Colgate-Palmolive Company

Operador: Buenos días. Bienvenido a la conferencia telefónica de resultados del Primer Trimestre de 2026 de Colgate-Palmolive. Esta llamada está siendo grabada y se transmite en simulcast en vivo en www.colgatepalmolive.com. Ahora bien, para las palabras de apertura, me gustaría ceder esta llamada a la Vicepresidenta Ejecutiva de Relaciones con Inversionistas, Claire Ross. Claire Ross: Gracias, Drew. Buenos días y bienvenidos a nuestra conferencia telefónica de resultados del primer trimestre de 2026. Esta es Clay Ross, Vicepresidenta Ejecutiva de Relaciones con Inversionistas. La conferencia de hoy incluirá declaraciones prospectivas. Los resultados reales podrían diferir materialmente de estas declaraciones. Las declaraciones prospectivas, inherentemente, implican riesgos e incertidumbres y se realizan con base en nuestros puntos de vista y supuestos en este momento. Por favor, consulten el comunicado de prensa de resultados y nuestros informes más recientes ante la SEC, incluida nuestra memoria anual de 2025 en el Formulario 10-K y las presentaciones posteriores ante la SEC, todos disponibles en nuestro sitio web, para conocer la discusión de los factores que podrían hacer que los resultados reales difieran materialmente de estas declaraciones. Estas observaciones también incluyen una discusión de medidas financieras no-GAAP, que excluyen ciertos conceptos de los resultados reportados, incluidos los que se identifican en las Tablas 3 y 6 del comunicado de prensa de resultados del primer trimestre. En el comunicado de prensa de resultados se incluye una conciliación completa de las medidas financieras GAAP correspondientes y las definiciones relacionadas. Esta mañana se unen a mí en la llamada Noel Wallace, Presidente, Presidente y Director Ejecutivo — Director Ejecutivo; Stan Sutula, Director Financiero; y John Faucher, EVP, M&A y Proyectos Especiales. Noel les compartirá sus comentarios sobre nuestros resultados y nuestra perspectiva para 2026. Luego abriremos el espacio para preguntas y respuestas. Noel Wallace: Gracias, Claire, y buenos días a todos. Nos complace cómo empezamos el año, ya que entregamos un sólido crecimiento en resultados tanto en la parte superior como en la inferior. El crecimiento orgánico de las ventas se aceleró desde el cuarto trimestre, impulsado por un mejor desempeño de volumen, particularmente en Asia Pacífico. Excluyendo el impacto de la salida del alimento para mascotas de marca privada, crecimos tanto el volumen como los precios en las 4 categorías y en 4 de 5 divisiones. Nuestro crecimiento de ventas estuvo liderado por los mercados emergentes, las regiones donde nuestras marcas globales sólidas generalmente tienen mayores participaciones de mercado y las mayores ventajas de escala. Creemos que los mercados emergentes son favorables en términos de perspectivas de crecimiento y estamos invirtiendo en ellos en consecuencia. Y utilizamos el fuerte crecimiento de ventas netas y orgánicas para impulsar el crecimiento de la utilidad bruta, la utilidad operativa, las ganancias por acción y el flujo de caja libre, mientras seguimos aumentando la inversión en nuestras marcas y capacidades. Este alentador inicio del año nos da confianza en nuestra perspectiva para el resto del año, aunque hemos incorporado en nuestra guía incrementos significativos en los costos de materias primas y empaques para reducir nuestras expectativas para el margen bruto del año. Cuando hablé con ustedes en nuestra llamada del Q4 2025, mencioné la solidez de nuestro plan estratégico 2030. Son las decisiones que tomamos al construir este plan, junto con la flexibilidad que hemos incorporado en nuestro P&L, lo que nos permite ofrecer resultados de corto plazo en un entorno volátil mientras, simultáneamente, construimos a largo plazo. Y las empresas de clase mundial deben lograr ambas cosas: resultados de corto plazo y estrategia a largo plazo. Nuestras marcas globales impulsan un crecimiento amplio en términos de geografía, por categoría y con volumen y precios. Nuestras inversiones en publicidad a través de nuestro modelo de generación de demanda omnicanal mantienen nuestras marcas en la mente de los consumidores en los momentos que importan, y seguimos impulsando un mayor retorno sobre la inversión incluso mientras incrementamos el gasto. Hemos desarrollado nuestras capacidades en áreas como innovación, datos, análisis, digital, IA, y seguiremos invirtiendo en ellas y escalándolas en toda la organización. Esto nos deja bien posicionados para deleitar a los consumidores con productos superiores perceptibles, para acelerar el crecimiento de la categoría y lograr la mejora de la participación de mercado.Creemos que nuestros esfuerzos en RGM, Promo AI y financiar el crecimiento nos dan la capacidad de impulsar la rentabilidad y el crecimiento del EPS incluso en un período de inflación de costos significativa. Y nuestro programa estratégico de crecimiento y productividad es otro gran ejemplo de cómo estamos trabajando para cumplir en el corto plazo mientras nos preparamos para nuestra estrategia de 2030. Esta mañana, anunciamos una actualización junto con un objetivo de ahorros anualizados de entre 200 y 300 millones de dólares, y la mayor parte de los ahorros se concentrará en 2027 y 2028. Esto no es una extensión del programa, ya que seguimos esperando que el programa se complete para finales de 2028. Los ahorros nos permitirán financiar inversiones en capacidades para cumplir con la estrategia de 2030, así como impulsar un crecimiento consistente y acumulado del EPS basado en dólares. Más importante aún, los cambios que estamos realizando en nuestra estructura organizativa, al reducir la complejidad, nos ayudarán a construir una empresa más ágil que pueda prosperar en un entorno omnicanal. Aún hay incertidumbre sobre cómo se desarrollará el resto de 2026: dónde estará el petróleo, qué sucederá con las tasas de interés y cómo responderán los consumidores. Pero lo que sí puedo decir es que creemos que hemos construido un modelo que puede rendir en este entorno, a la vez que nos prepara para el éxito a largo plazo. Y con eso, pasaré a sus preguntas. Operator: [Operator Instructions] La primera pregunta es de Dara Mohsenian de Morgan Stanley. Dara Mohsenian: Así que Noel, solo quería centrarme en el volumen y la mezcla. Claramente, tuvieron resultados sólidos en mercados emergentes en el primer trimestre. El año pasado, hablaron sobre reasignar el gasto de marketing a algunas áreas y oportunidades de mayor crecimiento. Así que quería entender qué tan tangibles son los beneficios de esos esfuerzos. ¿Se está reflejando eso en los resultados del primer trimestre? Y, en realidad, la pregunta es qué tan sostenible podría ser la fortaleza del volumen en mercados emergentes de cara al futuro con esos esfuerzos, pero también si están observando algún impacto negativo después de Irán. Y quizá, ya que estamos en el tema, del otro lado, que Norteamérica siguió quedándose rezagada en el primer trimestre en volumen/mezcla. Comentaron la mejora en el segundo trimestre en las declaraciones publicadas. Pero solo quería más detalles sobre los planes allí, el nivel de mejora que podría ser realista en Norteamérica. Noel Wallace: Sí. Gracias, Dara. Permíteme tomar primero el tema del volumen. Claramente, a nivel global, estamos viendo que los volúmenes siguen siendo bastante lentos en nuestras categorías. Así que en ese entorno, puedes imaginar que nos complace particularmente la aceleración del crecimiento del volumen en el trimestre, ciertamente en comparación con el cuarto trimestre. Y vimos eso en prácticamente todas las divisiones y en todas las categorías, lo cual nos resulta especialmente satisfactorio. Esa amplitud, por decirlo así, del crecimiento se muestra claramente en que los mercados emergentes han acelerado. Asia Pacífico fue un gran motor de eso. Seguimos viendo que las intervenciones que estamos realizando con el negocio de Hawley & Hazel nos dan dividendos de cara al futuro. No diría que todavía estamos completamente fuera de problemas. La categoría sigue bastante lenta en China, pero nuestro negocio está ejecutando mejor las estrategias de intervención que hemos implementado. El negocio de Colgate continúa desempeñándose bien. América Latina, desde el punto de vista del volumen, sigue manteniéndose por su cuenta, impulsando buenas cuotas de volumen durante el trimestre. África, Medio Oriente y Europa continuaron haciéndolo mejor de lo que esperábamos, francamente, dadas algunas de las medidas de precios que hemos aplicado en esas regiones. Y creo que ese es el otro punto. La fortaleza de nuestras marcas nos está permitiendo impulsar esa cuota de volumen. Y eso —volviendo a la parte inicial de tu pregunta— el hecho de que hayamos seguido sosteniendo niveles elevados de inversión publicitaria, particularmente en mercados emergentes, nos ha permitido acelerar el crecimiento. Eso, combinado con un buen RGM, dio un buen equilibrio, obviamente, también en materia de precios durante el trimestre. En general, estamos muy satisfechos con los resultados de volumen. Pasando a Norteamérica.Escucha, en la llamada del cuarto trimestre ya fui bastante claro en que Norteamérica iba a necesitar algo de tiempo. Las intervenciones ya están en marcha. Sé que John y Shane están trabajando con mucha diligencia en una redefinición de la estrategia para Norteamérica. Eso va a incluir intervenciones reales de marca, innovación acelerada, más RGM, mejor ejecución, y acertar con nuestra estrategia de promociones con algunos de los retailers clave. Así que hay un sinfín de iniciativas diferentes que están teniendo lugar. Y empezamos a ver que algunas de ellas se materializaban en la segunda mitad del primer trimestre. El volumen se vio un poco amortiguado por el hecho de que algunos reinicios de la estantería se retrasaron respecto a lo que esperábamos. El nuevo producto que enviamos en el primer trimestre también llegó más tarde. Empezamos a ver que eso se aceleraba a medida que salíamos del trimestre. Por lo tanto, hay planes en marcha para abordar Norteamérica en general; estamos muy satisfechos con el crecimiento secuencial del volumen en todo nuestro negocio, en particular en los mercados emergentes. Operador: La siguiente pregunta viene de Filippo Falorni, de Citi. Filippo Falorni: Esperaba que pudieran dar un poco más de color sobre la inflación de costos que actualmente está incorporada en la guía. Sé que modificaron su guía de margen bruto para bajarla año contra año en lugar de subirla, como antes. Entonces, ¿cuánta inflación incremental de costos están asumiendo? ¿Cuáles son sus supuestos sobre, por decirlo así, el crudo que subyace? Y quizá si pueden hablar un poco sobre los posibles compensadores a un nivel alto a medida que avanzamos hacia la segunda mitad del año y cuando también empecemos a pensar en el próximo año? Noel Wallace: Sí. Déjame abordarlo desde un punto de vista macro; le pediré a Stan que proporcione más detalles. Claramente, los supuestos que tenemos incorporados en nuestra guía para el año incluyen los 300 millones de dólares en materiales primas adicionales. Estamos asumiendo el petróleo aproximadamente en torno a 110. Y, lo más importante, estratégicamente, como siempre nos hemos adelantado al entorno de costos, necesitamos asegurarnos de que nuestras unidades operativas estén planificando este tipo de entornos inflacionarios que se avecinan. Claramente, veremos cómo evoluciona. Hay muchos altibajos moviéndose por todo el mundo, digamos, en cuanto a los precios del petróleo. Pero para nosotros, estratégicamente, es importante que las unidades operativas comiencen a incorporarlo en sus estrategias sobre cómo quieren ejecutar algunos de los planes sólidos de innovación que tenemos para el resto del año, cómo ejecutamos el financiamiento del crecimiento para el resto del año. Así que, de nuevo, creemos que es muy prudente dar esos números y los incorporamos en nuestra guía. Claramente, parte del entorno inflacionario nos ha obligado a bajar el margen bruto para el año. Pero, en general, seguimos sintiendo que estamos bien alineados con nuestra guía en cuanto a ganancias por acción. ¿Stan? Stanley Sutula: Sí. Déjame retomar eso. Nuestros supuestos para el año incluidos en nuestra guía de margen de ganancia bruta contemplan, aproximadamente, 110 en promedio para el resto del año y el impacto asociado que tiene sobre los materiales de materias primas y empaque. Desde la llamada del cuarto trimestre, hemos visto un impacto adicional para el año por materiales primas y logística de aproximadamente 300 millones de dólares. Y deberían pensarlo como aproximadamente 2/3 en materiales primas y 1/3 en logística. El mayor impacto incremental, Filippo, proviene de subproductos del petróleo: resinas, petroquímicos, grasas y aceites. Y ahora esperamos que ese gasto en esas áreas aumente más de 20% año contra año para el año completo. Así que pueden ver el efecto que tiene. Nuestros costos logísticos están subiendo casi 10%, afectando tanto el flete marítimo como el terrestre. Eso es lo que nos llevó a revisarlo y ponerlo en nuestra guía. Y compensando eso está el trabajo sobre la productividad de RGM en todo el P&L, lo que nos permite mantener nuestra guía. Ejecutivo desconocido: Filippo, solo un punto más que me gustaría señalar es que sí: la logística se refleja en SG&A, no en el margen bruto. Así que habrá un impacto incremental en SG&A a partir de eso. Operador: La siguiente pregunta viene de Bonnie Herzog, de Goldman Sachs. Bonnie Herzog: Creo que tuve una pregunta rápida sobre tu orientación. Mantuvieron su orientación de resultados, de arriba y de abajo, pero destacaron que los márgenes brutos se verán más presionados. Así que tal vez primero, ¿podrían profundizar un poco más en algunos de los principales factores a favor y en contra que están generando vientos en contra para el margen bruto? Pero, en última instancia, me interesa saber si ustedes ven margen para precios incrementales. Y luego, en segundo lugar, mencionaste la flexibilidad que tienen para, potencialmente, adelantar algunas medidas de ahorro de costos o iniciativas de productividad. Entonces, ¿algún detalle adicional sobre eso sería útil? Lo estoy pensando en el contexto de su capacidad para cumplir con el resultado final. Pero, en definitiva, me pregunto si deberíamos pensar de manera realista en que su EPS se acerque más al punto medio de su rango o posiblemente por debajo. Nuevamente, solo estoy tratando de entender cuánta flexibilidad tienen. Noel Wallace: Bonnie, gracias. Así que nuestra orientación refleja lo que creemos es el aumento de la volatilidad que vemos hoy en el entorno actual. Y claramente, tuvimos un comienzo sólido del año. Así que hemos mantenido nuestra orientación de crecimiento orgánico de las ventas en el 1% al 4%, y estamos a la espera de ver cuál será el impacto que eso tiene en el consumidor a futuro. Diría que, actualmente, no vemos un impacto significativo, pero el tiempo lo dirá. Desde el punto de vista de las ganancias, estamos observando el petróleo y otras materias primas, como puedes imaginar, para ver dónde se estabilizan estos precios, pero nos sentimos muy cómodos con nuestro rango actual de dígitos bajos a medios. Yo sugeriría que reflejes el margen bruto más bajo en tu algoritmo. Incluye nuestras suposiciones incrementadas de petróleo y materias primas para el resto del año. Como Stan mencionó, con el petróleo a un precio de 110 dólares durante el resto del año, eso equivale a 300 millones de dólares adicionales en general, incluyendo logística en esa cifra. Entonces, al considerar el resto del estado de resultados, entiende que seguimos comprometidos profundamente a compensar tanto como sea posible. Claramente, los esfuerzos de RGM que estamos ejecutando en todo el mundo, posiblemente impliquen precios que surjan a través de una mejora de la innovación premium a medida que ejecutemos algunas de las nuevas presentaciones de productos que tenemos a lo largo del año. También veremos arquitecturas de empaque por precio. Veremos oportunidades de mix a medida que avancemos durante el resto del año. Y como Stan señaló correctamente, quiero decir, obviamente, nuestro programa SGPP también nos permitirá compensar parte de eso. Pero, por el momento, la indicación clara que tenemos es que los márgenes probablemente bajarán. Y por eso queremos ser prudentes al sacar ese número con anticipación. Stan, ¿hay algo que quieras añadir a esto? Stanley Sutula: No, solo que tenemos un programa regular de productividad fuera de SGPP y nuestros equipos hacen un trabajo excepcional ejecutándolo. Así que buscaremos impulsar esa productividad. Eso no solo es en la línea de costos. También impacta en SG&A. Entonces, al buscar impulsar esa productividad, ese será uno de los otros puntos de flexibilidad que ejecutaremos. Operador: La siguiente pregunta viene de Peter Galbo, de Bank of America. Peter Galbo: Noel, en realidad esperaba cambiar de tema para hablar de APAC. Lo señalaste en tus comentarios preparados como una fuente de fortaleza. Y en esos comentarios, creo que mencionaste India muy brevemente, solo como el principal impulsor. Entonces espero poder desglosarlo un poco más: ¿el crecimiento de India en el trimestre? ¿Y cualquier ayuda adicional en cuanto a si el GST realmente está ayudando a ese negocio y lo que han visto hasta ahora? Noel Wallace: Sí. Gracias, Peter. No puedo dar muchos detalles sobre India. No han anunciado oficialmente sus cifras, pero dijimos, obviamente, que el crecimiento en Asia Pacífico fue fuerte, y claramente puedes conectarlo con los 2 mercados más grandes, que son China e India. Entonces, al mirar Asia Pacífico en general, me complace mucho la aceleración que vimos en el primer trimestre.Como mencioné en la primera pregunta, todavía no estamos fuera de peligro en Hawley & Hazel, pero están realizando mejoras muy significativas en su ejecución y las intervenciones estratégicas que hemos llevado a cabo durante el último año están empezando a dar resultados. Uno: hemos acelerado la innovación en ese mercado. Lo vemos gracias a la tecnología de doble tubo. Esto está en algunos de los gráficos preparados que compartimos con todos antes. Claramente, está teniendo un gran impacto. Estamos consiguiendo que la ejecución omnicanal se implemente, mucho más eficazmente, en las diferentes plataformas existentes, incluyendo Douyin. Así que nos sentimos bien con hacia dónde va Hawley & Hazel. Tenemos un buen trabajo de marca en marcha durante el resto del año; los niveles de inversión siguen siendo sólidos. Y lo complementas con la fortaleza del negocio de Colgate en ese mercado, que está ejecutando de forma muy, muy bien. El negocio de Colgate entregó un crecimiento de un dígito medio en un mercado estable a la baja. Así que, nuevamente, estamos muy alentados por lo que vimos en China. Dicho esto, si miras el resto de la región, Filipinas lo hizo bien. Tailandia lo hizo bien. Malasia lo hizo bien. Australia, un poco más flojo de lo anticipado. Pero, en general, Asia va bastante bien. Y, claramente, algunos de los impulsores de volumen que vimos —la aceleración del volumen que observamos en el trimestre— salían de esa región. Operador: La siguiente pregunta la realiza Peter Grom de UBS. Peter Grom: Entonces, esperaba poder tener alguna perspectiva sobre Latinoamérica. Otro trimestre fuerte en volumen. ¿Podrían darnos un poco más de contexto sobre el crecimiento de la categoría y el desempeño de la cuota de mercado en la región? Y Noel, sonó bastante seguro sobre el crecimiento en mercados emergentes en tu respuesta a la pregunta de Dara. Así que me da curiosidad: de cara al futuro, ¿esperan que este impulso continúe? ¿Y específicamente, esperan ver un balance continuo desde la perspectiva de volumen y precio? Noel Wallace: Peter. Escucha, Latinoamérica sigue ejecutando muy, muy bien. Estuve —el mes pasado— en México, Brasil y Argentina, y me alegró mucho ver cómo algunas de las capacidades estratégicas que estamos construyendo y impulsando desde el centro hacen que Latinoamérica esté definitivamente a la vanguardia ejecutando algunas de esas cosas. Claramente, su trabajo de generación de demanda omnicanal es excelente; parte del trabajo que utilizan para la IA también es excelente. RGM continúa siendo de primera clase y su ejecución en tienda, impulsando la distribución numérica y ponderada en algunas de nuestras categorías adyacentes, se ve excelente también. Así que, en general, están ejecutando de forma magnífica y viste, evidentemente, el crecimiento de un dígito medio que salió de ellos, y en particular el crecimiento impulsado por México y Brasil. Así que, desde esa perspectiva, resultados excelentes. La innovación, hablaré de ello por un momento en Latinoamérica, y la estamos viendo en todos los mercados emergentes. El año pasado hablé mucho de eso: de cómo realmente estamos intentando elevar la innovación en todos los puntos de precio. Y creo que eso augura bien cuando creemos un entorno que será más desafiante desde el punto de vista del consumidor. Esperamos claramente que los mercados emergentes sigan impulsando el crecimiento durante el resto del año, y eso estará impulsado por algunos de los cambios que hemos realizado al acelerar la innovación en los puntos de precio más bajos y en los puntos de precio medios, mientras seguimos viendo que la mayor oportunidad de crecimiento estratégico está del lado premium. Así que verás eso revelado. El lanzamiento morado que tuvimos en Asia, que hemos llevado ahora a Latinoamérica, está yendo muy, muy bien. Nuestro lanzamiento de Home Care y algunas de las adyacencias en las que nos hemos metido, así como el relanzamiento de nuestro negocio central en Suavitel, se están desempeñando bastante bien. Entonces, la buena noticia es que tenemos muchas oportunidades a través de la innovación para seguir impulsando el crecimiento. Y creo que algunas de las capacidades que estamos ejecutando desde el centro y que Lat Am adopta nos dan mucha confianza de que seguirán desempeñándose bien en el trimestre.Operador: La siguiente pregunta viene de Andrea Teixeira de JPMorgan. Andrea Teixeira: Solo quería saber si puede elaborar un poco más sobre qué tan competitivos están ahora los negocios de Cuidado Oral de EE. UU. Entiendo que hubo algunas iniciativas en el área de innovación. Y, históricamente, han tenido una mayor cuota de volumen, lo que los posiciona bien para un tipo de mercado más impulsado por RGM. Así que esperaba ver cómo dejaron el trimestre, cómo salieron del trimestre. Y, como usted dijo, si ve mejoras secuenciales en las cuotas de mercado y cómo ve que ese posicionamiento se va a transferir al resto del año. Noel Wallace: Sí. Gracias, Andrea. Sí, es muy cierto. Esperamos una mejora secuencial en Norteamérica de aquí en adelante. La innovación llegó tarde en el trimestre. Estamos logrando esa ejecución y las primeras señales son alentadoras. Pero claramente, todavía hay mucho trabajo por hacer en Norteamérica. Y he pasado por algunas de las intervenciones estratégicas que estamos llevando a cabo. Estoy bastante satisfecho con algunas de las decisiones que están tomando. El entorno, en línea con su punto, es bastante competitivo. Vemos que nuestra competencia destina bastante dinero, en cierta medida, a cupones. No hay nada tremendamente inusual, pero uno de nuestros competidores ciertamente intenta impulsar más volumen en ese sentido. Así que aumentaremos nuestras inversiones en Norteamérica. Claramente, cuando miramos el resto del año, eso es una oportunidad estratégica de crecimiento para nosotros, particularmente en pasta dental; el negocio del cepillo de dientes continúa funcionando muy bien. Y estamos comenzando a ver un buen crecimiento también con algunas de las otras categorías. Hemos adoptado una postura mucho más agresiva frente a la innovación, tanto en Cuidado del Hogar como en Cuidado Personal y, en particular, las primeras señales en Cuidado del Hogar son alentadoras. Así, de forma secuencial, el negocio debería mejorar a medida que avancemos en el resto del año y las cuotas deberían ir justo detrás de eso. Operador: La siguiente pregunta viene de Chris Carey de Wells Fargo Securities. Christopher Carey: Dado que la inflación está repuntando a lo largo del año, quería ver si esto ajusta o altera su plan para precios, quizá específicamente en mercados emergentes, donde nuestros precios pueden moverse un poco más rápido, y si eso está contemplado en su panorama. Y como seguimiento sobre Norteamérica: los márgenes estuvieron un poco justos este trimestre. ¿Algún contexto sobre eso y cómo ve que se están comportando a partir de aquí? Noel Wallace: Sí. Primero sobre — vamos a observar al consumidor, muy, muy cuidadosamente. Claramente, ha habido algo de inflación acumulada en los últimos un par de años. Hemos visto que eso, obviamente, ha llevado a una desaceleración un poco mayor que estamos viendo en las categorías, pero las categorías no han empeorado. Y, de hecho, creemos que los mercados emergentes están repuntando un poco. Pero vamos a observar eso con mucho cuidado. Dicho esto, quiero decir, el foco clave para la mayoría de las empresas hoy es el entorno inflacionario y su capacidad de lograr precios en la categoría sigue siendo críticamente importante para mantener los dólares de margen y el gasto en las categorías. Así que yo creo que verán que los precios seguirán llegando a medida que avancemos en el resto del año. Pero eso necesita estar acompañado por una innovación sólida. Si tenemos la propuesta de valor correcta en nuestros diferentes puntos de precio, los consumidores están dispuestos a pagar más. Hemos visto eso al salir de la COVID, cuando vimos el entorno inflacionario entonces. Así que la clave para nosotros es lograr que la innovación se ejecute y maximizar las oportunidades que vemos tanto en el extremo alto del mercado en premium como asegurándonos de que tenemos ofertas con opciones en el extremo bajo del mercado. Entonces, la respuesta a su pregunta sobre precios es que tomaremos los precios donde veamos las oportunidades. Más de eso estará liderado por la innovación a medida que avancemos en el resto del año. Pero parte de la razón por la que queríamos tener las materias primas dentro de nuestra guía es asegurarnos de que las operaciones estén planeando en consecuencia.Y queremos ser muy reflexivos con que ellos piensen en hacia dónde se dirige el entorno de costos para poder mantener la inversión en el P&L de cara al futuro. Stanley Sutula: Voy a retomar la parte del margen bruto en Norteamérica. Así que sus márgenes, obviamente, están significativamente presionados por los aranceles en base año contra año. Si recuerdan, hubo aranceles mínimos en el año anterior, pero Norteamérica incurre en la gran mayoría de ellos y, obviamente, en mayores costos de materias primas. Así que estamos superando el trimestre con el mayor margen bruto del año pasado, sin aranceles incrementales y, con el impacto año contra año, esperamos que sea menor de cara al futuro. También dentro de Norteamérica, las acciones que estamos tomando —las materias primas es el mayor impacto que tenemos—. Continuaremos impulsando la productividad para buscar mejorar ese margen y, luego, los aranceles se normalizarán a medida que avancemos a lo largo del año. Noel Wallace: Sí. Lo otro que agregaría es que el entorno de costos, obviamente, es un tema de toda la industria y afecta a todos. Así que mi sensación es que con el tiempo verán movimientos de precios en las categorías a medida que las personas intenten compensar el entorno inflacionario que va atravesando su P&L. Para nosotros, ser proactivos es muy importante para asegurar que protegemos las líneas de margen en el P&L y garantizar que mantenemos la inversión. Operador: La siguiente pregunta viene de Robert Moskow de TD Cowen. Robert Moskow: Noel, me preguntaba qué los llevó a decidir hoy o solo recientemente ampliar el alcance del programa SGPP a $350 millones a $500 millones (sic) [ $550 millones ]. ¿Qué les detuvo el año pasado para que esto fuera su recomendación original al Directorio? ¿Tiene algo que ver con el entorno de costos más alto en el que estamos ahora? Noel Wallace: No. Quiero decir, la segunda parte de tu pregunta, no. Quiero decir, claramente, hemos sido muy proactivos al armar ese programa. Y estos programas son complejos. Quiero decir, involucran muchísimos insumos diferentes y muchas suposiciones diferentes, que el equipo aquí revisa con mucho cuidado para asegurarse de que las suposiciones sean correctas. Creo que lo que hace tan satisfactorio el programa, el hecho de que nos adelantamos, es que hemos visto que la ejecución de nuestros equipos en el terreno ha sido mucho mejor de lo que esperábamos. Y han llegado muchas más ideas a la mesa mientras lo analizaban, en términos de las oportunidades que tienen para simplificar la estructura operativa de nuestro negocio y generar más rendición de cuentas en toda la empresa. Y por eso estamos satisfechos de que los programas hayan resultado mejor de lo que anticipábamos, y ha habido muchas ideas muy interesantes que surgieron. No necesariamente siempre sabes cuáles son desde el principio. Ya sabes, las grandes desde el inicio. Pero las más importantes son cómo las operaciones están pensando en estructurarse de una manera más eficiente y esas parecen estar surgiendo. Voy a pasarle la palabra a Stan, que ha estado impulsando esto desde arriba y haciendo un trabajo maravilloso asegurando que los equipos sean realmente proactivos al pensar en las oportunidades que podemos perseguir. Stanley Sutula: Gracias, Noel. Entonces, en primer lugar, la fuerte ejecución de los equipos; cuando —cuando entramos en este programa, es un poco diferente a algunos de los anteriores, porque se abordó de forma un poco más metódica en cómo se atacaba la estructura a través de spans y capas y cosas como esas. La sólida ejecución nos ha llevado al extremo alto de los objetivos iniciales. Y luego, como mencionó Noel, hemos identificado oportunidades adicionales desde ese lanzamiento del programa a medida que los equipos buscan simplificar las operaciones y mejorar la eficiencia de cómo operamos día a día. Importante: no estamos extendiendo el programa. O sea, esto seguirá terminando el 31 de diciembre de 2028. Pero como resultado de estas acciones, ahora esperamos poder generar entre $200 millones y $300 millones de ahorros durante el plazo del programa. Y la mayoría de esos ahorros esperamos que se reflejen en '27 y '28.Creo que también es una nota importante, como dijimos cuando lanzamos este programa, que utilizaremos estos ahorros en 2 áreas principales: para financiar inversiones incrementales, acelerando el crecimiento como parte de nuestra estrategia 2030, y, por supuesto, la contribución al resultado final. Y las equilibramos en función de las oportunidades que vemos y las condiciones generales del mercado. Operador: La siguiente pregunta proviene de Olivia Tong de Raymond James. Olivia Tong Cheang: Usted señaló que incluso con los vientos en contra del aumento de costos, su plan es mantenerse disciplinado en el gasto de marca. Claramente, muchos de sus pares sienten lo mismo. Pero me pregunto cómo su estrategia y la gestión del gasto de marca podrían cambiar, potencialmente, dados el entorno de costos, buscando eficiencias adicionales, por ejemplo. ¿Y cuál es su visión sobre cómo esto podría impactar el entorno promocional? Noel Wallace: Sí. Escuche, creo que la mayoría de nosotros en la industria entiende que la innovación es un motor claro del crecimiento sostenible a largo plazo. Y lo emocionante para nosotros es la flexibilidad que tenemos en el P&L para asegurarnos de que estamos apoyando nuestra innovación de una manera significativa. Y esa seguirá siendo la estrategia que adoptaremos. Eso ha sido exitoso para nosotros durante los últimos un par de años, y seguiremos ejecutándolo. Y la combinación de nuestro fuerte financiamiento para el crecimiento, nuestro RGM y las iniciativas de productividad que Stan acaba de explicarle, nos da la confianza de que podemos seguir invirtiendo en niveles saludables detrás de nuestras marcas, y eso ayudará a impulsar el crecimiento de la categoría a largo plazo. Así que, claramente, vemos una oportunidad para elevar la inversión en ingresos. Hablé mucho sobre la generación de demanda omnicanal, y estamos dedicando una cantidad significativa de tiempo dentro de la empresa para comprender de verdad los puntos de presión en la generación de demanda omnicanal y asegurarnos de que tengamos la comprensión e ideas adecuadas para impulsar la persuasión y la emoción detrás de nuestras marcas. Y eso podría incluir publicidad en diferentes plataformas; podría incluir un mayor enfoque en el social commerce o en el agentic commerce. Entonces, claramente, estamos entendiendo dónde están los fondos de utilidades, los fondos de ingresos, por decirlo así, y utilizando nuestro dinero con prudencia: estamos pasando significativamente más tiempo entendiendo el ROI a medida que más de nuestro dinero se mueve a la publicidad digital. En general, sentimos que el aumento de la publicidad es algo que nos beneficiará a nosotros y a nuestras marcas. No necesariamente estamos sugiriendo que eso vaya a la promoción en absoluto. Francamente, al contrario, esperamos que nuestra publicidad, el trabajo de construcción de marca temática, sea mucho más efectiva a medida que aceleremos la publicidad, particularmente en algunas de las geografías clave donde necesitamos una intervención más agresiva en relación con el éxito que estamos logrando. También tenemos marcas en las que la publicidad está impulsando un impulso real en todo el mundo. Hill's es un gran ejemplo de ello, y seguiremos acelerando el crecimiento en esa parte del negocio donde vemos grandes retornos de esa inversión. Operador: La siguiente pregunta proviene de Robert Ottenstein de Evercore ISI. Robert Ottenstein: Excelente. Así que me preguntaba si puede hablar un poco más sobre Hill's, que en gran medida ha pasado desapercibida hasta ahora en esta llamada, excepto por su última mención. ¿Puede—primero, cómo está el desempeño de la categoría? ¿Hay alguna señal de mejora? Y luego, segundo, siguiendo esa actividad competitiva, ¿cómo van sus innovaciones y cuál es la penetración en los hogares? Y, al eliminar el lado de la marca privada, ¿esperaría que el negocio central acelere a medida que avanza el año? Noel Wallace: Sí. Robert, gracias. Y gracias por sacar a colación un negocio maravilloso que sigue funcionando de manera excepcional. Tuvieron un trimestre impresionante, en un mercado que, ciertamente, es difícil. Entregamos un sólido desempeño orgánico; yo diría que tanto en volumen como en precio, excluyendo la marca privada, con un 4,8%. En EE. UU. crecieron al 5%. Así que es un crecimiento excelente en una base de línea superior, superando con creces al mercado, que ahora mismo está prácticamente plano.Como vio en las observaciones preparadas, la marca privada es un impacto negativo de 260 puntos básicos. Eso seguirá reduciéndose gradualmente. Probablemente esté, a nivel de toda la empresa, en un impacto negativo total de 20 a 30 puntos básicos en el segundo trimestre, y luego deberíamos salir de esa situación en la segunda mitad del año. Nuestro volumen continúa siendo impresionante en ese negocio, excluyendo el impacto de la marca privada: el volumen aumentó 1%, lo cual es excelente. Estamos viendo que Science Diet y Prescription Diet crecen de forma continua, especialmente el negocio de Prescription Diet, que tuvo un trimestre excepcional. Tuvimos un crecimiento de dos dígitos en algunas de las áreas a las que queríamos dar seguimiento, particularmente en algunas de las fuertes indicaciones en las que nos enfocamos. Importante, como mencioné en la llamada del cuarto trimestre, estamos viendo un crecimiento amplio en todo ese negocio en todos los segmentos clave en crecimiento. La única parte de la categoría que está sufriendo más que las demás es el perro seco. Y hemos visto que esa categoría sigue retrocediendo, y nuestro crecimiento no fue el que nos gustaría. Pero en los segmentos que están creciendo, ya sea en húmedo, ya sea en gatos, ya sea en Small Paws, seguimos viendo un crecimiento bueno, bueno. Estamos ganando cuota en prácticamente cada canal gracias a la innovación que estamos introduciendo en el mercado, lo cual es excelente. También estamos ganando espacio en anaqueles en función del fuerte crecimiento que estamos aportando a nuestros minoristas. En general, nos sentimos muy bien con el negocio. Nos sentimos muy bien con el ciclo de innovación que continuará avanzando durante el resto del año. Y la cadena de suministro, como hemos comentado un par de veces, sigue funcionando excepcionalmente bien, dándonos mucha más flexibilidad y capacidad de maniobra a medida que avanzamos—cuando miramos a través del P&L. Así que, en general, el negocio está en buena forma. Nos gustaría ver que la categoría se recupere un poco más. Creo que eso llevará algo de tiempo. Pero sentimos que tenemos oportunidades reales de crecimiento en algunos de esos segmentos que mencioné y en los que seguimos estando por debajo del nivel al que deberíamos. Operador: La última pregunta la hará Michael Lavery de Piper Sandler. Michael Lavery: En realidad, quería volver a Hill's, y sé que acabas de dar mucha información, pero me preguntaba si podrías desglosar un poco más a ese consumidor y tal vez qué, si hay algún riesgo, por precios más altos de los combustibles en cómo ellos piensan acerca de cambiar a opciones superiores o de conseguir una mascota en primer lugar, o de alguna de las maneras en que ven dónde encaja ese consumidor en los distintos mercados y si hay formas de pensar sobre qué tan sostenible es el impulso desde su perspectiva. Noel Wallace: Sí. Gracias. Recuerde y tenga presente que competimos en el extremo de super premium del mercado con Hill's. Y claramente, seguiremos centrándonos en una innovación real que agregue valor, particularmente en el lado de Prescription Diet, que es un área en la que, cuando tienes una mascota enferma, tú—tienes que gastar más dinero para abordar esos problemas, y las formulaciones de Prescription Diet que tenemos son absolutamente sobresalientes y abordan muchas de las preocupaciones de salud que tienen los dueños de mascotas. Y dado el respaldo veterinario que llega detrás de esa marca, lo que nos permite seguir justificando el precio premium, obviamente respaldado por la fuerte eficacia que ofrece ese producto. No somos inmunes, obviamente, a la inflación que se irá acumulando y que probablemente llegará al mercado en los próximos 6 a 9 meses en función de dónde están hoy los precios de la energía. Pero, como mencioné al principio, no es diferente en el negocio de Hill's: tenemos que seguir impulsando una innovación real que agregue valor a la categoría. Una innovación que signifique algo para el consumidor. Y el negocio de Hill's claramente es—en el centro de eso está la ciencia. La ciencia que llevamos al mercado está claramente diferenciada de una manera muy significativa. Por eso tenemos un respaldo tan fuerte de profesionales veterinarios para recomendar el producto.Y ese es el caso en todas nuestras marcas impulsadas por la defensa, ya sea cuidado bucal, ya sea salud de la piel u otras, y seguirá impulsando una innovación real basada en la ciencia para asegurarnos de que aportamos un valor real. Y si lo equilibramos con una innovación sólida en algunos de nuestros grandes negocios fundamentales en todo el mundo, descubrimos que encontraremos formas de al menos abordar algunas de las preocupaciones inflacionarias para el consumidor, pero no somos inmunes a ello. Tendremos que vigilarlo con mucha atención. De acuerdo. Bueno, gracias. Aprecio a todos, y gracias por escuchar la llamada de hoy y por su interés en la compañía. Espero que compartan nuestra confianza en que tenemos los planes a corto plazo y, más importante aún, estamos invirtiendo en las capacidades a largo plazo de la compañía para seguir generando retornos superiores en un entorno operativo, evidentemente, muy volátil. Quiero asegurarme de agradecer a las 34.000 personas de Colgate en todo el mundo que realizan un trabajo extraordinario en un entorno muy difícil para ofrecer resultados sólidos; y su esfuerzo incansable merece reconocimiento y gracias. Así que esperamos nuestra próxima conversación. Gracias a todos. Operador: La conferencia ahora ha finalizado. Gracias por asistir a la llamada de hoy. Ahora puede desconectarse.