Wipro Limited

Operator: 여려분, 안녕하십니까. Wipro Limited Q3 FY '26 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. [오퍼레이터 안내]. 본 컨퍼런스는 녹음되고 있으며, 오늘 통화의 소요 시간은 45분입니다. 이제 본 컨퍼런스의 진행을 Abhishek Jain 씨, 부사장 겸 기업 재무담당자이자 투자자 관계 책임자에게 넘기겠습니다. 감사합니다. 계속해서 진행해 주시죠, 선생님. Abhishek Jain: 감사합니다, Yashashri. 저희 Q3 FY '26 실적 콜에 오신 것을 따뜻하게 환영합니다. 오늘 통화는 Srinivas Pallia, 최고경영자 겸 이사(Managing Director)의 사업 하이라이트 및 개요로 시작한 뒤, CFO인 Aparna Iyer의 재무 현황 업데이트가 이어지겠습니다. 또한 이번 통화에는 CHRO인 Saurabh Govil과, 최고 전략가이자 최고기술책임자인 Hari Shetty가 함께합니다. 이후 오퍼레이터가 당사 경영진과 함께 Q&A를 위해 브리지를 연결할 것입니다. Srini가 시작하기 전에, 이번 통화에서 1995년 민간증권소송개혁법(Private Securities Litigation Reform Act 1995)의 의미 내에서 일부 미래지향적 진술을 하게 될 수 있음을 말씀드리겠습니다. 이러한 진술은 경영진의 현재 기대에 근거하며, 불확실성과 위험이 수반되어 실제 결과가 예상과 실질적으로 다를 수 있습니다. 불확실성과 위험 요인에 대해서는 SEC에 제출한 상세 공시에서 설명하고 있습니다. Wipro는 공시일 이후의 사건 및 상황을 반영하기 위해 미래지향적 진술을 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 이번 컨퍼런스 콜은 아카이브되며, 전사(전문)본은 당사 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 그럼 Srini에게 콜을 넘기겠습니다. Srinivas Pallia: 감사합니다, Abhishek. 좋은 저녁입니다. 오늘 함께해 주셔서 감사합니다. 새해 복 많이 받으세요. 먼저 더 넓은 환경부터 짚고 시작하겠습니다. 분기별 실적을 안내드리고, Wipro를 AI-first 세계에 어떻게 포지셔닝하고 있는지 말씀드리기 전에, 고객사 전반의 환경에서 한 가지가 분명합니다. AI가 고객들이 계획하고, 투자하며, 운영하는 방식에 영향을 미치면서 조직들이 우선순위를 재편하고 있습니다. 실제로 AI는 이제 기업의 사업 모델을 변화시키고 생산성을 끌어올리며 지속적인 경쟁우위를 창출할 수 있음을 인식한 CEO들이 주도하는 상시적인 이사회 차원의 핵심 지시사항이 되었습니다. 또한 당사의 딜 파이프라인에서도 과거 분기와 동일한 주제가 이어지고 있음을 확인하고 있습니다. 비용 최적화, 벤더 통합, 그리고 AI 주도형 전환으로의 명확한 전환입니다. 3분기에는 Wipro에 있어 두 가지 중요한 이정표도 달성했습니다. 12월에는 회사로서 80년을 완성했고, 10월에는 뉴욕증권거래소(New York Stock Exchange)에 상장된 지 25년을 기념했습니다. 이러한 이정표는 강력한 거버넌스, 가치와 무결성이라는 유산을 반영하며, 고객, 파트너, 투자자들과의 신뢰라는 기반이 지속적으로 당사를 차별화하고 있습니다. 3분기 실적을 살펴보겠습니다. IT 서비스의 순차 매출은 26억 4,000만 달러(2.64 billion)로, 환율이 일정한 기준(constant currency)에서 1.4% 성장했습니다. HARMAN DTS 인수 효과를 제외하면, 환율이 일정한 기준에서 매출은 0.6% 증가했습니다. 성장은 전반적으로 고르게 나타났는데, 4개 시장 중 3개 시장과 5개 부문 중 4개 부문이 순차적 증가를 보고했습니다. Americas 1은 헬스케어, 컨슈머, 라틴아메리카(LatAm)에서의 견조한 성과에 힘입어 순차 및 전년 대비 성장을 모두 기록했습니다. Americas 2는 순차적으로 감소했습니다. 유럽은 앞서 발표한 메가 딜의 가동(Ramp-up)으로 인해 3분기에 순차적으로 성장했습니다. 또한 영국과 서유럽에서도 좋은 흐름을 보이고 있습니다. APMEA는 인도, 중동, 동남아시아의 주도로 순차 및 전년 대비 성장했습니다. PFSI는 가동 확대와 신규 수주로 인해 강한 흐름을 계속 보여주고 있습니다. CAPCO 매출은 유급 휴업(furloughs)의 영향을 받아 전년 대비로는 보합세를 유지했습니다. 조정된 2분기 대비 영업이익률은 0.4%p 확대되었고, 전년 대비로는 0.1%p 확대되어 17.6%를 기록했습니다. 총 계약 가치(total contract value) 33억 달러, 대형 딜 예약(large deal bookings)은 8억 7,100만 달러를 마감했습니다. 지난 분기에는 Wipro Intelligence를 소개드렸습니다. 이는 산업 전반에 걸쳐 AI 기반 전환을 제공하기 위한 통합적 접근 방식입니다.이 접근 방식은 3가지의 전략적 기둥에 기반을 두고 있습니다. 첫째, 산업 플랫폼과 솔루션입니다. 우리는 전 산업 분야에 걸쳐 컨설팅 주도형 AI 솔루션을 구축하고 있습니다. 예를 들어 의료 분야의 PayerAI, 대출 분야의 NetOxygen, 자동차 분야의 AutoCortex 같은 플랫폼입니다. 이러한 솔루션은 운영을 간소화하고 고객 성과를 개선하며 성장의 새로운 기회를 열어 줍니다. 둘째, 우리의 제공(딜리버리) 플랫폼은 대규모로 AI 도입을 가속합니다. Wipro Intelligence의 일부인 WINGS는 애플리케이션 관리부터 인프라 지원, 비즈니스 프로세스 운영까지 운영의 핵심에 AI를 도입합니다. Vega는 폭넓은 코딩부터 모델 튜닝, 데이터 파이프라인에 이르기까지 개발 생명주기 전반에 걸쳐 AI 기반 역량을 더합니다. 함께, 이 플랫폼들은 고객이 더 빠르게 현대화하고 더 스마트하게 운영할 수 있도록 돕습니다. 셋째, Wipro Innovation Network입니다. 이 네트워크는 전 세계의 연구소와 파트너, 스타트업, 대학, 딥테크 인재를 연결합니다. 이러한 생태계는 새로운 기술을 탐색하고 미래를 위한 솔루션을 구축하는 데 도움을 줍니다. 우리는 미국, 호주, 중동 3개 도시에 혁신 랩을 설립하여 네트워크를 확장하고 글로벌 입지를 성장시키며, 신뢰받는 혁신 파트너로서의 역할을 강화했습니다. 또한 고객 GCC와도 협력하여 전환을 추진하고 콜센터를 고성과 혁신 랩으로 전환하고 있습니다. 이제 Wipro Intelligence를 활용해 우리가 거둔 대규모 딜 승리 사례 2가지를 공유하겠습니다. 첫째, 영국의 선도적인 글로벌 교육 제공업체로, 여러 시장에서 빠르게 확장하고 있으며 다년간의 전환을 위한 전략적 파트너로 우리를 선택했습니다. 목표는 성장에 맞춰 확장 가능하고 이해관계자 경험을 개선할 수 있는 단일의 안전한 지능형 운영 모델을 구축하는 것입니다. WINGS를 활용해 글로벌 제공 모델을 통해 핵심 프로세스를 표준화하고 자동화 및 AI 기반 인사이트를 내재화하며 비용을 최적화하겠습니다. 둘째, 미국 기반의 선도적인 피트니스 기술 회사가 구독 기반 웰니스 모델로의 전환을 가속하고 글로벌 확장을 지원하기 위해 다년간의 전환을 위해 Wipro를 선택했습니다. 우리는 IT 인프라와 핵심 기능 전반에 AI와 자동화를 내재화하기 위해 WINGS와 Vega를 모두 활용하여 효율성, 생산성, 성장 및 더 나은 고객 경험을 이끌어낼 것입니다. 이러한 참여는 뚜렷한 추세를 보여줍니다. 고객들이 더 훨씬 이른 시점에 우리를 참여시키고, 우리가 제공하고 혁신하는 방식에서의 ‘큰 변화’를 인식하고 있습니다. 이제 HARMAN DTS에 대해 업데이트 드리겠습니다. 먼저 HARMAN DTS에 합류하신 모든 분들께 따뜻한 환영 인사드립니다. 인수가 이제 완료되면서, 우리는 우리가 하는 일을 진정으로 보완하는 엔지니어링 및 AI 역량을 추가했습니다. 이는 당사의 엔지니어링 글로벌 사업 라인을 강화하고 고객을 위한 AI 기반 제품 혁신을 가속하는 데 도움이 됩니다. 또한 이번 통합은 새로운 지역과 성장성이 높은 산업을 열어 주며, 더 크고 더 복잡한 전환 프로그램을 수행할 수 있게 해 줍니다. 팀들이 하나로 모여갈수록, 우리는 새로운 시장에 진출하고 더 깊은 고객 관계를 구축하며 혁신을 장기적인 가치로 전환할 수 있기를 기대합니다. 마지막으로 4분기에 대한 가이던스입니다. 4분기에는 상시 통화 기준 순차적 IT 서비스 매출이 0%에서 2.0% 성장할 것으로 전망하고 있습니다. 이를 바탕으로 자세한 재무 내용은 Aparna에게 넘기겠습니다. 감사합니다. Aparna, 이어서 부탁드립니다. Aparna Iyer: 감사합니다, Srini. 여러분, 좋은 저녁 인사드리며, 여러분 모두에게 정말, 정말 행복한 새해가 되기를 바랍니다. 이제 재무 성과에 대한 간단한 업데이트를 드리겠습니다. 3분기 IT 서비스 매출은 상시 통화 기준으로는 전 분기 대비 1.4% 성장했고, 보고 통화 기준으로는 전 분기 대비 1.2% 성장했습니다. 보고 기준으로는 전년 동기 대비 매출이 0.2% 증가했지만, 상시 통화 기준으로는 전년 동기 대비 1.2% 감소했습니다. 상시 통화 매출 성장 수치에는 3분기 ’26에 종료된 HARMAN DTS 인수의 기여분 0.8%가 포함되어 있습니다.분기 영업이익률은 17.6%로, 2분기의 조정 영업이익률 대비 40베이시스포인트 상승했으며, 전년 동기 대비로는 10베이시스포인트 개선되었습니다. 또한 말씀드리고 싶은 점은, 이것이 최근 몇 분기 중 최고의 마진 성과 중 하나라는 것입니다. 4분기로 넘어가면 HARMAN DTS의 추가적인 희석을 반영해야 합니다. 그럼에도 불구하고, 항상 해왔듯이 최근 몇 분기와 유사한 범위에서 마진을 유지하는 것이 우리의 목표입니다. 분기 조정 순이익은 INR 336억, 분기 조정 EPS는 INR 3.21로, 분기 대비 3.5% 증가했으며 전년 동기 대비로는 변동이 없습니다. 이제 전략적 시장 단위 및 부문 성과로 넘어가겠습니다. 제가 말씀드릴 모든 수치는 고정환율 기준입니다. 아메리카는 전 분기 대비 1.8% 성장했고, 전년 동기 대비 2.8% 성장했습니다. 아메리카 2는 전 분기 대비 0.8% 감소했으며 전년 동기 대비 5.2% 감소했습니다. 유럽은 전 분기 대비 3.3% 성장했지만 전년 동기 대비 4.6% 감소했습니다. APMEA는 전 분기 대비 1.7% 성장했고 전년 동기 대비 6.6% 성장했습니다. 부문 기준으로는 BFSI가 전 분기 대비 2.6% 성장했고 전년 동기 대비 0.4% 성장했습니다. 헬스는 전 분기 대비 4.2% 성장, 전년 동기 대비 1% 성장했습니다. 컨슈머는 전 분기 대비 0.7% 성장했지만 전년 동기 대비 5.7% 감소했습니다. 테크&컴은 전 분기 대비 4.2% 성장, 전년 동기 대비 3.5% 성장했습니다. EMR은 전 분기 대비 4.9% 감소, 전년 동기 대비 5.8% 감소했습니다. 추가적인 설명으로, Capco는 3분기 전년 동기 기준으로 보합이었습니다. 다른 재무 지표로 넘어가기 전에, P&L에 반영되어 순이익에도 영향을 미친 2가지 특정 일회성 비용에 대해 주의를 드리고자 합니다. 이러한 변경사항은 당사 -- 이 비용들은 IT 서비스 부문 마진에는 포함되지 않습니다. 첫째는 새로운 노동 코드 시행으로 인해 퇴직급여(gratuity) 관련 비용에 INR 302억 크로어스 증가분이 반영된 것입니다. 둘째는 분기에 완료된 구조조정 실행과 그 영향이 약 INR 263억 크로어스입니다. 원하셨던 구조조정은 이제 모두 완료했으며, 추가적인 비용은 없을 것으로 예상한다는 점을 확인드리고 싶습니다. 영업활동현금흐름은 순이익보다 계속 더 높았고 3분기 순이익의 135%를 기록했습니다. 투자 포함 총현금은 현재 65억 달러입니다. 3분기 기타수익(net other income)은 전 분기 대비 15% 성장했습니다. 인도에서 보유한 평균 투자에 대한 회계 수익률은 7.2%였습니다. 3분기 '26의 유효 법인세율은 23.9%로, 전년 같은 분기 24.4%보다 더 좋았습니다. 가이던스와 관련해, Srini가 말씀드린 내용을 다시 한 번 강조드리고자 합니다. 우리는 IT 서비스 사업부의 매출이 26.35억 달러에서 26.88억 달러 범위가 될 것으로 예상합니다. 이는 고정환율 기준 분기 가이던스가 0%에서 2% 사이임을 의미합니다. 당사의 가이던스에는 HARMAN DTS로부터의 매출이 추가로 2개월 포함되어 있습니다. 이는 4분기 근무일 수가 더 적고, 연초에 수주한 일부 대형 딜에서 특정 지연된 램프업이 있었던 영향으로 인해 영향을 받습니다. 마지막으로, 최근 종료된 이사회 회의에서 이사회가 주당 INR 6의 중간배당을 선언했다는 점을 공유드리고자 합니다. 이번 지급으로 인해, 현재 회계연도 동안 당사 주주에게 분배되는 현금은 13억 달러를 초과하게 될 것이며, 2026 회계연도 종료일에 해당하는 자본배분 정책에서 설정해 둔 최소 기준을 크게 상회할 수 있을 것입니다. 이에 따라 Q&A를 위해 Yashasvi에게 진행을 부탁드리겠습니다. Operator: [운영자 안내] 첫 번째 질문은 Investec의 Nitin Padmanabhan 님의 라인에서 받겠습니다. Nitin Padmanabhan: 몇 가지 질문이 있습니다. 첫째는, 이번 분기에 에너지 제조 리소스(energy manufacturing resources)에서 거의 2,400만 달러 규모의 매출을 잃은 것으로 보이는데, 해당 수직(업종)에 대한 의견이 필요합니다. 또한 그 딜 파이프라인이 어떻게 보이고, 언제쯤 전환(회복)이 가능하다고 보시는지요?두 번째는, 다음 분기의 성장에 영향을 미칠 수 있는 램프업 지연에 대해 언급하셨던 부분입니다. 그 부분에 대해 조금 더 설명해 주실 수 있을까요? 이것이 대형 딜과 관련이 있다고 보겠습니다. 앞으로 어느 시점쯤 이런 형태의 램프업이 시작될 것으로 보시나요? 그리고 세 번째로, 임금 인상 사이클은 언제쯤 진행될 것으로 예상하고 계신가요? 이 세 가지입니다. 아파르나 아이어: 니틴, 두 번째 질문은 제가 답변드릴게요. 그리고 EMR에 대해서는 스리니에게 답변을 요청하겠습니다. 이직률(어트리션)과 관련해서는 저희 쪽에 사우라브가 있는데, 그는 인상—죄송합니다, 급여 인상에 대해 말할 수 있을 겁니다. 니틴, 대형 딜 전환 측면에서 말씀드리면, 각 딜은 서로 다릅니다. 지난 회계연도 4분기(Q4)에 있었던 의미 있는 딜 승리 중 하나인 피닉스는 현재 완전히 램프업이 완료됐고, 매출도 완전히 실현되어 3분기(Q3) 성과의 일부로 들어가고 있습니다. 이는 순조롭게 진행 중입니다. 그 밖의 몇몇 딜들은 우리가 승리했던 딜의 성격상, 램프업에 몇 분기가 걸릴 것이라고 이전에도 강조드렸습니다. 따라서 앞으로 몇 분기 동안 순차적으로 반영될 문제입니다. 그래서 4분기에는 전체 영향이 온전히 실현되지 못할 수 있으니 이를 미리 말씀드린 것입니다. 현재 작동 중인 또 하나의 레버는 통상적으로 휴직(furloughs)은 돌아오지만, 4분기에는 근무일이 더 적어서 그 휴직 영향이 때로는 상쇄되지 않는다는 점입니다. 그래서 저희가 드린 가이던스가 이것입니다. 다만, 이 딜들은 계속 전환될 것입니다. 이 딜은 조금 다릅니다. 시간이 좀 걸리겠지만 램프업될 것이라는 점은 확신하고 있습니다. 스리니, EMR에 대해 말씀해 주실까요. 그리고 사우라브가 이어서 말씀해도 됩니다. 스리니바스 팔리아: 감사합니다, 아파르나. 니틴, 새해 복 많이 받으세요. EMR과 관련해서는, 거시경제 불확실성에 따라 이 섹터의 성과가 분명히 영향을 받았습니다. 관세(tariff) 관련해서도 일부가 있었고, 또 저희가 겪었던 일부 공급망 이슈로 인해 차질이 있었습니다. 하지만 이 섹터에서의 파이프라인은 계속해서 탄탄하게 유지되고 있습니다. 본질적으로 큰 파이프라인은 벤더 통합(vendor consolidation) 또는 비용 절감(cost takeout) 쪽에 집중돼 있습니다. 그리고 제가 각 세그먼트에 대해 조금 더 구체적으로 말씀드리면, 에너지에서는 아메리카와 유럽 모두에서 좋은 모멘텀을 보고 있습니다. 제조(manufacturing)의 경우에는 유럽에서 보고 있고요. 또한 에너지 컨설팅 쪽에서 일부 견인력이 나타나고 있는 저희 Capco 비즈니스도 있습니다. 따라서 결론적으로, 지금 EMR은 니틴, 이런 상황입니다. 사우라브, 이어서 말씀해 주세요. 사우라브 고빌: 급여 인상은, 실행 여부에 대해 앞으로 몇 주 안에 결정하겠습니다. 의도는 이번 분기에 반영하는 것이지만, 향후 2주 안에 확정해서 말씀드리겠습니다. 니틴 파드마나반: 완벽합니다. 도움이 됐습니다. 한 가지 확인 질문만 드리겠습니다. EMR이 내년쯤에는 다시 성장으로 돌아가기 시작할 것이라고 보시나요? 제 마지막 질문입니다. 스리니바스 팔리아: EMR과 관련해서는 니틴, 방금 말씀드린 것을 그대로 반복하겠습니다. 하나는 파이프라인입니다. 말씀드렸듯이, 아메리카와 유럽의 에너지 쪽 파이프라인에는 좋은 모멘텀이 있습니다. 제조 쪽은 유럽에 있고요. 지금 저희의 초점은 이러한 딜들을 전환하는 것이며, 그 전환이 저희의 매출 성장으로 이어질 것입니다. 그리고 우리는 니틴, 그런 딜들 중 일부를 따내는 데 지금 집중하고 있습니다. 니틴 파드마나반: 완벽하고, 정말 유익했습니다. 정말 감사합니다. 그리고 모두 최선을 다하세요. 아파르나 아이어: 감사합니다. 스리니바스 팔리아: 감사합니다. 운영자: 다음 질문은 누바마 증권(Nuvama Equities)의 비브호르 싱할(Vibhor Singhal)님으로부터입니다. 비브호르 싱할: 탄탄한 성과에 축하드립니다. 그래서 스리니, 제 질문은 주로—기본적으로 컨슈머(소비재) 버티컬입니다. EMR 버티컬에서의 어려움을 말씀하셨잖아요. 은행(뱅킹)은 우리에게 잘 되고 있습니다. 컨슈머 버티컬에서는 이번 분기 성장세가 둔했습니다. 우리는 Y-o-Y 기준으로 계속 하락하고 있습니다. 이 버티컬의 전망을 어떻게 보시나요? 또한 이 버티컬 역시 관세 불확실성의 영향을 많이 받아왔고, 그 불확실성이 기본적으로 생산자(producers)들에게 영향을 주었다는 것을 알고 있습니다.하지만 파이프라인에서의 우리 상호작용 측면에서, 고객들과의 대화에서 그 기세가 앞으로의 몇 분기에 전환되는 걸 보시나요? 아니면 이 업종에서 어떤 명확성이 나타나기까지는 좀 시간이 걸릴 거라고 보시나요? Srinivas Pallia: 고맙습니다, Vibhor. 우리 컨슈머 부문을 보시면, 기억하시겠지만 제가 이전에도 말씀드렸듯이 관세가 이에 영향을 미쳤고, 그 내용이 수치에 반영돼 있습니다. 또한 생각해보면, 지난해 고객들이 보류했던 큰 규모의 SAP 프로그램도 있었습니다. 그리고 고객이 아직 이를 다시 시작하지 않았습니다. 이 또한 특히 이 시장 부문에서 우리 전년 대비 성과에 영향을 주는 요인 중 하나입니다. 다만 현재 우리가 컨슈머에서 보는 전반적인 흐름은 혼재돼 있습니다. 올해 초에 있었던 일부 성과가 서서히 가속되고 있으며, 이는 이 부문의 성장을 뒷받침할 것입니다. 4분기 관점에서는 우리가 보고 있는 어떤 성장도—그건 이미 우리의 전망 숫자에 반영돼 있습니다. Vibhor Singhal: 그리고 테크 쪽에서도 비슷한 일입니다. 기본적으로 [ 테크 ] 업종인데, 규모가 그렇게 크지 않다는 건 알지만, 제 생각에는 테크와 헬스 케어 업종 모두가 잘하고 있는 것 같습니다. 이번 분기에서 이런 성장으로 이어진 특정 프로젝트의 램프업이 있었나요? 아니면 이런 성장이 앞으로의 몇 분기에도 지속될 수 있는 성장이라고 보시나요? Aparna Iyer: 죄송하지만 Vibhor, 어떤 업종을 말씀하신 거예요? Vibhor Singhal: Aparna, 테크와 헬스케어 업종 둘 다요. 각각 따로요. Aparna Iyer: 어떤 면에서는 헬스 케어는 꾸준히 잘해왔고 전년 대비 성과에서도 둘 다 반영됐습니다. 계절적으로는 물론 3분기에 실제로 헬스 성과를 개선하는 오픈 엔롤먼트 시즌이 있습니다. 그래서 그 또한 성과에 더해졌습니다. 테크 측면에서도, 우리는 일부 대형 기술 플레이어들에서 계속 좋은 성과를 내고 있습니다. 그리고 HARMAN 인수 관련 숫자 중 일부가 전체 업종 성과에 반영돼 있기도 합니다. 전반적으로 커뮤니케이션 쪽은 유럽과 APMEA에서 더 나아졌다고 봅니다. 제가 드릴 수 있는 설명은 여기까지입니다. Vibhor Singhal: 완벽합니다. 정말 도움이 됐어요. 하지만—제 마지막으로 한 가지 질문만 드릴게요. 4분기에는 몇 가지 역풍이 있다고 말씀하셨죠. 그리고 우리의 가이던스를 보면 통합 기준 0%~2%인데, 예를 들어 HARMAN 인수의 2개월 추가 영향분을 외삽해보면 유기적 성장은 대략 -1.5%에서 +0.5% 사이로 떨어질 것 같은데, 이게 맞는 이해인가요? 그리고 그 이유가, 말씀하신 대로 오프닝 코멘트에서 언급한 그 부분이 맞나요? Aparna Iyer: Vibhor, 이상하게도 지금은 잘 들리지 않아요. 질문을 좀 천천히 말씀해주실 수 있나요? Vibhor Singhal: 네, 들리나요? Operator: 죄송하지만 연결이 끊겼습니다. 다음 질문으로 넘어가겠습니다. [Operator Instructions]. 다음 질문은 Macquarie의 Ravi Menon 님입니다. Ravi Menon: 이번 분기 정말 강한 마진 성과에 축하드립니다. 계절적으로 약한 분기인데도 순차 성장까지 도달하셨으니, 유기적으로는 내년 분기 가이던스의 하단 쪽에서 약간의 하락이 시사되는 듯해서 저는 좀 놀랐습니다. 또 Capco도 이번 분기에 겪었던 휴업(furlough)에서 나오는 거죠? 그렇다면 이에 대해 조금 말씀해주실 수 있을까요? 그리고 그 외에도, 파이프라인을 봤을 때 순차 성장이 가능하다고 보시나요? 수요 환경이 조금 개선된다면 가능성도 있나요? Aparna Iyer: 그럼 수요 환경에 대해서 Srini가 설명드리도록 하겠습니다. 아시다시피 우리는 분기 초에 우리가 가진 가시성(visibility)을 바탕으로 가이던스를 제시합니다. 제가 공유드린 바에 따르면, 보통 되돌아오는 일부 휴업 영향은 올해 우리가 보고 있는 더 낮은 근무일 수에 의해 부분적으로 상쇄되고 있습니다. 그 결과, 지금도 어느 정도 부진이 계속되고 있는 것으로 보고 있습니다.하지만 그렇다고 해도, 이번 다음 90일 동안 분기를 확실히 더 잘 실행하는 것이 목표일까요, 맞죠? Srinivas Pallia: 그래서 Ravi, 보시면 수요 환경에는 큰 변화가 없습니다. 불확실성이 계속되는 가운데 특히 재량 지출이 그렇습니다. 두 번째로 1월은 많은 고객들이 예산 편성 프로세스를 확정하는 시기입니다. 그들이 어디에 지출할지 훨씬 더 명확히 이해하고 보게 될 것입니다. 하지만 그렇다고 해도, 우리가 현재 보유한 파이프라인을 보면 이 파이프라인의 상당 부분이 비용 최적화와 벤더 통합에 관한 것입니다. 이는 고객들을 위한 핵심 레버입니다. 그리고 고객들은 이를 절감의 수단으로 사용하고, 그 절감분을 AI 역량은 물론, 진행하고 싶어 하는 일부 고도화된 전환(트랜스포메이션) 프로젝트에 재투자하려고 합니다. 저희로서는 이를 활용할 수 있는 기회라고 보고, 각 부문과 시장에서 전략적 베팅을 하고, 이를 실행하기 위해 고객에게 계속 투자할 것입니다. 연간 전체 관점의 가시성 측면에서는 Pana가 말한 것처럼 시장에는 불확실성이 있고 고객들은 계속 관망 모드에 머물고 있습니다. 현재 시점에서 저희의 가이던스는 우리가 가진 최선의 가시성을 의미합니다. 그리고 추가 업데이트가 있다면 확실히 Ravi에게 공유하겠습니다. Ravi Menon: 그리고 -- 벤더 통합, 비용 절감(테이크아웃)에 대해 말씀하셨는데, 고객들이 실제로 그 절감분을 전환에 활용한다고 했죠. 그렇다면 그 절감분을 같은 벤더에 모두 주는 건가요? 아니면 나눠서 주는 것을 선호하나요? 지금까지 보신 성과, 즉 승리 사례에서 어떤 모습인가요? Srinivas Pallia: Ravi, 그건 혼합입니다. 현재 파트너와 계속하는 고객들도 있고요. 또 어떤 고객들은 바꾸기도 합니다. 그리고 일부 고객들은 범위를 확대하면서 여러 파트너를 사용하는 경우도 있습니다. 그래서 고객마다 확실히 다릅니다. Ravi Menon: 그리고 마지막으로 HARMAN DTS에 관한 질문입니다. 어떤 세그먼트가 실제로 당신들의 승리 가능성을 개선한다고 보나요? Srinivas Pallia: Ravi, 질문을 제가 이해하기로는, HARMAN DTS 인수가 우리에게 어떻게 도움이 될지 말씀하시는 거죠? Ravi Menon: 맞습니다. 네. 어떤 업종에서 승리율이 개선될 것으로 기대하나요? Srinivas Pallia: 분명히 HARMAN은 제조 설계 역량과 AI 기반 제품 혁신을 모두 가져옵니다. 그런 맥락에서, 두 개가 결합된 단일 유닛의 최적 지점은, 특히 우리가 보유한 엔지니어링 글로벌 비즈니스 라인인 테크와 커머스(Tech & Com) 세그먼트입니다. 제 생각에는 주로 그곳에서 중대한 기회가 있다고 봅니다. 그리고 나머지 3개 세그먼트는 헬스, 컨슈머, EMR를 선택하겠습니다, Ravi. Operator: 다음 질문은 Equirus Securities의 Sandeep Shah 님이 하시겠습니다. Sandeep Shah: 첫 질문만 드리겠습니다. 최근 2~3개 분기 동안 딜 성과(딜 윈) 램프업이 지연된 것 때문에, 내년 1분기에 그 램프업이 시작된다면 통상 1분기에 나타나는 계절적 약세가 내년에는 사실이 아닐 거라고 가정해도 될까요? Aparna Iyer: Sandeep, 어떤 의미에서는 그것이 우리가 램프업을 충분히 해서, 발생할 수 있는 어떤 약세를 상쇄하는 것이 목표입니다. 다만 우리는 Q1에 대해 가이던스를 제공하진 않습니다. 설명드리자면, 그것은 단지 지연된 것이고, 그중 일부는 램프업에 시간이 걸린다는 점입니다. 그리고 램프업할 수 있을 것이라고 자신하며, 그 진행 상황을 계속 공유드리겠습니다. Sandeep Shah: 알겠습니다. Aparna, 그리고 margins(마진)에 대한 가이던스도 하나 더 이해하고 싶습니다. Q3 마진이나 그 이전의 범위에 비해 더 좁은 밴드라고 말씀하셨는데요? Aparna Iyer: 다시 말씀드리지만, 우리는 마진에 대해 가이던스를 제공하지 않습니다. 지난 8개 분기 동안의 실적을 보셨을 겁니다. 우리는 꾸준히 개선해 왔죠. 제 생각에는 팀 덕분이라 할 수 있을 텐데, 우리는 마진 측면에서 상당히 탄탄했으며, 이를 유지하기 위한 노력을 계속할 것입니다. 하지만 그럼에도 우리는 성장에 투자해야 합니다. 그리고 그게 1순위 우선순위죠. 저희는 DTS HARMAN을 인수했고, 이것은 마진에 추가적인 희석 효과(인크리멘털 딜루션)를 의미합니다. 우리가 그 부분을 흡수해야 합니다.그래서 우리는 계속해서 큰 딜을 추격하고 성사시키고 있는데, 그 딜들은 서로 다른 마진 프로파일을 동반합니다. 그리고 우리는 반드시 해야 할 매우 중요한 투자가 있습니다. 또한 Saurabh가 언급한 임금 인상과 관련해서도 결정해야 할 사항들이 있을 겁니다. 움직이는 요소가 많습니다. 우리의 노력은 이 목표 구간인 17%~17.5% 안에서 유지하는 것입니다. 기억하시겠지만, 인수와 관련해 우리가 그 구간을 제시했을 때 그 구간에 압력이 생길 것이라고는 말씀드렸습니다. 지금은 그 구간을 계속 유지하고 있는데, 이것 자체가 긍정적입니다. 다만 제가 말했듯이, 우리는 이를 분기마다—분기 대 분기—가면서 봐야 할 겁니다. 어떤 분기에는 사람에 투자해야 하고, 딜에도 투자해야 하며, 고객과 성장에도 투자해야 합니다. 그래서 그런 선택과 양보가 있을 것입니다. Sandeep Shah: 네. 방금 마지막으로 몇 가지 질문만 드리겠습니다. 이번 분기의 딜 TCV가, 대형 딜과 전체 모두에서 앞선 3개 분기의 매우 강한 모멘텀에 비해 약간 더 부진했습니다. 클라이언트의 의사결정이 느려진 이유가 있는 건가요, 아니면 치열한 경쟁 압력이 작용해서 우선 승률(윈 레이쇼)이 하락한 건가요? Aparna Iyer: 네. 제가 말했듯이 보통 이런 딜들은—좀 묶이는 경향이 있습니다. 우리는 많은 대형 딜을 두고 경쟁하고 있고, 그 딜들은 사이클에 있습니다. 우리는 그것들을 성사할 수 있기를 기대하고 있습니다. 대형 딜의 승리 모멘텀은 계속해서 보실 수 있을 겁니다. 10억 달러 규모이든, 아니면 1억 달러에 조금 못 미치는 정도든—그게 정상적인 궤도였습니다. 물론 상반기에는 메가 딜 승리가 몇 건 있었고, 정확히 4건이었습니다. 더 많이 이기길 기대하고 있죠. 그래서 의사결정 사이클이 느려졌다거나 경쟁 압력이 있어서라고 그렇게 해석하지는 않으셨으면 합니다. 그냥 그런 딜들이 한꺼번에 묶이는 경향이 있다는 정도로만 말씀드리고 싶습니다. 우리는 좋은 딜이 많고, 그에 따라 모멘텀도 다시 올라오는 것을 보게 될 겁니다. Sandeep Shah: 알겠습니다. 그리고 마지막 질문입니다. Aparna, 61억 달러의 워 체스트가 있는데도 배당을 분배하고 있긴 하지만, 이 초과 현금을 주주들에게 돌려주는 데 있어 자사주 매입이 계속 옵션 중 하나로 남아 있다고 보는 게 맞을까요? Aparna Iyer: 우리는 자사주 매입이 주주들에게 현금을 돌려주기 위한 수단으로 계속될 것이라고 말씀드렸습니다. 그것은 분명히 테이블 위의 옵션이고, 우리는 적절한 시점에 그것을 검토할 것입니다. Sandeep Shah: 알겠습니다. 감사합니다. 모두 건승을 빕니다. Aparna Iyer: 감사합니다. Operator: 다음 질문은 BNP Paribas의 Kumar Rakesh 님의 라인에서 나옵니다. Kumar Rakesh: 질문 하나만 드리겠습니다. Srini, 귀사에 세로(vertical) 부문과 Wipro의 역량이라는 그런 믹스가 있는 것을 고려할 때, 업계 평균 매출 성장률로 다시 돌아올 수 있을 것이라고 보시나요? 아니면 마진을 조금 늦춰서, 예컨대 중간 10대(mid-teens) 정도의 마진으로 맞추고, 동종업계—또는 다른 동종사들과—더 잘 경쟁할 수 있도록 하는 게 맞을까요? 혹은 일부 회사를 인수해서 믹스를 리셋하는 쪽이 맞을지요. 그에 대한 생각은 어떠신가요? Srinivas Pallia: Kumar, 먼저 분명히 말씀드리자면, 무기적(inorganic) 전략을 보면 우리가 밝힌 전략적 우선순위와 매우 명확하게 정렬되어 있습니다. 우리는 투자가 필요하고, 새로운 역량을 인수해야 하는 곳이 어디인지에 대해 끊임없이 섹터와 시장 조합을 살펴봅니다. 특히 HARMAN DTS를 보면, 그것은 제가 역량이라고 부르는 것과 더불어 그들이 이미 진입해 있는 몇 가지 새로운 시장의 조합을 우리에게 제공해주고 있습니다. 그래서 우리는 앞으로도, Kumar, 지속적으로 우리가 나아가면서 우리에게 기회가 되는 부분들을 계속 살펴볼 것입니다. 우리의 전략은 유기적 성장과 무기적 성장을 동시에 키우고, 무기적 투자에 계속 나서는 것입니다. 그리고 당신 말대로, 우리에게는 현금이 있습니다. 그 측면에서는, 시장을 바라보고 스캔하면서 우리에게 윈-윈(win-win)이 되는 올바른 투자를 할 기회로 삼을 수 있습니다. Operator: 다음 질문은 IIFL의 Rishi Jhunjhunwala 님의 라인에서 나옵니다. Rishi Jhunjhunwala: HARMAN을 제외하면, 4Q와 1Q에서 연속적인(순차적인) 성장이 크게 없을 것처럼 보이는데요. 아까 통화에서 논의했던 것처럼, 역사적으로 계절성이 약한 편이 있었다고 하셨잖아요.이번 분기에 전체 인원(headcount)이 꽤 큰 폭으로 증가한 것을 확인했습니다. 그래서 향후 몇 분기에 대한 전망을 고려할 때, 무엇이 이 증가를 주도하는지 이해하고 싶었습니다. 그리고 이것을 우리는 어떻게 해석해야 할까요? 사우라브 고빌: 이번 분기 인원은 주로 두 가지 요인에서 발생했습니다. 첫째는 인수(DTS 인수)이고, 둘째는 피닉스에서 진행한 대형 딜 중 하나인데, 이를 레딩(redo?)했습니다. 제가 보기에는 딜을 본격적으로 확대한 시점에 맞물려 이번 분기에서 램프업(ramp-up)이 나타난 것이 그 이유입니다. 그 외에는 채용 관점과 공급 측면에서 저는 특별한 어려움이 없다고 봅니다. 이 분기 이직률(attrition)은 2%로 낮은 수준을 유지했고, 다음 분기에도 같은 흐름을 보일 것으로 예상합니다. 우리는 다음 분기 다시 캠퍼스로 나갈 예정입니다. 이번 분기에는 한동안(약간) 휴지기였습니다. 따라서 공급 측면에서는 휴업(furlough) 효과를 순액으로, 그리고 사람들이 사용한 휴가(leave)들을 순액으로 반영했을 때 활용도(utilization)가 개선되고 있습니다. 그래서 수요를 관리할 수 있을 만큼 인원 공급 측면에서 우리는 꽤 자신이 있습니다. 리시 준중와라: 알겠습니다, 사무원님. 두 번째 질문은 우리가 재무제표에 반영한 이 구조조정 비용에 대해 이해하고 싶다는 것입니다. 이게 1Q에서 했던 것과 같은 성격인가요? 그리고 그렇지 않다면 이에 대해 조금 더 설명해 주실 수 있나요? 사우라브 고빌: 구조조정은 기본적으로 구식 기술(obsolete skill)에 초점을 맞췄고, 주로 두 영역에서 발생했습니다. 하나는 유럽인데, 거기에 고용 관련 노동법이 까다롭고, 두 번째는 Capco입니다. 우리가 그렇게 한 두 가지가 큰 축이고, Q1 때와 유사한 방식으로 진행했습니다. 리시 준중와라: 알겠습니다. 그리고 마지막으로 하나 더 있는데, 회계 처리 관련 질문입니다. 이번 분기 D&A에서 스파이크가 있더군요. 특별한 이유가 있나요? 그리고 향후에도 그런 수준으로 정규화(normalized)될까요? 아프르나 이어: 우리는 부실채권에 대한 충당금(bad debt charge)을 설정했습니다. 그래서 해당 항목(line item)에서 증가가 나타날 것입니다. 이건 통상적인 업무 과정에서 발생하는 부분이니, 다음 분기부터는 그 부분이 해소되는 것을 보실 수 있을 겁니다. 리시 준중와라: 아프르나, 제가 묻던 건 감가상각 및 무형상각(depreciation and amortization)인데요? 아프르나 이어: 알겠습니다. 일반적으로 우리는 매년 무형자산(intangibles)을 평가합니다. 그리고 예상 전망(expected forecast) 등을 기준으로 해서, 때때로 그 무형상각을 앞당겨(accelerate) 처리하는 경우가 있습니다. 이번 분기에는 앞서 진행했던 인수 중 하나에 대해 일부 무형상각을 가속했고, 그게 반영돼 있습니다. 그리고 그것도 정상화될 것으로 보입니다. 다만 DTS HARMAN과 관련해서는 무형상각 비용이 늘어날 예정이 있습니다. 그래서 예, 다음 분기를 보시면 더 정상화된 수치를 확인하실 수 있을 겁니다. 그러니까... 오퍼레이터: 다음 질문은 Kotak Securities의 카왈제트 잘루자(Kawaljeet Saluja) 님으로부터입니다. 카왈제트 잘루자: 질문을 몇 가지 드리겠습니다. 첫째, 65억 달러($6.5 billion) 수준이면 여유 현금이 충분해 보입니다. 그렇다면 이 초과 현금을 어떻게 해소할 계획이신가요? 배당을 통해서인가요, 아니면 자사주 매입(buyback)도 검토하고 있나요? 그리고 자사주 매입을 검토한다면, 그 경로로 나아가기 위해 필요한 고려사항이 무엇인지도 궁금합니다. 이게 첫 번째 질문입니다. 아프르나 이어: 알겠습니다. 말씀하신 대로 우리는 초과 현금을 보유하고 있다는 점을 확인했습니다. 그 결과로 지난해에는 자본 배분을 늘렸고, 배당 지급을 점진적으로 늘리기 시작하겠다고 말씀드렸습니다. 실제로 그렇게 했습니다. 지난 회계연도에는 배당으로 INR 6을 지급했습니다. 올해는 거의 주당 INR 11을 지급했는데, 이는 약 13억 달러($1.3 billion) 규모입니다. 우리는 그렇게 해야 합니다. 즉, 연간 환산 기준으로 보면 YTD EPS가 대략 88%, 89% 수준이라고 보면 됩니다. 따라서 최소한 늘어난 배당이 하고 있는 역할은 초과 현금을 늘리지 않으면서도, 우리가 필요로 하는 인수 및 유기적 투자(organic investments)를 위한 여력은 충분히 남겨두는 것입니다. 초과 현금을 주주에게 돌려주는 수단으로서 자사주 매입도 옵션으로 검토할 수 있나요? 그렇습니다. 그리고 이에 대한 고려사항은 무엇이냐고 하셨죠. 이에 대해서는 이사회와 논의할 것이며, 이후 고려사항들을 다시 말씀드리겠습니다. 고려사항에는 우리가 필요로 하는 투자를 수행하기 위해 사용할 수 있는 순현금(net cash)이 충분한지 여부가 포함됩니다. 그리고 우리는 시장에도 계속 정보를 공유하겠습니다, 카왈 님. 하지만 다른 법적 고려사항들은 자사주 매입과 관련해 충분히 검토될 만한 부분이 있습니다. 카왈제트 살루자: 방금 마지막 부분을 다시 말씀해 주실 수 있나요? 놓쳤습니다. 아프르나 이이어: 제가 말한 것은, 12개월 이내에는 자사주 매입을 할 수 없는 몇 가지 법적 고려사항이 있다는 점입니다. 예를 들어 NCLT에서 계류 중인 합병이 있다면 그럴 수 없습니다. 그 밖의 것도 -- 제 말은, 이 모든 것들이 카왈, 저희에게는 해당되는 내용입니다.. 카왈제트 살루자: 그러면 가정해 봅시다. 자사주 매입을 이론적으로 결정해야 한다면, 오늘은 할 수 있다는 거죠. 반면 과거에는 NCLT 절차나 합병이 있었고, 그것이 방해 요인으로 작용했을 텐데 -- 그런 방해 요인은 없습니다. 제가 보기엔, 적절한 시점이라고 느낄 때 할 수 있습니다. 이게 맞는 해석인가요? 아프르나 이이어: 네. 그렇습니다. 완전히요. 카왈제트 살루자: 알겠습니다. 두 번째 질문은 선리니와 당신께 드립니다. 그 2개의 메가딜 램프업이 지연되지 않았다면, 예를 들어 3월 분기에는 어떤 가이던스가 있었을까요? 정량적으로 상세히 말씀드리긴 어렵겠지만, 정량적으로든 정성적으로든 자세히 설명해 주시면 성장 궤적을 이해하는 데 큰 도움이 될 것 같습니다. 아프르나 이이어: 물론 정량적으로는 말씀드릴 수 없습니다, 카왈. 하지만 정성적으로는 제가 말씀드렸던 대로, 지연만 되었을 뿐입니다. 이 램프업은 예정대로 진행되어야 하고요. 그리고 각 딜은 성격이 다르죠. 예를 들어 피닉스 같은 경우는 완전히 넷 뉴였고, 명확한 가동 시작일과 준비가 있었기 때문에 저희가 그걸 해낼 수 있었고, 그 결과는 3분기부터 매출에 완전히 반영되고 있습니다. 그래서 계획대로 정확히 흘러갔습니다, 맞죠? 이제 일부 다른 더 큰 딜들 -- 또는 우리가 벤더 통합 측면에서 이길 수 있는 메가딜들에서는, 이런 딜들은 보통 갱신 요소와 신규 요소가 함께 있습니다. 당연히 갱신은 완전히 포함되어 있고 계속되며, 기대치에 대해서는 변화가 없습니다. 신규 요소 쪽에서는, 일부 이런 것들이 더 오래 걸리는 경우가 있는데요. 이는 진행 중인 클라이언트 상황 때문에 고객 환경에 변화가 생길 수 있고, 그로 인해 램프업 타이밍에 약간의 지연이 생기기 때문일 수도 있습니다. 혹은 단순히 그것이 전개되는 방식 자체의 성격 때문일 수도 있죠. 왜냐하면 저희는 -- 6개 분기가 걸릴 것입니다. 제가 앞서 그 점을 언급했죠. 그래서 시간이 필요합니다. 그리고 이것이 향후 분기들에 걸쳐 반영될 것이라는 기대를 하고 있습니다. 카왈제트 살루자: 알겠습니다. 정말 감사합니다. 모두 좋은 하루 되세요. 아프르나 이이어: 감사합니다. 감사합니다, 카왈. 오퍼레이터: 감사합니다. 신사 숙녀 여러분, 이것으로 오늘의 마지막 질문이었습니다. 이제 종결 코멘트를 위해 컨퍼런스를 아비스헥 자인 씨에게 다시 넘기겠습니다. 진행해 주시죠, 선생님. 아비스헥 자인: 네. 통화에 참석해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 좋은 하루 보내세요. 감사합니다. 오퍼레이터: 감사합니다. 경영진 여러분께 감사드립니다. Wipro Limited를 대표해서, 이 컨퍼런스는 여기서 종료됩니다. 함께해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 끊으셔도 됩니다.