Fluor Corporation

Operador: Buenos días y bienvenidos a la conferencia telefónica sobre resultados del primer trimestre de 2026 de Fluor. Esta llamada se está grabando. [Instrucciones del operador] La repetición de esta conferencia estará disponible aproximadamente a las 10:30 a.m., hora del Este, en el sitio web de Fluor en investor.fluor.com. La repetición web estará disponible durante 30 días. También habrá una repetición telefónica disponible durante 7 días mediante un enlace de registro, al que también se puede acceder en el sitio web de Fluor en investor.fluor.com. En este momento, para las observaciones de apertura, me gustaría ceder la palabra a Jason Landkamer, vicepresidente de Relaciones con Inversionistas. Por favor, adelante, señor Landkamer. Jason Landkamer: Gracias, Krista. Buenos días y bienvenidos a la conferencia telefónica de resultados del primer trimestre de 2026 de Fluor. Hoy nos acompañan Jim Breuer, presidente y director ejecutivo (Chief Executive Officer) de Fluor; y John Regan, director financiero (Chief Financial Officer) de Fluor. Fluor publicó su comunicado de resultados del primer trimestre esta misma mañana y se ha publicado una presentación de diapositivas en nuestro sitio web a la que haremos referencia mientras realizamos las declaraciones preparadas. Antes de comenzar, me gustaría remitirlos a nuestra nota de puerto seguro sobre declaraciones con proyección a futuro, que se resume en la Diapositiva 2. Durante la presentación de hoy, haremos declaraciones con proyección a futuro, que reflejan nuestro análisis actual de las tendencias existentes y de la información disponible. Existe un riesgo inherente de que nuestros resultados reales y nuestra experiencia puedan diferir materialmente. Pueden encontrar una discusión de nuestros factores de riesgo, que potencialmente podría contribuir a tales diferencias en nuestro Formulario 10-K de 2025 y en nuestro Formulario 10-Q, que se presentó hoy anteriormente. En esta llamada, analizaremos ciertas medidas financieras no-GAAP. Las conciliaciones de estas cifras con las medidas GAAP comparables se reflejan en nuestro comunicado de resultados y se publican en la sección de Relaciones con Inversionistas de nuestro sitio web en investor.Fluor.com. Con eso, ahora cederé la palabra a Jim Breuer, presidente y director ejecutivo (Chief Executive Officer) de Fluor. Jim? James Breuer: Gracias, Jason. Buenos días a todos. Gracias por acompañarnos en nuestra conferencia telefónica de resultados del primer trimestre de 2026. Antes de analizar el trimestre, quiero destacar la sólida trayectoria que estamos viendo en nuestro pipeline de oportunidades y nuestra capacidad para hacer crecer el negocio. Cambiando a la Diapositiva 3. En Fluor, nos impulsan la búsqueda y la captación de proyectos EPC grandes y complejos. Aplicamos nuestras competencias principales a la gestión de proyectos y a la ejecución de EPC para entregar instalaciones de clase mundial a nivel global. Lo que nos distingue no es simplemente la magnitud de los proyectos que buscamos, sino la disciplina con la que los perseguimos y la profundidad de nuestra experiencia técnica y nuestro historial de entrega de proyectos. Nos enfocamos en construir un backlog de calidad donde la rigurosidad en la planificación y la ejecución se traduzca en resultados exitosos. Nuestro modelo preferido para la ejecución de proyectos es entrar temprano en la fase de planificación y permanecer hasta el final de la fase de ejecución. Así es como agregamos el mayor valor. Y por lo tanto, es muy alentador ver los numerosos premios en la fase inicial que hemos anunciado en los últimos meses. Estas victorias tempranas son un escalón clave para acelerar el crecimiento en la segunda parte de este año y de cara a 2027. Durante la fase inicial, trabajamos con nuestros clientes para planificar el proyecto y establecer una base sólida para el alcance, el costo y el calendario de la fase de ejecución, que comienza después de la decisión final de inversión por parte del cliente. La participación temprana es donde damos forma al modelo comercial y nos aseguramos de que los proyectos estén preparados para el éxito antes de que se despliegue un capital significativo. Algunos de estos premios iniciales que anunciamos recientemente incluyen el proyecto de enriquecimiento de Centruss Nuclear Fuels, el proyecto de reactor modular pequeño para Dow con X-energy, la America First Refinery, el proyecto Donlin Gold, el Data Center Terra Wolf y nuestro anuncio de ayer para el proyecto de fertilizantes Woodsmith de Anglo American.Con estos recientes premios y el trabajo de estudio que ya tenemos internamente, estamos ejecutando trabajo de front-end que representa más de 60.000 millones de dólares de ingresos en un posible backlog si los clientes deciden avanzar con estos proyectos con Fluor. Además, estamos dando seguimiento a oportunidades adicionales, que representan otros 40.000 millones de dólares en potencial para los próximos 3 años. Nuestro pipeline de oportunidades ha aumentado un 50% en los últimos 12 meses. Esta expansión refleja una demanda creciente en los mercados de minerales críticos, ciencias de la vida, LNG, nuclear, refinación y energía. En minería, por ejemplo, las oportunidades de cobre en Sudamérica y en otras partes del mundo subrayan la inversión de ciclo largo necesaria para respaldar la urbanización y la electrificación. En Soluciones de Energía, la demanda de LNG y la generación de energía con gas como combustible están alineadas con las prioridades energéticas actuales. El creciente impulso de la demanda de energía está impulsado por inversiones en centros de datos, manufactura avanzada y el desarrollo económico más amplio. Por eso somos optimistas sobre el futuro y confiamos en nuestra capacidad para hacer crecer la empresa. Pero el crecimiento por sí solo no es el objetivo. Estamos priorizando la calidad del backlog, alineándolo con nuestras prioridades estratégicas y con nuestras fortalezas. Ahora pasemos a nuestra revisión de resultados del primer trimestre, comenzando en la Diapositiva 4. John entrará en mayor detalle financiero, pero me gustaría cubrir algunos puntos clave. Los nuevos premios consolidados del trimestre fueron de 2,7 mil millones de dólares y un 98% reembolsables. Como dijimos en febrero, las reservas de premios nuevos más grandes se inclinarán hacia la segunda mitad de este año. Lo más importante: los márgenes de los nuevos premios en el primer trimestre fueron 200 puntos básicos más altos que el margen representado en nuestro backlog actual, lo que refuerza nuestra selectividad de proyectos. Nuestro backlog mejoró ligeramente desde el cierre del año hasta 25,7 mil millones de dólares y refleja 1,1 mil millones de dólares adicionales en ajustes positivos de proyectos sobre el trabajo actual. El backlog finalizó con un 82% reembolsable. Ahora pasemos a nuestra revisión de los segmentos del negocio, comenzando en la Diapositiva 6. Urban Solutions reportó una utilidad del segmento de 6 millones de dólares en el trimestre. Los resultados reflejan un impacto de 37 millones de dólares por un proyecto minero en las Américas que experimentó una disminución de la productividad en el campo. Aunque me decepciona este resultado, hemos tomado medidas para fortalecer nuestro equipo de ejecución. Este proyecto está significativamente avanzado en la fase de construcción. Los premios nuevos del trimestre fueron 2,1 mil millones de dólares, frente a 5,3 mil millones de dólares un año atrás, cuando recibimos un premio multibillonario para un proyecto de ciencias de la vida. Los premios de este trimestre incluyen un proyecto de metales en Medio Oriente, trabajo incremental para una instalación farmacéutica y una expansión de infraestructura en una instalación minera en Chile. El backlog final para Urban ahora en 19 mil millones de dólares representa el 74% del backlog total de Fluor. Esperamos que este porcentaje se reequilibre a medida que el crecimiento en Energy and Mission Solutions comience a impulsar una mayor diversificación en el backlog. Pasando a la Diapositiva 7. Las ciencias de la vida y la manufactura avanzada siguen en el ciclo de mayor gasto de capital. La demanda está respaldada por iniciativas de onshoring y por la inversión continua para expandir la capacidad en sectores críticos específicos, y estamos bien posicionados para apoyar a los clientes a medida que pasan los proyectos de la planificación a la ejecución. Para el resto de este año, vemos algunas perspectivas considerables, incluido trabajo de farmacéutica en una instalación de imanes de tierras raras. Pasando a nuestros esfuerzos en centros de datos. Firmamos una notificación limitada para proceder con TeraWulf. Bajo este acuerdo, estamos entregando servicios de planificación maestra y de preconstrucción para un campus de centro de datos de gran escala en Kentucky, con acceso a 480 megavatios de energía conectada a la red. Actualmente estamos trabajando con el cliente para una notificación completa para proceder. En términos generales, seguimos viendo que los hyperscalers señalan un aumento de la demanda a varios años para centros de datos e infraestructura de energía. Los términos contractuales y comerciales del mercado de centros de datos siguen siendo desafiantes, especialmente respecto a la asignación de riesgos.Estamos manteniéndonos disciplinados y selectivos, y trabajamos para dar forma a acuerdos caso por caso, para garantizar que las oportunidades cumplan con nuestras expectativas de rentabilidad. Pasando a la diapositiva 8. En Minería y Metales, como mencioné en el trimestre, recibimos un contrato EPCM reembolsable para una nueva instalación de reciclaje de aluminio en Oriente Medio. Nuestro trabajo en este proyecto y en la región continúa avanzando. Ahora, con respecto al proyecto Reko Diq, recientemente recibimos un aviso de nuestros clientes de que están reduciendo el ritmo de desarrollo del proyecto debido a sus preocupaciones geopolíticas y de seguridad. Seguimos realizando actividades de ingeniería y compras desde nuestras oficinas fuera de la región. Para el segundo trimestre, recibimos una adjudicación de estudio de factibilidad para el gran proyecto de fertilizantes de Anglo American en el Reino Unido. Más adelante este año, estamos monitoreando varias oportunidades relacionadas con el cobre en América del Sur. La línea de negocio de infraestructura continúa centrada en lograr la finalización sustancial de varios proyectos este año. En el Puente Gordie Howe, en el LAX People Mover y en el proyecto LBJ, hemos avanzado bien y esperamos terminarlos en los próximos meses. Y en la Fase 2 de la I-35, este proyecto sigue en la senda para lograr la finalización sustancial en el primer trimestre de 2027. En cuanto a la cartera de infraestructura no heredada, más adelante este año, también esperamos completar el trabajo en el proyecto Oak Hill Parkway en Austin y la modernización de las líneas roja y morada en Chicago. Pasando a Energy Solutions en la diapositiva 9. La utilidad del segmento fue de 74 millones de dólares, frente a 47 millones de dólares un año antes. Los resultados aumentaron principalmente debido al reconocimiento de partidas favorables de cierre de 3 proyectos. Las nuevas adjudicaciones del trimestre totalizaron 213 millones de dólares e incluyeron la adjudicación FEED para la refinería America First en Brownsville, Texas. Esta será la primera refinería de base (grassroots) que se construirá en Estados Unidos en más de 50 años. Cuando esté completa, la instalación procesará 60 millones de barriles por año de crudo nacional y contribuirá a la modernización de la infraestructura de refinación en EE. UU. También celebramos un contrato con X-energy para el proyecto de reactor modular pequeño en la planta de Dow en Seadrift, Texas. Nuestra adjudicación inicial es para la ingeniería de front-end y la planificación de la ejecución. Fluor está entusiasmada de asociarse con Dow y X-energy, y esperamos avanzar este proyecto estratégico. Este es el segundo tecnología SMR que incorporamos a nuestro historial, además de nuestro proyecto en Rumanía utilizando la tecnología NuScale. Pasando a la diapositiva 10. Me complace ver una respuesta muy positiva por parte de los clientes en el mercado de energía eléctrica. Hay una necesidad clara de nuestras capacidades EPC en proyectos de gas combustible nacional y nuestras gestiones con varios clientes son alentadoras y avanzan bien. Esperamos hacer más anuncios en este mercado en los próximos trimestres. De manera similar, estamos entusiasmados con el creciente impulso en energía nuclear y el reconocimiento por parte de los gobiernos y el sector privado de que la energía nuclear tiene un papel destacado en el apoyo a soluciones a largo plazo. Además de X-energy y NuScale, actualmente estamos involucrados con 2 socios tecnológicos adicionales en el ámbito de energía nuclear para posicionarnos de cara a trabajos de proyectos en el futuro. Las perspectivas en los próximos trimestres en Energy Solutions incluyen LNG Canada Fase 2, un proyecto de compresión de gas, una planta de energía para campo gas en el Noroeste y una instalación química en Canadá. Pasando a la diapositiva 11. Mission Solutions informó una pérdida de 71 millones de dólares para el primer trimestre, frente a una utilidad de 5 millones de dólares un año antes. Los resultados reflejan el resultado de una resolución judicial relacionada con una demanda que se presentó en 2013 para las actividades de LOGCAP en Afganistán. Fluor obtuvo la victoria en 3 de las 4 reclamaciones que se presentaron en el asunto. El veredicto final del jurado para la cuarta reclamación fue de 15 millones de dólares, pero aumentó a 96 millones cuando se incluyeron los daños y perjuicios triplicados y los honorarios legales. Esperamos apelar. Excluyendo esta decisión legal, los resultados fueron consistentes con nuestras expectativas para el trimestre.Nuevos premios en el trimestre fueron de 332 millones de dólares y el backlog final fue de 2,5 mil millones de dólares. Los premios del trimestre incluyeron un importante premio FEED para la expansión de la planta de enriquecimiento de uranio de Centrus. También recibimos una orden de trabajo por 100 millones de dólares para prestar servicios en la Base de la Fuerza Aérea Shaw en apoyo de las operaciones en curso en Oriente Medio. Esta orden de trabajo se suma a nuestro trabajo existente en una base aérea en Kuwait, donde estamos proporcionando servicios de apoyo a la Fuerza Aérea. En Savannah River, actualmente estamos ejecutando tanto el alcance de mantenimiento y operaciones como el proyecto de producción de Plutonium Pit. La NNSA tomó posesión del sitio a finales de 2024 y está en proceso de volver a licitar, bajo un solo contrato, tanto el alcance del MNO como el de Plutonium Pit. Estamos bien posicionados para este trabajo y esperamos presentar una oferta más adelante este año. Las perspectivas para el resto de 2026 incluyen una extensión de 2 años del trabajo de inteligencia actual, premios adicionales en Centrus, incluidos trabajos de EPC, una extensión de nuestros esfuerzos en Savannah River y varias oportunidades que harán crecer nuestro mercado civil. Antes de pasar la llamada a John, quiero brindar la perspectiva de negocio de Fluor sobre Oriente Medio y sobre Venezuela en la diapositiva 12. Comenzando con Oriente Medio. Nuestra primera prioridad es siempre la seguridad y el bienestar de nuestros empleados y de sus familias. Todos están a salvo y estamos monitoreando de cerca los acontecimientos. Nuestros pensamientos están con todos los afectados por el conflicto, y esperamos que haya una conclusión rápida y duradera. Con nuestra fuerza laboral a salvo, nuestras actividades en Oriente Medio han continuado sin interrupción. A pesar del conflicto, seguimos dando servicio a nuestros proyectos en la región y mitigamos las limitaciones de la cadena de suministro. Seguimos comprometidos con Oriente Medio y estamos aprovechando nuestra amplia experiencia en la región y en la reconstrucción de instalaciones dañadas. Actualmente, estamos en conversaciones sobre evaluaciones de daños y estamos listos para responder a las necesidades del cliente. Estos trabajos iniciales podrían traducirse en alcances mayores una vez que la situación se estabilice y los clientes estén listos para avanzar. Hablando de manera más amplia, Oriente Medio no solo es una fuente crítica de petróleo y gas, sino también de petroquímicos, metales, gases industriales y fertilizantes: todos son mercados en los que tenemos un historial amplio y una posición de mercado sólida. Por lo tanto, estamos monitoreando las implicaciones a más largo plazo del conflicto, incluidas nuevas oportunidades, no solo en la región, sino a nivel global, ya que los clientes buscarán diversificar la obtención de energía y materias primas. Pasando a Venezuela. Similar a Oriente Medio, Fluor tiene un historial largo de entrega de proyectos en este país. De hecho, Fluor ha ejecutado proyectos en Venezuela que sumaron 2 millones de barriles de capacidad diaria de procesamiento de crudo, lo que representa una parte significativa de la producción del país en su pico anterior. Estamos en conversaciones activas con clientes y socios locales, posicionándonos para el trabajo a medida que los planes de inversión se consolidan. Tendremos más claridad sobre el cronograma de estas oportunidades en los próximos meses. Ahora pasaré la llamada a John para una actualización financiera. John Regan: Gracias, Jim, y buenos días a todos. Hoy revisaré los resultados del primer trimestre, la guía actualizada y describiré nuestros planes de capital para el resto del año, comenzando en la diapositiva 14. Jim cubrió los ingresos consolidados y los nuevos premios, así que comenzaré con la utilidad por segmento consolidado para el primer trimestre, que fue de 8 millones de dólares. En este trimestre, nuestras cifras GAAP reflejan varios rubros puntuales que merecen mención adicional, incluidos: uno, un resultado legal relacionado con nuestro trabajo LOGCAP en Afganistán de la última década, que desencadenó un impacto de 96 millones de dólares; dos, un cargo de 37 millones de dólares por los efectos del crecimiento de costos en el proyecto minero, que Jim ya cubrió; tres, una ganancia de 124 millones de dólares por la venta de nuestro fab yard en China; y cuatro, una ganancia de 16 millones de dólares por FX derivada del fortalecimiento del dólar estadounidense. El EBITDA ajustado para el primer trimestre fue de 60 millones de dólares, frente a 155 millones de dólares un año antes. El EPS ajustado fue de 0,14 dólares, frente a 0,73 en 2025.Para llegar a resultados ajustados, revirtimos los efectos de la venta benéfica del patio de Fab, la ganancia por FX y la decisión de LOGCAP, todo con el fin de presentar una visión clara del desempeño subyacente en el negocio. Aproximadamente 1/3 de la provisión de LOGCAP refleja el crecimiento del capital de trabajo que experimentamos desde que terminamos el trabajo en 2016. Las tablas que acompañan a nuestro comunicado de resultados proporcionan la conciliación completa con los PCGA (GAAP). El G&A del trimestre fue de $61 millones, frente a $36 millones un año antes. Este incremento refleja principalmente las acumulaciones por compensación en acciones vinculadas al precio de la acción. Por favor, recuerden que, en '26, nuestra acción se apreció cerca de $7 por acción durante el 1T, mientras que, en el período correspondiente de 2025, nuestro precio de la acción disminuyó cerca de $14. Este efecto y otros rubros asociados de compensación diferida generaron un impacto de $20 millones entre los trimestres. Los ingresos netos por intereses en el 1T fueron de $15 millones frente a $19 millones en el 4T y $17 millones un año antes, manteniéndose relativamente estables de forma secuencial y año contra año. Pasemos a la Diapositiva 15. Terminamos el 1T con $3.2 mil millones en efectivo y equivalentes, un incremento de $1 mil millones respecto al cierre de año, lo cual estuvo en línea con el efecto pro forma que publicamos en febrero. Este crecimiento estuvo impulsado en gran medida por los ingresos de la venta de 71 millones de acciones de NuScale durante el 1T. Después del cierre del trimestre, completamos la venta de las 40 millones restantes de acciones, generando $473 millones adicionales en ingresos. En abril, pagamos $400 millones por impuestos estatales y federales asociados con la conversión de acciones de NuScale en 2025. Esa conversión estableció una base de alrededor de $28 por acción, y monetizamos las 111 millones de acciones a alrededor de $16 por acción, generando así una pérdida fiscal que podemos deducir en el futuro. Como recordarán, nuestra inversión se aportó inicialmente a un valor de $10 por acción en el momento de su de-SPAC en 2022. Más sobre los retornos de NuScale en un momento. El flujo de efectivo operativo del trimestre fue de $110 millones, frente a una salida de $286 millones un año antes. Esta mejora de $400 millones año contra año refleja un menor capital de trabajo en varios proyectos, así como distribuciones de grandes JV en Energy y Mission. Este es el nivel más sustancial de generación de flujo de efectivo operativo del 1T desde 2017. En el frente de proyectos perdidos, no vimos ningún crecimiento general en la financiación esperada. Sin embargo, la asignación para '26 se aceleró un poco. En el 1T, proporcionamos $87 millones de financiación. Antes de considerar cualquier recuperación, aún esperamos cerrar la financiación con $200 millones adicionales antes del final de '26, y esa financiación podría estar sustancialmente completa tan pronto como a finales del 3T. Como recordatorio, debido a nuestra estructura de propiedad de JV en los proyectos subyacentes, la mayor parte de esta financiación se refleja como una actividad de inversión más que como flujo de efectivo operativo. El backlog de los proyectos legacy cayó a $169 millones frente a $255 millones al cierre del año, reflejando nuestra ejecución continua y el avance hacia la finalización. Pasemos a la Diapositiva 16. A principios de esta década, tomamos una decisión deliberada de alejarnos de las operaciones intensivas en CapEx y de optimizar nuestro balance. Iniciamos esta transición con las ventas de nuestro negocio de AMECO y Stork. Ahora hemos completado la venta de nuestra fab en China por más de $120 millones. Además, nuestro programa de reducción de participación en NuScale generó más de $2.4 mil millones desde septiembre de '25 y más de $2 mil millones después de impuestos. Bajo cualquier métrica, esta reducción de participación en NuScale entregó un valor excepcional, generando un MOIC de alrededor de 4.5x y una tasa interna de retorno de 15% desde nuestra inversión inicial en 2011. Con estas acciones, hemos completado nuestro camino hacia ser una empresa más ligera en activos (asset-light). En el 1T, seguimos cumpliendo con nuestro compromiso de devolver a los accionistas un valor significativo. Recompramos 11 millones de acciones, utilizando más de $0.5 mil millones. Para todo '26, anticipamos gastar aproximadamente $1.4 mil millones en recompras de acciones, consistente con nuestro marco de devolución de capital. Hoy operamos con un balance simplificado y con liquidez suficiente para respaldar nuestra escala actual.Combinado con un sólido programa de recompra de acciones, esto nos sitúa para enfocarnos cada vez más en medidas destinadas a impulsar el crecimiento. Estamos invirtiendo activamente en nuestras capacidades y en nuestro equipo para construir experiencia adicional y mayor profundidad. También estamos revisando con cuidado oportunidades de M&A (fusiones y adquisiciones) específicamente dirigidas y de tamaño razonable, y afinando nuestra atención en transacciones que podrían mejorar de forma inorgánica nuestros esfuerzos en mercados objetivo y generar la creación de valor a largo plazo. Pasando a la Diapositiva 17. Al desarrollar nuestra guía, nosotros, al igual que muchos de nuestros pares industriales, reconocemos que la situación en Oriente Medio se perfila como un posible elemento disruptor para nuestra trayectoria. Esto podría significar, entre otras cosas, demoras en la cadena de suministro y reconfiguraciones, una inflación más alta y mayores tasas de interés, así como implicaciones de gasto de capital para nuestros clientes en caso de que no haya una resolución a finales del segundo trimestre. Así que, suponiendo que veamos una resolución dentro de ese plazo, estamos ajustando nuestra guía de EBITDA ajustado para todo el año 2026 a un rango de $525 millones a $560 millones. Anteriormente había sido un rango de $525 millones a $585 millones. Nuestro ajuste moderado hacia el límite superior refleja las partidas específicas de minería analizadas previamente, pero también, y de manera importante, refleja que el resto del negocio continúa cumpliendo o superando las expectativas. Con base en el ritmo esperado de recompras de acciones, anticipamos que el EPS ajustado estará entre $2.60 y $2.80 por acción. Nuestras expectativas para el flujo de efectivo operativo se mantienen en $300 millones, excluyendo la factura de impuestos sobre NuScale que mencioné anteriormente. Esperamos una apelación en el asunto LOGCAP, con cualquier pago sujeto al resultado, que probablemente se extienda más allá de 2026. Las principales hipótesis y expectativas para todo el año se detallan en la diapositiva, incluyendo una nueva relación entre book-to-burn de premios por encima de 1, que sigue ponderándose hacia la segunda mitad a medida que continuamos avanzando en lo que Jim analizó antes. Los gastos corporativos de G&A se ubican entre $175 millones y $185 millones. Esta cifra se normaliza a alrededor de $40 millones por trimestre en Q2 a Q4, a medida que superamos los impactos del precio de la acción que mencioné y el efecto típico de Q1 en las subvenciones a empleados elegibles para jubilación. Esto también excluye hasta $15 millones en los que podríamos incurrir durante el resto del año por una posible sustitución de nuestro ERP. Además, incluye una tasa impositiva asumida del 26% al 28% y una división de ingresos de aproximadamente 65% urbano, 20% energía y 15% misión, que en gran medida no ha cambiado respecto a nuestra guía de febrero. Y asumiendo estas divisiones, nuestras expectativas para los márgenes reportados del segmento para todo el año son de 2.5% a 3.5% en Urbano, reflejando el cargo por minería; de 5% a 6% en Soluciones de Energía; y de 6% en Soluciones de Misión. Si entramos en Q3 y los impactos de Oriente Medio persisten, actualizaremos la guía en ese momento. Antes de pasar a Q&A, quiero reforzar lo siguiente de nuestros comentarios generales. Uno es que teníamos un único proyecto en marcha con un cargo de entidad, y ese proyecto se acerca a estar 80% completo en el campo. Dos es que, aunque los nuevos premios podrían parecer ligeros en comparación con nuestro objetivo para todo el año, estos primeros premios que continúan hasta abril reflejan un fuerte respaldo de nuestros clientes a nuestra estrategia en nuestros mercados finales. Nuestra tarea es seguir convirtiendo el conjunto de oportunidades del mercado en premios de etapa inicial y trabajar con nuestros clientes para convertir los premios de etapa inicial en entregas completas de EPC. A pesar de lo que esperamos sean vientos en contra temporales en Oriente Medio, nuestro enfoque sigue firmemente en entregar resultados previsibles y retornos significativos para los accionistas. Y con eso, Krista, abran la línea para preguntas. Operator: Su primera pregunta proviene de Jamie Cook de Truist Securities. Jamie Cook: Creo que mi primera pregunta es para ti, John. Solo para entender los puntos a favor y en contra de la guía, pero para que ustedes lleguen al nuevo punto medio de su rango, eso asume que el EBITDA ajustado tenga que más que duplicarse desde los niveles actuales. Y creo que es difícil lograrlo incluso añadiendo de nuevo los ajustes por los cargos y los 37 millones de dólares en Urban Solutions. Así que, ¿puedes hablar—en particular, con Oriente Medio siendo ahora un viento en contra—. ¿Puedes hablarme de los impulsores detrás del aumento significativo de EPS en los próximos 3 trimestres restantes? Supongo que esa es mi primera pregunta. Y luego mi segunda pregunta, Jim, es más para ti, solo sobre el frente de los premios. Uno, cuando hablas de la oportunidad de Oriente Medio a más largo plazo, ¿se incluye en la reconstrucción de la infraestructura energética? ¿Se incluye en lo que mencionaste de que tus perspectivas aumentaron un 50%? Solo me preguntaba si las oportunidades de Oriente Medio están ahí y dónde estarían en petróleo y gas. Y la otra pregunta, solo sobre Power Gen. ¿Puedes hablar sobre las oportunidades en las plantas alimentadas por gas, pero más que nada las oportunidades de trabajar con algunos de los clientes legacy con los que Fluor había tenido históricamente mucha fortaleza? John Regan: Quizá empiece con la primera pregunta sobre la rampa de crecimiento del EBITDA. Así que, probablemente, los 2 elementos de normalización más grandes del trimestre, como mencionas, son el cargo minero y también lo que parece ser alrededor de 20 millones de dólares en un mayor gasto recurrente en el primer trimestre en el frente de G&A. Así que esos son elementos significativos de conciliación. El resto proviene principalmente de que estamos viendo un desempeño superior en todos los aspectos del negocio, probablemente liderado por el grupo de Energy Solutions. Y así completaremos el período de garantía y el último de las pruebas de desempeño en LNGC. Eso debería darnos un pequeño viento a favor allí. Estamos esperando un desempeño un poco más alto en México en el segundo trimestre respecto a lo que tuvimos en el primero. Y luego, probablemente, lo más importante será la materialización de algunos de los primeros premios y el trabajo que estamos realizando con ellos. Algunos premios robustos de servicios en el primer trimestre que Jim detalló. Y así veremos que se agreguen a la cartera y pasen a generar EBITDA. James Breuer: Sí. Y sobre la segunda parte, Jamie, sí, seguimos sintiendo mucha confianza con el pipeline. Antes del conflicto de Oriente Medio, hemos visto ese crecimiento significativo en nuestra cartera. Si observas las 26 oportunidades que están en el corto plazo, en energía y urban mission, las 3 tienen perspectivas realmente emocionantes: en LNG, en power dentro de urban—perdón, dentro de energy and urban, minería, imanes de tierras raras, la oportunidad del centro de datos que estamos cultivando y que anunciamos, trabajos de ciencias de la vida en Mission, Savannah River, trabajo adicional, el crecimiento en las cuentas de Centrus y ese proyecto a medida que continúa ampliando su alcance y la seguridad nacional. Todo esto es impulsado por la oportunidad antes del conflicto, Jamie. Si hubiera alguna oportunidad significativa a finales de 2026 o en 2027 como resultado del conflicto, se sumaría a lo que ya teníamos. Una forma en que veo el impacto de Oriente Medio es que aumentará las probabilidades de que algunos de nuestros trabajos clave del frente inicial se materialicen en premios completos. Si observas el proyecto de fertilizantes en el Reino Unido, creo que sus probabilidades de avanzar han aumentado. Si observas el proyecto de LNG en Canadá, creo que sus probabilidades de avanzar han aumentado como resultado del conflicto. Y luego, de cara a 2027, como equipo, hemos dedicado mucho esfuerzo en los últimos trimestres, no solo cultivando los premios para el año, sino también la cartera para el próximo año. Hay grandes oportunidades en minería asociadas con cobre y algunas de las otras materias primas, mineral de hierro, etc., y esos mercados continúan siendo muy fuertes. El precio del cobre es muy alto en estos días, y eso debería estimular la inversión. En Power, para tu pregunta sobre nuestros clientes anteriores, esas conversaciones van bien. Hay un cliente, el cliente confidencial para el cual ya teníamos un aviso limitado para avanzar con un ciclo combinado. Pero hay otros 2 proyectos para ese mismo cliente que están en el pipeline y con los que tenemos una oportunidad de negociar con el cliente.Hay un segundo cliente al que estamos presentando una licitación de un proyecto en el Noroeste y que nos inspira confianza. Hay un tercer cliente para el que estamos preparando una oferta. Y en este caso particular, es un modelo similar: entraríamos en un trabajo de front-end si ganamos la propuesta, trabajaríamos con el cliente en un plan de ejecución y luego en la estimación. Y una vez que ese esfuerzo madure lo suficiente, entonces lo convertiremos en una suma global. Además, hay otros clientes que se nos están acercando y estamos hablando con ellos sobre oportunidades. Así que estamos equilibrando todas esas oportunidades con nuestra disciplina: asegurarnos de tener los ingredientes adecuados para un proyecto exitoso, el equipo adecuado, el contrato adecuado, el precio adecuado, etc. Y que la cadena de suministro pueda respaldar esos proyectos, lo cual se está convirtiendo en un elemento cada vez más importante. Hay trabajo de químicos que creemos que va a volver a tomar impulso a finales de este año y el próximo. El mercado de químicos ha estado en un modo lento recientemente. Pero con el conflicto, ese sector se ha estimulado, por así decirlo, y los precios han mejorado. Así que hay oportunidad ahí. Y hay algunos otros mercados. Así que creo que la volatilidad a corto plazo es preocupante y esperamos una resolución rápida. Pero creo que, más allá de eso, en el mediano plazo, ya sea trabajo específico de proyectos como resultado del conflicto o los países del Golfo impulsando inversiones para estimular sus economías, o trabajo global asociado con diversificarse del Medio Oriente, creo que estamos bien posicionados para todas esas oportunidades. Operador: Su próxima pregunta proviene de la línea de Michael Dudas de Vertical Research. Michael Dudas: Primera pregunta, Jim: usted mencionó sobre la mejora de 200 puntos básicos en nuevas actividades hacia la cartera. Quizá pueda describir eso en comparación con lo que han estado incorporando a la cartera en los últimos varios trimestres. ¿Se debe a una combinación, por ejemplo, de trabajo de front-end versus EPC? ¿Y cómo ve eso al convertir las propuestas en adjudicaciones que pasan a cartera, y cómo podría mejorar o cambiar a medida que avancemos en los próximos varios trimestres? James Breuer: Sí, Mike, los 200 puntos básicos son el resultado de 2 cosas. Una, parte de eso es trabajo de servicios, tiene razón. Y otra, simplemente mejores condiciones de licitación y mejores condiciones comerciales. Debido a que somos muy selectivos en los proyectos que pretendemos convertir a EPC, analizamos con mucho cuidado la fórmula de riesgo/recompensa, si se quiere, Mike, en esos proyectos. En el gran proyecto minero reembolsable, hay una expectativa determinada. En un proyecto de LNG, hay una expectativa diferente. En el trabajo de energía, habrá una expectativa distinta. Así que mi idea es que las cifras van a mejorar a lo largo de los trimestres a medida que la cartera crece, como combinación de la selectividad y las condiciones del mercado, pero también en función, solo Mike, del mayor volumen. Entonces, sí, espero que los márgenes sigan mejorando y se reflejen en el desempeño real del negocio. Michael Dudas: Aprecio eso. Mi seguimiento es: cuando piensa en... o quizás puede compartir un poco más sobre sus conversaciones con algunos de los hyperscalers y el mercado parece estar calentándose con lo que usted quiere hacer, pero todavía no del todo, desde el punto de vista de las condiciones a plazo. Y tal vez, como consecuencia en algunas otras tecnologías industriales, los semiconductores han sido un factor importante en las noticias y en otros grandes gastos comerciales, y cómo eso podría fluir hacia las oportunidades de Urban Solutions en los próximos varios trimestres. James Breuer: Sí, Mike, como hemos dicho antes, nos interesa realizar trabajo de centros de datos en EE. UU. Hemos tenido éxito en el extranjero y seguimos buscando oportunidades en el extranjero. Pero el gran premio es a nivel doméstico. Sin embargo, la realidad también es que hay muchos contratistas regionales y de tipo comercial que están bien posicionados para ese mercado. Y lo que estamos viendo es que muchos de los términos comerciales y contractuales, en nuestra opinión y en nuestra estimación, nuestro análisis de riesgos, son un poco desafiantes desde la perspectiva de la asignación de riesgos. Por eso, lo que estamos diciendo es que seguiremos buscando trabajo en el ámbito de las tecnologías avanzadas para centros de datos y semiconductores. Pero vamos a ser selectivos, y vamos a mantener nuestra disciplina al analizar el modelo comercial de estos proyectos. Ahora bien, en el mundo de las tecnologías avanzadas y la fabricación avanzada, estamos mirando más allá de los centros de datos y, o más que solo, centros de datos y semiconductores. Si observas la instalación magnet que estamos impulsando en EE. UU., es un proyecto enorme, y estamos bien posicionados para ello. Simplemente encaja muy bien con nuestra experiencia y con la fortaleza de nuestra cadena de valor de EPC. Así que vamos a seguir analizando estas oportunidades. El equipo está trabajando duro en ello, pero siempre manteniendo nuestra disciplina en cuanto a los aspectos comerciales. Ahora, francamente, por la forma en que lo vemos, por cómo está evolucionando el mercado, Mike, las tasas de dominio de la IA en Estados Unidos y los distintos mercados que se ven arrastrados por eso, el que quizás sea más atractivo para nosotros es el mercado de la energía. Simplemente encaja mejor con nuestra experiencia, con nuestra fuerte ingeniería, con nuestra sólida cadena de suministro global. Y por eso creemos que la mayor oportunidad de crecimiento, el crecimiento rentable asociado con la expansión en torno a los centros de datos y la IA, está en realidad en el sector de Energía. Operador: Su siguiente pregunta proviene de la línea de Steven Fisher, de UBS. Steven Fisher: Solo quería dar seguimiento al proyecto minero. Si pudieras dar un poco más de detalle allí. Creo que dijiste que estás al 80% de avance de la construcción, pero solo tal vez un poco más de color sobre el cronograma de finalización. ¿Qué supuestos de productividad han hecho para el resto del proyecto? ¿Qué es lo que está saliendo mal? En minería, normalmente pensamos que son proyectos que se pueden reembolsar por costos. Solo me preguntaba qué fue diferente en este proyecto de precio fijo en línea desde el principio y qué tan cómodos estamos con que no haya cargos adicionales. Y luego la segunda pregunta es: sé que mencionaste expectativas de que, más bien, las cosas mejoren en Oriente Medio para el segundo trimestre. ¿Han comenzado a ejecutar algunos escenarios si para entonces las cosas no mejoran? ¿Cuáles son algunas de las variables más importantes que podrían transmitirse a las finanzas para el resto del año? James Breuer: Gracias, Steve. Permíteme comenzar con la primera pregunta sobre el proyecto minero. Obviamente, es un tropiezo decepcionante. Sé que el equipo que supervisa el trabajo también está decepcionado con este cargo y está trabajando muy duro para avanzar con el proyecto y terminarlo de manera expeditiva. Un poco de antecedentes sobre el proyecto. La ingeniería y las compras esencialmente ya están completas. La construcción está muy avanzada. Está cerca del 80%. Lo que pasó, Steve, fue que en los últimos meses el sitio experimentó una disminución de la productividad en campo a medida que el equipo de oficios aumentó y avanzamos hacia las etapas finales del trabajo. Entonces hicimos un análisis detallado del trabajo pendiente, de las cantidades, de las productividades, etcétera, y concluimos que necesitábamos aumentar la estimación de costos del proyecto. Era una decisión prudente teniendo en cuenta hacia dónde apuntaban esos números de productividad. Pero diré que, aunque el equipo y la dirección del negocio siguen trabajando con el cliente en lo que se necesitará para terminar el proyecto, estamos viendo una finalización alrededor de fin de año. Ese es el objetivo. Pero permíteme decir un par de cosas. Mencionaste el negocio minero y de metales. Es abrumadoramente reembolsable. Este es el único proyecto de gran suma global. Solo representa alrededor del 5% del backlog que tenemos hoy en proyectos de minería y metales. Y el resto del portafolio de minería y metales—el otro 95%—está funcionando muy bien, entregando por encima de la meta de resultados. Por lo tanto, es un mercado muy atractivo para nosotros, un mercado muy exitoso.Creo que hemos capturado el costo adecuadamente. Hicimos una evaluación detallada, trabajando con nuestros socios allí, realizamos los ajustes necesarios también en — no solo en la estimación y el equipo para fortalecer esa supervisión y esa ejecución. Y lo vamos a vigilar muy de cerca durante los próximos varios meses. Permítanme decir una cosa más sobre el proyecto. Este proyecto, aunque la desafortunada acusación que vimos este trimestre, hay otro proyecto de naturaleza y características similares que se ejecutó por parte del negocio minero hace algunos años, un proyecto muy similar, y ese proyecto tuvo un gran éxito. Así que creo que esto es claramente un asunto aislado, y estamos trabajando muy duro para resolverlo. Operador: Su siguiente pregunta proviene de la línea de Sangita Jain con KeyBanc Capital Markets. Sangita Jain: Primero, ¿puedo preguntar sobre la magnitud total del cierre? Si pueden decirnos cómo debemos prorratearlos entre los 3 cierres favorables, sería muy útil. John Regan: Sí. Así que los grandes 3 proyectos, los 3 proyectos que cerramos, fueron un proyecto en China, un proyecto en Kazajistán y, por supuesto, el proyecto en Canadá. Y los vientos a favor de esos se debieron realmente a la cuestión del calendario, particularmente en Canadá, en algunos de los rubros del cierre, probablemente generaron un pequeño viento a favor para la guía, pero ciertamente en línea con nuestras expectativas para el año completo. Y creo que lo mismo puede decirse para los otros 2 proyectos también. Sangita Jain: Entendido. Y entonces, volviendo a la guía y a la pregunta de Steve y la pregunta de Jamie. Aprecio que estén pensando en el adelanto de los premios tempranos. ¿Pueden ayudarnos más sobre cuáles de esos LNTPs recientes de tarifas para los que presupuestan una conversión a FNTP FID, por ejemplo, el proyecto TeraWulf o el proyecto Centrus? James Breuer: Déjenme responder eso. Así que siempre miramos las cosas de forma probabilística. Entonces asignamos la conversión. Y siempre es un poco un desafío porque hay que, en cierto modo, estimar la coordinación exacta de cuándo el cliente va a tomar una decisión. Por eso no nos enfocamos demasiado en proyectos individuales. Nosotros hacemos un análisis de la cartera: tienes Centrus, tienes TeraWulf, tienes la posibilidad de un premio de LNGC, tienes algún trabajo de energía. Tienes una posible conversión en el proyecto de compresión de gas, posibilidad de un proyecto de cobre en Sudamérica, pasando a la siguiente fase. Así que es — las contribuciones de múltiples proyectos. Por eso sentimos bien la guía que dimos sobre la pregunta que se planteó anteriormente. Otro dato que me gustaría mirar es cuánto del margen bruto esperado de PGM en el año ya está en cartera, y eso está por encima del 75%, bastante por encima del 75%. Así que eso es — un poco más alto que los promedios históricos. Entonces creo que hay buenas razones — a falta de algún cambio realmente inesperado en el tipo de etapa geopolítica y la economía mundial, nos sentimos bastante bien con la posición que tenemos respecto a la guía. Operador: Su siguiente pregunta proviene de la línea de Andy Wittmann con Baird. Andrew J. Wittmann: Sí. Entonces, supongo que, John, notamos que tenían un ajuste de alcance de aproximadamente 1,1 millones de dólares que contribuyó a la cartera, pero no a los premios de este trimestre. Han tenido — algunas de estas, en realidad, en varios trimestres anteriores. Y cuando ha ocurrido en el pasado, cuando obtienen aumentos de alcance de material provisto por el cliente, eso puede cambiar el porcentaje de avance contable asociado con esos trabajos que pueden obligarte a registrar más ingresos o dar de baja algunos ingresos dependiendo de hacia dónde vaya el CFM, entrando o saliendo. Así que me preguntaba cuál fue el impacto en las utilidades de ese ajuste en el trimestre y si eso tiene algún efecto en la guía de este año al traer o empujar utilidades dentro o fuera de este año? John Regan: Andy, tienes razón. El efecto sierra al que te refieres, vimos un poco de impacto negativo en el trimestre.Probablemente fue un impacto de menos de 10 millones de dólares que vamos a recuperar durante el resto de 2026. Así que también sería un elemento puente para pasar de la tasa de ejecución de Q1 a la guía del año completo. Pero es que no fue algo tan sustancial como para merecer mención; fue un impacto de alrededor de 10 millones de dólares en el trimestre. Andrew J. Wittmann: Okay. Bueno, eso sigue siendo útil porque, cuando miro el trimestre, tienes el EBITDA de 60 millones de dólares que reportaste, el cargo de 37 millones que se suma de vuelta, y estás como 20 millones de dólares por encima en SG&A este trimestre frente al resto del año. Así que estás alrededor del EBITDA en 120 millones ahí. Me pregunto si hay algo más; y luego, para llegar al número del año, necesitas estar cerca de 155 millones, 160 millones en el EBITDA trimestral. Así que me pregunto si hay algo más en el primer trimestre que esté inusualmente bajo. Quizá es estacional; pensé que las utilidades del segmento Mission eran un poco más bajas de lo que esperábamos, quizá incluso el núcleo urbano era un poco menos de lo que esperábamos. ¿Hubo un efecto estacional o algo, quizá un cargo más pequeño que deberíamos estar considerando en términos de la base del 1T con la que estamos construyendo para llegar a ese ritmo de ejecución del EBITDA? Solo quiero entender si hay algo más además del ajuste de rampa que señalaste en la segunda mitad, con algunos de los contratos que ya han ganado. John Regan: No. Así que mira, creo que hay un montón de impactos de tipo de un solo dígito en millones de dólares que, cuando comparas el Q1 con el resto del año, probablemente podrías tenerlos en cuenta. Probablemente tuvimos alrededor de 4 millones o 5 millones de, digamos, provisiones por cuentas por cobrar que reconocemos en un proyecto determinado. Ciertamente esperamos mejores resultados en el área de Mission Solutions en uno de sus grandes proyectos, basándonos en información temprana. Entonces hay — hay muchas cosas pequeñas como esas que hacen que suba entre 2 millones o 3 millones, 4 millones, y probablemente pueda detallar otras 3 o 4 cosas que ocurrieron durante el trimestre. Yo consideraría esas cosas como los flujos y reflujos normales trimestrales, pero agradezco que para hacer la transición de un Q1 relativamente ligero a las cifras de las que están hablando, ayudan cuando se multiplican por 2 o 3. Operator: Tu próxima pregunta viene de la línea de Andrew Kaplowitz, de Citigroup. Andrew Kaplowitz: Jim, con la comprensión de que el ruido geopolítico allá afuera todavía es bastante alto, solo quiero aclarar que todavía crees que los nuevos premios de 26 podrían ser significativamente más altos que los de 25. Y luego mencionaste que la probabilidad de avanzar con LNGC Phase 2 ha aumentado. ¿Crees que esa probabilidad para el FID de 2026 es alta en ese proyecto? Y quizá solo danos un poco más de perspectiva sobre el tamaño del proyecto. Obviamente, sabemos que construiste la infraestructura allí. Construiste las Trains 1 y 2. Pero asumiría que sigue siendo de muchos miles de millones de dólares para llevar al piso si eso avanza. James Breuer: Gracias, Andy. Sí, todavía nos sentimos muy confiados de que los premios de 2026 van a ser más altos que los de 25. Y eso se basa en la calidad de nuestras perspectivas que tenemos delante, muchas de las cuales estamos trabajando ahora mismo. Estaba haciendo las cuentas el otro día: es aproximadamente 85% de nuestros ingresos esperados por nuevos premios, y ya estamos trabajando en eso. Y en cuanto a la Phase 2, Andy, creo que el proyecto se ve — es una decisión del cliente en última instancia, pero el proyecto se ve muy bien. Es un proyecto complejo con muchos grupos de interés. Tienes a los socios del JDP que son dueños del proyecto. Tienes gobierno nacional, gobierno provincial, First Nations, varios grupos de interés. Sé que el cliente ha estado trabajando muy, muy duro para encajar todas las piezas del rompecabezas. Nosotros somos una pieza importante, y nuestras conversaciones van bien, y seguimos apoyando al cliente con la información que necesita para su decisión final de inversión. En última instancia, es su decisión. Creo que va a suceder en 2026, pero no depende de nosotros.Pero estamos haciendo todo lo que podemos desde nuestro lado para que la decisión del cliente sea positiva. Para nosotros será un premio multimillonario, entre $5 mil millones y $10 mil millones. Así que pueden verlo, pero será un premio multimillonario de un solo dígito. Andrew Kaplowitz: Muy útil. Y luego, haciendo referencia a... James Breuer: En cuanto al calendario, creemos que será '26. Pero, de nuevo, sujeto a la decisión de los clientes. Sí. Andrew Kaplowitz: Muy útil. Y luego, haciendo referencia a sus comentarios sobre la reconstrucción de Medio Oriente y/o Venezuela, tal vez nos dé un poco más de detalles sobre sus conversaciones. Probablemente sea pronto para tener demasiada claridad sobre Medio Oriente. Pero en Venezuela, usted habló de contar con más información en los próximos meses, lo cual me pareció intrigante. Entonces, ¿ese es el marco de tiempo del que estamos hablando en el que realmente podríamos ver trabajo real en Venezuela mientras avanzamos hacia el próximo año? ¿Y podrían obtener garantías sobre ese trabajo, para que sea relativamente de bajo riesgo? James Breuer: Son todas excelentes preguntas que estamos analizando muy detenidamente, Andy. Tenemos mucha experiencia en Venezuela. Tenemos a muchos empleados hoy que han trabajado en proyectos en Venezuela. Así que estamos bien posicionados para hacer trabajo allí. Seguimos a nuestros clientes. Ese es nuestro modelo. Así que estamos observando muy de cerca lo que nuestros clientes están diciendo, tanto públicamente como en privado. Y el consenso general es que todavía hace falta más claridad en que el entorno de negocios allí sea estable y predecible para grandes inversiones. Y usted escuchó eso por parte de varios CEOs de altísimo perfil que podrían invertir en Venezuela. Yo creo que hay mucho interés por parte de nuestros clientes en entrar a Venezuela, tanto empresas estadounidenses como algunas empresas europeas. Estamos hablando con ellos. Hemos enviado delegaciones a Venezuela para hablar con esos clientes, para hablar con socios locales. Mucho del trabajo que hemos hecho en el pasado fue con socios locales. Esas empresas siguen allí. Y así que estamos haciendo -- nos estamos preparando. No puedo decirles cuál será el momento exacto porque depende de cuándo se sentirán cómodos nuestros clientes al ir allí. Pero el conjunto de oportunidades es enorme. Como todos saben, los recursos en Venezuela son enormes. Y por cierto, no es solo petróleo y gas. La infraestructura tiene que reconstruirse, incluyendo mucha generación de energía. Así que hay muchas oportunidades allí. También soy consciente de que el gobierno de Estados Unidos está en conversaciones con Venezuela sobre recursos mineros. También hay enormes oportunidades mineras en Venezuela. Así que eso también juega a favor de nuestra experiencia. Así que lo estamos siguiendo de cerca, Andy. Yo creo que, dado que los tipos de proyectos en los que nos involucramos suelen ser grandes inversiones, esperaría que nuestros clientes quisieran ese nivel de certeza. Así que sabremos más sobre eso en los próximos meses. Solo no sé exactamente qué tan rápido va a avanzar. John Regan: Sí. Estamos manteniéndonos cerca de ellos en su trayectoria para evaluar cuál podría ser el conjunto de oportunidades allí. Operator: Y esto concluye nuestra sesión de preguntas y respuestas. Ahora le devuelvo la conferencia a Jim Breuer para sus comentarios de cierre. James Breuer: Gracias, operador, y gracias por unirse a la llamada de hoy. Me complace mucho el impulso que estamos viendo en nuestros mercados finales y la solidez de nuestra cartera de oportunidades. Estoy seguro de que nuestra estrategia generará crecimiento y un valor significativo para nuestros accionistas. Que tenga un buen día. Operator: Damas y caballeros, esto concluye la llamada de conferencia de hoy. Gracias por su participación y ahora pueden desconectarse.