Super Micro Computer, Inc.

운영자: 대기해 주셔서 감사합니다. 제 이름은 Matt이며, 오늘 회의 진행을 맡게 되었습니다. 이 시간, Super Micro Computer, Inc.의 2분기 및 2026 회계연도 2분기 재무 결과 콜에 참석해 주신 모든 분들께 환영의 말씀을 드립니다. 오늘 함께하신 분들은 Charles Liang, 설립자, 사장 겸 최고경영자(CEO); David Weigand, 최고재무책임자(CFO); 그리고 Michael Staiger, 기업개발 선임 부사장입니다. [운영자 안내] 이제 Michael님께 넘기겠습니다. Michael Staiger: 감사합니다. 안녕하세요, 좋은 오후입니다. 2025년 12월 31일에 종료된 2026 회계연도 2분기 및 전체 연도 재무 결과를 논의하기 위해 Super Micro의 통화에 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘 함께하신 분으로는, 아시다시피 Charles Liang, 설립자, 이사회 의장, 최고경영자(CEO); 그리고 David Weigand, 최고재무책임자(CFO)입니다. 이제쯤 회사가 정규 거래 마감 시 배포했으며 회사 웹사이트에서 확인할 수 있는 보도자료 사본을 이미 받으셨을 것입니다. 참고로, 오늘 통화에서 회사는 회사 웹사이트의 IR(투자자 관계) 섹션에서 Events and Presentations(행사 및 발표) 탭을 통해 참가자에게 제공되는 발표 자료를 언급할 것입니다. 또한 당사는 웹사이트에 경영진이 준비한 스크립트형 코멘터리를 게시해 두었습니다. 오늘 논의 중에 들으실 일부 정보는 수익, 매출총이익률, 영업비용, 기타 수입 및 비용, 세금, 자본 배분 및 2026 회계연도 3분기와 2026 회계연도 전체 회계연도에 대한 미래 사업 전망을 포함하되 이에 국한되지 않는, 미래지향적 진술로 구성될 것임을 유의해 주시기 바랍니다. 이러한 진술 및 기타 코멘터리는 경영진의 현재 기대와 가정에 기초하며, 실제 결과나 사건이 예상과 실질적으로 다르게 나타나게 할 수 있는 중대한 위험과 불확실성을 수반합니다. 따라서 미래지향적 진술에 과도한 의존을 하시면 안 됩니다. 이러한 위험과 불확실성에 대해 더 자세히 알아보시려면, 오늘 오후 앞서 발행한 보도자료, 2025 회계연도에 대한 당사의 가장 최근 10-K 제출 서류, 그리고 기타 SEC 제출 서류를 참고하시기 바랍니다. 이 모든 문서는 Super Micro 웹사이트의 IR 페이지에서 확인할 수 있습니다. 당사는 어떠한 미래지향적 진술도 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 오늘 발표의 대부분은 비(非)GAAP 재무 결과 및 사업 전망을 다룰 것입니다. 당사의 비(非)GAAP 재무지표에 대한 설명은 함께 제공되는 발표 자료 또는 오늘 앞서 게시된 보도자료를 참고해 주시기 바랍니다. 비(非)GAAP 지표는, 해당 지표가 회사 경영진이 회사의 운영 성과를 평가하는 방식을 투자자들이 평가하고 이해하는 수단을 제공한다고 당사가 믿기 때문에 제시됩니다. 이러한 비(非)GAAP 지표는, U.S. GAAP에 따라 작성된 재무지표와 별도로 또는 그 재무지표를 대신하거나 더 우수하다고 판단하는 것으로 간주되어서는 안 됩니다. 또한 GAAP와 비(非)GAAP 결과 간의 조정 내역은 오늘 보도자료 및 오늘 발표 자료에 첨부된 추가 정보에 포함되어 있습니다. 오늘 준비된 발언의 말미에는 매도 측(셀-사이드) 애널리스트를 위한 Q&A 세션이 있을 예정입니다. 2026 회계연도 3분기 조용 기간은 3월 13일(금) 2026년 금요일의 영업 종료 시점에 종료되며, 또는 영업 종료 시점부터 시작합니다. 그리고 지금부터 통화를 Charles에게 넘기겠습니다. Charles Liang: 감사합니다, Michael. 그리고 오늘 통화에 함께해 주신 모든 분들께 감사드립니다. Super Micro는 AI 인프라 수요가 모든 주요 고객 세그먼트 전반에서 계속 가속되는 가운데 강력한 2026 회계연도 2분기 성과를 달성했습니다. 이번 분기, 우리는 지난 분기의 전(前) 유형 계정 전 기준 15억 달러를 포함해 기록적인 126.8억 TWD(신타이완달러) 매출을 달성했으며, 이는 전년 동기 대비 123% 성장에 해당합니다. 이러한 강력한 성과는 고객들이 차세대 AI 팩토리를 구축함에 따라 당사의 AI 솔루션과 Rack Scale Systems의 지속적인 추진력을 반영합니다. Super Micro는 지금까지 구축된 것 중 가장 크고 가장 복잡한 AI 클러스터 일부를 개발해 왔으며, 대규모 제조에서의 비교할 수 없는 역량—현장 배치와 통합을 포함—을 보여주고 있습니다.가장 주목할 점은 당사의 데이터 센터 빌딩 블록 솔루션인 DCBBS가 더 빠른 구축 소요 기간(TTD)과 더 빠른 온라인 전환 소요 기간(TTO)을 원하는 주요 고객들의 선호를 빠르게 얻기 시작했다는 것입니다. 이러한 사전 설계 및 사전 검증 인프라 빌딩 블록은 고객의 데이터 센터 구축 속도를 높일 뿐 아니라, 더 나은 워크로드 최적화와 최소 전력 및 물 소비로 비용도 절감해 줍니다. DCBBS는 대규모, 중규모, 소규모 AI 인프라 구축에서 시장 점유율을 유의미하게 확대하는 데 크게 기여할 것입니다. GP300 [indiscernible] 플랫폼을 바탕으로, 올해 하반기에는 다가오는 NVIDIA, Vera Rubin 및 AMD Helios 솔루션도 준비하고 있습니다. 당사는 AI 팩토리 구축 확대를 지속하는 한편 고객과 제품 믹스가 변화하고 있으며, 이는 가격 협상력을 바탕으로 매출총이익률을 압박하는 대형 모델 빌더 쪽으로 더 많이 이동하는 흐름입니다. 2분기에는 특히 물류/운송 비용이 계속 발생하는 가운데 부품 수급 부족이 이어지고, 관세와 함께 변동성이 큰 가격이 영향을 주면서 단기 매출총이익률에 압박이 발생했습니다. 따라서 이에 대응하고 장기적인 수익성을 효율적으로 강화하기 위한 핵심 전략을 잠시 강조하고자 합니다. 무엇보다도 Super Micro는 DCBBS를 핵심 초점으로 하여 제품 진화의 4번째 단계를 진행하고 있습니다. 이러한 데이터 센터 [ deploy ] 규모가 커질수록, DCBBS는 그리고 앞으로도 당사의 가치에서 점점 더 중요한 부분이 될 것입니다. 2026 회계연도 상반기(1H)에는 DCBBS 솔루션이 당사 이익의 4%를 차지했습니다. 우리는 이 비중이 2026 회계연도 하반기(2H)에도 성장하면서 유의미하게 기여할 것으로 기대하며, 2026년 달력 연말까지 [indiscernible] GPU, CPU 라이프사이클 기준으로 그 성장 속도가 최소 두 자릿수 기여로 가속될 것으로 보고 있습니다. DCBBS는 데이터 센터 인프라의 납기(Time to Delivery) 및 온라인 전환(Time to Online) 시간을 향상시키고, 전력과 물 소비를 줄이며, 비용 효율적으로 데이터 센터 관리 및 유지보수를 단순화함으로써 당사의 서버 및 스토리지 제품 가치에 결정적으로 도움이 됩니다. 불과 약 1년 사이에 당사의 DCBBS 제품 라인은 10개 이상의 핵심 서브시스템으로 성장했으며, CDU, [ LR2A ] 열교환기, 냉각 도어, 전력 선반, 배터리 백업, 워터 타워, 드라이 타워, 고속 스위칭, 데이터 센터 관리 소프트웨어 및 서비스 등이 포함됩니다. 우리는 변압기, 차세대 전력 발전기, 에너지 백업 및 그리드 전력 대체용 장치 등과 같은 더 많은 신규 카테고리를 포함하도록 이 제품 라인을 확장하고 있으며, 이를 통해 고객 가치를 강화하고 배치를 가속하며 Super Micro의 장기 수익성 개선을 지원할 것입니다. DCBBS를 더 나은 가치와 휴대성을 위해 개발하는 것뿐 아니라, 수익성을 높인 전통적인 엔터프라이즈, 클라우드 및 엣지 IoT 고객에 대한 집중도도 더욱 강화하여 고수익 마진으로 매출을 다양화하고 있습니다. 또한 당사는 공장에서 바로 출고되는 사전 구성 시스템을 특징으로 하는 X14 및 H14 [indiscernible] 솔루션을 도입했으며, 특정 AI 클라우드 스토리지 및 통신사(텔코) 엣지 워크로드에 최적화되어 있어 신속한 배치가 가능합니다. 이 서버들은 즉시 전력을 공급할 수 있도록 준비되어 있으며, 엔터프라이즈 고객, 채널 파트너, SMB 엔드 유저를 대상으로 Super Micro의 핵심 가치인 출시 경쟁력(time-to-market)을 강화합니다. 우리는 제조를 위한 설계 개선(DFM)과 품질 중심 엔지니어링을 통해 의미 있는 비용 개선도 추진하고 있습니다. 더 모듈화된 서브시스템을 도입하고, 각 시설 전반에 걸쳐 자동화를 확대했습니다. 이러한 노력은 수율을 높이고 작업량을 줄이며, 더 빠르고 더 높은 품질로 새로운 플랫폼을 양산 물량에 투입할 수 있게 해줍니다. 제품 사이클이 단축되고 기술적 복잡성이 증가하는 상황에서, 이러한 제조를 위한 설계(DFM) 발전은 규모 확대, 효율성, 그리고 장기적인 마진 개선을 위해 필수적입니다. 이러한 DFM 이니셔티브를 수행하는 동시에, 당사는 전 세계 제조 거점을 공격적이고 전략적으로 계속 확장하고 있습니다. 실리콘밸리 시설은 미국 사업의 핵심 거점으로 남아 있으며, 더 빠른 출시 시점, 강력한 보안, 그리고 더 높은 품질의 통합을 제공하고 있습니다.국제적으로는 대만, 말레이시아, 네덜란드에 신규 생산 거점을 구축하고 있으며 중동도 용량을 늘리기 위해 가동을 확대하고 있습니다. 이는 지역별 AI 요구 사항을 해결하는 데 도움을 주는 동시에 무엇보다도 전체 비용 구조를 최적화하기 위함입니다. 요약하면, 서버와 스토리지에 32년 이상 집중해온 유일한 기업인 Super Micro는 빠르게 선도적인 AI 플랫폼 및 데이터 센터 인프라 토털 솔루션 제공업체로 진화하고 있습니다. 강한 2분기 실적, DCBBS 제품 라인의 신속한 확장, 더 깊은 수준의 고객 참여, 글로벌 용량 투자 포지션은 장기 성장에 우리를 잘 준비시켜 줍니다. 한편 단기적으로는 고객 믹스, 관세, 국제 시설 확장, 그리고 메모리와 스토리지 부족 같은 핵심 부품 수급 문제로 인해 마진 압력이 발생하고 있습니다. 우리의 초점은 제조 개선을 위한 엔터프라이즈 비즈니스 설계와 더 빠르게 성장 중인 DCBBS 포트폴리오에 있으며, 이를 통해 신규 고객을 확보하고 향후 더 높은 성장과 순이익 마진을 달성하는 데 도움이 될 것입니다. 마지막으로, 광범위한 고객 백오더 예측과 약속에 근거해, AI 및 IT 인프라에 대한 수요가 전례 없이 강하다고 믿습니다. 우리의 DCBBS 솔루션은 고객이 AI와 클라우드를 훨씬 더 빠르고, 더 친환경적이며, 총 소유비용을 더 낮은 비용으로 구축하는 데 정확히 필요한 것입니다. 이를 염두에 두고, 저는 3분기 최소 123억 달러를 포함해 연간 매출 가이던스를 최소 400억 달러로 상향 조정하는 데 자신이 있습니다. 다음 분기에 여러분께 우리의 진행 상황을 공유할 수 있기를 기대합니다. 감사합니다. 이제 David에게 넘기겠습니다. David Weigand: 감사합니다, Charles. 우리는 회계연도 26년 2분기 매출에서 사상 최고치를 기록했는데, 127억 달러로 전년 동기 대비 123% 증가, 가이던스 100억~110억 달러 대비 3개월(분기) 기준 153% 증가했습니다. 2분기 매출에는 고객의 준비 완료로 인해 지연된 1분기 출하분 약 15억 달러가 포함되어 있습니다. 이번 분기 성장은 Rack Scale AI 솔루션의 빠른 램프업과 배치로 인해 견인되었습니다. 업계의 공급망 과제가 있었음에도 불구하고, 글로벌 제조 팀이 사상 최고 매출을 달성하는 데 있어 역량을 잘 발휘했습니다. 글로벌 대형 데이터 센터와 엔터프라이즈 고객으로부터의 주문 강세는 여전히 견조합니다. 2분기 매출의 90% 이상을 차지하는 AI GPU 플랫폼은 계속해서 핵심 성장 동력입니다. 2분기 엔터프라이즈 채널 매출 부문은 20억 달러로, 직전 분기의 31% 대비 매출의 약 16%를 차지했습니다. 이는 전년 동기 대비 42% 증가, 전분기 대비 29% 증가한 수치입니다. OEM 어플라이언스 및 대형 데이터 센터 부문 매출은 107억 달러로 2분기 매출의 약 84%를 차지했으며, 직전 분기의 68% 대비 증가했습니다. 이는 전년 동기 대비 151% 증가, 전분기 대비 210% 증가했습니다. 회계연도 26년 2분기에서 한 대형 데이터 센터 고객이 전체 매출의 약 63%를 차지했습니다. 지역별로는 미국이 2분기 매출의 86%, 아시아 9%, 유럽 3%, 기타 지역 2%였습니다. 전년 동기 대비로는 미국 매출이 184% 증가했고, 아시아는 53% 증가, 유럽은 63% 감소, 기타 지역은 77% 증가했습니다. 전분기 대비로는 미국 매출이 496% 증가, 아시아는 49% 감소, 유럽은 51% 감소, 기타 지역은 53% 증가했습니다. 2분기 비(Non-GAAP) 총이익률은 6.4%로, 1분기의 9.5% 대비 낮았습니다. 총이익률은 고객 및 제품 믹스뿐 아니라, 대규모로 새로운 플랫폼을 출하하기 시작하면서 발생한 더 높은 운송(해상/항공) 비용, 생산 비용, 긴급 출하(expedite) 비용의 영향을 받았습니다. 우리는 이번 분기 동안 총 비(Non-GAAP) 영업비용이 매출의 1.9%를 차지해 직전 분기 4.1% 대비 운영 레버리지가 유의미하게 발생했습니다. 2분기 GAAP 영업비용은 3.24억 달러로 전분기 대비 14% 증가, 전년 동기 대비 8% 증가했습니다. 비(Non-GAAP) 기준 영업비용은 2.41억 달러로 전분기 대비 18% 증가, 전년 동기 대비 6% 증가했습니다. 영업비용은 전분기 대비 증가했는데, 주로 더 높은 판매 비용 때문입니다. 2분기 비(Non-GAAP) 영업이익률은 4.5%로 1분기의 5.4% 대비 낮았습니다.Q2의 기타 수익 및 비용은 2,600만 달러의 순이익을 기록했으며, 이는 현금 잔액 증가에 따른 이자수익 5,100만 달러를 반영한 것이고, 주로 전환사채와 관련된 이자비용 2,500만 달러가 이를 일부 상쇄했습니다. Q2의 세금충당금은 GAAP 기준 9,900만 달러, 비(非)GAAP 기준 1억 2,200만 달러였으며, 그 결과 GAAP 법인세율은 19.8%, 비(非)GAAP 법인세율은 20.6%였습니다. Q2 GAAP 희석 EPS는 0.60달러로 가이던스 0.37~0.45달러와 비교되었고, 비(非)GAAP 희석 희석 EPS는 0.69달러로 가이던스 0.46~0.54달러와 비교되었는데, 이는 더 높은 매출과 영업 레버리지에 기인합니다. GAAP 완전 희석 주식수는 Q1의 6억 6,300만 주에서 Q2의 6억 7,300만 주로 순차적으로 증가했으며, 비(非)GAAP 주식수는 같은 기간 6억 7,700만 주에서 [ 688 ]백만 주로 증가했습니다. Q2의 영업활동현금흐름은 2,400만 달러로, 직전 분기에 사용된 9억 1,800만 달러와 비교됩니다. 분기 대 분기 기준으로 Q2 영업 현금흐름은 더 높은 순이익이 반영되었으나 매출채권 및 재고 수준의 증가로 상쇄되었고, 매입채무 증가의 영향도 있었습니다. Q2 종료 재고는 106억 달러로 Q1의 57억 달러보다 증가했는데, Q3 출하의 지속적인 강세에 대비하기 위해서였습니다. Q2의 CapEx는 2,100만 달러였으며, 그 결과 해당 분기의 잉여현금흐름은 -4,500만 달러였습니다. 12월 분기 동안, 우리는 성장에 자금을 조달하기 위해 운전자본에 대한 접근을 확대했으며, 미국에서 20억 달러 규모의 현금흐름 기반 담보부 리볼빙 신용시설을 실행했습니다. 또한 1월에는 약 18억 달러 규모의 담보부 대만 리볼빙 부채 시설도 마무리했습니다. 분기 말 기준으로 현금은 41억 달러였고, 은행 및 전환사채 부채는 49억 달러로 7억 8,700만 달러의 순부채 포지션을 기록했으며, 이는 직전 분기의 5억 7,900만 달러 순부채 포지션과 비교됩니다. 이제 재무상태표 및 운전자본 지표로 전환하겠습니다. 현금전환주기는 Q1의 123일에서 Q2의 54일로 크게 개선되었습니다. 재고 일수는 직전 분기의 105일에서 42일 감소한 63일로 줄었습니다. 매출채권회전 일수는 Q1의 43일에서 6일 증가한 49일인 반면, 매입채무 지급 일수는 Q1의 26일에서 32일 증가한 58일이었습니다. 이제 FY '26 회계연도 Q3 전망을 말씀드리겠습니다. 우리는 순매출이 최소 123억 달러가 될 것으로 기대합니다. GAAP 기준 희석 주당 순이익은 최소 0.52달러, 비(非)GAAP 기준 희석 주당 순이익은 최소 0.60달러입니다. 우리는 Q2 FY '26 수준 대비 총마진이 30bp 상승할 것으로 예상합니다. GAAP 영업비용은 약 3억 5,400만 달러로 예상되며, 이는 비(非)GAAP 영업비용에서 제외되는 주식기반보상비용 약 7,400만 달러를 포함합니다. FY 2026 회계연도 Q3의 전망에서 완전 희석 GAAP EPS에는 예상 주식기반보상비용 약 6,200만 달러가 포함되며, 이는 세금효과 1,900만 달러를 순액으로 반영한 것으로서 비(非)GAAP 보통주 기준 희석 순이익에서는 제외됩니다. 우리는 이자비용을 포함한 기타 수익 및 비용이 약 2,200만 달러의 순비용으로 이어질 것으로 기대합니다. 회사의 Q3 FY '26 GAAP 및 비(非)GAAP 희석 보통주 순이익에 대한 전망은 GAAP의 경우 세율 19.6%, 비(非)GAAP 세율 20.2%, 완전 희석 주식수 6억 8,400만 주, 비(非)GAAP의 경우 6억 9,900만 주를 가정합니다. Q3의 자본지출은 7,000만 달러~9,000만 달러 범위로 예상됩니다. 2026 회계연도 전체의 경우, 우리는 순매출이 최소 400억 달러가 될 것으로 기대합니다. 마이클, 이제 Q&A를 진행할 준비가 됐습니다. 마이클 스타이거: 좋습니다. 매튜, 이제 큐를 진행해 주시겠어요? 진행자: [진행자 안내] 첫 번째 질문은 Loop Capital의 아난다 바라우아 라인에서 나옵니다. 아난다 바라우아: 네, 가이던스 대비 견조한 실적에 축하드립니다. 그럼—저는 마진에 대해 질문드리고 싶습니다. 그리고 질문이 몇 가지 있는데, 전부 마진 관련입니다.제 첫 번째 질문은 제가 앞서 말씀드린 것과 관련이 있습니다. 제가, 제 생각에는 90일 전에, 12월 분기가 매출총이익률 측면에서 낮은 워터마크 구간이 될 것 같다고 말씀하셨던 것 같습니다. 그리고 3월 분기에서 전분기 대비 개선을 가이던스하셨죠. 찰스, 여기서부터 상황이 계속 확장적으로 진행될 거라고 여전히 생각하나요? 고객 믹스와 관련해 몇 가지 코멘트를 하셨는데, 그 부분이 역풍이었습니다. 그게 계속 개선될까요? 그리고 데이브, 그 다음은 마진 관련으로 2가지 짧은 후속 질문이 있습니다. 찰스 리앙: 네. 질문해 주셔서 감사합니다. 네, 고객 믹스는 분기마다 계속 개선되고 있습니다. 이제는 대규모 고객이 훨씬 더 많아졌고, 그렇게 말할 수 있을 것 같습니다. 그러면 수익성이 개선될 겁니다. 또 다른 요인은요. 지난 분기, 즉 12월 분기에는 GP300이 저희에게는 조금 새로웠습니다. 그래서 긴급(서둘러) 운송 비용이 많이 들었습니다. 하지만 지금은, 제품이 성숙해지고 있어서 그 긴급 운송 비용이 극적으로 줄어들 겁니다. 관세 영향도 개선되고 있고요. 그리고 전반적으로 특히 DCBBS도 저희—저희 매출총이익률을 위해서—증가하고 있습니다. 그래서 저는 매출총이익률이 분기마다 개선되기 시작할 거라고 믿습니다. 아난다 바라: 찰스, 좋은 맥락 설명입니다. 정말 감사합니다. 그리고 실제로 찰스, 여기서 제 2가지 명확화 중 하나는 준비된 발언에서 말씀하신 내용에서 나왔습니다. “더 높은 순이익률”이라고 하셨죠. 그래서 제가 보기엔 매출총이익률이 올라갈 거라고 방금 명확히 해주셨습니다. 아마도 찰스 또는 데이브 질문일 것 같은데요. 데이브, OpEx 레버리지에 대해 말씀하셨습니다. 이번 분기에는 매출 대비 OpEx 비율이 정말 매력적이었어요. 1.5%—제 생각에는 2% 미만이었습니다. 그런데 우리가 앞으로도—제 생각엔, 전분기에 이미 전분기 대비 OpEx 레버리지를 추진하신 게 이번이 연속 두 번째 분기입니다. 한동안 처음으로, 이번 9월 분기에서 그렇게 하셨죠. 하지만 지금은 매출 대비로 봤을 때 OpEx가—최근 한동안 가장 매력적인 수준일 정도로—상당히 좋습니다. 그래서 질문은요. 회사가 단지 매출총이익률 확장뿐 아니라 OpEx 달러 기준 레버리지도 구조적으로 들어가는 시기에 진입하는 건가요? 그게 제 마지막 질문입니다. 찰스 리앙: 네, 정확합니다. 즉, 경제적 규모가 커지면 비용을 개선하는 데 도움이 될 겁니다. 그렇죠? 그러면 그것이 매출총이익률에 영향을 줄 것이고, 특히 영업이익률에도 영향을 줄 겁니다. 그리고 다시 한 번 DCBBS [식별불가] 슈퍼 마이크로가 고객을 위한 서비스, 소프트웨어, 전반적인 인프라 서비스 측면에서 더 많은 사업을 하고 있으니까요. 이 모든 요소들이 마진 개선에는 긍정적입니다. 오퍼레이터: 다음 질문은 JPMorgan의 Samik Chatterjee의 라인에서 오겠습니다. 익명의 애널리스트: 저는 Samik Chatterjee를 대신해 MP입니다. 연간 가이던스를 좀 더 구체적으로 확인하고 싶었습니다. FY '26에 대해 400억 달러라고 말씀하셨는데, 그 숫자를 4Q로 역산해보면 상당한 전분기 대비 둔화가 시사됩니다. 그래서 이것이 단지 보수성이 연간 전망에 내장된 건가요? 아니면 주문 흐름에서 4Q가 순차적으로 둔화될 것이라는 명확한 징후를 보고 계신 건가요? 그리고 후속 질문도 하나 더 드리겠습니다. 찰스 리앙: 네. 우리는 최소 400억 달러가 상대적으로 보수적인 숫자라고 말씀드립니다. 그래서 저희 사업은 실제로 계속 성장할 겁니다. 특히 데이터센터를 더 빠르게 구축하고자 하는 많은 고객을 끌어오는 DCBBS가요. 전력 소비를 줄이고, 비용도 줄여주죠. 그러니까 더 나은 비용이고, 동시에 더 신뢰할 수 있으며 관리도 쉽습니다. 그래서 점점 더 많은 고객이 저희에게 오고 있습니다. 익명의 애널리스트: 그리고 제 후속 질문으로는 DCBBS에 대해 여쭤보고 싶습니다. 첫 6개월에 이게 이익의 4%라고 강조하셨는데요. 매출 측면에서의 기여를 이해할 수 있도록 설명해 주실 수 있을까요? 그리고 연말(달력 기준)까지는 두 자릿수 기여로 증가할 것이라고도 말씀하셨습니다. 그러면 이게 전체 매출총이익률의 궤적에는 어떻게 반영되나요? 찰스 리앙: 네, 감사합니다. 말씀드리자면 DCBBS는 저희에게 아직 새로운 제품 라인입니다. 저희가 공식적으로 그 제품을 도입한 지 약 6개월 됐습니다. 그래서 앞의 2개 분기, 즉 9월 분기와 12월 분기까지는—실제로 그것이 첫 두 분기였고—그래서 매출은 아직 상대적으로 작지만, 이익이 훨씬 더 좋습니다. 그래서 전체적으로 지난 6개월 동안 우리의 전체 이익에 약 4% 정도 기여했습니다. 앞으로도 매우 빠르게 성장해 나갈 것입니다. 따라서 DCBBS 같은 고객들이 EDR로 관리를 위한 솔루션, EDL로 유지보수를 위한 솔루션, 그리고 특히 DCBBS로 인해 이익이 계속 성장하는 것을 보게 되어 매우 기쁩니다. 진행자: 다음 질문은 Citi의 Asiya Merchant 님의 라인에서 나옵니다. Asiya Merchant: 가이던스 대비 여기서 좋은 결과네요. 두 가지만 빠르게 여쭤보겠습니다. 첫째, 부품 가용성, 공급 제약에 대한 논의가 많습니다. 가이던스와 관련해서, 그리고 공급 제약을 고려할 때 최소 400억 달러 가이던스가 제약이 되는 숫자인가요? 즉, 공급이 문제가 아니라면 그 숫자는 더 커질 수 있습니까? 그리고 둘째로 고객 집중도에 관해서인데, 코멘터리에서 일부 지역(지오)이 분기 대 분기뿐 아니라 연간 기준으로도 감소했다고 제시했습니다. 그렇다면 가이던스와 관련해, 이번 회계연도 하반기와—달력 기준 '26년까지—다양한 지역에서 DCBBS의 램프를 어떻게 생각해야 할까요? Charles Liang: 네, 맞습니다. 우리는 이미 부품 가격이 계속 오를 것으로 보고 있습니다. 그래서 우리는 그런 점 때문에 보수적으로 400억 달러에 커밋하려고 합니다. 비용이요—부족 상황이 빠르게 개선된다면, 확실히 우리의 [식별 불가] 매출은 그 이상이 될 것입니다. 그리고 DCBBS는 전 세계 거의 모든 지역에 걸쳐 있습니다. DCBBS 같은 고객들은 데이터 센터를 더 쉽게 구축할 수 있게 해주기 때문에 좋아합니다. 일종의 원스톱 샵 같은 것이죠. 우리는 단지 컴퓨팅 노드만 제공하는 게 아니라, 스토리지 노드, 스위치 노드, 그리고 배터리 셀을 포함한 디스크 냉각 서브시스템, 그리고 일부 에너지 백업까지 제공합니다. 그래서 고객이 데이터 센터를 구축하는 일이 훨씬 쉬워집니다. 영향은 전 세계적이며, 전 세계적으로 더 많은 고객들이 DCBBS 솔루션을 채택하는 것을 봅니다. 우리는 지원을 확장하기 위해 공격적으로 준비하고 있습니다. 진행자: 다음 질문은 Goldman Sachs의 Katherine Murphy 님의 라인에서 나옵니다. Katherine Murphy: 새로운 DCBBS 공시에 대해 또 다른 질문을 드리겠습니다. 달력 기준 '26년 말까지 이익의 두 자릿수 비중으로 성장할 것이라는 점이 고무적입니다. 여기서 역량을 확장하기 위해 필요한 투자에 대해 말씀해 주실 수 있나요? Charles, 준비된 발언에서도 몇 가지를 언급하셨고 DCBBS의 침투를 높이기 위한 GTM(고 투 마켓) 오퍼링도 말씀하신 것으로 알고 있습니다. 그리고 제가 짧게 후속 질문도 드리겠습니다. Charles Liang: 네. 실제로 우리는 DCBBS를 약 12개월 전부터 개발하기 시작했습니다. 그래서 그동안 이 분야에 계속 일관되게 투자를 해왔습니다. 현재는 CDU, 쿨드 도어, 파워 셀, 배터리 백업, 워터 타워, 관리 소프트웨어를 포함해 약 10개 항목을 보유하고 있습니다. 그리고 앞으로 몇 달 또는 다음 몇 개 분기 안에 추가로 3~5개 항목을 소개할 예정입니다. 따라서 데이터 센터 빌딩 블록 솔루션은 더 완성도가 높아질 것이고, 그래서 고객이 데이터 센터를 구축하기가 더 쉬워집니다. 단지 더 쉽고, 더 빠르게 구축하는 것뿐만 아니라 데이터 센터를 모듈화할 수 있게 됩니다. 그러면 관리도 더 쉬워지고, 유지보수도 쉬워지며, 스케일업도 더 용이해집니다. Katherine Murphy: 좋아요. 그럼 DCBBS의 마진 프로필과 관련해, 과거에 대해선 대형 네오 클라우드와 GPU as a Service 고객을 대상으로 하는 매출과 비교했을 때 어떤 수준으로 보이는지 다시 한 번 상기해 주실 수 있을까요? Charles Liang: 확실히 DCBBS는 너무 독특해서 매출총이익률—순이익률이 훨씬 높습니다. 또한 우리는 고객을 위해 사전 설계되고 사전 검증되며 사전 최적화된 데이터 센터 솔루션을 만든 최초의 회사입니다. 그래서 마진이 훨씬 더 좋고, 확실히 20% 이상입니다. 우리는 제품 라인이 가능한 한 빨리 정말 탄탄하고, 정말 완전해지도록 만드는 데 기꺼이 힘을 보태겠습니다. 진행자: 다음 질문은 뱅크 오브 아메리카의 루플루 바타차리아(Ruplu Bhattacharya)님 라인에서 나옵니다. 루플루 바타차리아: 첫 번째로, 마진에 대해 추가 질문하겠습니다. 데이비드, 말씀하신 대로 비용(익스페다이트 비용), 부품 원가 상승, 부족 현상이 있었습니다. 그리고 지난 분기에는 신규 고객을 돕기 위한 엔지니어링 지원 및 서비스에 대한 투자 증가에 대해 말씀하셨는데요. 이 모든 요소를 어느 정도 규모로 봐야 하는지 도와주실 수 있나요? 12월 분기에는 이들이 총마진에 얼마나 영향을 미쳤나요? 그리고 3월 분기 가이던스에는 이런 요인들의 영향이 얼마만큼 반영되어 있나요? 추가 질문이 하나 더 있습니다. 데이비드 바이겐드: 네. 우리는 그런 항목들을 루플루, 따로 쪼개서 공개하진 않지만, 각 영역에서 비용이 상승했다고 말할 수는 있습니다. 즉, 더 높은 운송비와 익스페다이트 비용을 통해 물건을 더 잘 이동시키고 고객에게 더 빨리 전달하기 위한 것이었습니다. 다만 -- 지난 1년 동안은 새로운 기술을 도입하고 대량 출하를 준비하면서 증가가 있었다는 점은 말씀드릴 수 있습니다. 루플루 바타차리아: 알겠습니다. 추가로 질문드려도 될까요? 찰스께서 부품 부족에 대해 말씀하셨고, 가이던스가 조금 보수적인 것 같다고 느꼈습니다. 부품 부족은 어떤 영역에서 발생하고 있나요? 그리고 부품 원가 상승이 실제로 데이터센터 수요에 영향을 미치고 있나요? 예를 들어 AI 쪽이든, 일반적인 GPU가 아닌 서버 쪽이든요. 부품 원가 상승이 실제로 중요한 요인인가요? 그리고 한 가지 더 여쭤보고 싶습니다. 귀사가 가진 DCBBS 제품에 대해, 이를 구매하는 고객 유형에 대해 어떤 점을 추론할 수 있을까요? 더 많이 판매하려고 생각하고 있다면, 판매에서 차지하는 비중이 더 커질 텐데요. 그러면 고객 믹스도 바뀌는 의미인가요? 엔터프라이즈 고객이 더 많이 사용하나요? 아니면 어떤 유형의 고객이 DCBBS 패키지 솔루션을 더 선호하나요? 찰스 리앙: 질문해 주셔서 감사합니다. 사실 현재 시점에서 가장 핵심적인 부품 부족 요인은, AI와 대형 데이터센터 수요가 커지고 있기 때문입니다. 수요가 그렇게 강해지고 있기 때문에 부족이 생기는 것이지, 생산 능력이 줄어들어서가 아닙니다. 그래서 이는 좋은 신호입니다. 기본적으로 업계가 성장하고 있고, 우리는 그중에서도 주요하게 성장하는 기업 중 하나에 속해 있기 때문입니다. 그래서 제 생각에는, 우리에 대한 영향도 분명 비용 측면에서 영향을 주긴 하겠지만, 우리를 크게 해치지는 않을 것입니다. 이게 첫 번째 질문에 대한 답입니다. 두 번째로, DCBBS는 누가 필요로 하느냐에 대해 말씀드리면, 데이터센터를 만들고 싶은 사람이라면 규모가 크든 중간 규모든 소규모든 상관없이 모두가 필요로 한다고 말씀드리고 싶습니다. 저희 DCBBS는 고객이 원스톱으로 바로 선택할 수 있게 해주거나, 아니면 필요한 것을 어디서든 직접 구매해 한 번에 맞춰볼 수 있는 더 많은 선택지를 제공하기 때문입니다. 그리고 당연히 원스톱 솔루션은 고객의 시간을 절약해주고, 구성 요소를 함께 맞출 때 제대로 작동하는지 확인할 수 있게 해줍니다. 또한 조립해 놓으면 빠르게 작동하고 최적화가 됩니다. 그래서 이는 단지 납기까지의 시간뿐 아니라 온라인 상태로 전환되는 시간도 최적화해 준다는 의미입니다. 고객이 저희 DCBBS를 사용하면 데이터센터를 온라인으로 빠르게 전환하고, 운영을 신속하게 진행할 수 있습니다. 그래서 저는 전 세계의 사람들이 DCBBS 같은 빌딩 블록형 솔루션을 필요로 한다고 말씀드리고 싶습니다. 진행자: 다음 질문은 노스랜드의 닐 촉시(Nehal Chokshi)님 라인에서 나옵니다. 닐 촉시: 강한 실적과 가이던스에 축하드립니다. 여기서는 조금 다른 질문입니다. 보시다시피 슈퍼 마이크로(Super Micro)는 NVIDIA 레퍼런스 아키텍처에 편입되기 한 세대 더 빠르게 DLC를 시장에 가져왔습니다. 그리고 현재 블루프린트 레퍼런스 디자인의 일부로, 더 높은 인렛(유입) 온도와 관련된 드라이 쿨링 타워(dry cooling towers)도 한 세대 빠르게 시장에 내놓았다는 점이 분명해졌습니다. 제 질문은, NVIDIA가 그걸 레퍼런스 아키텍처에 포함시키기 전에 슈퍼 마이크로가 계속해서 전력 효율성의 이점을 한 세대 앞서 시장에 가져올 것으로 기대하십니까? 그리고 그것이 슈퍼 마이크로의 브랜딩에 포함될 내용이 될까요? 찰스 리앙: 네. 아시다시피 NVIDIA는 아주 강한 회사이고, 저희는 그들과 매우 긴밀하게 협력하고 있습니다. 그리고 다만, 저희에게는 강력한 엔지니어링 배경과, 큰 엔지니어링 팀이 있다는 이유 때문에...그래서 우리가 총 솔루션을 만들 수 있게 되면, 다른 업체들보다 1세대 또는 6개월 더 일찍—이제와 앞으로도, 저는 여전히 다른 업체들보다 더 빠르게 총 솔루션을 시장에 가져올 수 있을 거라고 믿습니다. 특히 고객이 데이터 센터를 구축하고, 그들의 클라우드—AI 클라우드—를 구축하도록 돕고, 온라인까지의 시간도 다른 업체들보다 더 빠르게 할 수 있습니다. 만약 6개월보다 빠르지 않더라도, 최소 3개월 또는 4개월은 더 빠르게 말이죠. 그리고 이것이 여전히 큰 도움이 됩니다. 그래서 우리의 향후 성장에 대해 저는 매우 자신이 있습니다. 네할 초크시: 좋습니다. 그럼 제 후속 질문인데요. 고객 10%—그 10% 고객이 이번 분기에서 보신 업사이드의 주요 동인이었나요? 그들이 3월 분기에도 10%를 넘는 고객으로 남아 있을 것으로 보나요? 어떻게 그 추세를 봐야 할까요? 그리고 6~9개월 전에 Datavault와 꽤 큰 계약을 체결하셨는데요. 그것도 매출로 점차 확대(ramp)되고 있나요? 찰스 리앙: 기본적으로, 우리 기반이 그 어느 때보다 훨씬 더 강해지고 있기 때문입니다. 특히 우리가 가진 총 솔루션, 데이터 센터 구축 빌딩 블록 총 솔루션이 강합니다. 그래서 우리는 이전 지역에서부터 전반적으로 좋은 고객을 더 많이 확보하고 있습니다. 10%를 넘는지 여부는 지금은 말하기가 어렵습니다. 왜냐하면 이제 매출이 아주 빠르게 성장할 것이기 때문입니다. 아주 곧, 아마도 $500억~$600억 매출 수준이라고 말할 수 있기를 희망합니다. (지급이 아니라, 희망컨대 아주 곧 그렇게 될 겁니다.) 그리고 더 많은 대형 고객이 우리와 함께 일하고 있습니다. 그래서 이런 조건이 정말 흥미롭습니다. 운영자: 다음 질문은 Needham & Company의 Quinn Bolton 님입니다. 퀸 볼턴: 멋진 전망에 대해 축하드립니다. 제 생각에는 찰스, 데이비드 님께서 12월 분기에 63% 고객이 있었는데요. 2026 회계연도 하반기를 바라보면서, 매출이 유의미하게 다변화될 것으로 예상하나요? 아니면 그 큰 고객이 3월과 6월 분기에도 상당히 집중되어 있을 거라고 보나요? 그리고 후속 질문도 하나 있습니다. 찰스 리앙: 가끔은 예측이 쉽지 않습니다. 고객들이 때로는 당김(pull in)이나 밀어내기(push out)의 일정을 바꾸기 때문입니다. 그래서—하지만 전반적으로 우리는 이제 더 많은 대규모 고객을 확보했다는 점에서 매우 기쁩니다. 고객이 더 다양해졌고, 전반적으로 매출도 빠르게 성장할 것입니다. 동시에 DCBBS와 [소프트웨어]가 우리의 가치를 키워주고 있습니다. 그래서 전체적으로 우리는 지금 아주 건강한 궤도에 있습니다. 퀸 볼턴: 알겠습니다. 고객이 당기고 밀어낼 수 있다는 점을 이해하고 보면, 지금 예측은 향후 몇 분기 동안 다변화가 증가하는 것으로 나타나고 있네요. 찰스 리앙: 네. 저는 성장 속도가 여전히 아주 빠르기 때문에, 이제 더 빠르게 성장하기 위해 어떻게—어떻게 해야 하나, 그러니까—더 많은 돈을 확보해서 성장 속도를 더 높일 수 있을지에 대해 그 부분에 집중하고 있는 상황이라고 봅니다. 그래서 더 많은 현금을 확보하면 확실히 더 빨리 성장할 수 있겠죠. 하지만 더 많은 돈을 확보하지 못하더라도, 다변화된 고객 기반과 더 높은 가치의 시스템—더 가치 있는 솔루션—이 있기 때문에, 그것이 우리 사업이 성장하는 데 도움이 될 것입니다. 퀸 볼턴: 이해했습니다. 그리고 제 추가 질문입니다. 찰스, 준비하신 코멘트에서 곧 Vera Rubin과 AMD에서의 Helios 시스템으로의 플랫폼 전환을 언급하셨는데요. 2학기 중 납품을 위한 그 시스템들에 대해 이미 주문을 받기 시작하셨나요? 아니면 아직 주문을 받기엔 너무 이른가요? 찰스 리앙: 네. 관심이 매우 높은 고객들이 많이 있고, 그중 일부는 이미 참여하고 있습니다. 우리는 가능한 한 빨리 납품할 수 있기를 기대합니다. 다만 여전히 파트너에 달려 있습니다. 그들의 Vera Rubin 또는 AMD 솔루션이 언제 준비될지가 중요합니다. 우리는 그들과 매우 긴밀하게 작업하고 있습니다. 그들이 이용 가능해지면, 우리는 고객에게 빠르게 납품하는 것을 원합니다. 그리고 네, 현재도 고객으로부터 상당한 수준의 약속(커밋먼트)은 이미 확보되어 있습니다. 운영자: 다음 질문은 CJS Securities의 John Tanwanteng 님입니다. 조너선 탄완텡: 좋은 분기와 전망에 대해 축하드립니다. 저는 앞으로 예상하시는 대형 고객과 소규모 고객의 비중 믹스, 그리고 여러분이 보시는 파이프라인에 대해 조금 더 여쭤보고 싶습니다.더 작은 고객들이 매출에서 차지하는 비중이 더 커질 것으로 예상하시나요? 아니면 그 반대인가요? 제가 그걸 묻는 이유는, 말씀하신 그 더 큰 고객들이 그런 가격 책정 레버리지를 갖고 있는 것처럼 보이기 때문입니다. 그 부분에 대해 조금 더 색깔(뉘앙스)을 주실 수 있을까요? Charles Liang: 네. 질문 주셔서 감사합니다. 네, 우리는 더 많은 고객, 특히 더 다양한 고객 기반, 엔터프라이즈 쪽이 필요하다는 것을 이해하고 있습니다. 그래서 우리는 엔터프라이즈 중형 고객, 심지어 일종의 엔터프라이즈 고객도 매우 공격적으로 성장시키고 있습니다. 그러니 제 말은, 고객 다변화는 지금 저희에게 매우 중요한 방향입니다. 그래서 제 생각에는 [판별 불가] 대형 고객과 상당히 많은 수의 엔터프라이즈 계정들 말이죠. Jonathan Tanwanteng: 알겠습니다. 그리고 Vera Rubin 질문과 관련해서요. 그리고 800볼트 데이터 센터로의 마이그레이션에 관해서도요. 이번 차기 사이클 업그레이드에서, 이전 몇 차례와 비교했을 때 더 큰 차별화를 만들어낼 수 있는 어떤 기회가 있는지 궁금했습니다. 전체 플랫폼과 데이터 센터 아키텍처가 지난 Blackwell과 Hopper 사이클에 비해 더 많거나 더 적은 기회를 제공해 주는 게 있나요? Charles Liang: 네. 제가 그렇게 말씀드리는 이유가 바로 NVIDIA가 아주 좋은 솔루션을 제공하기 때문입니다. 그리고 그에 기반해, 저희는 고객을 위한 전체 데이터 센터 빌딩 블록 솔루션을 최적화해서, 고객들이 데이터 센터를 더 빠르고 더 신뢰성 있게 구축할 수 있도록 돕는 것을 목표로 합니다. 관리가 쉽고 [ 낮은 비용 ]이 드는 방식이며, 전력 소비를 포함해 에너지 백업도 포함됩니다. 또(너무 이르긴 하지만) 에너지 측면에서의 그리드 전력 대체까지도 포함될 수 있습니다. 저희는 전체 솔루션을 위한 완전한 계획을 갖추고 있습니다. 다만 다른 시스템들은 아직 너무 이르기 때문에, 지금 시점에서는 너무 자세히 말하기는 어렵습니다. Operator: 다음 질문은 Bernstein의 Mark Newman 님입니다. Mark Newman: 훌륭한 분기와 좋은 전망에 축하드립니다. 한 발 물러서서 보자면, 그러니까 무슨 변화가 있었나요? 매출은 여기서 크게 상승했는데, 총마진은 꽤 많이 내려갔고요. 그런데도 계속해서 견조한 매출을 이어갈 것으로 가이던스하고 있습니다. 이게 더 어려운 가격 환경의 반영인가요? 아니면 Super Micro가 더 어려운 가격 환경에 대응하면서 더 많은 점유율을 다시 가져온 것인가요? 아니면 앞서 말씀하신 이전 분기, 이전 몇 차례에 대해 말씀하셨던 것처럼 일부 오더가 밀려난 것을 뒤따라 따라잡는(catch-up) 과정일 뿐인가요? 아니면 더 공격적인 가격 전략의 반영인가요? 그리고 무엇보다 제 입장에서는, 앞으로의 실적 추정치를 생각할 때요. 단기적으로는 가이드를 주셨지만, 장기적으로는 총마진을 어떻게 생각해야 할까요? 이 구간(범위)이 계속 유지될까요? 아니면 예전처럼, 한 자릿수 후반에서 두 자릿수 초반(high single-digit, low double-digit) 수준의 총마진으로 다시 돌아갈 것으로 봐야 할까요? Charles Liang: 감사합니다. 엔지니어링 회사로서 저희는 선택지가 있습니다. 더 큰 계정을 공격적으로 계속 성장시키거나, 기술과 제품을 개발하는 데 더 많은 노력을 투입해서 더 많은 엔터프라이즈 계정을 키울 수도 있습니다. 저희는 기본적으로 두 가지를 모두 하고 있습니다. 그리고 그래서, 총마진—순이익 마진 비율—은 가능한 한 빨리 두 자릿수로 성장할 것으로 기대하고 있습니다. David, 추가로 말씀해 주셔도 됩니다. David Weigand: 물론입니다. 우리는 시장에서 사용 가능한 가장 최신 기술을 제공하는 최고의(pre-eminent) 업체로서 자리매김해 왔다고 생각합니다. 그리고 지금까지의 여러 배치(설치)를 통해 그런 위상을 이미 구축했고, 그 강력한 설치 기반을 바탕으로 시장에서의 도달 범위를 넓혔다고 봅니다. 그래서 저희는 Charles가 말씀드린 것처럼, 대규모 고객과 더 작은 규모의 고객, 그리고 미드티어 고객 모두를 대상으로 삼으려 합니다. 하지만 저희는 업계에 존재하는 모든 고객 기반을 서비스하고 싶습니다. 그리고 저희 제품에 끌리는 고객들에게, 가장 뛰어난 기술을 제공하고 싶습니다. 결국 그것이 마진을 이끈다고 생각합니다. 네. Operator: 다음 질문은 KeyCorp의 Brandon Nispel 님입니다. Brandon Nispel: 제 생각에 몇 가지 짧은 확인 질문이 있습니다. David에게 하나요.David, 이번 분기에 새로운 자금을 조달하셨습니다. 아마도 올해 말까지 운전자본에 대해 어떻게 생각하고 있는지 이해하는 데 도움이 될 것 같습니다. 그리고 다른 소득은 가이던스보다 약 5,000만 달러 더 들어왔는데요. 실제로 무엇이 그 원동력이었나요? 그리고 마지막으로 한 가지 추가 질문만 드리겠습니다. David Weigand: 네. 다른 소득은 단순히 -- 우리가 현금 준비금이 늘어나면서 얻었던 더 높은 이자 소득 때문이었습니다. 그래서 좋은 이자 소득을 벌고 있었죠. 하지만 말씀드렸듯이, 지난 분기에 이미 130억 달러를 훨씬 초과하는 구매 주문(발주) 물량이 있었고, 그래서 우리는 즉시 그 자금을 사용해야 했습니다. 그래서 매출채권과 재고가 늘었습니다. 그리고 우리는 단지 20억 달러 2개 또는 20억 달러와 18억 달러의 신용공여 한도만 쓴 게 아니라, 매출채권 팩토링도 설정했습니다. 따라서 추가로 50억 달러가 넘는 자금에 접근할 수 있습니다. 만약 성장세가 계속된다면 -- 시장에서도 추가 자금에 접근할 수 있겠죠. 하지만 현재로서는, 현재 전망 기준으로는 우리의 필요를 충족하기에 충분한 자본을 보유하고 있다고 생각합니다. 제가 말하는 '현재'는 [식별 불가] 향후 분기들을 의미합니다. Brandon Nispel: 알겠습니다. 팩토링과 관련해서, 증권화 시설을 이번 분기에라도 사용하셨나요? 그리고 63% 고객은 이전에 10% 고객이었던 건가요? David Weigand: 첫 번째 질문에 대해 말씀드리면, 12월 분기에는 그것을 사용하지 않았지만, 이후에는 사용했습니다. 두 번째 질문에 대해 말씀드리면, 슈퍼 마이크로는 -- 대부분의 사업을 반복 고객과 함께 합니다. 그래서 그 정도로만 말씀드리겠습니다. Charles Liang: 그런데 동시에 우리는 많은... David Weigand: 저희는 동시에 많은 신규 로고를 추가했습니다. 맞습니다. 그리고 그것은 바로 성공한 고객들 때문입니다. Brandon Nispel: 좋아요. 다만 63% 고객이 10% 고객 믹스에 새로 들어온 건지, 아니면 기존의 10% 고객이었던 건지 우리는 알 수가 없습니다. 맞나요? David Weigand: 네. 그 부분은 10-K와 Q에서 참고하실 수 있도록 말씀드리겠습니다. 그리고 덧붙여 제 내러티브에서 완전희석 주식 수와 관련해 한 가지를 명확히 하고 싶습니다. 완전희석 주식 수는 GAAP 기준으로 6억 6,300만 주에서 6억 9,400만 주로 순차적으로 증가했습니다. 그래서요. 비-GAAP 기준으로는 6억 7,700만 주에서 7억 900만 주로 증가했습니다. 그래서 거기에 -- 제가 보니 오타가 있더군요. 그러니 양해 부탁드리고 정정하겠습니다. Michael Staiger: 좋습니다. 모두들 참여해 주셔서 감사합니다. 웹캐스트 제공업체 쪽에서 약간의 기술적 어려움이 있었다는 것을 들었습니다. 통화 후 리플레이가 제공될 예정이니, 그걸 통해 따라오실 수 있습니다. 오늘 참여해 주셔서 감사합니다. Operator: 이것으로 컨퍼런스 콜을 마치겠습니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 끊으셔도 됩니다.