Cadence Design Systems, Inc.

Operador: Damas y caballeros, buenas tardes. Me llamo Abby y hoy seré su operador de la conferencia. En este momento, me gustaría dar la bienvenida a todos a la llamada de resultados del primer trimestre de 2026 de Cadence. [Instrucciones del operador] Gracias. Y ahora voy a ceder la palabra a Richard Gu, vicepresidente de Relaciones con Inversionistas de Cadence. Por favor, continúe. Richard Gu: Gracias, operador. Me gustaría dar la bienvenida a todos a nuestra llamada de resultados del primer trimestre de 2026. Hoy nos acompañan Anirudh Devgan, presidente y director ejecutivo; y John Wall, vicepresidente senior y director financiero. El webcast de esta llamada y una copia de las observaciones preparadas de hoy estarán disponibles en nuestro sitio web, cadence.com. La discusión de hoy incluirá declaraciones prospectivas, incluido nuestro panorama sobre resultados futuros del negocio y de las operaciones. Debido a riesgos e incertidumbres, los resultados reales pueden diferir materialmente de los proyectados o implícitos en la discusión de hoy. Para obtener información sobre factores que podrían causar que los resultados reales difieran, consulte nuestros informes ante la SEC, incluidas nuestras Formas 10-K y 10-Q más recientes, los comentarios del director financiero y el comunicado de resultados de hoy. Todas las declaraciones prospectivas realizadas durante esta llamada se basan en estimaciones e información disponibles para nosotros al día de hoy, y renunciamos a cualquier obligación de actualizarlas. Además, todas las medidas financieras que se analizan en esta llamada no se ajustan a GAAP, a menos que se especifique lo contrario. Las medidas no-GAAP no deben considerarse de forma aislada ni como sustituto de los resultados GAAP. Las conciliaciones de GAAP a medidas no-GAAP se incluyen en el comunicado de resultados de hoy. [Instrucciones del operador] Ahora cederé la palabra a Anirudh. Anirudh Devgan: Gracias, Richard. Buenas tardes a todos y gracias por acompañarnos hoy. Me complace informar que Cadence tuvo un comienzo sólido de 2026, con una demanda acelerada de IA y una ejecución disciplinada, ofreciendo uno de los mejores Q1 de la historia de la compañía. Nuestro historial récord de 8.000 millones de dólares se adelantó al plan, lo que refleja la sólida confianza de los clientes en nuestra cartera impulsada por IA y su papel fundamental para permitir la entrega de sus cada vez más complejos roadmaps de diseño de chips y sistemas. Dado el impulso acelerado de nuestro negocio, estamos elevando nuestro panorama de crecimiento de ingresos para 2026 a 17% y esperamos lograr la Regla del 60 por primera vez. John brindará más detalles en un momento. La era de la IA agentica ya está aquí, y Cadence lidera la transformación del diseño de semiconductores y sistemas. En CadenceLIVE Silicon Valley 2026, dimos un paso importante hacia un diseño de chips totalmente autónomo, al desarrollar la plataforma agentica de flujo completo más avanzada y completa de la industria. Presentamos AgentStack, el marco de head agent para nuestro AI Super Agent, que permite el intercambio de conocimientos a lo largo del flujo de diseño y extiende diseños autónomos desde chips hasta 3D-IC y sistemas. Basándonos en nuestro revolucionario ChipStack AI Super Agent para diseño y verificación RTL, presentamos dos nuevos AI Super Agents innovadores: ViraStack para diseño analógico y personalizado, e InnoStack para implementación digital y signoff. Juntas, estas soluciones abarcan todo el flujo de diseño de chips, creando una plataforma conectada de aprendizaje continuo que acerca a la industria a la automatización integral. A medida que la industria comienza la transición a la IA agentica, la necesidad de soluciones EDA físicamente precisas y altamente matemáticas se vuelve aún más crítica. Nuestras soluciones de IA agentica se construyen sobre décadas de experiencia en el dominio, datos propietarios y motores físicamente precisos estrechamente integrados, lo que entrega resultados de alta fidelidad. Seguimos viendo nuestra plataforma como un pastel de tres capas, con la computación y los datos acelerados como capa base, la simulación y optimización principales como capa intermedia crítica y la IA agentica como capa superior. Como he dicho antes, creemos que el mayor valor proviene del acoplamiento estrecho de estas capas, reforzándose entre sí para lograr resultados mucho mejores.A medida que estos superagentes invocan nuestras plataformas de simulación, verificación e implementación a escala, esperamos que amplíen materialmente el consumo de EDA y generen un mayor uso en nuestras plataformas. Anunciamos una colaboración estratégica con Google para optimizar el ChipStack AI Super Agent con Gemini en Google Cloud. Al combinar el razonamiento de LLM con la computación escalable de GCP, esta colaboración ofrece una plataforma nativa de la nube para el desarrollo de chips de la próxima generación. En el primer trimestre, avanzamos en nuestra colaboración estándar de larga data con MediaTek mediante una expansión amplia en nuestras nuevas ofertas de IA agentica y en nuestras soluciones centrales de EDA, 3D-IC y análisis de sistemas. Physical AI está surgiendo como la próxima gran ola de inteligencia, a medida que la IA pasa a sistemas autónomos, autos, drones y robótica, y Cadence está especialmente posicionada para liderar esta transición. La incorporación de las tecnologías líderes de D&E de Hexagon de estructura y dinámica de múltiples cuerpos transforma nuestro portafolio de análisis de sistemas en una posición de liderazgo en Physical AI, permitiendo que los clientes construyan y entrenen modelos de “palabras” de IA fundamentalmente nuevos al reducir la brecha crítica entre simulación y realidad. En CadenceLIVE Silicon Valley, anunciamos una colaboración ampliada sobre IA y robótica con NVIDIA. Al combinar nuestras soluciones impulsadas por IA agentica con las tecnologías avanzadas de NVIDIA, aceleramos los flujos de trabajo de ingeniería y aumentamos la productividad en el diseño de chips, sistemas de Physical AI y fábricas de IA a hiperescala. Ahora permítanme dar una actualización sobre nuestros negocios. Nuestro negocio de IP mantuvo un fuerte impulso, con un crecimiento de los ingresos del 22% interanual, impulsado por la aceleración de la demanda de cargas de trabajo de IA, HPC y automoción. La creciente complejidad de los diseños de nodos avanzados y las arquitecturas basadas en chiplets está generando una fuerte demanda de nuestro diferenciado portafolio de Star IP en interfaces, memoria y propiedad intelectual de base. Logramos victorias competitivas significativas y expansiones de clientes en cuentas destacadas, lo que refleja la amplitud de nuestro portafolio y, más importante aún, el rendimiento diferenciado de nuestras soluciones. Cerramos un acuerdo récord con un destacado foundry global, marcando la mayor participación en IP con este cliente hasta la fecha y reforzando nuestro liderazgo en los nodos más avanzados. Con vientos de mercado favorables, una estrategia enfocada y una proliferación de clientes en expansión, seguimos muy bien posicionados para un crecimiento continuo en IP. Nuestro negocio principal de EDA ofreció otro trimestre sólido, con ingresos creciendo un 18% interanual, impulsados por la creciente proliferación de nuestras soluciones en clientes que están dando forma al mercado. Nuestras soluciones impulsadas por IA y, cada vez más, nuestras ofertas agenticas se están convirtiendo en una parte importante de las renovaciones y expansiones de clientes. La demanda de nuestro hardware se aceleró en el primer trimestre, lo que resultó en nuestro mejor trimestre de todos los tiempos, liderado por clientes de IA HPC y con una mayor demanda en automoción y robótica. Palladium Z3 sigue siendo el estándar de oro para emulación y generó múltiples desplazamientos competitivos. El impulso en el software de verificación creció, particularmente en Xcelium y Verisium SimAI, y ChipStack generó un gran interés de los clientes, con un gran número de evaluaciones en curso. Impulsada por la solución Cadence Cerebrus basada en IA, nuestra plataforma digital continúa ganando participación, especialmente en los nodos más avanzados. Un líder global en diseño de semiconductores aumentó significativamente su uso de Innovus y adoptó nuestras soluciones de firma digital, y una destacada empresa de infraestructura de IA amplió el uso de nuestras soluciones de firma digital en el desarrollo de sus diseños ASIC de vanguardia. En diseño personalizado y analógico, nuestro Virtuoso Studio impulsado por IA mantuvo un fuerte impulso en la migración de diseño y la automatización de capas, ya que se implementa cada vez más en líderes de analógico y señal mixta que buscan mayor productividad. Nuestro negocio de Diseño y Análisis de Sistemas registró un crecimiento de ingresos del 18% interanual, ya que la simulación de multiphysics impulsada por IA y el 3D-IC se están volviendo esenciales para abordar los crecientes desafíos a nivel de sistemas.Tenemos un fuerte impulso en 3D-IC, donde nuestro flujo unificado de diseño integrado de múltiples dados a análisis está ayudando a los clientes a abordar la creciente complejidad de sus chiplets y empaquetado avanzado. También vimos un fuerte impulso en Sigrity y Clarity, con varios clientes de memoria y de empaquetado avanzado de IC ampliando sus implementaciones a medida que avanzan hacia interfaces de mayor velocidad. La adopción de los clientes está aumentando, ya que buscan abordar antes en el flujo de diseño los desafíos de integridad de señal, integridad de potencia y térmicos mediante la implementación de un flujo completo de validación (signoff) de Cadence. Para cerrar, me complace nuestro sólido desempeño y el impulso generalizado de nuestro negocio. A medida que se desarrolla la era de la IA agentica, Cadence está liderando el camino para lograr una productividad de diseño mucho mayor, aumentar la complejidad del diseño y, a medida que crece la necesidad de productividad, se está creando una oportunidad de largo plazo convincente para Cadence. Con nuestras soluciones diferenciadas y un portafolio de IA agentica en expansión, creo que estamos muy bien posicionados para liderar esta transición y seguir ofreciendo innovaciones y valor significativos a nuestros clientes. Ahora se lo paso a John para que brinde más detalles sobre los resultados del 1T y nuestra perspectiva actualizada de 2026. John Wall: Gracias, Anirudh, y buenas tardes a todos. Me complace informar que Cadence entregó resultados excelentes para el primer trimestre de 2026, con un impulso en aceleración y solidez de base amplia en todos nuestros negocios. La actividad de diseño robusta, junto con nuestra sólida ejecución, impulsó un crecimiento de ingresos del 19% interanual y un margen operativo del 45% para el 1T. Las reservas del primer trimestre estuvieron por encima de las expectativas, lo que dio lugar a una cartera (backlog) récord de 8.000 millones de dólares. Estos son algunos de los aspectos financieros destacados del primer trimestre, comenzando por el estado de resultados (P&L). Los ingresos totales fueron de 1.474.000 millones de dólares. El margen operativo GAAP fue del 29,3%. El margen operativo no-GAAP fue del 44,7%. El EPS GAAP fue de 1,23 dólares y el EPS no-GAAP fue de 1,96 dólares. A continuación, pasando al balance y al flujo de caja. Nuestro saldo de efectivo fue de 1.407.000 millones de dólares, mientras que el valor principal de la deuda pendiente fue de 2.925.000 millones de dólares. El flujo de efectivo de las actividades operativas fue de 356 millones de dólares. Los DSO fueron de 67 días y utilizamos 200 millones de dólares para recomprar acciones de Cadence. Antes de proporcionar nuestra perspectiva actualizada, me gustaría destacar que esta incluye la suposición habitual de que las regulaciones de control de exportaciones que existen hoy permanecen sustancialmente similares durante el resto del año. Para nuestra perspectiva actualizada de 2026, esperamos ingresos en el rango de 6,125 mil millones de dólares a 6,225 mil millones de dólares; margen operativo GAAP en el rango de 27,5% a 28,5%; margen operativo no-GAAP en el rango de 43,5% a 44,5%; EPS GAAP en el rango de 4,39 a 4,49; EPS no-GAAP en el rango de 7,85 a 7,95; flujo de efectivo operativo en el rango de 1,875 mil millones de dólares a 1,975 mil millones de dólares, y esperamos utilizar aproximadamente el 50% de nuestro flujo de caja libre para recomprar acciones de Cadence en 2026. Teniendo esto en cuenta, para el 2T, esperamos ingresos en el rango de 1,555 mil millones de dólares a 1,595 mil millones de dólares; margen operativo GAAP en el rango de 28,5% a 29,5%; margen operativo no-GAAP en el rango de 44,5% a 45,5%; EPS GAAP en el rango de 1,07 a 1,13; y EPS no-GAAP en el rango de 2,02 a 2,08. Y como de costumbre, publicamos un documento de comentarios del CFO en nuestro sitio web de Relaciones con Inversionistas, que incluye nuestra perspectiva para partidas adicionales, así como un análisis adicional y conciliaciones GAAP a no-GAAP. En conclusión, Cadence está comenzando el año con fuerza. Estamos elevando nuestra perspectiva de ingresos para 2026 a aproximadamente un 17% de crecimiento interanual. Como siempre, me gustaría agradecer a nuestros clientes, socios y empleados por su continuo apoyo. Y con eso, operador, tomaremos preguntas. Operator: [Instrucciones del operador] Y nuestra primera pregunta proviene de la línea de Charles Shi con Needham. Yu Shi: Anirudh, creo que tengo una pregunta de alto nivel, pero probablemente esto esté en la mente de muchos inversionistas. Obviamente, aprendimos que la IA agentica probablemente es buena para EDA, buena para el consumo de licencias, etc. Pero todavía escuchamos algunas preocupaciones sobre la capacidad de la IA para realmente escribir el software, y también hay dudas sobre si la IA puede escribir mejores herramientas base de EDA, es decir, herramientas base como tales: quiero decir, Virtuoso, Innovus, ese tipo de herramientas. Así que —y, obviamente, siempre hay muchas startups de EDA ocurriendo al mismo tiempo. Y entonces la pregunta es: ¿la capacidad de la IA para escribir software le preocupa en relación con la defensibilidad del negocio de herramientas base de EDA? Obviamente, una vez más, entendemos que la IA agentica es buena para el consumo del negocio de herramientas base, pero quiero conocer sus opiniones. Anirudh Devgan: Sí. Charles, gracias por la pregunta. Quiero decir que hay varias partes de esto. Por supuesto, estoy súper emocionado con la IA agentica aplicada al diseño de chips y a EDA. Y su pregunta es más específica sobre la herramienta base y si la IA puede escribir esas herramientas base. Entonces, en primer lugar, tengo mucha confianza en nuestra posición en la herramienta base y en nuestra ventaja competitiva, ¿de acuerdo? Y para recordar a todos, quiero decir que ahora tenemos alrededor de 15.000 personas en Cadence y unas 10.000 están en I+D. Tenemos más de —la mitad de ellas tienen títulos avanzados. Creo que más de 1.000 tienen doctorados de las mejores universidades. Así que, de todos modos, implementaremos IA internamente como la que estamos usando para escribir mejor nuestro software. Pero no me preocupa que alguna otra parte pueda escribir herramientas base mejores. Así que —y nuestro competidor de la herramienta base es de todos modos de primer nivel (best-in-class), y no veo ninguna razón para que eso cambie en el futuro, ¿de acuerdo? Ahora, lo que me entusiasma muchísimo es lo que lanzamos en CadenceLIVE: la parte agentica y la interacción de las herramientas agenticas con las herramientas base, la orquestación de IA combinada con una herramienta base físicamente precisa. Y eso crea nuevas oportunidades para nosotros, tanto en términos de expansión del TAM. Porque lo que permite la IA agentica es que podamos vender productos en espacios en los que antes no teníamos productos, como generación de RTL y generación de planes de verificación. Y creo que esos productos se consumirán más en un modelo de suscripción más consumo. Entonces esto es una categoría completamente nueva para Cadence. Y luego, a su vez, como usted dijo, la IA agentica impulsará más de nuestras herramientas base. Así que me siento bastante bien con este tipo de marco de 3 capas del que hemos hablado y confiado de cara al futuro. Operador: Y nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Jason Celino de KeyBanc Capital Markets. Jason Celino: Tal vez solo una pregunta de aclaración. Entonces, vi que la guía de margen operativo está bajando un poco. Me preguntaba si —cuáles son los principales impulsores de eso, John. Sé que estamos incorporando la adquisición de Hexagon en cierta medida, pero en términos absolutos es relativamente pequeño el componente de esa capa en el OpEx. Entonces, ¿pueden ayudarnos a entender la guía sobre el margen? John Wall: Sí. Claro, Jason. Gracias por la pregunta. Lo que está viendo allí es principalmente el impacto de incluir el negocio de diseño e ingeniería de Hexagon en las perspectivas actuales. La oportunidad estratégica allí es muy grande, pero el P&L de 2026 refleja el momento de la integración que anunciamos en el comunicado de prensa cuando cerramos el acuerdo. Esperamos $160 millones de ingresos este año. Eso ya está en la guía. Esperamos que sea dilutivo en el orden de $0,28. El impacto en el margen de los $160 millones está en el rango del 5% al 10%. Pero la dilución proviene de que —porque pagamos el 30% del precio de adquisición en acciones y el 70% en efectivo, entonces el componente de intereses sobre —o los ingresos por intereses perdidos sobre el efectivo— causa una gran parte del impacto dilutivo a corto plazo. Esperaríamos que sea acrecentador (accretive) en 2027. El —sí, entonces, creo que la forma de pensarlo es que, financieramente, 2026 es un año de integración. Y la guía incluye la base de costos adquirida, el impacto de la financiación, los costos de integración relacionados con la adquisición y la dilución a corto plazo. Y por eso los ingresos se mueven al alza, mientras que el EPS y el margen operativo son más bajos que en la guía de febrero. Entonces sí, $160 millones.Y creo que en el Q1, el impacto fue ligeramente menor en el EPS, que teníamos aproximadamente $20 millones de ingresos en el Q1 provenientes de Hexagon. Así que solo como $0.01 de impacto de dilución. Por lo tanto, el EPS habría sido como $0.01 más alto si no tuviéramos Hexagon. Operador: Y nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Vivek Arya de Bank of America Securities. Vivek Arya: Anirudh, en el último año, lo único que no hemos dejado de escuchar son noticias sobre escasez de chips y el aumento de los precios de los chips, además del poder de fijación de precios que tienen muchos de sus clientes. Y mi pregunta es: ¿qué efecto tienen las escaseces y el hecho de que sus clientes tengan más poder de fijación de precios en su nivel de compromiso con Cadence? ¿Restringe los inicios de chips? ¿Los desplaza hacia productos con un ASP más alto? ¿En general, qué impacto tienen las escaseces de semiconductores en su crecimiento y en la trayectoria de su participación? ¿Qué ha cambiado? ¿Y qué está observando en el comportamiento de sus clientes? Anirudh Devgan: Sí. Gracias, Vivek, por la pregunta. Así que yo diría algunas cosas. Primero, creo que el entorno es bastante saludable, tanto para las empresas de sistemas como para las empresas de semiconductores. Así que eso siempre es bueno. Quiero decir, algunos de los hiperescaladores y las empresas de semiconductores de IA que ya iban bien el año pasado, pero ahora las compañías de memoria también van bien, incluso las empresas de analógicos van bien. Entonces, nosotros, por supuesto, queremos ver que nuestros clientes les vaya bien, y eso crea un entorno positivo para participar, especialmente con estas nuevas soluciones que tenemos. Eso en realidad es una mejora bastante marcada con respecto a los últimos 3 a 6 meses. Así que ese es el número uno. Número dos, las escaseces no afectan directamente. Quiero decir, el cliente sigue comprometido con las hojas de ruta de I+D a largo plazo. Y a veces, pueden hacer—como he visto en algunos casos—los clientes, por ejemplo, pueden hacer múltiples foundries o nodos para asegurarse de que haya capacidad en un nodo o en una foundry en particular. Eso llevaría directamente a una mayor actividad de diseño para nosotros. Entonces, en general, si el cliente está saludable porque los ingresos están subiendo, no solo harán más en los diseños actuales para acelerarlos, sino que también pueden iniciar nuevos diseños. Creo que esa sería la segunda cosa que diría. Y la tercera cosa, que es más emocionante para nosotros, es que, como tenemos estas soluciones agentic, pueden dar más productividad a nuestros clientes, y nosotros podemos entregar más valor. Y cuanto más valor entregamos, más oportunidad tenemos de capturar parte de ese valor. Y los clientes están muy abiertos a esas discusiones, ya que hay más automatización. Entonces, en realidad—como mencioné—hay mucha participación con ChipStack y también con el nuevo AgentStack, InnoStack, ViraStack. No hay ningún rechazo. Si podemos entregar productividad, el cliente está más que dispuesto a involucrarse. Entonces, eso es lo que yo diría, Vivek: son al menos estas 3 áreas amplias que veo en el entorno actual. Operador: Y nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Jim Schneider de Goldman Sachs. James Schneider: Me preguntaba si podría tal vez profundizar su comentario sobre las soluciones agentic, específicamente sobre su indicación de que impulsarán un mayor consumo para las herramientas base. ¿Podría hablar un poco sobre la fijación de precios de esas herramientas, cómo se están valorando específicamente las soluciones agentic? ¿Y luego, en conjunto, cómo—si pudiera enmarcarlo para nosotros—podría capturar más valor de ingresos en general, entre las licencias agentic y las convencionales? Anirudh Devgan: Sí. Gracias por la pregunta. Así que creo que la oportunidad es significativa, lo cual pienso, y especialmente con agentic porque—y esto ocurrió durante los últimos, digamos, 6 a 12 meses, en mi opinión, y más aún en 6 meses—no solo las herramientas agentic han evolucionado, sino que las herramientas agentic pueden—podemos integrar habilidades en ellas para que puedan hacer mucha más automatización. Por ejemplo, lanzamos ViraStack, que es automatización analógica. La analógica ha sido un problema durante mucho tiempo para automatizar, ¿verdad? Es muy difícil de automatizar.Pero ahora, con estos flujos y habilidades agénticos, podemos automatizar eso. Entonces, ¿qué significa en términos de precios o de cómo se consumen estas cosas? En primer lugar, como dije, este tipo de automatización no era posible antes. Todo este trabajo lo hacían los propios clientes, ¿verdad? Y en ese caso también hablé con un cliente grande. Por ejemplo, dijeron que, tanto para el análogo como para el digital, para cada nuevo diseño requieren 2 veces más ingenieros. Y de cualquier modo, no es... es como un crecimiento irrealizable de la plantilla, porque no pueden contratar el doble de ingenieros cada vez. Entonces, la forma en que planeamos monetizar y las primeras señales son positivas, es que primero venderemos nuevas herramientas que nunca vendimos; es más como que esto se hacía manualmente por parte de los clientes, haciendo diseño analógico o haciendo RTL. Eso se cobrará como un modelo de suscripción más consumo, muy similar a otros tipos de herramientas líderes de IA. Entonces, para Cadence será una categoría completamente nueva. Y eso, de alguna manera, hará que la curva de la plantilla de nuestros clientes se doble, pero la curva de plantilla esperada nunca era realizable de todos modos. Esta es la historia de la automatización, como sabéis, en EDA. Siempre necesitamos hacer eso. Pero esta vez podemos hacerlo con un flujo de IA de tipo agéntico. Y luego, una vez que el agente corre: cuando un usuario diseña un chip, y esto es bastante común, ¿verdad? Pongamos que el chip tiene 100 bloques, solo para mantenerlo simple. Y hay 100 ingenieros; 1 ingeniero ejecuta 1 bloque. Entonces, 1 ingeniero ejecutará como 1 o 2 experimentos, él o ella, para ver qué configuración o qué diseño es mejor. Pero cuando el agente ejecuta esos bloques, pueden probar 10 o 100 variaciones de esas cosas. Y de todos modos, la IA hace mucha más exploración que un humano. Entonces, no solo el agente puede aportar más productividad; por naturaleza ejecuta más de las herramientas base. Por eso, si miráis nuestro uso de la herramienta base, está aumentando de manera bastante significativa en este tipo de entorno. Estas son las 2 vías. Y en esos entornos, hay un modelo de negocio tradicional, pero... en las herramientas base, habrá más demanda. Y luego, el nuevo modelo de negocio, que consiste en automatizar más lo que antes era manual con flujos agénticos. John Wall: Sí. Y yo solo agregaría, Jim, que lo que vimos en el Q1 es que el entorno general de precios ha mejorado. Obviamente, los precios siguen siendo basados en el valor para nosotros. Ofrecemos un valor tremendo a nuestros clientes, especialmente con nuestro flujo agéntico, y esperamos beneficiarnos del éxito de nuestros clientes en ese ámbito. Además, cualquier cambio que veas por parte de los clientes de invertir en mano de obra hacia la automatización, probablemente sea irreversible y probablemente se acelere con el tiempo. Operador: Y nuestra siguiente pregunta viene de la línea de Siti Panigrahi con Mizuho. Sitikantha Panigrahi: Excelente. Quiero cambiar al negocio de IP. Anirudh, hablaste de que la IP está entrando ahora en su tercer año de un crecimiento fuerte. ¿Podrías dar una actualización de lo que viste en el Q1? ¿Y el HBM, LPDDR6 y todo eso que queda siguen siendo todavía los impulsores clave? ¿O -- y las nuevas foundries como Rapidus, Intel Foundry, ya están contribuyendo de manera significativa a la demanda de IP? Y John, para aclarar también tu guía de EPS, dijiste una dilución de $0.28, pero la redujiste solo en $0.20. Solo quiero aclarar si en tu base orgánica, la subiste en $0.08 de EPS. John Wall: Tomaré primero la última parte. Sí, sí, lo hicimos. Lo subimos en $0.08. Anirudh Devgan: Y Siti, es un gran comienzo de año, ¿vale? Y no solo en IP, sino en general. Y lo estaba viendo con nuestro equipo. Creo que es una de las subidas más fuertes que hemos tenido en el Q1. Solo les dimos la guía en febrero. Entonces, dos meses después, creo que es una de las subidas más fuertes que hemos tenido. Ahora todos los negocios van bien y, especialmente, la IP está teniendo un gran comienzo, ¿vale? Y creo que lo hará bien hacia adelante por lo que puedo ver. Y hay al menos 3 razones importantes en mi opinión para el crecimiento de la IP. Y como dije, ya es el tercer año. Así que no nos gusta hablar de las cosas demasiado pronto.Pero después de 3 años de un crecimiento sólido, creo que esa es una buena tendencia. Así que lo primero es que la calidad y el rendimiento de nuestro IP son simplemente mejores. Tenemos un equipo nuevo; el rendimiento es solo que —porque estas cosas son IP basadas en estándares, ¿verdad?, como DDR o PCIe. Entonces la especificación es la misma. Pero si nuestra área de potencia es mejor que la del competidor o lo que puede hacer el cliente, entonces comprarán nuestro IP. Así que lo más prometedor para mí es que, debido a la fortaleza de nuestro equipo de I+D, nuestra PPA es mejor, y eso está llevando a un gran número de victorias competitivas en clientes importantes bastante significativos. Y resalté algunos de ellos en CadenceLIVE. Así que son nombres realmente grandes, de alta visibilidad. Eso me da fortaleza de que el equipo está operando bien. Entonces, ese es el número uno. En segundo lugar, nuestro portafolio se está expandiendo, como hemos destacado con HBM. Y parte de ello es orgánico, parte es adquirido, como HBM: lo adquirimos de Rambus y luego lo mejoramos. Pero UCIe, que es una tecnología crítica de chip a chip, se desarrolló todo de forma orgánica, ¿de acuerdo? Así que la segunda razón es que nuestro portafolio se está expandiendo. La tercera razón son estas nuevas foundries, ¿de acuerdo? Y es muy alentador ver esto. Por supuesto, queremos asegurarnos de que estemos en la cúspide en TSMC, que es la foundry líder. Pero ahora hay al menos 3 otras foundries importantes con, como sabes, Samsung, Intel y Rapidus en nodos avanzados, y luego Global y otras en nodos generalistas. La cantidad de actividad de diseño con IA y el aumento del número de foundries requieren más IP. Por eso, de hecho, me complace señalar hoy en las observaciones preparadas que tuvimos un acuerdo de IP bastante significativo, uno de los más grandes en una leading global foundry, ¿de acuerdo? Y para aclarar, eso no es Intel, ¿de acuerdo? En realidad, estamos contentos con nuestras conversaciones con Intel, con Lip-Bu y el equipo sobre 18A y, especialmente, sobre 14A. Creo que Intel se da cuenta de que necesita invertir más en 14A y, esta vez, estar más listo porque la disponibilidad de soluciones de IP y EDA en 14A es crítica a medida que avanzan para hablar con sus clientes. Así que estamos logrando un progreso muy bueno con Intel, y pronto tendremos —pronto, tendremos más que decir sobre nuestra interacción con Intel. Pero también me complace esta interacción con la otra global foundry. En general, el crecimiento del IP parece sólido y estoy muy satisfecho con en dónde estamos. Y ya siempre hemos sido muy fuertes en EDA. Pero históricamente, en los últimos años, no lo hicimos tan bien en IP. Pero ahora mismo, creo que estamos muy bien posicionados y también bien posicionados en SDA. Operador: Nuestra próxima pregunta proviene de la línea de Joe Quatrochi de Wells Fargo. Joseph Quatrochi: Quizá solo para dar seguimiento a la discusión anterior sobre EDA. Es decir, si uno da un paso atrás y piensa en la participación de EDA en el gasto de I+D y, claramente, estamos viendo una aceleración del gasto de I+D en varias empresas. ¿Cómo deberíamos pensar sobre la contribución de EDA a eso o el porcentaje de eso? Y ¿hacia dónde podría ir eso dadas las ventajas que tal vez están aportando con la IA? Porque también estamos viendo, cierto, que los costos de la memoria están aumentando, cosas así, que también necesitan reflejarse en esa línea de I+D. Anirudh Devgan: Sí, buena pregunta. Y tenemos que observarlo de cerca, ¿verdad? Ya sabes, nosotros: preferiríamos que las cosas se materialicen que predecir lo que va a pasar, porque es mejor mostrar que. Pero como sabes, históricamente hemos dicho que EDA solía ser el 7% de la I+D y ahora es más como el 11% de la I+D. Así que ha subido y el gasto en I+D en sí mismo va a subir significativamente. Pero creo que hay un potencial real, especialmente con la IA agentica, para que ese 11% suba. Y todos los grandes CEOs con los que hablé: no solo están dispuestos, quieren ver que eso ocurra. Quieren invertir en más automatización y cómputo para que suceda. Así que estoy bastante seguro de que ahora, creo que va a subir. Ahora, ¿cuánto subirá?, lo veremos, ¿verdad? Pero creo que hay una oportunidad significativa para que la automatización sea un porcentaje más alto del total de I+D y también para que la I+D en sí aumente. Operador: Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Ruben Roy, de Stifel. Ruben Roy: John, quiero volver a la discusión sobre el margen operativo. Está muy bien ver que ustedes están apuntando a cumplir la Regla del 60 para finales de este año. Solo que, pensado en eso, se impulsa a través de la aceleración de ingresos. Obviamente, tenemos aquí los costos de integración de Hexagon. Pero, ¿cómo están pensando el modelo operativo en relación con el margen operativo a medida que superan los $6 mil millones en ingresos? ¿El modelo operativo se ve bastante diferente de lo que era con $5.3 mil millones? ¿Se trata de este rango de 43% a 45% que deberíamos considerar para los márgenes operativos? ¿O... y pregunto eso porque, obviamente, están invirtiendo en IA agentica y en otras áreas de producto nuevas. Solo me gustaría que nos dieran una pequeña idea de cómo están pensando la estructura del margen operativo a este ritmo de ingresos a más largo plazo mientras integran Hexagon. John Wall: Sí. Claro, Ruben. Gracias por la pregunta. Sí, cuando miramos nuestro margen incremental orgánico, está más cerca del 60% que del 50% en estos días. Y a medida que nos hacemos cargo de estas adquisiciones, normalmente nos toma entre 12 y 18 meses mejorar la rentabilidad hasta algo cercano a lo que esperamos en Cadence. Y yo lo compararía con el perfil de la manera en que fue BETA. En '24 y '25, tenían un perfil de margen operativo donde el impacto dilutivo de la adquisición de BETA estuvo presente en '24, pero luego los márgenes mejoraron de forma dramática en '25 a medida que logramos las sinergias y los beneficios de hacerlo más rentable. Yo esperaría un patrón similar para '26 y '27 cuando se trate de Hexagon. Tenemos un pequeño viento en contra a corto plazo, pero hay muchas oportunidades para mejorar la rentabilidad allí. Y además, con los beneficios que estamos viendo en términos de la participación de los clientes que se acelera en el frente de la IA agentica, creo que hay aún más oportunidades para estirar ese margen operativo incremental hacia adelante. Operador: Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Harlan Sur, de JPMorgan. Harlan Sur: Si tomo su guía para el 2T y la comparo con la guía implícita para la segunda mitad del año, el promedio del ritmo de ingresos trimestrales en la segunda mitad en realidad está ligeramente por debajo del nivel del 2T. ¿Hay algún grado de irregularidad en el negocio de Hexagon en la segunda mitad, quizás pasando a los clientes a acuerdos de licencia multianuales? ¿O se debe a alguna irregularidad en el negocio central, tal vez un perfil de envíos de hardware o IP con mayor peso en la primera mitad? John Wall: Sí. Gracias por la pregunta, Harlan. Sí, seguro. Mire, la primera mitad es muy sólida. Y la segunda mitad, yo la describiría como que contiene la prudencia adecuada. Su comentario sobre el negocio de D&E de Hexagon es correcto. Ellos están más concentrados en la primera mitad en cuanto a su perfil. Cuando miré los ingresos del año pasado de Hexagon, creo que el 3T y el 4T fueron sus peores dos trimestres del año. Tienden a tener muchos contratos fechados al inicio del año. Pero en general, creo que la segunda mitad... quiero decir, que no... Hexagon no afecta tanto la primera mitad y la segunda mitad. Es realmente... creo que tuvimos tal como dijo Anirudh, la guía de Q1 representa una de las mayores subidas que hemos hecho en este momento del año. Y normalmente nos gusta esperar a tener 2 trimestres bajo nuestro cinturón para subir la guía. No pudimos evitar subir la guía dado lo sólido que fueron los pedidos de Q1 y la fortaleza que vimos en general en todo el panorama. Así que solo quisimos esperar hasta julio para actualizar la segunda mitad. Operador: Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Lee Simpson, de Morgan Stanley. Lee Simpson: Solo quería preguntar sobre la IA física. Quiero decir, ustedes han hecho algunas adquisiciones bastante buenas. Ahora han anunciado colaboraciones, especialmente con NVIDIA. Así que estoy tratando de entender el impulso aquí y qué es realmente lo que aún se encuentra en los primeros años de este avance. Y creo, en particular, la adopción de tus herramientas de emulación, especialmente en lo que respecta a cerrar la brecha sim-to-real en robótica y probablemente incluso los chips para conducción autónoma. Sin importar si eso va a conducir realmente a una captura de valor desproporcionada para Cadence. ¿Y cuándo vemos esto en las cifras también? Anirudh Devgan: Sí. Gracias por la pregunta, Lee. O sea, como hablé de ello durante mucho tiempo, ahora que vemos esto como un pastel de 3 capas, ¿verdad? Y hay varias porciones de ese pastel: la primera porción fue la IA de centros de datos o IA de infraestructura. Y la segunda gran porción es la IA física. Y, por supuesto, he dicho esto durante 5 años: donde creo que la IA física será más grande que la IA de centros de datos en una línea larga, porque estás hablando de, como, billones de dólares de oportunidad de producto. Y eso va a reafirmar la capa de centros de datos: la porción de centros de datos, porque para implementar, por ejemplo, un modelo de IA en el coche, necesitas entrenarlo en el centro de datos de todos modos. Así que creo que incluso ayudará a la porción de centros de datos. Ahora, por nuestra parte, sí, hicimos esta adquisición y estamos súper emocionados, y tenemos este flujo de entrenamiento para modelos de palabras y también un entorno de simulación más completo. Así que lo emocionante de Hexagon es que, con una combinación de nuestras tecnologías previas como Millennium y Cascade y BETA, finalmente tenemos una solución completa para la IA física en la capa intermedia, de tipo principal de simulación y optimización. Y entonces eso se puede usar para hacer esos modelos de palabras, que serán diferentes en la capa superior. Pero lo otro que quiero enfatizar, además de lo de SD&A y la parte de IA, es que la propia IA física impulsará una gran cantidad del diseño de silicio. Así que también es bueno para EDA y IP. Y esto es: estás empezando a verlo. Por supuesto, empresas como Tesla mencionan que no tienen suficiente silicio por culpa de la IA física. Así que la IA física no solo es buena para SD e IA; también es realmente buena para el silicio. Y además está en el punto óptimo de Cadence, porque Cadence siempre tuvo soluciones tanto analógicas como digitales, y por eso siempre nos ha ido bien con todas las principales compañías de semiconductores para automoción. Y ahora, con todas las empresas de sistemas y los OEM para automoción. Y cuando eso se traduce a drones y robots, también va a acelerar el negocio de silicio. Por eso siempre me he sentido entusiasmado con la IA física, no solo para la parte de IA y SDA, sino también para EDA e IP. Operador: Nuestra siguiente pregunta viene de la línea de Gianmarco Conti, de Deutsche Bank. Gianmarco Conti: Quizás sobre hardware, otro trimestre fuerte. Claro. Pero, al pensar en el siguiente ciclo de actualización de Palladium y Protium, históricamente, ustedes han estado, aproximadamente, con un ritmo de 2 años. ¿Deberíamos esperar Z4, X4 dentro de los próximos 12 a 18 meses? ¿O ahora el listón para la actualización es más alto dado lo recientemente que los clientes absorbieron la primera generación? Y, quizá relacionado con esto, ¿están viendo alguna de sus propias herramientas de IA agentica comprimir de manera material los cronogramas internos de desarrollo de hardware en la misma medida en que los clientes reportan esa misma productividad de 10x en RTL? Anirudh Devgan: Sí, absolutamente. Gran pregunta. Primero que nada, como dije, la mayor parte de nuestro personal está en ingeniería, ¿verdad? Ya sea I+D o soporte al cliente. Así que siempre queremos usar nuestros propios productos tanto en nuestros grupos de hardware, que es un equipo de diseño considerable. Hacemos software, hardware y todo el diseño de sistemas en Palladium y Protium. Y también, para recordártelo, en nuestro equipo de IP. Es algo: estamos trabajando muy bien juntos, el equipo de IP y el equipo de EDA, porque en IP tenemos tanta demanda. Y en lugar de, una vez más, aumentar personal, siempre somos sensibles a cuánto personal vamos a aumentar. Estamos aumentando personal en todas las áreas, incluida IP, pero podemos hacerlos mucho más productivos con IA agentica. Ahora, en la parte de hardware: Sí. Estoy muy satisfecho. Quiero decir, es un inicio notable del año. Nuestra posición competitiva es increíble.Somos la única empresa que hace su propio chip, como ya sabes. Tenemos al menos una ventaja de 10 años en eso en Palladium. Y luego Protium también lo está haciendo ahora, en lo que usamos la solución FPGA. Ahora, para que quede claro, siempre diseñamos sistemas de próxima generación. Y como controlamos toda la pila, incluido el diseño del sistema y el diseño del silicio, una cosa que recordar es que lo haremos mucho más rápido que lo que marca el ciclo de FPGA. Las empresas de FPGA también harán diseños de FPGA de próxima generación. Pero como somos nuestro propio chip, hacemos nuestro propio diseño, por lo que será mucho más rápido que FPGA. Entonces, lo que eso significa es que la ventaja de Palladium sobre los sistemas FPGA solo seguirá aumentando a medida que introduzcamos nuevos productos, ¿de acuerdo? Pero no voy a entrar en cuándo vamos a introducir nuevos productos, porque los productos actuales lo están haciendo de maravilla. Por supuesto, estamos diseñando Z4 y Z5. Pero lo que tienes que recordar es que el sistema Z3 actual tiene la capacidad de diseñar sistemas de 1 billón de transistores, ¿de acuerdo? Y en este momento, los sistemas más grandes del mundo están entre 100 mil millones y 200 mil millones de transistores. Así que tenemos mucho margen. Se supone que la industria alcanzará los 1 billón de transistores para 2030. Una cosa que puedo asegurarte es que tendremos un sistema Z4 antes de 2030. Así que no hay ningún problema con si Z3 puede manejar la capacidad y los requisitos. Por eso, estamos encantados de trabajar con nuestros clientes. Al mismo tiempo, queremos asegurar tanto a nuestros inversores como a nuestros clientes que tenemos un plan de ruta muy, muy bueno en sistemas de hardware. Operador: Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Jay Vleeschhouwer, de Griffin Securities. Jay Vleeschhouwer: Anirudh, ahora que has completado la adquisición de Hexagon MSC, parecería que eres la cuarta empresa más grande que no es de EDA de simulación, llamémosle, simulación industrial con multiphysics. Tu participación es quizá 1/10 de ese mercado total, nuevamente, aparte de la simulación de EDA. Entonces, la pregunta es: ahora que has reunido todas estas piezas, habiendo invertido más de $5 mil millones en los últimos 5 o 6 años, ¿puedes hablar con algo de detalle sobre cuáles son tus principales objetivos técnicos y/o de “go-to-market” y los pasos concretos que vas a seguir para el próximo año, más o menos? Synopsys habló de lo que está haciendo con Ansys; quizás puedas hacer algo similar con tus piezas. También parece que te estás volviendo un poco más verticalmente integrado en “go-to-market” con la adquisición de un socio de canal de larga data. Así que tal vez puedas hablar sobre algunos de esos elementos críticos aquí para crecer tus ingresos y tu participación en ese negocio. Anirudh Devgan: Sí, Jay, ahí hay mucho, ¿verdad? Hay bastante ahí. Así que intentemos desglosar parte de eso. Estoy seguro de que podemos hablar más si no llego a todas las piezas allí. Primero que nada, estamos satisfechos con el alcance de nuestro negocio de SDA ahora después de esta adquisición. Quiero decir, cifras aproximadas: creo que será aproximadamente $1 mil millones de ingresos recurrentes. Y lo que es más emocionante para mí es que está enfocado en las 2 áreas importantes de SDA. Llevo un tiempo siendo fan de SDA, no sé, tal vez 8 años. Pero no toda SDA es igual, ¿de acuerdo? Para mí, queremos hacer la parte de SDA que o bien está creciendo bien o está estrechamente relacionada con EDA. Entonces, la parte de SDA que está estrechamente relacionada con EDA es, por supuesto, 3D-IC, ¿de acuerdo? Así que tenemos una posición inevitable en 3D-IC con Allegro como la plataforma líder de empaquetado, y luego lo completamos con Clarity y Sigrity y Celsius, es decir, toda la electromagnetismo térmico. Y también Integrity. Así que estoy bastante satisfecho con la parte de 3D-IC, que es como la más cercana al diseño de chips; la parte de SDA que está más cerca del diseño de chips y que es la que más crece debido a la IA. Ahora la otra parte, con Hexagon, son toda esta IA física y el diseño de autos y robots. Así que, con esta adquisición, eso está completo y podemos hacer una integración mucho mejor de esa parte de SDA. Y hay varias cosas sucediendo ahí, ¿de acuerdo? Hay al menos 2 o 3 cosas clave. Así que primero, lo que haremos es integrar la solución completa.Sé que me preguntaste esto antes; ¿cuándo van a integrar? Entonces creo que ahora, que tenemos todas las piezas para alcanzar la masa crítica, este es el momento adecuado para integrar, porque ya tenemos CFD, tenemos estructural, tenemos dinámica de multicuerpo, tenemos pre y post, ¿de acuerdo? Entonces tenemos mucho esfuerzo para crear una solución de flujo completo, integrarlos. Y yo insinué eso en CadenceLIVE. La otra cosa, la forma de integrar estas soluciones, que es cierto para EDA, pero que también será cierto en esta área, es el flujo agente. Así que verán que desde nosotros habrá un flujo agente para hacer diseño de sistemas. Y esa parte del mercado no ha visto tanto -- incluso peor automatización que el diseño de chips, que ya tenía bastante automatización. Pero habrá un flujo agente, que integrará todo esto de una mejor manera. La segunda cosa que haremos es que hay mucho margen para mejorar estos solucionadores, especialmente en nuestra historia de mejorar los solucionadores base: añadir aceleración con GPU, añadir phys AI o modelos sustitutos de IA. Por ejemplo, hay potencial para, al menos, una mejora de un orden de magnitud en el rendimiento de estos nuevos solucionadores. Así que esa es la segunda cosa que haremos en términos de I+D. Y la tercera cosa, de la que también me alegra Hexagon, es que logramos un buen equipo de go-to-market. Esa es una área en la que no habíamos sido tan fuertes porque -- la mayoría de los demás era principalmente orgánico. Y movimos a algunas de nuestras personas hacia go-to-market. Pero con el negocio de Hexagon D&E, obtenemos un equipo de go-to-market mucho más fuerte. Y luego, como mencionamos, también adquirimos algunos revendedores para fortalecer el go-to-market, ¿de acuerdo? En este punto, tengo mucha confianza en nuestra solución de I+D, y se mejorará con soluciones agentic. Se mejorará acelerando los solucionadores, pero también necesitamos invertir en go-to-market y Hexagon nos da un buen punto de partida. Así que también verán eso. Entonces estas son las 3 áreas de enfoque para la mejora de SDA. Operador: Nuestra siguiente pregunta viene de la línea de Kelsey Chia, de Citigroup. Wei Chia: Anirudh, mencionaste que AgentStack ayuda a cubrir brechas de talento para diseñadores de chips. Parece que la adopción de AgentStack solo se está acelerando a partir de aquí. Según su conversación, ¿ese es el caso? ¿O ven casos en los que los clientes prefieren construir o usar su propio stack agentic en lugar de adoptar el de Cadence? Y entonces, ¿es Cadence capaz de cobrar por AgentStack o por las licencias base incrementadas como un complemento adicional dentro de una tarifa o contrato existente? ¿O la monetización está ligada a las renovaciones? Anirudh Devgan: Sí. Gracias. Hay muchas buenas preguntas ahí, ¿de acuerdo? Entonces asegúrense de que yo -- y John puede añadir a eso. Ahora, en primer lugar, creo que para ser claros, los clientes siempre van a escribir sus propios agentes también, si entiendo bien la primera parte de su pregunta. Incluso en nuestro pre-flujo agentic, ya habíamos dado muchas flexibilidades a nuestros clientes. Teníamos una interfaz Tcl/Tk o un interfaz de Python para nuestras herramientas, y ellos tendrían siempre sus propios flujos. Quiero decir, esto es natural para los clientes grandes. O sea, son quién es quién de las empresas tecnológicas. Así que siempre quieren tener alguna diferenciación entre un flujo y otro. Entonces -- y eso ocurrirá en el propio agente. Así que creo que la mayoría de nuestros clientes está escribiendo algunos de sus propios agentes. Pero lo clave es que los agentes críticos, ¿de acuerdo? como estos grandes super agentes de los que hablamos, como el diseño y la verificación RTL, el diseño analógico y el diseño físico, son como categorías super. Y también el valor del flujo agentic no está solo en el agente en sí; siempre está en el acoplamiento del agente con las herramientas base, porque operamos el agente a un nivel de interacción mucho más bajo, estas llamadas de API, que los clientes no pueden hacer. Entonces, ¿qué ha pasado, como ejemplo, cuando mostramos InnoStack o ViraStack y ChipStack a nuestros clientes? Ellos se dieron cuenta de que, oh, no tiene sentido escribir este tipo de agentes, ¿de acuerdo? Entonces preferirían usar los superagentes que tenemos, porque no solo somos buenos en el flujo basado en agentes, sino que también somos buenos en la integración con las herramientas base. Ahora, todavía escribirán algunos agentes para personalizar cosas que son específicas para ellos, y naturalmente lo damos la bienvenida. Y luego, AgentStack permite que el entorno—para que el cliente—escriba su propio agente, pero también que el cliente escriba sus propias habilidades. Queremos que los clientes escriban sus propias habilidades en InnoStack, que pueden ser específicas para una parte del diseño. Así que esta siempre ha sido nuestra estrategia: ser más abiertos a que el cliente personalice su propio entorno, ¿de acuerdo? Y creo que la segunda pregunta es sobre renovaciones versus nuevas—quiero decir, es una combinación de eso de forma constante, John; quizá quieres comentar al respecto. John Wall: Sí. Sí. Gracias, Anirudh, y gracias, Kelsey. Nuestro modelo de suscripción sigue siendo el acuerdo ancla con nuestros clientes. La monetización adicional entra entonces de forma incremental mediante productos de flujos de trabajo basados en agentes, que dependen del uso o del consumo de capacidad, y a través de nuestros modelos de tokens y tarjetas. Lo que es diferente sobre la IA agente es que no reemplaza los motores EDA centrales. Los llama con más frecuencia y los llama de manera inteligente. Así que la oportunidad de monetización es doble, realmente. Así que, por un lado, tienes los nuevos productos de flujos de trabajo basados en agentes, y por otro, tienes el mayor uso de las herramientas base subyacentes mediante más exploración, más verificación, más optimización y más cómputo. Dicho esto, evidentemente estamos siendo disciplinados en nuestras perspectivas para 2026. No estamos asumiendo una función escalonada repentina en la monetización de la IA en la guía, pero sí creemos que la IA agente amplía la oportunidad de crecimiento a largo plazo para Cadence. Operator: Nuestra siguiente pregunta viene de la línea de Andrew DeGasperi, de BNP Paribas. Andrew DeGasperi: Solo tuve una pregunta en dos partes. Una es sobre la destacada—creo que mencionaste en las observaciones preparadas que una empresa de infraestructura de IA de categoría destacada amplió el uso de soluciones de signoff. Solo quiero aclarar: ¿era un proveedor de la nube? Y luego, en CadenceLIVE, ustedes hablaron sobre IA física en términos de que el calendario de adopción es de alrededor de 2 años. Pero aun así señalaste que empresas de automoción y robótica han adoptado hardware. Me preguntaba si esto significa que el calendario de la IA física se ha adelantado, o si es solo una evolución natural de cómo estos nuevos mercados adoptarán EDA. Y si es así, ¿cuándo vemos que ese tipo de software se beneficia de ello? Anirudh Devgan: Sí. Creo que con la IA física y también con la IA agente, en general, quiero decir, sí, he dicho durante mucho tiempo que hay 2 ciclos de contrato, y eso es generalmente cierto. Aunque creo que debido a esta nueva categoría de expansión del TAM, que está más relacionada con la productividad laboral junto con las herramientas base, yo diría que existe la posibilidad de que la monetización de la IA agente ocurra antes de esos 2 ciclos de contrato, ¿de acuerdo? No quiero predecir demasiado. Y como dijo John, no lo estamos poniendo en nuestra guía. Pero yo creo que definitivamente hay más oportunidades debido a todas las carencias, debido a todos los montajes, debido a la IA física. Así que nosotros—y como en la pregunta anterior—siempre podemos incorporar la renovación, pero siempre tenemos capacidad para hacer add-ons, que ya hemos visto, ¿de acuerdo? Eso es lo que me gustaría decir. Sobre el signoff, estamos muy contentos. Innovus ha sido la solución líder para la implementación, especialmente en TSMC y ahora cada vez más con Samsung, Intel y Rapidus. Pero el signoff está—es muy—está tomando fuerza en TSMC y otros clientes. Y estamos trabajando con todos los principales actores de IA. Y creo que el que mencionamos específicamente es una empresa importante de infraestructura de IA/ASIC, y nos alegra ver esa adopción. Operator: Nuestra siguiente pregunta viene de la línea de Gary Mobley, de Loop Capital. Gary Mobley: John, creo que, si no me equivoco, 2026 va a ser un periodo de renovaciones bajo.Por eso digo, clientes existentes de larga data que tenían previsto renovar este año, más o menos como fue en 2022. Y también fue el fuerte desempeño de reservas en el primer trimestre una reflexión de algunas ventas adicionales, ya que los vendedores intentan cumplir su cuota. ¿Y esperamos que ese tipo de comportamiento se mantenga durante el resto del año? John Wall: Gracias por la pregunta, Gary. Sí, quiero decir, 2026 es un poco más ligero que 2025 en cuanto a renovaciones reales sobre una base de valor anual. Pero a menudo vemos que eso significa que esos son algunos de los años de mayor crecimiento para nosotros debido a toda la actividad de complementos. Sí, estuvimos realmente, realmente contentos con la fortaleza de las reservas del Q1, y fue sólida en todos los ámbitos, en todas las líneas de negocio. Así que sí, para Gary, quiero decir, eso augura bien para el año. Pero mira, es solo un trimestre. Como sabes, nos gusta esperar un par de trimestres antes de ajustar la guía en la segunda mitad. Y aunque en los últimos años el Q1 ha sido fuerte, y este ha sido muy, muy fuerte. Así que tuvimos que elevar la guía al final del Q1. Operator: Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Clarke Jeffries de Piper Sandler. Clarke Jeffries: Solo quería preguntar sobre el mayor acuerdo de IP que existe hoy con una fundición global. ¿Fue realmente la extensión de ese acuerdo a nodos adicionales, el alcance de más contenido o la adición de flujos de IA listos para agentes lo que marcó la mayor diferencia para lograr el mayor acuerdo que jamás hayan visto? Anirudh Devgan: Sí, ese es un contrato de IP en particular. Entonces, el de una sola entidad en particular está enfocado en IP. Y las 2 cosas que lo impulsaron es que se trata de un nodo nuevo, un nodo avanzado nuevo, más específicamente de 2 nanómetros, y más contenido en IP porque tenemos un portafolio mucho más amplio. Operator: Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Joshua Tilton de Wolfe Research. Joshua Tilton: Tal vez solo un par de partes, un poco no relacionado, así que perdón. Pero, ¿hay algo que destacar sobre lo que impulsó un trimestre tan fuerte para China? ¿Y quizá una segunda parte a eso? ¿Puede ayudarnos a conectar qué está impulsando esa gran mejora orgánica para el año completo en comparación con la mejora orgánica del trimestre? Sé que mencionó el backlog récord, pero ¿hay algo un nivel más profundo que pueda darnos, especialmente en el contexto de que parece que ustedes están tratando de decirnos que, aunque elevaron en una cantidad bastante sólida, aún parece haber algo de conservadurismo en la guía para la segunda mitad? Cualquier ayuda ahí sería muy apreciada. John Wall: Claro, Josh. Gracias por la pregunta. Voy a tomar esta. Entonces, Josh, sí, China, fue el 13% de los ingresos del Q1, y eso era, en términos generales, consistente con lo que esperábamos. Sí, todavía esperamos que China sea aproximadamente el 13% para el año. Creo que puede ser irregular de un trimestre a otro. Así que pienso que las comparaciones interanuales probablemente se vean generosas porque el Q1 de 2025 no fue tan bueno en China. Entonces, el hecho de que sea 13% de los ingresos en el Q1 probablemente haga que la tasa de crecimiento se vea fuerte. Pero es solo que es una región realmente importante para nosotros que sí, y estamos muy, muy satisfechos con ese 13%. En relación con la guía, sí, quiero decir, estamos: mira, el Q1 fue un comienzo de año muy fuerte. Superamos todos nuestros indicadores. Y supongo que cuando excluimos la Hexagon, los 160 millones de dólares de Hexagon y los 0,28, básicamente estamos elevando el año en 65 millones de dólares en el punto medio para ingresos y aproximadamente 0,08 para EPS. Además, en lo que respecta al flujo de caja, ese flujo de caja operativo, la forma en que pagamos por Hexagon, la guía informada incluye aproximadamente 180 millones de dólares en pasivos fiscales de Hexagon previos al cierre que son económicamente parte de la contraprestación de la adquisición, pero que se clasifican en el flujo de caja operativo. Creo que es solo la geografía y la contabilidad lo que nos obliga a pasarlo por flujo de caja operativo. Si ajustamos la guía de flujo de caja operativo por esa responsabilidad fiscal previa al cierre de Hexagon subyacente que estamos pagando, el panorama del flujo de caja operativo es de aproximadamente 2,1 mil millones de dólares, lo que sería cerca de 100 millones de dólares por encima de nuestra guía original.Así que hay mucha solidez que vimos en los negocios. Entonces, los 65 millones de dólares es lo que utilizamos para aumentar los ingresos, pero estamos viendo 100 millones de dólares adicionales en efectivo, que potencialmente da fortaleza en la segunda mitad, pero pensamos que era demasiado pronto para elevar la segunda mitad ahora mismo. Operador: Y nuestra pregunta final proviene de la línea de Blair Abernethy de Rosenblatt Securities. Blair Abernethy: Solo quiero preguntar sobre la plataforma Millennium. ¿Cómo va la adopción allí, Anirudh? Y, en general, la salud en algunas de sus verticales no semiconductoras como automoción, aeroespacial, equipos industriales y demás. Cualquier comentario sobre eso sería genial. Anirudh Devgan: Sí, absolutamente. Entonces sí, Millennium lo está haciendo muy bien. No sé si viste que Jensen estuvo allí en CadenceLIVE e hizo un bonito autógrafo en la caja de Millennium. Así que estamos contentos con la asociación con NVIDIA. Y quiero decir que hay 2 formas— 2 tipos de aplicaciones de alto nivel. Estamos trabajando en este tipo de aplicación de CFD o SDA desde hace un tiempo, y va bien, especialmente en autos y también en drones, ¿ok? Entonces hay mucho— ya sabes, la adquisición de Cascade que hicimos es muy buena en CFD de precisión muy alta, que también se aplica a aeroespacial y defensa. Así que hay autos, pero también A&D es un impulso de Millennium, y tenemos varios clientes. Algunos con los que podemos hablar, otros no, ¿ok? Entonces esto es en el Millennium tradicional. Y la otra parte, este año, como mencioné en CadenceLIVE, ahora tenemos todo tipo de aplicaciones de EDA en Millennium, lo cual es súper emocionante. Y la parte más emocionante de la aplicación de EDA en Millennium es el cierre (signoff) 3D-IC, porque ahora mismo el problema más grande es la complejidad de estos sistemas 3D-IC, no solo para diseñarlos, lo cual podemos hacer en Integrity e Innovus, sino para darles el visto bueno. Así que hay este enorme sistema que necesita hacer simulación térmica, simulación electromagnética y simulación de entrega de energía. Y, sin ponerse demasiado técnico, son más como un resolvedor numérico de multiplicación de matrices, lo cual es genial para la aceleración por GPU. Entonces ahora mismo, yo veo que Millennium se aplica a áreas más tradicionales como autos y luego a áreas nuevas como aeroespacial y drones, y luego a los cierres (signoffs) 3D-IC. Así que estamos súper emocionados por la oportunidad de Millennium junto con nuestros sistemas de hardware tradicionales. Operador: Y ahora volveré a llamar a la conferencia a Anirudh Devgan para las observaciones de cierre. Anirudh Devgan: Gracias a todos por unirse a nosotros esta tarde. Es un momento emocionante para Cadence mientras comenzamos 2026 con liderazgo de producto y un fuerte impulso del negocio. Y en nombre de nuestros empleados y de nuestra Junta Directiva, agradecemos a nuestros clientes, socios e inversores por su continua confianza y seguridad en Cadence. Operador: Y señoras y señores, gracias por participar en la Conference Call de Resultados de Cadence del Primer Trimestre de 2026. Esto concluye la llamada de hoy y ahora pueden desconectarse. Adiós.