Eli Lilly and Company

Operador: Damas y caballeros, gracias por esperar, y bienvenidos a la conferencia telefónica de resultados de Lilly Q1 2026. [Instrucciones del operador] Ahora me gustaría ceder la palabra al presentador, Mike Czapar, vicepresidente senior de Relaciones con Inversionistas. Por favor, adelante. Jeffrey Holford: Buenos días. Gracias por acompañarnos en nuestra conferencia telefónica de resultados de Eli Lilly and Company correspondiente al Q1 2026. Soy Mike Czapar, vicepresidente senior de Relaciones con Inversionistas. Hoy me acompañan Dave Ricks, presidente y CEO de Lilly; Lucas Montarse, director financiero; el Dr. Dan Scaranki, director de Ciencias y Producto; Adriane Brown, presidenta de Lilly Inmunología, la Dra. Carol Ho, presidenta de Lilly Neurociencia; Livia Yuffa, presidenta de Lilly USA; y capacidades globales para el cliente; Jake Van Naarden, presidente de Lilly Oncology y responsable de Desarrollo de Negocio; Patrick Johnson, presidente de Lilly International; y Ken Kuster, presidente de Lilly CardioMetabolic Health. También nos acompaña el equipo de Relaciones con Inversionistas: Jim Greffet, Susan Hegland, Mark Kimon y West Tal. Durante esta llamada, anticipamos realizar proyecciones y declaraciones prospectivas basadas en nuestras expectativas actuales. Nuestros resultados reales podrían diferir materialmente debido a diversos factores, incluidos los que se enumeran en la diapositiva 4. Información adicional sobre los factores que podrían hacer que los resultados reales difieran materialmente se encuentra en nuestro Formulario 10-K más reciente y en los informes posteriores presentados ante la SEC. La información que proporcionamos sobre nuestros productos y cartera es en beneficio de la comunidad de inversión, con la intención de ser promocional o, de otro modo, influir en las decisiones de prescripción. Al pasar a nuestras declaraciones preparadas, tenga en cuenta que nuestros comentarios se centrarán en medidas financieras no-GAAP. Ahora cederé la palabra a Dave. David Ricks: Gracias, Mike. 2026 comienza con fuerza. Durante el trimestre, logramos un sólido crecimiento de ingresos, avanzamos nuestra cartera en las 4 áreas terapéuticas, anunciamos varias transacciones de desarrollo de negocio e invertimos para impulsar nuestro crecimiento futuro. A principios de este mes, alcanzamos un hito importante: orforglipron fue aprobado por la FDA de EE. UU. con el nombre comercial Koundeo. Koundeo ha demostrado ser altamente eficaz para el control del peso y ofrece los beneficios de la terapia con GLP-1 en forma de pastilla, y puede tomarse en cualquier momento del día sin restricciones de comida o agua. Koundeo es una nueva molécula, una nueva modalidad para agonizar el GLP-1. Y es una nueva marca. Esta es la primera vez que se lanza una nueva medicina incretina con la obesidad como indicación en primer lugar. Aunque el lanzamiento de Koundeo apenas ha comenzado, nos alienta el impulso frente a nuestras prioridades de lanzamiento de 2026. Se trata de una disponibilidad amplia, tanto digital como tradicional, niveles altos de conocimiento entre los consumidores sobre esta nueva opción para el control del peso, educar a un grupo amplio de profesionales de la salud (HCP), ayudarlos a iniciar nuevos pacientes y a sentirse cómodos con una nueva molécula de GLP-1. Y, por supuesto, ampliar el acceso en el ámbito comercial y en Medicare mediante el programa puente, y más adelante el acceso en Medicaid para los pacientes. Y si bien la aprobación en EE. UU. es un paso importante, hay más de 1.000 millones de personas en todo el mundo que viven con obesidad y afecciones relacionadas que podrían verse beneficiadas al tomar una [indiscernible] como Koundeo. Recuerde que una ventaja clave de Koundeo es su escalabilidad, y que los GLP-1 orales para la obesidad aún no se han introducido fuera de EE. UU. Las revisiones regulatorias continúan en más de 40 países para obesidad y diabetes tipo 2. Y planeamos presentar Koundeo en EE. UU. para diabetes tipo 2 más adelante este trimestre. La presentación en EE. UU. para diabetes tipo 2 incluirá los resultados del ensayo ACHIEVE I, que compartimos hace unas semanas. En el séptimo ensayo de registro positivo de Fase III, Koundeo mostró seguridad cardiovascular y menor riesgo de muerte por todas las causas en adultos con diabetes tipo 2 y obesidad sin aumento del riesgo cardiovascular.Además de los programas de obesidad y diabetes, estamos estudiando activamente Koundeo en 6 programas de Fase III en otras enfermedades, y continuaremos generando nuevos datos para esta importante medicina nueva en los trimestres y años venideros. En la Diapositiva 5, -- enumeramos las métricas financieras del primer trimestre y los aspectos más destacados de nuestro progreso relacionados con los entregables estratégicos de Lilly. Los ingresos crecieron un 56% en comparación con el primer trimestre de 2025. Nuestros productos clave, definidos actualmente como Elis en Luria, J. Perka, Kasamla, Monjaro, Umba y [indiscernible], crecieron en más de $7 mil millones. Dentro de los productos clave, nuestras medicinas de inmunología, oncología y neurociencia crecieron colectivamente un 160% en comparación con el mismo trimestre del año pasado, mientras seguimos invirtiendo para impulsar el crecimiento en todas nuestras áreas terapéuticas. Además del avance en Koundeo, logramos varios hitos clave del pipeline desde nuestra última llamada de resultados, incluidos datos positivos de Fase III para [indiscernible] en combinación con un régimen limitado en el tiempo en adultos con CLL previamente tratado, datos positivos de Fase III para Egis en dermatitis atópica pediátrica. -- datos positivos de Fase III para Taltz más Zeon en adultos con psoriasis y obesidad. -- datos positivos de Fase III para ratatretida en adultos con diabetes tipo 2 y el inicio de nuevos programas de Fase III para aloralentide, sofetobartin mypatecan y brinepatide. De acuerdo con nuestra estrategia de asignación de capital para ampliar las inversiones en desarrollo de negocios, anunciamos acuerdos para adquirir múltiples compañías con programas en etapa clínica. Orna Therapeutics, una empresa con un pipeline de CAR T in vivo para tratar enfermedades autoinmunes. Syntessa Pharmaceuticals, una empresa que desarrolla una nueva clase de medicamentos para el tratamiento de la somnolencia diurna excesiva y otras afecciones neurológicas. Colonia Therapeutics, una empresa que desarrolla una plataforma in vivo para tratar mieloma múltiple en otros cánceres y Ajax Therapeutics, una empresa que desarrolla inhibidores de JAK de próxima generación para personas con cánceres de la sangre. Esperamos seguir activos en el desarrollo de negocios para complementar nuestro portafolio interno, manteniendo al mismo tiempo la disciplina para crear valor para los accionistas. También distribuimos $1.5 mil millones en dividendos en el primer trimestre y ejecutamos $2.4 mil millones en recompras de acciones. Se produjeron dos actualizaciones importantes este trimestre para ampliar el acceso a medicamentos para la obesidad. Primero, lanzamos Lilly Employer Connect. Esta es una plataforma presentada como una nueva forma para que los empleadores ofrezcan medicamentos para el manejo de la obesidad a sus empleados. Aunque todavía es muy temprano, para este modelo innovador, nos alienta el nivel de interés de los empleadores. Segundo, CMS anunció la extensión del programa puente Medicare GLP-1, que brinda acceso a medicamentos para la obesidad a personas con Medicare. El programa comenzará a más tardar el 1 de julio de 2026 y se extenderá hasta diciembre de 2027. Este programa tiene el potencial de ayudar a mejorar la salud de millones de personas mayores, mientras limita sus costos de bolsillo a $50 por mes. Ahora le cedo la llamada a Lucas para revisar nuestros resultados financieros del primer trimestre. Lucas Montarce: Gracias, Dave. Como se muestra en la Diapositiva 6, el primer trimestre fue otro trimestre sólido de desempeño financiero. Los ingresos crecieron un 56% en comparación con el primer trimestre de 2025, impulsados por Seman y Monjaro y por un impulso sólido en todas las áreas terapéuticas y geografías. El margen bruto como porcentaje de los ingresos fue del 82.6% en el primer trimestre, una disminución de aproximadamente 1 punto porcentual frente al mismo trimestre del año pasado. El cambio se debió principalmente a precios bajos de [indiscernible]. Los gastos de marketing, venta y administración aumentaron un 19%, mientras seguimos invirtiendo en actividades promocionales para respaldar los lanzamientos continuos y planificados de nuevos productos. Los gastos de I+D aumentaron un 28%, impulsados por las inversiones continuadas en nuestro pipeline, incluidos 42 programas activos de Fase III. Nuestro margen de desempeño no-GAAP fue del 50% y un aumento de aproximadamente 7 puntos porcentuales respecto al primer trimestre de 2025, impulsado por el crecimiento de los ingresos. Las ganancias por acción no-GAAP fueron de $8.55, incluyendo cargos por adquisición de I+D de $0.52. Esto se compara con las ganancias por acción (EPS) ajustadas no-GAAP de 3,34 USD en el Q1 de 2025, que incluyen 1,72 USD de cargos adquiridos [indiscernible]. En la diapositiva 7, cuantificamos el efecto del precio, la tasa y el volumen en el crecimiento de los ingresos. Los ingresos de EE. UU. aumentaron un 43% en el Q1, principalmente impulsados por el crecimiento del volumen de [indiscernible] y Monaro, así como por contribuciones de nuestra cartera de inmunología, oncología y neurociencia. El precio de EE. UU. disminuyó un 7%, incluido el impacto de los precios “directo al paciente” anunciados previamente para [indiscernible]. El precio de EE. UU. se vio impactado positivamente por ajustes puntuales en las estimaciones para reembolsos y descuentos, que afectaron principalmente a Suven y Mounjaro. Excluyendo este impacto, el precio de EE. UU. habría disminuido un 10%. Los ingresos en Europa crecieron un 37% en moneda constante, impulsados por un crecimiento sostenido y sólido del volumen de Mounjaro. En Japón, los ingresos crecieron un 42% en moneda constante, impulsados por Mounjaro para la diabetes tipo 2. En China, el crecimiento de los ingresos se aceleró con la inclusión de Mounjaro en la lista nacional de medicamentos con reembolso para la diabetes tipo 2. Y en el Resto del Mundo, los ingresos se más que duplicaron en moneda constante, ya que Mounjaro logró una rápida ganancia de participación en América Latina y Asia. En la diapositiva 8, proporcionamos una actualización sobre el desempeño de nuestros productos clave. Dentro de inmunología, seguimos aumentando nuestra presencia en dermatitis atópica con Atlas. Los inicios de pacientes nuevos en EE. UU. aumentaron un 90% en comparación con el Q1 de 2025, y ganamos de manera constante participación dentro del mercado de dermatología especializada. Seguimos enfocándonos en la activación de los pacientes y en ampliar el compromiso con HCP para impulsar casos adicionales cada año en el mercado. En oncología, [indiscernible] registró un trimestre sólido de crecimiento, ganando impulso adicional en EE. UU. gracias a la indicación posterior a BTK ampliada en CLL. Las ventas globales crecieron un 79% en comparación con el Q1 de 2025, y seguimos recibiendo comentarios positivos de médicos a nivel mundial. Creemos que [indiscernible] tiene el potencial de ser una terapia fundamental en múltiples entornos y esquemas dentro de CLL. Aunque aún es temprano, el desempeño de Lurio en EE. UU. fue alentador durante su primer lanzamiento completo de trimestre, logrando más de un 35% de participación de [indiscernible] en inicios de pacientes nuevos en cáncer con riesgo metastásico en el Q1. Para el tercer mercado, el crecimiento también aumentó, impulsado en gran parte por el lanzamiento de Enurio. En neurociencia, Kisanla continúa siendo el líder en EE. UU. en terapias dirigidas a amiloide. El mercado sigue aumentando de forma constante a medida que se expanden las capacidades diagnósticas para la enfermedad de Alzheimer. Esperamos que los lanzamientos en Europa comiencen a contribuir al crecimiento durante todo 2026. Finalmente, en cardiometabólico, los ingresos globales de Mounjaro y Suven fueron 12,8 mil millones USD combinados, aportando 6,7 mil millones USD de crecimiento en comparación con el Q1 de 2025. Como se observa en la diapositiva 9, el mercado de análogos de incretina en EE. UU. continuó con un crecimiento sólido en el Q1. La reciente aprobación de todos los GLP-1s amplió el mercado, lo que permite que más personas se beneficien de los GLP-1s. Dentro del mercado de análogos de incretina en EE. UU., las prescripciones totales crecieron más de un 80% en el Q1. Y las prescripciones de Suven crecieron a un ritmo aún más rápido. El desempeño de Suven estuvo impulsado por un aumento continuo y sólido en el canal de pago directo, así como por un crecimiento constante en el segmento Comercial. Sin embargo, la pérdida del acceso de Medicaid en ciertos estados tuvo un impacto negativo en el crecimiento de las prescripciones en el Q1, en cifras de un solo dígito alto. Recientemente lanzamos Suven en EE. UU. en un nuevo dispositivo de equipo que incluye un mes completo de suministro de medicina en 1 pluma. El ritmo de ventas sigue siendo un segmento importante para Sean y representó aproximadamente el 45% de las prescripciones totales de Suven en el Q1 y el 55% de las prescripciones nuevas. En EE. UU., en el mercado de análogos de incretina para diabetes tipo 2, las prescripciones totales crecieron un 11% y Mounjaro ganó otros 3 puntos porcentuales de participación de mercado en comparación con el cierre de 2025. Fuera de EE. UU., Mounjaro continúa su avance constante dentro del mercado de análogos de incretina. La diapositiva 10 muestra tendencias agregadas en el mercado internacional de análogos de incretina.El mercado internacional total ha aumentado un 77% desde el mismo período del año pasado, según las ventas brutas de IQVIA. En el 4T del año pasado, Lilly obtuvo [indescifrable] fuera de EE. UU. y el fuerte crecimiento de Mounjaro en Brasil, el Reino Unido, Corea y China, entre otros, ha dado como resultado una participación adicional en las ganancias de mercado en el 1T de 2026. Esperamos un desempeño continuo y sólido fuera de EE. UU., pero con la cuota de liderazgo de Michel ya establecida, las mayores activaciones de pacientes serán clave para impulsar un crecimiento sostenible. Por último, en la diapositiva 11 hay una actualización del lanzamiento de [indescifrable]. Los comentarios iniciales de pagadores, médicos y pacientes son alentadores. Koundeo estuvo ampliamente disponible en farmacias el 9 de abril y está disponible en más de 12 plataformas principales de telesalud. Las conversaciones con los pagadores han sido productivas y el acceso comercial se ha confirmado en 2 de los 3 mayores administradores de beneficios de farmacia de EE. UU., efectivamente a mediados de mayo. Además, el programa puente GLP-1 comenzará a más tardar el 1 de julio, lo que brinda un nuevo acceso a medicamentos contra la obesidad para personas con seguro a través de Medicare. Si bien las campañas de concientización para HCP Chile salieron en vivo poco después de la aprobación, comenzamos la promoción en persona a CP el 17 de abril. Esperamos impulsar el reconocimiento de marca y la diferenciación mediante una promoción para consumidores a gran escala, incluida la publicidad de TV directa al consumidor a partir del 3T. Nos enfocamos en la ejecución comercial para impulsar el crecimiento a largo plazo. En la diapositiva 12, proporcionamos una actualización sobre la asignación de capital. Pasando a la diapositiva 13, compartimos expectativas actualizadas para la guía financiera de 2026. Hemos aumentado el extremo superior e inferior del rango de ingresos en $2 mil millones y ahora esperamos que los ingresos del año completo estén entre $82 mil millones y $85 mil millones. Esto refleja un desempeño subyacente sólido de Monjaro y SEB en el 1T. El punto medio del nuevo rango de ingresos representa un crecimiento del 28% frente a 2025. -- todavía esperamos que el precio sea un obstáculo en el rango de las cifras bajas a las medias de los 2 dígitos durante el año completo. Esperamos que nuestro margen de desempeño no-GAAP esté entre 47% y 48,5%, impulsado por mayores ingresos. Nuestra tasa de impuestos permanece sin cambios, y ahora esperamos que las ganancias no-GAAP por acción estén entre $35.50 y $37, un incremento de $2 tanto en la parte superior como en la inferior de las ganancias no-GAAP por acción. Estamos satisfechos con los resultados del 1T y confiamos en nuestra capacidad de entregar otro año de crecimiento líder en la industria. Ahora, cedo la llamada a Dan para destacar nuestro progreso en I+D. Daniel Skovronsky: Gracias, Lucas. En nuestra última llamada de resultados, hemos estado ocupados con la progresión de nuestro portafolio y con un desarrollo empresarial significativo en cada una de nuestras principales áreas terapéuticas. Compartiré actualizaciones por área, comenzando con cardiometabólico [indescifrable]. Además de la aprobación en EE. UU. de Koundeo para la obesidad, también anunciamos resultados positivos de línea superior del ACHIEVE I, el séptimo y final ensayo de Fase III en nuestros programas globales de registro para diabetes tipo 2 y obesidad. Este ensayo evaluó el tiempo hasta la primera aparición de eventos de MACE para Koundeo en comparación con insulina glargina en adultos con diabetes tipo 2 y obesidad o sobrepeso con riesgo cardiovascular más alto. . Como se muestra en la diapositiva 14, Koundeo cumplió el criterio de valoración primario de no inferioridad con un 16% menor riesgo de eventos MACE 4. Y Koundeo cumplió el criterio de valoración secundario con un 23% menor riesgo en estos 3 eventos. Además, en un análisis preplanificado no controlado por multiplicidad, la ventaja de supervivencia para los pacientes con Koundeo fue del 57% frente a la insulina glargina. Estos datos agregan una nueva dimensión a los efectos bien caracterizados de Koundeo para reducir A1c y el peso, como se demostró en múltiples ensayos previos de Fase III. Ahora, con los resultados de ACHIEVE IV, se incorporan la seguridad cardiovascular y un menor riesgo de muerte por cualquier causa al perfil clínico. Los eventos adversos generalmente fueron consistentes con otros aumentos [indescifrable] de terapias y no se observaron señales de seguridad hepática en ACHIEVE IV, ni a lo largo de los 7 ensayos de registro positivos de Fase III de Koundeo. ACHIEVE IV también es el último ensayo requerido para el Paquete central de registro para la diabetes tipo 2. Planeamos completar la presentación en Estados Unidos para la diabetes tipo 2 a finales del segundo trimestre y anticipamos una acción regulatoria antes de que termine este año. Al pasar a retatrutida, nuestro triple agonista de GLP-1 y glucagón: anunciamos resultados positivos a nivel preliminar del TRANSCEND P2D-1, el primer ensayo fase III de reditrutida en personas con diabetes tipo 2. Dado el posible impacto contrarregulatorio de la actividad del glucagón sobre el control de la glucosa en sangre, nos emocionó ver mejoras profundas en la hemoglobina A1c, como se muestra en la diapositiva 15. En comparación con placebo, la reditrutida redujo la A1c en un promedio de 1.7 a 2.0 puntos porcentuales en todas las dosis. Importante: vimos que los participantes perdieron en promedio de 11.1 a 16.6 kilogramos, es decir, de 25 a 37 libras. Si bien las comparaciones entre ensayos tienen limitaciones, estos datos sugieren que la renotrutida puede ofrecer [indiscernible] control en línea con la terapia anclada más ampliamente prescrita para la diabetes tipo 2, tirzepatida, a la vez que proporciona una pérdida de peso adicional. Esto es críticamente importante dadas las dificultades que enfrentan las personas que viven con diabetes tipo 2. Estamos intentando perder peso con una necesidad significativa de contar con mejores opciones, ya que las medicaciones para esta población. Con estos datos en la mano, somos optimistas de que la redatrutida puede satisfacer esta necesidad. Los eventos adversos observados con la redatutida fueron generalmente consistentes con lo observado en ensayos clínicos de terapias basadas en acrecimia y las tasas de discontinuación por eventos adversos fueron del 5% o menos en todos los brazos. Esperamos presentar los resultados detallados del TRANSCEND T2D 1 en las sesiones científicas de la American Diabetes Association en junio. Junto con los resultados positivos de Triumph 4 en obesidad y osteoartritis de rodilla. Estamos empezando a establecer un perfil clínico favorable para la Retatrutida, consistente con nuestros objetivos para esta molécula. El siguiente ensayo de Retatrutida que se conocerá es [indiscernible], un estudio de 80 semanas en personas con obesidad. Esperamos compartir los resultados preliminares más adelante este trimestre. También, en salud cardiometabólica, iniciamos 3 programas adicionales de fase III para Eloralintide. Además de los programas de obesidad de fase III en curso, iniciamos programas de fase III en dolor por OA, apnea obstructiva del sueño y como terapia adicional o en modalidad de complemento. Como agonista selectivo del receptor de amilina, o SARA, Eloralintide ha mostrado un perfil único de ensayos fase II con pérdida de peso tipo GLP-1 y tolerabilidad mejorada. Tenemos muchas ganas de explorar indicaciones adicionales para esta prometedora molécula en lo que esperamos sea un programa de fase III muy sólido para una serie de indicaciones potenciales. También recientemente completamos la adquisición de Ventix Biosciences, que aporta una cartera de terapias con moléculas pequeñas, incluidos inhibidores de NLRP3 diseñados para tratar la inflamación en un amplio rango de enfermedades. Ahora, ambos inhibidores de NLRP3 se muestran en la cartera de Lilly. También anunciamos un acuerdo de licencia con CSL para clazakizumab para ciertas indicaciones, y esa molécula se reflejará en el gráfico de nuestra cartera cuando los ensayos de Lilly hayan comenzado. Pasando a inmunología. Reportamos 2 conjuntos de datos importantes para genotipos de [indiscernible]. Primero, en el estudio de extensión de etiqueta para pacientes en fase IIIb ADO, [indiscernible] logró un control duradero de la enfermedad durante hasta 4 años con una dosificación de 1 mes [indiscernible]. Casi todos los pacientes lograron mejoras significativas en la piel; el 75% alcanzó una depuración casi completa de la piel y el 80% mantuvo sus resultados sin necesidad de tratamientos tópicos para corticosteroides. Para las personas que viven con enfermedades crónicas recidivantes como la dermatitis atópica, el control sostenido entregado con [indiscernible] objetivo. Nos complace que nuestro esquema de mantenimiento de una vez cada 8 semanas esté actualmente en revisión por la FDA y esperamos una acción regulatoria más adelante este año. Si se aprueba, una dosificación menos frecuente puede ser una opción más conveniente para mejorar la experiencia del paciente y diferenciar aún más nuestro producto frente a los competidores. La segunda lectura fue el ensayo adorable en fase III. [indiscernible] logró resultados positivos en niños tan pequeños como de 6 meses con dermatitis atópica de moderada a severa. Como se muestra en la Diapositiva 16, el 63% de los niños tratados con [indiscernible] logró una mejora significativa de la piel según EASI-75. Además, el 44% logró una piel clara o casi clara según lo reflejado por la puntuación IGA 0. Esto convierte a edges en el primer y único inhibidor selectivo de IL-13 con datos positivos de Fase III en este grupo de edad, donde hay menos medicamentos aprobados que en adolescentes y adultos. Planeamos presentar estos datos a los reguladores más adelante este año para posibles indicaciones. También en inmunología, se informaron resultados positivos de topline de together PSO el estudio de Fase IIIb de ixekizumab más tirzepatida en adultos con psoriasis y obesidad. Y, together, PSO, el 27% de los participantes con tirzepatida más ixekizumab logró el criterio de valoración co-primario de aclaramiento total de la piel y una pérdida de peso del 10% o más, frente a menos del 6% de los pacientes con [indiscernible] solo. Estos resultados corresponden al segundo ensayo exitoso, destacando los beneficios de tratar la enfermedad psoriásica y la obesidad con la terapia concomitante de ixekizumab y tirzepatida. Este resultado aporta más evidencia de que las incretinas tienen un papel más amplio en el tratamiento de enfermedades inmunológicas. Tenemos ensayos combinados adicionales de Fase IIb en curso en inmunología que estudian mirikizumab más tirzepatida en la enfermedad de Crohn y la colitis ulcerosa. Seguimos evaluando otros escenarios de inmunología en los que las incretinas podrían aportar beneficios adicionales. También anunciamos desarrollo de negocio en inmunología con nuestro acuerdo para adquirir Orna Therapeutics. El pipeline de CAR T in vivo incluye programas potenciales de mejor en su clase. para restablecer el sistema inmunitario y abordar las enfermedades autoinmunes impulsadas por células B. Esperamos explorar todo el potencial de la plataforma Ormes junto con el equipo de Orga. Pasando a oncología. Anunciamos resultados positivos de topline de un ensayo de Fase III con pertibrutinib, [indiscernible] en este ambicioso estudio se evaluó pertibrutinib además de un régimen de duración fija de venetoclax y rituximab, en pacientes con CLL o SLL previamente tratados. Purtibrutinib extendió significativamente la supervivencia libre de progresión en comparación con el régimen de duración fija y fue el primer medicamento en utilizar y superar un brazo de control que contenía venetoclax en una Fase III en la historia del desarrollo de fármacos para CLL. Como se muestra en la Diapositiva 17, Petabit ya ha tenido éxito en 4 estudios de Fase III en CLL, cada uno con una eficacia y una rentabilidad convincentes. [indiscernible] se ha estudiado en entornos de tratamiento tanto en líneas tempranas como posteriores de CLL, demostrando eficacia como monoterapia y en combinación, y mostrando eficacia de forma comparativa directa frente a quimioinmunoterapia, un inhibidor covalente de BTK y ahora un régimen basado en venetoclax. La amplitud de la evidencia sugiere que pertibritnib tiene el potencial de convertirse en una terapia fundamental en CLL. SeafromBrewen CLL-313 y Brewin CLL14 están actualmente en revisión por parte de los reguladores para una posible expansión de indicación en el entorno de primera línea. Y planeamos presentar los resultados de BRUIN CLL-322 a los reguladores más adelante este año. Basándonos en la Designación de Terapia de Avance recibida para cáncer de ovario resistente al platino, iniciamos el segundo ensayo de Fase III; ambos [indiscernible] nuestra fully receptor alpha en unos a drilling conjugate a cáncer de ovario sensible al platino. También anunciamos la adquisición de Colonia Therapeutics, la plataforma de CAR T in vivo lentiviral de Colonial que muestra resultados clínicos tempranos muy prometedores en personas con mieloma múltiple, y esperamos avanzar rápidamente el programa líder en el equipo [indiscernible], así como construir futuros medicamentos utilizando esta plataforma tecnológica. A principios de esta semana, anunciamos la adquisición de Ajax Therapeutics, el programa líder, el inhibidor de JAK2 de Fase I para mielofibrosis y policitemia vera, que se apoya en las capacidades establecidas de Lilly en cáncer de la sangre. Pasando a Neurosotis.Iniciamos un programa de Fase III para bernefatide, o agonista dual de GILTI, en el trastorno depresivo mayor. Este ensayo evaluará si pranepatide puede retrasar el tiempo hasta la recaída, con una necesidad insatisfecha significativa en psiquiatría, donde las tasas siguen siendo altas a pesar de las opciones disponibles. También comenzamos ensayos de Fase II de brenepatide en trastorno por consumo de opioides y esquizofrenia e iniciamos ensayos de Fase II para 2 activos de dolor, un inhibidor [indiscernible] y un ataque de receptor AT2. Por último, anunciamos un acuerdo para adquirir Contessa Pharmaceuticals, que ampliará nuestra cartera de neurociencia y nuestras capacidades para tratar trastornos del espectro en conjunto. Sytesa, una líder en Rex y ciencia, está avanzando un pipeline de agonistas del receptor de orexina 2 para el sistema neurobiológico diana gobernado por la vía de la rueda del ciclo en conjunto. Los candidatos principales, emanarexton, han demostrado un perfil potencialmente mejor en su clase. Esperamos dar la bienvenida al equipo de Cintessa a Lilly más adelante este año y continuar el desarrollo de estas importantes moléculas. La diapositiva 18 muestra los movimientos del pipeline desde nuestra última llamada de resultados y la diapositiva 19, que es la lista completa de los eventos clave esperados en 2026. Ahora voy a devolver la llamada a Dave. David Ricks: Gracias, Dan. Estamos satisfechos con el progreso para comenzar este año. Ejecutamos bien tanto en impulsar resultados empresariales como en llevar nuevos medicamentos a los pacientes. Publicamos otro trimestre de impresionante crecimiento de ingresos y de las ganancias. Estos son los resultados principales de 5 ensayos positivos de Fase III, anunciamos 4 adquisiciones, iniciamos 6 nuevos programas de Fase III y lanzamos un importante nuevo Lilly Medison. -- un trimestre productivo y, aun así, queda mucho más por venir en 2026. Ahora le paso la llamada a Mike para la sesión de preguntas y respuestas. Christopher Schott: Gracias, Dave. Nos gustaría tomar tantas preguntas como sea posible. Así, de acuerdo con los trimestres anteriores, por favor limítese a una sola pregunta de una parte. Paul, por favor proporcione las instrucciones para unirse a la cola y ya estamos listos para el primer llamante. . Operator: [Operator Instructions] La primera pregunta de hoy proviene de Jeff Meacham de Citi. Unknown Analyst: Quizá esta sea para Dave. Los inversores parecen estar muy enfocados en los precios y en las incretinas, con poca atención al volumen. Sé que no quiere ser demasiado específico, pero ¿podría hablar, a un nivel general, sobre los márgenes en un amplio rango de escenarios de precios para Lilly? ¿Cómo ve las inversiones que ya ha realizado, por ejemplo, en fabricación? ¿Y cómo eso agrega a la dinámica y qué significa en términos de la nota competitiva? . Unknown Executive: Excelente. Gracias, Jeff. Dave, ¿quieres que hablemos de precios y el anclaje [indiscernible]? David Ricks: Claro. Gracias por la pregunta, Jeff. Quizá un par de cosas que señalar, ahora que ya llevamos 5 o 6 trimestres en el tipo de mundo posterior a la escasez, y podemos realmente perseguir una expansión del volumen de manera agresiva. Creo que puede verse algo un poco diferente sobre la categoría de obesidad y pérdida de peso frente a lo que pensamos en otros productos farmacéuticos, donde la barrera suele ser más informativa que sensibilidad al precio. Pero aquí, claramente, debido a la naturaleza de bolsillo, el 75% del negocio fuera de EE. UU. de Mounjaro era de pago directo. EE. UU. también es una parte significativa. Eso es lo que vemos que permite bastante expansión en volumen, quizá de manera no lineal con las reducciones de precio. Por supuesto, hay un límite para eso, y tenemos sensibilidad sobre nuestras estructuras de costos, etc. Pero prácticamente cada vez que reducimos precios, vemos una expansión bastante grande. También se ve incorporado en esto que el efecto principal en precios en el Q1 son en realidad resultados negociados con los gobiernos. -- tanto el paquete MFN que negociamos con la administración Trump: reduce el costo de bolsillo y se observa un crecimiento sólido. Como los eones de Lilly realmente tuvieron un trimestre bastante fuerte en Q1 y con precios ligeramente más bajos. Y luego, en China, negociamos acceso a la diabetes a un precio significativamente menor, pero puede verse que el volumen supera ampliamente la concesión de precio. Así que, en cierto modo, es una dinámica diferente. Y creo que si los inversores pueden pensar en esta categoría, quizá a diferencia de otras categorías farmacéuticas del pasado. En términos de sensibilidad al margen, sigue siendo cierto que, para esta categoría al menos para nosotros, la economía unitaria está impulsada realmente por costos fijos que están ya hundidos en el pasado o que no se pueden mover según el volumen en el presente. Y como resultado, tanto cubrir los costos de I+D amortizados como CapEx es una preocupación desde una perspectiva contable. Pero en el margen, sí tenemos Latitude. Dicho esto, queremos invertir en medicinas futuras. Y creo que eso probablemente sea lo más importante, como hemos dicho antes, al considerar el margen operativo a largo plazo para la compañía, el x factor. Si tenemos buenos proyectos, no dudaremos en invertir en ellos, ya sea que se trate de medicinas existentes; creo que ahora mismo ven un nivel de carga récord de NILEX de Fase III en Lilly o para medicinas nuevas. Y tenemos un pipeline muy completo de Fase II y Fase I al que estamos destinando capital, así que tenemos mucha latitude aquí, Jeff, y creo que este mercado funciona un poco diferente, y todos estamos más o menos acostumbrándonos a ello. Pero creo que es una buena noticia para Lilly y para nuestra posición como incumbente. Operador: La siguiente pregunta será de Chris Schott de JPMorgan. Christopher Schott: Genial. Felicitaciones por el progreso. Solo quería profundizar un poco más en Mounjaro internacional. ¿Y pueden compartirnos algunas de las lecciones aprendidas? Creo que ha sido un lanzamiento esperado mucho mejor de lo que todos habíamos anticipado aquí, mientras pensamos en la fase de crecimiento que viene hacia adelante y la oportunidad a más largo plazo? ¿Y quizá como parte de eso, deberíamos esperar algún impacto en la rampa por la entrada de sema genérico en mercados selectos? ¿O es una etapa tan temprana de la penetración en la que eso es menos relevante. Ejecutivo desconocido: Genial. Gracias, Chris. Para la pregunta sobre Mounjaro internacional y el posible impacto del sema genérico, iremos con Patrik. Patrik Jonsson: Muchas gracias, Chris. Cuando miramos el primer trimestre, es realmente un crecimiento fuerte de todos nuestros productos priorizados a nivel internacional, pero por supuesto, particularmente en Mounjaro. Y ahora tenemos el lanzamiento completamente realizado en más de 55 países. —y hemos visto una velocidad de adopción muy sólida y también una ganancia rápida de participación de mercado. También en los que lanzamos en la segunda mitad de 2025, refiriéndonos a Brasil, en Corea, donde actualmente tenemos una participación de mercado estimada del 60%. Y por supuesto, también en el reembolso de la China Type 2 NRDL. Cuando miramos los genéricos, solo tenemos unas pocas semanas de datos de India, pero parece que realmente está estimulando el crecimiento en el mercado global de la obesidad. Y eso incluye nuestro producto. Y el Mounjaro en realidad ha estado manteniendo la participación de mercado bastante bien. Cuando miramos las prescripciones de Mounjaro, están aproximadamente un 10% más altas en las últimas semanas en comparación con el período anterior al centro genérico. Así que creo que esto subraya que el dual agonist supera al single agonist. De cara al futuro, creo que deberíamos esperar un crecimiento muy fuerte y continuado año contra año y algo de crecimiento secuencial. Vimos en la diapositiva anterior que tenemos una participación de mercado por encima del 53% en OUS, y eso es un promedio. Y en muchos mercados internacionales, tenemos una participación de mercado en línea con lo que vemos en EE. UU. con set bound. Y cuando llegas a ese nivel de participación, la ganancia incremental de participación se vuelve más difícil. Y por supuesto, nos enfocaremos en nuestros esfuerzos en la activación de pacientes, impulsando una mayor penetración en el mercado gestionado por la tasa crónica y en el crecimiento del mercado final. Y también, en segundo lugar, lo que hemos visto durante la segunda mitad del año ha sido algo de estacionalidad, principalmente impulsada por la temporada de vacaciones en Europa, donde los pacientes tienden a tomarse unas vacaciones: una pausa por vacaciones del fármaco o, de hecho, a retrasar el inicio de la nueva terapia. Pero en general, crecimiento fuerte en todas las regiones. Parece que el semaglutida genérico está estimulando el crecimiento del mercado, y seguimos haciéndolo bien. Esperamos un crecimiento fuerte continuado año contra año: crecimiento secuencial impulsado por la activación de pacientes.Operador: La siguiente pregunta será de Seamus Fernandez de Guggenheim. Seamus Fernandez: Muy bien. Entonces, básicamente, queríamos tener una mejor comprensión de cómo, según la ve usted, el mercado está empezando a segmentarse y podría segmentarse de cara al futuro. Más adelante, al observar la posible introducción de Retatrutida en medio del lanzamiento de Koundeo, así como luego la continuación de eso, que es [indiscernible]: ¿dónde ve usted que realmente se abre el mercado con cada uno de estos posibles activos al avanzar? Ejecutivo desconocido: Muy bien. Gracias, Seamus. Para esa pregunta, iremos con Ken para que hable un poco sobre la cartera [indiscernible] y cómo vemos el segmento del mercado. Kenneth Custer: Sí, claro. Gracias por la pregunta, Seamus. Creo que es razonable esperar, en este mercado grande y en crecimiento y en la oportunidad de la obesidad, que la cantidad de pacientes en el mundo que vive con más allá de ECD, con un número que quizá ascienda a los miles de millones, pero muchos de ellos querrán diferentes tipos de medicamentos adaptados a sus necesidades y preferencias individuales. -- estamos en las primeras etapas en ese sentido. Ahora, más o menos, estamos incorporando el tercer segmento. Hemos tenido agonistas únicos de GLP-1 y luego agonistas duales, y ahora medicamentos orales, pero vemos muchas otras oportunidades plausibles para adaptar medicamentos a distintos grupos. Como usted señaló, Retatrutida es una de esas ideas, que de manera muy evidente podría favorecer a personas que ven una mayor pérdida de peso, aunque diré que vemos oportunidades para Retatrutida en otros contextos y a lo largo de todo el espectro de la obesidad. Eloralintida: podemos plantearla de varias maneras basándonos en los datos de la Fase II que hemos visto; la primera es que esto podría ser un gran medicamento para pacientes que buscan un mecanismo no basado en GLP-1, quizá debido a la tolerabilidad de la experiencia o a la tolerabilidad de la que tienen miedo. También podría ser un buen fármaco que se añada a terapias incretínicas existentes para proporcionar una reducción de peso incremental. Pero hay muchas otras ideas por ahí, en las que está invirtiendo Lilly. Esto incluye medicamentos para que un veto ocurra incluso con menos frecuencia; perdón, beneficios metabólicos adicionales y tal vez algunos con efecto ultralargo usando enfoques de medicina genética. Vemos todas estas como ideas convincentes. Y también sentimos que estamos en una posición de liderazgo en la mayoría, si no en todos, de esos ámbitos. En cuanto a cómo se asentará finalmente el mercado en términos del porcentaje de uso entre esas diferentes ideas, es difícil de pronosticar, pero muchas de estas ideas están vinculadas a plataformas de manufactura comunes y estamos haciendo inversiones para respaldar cualquiera de ellas si resulta ser realmente la opción más favorable para gestionar [indiscernible]. Operador: La siguiente pregunta será de Alex Hammond de Wolfe Research. Alexandria Hammond: En cuanto al acceso de Medicare, ¿puede explicarnos su estrategia para activar a estos pacientes y cuándo cree que esto se verá reflejado, ya sea en una dinámica del 4T o más hacia 2027, a medida que estos pacientes se incorporen? Y supongo que, además, con el atractivo punto de precio, ¿cómo piensa la persistencia en esta población? Ejecutivo desconocido: De acuerdo. Gracias, Alex, por la pregunta sobre el acceso a Medicare y sobre la planificación por etapas a lo largo del tiempo; iremos con Ilya. Ilya Yuffa: Sí. Muy bien. Gracias por la pregunta. Obviamente, estamos entusiasmados por contar con acceso a la Parte D que empiece a activar desde julio para medicamentos para la obesidad. Y la forma en que lo vemos es que hay pocos o muchos beneficiarios capaces de... así que la ruta para lograrlo, con una trayectoria larga a través del programa de medicamentos, comenzando en julio hasta 2027, es un aspecto importante. Obviamente, eso llevará tiempo para construirse. Necesitamos tener educación tanto en farmacias basadas en médicos como en la base de consumidores para entender toda la mitad de los diferentes medicamentos que tenemos y que están disponibles para tratar la obesidad. Y así, ese será un camino gradual en '26, cuando empiece, y luego un crecimiento continuo en '27.Y obviamente, el copago mensual de 50 dólares es un elemento importante de la asequibilidad para las personas mayores. Ya hemos visto lo mismo con Zepbound y también con Mounjaro. En general, hemos tenido persistencia del viento en relación con otras condiciones crónicas. — y seguimos viendo eso. Obviamente, el copago de 50 dólares y la asequibilidad solo se sumarán a eso, además de todos los beneficios para la salud y las experiencias que las personas tendrán con el tiempo. Así que nos entusiasma ampliar el acceso muy pronto. Operador: La siguiente pregunta será de Evan Seigerman de BMO Capital. Evan Seigerman: A mayor escala, de manera estratégica, mientras piensa en los próximos motores de crecimiento del negocio, -- ¿qué necesita ver de las franquicias de I&I, neurociencia u oncología para poder igualar la escala de los negocios de obesidad y metabolismo, o de activos específicos? ¿Es BD o algo más? Ejecutivo desconocido: Excelente. Gracias, Evan. Iremos con Dan para hablar de algunos de los programas importantes en los que está enfocado para impulsar el crecimiento en el futuro. . Daniel Skovronsky: Sí. Gracias, Evan, por esa pregunta, y es una cuestión importante para nosotros. o usted pregunta por la escala, pero señalo que en tasa de crecimiento esas empresas están creciendo extremadamente rápido. Incluso sin el negocio de obesidad y metabolismo, Lilly sería la más rápida o realmente una de las empresas farmacéuticas de más rápido crecimiento de la industria. Así que nos enorgullecemos de lo que estamos haciendo en esas 3 áreas. Y creo que cada una de ellas tiene necesidades médicas no cubiertas muy significativas. -- a las que podemos escalar a medida que nuestros medicamentos tengan éxito. Así que nos gusta lo que tenemos. Nos gusta la dirección en la que vamos. Por supuesto, en cada una de esas áreas, también vemos oportunidades para crecer mucho más, y hemos destacado algunos de los temas ya en esas áreas -- también verás que abordaremos parte de eso a través del desarrollo de negocio. Por ejemplo, la adquisición de Sytesa nos permite participar en un área nueva aquí en medicamentos para dormir y estar despierto. La adquisición de Warner nos permite participar en nuevas áreas de «reinicio» del sistema inmunitario, por ejemplo. Operador: La siguiente pregunta será de Asad Heider de Goldman Sachs. . Asad Haider: Felicitaciones por la continua ejecución sólida. Quizá solo volviendo a Koundeo. Aprecio todo el nivel de detalle sobre la dinámica del lanzamiento inicial, que se está desarrollando a lo largo de las líneas de su mensaje de que la trayectoria del lanzamiento inicial va a estar por debajo de la de la vía oral [indiscernible], pero luego habrá una aceleración a medida que avancemos hacia la segunda mitad del año. Entonces, solo con unas cuantas semanas de lanzamiento a cuestas, creo que usted dijo que ya 15.000 pacientes han empezado a tomar el fármaco. ¿Cuál es su nivel de confianza en ese encuadre de la curva de lanzamiento en el contexto de la experiencia inicial? ¿Y luego, en relación con el rango de la guía, pueden proporcionar algún comentario de alto nivel sobre qué tipo de contribución se tuvo en cuenta para Koundeo, reconociendo que dijo que el rango revisado refleja principalmente el fuerte desempeño subyacente de Mounjaro y [indiscernible]? Ejecutivo desconocido: Excelente. Gracias por la pregunta, Asad. Ilya, ¿quieres hablar sobre algunos de los métricos tempranos del lanzamiento que estás siguiendo y la retroalimentación que estás recibiendo? Y luego, quizá, un comentario breve de Lucas sobre el intestino . Ilya Yuffa: Claro. Bueno, primero, es pronto, pero estamos bastante satisfechos con la trayectoria y con el inicio alentador del lanzamiento. Obviamente, acabamos de empezar la promoción de nuestra fuerza de ventas activa hace poco más de una semana, y hace solo 2 semanas ya teníamos disponibilidad amplia en el canal de suministro. Estamos realmente alentados por los indicadores iniciales líderes. Y la forma en la que lo pensamos allí probablemente se basa en tres factores y catalizadores clave del crecimiento. Y esos 3 son: uno, aumentar la familiaridad entre los proveedores de atención médica sobre el perfil clínico de Koundeo, desarrollar el acceso y aumentar la conciencia de Koundeo entre los consumidores, y estamos logrando avances en los tres frentes.Y así sucesivamente con los HCPs; si piensas en los indicadores iniciales, ahora tenemos más de 8.000 prescriptores de Koundeo, 1/3 de los cuales no habían escrito previamente un GLP-1 oral. Y así esto es amplio. Y el sentimiento actual hasta ahora, por lo que estamos escuchando, es realmente positivo sobre la eficacia general y, en cierto modo, el factor de no casa en un GLP-1 oral diario. Así que ese es un aspecto importante. Continuaremos con la ejecución relacionada con los HCPs en torno al muestreo, las promociones continuas a través de nuestra fuerza de ventas, así como los seminarios educativos, y estamos totalmente en el terreno con nuestras ofertas promocionales con los HCPs. Así que buen progreso ahí. En cuanto al acceso, hemos confirmado el acceso comercial en 2 de los grandes PBMs para mediados de mayo, así que en un par de semanas. Y, en la pregunta anterior sobre Medicare, el acceso a Medicare comenzará a principios de julio. Y así esos son catalizadores de crecimiento continuos que se avecinan en los próximos un par de meses. Y así lo vemos como un desbloqueo y una expansión importantes también. Y luego, en la tercera parte, de cara al consumidor, ahora tenemos apenas más de 20.000 pacientes tratados hasta la fecha. Y lo importante ahí es que el 80% de esas prescripciones son nuevas para la clase. Así que esto es amplio al introducir a gente nueva en el tratamiento de la pérdida de peso o la obesidad. Ya hemos realizado varios aspectos en torno al enfoque directo al consumidor en digital, redes sociales y otros. Pero obviamente, continuaremos esos esfuerzos en una campaña completa de directo al consumidor y lanzamiento en TV en el 3T. Lo importante es solo asegurarnos de que los prescriptores tengan familiaridad con el perfil de Koundeo antes de hacerlo. Así que, como conclusión, creo que estamos satisfechos con el progreso. Los indicadores iniciales son positivos y avanzan en la dirección correcta. Y la trayectoria se irá construyendo con el tiempo. Es una marca nueva, una medicina nueva que estamos llevando al mercado. Así que estamos contentos y realmente [ininteligible]. Ejecutivo desconocido: Quizá sobre la segunda parte, yendo a la guía, Asad, solo para resaltar un par de cosas. Por supuesto, de nuevo, el aumento en nuestra guía impulsado por la fortaleza de todo el portafolio que mencionamos durante la llamada, comenzando, por supuesto, con el aumento en el portafolio, tanto en EE. UU. como en nuestro EE. UU. En cuanto a pedidos, ya escuchaste de Eli cómo seguimos viendo avances y comentarios muy alentadores que recibimos de los pagadores, médicos y pacientes también. Elaboramos el plan al comienzo del año, y es muy pronto. Tenemos 3 semanas de datos en este momento. Así que está siguiendo nuestras expectativas, y seguiremos viendo cómo progresa durante el año. Pero nos sentimos muy seguros sobre la trayectoria que hemos visto hasta ahora. Operador: La siguiente pregunta será de James Shin de Deutsche Bank. James Shin: Esta es para Dave. Con Bridge extendiéndose hasta 2027, Dave, ¿cuál es lo siguiente para el equilibrio? ¿Lilly está trabajando con los actores interesados en revisiones para asegurar un acceso de Medicare a más largo plazo? Ejecutivo desconocido: Gracias, James. Dave, ¿quieres compartir algunos comentarios sobre la dinámica del balance de Bridge? David Ricks: Claro. Sí. Mira, cuando firmamos el acuerdo con la administración, todos sabíamos que Bridge se iba a implementar porque fue un lanzamiento a mitad de año. Y -- y en ese momento entendimos que había un compromiso para '27, en caso de contingencia, de que los planes de la Parte D no optaran por incorporarse a cierta tasa. Por supuesto, ahora sabemos que no lo hicieron. Y tal vez no sea tan sorprendente. Funcionan con nuestros márgenes. Ha habido otras perturbaciones y eventos del mercado en el programa de la Parte D, por ejemplo, los productos iPad, etc., que han cambiado su economía. Y, lamentablemente, supongo, al no formar parte de esas discusiones, no pudieron alinearse con los principales actores para el calendario '27. Así que el gobierno está haciendo lo que dijo y están extendiendo Bridge. Creo que para los fabricantes hay algunos ajustes a favor y en contra en eso. Pero el hecho de que habrá acceso para los consumidores a $50 al mes, creo, es una propuesta muy convincente.Como destacó Ilya antes, impulsará una gran perseverancia. Y en una ventana de 18 meses, creo que empezaremos a ver mejoras a nivel de población en la salud si se utilizan a escala. Eso, a su vez, preparará la discusión de la '28. Esperaría que el gobierno se incline con fuerza hacia lograr la participación en los planes de la Parte D para '28 y normalizar la atención de la obesidad como un tratamiento preventivo estándar y algo que debería utilizarse para tratar comorbilidades de la obesidad dentro de la población de personas mayores. Puede que tengamos la evidencia para respaldarlo a medida que salimos de '27. Quizá se necesite un poco más de tiempo, pero creo que van a presionar para que eso ocurra. Y creo que esa normalización está atrasada en el mercado comercial. Así que será un buen indicador adelantado para nosotros en el negocio en Estados Unidos. Seguiremos trabajando de cerca con el gobierno durante ese periodo y, por supuesto, intentaremos trabajar con ellos para activar a los pacientes y asegurarnos de que puedan tener éxito con nuestros medicamentos. Así que estad atentos, probablemente más noticias cuando salgamos de '26 sobre los planes reales de la '28. Operador: La siguiente pregunta viene de Mohit Bansal de Wells Fargo. Mohit Bansal: Felicidades por el progreso. Solo quiero referirme al programa Employer Connect en el que están embarcándose. Entonces, parece que el seguro de nuestro seguro comercial ha sido relativamente estable, año tras año. Así que esto parece ser la manera de hacerlo crecer y de que los empleados estén preocupados por su costo a largo plazo y todo eso. Entonces, me encantaría entender cuáles son los pasos para convencer a los empleadores para que se incorporen al programa [indiscernible] Connect y la mecánica del mismo. . Ejecutivo desconocido: Gracias, Mohit. — Ilya, ¿quieres hacer algunos comentarios sobre Employer Connect y el progreso y el enfoque? Ilya Yuffa: Claro. Gracias, Mohit. Sí. Escuchen, como usted mencionó, el acceso comercial general ha sido bastante estable alrededor del 50%. Y uno de los aspectos clave que nos entusiasma es contar con una plataforma Employer Connect, en la que trabajamos con varios terceros para salir y hablar con diferentes empleadores sobre el valor de cubrir la atención de la obesidad. Pero — hay varias consideraciones un poco diferentes con nuestro programa Employer Connect. Una es un precio transparente que es conocido por todos los empleadores y que brinda flexibilidad y el diseño en torno a la contribución del empleador y del empleado hacia la cobertura de la obesidad. Y así, creemos que este es un elemento positivo para aumentar el número de empleadores que deciden incorporarse. Obviamente, el periodo de ventas para tomar decisiones para '26 ya pasó. Así que, aunque actualmente tenemos conversaciones positivas y comentarios positivos de los empleadores sobre esta nueva plataforma, lo más probable es que tenga un impacto gradual en la segunda mitad de '26 y, con más probabilidad, incorporaciones incrementales para '27 y, como parte de eso, obviamente, hay más datos sobre evidencia real y también componentes sobre en qué medida los empleadores cubren qué beneficios para sus empleados en general, tanto en su salud como en su productividad a lo largo del tiempo. Y a medida que esos datos salgan, solo reforzarán la decisión positiva de brindar cobertura para la atención de la obesidad. Operador: La siguiente pregunta será de Terence Flynn de Morgan Stanley. Terence Flynn: Felicidades por todo el progreso. Tenía una pregunta, de manera general. Hablaste sobre la cartera que vas a tener — que actualmente tienes — pero también estás implementando en el área de incretinas. Y así, cuando piensas en la evolución, supongo, del canal DTC, ¿qué cosas consideras para aprovechar la escala de Lilly en ese canal — y también cualquier cosa que creas que ayude ahí desde el lado comercial para impulsar cobertura adicional en términos de tener escala en toda la cartera? . Ejecutivo desconocido: Gracias por la pregunta, Terence. Vamos a Dave para hablar un poco sobre la estrategia de cartera y el aprovechamiento de DTC. David Ricks: Claro. E Ilya y Patrik pueden intervenir aquí.Creo que estás señalando algo que, a medida que todos ustedes han estado desarrollando parte de la historia aquí para nuestro crecimiento, son los consumidores que quieren tomar el control de su propia salud y activar las plataformas digitales para controlar el peso y la obesidad. Creo que esto se va a mantener, y es una parte importante de nuestro negocio ahora y probablemente algo en lo que necesitamos seguir invirtiendo. Estamos haciendo exactamente eso. Así que deben esperar una mejora continua de esa experiencia para los consumidores en EE. UU. y luego una expansión [indiscernible] con las ofertas actuales. También diría que, a medida que nos adentramos en otros tipos de medicamentos que podrían ser más preventivos, esta podría ser una plataforma bastante útil para llegar a más personas. Todos sabemos que la financiación del sistema de atención de salud actual tiene que estar luchando en todas partes. Y con todo el ruido en torno a las PAs y otras barreras para la atención, la gente necesita que la gente quiera tomar las riendas por su cuenta. Y creo que, por supuesto, necesitamos hacerlo dentro de los límites de las regulaciones en la ley, pero hay mucho margen de mejora para los consumidores, y potencialmente es una gran vía para nosotros. Así que — permítanme preguntarle a Ilya o a Patrik para que agreguen algo de eso si tienen algo que añadir sobre LillyDirect y nuestras ofertas. Ilya Yuffa: Sí. Claro. Tal vez solo algunos componentes clave de lo que hemos visto en Lilly Direct, incluso con Zepbound. Han visto que actualmente, alrededor del 55% de los inicios de pacientes nuevos provienen de pago directo, y la mayor parte proviene de los jugadores de pago directo o telehealth. Esto es un componente para reducir algunas de las fricciones existentes, y incluso en el lanzamiento temprano de Koundeo con promoción limitada, estamos viendo que ese nivel de fricción reducida y la comprensión de lo que es direct-to-consumer es un número importante. Aproximadamente el 45% del volumen de Koundeo al principio proviene de lillydirect. Y así seguimos buscando formas de mejorar la experiencia tanto de los proveedores como de los consumidores en cómo obtienen su salud y emprenden su camino hacia la enfermedad. Y obviamente, actualmente desempeña un papel significativo en la obesidad. Patrik Jonsson: Del mismo modo, fuera de EE. UU., me referí antes a que ya estamos en una participación de mercado muy alta en la mayoría de los mercados, y la activación del paciente impulsará gran parte del crecimiento que viene, y hemos visto que los mercados responden a los esfuerzos de vacunación de pacientes, aunque el despegue es más lento, pero eso será clave, teniendo en cuenta la baja penetración de [indiscernible] fuera de los EE. UU. Operador: La siguiente pregunta será de Umer Raffat de Evercore. Umer Raffat: Pensé que dedicaría un segundo rápido a las dinámicas comerciales de Zepbound en EE. UU. Y, en realidad, lo que estoy intentando entender es, por ejemplo, 1T 7 millones [indiscernible] y $4.1 mil millones en ventas de Zepbound en EE. UU., lo que significa que es aproximadamente $580 por receta. Y aun si ajustas por algunos de los ajustes puntuales, sigue siendo de aproximadamente $550 por Rx, mientras que — entendemos que los precios de pago en efectivo son de alrededor de $450 o algo así, quiero decir, esos precios también. Supongo que qué explica esa diferencia o tal vez IMS no está capturando algunas de sus canales en línea. Ejecutivo desconocido: Lucas para hablar un poco sobre las dinámicas de precios en EE. UU. Lucas Montarce: Sí, Umer, gracias por su pregunta y por esa cuenta rápida, que su análisis está bastante acertado, por cierto. Entonces — solo para destacar, sí, e incluso normalizando por estos ajustes del periodo [indiscernible]. Primero, otra vez, volviendo a la pregunta inicial sobre precios: si usted está fuera de lo que acordamos en el lado de MFN también en noviembre, y luego los precios de acceso a NRDL han sido relativamente estables trimestre a trimestre. Creo que esto se remonta a lo que discutimos la última vez sobre mantener esa disciplina de precios. Seguimos viendo que se mantiene mientras continuamos creciendo significativamente también en el lado del volumen. Y sí, nuevamente, volviendo a su análisis sobre los precios, sí, tiene los precios de Lilly Direct que, como saben, hemos ajustado a la baja a partir de diciembre. Y esos precios han sido muy estables en ese frente también.Y luego el resto, básicamente por diferencia, entras en el negocio comercial; principalmente, esa es la parte diferente que llega a esos 550 netos que destacaste. David Ricks: Quizá solo una adición: creo que no se aprecia ampliamente que haya una cantidad razonable de excepciones médicas y uso de OSA que se mueve entre canales a un precio cercano a un precio sin descuento. Así que probablemente esa sea la parte de tu cálculo de meta que podrías revisar. Operador: La siguiente pregunta será de Courtney Breen de Bernstein. Courtney Breen: Sé que ha habido un gran enfoque en, más o menos, las primeras semanas de Koundeo y, específicamente, en la estrategia de lanzamiento y la activación de los diferentes canales. Quizá, Ken, sería útil que pudieras explicar cómo esto se compara con un lanzamiento tradicional de atención primaria: ¿qué cosas están acelerando? ¿Qué cosas están reteniendo y por qué, en particular en el contexto de que tienen cantidades extremas de inventario ya preparado de antemano para el lanzamiento de este producto? Ejecutivo desconocido: Bien. Gracias, Courtney. Ilya, ¿quieres hacer algunos comentarios más sobre el lanzamiento de Koundeo en comparación con atención primaria? Ilya Yuffa: Claro. Una vez más, quizá los 3 elementos que discutí antes son probablemente los mismos para todos nuestros lanzamientos de atención primaria: necesitas hacer crecer la base de prescriptores y la comprensión del perfil del medicamento, y eso es lo que estamos haciendo aquí con Koundeo, construyendo acceso. Y, francamente, esto es en realidad obtener acceso muy temprano en el lanzamiento: tanto en el lado comercial, con 2 de los 3 activados en las próximas semanas y obteniendo la Parte D, que normalmente se retrasa en julio, con un aumento más rápido en el acceso; y por ese aspecto estamos entusiasmados. La parte que probablemente está en el lado de atención primaria, un elemento importante que muchos han señalado en torno a DTC. Y activamos desde el día 1, en la primera semana, un número de iniciativas tanto digitales, de redes sociales y de publicidad fuera del hogar sobre la marca en sí. Pero sí lleva tiempo construir la comprensión y la conciencia del consumidor sobre la marca. El sentimiento actual, si seguimos el número total de impresiones y lo que los consumidores están diciendo sobre el perfil de Koundeo, indica que está resonando. Tanto la eficacia como el perfil general de no tener restricciones de comida y agua. Y así que ese elemento es positivo. Ahora bien, obviamente, con un lanzamiento completo de DTC todavía estamos activando eso, probablemente antes de lo normal porque hay familiaridad en torno a GLP-1, pero queremos tomar un momento y ser disciplinados en el enfoque para asegurarnos de que los médicos realmente entiendan qué es Pandao antes de activarlo completamente. Pero en general, esto sigue una ruta acelerada en atención primaria. Y si lo comparo: hemos tenido la oportunidad de lanzar muchas marcas en atención primaria con Trulicity, con Mounjaro, Zepbound, Jardiance, todas las cuales han ido hacia el liderazgo en esas categorías en un espacio competitivo. Así que nos sentimos bastante bien con todas las acciones que estamos tomando, los 3 factores clave y la rapidez con la que estamos activando los 3 componentes. David Ricks: [indescifrable] solo para reiterar una cosa, que dijimos antes, pero para que no se pierda: los 3 productos principales que se usan en BCD en Estados Unidos son todas extensiones de línea. O sea, la molécula estaba en el mercado antes. Y en algunos casos, el nombre de la marca se había usado antes. Así que la concientización del consumidor, que es el nombre de la marca y la propia molécula, que es la parte del médico, empieza desde un nivel base mucho más bajo. Hay que construirlo, pero estamos enormemente seguros de que podremos construirlo. Hemos lanzado muchísimos, muchísimos medicamentos de atención primaria nuevos con éxito. Y luego lo último que diré es que, relacionado con tu inventario: quiero decir, eso realmente habla del despliegue internacional.Por eso seguimos mencionando que hay 40 países distintos en revisión, y esperamos que ocurra también en uno de los ciclos más acelerados quizá en la historia de la industria. Así que esperen lanzamientos a medida que salgamos de este año hacia el próximo, en mercados bastante ampliados. Y sabemos por lo que estamos viendo en esta llamada con Mounjaro e International que existe una gran oportunidad para Koundeo en todo el mundo. Ejecutivo desconocido: Genial. Una última pregunta rápida y luego pasaremos al cierre. Operador: La pregunta final de hoy será de Dave Risinger, de Leerink. David Risinger: Entonces, Dave, esperaba que pudieras enmarcar tu visión para la cobertura del empleador en Estados Unidos. En el negocio farmacéutico de EE. UU., la cobertura del empleador es lo más importante para los medicamentos, en particular para los que tratan diversas afecciones médicas más allá de lo cosmético, y entiendo que tienes la iniciativa del empleador directo, pero solo estoy tratando de tener claridad sobre lo que crees que pasará con la cobertura regular de seguro del empleador en los próximos años, frente a una cobertura que implique un mayor reparto de costos por parte de los participantes que se vinculan con Lilly Direct, para que los consumidores paguen más de su bolsillo que lo que pagan hoy bajo la cobertura regular del empleador. David Ricks: De acuerdo. Gracias, Dave, por la pregunta. Obviamente, un factor importante en — creemos que, como cuestión de política, las medicaciones para obesidad y sobrepeso deberían estar cubiertas de manera amplia. Creo que un gran paso en este camino es en realidad el 1 de julio de Medicare. A menudo hay beneficios secundarios en el segmento comercial a partir de ahí. Y creo que establecer un estándar que la gente en Estados Unidos debería esperar, si ha aportado a su programa de seguros o si su empleador lo tiene, es que se cubrirán sus necesidades de salud. Dicho esto, creo que la vía probable desde aquí hacia lo que al final creo que empezará a parecerse a otros mercados de medicamentos crónicos como la diabetes y la hipertensión, creo que llegaremos con esta categoría. Pero no será una línea recta. No será una línea recta. No será algo que sea de todo lo que queremos el día 1. ¿Por qué? Porque la economía que mencionas: es una enfermedad muy amplia. El 70% de los adultos tiene obesidad con sobrepeso y posibles candidatos para estos medicamentos. Y es lo último en llegar. Y sabemos que, a pesar de que podría ser una de las intervenciones de atención médica más valiosas disponibles, es lo último que vemos, así que es más fácil decir que no. Pero sí vemos avances allí. Como dijo Ilya, Employer Direct se trata de crear nuevas opciones para llegar a los huéspedes con empleadores, rutas alternas: seguiremos publicando datos, como estoy seguro que Novo-Nordisk lo hará, para demostrar que prácticamente todos estos fármacos en esta categoría han tenido efectos profundos y probablemente son costoefectivos a sus precios actuales. Y, por supuesto, los precios han ido en tendencia a la baja. Así que seguiremos avanzando. También debo decir que tenemos una serie de nuevas indicaciones que llegan con la pregunta de Umer anterior, y eso en realidad es un desbloqueo bastante bueno para nosotros cuando hay poblaciones con indicación indirecta con enfermedad comórbida aguda. Así que todas esas cosas se reúnen y en algún año futuro miraremos atrás y diremos que llegamos. Pero será un progreso más incremental, de trimestre en trimestre. Y seguiremos actualizando a Wall Street sobre qué esperar a medida que emitamos nuestra guía. Ejecutivo desconocido: Dave, ¿quieres hacer [indiscernible] comentarios para cerrar? David Ricks: Lo haré. Así que, de nuevo, agradezco a todos por conectarse hoy en nuestra llamada y por su interés en Eli Lilly and Company. Esperamos que se unan a nosotros más adelante este año. Estamos anunciando un Lilly Investment Community Update Day. Esto será el lunes 7 de diciembre, y los detalles sobre la ubicación y el horario exacto seguirán. Por favor, pónganse en contacto con el equipo de IR si tienen alguna pregunta que no abordamos hoy, y esperamos que tengan un excelente día. Gracias. Operador: Gracias. Y señoras y señores, esto concluye nuestra conferencia de hoy. Esta conferencia estará disponible para repetición a partir de la 1 p.m. corriendo hasta el 4 de junio a medianoche. Puede acceder al sistema de repetición en cualquier momento marcando el (800) 332-6854 e introduciendo el código de acceso 662964. Los marcadores internacionales pueden llamar al (973) 528-0005. Una vez más, esos números son el (800) 332-6854 y el (973) 528-0005 con el código de acceso 662964. Gracias por su participación. Ahora puede desconectar sus líneas.