Target Corporation

연사: 신사 숙녀 여러분, 대기해 주셔서 감사합니다. Target Corporation 1분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. [운영자 안내] 상기해 드리면, 본 컨퍼런스는 2026년 5월 20일 수요일에 녹음되고 있습니다. 이제 컨퍼런스를 John Hulbert 씨, 투자자 관계 담당 부사장에게 넘기고자 합니다. 진행해 주십시오, 네. John Hulbert: 여러분 안녕하십니까. 저희 2026년 1분기 실적 컨퍼런스 콜에 함께해 주셔서 감사드립니다. 오늘 저와 함께하신 분들은 Michael Fiddelke, 최고경영자; Cara Sylvester, 최고 머천다이징 책임자; Lisa Roath, 최고운영책임자; 그리고 Jim Lee, 최고재무책임자입니다. 잠시 후 Michael, Cara, Lisa, Jim이 1분기 성과와 연중 나머지 기간의 전망에 대한 인사이트를 공유해 드릴 것입니다. 그들의 발언 이후에는 질의응답 세션을 위해 전화 회선을 열겠습니다. 오늘 아침에는 본 컨퍼런스 콜에 투자자들과 웹캐스트를 통해 저희의 코멘트를 듣고 계신 기타 분들이 함께하고 계십니다. 콜이 끝난 후에는 Jim과 저는 여러분의 후속 질문에 답변할 수 있도록 준비하겠습니다. 그리고 마지막으로 상기해 드리면, 오늘 아침 저희가 하는 모든 미래지향적 진술은 오늘 아침의 실적 보도자료 및 최근에 제출한 10-K에 기술된 내용을 포함하여 여러 위험과 불확실성의 영향을 받습니다. 또한 이 자리에서 저희는 조정 주당순이익, 조정 영업이익, 조정 SG&A 비용 등 비GAAP 재무 지표를 언급합니다. 모든 비GAAP 수치의 조정 내역은 오늘 아침의 보도자료에 포함되어 있으며, 해당 보도자료는 저희 투자자 관계 웹사이트에 게시되어 있습니다. 그럼 이제 Michael에게 넘겨, 시작할 수 있도록 하겠습니다. Michael? Michael Fiddelke: 감사합니다, John. 그리고 여러분, 좋은 아침입니다. 불과 몇 달 전, 우리는 미니애폴리스에 있는 이곳 금융 커뮤니티 미팅에서 Target에 대한 재정비된 전략과 비전을 공유했습니다. 저희가 내리는 모든 결정의 우선순위를 제시했는데, 앞서 여러 차례 말씀드린 것처럼 이것이 소매에서 지속가능한 성장을 되찾기 위한 유일한 승리의 길이기 때문입니다. Target의 경우, 머천다이징 역량을 선도하고, 고객 경험을 한 단계 끌어올리며, 기술을 가속화하고, 팀과 지역사회를 강화하는 것을 의미합니다. 소매에서 가장 즐거운 쇼핑 경험을 제공하겠다는 저희의 염원을 달성하려면 이 전략을 명확하고 일관되게 실행해야 합니다. 그리고 이 전략을 현실로 만들기 위해, 저는 이번 중요한 전환 시점에서 Target의 새로운 역할을 맡게 될 놀라운 리더들을 소개하고 함께하게 되어 기쁩니다. 잠시 시간을 내어 Cara Sylvester, 저희 최고 머천다이징 책임자와 Lisa Roath, 저희 최고운영책임자를 환영하고자 합니다. 두 분은 합쳐 거의 4 decades의 소매 리더십 경험을 갖고 있으며, 제 경험과 또 지난 수년간 Cara와 Lisa와 긴밀히 함께 일해 온 경험을 바탕으로, Target에게 중요한 순간인 지금 두 분이 가져올 전문성과 리더십에 대해 저는 확신하고 있습니다. Cara는 디지털, 마케팅, 미디어, 로열티 전반에서 팀을 이끌었고, 커리어 대부분을 머천다이징에서 보냈습니다. 단일 최고 머천다이징 책임자로서, 두 분은 머천다이징과 경험이 만나는 중요한 교차 지점에서 팀을 정렬하는 동시에 운영 방식을 강화하기 위한 집중과 실행 편향을 제공하고 있습니다. Lisa는 마케팅부터 머천다이징까지, 그리고 가장 최근에는 머천다이징과 처음부터 끝까지의 운영을 아우르는 저희 식품 사업에 이르기까지 조직 내 여러 기능을 이끌어 왔습니다. 이러한 폭넓은 경험을 바탕으로, 그녀는 비즈니스 기능 전반을 연결하며 전략을 뒷받침하는 가운데 명확성을 추진하고 있습니다. 그리고 몇 분 안에 Lisa는 그녀의 조직에서의 새로운 리더십에 대해서도 더 자세히 공유할 예정인데, 여기에는 Jeff England를 Team Target에 영입하여 우리 Chief Global Supply Chain and Logistics Officer로 모신 내용이 포함되어 있습니다. 오늘 Cara와 Lisa로부터 여러분이 직접 듣는 시간을 기대하고 있습니다.오늘 우리는 예상보다 더 좋은 1분기 실적을 발표하고 있으며, 우리가 올바른 방향으로 가고 있다는 확신을 주는 초기 성과 지표도 확인했습니다. 다만 분명히 말씀드리면, 좋은 분기 하나만으로는 목표가 된 적이 없습니다. 우리의 목표는 일관된 장기 성장입니다. 그래서 비록 Q1 결과에 매우 고무되어 있지만, 오늘 제가 여러분과 팀에서 들려드릴 내용은 회사의 잠재력을 최대한 발휘하기 위해 계속해서 추진할 일들에 대한 집중입니다. 그럼에도 불구하고 장기 성과는 한 분기씩 쌓아 올려진다는 점을 알고 있습니다. 그러니 잠시 시간을 내어 1분기 실적을 살펴보고, 그것이 연중 남은 기간에 대한 우리의 생각에 어떻게 영향을 미치는지 풀어보겠습니다. 1분기 순매출은 6.7% 성장했으며, 이는 비교 매출이 5.6% 증가한 데 따른 것입니다. 이번 매출 상단 성장(탑라인 성장)이 폭넓게 나타났다는 점에 고무됩니다. 매장과 디지털 채널 모두에서 성장했으며, 트래픽이 주도했고, 6개 핵심 상품 카테고리 전반에서 순매출 증가가 나타났습니다. 또한 고객 구성(게스트 데모그래픽)과 코호트 전반에서 탄탄한 흐름이 보였고, 주요 시즌 이벤트와 일상의 순간 모두에서 모멘텀이 확인되었습니다. 이런 초기 진전에도 불구하고, 우리가 하는 일은 이제 막 시작일 뿐이라는 점을 알고 있습니다. 2025년 1분기에는 더 약했던 실적을 '넘어서는' 구간(비교 구간)이기 때문입니다. 그리고 올해 1분기 순매출이 2024년 1분기보다 3.7% 더 높았다는 점에 만족하긴 하지만, 이는 우리가 시간이 지나며 달성하고자 하는 2년 누적 성장 수준에는 한참 못 미칩니다. Fun101, 뷰티, 식음료 같은 카테고리에서는 2년 기준으로 한 자릿수 중반대의 복합 성장(컴파운드 성장)이 나타나는 반면, 홈과 의류는 여전히 2024년보다 낮았습니다. 이는 우리가 모멘텀을 만들어가고는 있지만, 우리가 시간이 지나 목표하는 위치에는 아직 도달하지 못했다는 추가적인 증거입니다. 우리는 계획을 실행하는 데 집중하고 있으며, 초기 고객 반응에 고무되어 있습니다. 앞으로를 내다볼 때, 더 넓은 운영 환경이 여전히 불확실하다는 점도 인정합니다. 카라, 리사, 짐이 곧 이러한 고려 사항을 관리하면서도 목표를 향해 계속 진전하고 있는 방식에 대해 더 자세히 설명할 것입니다. 하지만 핵심은, 우리는 연중 남은 기간을 계획하고 있으며, 우리의 계획을 실행하고 전략에 맞춰 계속해서 진전하기 위해 무엇이 필요한지 냉정하게 바라보고 있다는 점입니다. 제가 콜을 카라에게 넘기기 전에 몇 가지를 강조하고 싶습니다. 첫째, 우리는 타겟(Target)을 위한 새로운 챕터를 써 내려가고 있습니다. 이는 규율 있는 선택과 리테일에서 우리의 고유한 역할을 명확히 제시하는 것으로 정의됩니다. 그리고 이와 관련해, 우리의 계획이 고객들과 잘 맞아떨어지고 있다는 고무적인 초기 신호를 보고 있습니다. 둘째, 우리는 이런 진전을 가능성(잠재력)과 혼동하지 않겠습니다. 우리의 초점은 2026년에만이 아니라 앞으로 수십 년 동안도 일관된 성장을 제공하는 것입니다. 즉, 2027년 이후에도 성장을 이끌 수 있도록 우리의 사업, 우리 팀, 그리고 우리가 운영하는 지역사회에 계속 투자해야 합니다. 셋째, 모멘텀이 있는 한편으로 단기 운영 환경에 대해서는 신중함을 유지하고 있습니다. 소비자들은 여러 가지 역풍과 순풍을 저울질하고 있고, 최근 소비자 심리의 하락도 나타났습니다. 우리는 모멘텀의 초기 신호를 보고 있긴 하지만, 너무 빨리 너무 크게 선뜻 움직이지 않기 위해 유연성을 최우선으로 두고 계속하겠습니다. 앞서 공유했듯이, 우리는 예상보다 계획을 웃도는 더 강한 매출 상황 속에서 재고를 따라가야 하는 경우에는 우리 사업 모델이 더 마음에 듭니다. 반대로, 발주를 취소하거나 초과 재고에 대한 마크다운을 해야 하는 상황에 놓일 때보다 말이죠. 그리고 마지막으로, 이 팀은 배고픕니다. 무엇이 가능할지에 대한 재집중과, 40만 명이 넘는 규모의 팀이 우리의 우선순위에 견고하게 정렬되어 있다는 점에 힘입어, 우리는 올해는 물론 시간이 지나서도 우리의 전략과 사업 계획을 실행해 낼 수 있다는 자신감을 가지고 있습니다. 이제 카라에게 넘기겠습니다. 카라는 Q1 성과와 앞으로 다가올 모든 것에 대해 조금 더 생생한 설명을 공유할 것입니다. Cara Sylvester: 고마워요, 마이클. 오늘 콜에 함께하게 되어 기쁩니다. Q1 성과에 대한 인사이트를 공유하는 것뿐 아니라, 개선된 관련성, 차별화, 성장을 뒷받침하기 위해 머천다이징 계획을 어떻게 발전시키고 있는지 설명드릴 예정입니다. 하지만 제가 바로 들어가기 전에, 먼저 타겟(Target) 팀에게 감사의 말씀을 드리고 싶습니다.저희가 보고 있는 성과는 아직 초기 단계임에도, 매일 팀이 보여주는 집중력, 회복탄력성, 배려의 직접적인 결과입니다. 앞으로 해야 할 일이 훨씬 더 많으며, 팀이 한층 더 적극적으로 힘을 보태고 있는 모습에 진심으로 감사드립니다. 고맙습니다, 팀. 저는 머천다이징 최고책임자로서 맡은 지 불과 몇 달밖에 되지 않았지만, 제 팀들이 우리가 어떻게 더 다르게 일해야 하는지에 대해 더 큰 명확성을 갖도록 하는 데 집중하고 있습니다. 첫째, 머천다이징은 선도해야지 따라 하면 안 됩니다. 우리가 이기는 지점, 투자하는 지점, 단순화하는 지점을 명확한 관점으로 정하고 그에 따라 이끌어야 합니다. 둘째, 전략은 그 뒤에 강력한 실행이 뒷받침될 때만 의미가 있습니다. 올바른 구성을 갖추는 것만으로는 부족합니다. 고객이 신뢰할 수 있는 상품 신뢰성을 바탕으로, 매장과 디지털 전반에 걸쳐 이를 일관되게 구현해야 합니다. 셋째, 우리는 더 빠르게 일하고 더 과감해져야 합니다. 이를 위해 더 명확한 머천다이징 기준을 도입하고, 팀 내 책임성을 강화했으며, 일이 진행되는 방식을 단순화하고 있습니다. 이 프레임워크는 저희가 재무 커뮤니티 미팅에서 공유한 전략을 실행하는 데 목적이 있습니다. 그 전략의 중심은 바쁘고 가족을 돌보는 고객, 많은 일을 감당하면서도 시간과 돈을 소중히 쓰는 데 있어 선택이 매우 분명한 고객에게 서비스를 제공하는 것입니다. 저희는 이 소비자 세그먼트에서 이미 지갑 점유율이 불균형적으로 높지만, 그 관계를 더 깊게 확장할 기회가 있습니다. 따라서 카테고리 전반에 걸쳐 탄탄한 핵심 구성을 유지하는 한편, 우선순위가 높은 구성과 고객의 필요에 대해서는 더 공격적으로 기울이고자 합니다. 시장을 선도할 수 있는 영역으로, 과감하고 차별적이며 합리적인 가격을 바탕으로 주도할 수 있는 곳들입니다. 이 집중 영역은 오늘 매출의 약 절반을 차지하며, 앞으로 성장의 약 3/4를 견인할 것으로 예상됩니다. 여기에는 뷰티 대표 목적지 구축, 헬스 앤 웰니스에서의 역할 확장, 푸드 중심으로의 전환, 베이비와 키즈를 축하하기, 남성과 여성 스타일을 선도하기, 집에 대한 사랑을 고취하고 장난감과 엔터테인먼트까지 포함한 문화 기반 카테고리 구축이 포함됩니다. 이 전략이 고객에게 공감을 얻고 있음을 보여주는 일부 초기 성과를 1~2분 정도 시간을 내어 살펴보고자 합니다. 먼저 베이비와 키즈부터 시작하겠습니다. 바쁘게 움직이는 가족들과 장기적인 충성도를 쌓을 수 있는 기회가 엄청나게 큽니다. 바쁜 신규 부모가 아기에게 행복하고 건강하며 안전한 상태를 유지하는 데 필요한 제품을 찾도록 돕는 방식으로 우리가 제공할 수 있는 가치가 무엇인지 잘 알고 있습니다. 그래서 저희는 이에 맞춰 신뢰할 수 있는 자체 브랜드 및 내셔널 브랜드 제품을 엄선한 구성, 한층 격상된 매장 내 경험, 그리고 일부 매장에서는 테스트 중인 새로운 프리미엄 서비스—베이비 Concierge를 포함—에 투자하고 있습니다. 이러한 새로운 제공이 시작된 후 분기 후반에 베이비 컴(매장 유사 매출) 트렌드에서 5%포인트 이상 가속이 나타난 것을 포함해, 저희가 보고 있는 결과에 고무되어 있습니다. 이는 가족의 여정 초기에 마찰을 줄이고 신뢰를 쌓을 때, 그 관계가 카테고리 전반에 걸쳐 지속되는 형태로 이어질 수 있음을 보여줍니다. 바쁜 가족들은 또한 이미 70%가 넘는 고객이 쇼핑하는 영역인 헬스 앤 웰니스에 점점 더 집중하고 있습니다. 시장에서의 새로움과 더 큰 차별화를 만들어내기 위해, 최근 약 1,500개의 새로운 상품을 추가했으며 올해 저희 구성의 약 40%를 새롭게 할 계획입니다. 이러한 변화는 첫 분기 매출에서 두 자릿수 성장으로 이어졌고, 웰니스 관련 카테고리에서의 컴 성장률은 작년 4분기 대비 두 배로 높아졌습니다. 식품(Food)에서는 고객들이 영감을 원하고, 새로운 제품, 트렌드에 맞는 맛, 그리고 더 건강한(웰빙) 선택지를 원한다고 말해주고 있습니다. 이 우선순위를 달성하는 것이 바로 저희 푸드 포워드(Food Forward) 전략의 목표입니다. 즉, 고객이 쇼핑할 때 머무르는 카테고리로서의 음식에서 한 단계 더 나아가, 고객이 타깃에(저희 매장에) 오기로 선택하게 만드는 이유로 음식을 발전시키는 것입니다. 저희는 1분기 단 한 번에 3,000개의 새로운 식품 아이템을 도입했으며, 그 상품들에서 발생한 매출은 기존 구성 대비 50% 이상 성장했습니다. 우리는 단백질, 기능성 음료, 더 건강한 간식처럼 성장 잠재력이 큰 영역에 더 깊이 집중하면서, 고객이 실제로 새로움을 적극적으로 찾고 있다는 점에 발맞출 것입니다.그리고 마지막으로, 우리는 문화를 형성하는 트렌드를 기념하며 Target에서만 만나볼 수 있는 화제성 높은 상품 구성과 특별한 경험을 만들어가고 있습니다. 올 들어 지금까지, 우리는 목표를 훨씬 뛰어넘는 그러한 파트너십을 3건이나 선보였습니다. 먼저 Q1에 선보인 Parke와 Roller Rabbit의 런칭을 말씀드리겠습니다. 소셜 참여가 이전 협업을 크게 상회했고, 한정 기간 제공 상품으로는 우리가 지금까지 본 것 중 가장 강력한 런치 주간 판매 성과도 기록했습니다. 이 파트너십은 훌륭한 상품과 문화적 적합성을 결합하면 브랜드에 대한 유입과 참여, 그리고 기대감을 이끄는 순간을 만들어낼 수 있음을 보여줍니다. 또한 모든 연령대의 팬들을 위해, 우리만의 Target 크로스카테고리 Pokemon 협업은 Target을 가장 강력한 글로벌 프랜차이즈의 중심에 자리매김시키는 데 도움을 주었습니다. 이달 초 진행된 론칭은 우리에게 매출과 소셜미디어 참여 기록을 동시에 만들어냈고, 우리는 이번 분기 말에 있을 또 한 번의 딜(드롭)을 기대하고 있습니다. 이러한 사례들은 우리가 스타일, 디자인, 문화를 기반으로 상품화 역량을 선도하고 있음을 보여줍니다. 하지만 그와 더불어 중요한 것은 가치에 대한 우리의 약속입니다. 소비자들은 자신이 원하는 것을 감당 가능한 것과 맞바꿀 필요가 없어야 하기 때문입니다. 예를 들어, 장난감 부문에서는 가격이 20달러 이하인 신규 상품들에서 특히 큰 성장을 확인했습니다. 그중에는 5달러와 10달러로 책정된 상품들도 다수 포함되어 있습니다. 가족들이 부담 없이 살 수 있는 트렌디한 장난감 구성과 가격의 조합은 이번 분기 장난감 부문의 두 자릿수 컴퍼런스 성장(komp growth)을 다시 뒷받침하는 데 도움이 되었습니다. 이 모든 예시에서 얻을 수 있는 결론은 분명합니다. 손님들은 우리가 상품 구성에서 과감할 때, 관점이 분명할 때, 그리고 가치가 명확할 때 반응합니다. 이런 초기의 진전 조짐은 고무적이지만, 실제 작업의 대부분은 아직 우리 앞에 놓여 있습니다. Q2를 내다볼 때는 변화가 많이 기다리고 있으며, 저는 Lisa와 함께 올바른 결정을 내려 더 큰 모멘텀을 만들어가고자 합니다. 식품 분야에서는 10년이 넘는 기간 중 가장 큰 전환을 실행하며, 센터스토어 식료품 상품 구성의 거의 절반을 재설정하고, 신상품 도입 속도를 거의 50%까지 가속하며, 영양 웰니스 트렌드에 더 잘 맞추겠습니다. 여기에는 시리얼 상품 구성에서 인증된 모든 합성 색상을 제거하는 것도 포함됩니다. 홈 분야에서는 다년간에 걸친 본격적인 혁신을 시작하고 있습니다. 이번 분기에는 데코레이티브 액세서리에 상당한 손질을 가해, 해당 상품 구성의 약 3/4을 교체할 예정입니다. 올해 후반에는 이러한 수준의 변화를 키즈 홈과 침구 카테고리에도 적용하며, 이처럼 늘 중요하게 여겨지는 스타일 분야에서 우리의 제공 범위와 가치 제안을 더욱 명확히 해 나가겠습니다. 또한 우리는 2027년에 키친과 수납 등 추가 홈 카테고리로 이 여정을 계속 이어갈 계획입니다. 그리고 뷰티 분야에서는 600개가 넘는 매장에서 이번 가을, 우리의 Target 뷰티 스튜디오를 론칭할 준비를 하고 있으며, 뷰티 카테고리에서 우리가 보고 있는 모멘텀에 기반해 그 속도를 더하겠습니다. 여기에는 이러한 변화가 초래할 수 있는 혼란을 최소화하는 작업, 트렌디한 뷰티 제품으로 구성된 상품 구성을 육성하는 작업, 그리고 효율적인 전환을 뒷받침하기 위한 탄탄한 실행 계획을 구축하는 작업이 포함됩니다. 그래서 제가 Lisa에게 자리를 넘기기 전에, 현재 어디에 서 있고 어디로 나아갈지 요약해 드리고 싶습니다. 우리는 분명한 전략을 가지고 있습니다. 그 전략에 투자하고 있으며, 핵심 우선 카테고리 전반에서 강력한 초기 성과의 증거를 확인하고 있습니다. 하지만 이 여정은 멀티 이어(다년) 과정입니다. 앞으로 우리에게는 여전히 엄청난 변화가 기다리고 있는 만큼, 우리는 계획을 긴박하게 실행하고, 빠르게 배우며, 손님에게 다가가는 방식의 기준을 지속적으로 더 높이면서 규모를 키워가고 있습니다. 우리는 지속 가능한 장기 성장으로 이어지기 위해 필요한 규율을 갖추고 더 빠르고 더 분명한 의도를 가지고 움직이고 있습니다. 그럼 이제 Lisa에게 넘기겠습니다. Lisa Roath: 감사합니다, Cara. 그리고 좋은 아침입니다. 여러분. 오늘 제가 새로운 역할인 최고운영책임자(Chief Operating Officer)로 여러분과 함께하게 되어 영광입니다. 저는 Target에서 20년이 넘는 기간 동안 근무하며 머천다이징, 매장 운영, 공급망, 마케팅 전반에 걸친 경험을 바탕으로 이 자리에 합류했습니다. 이러한 폭은 우리의 전략이 어떻게 손님에게 실제로 구현되는지에 대한 깊은 이해를 제게 주었습니다. 우리가 선택한 제품이 네트워크 안에서 어떻게 흘러가는지부터, 우리 팀이 매일 제품과 한층 더 향상된 경험을 어떻게 생생하게 구현해내는지까지. 이 관점은 중요합니다. 전략은 게스트에게 일관되게 나타날 때에만 가치를 창출하기 때문입니다. COO로서 제 초점은 전사 차원에서 실행력을 강화하는 데 있습니다. 이를 통해 우리 팀이 노스 스타를 달성하는 데 필요한 명확성, 도구, 지원을 갖출 수 있도록 하겠습니다. 모든 상호작용에서 일관되고, 쉽고, 영감을 주며, 친근한 경험을 제공하는 것 말입니다. 우리는 고무적인 모멘텀을 보고하고 있습니다. 1분기에는 많은 매장 경험 관련 지표가 3년 만에 최고치를 기록했으며, 대기 시간, 제품 이용 가능성, 매장 청결도, 팀과의 상호작용에 관한 전반적 만족도와 넷 프로모터 점수가 개선되었습니다. 동시에, 우리가 개선해야 할 지점도 냉정하게 파악하고 있습니다. 제품을 찾기 쉬운지와 재고 확보 상태는 특히 음식 같은 고빈도 카테고리에서, 그리고 저녁과 주말 같은 중요한 시간대에 게스트가 가장 크게 겪는 마찰 지점으로 남아 있습니다. 그래서 우리의 목표는 간단합니다. 기본을 더 탄탄히 하면서 영감이 깃든 순간을 계속 만들어내는 것. 이를 위해 매장과 공급망 시설 전반에서 몇 가지 핵심 영역에 집중하고 있습니다. 먼저 재고 가용성부터 시작하겠습니다. 게스트가 우리와 쇼핑하는 방식이 어떠하든, 언제 어디서든 어떻게든, 올바른 제품이 진열대에 없으면 훌륭한 경험을 제공할 수 없습니다. 예상보다 더 강한 판매에도 불구하고, 이번 분기에는 재고 상태 개선에 의미 있는 진전을 이뤘습니다. 특히 주요 품목의 가용성이 전년 대비 뚜렷하게 개선됐고, 연중 남은 기간에 대한 상향된 매출 라인 기대치가 있는 만큼, 추가로 필요한 재고를 확보하기 위해 긴급하게 추격하는 조치도 취하고 있습니다. 전체적인 재고 수준을 넘어, 운영 체계 전반에서 상류와 하류 프로세스 간의 연결성을 개선하는 데 집중하고 있습니다. 이는 네트워크 내에서 제품이 어떻게 수령되는지, 그리고 그 제품이 시스템을 통해 어떻게 흐르는지에 영향을 미치는 최적화된 머천다이징 결정부터 시작하는 것을 의미합니다. 여기에 더해 우리가 데이터와 네트워크 가시성을 개선하기 위해 하고 있는 투자들이 결합되어, 네트워크 전반에서 더 큰 일관성과 흐름을 만들어내는 데 도움이 될 것입니다. 또 다른 핵심 초점은 매장 업무량과 노동력입니다. 우리는 급여와 교육에 의도적인 투자를 해 업무량의 균형을 재조정하고 있으며, 이를 통해 팀이 게스트와 함께하는 데 더 많은 시간을 쓸 수 있도록 하고 있습니다. 업무량이 있는 곳에 시간을 투입하고, 이러한 투자가 게스트 경험에 미치는 영향을 측정하고 있습니다. 동시에, 매장 내 경험을 훼손하지 않으면서 늘어나는 디지털 수요를 관리하기 위해 이행(풀필먼트)을 단순화하는 작업도 진행 중입니다. 이제 우리는 30만 명이 넘는 팀원과 리더에게 게스트 경험 교육을 제공했으며, 이는 현장에서 책임을 강화하고 매일의 행동을 명확한 기대치와 연결함으로써 우리의 전략을 뒷받침합니다. 초기 피드백은 강하게 나타나고 있습니다. 팀들이 우선순위에 대한 명확성을 높이 평가한다고 말하고 있습니다. 더 중요하게도, 지원을 늘린 매장에서는 게스트 경험과 만족도 지표에서 초기 개선이 나타나고 있습니다. 아직 앞으로 해야 할 일이 더 있지만, 이러한 초기 신호들은 고무적입니다. 그리고 교육을 넘어, 팀이 업무를 완료하는 데 필요한 물리적·기술적 도구도 갖추도록 하려 합니다. 그래서 myDevice 같은 도구를 강화하고 있습니다. 매장 팀을 다양한 작업과 프로세스에 걸쳐 지원하는 핸드헬드 기기입니다. 또한 워크플로를 단순화하고 가시성을 개선할 수 있도록 성과 대시보드도 강화하고 있습니다. 이를 통해 팀이 게스트에게 계속 집중할 수 있습니다. 마지막으로, 우리는 2,000개가 넘는 매장 전반에서 더 큰 일관성을 만들어내는 데 집중하고 있습니다. 우리는 매장 리모델링을 통해, 게스트가 가장 큰 영향을 체감할 프로젝트를 우선순위로 두고 있습니다. 동시에 운영상의 이점과 재무적 수익이 가장 강한 곳을 중심으로 추진하고 있습니다. 이러한 기반 개선과 함께, 매장에서 어소트먼트(상품 구성)가 살아 움직이는 방식을 한층 더 끌어올리기 위한 변화도 진행하고 있습니다.예를 들어 뷰티 분야에서는, 특히 피크 시간대에 고객에게 더 집중할 수 있도록 시간을 더 확보하기 위해 새로운 인력 배치 및 운영 모델을 테스트하고 있습니다. 그리고 Cara가 언급했듯이, 저희는 다가오는 뷰티 스튜디오 콘셉트의 론칭을 앞두고 기대가 큽니다. 이 콘셉트는 더 몰입감 있는 탐색 기반의 경험을 만들어 줄 것입니다. 인재에 대한 투자와 매장 내 프레젠테이션에 더해, 저는 실제 매장 건물 자체에 대해 우리가 하고 있는 투자에 관해 몇 분만 말씀드리고 싶습니다. 1분기에는 2,000번째 지점을 포함해 신규 매장 7곳을 열었으며, 올해 30곳이 넘는 추가 오픈에도 계속 순항 중입니다. 우리는 이러한 오픈이 가져오는 재무적 건전함뿐만 아니라, 저희가 제공하는 가치와 구색에 대한 접근성을 확대하고 일자리를 창출하며 더 많은 고객에게 다가갈 수 있게 해 주는 등, 이들이 지역사회에 미치는 의미 있는 영향에 의해 더욱 힘을 얻고 있습니다. 또한 새로운 동네 이웃으로서 저희의 시간 자원에 대한 추가 투자와 지원을 할 수 있는 기회도 생깁니다. 신규 매장에 더해, 리모델 프로그램도 100건이 넘는 프로젝트를 이미 진행하며 확장하고 있습니다. 특히 음식과 빈도(구매) 관련 범주에 대해 향상된 초점을 두고 있으며, 여기서 가장 강한 성과를 보이고 있습니다. 매장을 허브형 주문처리(풀필먼트) 모델로 운영하기 때문에, 매장에서 95% 이상 매출을 처리할 수 있습니다. 따라서 매장에 하는 모든 투자는 공급망에도 대한 투자입니다. 그렇지만 저희는 공급망 전용 시설과 기술에도 투자하고 있습니다. 저희 공급망은 소매업에서 가장 복잡하고 역량이 큰 네트워크 중 하나입니다. 향후 전략은 신뢰성, 속도, 비용 효율성에 중점을 두며, 제품 가용성의 지속적 개선, 홈 배송(Ship to home) 속도, 공급망 비용에 대한 레버리지(지렛대) 강화를 포함합니다. 탄탄한 기반 위에서 구축하고 있습니다. 1분기에는 회전율이 전년 대비 10% 이상 상승하며 재고 생산성이 더 높아졌습니다. 또한 예상보다 높은 수요 속에서도 주요 상품의 가용성을 일관되게 유지했고, 핵심 신뢰성 지표도 개선했습니다. 동시에 개선할 여지가 분명하며, 그 시작은 상류(업스트림) 시설입니다. 그리고 그곳에 투자하고 있습니다. 최근 오픈한 2개의 시설로 네트워크 수용 능력을 확장하는 한편, 휴스턴에 새로운 수령 센터(receive center)를, 콜로라도에 새로운 식품 유통 센터(food distribution center)를 구축했습니다. 휴스턴 시설만으로도 연간 약 2,500만 박스(cartons)를 처리할 것으로 예상되어, 상류 네트워크 수용 능력을 크게 늘릴 것입니다. 저희가 공급망에서 기대하는 ‘한 단계 도약’ 변화를 더 확실히 이끌기 위해, 최근 Jeff England를 저희의 최고 글로벌 공급망 및 물류 책임자(Chief Global Supply Chain and Logistics Officer)로 영입했다는 소식을 전하게 되어 기쁩니다. 수십 년에 걸친 공급망과 물류 경험을 바탕으로, Jeff는 재고 가용성을 개선하고 운송 비용을 낮추며 운영 우수성을 강화해 온 검증된 성과를 가진 변혁적 리더입니다. 그래서 이제 Jim에게 바통을 넘기기 전에, 제가 시작했던 곳으로 돌아가 마무리하겠습니다. 저는 이 역할을 맡게 되어 기대가 큽니다. 그리고 우리 사업의 탄탄한 기반이 보여 주는 강점에 힘이 나며, 앞으로의 기회에 대해서는 더더욱 기대가 큽니다. 우리는 역량과 규모, 그리고 잠재력을 최대한 발휘할 수 있는 팀을 갖추고 있습니다. 그리고 팀 얘기가 나온 김에, 여러분 한 분 한 분께 감사의 마음을 전하고 싶습니다. 특히 매장, 물류센터, 서비스센터에서 매일 고객을 위해 저희 브랜드를 생생하게 구현해 주는 최전선 팀원들께 감사드립니다. 저희의 미션은 분명합니다. 더 큰 일관성을 만들어 내고, 신뢰성을 높이며, 기술을 활용해 팀이 소매업에서 가장 즐거운 고객 경험을 계속 제공할 수 있도록 돕는 것입니다. 모든 고객이 목표에 맞춘(제때·제공되는) 쉽고 영감이 되며 친근한 경험을 믿고 기대할 수 있을 때, 그것이야말로 사업의 잠재력을 온전히 여는 방법입니다. 그럼 이제 Jim에게 콜(발표)을 넘기겠습니다. James Lee: 감사합니다, Lisa. 지난번 3월 초 재무 커뮤니티 미팅에서 여러분과 이야기 나눴을 때, 저희가 분기의 순조로운 출발을 보고 있다고 말씀드렸습니다. 분기 후반에도 매출 상단(Top line) 흐름은 계속 강세를 유지했으며, 우리의 기대를 초과했습니다.그리고 이러한 매출 상단의 개선 덕분에, 당분기 하단 실적 또한 예상보다 좋은 성과를 보았습니다. 분기 순매출 254억 달러는 전년 대비 6.7% 증가했으며, 2년 전 대비로도 3.7% 증가했습니다. 매출 성장 5.6%는 주로 트래픽이 4.4% 증가한 데서 비롯되었는데, 이는 전년 대비 2.4% 감소를 상쇄하고도 남는 수준이었습니다. 매출 상단의 추세는 우리 사업의 여러 측면에서 강했습니다. 당사의 핵심 머천다이징 카테고리 전반과, 분기 전반에 걸쳐 매장과 디지털 채널 모두에서 강세를 보였습니다. 그리고 무엇보다도, 분기 및 소득 구간 전반에서 우리의 대부분 부문에서 점유율을 획득하거나 유지했습니다. 스토리지 채널에서는 전년 동기 대비 거의 6% 증가하여, 추가 매출 10억 달러 이상을 기록했으며 이는 전체 순매출 성장의 약 2/3에 해당합니다. 디지털 채널에서는 퍼스트파티 매출이 거의 9% 성장했는데, 당일 배송이 27% 이상 증가하며 이를 주도했습니다. 제3자 디지털 판매 플랫폼인 온 타겟 플러스(On Target Plus)에서는 1분기 GMV가 거의 60% 성장했습니다. 매출총이익률(그로스 마진) 측면에서, 1분기 비율 29%는 전년 대비 약 80베이시스포인트 더 높았습니다. 이러한 개선은 생산성 이니셔티브와 공급망에서의 레버리지, Roundel 및 온 타겟 플러스 같은 고마진 매출원의 성장, 그리고 마크다운(가격 인하) 비율의 하락의 결과였으며, 일부는 더 높은 상품 비용으로 상쇄되었습니다. 판관비(SG&A) 비용 항목에서, Q1 비율 21.9%는 전년도 비율 19.3%보다 2%포인트 이상 높았습니다. 하지만 기억하시겠지만, 지난해 SG&A 비용에는 총 거의 6억 달러에 달하는 법률 합의의 혜택이 포함되어 있었습니다. 해당 합의 혜택을 제외한 지난해 조정 SG&A 비율은 21.7%로, 이번 해보다 약 20베이시스포인트 낮았습니다. 올해 조정 SG&A 비용의 약 7% 성장에는 현장 팀을 위한 추가 근무 시간과 교육에 대한 투자 영향, 더 높은 인센티브, 자본 프로젝트와 관련된 계획 지출, 더 높은 마케팅 지출, 그리고 일반 책임 관련 비용의 증가가 반영되었습니다. Q1 영업이익률(운영 마진) 비율 4.5%는 지난해 비율 6.2%보다 낮았습니다. 다만 지난해 조정 비율 3.7%보다는 약 80베이시스포인트 높은 수준입니다. 종합하면, 당사의 사업은 1분기 GAAP 및 조정 EPS 1.71달러를 제공했으며, 이는 전년 GAAP EPS 대비 24% 낮고, 전년 조정 EPS 대비 32% 높습니다. 이제 자본 배치로 전환하겠습니다. 우리는 항상 하듯이, 수십 년 동안 일관되어 온 우리의 우선순위를 상기하며 시작하겠습니다. 첫째, 전략 및 재무 기준을 충족하는 프로젝트에 우리 사업에 최대한 투자합니다. 다음으로, 배당을 지원하고 연간 배당을 인상해 온 50년이 넘는 기록을 이어갑니다. 그리고 마지막으로, 앞선 두 가지 용도 이후 남는 여유 현금은 중기 A 신용등급 범위 내에서 시간이 지남에 따라 주식 환매에 투입하는 것을 검토합니다. 첫 번째 우선순위와 관련해, 당사는 1분기에 자본지출로 약 10억 달러를 집행했으며, 3월에 있었던 재무 미팅에서 제시한 성장 우선순위에 투자하기 위해 연간 CapEx를 약 50억 달러로 계속 예상하고 있습니다. 두 번째 우선순위와 관련해, 당사는 1분기에 5억 1600만 달러의 배당금을 지급했는데, 주당 배당금이 1.8% 증가한 영향으로 전년 대비 소폭 증가했으며, 일부는 주식 수 감소로 상쇄되었습니다. 당사는 올해 말에 이사회가 분기 배당을 또 한 번 소폭 인상하도록 요청할 계획이며, 이를 통해 연간 인상 기록을 이어가면서 장기 목표인 시간 경과에 따른 40% 지급비율에 더 가까워지도록 하겠습니다. 그리고 마지막으로, 세 번째 우선순위와 관련해 당사는 1분기 동안 어떤 주식 환매 활동도 진행하지 않았습니다. 앞으로, 그리고 당사가 계속해서 좋은 성과를 낸다고 가정하면, 당해 연도 후반에 주식을 환매할 수 있는 여력이 있을 것으로 보이며, 그 규모와 속도는 당사의 전망과 현재 중기 A 신용등급을 유지하기 위한 목표에 의해 좌우될 것입니다.이제 올해 나머지 기간에 대한 우리의 기대를 말씀드리겠습니다. Michael이 앞서 말했듯이, 1분기 성과에 매우 고무되어 있지만 우리 앞에는 해야 할 일이 매우 많으며, 전반적으로 신중한 전망을 유지하고 있습니다. 특히 방금 끝난 분기에는 해당 연도 중 가장 쉬운 전년 동기 비교가 있었고, 2분기에는 가장 어려운 비교를 맞이하게 될 것입니다. 이는 Nintendo Switch 2의 지난해 출시를 이제 막 넘겨가면서 약 2%p의 차이가 발생하기 때문입니다. 또한 올해의 더 높은 세금 환급이 1분기 소비 지출의 상방 요인으로 작용했으며, 그 혜택이 연중 나머지 기간에도 이어질 것으로 보고 있습니다. 소비자들은 지금까지 회복탄력성을 보여주고 있지만 최근 심리는 하락하고 있고, 우리는 그들의 소비 행동을 면밀히 지켜보고 있습니다. 이러한 맥락을 바탕으로 먼저 매출 상단에 대한 연간 가이드를 업데이트한 내용을 설명드리겠습니다. 연간 기준으로 우리는 현재 순매출 증가가 약 4% 범위(중심값)에 해당하도록 계획하고 있습니다. 이 전망은 기존 범위보다 2%p 더 강하며, 위에서 말씀드린 이유에 근거해 1분기 속도 대비 일부 속도 조절이 반영된 결과입니다. 이제 하단 실적을 말씀드리겠습니다. 우리는 이전에 EPS(주당순이익) 범위를 7억5천만 달러에서 8억5천만 달러로 제시했습니다. 1분기에서 우리가 보았던 이익 상방을 고려할 때, 이제 연말을 그 범위의 상단에 가깝게 마무리할 것으로 예상하고 있습니다. 다만, 우리는 여전히 올해의 대부분이 우리 앞에 남아 있으며, 신중한 전망을 유지하는 것이 최선이라고 계속해서 믿고 있습니다. 앞으로도 우리는 연간 가이드를 제공하는 데 계속 집중하겠습니다. 하지만 앞서 말씀드린 것처럼 2분기에는 더 어려운 전년 동기 비교를 맞이하게 됩니다. 또한 우리는 연중 상반기에 더 도전적인 비용 역풍이 있을 것으로 계속 예상하고 있으며, 이는 하반기에 완화될 것으로 기대합니다. 마무리로 말씀드리면, 우리는 승리를 위해 투자하고 장기적이며 지속 가능한 성장을 이끌기 위해 투자를 하고 있다는 점을 다시 한 번 강조드리겠습니다. 그리고 여정의 초반이긴 하지만, 1분기 성과에 만족하고, 우리의 전략적 집중과 우선순위가 뚜렷한 진전을 보이고 있다는 점에 고무되어 있습니다. 이에 Michael에게 다시 말씀을 넘기겠습니다. 마무리해 주세요. Michael Fiddelke: 감사합니다, Jim. 질문을 시작하기 전에, 오늘 여러분이 저희에게서 들으셨으면 하는 핵심 주제 몇 가지를 강조하고 싶습니다. 첫째, 1분기에서 우리가 확인한 진전이 고무적이었습니다. 이번 분기는 명확성, 집중, 규율을 가지고 운영할 때 전략이 손님들에게 공감을 얻는다는 것을 보여주었습니다. 우리는 모든 카테고리에서 강점을 확인했고, 두 매장과 디지털 모두에서 성장을 보았으며, 손님 경험 관련 지표가 개선되었습니다. 또한 상품화와 운영의 우선순위가 본격적으로 탄력을 얻기 시작했다는 초기 성과 신호도 확인했습니다. 다만, 한 가지는 매우 분명히 하고 싶습니다. 우리는 아직 이 여정의 초기 단계에 있습니다. 한 분기는 성공을 정의하지 않습니다. 해야 할 대부분의 일은 우리 앞에 더 많이 남아 있으며, 바쁜 가족들과의 관계를 더 강화하고, 소매에서 가장 즐거운 쇼핑 경험이 되기 위한 노력으로 이어지는 데에는 중대한 기회가 있습니다. 제가 확신하는 것은, 우리가 명확한 전략을 가지고 있고 탄탄한 기반이 있으며, 어디로 나아가고 어떻게 그 목표에 도달할지에 대해 정렬된 글로벌 팀을 갖추고 있다는 점입니다. 우리는 상품화 역량을 더 깊게 하고 쇼핑 경험을 끌어올리며, 기술을 진전시키고, 우리가 운영하는 지역 사회와 팀으로서의 우리의 방식 모두를 강화하기 위해 의도적으로 투자를 하고 있습니다. 우리는 그 기회가 상당하다고 믿습니다. 차별화된 브랜드를 갖추고 있으며, 디자인, 스타일, 편의성과 가치의 독특한 조합을 바탕으로, 손님들이 시간이 지나며 계속해서 우리와 더 많은 관련성을 느낄 수 있도록 포지셔닝된 비즈니스 모델을 보유하고 있습니다. 그리고 마지막으로, 미국과 전 세계의 매장, 공급망 시설, 서비스 센터, 본사에 이르기까지 Target 전체 팀에게 감사하며 마무리하고 싶습니다. 저희 팀은 매일 손님을 섬기는 데 있어 엄청난 회복탄력성, 에너지, 헌신을 계속해서 보여주고 있습니다.우리가 보고 있는 진전은 그들의 일의 직접적인 결과를 반영한 것이며, 타깃의 목표 경험을 현실로 만들기 위해 그들이 하는 모든 일에 대해 저는 진심으로 감사드립니다. 그럼 운영자, 질문을 받을 수 있도록 회선을 열겠습니다. 운영자: [운영자 안내] 첫 번째 질문은 Jefferies의 Corey Tarlowe님께서 해주십니다. Corey Tarlowe: 오늘 결과에 축하드립니다. Michael, 올해 내내 지속 가능성이나 오래 남을 힘이 있다고 느끼는 핵심 변화에 대해 여쭤보고 싶습니다. 지금 말씀하신 조직 변화들을 생각해보면, 어느 정도 SG&A도 줄이셨습니다. 제가 알기로는 이전에 인력을 8% 감축하신다고 강조하신 것으로 알고 있습니다. 따라서 비용은 통제하면서도 변화를 가속하겠다는 확실한 의지가 있어 보입니다. 그리고 앞으로 더 수익성 있는 성장을 위해 계속 구축해 나가면서, 그에 대한 귀하의 관점도 조금 더 듣고 싶습니다. Michael Fiddelke: 네. 질문 주셔서 감사합니다, Corey. 제 생각을 시작하자면, 방금 Corey님이 끝에 말씀하신 지점입니다. 결국 핵심은 성장입니다. 우리는 고유한 영역에서 우리가 이긴다는 데 명확히 초점을 맞춘 전략을 세웠고, 우리가 판매하는 제품에서 믿을 수 없는 가치까지 제공하는 동시에 스타일과 디자인으로 앞서 나갈 때, 그게 바로 우리가 ‘머천다이징에 대한 권한을 높이고, 그것을 어떻게 판매할지까지’ 그리고 ‘고객 경험을 어떻게 고도화할지’에 집중하는 이유입니다. 우리는 그 우선순위들을 중심으로 한 팀으로서 모두가 정렬되어 있고, 우리가 내리는 모든 결정이 그것을 반영합니다. 성장으로 이어질 때 P&L도 잘 맞물려 돌아간다는 것을 알고 있습니다. 실제로 1분기에서도 강력한 상단 실적 결과가 예상보다 나은 하단 실적 결과로 연결되는 모습을 보셨죠. 그래서 우리가 내리는 모든 결정은 그 성장에 기여하기 위한 것입니다. 그리고 우리가 변화를 추진하면서 소비자들이 어떻게 반응하는지에서 우리는 고무되어 있습니다. 1분기에서 잘 작동한 것들에 대해 조금 더 풀어보기 위해 여기서 Cara에게 바통을 넘기겠습니다. 다만 제가 특히 고무되는 지점은, 머천다이징 어소트먼트에서 변화를 만들고 고객 경험을 높이기 위한 변화를 하는 가운데, 그에 반응한 소비자를 보고 있다는 것입니다. 또한 그 변화를 실행에 옮기기 위해 수개월 동안 정말 열심히 일해 준 Target 팀 전체에 큰 감사를 전하고 싶습니다. 그리고 우리는 아직 올해 1분기밖에 지나지 않았습니다. 2분기와 그 이후에 훨씬 더 많은 변화가 예정돼 있습니다. Cara Sylvester: 그리고 저는 여기에 덧붙이자면, 머천다이징 팀은 바쁜 가족을 위한 서비스에 정말 집중하고 있다는 점입니다. Q1에 우리가 도입한 몇 가지 변화는, 웰니스 관련 카테고리에 더 깊이 파고들겠다는 관점에서 ‘신선함’ 측면을 잘 보여줍니다. 제가 강조하고 싶은 것 중 하나는 식품 및 음료에서 추가한 3,000개의 신규 상품, 그리고 웰니스 카테고리에서 추가한 1,500개의 신규 상품입니다. 이는 고객들이 무엇을 찾고 어떤 것에 흥분하는지 ‘듣고’ 그들에게 스타일, 디자인, 가치가 섞인 방식으로 제공하기 위해 우리가 밀어붙이는 영역이라고 볼 수 있습니다. 또 하나의 확실한 돋보이는 점은 Q1에서의 ‘베이비(Baby)’에 대한 집중입니다. 제가 보기에도 이는 여정의 초기에 시작했지만, 카테고리를 상당히 큰 폭으로 재정비한 훌륭한 사례라고 생각합니다. 바쁜 가족들이 무엇을 찾고 있는지에 대한 깊은 인사이트를 바탕으로 올바른 어소트먼트를 들여오면서, 가격은 1달러부터 시작하는 2,000개의 신규 상품을 추가했고, 또한 더 큰 티켓 구매에서 조금 더 지출하려는 니즈가 있을 때 기대에 부응할 프리미엄 오퍼링도 도입했습니다. 이 또한 매장에서 꽤 오랜 시간 업데이트하지 못했던 영역이었기 때문에, ‘Baby Beacons’를 도입함으로써 베이비 구역에서 영감의 수준과 발견의 수준을 실제로 끌어올릴 수 있었습니다. 그리고 200개 매장에서는 고객 경험을 높이는 과정에서 우리의 역할을 생각하며 ‘베이비 컨시어지 서비스’를 테스트하고 있습니다. 따라서 저는 Q1에서의 이런 성과 지표들이, 가치와 스타일, 디자인의 조합으로 바쁜 가족을 섬기기 위해 레이저처럼 집중한 전략이 효과가 있고 있으며, 이미 탄력을 얻고 있다는 아주 좋은 초기 신호라고 봅니다. 다만, 우리가 해야 할 일이 여전히 훨씬 더 많습니다. 코리 타를로우: 그리고 짐에게 간단히 후속 질문 하나만 드리겠습니다. 준비하신 발언에서 상반기의 비용 역풍이 하반기에는 완화될 것이라고 말씀하셨는데요. 그 의미를 조금 더 구체적으로 설명해 주실 수 있을까요? 그리고 특히 올해 화물(운송) 관점에서 무엇을 기대해야 하는지도 논의해 주시면 좋겠습니다. 제임스 리: 코리, 네. 아까 재무 커뮤니티 미팅에서 말씀드린 것처럼, 우리는 연초 대비 연중 상반기에 일부 수준의 비용 역풍이 있을 것으로 보고, 그 부분이 하반기에는 완화될 것으로 가정하고 있습니다. 그 예 중 하나가 매장을 새로 오픈하고 리모델링을 진행하는 과정에서, 상반기에 훨씬 더 가속된 감가상각과 일부 비용이 먼저 반영된다는 점이고, 그건 주로 시점(타이밍)과 관련이 있습니다. 또한 연초 상반기에 손익계산서(P&L)에서의 축소(shrink)가 약간 더 높게 나타난다는 언급도 있는데요. 이것도 연간 충당금(누적액)들을 연중 어떻게 적립(회계 처리)하느냐에 따른 시점 관련 사항입니다. 결핍/부족(shortage)에 대해서는 간단히 말씀드리면, 우리는 계속해서 작년과 비슷한 수준에 있을 것으로 예상합니다. 다만 이것도 상반기와 하반기 사이의 차이라기보다는 순전히 타이밍의 문제입니다. 그리고 화물 관점에서도 우리는 그 부분을 면밀히 모니터링하고 있습니다. 우리의 가이던스는 화물과 관련해 우리가 보고 있는 시나리오를 반영하고 있습니다. 오퍼레이터: 다음 질문은 Wolfe Research의 스펜서 하나스(Spencer Hanus)에서 오겠습니다. 스펜서 하나스: 제가 궁금했던 건, 지금 보고 계신 컴프(기존 점포 매출) 모멘텀과 마감일(듀 데이트) 쪽 상황이 어떤지입니다. 그리고 향후 컴프에서의 상방 성과(업사이드)를 일부 다시 투자해서, 지금까지 1분기에서 보신 모멘텀을 계속 이어가려면 어떻게 생각하고 계신지도요. 마이클 피델케: 네. 아마 두 번째 질문부터 말씀드려도 될 것 같습니다. 재투자를 생각하실 때, 우리는 그것을 조금 다른 방식으로 접근합니다. 우리는 연초에 전략을 뒷받침하기 위해 어디에 투자해야 하는지에 대해 명확한 관점을 갖고 출발했습니다. 그 전략이 무엇인지에 대해 재무 커뮤니티 미팅에서 많은 시간을 들여 설명드렸고요. 그 전략은 실제로 결정을 내릴 때, 즉 무엇이 통할 것이라는 확신을 바탕으로 그 전략에 반하는 결정을 하지 않고 투자할 때 현실이 됩니다. 그래서 올해 계획에 그렇게 반영해 두었습니다. 아마 리사에게 매장과 급여(인건비) 쪽에서 우리가 하고 있는 투자에 대해 조금 더 설명해 달라고 부탁드려도 될 것 같습니다. 거기에 수백만 달러가 직접 투자되고 있는데, 이는 경험의 일관성을 높이는 데 직접적으로 도움이 되기 위한 목적입니다. 올해 사업에 투입할 50억 달러 규모의 자본에 대해 우리는 매우 기대하고 있습니다. 그 지출의 한 축으로는 매우 강한 신규 매장 파이프라인이 있고, 또한 리모델링은 최신의 가장 좋은 사고(생각)를 더 많은 타깃 매장(community stores)에 가져오는 데 핵심적인 부분입니다. 그래서 시간이 지나 성장 가속을 가져올 곳들에 계속 투자하는 모습을 보실 수 있을 겁니다. 다만 그건 분기별로 ‘보고-따라하는’ 형태가 아니라, 우리가 무엇이 작동할지 알고 있기 때문에 확신을 갖고 하는 투자입니다. 우리가 이미 테스트해 봤고 결과를 봤기 때문입니다. 작동하는 것에 힘을 더 실어 나간다는 의미죠. 앞으로의 경로는 모두 지속적인 장기 성장에 관한 것입니다. 그리고 1개 분기만으로는 아직 추세를 만들지 못한다는 것도 알고 있습니다. 하지만 그 미래는 시간의 4분기 안에 차곡차곡 깔리며, 우리는 1분기에서 보고 있는 것에 대해 고무되어 있습니다. 리사, 우리가 하고 있는 투자에 대해 조금 더 공유해 주실 수 있을까요? 리사 로스: 네. 현재 진행 중인 투자에 대해 저희도 기대가 큽니다. 말씀드린 것처럼, 이 모든 것들은 우리가 제시해 온 전략과 일치하는 방향입니다. 최근 저희가 2,000번째 매장을 오픈했다는 소식도 공유드렸고, 올해 100개의 리모델링이 진행 중입니다. 또한 올해에는 300까지 이어가기 위한 과정으로 새 매장 30개를 추가로 오픈할 예정입니다. 이 매장들에 대해 기억해 두셔야 할 중요한 점은 규모가 더 크다는 것입니다. 즉 12만5천~15만 평방피트 규모로, 전략을 가장 잘 표현한 형태라고 보시면 됩니다. 그래서 저희가 새로운 방식으로 푸드(food)와 풀필먼트(fulfillment)를 강화하는 데 힘을 싣는 것을 보실 수 있습니다. 또한 우리는 연중 전환(transitions)을 거치며 체인 전반에 걸쳐 투자하고 있습니다.그리고 그것은 우리가 포트폴리오 전반에 걸쳐 규모 있게 새로운 변화를 제공하고 있다는 점을 확실히 하기 위한 또 하나의 레버입니다. 우리는 한 해를 지나는 동안 그 부분을 신중하게 관리하고 있습니다. 그리고 Michael은 매장에 대한 우리의 투자에 대해 이야기했습니다. 우리는 연초에 매장 급여에 수억 달러를 투자하는 것에 대해 이야기하며 시작했습니다. 우리 매장 팀원들은 Target의 핵심이며, 그 급여를 업무량이 있는 곳에 배치하는 것이 손님 경험을 한 단계 끌어올릴 수 있게 해준다는 점이 우리에게 매우 중요합니다. 즉, 그에 맞춰 밤과 주말에 배치하고, 훌륭한 경험을 제공할 수 있도록 스태핑을 하고 있으며, 그 성과가 나타나고 있습니다. 우리는 청결함, 팀원들과의 상호작용, 체크아웃 경험 같은 주요 기본 손님 지표에서 3년 만의 최고치를 공유하게 되어 기뻤습니다. 그래서 우리는 포트폴리오의 각 부문에 계속 투자하고, 특히 그 수준 높은 손님 경험으로 이어지는 우리의 전략을 계속 추진해 나가면서 이 흐름을 이어갈 것입니다. Michael Fiddelke: 그다음 다른 질문으로, 2분기 현재까지 우리가 보고 있는 것들이 어떤지에 대해 말씀드리면, 제 생각에는 Jim이 준비된 발언에서 짚었듯이, 2분기를 바라볼 때 우리의 마음에 있는 것들이 있습니다. 지난해와는 다른 몇 가지가 있는데, 예를 들어 닌텐도 스위치 런칭 같은 것들입니다. 우리는 2분기 지난해의 모멘텀이 추가로 강화되는 것을 알고 있었습니다. 지난 해 2분기는 지난해 가장 강했던 분기였습니다. 그래서 우리는 2분기에 그 점을 기념하게 되고, 그게 우리의 마음에 있습니다. 하지만 우리는 1분기 동안 우리가 하고 있는 일에 소비자들이 어떻게 반응하는지를 보고 있다는 점에 대해 기대가 큽니다. 2분기와 그 이후로는 더 많은 변화가 기다리고 있습니다. 그래서 지금까지의 반응은, 연중 남은 기간 동안 더 많은 변화를 해나가면서 우리가 어떤 모습을 보게 될지에 대해 꽤 고무적입니다. Spencer Hanus: 좋습니다. 그리고 그냥 이어서 여쭤보고 싶은데, 지금까지 하신 선반 리셋과 관련해서 판매는 예상과 비교해 어떻게 추세를 보이고 있나요? 그리고 그 결과가 올해 여름 동안, 그리고 하반기에는 백투스쿨 시점까지 어떤 카테고리 리셋을 할지에 대해 어떻게 영향을 주고 있나요? Michael Fiddelke: 아마도 Cara가 앞으로 다가올 것들 중 우리가 기대하는 일부를 더해줄 수 있을 겁니다. 하지만 핵심 요약을 말하자면, 지금까지 우리가 변화를 만들고 있는 곳에서 손님의 반응을 보고 있습니다. 그리고 올해는 많은 변화 계획이 있습니다. 금융 커뮤니티 미팅에서 제가 말씀드린 대로, 2026년에는 우리가 무엇을 팔고 어떻게 판매할지에 대해, 지난 10년 동안의 변화보다 더 많은 변화를 주는 것을 하게 될 겁니다. 우리는 전부 다 한 번에 맞추지는 못할 것입니다. 연중 진행하면서 배운 점들이 있을 겁니다. 그렇게 많은 변화를 관리하는 것은 팀에게 믿기 힘든 수준의 일입니다. 지금까지 그 일을 해내고 있는 모습을 보니, 1분기에는 그것이 정말 고무적이었습니다. 하지만 전반적으로 보면, 우리가 상품의 새로운 변화를 통해 투자하는 곳에서는, 손님 경험을 더 높이는 데 투자하고 있습니다. 그리고 그에 대한 소비자 반응이 나타나고 있습니다. 그래서 저는 앞으로 다가올 변화에 대해 정말 기대가 큽니다. Cara, 2분기와 한 해의 나머지 기간에 대해 우리가 기대하는 것들을 공유해 주고 싶으신가요? Cara Sylvester: 네. 그리고 지금까지 우리가 손댄 영역들을 생각해 보면, 저희는 말씀드려 온 Fund101 비즈니스에서 모멘텀이 계속 이어지고 있다는 점을 확인하고 있습니다. 이 비즈니스는 우리가 toys 같은 사업을 바라보면서 지난해에 시작된 것이고요. 올해 지금까지 해온 리셋도 그렇습니다. 음식 및 음료에 새로운 변화를 더했고, 웰니스와 헬스 카테고리에 공간과 새로운 아이템을 추가했으며, 뷰티에도 새로운 변화를 더했습니다. 제가 말씀드린 베이비와 관련된 변화도 포함해서요. 우리는 우리가 보고 있는 것에 대해 정말 만족하고 있습니다. 앞으로 다가올 분기를 생각할 때, 우리는 계속해서 잘 실행하고 더 큰 변화들을 이끌어내는 데 집중하고 있습니다. 지금 이 자리에서 말씀드리면, 우리는 건식 식료품(dry grocery) 공간을 리셋하고 있습니다. 이 분야에서 10년 넘게 가장 큰 리셋입니다. 우리가 보고 있는 것에 대해 만족하고 있지만, 아직 한가운데에 있는 단계입니다. 그리고 우리는 홈(Home)에서의 변환(transformation)을 시작하는 단계에 있습니다.그리고 그래서 이번 분기 후반에 저희는 약 200개 매장에 대해 쇼인샵(threshold shop-in-shops)을 실제로 추가할 예정이며, 장식 액세서리 카테고리를 생각할 때 그 전환의 시작 단계부터 본격화하겠습니다. 그리고 타깃 뷰티 스튜디오(Target Beauty Studio) 론칭에 대해서도 강조하고 싶습니다. 팀은 이를 위한 리셋을 준비하는 데 여러 달의 과정이 필요하지만, 우리는 지금 집중하고 있고 앞으로 다가올 일들에 대해 정말 기대하고 있습니다. 진행자: 다음 질문은 골드만삭스(Goldman Sachs)의 케이트 맥셰인(Kate McShane) 님께서 해주실 예정입니다. 케서린 매크셰인: 재고와 관련해 몇 가지 질문을 드리고 싶었습니다. 지금까지의 코멘트 감사합니다. 그런데 선반 위에서의 입고(재고 상태)와 제품 가용성에 대해 구체적으로 말씀해 주실 수 있는지 궁금합니다. 어떤 식으로 대응하고 있는지, 어떤 개선이 있었는지, 그리고 그것이 어떻게 측정되고 있는지도요. 마이클 피델케: 네. 질문 감사합니다, 케이트. 제가 아마 리사에게, 우리가 그 과정에서 걷고 있는 여정에 대해 조금 더 참여해서 말해달라고 요청드려볼게요. 다만 결론(punchline)은, 아마 저희가 성공한다면 여러분이 이 결론을 앞으로도 반복해서 듣게 될 텐데요, 저희는 재고 신뢰성 개선에 있어 실제로 성과를 내고 있다는 점입니다. 그리고 그 기준이 높다는 것은 알고 있습니다. 그래서 우리가 앞으로도 분기와 향후 몇 년 동안 그 개선을 계속해 나갈 때까지는, 저희가 실제로 만족했다는 뉘앙스는 전혀 들리지 않게 될 겁니다. 하지만 저희가 이뤄낸 진전은 고무적입니다. 잠깐 재무제표 관점에서만 말씀드리면요. 작년 재고에서 더 높은 ‘입고 중(인-트랜짓)’ 수준을 일부 기념(anniversary)하고 있습니다. 그 부분을 제외하면, 저희의 재고 포지션은 아주 약간 상승한 것으로 추정되며, 특히 회전이 빠른 구매 빈도가 높은 일부 품목 카테고리에서는 제품 가용성에 실제 투자를 하고 있기 때문에 의미 있게 더 높아졌습니다. 그리고 리사, 손님들이 믿을 수 있게 재고를 통해 구매할 수 있도록 계속 진행 중인 작업에 대해 조금 더 공유해 주실까요? 리사 로스: 네. 말씀하신 것처럼, 영향(impacts)은 손님 경험에 절대적으로 중요하고, 우리는 아직 우리가 있어야 할 수준에 있지는 않지만 착실한 진전을 만들고 있습니다. 저희가 연도 대비 입고율(in-stocks)이 어떻게 개선됐는지 말씀드렸죠. 저희가 특히 기대하는 것 중 하나는, 가장 중요한 품목들—손님들이 타깃에서 가장 자주 쇼핑하는 상위 품목들—에서 우리가 본 가장 빠른 개선이 있었다는 점입니다. 그래서 예를 들면 식품, 필수품(essentials), 뷰티 같은 카테고리입니다. 그리고 우리는 이것을 더 개선하기 위해 계속 투자하고 있습니다. 그 투자는 우리가 인텔리전스(intelligence)를 대하는 방식, 팀, 시설, 데이터에 이르기까지 전반에 걸쳐 있습니다. 그래서 저희는 수요 예측을 개선하기 위해 AI를 활용하여, 그러한 입고 문제로 이어질 수 있는 변동성의 일부를 줄이려고 노력하고 있습니다. 팀 투자와 관련해서는, 업계 전반에서의 폭넓은 경험을 가진 제프가 팀에 합류하게 되어 정말 기대됩니다. 그다음 시설입니다. 저희가 몇 가지 새로운 시설 오픈을 공유드린 바가 있는데요. 그중 하나가 콜로라도 푸드 유통 센터(Colorado food distribution center)입니다. 신선식품에 대한 그 투자를 생각해 보면, 다시 말해 그 결과로 해당하는 가장 중요한, 가장 자주 쇼핑되는 카테고리에서 더 나은 입고율과 더 나은 신선도를 기대할 수 있게 됩니다. 또한 최근 휴스턴(Houston)에서 새로운 ‘리시브(receive) 센터’ 오픈을 발표하기도 했습니다. 저희가 그 점에서 좋은 점이라고 생각하는 것은, 리드 타임이 긴(장기 선행) 수입 물량과 계절성 재고를 더 많이 상류(upstream)에서 보유할 수 있는 유연성이 생기고, 손님이 필요로 하는 시점에 더 가깝게 나눠 드릴 수 있다는 것입니다. 이는 손님이 찾고 있을 때, 우리가 필요한 상품을 확보해 제공할 수 있는 기회를 주는 또 하나의 레버입니다. 그리고 마이클이 언급한 견조한 재고 포지션과 이를 결합할 수 있었기 때문에, 우리는 전반적으로 건강한 상태이며 입고와 관련해 우리가 필요로 하는 곳에 투자하고 있다는 점을 매우 긍정적으로 보고 있습니다. 진행자: 다음 질문은 모건 스탠리(Morgan Stanley)의 시메온 거트먼(Simeon Gutman) 님께서 해주실 예정입니다. 시메온 거트먼: 제가 제대로 들었는지 모르겠지만, 카라가 상품의 40%가 새롭게 바뀌거나(리브램브) 리셋되거나 혹은 변경될 것이라고 말씀하신 것 같은데요. Q1에는 전체 머천다이징 오버홀(merchandising overhaul) 중에서 어느 정도 비율이 진행되고 있는지 말씀해 주실 수 있나요?연말까지는 몇 퍼센트가 될까요? 그리고 2027년까지도 그런 흐름이 이어지나요. Michael Fiddelke: 네. 시몬, 제가 먼저 말씀드리겠습니다. 카테고리별로 양상이 조금씩 다릅니다. 카라가 설명한 내용 중 일부는 음식 분야에서 곧 있을 예정인 특정한 변화와 관련이 있는데, 2분기에 들어오게 될 새로운 어소트먼트가 많기 때문입니다. 하지만 모든 카테고리는 약간씩 다른 시점에서 진행됩니다. 우리가 시간이 지나면서 올바른 새로운 변화를 지속해서 가져오려면, 앞으로도 계속 미래에 투자하고 새롭고 관련성 있는 상품을 선보일 것으로 기대하실 수 있습니다. 스타일과 디자인으로 앞서가고, 손님들에게 중요했던 문화적 요소가 계속 반영되도록 하겠습니다. Fund101 같은 카테고리에서 우리가 지속해서 성공을 거두고 있는 것에도 이런 점이 중요했는데, 그 재창조의 과정에서는 우리는 이미 조금 더 앞부분에 와 있습니다. 그러나 다른 카테고리들은 이제 막 시작하는 단계입니다. 예를 들어 홈은, 그 카테고리를 시간이 지나며 우리가 기대하는 수준으로 되돌리기 위해서는 다년 작업이 필요합니다. 하지만 그 일을 시작하기를 미루지는 않을 겁니다. 데크 액세서리 전환 — 2분기에 진행될 데코레이티브 액세서리 전환은, 홈의 해당 소카테고리에서 어소트먼트를 75% 바꾸게 됩니다. 그것은 우리에게 있어 확실히 한 단계 앞으로 나아가는 조치가 될 것입니다. 다만 홈 사업 중 일부는 26년과 27년, 그 이후에 더 다루게 될 부분이 있습니다. 최근 몇 주 동안 진행된 몇 차례의 기획 회의에서, 그 다년 계획이 어떤 모습일지에 대해 논의해 왔습니다. 그래서 모든 카테고리가 똑같은 타임라인으로 움직이진 않지만, 우리는 항상 가장 신선하고 최신 어소트먼트를 제공할 수 있도록 가속 페달을 계속 밟고 있을 것으로 기대하실 수 있습니다. 하지만 하나 더 강조하자면, 우리가 보고 있는 반응에 대해 고무적으로 생각하고 있습니다. 타깃이 새로운 상품의 장소이고, 손님들에게 스타일과 디자인 측면의 ‘관련성’이 있는 곳이라는 점을 확고히 하게 되면, 그 결과 손님들이 더 자주 타깃을 선택하게 됩니다. 제가 1분기에서 봤던 강점들을 분해해보면, 가장 고무적인 것 중 하나가 ‘약간의 트래픽 효과’입니다. 컴프(동일점포 매출) 성장에 트래픽이 견인되고 있다는 걸 보면, 더 많은 손님들이 더 자주 타깃을 선택하고 있다는 의미이고, 이는 지금 우리에게 매우 건강한 신호입니다. Simeon Gutman: 그리고 마이클, 제가 — 별도의 후속 질문을 드리고 싶습니다. 답변을 들어보면, 당신들이 이제 막 시작하고 있는 것처럼 보이는데요. 그러면 1분기에 우리가 본 모습이 아직 신선함이 반영되기 전이었을 수도 있지 않을까요? 아니면 그렇게 보는 게 공정하지 않은 건가요? 그리고 제 후속 질문은 짐에게 드리는 것인데요. 지속가능한 매출 상단 성장, 그것이 목표라는 점을 감안했을 때요. 잠깐 마진에 집중해 보고 싶습니다. 증가분은 1분기에서 꽤 좋았고, SG&A는 조금 높았던 것 같으며, 매출 상단이 약간 둔화될 수는 있어도 하반기에도 유사한 수준의 플로우스루(증가분의 반영)가 예상되는 것 같습니다. 그래서 시간이 지나면서 더 높은 플로우스루를 볼 수 있는 ‘복잡성/구도’를 설명해주실 수 있을까요. 그리고 제 생각에는 이 부분은, 올해 제시해 두신 그 투자들을 ‘자체 자금 조달’로 뒷받침하는 것과도 관련이 있을 것 같습니다. Michael Fiddelke: 네. 확실히, 시몬입니다. 첫 번째 질문에 대해 답을 드리면, 명백한 답은 둘 다입니다. 팀들은 몇 달 동안 열심히 일하면서 1분기에 실행한 계획들을 만들었고, 앞으로도 더 많은 일이 남아 있습니다. 우리가 금융 커뮤니티 미팅에서 제시했던 집중 전략과 대비해 구상하는 변화는, 여러 면에서 우리는 이제 막 시작한 단계라고 말씀드릴 수 있습니다. 그리고 그 변화는 우리가 ‘긴박감(urgency)’을 가지고 접근하고 있는 방식으로 바뀌었습니다. 또 그동안 많은 기간 동안 손님들이 그 변화를 충분히 받아들일 수 있는 위치에 오기 위해 노력해 왔습니다. Q1에서 손님들이 반응한 것처럼, 그 변화가 자리 잡게 만드는 데까지는 많은 일이 남아 있고, 올해 우리가 내놓은 야심찬 계획을 고려하면 더더욱 그렇습니다. 그래서 첫 번째 질문에 대한 답으로는 두 가지 모두 사실입니다. 마진을 분해해 드리기 위해 짐에게 넘기겠습니다. 다만 저는 헤드라인이 ‘매출 상단 성장’이라는 점이 결국 시간이 지나며 ‘마진 기회’로 전환된다는 것이라 놀랄 정도는 아니라고 생각합니다. 하지만 짐, 그 디테일에서 우리가 보고 있는 몇 가지를 풀어서 설명해 주시겠어요. James Lee: 네. 그리고 시몬, 말씀하신 대로입니다. 맞습니다. SG&A는 더 높았고 Q1에 7% 상승했습니다.그리고 이것은 우리가 금융 커뮤니티 미팅에서 개요로 제시했던 투자들이라는 점을 보여줍니다. 그러니 놀라울 것은 없습니다. 우리는 지속 가능한 장기 성장을 이끌 올바른 투자를 하고 있습니다. 그리고 강조드리자면, 연초입니다. 이제 1개 분기가 지났습니다. 아직 우리 앞에 해야 할 일이 많이 남아 있습니다. 그래서 우리는 Q1 EPS에서 보신 상향 흐름을 안내하고 반영해, 앞서 제시했던 범위의 상단 쪽으로 끌어올렸고 앞으로도 진행하면서 계속 업데이트할 것입니다. 다만 분기 초반이라는 점은 중요합니다. 즉, 연중 남은 기간 동안 더 많은 일을 해야 한다는 점을 인식하고 있습니다. 그리고 마이클의 말씀처럼, 지속 가능한 성장을 이끄는 것이 우리에게 매우 중요합니다. 생산성을 지속적으로 끌어올리고, 레버리지를 견인하는 매출 성장을 통해 시간이 지남에 따라 마진 확장을 위한 동력이 될 것입니다. Operator: 다음 질문은 Oppenheimer의 Rupesh Parikh 님께서 주시겠습니다. Rupesh Parikh: 네, 파트너십에 대해 다시 한번 여쭤보겠습니다. Q1에서 많은 성과가 있었는데요. 연중 파트너십 구성에 대해 어떻게 느끼고 계신가요? 그리고 이 파트너십들이 새로운 고객 확보로 이어졌는지에 대한 감이 있으신가요? Michael Fiddelke: 네. 제가 시작해도 될까요. 그리고 Cara, 중요한 역할을 해온, 또 앞으로도 계속 우리에게 해줄 파트너십의 측면 몇 가지를 공유해 주셔도 좋겠습니다. 제 생각에, 올해 지금까지 해온 것들을 보면 1분기에서 가장 즐거웠던 부분 중 하나는, 그런 제한 시간의 파트너십들이었습니다. 예를 들어 올해 들어 벌써 세 번—오픈하기 전에—Target 매장 밖에서 줄을 서는 모습을 보게 되었거든요. 그 줄은 Roller Rabbits, Parke, 그리고 최근에는 Pokemon과 함께했던 독특한 드롭과 관련이 있었습니다. 이건 A1의 표본 같은 사례인데요. Target에서 보신 것처럼 가장 잘 어울리는 지점입니다. 타깃 주변 브랜드, 즉 고객이 사랑하는 브랜드에서만 찾을 수 있는 스타일과 디자인, 그리고 가치를 제공하고 있다는 거죠. 그래서—이건 제가 보기엔 1분기에 있었던 재밌는 하이라이트이고, 우리가 가진 파트너십 파이프라인의 강도를 보여줍니다. 다만 팀과 문제가 생길까 봐 연중 나머지 기간에 대해 너무 앞서서 무엇이 준비돼 있는지 공유하진 않겠지만, 파트너십이 앞으로도 중요한 역할을 계속할 것으로 기대하시면 됩니다. Cara, 추가할 게 있을까요? Cara Sylvester: 네. 앞서 금융 커뮤니티에서 말씀드렸듯이, 우리는 수십 년 동안 파트너십을 통해 수많은 성공을 거뒀고, 이제 그 실행 주기(카덴스)를 높이려고 합니다. 모두가 큰 규모일 필요는 없고, 일부는 작게 진행되는 드롭 형태일 수도 있습니다. 그래서 Q1에서 우리가 무엇을 했는지를 보면, Parke와 Roller Rabbit 같은 정말 재미있는 소셜 기반 브랜드에 깊이 파고든 것이 인상적이었고요. Pokemon과 함께 우리가 거기서 해낸 것까지 생각하면 더더욱 기대가 됩니다. 멀티 카테고리와 팝타르트부터 스타터 재킷, Caboodle's까지 한 번에, 팬덤의 힘을 진지하게 생각하는 곳은 다른 어떤 소매업체도 없다고 봅니다. 실제로 저희는 K-Pop-BTS 론칭이라는 한 가지 드롭도 또 있었습니다. 그래서 저희는 Q1에 매장 밖에서 줄이 서게 만든 드롭이 총 4번 있었던 거예요. 지금 우리가 하고 있는 건 바로 '일관성'입니다. 항상 트래픽을 끌어오는, 화제가 되는 모멘트가 있어야 한다는 것이죠. 그리고 저는 Q1이 앞으로 우리에게서 무엇을 기대할 수 있는지 보여주는 좋은 지표라고 생각합니다. Rupesh Parikh: 훌륭하네요. 그 다음 제 질문은 뷰티에 관한 것입니다. 분기 내 모멘텀이 컸는데요. 봄 리셋이 순조롭게 진행되는 것처럼 보입니다. 뷰티 스튜디오를 론칭하신 이후, 지금까지 벤더(협력업체) 측 관심에서 어떤 것을 보고 계신가요? 그리고 이것이 기대치 대비 어떻게 진행되고 있나요? Michael Fiddelke: 네. 올해 하반기 후반부로 접어들면서 펼쳐질 변화에 대해 저희는 정말 매우 기대하고 있습니다. 그래서 그 전환의 순간이 이 여름 말에 오기까지 준비를 위해 많은 작업을 하고 있습니다. 거기에 가까워질수록 세부 사항에 대해서 더 말씀드릴 수 있을 것 같습니다. 다만 아시다시피 뷰티 사업은 우리에게 아주 오랫동안 강점이 되어왔습니다. 즉, 뷰티에서 무려 10년 연속 성장세를 이어오고 있습니다.저희의 목표는 손님들을 위한 정말 뛰어난 뷰티 목적지가 되는 것이며, 저희의 현장 뷰티 스튜디오가 그 안에서 중요한 역할을 한다는 점입니다. 또 그렇게 하는 모습을 보실 수 있는 곳이 있는데, 그곳에서는 사랑받는 브랜드를 갖추기 위한 구색(어소트먼트)에 대해 올바른 작업을 하는 것을 보게 되실 겁니다. 그리고 저희가 경험에 투자하는 것도 보실 수 있습니다. 뷰티 같은 카테고리에서는, 일부 브랜드가 누리는 그 ‘희귀한 공기’ 수준에 필적하는 서비스 수준을 보장하는 것이 정말로 중요하다는 것을 알고 있습니다. 그래서 그것이 올해 말에 예정된 론칭과 관련해 저희가 세운 계획의 일부입니다. 진행자: 다음 질문은 UBS의 마이클 라서(Michael Lasser)께서 해주십니다. 마이클 라서: 저는 우리가 1분기 성과의 어느 정도가 타깃(Target)이 취한 조치 때문인지, 아니면 세금 환급 같은 외생 변수 때문인지 모두 알아내려고 하는 것 같아요. 그래서 1분기 성과를 5.6% 컴프(동일 매장 매출 기준)로 봤을 때, 나머지 연도에 대한 가이던스가 시사하는 수준과 비교하면 약 1% 컴프인 것으로 보입니다. 물론 1분기 초과성과가 단순히 반영된 것이긴 하지만, 그래도 그 차이인 5.6 대 1이, 1분기에만 해당하는 어떤 고유 요인들이 있다면, 여러분이 생각하는 값인가요? 또는 다른 방식으로 접근해볼 수도 있는데요. 여러분은 데이터가 매우 훌륭하잖아요. 그렇다면 더 오래 손실을 감수했던(손님들이 떠난) 고객이 얼마나 다시 돌아오고 있는지, 그리고 이는 일부 보이콧이 줄어들고 손님들이 여러분에게 다시 한번 기회를 주고 있다는 신호일 수 있지 않을까요? 마이클 피델케: 마이클, 질문하신 건 충분히 타당합니다. 아마도 당신이 했던 수학에서 암시된 정밀도보다는 조금 덜 정교하게 보지 않을까 싶습니다. 왜냐하면 몇 가지 사실이 있기 때문입니다. 소비자를 보면, 소비자는 계속해서 회복탄력성을 보이고 있습니다. 1분기에는 그런 소비자가 겪는 데 있어 역풍과 순풍이 함께 있었고, 그들을 관리해 나갔습니다. 그래서 저희는 그런 흐름을 계속 면밀히 지켜볼 것입니다. 저희가 본 건 트래픽에서의 강점이었고, 카테고리 전반과 손님들의 인구통계(게스트 데모그래픽) 전반에 걸쳐 폭넓게 나타난 강점이었습니다. 이는 앞으로를 볼 때 저희에게 모두 긍정적인 신호입니다. 하지만 무엇보다도, 우리가 제공하고 판매하는 방식이 바뀌는 그 계기 직후에 실제 변화가 나타났다는 점을 봤습니다. 그래서 여러분이 이미 카라(Cara)로부터 들으셨을 수 있는 예시들처럼, 변화가 있을 때 소비자 반응을 확인할 수 있었습니다. 그리고 소비자에게 가는 경로(path)와 관련해 향후 분기와 연도에서 저희가 통제할 수 없는 것들도 있을 수 있습니다. 저희가 통제할 수 있는 것은 전략의 명확성이고, 그 전략을 실행하는 방식입니다. 그리고 그 점에서 저희는 1분기에서 본 것에 대해 고무되어 있습니다. 마이클 라서: 알겠습니다. 방금 말씀하신 것에 대한 간단한 후속 질문으로 돌아가서요. 가이던스와 관련해, 여러분은 매출(탑라인) 기대치를 상향하셨고, 아마도 1분기 초과성과가 그대로 반영된 것에 더해, 단지 EPS 범위의 상단(high end)을 가리켰습니다. 그렇다면 물류 운임 같은 것과 기타 에너지 관련 가격들에서 발생한 추가 비용을 어느 정도나 반영해야 했던 건가요? 그리고 관세(tariff) 상황의 변화가 어느 정도 상쇄 요인이 될까요? 마이클 피델케: 네, 질문해 주셔서 감사합니다, 마이클. 짐(Jim), 혹시 추가로 더 자세한 설명이 있으면 보태주셔도 됩니다. 하지만 우리가 보기에 그동안 관측된 상승된 비용의 일부는 그 가이던스에 이미 포함되어 있다고 보는 게 맞습니다. 그리고 아마도 다시 한 번 강조하고 싶은 점은, 우리는 이미 올해의 1분기(분기)라는 뜻에서 ‘일 년 중 분기(quarter into the year)’로 접어들었다는 겁니다. 그래서 사업을 약간 보수적으로 포지셔닝할 때 저희가 가장 잘하고 있다는 걸 알고 있습니다. 그리고 저는 여러분과 함께 이런 콜을 해온 시간이 충분히 길어서, 저희가 그 포지션을 취했을 때의 영향들을 봤고, 그 사업에서 그 자세를 똑같이 취하지는 않았다는 것도 보셨을 겁니다. 그래서 저희는 사업을 계획할 때 신중하게 접근하는 게 현명한 방법이라고 생각합니다. 여러분도 저희가 ‘재고(inventory)를 조금 더 쫓아가는 것보다는 재고를 취소하는 것(canceling inventory)을 하기보다는 그 쪽을 택하겠다’고 말씀드린 걸 들으셨을 겁니다. 그래서 그것도 저희가 마음에 두고 있는 부분이고, 저희는 또 ‘연초에 들어간 지 1분기가 지난 상태에서’ 실제로 마음에 들 만큼 잘 출발했는지 확인한 뒤에도, 앞으로 남은 3분기가 있다는 점을 고려하면서요. 제임스 리(James Lee): 그리고 마이클, 매출(탑라인)과 관련해서 좀 더 덧붙일 수 있습니다. 상단 라인 가이던스를 생각하는 방식은, 연간 가이던스 전체 증가분 중 약 절반 정도가 1분기에서 우리가 본 것에 의해 주도됐고, 나머지는 올해 남은 기간의 균형이라고 보면 됩니다. 마이클이 말씀하신 것처럼 수치에 대해서는 너무 정확히 말하진 않겠습니다. 다만 지난해 1분기와 겹치는 구간에서 컴프가 가장 쉬웠고요. 그래서 올해 나머지 기간은 다소 더 어려운 컴프 구간을 마주하게 됐습니다. 하지만 거기에 너무 많은 의미를 두지 않았으면 합니다. 결국 우리는 1개 분기만 지났으니까요. 앞으로 진행하면서 그에 맞춰 업데이트하겠습니다. 마이클 피델케: 진행자, 제 생각에는 질문을 한 번 더 받을 수 있을 것 같습니다. 진행자: 마지막 질문은 JPMorgan의 크리스 호버스에서 오겠습니다. 크리스 호버스: 저도 가이던스에 대해 짚고 싶습니다. 올해 시점에서 상단 범위로 올릴 수 있다는 확신은 무엇에 기반하나요? 지난해 짐은 결국 성장해 나갈 수 있는 $8~$10의 기준선에 대해 얘기했죠. 그러면 오늘 여기에서 봤을 때 메시지는 단순히 비용 측면에서 가시성이 있다, 그리고 재고도 정리된 상태로 한눈에 보이고 있으니, 우리가 그 라인업에 다시 들어오고 있다는 것입니까? 그리고 판매 쪽에서 약간의 변동성이 있을 수도 있다는 정도인가요? 아니면 재고를 깨끗하게 유지하고 전액 가격으로 판매(풀 프라이스 셀스루)를 확보하는 등, 예상되는 총이익률 전망 쪽에 더 큰 베팅을 하고 있는 건가요? 마이클 피델케: 네. 제가 보기엔, 그에 대해 말씀하신 방식이 아마도 적절하다고 생각합니다. 우리는 연초에 우리가 투자를 어디에 하려고 하는지 꽤 분명한 시각을 가지고 시작했습니다. 그리고 지금 1개 분기가 지났을 때, 그 투자의 초반 경로가 어떻게 전개되고 있는지 보기 위해서죠. 그리고 우리가 변경한 부분에 대해 보고 있는 반응이, 올해 나머지 기간을 바라볼 때도 격려가 됩니다. 또 우리 앞에는 해야 할 일이 많이 있습니다. 우리는 올해를 위해 정말 야심찬 계획을 세웠고요. 제 생각에는, 이 계획은 야심찬 계획들의 연속을 이루게 될 첫 해가 될 겁니다. 그리고 우리는 그 계획의 1분기 단계에 들어와 있습니다. 그래서 마지막으로, 그 일을 해주고 있는 팀에 큰 감사의 말씀을 드리겠습니다. 소매에서는 지름길이 없고, 우리가 원하는 장기 성장으로 이어지게 만드는 것은 정말 어려운 일이며 분명한 전략에 맞서 꾸준히 해내야 합니다. 저는 2026년 초반에 그 경로를 따라 크게 한 걸음 내딛기 위해 1분기 동안 팀이 해낸 일에 대해 정말 자랑스럽게 생각합니다. 올해 나머지 기간 동안 그 모멘텀을 계속 유지하기 위한 일을 하는 것이 정말 기대됩니다. 그럼으로써 이번 분기 실적 컨퍼런스 콜을 마치겠습니다. 함께해주신 모든 분들께 감사드리고, 90일 후에 다시 연락드리겠습니다.