The Western Union Company

진행자: 좋은 하루입니다. Western Union 제1분기 2026년 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. [진행자 안내] 본 행사는 녹화되고 있음을 알려드립니다. 이제 컨퍼런스를 Investor Relations 부사장인 Tom Hadley에게 넘기겠습니다. Tom, 진행해 주십시오. Tom Hadley: 감사합니다. 오늘 통화에서는 회사의 2026년 1분기 및 연간 전망에 대해 논의한 뒤, 여러분의 질문을 받겠습니다. 본 통화와 웹캐스트에 수반되는 슬라이드는 westernunion.com의 Investor Relations 탭에서 확인할 수 있으며, 통화 이후에도 계속 제공됩니다. 추가적인 운영 통계는 보도자료와 함께 제공되는 부가 표에 포함되어 있습니다. 오늘 통화에는 CEO인 Devin McGranahan과 CFO인 Matt Cagwin이 함께합니다. 오늘 통화는 녹화되며, 우리의 발언에는 미래를 전망하는 진술이 포함되어 있습니다. 실제 결과가 미래를 전망하는 진술과 실질적으로 다를 수 있는 요인에 대한 추가 정보는 실적 발표 및 Western Union이 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 서류(2025년 Form 10-K 포함)의 주의 문구를 참조해 주시기 바랍니다. 통화 중에는 일반적으로 인정된 회계원칙에 부합하지 않는 일부 항목에 대해 논의하겠습니다. 해당 항목들은 실적 발표에 첨부된 가장 유사한 GAAP 지표로 조정했으며, Form 8-K에 첨부한 자료와 당사 웹사이트 westernunion.com의 Investor Relations 섹션에서도 확인하실 수 있습니다. 이제 통화는 당사 최고경영자(CEO)인 Devin McGranahan에게 넘기겠습니다. Devin McGranahan: 좋은 아침입니다. Western Union 제1분기 2026년 재무 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 저는 몇 분간, 해당 분기의 결과와 미국 송금 시장에서 나타나고 있는 안정화 징후에 대해 말씀드리겠습니다. 다음으로 M&A 전략과 최근 거래에 대해 검토하겠습니다. 마지막으로 디지털 자산 관련 이니셔티브와 단기적으로 예정된 예정(보류) 런칭에 대해 간략히 업데이트드리겠습니다. . 1분기에는 매출 10억 달러를 보고했습니다. 조정 기준으로는 전년 동기 대비 1% 감소였습니다. 이는 4분기 대비 400bp 개선이며, 전년 동기 대비로는 안정화된 흐름입니다. 소비자 자금이체 거래는 2025년 1분기 이후 처음으로 분기에 소폭 긍정적이었는데, 이는 4분기 대비 300bp 개선입니다. 국경 간 원금 성장은 다시 한 번 한 자릿수 중반 증가세를 보였으며, 이는 현재의 어려운 거시 환경 속에서도 고객 기반의 회복력과 그들의 끈기를 보여줍니다. 이번 분기에도 CMT 거래율이 전분기 대비로 점진적으로 개선되는 것을 확인했습니다. 1분기는 4분기보다 좋았고, 4분기는 3분기보다 좋았으며, 3분기는 2025년 2분기에 나타났던 저점보다 더 좋았습니다. 우리는 이것이 올해 2분기부터 더 의미 있는 거래 성장으로 다시 돌아갈 수 있도록 기반을 마련해 줄 것이라고 믿습니다. 조정 주당순이익(EPS)은 분기 중 0.25달러로, 1년 전 같은 분기의 0.41달러와 비교됩니다. 이는 우리의 기대에 못 미쳤으며, 일부는 분기 특유의 이슈 때문이고, 또한 Travel Money 사업 성장에 따라 향후 1분기의 실적이 계절적으로 어떻게 나타날지에 대한 변화의 결과이기도 합니다. 분기 특유의 이슈에는 전략적 에이전트 계약 체결과 관련된 추가 투자, 상품 확장, 그리고 향후 분기에서 되돌려질 것으로 기대하는 일부 비용의 시점이 포함됩니다. Matt이 통화 후반에서 이를 더 자세히 다룰 예정입니다. 올해 초의 느린 출발에 대응하여, 우리는 지난 가을 Investor Day에서 처음 발표한 운영 효율성 프로그램을 가속하기로 결정했습니다. 이 프로그램은 향후 Intermex 인수로부터 기대되는 시너지의 실현과 더불어 벤더 효율을 개선하는 데 목적이 있으며, AI를 활용해 기존 비즈니스 프로세스를 합리화하고 노동 투입량을 크게 줄이도록 설계되었습니다.그 결과, 2028년 말까지 연간 운영 효율화 프로그램(총 1억5천만 달러)을 달성할 수 있을 것으로 믿으며, 2026년과 2027년 모두에서 큰 기여가 있을 것으로 기대합니다. 아메리카 지역의 당사 소매 사업은 현재의 지정학적 환경과 관련된 분기 동안에도 계속해서 역풍을 맞았습니다. 다만 2025년 중반에 우리가 보았던 급격한 하락세로부터 이제 개선을 보기 시작한 것으로 판단하고 있습니다. 이 분기에는 이탈리아-모로코, 프랑스-카메룬, 쿠웨이트-방글라데시 같은 여러 회랑(corridor)에서 강한 실적이 나타났지만, 아메리카 지역에서는 여러 구체적이고 규모가 큰 회랑에서 약세가 지속되어 상쇄되었습니다. 특히 가장 두드러진 것은 미국-멕시코였습니다. 그러나 거래 성장률 관점에서는, 여전히 부정적이기는 하지만 미국-멕시코 회랑이 4분기 대비 350bp(베이시스 포인트) 개선되었습니다. 당사의 브랜드 디지털 사업은 이번 분기에 거래 성장률을 21%로, 조정 매출을 6%로 끌어올렸으며, 이러한 성과는 지난해 중동에서 새로 체결한 관계들 일부에서 비롯된 성과입니다. 이는 거래 성장률이 800bp 가속된 것이며, 매출 성장 격차는 크게 확대되었지만 거래 측면에서 우리가 보고 있는 모멘텀에 대해서는 고무되어 있습니다. 매출 성장은 낮아지고 있는데, 이는 RPT가 낮은 회랑에서의 강한 성장과 수취인 계좌에 대한 지급(payout)이 지속적으로 크게 증가한 점, 그리고 Q4 콜에서 논의했던 일부 신규 고객 프로모션 오퍼 때문입니다. 우리는 또한 향후 분기들에 이 부분이 개선될 것으로 보고 있습니다. 소비자 서비스(Consumer Services) 부문에서는 여행 머니(Travel Money)의 성장, 특히 Eurochange에 힘입은 성장과 당사의 청구서 결제(bill pay) 사업의 성장으로 인해 이번 분기 조정 매출이 33% 증가했습니다. 여행 머니 사업은 몇 년 전 거의 0에 가까웠던 수준에서 2026년에는 매출이 1억5천만 달러에 근접할 것으로 예상되므로, 소비자 서비스는 2026년에 또 한 번 강한 한 해를 보낼 것으로 기대합니다. Matt는 이번 콜의 후반부에서 1분기 실적과 2026년 전망을 더 자세히 설명할 예정입니다. 이제 잠시 거시 환경으로 전환해, 그동안 여러 분기 동안 우리의 집중도가 컸던 아메리카에 초점을 맞추겠습니다. 아시다시피 아메리카 지역의 송금(remittances)은 지난해 초부터 시작되어 올겨울까지 이어지며 상당한 압박을 받았고, 특히 주요한 미국-라틴아메리카 회랑에서 그 영향이 컸습니다. 우리는 이민(migration) 역학과 미국 이민 정책의 조합에 의해 멕시코, 에콰도르, 과테말라 같은 시장으로의 흐름에서 의미 있는 감소를 보았습니다. 다만 지금 우리가 보고 있는 것은 안정화가 시작되고, 잠재적으로 개선의 징후까지 보이는 사업 모습입니다. 이러한 회랑 전반에서 추세가 개선되었는데, 가장 최근 달인 3월에는 지난 여름에 우리가 보았던 저점 대비 각 회랑에서 800bp 또는 그 이상의 매출 성장률을 보여주고 있습니다. 전 세계에서 가장 큰 송금 회랑인 미국-멕시코부터 살펴보면, 중앙은행 데이터에 따르면 2025년은 하락한 해였고, 지난해 여러 시점에서 월별 송금 원금(principal)이 두 자릿수로 감소했습니다. 그러나 최근 몇 달로 들어오면서 이러한 감소가 완만해지는 것을 보았고, 유입 원금 활동은 대체로 보합 또는 한 자릿수 초반 수준으로(긍정 또는 부정 모두) 유지되고 있습니다. 이는 지난 여름에 우리가 경험했던 상대적인 두 자릿수 저점과 비교하면 대단한 개선입니다. 멕시코를 넘어 봐도 이야기는 계속해서 건설적입니다. 미국-에콰도르, 미국-과테말라 같은 회랑은 오늘날이 지난 여름은 물론이고 가을까지의 당시 성과보다도 의미 있게 더 좋습니다. 하지만 분명히 말씀드리고 싶습니다. 이는 날카로운 반등(sharp rebound)이 아니며, 모든 회랑이 개선된 것도 아닙니다. 예를 들어 미국-콜롬비아는 여전히 약세를 보이고 있습니다. 그렇지만 전반적으로는 개선되는 추세를 보고 있으며, 올해 남은 기간에 대해서는 낙관적으로 보고 있습니다. 안정화의 원인으로는 여러 요인이 복합적으로 작용한다고 믿습니다. 첫째, 이주민(migrant)들의 행동이 정상화되기 시작했습니다. 이민 정책과 노동시장 불확실성과 연관된 교란의 기간이 지난 후, 우리는 보다 일관된 발송(sending) 패턴을 보게 되고 있습니다.둘째, 송금은 여전히 회복탄력적인 분야입니다. 그리고 많은 경제에서 송금은 국내총생산(GDP)에서 차지하는 비중이 상당하며, 송금 보내는 측에 있어서는 비재량적 지출입니다. 셋째, 우리는 지금까지 취해 온 조치의 성과를 누리고 있습니다. 즉 소매 유통망을 확장하고, 핵심 커뮤니티에서의 입지를 강화하며, 디지털 역량을 지속적으로 확장하고 있습니다. 한 걸음 물러서서 보면, 메시지는 북미는 아직 성장으로 완전히 돌아서지 않았지만 안정화되고 있다는 것입니다. 지난 여름과 비교하면 의미 있게 더 좋아졌고, 우리가 보고 있는 주요 회랑(corridor) 전반의 개선은 앞으로 나아갈수록 사업이 더 탄탄한 기반 위에 올라섰다는 확신을 줍니다. 화제를 전환해, 저희의 M&A 전략에 대해 몇 분만 이야기하고자 합니다. 지난 수년 동안 우리는 전 세계의 열망하는 인구에게 접근 가능한 금융 서비스를 제공하는 글로벌 리더로서 우리의 전략적 지위를 강화하는 데 상당한 시간을 투자해 왔습니다. 이러한 진화의 핵심 축은, 고가치 회랑에서의 입지를 강화하고, 디지털 역량을 가속하며, 금융 서비스 제공 범위를 넓히는 데 초점을 둔 절제된 동시에 기회지향적인 인수 전략입니다. 우리는 완전한 자본 환원 전략에서, 주주에 대한 자본 환원과 가치 창출 및 목표 기반의 역량 주도형 인수를 균형 있게 조정하는 모델로 의도적으로 전환했습니다. 여기서 각 거래는 지리적 강점, 플랫폼 기능 또는 상품 제공을 확장하도록 설계되어, 글로벌 프랜차이즈의 가치를 주주들에게 최대화할 수 있도록 합니다. 지난달 우리는 멕시코에서 Lana 인수를 완료했습니다. 이번 거래는 세계에서 가장 중요한 송금 시장 중 1곳에서 우리의 입지를 강화하는 데 도움이 될 것입니다. 이번 인수는 해당 국가에서 디지털 지갑을 출시할 수 있는 라이선스를 제공하며, 우리는 이를 올해 후반 Beyond 디지털 플랫폼에서 진행할 계획입니다. 이를 통해 지갑-투-지갑(wall-to-wallet) 역량을 강화할 수 있습니다. 또한 아르헨티나와 브라질에서 우리가 receive 전략을 통해 거둔 성공을 바탕으로, 해당 국가로 유입되는 송금 중 의미 있는 부분이 우리 자신의 디지털 지갑으로 이어지게 할 수 있습니다. 이는 단순히 수수료 비용을 절감하는 데 그치지 않고, 회사에 잠재적으로 새로운 수익원도 열어줄 수 있습니다. 우리는 멕시코에 지갑을 제공하는 것이 양면(two-sided) 네트워크를 가능하게 함으로써, 해당 국가에서 우리가 사업을 수행하는 방식을 바꿀 잠재력이 있다고 봅니다. 올해 후반 지갑 출시를 준비하는 과정에서 우리의 진행 상황을 업데이트해 드리겠습니다. 이달 초, 우리는 싱가포르에서 Singtel의 디지털 지갑 사업인 Dash의 인수도 완료하여, 동남아시아에서의 입지를 한층 더 확장했습니다. 이번 인수는 해당 지역의 핵심 송금 및 결제 거점에서의 역량을 강화하고, 그 지역의 디지털 우선 고객에 대한 접근성을 높이며, 더 연결된 아시아 퍼시픽 네트워크를 구축하려는 우리의 더 큰 야망을 뒷받침합니다. Dash는 보완적인 기술과 유통 역량을 제공하며, 이는 지역 회랑 전반에서의 디지털 온보딩을 가속하고 결제 간 효율성을 개선하는 데 도움이 될 것입니다. 우리는 Dash의 직원과 고객을 Western Union 가족으로 맞이하게 되어 기쁩니다. 현재 분기에는, 물론 통상적인 규제 승인에 따라, Intermex 인수 건을 마무리할 것으로 예상합니다. 현재는 단 1개 관할권만 남아 있으며, 향후 몇 주 안에 최종 승인을 받을 수 있을 것으로 낙관하고 있습니다. 이번 거래는 저희 대리점 네트워크의 밀도를 강화하고, 회랑의 경제성(corridor economics)을 개선하며, 미국에서의 리더십을 한층 더 공고히 할 것으로 기대됩니다. 앞서 공개한 대로, 이번 결합은 의미 있는 비용 시너지를 창출할 것으로 예상되며, 저는 오늘이 Q4 실적 컨퍼런스콜에서 말씀드렸던 불과 두 달 전보다 더 낙관적입니다.이들 사업을 함께 묶고, 진정으로 업계 최고 수준(best-of-breed) 접근 방식을 취할 수 있는 기회는, 제 생각에는 올해 하반기부터 주주가치에 실질적으로 큰 동력을 제공하고, 앞으로도 오랫동안 그 효과가 이어질 것입니다. 지난 6개월 동안 두 팀은 인수 이후 사업이 어떤 모습일지 설계하느라 바쁘게 일해왔습니다. 함께 시간을 보낼수록, Intermex가 구축한 문화가 서부유니언(Western Union)에 대한 진정한 자산이 될 것이라는 점이 더욱 분명해졌습니다. Intermex 팀은 고객과 에이전트 파트너 모두를 위해 제공에 집중하는데, 이는 우리가 현재 서부유니언에서 구축하고 있는 문화와 매우 밀접하게 맞닿아 있습니다. 또한 두 팀은 시너지를 검토해왔고, 눈에 보이는 상장사 비용 외에도 $30 million 규모의 시너지 목표를 보수적으로 잡았더라도 충분히 그 이상이 될 수 있는 기회가 많다고 생각합니다. 우리는 지금까지의 작업을 바탕으로, 처음 2년 동안 시너지를 달성하기로 원래 약속했습니다만, 그 성과가 선제적으로(앞당겨) 나타날 것으로 저도 낙관하고 있습니다. 마지막으로, 여러분 대부분이 아시다시피 우리는 영국에서 Eurochange 인수를 완료했으며, 이는 우리의 규모와 트래블 머니(Travel Money) 플랫폼에 의미 있게 기여했습니다. 이번 거래는 유럽 트래블 머니 시장에서의 입지를 확대하고, 영국에서 해외로 나가는 여행자들을 대상으로 서비스를 제공하는 역량을 강화합니다. Eurochange는 전략적으로 중요한 시장에서 우리의 물리적 입지를 강화하는 한편, 유통 밀도와 상품 다각화를 개선함으로써 더 넓은 트래블 머니 생태계와도 잘 어우러집니다. 이번 인수들은 명확하고 일관된 전략을 보여줍니다. 우리는 코리도(구간) 리더십, 디지털 역량, 그리고 제품 제공을 강화하는 자산에 선별적으로 투자하는 동시에, 글로벌 네트워크의 장기적 회복탄력성과 성장 프로필을 견고히 하고 있습니다. 무엇보다도, 이러한 거래는 독립적인 단발성 이니셔티브가 아니라, 오프라인과 디지털 채널이 서로를 보강하는 옴니채널 플랫폼을 강화하는 것이며, 인수가 회사의 전략을 가속하기 위한 촉매로 작용한다는 점에서 의미가 큽니다. 저는 최근 아시아에서 돌아왔는데, 그곳에서 Dash의 새로운 팀을 만나고 호주와 필리핀에서 새 디지털 월렛을 론칭하는 우리 팀과 며칠을 함께했습니다. 우리의 목표는 아시아에서 중요한 코리도 전반에 걸쳐 상호 연결된 송금 및 수취 디지털 월렛 네트워크를 구축하는 것입니다. 또한 베트남을 처음 방문해, 그 나라에서 당사 계정 네트워크로의 지급(payout)과 가정 배달 옵션(home delivery options) 개발을 가속할 몇몇 새로운 파트너들을 만났습니다. 우리는 이 중요하고 성장하는 시장에서 시장점유율을 확대할 수 있는 상당한 기회를 보고 있습니다. 투자자 데이에서 설명드렸듯이, 우리의 전략은 여러 가지 역사적 이유로 현재 시장에서 공정한 점유율만큼을 확보하지 못한 고성장 시장에서 점유율을 확대하는 데 초점이 맞춰져 있습니다. 베트남은 이 점에서 정확히 부합하는데, 베트남은 150억 달러 규모의 유입 송금(inbound remittance) 시장이지만, 우리는 시장점유율이 중(中) 한 자릿수(mid-single-digit) 수준에 불과합니다. 또한 일본, 한국, 호주, 싱가포르 등 다른 아시아 국가에서 출발하는 가장 큰 코리도들에는, 우리가 이미 강력한 입지를 갖고 있습니다. 저는 또한 마닐라에서 우리 팀과 함께하며, 그곳에서 운영 센터를 확장해 나가는 과정도 확인했습니다. Beyond 전략의 일환으로, 각 주요 권역에서 운영을 지역화하여 효율성과 시장 출시 속도를 높이고자 합니다. 마닐라는 APAC 권역의 주요 운영 거점이 될 것이며, 따라서 우리의 글로벌 운영 모델의 일부가 될 것입니다. 매트(Matt)에게 콜을 넘기기 전에, 디지털 자산 관련 이니셔티브에 대해 간단히 업데이트드리고자 합니다. 더 중요하게는, 론칭 준비 단계에서 실제 환경에서의 채택과 규모(scale)로 전환하는 과정에서 우리가 어디쯤 와 있는지 말씀드리겠습니다. 지난 몇 달 동안 우리는 중요한 임계점을 넘었습니다. 이제는 서부유니언(Western Union)이 디지털 자산에 참여할지 여부의 문제가 아닙니다. 이제는 얼마나 빠르게 확장할 수 있는지가 문제입니다. 우리 전략의 기반에는, 미국 달러에 연동된 스테이블코인인 USDPT가 있습니다. USDPT는 현재 준비의 최종 단계에 있으며 다음 달 실시될 것으로 예상됩니다. 이 이정표는 발행, 재무(금고) 운영, 결제 및 통제, 포지션 전반에 걸친 중요한 구축의 완료를 의미하며, 웨스턴 유니온의 글로벌 네트워크 안에 내장된 네이티브 디지털 달러를 운영할 수 있는 기반을 마련합니다. 출시를 앞두고 코인(USDPT) 주위로 채택이 서서히 형성되기 시작했습니다. 우리는 주요 지역 전반에서 접근, 전환, 유통을 지원하기 위해 점점 더 늘어나는 거래소 파트너들과 협력하고 있으며, 동시에 우선 핵심 회랑(corridor)에서 은행 및 금융기관 파트너들과의 참여를 통해 직접 결제 및 재무 사용 사례를 가능하게 하고 있습니다. 이러한 관계들은 함께 USDPT를 당사 플랫폼 전반에서 디지털 결제와 결제를 확장하기 위한 기반 자산으로 자리매김하게 합니다. 그 토대 위에는 USDPT와 기타 디지털 자산을 운영화하는 디지털 자산 네트워크(또는 DAN)가 있습니다. 웨스턴 유니온의 물리적 및 디지털 전반에 걸쳐, 당사는 DAN 네트워크에서 다음 주 첫 파트너를 출시하고, 그 직후 추가 파트너들이 순차적으로 온라인에 들어올 계획임을 기쁘게 보고드립니다. DAN을 통해 수백만 명의 지갑 사용자는 웨스턴 유니온의 소매 네트워크를 사용하여 디지털 자산에서 현지 통화로 이동할 수 있으며, 고객에게는 단순하고 당사 에이전트에게는 익숙한 경험을 제공합니다. 초기 파트너를 발표한 이후 강한 유입 관심을 확인했으며, 이제 우리의 초점은 출시와 확장, 신규 파트너 온보딩, 회랑 커버리지 확대, 네트워크 성장에 따른 거래량(볼륨) 증대에 맞춰지고 있습니다. 무엇보다 DAN은 단일 목적의 포인트 솔루션이 아닙니다. 파트너 파이프라인은 전 세계 수천만 개의 암호화폐 지갑을 의미하며, 이는 디지털 자산 사용자를 웨스턴 유니온의 소매 및 디지털 네트워크로 직접 연결하는 강력한 유통 채널을 만들어, 암호화폐에서 현금으로 전환(ramping)하는 데서 발생하는 업계 전반의 문제를 안전하고 효과적인 유틸리티로 해결합니다. 마지막으로 USDPT와 DAN을 소비자에게까지 직접 연결하기 위해, 올해 말에 미국 달러 스테이블 카드(Stable Card)를 출시할 준비를 하고 있습니다. 이 제품은 고객이 스테이블코인 형태로 가치를 보유하고 카드 사용이 가능한 전 세계 어디에서나 결제할 수 있게 해, 디지털 달러를 일상 상거래로 가져옵니다. 스테이블 카드는 고객이 달러 기준 가치와 즉각적인 실용성을 원하는 인플레이션에 민감한 시장에서 특히 매력적입니다. 우리는 올해 말에 목표로 한 초기 웨이브를 시작으로, 수십 개 시장 전반에 걸쳐 순차적으로 롤아웃을 시작할 것으로 기대합니다. 시간이 지나면 이 카드는 소비자 대상의 표현이 되어, USDPT, 디지털 자산, 소매 고객, 글로벌 지출을 하나의 단일하고 통합된 쉽고 편리한 소비자 경험으로 연결할 것입니다. 종합하면 USDPT, DAN, 스테이블 카드는 연결된 생태계로서 작동합니다. 출시가 임박했고, 파트너가 온라인에 들어오고 있으며, 초기 거래가 이미 네트워크를 통해 흐르기 시작하고 있는 만큼, 우리는 이제 확실히 실행 모드에 진입했습니다. 앞으로의 핵심은 규모를 키우고, 채택을 확대하며, 속도를 높이고, 디지털 자산을 웨스턴 유니온의 핵심 머니 무브먼트 플랫폼에 더 깊이 내재화하는 것입니다. 이는 회사에 있어 흥미로운 시기이며, 다가오는 분기들에서 우리의 성과를 여러분께 업데이트할 수 있기를 기대합니다. 결론적으로 우리는 연말까지의 기간을 절제된 실행과 장기적 가치 창출에 집중하며 시작했습니다. 우리는 플랫폼을 계속 현대화하고, 효율화 프로그램을 가속하며, 디지털 역량을 확장하고, 글로벌 네트워크를 최적화하여 고객의 변화하는 니즈를 더 잘 충족하고 있습니다. 거시경제적 불확실성과 경쟁 구도에 유의하는 한편, 우리의 우선순위는 분명합니다. 지속 가능한 매출 성장 촉진, 운영 효율성 개선, 그리고 견실한 현금 흐름을 제공하는 것입니다. 우리가 취하고 있는 조치들이 미래에 대해 우리를 잘 준비시키고 있다고 믿으며, 언제나처럼 주주들에게 가치를 되돌려 드리면서 재무 규율을 유지하기로 약속드립니다. 저는 전 세계의 10,000명에 가까운 동료들에게 감사를 전하고 싶습니다. 이들은 Beyond 전략을 가속하기 위해 매일 성실하게 노력하고 있습니다.이제 저희 CFO인 Matt Cagwin에게 전화를 넘기겠습니다. 재무 결과를 좀 더 자세히 설명하겠습니다. Matt, 말씀해 주세요. Matthew Cagwin: 감사합니다, Devin. 모두들 좋은 아침입니다. 2026년 1분기 재무 결과와 2026년 연간 전망을 차근차근 안내드리겠습니다. 1분기 GAAP 매출은 9억 8,300만 달러였으며, 조정 기준으로는 1% 감소했습니다. 감소는 미국(미주) 지역의 리테일 사업이 지속적으로 둔화된 영향이 있었고, 그와 동시에 소비자 서비스와 브랜드 디지털에서의 성장이 각각 33%와 6%를 기록하며 상쇄했습니다. 당사는 1분기가 올해 최저 성장률을 보일 것으로 기대하고 있습니다. 이는 Intermex 인수의 효과, 새 에이전트 영업 성과, 가속화된 브랜드 디지털 매출 성장, 그리고 Devin이 방금 말씀드린 디지털 자산 전략의 출시에 기인합니다. 조정 영업이익률은 13%였습니다. 지난 분기에도 말씀드렸듯이, 2026년 1분기는 여러 요인으로 인해 수익성이 더 낮은 분기가 될 것으로 예상합니다. 그 요인에는 벤더 인센티브 지급이 부족한 점이 포함되며, 이 인센티브는 올해의 향후 분기들에 수령될 것으로 기대하고 있습니다. 또한 새 에이전트 계약 체결과 관련된 비용 증가, 외환 손실, 그리고 연간 초 1분기에 고정비 보전이 낮은 저희 Travel Money 사업의 계절적 역학이 있습니다. 말씀드린 것처럼 이러한 마진 압박의 상당 부분은 향후 분기에서 반복되지 않을 것으로 예상되며, 일부는 되돌려질 것으로 기대됩니다. 아울러 올해 하반기에는 Intermex 시너지와 벤더 및 노동 비용의 감소에 힘입은 비용 효율화 프로그램의 유의미한 혜택을 볼 것으로 기대합니다. 이는 프로세스 최적화뿐 아니라 인공지능 활용에도 도움이 될 것입니다. 조정 EPS는 이번 분기에 0.25달러였습니다. 이번 기간의 조정 EPS는 제가 방금 말씀드린 더 낮은 영업이익뿐 아니라 더 높은 세율의 영향을 받았으며, 발행 주식 수 감소가 일부 상쇄했습니다. 분기의 조정 유효 세율은 전년 10% 대비 15%였습니다. 조정 세율 증가의 주된 이유는 전년 동기 기간의 일회성 혜택 때문입니다. 이제 소비자 서비스로 전환하겠습니다. 이 부문은 해당 분기에 전체 매출의 14%를 기여했습니다. 1분기 조정 매출은 33% 증가했으며, 이는 Travel Money 사업의 확장과 소비자 빌페이(Consumer Bill Pay) 사업의 성장에 의해 견인되었습니다. 참고로 저희는 4월 1일에 Eurochange 인수를 한 번 더(바로 이어서) 비교하게 됩니다. 다만 1분기에는 두 자릿수 성장(더블 디짓 성장)을 보인 유기적 성장을 계속해서 기대하고 있습니다. 앞으로 Beyond 전략에 발맞춰 소비자 서비스 역량을 추가로 확장하기 위해 적극적으로 노력하고 있습니다. Intermex 인수는 미주 지역에서의 리테일 접근성을 강화하고, 보다 광범위한 제품 생태계에 600만 명의 신규 고객을 유입시킵니다. 또한 USDPT 스테이블코인, 스테이블 카드, 그리고 디지털 자산 네트워크의 출시는 여러 새로운 매출 창출 기회를 열어주며, 이는 향후 성장 가속에 도움이 될 것이라고 믿고 있습니다. 아시다시피 Travel Money는 불과 몇 년 전에는 작은 사업에 불과했지만, 올해에는 1억 5,000만 달러 규모의 사업이 될 것으로 기대하고 있습니다. 저희는 동일한 접근 방식—브랜드, 글로벌 입지, 그리고 실행 역량을 활용—을 다음 세대의 소비자 제품에 적용하고 있으며, 유사한 성과를 기대하고 있습니다. 우리는 이 부문에서 유기적 확장, 무기적 활동, 그리고 디지털 혁신의 결합이 앞으로도 수년간 지속가능한 두 자릿수 성장을 위한 탄탄한 경로를 제공한다고 믿습니다. 이제 저희의 소비자 머니 송금, 즉 CMT 사업으로 전환하겠습니다. CMT 거래는 작년 대비 분기 중 약간 긍정적이었습니다. 이는 거래를 21% 성장시킨 견고한 브랜드 디지털 사업의 영향이 있었고, 미주의 리테일 사업이 지속적으로 둔화되며 상쇄되지는 않았습니다. CMT 조정 매출은 6% 감소했으며, 이는 지난 여러 분기 동안 저희가 직면해 온 어려운 업계 환경을 계속 반영하고 있습니다. U.S. 이민 정책의 불확실성은 여전히 의미 있는 역풍으로 남아 있습니다. 비교는 2분기에 들어서 훨씬 쉬워지겠지만, 지난 해 2분기 미국 소매 사업이 두 자릿수 감소를 보였던 것처럼 말입니다. 우리는 북미에서 CMT 조정 매출 성장의 부진이 나타나던 상황이 최악에서 벗어나고 있으며, 지난해 4분기 대비 개선 폭이 300~500 베이시스포인트(기준점)로 확대될 것이라는 점에 대해 낙관적으로 보고 있습니다. 1분기에는 브랜드 디지털 사업의 조정 매출이 6% 성장했으며, 거래 건수는 21% 증가했습니다. 이는 견조한 매출 성장이 이어지는 10번째 연속 분기입니다. 중동은 지난해 논의했던 신규 파트너 선정 성과에 힘입어 계속해서 가장 큰 성장 지역 중 하나로 자리하고 있습니다. 말씀드린 것처럼, 이는 주로 라이선스 사업보다 RPT가 낮은 계정 간 거래(account-to-account transactions)입니다. 따라서 이러한 파트너를 계속 확대해 나가는 동안 거래 성장과 매출 성장 간의 격차는 높은 수준으로 유지될 것입니다. 계정 지급(payout) 거래는 분기 동안 45%를 넘는 성장세를 이어갔는데, 이는 지난 4년 동안 우리가 확인한 가장 강력한 분기 성장률입니다. Devin이 강조했듯이, 우리는 최근 멕시코와 싱가포르에서 각각 두 곳의 지갑(wallet) 사업 인수 건을 완료했습니다. 이러한 인수로 인해 해당 지역에서 더 디지털화가 진행될 것이어서, 앞으로의 기회에 대해 기대하고 있습니다. 이제 소매 사업으로 전환하겠습니다. 전반적으로 당사의 소매 사업 성과는 거래 기준으로는 소폭 개선되었고, 매출 기준으로는 더 의미 있게 향상되었습니다. 우리는 아메리카 지역에서의 둔화를 계속 목격하고 있으나, 앞서 말씀드린 것처럼 개선되고 있으며 비교 관점에서도 2분기는 훨씬 수월해집니다. 우리는 소매 사업이 점유율을 다시 되찾을 수 있는 수많은 매력적인 기회가 있다고 믿고 있으며, Intermex의 인수는 이를 실행할 수 있는 역량을 강화합니다. 라틴아메리카 핵심 회랑(corridors)에 깊은 뿌리를 둔 약 10,000개의 새로운 미국 에이전트 거점을 추가함으로써, Intermex는 우리가 가장 필요로 하는 바로 그 지점에서 소매 사업의 입지를 확장하여 미국 내 고객을 더 잘 обслуж할 수 있는 능력을 강화합니다. Intermex 외에도, 지난 분기에 발표한 신규 에이전트 선정 성과에 대한 롤아웃도 계속 진행하고 있습니다. 현재 4개 중 3개 에이전트를 출시했으며, 독일의 경우 지난 금요일 실제 오픈이 진행되었고, 캐나다의 경우는 이번 분기 말에 오픈될 예정입니다. 참고로, 이 새로운 에이전트 관계는 완전히 롤아웃되는 시점에 약 1억 달러의 매출을 추가할 것으로 예상되며, 이는 향후 몇 분기 동안 이뤄질 것으로 보입니다. 우리는 앞에 놓인 기회들에 대해 기대하고 있으며, 소매 사업을 강화하기 위해 노력하는 과정에서 해당 기회를 실행에 옮길 수 있기를 바랍니다. 이제 현금 흐름과 재무상태표로 전환하겠습니다. 당사는 1분기에 영업 현금 흐름 1억 900만 달러를 창출했습니다. 이는 앞서 논의한 낮은 영업이익에 의해 지난해 대비 26% 감소한 수치입니다. 예상대로 1분기 CapEx는 4,700만 달러였으며, 이는 에이전트 서명 보너스 증가에 따라 전년 대비 증가했습니다. 앞서 설명드린 것처럼, 우리는 에이전트 보상을 성과에 맞춰 조정하면서도, 사업의 핵심 영역에 전략적으로 투자하겠다는 의지를 유지하고 있습니다. 우리는 현금흐름 등가물 9억 달러와 부채 26억 달러로 강력한 재무상태표와 현금 흐름을 계속 유지하고 있습니다. 레버리지 비율은 총기준 2.8배, 순기준 1.8배였으며, 이는 투자등급 신용등급을 유지하면서도 자본 환원 또는 잠재적 M&A를 위한 충분한 유연성을 제공한다고 판단합니다. 참고로, Intermex 인수는 1월에 체결한 지연인출(delayed draw) 은행 시설로 자금을 조달할 예정입니다. 그 결과, 인수 종료 후 12~18개월 동안 당사의 부채/EBITDA 비율은 과거 수준보다 높은 수준으로 유지될 것으로 예상합니다. 분기 동안 우리는 배당과 주식 환매를 통해 1억 2,000만 달러 이상을 주주에게 반환했습니다. 이제 2026년 전망으로 넘어가겠습니다. 이는 거시경제의 변화가 없고 중동 분쟁의 중대한 영향도 없다는 가정을 기반으로 합니다.오늘 우리가 알고 있는 모든 것을 바탕으로, 우리는 2026년 조정 매출 전망을 포함한 기존 가이던스를 재확인합니다. 해당 전망은 Intermex 인수까지 포함하며, 6%~9%의 매출 성장입니다. 우리는 이 인수가 올해 2분기에 마무리될 것으로 계속 기대하고 있습니다. 또한 연간 조정 EPS는 $1.75~$1.85 범위가 될 것으로 생각합니다. 우리는 2분기 EPS가 지난해와 비슷할 것으로 보고, 이후 연중 하반기로 갈수록 개선되는 송금 환경과 관련된 더 높은 매출, 신규 에이전트 성과, Travel Money의 계절적으로 더 강한 기간, 그리고 운영 효율화 프로그램의 가속화 속도에 힘입어 가파르게 상승할 것으로 예상합니다. 이러한 효율화의 일부 효과는 [판독 불가]로 인해 1분기의 역풍에 영향을 미쳤는데, 우리는 향후 분기에는 이를 되돌리거나 반복되지 않을 것으로 기대합니다. 단기 효율화 프로그램을 넘어, 우리는 2가지 추가 이니셔티브에서 의미 있는 장기 기회를 봅니다. 첫째, AI 도입은 사업의 효율을 크게 개선할 잠재력이 있습니다. 둘째, 우리가 보기에는 레거시 코레스폰던트 뱅킹 레일을 더 효율적인 온체인 대안으로 대체함으로써 결제 비용을 줄일 수 있는 잠재력이 있는 스테이블코인 인프라입니다. 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 이제 운영자가 질문을 받겠습니다. 운영자: [운영자 지침] 첫 번째 질문은 Goldman Sachs의 Will Nance 님께서 해주시겠습니다. William Nance: 제가 이번 분기 EPS 하락의 주요 원인이었던 마진의 움직이는 요소들로 다시 돌아가 보고 싶습니다. 그리고 제가 제대로 듣고 있다면, 그 안에 인센티브 타이밍이 있고, 일부 벤더 지급이 있으며, Travel 사업에 대해 1분기에 계절성이 존재하는 것 같습니다. 그래서 저는 단순히 기대치 대비 실제로 무엇이 기대에 못 미치게 만든 요인이었는지, 그리고 이런 것들 중 일부가 타이밍에 더 가까운 것이라면 그것들을 구분해 설명해 주실 수 있는지 궁금합니다. 또한 FX 재측정과 관련해 규모를 측정해 주실 수 있을지도 궁금합니다. 아마도 그 항목이 그중 하나였을 것 같습니다. Devin McGranahan: Will, 오늘 아침 콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 제가 조금 더 차원별로 설명해 보겠습니다. 먼저, 연간(전년 대비) 감소분의 약 50%는 2개월 전 저희 콜에서 우리가 예상했던 것들에서 비롯됩니다. 말씀드렸던 벤더 인센티브 같은 것들이 여기에 해당하며, 작년에 1분기에 발생했지만 올해는 2분기, 3분기, 4분기에 걸쳐 발생할 것으로 예상하고 있습니다. 실제로 사용하게 되는 시점에 맞춰 단계적으로 반영하고 있는 것입니다. Matthew Cagwin: 고정비 충당과 관련해서는 1분기에 영향이 있을 거라는 점을 알고 있었습니다. 지난해 4월 1일부터 Eurochange를 인수했는데, 인력과 일부 건물 등이 포함되어 들어옵니다. 다만 그들의 매출과 이익은 더 높은데요—매출은 더 높고, 이익은 2분기와 3분기 후반·4분기에 발생합니다. 그래서 이것이 그렇게 될 것이라는 점을 알고 있었습니다. 그리고 전략적 파트너와 관련된 비용도, 기술 시간 투입과 사인 보너스 상각 등 지출이 상당 부분 늘어날 것으로 예상했기 때문에, 그에 따른 비용을 예상하고 있었습니다. 이것들은 모두 지난번 콜에서 예상했고 설명드렸던 부분입니다. 8주 전에 우리가 만났을 때 예상하지 못했던 2가지 항목이 있습니다. 첫째는 FX 손실입니다. 이는 EPS 기준으로 여러 페니(소수점 단위)의 크기이며, 단순히 시차의 문제입니다. 지난 10년 동안 그것이 크게 나타난 적은 2~3번 있었지만, 매 분기마다 약간의 이익과 손실은 있었습니다. 다만 이번 3월에는 그 규모가 더 커서 다소 예상 밖이었습니다. 그리고 두 번째는 듀얼 트랙이 어긋나게(dislocated) 되었다는 점입니다. 저희는 지난 4년 동안 매우 신중하게 2가지를 관리해 왔습니다. 하나는 레거시 백북에서 비용을 줄이면서도 어떻게 사업을 계속 유지하고 성장시킬 수 있는지이고, 다른 하나는 미래에 투자하는 방식입니다. 아마 첫 번째 Investor Day에서 기억하실 수 있겠지만, 우리는 비용 재배치 프로그램을 이야기했고, 듀얼 트랙에서 비용을 맞춰 가는 데 매우 훌륭한 성과를 냈습니다.이번 분기에는 디지털 자산 전략의 투자 속도에 맞춰 약간 어긋나는 부분이 있었습니다. 일부 다른 디지털 자산에 투자하고, 해당 부분에서 우리가 다른 사업에서 회수할 수 있었던 비용 규모에 비례해 플랫폼을 교체한 것입니다. 방금 Devin이 말씀드린 것처럼, 지난 몇 주 동안 그 부분을 한층 더 밀어붙였고, 이를 가속할 수 있는 경로가 있다고 보고 있습니다. Intermix 사업, AI의 강점, 프로세스 개선 모두가 그에 해당하며, 그래서 저희는 기존의 가이던스를 그대로 유지하는 데 편안함을 느꼈습니다. William Nance: 알겠습니다. 좋아요. 자세한 설명 감사합니다. 그리고 중동의 갈등과 관련해 하나만 더 말씀드려도 될까요. 중동으로 유입되고 유출되는 자금이 구체적으로 어떤 모습으로 나타나고 있는지, 그리고 향후 몇 달 동안 그것이 어떻게 전개될 수 있을지에 대해 조금 더 설명해 주실 수 있을까요. 매우 불확실하다는 점은 이해하고 있습니다. 질문에 답해 주셔서 감사합니다. Devin McGranahan: Will, 지금까지 중동에서는 엇갈린 반응을 봤고, 이것은 기본적으로 저희 사업에서 흔히 나타나는 양상입니다. 즉 사업의 다각화가 반영된 것이죠. 예상하신 대로 유럽에서 중동으로의 여행이 눈에 띄게 감소했고, 이로 인해 저희 Travel Money 사업에 영향이 있었습니다. 특히 1분기 영국에서의 영향이 있었고, 이는 Matt가 말씀드린 고정 비용 충당 이슈를 더욱 악화시켰습니다. 두바이를 휴가 차 찾는 사람들이 줄어들면서 Travel Money 사업에도 영향을 주는 것이죠. 다만 반대 현상도 있는데, 이런 갈등이 초기 단계에 있을 때는 많은 사람들이 그 지역에서 자금을 빼내는 경우가 많습니다. 그래서 저희는 중동에서의 해외송금(유출) 건수가 중간 수준으로 가속되는 것을 실제로 확인했습니다. 역사적으로는 유사한 패턴이 나타났다가, 갈등이 일정 기간 연장되면 다시 되돌아가는 경향을 확인해 왔습니다. 즉 그 지역으로의 이주가 줄고, 경제적으로 사람들이 가질 수 있는 기회가 줄어들면서, 결과적으로 해외송금 유출의 전체 물량이 감소하기 시작하는 것입니다. 따라서 저는 현재가 이 갈등의 초기 단계라고 봅니다. 저희 사업에서도 사업 부문별 차이로 인해 엇갈린 결과가 나타나고 있고, 시간이 지나며 이것이 어떻게 전개되는지 면밀히 지켜보고 있습니다. 저는 모든 경우처럼 빠른 해결을 바라고 있습니다. 그래야 특히 중동에서, 보시는 것처럼 저희의 재무 성과를 견인하는 강한 동력이 되고 있는, 특히 디지털 영역에서, 사업을 다시 정상적인 궤도와 속도로 복귀할 수 있을 테니까요. Matt가 분기에 말씀하신 듀얼 트랙에 대해서도 잠깐만 다시 말씀드리겠습니다. 저희는 투자하고 있는 것들에 대해 매우 기대하고 있습니다. 디지털 자산이든, 전 세계 여러 신규 국가에서 디지털 지갑을 롤아웃하는 것이든, 새로운 파트너십을 체결하는 것이든 말이죠. 팀은 이른바 지난 24~36개월 동안 미래를 위해 투자하는 동시에 비용 방정식을 관리하는 일을 매우 훌륭하게 해냈습니다. 이것이 팀의 강점이고, 다시 궤도에 올릴 수 있는 저희의 능력입니다. 저는 이에 대해 매우 확신하고 있으며, 미래를 위한 투자와 병행해 비용을 절감하는 속도를 가속할 수 있는 팀의 능력 역시 올해 남은 기간 동안 그렇게 될 것이라고 봅니다. Operator: 다음 질문은 JPMorgan의 Tien-Tsin Huang 님께서 주십니다. Tien-Tsin Huang: Devin, 그 자신감과 듀얼 트랙의 페이싱 이슈가 반복되지 않을 것이라는 점에 덧붙여서 말씀드리고 싶습니다. 예를 들어 효율성 프로그램을 가속하는 부분에 실행 리스크가 있는지 궁금합니다. AI 절감이 그 일부라고는 들리지 않지만, 저는 그렇게 묻는 이유가 있습니다. 지금 몇몇 지갑을 출시하고 있고 디지털 자산도 런칭하고 계시며, 또 Intermix를 포함해 2건, 그러니까 3건의 인수를 흡수하고 있는 것으로 알고 있습니다. 이런 것들을 동시에 해내면서도, 하반기 EPS 가속을 달성해야 한다는 점까지 함께 고려하면, 그 도전 과제의 규모가 있어 보이는데요. 그 부분에서 리스크는 어떻게 보시는지요. Devin McGranahan: 감사합니다, Tien-Tsin. 물론 항상 실행 리스크는 있습니다.그리고 제가 지난 코멘터리에서 강조했던 부분 중 하나는, 이전 1억 5천만 달러 프로그램을 실행하고 Beyond 디지털 플랫폼에 투자한 뒤 Travel Money 사업을 구축해 나가면서, 팀이 지난 몇 년 동안 전반적으로 꽤 좋은 실적을 쌓아왔다는 점입니다. 그래서 이 팀이 가진 것은 검증된 역량과 기술이라고 봅니다. 저는 이 강점을 계속해서 극대화할 수 있을 것 같아요. 분기 타이밍 측면에서 약간 라인에서 벗어나긴 했지만, 프로그램은 기본적으로 3가지로 생각하시면 됩니다. 첫째는 운영 모델 효율성인데, 제 공개 코멘트에서 그 운영 모델을 권역화(regionailzing)해서 기업 차원의 간접비를 줄이고 일부 중앙집중화를 낮추고 있다고 말씀드렸습니다. 우리는 그 방향으로 이미 꽤 진행해 왔고, 앞으로도 아메리카, 유럽 그리고 아시아 태평양에서 각각 3개의 핵심 권역 운영 센터에 걸쳐 권역별 운영 모델을 계속 강화할 것입니다. 둘째는, 우리가 이 여정으로 가는 과정에서 이미 어느 정도 시야가 확보되어 있는데, 레거시 플랫폼을 선셋팅하고 Beyond 플랫폼으로 옮겨가면서 차세대 포인트오브세일로 전환하며, 데이터 인프라를 전부 클라우드 기반으로 만들고 Snowflake로 구축해 나가고 있습니다. 그러면 우리가 끌 수 있는 것들을 명확하게 중단할 수 있는데, 이에 대해서는 확실한 시야와 로드맵이 있습니다. 그리고 셋째는 AI가 이제 효과를 내기 시작했다는 점입니다. 서비스 운영 전반, 기술 개발 전반, 그리고 경우에 따라서는 마케팅 기능 쪽에서도 더 폭넓은 활용 사례를 보기 시작했습니다. 그래서 이것이 가속될 거라고 생각합니다. 그리고 가장 중요한 건, 회사 내 사람들에게서 그 기술과 역량을 축적해 모멘텀을 만드는 것입니다. 개발되고 있는 기술과 도구를 도입하면서 생산성 향상으로 나타나는 것을 보고 있습니다. 그리고 솔직히 말해, 도구가 작업을 대체하면 그만큼 사람을 덜 채용해야 하고, 매일 발생하는 백필(backfill)과 모든 일들이 멈춰야 합니다. 저는 전반적으로 자신 있게 보고 있고, 팀이 실행할 수 있다는 것도 압니다. 텐친 황(Tien-Tsin Huang): 알겠습니다. 그럼 제 짧은 후속 질문으로는, 두 인수 건인 Lana와 Dash에 대해 좀 더 듣고 싶습니다. 제가 알기로는 이미 꽤 오랫동안 그 부분을 검토해 오셨던 걸로 아는데, 많은 지역에서 현장에 무슨 일이 벌어지고 있는지에 대한 시야가 정말 좋으시잖아요. 여기서의 비전은, 각 인수 대상이 궁극적으로 예를 들어 멕시코와 싱가포르 같은 다른 나라로까지 확장 가능한 형태가 될 것이라는 건가요? 즉, 이 지역 각각에 대해 개별 자산을 놓고 베팅한 다음 거기서부터 확장한다는 그림이 그 비전인가요? 저는 이렇게 생각하고 있어요. 그러면 각 인수의 ‘비치헤드’(거점)가 되는 건가요, 아니면 앞으로도 비슷한 지갑(wallet) 인수들이 더 나올 것으로 기대해도 될까요? 데빈 맥그래너핸(Devin McGranahan): 네, 그렇게 보시면 됩니다. 그리고 투자자 데이에서도 우리가 이야기했던 것처럼, 우리는 이제 우리가 말하는 Beyond 플랫폼을 어느 정도 확정했습니다. Beyond 플랫폼에서 가장 중요한 부분은, 결제 처리의 핵심(core payment processing), 핵심 리스크 및 컴플라이언스(core risk and compliance), 그리고 우리가 자금을 네트워크로 이동시키는 것(out network 이동)에 대한 인프라에 연결되는 서비스 레이어입니다. 그리고 이 서비스 레이어 안에, 전 세계 여러 나라에서 서로 다른 경험을 꽂아 넣을 수 있습니다. 그러면 이러한 지갑들의 원활한 네트워크를 만들 수 있게 됩니다. 이를 통해 우리는 이미 존재하는 자산을 인수해서, 그것들을 Beyond 프레임워크에 연결함으로써 인수 과정을 가속할 수 있습니다. 그리고 그러면 우리의 지급(payout) 네트워크를 활용하게 되죠. 이게 좋은 예입니다. 싱가포르에서 Dash를 통해 팀은 현재 이미 한창 작업 중인데요. Singtel Dash의 지급 네트워크에서 출발하고 있습니다. 말씀하신 것처럼, 그 지급 네트워크는 규모 면에서 크게 하위였고 경제성도 상당히 달랐습니다. 그 이유는 자금을 전 세계로 옮기는 과정에서 많은 중개 플레이어에 의존하고 있었기 때문입니다. 우리는 그 부분을 꺼버리고 Western Union의 APN 네트워크에 바로 연결할 겁니다. 그러면 소비자 측 장점도 생기겠지만, 무엇보다 지급 비용을 줄여서 팀의 경제적 이점을 얻게 됩니다.그리고 우리가 이야기해 온 Beyond 프레임워크와 플랫폼은 호주와 필리핀에서 하고 있는 것처럼 유기적으로, 또한 지금 멕시코와 싱가포르에서 하고 있는 것처럼 비유기적으로 우리의 디지털 지갑을 더 빠르게 확장할 수 있게 해줍니다. 핵심은, Matt가 더 이야기할 수 있겠지만, 합리적인 밸류에이션으로 인수할 수 있는 그 자산들을 찾아서—그 다음에—그렇게 함으로써 우리가 단지 유기적으로만 할 수 있는 속도보다 더 빠르게 확장할 수 있게 만드는 것입니다. 그런 기회가 나타나면 우리는 그것을 활용할 것입니다. Matthew Cagwin: 그리고 Tien-Tsin, 방금 Devin이 말한 것에 덧붙여 조금만 말씀드릴 수 있다면, 우리가 이 지갑들을 봤을 때 저희는 글로벌 라이선스가 있었으면 좋겠다고 생각했어요. 그러니까 기본적으로 라이선스 1개를 사서 전 세계 어디에서나 그걸로 일을 할 수 있으면 좋겠다는 거죠. 그래서 오늘날 저희 지갑 전략에서는 전 세계에 라이선스를 보유하고 있지 않은데, 오늘날 우리가 그렇게 할 수 있게 된 계기가 멕시코와 싱가포르에서 라이선스를 사온 것이었습니다. 그게 1단계라고 할 수 있어요. 우리는 애초에 이 일을 할 라이선스가 없었으니까요. 둘째로, 저희는 항상 기술 스택을 봅니다. Devin이 방금 말했듯이요. 저희는 지금의 beyond 플랫폼에 대해 꽤 만족하고 있습니다. Dash와 이야기를 시작했을 때는 지금과 같은 위치에 있지 않았습니다. 저희는 유럽의 몇 군데와 라틴 아메리카의 몇 군데에서 약간의 창의성을 발휘하고 있었고, 지난 4년 동안 학습을 통해 몇 가지 진화를 거쳤으며 더 강해졌습니다. . 그래서 당시에는 기술 측면에서 그들을 보면서, 우리의 것을 더 좋고 더 빠르고—속도감—있게 만들기 위한 아이디어와 생각을 가져올 수 있을지 보고 있었습니다. 이제 그 지점에 도달했다고 봅니다. 이전보다는 그게 그렇게까지 절대적으로 중요하다고는 생각하지는 않습니다. 하지만 Devin이 이 부분을 콜 이후에 더 확장해서 이야기할 수도 있겠네요. 그는 방금 팀과 함께 싱가포르에 있었고요. 또 저희가 늘 보는 건 사람입니다. 그리고 정말 강한 인재가 있는 회사를 인수할 수 있다면, 그들이 제공하는 로컬 지식 기반이 여러분을 더 빨리 가게 해주는데, 저희는 그렇게 Dash를 통해 해낼 수 있어서 정말 기대가 큽니다. 왜냐하면 우리는 운영 담당자, 기술 담당자, 시장 담당자 등으로 좋은 수준의 집중도를 갖추게 되었고, 이제 거기에 전 세계에 훌륭한 결제 레일(payment rails)을 보유하고 있다는 사실을 덧씌울 수 있습니다. 또한 전 세계적인 브랜드 인지도도 갖추고 있으니, 그것을 포트에 담아 연료로 삼아서—그리고—싱가포르의 지갑, 현재 라이브로 운영 중인 호주의 지갑, 그리고 아직 언급하지 않은 몇몇 다른 지역의 지갑 사이에서 지갑 지급(지갑 페이아웃)을 만들기 시작할 수 있습니다. 그래서 저희는 아시아 내에서 인프라를 구축하고 있는데, 이를 통해 개인 간 거래(well-to-well transactions)를 시작할 수 있게 되었고, 그게 저희가 해낸 데 도움이 됐습니다. 그래서 저는 둘 다에 대해 정말 기대가 큽니다. 제 인생에서 아마 가장 긴 규제 검토 과정 중 하나였을지 모르지만, 그들을 가족의 일원으로 맞이하게 되어 기쁩니다. Tien-Tsin Huang: 네, 몇 년이 걸렸지만, 그 과정에 통해서요. 좋아요. . Operator: 다음 질문은 KBW의 Vasu Govil 님으로부터입니다. Vasundhara Govil: 스테이블코인 출시와 관련해서 첫 번째 질문을 드려도 될 것 같습니다. 초기 출시 시에 특정 회랑(corridors)을 대상으로 하는지, 그리고 시장 진입(go-to-market) 전략에 대해 설명해 주실 수 있을까요? 그리고 향후 12개월 동안 어떤 마일스톤을 추적해야 할지요? Devin McGranahan: 감사합니다. 이를 3가지 서로 다른 트랜치(tranche)로 생각해 보세요. 첫 번째는 USDPT 출시인데, 우리는 처음부터 소비자용으로 그것을 출시하는 게 아닙니다. 즉, 저희가 오늘날 매트와 재무 팀이 에이전트들과 정산(settle)하기 위해 사용하는 인터뱅크 Swift 결제 네트워크의 대안으로서 USDPT를 출시하는 것입니다. 그래서 우리는 앞으로 다음 분기에, 여기 있는 몇몇 중요한 에이징 파트너(aging partners)들과 함께 여러 국가에서 출시하여, 우리와 에이전트 간에 체인 상에서 실시간으로 훨씬 더 빠른 속도로 이동하고 정산을 시작하려고 합니다. 또한 전통적인 은행 시스템은 월요일부터 금요일까지만 정산하고, 세계의 일부 지역에서는 T+2, T+3가 걸리는 반면, 저희는 주말과 공휴일에도 자금이 묶여 있는 상황에서—그 기간에도—운영할 수 있게 하는 것입니다. 그럼 이것이 1번째 런칭이고, 이는 Western Union(웨스턴 유니온)에서 진행되는 것으로, 전 세계의 주요 파트너들과 우리 사이에서 정산 플랫폼과 자금 이동을 현대화하는 것입니다. 다음 주에 이뤄질 2번째 런칭은 디지털 자산 네트워크입니다. 즉, 전 세계의 디지털 지갑(디지털 자산 지갑) 기업들이 지갑 고객을 위한 자금 인출(off ramp) 또는 지급(payout) 옵션으로 Western Union을 이용할 수 있게 하는 것입니다. 그러면 전 세계의 디지털 지갑에서 디지털 자산을 보유한 수백만, 수백만 명 규모의, 1,000만 달러(10 million) 플러스의 네이티브 디지털 고객 집단까지 우리가 확대될 수 있습니다. 이들은 이제 그 디지털 자산을 지급하고 Western Union의 리테일 네트워크를 통해 통화를 수수료와 함께 정산/지급할 수 있습니다. 이미 서명한 파트너들이 있고, 시간에 맞춰 더 많은 파트너들이 파이프라인에 있습니다. 그리고 우리는 각 파트너와 함께 협의하고, 이들이 고객에게 그 옵션을 제공할 수 있도록 구현합니다. 말씀드린 대로, 그중 첫 번째는 다음 주에 실서비스로 전환될 예정입니다. 세 번째는 더 소비자 중심의 제품인데, Stable Card(스테이블 카드)입니다. 그리고 이 제품은 여기 몇몇 국가에서 출시하며, 제가 말하는 다음 90~180일 안에 진행될 텐데요. 이를 통해 Western Union 고객들에게 계좌로 지급하거나 현금 지급(cash payout) 대안으로, 스테이블코인(backed) 카드 형태의 지급 옵션을 제공할 수 있게 될 것입니다. 따라서 이들 국가 중 한 곳의 소비자로서, 송금 지급(remittance payout)을 받기 위해 Western Union Visa Stable Card를 선택할 수 있습니다. 그리고 연말 전까지 여러 국가에서 소비자들이 이 옵션을 이용할 수 있게 되는 이정표를 기대하시면 됩니다. Vasundhara Govil: 정말 도움이 됩니다. 그리고 간단히 후속 질문 하나만요, Matt. 마진에 대해서입니다. 연말까지의 마진을 어떤 주기로 생각해야 하는지, 그렇게 해서 모델을 조정할 수 있도록 도와주실 수 있을까요? 그게 정말 도움이 될 것 같습니다. Matthew Cagwin: 네. 그래서 생각해 보면—우리는 전망(outlook)에서 세금 범위(tax range)와 이자(interest)가 꽤 고정되어 있다고 이미 제공했습니다. 그래서 제가 의도적으로 드린 코멘트에서 마진을 역산해 볼 수 있을 겁니다. 예를 들어 Q2 EPS가 작년과 비슷한 수준의 범위(ballpark)에 있을 것이고, 그 이후에는 거기서부터 가속(accelerating)될 것이라고요. 그리고 아래 항목(below the line)에서는 우리가 대체로 도와주기 때문에, 그로부터 마진을 역산해 볼 수 있다고 생각합니다. Operator: 다음 질문은 Citi의 Bryan Keane 님에게서 오겠습니다. Bryan Keane: 디지털—조정(adjusted) 디지털 매출에 대해 묻고 싶었습니다. 거래 성장(특히 중동) 급증에도 불구하고, 그것이 6%에서 크게 변하지 않은 것 같아요. 그래서 중동 급증을 따로 떼어 놓고 보면, 조정 매출(adjusted revenue)이 디지털 거래와의 관계에서 어떤 일이 있었는지 설명해 주실 수 있을까요? Devin McGranahan: 좋아요. Bryan, 우리가 Q4 콜에서 이야기했던 것처럼, 지난 여름 최저점 이후 더 공격적인 신규 고객 제안(new customer offers) 쪽으로 시장 흐름이 나타났습니다. 우리는 아마도 그 흐름을 따라가느라, 신규 고객 확보를 유지하는 데는 도움이 되었지만 매출에는 불리하게 작용했을 겁니다. 그래서 지금 보시는 것은, 그 프로그램의 영향과 경로를 계좌로(shift to path to account) 전환한 것, 그리고 이 더 낮은 RPT 회랑(corridors)으로의 이동에 따른 영향입니다. 여기에는 믹스(mix) 요인이 있는데, 그 믹스는 강하게 성장하고 있습니다. Matt가 말했듯이, 계좌로 지급(payout to account)은 분기에 45% 성장했는데, 이는 우리에게도 다시 한 번 중요한 가속입니다. 즉, 계좌로 지급이 더 빠르게 성장하는 것이 한 가지 영향입니다. 그리고 인도 같은 낮은 RPT 회랑으로의 지급이 영향을 받고 있습니다. 우리는 그런 종류의 분기에서 역사적으로 했던 것보다 더 나은 성과를 내고 있습니다. 그리고 우리가 다시 약간 뒤로 물러선, 즉 매우 공격적인 신규 고객 제안을 특징으로 하던 신규 고객 확보 전략도, 그만큼 매출에 영향을 준 부분이 이 믹스에 포함되어 있습니다. Bryan Keane: 알겠습니다. 정말 도움이 됐습니다. 그리고 Devin, 당연히 AI는 계속 발전하고 있고, 생산성 향상도 계속해서 일부 [분별 불가] 결과를 보여주고 있죠. 그렇다면 Western Union의 백오피스(back office) 비용에 대해 AI가 할 수 있는 일을, 어느 정도까지 수치로 가늠해 볼 수 있을까요? Devin McGranahan: 저희는 상당한 영향을 줄 수 있다고 봅니다. 저희 프로세스가 많고, 과거의 지원 인프라 상당 부분이 현대화의 혜택을 받을 수 있을 겁니다.가장 중요한 것은 우리가 그것을 해낼 수 있었던 속도이고, 우리는 이제 이 일을 3년째 진행하고 있습니다. 많은 데이터를 클라우드로 옮겼습니다. 기존 시스템의 운영을 종료하기 시작했고, 자동화를 시작했습니다. 모든 과정은 결국 여러분이 할 수 있는 기술 개발의 양, 기존 레거시 시스템을 얼마나 줄일 수 있고 새로운 시스템을 얼마나 끌어올릴 수 있는지에 따라 항상 제한될 수밖에 없었습니다. 그리고 그래서 우리 같은 회사에게는, 운영, 고객 서비스, 리스크 및 컴플라이언스, 재무 기능, 회계 기능을 뒷받침하는 오래된, 대개는 노동 집약적인 시스템과 플랫폼에서 벗어나 훨씬 더 빠르게 전환할 수 있는 능력이야말로, 대규모 레거시 회사가 이 현대화 여정에서 훨씬 더 빨리 움직이기 시작할 수 있게 해주는 일종의 ‘열쇠(엘릭서)’입니다. 팀이 실제로 집중하는 것도 바로 이것입니다. 즉, 레거시 처리 및 지원, 인프라 플랫폼에서 벗어나는 경로를 우리가 이미 알고 있던 것보다 더 빠른 속도로 앞당기려면 어떻게 해야 하는지에 대해 말입니다. 그러면 그것을 지원, 유지보수, 운영하는 데 필요한 노동이 상당 부분 줄어듭니다. 우리는 그에 대해 좋은 진전을 보이고 있습니다. 그리고 이것이, 최근에 발표한 운영 및 효율 개선을 최소한 몇 년 더 가속할 수 있다고 우리가 믿는 이유 중 하나라고 생각합니다. 우리는 그 성과의 초기 신호(초록싹)를 보기 시작하고 있기 때문입니다. Operator: 우리의 마지막 질문은 Wolfe Research의 Darrin Peller입니다. Darrin Peller: 준비하신 발언에서 말씀하신 소매 입점(리테일 풋프린트) 확대에 대해 한 번만 다시 되짚고 싶습니다. 예전에 위치를 줄이고 더 효율적으로 만들기 위해 손질해 왔다고 하신 걸 알고 있습니다. 여기서의 전략이 무엇인지, 그리고 지리적으로 어디에 진짜 기회가 있다고 생각하는지 다시 이해하는 데 도움을 주시면 좋겠습니다. 발언 준비에서 언급하신 부분은 알겠지만, 디지털 측면에서 더 많은 월렛, 더 많은 디지털, 더 많은 국제화를 밀어붙이려는 노력과 맞물릴 가능성이 있을지 궁금합니다. 디지털로 더 나아가고, 더 많은 화이트 라벨 파트너를 적용하며, 실행을 바탕으로 일부 테넌트들을 다시 재검토하는 작업이 1개 기간 안에 처리하기에는 꽤 큰 일처럼 느껴지기 때문입니다. Devin McGranahan: 네. 감사합니다, Bryan (sic) [ Darrin ]. 풋프린트를 두 가지 측면의 전략으로 보시면 됩니다. 이 두 가지 모두 비교적 잘 통제되고 있는데요. 첫째는, 지난 2~3번의 콜에서 말한 내용을 반복해서 말하자면, 우리는 몇몇 중요한 소매 파트너들과의 계약을 확대해 왔고 또 성공적으로 체결해 왔습니다. Kroger는 독점 계약이고, Deutsche Post, Canada Post도 그렇습니다. 이들은 우리의 소매 풋프린트를 확장해 줄 것입니다. 하지만 무엇보다도 그들의 경쟁 우위가 있기 때문에, 그 파트너를 추가함으로써 소매에서의 고객 기반을 확장할 수 있습니다. 이들 각 파트너는 상황에 따라 수천 개에서 많게는 10,000개에 이르는 매장을 보유하고 있습니다. 즉, 대형 소매 네트워크를 위한 ‘파트너 오브 초이스(선호 파트너)’가 되기 위해 의미 있는 규모의 파트너들을 계약하고 진행하는 전략은 이미 순조롭게 진행 중입니다. 그리고 Matt가 말씀드린 것처럼, 해당 파트너들을 도입하는 과정에서 앞으로 몇 달 안에 상당한 매출 증가가 예상됩니다. 두 번째는, 우리가 이야기해 왔던 것인데, 디지털 전략을 뒷받침하는 보다 통제된 유통입니다. 이 부분은 우리가 직접 운영하는 매장과 콘셉트 스토어들입니다. 말씀드렸듯이 이는 유통의 아주 작은 부분을 차지합니다. 현재는 몇 천 개 수준입니다. 하지만 이 덕분에 고객 경험을 통제할 수 있습니다. 사람들에게 디지털 상품, 디지털 월렛을 소개할 수 있고, 크로스셀링도 할 수 있습니다. Travel Money, Bill Pay, Prepaid 같은 것들이죠. 그리고 뉴욕시의 우리가 운영하는 리테일 네트워크는 Prepaid에서 가장 강한 성과를 내고 있습니다. 송금세(리미테이션스 택스)가 유입된 시점에 해당 효과가 나타났는데, 그 이유는 송금세가 들어오면서 고객이 Prepaid 상품의 가치를 이해하도록 돕는 것이 바로 우리의 자체 직원들이기 때문입니다. 그래서 이 두 가지 차원이 바로 전략입니다. Darrin Peller: 알겠습니다. 좋아요. 추가로 하나만 더. 타이밍 측면에서 말씀드리자면, 다시 말해 이들 이니셔티브 중 일부는 앞서 다루신 디지털 월렛 파트너십과 ‘디지털 월’이라고 표현되는 부분 모두에서 기대되는 점이 있고, 스테이블코인 역학과 전략도 카드 측과 네트워크 측 양쪽에서 그렇습니다. 그래서 이 결실을 어느 정도 시점에 보게 될 것이라고 예상하시나요? 이미 여러 해 동안 투자 이니셔티브로 진행되어 온 건 알고 있습니다. . Devin McGranahan: 올해 말까지 실제적인 이득을 얻고 그 효과를 기대하고 있으며, Matt가 이에 대해 더 자세히 이야기할 수 있을 겁니다. 하지만 스테이블코인 제품과 서비스는 현재 말하는 대로 모두 출시되고 있습니다. 월렛은 순차적으로 준비되고 있고요. 두 번째 분기쯤에는 Singtel에서의 이점을 보기 시작할 것으로 보입니다. 그리고 멕시코, 호주, 필리핀에서 출시해 그 서비스가 온라인으로 올라오면, 연말 이전에 모두 이루어질 것으로 예상되는 만큼 가치가 축적되기 시작할 것이라고 믿습니다. Matthew Cagwin: Devin의 말씀을 조금만 덧붙여 빠르게 여기서 마무리해보겠습니다. 스테이블코인이라는 3가지 주제를 기준으로 보면, 어떤 것들은 다른 것들보다 훨씬 더 쉽습니다. 그중 인프라를 말하는데, 조직에서 무언가를 롤아웃하는 일이 얼마나 어려운지에 대해 이야기하곤 했죠. 하지만 스테이블 카드—저희가 사용하는 파트너와 사용 중인 레일(rails)—은 일일이 하나씩 처리하는 방식(onesies and twosies)으로 하는 것보다 훨씬 빠르게 수십 곳의 위치로 확장할 수 있습니다. DAN 네트워크는 정상적인 지급 네트워크에서 사용 중인 기존 레일을 그대로 활용할 수 있어서, 보다 폭넓고 비교적 신속하게 롤아웃할 수 있습니다. 조금 더 시간이 걸리는 부분은 USDPT를 정산 프로세스에 활용하기 위해 사용하는 데 맞는 파트너를 확보하고, 페이(pay)와 페이아웃(payout)을 진행하는 것입니다. 현재 몇몇 국가에서 작업 중이며, 세계가 발전해 가면서 그 진전이 가속되는 데 도움이 되길 기대하고 있습니다. 하지만 그 부분은 좀 더—밀고 나가서 제대로 작동하게 만들어야 합니다. 저희는 많은 영역에서 통상적으로 가능한 수준보다 더 광범위하게 할 수 있는 첫 번째 단계에 있습니다. Operator: Western Union First Quarter 2026 Results 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 좋은 하루 보내시길 바랍니다.