Regions Financial Corporation

진행자: 이제 톰 스페어에게 전화를 넘겨 드려 시작하겠습니다. 톰 스페어: 고맙습니다, 크리스. Regions의 2026년 2분기 실적 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 존과 아니일이 당사 결과에 대해 전반적인 논평을 제공할 예정입니다. 실적 문서에 포함된 주의사항을 검토해 주시기 바랍니다. 해당 자료는 당사 웹사이트의 투자자 관계(Investor Relations) 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 이 자료에는 비GAAP 지표의 사용과 GAAP 결과와의 조정(조정 내역)에 대한 정보뿐 아니라 Regions의 성과에 대한 전망(Forward-looking statements)도 포함되어 있습니다. 이러한 진술은 오늘 기준으로만 효력을 가지며, 우리는 이를 업데이트할 의무가 없습니다. 이제 존에게 전화를 넘기겠습니다. 존 터너: 고맙습니다, 톰. 안녕하세요, 여러분. 오늘 저희 컨퍼런스콜에 함께해 주셔서 감사합니다. 오늘 오전, 우리는 5억 4,900만 달러의 실적을 발표했으며, 이는 주당순이익(EPS) 0.64달러로 이어졌습니다. 조정 기준으로는 5억 8,300만 달러, 즉 주당 0.68달러였습니다. 우리는 조정 기준 세전·충당금(대손충당금) 전 순이익 8억 3,100만 달러를 달성했고, 유형자본 보통주에 대한 조정 자기자본이익률(ROTE)은 20%를 기록했습니다. 전반적으로, 우리는 프랜차이즈 전반에서의 엄격한 실행과, 회사가 건전하고 수익성 있는 성장을 제공하도록 자리매김하기 위해 우리가 해온 투자들이 가져온 이점을 반영하여, 2분기 성과에 대해 만족스럽게 평가하고 있습니다. 우리 발자국 전반을 살펴볼 때, 우리는 전반적인 운영 환경에 대해 계속 고무되어 있습니다. 경제 활동은 견실합니다. 지속되는 불확실성에도 불구하고, 기업들은 전반적으로 잘 대비하고 있으며, 우리는 각 시장에서 투자와 일자리 성장의 꾸준한 수준을 계속해서 보고 있습니다. 존 터너: 소비자 측면에서는 소비 지출의 추세가 여전히 건전합니다. 고객들은 지출 수준에 비해 탄탄한 계정 잔액과 유동성 버퍼를 유지하고 있으며, 전반적인 재무 여건도 안정적으로 유지되고 있습니다. 이는 핵심 사업에서의 지속적인 모멘텀을 뒷받침하고 있습니다. 대출 성장은 강화되었는데, 이는 신규 오리진(신규 취급)과 기존 고객 관계 내에서의 확장에 힘입은 결과이며, 파이프라인이 계속 구축되고 있기 때문입니다. 평균 예금은 완만하게 증가했으며, 가계 및 운영 계정 성장의 지원 아래 무이자 예금이 1% 이상 증가한 것을 포함합니다. 자본시장과 주택담보대출의 경우 높은 금리 환경의 영향을 받아 활동이 위축되었지만, 우리는 자산관리(wealth management) 소득에서 또 한 번의 기록적인 분기를 포함하여 다른 수수료 사업 전반에서 견실한 성과를 계속 보고 있습니다. 신용 성과는 계속 개선되고 있으며, 분기 중 순대손충당금(순상각) 부담이 더 낮아졌고, 기업이 비판받는 사업 부문 및 부실대출(Non-performing loan) 범주에서의 감소가 확인되어, 이자 대상(이전 식별된) 포트폴리오를 해결하는 과정에서의 추가적인 진전을 반영하고 있습니다. 존 터너: 이러한 흐름을 바탕으로, 우리는 신용이 전반적으로 정상화되었다고 믿으며, 신용 리스크 관리에 대한 우리의 훈련된(엄격한) 접근을 지속적으로 지킬 것을 약속드립니다. 전략적 우선순위로 넘어가, 이번 분기에는 장기 전략의 핵심인 주요 이니셔티브를 전진시키며 의미 있는 진전을 이뤘습니다. 온라인 뱅킹 만족도에서 다시 한 번 J.D. Power가 선정한 ‘1위 지역 은행’으로 인정받았고, 모바일 앱 순위가 2위로 크게 개선된 점에 대해 자랑스럽게 생각합니다. 이러한 결과는 고객 경험을 개선하고, 더 직관적인 디지털 역량을 제공하며, 고객을 위한 은행 이용을 더 쉽게 만들기 위해 우리가 해온 노력이 반영된 것입니다. 또한 당사의 핵심 현대화 노력의 중요한 이정표로, 새로운 상업대출 플랫폼의 성공적인 구축을 완료했습니다. 이는 기술 인프라를 한 단계 더 강화하고, 시장 출시 속도를 높이며, 고객과 은행가(직원)에게 제공하는 경험을 끌어올리는 데 있어 중요한 진전을 의미합니다. 존 터너: 아울러 핵심 예금 전환(deposit transformation)에서도 시험이 진행 중이며, 올해 말에 파일럿이 예정되어 있어 2027년 완전 전환을 위한 일정에 맞춰 계속 나아가고 있습니다. 각 사업 라인 전반에 걸친 우리의 전략적 투자에서 견실한 성과를 확인하고 있습니다.당사의 소비자 은행 내에서, 재교육을 받은 소상공인 담당자들이 2024년 수준 대비 연초누적 기준 소상공인 당좌예금 계좌 신규 창출을 7% 증가시키는 데 기여했습니다. 한편 소상공인 잔액은 무이자성 예금의 평균 잔액 기준 분기 대 분기 성장에서 30%가 조금 넘는 비중을 차지합니다. 상업은행에서는 지난 18개월 동안 60명이 넘는 은행원을 추가하여, 2026년 상반기까지 신규 상업 고객(로고) 수를 거의 40% 늘리는 데 기여했습니다. 자산관리 부문에서도 지난 3년간 채용한 자문가들 덕분에 기세가 강하게 이어지며, 고객 자산이 거의 60억 달러 증가했습니다. 존 터너(John Turner): 분기 종료 이후, 우리는 지방채(뮤니시플) 관련 역량이 강한 풀서비스 투자은행인 Frazer Lanier Company의 인수를 발표했습니다. 이번 거래는 자본시장 플랫폼을 확장하고, 지방재정(finance) 관련 전문성을 강화하며, 공공부문 및 기관 고객에게 제공하는 솔루션의 범위를 넓힐 수 있게 해준다고 믿습니다. 당사의 전략과 일관되게, 이는 우리가 강점을 입증해 온 영역을 바탕으로 하는 표적화된 투자이며, 시간이 지남에 따라 자본시장 사업을 계속 성장시켜 나갈 수 있는 기반을 마련합니다. 우리는 당 분기의 성과에 대해 만족하며, 전략 계획을 지속적으로 실행하고 일관되고 지속가능한 장기 성과를 제공할 수 있는 적절한 위치에 있다고 생각합니다. 분기에 대한 추가 세부 사항은 아닐(Anil)에게 넘기겠습니다. 아닐 차다(Anil Chadha): 감사합니다, 존. 이제 대차대조표부터 시작하겠습니다. 평균 대출은 분기 중 약 2% 증가한 반면, 기말 대출은 1% 성장했습니다. 아닐 차다(Anil Chadha): 성장은 전력 및 유틸리티, 제조, 정부 및 공공 부문, 소매 무역을 포함한 전반적인 기업 및 산업 대출 범주에서 비롯되었습니다. 기준이 더 작았음에도 투자용 부동산도 견조한 성장세를 보였으며, 그 중심에는 다세대 주택(multifamily)이 있었습니다. 이러한 성과는 강한 신규 대출 창출과 만기가 도래하는 신용의 브리지 파이낸싱(bridge financing) 확대에 의해 뒷받침되었습니다. 결과는 신규 고객 확보와 기존 고객과의 관계 확대가 모두 반영된 것입니다. 무엇보다도, 이러한 성장은 투자등급 신용의 비중이 절반을 넘을 정도로 매우 높은 질을 유지했습니다. 분기 중 이용률은 계속 개선되었지만, 성장의 대부분은 신규 대출 창출과 약정(커밋) 증가에 의해 견인되었습니다. 존이 앞서 언급했듯, 우리는 당사의 전반적인 사업 기반 전반에서 나타나고 있는 운영 환경에 대해 계속 고무되고 있습니다. 대출 활동은 건강한 속도를 유지하고 있으며, 대출 파이프라인은 전년 대비 약 15% 증가하며 업종, 시장, 고객 세그먼트 전반에 걸쳐 다각화되어 있습니다. 아닐 차다(Anil Chadha): 소비자 대출 잔액은 새로운 대출이 상환액을 거의 상쇄하면서 비교적 안정적으로 유지되었습니다. 이는 주로 주택담보대출과 주택개선(financing) 관련 자금 조달에서 나타났습니다. 우리는 2025년 대비 연간 평균 대출 성장률이 한 자릿수 초반 수준으로 증가할 것으로 계속 예상합니다. 이제 예금으로 전환하겠습니다. 평균 잔액은 소폭 증가했지만 기말 잔액은 약 1% 감소했는데, 이는 세금 환급 및 지급과 관련된 통상적인 계절적 패턴을 반영한 것입니다. 소비자 예금은 견조한 성과를 이어갔으며, 건강한 기초 소비 지출 추세에도 불구하고 당좌예금 잔액이 증가했습니다. 당사의 무이자성 예금 구성비는 당사 목표와 일치하며 예금 기반의 운영적 성격을 반영하여 30% 초반대에 머물렀습니다. 우리는 의도적인 상품 관리 전략에 따라 소비자 및 자산관리 양쪽 부문에서 CD(양도성예금증서)에서 머니마켓 계정으로 예금이 이동하는 변화를 계속 경험하고 있습니다. 평균 예금 잔액은 증가했으며, 전체 예금 비용은 예금 프랜차이즈의 강점과 고객 확보 및 유지에 대한 집중을 바탕으로 통제되었습니다. 아닐 차다(Anil Chadha): 우리는 2026년 평균 예금이 전년 대비 한 자릿수 초반 수준으로 증가할 것으로 계속 기대합니다. 이제 순이자수익(Net interest income)으로 전환하겠습니다. 순이자수익은 여러 요인에 의해 분기 대비 2% 증가했습니다.이전 분기와 마찬가지로 유리한 재가격(재조정) 동향과 엄격한 예금 비용 관리가 성장의 탄탄한 기반을 계속 제공했으며, 대출 잔액 확장이 2분기 모멘텀에도 추가로 기여했습니다. 순이자마진(NIM) 3.66%는 우리의 수익성과 예금 조달 우위가 계속해서 뒷받침되고 있음을 보여주고 있습니다. 2분기 중 이자부 예금 비용은 3bp(베이시스 포인트) 하락해 1.69%를 기록했습니다. 연중 하반기 동안은 Fed 기준금리(Fed funds rate)가 일정하다는 가정 하에 예금 비용이 대체로 안정적일 것으로 예상합니다. 예상대로, 금리 하락 사이클 전체에 걸쳐 이자부 예금 베타는 37%였습니다. 아닐 차다: Fed가 금리를 움직이는 범위 내에서는 비슷한 30%대 중반 베타가 나타날 것으로 예상하며, 이는 중립적인 이자율 리스크 포지션으로 이어집니다. 무담보 차입의 수준이 낮은 상태가 이번 분기에서도 보여준 것처럼 향후 자금 조달의 유연성을 계속 제공하는 한편, 더 높은 금리 환경에서 예금의 잠재 재가격 리스크를 완충하는 데도 도움이 될 것입니다. 순이자소득도 고정금리 자산 회전율의 영향을 받아 이익을 얻었습니다. 높은 장기금리가 신규 정기대출과 유가증권의 가격 책정에 힘을 실어주었으며, 또한 분기 초에 실행된 유가증권 재포지셔닝 거래도 이러한 데 기여했습니다. 현재 금리 수준에서는 대차대조표의 재가격이 향후 여러 해에 걸친 마진 확장을 뒷받침할 것으로 예상합니다. 3분기 순이자소득은 약 2% 증가할 것으로 예상되며, 당사의 연간 전망치(2.5%~4%)의 중간 지점으로 나아갈 것입니다. 대출 성장에 대한 현재의 기대를 바탕으로, 연말에는 순이자마진이 약 3.7%로 마감할 것으로 예상합니다. 아닐 차다: 이자율 환경은 매우 불확실하며, 여러 상반된 요인이 현재 및 예상되는 수준에 영향을 미치고 있습니다. 당사의 대차대조표는 단기 금리 변동에 무관하게 해당 환경에 잘 대비되어 있고, 높은 장기금리로부터 혜택을 얻을 수 있는 능력을 갖추고 있습니다. 이번 분기의 헤지 활동은 주로 이자율 보호를 연장하는 데 초점이 맞춰졌습니다. 이제 분기 수수료 수익 성과를 살펴보겠습니다. 조정 비이자수익은 연결 분기 대비 7% 증가했는데, 여러 핵심 수수료 항목에서의 성장으로 상승이 있었던 반면, 은행 보유 생명보험 및 상업 신용 수수료 감소가 일부 이를 상쇄했습니다. 자산관리 수익은 6% 증가했으며, 더 높은 생산 실적과 유리한 시장 상황에 힘입어 또 한 번의 기록적인 분기를 달성했습니다. 이 사업은 수수료 수익 성장의 꾸준한 기여처로 계속 자리하고 있습니다. 카드 및 ATM 수수료는 주로 계절적으로 더 높은 거래량에 힘입어 8% 증가했습니다. 직원 복지자산에 대한 시장가치 조정은 분기 중 2,900만 달러 증가했습니다. 아닐 차다: 참고로, 이러한 시장가치 조정은 급여 및 복리후생 비용 내에서 대부분 상쇄됩니다. 자본시장 수익(CVA 제외)은 전 분기 대비 완만하게 증가했는데, 대출 신디케이션 개선, M&A 자문 수수료, 부동산 자본시장 관련 수익의 증가가 상업용 스왑 수익 감소를 상쇄했기 때문입니다. 존이 앞서 언급한 것처럼, 높은 장기금리는 전반적인 자본시장 수익에 영향을 미쳤습니다. 당사는 분기별 수익이 9,000만 달러~1억 500만 달러 범위 내에서 증가할 것으로 계속 예상하며, 3분기에는 해당 범위의 하단 쪽으로, 이후에는 더 높은 쪽으로 추세가 이어질 것으로 보고 있습니다. 2026년 연간 기준으로도, 당사는 조정 비이자수익이 2025년 대비 3%~5% 성장할 것으로 계속 기대합니다. 올해 상반기 성과를 바탕으로, 우리는 현재 그 범위의 하단 쪽으로 결과가 나타날 것으로 예상하고 있습니다. 이제 비이자비용으로 넘어가겠습니다. 아닐 차다: 조정 비이자비용은 전 분기 대비 4% 증가했으며, 주로 급여 및 복리후생 증가에 기인합니다. 급여 및 복리후생은 6% 증가했는데, 이는 주로 매출 연동 인센티브의 증가, 성과급(merit)에 대한 전 분기 반영 효과, 그리고 직원 복지자산의 가치평가 조정에 따른 긍정적 영향이 상쇄된 데서 비롯됩니다.우리는 장기 성장을 뒷받침하기 위해 프랜차이즈에 계속 투자하는 가운데, 비용 관리에 대한 규율 있는 접근을 유지하는 데 집중하고 있습니다. 2026년 회계연도 전체에 대해 우리는 조정 비이자비용이 1.5%~3.5% 증가할 것으로 계속 예상하며, 연간 조정 영업레버리지의 플러스(+)를 달성할 것으로 기대합니다. 자산 건전성과 관련해, 평균 대출 대비 연환산 순대손충당금(순충당금) 규모는 12bp 하락해 42bp를 기록했습니다. 분기 중 결과는 이전에 확인된 이자 관련 포트폴리오에 대해, 이전 기간에 이미 충당을 설정해 둔 상태에서의 진전이 계속 반영되었습니다. 아닐 차다(Anil Chadha): 이번 분기에는 비즈니스 서비스 관련 비판(지적)과 연체(부실) 대출 모두 감소했습니다. 비즈니스 서비스 관련 비판 비율은 14bp 하락해 5.01%가 되었고, 연체(부실) 대출 비율은 4bp 하락해 67bp를 기록했습니다. 신용손실 충당금은 이번 분기 동안 3,400만 달러 감소했습니다. 감소 요인은 주로 이전에 충당을 설정해 둔 대손상각(충당)분의 지속적인 해소였으며, 고품질 대출 성장과 관련된 충당금 설정이 일부 상쇄했습니다. 그 결과, 신용손실 충당금 비율은 1.63%로 하락했습니다. 우리는 2026년 연간 순대손충당금이 40~50bp 범위일 것으로 계속 예상합니다. 이제 자본과 유동성으로 전환하겠습니다. 우리는 분기를 추정 CET1 비율 10.7%로 마무리했으며, 분기 중 5,900만 달러 규모의 자기주식 환매를 집행했고, 보통주 배당으로 2억2,600만 달러를 지급했습니다. 아닐 차다(Anil Chadha): 지난주 이사회가 분기 보통주 배당금을 주당 0.30달러로 인상하는 것을 승인했습니다. 이는 직전 분기 대비 13% 증가한 수치로, 주주에게 자본을 환원해 온 우리의 견고한 실적을 이어갑니다. 지난 10년 동안 우리는 배당을 연평균 복합성장률(CAGR) 16%로 늘려 왔으며, 동종 비교 집단 내 상위 4분위(상위 쿼터) 안에 들었습니다. 또한 우리는 최근 미국 연방준비제도(Federal Reserve)로부터 2026년 감독 목적 자본 스트레스 테스트 결과를 받았습니다. 리전스(Regions)는 탁월한 성과를 보여, 정의된 지역 은행 비교 집단 내에서 평균 자산 대비 세전·충당전 순수익(pre-tax, pre-provision net revenue)이 가장 높은 수준을 창출했으며, 이는 핵심 수익 구조의 강점을 반영합니다. 무엇보다도, 충당전(pre-provision) 수익은 9개 분기 스트레스 기간 동안 예상되는 신용손실을 완전히 상쇄했으며, 커버리지 비율이 101.4%로, 같은 비교 집단 내에서 두 번째로 높은 수준을 기록했습니다. 아닐 차다(Anil Chadha): 연방준비제도(Federal Reserve)가 앞서 공지한 바와 같이, 우리의 스트레스 자본 완충장치(stress capital buffer)는 규제상 최저 수준인 2.5%에서 유지될 것입니다. 전반적으로 이번 결과는 극도로 불리한 조건에서도 우리의 수익 구조, 대차대조표, 자본 포지션이 견고하다는 점을 재확인해 줍니다. 마찬가지로 유동성은 총 유동성 원천이 요구 수준을 크게 상회하고, 향후 대출 성장에 충분히 대응할 수 있는 역량이 있어 안정적이고 강건합니다. AOCI의 영향을 포함하면, 우리의 CET1 비율은 약 9.5%로 추정되며, 이는 목표 운영 범위인 9.25%~9.75% 안에 계속 머물러 있습니다. 우리의 자본 우선순위는 변함이 없으며, 이 범위 내에서 자본을 계속 관리하여 성장에 대한 유연성을 제공하고, 진화하는 규제 요건을 헤쳐 나가며, 자본을 주주에게 환원할 수 있도록 하겠습니다. 이번 분기 성과에 대해 만족스럽고, 앞으로도 강한 결과를 지속적으로 제공할 수 있는 좋은 위치에 있다고 믿습니다. 그러면 여러분의 질문을 받기 위해 질의응답 라인을 열겠습니다. 질의응답 세션 진행자(Operator): 감사합니다. 이제 질의응답 세션을 진행하겠습니다. 질문을 하시려면 전화 키패드에서 *1을 눌러 주세요. 확인음이 들리면 여러분의 라인이 질문 대기열에 등록된 것입니다. 대기열에서 질문을 삭제하려면 *2를 누르실 수 있습니다. Q&A 명단을 정리하는 동안 잠시만 기다려 주세요. 감사합니다. 첫 번째 질문은 Autonomous Research의 Ken Usdin 님의 질문입니다. 질문을 진행해 주세요. 아닐 차다(Anil Chadha): 안녕하세요, Ken. 목샤(Moksha): 안녕하세요. 좋은 아침입니다.모크샤가 켄을 대신해 들어왔습니다. 올해의 영업레버리지(운영지렛대) 기대치에 대해 말씀해 주실 수 있을까요? 특히 상반기 수수료 추세가 가이던스의 하단 쪽으로 움직이고 있다는 점에서요. Anil Chadha: 물론입니다. 모두를 위해 가이던스를 다시 한 번 상기드리겠습니다. 순이자수익은 2.5%~4% 성장할 것으로 기대하고, 비이자수익은 3%~5%로 예상하며 우리는 해당 범위의 하단을 지목하고 있습니다. 그리고 비이자비용은 1.5%~3.5%입니다. 이 모든 것을 합치면 긍정적인 영업레버리지가 창출됩니다. 연중 중간 시점의 상황과 연후반에 대한 기대 실적을 놓고 수학을 생각해 보면, 연도 대비 비교치를 보시겠습니다. 상반기에는 순수한 수학의 관점에서 보면 상대적으로 불리한 비교 항목이 몇 가지 있습니다. Anil Chadha: 저희는 연중 후반을 볼 때 자신이 있습니다. 특히 매출과 매출이 얼마나 성장할 것으로 기대하는지에 대해서는, 연초부터 좋은 비용 관리에 계속 집중하면서(상반기에도 그러고 있다고 믿습니다) 긍정적인 영업레버리지를 달성할 수 있을 것이라고 봅니다. Moksha: 알겠습니다. 그럼 감사합니다. 대출 성장과 관련해서는, 지금 밖에서 무엇을 보고 계신가요? 고객들의 수요 측면에서의 역학을 설명해 주시고, 또 지금까지 보신 대출 스프레드(대출금리 차) 코멘터리나 추세도 말씀해 주세요. Anil Chadha: 제가 환경 전반에 대해 큰 틀에서 말씀드려도 될까요? 전반적으로 상황이 건설적이고 아주 좋습니다. 사업들이 탄탄한 포지션에 있고, 전반적인 수요가 John Turner: 저희가 은행하는 지리적 권역과 산업 부문 전반에서, 파이프라인이 지속적으로 성장하고 있습니다. 이는 전반적으로 사업 전반에 걸쳐 나타납니다. 분기 대비 라인(여신/약정) 활용률이 약 100bp 상승했는데, 이는 제가 보기에는 지속적인 투자에 따른 것입니다. 일자리 성장도 좋습니다. 소비자들도 자신감을 느끼고 있습니다. 예금 잔액은 역사적 수준과 일관되게 유지되고 있고, 지출은 늘고 있습니다. 그래서 전반적으로 우리는 지속적인 대출 성장의 전망과 올해 목표를 달성할 수 있는 능력에 대해 좋게 보고 있습니다. 스프레드에 대해 코멘트해 드릴까요? Anil Chadha: 네. 그렇게 하겠습니다. 이번 분기 기준으로 대출 수익률(loan yields)은 1bp 하락했습니다. 이는 1분기에서 보았던 것에 비해 개선된 모습입니다. 이를 두 가지 버킷으로 나누어 보면, 이번 분기 대출 성장의 약 절반은 투자등급(Investment Grade) 신용에 있었습니다. 아시다시피 이들 신용은 더 나은 신용 품질을 반영해 스프레드가 더 타이트합니다. 나머지 절반은 우수한 미들마켓(중견기업) 대출이었는데, 그 사업에서 우리가 보고 있는 스프레드에 대해 좋은 수익을 얻고 있습니다. 전반적으로 말하면 시장은 경쟁적이지만, 저희 경쟁사들은 이성적으로 움직이고 있습니다. 대차대조표에 올리는 항목에 대해 좋은 수익을 낼 수 있도록 규율을 지키고 있습니다. 지난 분기에는 신용 스프레드가 타이트해지고 있다고 말씀드린 바가 있습니다. Anil Chadha: 이번 분기에는 그 현상이 더 낮은 정도로 나타났는데, 이는 분기 대비 대출 수익률이 비교적 평평하게 유지되는 것을 통해 볼 수 있습니다. John Turner: 좋아요. 감사합니다, 여러분. Operator: 다음 질문은 Goldman Sachs의 Ryan Nash 님께서 주실 예정입니다. 질문을 진행해 주십시오. Anil Chadha: Ryan. Ryan Nash: 안녕하세요, 좋은 아침입니다. Anil, 고정금리 자산의 재가격(repricing)이 향후 수년간 마진에 도움이 될 것이라고 말씀하셨는데요. 은행이 역사적으로 장기적으로 360~390 NIM을 이야기해 온 것으로 알고 있습니다. 그렇다면 현재의 환경을 기준으로 중기적으로 마진이 어떻게 될 것으로 보시며, 이 금리 환경에서 그 핵심 동인(드라이버)은 무엇인가요? 감사합니다. 그리고 추가 질문이 있습니다. Anil Chadha: 네. 그렇습니다. 저희는 분기를 366 마진으로 종료했는데, 1bp 하락했습니다. 3분기를 전망해 보면, 대체로 보합에서 약간 상승할 것으로 기대합니다. 핵심 동인은 말씀하신 대로 고정자산 회전율이 다시 영향을 줄 것이라는 점입니다. 다시 한 번 상기드리자면, 저희는 약 30억 달러(3 billion)를 보유하고 있습니다. 그리고 그 재가격 과정에서 75~100bp의 추가 개선을 얻을 것으로 기대합니다.우리는 또한 약 7bp(베이시스 포인트) 정도의 헤지 레이트 증가가 있습니다. 이는 발표자료 16페이지에서 확인하실 수 있습니다. 이것이 마진에 도움이 될 것입니다. 또한 분기에 하루가 추가되는데, 이는 3분기 마진에 영향을 미칩니다. 그 이후에는 4분기까지 계속 성장할 것으로 기대합니다. 4분기에는 고정금리 회전(턴오버)이 또 한 번 일부 발생할 것으로 보입니다. Anil Chadha: 한 가지 리마인드 드리겠습니다. 우리 HR 자산에 대한 배당도 4분기에 발생할 예정입니다. 그 배당을 통해 우리가 가이던스한 약 370달러에 도달하게 됩니다. 대출 성장의 속도는 분기 말에 결국 어디서 빠져나가느냐에 따라 달라지겠지만, 연말에 나갈 때 370달러 수준에 도달할 것이라는 점을 자신 있게 보고 있습니다. Ryan Nash: 알겠습니다. 그럼 아마 후속 질문으로, Anil, 이번 분기에는 바이백 속도가 조금 둔화됐습니다. 제가 알기로는 당신이 밴드의 하단에 있었더군요. 이번 분기를 통해 약간 따라잡으려 했을 수도 있고, 또한 구조조정도 있었습니다. John이 앞서 대출 성장에 대해 언급한 내용들을 바탕으로 앞으로 보신다면, 여기서부터 바이백에 대한 기대치는 어떠신가요? 지금까지 운영해 오셨던 더 높은 수준으로 다시 움직이는 것을 볼 수 있을까요? 감사합니다. Anil Chadha: 네. 말씀하신 대로입니다. 우리는 지난 분기를 공통자본 Tier 1이 AOCI를 포함해 9.4%로 종료했습니다. 이는 약 10bp 증가한 수치입니다. 바로 여기서 주식 환매가 1억 2,500만 달러 규모로 발생한 것으로 설명드릴 수 있습니다. 매 분기, 우리는 45~50bp 수준의 자본을 창출하게 됩니다. 이번 분기 배당은 새로 이사회에서 승인한 배당에 근거해 18bp입니다. 이는 20bp로 조금 더 올라갈 것입니다. 말씀하신 것처럼, 우리는 항상 양질의 대출을 성장시키는 데 집중하겠습니다. 이번 분기에도 좋은 성장을 확인했으며, 이를 앞으로도 이어갈 것으로 기대합니다. 현재 우리가 Basel III 공통자본 Tier 1 비율이 9.5%라는 점을 고려하면, 우리의 범위 중간 지점에 있기 때문에 3분기에는 주식 환매가 조금 더 늘어날 것으로 예상합니다. Ryan Nash: 알겠습니다. 감사합니다. Operator: 다음 질문은 Evercore ISI의 John Pancari 라인에서 나오겠습니다. 질문 진행해 주세요. John Turner: 안녕하세요, John. John Pancari: 안녕하세요. 대출 스프레드에 대해 설명해 주셔서 감사합니다. 예금 가격 책정 측면에서, 지금 보시는 내용을 업데이트해 주실 수 있을까요? 특히 남동부(Southeast)에서 경쟁 환경이 상당히 치열하다는 이야기를 듣고 있습니다. 남동부에서 은행들이 더 적극적으로 확장하고 있다는 얘기도 들립니다. 현장에서 보시는 가격 압박이 어떤지에 대해 말씀해 주시면 좋겠습니다. Anil Chadha: 물론입니다. 먼저, 이러한 경쟁 압박은 이미 12~18개월 동안 존재해 왔다는 점을 상기시켜 드리겠습니다. 오늘날 우리가 보고 있는 것은, 과거에 봐왔던 것들 중 상당 부분과 동일합니다. 우리는 예금 기반과 예금 비용을 방어해 온 방식에 대해 매우 자랑스럽게 생각합니다. 기대했던 대로, 이자지급 예금 비용이 3bp 감소해 1.69%가 되었습니다. 이번 분기에는 약 50억 달러 규모의 CD 만기 혜택이 있었습니다. 2분기에는 그 만기를 바탕으로 약 30bp를 추가로 확보할 수 있었습니다. 앞으로는, 우리의 성과를 기준으로 예금 비용이 현재 수준과 대략 비슷하게 유지될 것으로 예상합니다. CD 만기는 계속되지만, 그 만기가 도래한 자금을 다시 운용하는 금리는 대략 동등한 수준으로 설정하고 있습니다. 이것은 우리가 전반적인 성과를 통해 만들어낸 결과입니다. 그냥 우연히 된 일이 아닙니다. Anil Chadha: 이것은 우리가 보유한 굉장한 자산인데, 바로 예금 기반입니다. 고객을 위한 올바른 상품과 서비스를 제공할 수 있도록, 고객이 방문할 수 있는 훌륭한 지점 입지와 그 상품과 서비스를 제공할 훌륭한 뱅커들을 갖추기 위해 어떤 투자를 해야 하는지에 많은 시간을 들였습니다. 더 중요하게는, 우리가 예금 기반의 성격을 이해하고 그들이 어떻게 성과를 낼 것으로 기대하는지를 정말로 확인할 수 있도록, 훌륭한 데이터와 애널리틱스에 투자하는 데도 많은 시간을 보냈습니다. 그 말은 리스크 관리 전략을 둘러싼 판단을 내리는 데도 자신감을 주지만, 동시에 시간이 지남에 따라 예금 비용이 어떻게 성과를 낼 것으로 기대하는지에 대한 여러분에 대한 우리의 가이던스에도 자신감을 갖게 해줍니다. 아닐 차다: 이건 저희가 매우 큰 확신을 가지고 있는 부분이고, 앞으로를 보면서도 우리가 예금 비용을 여러분께 안내드린 방향으로 제공할 수 있을 것이라고 확신합니다. 우리가 해온 투자와, 예금 기반의 성격을 얼마나 잘 이해하고 있는지 때문입니다. 존 판카리: 좋습니다. 알겠습니다. 그 부분 감사합니다, 아닐. 두 번째로, 신용 환경과 관련해서 추가적인 스트레스 징후가 보이는지 궁금합니다. 지난 몇 분기 동안 관심 포트폴리오 일부를 처리해 오면서 부실채권(Charge-offs)에서 몇 가지 충격도 겪으셨습니다. 이번 분기 손실이 개선된 것을 봤는데요. 최근의 새로운 전개가 있나요, 아니면 현재 진행 중인 추가적인 워크아웃(회수·정리) 업데이트가 있나요? 존 터너: 네. 존, 질문 감사합니다. 분명히 신용은 계속해서 개선되고 있고, 부실채권이 계속 감소하면서, 비판(주의) 대상 대출의 수준도 내려오고 있는 것을 보면 정상화되고 있다고 말씀드릴 수 있습니다. 비즈니스 오피스 포트폴리오는 전년 대비 35% 감소했고, 트럭도 전년 대비 25% 감소했습니다. 통신 쪽은 저희가 겪었던 몇 가지 어려움이 있었는데 전년 대비 50% 감소했습니다. 이 세 가지 관심 포트폴리오에서 은행을 떠난(엑시트한) 잔액이 약 13억 달러이고, 이는 저희가 신용 품질을 생각할 때 확실히 도움이 됐으며, 해당 포트폴리오들은 계속 개선되고 있습니다. 다만 저희가 주시하는 몇몇 시장에서는 다가구(멀티패밀리)에서 약간의 둔화가 보이긴 하지만, 특별히 우려할 만한 수준은 아닙니다. 존 터너: 그 외에는, 저희는 신용에 대해 정말 좋게 보고 있고, 포트폴리오의 포지셔닝도 괜찮다고 생각합니다. 앞으로 몇 분기가 전개되면 정상적인 방식으로 성과를 낼 것으로 기대합니다. 존 판카리: 방금과 관련해서 하나만 더 여쭤봐도 될까요. 준비금(Reserve) 측면에서 이번 분기에 준비금 비율을 약 6bp 완화(해소)하셨습니다. 그렇다면 여기서 전망을 어떻게 생각해야 할까요? 존 터너: 제 생각에는, 저희가 CECL(첫날 충당금) 기준의 동등한 수준으로 다시 돌아가려는 이야기를 해왔는데, 오늘 기준으로는 기본적으로 162입니다. 그러니 지금과 거의 같은 수준이라고 보시면 됩니다. 앞으로를 보면 몇 가지를 계속 주시할 겁니다. 현재 시장에는 여전히 불확실성이 있기 때문에, 예상하신 대로 그에 대비해 일부 준비금을 남겨두고 있습니다. 계속해서 신용 성과를 모니터링하겠습니다. 올해는 아주 좋은 분기였고, 그 흐름이 앞으로도 이어질 것으로 기대하고 있습니다. 또한 저희는 대차대조표에 올리는 신규 대출(오리진에이션)에 대해 많이 말씀드렸는데, 그중 절반 정도가 투자등급입니다. 그래서 계속 그 부분을 추적하겠습니다. 지금 저희가 생각하기로는, 현재 가지고 있는 163 커버리지 비율이 앞으로 몇 분기 동안 새로운 정보가 없을 경우 저희가 있을 것으로 기대하는 지점을 나타내는 지표입니다. 존 터너: 저희는 시간이 지나면서 여전히 존재하는 거시경제적 불확실성과, 전반적인 신용 추세 둘 다 계속 모니터링할 것입니다. 존 판카리: 좋습니다. 정말 감사합니다. 운영자: 다음 질문은 Morgan Stanley의 Manan Gosalia의 라인에서 나옵니다. 질문해 주십시오. 존 터너: 좋은 아침입니다. 마난 고살리아: 안녕하세요. 이번 분기에 소비자 예금이 꽤 늘어난 것으로 보입니다. 반면 법인 예금은 약간 줄었는데요. 이게 단순한 계절성인가요? 아니면 법인들이 자기 사업에 투자하거나, 자기들이 보유한 현금을 더 많이 쓰고 있는 등 어떤 요소를 보고 계신 건가요? 왜냐하면 대출 쪽을 봐도 그렇지 않나요? 마난 고살리아: 네 마난 고살리아: 활용률(utilization rate)이 꽤 크게 올라갔습니다. 존 터너: 둘 다 좀 있습니다. 주로는 계절성이라고 하겠지만, 동시에 고객들이 초과 현금(여유 자금) 잔액을 일부 사용하고 있는 모습도 보이고 있습니다.마찬가지로 지적하신 대로, 저희도 고객들이 한도대출을 사용하는 비중을(이용률) 기존보다 조금 더 높게 쓰고 있는 것을 보고 있습니다. 이용률이 100bp 상승한 것으로 나타났는데, 이는 긍정적입니다. 마난 고살리아: 이 추세는 계속 이어질 것으로 예상하시는 건가요? 존 터너: 죄송합니다. 다시 말씀해 주실 수 있나요? 마난 고살리아: 이 추세가 계속 이어질 거라고 보시나요? 존 터너: 네. 마난 고살리아: 올해까지요? 존 터너: 즉, 네, 그렇습니다. 마난 고살리아: 알겠습니다. 그럼 확인하겠습니다. 여섯 번째 슬라이드를 보고 NII 가정 범위를 보는데요. 하단 기준으로 제가 제대로 읽은 걸까요? 예를 들어 이 모든 일이 일어나서 10년물 금리가 4% 아래로 내려가고, 자산 스프레드가 타이트해지고, 하단의 예금 잔액이 감소하는 등 이런 상황에서도 여전히 NII 가이던스 하단으로는 도달할 수 있다는 뜻인가요? 아닐 차다: 네, 맞게 읽으신 겁니다. 마난 고살리아: 알겠습니다. 완벽하네요. 감사합니다. 존 터너: 감사합니다. 운영자: 다음 질문은 Cantor Fitzgerald의 Dave Rochester 님의 요청으로 진행됩니다. 질문을 진행해 주세요. 존 터너: 좋은 아침입니다. 존 터너: 데이브. 존 터너: 좋은 아침이에요, 데이브. 운영자: Mr. Rochester 님, 연결이 되었습니다. 데이브 로체스터: 제 목소리 잘 들리세요? 죄송합니다. 존 터너: 네. 네, 잘 들립니다. 데이브 로체스터: 좋아요. 다시 대출 성장 건으로 돌아가서요. 3Q와 4Q에서 분기 대비 평균 대출이 정체라고 해도, 저희는 해당 평균 대출 성장 가이던스 범위의 ‘저(低) 한자릿수’ 중간쯤에 가까이 도달하실 것처럼 보이더라고요. 올 하반기 전망에 대해 이야기해 볼 수 있을까요? 현재 파이프라인이 더 강해졌는데, 하반기 성장이 상반기를 실제로 초과할 수 있다고 보시나요? 그 부분을 어떻게 생각하고 계신가요? 존 터너: 보세요. 저희는 1분기에 대출 성장이 정말 좋았습니다. 2분기에도 성장 흐름은 좋았지만, 정말 강하게 시작한 건 1분기였어요. 앞서 말씀드린 것처럼 그중 일부는 분기 말에 관측된 인출(draws)이었습니다. 그래서 그와 같은 내용을 연말까지 너무 많이 그대로 연장(확대)하는 것에는 조심스러워요. 이번 분기에 우리가 전달한 것은, 러닝레이트에 가까운 수준이라고 볼 수 있어 마음이 놓입니다. 저는, 1분기에 있었던 더 높은 인출이 2분기 후반에는 발생하지 않을 수 있다는 점을 감안할 때, 상반기에서 본 흐름을 그대로 하반기에 연장한다고 단정하진 않겠습니다. 데이브 로체스터: 알겠습니다. 앞서 말씀하신 것처럼 상대적으로 더 문제가 될 수 있는 포트폴리오의 축소가 있었음에도 불구하고, 다가구(multifamily) 부문의 부진이 언급된 가운데, 올 하반기에 대해 조금이라도 기대할 수 있는 개선이 있다고 보신다면, 순손실 상각(net charge-off) 범위가 40bp 미만 수준에 더 가깝게 내려갈 수 있다고 보시나요? 경기가 회복력(탄력성)을 유지한다고 가정하면요. 아닐 차다: 아니요. 저희는 포트폴리오 구성요소가 지난 12~24개월 동안 조금 바뀌었기 때문에, 그 부분을 근거로 계속 논의하고 따져보고 있습니다. 현재는 여전히 40~50bp로 가이딩하고 있고, 2027년을 생각하기 시작하면 향후 그 범위가 어떻게 변할지 여부를 검토해 보게 될 겁니다. 아닐 차다: 제 생각에는 모든 포트폴리오를 두루 살펴서, 더 정상화(normalized)된 수준의 상각이 어떤지 봐야 합니다. 저희는 부동산 쪽보다 소비자 쪽에서 회복이 비교적 가깝게 나타나는 데서 계속 이점을 얻고 있어요. 그리고 이것이 앞으로 얼마나 오래 지속될지에 대해 생각해보는 것 또한, 향후 가이던스를 어떻게 잡을지에 영향을 줄 것입니다. 데이브 로체스터: 좋습니다. 다가구 쪽에서 어떤 조치를 하고 계신가요? 존 터너: 그 부분은 계속 지켜보고 있습니다. 흡수율(absorption rate)이 저희 예상보다 조금 느린 몇 가지 개별 시장이 있고, 또는 일부 프로젝트의 리파이낸싱(refinance) 능력에 영향을 줄 수 있는 수준으로 금리가 상승하고 있는 것으로 보입니다. 그냥 그것을 계속 보고 있습니다. 오늘 당장은 특별히 우려할 만한 것은 없습니다. 데이브 로체스터: 알겠습니다. 좋네요. 감사합니다, 여러분. 아닐 차다: 감사합니다. 진행자: 다음 질문은 UBS의 Erika Najarian 님의 요청으로부터 진행됩니다. 질문해 주시기 바랍니다. Erika Najarian: 안녕하세요. 좋은 아침입니다. 여기서의 자금 조달 전략을 좀 더 자세히 확인하고 싶습니다. 대출 성장세가 올해 남은 기간에도 꽤 탄탄한 속도로 이어진다면 Anil, 단기 차입금, 즉 FHLB 어드밴스를 자금 조달원으로 활용하는 것과 관련해 어떤 트레이드오프가 있는지 설명해 주세요. 또한 예금 비용은 현재 수준에 머물기를 원한다고 하셨는데요. 올해 하반기에 예금 성장이 현실화되지 않는다면, 대출 성장 자금을 조달하기 위한 다른 방법을 검토할 때 핵심 예금 비용 기반을 방어하는 데 어떻게 생각하고 계신지 생각의 흐름을 설명해 주세요. Anil Chadha: 물론입니다. 무엇보다도 장기적으로 우리의 전략은 대출과 예금이 비슷한 속도로 성장하도록 보장하는 것입니다. 말씀하신 대로 어느 한 시점에서는 대출이 예금보다 더 빠르게 성장하는 구간이 있을 수 있습니다. 핵심은 올바른 상품과 서비스, 그리고 소상공인과 핵심 소비자 당좌예금 계좌를 늘리기 위한 뱅커에게 계속 투자해서 운영 계정 기반을 성장시키는 데 있습니다. 이번 분기에도 그 점에서 좋은 성장을 봤습니다. 저희의 무이자 계좌 잔액이 평균 약 5억 달러 증가한 것을 보셨을 겁니다. 앞으로도 그와 같은 성장 속도를 미래에도 이어가도록 계속 투자할 것입니다. 그것이 우리의 수익성 우위의 핵심이며, 우리는 계속 그렇게 할 것입니다. Anil Chadha: 말씀하신 대로, 대출이 예금보다 더 빠르게 성장할 수 있는 기회가 생기는 시기가 있을 수 있습니다. 네, 그 격차를 단기적으로 메우기 위해 FHLB 어드밴스를 활용하겠습니다. 이번 분기에 저희가 하신 것을 보시면, 15억 달러의 무담보 부채를 발행했습니다. 가격도 아주 좋았습니다. 트레저리스(Treasuries) 플러스 68 기준이었죠. 기회가 있을 때 격차를 메우기 위해 그와 같은 방식도 종종 활용하겠습니다. 앞으로의 전략은 그럴 것입니다. 한 가지 분명히 말씀드리지만, 우리의 장기 전략은 여전히 대출에 상응하는 수준으로 예금을 성장시키는 데 있습니다. Erika Najarian: 알겠습니다. 예금 가격 측면에서 말씀드리면, 물론 예금 기반이 늘 부러울 정도로 탄탄했습니다. 금리 인상을 한다면 가격과 베타를 어떻게 생각해야 할까요? 앞서 질문으로 돌아가서, 지난 12~18개월 동안 예금에서 더 격렬한 경쟁 구도가 있었다고 말씀하셨는데요. 그 경쟁이 프로모션 가격이었나요? 아니면 다른 곳에 DDA 계좌를 열도록 현금 인센티브를 준 것이었나요? 지난 12~18개월 동안 여러분이 마주한 상황을 설명해 주실 수 있나요. Anil Chadha: 네. 지난 12~18개월 동안 경쟁사들은 성장을 노리는 시장에서 지속적으로 프로모션 가격을 내는 것을 봐왔습니다. 그 점은 일관적이었습니다. 제가 본 바로는, 대략 지난 6개월 사이에는 금리 전망이 바뀌는 걸 보면서도 가격이 극적으로 달라지진 않았습니다. 제가 이전에도 말씀드렸던 것처럼, 모든 은행은 예금을 성장시키는 동시에 예금 비용을 보호해서 수익성을 끌어내려는, 이른바 줄타기를 하려고 합니다. 시장에서의 이런 모습은 변하지 않았습니다. 또한 저희는 CD 포트폴리오를 재가격화(reprice)할 수 있는 역량에서 계속해서, 그리고 역사적으로도, 이점을 누려왔습니다. 앞으로도 예금 기반의 믹스를 관리하는 능력이 저희에게 핵심적인 장점입니다. 아까 비이자성 예금(non-interest-bearing deposits)을 키울 수 있다고 말씀드렸죠. Anil Chadha: 그리고 단기 자금 수요를 대체 자금 조달원으로 충족할 수 있도록 인내심 있게 대응하는 것입니다. 76%의 대출-예금 비율(LDR)을 갖고 있다는 건 동종 업계 대비 큰 장점입니다. 이런 장점들을 바탕으로, 다른 회사들이 자금 조달을 키우기 위해 금리를 써야 하는 압박을 느끼지 않게 해줍니다. Erika Najarian: 알겠습니다. 25베이시스포인트(bps) 관련해서는 오프라인에서 후속 질문 드리겠습니다. 감사합니다. Anil Chadha: 네, 베타에 대해서는요. 저희의 가이던스는 한때 중저수준 30%대(mid-thirties) 베타를 유지할 것으로 예상하고 있으며, 연준(Fed)이 인상하더라도 그 수준을 유지할 것으로 기대합니다. 진행자: 다음 질문은 RBC Capital Markets의 Gerard Cassidy 님의 차례입니다. 질문해 주시기 바랍니다. John Turner: 안녕하세요, Gerard. Gerard Cassidy: 안녕, John. 안녕, Anil. John Turner: 안녕하세요. Gerard Cassidy: John, 2027년에 예정된 예치금 시스템 전환에 대해 말씀하신 부분이 있는데요. 질문이 두 가지입니다. 2027년 초에 모든 예치금을 새 시스템으로 전환하는 건가요, 아니면 연중 중간이나 말쯤에 전환하는 건가요? 두 번째로는, 전부를 전환한 이후 어떤 정도의 처리 능력(캐파)을 갖추게 되는지, 그리고 이 새 시스템으로 어떤 성장 잠재력을 확보할 수 있는지입니다. 예를 들어, 추가 시스템 전환을 해야 하기 전까지 예치금을 50%까지 늘릴 수 있나요, 아니면 캐파를 늘리거나 하는 식으로 가능할까요? John Turner: 네. 좋은 질문입니다. Gerard, 우리는 9월이나 10월쯤에 이른바 파일럿을 시작할 계획이며, 그러한 관점에서 일부 고객을 전환하기 시작할 것입니다. 아마도 2027년 1분기쯤에 해당하는 특정 고객 구간부터 전환을 시작할 가능성이 큽니다. 이번 전환은 빅뱅 형태가 아닙니다. 따라서 시간이 지나면서 고객을 새로운 시스템으로 옮겨갈 수 있습니다. 우리의 기대는 2027년에 진행해서, 늦어도 2027년 3분기까지의 어느 시점—즉 중간쯤까지는 완료하는 것입니다. 완료되면 최신 플랫폼을 갖추게 됩니다. 우리는 이것이 많은 역량을 제공한다고 생각합니다. 더 빠르게 제품을 시장에 내놓을 수 있고, 훨씬 더 나은 고객 경험을 제공하며, API 레이어를 기반으로 하게 될 것이기 때문에 시스템을 훨씬 쉽고 용이하게 업데이트하고 최신 상태로 유지할 수 있습니다. John Turner: 전반적으로, 클라우드 기반 플랫폼이기 때문에 그리고 처리 능력 측면에서도 우리는 상당한 수준의 캐파를 가지고 있다고 봅니다. 그 구체적인 수치가 얼마나 될지는 말씀드릴 수는 없지만, 우리가 보유한 파트너들과 함께 그 시스템 위에서 성장할 수 있는 데 있어 큰 이점을 제공할 것이라고 생각합니다. Gerard Cassidy: 아주 좋습니다. 배경에 있는 소방차들, 그런데 건물에 불이 난 건 아니죠? John Turner: 아니요. Gerard Cassidy: 감사합니다. 아니죠. John Turner: 괜찮습니다. Gerard Cassidy: 제가 John이 잠깐 멈추는 걸 들었는데, 혹시 하고 걱정했어요. John Turner: 괜찮습니다. Gerard Cassidy: 알겠습니다. 후속 질문입니다. 여러분은 항상—그리고 이번 분기에도—이런 포트폴리오들, 즉 약점이 있을 수 있는 포트폴리오에 대해 좋은 설명을 해주셨습니다. 예를 들어 운송, 상업용 부동산 오피스 같은 부문인데, 물론 그것들은 지금 회복 국면에 있습니다. 제 질문은, 미래를 내다봤을 때 제가 궁금한 것 중 하나가 이 나라의 경제에서 AI 산업이 보여준 성과입니다. 영향이 매우 강력했고, 그 붐도 놀라울 정도로 크죠. 과거 닷컴 시기처럼, 모든 섬유 케이블이 깔리면서 결국에는 거품이 꺼졌던 일이 있었습니다. 제가 AI가 거품일 거라고 말하는 건 아닙니다. 다만 여러분은 ‘2차 미분 분석’을 어떻게 하시나요? 아시다시피, 대부분 데이터센터 건설에 금융을 제공하는 구조는 아니잖아요. Gerard Cassidy: 이 에코시스템과 연결되어 있을 수 있는 고객들에 대해서, 여러분은 어떻게 지켜보나요? 그래서 2년 뒤에 모두가 주의해서 봐야 할 포트폴리오가 무엇인지 미리 알 수 있도록요. John Turner: 네, 저는 정기적인 차원에서 그런 논의를 하려고 한다고 생각합니다. 즉, 우리 포트폴리오 안에 무엇이 들어 있는지, 그리고 그 연결성이 무엇인지 이해하기 위해서요. 그리고 여러 종류의 분석—스트레스 분석 같은 것들을 수행해서, 특정 섹터에 어떤 약점이 있다면 그게 우리에게 어떤 영향을 주는지 평가합니다. 어떤 회사들이 어떤 산업들과 연결돼 있는지, 여기서 서로 맞물려 있는(상호 연결된) 정도가 얼마나 되는지, 그리고 우리가 우려해야 할 수준의 상호연결성이 존재하는지 등을 보려는 것입니다. 그 과정의 일부는, 제 생각에 근본적으로는 집중도(컨센트레이션) 리스크 관리 분석에 내재돼 있고, 이에 대해 우리가 그와 관련해 나누는 대화의 일부분이기도 합니다. 포트폴리오를 볼 때 우리는 신용 위험을 생각하고 있고, 그 섹터 전반에서의 익스포저가 서로 얼마나 연결돼 있는지, 상호연결성이 어떤지에 대해 계속 대화를 이어가고 있습니다. Anil Chadha: 제 생각에는 여기에 덧붙여서, 그런 것들을 얼마나 빨리 키울지에 대해 조심스럽게 접근하는 우리의 규율을 적용하고, 그 모든 학습 결과를 다시 확보하기 전까지는 어떤 것도 너무 빨리 성장시키지 않겠다는 점을 강조하고 싶습니다. 건전성, 수익성, 그리고 성장의 순서가 중요하며, 특히 이런 업종을 생각할 때는 변화가 있을 수 있기 때문입니다. 우리가 John이 언급한 데이터를 모으는 과정에서, 그 전제에 비해 스스로 너무 앞서 나가고 싶지는 않습니다. Gerard Cassidy: 아주 좋습니다. 짧게 한 가지만요, John. 다가구 시장 얘기하셨고, 관심을 두고 지켜보는 몇 가지 맞춤형 시장이 있다고 하셨죠. 그게 Charlotte인가요, 아니면 Nashville인가요? 어느 쪽인가요?- John Turner: 텍사스입니다. Gerard Cassidy: 알겠습니다. 아주 좋습니다. John Turner: 네. Gerard Cassidy: 감사합니다. 알겠습니다, 감사합니다. John Turner: 네. Operator: 다음 질문은 Deutsche Bank의 Matt O'Connor 님으로부터 들어왔습니다. 질문을 진행해 주십시오. Anil Chadha: 안녕, Matt. Anil Chadha: 좋은 아침이에요, Matt. Matt O'Connor: 전통적인 은행 수수료 쪽을 좀 더 자세히 살펴보고 싶었습니다. 슬라이드 7에서 소비자와 기업 서비스 수수료를 나누셨는데, 둘 다 전년 대비 정말 좋게 성장했더라고요. 제가 궁금한 건, 기업 쪽은 아마도 지금까지 해오신 재무(자금) 관리 투자(treasury management investments)일 텐데, 그게 얼마나 지속 가능할지에 대해 코멘트해 주실 수 있을까요. 소비자 쪽에서는 큰 비중이 오버드래프트(당좌대월)라고 생각합니다. 오버드래프트가 그렇게 많이 늘어날 때, 그게 좋은 건지 나쁜 건지 늘 의문이 듭니다. John Turner: 네, 아마 먼저 전반적인 재무(자금) 관리(treasury management)에 대한 질문부터 말씀드릴게요. 저희는 고객 수 기준으로, 즉 재무(자금) 관리 상품을 제공하는 고객의 비율 측면에서 침투율을 개선해 왔습니다. 지난 5년 정도 동안 57%에서 66%가 넘는 수준으로 성장했습니다. 이게 저희의 핵심 집중 영역이었습니다. 상품 제공도 개선했고, 판매 역량도 개선했습니다. 고객의 구체적인 니즈를 충족시키기 위한 추천을 어떻게 내리느냐에 대해 전반적으로 생각하는 방식도 더 나아졌죠. 그 과정에서 재무(자금) 관리에는 많은 모멘텀이 생겼고, 그 흐름은 계속될 것으로 예상합니다. 또한 자산관리(Wealth) 사업도, 우리가 창출하고 있는 수익 규모 측면에서 또 다른 기록을 달성했는데, 이는 인재에 대한 투자에 기반합니다. 역량 확장의 결과이기도 하고, 무엇보다 사업들 간의 전반적으로 좋은 협업 관계에 기반합니다. John Turner: 저희는 적절한 소개(리퍼럴)를 제공하고 고객이 자신의 니즈를 충족하도록 돕고 있습니다. 다시 말해, 이 사업은 계속 성장할 것이라 생각하고, 그 관점에서 저희는 정말 자신감이 큽니다. 소비자 쪽에서는 소비자 체크잉 계좌를 늘리고 있고, 소비자들의 활동이 증가하는 것을 보고 있습니다. 제가 언급드린 것처럼, 거래 기준으로 데빗(직불) 지출과 크레딧(신용) 지출이 각각 거래 금액 1달러당 기준으로 8% 상승했습니다. 소비자 부문 전체에서 좋은 활동이 관찰되고 있어요. 이번 분기 오버드래프트 수수료는 약간 증가했는데, 어느 정도 계절적 요인이 있을 수 있다고 봅니다. 아마도요. 계속 말씀드리겠습니다. Anil Chadha: 네, 맞습니다. 저희도 그 부분을 특히 아주 세분화된 방식으로 봅니다. 다양한 코호트(집단)를 가로질러 살펴보면서, 증가의 원인을 파악합니다. 말씀하신 대로, 적절히 모니터링하지 않으면 위험의 선행 지표가 될 수 있으니까요. 각 코호트가 어떻게 성과를 내는지 확인하고, 잠재적인 청구불능(charge-off) 위험으로 어떻게 이어질 가능성이 있는지도 함께 봅니다. 아직은 그런 징후를 보지 못하고 있습니다. 지금 보이는 건, 소비자들이 계속해서 저희가 제공하는 그 서비스에 이용 가능하게 머물고 있다는 점입니다. 저희가 보고 있는 바에 따르면, 소비자들이 그 서비스를 통해 회복하고 있고(charge-up?), 차지오프(charge-off)로 크게 전환되는 롤오버는 많지 않습니다. 말씀하신 대로 이는 잠재적인 초기 경고 신호로서 모니터링하는 항목이긴 하지만, 현재로서는 문제를 보지 못하고 있습니다. Matt O'Connor: 알겠습니다. 도움이 됐습니다. 자본시장 쪽에서 이번 muni 딜이 매출에 미치는 영향이 어느 정도인가요, 아니면 말 그대로 대수롭지 않은 수준의 ‘반올림 오차’ 정도인가요? 그리고 장기적인 목표가, 자본시장은 더 키우되 어느 정도는 다른 사업으로도 약간 다각화하겠다는 취지인가요? 감사합니다. John Turner: 네. 처음에는 영향이 크지 않을 겁니다. 장기적으로는, 특히 고객의 니즈를 충족하는 능력에 의미 있는 영향을 미칠 것이라고 생각하며, 자본시장 사업을 성장시키는 데 도움이 되는 또 하나의 촉매가 될 것입니다. 이번 인수는 정말 타깃이 명확한 인수였어요. 우리는 예금이 발생하고 직접 대출을 제공하는 좋은 정부 및 기관 금융 사업을 이미 보유하고 있습니다. 다만 우리가 없었던 것은 지방자치단체(뮤니) 인수(언더라이팅)와 증권 상품을 제공할 수 있는 역량이었죠. 이번을 통해 그게 가능해지고, 특히 2012년 Morgan Keegan을 매각한 이후로 우리가 그렇지 못했던 일부 니즈를 구체적으로 충족할 수 있게 될 겁니다. 이 사업은 기존 사업과 잘 보완됩니다. 우리에게 정말 좋은 선택이고, 시간이 지나면서 추가 이익에 대해 합리적인 기여를 할 것으로 생각합니다. Matt O'Connor: 장기적으로 이 사업을 더 확장하고, 또한- John Turner: 네 Matt O'Connor: 진행 중인 다른 영역으로 다각화하는 것에 대한 관심이요. John Turner: 네. 제 말은, 총 매출에서 비이자수익이 차지하는 비중을 계속 늘리겠다는 목표가 있습니다. 이를 실현하는 방법 중 하나가 자본시장 역량과 사업을 확장하기 위해 투자하는 겁니다. 2014년으로 돌아가면 그때는 6,000만~7,000만 달러 규모의 사업이었고, 우리는 올해 말 어딘가 3억 6,000만~3억 8,000만 달러 사이에 도달할 것으로 생각합니다. 시간이 지나면 4억 달러 규모의 사업이 되길 희망하죠. 우리는 매 분기마다 대략 8,000만~1억 달러 규모의 사업이 되어야 한다고 말해왔습니다. 우리는 계속해서 투자를 이어가며 수익을 성장시키고 다각화할 수 있도록 하겠고, 총 매출에서 비이자수익이 차지하는 비중도 늘리겠습니다. Matt O'Connor: 감사합니다. John Turner: 네. Operator: 다음 질문은 Wells Fargo의 Christopher Spahr 님이 주십니다. 질문을 진행해 주세요. John Turner: 좋은 아침입니다. 좋은 아침이에요. Christopher Spahr: 자본시장 관련 질문에 대해 후속으로 여쭙고 싶습니다. 귀사는 2021년에 Clearsight를 인수하셨고, 매출에 약간의 상승이 있었지만, 지난 4~5년 동안은 근본적으로(코어) 매출이 크게 성장하지는 않았습니다. 그런데 올해는 기록적인 자본시장 실적을 보이고 있죠. 그렇다면 앞으로 무엇을 해야 한다고 보시나요? 귀하가 과거에 말했던, 업계 최고의 중견(미들마켓) 투자은행이 되기 위한 목표를 달성하려면 무엇을 해야 합니까? 그 사이에 인력 확충도 하고(리프트아웃) 전략적 채용도 하셨는데, 결국 이것은 단순한 조합인가요, 아니면 실행의 양인가요? 어떤 것이 수수료 라인을(fee line) 끌어올릴 거라고 보십니까? John Turner: 글쎄요. 말씀드리면, 성장했습니다. 다시 말해 2014년 이후 6,000만~7,000만 달러에서 오늘 우리가 도달한 수준까지는 늘었습니다. 다만 최근 2년 동안은 매출을 크게 늘리지 못했는데, 그중 일부는 우리가 처해 있는 금리 환경이 영향을 준 측면이 큽니다. M&A는 한 분기 증가했죠. 다음 분기에는 부동산 자본시장 활동이 늘고 M&A는 줄어들 것으로 봅니다. 저는 우리가 어느 정도 다음 단계로 넘어갈 시점에 도달했다고 생각합니다. 우리가 인재에 투자해온 것들이 그것을 가능하게 해줄 것이라고 봅니다. 시간이 지나면서도 우리는 고객들과 함께 그들이 필요로 한다고 생각되는 기회를 개발해 나가고, 그 결과로 자본시장에서 더 많은 성장이 나타날 것으로 기대하고 있습니다. John Turner: 일반적으로, 우리가 해왔던 투자와, 자본시장이 관계를 더 깊게 만들고 수익을 성장시키며 다각화하는 데 하는 역할에 대해서는 매우 만족하고 있습니다. Christopher Spahr: 좋아요. 감사합니다. 제 후속 질문은 웰스(자산관리) 쪽입니다. 실제로는, 적어도 이전 몇 년 동안은 아주 잘 성장해 왔더라고요. 대부분의 공시는 예금 쪽에 주로 초점이 맞춰져 있던데, 지금 인수하고 있는 자산관리(AUM) 기준의 기초 자산 규모, 그리고 신규 순유입(net new assets)은 어느 정도인가요? 무엇이 그 수수료 라인을 움직이게 하는 건가요? John Turner: 네. 아마 앞서 드린 제 의견에서 그 포인트를 말씀드렸을 겁니다. 지난 3년 동안, 우리가 추가한 웰스 담당(자산관리) 뱅커들이 그들 스스로 60억 달러가 넘는 신규 자산관리(AUM)를 만들어냈습니다.우리는 자산 플랫폼 전반에서 성장세를 보고 있습니다. 그것이 소매 브로커리지 사업이든, 프라이빗 뱅킹 사업이든, 기관(인스티튜셔널) 자산 사업이든 모두 성장하고 있습니다. 제 생각에 그것은 시장에서의 좋은 활동 때문이기도 하지만, 더 많은 고객과 고객 자산을 인수(획득)하는 일이 함께 작용해 수수료 증가를 이끌고 있기 때문입니다. Christopher Spahr: 그 60억 달러를 맥락으로 설명해 주실 수 있나요? 예를 들어, 어떤 기준 위의 숫자처럼요? John Turner: 600억 달러입니다. 네. Christopher Spahr: 알겠습니다. 감사합니다. Operator: 다음 질문은 KBW의 Chris McGratty 님 회선에서 들어왔습니다. 질문을 진행해 주시기 바랍니다. Chris McGratty: 좋은 아침입니다. Anil Chadha: 좋은 아침입니다. Chris McGratty: 좋은 아침입니다. 감사합니다. 자사 환매(바이백) 질문으로 다시 돌아가서, 신용평가기관의 중요성과 TCE 비율이 조금 더 주목받고 있습니다. 그렇다면 그것이 환매에 대해 생각하는 방식에 어떤 영향을 미치나요? 단기뿐만 아니라 바젤 III 개혁과 관련해서도요. Anil Chadha: 네. 장기적으로 우리에게 영향을 미칠 겁니다. 먼저 바젤 III 최종 규정이 언제 시행될지 확인하겠습니다. 모두에게 상기해 드리면, 바젤 III Endgame이 완전히 단계적으로 반영된 상태에서는 현재의 자본 수준을 기준으로 약 10.5% 정도일 것으로 예상합니다. 말씀하신 대로, 우리는 이런 내용이 각자의 관점에서 어떻게 해석될지에 대해 신용평가기관과 논의를 진행하고 있습니다. 현재로서는 여전히 9.25%에서 9.75%까지라는 가이드를 유지하고 있습니다. 더 명확한 정보를 그쪽에서 얻으면 그때 평가할 겁니다. 우리 앞에 놓인 기회는 여전히 존재합니다. 우리가 궁극적으로 도달하는 수준은 추가적인 대화에 달려 있습니다. 우리는 사업에 자본을 다시 투입할 수 있는 놀라운 기회가 여전히 있고, 최종 규정이 나오면 그렇게 하는 것을 기대하고 있습니다. Chris McGratty: 좋아요. 감사합니다. 두 번째로, 다음 해 중반의 파일럿과 전환, 그리고 타이밍과 관련된 코멘트가 있지 않습니까. 그게 앞으로의 무기한(inorganic) 중심에 대한 이전 코멘트를 전혀 바꾸거나 영향을 주나요? 감사합니다. John Turner: 아니요, 저는 우리가 예금 M&A에는 관심이 없다고 여전히 말씀드릴 것 같습니다. 그건 우리가 계속해서 점검하는 이슈이자 주제입니다. 현재 우리가 가지고 있는 예금 전환에 집중된 상태를 유지할 것으로 예상하시면 됩니다. 그것은 우리에게 정말 중요합니다. 매우 복잡한 프로젝트이고, 진행이 아주 잘 되고 있습니다. 우리가 이를 실행할 수 있는 능력에 대해 많은 낙관을 하고 있으며, 그래서 주로 그 부분에 집중할 겁니다. 그리고 우리 사업을 실행하는 것 또한요. 제 생각에 그것은 정말 잘하고 있습니다. Chris McGratty: 알겠습니다. 감사합니다. 마지막으로, 원하시는(프리퍼드) 주식에 대해서요. 우선순위 배당(프리퍼드 배당)의 하반기 기대치에 대해 어떤 부분이든 설명해 주실 수 있을까요? 감사합니다. Anil Chadha: 네. 현재로서는 보통주자본(커먼 에쿼티) Tier 1과 거의 같은 맥락으로 맞물려 있습니다. 우리가 궁극적으로 필요로 할 수도 있는 수준보다 더 높은 커먼 에쿼티 Tier 1 수준을 관리하게 된다면, 그때까지 어떤 프리퍼드를 선제적으로(미리) 발행할 필요는 느끼지 않을 겁니다. 저는 신용평가기관과의 대화가 어디로 결론이 나는지를 보고 기다릴 것 같습니다. 그게 자본 스택의 첫 번째 부분을 결정할 겁니다. 시간이 지나면서 프리퍼드를 추가하고 싶다고 판단되면 그렇게 하겠지만, 지금 우리가 듣고 있는 내용만으로는 단기적으로 어떤 조치를 취할 필요가 없다고 봅니다. Chris McGratty: 알겠습니다. 현재 기준의 실행 속도(run rate). 감사합니다. John Turner: 네. Operator: 마지막 질문은 JPMorgan의 Vivek Juneja 님 회선에서 들어왔습니다. 질문을 진행해 주시기 바랍니다. John Turner: 비벡, 좋은 아침입니다. Vivek Juneja: 좋은 아침입니다. 앞서 예금 베타(deposit beta)에 대한 질문을 이어서요. CD 비용이요. 더 낮출 수 있는 여지가 있습니까? 이미 낮추신 것처럼 보이는데, 거기에 해당하는 만기 구조는 어떻게 되나요? Anil Chadha: 물론입니다. Vivek Juneja: 베타를 중(30)대 수준에서 유지할 수 있는 능력은요. Anil Chadha: 네. 우리는 베타를 중(30)대 수준으로 유지할 수 있을 거라고 확신합니다. 다가오는 CD 만기를 보면, 분기당 약 30억 달러로 감소하고 있습니다.우리는 기본적으로 재가격이 적용된 CD를 동일한 비용 수준에서 들여올 수 있을 것이라고 봅니다. 그것이 우리가 가이드에서 전반적인 예금 가격이 여기서부터는 평평하게(정체되게) 될 것이라고 생각하는 데 자신감을 줍니다. 비벡 주네자: 알겠습니다. 프로모션 가격을 모두 적용하더라도 현재 금리로 그걸 유지할 수 있습니까? 그건 신생 업체로 인한 경쟁과 온라인 경쟁이 계속되는 상황에서, 더 인구 밀집한 대도시 시장 쪽인가요, 아니면 농촌 지역 쪽인가요? 아닐 차다: 먼저, 우리가 어떤 형태의 프로모션을 하는지에 대한 논의를 중심으로 더 타깃팅하고 싶습니다. 우리는 이 모든 시장에 이미 진출해 있기 때문에, 시장에 진입하기 위해 광범위한 프로모션 예금 금리를 쓸 필요가 없습니다. 우리는 이미 거기에 있습니다. 고객을 이해하고 고객이 어떻게 행동하는지에 대한 제 앞선 코멘트로 돌아가 보면, 우리가 프로모션 가격을 적용하려는 고객에게 이 모든 정보를 매우 정확하게 결합해 타깃팅할 수 있습니다. 우리는 그걸 광범위한 규모로 할 필요가 없습니다. 필요한 특정 고객에 대해서, 우리가 그렇게 할 필요가 있고 그렇게 하고 싶다고 느끼는 경우에 매우 타깃팅 방식으로 합니다. 우리에게는 예금 비용 측면에서 의미 있는 역풍이 아닙니다. 이유는 첫째, 자금 조달 관점에서 그게 필요하지 않기 때문입니다. 둘째, 우리는 이미 이 시장들에 진출해 있습니다. 아닐 차다: 셋째, 우리가 그 자금을 투입하고 싶은 곳에 대해 매우 집중할 수 있습니다. 비벡 주네자: 알겠습니다. 대출 성장에도 불구하고 조금 더 나아지고 있는데도, 자금 조달 측면에서는 필요 없다고 말씀하셨죠? 아닐 차다: 네. 보시다시피 우리의 장기적인 관점에서는 고비용의 프로모션성 예금으로 대출 성장을 재원 조달하지 않을 겁니다. 만약 어떤 특정 기간에 대출 성장이 예금 비용을 초과한다면, 우리가 이용 가능한 다른 자금 조달원을 살펴볼 것입니다. 우리의 부채 규모는 동종 업계 평균의 대략 절반 수준입니다. 우리는 그런 것들을 먼저 활용할 겁니다. 또한 비이자부 예금과 저비용 예금에 계속 투자해서 결국 따라잡을 것입니다. 우리의 비즈니스 모델은 자금 조달 수단으로 고비용 예금을 사용하는 데 기반하고 있지 않습니다. 비벡 주네자: 감사합니다. 운영자: 감사합니다. 이제 콜을 존 터너에게 넘겨 마무리 코멘트를 듣고자 합니다. 존 터너: 좋습니다. 글쎄요, 여러분 모두 감사합니다. 여러분의 관심과 오늘 저희와의 소통에 감사드립니다. 즐거운 주말 보내세요. 운영자: 이것으로 오늘의 컨퍼런스 콜을 마칩니다. 연결을 끊으셔도 됩니다.