahora estamos poniendo en marcha. Pero, de nuevo, ningún cliente, ningún socio tiene que preocuparse. Todos queremos eso, y queremos tener una plataforma abierta. Pero, por favor, también entiendan que, por supuesto, el IP de SAP, el conocimiento del dominio, por supuesto, es algo que pondremos a disposición de nuestros clientes. Pero, naturalmente, del otro lado, es algo que es un gran activo que hay que proteger. Operador: La siguiente pregunta viene de la línea de Jackson Ader de KeyBanc Capital Markets. Jackson Ader: Solo una, en realidad, principalmente sobre la guía. El número uno es cuánto de la adquisición de Reltio se incluye realmente en su guía de ingresos para todo el año. Y la pregunta de seguimiento es, si asumimos una desescalada a corto plazo en Irán, entonces ¿cuál es la razón… es decir, cuál es la razón principal para necesitar este colchón inorgánico adicional para alcanzar su guía de todo el año? Dominik Asam: Sí. Me refiero a Reltio, por suerte, la compañía, el 10 de febrero, en un comunicado de prensa, que se refería a 185 millones de dólares de ARR a cierre del año 2025, eso representaba una aceleración significativa del crecimiento. Así que si piensas… dijimos que el cierre se espera que sea inminente. Por supuesto, no podemos comprometernos con un día específico, pero debería estar realmente, realmente muy cerca en el tiempo, a menos que haya algunas sorpresas. Así que ahora estamos a finales de abril, es decir, a 4 meses de los 12 meses. Por lo tanto, quedan 2/3 por hacer de esos 185 millones. Así que, si lo tomas solo como una referencia sin ser preciso, creo que te da una buena idea de cuán poco en realidad está incluido en ese tipo de repunte. Christian Klein: Y entonces no olvidemos también que, por cierto, el primer semestre 1 no es, en términos de volumen, nuestro mayor trimestre de captación de pedidos. Pero, obviamente, sí importa absolutamente para los ingresos de la nube del año completo, mientras que en un Q4 en el que cerramos la mayor captación de pedidos, por supuesto, es muy importante para la guía del próximo año y para la tasa de salida en CCB. Pero, por supuesto, algo que vamos a perder ahora en marzo, abril y que no volverá en los próximos 3 a 4 meses es, naturalmente, algo que no podemos simplemente compensar sobre una base de todo el año con respecto a nuestros ingresos de la nube. Alexandra Kasper Steiger: Gracias, Christian. Y esto concluye nuestra llamada de hoy. Gracias a todos por unirse. Christian Klein: Muchas gracias a todos. Dominik Asam: Gracias. Christian Klein: Adiós. Operador: Damas y caballeros, la conferencia ha finalizado y pueden desconectar su teléfono. Gracias por acompañarnos y que tengan un buen día. Adiós.