Tyson Foods, Inc.

운영자: 좋은 아침입니다. Tyson Foods 제2분기 2026년 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. [운영자 안내] 이번 행사는 녹화되고 있음을 알려드립니다. 이제 컨퍼런스를 Jon Kathol, 투자자 관계 담당 부사장에게 넘기겠습니다. 진행해 주십시오. Jon Kathol: 좋은 아침입니다. Tyson Foods의 제2분기 2026 회계연도 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 통화에서는 Tyson Foods의 사장 겸 최고경영자 Donnie King, 최고재무책임자 Curt Calaway, 최고운영책임자 Devin Cole이 준비된 발언을 드릴 예정입니다. 준비된 발언 이후에는 Q&A 세션이 이어집니다. 또한 오늘 통화에서 참조할 수 있으며, 오늘 웹캐스트의 링크를 통해 Tyson의 투자자 관계 웹사이트에서 이용 가능한 보충 자료도 제공해 드렸습니다. 오늘 통화 중에는 향후에 대한 당사의 기대와 관련된 예측진술을 하게 됩니다. 본 통화 중에 이루어진 예측진술은 1995년 민간 증권 소송 개혁법(Private Securities Litigation Reform Act of 1995)의 면책 조항에 따라 제공됩니다. 예측진술에는 역사적 기간과만 관련된 것이 아닌, 미래의 사건이나 실적에 관한 당사의 기대, 가정 또는 신념을 반영하는 모든 언급이 포함됩니다. 이러한 예측진술은 실제 결과가 현재의 전망과 실질적으로 다를 수 있는 위험, 불확실성 및 가정의 영향을 받습니다. 당사 실제 결과가 당사의 전망과 실질적으로 다를 수 있는 위험 요인과 관련한 추가 정보는 슬라이드 2의 예측진술 면책 조항 및 당사의 SEC 제출 자료를 참조해 주시기 바랍니다. 당사는 어떤 예측진술도 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 지난 분기 말씀드린 것처럼, 부문 성과는 부문 영업이익(세그먼트 운영이익) 수준에서 제시되며 조정 기준으로 논의될 것입니다. 부문 영업이익과 이전 분기들에 사용되었던 방식의 주요 차이점은 더 이상 기업 비용과 감가상각(상각)을 부문 수준까지 배분하지 않는다는 점입니다. 당사는 새로운 형식을 반영하기 위해 이전 3개 회계연도의 기존에 보고된 분기 실적을 재작성했습니다. 부문의 변경은 연결된 과거 미국 GAAP 재무실적에는 영향을 미치지 않습니다. 재작성된 재무 정보는 회사 투자자 관계 웹사이트의 Events and Presentations(행사 및 발표 자료) 섹션에서 ir.tyson.com을 통해 확인할 수 있습니다. 또한 당사의 발언에서 주당순이익, 부문 영업이익, 영업이익 및 영업이익률에 대한 언급은 달리 명시하지 않는 한 회계기간에 대해 조정 기준입니다. 이러한 비(非)GAAP 지표와 그에 상응하는 GAAP 지표의 조정 내역은 당사의 실적 보도자료를 참조해 주시기 바랍니다. 이제 통화를 Donnie에게 넘기겠습니다. Donnie King: 고맙습니다, Jon. 그리고 오늘 함께해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 전반적으로 저는 2분기 성과에 만족하고 있으며, 더 나은 연초 대비 성과와 사업의 미래에 대한 지속적인 확신을 반영하기 위해 연간 AOI 가이던스를 상향 조정하고 있습니다. 저는 Tyson에서 우리가 구축하고 있는 것을 다시 한 번 강조하고 싶습니다. 바로 고품질 단백질에 대한 성장하는 수요를 포착하기 위해 포지셔닝된, 다각화된 단백질 중심 회사입니다. 동물성 단백질은 소비자들의 관심의 최우선에 남아 있으며, 건강한 식단의 기반을 이루는 요소로서 모멘텀을 계속 얻고 있습니다. 우리는 이 장기적 추세와 직접적으로 연결되어 있으며 그로부터 이익을 얻을 수 있는 입장입니다. 우리는 규율 있는 실행, 다각화된 멀티 단백질 포트폴리오, 그리고 자본 배분에 대한 균형 잡힌 접근에 집중하고 있습니다. 우리의 규모와 운영 역량은 경기 전반에 걸쳐 현금 창출을 뒷받침하여, 사업에 재투자하고 시간이 지나면서 레버리지를 줄이며, 자본 우선순위에 부합하는 방식으로 주주에게 자본을 환원할 수 있게 해줍니다. 우리는 고객, 소비자, 주주를 위해 가치를 창출하는 우리의 장기 전략에 계속 전념할 것이며, 그 과정에서 투자자들과 계속 투명하게 소통하겠습니다. 부문 영업이익으로의 전환은 의도한 대로 작동하고 있습니다.이번 변화는 기업의 고정성이 더 강한 법인 비용과 상각을 제외하고, 그 의사결정의 영향에 대해 보다 직접적인 관점을 제공함으로써 우리 비즈니스 리더들이 물량 성장을 추구하고 의사결정을 개선할 수 있도록 힘을 실어줍니다. 앞서 말씀드린 대로, 우리는 기업 기능 전반에서 지출을 줄이고 효율을 극대화하는 데 계속 집중할 것이며, 두 가지 이니셔티브 모두에 대해 더 긴 활주로를 확보해 나갈 수 있을 것입니다. 이제 분기에 대해 더 말씀드리겠습니다. Devin과 Curt가 이어서 자세히 설명할 것입니다. 매출 137억 달러와 조정 영업이익 4억 9,700만 달러를 기록한 2분기 실적은, Tyson Foods와 우리 고객 모두에게 있어 우리의 전략이 효과를 내고 있으며 모멘텀이 붙고 있음을 보여줍니다. 우리는 지속적인 개선에 계속 집중하고 있고, 우리 팀은 앞서 있는 기회들에 대해 에너지가 넘칩니다. 치킨 부문에서는 5억 2,300만 달러의 부문 영업이익과 12.2%의 마진을 기록하며, 보다 정상화된 원자재(커머디티) 환경과 전형적인 2분기 계절성을 마주하면서도 또 한 번 인상적인 분기를 만들어냈습니다. 통제 가능한 요소에 대한 강력한 실행과 더 효율적인 마케팅 및 판촉 지출이 개선된 성과를 이끌었습니다. 수요는 탄탄하게 유지됐고, 고객 중심 접근 방식이 효과를 내고 있습니다. 전반적으로, 전년 대비 치킨 물량은 1.7% 증가했으며, 소매와 푸드서비스 물량은 전체 물량보다 거의 3배 빠르게 성장해, 전략적 고객들과의 모멘텀을 반영하고 있습니다. 무엇보다도, 이번 결과는 광범위한 가격 인상에 의해 좌우된 것이 아니라, 분기 중 기본 가격이 약간 낮았음에도 불구하고 제품 믹스의 개선과 운영 측면에서의 실행이 잘 이루어진 결과였습니다. 유전(치킨 제네틱스) 사업을 포함한 치킨 사업 전체는 우리가 약속을 계속 이행해 나가면서 높은 수준의 성과를 보이고 있지만, 더 많은 개선과 성장에 대한 충분한 기회도 보입니다. 이는 치킨 사업이 커머디티 치킨 사업 대비 성과를 상회하고 있다는 또 다른 사례입니다. 이제 Prepared Foods로 넘어가겠습니다. 세그먼트 영업이익은 전년 대비 원자재 비용이 더 높았음에도 불구하고 3억 5,200만 달러로 증가했으며, 마진은 14%로 확대됐습니다. 이는 강한 수요, 점유율 확대, 그리고 절제된 실행을 반영합니다. 매출은 4.8% 성장했고, 물량은 0.4% 증가했습니다. 무엇보다도, 우리는 혁신을 계속 추진하고 있으며 브랜드가 시장에서 이기고 있습니다. 2분기에는 물량, 달러, 유닛 기준으로 점유율을 확보했습니다. 브랜드의 강점과 고객 관계에 대한 집중, 더 개선된 판촉 효율, 그리고 타깃 MAP 투자(최저 광고가격 유지 관련)를 통해 강력한 투자 대비 성과가 나타나고 있습니다. 이제 Beef(쇠고기)로 전환하겠습니다. 세그먼트 결과는 소 사육 사이클(카우 사이클)에서 예상되는 변동성을 반영했습니다. 우리는 이전에 발표했던 전략적 결정, 즉 제조 거점(제조 네트워크)을 최적화하는 작업을 성공적으로 완료했습니다. 그 결과, 2분기 실적에는 이러한 운영 조정의 일부만 반영되어 있으며, 이는 활용도를 개선하고 비용 측면의 포지션을 강화하기 위한 목적입니다. 무엇보다도, 우리가 통제할 수 있는 레버인 공장 활용도, 운영 규율, 고객 믹스, 그리고 실행에 계속 집중하고 있습니다. 그리고 우리는 이러한 조치로부터의 이점이 연중 진행되며 축적되어 커질 것으로 기대합니다. 연중 나머지 기간에 대한 전망은, 연초보다 후반부의 손실이 더 낮아질 것임을 시사합니다. 우리는 소 공급이 정상화될 때까지 역사적 마진 수준보다 낮은 결과를 계속 예상하고 있습니다. Pork(돼지고기) 세그먼트는 안정적인 운영 환경에서 좋은 성과를 냈습니다. 돼지 출하(사육) 공급부터 돼지고기 생산, 그리고 소매 및 푸드서비스 고객에 이르기까지 돼지고기 밸류체인의 모든 단계가 비교적 균형을 이루고 있어, 더 예측 가능하고 안정적인 운영 마진을 가능하게 합니다. 올해 나머지 기간 동안 돼지고기의 상대적 가치가 쇠고기에 비해 매출에 유리하게 작용할 가능성이 있습니다. 마지막으로, 국제 부문은 모멘텀을 이어가며 또 한 번 좋은 분기를 보냈습니다. 우리가 논의한 것처럼, 단백질에 대한 수요가 증가하고 있으며, 이는 경기의 오르내림이 있더라도 강한 매출과 현금흐름을 이끌 수 있도록 도와줍니다. 또한 이러한 사이클의 타이밍이 달라질 수 있기 때문에, 우리는 여러 종류의 동물 단백질을 생산하는 생산자라는 점에서도 이점을 누립니다.이러한 흐름은 우리가 그렇지 않았다면 취약할 수 있는 거시 환경으로부터 보호해 줍니다. 최근 소비자 신뢰도는 사상 최저 수준으로 하락한 반면, 인플레이션은 여전히 3% 이상 높은 수준을 유지하고 있습니다. 동시에 2분기에는 식음료(푸드서비스) 트래픽이 반등하며, 소매와 푸드서비스 전반에 걸친 다각화된 포트폴리오의 가치를 재확인했습니다. 또한 우리는 규모의 이점을 통해 단위당 원가를 더 낮출 수 있고, 더 나은 서비스 수준을 제공하며, 미국산 닭고기·소고기·돼지고기를 약 5파운드 중 1파운드(1/5) 생산하는 만큼 건강한 시장 점유율도 유지할 수 있습니다. 오랜 역사와 시장에서의 탄탄한 입지는 장기적으로 우리의 사업을 확고히 해 줍니다. 단백질은 계속해서 소비자들에게 우선순위입니다. 선도적인 동물성 단백질 공급업체로서 우리는 모든 9가지 필수 아미노산을 포함해 완전한 영양을 제공하는 제품으로 이러한 수요에 잘 대응할 수 있는 위치에 있습니다. 또한 식료품 저장실에 있는 것과 같은 ‘단순한 재료’로의 전환이 소비자들에게 공감을 얻으며 탄력을 보이고 있습니다. 이러한 요인들이 함께 규율 있는 투자, 수익성 확대, 주주에게 일관된 현금 환원으로 더 강한 성과를 뒷받침합니다. 소비자들은 단백질을 선택하고, 품질·맛·편의성을 신뢰할 수 있는 브랜드로 기울고 있습니다. 이는 치킨과 퍼레이어드 푸즈(Prepared Foods)에서 우리가 이기고 있는 상황—점유율, 판매량, 마진을 견인하는—타이슨 푸즈(Tyson Foods)의 강점과 직결됩니다. 닐슨(Nielsen) 데이터에 따르면, 전체 식품 및 음료 카테고리의 소매 판매량은 1% 감소했지만, 3월까지의 13주 기간 기준으로 매출(달러)은 1.7% 증가했습니다. 반면 전국 및 지역 브랜드를 포함한 당사 타이슨 소매 브랜드 제품은 판매량이 2.3%, 매출이 3.6% 성장하며 더 넓은 카테고리 성과를 상회했습니다. 우리는 주요 리테일러 전반에서 디지털 영역에서도 성과를 내고 있습니다. 당사의 디지털 매출 성장률은 매장 내 성과보다 실질적으로 더 강하며, 옴니채널 쇼핑에서 경쟁하고 승리할 수 있는 역량을 반영합니다. 몇 가지 예를 들면 타이슨 브랜드 가치형(밸류 애드) 치킨은 6.5% 증가했습니다. 에이다엘스(Aidells) 디너 소시지는 9.7% 늘었습니다. 힐셔(Hillshire) 런치미트는 7.6% 성장했고, 라이트 앤드 지미 딘(Wright and Jimmy Dean) 베이컨은 6.8% 증가했습니다. 또한 힐셔 스낵 콤보(Hillshire snack combos)도 두 자릿수 성장을 달성했습니다. 판매량 성장뿐 아니라, 5개 모든 카테고리에서 매출과 점유율이 함께 성장해, 성장의 질을 개선하면서도 소비자들과의 ‘승리’를 확고히 하고 있음을 보여줍니다. 우리는 푸드서비스에서도 60 베이시스 포인트(basis points)의 판매량 성장을 기록하며 좋은 성과를 내고 있습니다. 포트폴리오에서 혁신을 어떻게 추진하고 있는지에 대해 말씀드리면, 우리는 AI 기반 인사이트를 활용해 새로 부상하는 선호를 더 날카롭게 식별하고 이를 실행으로 전환하고 있습니다. 이를 통해 트렌드에 맞춘 소비자 주도형 제품을 시장에 가져올 수 있습니다. 실제로 AI를 통합하면, 소비자들이 말해주는 내용이 진열대와 메뉴에 어떻게 반영되는지 더 잘 연결할 수 있습니다. 이러한 역량은 혁신 파이프라인을 가속하고, 유통과 가격에 대한 의사결정을 개선하며, 마케팅과 신규 고객 확보의 효과를 강화합니다. 그 한 가지 예가 지미 딘(Jimmy Dean) 브랜드입니다. 이러한 인사이트를 바탕으로 우리는 고단백 아침식사의 다음 물결을 개척하고 있습니다. 최근 선보인 ‘지미 딘 단백질 아침식사 플랫폼’은 매우 훌륭한 출발을 보이며, 샌드위치와 볼(bowls) 같은 전통적인 소비자 선호를 더 높은 단백질 버전으로 제공해 더 강한 속도(판매 추이)와 소비자들의 즉석 구매(테이크아웃)로 이어지고 있습니다. 우리는 이러한 핵심 제품에 더해 ‘지미 딘 하이 프로틴 와플(Jimmy Dean high-protein waffles)’처럼 퍼레이어드 푸즈(Prepared Foods) 사업에 새롭고 추가적인 혁신도 함께 결합하고 있습니다. 초기 소비자 반응은 매우 긍정적이며, 브랜드에 새로운 고객이자 더 젊은 고객층을 유입시키고 있습니다. 우리는 이미 소매에서 의미 있는 점유율을 확보하기 시작했으며, 유통을 확장하고 계속해서 혁신을 이어가면서 이 모멘텀을 기반으로 더 큰 성과를 만들어낼 수 있는 설득력 있는 ‘활주로’를 확인하고 있습니다. 소매 성과는 업계 전반에서 당사의 주요 경쟁사들이 운영하는 동종 사업 부문과 비교해 여전히 우수합니다.지난 12개월 동안 당사의 Prepared Foods(식품가공) 소매 사업은 물량, 시장점유율, 수익성에서 견조한 성장을 이끌며 동종업계 대비 앞서 나갔습니다. 그러나 당사의 가치는 여전히 동종업계 대비 할인(디스카운트)으로 반영되고 있습니다. 오늘날의 가치를 인식하는 투자자들이 가장 큰 혜택을 누릴 것입니다. 이것이 바로 타이슨 푸드(Tyson Foods)가 오늘날의 환경에서 성공할 수 있는 특별한 위치에 있다는 이유입니다. 당사 제품에 대한 수요는 계속 성장하고 있으며, 우리는 이러한 모멘텀을 포착할 수 있는 적절한 기반을 갖추고 있습니다. 일부 회사가 수요 창출에 어려움을 겪는 반면, 우리의 점유율 확대는 당사의 강점과 향후 추가 성장을 기대한다는 점을 모두 보여주며, 이는 당사의 지속적인 성공을 뒷받침하는 핵심 동력입니다. 단백질 중심의 제품 구성과 엄격한 자본 배분을 통해, 우리는 강력한 실적에서 비롯되는 기회를 활용하고 시장에서 계속해서 번창할 수 있습니다. 90년의 역사를 가진 미국 기업으로서 우리는 경기 순환 전반에 걸쳐 신뢰와 일관성을 제공합니다. 여러분이 여러 번 들으셨듯이, 우리는 제자리걸음을 하고 있지 않습니다. 전반적으로 이러한 강점은 고객, 소비자, 팀원, 주주들께 지속적인 가치를 제공할 수 있게 합니다. 앞으로 다가올 기회는 그 어느 때보다도 더 밝으며, 저는 우리 포트폴리오와 전략에 대해 매우 확신하고 있습니다. 그러고 나서 데빈(Devin)에게 넘겨, 각 세그먼트를 더 자세히 안내하도록 하겠습니다. 데빈 콜: 감사합니다, 돈니(Donnie). 좋은 아침입니다. 2분기 동안 우리 팀은 전략적 목표를 향해 진전을 이뤘습니다. 우리는 고객과 소비자들의 기대치에 대해 책임감을 갖고 스스로를 관리하겠다는 약속을 계속 유지하고 있습니다. 이제 세그먼트 성과를 살펴보겠습니다. Prepared Foods는 전년 대비 매출이 4.8% 증가하고 물량이 0.4% 증가하며 강한 분기를 기록했습니다. 세그먼트 영업이익은 3억 5,200만 달러로 전년 대비 7% 증가했으며, 마진은 14%로 확대됐는데, 이는 수익성 향상을 위한 다년 계획이 계속 진전되고 있음을 반영합니다. 우리는 물량, 달러, 단위에서 점유율을 확보했습니다. 해당 분기 물량 점유율은 70bp(베이시스 포인트) 증가했고, 달러 점유율은 50bp 증가했는데, 이는 단백질 수요가 강했던 데 더해 베이컨, 런천미트, 디너 소시지, 스낵에서 주목할 만한 성과를 거둔 당사의 엄격한 실행이 주도했습니다. 물량 성장은 유통에서의 성과 확대, 혁신, 그리고 소비자들이 간편하면서도 영양가 있고 고단백 솔루션을 우선시함에 따라 뒷받침된 타깃 MAP 투자에 의해 촉진된 프로모션 효율 개선에 의해 반영됩니다. 앞으로도 우리는 연간 내내 세그먼트 영업이익의 성장을 지속할 것으로 기대하며, 장기적으로도 이 사업에서 탄탄한 기반을 갖추고 있다고 봅니다. 치킨(Chicken) 부문에서는 5억 2,300만 달러의 세그먼트 영업이익과 12.2%의 마진을 기록했는데, 이는 가격 환경이 보다 정규화된 데다 2분기에서 통상적으로 관찰되는 계절성이 있었음에도 불구하고 달성한 성과입니다. 매출은 전년 대비 3.5% 증가했으며, 유리한 믹스와 물량 성장의 영향으로 총 치킨 물량은 1.7% 증가했습니다. 소매와 푸드서비스 물량은 전체 물량보다 거의 3배 빠르게 증가했는데, 이는 전략적 고객과 함께하는 강한 소비자 수요와 모멘텀을 반영합니다. 다양한 가격 전략과 개선된 믹스 덕분에 기본 가격이 하락했음에도 평균 판매가격은 안정적으로 유지됐습니다. 이러한 안정성과 당사의 하단 성과는 전략적 고객 성장과 더 나은 운영 성과에 연계된 더 우수한 제품 믹스에서 비롯되었습니다. 실행은 통제 가능한 요소 전반에서 계속 개선됐습니다. 생체(라이브) 성과, 수율(yield), 자산 활용도, 노동 생산성, 그리고 엔드-투-엔드 공급망 규율이 강화되며, 전년 동기 대비 6번째 연속으로 물량과 순매출이 성장하는 성과를 뒷받침했고, 치킨 사업의 일관성과 예측 가능성을 다시 한번 확인시켜 줬습니다. 또한 다시 한번 높은 수준에서 경쟁하고 있는 치킨 유전학(Chicken genetics) 사업에서 우리가 보고 있는 성공을 강조하고 싶습니다. 이는 유전학과 생체 생산(live production) 팀의 노력과 더불어, 자신이 하는 일에서 가장 뛰어난 가족 농가들이 함께 만들어낸 성과로 이뤄졌습니다. 이 사업은 고객을 위한 의미 있고 지속 가능한 결과를 제공하는 동시에 실제 경제적 가치를 창출하고 있습니다. 가치가 더 높은 제품 믹스로의 전환, 전략적 고객 정렬, 그리고 치킨 유전학 사업을 통해 타이슨은 일반 치킨 경쟁사와 차별화하며 고객과 주주에게 제공하는 가치 제안을 강화합니다. 성장세는 소매와 푸드서비스 전반에서 강했으며, 거의 모든 하위 채널이 긍정적인 물량 성장세를 기록했습니다. 우리는 전략적 고객을 대상으로 서비스와 품질을 강화하는 한편, 편리하고 고품질인 선택지에 대한 수요를 충족하기 위해 가치가 더 높은 제품과 프리미엄 포트폴리오의 확장을 계속하고 있습니다. 종합해 보면, 전략적 고객 파트너십과 규율 있는 실행이 치킨 사업 모델을 더 일관되고 예측 가능하게 만들어 강화하고 있습니다. 앞으로의 성장 여지도 더 크다고 봅니다. 비프 부문에서 우리는 역동적인 시장 환경 속에서 운영하면서도 통제 가능한 범위 내에서의 규율 있는 실행에 계속 전념하고 있습니다. 비프 매출은 전년 동기 대비 2분기에 소폭 증가했습니다. 업데이트된 운영 거점은 더 낮은 소 한우(사육) 가용성과 맞춰지고 있으며, 더 높은 설비 가동률의 이점을 보고 있습니다. 분기에는 업계 상황의 변동성이 포함되어 있었지만, 수확 계획 조정이 올해와 장기적으로도 권리화된(규모에 맞춘) 생산 거점으로 효과적으로 경쟁할 수 있는 기반을 더 잘 마련했다고 생각합니다. 우리는 이러한 조치로 인해 향후 분기들에서 점점 더 큰 이익이 나타날 것으로 기대합니다. 부문 영업이익은 전년 대비 감소했는데, 소비자 수요가 여전히 강한 가운데에서도 소 관련 비용 상승이 컷아웃 가치 상승을 더 크게 상쇄했습니다. 현재 사이클을 헤쳐 나가면서 우리는 전 사업 거점 전반에서의 운영 우수성에 계속 전념하는 동시에, 더 강하고 더 일관된 장기 성과를 뒷받침하는 추가 이니셔티브를 추진하고 있습니다. 돼지(포크)에서 부문 영업이익은 4,100만 달러였고 마진은 2.6%였습니다. 이는 판매 증가에 따른 것으로, 강한 소비자 수요가 반영된 결과입니다. 분기 동안 당사 시설의 호그(돼지) 공급은 적정했습니다. 신뢰할 수 있는 돼지고기 원자재와 더 타이트하고 통합된 네트워크를 바탕으로, 벨리(belly), 햄(hams), 트리밍(trimmings) 전반에서 더 높은 가동률을 이끌어 프리페어드 푸드(Prepared Foods)에서 믹스를 개선하고 가치를 높이고 있습니다. 우리는 원자재의 접근성, 품질, 그리고 도착 원가(landed cost)를 개선해 주기 때문에 가동률을 더 높이기 위해 계속 노력할 것입니다. 전반적으로 저는 2분기에 우리가 취한 점진적인 조치에 대해 고무되어 있으며, 2026년과 그 이후에도 사업의 운영상 및 통제 가능한 측면에서 성장하고 개선할 여지가 있다고 확신합니다. 우리는 주주에게 가치를 제공하는 동시에 전략적 고객과 소비자에 집중하고 있습니다. 소비자들의 마음에서 동물성 단백질이 명확한 승자로 남아 있는 가운데, 당사 포트폴리오의 다양성은 전략적 고객과 파트너십을 맺고 카테고리 확장을 주도함으로써 투자를 할 수 있게 해줍니다. 이에 따라, 저는 커트에게 넘겨 재무 결과와 전망을 더 자세히 살펴보겠습니다. Curt Calaway: 고마워요, 데빈. 대형 시가총액 가치 기업으로서, 다중 단백질·다채널 포트폴리오는 역동적인 거시 환경 속에서 팀이 운영 실행에 집중한 것과 결합되어, 분기 동안 전체 식품 산업 대비 잘 수행했습니다. 앞으로의 성장 여지도 더 크며, 연말까지의 나머지 기간에 대한 당사의 성과를 자신 있게 보고 있습니다. 이제 재무 세부 내용으로 들어가겠습니다. 2분기 총매출은 전년 대비 4.4% 증가해 137억 달러를 기록했으며, 포크가 주도했고 치킨과 프리페어드 푸드(Prepared Foods)가 견조하게 기여해 단백질에 대한 건전한 수요 환경이 반영되었습니다. 2분기 부문 영업이익은 7억 5,100만 달러로 전년보다 약간 높았습니다. 법인 비용과 상각비는 전년 동기 대비 1,900만 달러 더 높았습니다. 이러한 증가는 지난해 법적 합의에서 1,500만 달러의 이익이 발생한 것과, 올해 당사의 이연 보상 계획과 관련해 800만 달러의 손실이 발생한 데 따른 것입니다. 이 두 가지 항목이 없었다면 작년보다 낮았을 것입니다.총 회사의 조정 영업이익은 4억 9,700만 달러였으며, 마진은 3.6%였습니다. 해당 분기의 주당 조정순이익은 0.87달러로, 전년 대비 5% 하락했습니다. 이제 재무 상태를 살펴보겠습니다. 자본 배분에 대한 우리의 접근은 강력한 재무제표를 바탕으로, 규율 있고 신중하며 미래지향적으로 유지되고 있습니다. 우리는 재무 건전성을 유지하고, 사업에 투자하며, 현금을 주주에게 환원하는 데 계속 집중하고 있습니다. 잉여현금흐름(FCF)은 우리의 전략에서 핵심이며, 연초부터 상반기까지의 현금흐름 추세를 보고 고무되어 있습니다. 상반기 영업현금흐름은 8억 2,900만 달러였고, 자본적 지출은 3억 9,700만 달러로, 그 결과 잉여현금흐름은 4억 3,200만 달러였습니다. 우리는 분기를 유동성 37억 달러로 마감했으며, 순부채 레버리지는 2.2배였습니다. 우리는 지난 12개월 동안 총부채를 거의 10억 달러 줄였고, 그중 이번 분기에만 거의 3억 달러를 줄였습니다. 강한 현금흐름을 바탕으로 우리는 상반기에 9,200만 달러 규모의 자사주 매입을 계속 진행했으며, 배당금 지급 3억 5,300만 달러를 포함해 연초 이후 현재까지 주주에게 4억 4,500만 달러를 환원했습니다. 당사의 재무제표는 건전하며, 우리는 장기 주주가치 창출을 위해 재무 건전성, 투자등급 신용등급, 현금 관리의 우선순위를 두고 있습니다. 이제 잠시 2026 회계연도 전망을 검토해 보겠습니다. 상기드리면, 당사의 회계 주기는 2026 회계연도에 53주가 반영되어 2025 회계연도의 52주와 비교됩니다. 2026 전망은 비교 대상인 52주 연도를 기준으로 합니다. 우리는 연간 매출이 전년 대비 2%~4% 증가할 것으로 여전히 예상합니다. 당사는 총 회사 조정 영업이익의 범위를 중간값 기준 1억 달러 상향했으며, 현재 범위는 22억 달러에서 24억 달러입니다. 우리는 이자비용이 약 3억 6,500만 달러로, 이전 전망 대비 500만 달러 낮고, 세율은 약 25%가 될 것으로 예상합니다. CapEx는 7억 달러에서 10억 달러 사이로 예상되는 가운데, 잉여현금흐름은 12억 달러에서 18억 달러 범위로 더 높아질 것으로 보이며, 이는 개선된 재무성과와 일치합니다. 이제 부문 전망에 대해 더 자세히 설명드리겠습니다. 준비식품(Prepared Foods)에서는 부문 영업이익을 12.5억 달러에서 13.5억 달러로 여전히 예상합니다. 우리는 연중 나머지 기간에도 계속 운영 효율성을 추진하고 전략적 투자를 진행하며, 계획대로 순항하고 있습니다. 치킨에서 상반기(연초 이후) 강한 실적을 달성한 데 따라, 부문 영업이익에 대한 기대치를 19억 달러에서 20.5억 달러 범위로 올리고 있으며, 중간값 기준 2억 달러 증가입니다. 우리는 다가오는 해에도 치킨이 선호 단백질(선호되는 단백질 공급원)로 자리할 것이라는 추가적인 징후가 지속되고 있다고 봅니다. 또한 당사의 운영 실행과 성과가 높은 수준으로 계속될 것으로 기대합니다. 소 사육두수(소 공급)가 타이트한 상황이 이어지는 점을 바탕으로, 비프(Beef) 부문 영업이익은 5억 달러에서 3억 5,000만 달러 사이의 손실로 예상합니다. 이 전망은 현재의 소(가축) 가용성과 스프레드 조건을 반영하되, 2분기에 우리가 실행한 풋프린트(생산/운영 설비) 관련 조치와 현재 추진 중인 운영 규율이 이를 부분적으로 상쇄합니다. 비프는 당사의 멀티 단백질 포트폴리오와 고객 관계에서 전략적으로 중요하며, 우리는 장기적인 경쟁력에 집중하고 있습니다. 돼지(Pork) 부문 영업이익 전망은 계속해서 2억 5,000만 달러에서 3억 달러로 유지됩니다. 이는 충분한 돼지(호그) 공급, 지속적인 생산성, 운영 개선, 그리고 돼지고기에 대한 견조한 소비자 수요에 기반합니다. 국제(International) 부문은 기대치와 비슷한 수준으로 성과를 냈으며, 연간 전망은 1억 5,000만 달러에서 2억 달러입니다. 법인 비용과 상각은 9억 5,000만 달러에서 9억 7,500만 달러로 예상되며, 이전 가이던스와 변동이 없습니다. 전반적으로 저는 2분기 실적에 만족하며, 2026년이 회사에 또 다른 강한 해가 될 것이라는 확신을 가지고 있습니다. 이제 통화 내용을 Donnie에게 다시 넘기겠습니다. Donnie King: 감사합니다, Curt.올해 2분기에는 역동적인 거시 환경 속에서도 절제된 실행으로 성과를 거뒀습니다. 연도의 하반기로 접어들면서, 우리는 이러한 모멘텀에 힘입어 성과를 한층 높일 수 있는 기회를 기대하고 있습니다. 궁극적으로 우리는 맛이 좋은 고품질 단백질을 제공하며, 영양가 있고 합리적이며 편리합니다. 이러한 핵심 테마는 우리의 전략과 장기적인 성공 및 가치 창출의 중심에 그대로 남아 있습니다. 연초부터 현재까지의 성과는 우리 팀원들의 집중과 실행력을 반영하며, 우리는 2026회계연도 나머지 기간 내내 이 모멘텀을 바탕으로 성과를 이어가고자 합니다. 이제 콜을 다시 Jon에게 넘겨 Q&A 세션을 시작하겠습니다. Jon Kathol: 감사합니다, Donnie. 이제 질문을 받겠습니다. 이른바 전망 관련 진술과 비(非)GAAP 지표에 대한 당사의 유의사항은 준비된 발언과 이어지는 Q&A 모두에 적용된다는 점을 알려드립니다. 오퍼레이터, Q&A 안내를 부탁드립니다. Operator: [Operator Instructions] 오늘 첫 번째 질문은 Barclays의 Ben Theurer 님께서 해주십니다. Benjamin Theurer: Donnie, Devin, Curt, 먼저 매우 강력한 실적과 견조한 상반기에 대해 축하드립니다. 특히 닭고기 부문과 관련해, 여기서의 성과가 얼마나 지속 가능할지, 그리고 최근 몇 달 동안 유전학(genetics)이 어떤 역할을 했는지 자세히 설명해 주실 수 있을까요? 또한, 우리가 알아야 할 일회성 이익이 있었는지도 궁금합니다. 이것이 제 첫 번째 질문입니다. Donnie King: Ben, 질문해 주셔서 감사합니다. 그럼 제가 먼저 말씀드리겠습니다. 이번 분기에는 우리가 하겠다고 한 대로 실행했습니다. 우리는 순매출을 성장시켰고, 닭고기와 Prepared Foods의 마진을 확대했으며, 연간 가이던스를 상향했습니다. 특히 닭고기와 관련해, Q2를 보면 훌륭한 성과를 보였습니다. 우리는 동일하거나 전년 동기 대비로 1억1,200만 달러만큼 초과 달성했습니다. 이는 제 생각에는, 전반적인 우리의 전략에서 정말 중요한 3가지 버킷으로 나눌 수 있습니다. 운영 우수성은 우리 모델에서 핵심입니다. 우리의 모델은 믹스에 초점을 두며, 이는 브랜드화된 신선 및 냉동 제품과 부가가치(밸류-애디드) 중심이며, 그 다음으로 전략적 고객 파트너십이 있습니다. 오늘은 특히 유전학 사업에 대해 조금 더 말씀드리겠습니다. 그러나 닭고기 전반의 성과 측면에서 우리의 메시지는 ‘일관성’입니다. 우리는 26년 하반기가 상반기와 매우 비슷하게 보일 것으로 기대합니다. 우리는 닭고기 가이던스를 미드포인트 기준 2억 달러 상향해 19억 달러에서 20.5억 달러로 제시했습니다. 모멘텀은 실제입니다. 우리는 오늘이 과거보다 더 나은 회사입니다. 더 이상 추가적인 상품(커머디티) 역풍에 의존하지 않습니다. 이는 상품 중심의 이야기가 아니라 실행의 결과입니다. 전략적인 고객 수요와 운영상의 모멘텀 결합이 우리에게 진짜 확신을 줍니다. 우리는 이번 회계연도가 2025년보다 더 나은 수준으로, 전반적으로 예상 범위와 일치할 것으로 봅니다. 그리고 우리는 좋은 출발을 하고 있습니다. 또한 제가 — 그리고 이를 한 가지 프록시로 삼아 보겠습니다 — Q2 대 Q2의 ‘어닝 서프라이즈(초과 달성)’가 실제로는 동등한 비율의 3가지 버킷에서 나왔다는 점을 보실 수 있습니다. 그것은 우리의 상업 모델, 즉 믹스입니다. 고객들과의 파트너십, 전략적 고객을 의미합니다. 그리고 그것은 유전학 사업입니다. 유전학 사업이 여기에서 성과로 나타나고 있습니다. 제가 이에 대해 지금 시점에서 말씀드리면, 그리고 잠시 후 더 자세히 설명하겠지만, 그 부분이 격차(differential)의 약 3분의 1입니다. 다음은 운영 성과입니다. 이는 전 과정(end-to-end)입니다. 이는 단지 공장(플랜트) 4벽 안쪽에만 있는 것이 아닙니다. 성과는 처음부터 끝까지 공장 내에서 실제 생산(live production)되는 과정 전반에서 나타납니다. 제가 이를 살펴보면서도, 해당 분기에 상품 시장이 어떻게 변했는지 보면, 상품 시장은 꽤 상당한 수준으로 약화(하락)되었습니다. 그럼에도 우리는 가격 모델 등을 통해 그러한 상품 시장의 영향을 상쇄할 수 있었습니다. 유전학 사업과 관련해서는요. 먼저 이 질문에 답하겠습니다. 즉, ‘이 성과를 이끈, 우리가 알아야 할 어떤 일회성 이슈가 있나요?’라고 말씀하셨죠. 제 짧은 답은 ‘아니요’입니다. 보시는 것은, 설계된 대로 우리 모델이 작동하는 모습입니다. 저는 보통 경쟁사의 사업에 대해 논평하지는 않는데, Koch Foods에서 발생한 화재에 대해 여러 가지가 보도된 바가 있고, 솔직히 저는 화재에 대해 아는 것이 많지 않지만, 우리 실적이 Koch 화재에서 물량을 확보한 데서 비롯됐다는 추측이 많았습니다. 그런데 Q2에는 Koch 화재와 관련된 물량이 0입니다. 그리고 연도 후반부를 보면, 우리가 그만큼의 생산 능력이 있기 때문에 그와 관련된 일부 증분 물량이 있을 수도는 있습니다. 다만 그것은 전체 물량과 브랜드 기반 밸류애디드 믹스의 비율 관점에서 보면 아직 초기 단계에 가깝다고 봅니다. 잠시만요, 중간에 멈추고 다시 방향을 잡아 주시면 좋겠습니다. Benjamin Theurer: 유전학 부분만 말씀드리자면, 당신이 조금 더 자세한 내용을 주겠다고 약속하셨잖아요. Donnie King: 죄송합니다. 맞습니다. 맞아요. 용서해 주세요. 우리의 유전학 사업은 Chicken 사업 안에 들어 있습니다. 별도의 세그먼트가 아닙니다. 아주 오래전부터 그랬습니다. 그것은 우리에게 확실히 전략적 자산입니다. 차세대 유전학 라인은 더 우수한 생체 성과와 실제 고객 가치를 제공하고 있습니다. 하지만 이러한 개선에는 뛰어난 실행도 필요하고, 저희도 그 부분을 하고 있습니다. 실적이 좋은 분기였지만, 그것이 전부는 아니었습니다. 닭이나 유전학 중 어느 한 가지가 전체 스토리는 아니었어요. 유전학 사업에 대해, 그것이 지금까지 어디에 있었고 현재 어디에 있는지를 조금 말씀드리겠습니다. 저희는 유전학 사업과 관련해 수년간의 여정을 거치며 성과를 내지 못했습니다. 대형 조류를 위한 유전학이 없었기 때문입니다. 그리고 제가 지금 말씀드리고 있고 앞으로 확인할 수 있을 것이라고 생각하는 변화는 구조적인 변화입니다. 과거에 중형, 소형 조류를 대상으로 했던 저희 품종은 역사적으로 잘 수행해 왔습니다. 그런데 사실 오늘날은 과거보다 더 잘하고 있습니다. 새로운 품종은 아주 초기 단계입니다. 우리는 그 품종을, 우리가 5년 정도라고 해볼까요, 테스트하고 그 작업을 진행해 왔습니다. 그리고 그것이 피라미드를 통해 흐르는 데는 시간이 오래 걸립니다. 다만 그것은 더 큰 조류를 대상으로 더 많이 설계되어 있고, 저희가 참여하는 대형 조류의 대지(닭가슴살) 해체 작업 쪽에 맞춰져 있습니다. 다른 곳만큼의 범위는 아니지만 그 방향으로 설계된 것입니다. 그래서 유전학에서 보이는 이 수치들은 거의 전적으로 실제 유전학 회사를 받쳐주는 영향과 관련이 있습니다. 아직 그 영향이 저희가 생산하는 브로일러나 육용 조류 쪽으로 흘러가면서 나타나는 것은 보지 못하셨을 겁니다. 저희는 그 단계에서 매우 초기이고, 제가 말하자면 중간 정도도 아닌 ‘낮은 중(低) 한 자릿수’라고 할 수 있겠지만, 어쨌든 저희는 이 부분을 꽤 오랫동안 테스트해 왔습니다. 그렇다면 그 결과로 무엇을 얻게 되느냐 하면, 더 나은 사료 효율, 더 나은 산란(달걀) 생산, 더 나은 생존율과 부화 성과를 얻습니다. 또한 동물 한 마리당 더 많은 가슴살도 추가로 확보하게 됩니다. 즉 저희에게는 아주 좋은 자산입니다. 성과도 잘 나고요. 지난 4, 5년 동안, 다시 말해 우리가 마지막으로 보자면, 여러 분기 동안은 그쪽에서 괜찮았습니다. 대형 조류가 없었을 때는 그런 상황이었고, 이제는 그 부분을 바로잡는 데 들어가 있는 상태입니다. 그리고 이 새로운 유전학 라인이 저희 국내 가금류 사업 전반으로 흘러가면서 수율이 개선되고, 비용도 개선되는 등 아직 더 많은 상방 여지가 남아 있습니다. Operator: 다음 질문은 Bank of America의 Peter Galbo로부터 들어오겠습니다. Peter Galbo: 혹시 제가—Donnie, 유전학 부분을 조금 더 구체적으로 말씀드리자면. 이 사업은 우리가 자주 듣는 편은 아니잖아요. 그래서 이 사업이 Chicken 세그먼트에서 EBIT 관점으로, 다시 말해 오늘날의 비율 기준으로는 어떠한 기여를 하고 있는지, 그리고 아마도 5년 전과 비교하면 어떤지에 대해 대략적으로 다시 방향을 잡아 주실 수 있을까요. 단순히 적자에서 흑자로 전환된 것 정도라면, 그 정도로도 이해가 될 것 같지만요. 사람들이 이 부분을 조금 더 잘 이해하려고 할 때, 어느 정도 차원화해서 설명해 주시면 도움이 될 것 같습니다. Donnie King: 물론이죠. 감사합니다, Pete. 제가 돌아가서 다시 살펴보면—그리고 이 유전학 사업은, 조정을 하고 선정을 하면, 다년(멀티이어) 이벤트라는 점을 기억해 주세요. 저희는 그 변화를 해왔고, 그 조정도 해왔으며, 그리고—노력만 한 게 아니라 실제로 우리가 모두 매우 기대하고 있는 제품을 제공해 왔다고 말씀드리고 싶습니다. 이 전체 타임라인, 다년 타임라인 동안에는 괜찮았던 시기들도 있었습니다. 유전학 사업(국내 가금사업 안에 포함되어 있음)에서 실제로 손실을 기록했던 기간들이 있었습니다. 그런데 지금은, 그 유전학이 오늘날 타이슨에 판매되고 있기 때문에 유전학 사업이 실제로 기여하고 있는 모습을 보고 있습니다. 그리고 아직 보지 못한 것, 피트가 말한 대로는, 그 유전학이 브로일러(육계) 운영 전반으로 흘러들어가면서 나타나는 영향과, 그로 인한 상방 효과인데요. 그 영향은 꽤 의미 있고, 우리가 국내 치킨 사업뿐 아니라 부문 전체에 미칠 영향을 생각하면 상당히 큽니다. 그래서 우리는 그 점에 대해 매우 기대하고 있습니다. 우리는 그것에 대해 많이 이야기하지는 않았습니다. 아직 초기 단계입니다. 제가 -- 그리고 앞서 제가 이전 질문에서 이 숫자를 인용했었는데, 그 브리지를 보면, 분기 개선의 약 1/3이 결과적으로 -- 분기대비가 오로지 우리 유전학 사업에서 비롯된 것입니다. 그리고 그 계산이 어떻게 맞는지 생각해보면, 이 브리지에는 상품(원자재) 시장의 하방 영향도 함께 고려해야 합니다. 그래서 이미 기여하고 있는 금액이 상당하고, 앞으로도 더 기여할 것입니다. 다만 말씀드리자면, 우리 유전학 사업은 -- 이 수준으로 성과를 보려면 몇 년을 거슬러 올라가야 합니다. 그리고 제 생각에, 오늘 우리가 있는 위치는 우리가 역사상 해본 그 어떤 것보다도 더 나은 성과를 낼 것입니다. 하지만 이는 우리 사업에 대한 구조적 이점입니다. Peter Galbo: 알겠습니다. 좋아요. Curt, 저는 준비식품(Prepared Foods) 사업으로 전환해 보고 싶었습니다. 동료들과의 논의가 좀 있었던 것으로 알고 있는데요. 더 넓게는 포장식품 분야의 다른 동료들과도, 운송뿐만 아니라 주로 포장과 관련된 항목들에 대한 인플레이션 얘기가 나오더라고요. 그래서 연간의 흐름을, 특히 준비식품과 관련해서 입력 원가(투입비) 역학을 어떻게 보고 계신지 궁금합니다. 즉, 원자재와 포장 측면에서요. Donnie King: 네, 저도 그 질문에 답해보겠습니다. 인플레이션을 상쇄하기 위한 주요 완화 레버로서, 우리가 생각하는 방향은 강력한 실행과 규율 있는 가격 책정입니다. 여러 입력 범주에서 인플레이션 압력이 나타나고 있습니다. 예를 들어 사료용의 경우, 연초 상반기에는 곡물이 우리에게는 순풍이었습니다. 하반기에는 조금 더 높아질 수도 있습니다. 그 점은 우리 전망에 반영되어 있습니다. 우리는 라이브 성과(생체 성과) 영역에서 강력한 실행을 해왔습니다. 라이브 성과 영역에서의 이익이 우리가 보아온 어떤 사료 압력도 상쇄해 왔습니다. 운송과 관련해서는, 운송비와 디젤 비용이 전년 대비 더 높습니다. 하지만 우리에게 운송은 서비스이고, 결국 이 비용은 고객에게 전가됩니다. 우리는 이 비용을 보조하지 않습니다. 상품 원자재의 경우, 그리고 준비식품에 들어가는 투입물(예: 돼지고기, 쇠고기, 칠면조)은 더 비쌉니다. 예를 들어 드리자면, 준비식품의 상품(원자재) 비용은 2분기에 5,000만 달러 증가했고, 연초 누계로는 1억 5,000만 달러 증가했습니다. 우리의 가격은 계속해서 그 원자재 가격을 따라잡고 있습니다. 다만 포장에서는 수지(resin)와 포장 투입 원가가 더 높습니다. 우리는 밸류 엔지니어링과 공급업체 프로그램으로 이를 관리하고 있습니다. Operator: 다음 질문은 Goldman Sachs의 Leah Jordan입니다. Leah Jordan: 훌륭한 분기였던 것 축하드리고, 오늘까지 공유해 주신 모든 설명에 감사드립니다. 준비식품 쪽으로 계속하겠습니다. 즉, 지금 여러 카테고리에서 계속해서 시장점유율을 늘리고 계신데요. 왜 그렇게 된다고 보시는지, 또 동종업계 대비 그분들과 차별적으로 무엇을 하고 있는지에 대해 좀 더 설명해 주실 수 있을까요? 그리고 현재 경쟁 환경 전반에서 무엇을 보고 계신지도요. Donnie King: 네, Leah. 이쪽은 Donnie입니다. 그 부분부터 답변드리겠습니다. 먼저, 분기 기준으로는 물량, 단위, 달러 기준으로 점유율에 대해 모든 항목에서 '싹쓸이'를 했습니다. 즉, 3가지 지표 모두를 동시에 성장시켰습니다. 준비식품의 경우에는, 강한 수요와 규율 있는 실행이 성과를 이끌고 있습니다. 사실상 여기서 거의 전부입니다.그리고 우리는 다년 전략이 효과를 내고 있으며 비즈니스가 성장하고 있다는 얘기를 많이 해왔습니다. 우리는 계속해서 통제 가능한 요소들을 관리하고 있다고 보며, 가격, 프로모션, 유통, 서비스에 대해 생각합니다. 2분기에는 물량이 0.4% 증가했고 매출은 4.8% 증가했습니다. 이는 연속된 두 분기 모두 물량 성장입니다. 우리는 3분기 연속으로 전체 카테고리를 상회했습니다. 점심용 델리미트, 베이컨, 간식용 스낵, 훈제 소시지에서 점유율을 늘렸습니다. 그리고 앞으로 그것을 어떻게 생각할지에 대해선, 저는 우리 브랜드에 대해 생각해보셔야 한다고 봅니다. 단백질에 대해 생각하셔야 합니다. 또한 우리가 기존 카테고리와 인접 카테고리에서 소비자 수요를 충족하는 건강하고 영양가 있는 제품의 파이프라인을 갖고 있다는 점을 생각하셔야 합니다. 의미 있는 개선을 제공할 수 있는 자산이 이미 갖춰져 있으며, 지난 8개 분기 동안 실제로 운영 우수성 측면에서도 의미 있는 개선을 이뤄냈습니다. 또 한 가지 말씀드리자면, 우리는 포장식품에서 최고의 성과를 내고 있습니다. 그리고 저는 우리가 과소평가되어 있다고 생각합니다. 우리가 시가총액 기준으로 업계의 모든 CPG(소비재) 동종사 대비 8배에 거래되고 있다고 생각해보면, 최근 몇 년 동안 발생한 성과를 놓고 봐야 합니다. 그들이 우리에게 왔습니다. 우리는 그들에게 움직이지 않았습니다. 저는 우리가 아직 그 가치를 충분히 이해하지 못했다고 봅니다. 저는 우리 포트폴리오에서 Prepared Foods의 가치, 그리고 그것이야말로 절대적인 보석이라는 점을 제대로 전달하는 데 소홀했습니다. 그래서 우리는 성과를 내고 있습니다. 실행입니다. 우리는 우리가 하겠다고 말한 대로 합니다. 우리는 브랜드, 부가가치, 믹스를 갖고 있습니다. 그리고 말씀드렸듯이 Chicken에서도, 이 전략적 고객들과의 관계, 그리고 그 파트너십은 매일매일 우리에게 승리를 가져다주고 있습니다. 그래서 여기까지 하고, 원하시면 방향을 전환해 볼까요... Leah Jordan: 아니요, 그 말씀이 아주 도움이 됐고 결과가 모든 걸 말해주는 것 같습니다. 혹시 여기서 Pork로 전환하자면요. 균형 잡힌 시장이 이를 뒷받침해 준다고 말씀하셨는데요. 그렇다면, 이 재확인한 가이던스 범위 내에서 그 확신에 대한 추가적인 설명이 있을까요? 그리고 여기서 상단으로 가게 만드는 요인은 무엇인가요? 후반부에서 꽤 의미 있는 가속이나 증가가 필요해 보이는데요. Devin Cole: 네. 여기 Devin입니다. 네, 좋은 지적입니다. 들어보시면, 연말까지 나머지 기간을 생각하실 때 도움이 될 만한 몇 가지를 말씀드리겠습니다. 말씀하신 것처럼 우리는 가이던스를 2억 5,000만 달러에서 3억 달러로 재확인했습니다. 그리고 저희는 Pork 사업에서도 또 한 번 아주 좋은 한 해를 보내게 될 겁니다. 이 사업을 놓고 보면, Donnie가 언급한 Prepared Foods 쪽 사업이 성장함에 따라 원재료 사용량을 계속 늘리고 있습니다. 이것이 우리에게 있어 가장 중요한 요소 중 하나입니다. 또한 소비자 수요가 당사의 신선 돼지고기와 트레이팩 사업 대비해서도 좋을 뿐 아니라, 점점 더 가치 기준에서 소고기 대비 우위가 커지고 있다는 점을 보실 수 있습니다. 그래서 우리는 식품서비스와 리테일 양쪽에서 해당 제품들에 대한 견조한 수요를 보고 있습니다. 그리고 Q1에서 Q2로 넘어가는 관점에서 보면, 계절성이 거기서 영향을 줍니다. 확실히 Q1은 항상 더 강한 도축 일정이 있습니다. 연휴 이후 돼지 출하 배치가 늘어나고, 일부 유리한 가격 요소도 있기 때문입니다. 그러고 나서 Q2로 들어가면 저희 사이클에서 정상적인 완만한 흐름이 나타납니다. Q2를 기준으로 향후 전개를 생각하실 때 도움이 될 만한 몇 가지를 짚어드리겠습니다. 우리는 전년 대비 더 높은 돼지고기(호그) 비용의 영향이 있었습니다. 그리고 분기 중 발생했지만 앞으로 이어질 것으로 예상하지는 않는, 더 높은 운영비용에 대한 몇 가지 개별적인 동인들이 있었습니다. 저희는 인력 과잉이 있었습니다. 이민 신분 절차가 진행되면서 그에 대한 확인이 나올 때까지 우선 비상계획 차원에서 그렇게 운영했기 때문입니다. 또한 팀원들을 일부 재배치했는데, 다행히 렉싱턴 폐쇄 과정에서 나올 수 있었던 인력을 저희 Pork 자산으로 옮길 수 있었습니다. 유지보수 및 수리 항목도 몇 가지 있었습니다. 그리고 들으셨겠지만, 날씨와 관련된 운영상 영향도 있었습니다.하지만 그것들은 분기 안에 있는 내용입니다. 연말까지의 나머지 기간을 내다보면, 전반적으로 이 사업에 대해 아주 낙관적입니다. 운영자: 다음 질문은 BMO의 Tom Palmer가 해주십니다. Thomas Palmer: 우선 비프 공장 폐쇄에 대한 업데이트를 시작으로, 그 조치가 올해 수익성에 궁극적으로 어떤 영향을 미치는지에 대한 견해를 말씀해 주실 수 있을까요? 이용률이 더 높다는 점도 있지만, 제품을 조금 더 멀리 이동시키는 데서 발생할 수 있는 비용도 고려해야 할 것 같습니다. Devin Cole: 네. 감사합니다. 네, 맞습니다. 우리가 생각하는 두 번째 분기는 새로운 도축 생산 거점으로 전환하면서 저희에게는 일종의 전환기였습니다. 그리고 또한 Q2는 해당 사업과 관련해서 역사적으로 가장 변동성이 큰 분기이기도 합니다. 말씀드리자면, 비프 사업이 앞으로 나아가는데 대해 저는 고무되어 있습니다. 우리가 여전히 비프 사이클에 있다는 점, 그리고 가축의 가용성이 가장 큰 이슈라는 점은 도피하지 않겠습니다. 다만 저는 그 팀이 정말로 이길 수 있는 위치에 놓이게 했다고 보고 있습니다. 그리고 그 사업의 엔드투엔드 운영 측면에서 핵심 지표 전반에 걸쳐, 생산능력 이용률뿐 아니라 더 나은 실행이 나타나고 있습니다. 또한 소비자 수요도 좋습니다. 올해 하반기로 들어가면서, 컷아웃은 작년 이맘때보다도 더 높아져 있는 상태입니다. 그래서 소비자들이 그 스펙트럼을 따라가며, 어쩌면 푸드서비스에서 리테일로, 그리고 리테일 카테고리 전반으로 전환해 나가는 과정에서, 저희는 아주 좋은 그릴링 시즌이 될 것으로 보입니다. 이는 저희에게 분명한 긍정적인 신호로 보입니다. 하지만 다시 말씀드리면, 우리가 내린 결정적인 결정들에 따른 혜택은 하반기에 본격적으로 반영될 것입니다. 연간 전망을 변경하긴 했지만, 그마저도 저희가 이용 가능한 가축을 처리하는 데 있어 상당한 낙관을 내포하고 있으며, 수율, 노동 효율, 생산능력 이용률(앞서 언급한 대로), 그리고 무엇보다 믹스 측면에서 가능한 한 최고의 실행으로 운영하고 있다는 점을 확인할 수 있습니다. 네, 확실히 더 나은 하반기를 가리키고 있습니다. Thomas Palmer: 알겠습니다. 그리고 돼지고기 환경에 대해서도 후속 질문을 드리고 싶었습니다. Leah의 질문에 대한 답변에서 분기 중 돼지 비용이 더 높았다고 언급하셨는데요. 올해를 지나며 계절적 요인이 있음을 알고 있습니다. 다만 겨울 동안 무리에서 질병이 증가했다는 얘기를 들었고, 이유 시수(분만) 수와 의도도 꽤 가벼운 수준이었습니다. 올해 하반기로 접어들면서 돼지 공급 상황에 대해 어떻게 보고 계신가요? 또한 그것이 향후 하반기 회계연도 쪽으로, 혹은 2027 회계연도 초반으로 넘어갈 때 어느 정도 고려 사항이 될 수 있을까요? Devin Cole: 네. 좋은 지적입니다. 그리고 저희가 보시는 것 중에는, 말씀하신 PRRS와 PEDV 모두와 관련된 업계 질병 증가에 대한 내용이 포함되어 있고, 유감스럽게도 이런 시기에는 흔한 일입니다. 다만 이 사업을 어떻게 보고 있는지와 관련해 말씀드릴 수 있는 좋은 소식은, 우선 저희의 공급 전망이 매우 안정적으로 보인다는 점입니다. 질병과 관련해 공급망에 어떤 중단도 없었습니다. 즉, 저희 공급망에서의 바이오시큐리티에 대한 훌륭한 실행과 그곳에서의 치열한 노력 덕분이라고 볼 수 있습니다. 분만이 가볍다는 점은 체크해야 할 항목이긴 합니다. 하지만 현재 시점에서 그것은 저희에게 ‘빨간 경고 신호’는 아닙니다. 다만 우리는 계속 지켜볼 것입니다. 그리고 저희는 도축 일정과 저희 공급망에 이미 커밋해 둔 돼지들에 대한 전망을 볼 때, 하반기에 저희에게 우려가 될 만한 관련 사안은 보이지 않습니다. 운영자: 다음 질문은 BMO의 Andrew Strelzik이 해주십니다. Andrew Strelzik: 첫 번째, 한 가지 확인입니다. Donnie, 준비된 발언을 마치며 사업의 모멘텀에 대해 고무되었고 성과를 끌어올릴 기회가 보인다고 말씀하셨는데요. 그렇다면 수익 상방을 더 낼 수 있는 여지가 있다는 뜻인가요? 또 혹시 방금 말씀하신 내용이 정확히 무엇을 뜻하는지 좀 더 명확히 설명해 주실 수 있을까요? Donnie King: 음, 전반적인 사업 측면에서 보면 성과 측면에서 상승 여지가 있습니다. 이를테면 지속적인 개선을 떠올려 보세요. 처음부터 끝까지 운영상의 탁월함을 생각해 보라는 겁니다. 그래서 네, 우리는 많은 진전을 이뤘습니다. 제 생각에는, 우리가 예를 들어 1년 전과 비교해 보면 오늘날의 우리는 근본적으로 다른 회사가 되었고, 훨씬 더 발전했습니다. 그리고 그 모든 것이 제게는, 네, 마진과 관련해 상승 여지가 있다는 것을 말해 줍니다. 더 중요하게는, 변화와 실행이 구조적인 성격을 띤다고 저는 믿습니다. 우리는 모든 사업 기반(풋프린트)을 리사이징했습니다. 우리는 탁월하게 실행하고 있습니다. 우리는 전략적 고객들과 정렬되어 있습니다. 단백질 분야 상위 10개 브랜드 중 3개를 확보하고 있고, 고객에게 정시에 맞춰 서비스를 제공하고 있으며, 성장 지원을 위한 혁신도 하고 있습니다. 우리가 보고 있는 하나의 증거(프로프 포인트)는, 예를 들어 Prepared Foods를 보더라도 소비자들이 더 나이 든 소비자 쪽으로 지표가 더 높다는 점입니다. 그런데 우리는 이제 단백질 제품들과 고단백 제품들 일부를 중심으로 더 젊은 소비자층에서도 지표가 올라오기 시작하고 있습니다. 제가 말한 게 맞다면요. 그래서 우리는 이 점이 매우 기대되며, 소비자 기반에서 완전히 새로운 기회를 보게 됩니다. 그리고 Andrew, 우리가 잘하고는 있지만, 가금(poultry)과 Prepared 쪽에서 우리의 풋프린트 전반에 걸쳐 아직 여력이 있어서 큰 규모의 추가 자본 투입 없이도 그 사업을 계속 성장시킬 수 있다고 말씀드릴 수 있습니다. 물론 모든 것은 우리에게는 수요에 의해 좌우되고, 우리는 그렇게 해나가기를 기대합니다. 또한 가금, Prepared는 물론이고, 소고기(beef)와 돼지고기(pork)에서도 우리의 물량은 계속 성장세를 보일 것으로 봅니다. 그래서 우리는 지금 우리가 가진 것에 대해 기대가 큽니다. 우리는 매우 잘 실행하고 있습니다. 우리는 우리가 하겠다고 말한 대로 합니다. 그래서 제 생각에는 손익계산서(P&L) 관점에서 구조적으로 다른 결과를 의미한다고 봅니다. 그래서 저는 이에 대해 기대가 큽니다. Andrew Strelzik: 알겠습니다. 도움이 됐어요. 그리고 아마도 제 다른 질문으로도 이어지는데, 정말로 중복은 아니길 바랍니다. 말씀하신 대로, Chicken 쪽에서 이번 성과 개선을 더하더라도 실현할 수 있는 혜택이 훨씬 더 많다고 하셨죠. Prepared에서는 모멘텀이 얻어지고 있는 것 같습니다. 식물(플랜트) 최적화와 연중에 걸친 Beef 구축에 대한 혜택을 말씀하셨어요. 그래서 제 질문은, 올해의 총 회사 가이던스를 볼 때, 내부 개선 여정에서 지금 어느 정도까지 와 있다고 반영된 것이라고 보시나요? '26 이후에는 날짜를 특정하진 않겠지만, 여기서부터는 상황이 더 좋아지기만 할 것 같다는 느낌이 듭니다. 그러니 앞으로도 갈 수 있는 여지가 많아 보이는데요. 그래서 그 점에 대해 여러분의 생각을 듣고 싶습니다. Donnie King: 물론이죠. 그리고 저는 그것을 보면서, 예를 들어 제품 믹스를 보면 가금에서 볼륨이 제 생각에 1.7% 성장했습니다. 브랜드 부가가치(branded value-added)는 3배 이상 성장했죠. 우리가 있어야 할 바로 그 지점입니다. 그래서 우리는 오랫동안 그 부분을 위해 노력해 왔습니다. 또한 그 제품 안에 들어가는 단순한 원재료(인그리디언트)와 관련해서도, 그 제품의 품질, 그리고 소비자들이 그 제품을 경험하는 방식과 관련해서도 우리가 하고 있는 일들이 있습니다. 그리고 기술 측면에서 우리가 해온 것과, 디지털 관점에서 시장이 어디로 가고 있는지를 보면, 우리는 매장 내 판매보다 디지털 판매가 유의미한 차이로 앞서가고 있습니다. 그래서 그 지점에서 많은 성장 기회가 나옵니다. 따라서 우리가 구축해 둔 많은 도구와 기술은, 우리가 퍼스트 파티 데이터(first-party data)를 연결하고 확보하는 데 도움이 되고, 앞서 제가 말씀드렸듯이 특히 더 젊은 소비자들과 직접 소통할 수 있게 해 줍니다. 그래서 전반적으로 정말 좋게 느껴집니다. Chicken을 보면, 볼륨과 순매출(net sales) 모두 6개 연속 분기 성장세를 보였습니다. 그건 제게는 하나의 흐름(트렌드)이고, 그 자체로 구조적으로 다릅니다. Prepared Foods는 연속 2개 분기에서 볼륨이 있었고, 그다음 분기까지 합치면 연속 3번째로 볼륨 성장과 단위 성장(unit growth) 및 점유율(share) — 아, 표현을 정정하자면 달러 성장(dollar growth) — 을 보였습니다. 그래서 좀 더 멀리서 보고 살짝 뒤로 물러나 보면, Chicken, Prepared Foods, Pork, 그리고 우리 국제 사업에서는 이 모든 분야가 정말, 정말 잘하고 있습니다. Beef 사업은 관리 가능 요인들에서 좋은 성과를 내고 있습니다. 아마도 지금이 아마도 과거 어느 때보다, 특히 어떤 기간 동안은 그 어느 때만큼 좋았던 것 같다라고 말할 수 있을 정도로 잘되고 있는데요. 하지만 우리는 이 사이클의 깊은 구간에 있습니다. 75년 만에 최저 수준의 송아지(소) 사이클이죠. 그건 우리가 아무것도 할 수 없습니다. 저는 -- 그것에 대한 답을 찾으려고 많은 밤을 잠 못 이루며 생각해 왔습니다. 그에 대한 답은 없습니다. 다만 제가 가진 답은 우리가 통제할 수 있는 것을 통제하는 것이며, 바로 그걸 하고 있습니다. 그래서 저는 전반적인 성과에 대해서도 꽤 좋게 보고 있고, 더 중요하게는 그 지속성, 즉 실행 수준에서 우리 조직이 어디에 있는지에 대해서도 좋게 보고 있습니다. Operator: 다음 질문은 Heather Jones가 Heather Jones Research에서 보내주셨습니다. Heather Jones: 이번 분기 성과에 축하드립니다. 제 질문은 두 가지 모두 Chicken에 관한 것입니다. 첫 질문은, 가치 창출(부가가치) 측면에서의 용량 규모와 수직계열화로 볼 때, Tyson이 비용 관점에서 가장 유리한 포지션에 있다고 보는 것이 타당할까요? 그리고 이에 더해, 당신이 고기닭(bird)에서 보여주고 있는 유전학은 그 경쟁 우위를 상당히 높일 것으로 기대해야 할까요? Donnie King: 물론이죠. 좋은 질문입니다. 우리 Chicken 사업과 관련해 제가 집중해 온 것은, Chicken 사업에 대한 대화를 단순한 상품(커머디티) 닭 회사에서, 진정한 브랜디드 부가가치(밸류 애디드) 닭 회사로 전환하는 것이었습니다. 제 생각에 우리 Chicken 사업은 다릅니다. 그리고 우리는 커머디티 경쟁사들에 비해 시간이 지나면서 어떻게 다른지 입증해 왔습니다. 이제 제가 아까 말했던 것을 서둘러 덧붙이자면, 저는 그 점에 대해 보상이 주어지지 않는다고 생각합니다. 우리는 지금 Chicken이 7.5배로 거래되고 있습니다. 예를 들어, 그 유전학 사업은 Chicken 안에 있는데, 유전학 회사들은 20%, 25% -- 20배, 25배로 거래됩니다. 그래서 그 차이는 꽤 큽니다. 제가 계산해 봤는데요. 그건 Tyson 기준으로 주당 약 9달러, 10달러 정도의 가치에 해당합니다. 따라서 우리 유전학 사업은 항상 차별화 요소였습니다. 다만 지금까지는 큰 ‘브루드(큰 새) 닭 유전학 패키지’가 없었던 것에 기반한 몇 가지 어려움이 있었고, 그래서 -- 하지만 이제는 그걸 갖추게 됐습니다. 이제 유전학 질문은 이와 함께 묶어서 말씀드리겠습니다. 저는 그 부분이 어디에 있는지에 대해 기분이 좋습니다. 다만 당신이 보고 계신 차이는, 최근 분기들에서 보셨던 것과 다른 것은 바로 그 유전학 판매에서 나타나는 것입니다. 그런데 만약 제가 다시, 모르겠는데 2015년 정도로 거슬러 올라간다면, 유전학 사업은 아마도 지난 4~5년 동안 보셨던 것보다 더 큰 기여를 했을 겁니다. 그래서 저는 그 부분이 어디에 있는지, 그리고 더 중요하게는 앞으로 어디로 가고 있는지에 대해 기분이 좋습니다. 이제 -- 앞으로도 올 추가 상승 요인이 있는데, 그것은 바로 국내 Chicken 사업입니다. 우리가 지금 규모를 갖춰 Tyson 전사에 걸쳐 배치하고 있는 그 유전학에서 나올 것입니다. 여기서 상당한 규모의 세그먼트 영업이익이 발생할 텐데요. 그리고 아마도 대부분이 생각하는 것보다 더 클 수도 있지만, 우리는 그에 대해 자신감을 갖고 있습니다. 그리고 -- 유전학 사업에서도 제가 가장 큰 자신감과 확신을 갖게 해주는 것은, 우리가 바로 그 동일한 유전학을 활용하면서 유전학 사업 전반은 물론, 우리 가금류 사업의 국내 및 현장(라이브) 운영에서도 뛰어난 수준의 실행을 하고 있다는 점입니다. 그리고 여기에 그 일을 함께 수행하는 가족 농가들이 우리를 위해 놀라운 일을 해주고 있다는 점을 더해 드리면, 저는 그 부분에 대해 기분이 좋습니다. 저는 우리가 가고 있는 방향에 대해 기분이 좋습니다. Heather Jones: 좋아요. 그럼 이제 하반기를 생각하면서, 특히 Chicken에 적용되는 가이던스의 범위를 떠올려 보겠습니다. 지난해에는 Q4가 특히 강했는데, 성장 조건도 이상적이었고, 뭐 이런 것들이 있었죠. 그런데 올해는, 말씀하신 것처럼, 당신은 많은 순풍(테일윈드)을 갖고 있습니다.그렇다면, 방금 말씀하신 요인들만 놓고 봤을 때 Q4에서 전년 대비 성장이라고 생각하는 것이 합리적인 시나리오가 있을까요? 아니면 특히 Chicken에 대해서 하반기 흐름(캐던스)은 어떻게 생각해야 할까요? 돈니 킹: 헤더, 감사합니다. 짧게 답하면, 하반기가 상반기만큼 좋거나 더 좋을 것이라고 봅니다. 우리는 상단 쪽으로 추세를 보이고 있어요. 기억해 주세요, 우리는 방금 중간값 기준으로 가이던스를 2억 달러 상향 조정했습니다. 그 상단 쪽으로 추세가 움직이고 있습니다. 그래서 Q3와 Q4를 생각하면 저는 자신감이 있습니다. 다시 말씀드리면, 드라이버 측면에서 보실 때는 운영상 우수성, 가치가 더해진 브랜디드 제품의 믹스, 그리고 계속해서 그 흐름을 만들어 공급할 전략적 고객 파트너십과 우리의 유전(genetics) 사업이 그것입니다. 우리는 시장의 순풍(테일윈드)을 반영하고 있지 않습니다. 아까 질문에 답할 때, 상반기에는 몇 가지 순풍이 있었다고 말씀드렸지만, 하반기에는 그것들이 조금 더 어려워질 것으로 보입니다. 다만, 우리는 그 부분을 상쇄하고 계속해서 성과를 전달할 수 있다고 믿습니다. 그래서 제가 모든 질문에 답한 것 같습니다. 커트 칼어웨이: 헤더, 덧붙이자면 당사가 Chicken에 대해 가이던스 범위를 상향 조정하면서, 대략 -- 상반기 52%/하반기 48% 또는 상반기 48%/하반기 52% 정도의 균형을 얻게 됐습니다. 즉, 한 해 전체로 보면 균형적이라는 의미입니다. 물론 우리는 분기별 가이던스를 제공하진 않지만, 그것은 다시 반영해 드리겠습니다. 오퍼레이터: 이것으로 질의응답 세션을 마치겠습니다. 이제 컨퍼런스를 돈니 킹에게 다시 넘겨 드려, 마무리 발언이 있으면 진행하겠습니다. 돈니 킹: 시간을 내주셔서, 그리고 Tyson Foods에 대한 지속적인 관심에 감사드립니다. 다음 분기에 귀하와 함께 우리의 진행 상황을 공유할 수 있기를 기대합니다. 오퍼레이터: 컨퍼런스는 이제 종료되었습니다. 오늘 발표에 참석해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 끊으셔도 됩니다.