Reddit, Inc.

Operador: Buenas tardes. Me llamo Krista y seré la operadora de la conferencia en el día de hoy. En este momento, me gustaría dar la bienvenida a todos a la Conferencia sobre Resultados del Primer Trimestre de 2026 de Reddit. [Instrucciones del operador] Ahora me gustaría ceder la palabra a Jesse Rose, Director de Relaciones con Inversionistas. Jesse, puede comenzar su conferencia. George Josh Beck: Gracias, Krista. Hola a todos. Bienvenidos a la Conferencia sobre Resultados del Primer Trimestre de 2026 de Reddit. A mi lado están Steve Huffman, Cofundador y CEO de Reddit; Jen Wong, la COO de Reddit; y Andrew Vollero, el CFO de Reddit. Me gustaría recordarles que en nuestras observaciones de hoy incluiremos declaraciones que pueden contener proyecciones a futuro, y que los resultados reales pueden variar. La información sobre riesgos y otros factores que podrían hacer que estos resultados varíen se incluye en nuestras presentaciones ante la SEC. Estas declaraciones a futuro reflejan únicamente nuestra perspectiva a la fecha de esta llamada. Y no asumimos ninguna obligación de actualizar ninguna de dichas declaraciones a futuro. Durante esta llamada, analizaremos tanto las cifras financieras GAAP como las no-GAAP. La conciliación de GAAP a no-GAAP se puede encontrar en nuestra carta a los accionistas. Nuestra carta correspondiente al primer trimestre para accionistas y el comunicado de prensa de resultados están disponibles en nuestro sitio web de Relaciones con Inversionistas y en el subreddit de Relaciones con Inversionistas. Y ahora cederé la llamada a Steve. Steven Huffman: Gracias, Jesse. Hola a todos, y gracias por acompañarnos hoy. Nos entusiasma comenzar el año con un primer trimestre sólido. A medida que hemos ido construyendo Reddit a lo largo de los años, a menudo he reflexionado sobre y me ha inspirado la oportunidad única que tenemos delante, y el hecho de que Reddit sea realmente una empresa única. Esta idea volvió una y otra vez durante el primer trimestre, con una de las pruebas más tangibles de nuestros sólidos resultados comerciales. Esto marca nuestro séptimo trimestre consecutivo con crecimiento de ingresos de más del 60% y con márgenes brutos líderes en la industria por encima del 90%, un margen de EBITDA ajustado del 40% y un flujo de caja récord de más de 300 millones de dólares. Al mismo tiempo, nuestros gastos de capital se mantuvieron bajos, en 1 millón de dólares, lo que subraya la ventaja del modelo de Reddit de baja inversión de capital. Cuando miran el conjunto de más de 300 empresas tecnológicas que cotizan en bolsa públicamente, hay solo una que combina este tipo de crecimiento, rentabilidad y eficiencia, y esa es Reddit. Nuestro éxito comercial se diferencia porque nuestro producto comunitario también se diferencia. Pero lo que impulsa estos resultados son las materias primas de Reddit. Primero, tenemos usuarios con un alto nivel de compromiso que acuden a Reddit para usos de alta intención, recomendaciones auténticas y respuestas a preguntas como: ¿qué debería ver a continuación y qué tipo de cochecito es mejor para 2 niños? En segundo lugar, tenemos un negocio de anuncios que se basa en el contacto, el interés y la intención comercial. Aproximadamente el 40% de las conversaciones en Reddit tienen un carácter comercial, donde las personas están hablando activamente sobre productos, servicios y decisiones de compra. Y estas conversaciones son especialmente influyentes. El 84% de los compradores dice que se siente más seguro en sus decisiones después de investigar en Reddit. Cuando juntas estas dos cosas, comunidades con implicación e intención comercial, creas un entorno poderoso para los anunciantes. Esto lo vemos en los resultados que estamos entregando y en el crecimiento continuo de escala de nuestro negocio de anuncios y del crecimiento de ARPU. Otra razón por la que Reddit destaca hoy es nuestra posición en el panorama de la IA. Reddit se construye sobre más de dos décadas de conversación humana. Más de 25 mil millones de publicaciones y comentarios cada mes, nuestras comunidades generan el equivalente de toda la biblioteca de contenido de Wikipedia en contenido nuevo. A medida que la IA se vuelve más frecuente, las personas buscan cada vez más perspectivas reales y humanas, y a su vez, los modelos de IA dependen de estas perspectivas para entrenar y potenciar sus productos. Los activos escasos tienden a volverse más valiosos con el tiempo, y la conversación humana auténtica a escala se está volviendo cada vez más rara. Las conversaciones de Reddit son como el petróleo para el Internet moderno: un recurso fundamental que impulsa la próxima generación de tecnología.Del lado de los usuarios, estamos logrando avances constantes, pero todavía tenemos trabajo por hacer para aumentar la frecuencia y acelerar el crecimiento hasta los niveles que vemos en las plataformas líderes. Creemos que Reddit tiene el potencial de ser una de las pocas plataformas globales a escala en Internet. Hoy ya tenemos un alcance enorme, con casi 500 millones de usuarios semanales a nivel mundial y 200 millones en Estados Unidos. Ahora se trata de impulsar tanto una mayor captación como una mayor frecuencia. En particular, estamos enfocados en hacer crecer nuestra base diaria de usuarios en EE. UU. hasta un tamaño más cercano al de las plataformas más grandes. Nuestro objetivo es llegar a 100 millones de usuarios diarios en EE. UU. y estamos ejecutando activamente una estrategia para lograrlo. Una cosa que se ha hecho clara es que la calidad del producto impulsa el crecimiento. Creo que nuestras formas anteriores de trabajar dieron los mejores resultados que éramos capaces de obtener, pero no los resultados que aspiramos a lograr. Así que, para dar el siguiente nivel, primero tuvimos que mejorarnos. En el último año, hemos realizado y seguimos realizando una serie de cambios fundamentales tanto en nuestro talento como en nuestra infraestructura que creemos que desbloquearán un mayor margen para el crecimiento de Reddit. Reforzamos nuestros equipos con más personas que han logrado hacer crecer otras plataformas importantes, hemos incorporado talento crítico de aprendizaje automático para construir las capacidades necesarias para el Internet de hoy, y hemos mejorado nuestros procesos para los datos, los experimentos y el envío más rápido, al mismo tiempo que seguimos mejorando la calidad para poder materializar nuestra visión. Este trimestre logramos avances en varias áreas de producto que nos alientan, incluyendo la verificación de bots, mejoras en la participación central de los usuarios, ganancias de rendimiento en toda la pila y el éxito continuo con la traducción automática. De cara al resto de 2026, nuestras prioridades incluyen ampliar la parte superior del embudo, mejorar la retención de nuevos usuarios y hacer que Reddit sea más rápido en general, lo que sigue siendo una oportunidad significativa y puede generar un impacto desproporcionadamente alto. Nuestra misión de empoderar a las comunidades y hacer que su conocimiento sea accesible para todos es ambiciosa, y no se logrará en un solo trimestre, pero estamos avanzando de forma constante y no descansaremos hasta lograrlo. Como siempre, gracias por acompañarnos en este camino. Dicho esto, se lo paso a Jen. Jennifer Wong: Gracias, Steve. Hola a todos. Fue un trimestre sólido y un excelente comienzo de año para Reddit. Hay varios factores alentadores que contribuyen a nuestro éxito comercial y también estamos viendo tendencias seculares favorables que respaldan la oportunidad a largo plazo de Reddit. Más allá de las materias primas que Reddit tiene para una plataforma publicitaria, Reddit está desempeñando un papel más importante en el recorrido de decisión del consumidor. Mientras la gente usa información resumida por IA, cada vez también quiere ver e incorporar una amplitud de perspectivas de otras personas en su proceso de toma de decisiones. El valor de una perspectiva humana auténtica está aumentando a medida que se genera y resume más información mediante modelos. Ahí es donde Reddit se diferencia. La gente busca opiniones reales, experiencias reales y uso real de productos por parte de otras personas. Por ejemplo, la gente acude a Reddit para validar lo que lee y escucha en otros lugares, incluidas las respuestas que recibe de los LLM. Esto se suma a nuestros miles de millones de conversaciones y perspectivas que ayudan a las personas a evaluar productos, servicios e ideas a través del prisma de la experiencia humana genuina. Esta búsqueda de una perspectiva humana está integrada en cómo la gente toma decisiones, especialmente decisiones de compra. Como resultado, Reddit se está volviendo cada vez más integral en ese camino. Al mismo tiempo, nuestra plataforma publicitaria está siendo cada vez más efectiva para convertir esa intención creciente en resultados comerciales significativos. Ahora pasemos a nuestros resultados. En el primer trimestre, los ingresos totales crecieron un 69% año contra año hasta $663 millones, y los ingresos por publicidad crecieron un 74% año contra año hasta $625 millones, ya que vimos fortaleza en toda la empresa.El crecimiento de los ingresos en el primer trimestre estuvo impulsado por una combinación de impresiones y crecimiento de precios, lo que refleja la escala de nuestra plataforma y nuestras inversiones en el stack de anuncios para lograr resultados sólidos y hacer que cada impresión sea más valiosa. Nuestras inversiones en el stack de anuncios, incluidas las soluciones de aprendizaje automático para la optimización de señales y los formatos de anuncios, junto con nuestra estrategia de go-to-market, están generando resultados significativos para los anunciantes y impulsando un crecimiento sólido entre nuevos anunciantes. En el primer trimestre, los ingresos del embudo inferior orientados a conversiones siguieron siendo un área de fortaleza, creciendo en cifras de tres dígitos año tras año. Los ingresos orientados al desempeño representan más del 60% del ingreso publicitario total y están bien equilibrados en distintas verticales de la industria, lo que aporta solidez y resiliencia, manteniendo al mismo tiempo un margen importante para seguir creciendo. En el primer trimestre, vimos fortaleza en la mayoría de nuestras principales verticales, en particular retail de CPG, tecnología y medios y entretenimiento, mientras que el número de anunciantes activos en la plataforma creció más de un 75% año tras año. Ahora analizaré el progreso en nuestro stack de anuncios y la hoja de ruta, donde nuestras inversiones son medibles y nuestra estrategia es lograr que todos los negocios tengan éxito en Reddit, ofreciendo resultados competitivos en el mercado en función de cada objetivo. Estamos ejecutando esta estrategia en 3 áreas: primero, escalar la automatización a través de nuestra plataforma de anuncios en Reddit Max; segundo, ofrecer valor al anunciante en todos los objetivos; tercero, expandir el ecosistema de Reddit para Business. Empezando con la automatización. Nuestra estrategia es integrar más automatización e IA en nuestro stack de anuncios para permitir una adopción más rápida de nuevas funciones, asegurarnos de que los anunciantes estén configurados para obtener el mejor desempeño con los anuncios de Reddit y aumentar la productividad y el impacto del equipo de ventas. Reddit Max se lanzó a versión beta a inicios del primer trimestre, y estamos viendo una adopción sólida y resultados de desempeño para convertir anunciantes del embudo medio e inferior. En promedio, los anunciantes observan una reducción del 17% en el costo por acción y 25% más resultados de conversión al ejecutar campañas de Max. Los anunciantes también están adoptando cada vez más IA en la configuración de sus campañas: aproximadamente el 50% de los anunciantes de campañas de Max usan funciones creativas potenciadas por IA para desbloquear un desempeño aún más fuerte. Por ejemplo, la empresa de muebles modernos y alfombras, Cozy, lanzó una campaña de Max utilizando segmentación impulsada por IA, pujas automatizadas y rotación de creatividades para escalar la adquisición de clientes con menos entradas manuales. Max se convirtió rápidamente en uno de sus catalizadores más eficientes para adquirir nuevos clientes, logrando un 35% más de ROAS y un 28% menos de CPA, mientras ahorra al equipo aproximadamente 2 a 3 horas por semana en configuración y optimización. Ahora, pasando a nuestro progreso en todos los objetivos de marketing. Con nuestro alcance de casi 0.5 mil millones de usuarios semanales, Reddit ofrece resultados sólidos para anunciantes de marca. En el embudo superior, las pujas automáticas de marca ya están disponibles para todos los anunciantes, ajustando dinámicamente las pujas para permitir que los anunciantes gasten de manera más eficiente y simplificando la gestión de campañas. Nuestras pruebas muestran una mejora promedio del 16% en precios cuando los anunciantes adoptan las pujas automáticas. Y en el embudo inferior, nuestras inversiones en señales de aprendizaje automático y optimización continúan entregando desempeño y eficiencia para los anunciantes. En el primer trimestre, duplicamos la cantidad de conversiones entregadas para los anunciantes en toda la plataforma frente al año pasado, lo que significa que los anunciantes se benefician de más conversiones en su gasto publicitario a un menor costo por acción, reflejando la eficiencia y el desempeño de nuestra plataforma de anuncios. Como mencioné antes, Reddit está profundamente integrado en la experiencia de compra del consumidor y vimos que el impulso continuó con un crecimiento del 40% año tras año en conversaciones de compras de alta intención el año pasado. Nuestros productos de compras ayudan a las empresas a captar esa intención de manera más efectiva. Y con anuncios dinámicos de productos o DPA, estamos mejorando la relevancia en los formatos de anuncios para impulsar un desempeño más sólido y el valor para el anunciante.Las inversiones recientes en DPA ofrecieron, en promedio, más de un 90% de ROAS superior año contra año, y marcas, incluida la empresa de salud y bienestar, Liquid I.V., vieron que las DPA de Reddit superaron su conversión -- otras campañas de conversión -- en un 40%. Estamos aprovechando este progreso con nuevos formatos de aplicaciones de compras diseñados para mejorar el descubrimiento y la conversión, incluidas las anuncios de colección y superposiciones únicas de Reddit, como Top Pick de Redditor, que capturan las perspectivas de las comunidades de Reddit para productos específicos. Y, por último, tocaré nuestra estrategia para construir un ecosistema de socios alrededor de Reddit. En Shoptalk en marzo, anunciamos una integración con Shopify, que fortalece nuestro ecosistema de asociación de retail y comercio electrónico. La integración amplía nuestro alcance para los anunciantes y facilita que configuren y escalen campañas de embudo inferior en Reddit. La integración es temprana y está en proceso de ampliación, y nos entusiasma cómo esto puede construir una presencia más profunda con los negocios de rango medio y las pymes. A medida que escalamos la publicidad de rendimiento en Reddit, los socios de medición de terceros son importantes para validar nuestro impacto. En su último estudio de comercio minorista, Fospha descubrió que Reddit mejoró el costo por compra en un 34%, mientras aumentaba el ROAS y ayudaba a los anunciantes a escalar el gasto en 2,5x año contra año. Hemos visto una adopción creciente de Reddit Pro desde que ampliamos el acceso a todos los publicadores, proporcionándoles herramientas de autoservicio mediante artículos de importación automática que reciben recomendaciones de comunidades impulsadas por IA sobre dónde compartirlos y medir el alcance y la participación de su contenido en Reddit. Publicadores que van desde medios globales hasta prensa local como Fortune Media, el SF Chronicle y Dallas Morning News, y marcas deportivas como Arsenal FC, ahora usan Reddit Pro. En general, hay mucho de lo que alegrarse este año. Y cada día vemos más empresas llegando a Reddit para conectarse con su audiencia y hacer crecer su negocio. Y a medida que aumenta el ritmo del cambio en el mercado, los activos fundamentales de Reddit y su propuesta de valor, basada en la autenticidad, la confianza y la alta intención, nos mantienen excepcionalmente bien posicionados. Gracias por acompañarnos y por su apoyo continuo. Ahora pasaré la llamada a Drew. Andrew Vollero: Gracias, Jen, y buenas tardes a todos. Los titulares financieros del primer trimestre fueron que los resultados de Reddit se sostienen por sí solos de una manera muy positiva. Reddit continúa escalando rápidamente, generando resultados de flujo de caja y rentabilidad que pocas empresas pueden igualar a esta escala. En concreto, el margen de flujo de caja libre del 47% en el primer trimestre de Reddit fue una prueba contundente de una generación de flujo de caja superior. Si bien el poder de las ganancias de Reddit se evidenció en dos logros financieros importantes. En base GAAP, las EPS alcanzaron cifras de tres dígitos en el primer trimestre, a 1,01 dólares por acción, más de 7 veces que el año pasado. Y en base no GAAP, Reddit logró un margen de EBITDA ajustado del 40% en el primer trimestre, casi 1.100 puntos básicos más que el año pasado, una señal similar de fortaleza y diferenciación. Estos comienzos sólidos son alentadores, particularmente porque históricamente la estacionalidad ha contribuido a que el primer trimestre sea nuestro trimestre más lento del año. Ahora proporcionaré más detalles sobre los resultados del primer trimestre. Los ingresos del primer trimestre de 663 millones de dólares crecieron 69% año contra año, impulsados por un impulso en los ingresos por publicidad, que crecieron 74% año contra año hasta 625 millones de dólares, ya que vimos una fuerte demanda publicitaria en todo el embudo. Es nuestro séptimo trimestre consecutivo, al crecer más del 60%. Otros ingresos, que incluyeron ingresos de nuestro negocio de licenciamiento de Contenido, alcanzaron 39 millones de dólares, un 15% más que el año anterior. Los ingresos en EE. UU. aumentaron 67%. Los ingresos internacionales aumentaron 76%. El ingreso promedio por usuario ARPU creció 44% año contra año hasta 5,23 dólares. Pasando a los gastos. Nuestros costos ajustados totales del primer trimestre, que incluyeron tanto el costo ajustado de los ingresos como el OpEx ajustado, fueron 397 millones de dólares en el primer trimestre, un 43% más año contra año, pero secuencialmente menores que en el cuarto trimestre. Siguiendo el estado de resultados, los márgenes brutos fueron del 91,5%, 97 puntos básicos más que el año anterior, nuestro séptimo trimestre consecutivo por encima del 90%. Los ingresos incrementales y las eficiencias en hosting ayudaron a compensar los aumentos en el costo de ingresos, que fue de $56 millones en el trimestre, un 52% más año contra año. Estos aumentos en el costo de ingresos reflejan el crecimiento del volumen y que los usuarios y los anuncios servidos incrementaron el uso de ML, además de más inversiones internacionales en velocidad y confiabilidad. Los gastos operativos siguen siendo una porción mayor de nuestra composición de gastos, que, sobre una base ajustada, fueron $341 millones en el 1T o aproximadamente 51% de los ingresos, por debajo del 61% de los ingresos del año pasado a medida que ganamos apalancamiento operativo en el negocio. Para el 1T, los gastos operativos ajustados estuvieron aproximadamente planos secuencialmente, pero crecieron 42% año contra año, ligeramente por encima del último trimestre. Estos aumentos año contra año continúan impulsándose por inversiones en 2 áreas clave: contratación y marketing. En contratación, incorporamos alrededor de 32 personas netas en el 1T, un 12% más que el año pasado y aproximadamente un 1% más secuencialmente desde el 4T. Contratamos de manera selectiva talento en funciones clave de ingresos y del consumidor, como ventas, ingeniería de tecnología publicitaria y de ML. Los retornos de nuestras inversiones en estas áreas son medibles y múltiples del costo en un período corto de tiempo. En segundo lugar, en marketing, nuestro gasto se concentró principalmente en EE. UU., donde priorizamos tanto estrategias de pago como de marca para ampliar el conocimiento y generar tráfico. Los costos totales de marketing en el 1T estuvieron en el rango de dígitos de un solo número medio como porcentaje de los ingresos, pero fueron menores nominalmente y como porcentaje de los ingresos que en el 4T, ya que nos beneficiamos de menores precios estacionales de anuncios en el 1T. En general, la retención de usuarios sigue siendo una oportunidad y un facilitador importante para mejorar los retornos de la inversión y el marketing. Nuestro tercer costo importante es la compensación en acciones y la dilución, que sigue siendo una historia positiva. La compensación basada en acciones y el gasto fiscal relacionado fue de $79 millones, o 12% de los ingresos, en el 1T y bajó secuencialmente desde el 4T. De manera similar, la dilución sigue siendo moderada. El total de acciones totalmente diluidas en circulación fue de 206.4 millones, con un aumento de 0.1% secuencialmente y de 0.2% año contra año. El crecimiento moderado de las acciones en el trimestre refleja la continua gestión estricta de nuestro gasto de capital en acciones. Para el 1T, hubo un pequeño viento a favor para la dilución por la actividad de recompra de acciones, aunque la actividad de recompra fue moderada en el trimestre, cerca de 35,000 acciones y alrededor de $995 millones permanecen en nuestra autorización de $1,000 millones desde febrero. Un par de puntos financieros adicionales que vale la pena destacar. El negocio sigue siendo de baja intensidad de capital. CapEx fue de $1 millón, 0.2% de los ingresos. El ingreso neto fue de $204 millones, $1.07 por acción básica y $1.01 por acción diluida, aumentando más de 7 veces hasta $0.14 y $0.13 el año pasado, respectivamente. Cerramos el 1T con $2.8 mil millones en efectivo e inversiones, y estamos bien posicionados para desplegar capital en nuestras 3 prioridades, incluyendo invertir en el negocio central, M&A y recompras de acciones. Ahora, pasemos a las perspectivas. Compartiremos nuestros pensamientos internos sobre el EBITDA ajustado de ingresos para el segundo trimestre. En el segundo trimestre de 2026, estimamos ingresos en el rango de $715 millones a $725 millones, lo que representa un crecimiento de ingresos de 43% a 45% año contra año con un punto medio de aproximadamente 44%. Nuestra guía de ingresos para el 2T considera el fuerte crecimiento y el impulso del negocio al salir del 1T, e incorpora el efecto de comparar contra un período particularmente fuerte de crecimiento en el 2T de 2025, cuando los ingresos totales crecieron 78% y los ingresos por anuncios crecieron 84%. Pasando al EBITDA ajustado. Esperamos que el EBITDA ajustado del 2T esté en el rango de $285 millones a $295 millones, lo que representa un crecimiento aproximado de 71% a 77% año contra año y un margen de EBITDA ajustado de 40% en el punto medio. La guía del 2T asume una base total de costos ajustada de $430 millones, lo que implica una tasa de crecimiento de aproximadamente 29% año contra año, que es menor que en trimestres anteriores a medida que comenzamos a compensar nuestras inversiones en ventas y marketing, que empezaron en el 2T de 2025. También me gustaría hacer un par de puntos adicionales. Anticipamos que nuestro gasto fiscal relacionado con compensación en acciones para el 2T será secuencialmente más alto que en el 1T, impulsado por el aumento en la contratación y por el momento de la concesión anual de actualización de acciones, que ocurre a mitad del segundo trimestre.Dicho esto, para el trimestre, esperamos ver un buen apalancamiento de costos en los gastos de SBC, y nuestras estimaciones internas muestran que las compensaciones basadas en acciones podrían crecer aproximadamente a la mitad de la tasa de los ingresos del trimestre año contra año. Además, como mencionamos en nuestra llamada de Q4, 2026 será el último período en el que divulgaremos las métricas de DAUq registradas al iniciar sesión y al cerrar sesión. A partir de Q3 2026, nuestras divulgaciones de usuarios continuarán incluyendo DAUq y WAUq de EE. UU. e internacionales, como hemos hecho históricamente. Así que, para resumir, los fundamentos sólidos importan y el modelo financiero de Reddit está escalando de una manera muy positiva. Reddit se está convirtiendo en un líder, un líder en crecimiento, un líder en rentabilidad y un líder en margen de flujo de caja. Vamos por un comienzo financiero sólido en 2026. Nuestra posición en materias primas le da buen margen a Reddit para el crecimiento y nuestro modelo financiero con ventajas está convirtiendo las ganancias de la línea superior en aumentos significativos en efectivo y rentabilidad. Esto concluye mis comentarios. Así que pasemos la llamada nuevamente al operador. Operador: [Instrucciones del operador] La primera pregunta viene de Doug Anmuth de JPMorgan. Douglas Anmuth: Una para Steve y otra para Jen. Steve, ¿puedes hablar solo sobre el trabajo que tienes que hacer en el lado del usuario para aumentar la frecuencia y acelerar el crecimiento y qué crees que será lo más impactante en los próximos varios trimestres? Y luego, Jen, sobre DPA: anunciaron una serie de herramientas de compras para mejorar los DPA. ¿Puedes ayudarnos a entender qué estás pensando sobre la adopción actual y el progreso que estás viendo con ese formato? Steven Huffman: Claro. Gracias, Chuck. Bien. En el lado del usuario, hemos visto algún progreso en el trimestre que nos satisface con mejoras en el onboarding. Tuvimos un par de experimentos que salieron bien y los ampliamos hasta el 100%, también hubo alguna contribución de los feeds. Creo que al observar el resto del año, los mayores impulsores probablemente serán el rendimiento. Así que, del tipo de velocidad pura tanto de iOS como de Android, todavía pienso que hay mucho por hacer en el onboarding. Y creo que el mayor impulsor a largo plazo será el feed. Por eso, ahora mismo estamos enfocando el tipo de talento en ML. Así que creo que todo esto está alineado con lo que hemos dicho durante mucho tiempo, que es hacer que el producto central funcione mejor. Diré que allí también hemos visto un buen progreso en búsqueda, lo cual en sí mismo es un impulsor. Las WAUqs de búsqueda están un 30% por encima año contra año. Así que creo que también hay un progreso sólido ahí. La historia general aquí es que hemos estado realmente enfocados en el equipo, los procesos y la tecnología, mejorando todo eso durante el último año. Entonces siento que la base es mejor que lo que hemos visto en el pasado para lograr estos resultados. Jennifer Wong: Creo que la segunda, sobre DPA. Mira, lanzamos DPA hace un año. Y esto es — en el mundo de esto, diría que las compras probablemente sean uno de los productos más complicados. Y obviamente, la gente ha estado ofreciendo DPA por más tiempo que nosotros. Entonces hay mucho margen ahí para, creo, mejorar nuestros modelos y el proceso de onboarding, etc. Pero creo que el equipo ha hecho un trabajo realmente bueno al dar, creo, grandes mejoras de ROAS a nuestros clientes. Con las asociaciones con Shopify y WooCommerce, creo que eso es una oportunidad para que adquiramos más, digamos, clientes de mediados de mercado y SMB en DPA. Así que estamos entusiasmados con eso. Nuevamente, muy temprano, pero estamos entusiasmados con esa oportunidad. Y porque ahora mismo, todavía hay miles de anunciantes que pueden adoptar DPA y que todavía no lo han hecho. Diré que seguimos siendo tempranos. Estamos muy enfocados en retail y en los catálogos de retail en el futuro, eso todavía está por delante de nosotros. La gente usa DPA para viajes, para autos, para otras categorías en las que ni siquiera nos hemos enfocado hasta la fecha. Entonces creo que hay una hoja de ruta larga de oportunidades aquí para nosotros. Operador: Su próxima pregunta viene de la línea de Josh Beck de Raymond James. George Josh Beck: Sí. Quería tal vez profundizar en el talento de ML, Steve.Y tal vez, si pudieras darnos más o menos la lista corta de algunos de los proyectos en los que está trabajando el equipo, ¿qué fue lo más importante este año? Y luego, con respecto a la parte superior del embudo, obviamente, eso es un objetivo para todos vosotros. Me da curiosidad: ¿cuáles han sido algunas de las estrategias más exitosas y cómo estás pensando en impulsar más la parte superior del embudo a medida que avanzas durante el año? Steven Huffman: Claro. Gracias, Josh. Entonces, Josh, en traducción automática — perdón, aprendizaje automático, así que el feed—, mira, básicamente es todo. Es tanto recopilar más señales como ser más prudentes con el ponderado de esas señales. También es actualizar nuestros modelos más rápido. Diseñar un modelo nuevo, pasarlo a producción, creo que puede ser bastante más rápido. Es prácticamente todo el stack. Esto me recuerda un poco a nuestro camino en el lado de los anuncios, donde, cuando miramos hacia adelante, sentimos confianza básicamente en que todo lo que hacemos funcionará porque ya funcionó en otras plataformas. Y estamos justo al inicio de este recorrido. Hemos incorporado mucho talento de plataformas con miles de millones de usuarios que ya han resuelto este problema antes. Así que realmente es todo el stack. Y, honestamente, son también todos nuestros procesos alrededor de ello. Nuestro objetivo es pasar de donde estamos hoy, de unos 50 millones de usuarios de EE. UU., a 100 millones de usuarios de EE. UU. Como ya tenemos 200 millones de usuarios semanales en EE. UU. en la plataforma, creemos que invertir en el feed aquí mejorará la retención e incrementará la frecuencia y nos llevará hasta ahí. Pero, de verdad, mi respuesta es: todo. Jennifer Wong: Sí, puedo hablar sobre la parte superior del embudo. Así que empecemos por nuestra parte superior del embudo existente, que de hecho es muy significativa, y es algo de ese tráfico que obtenemos de la búsqueda. Y hay un esfuerzo por pensar en cómo convertimos ese tráfico del caso de uso de búsqueda en el caso de uso central de Reddit, que es una combinación de búsqueda, disfrutar diferentes comunidades y disfrutar del feed. Esa es una oportunidad para nosotros y es central en nuestra estrategia de hoja de ruta. La segunda es aumentar la parte superior del embudo, que es el trabajo que hacemos con marketing. Y varía según los distintos territorios. Así que si piensas en un mercado maduro como EE. UU., esa es una zona en la que vamos tras audiencias específicas donde tenemos una gran base de contenido en crianza o en fútbol, como la NFL. Y lo que estamos intentando es ayudar a que la gente sepa que hay un gran contenido para padres y para aficionados al fútbol en Reddit. Entonces hemos hecho parte de ese trabajo de marca y de generación de leads para preparar el terreno y aumentar esa conciencia. Luego tenemos trabajo fuera de EE. UU. donde también tenemos más trabajo de marca con base. Por ejemplo, la gente podría conocer Reddit gracias a la búsqueda, pero puede que no tenga una comprensión más amplia de los diferenciadores de Reddit: que somos el lugar más humano de Internet, que tenemos esta red de comunidades. Y así, estamos construyendo e invirtiendo en algunas de las bases de marca más amplias que, de nuevo, nos permitirán preparar un embudo superior nuevo y sumar al embudo superior que ya existe hoy. Entonces — y en ambos casos, creo que estamos muy al inicio de ese camino y que, durante muchos años, Reddit, para la mayor parte de su vida, no ha invertido en marketing. Así que eso, creo, sigue siendo un terreno fértil para nosotros. Operator: Tu próxima pregunta viene de la línea de Ron Josey de Citi. Ronald Josey: Steve, quiero entender un poco mejor tus puntos sobre el progreso en torno a los procesos de verificación y la rotulación de bots aquí, especialmente a medida que el proceso de registro y de inicio de sesión evoluciona y el feed también evoluciona. Así que ayudadnos a entender un poco más sobre el proceso en torno a la verificación y el progreso en el rotulado de bots, en concreto. Y luego, Jen, con Reddit Max en el primer trimestre, claramente viendo mucho progreso y tracción aquí. Cuéntanos algunas de las lecciones clave que estás buscando para llevar esto al siguiente nivel de Reddit Max y a la siguiente versión, mientras seguimos viendo una adopción cada vez mayor?Steven Huffman: Gracias, Ron. Entonces sí. Preguntaste sobre la verificación y el etiquetado de bots, y también hay una tercera dimensión en esto, que es el inicio de sesión del usuario en general. Estas cosas en realidad se superponen. Así que empezaré por la más fácil: la verificación de bots. Entonces, tenemos lo que llamamos buenos bots en Reddit, que básicamente son programas que la mayoría de los moderadores han escrito para ayudar a ejecutar comunidades en Reddit. Los estamos trasladando a nuestra plataforma de desarrolladores. Y eso hará que se los etiquete en Reddit de manera más transparente y también nos permitirá asegurar mejor el uso indebido no autorizado. Así que esto es tanto transparencia para los usuarios como parte de la verificación humana y la defensa de Reddit. En el lado de la verificación y el inicio de sesión, una de las tecnologías clave ahí es algo como Passkeys. Las Passkeys son una tecnología general que incluye cosas como Facetime, Touch ID, UB keys; básicamente es un sistema de inicio de sesión que requiere que una persona haga algo: mire su teléfono o toque algo. Esto es a la vez una forma más segura de iniciar sesión y una manera más fácil de garantizar el acceso, lo que nos ayudará a aumentar, en general, el número de usuarios que inician sesión. Y también sirve, probablemente, como la opción de menor peso y la forma más respetuosa con la privacidad y aceptable para los usuarios de realizar la verificación humana. Entonces, todo esto se conecta de alguna manera para añadir más transparencia a Reddit, mejorar las defensas contra bots para Reddit y aumentar el número de inicios de sesión en Reddit. Todo este trabajo ya está en marcha en las tres de esas dimensiones. En Q1 enviamos algunas cosas. Y tenemos algunas más que llegarán este trimestre también. Jennifer Wong: Okay. En cuanto a Reddit MAX, me ha encantado mucho la adopción de Max. Creo que los clientes han estado muy dispuestos a hacer la conversión. Nos hemos centrado en los clientes existentes y en convertir a esos clientes existentes. Están muy contentos con los beneficios de CPA que están viendo desde el principio, lo cual es genial. Y creo que lo que esto abre para nosotros es poder lograr una adopción más rápida de nuestras nuevas funciones de rendimiento. Y vemos esto porque parte de ese beneficio proviene del hecho de que quizá no habían adoptado una o dos funciones que se adoptan automáticamente cuando pasan a Reddit Max y, de inmediato, están viendo el beneficio en rendimiento. Así que esto acortará el plazo en el que podemos implementar funciones de rendimiento para los clientes, algo que realmente nos entusiasma, y también reduce la fricción operativa. Lo otro es que realmente les encanta la información. Así que invertimos no solo en entregar el rendimiento; invertimos en ofrecer información sobre, bueno, ¿qué señal de automatización fue única en Reddit que te hace aprender sobre cómo tu creatividad se ajusta… cómo tu creative match se ajusta a qué comunidad en Reddit? Y estamos recibiendo una respuesta increíblemente positiva por parte de nuestros clientes en el sentido de que no se siente como una caja negra para ellos. De hecho, están aprendiendo al usar Reddit Max, y esa es un área en la que seguiremos invirtiendo. Y empezamos realmente convirtiendo anunciantes existentes. Pero dado la adopción y la respuesta positiva, ahora nos estamos moviendo para incorporar directamente a nuevos clientes. Así que me siento realmente, realmente positivo con lo que hemos visto hasta ahora. Operator: Su próxima pregunta viene de la línea de Jason Holstein de Oppenheimer. Jason Helfstein: Tal vez una pregunta relacionada con DAU, con dos partes. Así que, una, recibimos muchas preguntas de los inversores sobre DAU y qué tan importante es. Y obviamente, a largo plazo, es importante. Pero ahora mismo, no es un gran foco de la empresa, dado que se trata más de la monetización. Pero supongo que, Steve, tal vez podrías hablar, nuevamente, de qué tan importante es para ti ver un crecimiento estable o mejorando en DAU y las formas en las que puedes controlar eso a corto plazo.Y luego, cuando pensamos en las conversaciones sobre la IA y los agentes de terceros que aprovechan tus datos, ¿cómo potencialmente puedes obtener crédito, digamos, por el DAU que se genera en terceros? Y quizá eso sea parte de las conversaciones más amplias sobre la licencia de IA. Steven Huffman: De acuerdo. Entonces, al contrario de eso, el DAU es el foco principal de la empresa porque los ingresos están yendo muy, muy bien. Así que el DAU es tanto nuestra misión, las comunidades para todos y también el combustible para el negocio. Por lo tanto, el DAU es la máxima prioridad. Tenemos un enfoque particular ahora mismo en el DAU de EE. UU. Entonces, ¿cómo pasamos de 50 millones de DAU diarios a 100 millones diarios? Como mencioné antes, la oportunidad está justo en la puerta de nuestra casa, porque si miras nuestro número semanal, hay 200 millones de estadounidenses en Reddit cada semana. Así que, cuando pensamos en cómo aumentar esa frecuencia de, por ejemplo, una vez por semana a, digamos, todos los días, hay muchas cosas en la lista aquí. El enfoque de las últimas un par de trimestres ha sido la incorporación. Estamos viendo avances ahí. Hemos movido la retención de usuarios nuevos en el trimestre. Los feeds serán un gran impulsor de cara al futuro. Creo que estamos en el inicio relativo de nuestro recorrido ahí. La búsqueda ha sido un impulsor constante. Así que, llevarnos gran parte del peso en los últimos un par de trimestres ha sido la traducción automática, que hoy se ha traducido en 30 idiomas. Hemos podido reducir el costo allí, lo cual es bueno. Eso nos permite escalar aún más en esa área. Y luego, el rendimiento es otro gran impulsor. Y miramos las brechas entre iOS y Android y cuál debería ser la diferencia esperada, que básicamente es 0. Así que creo que también hay mucha oportunidad ahí. Entonces solo lo reitero: el DAU es en realidad el foco principal de Reddit y, en particular, el DAU de EE. UU. Tenías una segunda parte de tu pregunta sobre la IA y algunos agentes de terceros. Mira, esto es un ecosistema en el que vivimos. Tenemos asociaciones importantes tanto con Google como con OpenAI. Esas son muy significativas para nosotros. Y creo que es recíproco. Seguimos valorándolas. Seguimos buscando otras oportunidades en la parte alta del embudo para hacer que nuestros productos se ayuden mutuamente, pero en este momento no hay nada nuevo que compartir sobre esas relaciones específicas. Operador: Tu siguiente pregunta viene de la línea de Rich Greenfield de LightShed Partners. Richard Greenfield: Tengo un par. Primero, solo quiero volver a la ambiciosa meta de 100 millones de DAU. ¿Hay un marco de tiempo para cómo lo están pensando para lograrlo? Y si observo las cifras semanales versus las diarias, las semanales en realidad están creciendo aún más rápido que las diarias. Así que la participación en esa métrica está bajando. Me pregunto qué está impulsando eso y cómo encaja con llegar a esta ambiciosa meta de 100 millones, Steve. Y luego, una pregunta más amplia que conecta con la cita que tenías en la carta: si tú eres el aceite que impulsa el Internet moderno, $50 millones a $60 millones al año de Google y OpenAI parece como un granito de pimienta, supongo. ¿Cómo están cambiando las conversaciones de cara a las renovaciones de 2027 considerando el estado en el que está la IA hoy? Steven Huffman: Gracias, Rich. De acuerdo. 100 millones. Mira, cuando regresé a la empresa hace unos 10 años, teníamos 12 millones de DAU. Y en los últimos 10 años, lo hemos multiplicado por 10 hasta más de 120 millones de DAU. Ahora tenemos la mira puesta en 1.000 millones de DAU global y 100 millones en EE. UU. específicamente. No sé el plazo, pero creo que somos implacables en nuestro trabajo para lograrlo. Como mencioné en mi guion, la estrategia es la misma: construir la mejor versión de Reddit. Y hemos estado enfocados en el último año. Pensé que construimos la mejor versión que nuestra empresa era capaz de construir, pero no es la mejor versión que necesitábamos. Así que hemos hecho mucho trabajo en el equipo, en los procesos, en la tecnología para llegar allí. Nos gustaría lograrlo lo más rápido posible, pero va a llegar a través de mejoras de producto muy consistentes. He agregado muchas de las cosas de la lista ahí, pero todo son cosas sensatas si has usado Reddit.Y mira, tomaré nota de tus comentarios sobre la fijación de precios para acuerdos de IA e incluirte en nuestras conversaciones con nuestros socios. Mira, el mundo puede ver que los datos de Reddit son valiosos, tanto nuestros socios actuales como los potenciales. Mira, al final del día, no existe la inteligencia artificial sin una inteligencia real, y eso proviene de Reddit. Creo que una de las dinámicas que estamos viendo en el Internet moderno es que, cuanto más se vuelve todo algo sanitizado y resumido y optimizado para captar la atención mediante IA, más la gente anhela lo humano: la información humana que tanto la IA desea como también el consumidor de Internet o, en general, las personas que lo anhelan. Y ese es nuestro negocio: esas conexiones humanas y conversaciones. Richard Greenfield: ¿Existe algún valor alguna vez en un acuerdo exclusivo con una sola empresa frente a abrirse a todos? Steven Huffman: Sin comentarios sobre eso, Rich. Operador: Tu siguiente pregunta viene de la línea de Mark Shmulik, de Bernstein. Mark Shmulik: Steve, en cierto modo me gustaría no insistir demasiado en este punto. Pero, más o menos, en tus comentarios iniciales sobre los cambios fundamentales en el talento y la infraestructura. ¿Realmente se trata solo de enfocar el compromiso y el producto? Y si es así, más o menos, ¿cuándo te diste cuenta de que estabas llegando a un techo? Y, entonces, más o menos, ¿qué tan avanzados estamos en algunos de esos cambios materiales? Y supongo que siguiendo la idea de Rich, ¿cuándo podríamos empezar a ver una reflexión en los KPI de algunos de los esfuerzos de estos nuevos cambios? Y luego, en segundo lugar, Jen, mencionaste que has visto un rendimiento sólido tanto en precio como en impresiones de anuncios y carga de anuncios. ¿Cómo piensas en la tolerancia de los usuarios ante una mayor carga de anuncios y, al mismo tiempo, cuando consideras el equilibrio entre la cuestión del compromiso o, dicho de otra manera, hay algún riesgo de empujar demasiado la palanca de ingresos que pueda tener efectos adversos sobre el compromiso? Steven Huffman: Gracias, Mark. Mira, creo que hemos estado, de arriba abajo, actualizando la empresa: las personas, los procesos, la tecnología; estamos en medio de eso ahora. Creo que hemos hecho algunos cambios importantes con un nuevo liderazgo en producto e ingeniería. También estamos incorporando a mucha gente con experiencia a la empresa en este momento. Pero creo que todavía queda trabajo por hacer. Probablemente siempre habrá más trabajo por hacer, pero realmente estamos en medio de ello. Dicho esto, ahora estamos trabajando. Así que hemos hecho cambios en el onboarding de los feeds, en el search, y todo eso ya ha empezado a impulsar el crecimiento. Hemos visto algunas mejoras en la retención de usuarios, que es el número que más nos importa. Así que me gustaría ver que este progreso se acelere. Hay mucho, creo, por debajo de la superficie en términos de qué tan rápido podemos llevar código a producción, qué tan sofisticados son nuestros resultados de los experimentos, qué tan rápido es nuestra toma de decisiones en torno a estas cosas. Pero veo todo esto de manera integral, como una forma de llevar a Reddit al siguiente nivel. Y creo que vamos a mitad de camino. Sé que podemos llegar. Creo que para nosotros hay un par de niveles más. Y así hemos estado a ello. Pero esperamos ver mejoras en los resultados de inmediato, y ya hemos visto algunas en este trimestre. Jennifer Wong: Creo que la referente a las cargas de anuncios. Entonces, nuestra carga de anuncios general todavía es bastante baja frente a nuestros pares, especialmente si lo miras solo en una base de feed a feed; sigue siendo sustancialmente más baja y, en general, en Reddit, de hecho ni siquiera tenemos anuncios en ciertas superficies de alto crecimiento, como, por ejemplo, search. Así que, en general, en términos absolutos, en realidad me siento cómodo con las experiencias de anuncios: no hay una carga de anuncios alta. Pero, aparte de eso, lo probamos todo el tiempo y creo que somos muy cuidadosos al respecto. A medida que se incrementa la relevancia de los anuncios, que hacemos a través de nuestro trabajo de ML y al aumentar la diversidad de anunciantes en nuestro marketplace, algo que estamos haciendo. Dijimos que estamos creciendo los anunciantes activos, un 75% año tras año. Eso realmente ayuda con la habilitación: si mueves la palanca de la carga de anuncios, como dándote la diversidad para mantener el rendimiento. Así que solo ten en cuenta que hay otras palancas en las que nos enfocamos más que en muchas, como que nuestra estrategia no es aumentar la carga de anuncios. Nuestra estrategia es hacer crecer a los usuarios: todas las cosas de las que habló Steve, donde creemos que tenemos una oportunidad de 10x, y hacer que el valor de cada impresión sea más valioso mediante más competencia y diversidad, mediante una optimización más sólida y resultados de marketing difíciles, más clics, más conversiones, más instalaciones por impresión, para que el marketer -- aumentamos nuestro inventario de resultados frente a nuestro inventario de impresiones. Obviamente, las impresiones crecerán, especialmente con ese crecimiento subyacente de usuarios, pero nos centramos mucho en el valor que obtienes de la impresión. Operador: Su siguiente pregunta proviene de la línea de Tom Champion con Piper Sandler. Thomas Champion: Solo tengo curiosidad por saber si pueden hablar sobre las tendencias de monetización entre usuarios que iniciaron sesión en EE. UU. y usuarios que no lo hicieron. Solo tengo curiosidad por si se están convergiendo en algún grado. Y luego, quizá para Jen, cualquier pensamiento sobre el mercado publicitario: ¿hay algo que esté haciendo cosas raras por los altos precios del petróleo o por interrupciones de viaje en el extranjero? Solo tengo curiosidad por cualquier comentario general allí. Jennifer Wong: Claro. Así que, para usuarios que iniciaron sesión y no, en lo cual dedicamos mucho tiempo. Creo que la forma en que lo vemos es el valor de una impresión. Y así, el valor de las impresiones en realidad es bastante consistente en nuestras dos principales superficies: la página de velocidad y nuestra página de conversación. Y la única razón por la que los usuarios con sesión iniciada dirías que tienen un ARPU más alto que los usuarios que no iniciaron sesión es porque pasan más tiempo y ven más impresiones. Pero, el -- por el tiempo dedicado y el compromiso, pero las impresiones en realidad son bastante iguales en términos de su valor. Así que no hay una diferencia en nuestra capacidad de monetizar cualquier impresión frente a esos usuarios. No hay diferencia. Y monetizamos ambos tipos de usuarios: tenemos una gran señal contextual sobre todos nuestros usuarios. Y luego, obviamente, para -- y obviamente, tenemos historial de los usuarios que no iniciaron sesión y, aún más, en el caso de los usuarios que sí iniciaron sesión, porque se suscriben a comunidades, etc. En cuanto al mercado publicitario, mire, esto es algo que ya hemos visto antes. Hay volatilidad en el panorama, geopolítica. Yo diría que no hemos visto nada agudo en ningún sector. Lo que sí hemos escuchado de nuestros socios es que algunos están planeando ciclos más cortos: están planeando de mes a mes. No tienen tanta visibilidad; no hay un cambio material en sus compromisos y en su perspectiva y en lo que están trabajando, pero solo que podría ser una línea de tiempo más corta a medida que evalúan el mercado. Y nos mantenemos cerca de nuestros clientes, ayudándoles con ello mediante información de Reddit. Eso ha sido realmente útil en este momento. Pero, en general, el mercado parece bastante estable, solo que quizá un poco más de mes a mes con menor visibilidad. Operador: Su siguiente pregunta proviene de la línea de Mark Mahaney con Evercore. Mark Stephen Mahaney: De acuerdo. Intentaré dos preguntas. Creo que cuando nos enfocamos en este DAU frente a los usuarios semanales, estábamos intentando entender el nivel de participación. Me imagino que hay una serie de métricas que ustedes rastrean internamente que miden la participación. ¿Podrías hablar de esas, al menos de forma cualitativa, como quizá sea horas por sesión o minutos por sesión o algo más, algo que toque la calidad del compromiso? ¿Podrías hablar sobre si hay algunas tendencias allí que no podemos ver realmente con las divulgaciones que tenemos? Y luego, solo sobre Reddit Max. Y Jen, sé que hablaste de esto antes, pero ¿en qué punto estamos en términos de la adopción de Reddit Max? ¿Y cómo incrementas esa adopción en la base de anunciantes? Steven Huffman: Claro, Mark. Gracias. De acuerdo. Así que, en métricas de participación, hay un par de indicadores clave que observamos. Uno es la retención de nuevos usuarios.Entonces, ¿el usuario vuelve después de 7 días, después de 30 días, después de 90 días? Esa es nuestra medida principal de la calidad del producto y de su capacidad de “retención” o fidelidad. Lo segundo que miramos es la frecuencia. O sea, ¿cuántos días por semana los usuarios visitan Reddit? Tenemos muchos usuarios. Pero si hicieras un histograma de días por semana, las 2 barras más altas serían 1 día y 7 días. Y creo que esto coincide con nuestra intuición sobre Reddit. Una vez que te tenemos, realmente te tenemos. Y además tenemos a mucha gente que se va de nosotros desde la búsqueda o que está probando Reddit. Así que convertir más de esos 1 días en 7 días, creo que es una gran oportunidad. Estamos empezando a madurar nuestra forma de pensar sobre las sesiones, sesiones por día. Eso es, creo, una forma relativamente nueva de verlo para nosotros. Pero de nuevo, eso será una medida de la calidad del feed y de la retención general. Así que creo que todas estas cosas son importantes. La más consistente y, en mi opinión, la más valiosa a largo plazo será la retención de usuarios nuevos. No la reportamos, aunque puedes verla a través de alguna medición de terceros, que creo que mostrará en cierto modo dónde estamos en comparación con otras personas. Y de nuevo, la estrategia en todas estas cosas es la calidad, es el rendimiento, es la relevancia: todo lo básico. Creo que hay mucha oportunidad en cada una de estas áreas. Jennifer Wong: Solo sobre Reddit Max. Así que es una prioridad máxima para nuestro equipo de ventas en adopción este año. Empezaron convirtiendo a anunciantes. Ya hay miles de anunciantes en Max, pero todavía hay muchos más que convertir y queremos avanzar para incorporar nuevos anunciantes directamente a Max. También estamos trabajando para poner Max en la API, para que los partners que transaccionen de esa manera tengan acceso a MAX. Así que mira, todavía es temprano. Yo me lancé en enero. Así que sigue siendo temprano. Este es un viaje multianual de adopción por el que han pasado quienes estuvieron antes que nosotros con PMax y Advantage+, durante muchos años. Pero me complace muchísimo la tasa de adopción y el interés y los beneficios que la gente está obteniendo —los clientes están obteniendo—, así que eso es muy, muy alentador, pero llevamos menos de medio año en esto. Operador: Su siguiente pregunta viene de John Colantoni, de Jefferies. John Colantuoni: Quería preguntar sobre los usuarios internacionales. ¿Pueden explicar cómo ha evolucionado el nivel de participación en los mercados que han pasado por una traducción automática y si han visto algún cambio notable en el registro y la adopción o en la creación de contenido localizado una vez que se amplía la disponibilidad del idioma local? Y en segundo lugar, como seguimiento de los usuarios que están conectados versus los que no, ¿hay algún componente de monetización para los usuarios conectados relacionado con la personalización, dado que tienen más datos sobre sus tendencias de uso y sus intereses, solo fuera de las impresiones en sí? Steven Huffman: Claro. Gracias, John. Entonces, sobre lo internacional, lo que hemos aprendido es que cada mercado es diferente. La traducción automática es un gran punto de partida para construir la base de contenido. Pero, a largo plazo, lo más importante es conseguir más comunidades nativas, como comunidades creadas en el país, con contenido consumido localmente en el país. Y así, hemos visto que los efectos de eso han sido diferentes en distintos mercados. Y lo que hemos aprendido allí es que necesitamos centrarnos, básicamente, en lo que llamamos éxito de la comunidad. ¿Qué tan fácil es crear y hacer crecer una comunidad en Reddit y esto incluye en EE. UU.? Y así, una de las dimensiones de nuestro trabajo de producto es hacer que sea más fácil crear y hacer crecer subreddits. Creo que también hay mucho margen aquí, y eso afectará a Reddit en todos los mercados. En conectados y no conectados, es exactamente como esperarías, como decía Jen antes: los usuarios conectados pasan más tiempo en Reddit y eso se debe a, como planteas en tu pregunta, que los conocemos mejor. Y entonces podemos —conocemos sus intereses. Podemos hacer personalización y eso, por supuesto, mejora la retención y el tiempo que pasan. Así que, al ver a más usuarios en la aplicación, más usuarios que inician sesión y más usuarios que reciben la personalización más rápido, eso impulsa el compromiso y, por lo tanto, la monetización. Una vez más, todas las rutas llevan básicamente a la misma estrategia: ayudar a los usuarios a encontrar contenido relevante para ellos y volver a la aplicación con más frecuencia. Operador: Su próxima pregunta proviene de la línea de Justin Post de Bank of America. Justin Post: Un par de preguntas. Solo me preguntaba si pueden actualizarnos sobre cómo los motores de IA generativa están usando sus datos. ¿Y eso ha aumentado desde que comenzó el acuerdo hace más de 2 años? ¿Hay cambios o evolución en la asociación sobre cómo están usando sus datos y las salidas que estamos proporcionando? Y luego, en segundo lugar, creo que Google hizo algunos cambios de algoritmo en abril. Quizá haya una pregunta para Drew, pero ¿hay algún impacto en la retención de uso o el tiempo de permanencia o algo así? Steven Huffman: De acuerdo. Mire, Reddit ha sido durante un tiempo y continúa siendo la fuente más citada en citas de IA en todas las plataformas. También, desde hace bastante tiempo, en la palabra Reddit, ha estado entre las más buscadas en Google. Ha estado en el top 10, creo, durante un par de años. Así que tanto las AIs como los consumidores de Internet aman el contenido de Reddit. Esto es porque básicamente la verificación humana de lo que la IA le está diciendo a la gente es realmente importante. Al final del día, puede obtener una respuesta a nivel superficial de la IA, pero necesita el contexto. Para muchas preguntas, no hay una respuesta. Hay múltiples perspectivas que describen esa respuesta y múltiples razones por las que diferentes partes de esa respuesta podrían ser relevantes para ti o no. Por ejemplo, tomemos una pregunta sencilla: ¿Qué película debería ver esta noche? Bueno, depende de en qué te gusta estar, de qué edad tienes, de todo eso. Así que Reddit es el mejor proporcionando esas respuestas y hemos visto, básicamente en todo Internet, que la gente cada vez más anhela la perspectiva humana que ofrece Reddit. Los cambios en el algoritmo de Google, estas cosas son, para nosotros, funcionamiento normal del negocio. Siempre hay cosas a favor y cosas en contra. Así que vemos estas cosas. A veces ayudan, a veces perjudican. Casi nunca se destacan en nuestro tráfico a largo plazo. Así que vimos algunos cambios en el trimestre, pero nada más que comentar. Operador: Su próxima pregunta proviene de la línea de Benjamin Black de Deutsche Bank. Benjamin Black: Así que Steve, mencionaste la conexión humana auténtica y que ese contenido es su diferenciador clave. Entonces, ¿puedes hablar tal vez de las tasas de contribución en la plataforma? ¿Cómo han estado evolucionando? ¿Qué están haciendo para apoyar el crecimiento allí? Y luego, en segundo lugar, quizá una visión un poco diferente sobre una pregunta de licenciamiento de datos. ¿Qué criterios están buscando, más allá de los dólares, para pasar de 2 socios a quizá 3 o 4 socios de licenciamiento de datos? Steven Huffman: Claro. Gracias, Ben. Así que, hemos tocado en la llamada, en realidad, los 3 pilares de la estrategia de producto. Pasamos la mayor parte del tiempo en estos contextos hablando sobre la incorporación, el rendimiento y la retención, pero también teníamos una pregunta sobre, básicamente, el ecosistema de la comunidad y qué tan importante es eso tanto para el crecimiento internacional como para el crecimiento nacional. Y luego tu pregunta es, básicamente, sobre el ecosistema de contenido. Así que las comunidades atraen usuarios, los usuarios crean contenido. Ese es un ciclo. Y el segundo es que los usuarios crean contenido, el contenido atrae usuarios. Esa es otra área de mucha oportunidad en Reddit. Así que las cosas que miramos allí son la tasa de éxito de las publicaciones. O sea, qué porcentaje de publicaciones sobreviven con éxito en Reddit, de modo que no se eliminan por un moderador, cosas de ese tipo. Eso ha sido un foco para nosotros. Así que cosas como las indicaciones de publicación, que es un LLM que básicamente ayuda al usuario a navegar las reglas de Reddit, han sido un gran motor. Estamos haciendo mejoras en la creación de publicaciones en este trimestre. Y así que creo que ahí también hay mucha oportunidad. Y luego, algunas quizá — tienes que Reddit, cosas como los límites de antigüedad y Karma.Entonces, muchas comunidades no permiten que los usuarios nuevos envíen contenido, lo que dificulta crecer con nuevos usuarios. Así que, trabajando para salir de los límites de antigüedad y karma, con una mejor protección contra el spam impulsada por IA, para ayudar a proteger a las comunidades de usuarios nuevos problemáticos como los spammers, pero dando la bienvenida a los buenos usuarios nuevos. Así que hay mucho también en ese sentido. Tal vez el próximo trimestre podamos dedicar más tiempo a la contribución de la comunidad y del contenido, porque ambos son aspectos importantes del crédito en los que normalmente no nos metemos en estas llamadas. Y, segundo, sobre la licencia de datos, cosas que van más allá de los dólares. Pero, obviamente, se trata de las citas, del mind share. Es una asociación general. Como que estas empresas tienen los centros de datos, los modelos fundamentales. Y así, nuestras asociaciones con todas estas empresas son multifacéticas. Y entonces hay mucho que podemos hacer en términos de ir más allá de los dólares. Se trata de cómo estas relaciones pueden ayudar a Reddit a cumplir su misión. Se trata de incorporar usuarios nuevos, y de avanzar nuestra propia tecnología de IA. Así que cosas como la traducción automática, el onboarding impulsado por LLM, todas las cuestiones de seguridad: todas estas cosas son parte de lo que obtenemos a través de estas relaciones, y por eso son tan significativas para nosotros más allá de la relación central de desarrollo o la relación comercial. Operador: Tenemos tiempo para una última pregunta, y esa pregunta viene de Naved Khan de B. Riley Securities. Naved Khan: Es una pregunta de dos partes. Una sobre el lanzamiento de AnswerPlus en la búsqueda que ustedes hicieron en EE. UU. Me pregunto si ayudó a aumentar el tiempo de sesión o qué beneficios podrían estar viendo allí, o quizá no. ¿Esa es la primera? La segunda pregunta que tenía es sobre los mercados internacionales. Y creo que normalmente no comienzas a monetizar mercados hasta que alcanzan cierto nivel de escala en términos de alcance y uso. Entonces, de los mercados en los que están actualmente, ¿cuántos están comenzando a monetizar? Danos tus opiniones allí. Steven Huffman: Claro. Entonces, en búsqueda, en búsqueda, hemos visto un desempeño excelente. La búsqueda DAU, la búsqueda WAU, las consultas de búsqueda, todo ha aumentado de manera significativa año con año. La búsqueda es un gran motor de la retención. La búsqueda también ha sido un motor de DAU. El equipo de búsqueda, francamente, creo que está haciendo un gran trabajo. Si usas Reddit Answers, puedes verlo mejor integrado en el producto. Tiene, además, más comportamiento basado en agentes entre bastidores. Así que cosas como que ahora puedes pedirle que compare 2 cosas: ¿debería ver la película A o la película B? Y ahora estamos integrando el catálogo de búsqueda del producto. Entonces, cuando obtienes respuestas de Reddit sobre, digamos, cuál es el mejor audífono en realidad, también obtienes los enlaces a los productos. Así que la búsqueda es uno de los principales casos de uso nuevos de Reddit. Y, de forma general, contribuye a prácticamente todo lo que nos importa, además de la búsqueda en sí. Jennifer Wong: Con respecto a los mercados internacionales. Entonces, tenemos una presencia de ventas directas en todos los canales en EE. UU., Canadá, Reino Unido, cubriendo también la Europa continental, así como Australia mediante — con una pequeña parte del alcance de APAC desde Singapur. Ahí es donde tenemos ventas directas, tanto para clientes grandes como para nuestro canal de escala, que incluye SMB y el mercado medio. Luego tenemos socios de canal que cubren otras áreas, otras regiones, donde podemos captar anunciantes activos que quizá quieran exportación transfronteriza a través de un socio a medida que esos mercados sigan creciendo en audiencia. Así que somos muy cuidadosos. Revaluamos esto periódicamente en términos de nuestro modelo de cobertura, pero realmente se basa en cómo están creciendo los usuarios en distintas áreas y entonces decidiremos nuestro modelo de cobertura. Operador: Gracias. Ahora me gustaría ceder la llamada de nuevo a Steve Huffman, Fundador y CEO, para sus comentarios de cierre. Steven Huffman: Gracias a todos. Aprecio las preguntas. Operador: Esto concluye la Conferencia de Resultados del Primer Trimestre de 2026 de Reddit. Ya pueden desconectarse.