Microsoft Corporation

Operador: Saludos y bienvenidos a la conferencia telefónica sobre resultados del Segundo Trimestre del Año Fiscal 2026 de Microsoft Corporation. En este momento, todos los participantes están en modo solo escucha. Después de la presentación formal, habrá una sesión de preguntas y respuestas. Como recordatorio, esta conferencia está siendo grabada. Ahora es un placer para mí presentar a Jonathan Neilson, Vicepresidente de Relaciones con Inversionistas. Por favor, adelante. Jonathan Neilson: Buenas tardes y gracias por acompañarnos hoy. En la llamada conmigo están Satya Nadella, Presidente y Director Ejecutivo; Amy Hood, Directora Financiera; Alice Jolla, Directora de Contabilidad Corporativa; y Keith Dolliver, Secretario Corporativo y Abogado General Adjunto. En el sitio web de Relaciones con Inversionistas de Microsoft Corporation, puede encontrar nuestro comunicado de prensa sobre resultados y el conjunto de diapositivas de resumen financiero, que está destinado a complementar nuestras declaraciones preparadas durante la llamada de hoy y proporciona la conciliación de las diferencias entre las medidas financieras GAAP y las no GAAP. Las diapositivas de perspectivas con más detalle estarán disponibles en el sitio web de Relaciones con Inversionistas de Microsoft Corporation cuando proporcionemos los comentarios sobre Perspectivas de la llamada de hoy. En esta llamada, analizaremos ciertos conceptos no GAAP. Las medidas financieras no GAAP proporcionadas no deben considerarse un sustituto, ni superiores, a las medidas de desempeño financiero preparadas de conformidad con GAAP. Se incluyen como elementos adicionales de aclaración para ayudar a una mejor comprensión del desempeño del segundo trimestre de la empresa, además del impacto que estos conceptos y eventos tienen en los resultados financieros. Todas las comparaciones de crecimiento que hagamos en la llamada de hoy se refieren al período correspondiente del año anterior, a menos que se indique lo contrario. También proporcionaremos tasas de crecimiento en moneda constante cuando estén disponibles, como un marco para evaluar cómo se desempeñaron nuestras actividades subyacentes, excluyendo el efecto de las fluctuaciones de tipo de cambio. Cuando las tasas de crecimiento sean las mismas en moneda constante, nos referiremos únicamente a la tasa de crecimiento. Publicaremos nuestras declaraciones preparadas en nuestro sitio web inmediatamente después de la llamada hasta que esté disponible la transcripción completa. La llamada de hoy se transmite en vivo y se graba. Si usted pregunta, se incluirá en nuestra transmisión en vivo en la transcripción y en cualquier uso futuro de la grabación. Puede reproducir la llamada y ver la transcripción en el sitio web de Relaciones con Inversionistas de Microsoft Corporation. Durante esta llamada, haremos declaraciones prospectivas, predicciones, proyecciones u otras declaraciones sobre eventos futuros. Estas declaraciones se basan en expectativas y supuestos actuales, que están sujetos a riesgos e incertidumbres. Los resultados reales podrían diferir sustancialmente debido a factores que se analizan en el comunicado de prensa sobre resultados de hoy, en los comentarios realizados durante esta conferencia telefónica, en la sección Factores de Riesgo de nuestro Formulario 10-K, Formularios 10-Q y otros informes y presentaciones ante la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos. No asumimos ningún deber de actualizar ninguna declaración prospectiva. Con eso, cedo la palabra a Satya. Muchas gracias, Jonathan. Este trimestre, Satya Nadella: Microsoft Cloud superó los 50 mil millones de dólares en ingresos por primera vez, con un aumento del 26% año contra año, lo que refleja la fortaleza de nuestra plataforma y acelera la demanda. Estamos en las fases iniciales de la difusión de la IA y su amplio impacto en el PIB. TAM crecerá sustancialmente en cada capa del stack tecnológico a medida que esta difusión se acelere y se extienda. De hecho, incluso en estas primeras etapas, hemos construido un negocio de IA que es más grande que algunas de nuestras franquicias más importantes que tardaron décadas en construirse. Hoy, centraré mis comentarios en las tres capas de nuestro stack: Cloud y Token Factory, plataforma de agentes y experiencias de alto valor de agentes. En lo que respecta a nuestro cloud y token factory, la clave para la competitividad a largo plazo es dar forma a nuestra infraestructura para respaldar nuevas cargas de trabajo de alta escala. Estamos desarrollando esta infraestructura para la naturaleza heterogénea y distribuida de estas cargas de trabajo, asegurando que encaje con las necesidades geográficas y específicas de cada segmento para todos los clientes, incluida la cola larga. La métrica clave para la que estamos optimizando es los tokens por vatio por dólar, lo que se traduce en aumentar la utilización y reducir el TCO mediante sistemas de silicio y software. Un buen ejemplo de esto es el aumento del 50% en el rendimiento que logramos en una de nuestras cargas de trabajo de mayor volumen, el inferenciamiento de OpenAI, impulsando nuestros copilotos. Y otro ejemplo fue la liberación de nuevas capacidades y eficiencias para nuestros centros de datos de Fairwater. En este caso, conectamos los sitios de Atlanta y Wisconsin a través de una AI WAN para construir una super fábrica de IA única en su tipo. El diseño de dos plantas de Fairwater y la refrigeración líquida nos permiten ejecutar una mayor densidad de GPU y, con ello, mejorar tanto el rendimiento como las latencias para el entrenamiento a gran escala. En total, añadimos casi un gigavatio de capacidad total solo este trimestre. En la capa de silicio, contamos con NVIDIA y AMD y con nuestros propios chips Maya, que ofrecen el mejor rendimiento general de la flota, el costo y el suministro en varias generaciones de hardware. A principios de esta semana, pusimos en línea nuestro acelerador Maya 200. Maya 200 ofrece más de 10 flops en precisión FP4, con más de un 30% de TCO mejorado en comparación con el hardware de la generación más reciente en nuestra flota. Vamos a escalar esto empezando con el inferenciamiento y la generación de datos sintéticos para el equipo de superinteligencia, además de realizar inferenciamiento para Copilot y Foundry. Y dado que las cargas de trabajo de IA no se tratan solo de aceleradores de IA, sino que también consumen grandes cantidades de cómputo, nos complace el progreso que estamos logrando en el lado de la CPU. Cobalt 200 es otro gran salto adelante, que ofrece más de un 50% de rendimiento adicional en comparación con nuestro primer procesador personalizado para cargas de trabajo nativas de la nube. La soberanía está cada vez más en la mente de los clientes, y estamos ampliando nuestras soluciones y nuestra huella global para adaptarnos. Anunciamos inversiones en DC en siete países solo este trimestre, apoyando las necesidades de residencia de datos local. Y ofrecemos el conjunto más completo de soluciones de soberanía en nubes públicas, privadas y de socios nacionales, para que los clientes puedan elegir el enfoque adecuado para cada carga de trabajo con el control local que requieren. A continuación, quiero hablar sobre la plataforma de agentes. Como en cualquier cambio de plataforma, todo el software se está reescribiendo. Está naciendo una nueva plataforma de aplicaciones. Puedes pensar en los agentes como las nuevas apps. Y para crear, desplegar y gestionar agentes, los clientes necesitarán un catálogo de modelos, servicios de afinación, un arnés para la orquestación, servicios para ingeniería de contexto, seguridad de IA, observabilidad de la gestión y seguridad. Todo comienza con ofrecer una selección amplia de modelos. Nuestros clientes esperan poder usar múltiples modelos como parte de cualquier carga de trabajo que puedan ajustar y en función de los requisitos de costo, latencia y rendimiento. Y ofrecemos la selección más amplia de modelos de cualquier hyperscaler. Este trimestre, añadimos compatibilidad con GPT-5.0.2, así como con Claude 4.5. Ya más de 1.500 clientes han usado tanto los modelos de Anthropic como los de OpenAI en Foundry. Estamos viendo una demanda cada vez mayor de modelos específicos por región, incluido y Cohere, a medida que más clientes buscan opciones de Sovereign AI. Y seguimos invirtiendo en nuestros modelos de primera parte, que están optimizados para abordar escenarios de alto valor para los clientes, como la programación y la seguridad. Como parte de Foundry, también ofrecemos a los clientes la capacidad de personalizar y afinar modelos. Cada vez más, los clientes quieren poder capturar el conocimiento tácito que poseen dentro de los pesos del modelo como su propiedad intelectual central. Probablemente esta sea la consideración soberana más importante para las empresas, ya que la IA se difunde de manera más amplia en el PIB de cada empresa y cada empresa necesita proteger su valor empresarial. Para que los agentes sean efectivos, deben estar fundamentados en datos y conocimiento de la empresa. Eso significa conectar sus agentes a sistemas de registro y datos operativos, datos analíticos, así como a datos de producción y comunicaciones tanto semiestructurados como no estructurados. Y esto es lo que estamos haciendo con nuestra capa unificada de IQ que abarca fabric foundry y datos que impulsan Microsoft 365. En el mundo de la ingeniería de contexto, el conocimiento de Foundry y Fabric están ganando impulso. El conocimiento de Foundry ofrece un mejor contexto con enrutamiento de fuentes automatizado y recuperación avanzada basada en agentes, respetando a la vez los permisos de los usuarios. Y Fabric reúne operaciones de extremo a extremo en tiempo real y datos analíticos. Dos años desde que estuvo disponible de forma general, la tasa anual de ingresos de Fabrik ahora supera los 2 mil millones de dólares, con más de 31,000 clientes, y sigue siendo la plataforma de análisis de más rápido crecimiento en el mercado, con los ingresos al alza un 60% año tras año. En conjunto, el número de clientes que invierten 1 millón de dólares o más por trimestre en Foundry creció casi un 80%, impulsado por un crecimiento sólido en cada industria. Y más de 250 clientes están en camino de procesar más de 1 billón de tokens en Foundry este año. Hay muchos ejemplos excelentes de clientes que usan toda esta capacidad en Foundry para crear sus propios sistemas basados en agentes. Alaska Airlines está creando una búsqueda de vuelos en lenguaje natural. BMW está acelerando los ciclos de diseño. Land O'Lakes está habilitando la agricultura de precisión para los miembros de la cooperativa y Symphony AI. Está abordando cuellos de botella en la industria de CPG. Y, por supuesto, Foundry sigue siendo una puerta de entrada poderosa para la nube completa. La gran mayoría de los clientes de Foundry usan soluciones adicionales de Azure, como servicios para desarrolladores, servicios de aplicaciones y bases de datos, a medida que escalan. Más allá de fabric y foundry, también estamos abordando la creación de agentes por parte de trabajadores del conocimiento con Copilot Studio y AgentBuilder. Más del 80% de la Fortune 500 tiene agentes activos creados con estas herramientas de low-code y no-code. A medida que los agentes proliferan, cada cliente necesitará nuevas formas de desplegarlos, gestionarlos y protegerlos. Creemos que esto crea una categoría importante y una oportunidad de crecimiento significativa para nosotros. Este trimestre, presentamos Agent 365, que facilita que las organizaciones extiendan su gobernanza, identidad, seguridad y gestión existentes a los agentes. Eso significa que los mismos controles que ya usan en Microsoft 365 y Azure ahora se extienden a los agentes que crean y despliegan en nuestra nube o en cualquier otra nube. Y socios como Adobe, Databricks, Genspaw, Glean, NVIDIA, SAP, ServiceNow y Workday ya están integrando Agent 365. Somos el primer proveedor en ofrecer este tipo de plano de control de agentes en múltiples nubes. Ahora pasemos a las experiencias de alto valor basadas en agentes que estamos construyendo. Las experiencias de IA están impulsadas por la intención y empiezan a funcionar con alcance de tareas. Estamos entrando en una era de delegación macro y micro direccionamiento a través de dominios. La inteligencia que usa múltiples modelos está integrada en múltiples formatos. Esto lo verás en el chat, en la nueva bandeja de entrada de agentes, en aplicaciones, en estructuras colaborativas tipo coworker, en flujos de trabajo de agentes integrados en aplicaciones y en IDE que se usan todos los días, o incluso en nuestra línea de comandos con acceso al sistema de archivos y habilidades. Ese es el enfoque que estamos adoptando con nuestra familia de copilot de primera parte que abarca dominios clave. En el ámbito de consumo, por ejemplo, las experiencias de Copilot abarcan chat, noticias, feed, búsqueda, creación, navegación, compras e integraciones en el sistema operativo, y está ganando impulso. Los usuarios diarios de nuestra app Copilot aumentaron casi 3 veces año tras año. Y con Copilot Checkout, nos hemos asociado con PayPal, Shopify y Stripe para que los clientes puedan realizar compras directamente dentro de la aplicación. Con Microsoft 365 Copilot, nos centramos en la productividad a nivel de toda la organización. WorkIQ toma los datos subyacentes de Microsoft 365 y crea el agente con estado más valioso para cada organización. Ofrece potentes capacidades de razonamiento sobre las personas, sus funciones, sus artefactos, sus comunicaciones y su historial y memoria, todo dentro del límite de seguridad de la organización.La precisión de Microsoft 365 Copilot, impulsada por WorkIQ, no tiene comparación, ya que ofrece un trabajo más rápido y preciso con resultados sólidos basados en evidencia, mejores que los de la competencia. Y hemos visto la mayor mejora intertrimestral en la calidad de la respuesta hasta la fecha. Esto ha impulsado un uso récord: el número medio de conversaciones por usuario se ha duplicado año tras año. Microsoft 365 Copilot también se está convirtiendo en un hábito diario real: los usuarios activos diarios han aumentado 10 veces año tras año. También vemos un fuerte impulso con Researcher Agent, que admite tanto OpenAI como Claude, así como Agent Mode en Excel, PowerPoint y Word. En conjunto, fue un trimestre récord para los anuncios de Microsoft 365 Copilot: aumentaron más de un 160% año tras año. Observamos un crecimiento acelerado de los asientos de un trimestre a otro y ahora contamos con 15 millones de asientos pagados de Microsoft 365 Copilot y, además, con muchos más usuarios empresariales de chat. Y estamos viendo despliegues comerciales de mayor envergadura. El número de clientes con más de 35,000 asientos se triplicó año tras año. Fiserv, ING, NAST, la Universidad de Kentucky, la Universidad de Manchester, el Departamento del Interior de EE. UU. y Westpac compraron todos más de 35,000 asientos. Publicis, por su parte, compró más de 95,000 asientos para casi todos sus empleados. También estamos ganando participación en Dynamics 365 con agentes integrados en toda la suite. Un gran ejemplo de esto es cómo Weesa está convirtiendo los datos de conversaciones con clientes en artículos de conocimiento con nuestro agente de gestión del conocimiento en Dynamics, y cómo Sandrik utiliza nuestro agente de calificación de ventas para automatizar la calificación de oportunidades entre decenas y miles de potenciales clientes. En codificación, vemos un crecimiento sólido en todo GitHub Copilot de pago. Las suscripciones Copilot Pro Plus para desarrolladores individuales aumentaron 77% de un trimestre a otro, y en total, ahora tenemos 4.7 millones de suscriptores pagados de Copilot, un 75% más año tras año. Siemens, por ejemplo, está apostando fuerte por GitHub: adopta la plataforma completa para aumentar la productividad de los desarrolladores tras un lanzamiento exitoso de Copilot entre más de 30,000 desarrolladores. GitHub AgentHQ es la capa de organización de todos los agentes de codificación como Anthropic, OpenAI, Google, Cognition y xAI, en el contexto de los repositorios de GitHub de los clientes. Con Copilot CLI y Versus Code, ofrecemos a los desarrolladores todo el espectro de formatos y modelos que necesitan para flujos de trabajo de codificación centrados en la IA. Y cuando añades WorkIQ como una habilidad o un MCP a nuestro flujo de trabajo para desarrolladores, es un cambio de juego. Al poner a disposición más contexto, como correos electrónicos, reuniones, documentos, proyectos, mensajes y más. Puedes pedirle al agente que planifique y ejecute cambios en tu base de código en función de una actualización a una especificación en SharePoint o utilizando la transcripción de tu última reunión de ingeniería y diseño en Teams. Y estamos yendo más allá con GitHub Copilot SDK. Los desarrolladores ahora pueden incrustar el mismo entorno de ejecución que hay detrás de Copilot CLI, herramientas de planificación multimodal y multietapa, integración MCP, y streaming OAuth directamente en sus aplicaciones. En seguridad, añadimos una docena de nuevos y actualizados agentes de seguridad de Copilot en Defender, Entra, Intune y Purview. Por ejemplo, el equipo SOC de iCertus utilizó Security Copilot Agent para reducir en un 75% el tiempo de triage manual, lo cual es un auténtico cambio de juego en una industria que enfrenta una grave escasez de talento. Para facilitar la incorporación de los equipos de seguridad, estamos implementando Security Copilot para todos nuestros clientes E5, y nuestras soluciones de seguridad también se están convirtiendo en esenciales para gestionar los despliegues de IA de las organizaciones. Purview auditó 24 mil millones de interacciones de Copilot este trimestre, un 9x más año tras año. Por último, quiero hablar de dos experiencias agentic adicionales de alto impacto. Primero, en el ámbito de la salud, Dragon Corp. Pilot es el líder en su categoría y ayuda a más de 100,000 proveedores médicos a automatizar sus flujos de trabajo. Mount Sinai Health ya se está moviendo a un despliegue de Dragon Copilot a nivel de todo el sistema para proveedores, tras un ensayo exitoso con sus médicos de atención primaria. En conjunto, este trimestre ayudamos a documentar 21 millones de encuentros con pacientes, un 3x más año tras año.Y en segundo lugar, cuando se trata de ciencia e ingeniería, empresas como Unilever y Consumer Goods y Synopsys y EDA están usando Microsoft Discovery para orquestar agentes especializados para I+D de punta a punta. Son capaces de razonar sobre la literatura científica y el conocimiento interno, formular hipótesis, poner en marcha simulaciones y, de forma continua, iterar para impulsar nuevos descubrimientos. Más allá de la IA, seguimos invirtiendo en todas nuestras franquicias principales y atendiendo las necesidades de nuestros clientes y socios, y estamos viendo un progreso sólido. Por ejemplo, cuando se trata de migraciones a la nube, nuestro nuevo SQL Server tiene más de 2 veces la adopción de IaaS de la versión anterior. En seguridad, ahora tenemos 1,6 millones de clientes de seguridad, incluidos más de un millón que usan cuatro o más de nuestras cargas de trabajo. Windows alcanzó un gran hito: 1.000 millones de usuarios de Windows 11, un aumento de más del 45% año con año. Y logramos ganancias de participación este trimestre en Windows, Edge y Bing, con crecimiento de dos dígitos de miembros en LinkedIn con un crecimiento del 30% en anuncios de video de pago. Y en juegos, estamos comprometidos con ofrecer grandes juegos en Xbox, PC, nube y cualquier otro dispositivo, y vimos récord de jugadores de PC y de horas de streaming de pago en Xbox. Para cerrar, nos sentimos muy bien con cómo estamos entregando para los clientes hoy y construyendo el stack completo para capturar la oportunidad que tenemos por delante. Con esto, permítanme ceder la palabra a Amy para que revise nuestros resultados financieros y las perspectivas, y espero retomar con sus preguntas. Amy Hood: Gracias, Satya, y buenas tardes a todos. Con la creciente demanda de nuestras ofertas y la ejecución enfocada de nuestros equipos de ventas, nuevamente superamos las expectativas en ingresos, ingreso operativo y ganancias por acción, mientras invertíamos para impulsar el crecimiento a largo plazo. Este trimestre, los ingresos fueron 81,3 mil millones de dólares, un 17% más en moneda constante. Los ingresos de margen bruto aumentaron 16% en moneda constante, mientras que el ingreso operativo aumentó 21% en moneda constante. Las ganancias por acción fueron 4,14 dólares, un aumento del 24% en moneda constante, ajustadas por el impacto de nuestra inversión en OpenAI. Y las variaciones de tipo de cambio incrementaron los resultados reportados ligeramente menos que lo esperado, especialmente en los ingresos de cloud inteligente. El porcentaje de margen bruto de la empresa fue del 68%, ligeramente inferior año con año, principalmente impulsado por la inversión continua en infraestructura de IA y el creciente uso de productos de IA, que se vio parcialmente compensado por las mejoras continuas de eficiencia, en particular en Azure y Microsoft 365 en la nube comercial, así como por el cambio de mezcla de ventas hacia negocios de mayor margen. Los gastos operativos aumentaron 5% en moneda constante, impulsados por inversiones de I+D en capacidad de cómputo y talento en IA, así como por cargos por deterioro en nuestro negocio de juegos. Los márgenes operativos aumentaron año con año hasta el 47%, por encima de las expectativas. Como recordatorio, aún registramos la inversión en OpenAI bajo el método de la participación. Y como resultado de la recapitalización de OpenAI, ahora registramos ganancias o pérdidas basadas en nuestra participación en el cambio de sus activos netos en su balance, en lugar de nuestra participación en las ganancias o pérdidas operativas que provienen de su estado de resultados. Por lo tanto, registramos una ganancia que llevó otros ingresos y gastos a 10 mil millones de dólares en nuestros resultados GAAP. Al ajustarlo por el impacto de OpenAI, otros ingresos y gastos fue ligeramente negativo y por debajo de lo esperado, impulsado por pérdidas netas en inversiones. Los gastos de capital fueron 37,5 mil millones de dólares en este trimestre; aproximadamente dos tercios de nuestro CapEx estaban en activos de vida corta, principalmente GPU y CPU. La demanda de nuestros clientes sigue superando nuestra oferta. Por lo tanto, debemos equilibrar la necesidad de que nuestra oferta entrante satisfaga mejor la creciente demanda de Azure con el uso creciente de IA de primera parte en servicios como Microsoft 365 Copilot y GitHub Copilot, incrementando las asignaciones a equipos de I+D para acelerar la innovación de productos y la continua sustitución de servidores y equipos de red al final de su vida útil. El gasto restante fue para activos de vida larga que respaldarán la monetización durante los próximos quince años y más. Este trimestre, los arrendamientos financieros totales fueron de 6,7 mil millones de dólares y se debieron principalmente a grandes sitios de centros de datos. Y el efectivo pagado por PP y E fue de 29,9 mil millones de dólares. El flujo de caja de las operaciones fue de 35,8 mil millones de dólares, un 60% más, impulsado por fuertes cobros y facturación en la nube. Y el flujo de caja libre fue de 5,9 mil millones de dólares y disminuyó secuencialmente, reflejando los mayores gastos de capital en efectivo del trimestre, a partir de una menor combinación de arrendamientos financieros. Y, finalmente, devolvimos 12,7 mil millones de dólares a los accionistas a través de dividendos y recompras de acciones, un aumento del 32% año contra año. Ahora, sobre nuestros resultados comerciales. Los pedidos comerciales aumentaron un 23% en moneda constante, impulsados por el anteriormente grande compromiso con Azure de OpenAI; refleja necesidades de demanda plurianual, así como el compromiso con Anthropic anunciado previamente desde noviembre, y un crecimiento saludable en nuestras principales líneas de ventas recurrentes. La obligación de desempeño restante comercial, continúa reportándose neta de provisiones, y aumentó hasta 625 mil millones de dólares. Y subió un 10% año contra año, con una duración promedio ponderada de aproximadamente dos años y medio. Aproximadamente el 25% se reconocerá como ingreso en los próximos doce meses, un 39% más que el año anterior. La porción restante reconocida más allá de los doce meses aumentó un 56%. Aproximadamente el 45% del saldo de RPO comercial proviene de OpenAI. El saldo restante significativo creció un 28% y refleja una demanda amplia y continua de los clientes en toda la cartera. Los ingresos de Microsoft Cloud fueron 51,5 mil millones de dólares y crecieron un 26% en moneda constante. El margen bruto porcentual de Microsoft Cloud fue ligeramente mejor que lo esperado, con un 67%, y bajó año contra año debido a las inversiones continuas en IA, que se vieron parcialmente compensadas por las mejoras de eficiencia continuas señaladas anteriormente. Ahora, sobre los resultados por segmento. Los ingresos de productividad y procesos empresariales fueron de 34,1 mil millones de dólares y crecieron un 16% en moneda constante. Los ingresos de la nube comercial Microsoft 365 aumentaron un 17% en moneda constante, con una ejecución consistente en el negocio principal y una contribución cada vez mayor de los sólidos resultados de Copilot. El crecimiento de ARPU estuvo nuevamente impulsado por E5 y Microsoft 365 Copilot. Y los asientos comerciales pagados de Microsoft 365 crecieron un 6% año contra año, superando los 450 millones. Con expansión de la base instalada en todos los segmentos de clientes, aunque principalmente en nuestras ofertas de pequeñas y medianas empresas y para trabajadores de primera línea. Los ingresos de productos comerciales de Microsoft 365 aumentaron un 13% en moneda constante, por encima de las expectativas, debido a compras transaccionales de Office 2024 superiores a lo esperado. Los ingresos de la nube de consumo Microsoft 365 aumentaron un 29% en moneda constante, nuevamente impulsados por el crecimiento de ARPU. Las suscripciones de consumo Microsoft 365 crecieron un 6%. Los ingresos de LinkedIn aumentaron un 11% en moneda constante, impulsados por soluciones de marketing. Los ingresos de Dynamics 365 aumentaron un 19% en moneda constante, con crecimiento continuo en todas las cargas de trabajo. Los dólares del margen bruto del segmento aumentaron un 17% en moneda constante, y el porcentaje de margen bruto volvió a aumentar, impulsado por las mejoras de eficiencia en la nube comercial de Microsoft 365, que se vieron parcialmente compensadas por inversiones continuas en IA, incluyendo el impacto del aumento del uso de Copilot. Los gastos operativos aumentaron un 5% en moneda constante, y el ingreso operativo aumentó un 22% en moneda constante. Los márgenes operativos aumentaron año contra año hasta el 60%, impulsados por una mejor palanca operativa, así como por los mayores márgenes brutos señalados anteriormente. A continuación, el segmento de nube inteligente. Los ingresos fueron de 32,9 mil millones de dólares y crecieron un 29% en moneda constante. En Azure y otros servicios en la nube, los ingresos crecieron un 39% en moneda constante, ligeramente por encima de las expectativas, con mejoras de eficiencia continuas en nuestra flota fungible, lo que nos permitió reasignar cierta capacidad a Azure, monetizada en el trimestre. Como mencionamos anteriormente, seguimos viendo una fuerte demanda en las cargas de trabajo, los segmentos de clientes y las regiones geográficas, y la demanda continúa superando la oferta disponible. En nuestro negocio de servidores on-premises, los ingresos aumentaron un 21% en moneda constante, por encima de las expectativas, impulsados por la demanda de nuestras soluciones híbridas, incluyendo un beneficio por el lanzamiento de SQL Server 2025.Además de las compras transaccionales más elevadas antes del aumento del precio de la memoria. Los dólares de margen bruto del segmento aumentaron un 20% en moneda constante. El porcentaje de margen bruto disminuyó año con año, impulsado por las inversiones continuas en IA y el cambio de mix de ventas hacia Azure, compensado parcialmente por las mejoras de eficiencia en Azure. Los gastos operativos aumentaron un 3% en moneda constante y el ingreso operativo creció un 28% en moneda constante. Los márgenes operativos fueron del 42%. Un poco a la baja año con año, ya que el aumento de inversiones en IA se vio compensado en su mayor parte por una mejora del apalancamiento operativo. Ahora, más hacia la informática personal. Los ingresos fueron de $14.3 mil millones y disminuyeron 3%. Los ingresos de Windows OEM y dispositivos aumentaron 1% y se mantuvieron relativamente sin cambios en moneda constante. Windows OEM creció 5% con una ejecución sólida, así como el beneficio continuo del fin del soporte de Windows 10. Los resultados estuvieron por encima de las expectativas, ya que los niveles de inventario se mantuvieron elevados con compras adicionales antes del aumento del precio de la memoria. Los ingresos por publicidad de búsqueda y noticias excluyendo TAC aumentaron 9% en moneda constante, ligeramente por debajo de las expectativas, debido a algunos desafíos de ejecución. Según lo esperado, la tasa de crecimiento secuencial se moderó, ya que el beneficio de las asociaciones de terceros se normalizó. Y en juegos, los ingresos disminuyeron 9% en moneda constante. Los ingresos de contenido y servicios de Xbox disminuyeron 6% en moneda constante y estuvieron por debajo de las expectativas, impulsados por el contenido de primera parte con impacto en toda la plataforma. Los dólares de margen bruto del segmento aumentaron 2% en moneda constante, y el porcentaje de margen bruto aumentó año con año, impulsado por el cambio del mix de ventas hacia negocios de mayor margen. Los gastos operativos aumentaron 5% en moneda constante, impulsados por los cargos por deterioro en nuestro negocio de juegos señalados anteriormente, así como las inversiones en I+D, capacidad de cómputo y talento en IA. El ingreso operativo disminuyó 3% en moneda constante y los márgenes operativos se mantuvieron relativamente sin cambios año con año, en 27%. A medida que los mayores gastos operativos se compensaron en su mayor parte con mayores márgenes brutos. Ahora pasemos a nuestra guía para el tercer trimestre (Q3), que a menos que se indique específicamente lo contrario, está basada en dólares estadounidenses. Según las tasas actuales, esperamos que el FX incremente el crecimiento total de los ingresos en tres puntos. Dentro de los segmentos, esperamos que el FX incremente el crecimiento de los ingresos en cuatro puntos en productividad y procesos de negocio y en dos puntos en nube inteligente y más informática personal. Esperamos que el FX incremente el COGS y el crecimiento del gasto operativo en dos puntos. Como recordatorio, este impacto se debe a los tipos de cambio del año anterior. Empezando por la empresa en su conjunto. Esperamos ingresos de $80.65 a $81.75 mil millones, o un crecimiento de 15 a 17%, con un crecimiento sólido continuo en nuestros negocios comerciales. Compensado parcialmente por nuestros negocios de consumo. Esperamos COGS de $26.65 a $26.85 mil millones, crecimiento de 22 a 23%, y gastos operativos de $17.8 a $17.9 mil millones, o crecimiento de 10 a 11%, impulsados por la inversión continua en I+D, capacidad de cómputo de IA y talento. Frente a un comparativo del año anterior relativamente bajo. Los márgenes operativos deberían disminuir ligeramente año con año. Excluyendo cualquier impacto de nuestras inversiones en OpenAI, se espera que otros ingresos y gastos sean aproximadamente $700 millones, impulsados por una ganancia de mercado razonable en nuestra cartera de acciones y por ingresos por intereses, compensados parcialmente por el gasto por intereses, que incluye los pagos de intereses relacionados con los arrendamientos de centros de datos. Y esperamos que nuestra tasa efectiva de impuestos ajustada para el Q3 sea de aproximadamente 19%. A continuación, esperamos que las inversiones de capital disminuyan en términos secuenciales debido a una variabilidad normal por las ampliaciones de infraestructura en la nube y al calendario de entrega de los arrendamientos financieros. A medida que trabajamos para cerrar la brecha entre demanda y suministro, esperamos que la combinación de activos de vida corta se mantenga similar a la del segundo trimestre (Q2). Ahora, nuestro negocio comercial. En reservas comerciales, esperamos un crecimiento saludable en el negocio principal sobre una base de vencimientos en crecimiento, cuando se ajusta por los contratos de OpenAI del año anterior.Como recordatorio, el importante contrato de OpenAI firmado en el segundo trimestre representa necesidades de demanda plurianuales por parte de ellos, lo que dará lugar a cierta volatilidad trimestral tanto en la tasa de crecimiento de las reservas como en la de RPO hacia adelante. El porcentaje de margen bruto de la nube de Microsoft debería ser aproximadamente del 65% interanual, impulsado por las inversiones continuadas en IA. Ahora, para la orientación por segmentos. En Productividad y procesos empresariales, esperamos ingresos de $34.25 a $34.55 mil millones, o un crecimiento de 14 a 15%. En la nube comercial de Microsoft 365, esperamos que el crecimiento de los ingresos esté entre 13% y 14% en moneda constante, con estabilidad continua en las tasas de crecimiento interanual sobre una base amplia y en expansión. Impulsar el momentum de Copilot y la adopción continua de E5 impulsarán nuevamente el crecimiento del ARPU. Los ingresos de los productos comerciales de Microsoft 365 deberían declinar en un dígito bajo a nivel secuencial, asumiendo que las tendencias de compras transaccionales de Office 2024 se normalicen. Como recordatorio, los productos comerciales de Microsoft 365 incluyen componentes que pueden variar debido a la dinámica de reconocimiento de ingresos dentro del período. El crecimiento de los ingresos de la nube de consumo de Microsoft 365 debería situarse en el rango medio a alto de los 20%, impulsado tanto por el crecimiento del ARPU como por el volumen continuo de suscripciones. Para LinkedIn, esperamos que el crecimiento de los ingresos esté en el rango de los dos dígitos bajos. Y en Dynamics 365, esperamos que el crecimiento de los ingresos sea de los dos dígitos altos, con crecimiento continuo en todas las cargas de trabajo. En Intelligent Cloud, esperamos ingresos de $34.1 a $34.4 mil millones, o un crecimiento de 27 a 29%. En Azure, esperamos que el crecimiento de ingresos del tercer trimestre esté entre 37% y 38% en moneda constante frente a un año anterior comparable que incluyó. Como se mencionó antes, la demanda sigue superando la oferta. Aceleración significativa de las tasas de crecimiento tanto en el tercer trimestre como en el cuarto. Y necesitaremos seguir equilibrando la oferta entrante que podemos asignar aquí frente a otras prioridades. Como recordatorio, puede haber variabilidad trimestral en las tasas de crecimiento interanual dependiendo del momento de la entrega de capacidad. Y cuando entre en línea, así como del reconocimiento de ingresos dentro del período, dependiendo de la combinación de contratos. En nuestro negocio de servidores on-premises, esperamos que los ingresos declinen en los dígitos bajos, ya que la tasa de crecimiento se normaliza. Tras el lanzamiento de SQL Server 2025, sin embargo, los precios más altos de la memoria podrían generar volatilidad adicional en las compras transaccionales. En más computación personal, esperamos ingresos de $12.3 a $12.8 mil millones. Los ingresos de Windows OEM y dispositivos deberían declinar en los dígitos bajos de dos cifras. Las tasas de crecimiento se verán afectadas por la normalización del beneficio de Windows 10 y el soporte, y por la reducción de los niveles elevados de inventario a lo largo del trimestre. Por lo tanto, los ingresos de Windows OEM deberían declinar aproximadamente un 10%. El rango de resultados potenciales sigue siendo más amplio que lo normal, en parte debido al posible impacto en el mercado de PC derivado de precios más altos de la memoria. El crecimiento de los ingresos publicitarios de búsqueda y noticias ex TAC debería estar en los dígitos altos de un solo número. Incluso mientras trabajamos para mejorar la ejecución, esperamos ganancias de participación continuadas en Bing y Edge, con crecimiento impulsado por el volumen. Y esperamos una moderación del crecimiento secuencial a medida que la contribución de las alianzas de terceros continúe normalizándose. Y en Contenido y servicios de Xbox, esperamos una disminución de los ingresos en los dígitos medios de un solo número frente a un año anterior comparable que se benefició del fuerte desempeño del contenido, compensado parcialmente por el crecimiento en Xbox Game Pass. Y los ingresos de hardware deberían declinar interanualmente. Ahora, algunas ideas adicionales sobre el resto del año fiscal y más allá. Primero, FX. Con base en las tasas actuales, esperamos que FX incremente el crecimiento de los ingresos totales y del COGS del cuarto trimestre en menos de un punto, sin impacto en el crecimiento del gasto operativo. Dentro de los segmentos, esperamos que FX incremente el crecimiento de los ingresos en aproximadamente un punto en Productividad y procesos empresariales y en más computación personal, y en menos de un punto en Intelligent Cloud.Gracias al sólido trabajo entregado en el primer semestre para priorizar la inversión en las áreas clave de crecimiento y al impacto favorable de una mayor combinación de ingresos en nuestras operaciones Windows OEM y en el negocio comercial de centro de datos, ahora esperamos que los márgenes operativos del año fiscal '26 aumenten ligeramente. Mencionamos el posible impacto en los mercados de Windows OEM y de servidores en las instalaciones, por los precios más altos de la memoria anunciados anteriormente. Además, el alza de los precios de la memoria afectaría a las inversiones de capital, aunque el impacto en los márgenes brutos de la nube de Microsoft se construirá de forma más gradual. A medida que estos activos se deprecian a lo largo de seis años. Para concluir, en el primer semestre logramos un sólido crecimiento de ingresos y estamos invirtiendo en cada capa de la pila para seguir ofreciendo soluciones y herramientas de alto valor a nuestros clientes. Con eso, pasemos a las preguntas y respuestas, Jonathan. Gracias, Amy. Jonathan Neilson: Ahora pasaremos a las preguntas y respuestas. En respeto a los demás en la llamada, pedimos que los participantes por favor solo hagan una pregunta. Operador, ¿puede repetir sus instrucciones? Operador: Gracias. Damas y caballeros, si desean hacer una pregunta, Y nuestra primera pregunta proviene de la línea de Keith Weiss de Morgan Stanley. Por favor, adelante. Keith Weiss: Excelente. Gracias a todos por responder a la pregunta. Estoy viendo un comunicado de Microsoft Corporation en el que las ganancias crecen un 24% año contra año. Es un resultado espectacular. Gran ejecución por parte de su equipo. El crecimiento de los ingresos va bien, y los márgenes se están expandiendo. Pero estoy viendo que, en las operaciones fuera del horario habitual, la acción todavía está a la baja. Y creo que uno de los problemas centrales que está pesando sobre los inversores es que el CapEx está creciendo más rápido de lo que esperábamos, y quizá Azure esté creciendo un poco más lento de lo que esperábamos. Y pienso que fundamentalmente eso se debe a una preocupación sobre el retorno de la inversión de este gasto de CapEx con el tiempo. Así que esperaba que ustedes pudieran ayudarnos a completar algunos de los vacíos en términos de cómo deberíamos pensar acerca de la expansión de capacidad y qué podría generar en términos de crecimiento de Azure hacia adelante. En concreto, ¿cómo deberíamos pensar sobre el retorno de esta inversión a medida que se materializa? Gracias, chicos. Amy Hood: Gracias, Keith. Y déjame empezar yo, y Satya puede añadir algunos comentarios más amplios, seguro. Creo que lo primero, creo que realmente preguntaste una correlación muy directa, que yo sí pienso que muchos inversores están haciendo, que es entre el gasto de CapEx y ver una cifra de ingresos de Azure. Y, ya saben, intentamos el trimestre pasado, y creo que nuevamente este trimestre, hablar de forma más específica sobre todos los lugares en los que se destina el CapEx, especialmente el CapEx de vida corta relacionado con CPU y GPU y dónde aparecerá. A veces pienso que probablemente es mejor pensar en la guía de Azure que proporcionamos como una guía de capacidad asignada sobre lo que podemos entregar en ingresos de Azure. Porque cuando invertimos el capital y colocamos GPU, específicamente, se aplica, pero a las GPU más específicamente, estamos tomando decisiones a largo plazo. Y lo primero que hacemos es resolver el aumento del uso en ventas y el ritmo acelerado del Microsoft 365 Copilot, así como GitHub Copilot, que son aplicaciones de primera parte. Luego nos aseguramos de invertir en la naturaleza a largo plazo de la I+D y la innovación de producto. Y gran parte de la aceleración que yo creo que han visto de nosotros en productos durante el último tramo viene porque estamos asignando GPU y capacidad a muchos de los talentosos profesionales de IA que hemos estado contratando durante los últimos años. Luego, al final, termina quedando el remanente destinado a atender la capacidad de Azure que continúa creciendo en términos de la demanda. Y una forma de pensarlo, porque creo que me hacen esta pregunta a veces, es si hubiera tomado las GPU que se conectaron en Q1 y Q2, en términos de GPU y las hubiera asignado todas a Azure, el KPI habría sido superior a 40. Y creo que lo más importante que hay que darse cuenta es que esto se trata de invertir en todas las capas de la pila que benefician a los clientes. Y creo que eso, con suerte, es útil para pensar en el crecimiento del capital. Se ve en cada parte.Se muestra en el crecimiento de los ingresos en todo el negocio. Y muestra, como el crecimiento de OpEx, mientras invertimos en nuestro personal. Satya Nadella: Sí. Creo que Amy, lo cubrió. Pero, básicamente, como inversor, pienso que cuando consideras nuestro capital y consideras el perfil GM de nuestra cartera, debes pensar obviamente en Azure. Pero también debes pensar en Microsoft 365 Copilot. Y debes pensar en GitHub Copilot. También debes pensar en Dragon Copilot, Security Copilot. Todos ellos tienen un perfil GMP y un valor de vida útil. Quiero decir, piensas en ello: adquirir un cliente de Azure es súper importante para nosotros, pero también lo es adquirir un Microsoft 365 o un GitHub o un Dragon Copilot, que, por cierto, son negocios incrementales y TAM para nosotros. Y así que no queremos maximizar solo un negocio nuestro. Queremos poder asignar capacidad mientras estamos, más o menos, con restricciones de oferta, de una manera que nos permita, esencialmente, construir la mejor cartera de LTV. Eso está por un lado. Y el otro que Amy mencionó también es I+D. Quiero decir, tienes que pensar que el cómputo también es I+D, y eso es el segundo elemento. Y así que estamos usando todo eso, obviamente, para optimizar a largo plazo. Keith Weiss: Excelente. Gracias. Gracias, Keith. Operador, siguiente pregunta, por favor. Operador: La siguiente pregunta proviene de la línea de Mark Moerdler de Bernstein Research. Por favor, continúe. Mark Moerdler: Muchas gracias por responder a mi pregunta. Y felicitaciones por el trimestre. Entre las otras preguntas que creemos que los inversores quieren entender está cómo pensar en tu visibilidad, desde la inversión de CapEx en hardware hasta los ingresos y los márgenes. Ustedes capitalizan servidores durante seis años, pero la duración promedio de su RPO es de dos años y medio, lo que sube desde dos años el trimestre pasado. ¿Cómo se aseguran los inversores de que, dado que gran parte de este CapEx está centrado en IA, ustedes podrán captar ingresos suficientes durante la vida útil de seis años del hardware para lograr un sólido crecimiento de los dólares de ingresos y de beneficio bruto? Ojalá, similar a los ingresos del CPU. Gracias. Amy Hood: Gracias, Mark. Permítanme comenzar a alto nivel y, Satya, puede añadir también. Creo que, cuando piensas en la duración promedio, lo que estás llegando a es y necesitamos recordar es que la duración promedio es una combinación de un conjunto amplio de acuerdos contractuales que tenemos. Muchos de ellos sobre cosas como Microsoft 365 o nuestra cartera de aplicaciones empresariales tienen fechas más cercanas. ¿Verdad? Contratos a tres años. Y así, francamente, tienen una duración corta. Entonces, la mayoría de lo que queda son contratos de Azure. Son de mayor duración. Lo viste este trimestre cuando viste la extensión de esa duración de alrededor de dos años a dos años y medio. Y la forma de pensarlo es que, sabes, la mayor parte del capital que estamos gastando hoy y gran parte del GP que estamos comprando, ya están contratados para la mayor parte de su vida útil. Y así, una forma de pensarlo es que, sabes, gran parte del riesgo al que creo que te refieres no está ahí. Porque ya se han vendido para la totalidad de su vida útil. Y así que parte de ello existe porque tienes este RPO más corto en algunos casos, debido a parte de lo relacionado con Microsoft 365. Si miras solo el RPO de Azure, se extiende un poco más. Mucho de eso se basa en CPU. No es solo GPU. Y en los contratos de GPU, de los que hemos hablado, incluso para algunos de nuestros clientes más grandes: esos están vendidos para la vida útil completa de la GPU, y así que no existe el riesgo al que creo que podrías estar haciendo referencia. Esperemos que esto sea útil. Satya Nadella: Sí. Y solo una cosa más que añadiría es, además de lo que mencionó Amy, que además de que ya está contratado para la vida útil, nosotros utilizamos software para ejecutar de forma continua incluso los modelos más recientes en la flota que se va envejeciendo, si se quiere. Y así es lo que nos da esa duración. Y al final, queremos que por eso pensemos incluso en envejecer la flota constantemente. ¿No? Así que no se trata de comprar un montón de equipo en un año. Se trata de que, cada año, tú escribes la Ley de Moore, agregas, usas software y luego optimizas todo. Amy Hood: Mark, quizá para aclarar por si no queda obvio, a medida que avanzas por la vida útil, en realidad te vuelves cada vez más y más eficiente. En la entrega. Entonces, donde has vendido la totalidad de su vida, los márgenes en realidad mejoraron con el tiempo. Y creo que eso puede ser un buen recordatorio para la gente, ya que vemos eso obviamente en la flota de CPU todo el tiempo. Mark Moerdler: Esa es una gran respuesta. De verdad la aprecio y gracias. Jonathan Neilson: Gracias, Mark. Operador, ¿siguiente pregunta, por favor? Operator: La siguiente pregunta proviene de la línea de Brent Thill de Jefferies. Por favor, continúe. Brent Thill: Gracias, Amy. Dado que el 45% del backlog está relacionado con OpenAI, solo me gustaría saber si puede comentar. Obviamente hay preocupación por la durabilidad y sé que quizá no hay mucho que puedas decir en esto, pero creo que a todos les preocupa la exposición y, si pudieras, tal vez explicar tu perspectiva y lo que tanto tú como Satya están viendo. Amy Hood: Creo que tal vez yo habría considerado la pregunta de manera bastante diferente, Brent. Lo primero en lo que hay que enfocarse es la razón por la que hablamos de ese número: es porque el 55% o, aproximadamente, $350 mil millones está relacionado con la amplitud de nuestra cartera, la amplitud de clientes, a través de soluciones, a través de Azure, a través de industrias, a través de geografías. Eso es un saldo de RPO significativo, más grande que el de la mayoría de los pares. Más diversificado que el de la mayoría de los pares. Y, francamente, creo que tenemos una confianza muy alta en ello. Si piensas en esa porción, por sí sola, creciendo 28%, es un trabajo realmente impresionante en la amplitud, así como en la curva de adopción que estamos viendo, que es, creo, lo que me preguntan con más frecuencia. Ha crecido por segmento, por industria y por geografía. Y entonces es muy consistente. Así que, si te preguntas cómo lleno OpenAI y el contrato y la salud, escucha. Es una gran asociación. Continuamos siendo su proveedor de escala. Nos entusiasma hacerlo. Nos encontramos dentro de uno de los negocios más exitosos que se han construido y seguimos sintiendo muy buenas sensaciones al respecto. Eso nos ha permitido seguir siendo líderes en términos de lo que estamos construyendo y estar en la vanguardia de la innovación en aplicaciones. Jonathan Neilson: Gracias, Brent. Operador, ¿siguiente pregunta, por favor? Operator: La siguiente pregunta proviene de la línea de Karl Keirstead de UBS. Por favor, continúe. Karl Keirstead: De acuerdo. Muchas gracias. Bien, Amy, independientemente de cómo asignes la capacidad entre primera parte y tercera parte, ¿podrías comentar cualitativamente sobre la cantidad de capacidad que está llegando? Creo que el gigavatio añadido en diciembre fue extraordinario y sugiere que los aumentos de capacidad se están acelerando. Pero creo que muchos inversores tienen sus ojos en Fairwater Atlanta, Fairwater, Wisconsin, y les encantaría algunos comentarios sobre la magnitud de los anuncios de capacidad, independientemente de cómo se asignen, en los próximos trimestres. Gracias. Amy Hood: Sí, Carl. Creo que hemos dicho un par de cosas. Estamos trabajando tan duro como podemos para agregar capacidad lo más rápido que podamos. Has mencionado sitios específicos como Atlanta o Wisconsin. Esas son entregas plurianuales, así que no me enfocaría necesariamente en ubicaciones específicas. Lo real que tenemos que hacer, y lo estamos trabajando intensamente, es agregar capacidad globalmente. Mucho de eso se añadirá en Estados Unidos, a las ubicaciones que mencionaste, pero también necesita agregarse en todo el mundo para satisfacer la demanda de los clientes que estamos viendo y el aumento del uso. Aunque seguiremos agregando infraestructura de larga duración. La forma de pensarlo es que tenemos que asegurarnos de tener energía, terreno y facilidades disponibles. Y seguiremos colocando GPU y CPU en ellas en cuanto estén listas, tan rápido como podamos. Y, por último, intentaremos asegurarnos de que podamos ser lo más eficientes posible en el ritmo con el que lo hacemos.Y cómo los operamos para que puedan tener la máxima utilidad posible. Así que creo que realmente no se trata de dos ubicaciones, Carl. Definitivamente, lo abstraería de eso. Esos son calendarios de entrega de varios años. Pero, en realidad, solo necesitamos lograrlo en cada ubicación donde actualmente estamos en una fase de construcción o empezando a hacerlo. Estamos trabajando tan rápido como podemos. Karl Keirstead: De acuerdo. Entendido. Gracias. Jonathan Neilson: Gracias, Carl. Operador, ¿siguiente pregunta, por favor? Operador: La siguiente pregunta proviene de la línea de Mark Murphy, de JPMorgan. Por favor, continúe. Mark Murphy: Muchas gracias. Sacha, el acelerador 200 para inferencia se veía bastante impresionante, especialmente en comparación con las TPU y Tranium y Blackwell, que llevan mucho más tiempo. ¿Podrías poner este logro en perspectiva en términos de cuánto crees que el silicio podría convertirse en una competencia central para Microsoft Corporation y Amy? ¿Hay alguna consecuencia que valga la pena mencionar en términos de respaldar el perfil de margen bruto para los costos de inferencia de cara al futuro? Satya Nadella: Sí. No. Gracias por la pregunta. Así que un par de cosas. Una es que hemos estado en esto en una variedad de formas diferentes. Desde hace muchísimo tiempo, en términos de construir nuestro propio silicio. Así que estamos, muy, muy entusiasmados con el progreso de Maya 200. Especialmente cuando pensamos en ejecutar un GPT-5.0.2 y el rendimiento que podemos obtener en las gems en FP4, lo cual solo demuestra el punto de que cuando tienes una nueva carga de trabajo, una nueva forma de carga de trabajo, puedes empezar a innovar de punta a punta entre el modelo y el silicio. Todo el sistema no se trata ni siquiera solo de silicio; la forma en que funciona la red, a escala de rack, está optimizada, con memoria para esta carga de trabajo en particular. Y la otra cosa es que estamos haciendo un ida y vuelta, trabajando muy estrechamente con nuestro propio equipo de superinteligencia, con todos nuestros modelos. Como puedes imaginar, lo que sea que construyamos estará optimizado para Maya. Así que, si te parece bien. Y creo que la forma de pensar en All Up es que estamos en las primeras etapas. O sea, incluso solo observa la cantidad de innovación en silicio y de innovación en sistemas incluso desde diciembre; creo que la novedad es que todos hablan de baja latencia, ¿cierto? Y una de las cosas que queremos asegurarnos es que no estemos bloqueados en una sola cosa. Si acaso, tenemos una gran colaboración con NVIDIA, con AMD. De alguna manera, nosotros estamos innovando. Queremos tener una flota, en cualquier momento dado, que tenga acceso al mejor TCO. Y no es un juego de una sola generación. Creo que mucha gente solo habla de quién va por delante. Solo recuerda que debes estar por delante todo el tiempo. Y eso significa que realmente quieres pensar en, por ejemplo, tener mucha innovación que ocurra allá afuera en tu flota para que tu flota esté fundamentalmente en ventaja a nivel de TCO. Así es como lo veo: estamos entusiasmados con Maya. Estamos entusiasmados con Cobalt. Estamos entusiasmados con nuestro DPU, nuestro siguiente. Así que tenemos muchas capacidades de sistemas. Eso significa que podemos integrar verticalmente. Y el hecho de que podamos integrar verticalmente no significa que solo integremos verticalmente. Así que queremos tener flexibilidad aquí, y eso es lo que ves que hacemos. Jonathan Neilson: Gracias, Mark. Operador, ¿siguiente pregunta, por favor? Operador: La siguiente pregunta proviene de la línea de Brad Zelnick, de Deutsche Bank. Por favor, continúe. Brad Zelnick: Muy bien. Muchas gracias. Satya, escuchamos mucho sobre las transformaciones de frontier por parte de Judson y Ignite. Y hemos visto que los clientes logran beneficios extraordinarios cuando adoptan la pila de IA de Microsoft Corporation. ¿Podrías ayudarnos a encuadrar para nosotros el impulso en las empresas al embarcarse en estos viajes y alguna expectativa sobre cuánto podría aumentar su gasto con Microsoft Corporation al convertirse en empresas tipo frontier? Gracias. Satya Nadella: Sí. Gracias por eso. Así que creo que una de las cosas que estamos viendo es la adopción en las tres grandes suites nuestras. ¿Cierto? Así que, si tomas Microsoft 365, tomas lo que está pasando con la seguridad y tomas GitHub. De hecho, es fascinante. Quiero decir, ya sabes, estas tres cosas tuvieron, de manera efectiva, efectos de capitalización para nuestros clientes en el pasado. Algo como Entra como sistema de identidad, o Defender como sistema de protección, a través de las tres, era algo realmente útil. Pero lo que ahora estás viendo es algo como WorkIQ. ¿Correcto? O sea, solo para darte una idea de ello, la base de datos más importante que hay debajo para cualquier empresa que usa Microsoft Corporation hoy en día es la información que subyace a Microsoft 365. Y la razón es que tiene toda esta información tácita. ¿Verdad? ¿Quiénes son tus personas? ¿Cuáles son sus relaciones? ¿En qué proyectos están trabajando? ¿Cuáles son sus artefactos? ¿Sus comunicaciones? Entonces, ese es un activo súper importante para cualquier proceso de negocio, contexto de flujo de trabajo empresarial. De hecho, el escenario que incluso tenía en mi transcripción contigo es que ahora puedes tomar WorkIQ como un servidor MCP y, ya sabes, obtener un repositorio y decir: oye. Por favor, mira mis reuniones de diseño del último mes en Teams. Y dime si mi repositorio lo refleja. Quiero decir, es una forma bastante general de pensar en cómo lo que estaba pasando previamente quizá con nuestro negocio de herramientas y nuestro negocio de GitHub se está transformando de repente. ¿Correcto? Ese agente plane black está transformando realmente a las empresas en cierto sentido. ¿Verdad? Creo que lo más mágico, que es que implementas estas cosas y, de repente, los agentes te están ayudando a coordinar, a aportar más apalancamiento a tu empresa. Luego, además de eso, por supuesto, está la transformación, que es lo que están haciendo las empresas. Cómo pensamos sobre el servicio al cliente. Cómo deberíamos pensar sobre el marketing. Cómo deberíamos pensar sobre las finanzas. Cómo deberíamos pensar sobre eso y construir nuestros propios agentes. Ahí es donde están todos los servicios en fabric y foundry y, por supuesto, obtener herramientas nos está ayudando, o incluso el low code, no code. Yo tenía algunas estadísticas sobre cuánto se está usando. Pero una de las cosas más emocionantes para mí son estos nuevos sistemas de agentes: Microsoft 365 Copilot, GitHub Copilot, security Copilot, que se unen para capitalizar los beneficios de todo todo el despliegue, creo que, es probablemente el efecto transformador más importante ahora mismo. Jonathan Neilson: Gracias, Brad. Operador, tenemos tiempo para una última pregunta. Operador: Y la última pregunta vendrá de la línea de Raimo Lenschow de Barclays. Por favor, continúe. Raimo Lenschow: Perfecto. Gracias por dejarme colarme. En los últimos trimestres, hablamos además del lado de la GPU; también hablamos del lado de la CPU, y del otro lado, también tuviste algunos cambios operativos en enero. ¿Puedes comentar lo que viste allí y quizá ponerlo en un panorama más amplio en términos de que los clientes se den cuenta de que su movimiento hacia la nube es importante si quieren entregar una IA adecuada? Entonces, ¿qué estamos viendo en términos de transiciones a la nube? Gracias. Satya Nadella: Yo, yo no... lo siento, Ryan. Estabas preguntando sobre el lado de la SNC CPU, o ¿puedes repetir la pregunta, por favor? Sí. Raimo Lenschow: Sí. Sí, perdón. Entonces, me preguntaba sobre el lado de la CPU de Azure, porque tuvimos algunos cambios operativos allí. Y, ya sabes, también escuchamos del campo que la gente se está dando cuenta de que necesita estar en la nube si quieres hacer una IA adecuada, y eso está impulsando el impulso. Gracias. Sí. Creo que yo... creo que lo entiendo. Entonces, primero de todo, yo... yo... había mencionado que cuando piensas en cargas de trabajo de IA, no deberías pensar en las cargas de trabajo de IA como solo computación de acelerador de IA. ¿Correcto? Porque, en cierto sentido, eso... toma cualquier agente. El agente, entonces, generará a través de las herramientas utilizadas, quizá un contenedor, que obviamente se ejecuta sobre computación. De hecho, cuando pensamos incluso en construir la flota, pensamos en proporciones. Incluso para un trabajo de entrenamiento, por un lado, un trabajo de entrenamiento de IA requiere un montón de computación y un montón de almacenamiento muy cerca de la computación. Y así que, por lo tanto, en el mismo sentido en la inferencia también.Así que, al hacer inferencias con el modo agente, esencialmente necesitarías aprovisionar un ordenador, o recursos de cómputo para el agente. Así que no es que no necesiten GPUs. Están funcionando en GPUs, pero necesitan ordenadores, que son cómputo y almacenamiento. Así es lo que está pasando incluso en el nuevo mundo. Lo otro que mencionaste es que las migraciones a la nube siguen en marcha. De hecho, una de las cifras que tenía era que SQL, nuestro último SQL Server, está creciendo como un servicio de IaaS en Azure. Y así, una de las razones por las que tenemos que pensar en nuestra nube comercial y mantenerla equilibrada con el resto de nuestra nube de IA es que cuando los clientes traen sus cargas de trabajo y traen cargas nuevas, necesitan todos estos elementos de infraestructura en la región en la que están implementando. Raimo Lenschow: Sí. De acuerdo. Perfecto. Gracias. Jonathan Neilson: Gracias, Raimo. Con esto finaliza la sección de preguntas y respuestas de la llamada de resultados de hoy. Gracias por acompañarnos y esperamos hablar con ustedes pronto. Gracias a todos. Gracias. Operator: Gracias. Esto concluye la conferencia de hoy. Puede desconectar sus líneas en este momento. Les agradecemos su participación. Que tengan una gran noche.