AT&T Inc.

진행자: 좋은 아침입니다. AT&T의 2026년 1분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. [진행자 안내] 상기해 드리겠습니다만, 본 컨퍼런스는 녹음되고 있습니다. 이제 컨퍼런스 콜을 호스트인 브렛 펠드먼(Brett Feldman), 재무책임자 및 투자자 관계 담당 책임자에게 넘기겠습니다. 계속 진행해 주세요. 브렛 펠드먼: 감사합니다. 좋은 아침입니다. 첫 분기 콜에 오신 것을 환영합니다. 저는 AT&T의 재무책임자 겸 투자자 관계 담당 책임자인 브렛 펠드먼입니다. 오늘 콜에 함께하시는 분은 존 스탱키(John Stankey) 이사회 의장 겸 최고경영자(CEO), 그리고 파스칼 데스로시스(Pascal Desroches) 최고재무책임자(CFO)입니다. 시작하기 전에, 주의 깊게 보실 점이 있어 안전주의사항(safe harbor statement)을 안내드리겠습니다. 오늘 말씀 중 일부는 미래를 예측하는 진술일 수 있습니다. 따라서 이는 AT&T의 SEC 제출 서류에 설명된 위험과 불확실성의 영향을 받습니다. 결과는 실질적으로 다를 수 있습니다. 추가 정보와 실적 자료는 투자자 관계 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 또한 FCC 스펙트럼 옵션 113(FCC Spectrum Option 113)에 대한 조용한 기간(quiet period)이 시행 중임을 알려드립니다. 이 기간 동안 신청자들은 다른 경매 신청자들과 입찰, 입찰 전략, 그리고 경매 후 시장 구조에 대한 논의를 피해야 합니다. 마지막으로, 본 콜에서 논의될 당사 운영 실적과 전망은 계속사업(continuing operations) 기준으로 진행된다는 점을 말씀드립니다. 그러면 존에게 넘기겠습니다. 존 스탱키: 브렛, 감사합니다. 그리고 모두들 좋은 아침입니다. 오늘 함께해 주셔서 감사합니다. 우리는 첫 분기에 제공했던 전망과 일관된 결과를 내며 여러 주요 전략 이니셔티브를 실행해, 잘 해냈습니다. 지난 분기 우리는 섬유(fiber)와 5G에 대한 투자 중심 전략을 통해 AT&T가 더 나은 성장을 할 수 있도록 포지셔닝했다고 말씀드렸습니다. 이는 1분기 결과에서 분명히 나타났습니다. 우리는 총 584,000명의 섬유 및 고정 무선 고속 인터넷 고객 순증을 보고했습니다. 이는 0.5백만(50만) 이상인 소비자 및 비즈니스 순증을 6개 분기 연속 기록한 가운데, 역대 최고인 첫 분기 결과입니다. 또한 고객들이 무선과 인터넷 연결을 함께 구매하는 속도가 더 빨라지는 것을 계속 확인하고 있습니다. 우리의 고급형(advanced) 가정용 인터넷 고객 중 42%도 AT&T 무선을 선택합니다. 다만 [ Lumin ]과의 거래를 제외하면, 첫 분기 유기적 기준(organic basis)에서의 수렴(convergence) 비율은 45%에 근접했습니다. 이는 지난해와 비교해 3%포인트를 넘는 증가로, 역대 가장 빠른 전년 대비 수렴 성장률입니다. 이러한 결과는 고무적이지만 놀랍지는 않습니다. 고객들이 우리에게 원하는 것이 바로 이것이기 때문입니다. 고객들은 시장에서 우리가 가장 잘 결합된 고정-모바일(fixed to mobile) 인터넷 서비스라고 믿는 것을 점점 더 선택하고 있습니다. 고객이 무선과 인터넷 연결에 대해 AT&T를 선택하면, 우리는 고객이 더 강한 브랜드 애정(brand love), 더 높은 넷 프로모터 스코어(Net Promoter Scores), 그리고 궁극적으로 더 오래 머무르는 모습을 일관되게 확인합니다. 2024년 애널리스트 및 투자자 데이(Analyst and Investor Day)에서 우리는 고객 평생가치(customer lifetime values)와 이탈(churn) 같은 핵심 운영 지표에서, 결합(수렴) 고객들 사이에서 우리가 보이는 상대적인 개선에 대한 몇 가지 데이터 포인트를 공유했습니다. 이러한 혜택은 여전히 탄탄하며, 더 많은 고객이 무선과 인터넷 연결을 AT&T에서 구매하게 될수록 이탈의 개선과 계정 성장(account growth)의 추가 개선이 나타날 것으로 기대합니다. 첫 분기 동안 우리는 소비자와 기업을 인터넷에 연결하는 데 있어 AT&T가 선호 제공업체(preferred provider)가 되도록 하는 데 있어 추가 진전을 이뤘습니다. 우리는 예정보다 빠르게 Lumin과의 거래를 마무리하여, 1.1백만 명의 섬유 고객과 400만 개가 넘는 섬유 위치(fiber locations)를 추가했습니다. 우리는 [ these ] 자산을 여러 주요 메트로 지역에서 통합해 나가며, 사업을 더 빠른 성장에 맞춰 포지셔닝하고 있는 과정에서의 진전을 기쁘게 생각합니다. 초기 지표는 긍정적입니다. 이제 우리는 이들 지역에서 유통 채널 전반에 걸쳐 섬유 서비스를 제공하고 있으며, 이로 인해 매출 활동이 거래 전(pre-transaction) 추세를 크게 상회하고 있습니다.우리는 인수한 지역에서 엔지니어링, 건설 및 서비스 제공 역량을 확장하기 위한 단계를 실행하고 있습니다. 연도 후반부로 접어들면서, 이러한 지역에서 파이버 및 무선 고객 성장에 있어 견조한 개선을 이룰 것으로 기대됩니다. 고객의 필요에 집중하고 고객이 원하는 경험과 제품에 투자할 때 성공을 발견하게 됩니다. 그리고 1분기에는 고객이 AT&T를 선택할 이유를 더 많이 제공했습니다. 우리는 AT&T 보증을 Internet Air까지 확대했고, 고객에게 간단한 디지털 우선 경험을 제공하기 위한 새로운 플래그십 앱을 출시했습니다. 또한 AT&T [ OneConnect ]를 출시했는데, 이를 통해 고객은 집과 이동 중 모두에서 해당되는 모든 기기를 손쉽게 연결할 수 있으며, 인터넷 접속을 두 번 구매할 필요가 없어집니다. 또한 가치가 더 큰 형태로 Unlimited Your Way 요금제를 새롭게 다듬었습니다. 이러한 모든 변화는, 단순함·가치·선택과 통합(컨버지드) 연결을 제공하는 오퍼로 고객이 원하는 방식으로 고객을 제공하는 데 대한 우리의 접근을 이끄는 일관된 원칙에 기반합니다. 파이버와 무선 네트워크에 대한 업계 선도 수준의 수년간 투자를 바탕으로, 이제 다른 곳이 따라잡지 못할 구조적 우위를 확립했다고 믿습니다. 우리는 고급 인터넷 서비스를 통해 전국에서 9,000만 개가 넘는 고객 위치에 도달했습니다. 이때는 파이버 또는 5G를 통해 제공했습니다. 이를 통해 우리는 어떤 경쟁사보다도 더 확장 가능한 도달 범위와 컨버지드 연결성을 확보할 수 있다고 믿으며, 파이버에서 의미 있는 규모 및 성능상의 우위도 갖추고 있습니다. 이는 다른 누구보다 더 빠른 속도로 우리의 배치(설치) 역량을 끌어올리면서 성장시키고 있는 우위입니다. 현재 우리는 파이버로 3,700만 개가 넘는 고객 위치에 도달하고 있으며, 10년이 끝날 때까지 6,000만 개 이상 위치에 도달할 계획입니다. 지난 분기 말씀드린 것처럼, 파이버 위치에서 우리의 작업이 완료되면, 우리는 어떤 경쟁사보다도 더 낮은 한계 비용 구조로 해당 고객에게 인터넷 접근을 제공할 수 있다고 믿습니다. 또한 미국 최고의 가장 빠른 가정용 인터넷에서 우수한 성능과 업계 선도 수준의 경험을 제공할 수 있습니다. 이는 컨버지드 오퍼의 중심에 우리의 서비스를 두고, 비싼 단말기 보조금에서 벗어나면서 AT&T가 성능과 가치 측면에서 경쟁할 수 있는 기반을 마련합니다. AT&T OneConnect 출시를 통해, 여러분도 이 우위를 당겨 쓰는 모습을 보셨을 텐데요. AT&T OneConnect는 파이버와 무선에 대해 업계 최초로 단일 구독 서비스로 제공되며, 월 정액 가격이 적용됩니다. 이것이 바로 우리가 파이버 가용성을 확대하는 속도를 높이면서 시장에 나아가는 방식으로 기대하셔야 할 모습입니다. 즉, 더 깊은 파이버 침투와 컨버지드 고객 관계의 성장을 이끌어 매력적인 수익을 창출하는 오퍼와 마케팅 전략을 통해서입니다. 이러한 플레이를 수행하는 것은 소비자 시장에서 우리의 성과를 강화했을 뿐 아니라, 동일한 전략이 기업(비즈니스) 부문의 사업체 운영을 강화할 수 있음을 보여주기 시작했습니다. 1분기에는 Advanced Connectivity 사업 서비스 매출이 전년 대비 기준으로 처음으로 안정화되었습니다. 이는 VPN 같은 전환형 서비스에서의 감소를 상쇄하기 시작한, 파이버와 5G의 개선된 성장에 기인합니다. 즉, 파이버와 고정 무선(fixed wireless)으로 도달할 수 있는 비즈니스 위치의 확장되는 거점(footprint)에 대해 더 나은 영업 실행을 추진하고 있기 때문입니다. 우리는 구축해 온 전략적 기반을 바탕으로 그 강점을 활용하며 운영하고 있습니다. 우리의 투자는 2026년에 전략 실행을 가속하고 규모화할 수 있게 해주었습니다. 그리고 연중에는 운영 추세에서 모멘텀이 쌓이는 것을 보실 수 있을 것으로 기대합니다. 전진하며 우리의 여정이 계속되는 동안, 우리의 전략과 자본 배분은 AI 기반 도구와 애플리케이션을 채택하고 의존하는 소비자, 기업, 공공 부문, 그리고 최초 대응자(영업/현장 구조·구급 대응자)들의 Advanced Connectivity 필요를 충족하는 데 계속 집중될 것입니다.우리는 AI가 다운로드 속도를 넘어, 다중 액세스 기술 전반에서 지속적인 부하 하에서도 [식별 불가] 용량을 지원하고, 초저지연과 세션 제어를 가능하게 하는 수준으로 네트워크 요구사항을 근본적으로 변화시킬 것으로 기대합니다. 그리고 이것이 바로 우리가 융합 네트워크를 설계하는 방식입니다. 우리는 미국의 연결성(Connectivity) 인프라에 있어 미국 내 동종 업계 그 누구보다도 더 큰 투자를 해왔습니다. 그리고 이번 10년이 끝날 무렵에는, 밀집된 메트로(도시권) 광(섬유) 기반과 전국적으로 깊게 구축된 주파수 스펙트럼에 토대를 둔, 미국에서 가장 발전되고 개방된 통신 네트워크를 운영할 것으로 기대합니다. 경쟁사보다 더 많은 최종 사용자에게 도달할 수 있는 기회와 더불어, 역사적으로 확장해온 메트로 및 장거리(장핼) 코어를 바탕으로, AT&T는 AI 준비가 된 연결성에서 업계를 선도할 수 있는 최적의 위치에 있습니다. 고성능 네트워킹에 대한 투자는 경쟁력 있는 미국의 AI 생태계에서 핵심적인 요소입니다. 우리는 미국의 네트워크를 현대화하기 위한 위원회의 지속적인 노력 속에서 SEC 의장 [식별 불가]의 리더십을 계속해서 높이 평가하고 있습니다. 연방 정책 측면에서 우리가 보고 있는 것은, 이 [식별 불가]한 시점에서 그리고 AI 경제의 탄생 속에서 미국이 통신 인프라 분야의 리더십을 지속하기 위해 필요한 절대적으로 올바른 선택들입니다. 저는 AT&T가 최초 전화 통화 150주년을 기념하는 이 이정표의 순간을, 그 맥락에서 되돌아봅니다. 한 세기 반 동안 우리는 시장과 기술, 그리고 공공 정책의 진화 속에서 이 변화를 조정해 왔습니다. 이는 자랑스럽고 헌신적인 AT&T의 임직원과 퇴직자들이 150년 동안 함께해 온, 봉사의 정신에 대한 우리의 오랜 부름에 일관되게 응답해 온 여러 장(chapter)의 이야기입니다. 모든 장은 중요하지만, 어떤 장들은 다른 장들보다 더 중대하다는 것이 밝혀졌습니다. 그리고 저는 우리가 정확히 그런 장 중 하나에 들어서고 있다고 믿습니다. 이 회사가 이 정의적인 순간을 맞이하며 스스로를 어떻게 포지셔닝했는지를 고려할 때, 앞으로의 우리에게 가장 좋은 날들이 있다는 점에서 저는 그 어느 때보다도 더 낙관적입니다. 그럼 이제 파스칼에게 넘기겠습니다. 파스칼 데스로슈: 감사합니다, 존. 그리고 모두들 좋은 아침입니다. 통합 기준으로, 1분기 총수익은 전년 동기 대비 2.9% 증가했고, 서비스 수익은 1.4% 증가했습니다. 우리의 성장은 점점 더 광(섬유)과 고정 무선 인터넷 고객의 증가, 그리고 인터넷과 무선 연결성을 모두 위해 AT&T를 선택한 고객 계정 수를 늘리는 데서 비롯되고 있습니다. 우리는 연간(연중) 통합 서비스 수익이 저(低) 한 자릿수 범위에서 성장할 것으로 계속 예상하며, 이는 무선 서비스, 광 및 고정 무선 수익의 성장을 통해 뒷받침되되, 전환(transitional) 및 기존(legacy) 수익의 감소가 일부 상쇄할 것입니다. 조정 EBITDA는 1분기에 전년 동기 대비 2.3% 증가했으며, 조정 EBITDA 마진은 30베이시스포인트 하락해 37.4%였습니다. 상기하자면, 2025년 1분기 결과에는 공급업체 [식별 불가]의 해소와 관련해 조정 EBITDA에 약 1억 달러의 혜택이 포함되었습니다. 1분기 동안 우리는 연간 비용 절감 목표 40억 달러를 2028년 말까지 달성한다는 목표를 향해 지속적인 전환(Transformation) 이니셔티브를 실행하는 데 좋은 진척을 보였습니다. 여기에는 힘 최적화(force optimization)와 연방 합리화(federal rationalization), 추가 AI 도입에서 비롯된 효율 개선, 가속화된 디지털화 노력, 그리고 기존 운영 및 지원 비용의 감축이 포함됩니다. 비교 기준이 정상화됨에 따라 2분기에 조정 EBITDA의 개선된 성장세를 기대합니다. 서비스 수익 성장이 좋아지고, 더 많은 비용 조치를 시행하기 때문입니다. 또한 우리는 연중 통합 조정 EBITDA가 3%~4% 범위에서 성장할 것으로 계속 기대합니다. 잉여현금흐름(Free cash flow)은 25억 달러였으며, 이는 지난 1월에 제시한 20억~25억 달러 전망의 상단에 해당합니다. 잉여현금흐름은 지난 해 대비 약 6억 달러 감소했는데, 이는 광(섬유) 구축 속도를 가속하기 위해 자본투자(capital investment)가 51억 달러로 증가한 것이 주된 원인이었습니다.2분기에는 잉여현금흐름이 40억 달러~45억 달러 범위가 될 것으로 예상하며, 연간으로는 잉여현금흐름이 180억 달러 이상을 계속 기대합니다. 1분기 조정 주당순이익(EPS) 0.57달러는 거의 12% 상승했으며, 연간 조정 EPS도 2.25달러~2.35달러 범위가 될 것으로 계속 예상합니다. 새로운 세그먼트 보고 체계에 따르면, 연결 매출의 90% 이상과 조정 EBITDA의 거의 전부가 Advanced Connectivity 세그먼트에서 창출됩니다. 이 새로운 보고 형식은 우리가 섬유(fiber)와 5G에 대한 투자로부터 달성하고 있는 성장, 그리고 기존 구리 네트워크를 단계적으로 중단하는 진행 상황에 대한 투명성을 높인다고 믿습니다. 먼저 Advanced Connectivity부터 살펴보겠습니다. 서비스 매출은 전년 대비 3.6% 증가했습니다. 무선 서비스 매출은 전년 동기 대비 1.7% 성장했는데, 이는 가이던스와 일치하며 1분기의 [indiscernible] 성장률은 연간에 대해 우리가 기대하는 순환(러닝) 레이트(run rate)보다 낮을 것이라는 점을 반영합니다. 무선 서비스 매출 성장의 주요 동인은 고객 기반의 성장으로, 1분기에 294,000건의 순증(포스트페이드) 휴대전화 가입자가 포함되었습니다. 포스트페이드 휴대전화 ARPU는 전년 대비 보합이었습니다. 이는 가치(value) 세그먼트 같은 저침투 카테고리에서 고객을 확보하고, 할인도 받으면서 대개 더 오래 당사에 머무는 결합 계정(converged accounts) 기반을 확대해 나가는 과정에서 비교적 안정적인 ARPU에 대한 전망과 일치합니다. 2분기 무선 서비스 매출의 전년 동기 대비 성장률은 1분기에 보고된 성장률보다 개선되어, 연간 전망인 2%~3% 범위의 성장을 유지할 것으로 예상합니다. 이는 신규 무제한 및 전환된 구독 플랜에서의 고객 확보 전망과, 무선 및 가정용 인터넷 서비스를 함께 판매할 수 있는 기회가 확대되고 있다는 데서 비롯됩니다. 또한 이는 2분기 동안 적용되는 최근 가격 조치도 반영합니다. Advanced 홈 인터넷 서비스 매출은 전년 동기 대비 27.3% 성장했습니다. 여기에는 [indiscernible]로부터 인수한 지역에서의 섬유 고객에 대한 2개월치 매출이 포함되어, 해당 분기 보고 성장률에 약 650bp(베이시스 포인트)를 추가했습니다. 무선과 마찬가지로 Advanced 홈 인터넷 서비스 매출의 유기적(organic) 성장도 주로 고객 기반의 성장에서 기인했습니다. Advanced 홈 인터넷 순증은 512,000건이었으며, 이는 2월 초 [indiscernible]로부터 인수한 110만 명의 고객은 포함하지 않습니다. 이는 역대 최고의 첫 분기였고, 273,000건의 섬유 순증과 239,000건의 Internet Air 순증이 포함되었습니다. 우리는 섬유 도달 범위(fiber reach)가 2026년에 약 800만 위치로 성장할 것으로 계속 기대하며, [ Lumen ]으로부터 인수한 [indiscernible]개의 신규 위치가 포함됩니다. 섬유 도달 범위를 확대하는 과정에서, 일반적인 계절성을 여전히 고려하더라도 연중에 걸쳐 섬유 순증에서 개선된 추세를 보일 것으로 예상합니다. 또한 비즈니스 섬유 및 어드밴스드 커넥티비티 서비스 매출에서도 견조한 성장이 나타나고 있으며, 여기에는 비즈니스 고정 무선(business fixed wireless)과 부가가치 서비스(value-added services)가 포함됩니다. 해당 분기 이 매출은 전년 동기 대비 7.2% 증가했는데, 이는 직전 분기의 추세와 일치하며 작년의 중(단)자릿수(mid-single-digit) 성장에서 개선된 것입니다. 존이 언급했듯이, 총 Advanced Connectivity 비즈니스 서비스 매출은 사상 처음으로 전년 대비 거의 보합이었습니다. 개선된 판매 실행과 섬유 도달 범위 확장을 바탕으로, 우리는 근단기에는 Advanced Connectivity 세그먼트 내 비즈니스 서비스 매출이 안정적으로 유지되고, 2028년까지 낮은 한 자릿수(low single-digit) CAGR로 계속 성장할 것으로 예상합니다. Advanced Connectivity EBITDA는 전년 동기 대비 5.6% 성장했으며, 몇 가지 주목할 만한 역풍에도 불구하고 EBITDA 마진을 30bp 개선했습니다. 여기에는 저마진 장비 매출의 높은 한 자릿수 성장, 그리고 [ Lumen ]으로부터 인수한 매출과 지역의 포함이 포함되는데, 해당 분기에는 이들이 EBITDA에 실질적인 기여를 하지 못했습니다.또한 2025년 1분기에 당사가 지적한 벤더 정산(vendor settlements)에서 조정 EBITDA 이익으로 발생한 약 40%는 어드밴스드 커넥티비티(Advanced Connectivity) 부문에서 발생했습니다. 따라서 어드밴스드 커넥티비티 EBITDA 마진 개선은 서비스 매출 성장과, 앞서 제가 논의한 비용 조치의 지속적인 효과에 의해 주도되었습니다. 당사의 전망은 올해 Lumen에서 인수한 운영 지역들에서 EBITDA 기여가 미미할 것으로 계속 예상하고 있습니다. 이는 이러한 지역 내에서 섬유 및 무선 고객의 더 빠른 성장을 위해 포지셔닝된 사업을 구축하기 위한 지출이 증가했기 때문이며, 섬유 배치가 가속되고 해당 지역에서 기존 유통망을 활용하기 때문입니다. 당사는 1분기 이후 사업이 어떻게 포지셔닝되어 있는지에 대해 매우 만족하며, 올해 어드밴스드 커넥티비티 서비스 매출이 5%+ 성장하고 EBITDA는 6%+ 성장할 것으로 계속 기대하고 있습니다. 기존 서비스 매출은 전년 대비 약 25% 감소했는데, 이는 2026년에도 20%+ 감소에 대한 당사의 전망과 일치합니다. 우리는 대부분의 유선(wireline) 사업 권역에서 지난해 기존 서비스에 대한 신규 주문을 중단했으며, 현재 전체의 30%가 넘는 당사 [식별불가]에서 기존 서비스를 중단할 수 있도록 승인을 받았습니다. 우리는 해당 지역의 고객들과 적극적으로 협력하며 Internet Air와 [ Phone Advance ] 같은 더 고도화된 서비스로 전환하도록 돕고 있습니다. 고객이 더 고도화된 서비스로 마이그레이션하는 시점과, 더 고도화된 서비스를 운영 중단할 수 있는 시점 사이에는 [식별불가] 인프라가 필요한 시간의 지연이 있습니다. 이것이 기존 EBITDA가 약 40% 하락한 폭이 매출 하락 폭보다 더 컸던 주요 이유입니다. 그리고 이러한 동학은 향후 몇 개 분기 동안 지속될 것으로 예상합니다. 우리는 1분기를 순부채/조정 EBITDA 2.71x로 마감했는데, 이는 지난해 4분기 말 2.53x에서 증가한 수치입니다. 이는 주로 [ Lumen ]과의 거래가 종료되었기 때문입니다. 우리는 EchoStar와의 거래 이후 순레버리지 비율이 약 3.2x까지 상승한 뒤, 2026년 말에는 약 3.0x로 감소하고, 거래 이후 약 3년 내에 2.5x 범위에서 당사 목표와 일치하는 수준으로 복귀할 것으로 계속 예상합니다. 우리는 1분기를 현금 120억 달러로 마감했으며, 또한 만기대출(term loans)에서 인출할 수 있는 금액으로 190억 달러가 있습니다. 따라서 우리는 EchoStar와의 거래를 마무리하기 위해 준비하는 과정에서 유동성이 매우 탄탄한 상태입니다. 또한 우리는 올해 하반기에 인수한 Lumen 광(섬유) 자산에 대해 지분 투자자와의 거래도 마무리할 것으로 계속 예상하고 있습니다. 우리는 1분기에 배당과 주식 환매를 통해 주주에게 43억 달러를 반환했습니다. 우리는 올해 약 [수치불명]의 주식을 환매할 것으로 계속 기대하고 있으며, 이 기간 동안 주주에게 총 450억 달러 이상을 반환하겠다는 계획을 실행해 나가면서 2028년까지 일관된 속도로 환매를 유지할 것입니다. 저는 팀이 섬유와 5G에 대한 투자를 성공적으로 균형 있게 조정하면서도 주주에 대한 일관된 수익을 유지한 능력에 대해 정말 자랑스럽게 생각합니다. 정리하자면, 우리는 계속해서 잘 실행하고 있으며, 당사의 전략을 실행함에 따라 2028년까지 개선된 성장과 일관된 자본 환원으로 이어질 수 있는 위치에 있다고 확신합니다. Brett, 이제 Q&A 시간입니다. Brett Feldman: 감사합니다, Pascal. 운영자, 첫 번째 질문을 받을 준비가 됐습니다. Operator: [운영자 지침] 첫 번째 질문은 UBS의 John Hodulik 님이 해주실 예정입니다. John Hodulik: 가능하다면 두 가지 여쭙겠습니다. 첫째, OneConnect 관련해서요. 얼마나 폭넓게 롤아웃될지에 대해 말씀해 주실 수 있나요? 그리고 광고 관점에서 어떤 지원이 있고, 목표 시장은 어떤 곳인지요? 또한 그것이 단기적으로 가입자(subs)를 늘리는 데 도움이 될 수 있다고 보시는지, 그리고 그로 인한 영향에 대한 견해는 어떠실지요. 둘째로, 휴대전화 churn 추세가 확실히 6베이시스포인트 개선됐습니다. 여러분은 두 자릿수 증가를 계속해서 보고 계셨는데요.이런 식의 개선, 그리고 우리가 봐온 [indiscernible]의 개선이 [indiscernible] 가격 인상에도 불구하고 계속될까요? John Stankey: 첫 번째 질문에 답하자면요. 우리가 그 영향이 없을 거라고 생각했다면, 애초에 이 경로로 출발하지 않았을 겁니다. 그런데 질문의 뿌리까지 가보면, 그리고 제가 앞서도 말씀드린 것처럼, 이를 롤아웃할 때는 일종의 반복(Iteration) 방식으로 진행될 것입니다. 우리는 OneConnect를 통해 이제 플랫폼을 갖추었고, 이를 바탕으로 세그먼트와 고객을 보다 다르게 바라보기 시작할 수 있게 됐습니다. 제 생각엔, 계획이 어떻게 맞춤화돼 있는지, 그리고 타깃이 되는 고객 유형을 보면 충분히 이해하실 수 있을 거예요. 우리가 보기에 첫째로 BYOD 세그먼트가 더 폭넓게 늘고 있습니다. 그래서 저희가 거기서 시작한 겁니다. 고객들이 기기를 더 오래 쓰려는 의지가 강해지고 있고, 한 통신사에서 다른 통신사로 옮기는 데도 점점 더 익숙해지고 있습니다. 그래서 저희는 이 플랜을 맞춤화해서 그런 고객을 확보한 다음, 이들을 이탈(churn)을 낮추는 네트워크 구조에 연결하고자 합니다. 그리고 저희의 믿음은, 그들이 여러 대의 기기를 간단히 가져다 쓸 수 있게 해 주고—자동차의 WiFi든, 워치든, 그 밖에 그들이 지니고 다니는 어떤 것이든—그것이 어떤지에 대해 생각할 필요가 없게 해 주는 것이, 네트워크를 고객 충성도와 관계를 이끄는 기반으로 제공한다는 점에서 출발하게 된다는 것입니다. 이건 저희의 강점에도 그대로 연결됩니다. 그리고 그것은 [indiscernible] 광대역(파이버 브로드밴드)이 필요하다는 점에서도 뒷받침됩니다. 고객 이탈 억제와 고객 평생가치(LTV)를 높이기 위해 우리가 할 수 있는 최고의 방법 중 하나는, 파이버 광대역과 무선을 함께 결합하는 것입니다. 그래서 이번 계획은 그 일이 일어나도록 하는 플랜입니다. 또한 오늘날의 패밀리 플랜 규모보다 작은 계정 규모의 고객들이 있고, 이들이 시간이 지나며 성장할 수 있다는 점에서도 잘 맞습니다. 그리고 여러분은, 우리가 지금 구축해 둔 이 플랫폼이 시간이 지나면서 반복하고 발전할 수 있다는 점을 기대하셔도 됩니다. 올해의 경과를 통해 시장에서 더 넓게 문이 열리도록, 해당 구조 아래에서 자격을 갖춘 고객들을 대상으로 그 플랜의 더 많은 변형들이 나올 겁니다. 이 또한 저희 포트폴리오 내 여러 가지 오퍼 중 하나가 될 것입니다. 아시다시피 우리는 모든 요금제를 다시 손봤는데, 이 특정 플랜은 특정 세그먼트 그룹의 고객을 타깃으로 하며, 저희가 보기엔 이러한 고객들이 향후 수렴(convergence)과 이탈을 더 나은 방향으로 이끌어 줄 데 도움이 될 거라고 생각합니다. 하지만 저희는 다른 기본 플랜들에 대해서도 시장의 다른 부분을 겨냥하도록 재작업을 했습니다. 그리고 이것들은 무선 [indiscernible]의 성숙도와, 시장에서 일어나는 수렴의 변화로 인해 저희가 공세(offense)를 펼칠 수 있게 해 주는, 꽤 중요한 어떤 것을 가지고 나갈 수 있게 되는 흐름을 고려했을 때 보이는 자연스러운 진화라고 생각합니다. 그래서 저는 오늘 이 자리에서, 처음 몇 주 동안 여기에 대해 엄청난 규모의 볼륨을 말해드릴 수 있다고 기대하지는 않습니다. 그런 결과를 기대하진 않았습니다. 다만 앞으로 전진해 나가면서 이 플랫폼이 포트폴리오의 중요한 부분이 되도록 발전할 거라고는 기대합니다. 네트워크를 먼저 두고, 고객을 붙이는 기반으로 삼으며, 사람들이 시간이 지나면서 어떻게 서비스 제공자를 선택해 왔는지에 대한 다른 여러 구조를 최소화하는 포트폴리오에서 중요한 부분 말이죠. 그리고 두 번째 질문인 이탈 추세와 관련해, 계속될 수 있느냐는 건데요. 즉, 이 부분에 대해 [ be flip ]하게 말하진 않겠습니다만, 제 생각엔 이탈의 역학은 결국 시간이 지나면 수학입니다. 저희가 공유했듯이, 그리고 제가 모두발언에서 말씀드리려 했던 바에 따르면, 저희가 이탈을 관리하는 가장 좋은 방법은 고객을 수렴시키는 것입니다. 그리고 지금 업계에서 일어나고 있는 재포지셔닝과 이동—고객을 자산 기반에 맞추는 것—을 거치게 되면, 이탈의 역학이 자연스럽게 더 개선되는 것을 보게 될 거라고 생각합니다.그래서 우리는 우리가 [루멘이 아닌] 기본에 대해 어떤 수준으로든 45% 정도까지 수렴하고 있다고 말했습니다. 지난 몇 개 분기 동안 여러분과 공유해 온 그 수치들로, 그 가속을 보여드리기 위해서였죠. 우리는 섬유 풋프린트가 어디인지, [AIA] 풋프린트가 어디인지, 그리고 그 특정 지역에서 우리가 공략할 고객 코호트가 누구인지, 그리고 시간이 지나도 유지할 수 있을 것이라고 생각하는 고객이 누구인지에 대해 몇 년 동안 가이던스를 드렸습니다. 우리는 그것이 지속 가능한 프랜차이즈를 구축하고, 이 10년을 끝낼 즈음에는 업계에서 성장과 리더십을 바탕으로 서비스 매출 성장으로 이어질 것이라고 믿습니다. 이 자산 기반들에 맞춘 수렴의 재정렬이 그 일을 가능하게 해줄 것입니다. 고객 기반을 자산 기반으로 재정렬하는 데는 약간의 시간이 걸릴 겁니다. 그리고 그 과정에서 여러분이 지난 몇 분기 동안 보셨던 어느 정도 가속된 이탈( churn ) 역학이 드러나면서 조정될 것으로 생각합니다. 하지만 어떤 수학적 방정식이든 그 끝점을 넘으면 전략의 이점이 나타나기 시작하죠. 저는 결국 그 효과가 라인(실적/흐름)으로 다시 나타날 거라고 봅니다. 예를 들어 섬유와 무선에 대해 우리가 훌륭한 수렴된 생애가치( lifetime values )를 갖고 있다고 말씀드릴 때, 그 기반을 대표하는 포트폴리오의 지배적인 부분이 있을 것이고, 그때 수익성이 좋아 보일 겁니다. 프랜차이즈도 앞으로 나아갈수록 정말 강력한 프랜차이즈로 보일 겁니다. Operator: 다음 질문은 Citi의 Michael Rollins입니다. Michael Rollins: John, 개회 발언에서 여러분은 10년 말까지 AT&T가 가장 진보되고 개방된 통신 네트워크를 운영할 것이라고 설명하셨습니다. AT&T가 ‘개방’이라는 용어를 어떻게 정의하고 있으며, 그것이 여러분의 대(對)시장( go-to-market ) 전략에 어떤 영향을 주는지요? 또한 TAM과 자본수익률을 극대화하기 위해 추가적인 파트너십이나 인수는 어떻게 바라보고 계신가요? 그리고 두 번째로, 소비자와 모빌리티에서 계정이 순차적으로 늘어나는 부분에 대해서요. 어떤 점이 여러분에게 효과가 있고, 방금 설명하신 수렴과 관련해 ARPA(계정당 평균 매출) 성장을 어떻게 균형 있게 맞추고 있는지, 그리고 여러분이 제공하는 핵심 모빌리티 서비스와는 어떻게 비교되는지도 공유해 주실 수 있을까요? John Stankey: Michael, 제가 ‘개방’과 그 방향으로 우리가 추진하는 핵심을 생각해 보면, 첫째는 우리의 무선 네트워크에서 우리가 하고 있는 일입니다. 무선 네트워크의 일부를 ‘개방’하는 목적은 장비의 공급망 비용과 성능, 그리고 시간이 지나면서의 아키텍처를 관리하기 위해서입니다. 이 부분에서 우리는 업계를 선도하고 있다고 생각하며, 에코스타(EchoStar) 거래를 마무리하고 새로운 스펙트럼을 배치하기 시작하는 단계로 들어가면, 여러분은 우리가 앞으로 스펙트럼을 배치하는 과정에서 그에 대한 첫 번째 구체적 구현을 보실 수 있을 겁니다. 또한 우리가 네트워크를 어떻게 구성하는지, 그리고 그와 관련해 [식별 불가]를 통해 무엇을 얻을 수 있는지도 보이게 될 거예요. 그래서 그것이 첫 번째 측면입니다. 두 번째 측면은 우리가 하고 있는 네트워크 코어의 완전한 재공학( reengineering )인데, 이것은 때때로 약간 간과되기도 합니다. 제가 이전에 공유드린 것처럼, 이 사업에서는 서로 다른 제품 라인이나 다른 세그먼트를 지원하는 복수의 라우팅 인프라가 있습니다. 이 비즈니스에서 소비자 브로드밴드 고정 서비스에 쓰는 라우팅 인프라는, 예를 들어 기업(enterprise) 서비스에서 우리가 하는 방식과는 다릅니다. 또 무선 패킷과 서비스를 전송하는 방식도 다릅니다. 우리는 그 네트워크를 매우 공격적으로 재설계해서, 플랫하게 만들고 통합하여, 모든 트래픽을 처리하는 하나의 견고한 라우팅 네트워크로 만들기 위해 투자해 왔습니다. 그렇게 하면 여러 가지가 가능해집니다. 그중 하나는 소프트웨어 스택과 우리가 구축하는 방식 덕분에, 사람들이 공공 영역(public domain)으로 더 폭넓은 API(응용프로그램 인터페이스) 세트를 제공받아 트래픽을 다르게 관리하고 제어할 수 있는 기회를 열어 준다는 점입니다. 그리고 이것은 엄청난 수준의 유연성을 가능하게 할 것입니다.그리고 하이퍼스케일러들이 단지 그런 관점에서 문을 열어준 것과 같은 맥락에서 생각해보고 싶다면, 단말기의 일부를 만지는 것만으로도 컴퓨팅과 스토리지를 즉시 가동할 수 있는 능력이 있습니다. 우리 라우팅 인프라, 그리고 고객에게 제공하는 것 또한 디지털 방식으로 API 구조를 통해 구동되는 동일한 소프트웨어 기반 역량을 갖춰야 할 이유가 없습니다. 이를 통해 단지 우리 최종 사용자뿐 아니라 파트너 네트워크 고객들도 앞으로 네트워크의 여러 측면을 훨씬 더 낮은 내부 운영 비용으로 제어할 수 있게 됩니다. 그것은 모두 소프트웨어로 구동되는 방식이고, 그 핵심이 소프트웨어 기반이 되면 우리가 그 네트워크를 관리하고 운영하기 위한 기반으로 AI도 활용할 수 있습니다. 따라서 이러한 API를 고객 기반의 더 넓은 도메인으로 구현하는 것이, 그 네트워크를 그에 맞춰 유연하게 만드는 것입니다. 그래서 저는 네트워크를 오픈하는 데 있어 앞으로 우리가 효과적으로 나아갈 수 있게 하는 가장 근본적인 두 가지 측면이라고 말할 수 있을 것 같습니다. 그리고 우리가 가진 훌륭한 우선 접근 기술, 즉 누구보다 더 많은 곳에서 대역폭을 확보할 수 있다는 것, 따라서 더 깊은 광섬유 네트워크이거나 더 촘촘한 스펙트럼 커버리지, 혹은 더 나은 무선 네트워크라면, 그게 트래픽을 그 네트워크로 끌어옵니다. 그것은 소프트웨어로 제어하고 프로그래밍하는 것, 그리고 촘촘한 접근을 가능하게 하는 ‘모세관’ 같은 구조들이 사람들로 하여금, “나는 어디든 더 잘 가고, 누구보다 더 나은 대역폭과 더 좋은 성능으로 연결될 수 있다. 그러니 나는 그 네트워크에 있어야 한다”라고 말하게 만드는 것입니다. 필요할 때는 AT&T여야 하고, 이것이 바로 그 투자 전략의 장기적인 성과와, 그 역량의 집적(애그리게이션)을 통해 리턴을 이끌어내는 방식입니다. 계정 성장과 무엇이 잘 되고 있는지에 관해서는, 제가 공유한 내용만 봐도 상당히 분명할 것이라고 생각합니다. 잘 되고 있는 것은 고객을 융합(converge)하고 있다는 점입니다. 그래서 여러분이 확보하고 있는 융합 수준이 한 단계 더 높아지는 것을 보면, 그리고 제가 지금 일어나는 일을 보면, 우리는 계정 성장을 얻고 있습니다. 예를 들어 무선 계정 기반에서의 평균 회선 규모를 보면, 들어오는 계정들은 임베디드 베이스에서의 평균보다 낮은 경우가 많습니다. 이것은 우리가 신규로 1~2회선 계정을 확보하고 있다는 지표입니다. 우리에게 새로 들어오는 계정들이죠. 정말 새롭습니다. 새 광섬유이고, 새 무선입니다. 그리고 이게 정말 좋은 이유는 결국 그 1~2회선 계정들이 미래의 3~4회선 계정이 되기 때문입니다. 아까 John의 질문 중에 말씀드렸듯이, 그들이 들어올 때 광섬유 기반에 확실히 정착시키면, 시장에 있는 어떤 제품보다도 [판별불가] 최상급의 제품이 됩니다. 그 제품은 시장에서 최고의 성과를 내고, 브랜드에 대한 긍정적인 인식도 높습니다. 우리와 더 오래 함께할 가능성이 높고, 앞으로도 우리에게서 더 많이 구매할 가능성이 높습니다. 이것이 업계에 나와 있는 고객 기반 관련 모든 데이터 세트가 보여주는 바입니다. 그래서 저는 이런 ‘새로움’의 고객들, 그런 유형의 계정들이 바로 제가 키우고 싶은 계정입니다. 그리고 두 번째로, Internet Air에서 약간의 성과 상승(lift)을 얻고 있고, 무선과 Internet Air를 모두 새로운 고객들과 함께 결합해서 융합하는 능력을 키우고 있습니다. 또한 우리는 그것을 더 구체적으로 타겟팅하고 있는데, 예를 들어 우리가 미래에 광섬유를 보유하게 될 것으로 아는 지역에서는 오늘날 그 고객 기반을 키울 수 있도록, 궁극적으로는 시간이 지나면서 매우 크고 탄탄하며 지속 가능한 제안으로 그들을 만나게 될 수 있게 하기 위해서입니다. 그리고 이 두 가지는 소비자 측면에서 가장 큰 영향일 가능성이 큽니다. 또한 말씀드리자면, 사업 매출을 보시고 사업 성과를 보세요. 그리고 우리가 여러분에게 보여드릴 수 있었던 것이 있는데, 그건 여러분이 분기에 보신 고급 연결성 서비스(advanced connectivity service) 매출을 안정화시키는 데 필요한 새로운 사업 계정 성장 없이는 일어나지 않습니다. 그 부분에 대해 팀이 해낸 것에 대해 정말 자랑스럽고, 그 모멘텀을 앞으로도 계속 이어갈 수 있으며 더 할 수 있는 일도 있다고 낙관하고 있습니다. 우리가 유통(distribution)을 더더욱 세밀하게 조정해 나가면서 말이죠. Operator: 다음 질문은 Morgan Stanley의 Sean Diffley로부터입니다. Sean Diffley: 제가 위성으로부터의 위협에 대해, 특히 파이버와 브로드밴드 측면에서 어떻게 평가하고 계획하는지 궁금했습니다. 그런데 직접 판매 쪽에 대해 추가로 하실 말씀이 있다면 무엇이 있을까요. 분명히 AST 스페이스모바일 파트너십이 있나요? 그리고 [ MVNOs ]를 떠오르는 플레이어들과 함께 한다는 것을 고려해 보신 적이 있나요? 또한 위성 대비 고정 무선의 학습 내용(레슨)들을 어떻게 비교하고 대조하실 건가요? John Stankey: Sean, 물론이죠. 제가 말씀드리겠습니다. 질문이 길긴 한데, 방금 제가 말한 내용과 우리 방향을 다시 한 번 말씀드리며 시작하겠습니다. 우리의 방향은 미국에서 가장 뛰어난 컨버전스(통합) 네트워크 제공을 구축하는 것입니다. 그리고 그걸 하려면, 소유하고 운영하면서 그렇게 할 수 있는 훌륭한 기반 자산이 필요합니다. 예를 들어, 코어 스위칭 아키텍처와 라우팅 아키텍처를 갖추는 것이 왜 중요한지 제가 방금 말씀드렸죠. 그래야 네트워크의 모든 패킷을 볼 수 있기 때문입니다. 그래야 서비스 성능과 보안을 관리할 수 있고, 무선, 고정 파이버, Wi-Fi 등 이질적인 액세스 기술 전반에 걸쳐 다양한 종류의 역량을 제공할 수 있습니다. 그리고 그 이질적인 아키텍처들 위에서 패킷을 전달할 때의 서비스 품질을 보장할 수 있게 해줍니다. 우리는 자산 면에서 훌륭한 출발점에 있습니다. 파이버가 훌륭하고, 무선 네트워크도 훌륭합니다. 고객 기반도 훌륭합니다. 우리는 그들의 계정을 어떻게 관리하는지 알고 있고, 청구도 어떻게 관리하는지 압니다. 우리는 시간이 지나면서 우리가 맺고 있는 관계를 통해 그들과 신뢰를 쌓을 수 있습니다. 그래서 더 많은 액세스 기술이 가능해질 때를 생각해 보면, 예를 들어 우리가 보게 될 기회인 '어떤 공백(white spaces)'을 메우는 것 말이죠. 저는 우리가 이미 해온 컨버전스 액세스 제공자로서의 훌륭한 통합에 그 역량들을 자연스럽게 더할 수 있는 위치에 있다고 봅니다. 그리고 파이버에 대해 계속 강조하자는 의도는 아닙니다만, 고객에게 그게 자리 잡히면 그 위치가 정말 좋은데요. 단지 어떤 기술이든 밖에 있는 그 어떤 기술이든 한 비트(bit)를 운반하는 데 필요한 한계 비용이 가장 낮기 때문이기도 하고, 성능이 더 뛰어나기 때문입니다. 네트워킹 비즈니스에서는 상위 수준의 성능과 낮은 한계 비용이 결합되면, 장기적으로 봤을 때 보통 아주 좋은 조합이 됩니다. 그래서 우리는 파트너들을 계속 통합해 나갈 것입니다. 그리고 제가 [ LEO ]와 위성을 떠올릴 때는, 제가 전에 말씀드린 걸 들어보셨을 겁니다. 저는 그것이 소비자들에게 훌륭한 혁신이 될 거라고 생각합니다. 우리가 예상하거나 알지 못했던 애플리케이션을 열어 주고, 시장 전체를 더 크게 성장시키는 데 도움이 될 것이라고 봅니다. 현재 우리가 어디에 있는지, 그리고 몇 년 전이라면 우리 모두가 '정말로 이런 일이 가능할까'라고 말했을 수도 있는, 향후 몇 년(지금부터 2~3년, 즉 12~18~24개월) 뒤에는 미국에서 상시(Always on) 연결성이 가능해질 것입니다. 그게 정말 정말 중요하다고 봅니다. 그리고 고객들이 그걸 원할 거라고 생각합니다. 그리고 LEO 제공업체가 그 문제를 해결할 수 있는 역량을 가지고 있다면, 그 제공업체들과 협력해 그 제공을 우리의 서비스에 통합하는 것이 자연스럽다고 생각합니다. 우리는 그 고객들과 좋은 위치에 있습니다. 그리고 제가 위성 분야에 대해 말씀드려 온 것처럼, 제 이상적인 결과는 그곳에 하나 이상의 위성 컨스텔레이션(군집)이 있게 되는 것입니다. 저는 어떤 시점엔 아마도 최소한 3개의 컨스텔레이션이 미국을 커버할 수 있는 제품과 서비스를 갖추게 되지 않을까 기대하고 있습니다. 우리는 지금 그중 하나와 긴밀히 협력하고 있습니다. 그들이 실제로 궤도에 올라 탈 수 있도록, 그리고 그들이 사업적으로 실행 가능하도록 만들기 위해서죠. 바로 AST 스페이스모바일 모바일입니다. 우리는 제품을 시장에 내놓기 위해, 그들이 시장에서 대응하고자 하는 것과 맞물리도록 하기 위해, 대부분의 R&D와 작업을 그쪽에 투입해 왔습니다. 하지만 저는 궁극적으로 SpaceX가 강력한 기기-직접(direct-to-device) 기능을 갖추게 될 것이라고 완전히 기대합니다. 또한 Amazon [indiscernible] 역시 강력한 기기-직접 기능을 갖추게 될 거라고 예상합니다. 아마도 어떤 세력이 등장할 수도 있겠죠.제 목표는 좋은 견고한 도매(Wholesale) 관계를 갖는 것이고, 그것이 그들 중 하나일 수도 있지만, 그들 한 명에 그치지 않고 둘 이상과의 관계일 수도 있습니다. 그리고 이렇게 트래픽을 계속해서 우리 네트워크에서 관리하고 패킷을 제어할 수 있도록 설계하고, 이종(heterogeneous) 네트워크에서 종단 간 통합 서비스를 제공할 수 있게 하는 게 우리가 나아가는 방향입니다. 이제 지향성 디바이스(directed device) 접근의 위협을 생각해 보면, LEO(저궤도) 군집을 올려서 지향성 디바이스로 동작시키고 구축하는 데는 할 일이 많습니다. 언젠가는 실현되겠지만, 여기에서 저기까지 곧장 직선으로 가는 건 아닐 거라고 봅니다. 이런 것들을 해결하기 위한 여러 가지 과제가 있습니다. 첫째는 위성들을 공중에 띄우는 일이고, 둘째는 그들을 올려서 계속 가동 상태로 유지하는 일입니다. 그 과정에서 필요한 것은 올바른 스펙트럼 포트폴리오를 확보하고, 전력 수준과 간섭(interference) 문제를 그로부터 파생되는 이슈들과 함께 해결해 나가는 것입니다. 그리고 디바이스를 조율해서 제대로 동작하게 해야 합니다. 위성은 야외에서는 정말 잘 작동합니다. 하지만 실내에서는 성능이 아주 좋지 않습니다. 또한 사람들이 종종 놓치는 게 있는데, 우리는 이 나라에서 커뮤니케이션 인프라에 수십 년 동안 투자해 왔고, 그 덕분에 종단 간 사용자 고객들에게 익숙해질 만큼 서비스 수준과 성능을 끌어올렸다는 점입니다. 그런데 풍경은, 싼값에 슬쩍 들어와서 사업을 해보려 하거나, 최소한의 비즈니스 제공에 필요한 성능 수준이 어떤지 이해하지 못한 채 진입을 시도한 곳들로 가득합니다. 고객들은 이제 사소한 중단도 잘 용납하지 않습니다. 그리고 그렇게 구축된 인프라가 수십 년째 쌓여 있습니다. 그 인프라의 상당 부분은 건물 내부에 구축되어 있습니다. 우리 회사만 해도, 병원과 경기장, 호텔과 대학교가 모두 아주 잘 작동해서 그저 스위치 하나로 [알아들을 수 없음] 끝나는 것이 아니라는 것을 확인하기 위해, 매년 약 15억 달러를 그 일에 투자합니다. MVNO(모바일 가상 네트워크 사업자) 구성을 생각할 때, AT&T가 이를 바라보는 제 접근 방식은 [알아들을 수 없음] 시장의 어떤 부분에는 우리가 직접 도달하지 못하는 곳으로 접근할 수 있게 하는 것입니다. 이는 우리가 제대로 파고들지 못하는 세그먼트 안에서의 확장이고, 누군가는 더 창의적인 방식으로 그것을 해낼 수 있습니다. 또한 우리는 이를, 우리 네트워크 역량이 미국에서 최고의 통합(Converged) 사업자가 되겠다는 장기 목표와 일치하는 방식으로 활용되도록 보장하는 맥락에서도 생각합니다. 즉, 우리는 특정 조건과 역량, 그리고 우리가 상대와 함께 비즈니스를 하는 방식과 그 역량이 시장에서 어떻게 구현되는지에 대한 요구사항 없이 트래픽을 그냥 '무조건' 제공하지 않습니다. 단순히 네트워크에 활짝 열린 [알아들을 수 없음] 연결을 주고, 원하는 대로 마음껏 하게 만드는 게 아닙니다. 그 맥락에서, 저는 지금 위성 LEO를 보고 이것이 MVNO 관계가 고객들에게 오늘 내가 제공하지 못하는 접근을 열어줄 수 있는 곳이라고 말할 수 있을지 고민하고 있습니다. 그런데 아니요, 저는 그게 아니라고 생각합니다. 제가 방금 방금 말씀드린 방식으로, 고객들에게 넓게 적절한 가치를 제공할 수 있는 방법이 있다고 봅니다. 그리고 솔직히 말해, 지금 저는 집 안에 파이버가 이미 있는데, 브로드밴드에서 어떤 경쟁자(커머)를 상대하는 문제에 대해 크게 걱정하지는 않습니다. 제가 말했듯이, 한계 비용이 가장 낮고 성능이 가장 좋습니다. 이건 보통 시장에서도 상당히 잘 먹힙니다. 또 저는 투자 전략과, 2030년에 이르기까지 6천만 가구 이상이 파이버 홈이 되게 만들 계획을 가지고 있으며, 그 기반 위에서 이를 매우 성공적으로 해낼 수 있다고 생각합니다. Operator: 다음 질문은 New Street Research의 David Barden으로부터입니다. David Barden: 그렇다면 제가 두 가지를 질문드릴 수 있을까요. 첫째는 존, EchoStar의 스펙트럼 인수(EchoStar Spectrum acquisition)가 사업을 어떻게 보강하고, 그 기회에서 어떤 방식으로 수익을 창출해 낼 수 있는지 좀 더 자세히 설명해 주실 수 있을까요? 그리고 두 번째로, 구리(코퍼) 퇴출(retirement) 프로그램과 관련해 FCC에서 여러분이 이룰 수 있었던 일부 진전사항을 업데이트해 주실 수 있을까요? 그리고 그것이 비용 절감과 수익률 관점에서 의미하는 바가 무엇인지도요.John Stankey: 그래, Dave. EchoStar 쪽에서는, 보세요. 여기서 핵심적으로 두 가지가 있습니다. 첫째, 네트워크 성능 개선이 눈에 띄고, 스펙트럼 배치 때문인 시장들이 있습니다. 저는 이것을 추측하지는 않겠지만, 아시다시피 저희는 스펙트럼의 일부에 대해 리스(임차)하고 있고, 그 부분을 이미 여러분과 공유했으며, 그중 많은 비율을 이미 서비스에 투입했습니다. 그리고 그렇게 할 때, 저희가 [식별 불가]라고 느꼈던 그 시장들에서 네트워크 인식(network perception)을 이미 테스트하고 있고, 그 인식이 바뀌는 것을 보고 있습니다. 그런 인식 변화의 결과로, 무선 사업에도 본질적으로 도움이 될 것이고, 고객 성장과 유지(retention), 그리고 그 모든 가치에 기여하는 요소들 측면에서 도움이 됩니다. 아시다시피 스펙트럼을 구매할 수 있으면 자본 효율성(capital efficiency)이라는 형태의 경제적 가치가 창출됩니다. 이것은 우리가 성장과 수용량을 다른 방식으로—그보다 더 비싼 방식으로—늘려야 하는 부담을 피하게 해 주는데, 그런 것은 처음부터 늘 그래왔던 요소이고, 지금도 그 요인이 그대로 작용합니다. 그리고 지금 보시는 것처럼, 저희가 [ AIA ]의 규모를 확대하고 늘리며, Internet Air의 침투와 유통도 강화할 수 있게 해 주었습니다. 저는 지금의 저희 위치에 대해 매우 만족합니다. 아까 말했듯이, 이 도구는 우리에게 환상적인데요. 첫째, 우리가 이전에는 해보지 못했던 비즈니스들을 확보할 수 있습니다. 그리고 저는 시장에 있는 특정 유형의 비즈니스에 대해 이것이 매우 지속 가능한 기술이라고 생각합니다. 다시, 여러분이 보시는 것처럼 우리 사업 성과에서 어느 정도 개선이 나타나는 지점을 말씀드리겠습니다. AIA는 그 일부입니다. 이것이 우리가 고객에게 진입하도록 도와주고, 아마 이전에는 섬유(fiber)가 없어서 접근하지 못했을 고객들이라 해도, 그들이 필요로 하는 조금 다른 브로드밴드 포트폴리오나 프로필을 가진 경우라면 우리가 더 적합해질 수 있습니다. 그리고 우리는 관련성을 가질 수 있고, 이제 고객을 대상으로 하는 대형 멀티 로케이션 입찰에서 들어갈 수 있습니다. 그리고 이제는 많은 경우, 고정 인프라 기반 브로드밴드에서 입찰의 65%나 70%만 하던 것에서 벗어나 100%의 입찰을 수행할 수 있게 됩니다. 이 점이 우리가 그렇게 하는 데 있어 중요한 방식이라고 생각합니다. 그리고 특히 AT&T에서의 비즈니스 시장 세그먼트에서 저희 강점이 있기 때문에, 이를 해낼 수 있도록 하는 것은 우리에게 자연스러운 조합입니다. 이어서 소비자 부문에서는, 우리가 섬유가 있게 될 것이라고 알고 있는 시장에서 선제적으로—그리고 수렴(converged) 고객을 붙잡기 위해—배치에 공격적으로 나서는 것입니다. 그 성장은 정말 좋은 성장입니다. 왜냐하면 전환이 궁극적으로는 브로드밴드 연결에서 섬유 연결로 가는 것이기 때문이고, 그 전환은 해당 상황에서 수렴 고객을 가지고 있다면 매우 수익성 높은 전환이기 때문입니다. 그리고 우리가 단기적으로는 섬유에 들어가지 못할 것이라고 알고 있는 시장에서는, 고정 무선과 무선을 함께 수렴 고객으로 오래 유지할 수 있는 방식으로 공격할 올바른 세그먼트를 찾는 것입니다. 그건 모든 고객이 해당되는 것은 아닙니다. 다만, 제가 보기에는 이른바 스케일된 브로드밴드 프로필(scaled broadband profiles)이라면 [식별 불가] 아마도 결국 자신을 지속시키기 위해 지상(terrestrial) 연결을 활용하게 될 것입니다. 그래도 저는 그런 시장들에서 고정 무선과 무선의 조합이 좋은 조합이라고 생각하며, 우리가 사냥할 수 있는 좋은 장소들이 있다고 믿습니다. 저희는 그 시장을 열고 확장하며, 그 영역에서 성장할 수 있었고, 그로 인해 해당 스펙트럼에서도—일종의—반환(return)을 이끌어 낼 수 있었습니다. 두 번째 질문인 구리(copper) 퇴출(copper retirement)에 대해서요. 보세요. 저라면 아마 5년 전쯤, 여러분에게는 내부 이야기로 알려드리자면, 이 사업에서 레거시 인프라를 공격적으로 단계적으로 중단해 나갈 방향을 잡기 시작했을 때, 제가 “내부에서 들여다본” 관점으로 여러분께 말씀드릴 수 있었을 겁니다. 그때 저는 아마도, 그 계획을 두고는 이 사업 내의 일부 분들로부터 “절대 일어나지 않을 거다. 우리는 그걸 오래도록 유지할 거다” 같은 반응을 몇 번은 들었을 겁니다. 그리고 팀에 대한 큰 칭찬이지만, “그건 받아들일 수 없는 결과다”라는 식이었습니다. 그래서 우리는 인프라를 정말로 중단할 수 있는 경로로 가기 위해 우리가 해야 할 일을 착수했습니다. 그리고 오늘 여기, 5년이 지난 지금, FCC 앞에 내놓은 것을 보면—제가 앞에 보고 있는 그 모습은—그야말로 절대적으로 환상적입니다.이 나라에는 옛 구리 인프라가 아무에게도 도움이 되지 않기 때문에 올바른 선택입니다. 전력을 정말 많이 잡아먹습니다. 건물들이 냉각되고 있고 스위치도 있고, 그 위에 명목상의 고객 수로 운영되고 있습니다. 이는 수십 년 전에 지어진 것들입니다. 사이버보안 관점에서 볼 때 오늘날 기술이 제대로 구축되면 가능한 만큼 견고하지도 않고, 오늘날 우리가 네트워크에 구축하고 있는 것과 같은 수준의 복원력과 서비스 제공 능력도 갖추지 못합니다. 실제로 무선 네트워크에 복원력을 넣는 우리의 역량—구리가 실제로 [알 수 없음] 구리는 견딜 수 없는 다른 문제에 견딜 수 있는 능력—그리고 이러한 네트워크에서 사용할 수 있는 고급 기능들이 더 낫다는 점이 분명히 드러납니다. 그래서 이것은 고객에게 좋은 일입니다. 이는 미국의 경쟁력에도 좋은 일이고, AT&T에도 좋은 일입니다. 우리는 그 비용을 빼야 합니다. 그 인프라를 폐쇄해야 하고, 사업에서의 방해 요소를 제거해야 합니다. 그와 함께 돌아가는 메인프레임과 수십 년 동안 규제 속에서 쌓여 온 모든 비즈니스 프로세스까지도요. 그리고 파스칼이 말씀하신 것처럼, 현재 우리 통신국의 30%가 폐쇄에 대한 확정 일정을 갖고 있습니다. 또 더 할 수 있는 경로가 있습니다. 그리고 앞으로 몇 달 안에, 진행되는 활동이 더 늘어나는 것을 보게 될 거라고 생각합니다. 제가 보기엔 이번 FCC 명령은 아주 강력한 명령이었습니다. 이것이 어떻게 진행되어야 하는지에 대한 매우 좋은 로드맵을 제공합니다. 우리는 이 일을 해내기 위한 데에 대해 매우 수용적인 위원회를 가지고 있습니다. AT&T에서는 이러한 것들을 활용하기 위해 동원되어 있습니다. 이를 중심으로 잘 구축된 조직도 있습니다. 그 조직의 리더십은 우리가 해야 하는 모든 일에 회사가 맞춰지도록 하는 데 좋은 역할을 해왔습니다. 정말 ‘멋진’(관심 끄는) 작업이라고 부르긴 어렵습니다. 하지만 이건 필수적인 작업이고, 여기에는 다 끝난 뒤 구리는 어떻게 할 것인지가 포함됩니다. 그리고 그것을 어떻게 밖으로 빼서 수익화할지, 필요한 모든 조치를 어떻게 취할지까지 말이죠. 우리는 그 전 과정을 계획하고 있으며, 2030년 즈음에는 정말 좋은 위치에 있을 의도와 계획이 모두 있습니다. 그리고 그 구조에서의 비용 개선은, 여러분께 제시해 드린 향후 전망 가이던스에 모두 반영되어 있습니다. 진행자: 다음 질문은 Goldman Sachs의 Mike Ng가 하겠습니다. Michael Ng: 저도 두 가지가 있습니다. 가능하다면요. 먼저 John에게요. 준비된 발언에서, 기기 보조금을 줄이고 서비스로 더 경쟁하겠다고 하셨는데요. OneConnect가 탄력을 얻으면 그 변화도 더 점진적으로 진행되나요? 아니면 2.0 플랜 전반에서도 보조금에서 벗어나는 더 강한 전환을 보게 될 것이라고 예상하시나요? 그리고 Pascal에게요. 가이던스를 다시 한번 확인해 주신 점이 고무적이었습니다. 2분기에 성장을 가속하신다고 하셨는데요. 연중 EBITDA 가속의 핵심 동인에 대해 어떤 배경을 조금 설명해 주실 수 있나요? 또한 [Lumen] 기회, 비용 효율화, 그리고 새로 계획된 견인력이 연중 성장 곡선에 어떻게 영향을 줄 것으로 보시는지 궁금합니다. John Stankey: Mike, 질문에 대한 짧은 답은 포트폴리오의 균형을 맞추는 것입니다. 제 생각엔 현재 우리 포트폴리오는 기기에 쏠려 있습니다. 그리고 기기가 고객에게 중요하지 않아서가 아니라, 특정 세그먼트에서 고객은 계속해서 기기를 필요로 하고 또 중요하게 여기겠지만, 고객이 관계의 바탕이 되는 네트워크의 내재 가치를 이해하도록 더 균형 잡힌 포트폴리오가 필요하다고 봅니다. 그리고 매일 의존하는 그 훌륭한 서비스에 대해 실제로 얼마를 지불하고 있는지, 그 진짜 금액이 무엇인지가 명확해야 합니다. 기기에 대해 지불하는 금액과 네트워크에 대해 지불하는 금액의 차이 때문에 그 가치가 가려지지 않도록 해야 한다는 뜻입니다. 그리고 저는 네트워크 안에 있는 것의 내재 가치를 사람들이 이해하도록 도와줄 수 있는 기회가 정말 크다고 생각합니다. 또 네트워크에 접근하기 위해 그들이 무엇을 해야 하는지에 대한 차이까지도요.그리고 고객이 기기 외에도 가치에서 얻는 다른 것들이 있습니다. 그리고 이를 전면에 두어 고객이 해당 제품과 그 이점들을 어떻게 배분할지, 또 시간이 지나면서 고객 충성도에 중요하게 작용하는 것들이 무엇인지에 대해 선택권을 갖도록 보장할 수 있습니다. 저는 이 포트폴리오의 균형을 맞추는 일을 해낼 수 있다고 생각하며, 시간이 지나며 점진적으로 이를 해결해 나갈 것이라고 봅니다. 이것이 스위치를 켜는 것이라고는 생각하지 않습니다. 하지만 반드시 기반이 되는 역량을 갖춰 그 위에서 작업할 수 있어야 하고, OneConnect는 앞으로 몇 분기 동안 그 위에서 반복하며 작업할 수 있는 기반 역량입니다. 이를 통해 그 포트폴리오의 균형을 계속 맞춰 나갈 수 있습니다. 아마도 두 번째 질문은 회사의 모든 사람이 이 특정 이슈에 레이저처럼 집중하고 있기 때문에 제가 대신 답할 수 있을지도 모르지만, 제 목소리는 피곤하니 파스칼에게 대신 맡기겠습니다. 파스칼 데스로슈: 물론입니다. 마이크, 만나서 반갑습니다. 2분기에 들어가며 그리고 남은 연중에 개선하는 부분에 대해 말씀드리겠습니다. 우리는 서비스 매출과 EBITDA가 모두 점진적으로 가속될 것으로 기대합니다. 고려해야 할 몇 가지 요인이 있습니다. 첫째, 무선 사업에서는 무선(를 포함한) 결합 관계에서의 성장을 계속 추진할 것으로 예상합니다. 이는 개선을 이끌 것입니다. 여기에 4월부터 적용되기 시작하는 가격 정책도 있습니다. 2분기에는 분기 전체가 아니라 대부분이 그 혜택을 보게 됩니다. 그리고 [판독불가]는 연중 나머지 기간 동안에 대해서도 그 가격 정책의 효과가 전 분기 기준으로 반영될 것입니다. 또한 우리는 [Lumen]을 확장하고 있습니다. 연초에, 그 조직을 세우기 위해 상당한 수준의 투자가 필요하며, 그들의 거점 내로 추가적인 광(FTTH) 침투를 이끌기 위해 그리고 우리 자신을 제대로 갖추기 위해 초기에 움직여야 한다고 말씀드렸습니다. 이 과정은 1분기부터 본격적으로 시작되었고 계속될 것입니다. 다만 지나가는 매달 [판독불가]의 성과는 계속 더 좋아질 것이라고 기대합니다. 우리는 광 순증(넷)과 결합 관계의 개선을 계속 보게 될 것입니다. 또한 프리 캐시 플로우 측면에서 보면, 1분기는 상기시켜 드리면 계절적으로 항상 낮습니다. 몇 가지 이유가 있습니다. 첫째, 1분기에는 연간 인센티브 보상 지급이 있습니다. 이는 1분기의 현금 흐름에 의미 있는 영향을 미칩니다. 둘째, 연말 연휴 시즌의 대부분 기기 대금이 1분기에 지급됩니다. 이러한 역풍은 사라집니다. 그리고 이번 1분기에도 보셨듯이 우리는 자본 지출을 늘리기 시작했습니다. 그것 역시 역풍이었습니다. 연중 나머지 기간으로 접어들면 프리 캐시 플로우에서 봤던 것과 거의 같은 계절적 패턴이 나타날 것으로 기대하며, 우리는 계속 자신감을 갖고 있습니다. 전반적으로 말해, 2분기까지 보더라도 서비스 매출의 궤적과 EBITDA의 궤적 모두에서 의미 있는 개선을 보게 될 것이라고 생각합니다. 그래서 저는 현재 위치와 남은 연중의 페이스에 대해 정말 좋게 보고 있습니다. 운영자: 오늘 마지막 질문은 Wolfe Research의 Peter Supino 님께서 주십니다. Peter Supino: 브로드밴드 시장에 관한 질문입니다. AT&T는 250만 개의 DSL 가입자를 보고했는데, 이것이 시간이 지나며 광(FTTH) 사업에 굉장히 가치 있는 공급원(피드스톡)이 되어 왔습니다. 여러분에게는 장기적으로 감소하는 사업이 있어 앞으로 몇 년 동안 성장률을 희석시키지 않게 될 것입니다. 그런데 DSL 사업의 전반적인 약화—그리고 우리의 경우를 포함해—가 향후 몇 년간 [판독불가] 시장에 대한 여러분의 견해에 영향을 미치나요? 예를 들어 그것이 광 물량 성장, 광 가격, 또는 FWA 가격과 관련이 있든, 아니면 모두 해당되든요? 존 스탠키: Peter, DSL 기반 자체의 운명이 제게 사물들을 다르게 보게 만들 것이라고는 모르겠습니다. 저는 시장에 대해 몇 가지 관찰을 말씀드릴 수 있을 것 같습니다. 하나는, 이 시점에서는 속도가 꽤 미미해지고 있다는 점입니다. 그리고 우리가 본질적으로 이해해야 할 것 중 하나는, 우리의 광 성장 수치가 지난 몇 년 동안 비교적 일관되게 유지되어 왔다는 것입니다.DSL 고객 중에서 섬유(파이버) 고객이 되길 원하는 고객을 찾는 우리의 능력은, 요즘에는 훨씬 더 어렵습니다. 왜냐하면 정말로 남아 있는 DSL 고객이 많지 않기 때문입니다. 그래서 우리가 섬유(파이버)에서의 성장 수치를 볼 때, 앞서 새로운 계정에 대해 던졌던 질문이 있습니다. 그 질문에서 말한 것은 새로운 계정입니다. 들어오는 고객들이고, 제가 말한 그 새로운 새로운 역학이 작동하는 것입니다. 그리고 우리는 그런 새로운 고객들을 확보하는 데 더 나아지고 있습니다. 또한 제가 드리고 싶은 또 다른 관찰은, DSL 기반의 특정 부분에서는 어떤 경우 고객들이 스스로 선택한 측면이 있다는 점입니다. 고객 입장에서는 좋은 선택지가 많지 않은 상황에서 그나마 가능한 선택지에 들어가 있는 경우가 있을 수 있습니다. 그 부분은 오늘날 어느 정도 해결되고 있는데, 위성 서비스가 잘하는 영역이고, [indiscernible] 주소도 그런 역할을 합니다. 하지만 가격에 민감한 세그먼트도 있습니다. 많은 경우 사람들이 시장의 다른 브로드밴드 대안보다 조금 더 낮은 가격으로 [ out that ]를 구매할 수 있기 때문입니다. 그래서 제가 자연스럽게 성숙한 AT&T에서 잘 해내야 한다고 생각하는 지점은, 우리는 사계절 내내 모든 상황에 맞는 회사가 될 수 있어야 한다는 것입니다. 즉 프리미엄의 고성능·가장 역량 있는 서비스를 원하는 고객부터, 효율적이고 비용 효율적이며 가치 중심의 제공을 원하는 고객까지—모든 고객을 다룰 수 있어야 합니다. 그리고 파이버는 그곳으로 나아갈 때, 한계 비용 구조 덕분에 어떤 시점에서도 수익성이 있게 해주기 때문에 그렇게 할 수 있습니다. 이 점은 아마도 DSL과는 다를 것입니다. DSL은 운영·관리에 드는 비용이 높은 인프라입니다. 제가 공유드렸듯이, 우리가 파이버를 확보하면 이제 이 지리적 영역들에서 운영 비용이 극적으로 줄어들고 있습니다. 구리(코퍼) 투입을 줄이면 그 효과는 더 커질 것입니다. 따라서 우리는 제공하는 상품으로 시장의 모든 세그먼트를 더 잘 커버해야 합니다. 그래서 앞서 나왔던 OneConnect, 그리고 이런 것들이 왜 필요한가라는 질문으로 이어집니다. 우리는 일부 세그먼트에 가치를 창출해 넣을 수 있고, 고객들의 가격 옵션에 대해 그것을 효과적으로 수익화하고 있음을 확인해야 합니다. 그리고 가격에 민감한 세그먼트를 확보하는 데 있어서도, 파이버 가격 포트폴리오를 더 잘 갖추는 것뿐 아니라, 성능이 가정의 특성이나 가정 규모, 그리고 해당 가정에 있는 특정 고객들의 요구에 비추어 적절한 지역에서는 고정 무선(fixed wireless)으로 우리가 할 수 있는 것도 더 나아질 수 있습니다. 그렇게 하면 그 고객 기반에 제공하는 가치 프로필을 조금 더 잘 맞출 수도 있습니다. 그리고 마지막으로, 제가 보기에 이러한 내용은 브로드밴드 시장의 현실과도 맞닿아 있습니다. 파이버를 구축하면서 침투율이 0%에서 40%로 가는 것은 정말 중요합니다. 그렇게 하면 아주 좋은 수익을 얻을 수 있고, 우리는 이 부분을 정말 믿을 만할 정도로, 매우 효과적으로 해내고 있습니다. 새로운 커버리지 확장을 열고 구축 속도를 가속하면서도, 그 점은 바뀌지 않았습니다. 우리는 우리 사업의 절반가량—정확히는 40%까지—가 정말 좋고 강하다고 봅니다. 우리는 계속해서 더 세밀하게 다듬어, 조금 더 좋아지도록 하고 있습니다. 비록 제가 전에 공유드렸듯이, 원래 사업 타당성(비즈니스 케이스)에서 예상했던 것보다 아마 1년 더 빨리 진행되고 있을 가능성이 높고, 이것이 수익을 더 끌어올리는 데 도움이 되고 있습니다. 하지만 40%에서 50%로 가는 것은 다릅니다. 0%에서 40%로 가는 것과는 다른 종류의 전략이 필요합니다. 제가 이 점을 말씀드리는 이유는, 앞으로 새 계정을 추가하되 단기간에 그 자체로 자산가치에 더해지는(적립적인) 방식으로 할 수 있도록 하는 데 있어 40%에서 50%로의 가치 세그먼트가 우리에게 중요한 부분이라고 보기 때문입니다. 그래서 새로운 계정을 보시는 분들에게는 그 점이 동인이 됩니다. 또한 ARPU의 온도(기질/흐름)를 보시는 분들께는—보시다시피, 40%에서 50%로 가기 위해서는 ARPU를 일부 희석시키는 결과가 있더라도, 그것이 AT&T가 해야 할 일이며, 경제적으로 완전히 합리적이고 가치 창출로 이어집니다. 그리고 오늘날 우리 기반의 규모와 현재 진행 상황을 봤을 때, 그 비중이 앞으로는 조금 더 커지는 모습을 보게 될 것입니다.그리고 그중 일부는, 당신이 언급하고 있는 그 DSL 홀드아웃 기반, 즉 그 고객층으로 이어집니다. 그 고객층 가운데 더 가치에 민감한, 가격에 민감한 부분부터 어떻게 이어갈지 판단하는 데 정말 능숙해져야 합니다. Brett Feldman: 운영자, 그게 전부입니다. 계속해서 통화를 마무리하세요. 운영자: 컨퍼런스가 이제 종료되었습니다. 오늘 발표에 참석해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 끊으셔도 됩니다.