ICICI Bank Limited

Operador: Damas y caballeros, buen día y bienvenidos a la conferencia sobre resultados del T3 del año fiscal 2026 de ICICI Bank Limited. [Instrucciones del operador] Tengan en cuenta que esta conferencia está siendo grabada. Ahora cedo la conferencia al Sr. Sandeep Bakhshi, Director Gerente y Director Ejecutivo de ICICI Bank. Gracias y, por favor, adelante, señor. Sandeep Bakhshi: Gracias. Buenas noches a todos y bienvenidos a la conferencia de resultados de ICICI Bank para analizar los resultados del T3 del año fiscal 2026. Hoy nos acompañan en esta llamada Sandeep Batra, Rakesh, Ajay, Anindya y Abhinek. En ICICI Bank, nuestro enfoque estratégico sigue siendo impulsar la ganancia antes de impuestos, excluyendo tesorería, mediante el enfoque de atención al cliente de 360 grados y aprovechando oportunidades en distintos ecosistemas y micro mercados. Seguimos operando dentro del marco de nuestros valores para fortalecer nuestra franquicia. Mantener altos estándares de gobernanza, profundizar la cobertura y mejorar las capacidades de ejecución con un enfoque en la simplicidad y la resiliencia operativa son factores clave para nuestro crecimiento rentable y ajustado al riesgo. La ganancia operativa principal aumentó 6% interanual y 2.5% trimestre a trimestre, hasta INR 175.13 mil millones en este trimestre. Las provisiones totales durante el trimestre fueron INR 25.56 mil millones. Esto incluye una provisión adicional para activos estándar por INR 12.83 mil millones realizada en cumplimiento de la revisión supervisora anual del Banco de la Reserva de India, que Anindya explicará más adelante en la llamada. La ganancia antes de impuestos excluyendo tesorería fue de INR 149.57 mil millones en este trimestre, frente a INR 152.89 mil millones en el T3 del año pasado. La ganancia después de impuestos fue de INR 113.18 mil millones en este trimestre, frente a INR 117.92 mil millones en el T3 del año pasado. Los depósitos promedio crecieron 8.7% interanual y 1.8% de forma secuencial, y los depósitos promedio de cuentas corrientes y de ahorros crecieron 8.9% interanual y 1.5% de forma secuencial en este trimestre. El banco siguió observando un crecimiento saludable en los depósitos de cuentas corrientes y en los depósitos individuales a plazo y de ahorro. Los depósitos totales crecieron 9.2% interanual y 2.9% de forma secuencial al 31 de diciembre de 2025. El LCR promedio del banco para el trimestre fue de aproximadamente 126%. El portafolio de préstamos interno creció 11.5% interanual y 4% de forma secuencial al 31 de diciembre de 2025, en comparación con 10.6% y 3.3% al 30 de septiembre de 2025. El portafolio de préstamos minoristas creció 7.2% interanual y 1.9% de forma secuencial. Incluyendo los saldos pendientes sin fondos, el portafolio minorista fue 42.2% del portafolio total. El portafolio rural creció 4.9% interanual y 7.2% de forma secuencial. El portafolio de banca empresarial creció 22.8% interanual y 4.7% de forma secuencial. El portafolio corporativo doméstico creció 5.6% interanual y 6.5% de forma secuencial. El portafolio total de préstamos, incluyendo el portafolio de sucursales internacionales, creció 11.5% interanual y 4.1% de forma secuencial al 31 de diciembre de 2025. El portafolio de préstamos en el exterior fue 2.4% del libro total de préstamos al 31 de diciembre de 2025. La razón neta de NPA fue 0.37% al 31 de diciembre de 2025, frente a 0.39% al 30 de septiembre de 2025, y 0.42% al 31 de diciembre de 2024. Durante el trimestre, hubo adiciones netas por INR 20.74 mil millones a los NPAs brutos, excluyendo las bajas y las ventas. La razón de cobertura de provisiones sobre préstamos improductivos fue 75.4% al 31 de diciembre de 2025. Además, el Banco continúa manteniendo provisiones contingentes de INR 131 mil millones, o aproximadamente 0.9% de los adelantos totales al 31 de diciembre de 2025. La posición de capital del Banco siguió siendo sólida, con una razón CET1 de 16.46% y una razón total de adecuación de capital de 17.34% al 31 de diciembre de 2025, incluyendo utilidades de 9 meses de 2026. De cara al futuro, vemos muchas oportunidades para impulsar un crecimiento rentable ajustado al riesgo y aumentar las cuotas de mercado en segmentos clave. Seguimos enfocados en mantener un balance sólido, una provisión prudente y niveles saludables de capital, al tiempo que entregamos retornos sostenibles y predecibles a nuestros accionistas. Ahora cedo la llamada a Anindya. Anindya Banerjee: Gracias, Sandeep. Primero hablaré sobre la provisión adicional para activos estándar.Tras su revisión supervisora anual, el RBI ha instruido al Banco para que realice una provisión estándar de activos por INR 12,83 mil millones en relación con una cartera de facilidades de crédito para el sector prioritario agrícola, en la que se constató que los términos de las facilidades no cumplían completamente los requisitos regulatorios para su clasificación como préstamos del sector prioritario agrícola. No hay cambios en la clasificación de activos ni en los términos y condiciones aplicables a los prestatarios, ni en el comportamiento de pago de los prestatarios conforme a estos términos. El banco ha estado originando esta cartera durante algunos años y trabajará para ajustarla a las expectativas regulatorias. Esta provisión adicional estándar sobre activos continuará hasta que los préstamos se reembolsen o se renueven conforme a las directrices de clasificación del PSL. Ahora hablaré sobre el crecimiento de los préstamos, la calidad del crédito, los detalles de P&L y el desempeño de las subsidiarias. Sandeep cubrió el crecimiento de los préstamos en varios segmentos. En cuanto al crecimiento en productos minoristas, la cartera hipotecaria creció un 11,1% interanual y un 3,2% secuencial. Los préstamos para autos crecieron un 0,7% interanual y un 0,9% secuencial. La cartera de vehículos comerciales y equipos creció un 7,9% interanual y un 3,2% secuencial. Los préstamos personales crecieron un 2,4% interanual y un 1,7% secuencial. La cartera de tarjetas de crédito disminuyó un 3,5% interanual y un 6,7% secuencial. Durante el trimestre, observamos una mejora en las tendencias de crecimiento en las carteras hipotecaria, rural y corporativa. La disminución secuencial de la cartera de tarjetas de crédito se debió a los elevados gastos festivos hacia el final del trimestre anterior, lo que había dado lugar a un alto crecimiento secuencial de la cartera en ese trimestre y a los pagos realizados en el trimestre actual. Dentro de la cartera corporativa, el total pendiente con NBFCs y HFCs fue de INR 791,18 mil millones al 31 de diciembre de 2025, frente a INR 794,33 mil millones al 30 de septiembre de 2025. El total de préstamos pendientes a NBFCs y HFCs representó aproximadamente el 4,3% de nuestros avances al 31 de diciembre de 2025. La cartera de promotores, que incluye financiación para construcción, descuento de alquileres, préstamos a plazo y capital de trabajo, fue de INR 680,83 mil millones al 31 de diciembre de 2025, frente a INR 635,83 mil millones al 30 de septiembre de 2025. La cartera de préstamos a promotores fue el 4,3% de nuestra cartera total de préstamos. Nuestra cartera se compone en gran medida de promotores bien establecidos, y esto también se refleja en el aumento secuencial de la cartera. Aproximadamente el 1,1% de la cartera de promotores al 31 de diciembre de 2025 se encontraba calificado como BB y inferior internamente o se clasificaba como de no desempeño. Pasando a la calidad del crédito. Las adiciones brutas de NPA fueron de INR 53,56 mil millones en el trimestre actual frente a INR 60,85 mil millones en el Q3 del año pasado. Las recuperaciones y mejoras a partir de NPA brutos, excluyendo cancelaciones y ventas, fueron de INR 32,82 mil millones en el trimestre actual frente a INR 33,92 mil millones en el Q3 del año pasado. Las adiciones netas a NPA brutos fueron de INR 20,74 mil millones en el trimestre actual frente a INR 26,93 mil millones en el Q3 del año pasado. Las adiciones brutas de NPA provenientes de las carteras minorista y rural fueron de INR 42,77 mil millones en el trimestre actual frente a INR 53,04 mil millones en el Q3 del año pasado. Hubo adiciones brutas de NPA de aproximadamente INR 7,36 mil millones procedentes de la cartera de tarjetas de crédito Kisan en el trimestre actual frente a INR 7,14 mil millones en el Q3 del año pasado. Por lo general, vemos adiciones de NPA más altas provenientes de la cartera de tarjetas de crédito Kisan en el primer y tercer trimestre de un año fiscal. Las recuperaciones y mejoras a partir de las carteras minorista y rural fueron de INR 25,39 mil millones en el trimestre actual frente a INR 27,86 mil millones en el Q3 del año pasado. Las adiciones netas a NPA brutos en las carteras minorista y rural fueron de INR 17,38 mil millones en el trimestre actual frente a INR 25,18 mil millones en el Q3 del año pasado. Las adiciones brutas de NPA provenientes de las carteras corporativa y de banca empresarial fueron de INR 10,79 mil millones en el trimestre actual frente a INR 7,81 mil millones en el Q3 del año pasado.Las recuperaciones y las mejoras de los portafolios de banca corporativa y de banca de negocios fueron de 7,43 mil millones de INR en el trimestre actual frente a 6,06 mil millones de INR en el 3T del año pasado. Hubo adiciones netas a los NPAs brutos de 3,36 mil millones de INR en el trimestre actual en los portafolios de banca corporativa y de banca de negocios, frente a 1,75 mil millones de INR en el 3T del año pasado. Los NPAs brutos dados de baja durante el trimestre fueron de 20,46 mil millones de INR. Además, hubo una venta de NPAs por 1,2 mil millones de INR en efectivo en el trimestre actual. El saldo de préstamos y de operaciones sin fondos para prestatarios clasificados como no calificados fue de 22,29 mil millones de INR al 31 de diciembre de 2025. Los préstamos y los saldos sin fondos para prestatarios corporativos calificados con calificación BB y inferior fue de 33,92 mil millones de INR al 31 de diciembre de 2025. Este portafolio representaba aproximadamente el 0,2% de nuestros préstamos al 31 de diciembre de 2025. El saldo total con base en fondos para todos los prestatarios estándar sujetos a resolución, según varias directrices, fue de 16,66 mil millones de INR o aproximadamente el 0,1% del total del portafolio de préstamos al 31 de diciembre de 2025. A fines de diciembre, las provisiones totales distintas de las provisiones específicas sobre el saldo con base en fondos para prestatarios clasificados como no calificados fueron de 226,57 mil millones de INR o 1,5% de los préstamos. Esto incluye las provisiones contingentes de 131 mil millones de INR, así como la provisión general sobre activos estándar, provisiones mantenidas para el saldo sin fondos para prestatarios clasificados como no calificados, fondos y saldos sin fondos para prestatarios estándar sujetos a resolución y el portafolio de BB y superior. Estas provisiones no incluyen la provisión adicional de activos estándar, según lo indicado por el RBI, con respecto a un portafolio de facilidades de crédito del sector prioritario agrícola. Pasando a los detalles de P&L. El ingreso neto por intereses aumentó 7,7% interanual y 1,9% secuencialmente hasta 219,32 mil millones de INR en este trimestre. El margen neto de intereses fue de 4,3% en este trimestre frente a 4,3% en el trimestre anterior y 4,25% en el 3T del año pasado. El costo de los depósitos fue de 4,55% en este trimestre frente a 4,64% en el trimestre anterior y 4,91% en el 3T del año pasado. El beneficio del interés por reembolso de impuestos fue de 1 punto básico en el trimestre actual frente a cero en el trimestre anterior y 1 punto básico en el 3T del año pasado. De los préstamos internos totales, las tasas de interés de aproximadamente el 56% de los préstamos están vinculadas a la tasa repo y a otros puntos de referencia externos, el 13% a MCLR y otros puntos de referencia más antiguos, y el 31% restante de los préstamos tiene tasas de interés fijas. Los ingresos no por intereses, excluyendo tesorería, crecieron 12,4% interanual y 2,3% secuencialmente hasta 75,25 mil millones de INR en el 3T del año fiscal 2026. Los ingresos por comisiones aumentaron 6,3% interanual y 1,2% secuencialmente hasta 65,72 mil millones de INR en este trimestre. Las comisiones de clientes de banca minorista, rural y de negocios representaron aproximadamente el 78% del total de comisiones en este trimestre. Los ingresos por dividendos de subsidiarias fueron de 6,81 mil millones de INR en este trimestre frente a 8,1 mil millones de INR en el trimestre anterior y 5,09 mil millones de INR en el 3T del año pasado. El aumento interanual en los ingresos por dividendos se debió principalmente a la recepción de un dividendo interino de ICICI Securities. En costos, los gastos operativos del banco aumentaron 13,2% interanual y 1,2% secuencialmente en este trimestre. Los gastos de empleados aumentaron 12,5% interanual y 1,8% secuencialmente en este trimestre, incluyendo el impacto de 1,45 mil millones de INR de provisiones, estimadas conforme a la nueva normativa laboral. Los gastos no relacionados con empleados aumentaron 13,6% interanual y 0,8% secuencialmente en este trimestre. El número de nuestras sucursales aumentó en 402 en 9 meses del año en curso. Teníamos 7.385 sucursales al 31 de diciembre de 2025. Los gastos de tecnología fueron aproximadamente el 11% de nuestros gastos operativos en 9 meses del año en curso. Las provisiones totales durante el trimestre fueron de 25,56 mil millones de INR. Excluida la provisión adicional para activos estándar, las provisiones totales fueron de 12,73 mil millones de INR o 7,3% del beneficio operativo principal y 0,36% de los préstamos promedio, frente a las provisiones de 12,27 mil millones de INR en el 3T del año pasado.El beneficio antes de impuestos, excluida la tesorería, fue de INR 149.57 mil millones en este trimestre, en comparación con INR 152.89 mil millones en el tercer trimestre (Q3) del año anterior. Hubo una pérdida por tesorería de INR 1.57 mil millones en el Q3 del año en curso, en comparación con una ganancia de INR 2.2 mil millones en el Q2 del año en curso y una ganancia de INR 3.71 mil millones en el Q3 del año anterior, reflejando principalmente los movimientos del mercado. El gasto por impuestos fue de INR 34.82 mil millones en este trimestre, en comparación con INR 38.68 mil millones en el mismo trimestre del año pasado. El beneficio después de impuestos fue de INR 113.18 mil millones en este trimestre, en comparación con INR 117.92 mil millones en el Q3 del año anterior. Ajustando por provisiones adicionales para activos estándar, el beneficio antes de impuestos, excluida la tesorería, habría aumentado un 6.2% interanual, hasta INR 162.40 mil millones. Y, de manera similar, el beneficio después de impuestos habría aumentado un 4.1% interanual, hasta INR 122.80 mil millones en este trimestre. El rendimiento sobre los activos promedio y el ROE independiente habrían sido del 2.3% y del 15.5%, respectivamente, en este trimestre. El beneficio consolidado después de impuestos fue de INR 125.38 mil millones en este trimestre, en comparación con INR 128.83 mil millones en el Q3 del año anterior. Los detalles del desempeño financiero de las principales subsidiarias se cubren en las Presentaciones para inversores en las diapositivas 33 a 36 y 55 a 60. La prima equivalente anualizada de ICICI Life fue de INR 68.11 mil millones en los 9 meses finalizados el 31 de diciembre de 2025, en comparación con INR 69.05 mil millones en los 9 meses del año anterior. El valor del nuevo negocio aumentó a INR 16.64 mil millones en los 9 meses finalizados el 31 de diciembre de 2025, desde INR 15.75 mil millones en los 9 meses del año anterior. El margen del valor del nuevo negocio fue del 24.4% en los 9 meses finalizados el 31 de diciembre de 2025, en comparación con el 22.8% en el AF 2025 y en los 9 meses del año anterior. El beneficio después de impuestos de ICICI Life fue de INR 9.92 mil millones en los 9 meses finalizados el 31 de diciembre de 2025, en comparación con INR 8.03 mil millones en los 9 meses... [DIFICULTAD TÉCNICA] Operador: [Instrucciones del operador]. Damas y caballeros, tenemos de vuelta al equipo directivo. Señor, por favor, adelante. Anindya Banerjee: Solo voy a repetir: los ingresos brutos por prima directa de ICICI General aumentaron a INR 70.41 mil millones en este trimestre, desde INR 62.14 mil millones en el Q3 del año anterior. El ratio combinado se situó en 104.5% en este trimestre, en comparación con 102.7% en el Q3 del año anterior. El beneficio después de impuestos fue de INR 6.59 mil millones en este trimestre, en comparación con INR 7.24 mil millones en el Q3 del año anterior. El beneficio después de impuestos de ICICI AMC, según Ind AS, fue de INR 9.17 mil millones en este trimestre, en comparación con INR 6.32 mil millones en el Q3 del año anterior. El beneficio después de impuestos de ICICI Securities, según Ind AS, sobre una base consolidada, fue de INR 4.75 mil millones en este trimestre, en comparación con INR 5.04 mil millones en el Q3 del año anterior. ICICI Bank Canada tuvo un beneficio después de impuestos de CAD 5.4 millones en este trimestre, en comparación con CAD 19.6 millones en el Q3 del año anterior. ICICI Bank U.K. tuvo un beneficio después de impuestos de USD 5 millones en este trimestre, en comparación con USD 5.1 millones en el Q3 del año anterior. Según Ind AS, ICICI Home Finance tuvo un beneficio después de impuestos de INR 1.95 mil millones en el trimestre actual, en comparación con INR 2.03 mil millones en el Q3 del año anterior. Con esto, damos por concluidas nuestras observaciones iniciales, y ahora estaremos encantados de responder a sus preguntas. Operador: [Instrucciones del operador]. Tomaremos nuestra primera pregunta desde la línea de Mahrukh Adajania de Nuvama. Mahrukh Adajania: Mi primera pregunta es sobre la provisión para activos estándar. Entonces, ¿cuál es el tamaño de la cartera sobre la cual se debían realizar estas provisiones? ¿Y cuál será el impacto en el OpEx ahora que usted tiene esa cartera de menor prioridad? Además, ¿cuál fue el problema de clasificación, es decir, qué no cumplía sobre la clasificación? Esa es mi primera pregunta. Y mi segunda pregunta es sobre los márgenes. Así que, obviamente, los márgenes se han mantenido estables. Hubo una reducción de la tasa y, nuevamente, hay una competencia agresiva en la fijación de precios de las hipotecas. Entonces, ¿cómo ve usted sus márgenes de aquí en adelante? ¿Hay alguna cantidad de revalorización de depósitos que todavía quede, lo que ayudaría a sostener los márgenes en estos niveles en el futuro cercano? Esas son mis preguntas.Anindya Banerjee: Sí. Entonces, pasando al primer grupo de preguntas, creo que como hemos dicho, siguiendo la revisión supervisora, el regulador nos ha ordenado realizar esta provisión de INR 12.83 mil millones, y eso es lo que se ha comunicado, y la hemos realizado. La cartera subyacente que necesitamos determinar y resolver en términos de garantizar el cumplimiento de las directrices del PSL estaría entre INR 200 mil millones e INR 250 mil millones, más o menos. Y en cuanto al aspecto de los costos, creo que lo que vamos a hacer es llevar esta cartera al cumplimiento de las expectativas regulatorias y, con ello, minimizar tanto la provisión como el impacto del PSL. Sobre los temas subyacentes, creo que esas son realmente observaciones realizadas por el regulador como parte de su proceso de inspección. Así que no quisiéramos entrar en esos detalles, pero los resultados son lo que hemos reportado. Pasando a tu siguiente pregunta sobre los márgenes. Creo que nosotros —como tú bien has dicho—, si miramos el trimestre actual, el Q3, que ya ha transcurrido, sí tuvimos el impacto del reajuste del precio de los préstamos, tanto por cuenta del repo como del MCLR. Y también tuvimos el impacto estacionalmente más alto de los préstamos en mora en las NPA de KCC. Esto se compensó con cierta medida por el reajuste del precio de algunos depósitos y también por el beneficio de la reducción del CRR. Si miramos hacia adelante en el Q4, creo que ese nivel de préstamos en mora no estará ahí. Veremos el impacto del reajuste del repo en la tasa, así como del MCLR en la cartera de préstamos a tasa flotante, la reducción del repo que ocurrió en diciembre en particular. Pero al mismo tiempo, debemos seguir viendo cierta cantidad de reajuste en los depósitos minoristas. En general, creo que mantendremos nuestra opinión de que el NIM debe mantenerse dentro de un rango a partir de aquí. Operador: Tomaremos nuestra siguiente pregunta desde la línea de Rikin Shah de IIFL Capital. Rikin Shah: Tuve tres preguntas. Entonces, la primera es sobre —yo solo quería entender, ¿hubo algún costo adicional de PSL debido a la reclasificación de los préstamos agrícolas como no-PSL? ¿Hubo algún costo en el P&L este trimestre o algún costo potencial en OpEx en los trimestres venideros? Esa es la primera. La segunda es sobre el crecimiento. Así que solo quería obtener una idea de si ven alguna mejora del impulso del crecimiento, es decir, incluso en una base mes a mes durante 3Q. Y ¿esperarían que ahora el crecimiento mejore con respecto a los niveles actuales dentro de las limitaciones de su marco de calidad y riesgo? Y la tercera, específicamente sobre la tarjeta de crédito. Entonces, ¿qué está pesando sobre el crecimiento total de la cartera de tarjetas de crédito? ¿Es meramente una caída en la proporción de préstamos de transacciones después del repunte festivo en el 2Q o hay algo más que se deba leer ahí? Esas son mis preguntas. Anindya Banerjee: Entonces, primero, creo que en general el costo del cumplimiento del PSL ha estado aumentando. Cubrimos parte de nuestras obligaciones de PSL comprando certificados de préstamos al sector prioritario, y el costo de esos ha ido aumentando de manera constante en los últimos trimestres. Así que parte del aumento, por ejemplo, o el nivel de gastos operativos en los últimos un par de trimestres se ha debido a eso. Pero diría que no se ha hecho específicamente en el contexto de esta observación regulatoria. Eso es algo que seguimos analizando en su conjunto y evaluando qué es lo más eficiente para cumplir con los requisitos de préstamos al sector prioritario. En cuanto a esta observación en particular, como dije, trabajaremos para llevar esta cartera al cumplimiento de las expectativas regulatorias y, con ello, minimizar el impacto. Y por lo tanto, no querría señalar ningún costo adicional, etc., en este momento. Quiero decir, lo evaluaremos en su totalidad y veremos hacia dónde llegamos e intentaremos absorberlo en el P&L. Así que esa fue la primera. Creo que tu segunda pregunta fue sobre crecimiento. Entonces, creo que claramente, hemos visto un repunte en el —si observas la tasa de crecimiento secuencial en el cuarto trimestre con respecto al tercer trimestre, a pesar de la desaceleración en tarjetas, que trataré por separado. Ciertamente, ha habido un repunte en el impulso.Y vemos que la inercia se mantiene también hasta el cuarto trimestre. Y creo que incluso la tasa de crecimiento interanual, que se ve afectada por los 4 trimestres anteriores, se ha acelerado en el trimestre actual, reflejando tendencias más recientes. Y esperaría que eso continúe también en el T4. En cuanto a la tarjeta de crédito específicamente, creo que tuvimos un crecimiento del saldo de una manera secuencial muy sólido en el segundo trimestre debido al gasto de tipo festivo de la última semana, que se facturó y se reembolsó en el trimestre actual. Así que esa es la razón principal del movimiento en el trimestre actual. Quiero decir, sentimos que el saldo debería crecer a partir de aquí. Creo que tanto en tarjetas de crédito como en préstamos personales (PL), una cosa: como hemos estado diciendo, la calidad del crédito ciertamente ha mejorado. Entonces, si observas nuestros NPL minoristas agregados excluyendo KCC, han disminuido en términos de generación de NPL. Y estamos bastante cómodos con la calidad ahora tanto en la parte garantizada como en la no garantizada. En préstamos personales también, un aumento muy pequeño, pero sí hubo un aumento en el T3 en el crecimiento interanual y en el crecimiento secuencial. Así que creo que somos bastante positivos con respecto a lo que estamos suscribiendo. Y creo que es una cuestión de apalancar nuestra franquicia para crecer estos negocios. Por supuesto, hay competencia en precios en todo el tablero, pero eso es algo que tendremos que seguir optimizando y gestionando. Rikin Shah: Correcto. Señor, solo una aclaración sobre la primera. Si bien no está señalando ningún costo adicional relacionado con OpEx debido a esta observación regulatoria, estarían estos préstamos de INR 200 mil millones, INR 250 mil millones que ahora se han reclasificado como PSL. Para cubrir ese faltante, ¿tendría que requerirse hacer más bonos de RIDF o PSLC? ¿O cree que la generación orgánica de PSL por sí sola se encargará del faltante y, por lo tanto, no habrá impacto de costos adicional? Anindya Banerjee: Entonces creo que el primer paso es que trabajaremos para llevar esta cartera a conformidad con los requisitos de PSL. Y así es como minimizaremos el faltante y el impacto de este. Ese sería el primer objetivo. Después, evaluaremos en general, como lo hacemos en cualquier caso de manera continua, en qué medida, después de la generación orgánica y no orgánica de préstamos del sector prioritario, deberíamos comprar PSLC o si podemos vivir con cierta cantidad de llamadas a RIDF. Ese análisis lo hacemos de todos modos de manera continua. Y a lo largo de los años, creo que hemos mejorado nuestro cumplimiento con PSL. Así que nuestra cartera de RIDF pendiente actualmente, en un balance relativamente más grande, está, creo, en 1/3 de sus niveles máximos. Rikin Shah: Entendido, señor. Felicitaciones, señor Bakhshi, por la re designación. Sandeep Bakhshi: Gracias. Operator: La siguiente pregunta es del Sr. Kunal Shah, de Citigroup. Kunal Shah: Sí. Entonces, un par de preguntas. Perdón, otra vez, por insistir en el lado de la tarjeta de crédito. Pero incluso ahora, cuando miramos la cartera, está casi en un nivel similar al que teníamos en junio, ¿de acuerdo? De hecho, casi no hay crecimiento allí por encima de junio. Y este tipo de tendencia no la habíamos visto en los años anteriores durante las fiestas, en los que normalmente tiende a disminuir. Entonces, ¿hay alguna cohorte particular o quizá la proporción de transaccionistas que sube significativamente, lo que lleva a esto? Anindya Banerjee: No, creo que la parte de los transaccionistas ha aumentado en la mayoría de los participantes, yo diría. En nuestro caso, no hay nada específico aparte de que tuvimos un crecimiento inusualmente fuerte en el segundo trimestre y eso se compensó en el tercero. Seguimos estando... Kunal Shah: Pero, ¿cómo deberíamos compararlo con el primer trimestre o quizá con el final de Q4? Porque desde el final de Q4 también hay una caída en la cartera. Y incluso desde el primer trimestre, ha estado prácticamente plana durante 2 trimestres a pesar de que el gasto ha ido en aumento, sí. Anindya Banerjee: Mira, como hemos dicho en el pasado, no estamos viendo la tarjeta de crédito solo como una cartera de producto en sí misma, sino más bien como parte de una oferta integral para el cliente, y la mayoría de nuestros nuevos lanzamientos están orientados a enriquecer la oferta para atraer buenos clientes y, realmente, poder hacer banca con ellos en una base de 360 grados.Pero como dije, creo que en este trimestre la caída del libro es más bien puntual, y deberíamos ver que mejore gradualmente a partir de aquí. Kunal Shah: Claro. Y en segundo lugar, por el lado corporativo, hubo una tracción tan significativa en base trimestral contra trimestral. Y dentro del marco de riesgos o quizá a un nivel de ganancia operativa ajustada por riesgo, antes se pensaba que las entidades de la PSU no nos darían ese tipo de beneficio u operación. Y vemos el aumento en la proporción de BBB también. No hay duda de que usted ya había mencionado antes que eso se debe a la banca de negocios. Pero, ¿la parte mayor del crecimiento en el corporativo también está llegando en ese segmento de BBB, o no realmente? Anindya Banerjee: No. Entonces, creo que, en general, si miramos nuestro enfoque para el crecimiento del préstamo corporativo: uno, las empresas están bien financiadas y cuentan con múltiples fuentes de financiación. En la medida en que acceden a financiación bancaria, estamos muy contentos de participar. Ha sido muy competitiva en precio. Así que observamos cuál es la relación general con el corporativo. Y donde tenemos una franquicia y queremos construir una franquicia, participamos bastante activamente. Creo que una de las cosas que ha cambiado, quizá en relación con los últimos un par de trimestres, es el asentamiento del punto de referencia, porque gran parte del crédito se está realizando a tasas vinculadas a puntos de referencia externos. Entonces, el asentamiento del punto de referencia nos da más confianza para fijar el precio y otorgar préstamos. Desde la perspectiva de la calidad crediticia, creo que estamos bastante cómodos con estas calificaciones. Y tenemos nuestros propios límites para BBB; por ejemplo, en originación, tanto en términos agregados como en tamaño del prestatario, y estamos dentro de esos marcos. Así que estamos bastante cómodos con la calidad. Kunal Shah: Claro. Y por último, sobre el crecimiento del OpEx en general, ahora que nos acercamos a, digamos, alrededor del 13%, habíamos visto que el crecimiento del OpEx se mantenía contenido casi en un solo dígito. Así que usted indicó que había algún costo de cumplimiento, pero ¿hay algún otro elemento? ¿Veríamos que los costos se estabilicen en un nivel similar o hay quizá palancas de contención de costos disponibles y debería crecer por debajo del crecimiento del balance? Anindya Banerjee: Veremos lo que sea necesario para maximizar el PPOP en general. No espero que los costos suban al ritmo al que habían subido quizá hasta hace un par de trimestres. Si lo ve secuencialmente en este trimestre, aparte del impacto del código laboral, los costos en realidad habrían bajado marginalmente en términos absolutos. Así que creo que trabajaremos para maximizar el PPOP y no tanto recortar costos como tal, pero definitivamente aprovecharlos también en la medida de lo posible. Por supuesto, una cosa es que, en cuanto al código laboral, lo que hemos contabilizado son realmente estimaciones adicionales de pasivo tal como están hoy. De manera continua, para todas las empresas y bancos, el código aumentará marginalmente los costos operativos recurrentes, pero eso es algo que tendremos que absorber a medida que avancemos. Kunal Shah: Okay. Entendido. Felicidades, señor Bakhshi, por la reconfiguración. Sandeep Bakhshi: Gracias. Operator: La siguiente pregunta es de Nitin Aggarwal de Motilal Oswal. Nitin Aggarwal: Tengo algunas preguntas. Una es sobre el segmento de BB. Y si miro el crecimiento en la banca de negocios, se ha estado moderando durante bastante tiempo. Antes hablamos de que se trata de una moderación consciente que estamos persiguiendo para que, mientras la calidad general se mantiene fuerte. Pero, ¿cómo lo estamos viendo esto en términos incrementales? ¿Ahora buscamos relajar algunas cifras? ¿La tasa de crecimiento ya tocó fondo? ¿Y... algo de contexto sobre esto? Anindya Banerjee: No, estamos a toda marcha con la banca de negocios. Creo que la moderación en la tasa de crecimiento es solo una función de la base. Incluso este trimestre, en comparación año contra año, hemos crecido al 22% y la acumulación de este trimestre está cerca de la acumulación que hemos visto en el lado corporativo.El portafolio, en sí mismo, ahora es en realidad ligeramente más grande que el portafolio corporativo. Así que no creemos que estemos conteniendo, y pensamos que hay suficiente espacio no aprovechado para hacerlo. A medida que el portafolio crece, la tasa de crecimiento normalmente se moderará. Pero no tenemos nada; la calidad del portafolio también se ha mantenido bien. Así que estamos bastante contentos con el crecimiento de este portafolio. Nitin Aggarwal: De acuerdo. De acuerdo. Y, de manera similar, en lo no garantizado, Anindya, cuando dices que las tasas de crecimiento en el NPL de tarjetas de crédito mejorarán, ¿ves que ahora se moverá por encima del crecimiento general del préstamo o será solo una recuperación desde donde estamos? Porque nosotros estamos actualmente en niveles muy, muy moderados. Así que, ¿podrías dar algo de contexto sobre...? Anindya Banerjee: Creo que eso tomará algún tiempo. Cuando el crecimiento general de los préstamos es del 11,5% y los préstamos personales crecen al 2%, sería una temeridad decir que superará ese nivel, pero definitivamente creemos que debería repuntar a partir de estos... Nitin Aggarwal: Correcto. Y uno... como en esta provisión estándar que ha ocurrido, como antes también, hemos visto que esto pasa con otro banco. Entonces, solo por curiosidad: ¿los bancos privados grandes son más vulnerables a esta directiva del RBI? Quiero decir, independientemente de lo que haya llevado a esta directiva desde el RBI, ¿los bancos privados grandes son más vulnerables o también ves que suceden algunas cosas con los bancos del sector público? Anindya Banerjee: Realmente no puedo comentar. Creo que tenemos que tomar la observación que se nos ha dado, cumplir con ella y resolverla lo mejor que podamos. Operator: La siguiente pregunta es de M. B. Mahesh de Kotak Securities. M. B. Mahesh: Anindya, solo dos preguntas. Una es sobre este crecimiento bajo de los depósitos en el lado de las cuentas de ahorro; si puedes comentar un poco qué está pasando allí. Anindya Banerjee: Sí. Entonces, de hecho, en los últimos 2 trimestres, nuestro crecimiento en la cuenta de ahorros minorista, la cuenta de ahorros individual, ha seguido siendo bastante sólido, ajustado por estacionalidad. Ese crecimiento normalmente es mucho mejor en el primer y segundo trimestres porque las cuentas de nómina ven un repunte en términos de pagos de fin de año y, así sucesivamente. Pero incluso en este trimestre hemos visto un crecimiento bastante fuerte en la cuenta de ahorros minorista. En los últimos 2 trimestres, hemos visto una reducción en los saldos de lo que llamamos cuentas de ahorro de banca institucional, que esencialmente son las entidades del gobierno, los esquemas o departamentos gubernamentales con los que bancamos. Allí, los saldos flotantes: las cantidades han disminuido en términos absolutos, lo que ha resultado en un crecimiento menor o plano en el ahorro general; pero el ahorro minorista sigue haciéndolo bastante bien. De hecho, tanto el ahorro minorista como el plazo minorista, así como la cuenta corriente, lo han hecho todo; estamos bastante contentos con cómo están funcionando. El SA institucional ha sido un freno un poco en las cifras generales. Eso no es una proporción tan grande de nuestra base de depósitos. Y esperamos que este impacto se modere de cara al futuro, pero ha sido un problema en los últimos un par de trimestres. M. B. Mahesh: De acuerdo. Y, ¿deberíamos asumir que es: cuando dices que no es una proporción grande, se trata de una cifra de dos dígitos o es inferior a eso? Anindya Banerjee: No pude verlo con claridad. M. B. Mahesh: Cuando dices que los depósitos corporativos no son una cifra grande, ¿estamos hablando de más de un número de dos dígitos aquí? Anindya Banerjee: Sí. La cuenta de ahorros institucional sería un 10%, 12% ahora de nuestro... o definitivamente alrededor de menos del 15% de la base promedio de SA. M. B. Mahesh: De acuerdo. La segunda pregunta es, esta participación del AA y, digamos, el grado de inversión alto: ¿cuánto estás dispuesto a bajarla en tus expectativas internas? Anindya Banerjee: Mira, creo que estamos bastante cómodos con la familia A y superior. Creo que históricamente, esas calificaciones han demostrado ser bastante estables, y también es donde encontramos mejores retornos ajustados por riesgo. Así que no estamos especialmente obsesionados con la parte AA o AAA.Y como dije, en BBB, tenemos que hacerlo de forma selectiva y realmente mirar con cuidado a la contraparte y operar dentro de nuestro marco de límites. Operador: Tomaremos nuestra siguiente pregunta desde la línea de Param Subramanian de Investec. Parameswaran Subramanian: Felicitaciones al Sr. Bakhshi. Pero mi primera pregunta está relacionada con eso. Entonces, ¿cuál es el proceso de pensamiento detrás de que el Consejo busque una extensión de 2 años en lugar de una extensión completa de 3 años porque, desde una perspectiva regulatoria, no hay nada que nos retenga? Entonces, ¿cómo deberían interpretarlo los interesados? Sí, esa es mi primera pregunta. Anindya Banerjee: Así que creo que el Consejo, en consulta con el CEO, ha decidido una designación de 2 años. Como sabe, el mandato actual en sí termina en octubre de 2026. Así que, desde ahora hasta el final del período renovado, son casi 3 años y realmente no hay nada más que agregar. Parameswaran Subramanian: Está bien. Entonces, solo si puedo seguir con eso. Entonces uno podría interpretar que esta podría ser su último mandato. Entonces, esa es la señal que se desprende. Entonces, ¿sí, hay algo que quiera agregar a eso? Anindya Banerjee: No, creo que como dijimos, nos quedan 3 años por delante. Así que, en un tono más ligero, esperamos haber abordado la especulación sobre octubre de '26, y creo que es demasiado pronto para especular sobre octubre de '28. Parameswaran Subramanian: De acuerdo. Respuesta muy útil. Segunda pregunta, sobre los resultados. Entonces, señor, vimos un descenso de 21 puntos básicos en el rendimiento (yield) de los préstamos de un trimestre a otro. ¿Esto casi en su totalidad es el efecto de reversión de KCC, porque en este trimestre el impacto habría sido mínimo. Anindya Banerjee: No, no, habría varias cosas. Por ejemplo, si observa la reducción del repo que ocurrió en junio, mientras que todos los préstamos se habrían reajustado en parte en julio, parte en agosto y parte en septiembre, la porción que se reajustó en septiembre habría visto solo 1 mes de impacto en el Q2 y 2 meses de impacto, o el impacto completo en el Q3. Del mismo modo, nuestros MCLRs también han bajado. Creo que estamos bajando alrededor de 75 puntos básicos en este ciclo de recortes de tasas. Así que eso también habría impactado de manera progresiva a la cartera a medida que se reajustaba. Entonces, esos serían igual de relevantes en cuanto al rendimiento de los préstamos. Parameswaran Subramanian: Está bien. Entonces, ¿significa que el impacto de KCC no es tanto? Operador: Disculpe, su voz estaba amortiguada, Param. Anindya Banerjee: Como dijimos sobre el -- solo para evitar confusiones -- la observación del RBI sobre la provisión de activos estándar no tiene impacto en la clasificación de activos. De forma regular, en el Q1 y el Q3 de cada año, vemos de manera estacional mayores NPL en el producto rural, que es lo que lleva al no devengo. Y esto ha ocurrido este año en el Q3 como ocurrió en el Q1 y como ocurrió en el Q3 y el Q1 del año pasado, en el nivel normal. Además, por supuesto, hemos tenido todo este impacto por reajuste de la cartera de préstamos, tanto en el libro vinculado a un punto de referencia externo como en el libro vinculado a MCLR. Parameswaran Subramanian: Entendido. Entendido, Anindya. Muy claro. Última pregunta, si me permite, sobre las comisiones, ¿verdad? Entonces, quiero decir, la comisión principal ha estado más bien baja, en torno al 6% interanual. Entonces, ¿cómo deberíamos verlo? ¿Se recuperará cuando el crecimiento de los préstamos minoristas finalmente comience a acelerarse? ¿O el número a seguir es el de préstamos no garantizados o tarjetas de crédito? Anindya Banerjee: Creo que en este trimestre, la parte de tarjetas y pagos ha sido algo que ha arrastrado el crecimiento interanual de este número, y esperamos que se recupere. El crecimiento de préstamos también debería contribuir, aunque muchas de las comisiones relacionadas con préstamos, las comisiones de procesamiento y demás están bajo cierta presión competitiva. Pero esperamos, de todos modos, hacer crecer este número a partir de aquí. Una buena cosa es que es un número extremadamente granular. Como hemos dicho, el 78% de las comisiones incluso en este trimestre provenían de las carteras de banca minorista, rural y de banca de negocios. Y aun las comisiones corporativas son muy granulares, comisiones orientadas a la banca transaccional. Operador: Respondemos a nuestra siguiente pregunta desde la línea de Suresh Ganapathy, de Macquarie Capital. Suresh Ganapathy: Sí, Anindya, ¿cuál es su LCR este trimestre? Anindya Banerjee: 126%. Suresh Ganapathy: De acuerdo. Y después de las nuevas directrices de abril de 2026, ¿subiría o bajaría? Anindya Banerjee: Será bastante similar. Suresh Ganapathy: De acuerdo. Un nivel bastante estable. Entonces, ¿ustedes querrían mantener un LCR alrededor de los niveles actuales? O, ¿qué es exactamente lo que ustedes consideran? Quiero decir, ¿hay un nivel normativo? Anindya Banerjee: Entonces, creo que nosotros tenemos cierta estructura de financiación y mantenemos cierta cantidad de liquidez como colchón. Y eso da como resultado este número. ¿Puede subir o bajar 2, 3 puntos porcentuales? Podría. Esto es, por supuesto, el número que informamos es el promedio del trimestre. En cada mes, habría periodos en los que, por ejemplo, baja a 120 o algo así. Pero sí, a nivel promedio, probablemente es un nivel adecuado, en algún lugar por encima de 120 o más. O sea, no tenemos una política estricta sobre eso, pero es en lo que hemos estado operando. Suresh Ganapathy: De acuerdo. Entonces, mi última pregunta está relacionada con esto porque si lo miramos en base interanual, el crecimiento de los depósitos ha quedado rezagado respecto al crecimiento de los préstamos. Hemos visto un aumento del LDR. Entonces, ¿el LDR es una restricción o es solo un resultado. Mientras mantengan todas estas ratios intactas, aunque suba, no importa para la gerencia o la Junta. ¿Es así como deberíamos verlo? Anindya Banerjee: Vea, el LDR es una función de la estructura de pasivos en el balance, y los bancos con mayores ratios de capital, mayores niveles de capital y mayor patrimonio neto en proporción a los préstamos pueden permitirse un LDR más alto. Y también es una función de la preeminencia regulatoria. Entonces, este trimestre, creo que para todo el sistema y para nosotros y para la mayoría de los bancos, el LDR habría subido debido al recorte del CRR. Creo que, dado el nivel actual de capital que mantenemos y los requisitos regulatorios de liquidez, este es un nivel aceptable. No veo que suba desde aquí. Puede moderarse marginalmente, pero nos sentimos bastante cómodos con este nivel. En términos de nuestro lado de fondeo, como siempre decimos, maximizamos los depósitos minoristas, incluido CASA. Y luego observamos los diferentes tipos de financiación mayorista disponibles, que podrían ser refinanciación, bonos, depósitos mayoristas y así sucesivamente. Y nuestra dependencia de los depósitos mayoristas es bastante moderada. Operador: Damas y caballeros, tomaremos esto como la última pregunta de hoy. Ahora devuelvo la llamada al equipo de gestión para los comentarios de cierre. Le toca, señor. Anindya Banerjee: Muchas gracias por acompañarnos esta tarde del sábado, y estaremos disponibles para responder otras preguntas. Gracias. Operador: Gracias. En nombre de ICICI Bank, esto concluye esta conferencia. Gracias por acompañarnos y ahora puede desconectar sus líneas.