Lockheed Martin Corporation

진행자: 여러분, 좋은 하루 되십시오. Lockheed Martin 2026년 1분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 통화는 녹음되고 있습니다. [진행자 안내] 이제 개회 인사와 소개를 위해, 통화를 Maria Ricciardone 투자자 관계 담당 부사장에게 넘기겠습니다. 진행해 주시기 바랍니다. Maria Lee: 감사합니다, Sarah. 좋은 아침입니다. 2026년 1분기 실적 컨퍼런스 콜에 여러분을 모시게 되어 기쁩니다. 오늘 통화에 함께하신 분은 Jim Taiclet 이사장, 사장 겸 최고경영자; 그리고 Evan Scott 최고재무책임자(CFO)입니다. 오늘 말씀드리는 내용 중 역사적 사실이 아닌 진술은 선(先)전망 진술로 간주되며, 연방 증권법의 안전보장(safe harbor) 조항에 따라 제공됩니다. 실제 결과는 선(先)전망 진술에서 제시된 예상과 실질적으로 다를 수 있습니다. 실제 결과가 선(先)전망 진술에 포함된 내용과 실질적으로 다를 수 있는 요인에 대한 설명은 Lockheed Martin의 SEC(미 증권거래위원회) 제출자료를 참고해 주시기 바랍니다. 오늘 당사는 코멘트를 보완하기 위해 통화 중에 다룰 계획인 차트를 웹사이트에 게시했습니다. 또한 해당 차트에는 오늘 통화에서 사용될 수 있는 비(非)GAAP 지표에 대한 정보도 포함되어 있습니다. www.lockheedmartin.com 에 접속하신 뒤 투자자 관계(Investor Relations) 링크를 클릭하여 차트를 확인하고 따라 주시기 바랍니다. 이제 Jim에게 통화를 넘기겠습니다. James Taiclet: 고마워요, Mark. 좋은 아침입니다. 그리고 2026년 1분기 실적 콜에 함께해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 먼저, 이번 주에 있었던 Aeronautics(항공) 사업의 최근 수주와 관련된 속보를 강조하고 싶습니다. 바로 지난 월요일, Lockheed Martin은 페루 공군과 12대의 Block 70 F-16 전투기에 대한 15억 달러 규모 계약에 서명했으며, 추가로 12대의 항공기로 구성되는 두 번째 편대에 대한 기회도 제공됩니다. 이는 수십 년 만에 처음으로 성사된 F-16의 직접적인 상업 판매 계약이며, 현대화를 추진하는 라틴아메리카 지역에서 우리의 입지를 넓히는 계기가 됩니다. 이번 계약은 미 정부와의 협력적 파트너십이었고, 우리는 페루 정부의 주권적 조달 프로세스를 수행하는 과정에서 계속해서 페루 정부와 협력하고 있습니다. 전반적으로, 1분기 동안 견실한 실적을 보고했습니다. 당사의 핵심 방위 기술(Defense Technologies)과 우주 탐사 역량에 대한 수요가 여전히 높기 때문입니다. 이러한 높은 수요는, 이번 1분기에도 다시 입증된 바와 같이, 당사 플랫폼과 시스템의 매우 효과적인 성능에 의해 뒷받침됩니다. Artemis 2의 승무원과 NASA의 전담 팀이 역사적인 임무를 완수했으며, Orion 우주선을 활용해 거의 완벽에 가까운 비행과 비상 복귀(회수)를 달성했습니다. Artemis는 4월 1일에 발사되어 10일간의 달 궤도(달 주변) 임무를 수행하며 4명의 우주비행사를 탑재했습니다. 이는 1972년 이후로 처음인, 저궤도(LEO)를 넘어선 최초의 유인 우주비행이며, 인류가 지구에서 가장 멀리 이동한 기록입니다. Orion 우주선은 임무 전 기간 동안 승무원 수송 및 거주(하비테이션) 모듈 역할을 수행했으며, 달을 수천 마일이나 넘어선 뒤 태평양에 안전하게 착수(스플래시다운)했습니다. Orion은 사람의 생명을 보호하면서 깊은 우주로 진입했다가 다시 복귀할 수 있는 유일한 차량입니다. 이는 향후 Artemis 임무를 가능하게 하고, 궁극적으로 달, 화성 및 그 너머에 대한 탐사를 가능하게 할 것입니다. 우리는 현재 Artemis 3, 4, 5를 위해 Orion을 조립하고 있으며, 심우주(딥 스페이스) 지속적 탐사의 측면에서 Lockheed Martin의 역할을 굳히고 있습니다. Artemis 2는 인간 우주 탐사의 한계 지점에서 무엇이 가능한지를 보여주지만, 동시에 Lockheed Martin의 포트폴리오가 지구와 우주 모두에서 가장 까다로운 조건에서도 비범한 역량을 제공하고 있음을 강조해 줍니다. 또한 Lockheed Martin의 플랫폼은 최근 미(美) 및 동맹국의 작전과 진행 중인 분쟁 지역에서 매우 까다로운 임무를 수행하는 동안 매우 우수한 성과를 보였습니다. F-22 Raptor와 F-35 Lightning은 필요할 때마다 공중 우위를 확립했습니다.우리의 C2 BMC 및 [식별 불가] 시스템은 FAD와 PAC-3 요격기와 결합되어 인프라와 인구, 군 기지와 함정에 이르기까지 계층화된 공중 및 미사일 방어를 제공했습니다. 또한 블랙호크 전투 구조 헬리콥터와 C-130 항공기는 적대 지역의 극도로 어려운 조건에서도 성공적인 전투 수색 및 구조 작전을 뒷받침했습니다. 이러한 시스템의 작전상 실질적 관련성은 우리의 사업에 직접적인 영향을 미칩니다. 프리즘의 첫 번째 현역 사용 이후 몇 주 동안 우리는 가속화된 수요를 충족하기 위해 생산을 4배로 늘릴 계획을 발표했습니다. 이는 이미 펜타곤과 체결해 둔, 상업적 영감에서 비롯된 장기 계약에 더한 것으로, PAC-3 및 THAAD 요격기의 생산 능력을 각각 3배와 4배로 신속히 확장하기 위한 것입니다. 이러한 다년 프레임워크 계약을 바탕으로 우리는 이처럼 크게 확장된 생산 감축(증대) 속도를 달성하기 위해 여러 주에 걸쳐 20곳이 넘는 시설을 신설 및/또는 현대화하는 과정에 있습니다. 이러한 투자는 방위 산업 기반 전반에서 수천 명의 숙련 제조 일자리를 지원하고, 공급업체에 대한 추가적인 투자 기회를 제공하며, 생산 시스템의 회복력을 강화하기 위해 공급망 내에서 두 번째 및 세 번째 소스를 추가할 수 있도록 해줄 것으로 기대됩니다. 한편 F-35 역시 계속해서 핵심 임무를 수행하며, 다른 어떤 항공기와도 견줄 수 없는 5세대 공대공 및 공대지 능력을 제공하고 있습니다. 이 플랫폼은 스텔스 고급 센서와 AI 보조 표적 지정을 결합해 조종사가 결정적인 우위를 가지고 작전할 수 있게 합니다. 1분기에 우리는 장기 선행 품목에 대한 새로운 F-35 생산 계약을 확보했으며, 초기 대통령 예산 요청에는 F-35 물량 증가가 포함되어 있습니다. 로터리 윙(회전익) 기량 또한 블랙호크의 가족 체계를 통해 중요한 수색 및 구조 인력 투입과 보급 임무를 지원하면서 똑같이 가치 있는 것으로 입증되고 있습니다. 우리는 또한 블랙호크를 조종사 선택형은 물론 완전 자율 운용까지 전환하는 작업을 상당히 진행해, 교전 환경에서도 그 사거리 탑재량과 생존성을 활용할 계획입니다. 이러한 사례들은 임무 수행에 대한 우리의 전략적 집중과, 21세기 디지털 및 물리 기술을 검증된 핵심 플랫폼에 투입하기 위한 규율 있는 투자를 향한 우리의 노력을 보여주는 증거입니다. 이 이니셔티브는 고객들이 기존 전력 구조, 훈련 프로그램 및 물류 인프라에 신속히 통합할 수 있는, 가장 역량 있는 통합되고 신뢰할 수 있는 시스템을 제공하도록 설계되었습니다. 현재의 작전 환경이 지닌 긴박함과 프랜차이즈인 록히드 마틴 시스템즈의 강력한 성과는, 장기 생산 약정과 관련해 이미 고객들과 함께 추진 중이던 이니셔티브들을 빠르게 진전시키는 데에도 박차를 가했습니다. 우리는 최근 PAC-3의 생산을 더욱 가속하기 위한 48억 달러 규모의 계약을 발표했습니다. 이것은 우리가 고객과 파트너십을 맺고, 새로운 프레임워크에서 계약으로 나아가며, 우리가 제공할 수 있는 물량과 속도의 규모와 속도를 계속해서 확대하는 방법을 보여주는 구체적인 사례입니다. 탄약 협정에 내재된 장기 수요 덕분에 우리는 투자를 자신 있게 확대하고, 로봇공학으로 내부 역량을 강화하며, 공급망 회복력을 견고히 할 수 있고, 그 결과 록히드 마틴의 주주들에게도 장기적인 주주가치를 제공할 수 있습니다. 도표 3은 이러한 시급한 요구를 해결하기 위해 미 정부와의 협력 접근 방식을 개관하고 있으며, 획득(조달) 전환이 우리가 생산을 가속하고 확장하는 데 어떻게 기여하는지를 보여줍니다. 이 탄약 협정은 업계에는 위험 완화와 효율성, 정부에는 속도와 효율성의 조합을 제공하여, 고객과 주주 모두에게 이익이 되도록 합니다. 또한 우리는 신기술의 발전에도 계속 전념하고 있습니다. 록히드 마틴 벤처 펀드를 출범한 이후 우리는 120개가 넘는 기업에 투자했으며, 그중 다수는 현재 록히드의 공급업체로서 활동하고 있습니다.지난 2년 동안 저희는 25개 신규 회사를 추가했고, 펀드의 수용 능력을 10억 달러로 확장하고 있습니다. 이는 공식 규모를 두 배 이상 웃도는 수준입니다. 저희의 전문성과 혁신, 그리고 대규모 생산을 스케일링하는 역량은 스타트업 및 업계의 다른 신규 진입자들이 선보일 차세대 솔루션을 위한 신뢰받는 파트너로서의 역할을 가능하게 합니다. 이러한 모멘텀에 더해, 이번 주 초 저희는 [식별 불가] 기술에 대한 추가적인 전략적 투자를 발표했습니다. 이를 통해 탐지, 제어, 식별, 완화 능력을 단일의 상업적으로 이용 가능한 제공 형태에 매끄럽게 통합하는 완전 통합형 종단간 턴키(counter UAS) 솔루션을 시장에 내놓고자 합니다. 이번 파트너십은 Fortum의 생산 스케일링 역량을 가속할 것입니다. 또한 Lockheed Martin의 Sanctum 대(對) UAS 생태계와의 배치 준비형 통합에 해당 제품을 반영할 예정입니다. 이는 새로운 위협에 대해 빠르고 신뢰할 수 있는 솔루션을 제공하는 혁신 기술에 투자하겠다는 저희의 약속을 재확인하는 가장 최근의 사례입니다. 고도화된 역량 개발에 대한 저희의 약속은 국가 방위 관련 이니셔티브에 대한 폭넓은 지지가 이어지고 있는 예산 환경과도 일치합니다. 탄도탄(munition) 생산을 가속하고, 통합 항공 및 미사일 방어를 강화하며, 차세대 항공기를 발전시키고, 우주 역량을 확장하는 한편 [식별 불가]에 대한 장거리 억지력을 보존하겠다는 행정부의 우선순위는 이번 예산 요청에 반영되어 있습니다. 이러한 우선순위는 이미 오래전부터 추진해 온 저희의 기존 이니셔티브와 제품 라인업과도 잘 부합합니다. 화요일에 발표된 국방부의 예산 배정(awards) 예산 집행 일정은 핵심 프랜차이즈 프로그램에 대한 견조한 수요가 계속되고 있음을 보여줍니다. 더 넓은 관점에서, 방위산업 기반에 대한 투자와 현대화 지출을 우선순위로 둔 행정부의 정책은 저희가 상당한 누적 물량(백로그)에 대해 실행하는 과정에서 건설적인 배경이 되고 있습니다. 저희는 충분히 좋은 위치에 있습니다. 저희의 전략이 자리를 잡고 있습니다. 저희의 솔루션에 대한 수요는 높으며, 2026년 한 해 전체에 대한 전망에 대해 확신을 유지하고 있습니다. Evan에게 넘기기 전에, 올해의 주요 집중 분야를 말씀드리겠습니다. 이러한 상당한 백로그와 수요가 계속해서 성장하는 상황에서 실행을 강화하고 가속하는 것은 저희에게 필수적입니다. 공장 생산은 이미 불과 2년 전 대비 60% 이상 늘어났고, 역동적인 환경에서 규율을 가지고 실행하는 동시에 수요와 장기적인 성장으로 전환하는 데 계속 집중하고 있습니다. 다음은 혁신입니다. 저희의 21세기 보안 비전의 핵심 특징은 기업 효율성을 위한 AI 솔루션, 디지털 위협 통합, 프로그램 일정(타임라인)을 앞당기기 위한 모델 기반 엔지니어링, 그리고 저희와 파트너가 저희 또는 다른 곳의 새로운 기술을 빠르게 통합하고 역량을 지속적으로 향상시켜 억지력을 강화할 수 있게 해주는 개방형 시스템 아키텍처에 대한 약속입니다. 셋째, 저희의 파트너십은 부의(국방부) 획득(조달) 전환 전략과 완전히 부합합니다. 이는 저희가 오래전부터 지지해 온 정부-산업 모델을 가능하게 하고 있으며, 그 모델 아래에서 저희는 다년(멀티이어) 계약에 최초로 서명한 주체였습니다. 국제 수요 또한 예산이 확대되는 가운데 강세를 유지하고 있으며, 전 세계의 동맹국과 파트너들이 저희의 우수한 시스템과 역량을 계속 찾고 있습니다. 마지막으로, 저희의 사람들은 우리가 하는 모든 것의 기반입니다. 수만 명의 근로자가 저희의 시스템을 개발하고, 구축하고, 유지합니다. 저희는 커뮤니티 칼리지와 기술 학교와 협력하는 훈련 파이프라인에 투자하고, 장기적인 제조업 경력을 창출함으로써 이 인력을 의도적으로 성장시키고 있습니다. 저희가 애초에 건설 중인 Camden, Arkansas의 새로운 탄약 가속 센터는 이러한 노력을 보여주는 대표적인 예로, 생산 시설이면서 동시에 최신 AI와 로봇공학을 활용해 업무를 수행할 차세대 국방 인재를 위한 개발 거점 역할을 하게 될 것입니다. 이제 Evan에게 통화를 넘겨 Q1 재무 결과와 전망을 설명하도록 하겠습니다. Evan Scott: 감사합니다, Jim.여러분, 좋은 아침입니다. 참석해 주셔서 감사합니다. 이제 통합 재무 실적을 살펴보고, 분기 중 추가 하이라이트 몇 가지를 짚은 뒤 Mark에게 넘기겠습니다. Mark는 사업 부문별로 분기 재무를 설명할 것이며, 그 다음 제가 2026년 전망의 세부 내용을 다시 논의하겠습니다. 먼저 차트 4부터 시작하겠습니다. 1분기 매출은 180억 달러로 2025년 1분기와 같은 수준입니다. MFC의 미사일 프로그램과 우주 부문의 전략 미사일에서 견조한 성장세를 확인했으며, Aeronautics에서는 분류된 프로그램의 라이프사이클과 Sikorsky 중(重) 리프트 프로그램의 경우 자재 수령 시점으로 인해 물량이 감소하여 상쇄되었습니다. 2026년 1분기 매출은 전년 대비 단축된 회계 기간의 영향을 받았습니다. 우리는 2분기 및 연중 나머지 기간 동안 매출이 성장할 것으로 예상하며, 이는 연간 성장 전망을 뒷받침합니다. 다음으로, 부문 영업이익은 18억 달러로 2025년 1분기 대비 감소했는데, 주로 Aeronautics, Space 및 RMS에서의 프로그램 마일스톤과 완료와 관련된 전년도의 비반복 이벤트 때문입니다. 2026년 1분기 실적은 Aeronautics에서 F-16과 C-130과 관련해 불리한 성과 조정이 반영된 점도 나타냅니다. F-16에서는 설계 및 개발 지연이 일시적으로 영향을 미쳤습니다. C-130의 경우 2025년 초에 발생했던 통합상의 어려움과 공급업체 제약이 2026년 1분기까지 지속되었습니다. C-130 인도는 재개되어 오늘 기준 4대가 인도되었으며, 연간 목표를 위한 일정에 맞춰 나가고 있습니다. 주당순이익(EPS)은 6.44달러로 12% 감소했는데, 이는 주로 이익 감소와 투자 및 이연 보상 플랜에 대한 부채의 공정가치 변동에 따른 마크-투-마켓 손실 때문입니다. 이는 보다 유리한 FAS/CAS 연금 조정에서 얻은 혜택으로 일부 상쇄되었습니다. 이제 신규 사업으로 전환하겠습니다. MFC는 PAC-3 계약 관련 70억 달러 규모의 주문을 수주했습니다. 여기에는 2026년 1분기부터 22억 달러 규모의 1개 수주와, 이달 초 체결한 48억 달러 규모의 전액 재원 조달된 미확정화 PAC-3 계약이 포함됩니다. 이는 올해 초 우리가 발표했던 [식별 불가] 양산 확대 관련 첫 번째 램프 생산 합의의 진전을 의미합니다. 이번 수상은 미사일 방어 역량에 대한 지속적이고 증가하는 수요를 보여줍니다. 미션에 대한 Lockheed Martin의 헌신과 정부의 이 능력을 신속히 확충하기 위한 파트너십에 대한 노력 또한 강조됩니다. 우리는 국방부와 협력하여 모든 다년 탄약 가속화 합의의 최종 확정을 진행할 것이며, 진행 상황에 따라 계속 업데이트를 제공하겠습니다. Aeronautics에서는 국제 프로그램 파트너를 위한 F-35 로트 20 및 21에 대해 장기 리드타임 자재를 조달하기 위한 7억 달러 계약을 확보했습니다. 항공기가 실전 전투에서 일관되게 성능을 입증하고 있다는 점에서, 동맹 국가들이 F-35 프로그램에 대한 지속적 헌신을 보여주는 또 하나의 신호입니다. 우주 부문에서는 함대 통합(holistic) 미사일 방어 역량(Fleet Holistic Missile)과 관련해 8억 9,000만 달러 계약을 확보했습니다. 이 프로그램은 해상 기반의 핵 억지력을 제공하며, Lockheed Martin이 70년 넘게 프라임 계약자로 수행해 온 프로그램입니다. 그리고 RMS에서는 Aegis Blistic 미사일 방어를 위한 3억 6,500만 달러 계약을 수주했습니다. Aegis 무기 체계는 해저에서 우주에 이르기까지 모든 영역에 걸쳐 센서와 교전 수단 자산을 연결하는 입증된 지휘·통제 솔루션입니다. 이는 Lockheed Martin이 기존의 기술과 혁신적인 기술을 연결하여 자국 방위(home land defense) 역량을 강화하는 방식을 보여줍니다. 이 체계는 Golden Dome과 같은 임무에도 적용 가능합니다. 이제 자유현금흐름으로 넘어가겠습니다. 우리는 분기에 2억 9,100만 달러의 사용(유출)을 보고했습니다. 이 부정적인 현금 흐름은 주로 운전자본 타이밍의 영향을 받았으며, 여기에는 사업 부문 중 하나에서 새로운 ERP 시스템을 도입하는 과정에서 발생한 영향이 포함됩니다. 이번 시스템 업그레이드의 영향은 예상되어 왔고, 그 효과는 2분기 중 해결될 것으로 기대합니다.연간 전체 현금 가이던스는 그대로 유지되며, 과거와 마찬가지로 더 높은 현금 흐름은 연도 후반에 더 비중이 실릴 것으로 예상됩니다. 또한 분기 초반에 IRS가 법인 대체최저한세(CAMT)에 대해 유리한 가이던스를 발표했습니다. 이는 당사의 현금 흐름 범위 상단을 달성할 것이라는 확신을 강화합니다. 분기 중에는 배당금으로 8억 1,600만 달러를 지급했고, 장기부채 10억 달러를 상환했습니다. 당사는 강력한 재무상태표를 우선시하면서 장기적으로 투자하는, 역동적이고 엄격한 자본 배분에 대한 약속을 계속하고 있습니다. 1분기에는 유형자산 투자로 5억 1,100만 달러, 연구개발(R&D)로 4억 5,800만 달러를 투자했습니다. 이는 전년 동기 1분기 대비 약 15% 증가한 수준입니다. 이제 마크에게 넘겨 비즈니스 영역별 실적을 살펴보겠습니다. 알 수 없는 임원: 고마워요, Evan. 항공우주부터 시작하겠습니다. [판독불가] 1분기 Aero 매출은 생애주기 시점과 분류된(클래시피드) 프로그램, F-16 프로그램에서 인식된 손실, 그리고 낮은 생산 물량으로 인해 전년 대비 1% 감소했습니다. 이는 F-35 후속지원(서스테인먼트)에서의 물량 증가로 일부 상쇄되었습니다. 부문 영업이익은 F-16 및 C-130 프로그램에서의 불리한 이익 조정과 2025년 1분기에 발생한 분류된 프로그램에 대한 유리한 이익 조정이 부재했던 영향으로 전년 대비 14% 감소했습니다. 이러한 영향은 F-35 프로그램의 유리한 이익 조정으로 일부 상쇄되었습니다. 오른쪽의 이미지는 KC-130에서 공중급유를 받는 F-35를 보여주며, 항공우주의 역할을 강조하고 미국과 동맹국에 통합 공중전력을 제공함을 나타냅니다. 1분기에는 로열 캐나다 공군의 C-130J 함대를 지원하기 위해 4억 6,200만 달러 규모의 계약을 수주했습니다. 이제 차트 6의 유도무기 및 화력통제(Missiles and Fire Control)로 전환하겠습니다. 동 분기 MFC 매출은 기존 PAC-3 전술 타격 유도탄 프로그램(예: JASSM, LRASM, PRISM)에서의 생산 램프에 따른 더 높은 물량에 힘입어 전년 대비 8% 증가했습니다. 부문 영업이익은 주로 더 높은 매출 물량으로 전년 대비 8% 증가했습니다. 오른쪽에서는 정밀 타격 미사일 또는 PRISM이 장착된 [판독불가] 사진을 볼 수 있습니다. 1분기에는 이동 표적을 요격·교전할 수 있음을 입증하는 PRISM 증분의 첫 비행 시험을 성공적으로 완료했습니다. 차트 7의 회전익 및 임무시스템(Rotary and Mission Systems)으로 넘어가겠습니다. 동 분기 RMS 매출은 RADAR 두 프로그램과 Sikorsky의 낮은 생산 물량으로 인해 전년 대비 8% 감소했습니다. 1분기 영업이익은 Sikorsky 프로그램에서의 불리한 선(先)조정과 지난해에 발생했던 지식재산권 라이선스 계약에서의 비용 회수 부재 영향으로 전년 대비 19% 감소했습니다. 1분기에는 미 육군에 최초의 UH-60 MX ‘블랙 호크’ 헬리콥터를 인도했습니다. UH-60MX에는 완전히 통합된 Matrix 자율 비행(autonomy) 제품군이 포함되어 있어, 옵션으로 조종사 무인(원격/자율 조종) 비행을 가능하게 하고 육군의 오픈 아키텍처, 임무 지원형 자율성 추구를 뒷받침합니다. 차트 8에서 우주는 마지막으로 사업 영역 논의를 마무리하겠습니다. 1분기 매출은 선박탄도미사일(Fleet Ballistic Missile)과 차세대 요격체를 포함한 전략 및 미사일방어 프로그램에서의 더 높은 매출 물량에 주로 힘입어 전년 대비 7% 증가했습니다. 영업이익은 상용 민간 우주 프로그램 완료로 인한 이익의 부재로 인해 전년 대비 26% 감소했으며, 앞서 말씀드린 프로그램들의 매출 물량이 더 높아진 점이 이를 부분적으로 상쇄했습니다. 이제 Evan에게 다시 넘기겠습니다. Evan Scott: 고마워요, Mark. 차트 9로 전환하겠습니다. 당사의 2026년 재무 전망은 1월에 공유했던 기대와 일관성을 유지하고 있습니다. 즉, 중(中)자릿수대의 매출 성장, 84억 달러~87억 달러의 이익, 그리고 65억 달러~68억 달러의 잉여현금흐름(자유현금흐름) 범위입니다.자유현금흐름(FCF) 가이드는 생산 램프 및 핵심 전략적 성장 기회에 대한 투자를 지원하기 위해 자본지출이 25억~28억 달러 범위일 것으로 계속 가정하고 있습니다. 또한 연중 마진이 개선될 것으로 예상하며, 2026년 하반기에 생산 마일스톤이 달성되고 위험이 해소되면서 그 성과가 나타날 것으로 기대하고 있습니다. 우리는 절제된 운영 실행에 계속 집중하고, 생산을 확장하며, 이 순간의 긴박함을 충족하기 위해 속도에 맞춰 납품하고 있습니다. 이제 Q&A 시간을 열겠습니다. Operator: [Operator Instructions] 첫 번째 질문은 Morgan Stanley의 Kristine Liwag 님입니다. Kristine Liwag: 아마 Jim과 Evan과 Mark가 F-35에 집중해 주길 바라고 싶습니다. 회사에서 가장 큰 프로그램이죠. 펜타곤이 회계연도 '27 예산에서 요청한 855가 지난해 47%에서 증가한 것을 보게 되어 매우 고무적이었습니다. 그리고 지속지원(sustainment) 자금도 짚어주셨고요. 그래서 질문드리자면, 프로그램에서 현재 어디에 있는지, 현대전(Modern Warfare)에서의 F-35 역할, 그리고 생산 및 지속지원에 대한 전망을 기준으로 재정렬해 주실 수 있을까요? James Taiclet: 우선 F-35의 성능과 지난 6개월 동안의 실제 운용이 정말로 결정적인 증거였다고 말하겠습니다. 이 항공기가 전 세계 어디에서든 단독으로 서 있을 수 있다는 점, 그리고 정말 고도화된 공대공 교전 임무를 수행하면서 F-22와 함께 우리의 우위도 달성할 수 있다는 점을 보여줬습니다. 또한 공대지 임무도 수행합니다. 예를 들어 미드나잇 해머(midnight hammer) 작전에서는 이란의 핵 능력이 상당히 손상되었는데요. 그 임무는 폭격기들을 득점(score)하는 방식으로, 즉 F-22와 F-35가 V2 폭격기들을 통해 가능하게 했습니다. 그들이 안전하게 수행해 주지 않았다면, 저는 그런 일이 일어나지 않았을 것이라고 생각합니다. 그리고 그 임무의 일부는 지상 측면의 작전을 수행하는 것이었고, 이를 통해 미국과 이스라엘의 F-35가 사실상 이란의 방공체계, 그리고 [판독불가] 방공체계를 무력화할 수 있었습니다. 따라서 이제는 F-35가 5세대 플랫폼으로서 독특하게도 가능하다는 점이 매우 분명해졌습니다. 지금 당장 현재 생산 중인 기종 중 자유세계에서 유일한 기종입니다. 그래서 말씀하신 대로 미국 정부 측 지원이 확정되었고, 동맹 고객들의 해당 항공기에 대한 관심도 한층 더 높아졌습니다. 따라서 성능을 통해 이 항공기가 지배적인 현대 전투기라는 점이 기본적으로 입증됐다고 봅니다. 두 번째로, 크리스틴, 그리고 저는 동맹국들과 우리 모두가 유럽 및 중동 전구에서 이것을 발견했다는 생각인데요. F-35는 본질적으로 비행 중인 지휘통제(통합 작전) 거점입니다. 항공기에서 나오는 센서 데이터를 받아들이고, 이를 정리하며, 필요한 경우 기밀 해제하고, 조종사 개입 없이 여러 서비스와 여러 동맹을 위한 지휘통제 시스템에 넘겨줄 수 있습니다. 그 정보는 소화되어 다른 플랫폼들이 실제로 행동할 수 있고, F-35C가 비행 중일 때 이러한 위협에 대해 다른 전력/역량을 적용할 수 있습니다. 그래서 개별 조종사나 한 편대(편대의 항공기)가 몇 시간 동안 3~4번의 임무를 수행하면서도 임무들이 포함되는 사례가 있습니다. 예컨대 전투항공초계(CAP)를 수행하며 다른 항공기들을 보호하는 임무입니다. 또한 지상에서의 우호(친) 표적을 보호하는 근접항공지원을 수행하는 임무일 수도 있습니다. 아울러 제가 설명드렸던 감시 및 데이터 융합(surveillance and data fusion) 임무 같은 것도 포함될 수 있습니다. 또한 항공기에서 연료 보급이 여러 번 이뤄지면서도, 3~4시간 동안 계속된 임무들이 있었습니다. 그리고 다시 말해, 단일 조종사든 편대든, 모든 무장이 전개된 상태에서도 이 3가지 임무를 모두 수행할 수 있었습니다. 그래서 제 생각에는 이 항공기는—우리는 늘 그렇게 해왔지만—적어도 지금 우리가 직면한 관점에서 볼 때, 현재 전 세계의 어떤 다른 항공기보다도 우월한 기종이라고 판단합니다. 그래서 항공기의 포지션이 바로 그것이라고 봅니다. Operator: 다음 질문은 Seaport Research Partners의 Rich Safran 님입니다. Richard Safran: 저는 Aeronautics와 RMS 결과에 대해 좀 더 추가적인 색채(설명)를 제공해 주실 수 있다고 생각했습니다.이 부분 중 일부는 어려운 계산이었지만, 개시 발언에서의 설명을 좀 더 자세히 해주고, Sikorsky의 F-16에서 발생한 불리한 이익 조정이 무엇 때문이었는지, 그리고 상쇄 효과가 있었던 F-35에 대해서도 설명해 주실 수 있는지 궁금했습니다. James Taiclet: 네, Rich. F-16부터 보면, 대만과 모로코 생산 런의 일환으로 제공되는 새로운 구성이 있습니다. 그래서 비행시험 중에 몇 가지 문제가 발생해 작업을 다시 해야 했고, 그로 인해 납기가 지연됐습니다. 따라서 그 재작업 비용과 일정 연장에 따른 추가 비용이 저희 프로그램 추정치 안을 통과했습니다. 다행히 지금은 성공적인 비행시험을 마치며 다시 궤도에 올랐고, 이번 주 중으로 첫 번째 항공기의 인도를 시작할 계획입니다. 그래서 해당 프로그램도 다시 궤도에 올랐고, 물론 페루 관련 좋은 소식도 축하하고 있습니다. 다만 팀은 실행에 매우 집중하고 있고, 이번 분기 출발도 좋습니다. 여기서 말씀하신 긍정적인 포인트 중 하나가 F-35 생산 마진인데, 이는 전체 에어로(항공우주) 마진에 플러스 요인입니다. 저희 인도에서 보신 것처럼 성과 측면에서 실제로 강점이 있었고, 비용 성과도 마찬가지로 좋았습니다. 그래서 전반적으로 전망이 좋아 보입니다. RMS의 경우 일부 프로그램에서 비용 증가가 있었고, 또 자재 투입 타이밍과 관련된 지연이 있었는데, 이는 분기 단위로 보면 일시적인 이상치에 가까울 것으로 기대합니다. 또한 지난해 1분기와 비교하기도 어려웠습니다. 작년 1분기에는 일회성 이익 이벤트가 여러 차례 있었기 때문에 비교가 쉽지 않았습니다. 단지 분기만 놓고, 전 분기 대비로 비교해 보면, 3개 BA 전반의 모든 일회성 비용 부담이 매출 약 1억 9,000만 달러와 이익 약 2억 4,000만 달러에 해당했습니다. 그래서 이것들을 상계해 보면 1분기는 계획대로 진행 중이며, 연중 내내 연속적인 매출과 마진 성장을 기대하고 있습니다. 그리고 연간 총 가이던스에 도달할 수 있을 만큼 강한 흐름이 나올 것으로 봅니다. 감사합니다. Operator: 다음 질문은 JPMorgan의 Seth Seifman 님이 하겠습니다. Seth Seifman: 미사일 및 화력통제(Missiles and Fire Control)에서 서명하려는 다년 계약에 대해 조금 말씀해 주실 수 있을지 궁금합니다. 그리고 회사에 중요한 기회가 많이 있는 것으로 알고 있습니다. 그런데 위험 측면도 함께 생각할 수 있게 도와주실 수 있을까요? 즉, 향후 연도에 훨씬 더 높은 생산 속도에 도달하기 위해 서서히—아니, 실제로 그 속도를 달성하기 위해—가입하고(서명하고) 커밋하는 것인지요? 만약 그 생산 속도를 달성하지 못하면 회사에 대한 재무적 하방 리스크는 어떻게 생각해야 할까요? James Taiclet: 생산 속도의 3배 또는 4배 확대에 대해서는, 이는 미국 정부와 저희, 그리고 주요 공급업체 모두가 함께 힘을 모아야 하는 사안입니다. 예를 들어 PAC-3 시스템을 보면, 저희는 미사일 자체의 OEM이자 통합업체이긴 하지만, 고체 로켓 모터는 L3Harris에 의존하고, 시커(seeker)는 Boeing에 의존합니다. 두 회사 모두 저희와 같은 수준의 투자·확대에 대한 약속을 공개적으로 밝힌 바 있습니다. 이런 것들이 두 가지 예입니다. 하지만 본질적으로 정부와 저희, 그리고 주요 공급업체들이 합의한 것은 7년 프레임워크 계약에서 NRE(비반복 비용)를 선행 자금 지원하겠다는 것입니다. 그 결과 저희는 중소 공급업체를 지원하면서 그들이 규모를 키울 수 있도록 돕는 데 집중할 수 있고, 업계의 큰 파트너들은 각자 자신의 비반복 비용을 처리할 것입니다. 이 모든 합의는 미국 정부, 해당 기업들, 그리고 Lockheed Martin 사이에서 이뤄졌습니다. 중소 공급업체와 관련해서는, 그들이 규모 확대를 진행할 수 있도록 재정 지원을 받는 데 많은 관심이 있습니다. 그중 일부는 국방부(Department of War) 내부의 오픈 전략 자본에서 나올 예정입니다. 그들은 상당히 큰 대차대조표를 가지고 있고, 이를 활용해 소규모 및 중간 규모 공급 기반에 대한 지분 및 부채 성격의 투자(투자수단)를 통해 형평성과 부채 투자로 지원함으로써, 이 모든 과정이 이뤄지도록 돕고 가능하게 하려는 것입니다.우리는 현재 그 중소형 공급 기반에 두 번째와 세 번째 소스를 추가할 수 있는 자신감이 생겼고, 말씀하신 것처럼 일부 더 큰 하위 시스템에서도 그렇습니다. 이는 7년 계약이 있기 때문에, 지금 두 번째와 세 번째 소스를 구축하기 위한 비(非)재발성 비용이 합리적이기 때문입니다. 그래서 제 생각에는 이것은 매우 잘 리스크를 관리한 계약 구조입니다. 그리고 슬라이드를 아주 빠르게 되짚어보면, 제가 말할 수 있는 범위에서 미국 정부와, 그리고 제가 여기서는 로크히드 마틴에 대해서만 말씀드릴 수 있는데, 그 사이에 어떤 실제적인 건설적 참여가 있었다고 할 수 있습니다. 그 참여 요소들이 실제로 대형 무기 체계에 대해 더 상업적인 형태의 비즈니스 모델로 전환할 수 있게 해 주었습니다. 그것은 이전에는 제대로 해본 적이 없었던 일입니다. 이는 이 시점에서 해당 부처의 리더십이 리스크 완화 같은 주제에 대해 참여하려는 의지가 있기 때문입니다. 그리고 정부와 함께 우리가 그렇게 해온 방식 중 하나는, 비(非)재발성 비용, 자본 지출 투자 등으로 약속함으로써 이러한 새로운 생산 단계에 도달하는 것입니다. 우리는 기본적으로 7년의 약속이 있고, 말씀하신 것처럼 이러한 합의에는 회수(Recovery) 요소가 포함되어 있습니다. 즉, 어떤 이유로든 정부가 향후 5, 6년차 등에서 생산 속도가 당초만큼 높지 않다고 결정하거나, 이 합의가 실제로 어떻게 배정될 수 있는지의 성격을 바꾸는 의회 측의 변화가 있다면, 회사가 손해를 보지 않도록 하는 이른바 리치백(Reach back) 또는 클로우백(Clawback) 메커니즘이 있습니다. 그래서 다시 한 번 말씀드리지만, 저는 로크히드 마틴에 대해서만 말씀드립니다. 로크히드 마틴은 정부와의 합의에 클로우백 장치가 있고, 그리고 계약서에도 우리가 온전하게(whole) 유지되도록 하기 위한 조항이 들어갈 것입니다. 또한 정부 정책이 바뀌거나, 향후 정부가 요청하는 생산 속도가 감소하는 경우에도 우리는 그로 인해 해를 입지 않습니다. 또 다른 요소는, 다시 말씀드리지만, 주요 공급업체들이 자신들의 NRE(Non-Recurring Engineering, 비재발성 엔지니어링 비용)에 대해 요구받고 그에 맞춰 상향(스텝업)해 주는 개념입니다. 그래서 우리는 어떠한 위험도 부담하지 않고 그 투자를 하지 않아도 됩니다. 그리고 세 번째로, 우리는 두 가지 중요한 요소를 요청했고, 준비했습니다. 이것들은 제가 마지막 업계에서 통신 네트워크를 구축하던 방식과 매우 유사한데, 첫째는 인플레이션 지수 기반 에스컬레이터(상향 조정)입니다. 즉, 시작은 고정 가격으로 하되 7년 기간 동안에는 해당 산업의 지수에 기반한 인플레이션 기반 에스컬레이터가 적용됩니다. 그리고 둘째로는, 현금흐름을 중립적으로 만드는 접근 방식입니다. 이는 우리가 예를 들어 패트리엇에 대해 예전 방식으로 계약을 했다면, 우리 현금흐름은 X였고, 그 어떤 X에서 차감되는 형태가 아니었을 것입니다. 그런데 우리는 이러한 합의 하에서, 이 프로그램을 위해 정부로부터 선급금(advanced payments)을 받게 될 것이고, 모든 장기 계약은 OEM과 로크히드 마틴의 경우 현금흐름이 중립적이 되도록 설계되어 있습니다. 그래서 저는 이것이 리스크 관리 측면에서 우리가 협상한 내용이라고 봅니다. 솔직히 말해, 우리는 회사를 보호했고 또한 우리가 공급망과 함께 실제로 이러한 램프업(ramp-up)을 잘 해낼 수 있도록 회사를 가능하게 했다고 생각합니다. 알 수 없는 임원: 그리고 한 가지 추가적인 맥락도 있습니다. 이 회사와 펜타곤에서 협상된 핵심 계약 조항들 외에도, 운영 측면을 보면 공격적인 램프 일정이 진행될 것은 사실입니다. 짐이 말했듯이 공급업체들과 백투백으로(즉, 맞물려) 진행하는 구조입니다. 또 주목할 만한 것은, 국방부(Department of War)에서 받은 지원인데, 즉 그들이 업계의 실제 전문가들 중 일부와, 그리고 다른 분야에서도, 우리 시설과 공급업체 양쪽에 모두 투입해서 “어떤 우수 사례가 있다면, 그걸 갖다 쓰겠다. 여기에 새로 발명할 필요는 없다. 이 이정표들을 제대로 스케일하기 위해서다”라고 말하게 했다는 점입니다. 그래서 가능한 최선의 방식으로 전 인원이 총동원(all hands on deck)된 상태입니다. 진행자: 다음 질문은 Deutsche Bank의 Scott Deuschle로부터 오겠습니다. Scott Deuschle: 짐, 에어로노틱스(Aeronautics)의 분류된(클래시파이드) 프로그램에 대해 업데이트를 공유해 주실 수 있을까요. 그리고 해당 프로그램에서 리스크가 어떻게 추세를 보이고 있는지도 포함해서요.그리고 정부가 해당 프로그램을 계획대로 유지하기 위한 노력을 뒷받침하는 추가 자금 지원 의지가 있는지 보고 계신 것이 있습니까?\nJames Taiclet: 예. 항공 분야에서 언급하신 프로그램이 분류된(기밀) 성격을 지니고 있기 때문에 제가 말할 수 있는 것은, 그리고 제가 보기엔 저희의 발표에서 분명히 드러났듯이, 1분기에는 해당 관심 프로그램에 대해 어떤 비용(청구)도 반영되지 않았다는 점입니다. 우리는 그 프로그램에 대한 면밀한 감독을 강화했습니다. 실제로 이 회사의 더 높은 수준의 운영 임원들이 현재 그 프로그램을 직접 감독하고 있습니다. 우리는 비행 시험과 이 프로그램의 다른 부분을 거쳐 나갈 수 있는 경로가 있고, 지금 당장 재무제표에서 충분한 커버리지가 확보되어 있어, 프로그램에 대해 추가적인 추가상각(write-down)이 발생하지 않기를 바랍니다. 하지만 이건 복잡합니다. 문자 그대로 최첨단이고 아직도 리스크가 남아 있지만, 저희는 잘 관리하고 있다고 생각합니다. 정부 측에서는 이 프로그램에 대해 부처의 매우 높은 수준에서 정말 강한 관심이 있습니다. 그리고 그들은—다시 말해, 저는 그들의 입장에서는 말할 수 없지만—이 프로그램을 끝까지 추진하고, 이를 위한 성공을 거두는 데 매우, 매우 전념하고 있는 것으로 보입니다. 따라서 회사와 업계가 이를 성공적으로 이행할 수 있도록 계약이 구조화되는지에 관한 논의가 계속되고 있습니다. 동시에 정부는 요청받은 것과 그에 대해 지불할 대상이 될 것을 받게 됩니다. 그래서 제 관점에서, 그리고 이 통화에서 제가 공유할 수 있는 범위 내에서는, 제가 여기 온 지 6년이 지난 이후 아마도 그 어느 때보다도 이 프로그램에 대해 더 나아졌다고 느낍니다.\nOperator: 다음 질문은 Melius Research의 Scott Mikus에서 나옵니다.\nScott Mikus: 우리는 Northrop이 B-21 생산을 가속하기로 합의한 것을 보았는데, 이는 그들에게 프로그램의 경제성을 개선할 기회를 제공합니다. 미사일과 탄약에 대한 수요가 강한 상황에서, MFC의 분류된 미사일 프로그램 생산을 가속하기 위해 고객과 합의할 기회가 있다면, 그것이 Lockheed에 더 나은 경제성을 가져다줄 수 있습니까?\nJames Taiclet: 말씀하신 내용이 비공개(분류)되지 않은 범위의 사안이라는 점에서, 저는 비슷한 맥락으로 설명할 수 있을 것 같습니다. 해당 역량에 대한 고객의 수요가 높아졌습니다. 이것은 차이를 만들 무언가입니다. 어떤 대형 분류 프로그램이 그러하듯, 그리고 저희가 배출(배치)해 성취할 수 있는 능력(emit emissions) 측면에서도 적용될 것입니다—그래서 그것은 증가했다고 보시면 됩니다. 이 분야에 대한 고객의 관심은 지난 1~2년 동안 더 커졌다고 말할 수 있습니다. 둘째로, 다시 말해 관심 있는 프로그램은 여러분이 물어보셨던 마지막 프로그램과도 유사합니다. 1분기에는 비용(청구)이 반영되지 않았습니다. 다시 말해, 저희가 그 부분에 대해 말할 수 있는 것은 그것뿐입니다. 그리고 우리는 항공(조종/항공기) 프로그램 수준과 유사하게 그 프로그램에 대해 리스크 완화 조치를 취했습니다. 그래서 저는 저희 회사에서 가장 높고 수준 높은 전문가들로 구성된 감독 체계를 정기적으로 갖추고 있다는 점에서, 그것이 커버되고 있다고 생각합니다. 그렇게 다 말씀드렸지만, 제품의 생산을 가속하고 잠재적으로 생산을 확대하려는 관심이 있고, 그와 관련해 정부와의 대화가 있습니다. 이것을 PRISM이나 Patriot 등에 대한 수준의 분류 정도로만 보면 다를 것이 없고, 그 외 시스템 자체는 같습니다. 이건 MFC의 물량(볼륨) 미사일 프로그램으로, 정부가 그렇게 하기로 결정한다면 유사한 계약 방식의 적용을 받을 수 있습니다. 그리고 그래서 그들은 모두 중단해야 합니다.\nUnknown Executive: 그 점을 뒷받침하는 마지막으로 한 가지 맥락만 더 말씀드리면, 저희는 2024년 4분기에 그곳에서 비용(차지)을 한 번 반영한 적이 있고, 그 이후로는 추정치에 변화가 없었습니다. 그래서 저희는 기준(baseline)을 설정했고, 추가적인 기회를 찾는 동안 그 기준을 계속 유지하고 있습니다.\nOperator: 다음 질문은 RBC Capital Markets의 Ken Herbert에서 나옵니다.\nKenneth Herbert: 저는 잉여현금흐름(free cash flow)에 대해 질문드리고 싶습니다. 첫 분기에는, 예상대로 운전자본에서 사용이 크게 늘었습니다. 분기 1에 대해 이게 F-35가 맞는지, 아니면 그와 관련해 지적할 만한 다른 사항이 있는지 확인하고 싶었습니다. 그리고 두 번째로, 연간 가이드를 생각해 볼 때, 무료 현금 흐름(Free cash)을 연간 가이드에 맞추기 위해 2분기와 연 후반부의 캐던스(진행 속도)는 어떻게 생각해야 할까요? Evan Scott: 네. 제 생각에는 1분기에 몇 가지가 있습니다. 첫째, 앞서 공개한 대로, 사업 영역 중 1곳에서 ERP 또는 청구(billing) 시스템 전환이 있었는데, 이는 지난해 말에 발생한 일입니다. 그래서 이번 분기에 그 과정을 진행했고, 2분기에는 다시 정상 궤도에 올릴 것으로 예상합니다. 물론, 이전 연도를 마무리하기 위해 급격히 투입(d릴)하고 수금(collections)을 끌어올리기 위해 매우 강하게 드릴했습니다. 그것이 올해 우리의 연금(pension)에 추가 기여를 할 수 있게 해 주었고, 올해 현금 흐름의 리스크를 낮추는 데 도움이 됐습니다. F-35는 인도(deliveries)가 진행되면서 계속 진전을 보이고 있으며, 현금화(cash liquidations)를 위한 기회가 더 많이 생길 것입니다. 연중 인도 일정과 프로그램 마일스톤의 속도를 보면, 올해 내내 현금이 증가하는 흐름을 계속 보게 될 것이라고 생각합니다. 다만 이전 연도들과 마찬가지로 연말에 더 많이 쏠리는(백엔드 로드) 형태일 텐데, 연말을 강하게 마무리하고 현금 흐름 가이드를 달성할 수 있는 능력을 보여주었다고 봅니다. 그리고 세제(tax policy)의 지원도 있는데, 이는 미국 제조업에 대한 투자에 동기를 부여하고 가능하게 해 주기 때문에, 올해 저희 범위의 상단을 달성할 수 있다는 추가적인 확신을 줍니다. Operator: 다음 질문은 TD Cowen의 Gautam Khanna가 하겠습니다. Gautam Khanna: MFC 생산 능력을 증설하는 과정에서 병목 지점이 있는지 코멘트해 주실 수 있을까요? GD와 고체 로켓 모터(solid rocket motors)용으로 구축 중인 JV가 있는 것으로 알고 있는데, 미사일(missile) 생산 능력은 실제로 얼마나 빠르게 증설할 수 있나요? 그리고 여기에 더 많은 돈을 투입한다면, 사람들이 생각하는 것보다 더 실질적으로 앞당길 수 있을지도 궁금합니다. James Taiclet: 목표는 현재 생산 수준에서, 즉 지난해 기준 연간 패트리엇(Patriot) 미사일 650기 생산에서 연간 2,000기로, 균등하게(ratable) 증가시키는 것입니다. 이를 위해서는 공급망(supply chain)과 기타 고려 사항에 따라 3~4년이 걸릴 것으로 예상하지만, 저희는 이를 3~4년 내에 해낼 수 있다고 정말로 생각합니다. 우리가 추진 중인 공급망 개선, 즉 General Dynamics의 솔리드 로켓 모터(solid rocket motors) 영역에서의 록히드 마틴(Locked Martin)과의 팀 구성, 그리고 노스럽 그러먼(Northrop Grumman)도 고체 로켓 모터 사업을 패트리엇으로 잠재적으로 확장하려고 검토하고 있는데, 이미 발표된 바에 따르면 그 과정과 방식에 대해 그쪽에서 약속이 있습니다. 우리는 그 약속들이 성과로 이어질 것이라고 보고 있습니다. 또 다른 병목 지점. 제 생각에는 고체 로켓 모터가 있고, ‘덮여 있다(covered)’고 말하긴 어렵지만, 그에 대한 관심이 매우 큽니다. 아마 L3Harris가 SRM 사업을 분사(spin out)하고 있는 것으로 들었을 텐데, 그와 함께 SRM 사업 확장을 위해 미국 정부로부터 자금 조달 및 지원을 받게 됩니다. 그들이 이미 발표한 바에 따르면, 어디까지 확장할 것이며 어떻게 진행할지가 정해져 있습니다. 이는 좋은 신호입니다. 둘째, 노스럽의 약속도 좋은 신호입니다. 셋째, SRM과 관련해 우리와의 General Dynamics 파트너십도 병목 리스크 측면에서 또 하나의 좋은 신호라고 말씀드릴 수 있겠습니다. 두 번째 영역은 패트리엇의 시커(seeker)입니다. 보잉(Boeing)도 시커 사업에 투자하겠다는 점을 정부에 유사하게 공개적으로 약속했고, 저희가 요청하는 그 물량(볼륨)에 도달하겠다는 계획을 밝혔습니다. 실제로도 지난 1~2년 사이에 이 매우 복잡한 구성 요소를 납품하기 위해 개선이 있어 왔습니다. 제 생각에 이 두 가지가 가장 큰 리스크 영역이고, 중소 규모 비즈니스 공급망에서는 몇 가지 다른 요소가 있을 것입니다. 우리는, 에반이 방금 말한 것처럼, 그리고 정부도 그 기업들에 대한 지원(assistance)을 제공할 것입니다.그리고 우리는 전략적 자본을 제공하는 정부 외에도 중견 및 중소 회사들이 바로 사용할 수 있고 효율적인 자금을 조달할 수 있도록 해줄 자본시장 제공자들을 찾고 있습니다. 이들 회사가 록히드 마틴과 7년 하도급을 하게 될 것이고, 록히드 마틴은 미국 정부와 7년 계약을 맺고 있어 신용 라인이 꽤 탄탄하거든요. 그래서 저는 그 병목 지점들을 관리할 수 있을 것이라고 생각합니다. 다만 그것들이 주요한 것들이죠. Operator: 다음 질문은 뱅크 오브 아메리카의 론 엡스타인(Ron Epstein)으로부터 나옵니다. Ronald Epstein: 준비하신 발언에서 말씀하신 몇 가지 코멘트를 다시 한 번 돌아보겠습니다. 기업 환경과 일부 무기 시스템에서 AI를 어떻게 배치하고 있는지에 대해 말씀하셨는데요. 전반적으로 어떻게 생각하고 계신가요? 자체적으로 자체 대규모 언어 모델을 개발하려고 노력하고 계신가요, 아니면 외부의 것을 쓰고 계신가요? 전반적으로 AI 전략과 거기서 하고 계신 일들을 말씀해 주시면 좋겠습니다. James Taiclet: 네. 고마워요, 론. 록히드 마틴에서 인공지능 도입에는 두 가지 차원이 있습니다. 하나는 사내 비즈니스 시스템, 생산 시스템, ERP, 공급망 관리 같은 그런 종류의 사내 핵심 활동들입니다. 우리는 거기에 인공지능을 적용하고 있습니다. 예를 들어 마감 프로세스부터요. 정확히 말하면 계약과 입찰 관련 조항을 고객에게 대응하는 데까지도요. 고객 대응에서 상상할 수 있는 모든 곳에서 AI가 도움이 될 수 있습니다. 결함 관리와 탐지 같은 것들, 공장 공급망에서의 붕괴 같은 경우들까지요. 이런 것들에 대해 우리는 사용하고 활용합니다. 즉, 그 모든 비즈니스 프로세스를 더 좋게 만들기 위해 AI를 활용하고 있습니다. 두 번째는 앞서 언급했던 부분인데요. 우리는 AI를 제품과 서비스에도 도입하고 있습니다. 그렇게 하는 것이 합리적인 경우에 한해서입니다. 다만 국방부의 윤리 기준에 기반한 윤리적 기준이라는 틀 아래에서요. 그래서 우리는 표적 인식, 전투 관리, 지휘 통제, [판독불가] 같은, 데이터가 많은 곳들에 AI를 도입하고 있습니다. 그 데이터를 빠르게 융합해서 지능을 더하고, 지휘관과 조종사에게 선택지를 제공하는 방식이죠. 기본적으로 그렇게 해서 우리의 미션 솔루션에 AI를 밀어 넣고 있습니다. 이 모든 것은 우리가 Lockheed Martin 인공지능 센터라고 부르는 곳 안에서 이루어지고 있습니다. 우리는 그때 의사결정을 했는데요. 당시 ‘최고 엔진’이었던 분과 관련해, 제가 이 회사에 처음 합류했을 때가 5, 6년 전이었는데, 그분의 전임자가 ‘각 사업부마다 AI를 하게 두지 말고, 록히드 마틴 전체를 위한 단일 AI 센터를 구축했으면 좋겠다. 그리고 GPU를 통합하고, 인프라를 통합해서, 분류된 수준에서 작동할 수 있는 완전히 폐쇄된 시스템을 갖추되 외부 인터넷과의 연결은 없어서 그와 관련된 사이버 및 기타 위험이 없도록 하자’고 했습니다. 또한 우리 자체 데이터 세트도 있고요. 회사 밖이나 고객으로부터 제공받은 데이터 밖에서 나온 데이터는 전혀 사용하지 않습니다. 그래서 내부화된 AI 센터가 있고, 여기에 외부 모델을 활용합니다. 즉, 다양한 AI 모델이 있으며 그중 많은 것들이 매우 잘 알려져 있습니다. 우리는 토큰 단위나 그 밖의 방식으로 그런 것들에 접근할 수 있고, 그 모델들을 우리의 AI 센터에서 자체 GPU와 자체 인프라 위에서 실행합니다. 그 인프라는 사이버 보안과 해킹 보안이 갖춰져 있습니다. 그렇게 합니다. 지난 5, 6년 동안 그에 대한 상당한 투자가 있었습니다. 그리고 저는 적어도 우리 업계에서는 우리가 최고의 경쟁력을 갖춘 AI 센터를 보유하고 있을 수 있다고 생각합니다. 우리는 기본적인 인공지능 모델을 만드는 게 아닙니다. 다른 것들을 활용하되, 그것을 우리의 내부 비즈니스 운영과 제품 구성에 적용하고 있습니다. 꽤 공격적이면서도 유용하고, 영향력 있는 방식으로요. Operator: 다음 질문은 시티그룹(Citigroup)의 존 고딘(John Godin)으로부터 나옵니다. John Godyn: 짐, 변화하는 환경에 대해 좀 묻고 싶습니다. 정말 많은 새로운 이슈와 새로운 진입자들이 생기고 있잖아요. 이런 것들이 인재 경쟁에 어떤 영향을 미치고 있나요? 이것이 계약에 어떻게 영향을 미치고, 어쩌면 공격적으로 표현하자면, 기회에 대해 투자나 전략적 파트너십을 만드는 데 어떻게 영향을 미칠 수 있는지에 관한 당신의 준비 발언 내용 중 몇 가지 코멘트가 있었는데요. 저는 전반적으로 당신의 의견을 듣고 싶습니다. James Taiclet: 우리는 경쟁을 환영합니다. 우리는 이 같은 노력에 다른 사람의 돈과 다른 사람의 재능을 투입하는 것을, 제가 흔히 말하는 표현으로, 환영합니다. 우리가 하는 일에 함께하는 것이든, 어떤 의미에서는 우리와 경쟁하는 것이든 말입니다. 그래서 이 전통적인 방위산업 기반은 확장될 필요가 있습니다. 그리고 우리는 수년간 이 기반을 확장하기 위해, 예전에 우리가 공개적으로 밝힌 바와 같이 Verizon, IBM, Microsoft, NVIDIA 같은 주요 기술 기업 및 통신 기업들과 협력해 왔습니다. 동시에, 그것은 덜 눈에 띌 수도 있습니다. 우리는 스스로도 이런 형태의 스타트업과 신규 진입자 영역에 투자해 왔습니다. 내부적으로 Lockheed Martin 안에서 상대적으로 초기 단계의 회사들에 대한 인수도 몇 차례 진행했습니다. 하지만 많은 경우, 제 생각엔 대부분의 경우, 우리는 벤처 그룹을 통해 투자자가 될 수 있고, [식별 불가] 기술에 접근해서, 우리가 투자한 회사와 우리가 보유한 투자처의 이익에 도움이 되는 방식으로 다시 우리의 제품과 시스템에 이를 통합하는 방법을 찾아낼 수 있으며, 또 다른 사람의 돈과 다른 사람의 재능을 활용함으로써, 우리가 대역폭이나 인력 면에서 하기 어려웠을 일들을 이들 사업에서 추진할 수 있습니다. 그래서 저는 이것이 정부의 국가 안보(국방) 체계와 우리의 산업에 모두 긍정적인 발전이라고 생각하며, 우리 회사도 이를 수용하고 있습니다. 우리는 Lockheed Martin [식별 불가]라는 또 다른 실체가 있는데, 여기서 중형 규모의 합작투자나 공동투자를 할 수 있습니다. 예를 들어, 우리가 이전에 발표했던 산불 진압 분야에서 그런 방식으로 하고 있고, 일종의 올(all) 조직, 그러니까 그렇게 보시면 됩니다. 그래서 우리는 소규모, 중규모, 신규 진입 기업들 등과 같은 곳에 대한 접근을 얻고 협업하기를 열망하고 있습니다. 우리는 -- 어떤 경우에는, 솔직히 말해, 하청업체 [식별 불가]이기도 합니다. 그래서 우리는 이런 기업들을 업계의 [식별 불가]라는 관점에서, 그저 다른 공급업체로 폭넓게 바라봅니다. 그렇죠? Northrop에서도 마찬가지고, Boeing Defense에서도 마찬가지입니다. 우리는 그들과 때로는 파트너십을 맺고, 때로는 그들과 경쟁합니다. 이 업계는 그런 것을 익숙하게 받아들이고 편안해하며, 우리도 그렇습니다. 우리의 목표는 최고의 기술을 확보하고, 고객을 위한 임무 기술 로드맵을 제공하는 데 필요한 어떤 수단이든 그걸 통해 그 기술에 접근하는 것입니다. 예를 들어, 우리의 목표가 미국 공군의 ‘에어-투-에어’(공대공) 콤팩트 능력을 가장 좋게 갖추는 것이라면, 우리는 우리가 보유한 플랫폼을 바탕으로, 가장 우수한 출처에서 제공되는 AI를 도입하고 싶어 합니다. 우리는 실제로 지금 Edwards 공군기지에서 공군과 함께 일하고 있는데, 그곳은 테스트 조종사 훈련 학교입니다. 그곳의 자율 F-16 안에서는, 전투에서 조종된 항공기가 상황이 날카로운 공중전(도그파이트)에서 움직이거나, 미사일에 대해 정말 어려운 기동을 해야 할 때조차도—일종의 비유로 말하자면—그 싸움에서 대응을 최적화하도록, 전투 중에조차 조종기 없는 운용이 가능하게 만드는 전술을 개발하고 있습니다. 그래서 우리는 우리의 플랫폼이나, 사실은 다른 이들과의 네트워킹을 통해 이러한 임무 능력을 발전시키고자 합니다. 그리고 그 자원들을 그 임무 구성들(미션 세트)에 투입하고 싶습니다. 솔직히 말해, 우리는 그 자원이 어디서 오는지에 대해 그리 독점적으로 굴지 않습니다. 그렇다면 이것이 우리의 인재 관리에는 어떤 영향을 줄까요. 저는 우리가 훌륭한 유지율을 가지고 있다고 말씀드리고 싶습니다. 자발적으로 직장을 떠나는 사람들의 비율 면에서 일반 업계의 절반 정도 수준입니다. 예컨대 4%대 정도인데, 일반 업계에서는 8%에서 10% 수준의 이직률이죠. 그래서 우리는 유지가 꽤 탄탄하지만, AI 데이터 과학자 같은 일부 영역에서는 경쟁이 치열하고, 우리는 그 순간에 부합하는 보상 계획을 갖추고 있다고 생각하며, 필요한 핵심 인력들을 계속 붙잡아둘 수 있다고 봅니다.그리고 제가 인재에 대해 세 번째로 말씀드리고 싶은 것은, 록히드 마틴에 와서 이곳에 오려는 사람들은 이유가 있다는 점입니다. 그 이유는 종종 과거의 군 복무, 가족, 성장한 지역, 또는 어떤 것이든—이러한 임무들과 그들이 어떤 연결고리를 갖게 해주는 요소가 있곤 합니다. 예를 들어, 우리가 말하는 이 방공 임무는 정말 중요합니다. 그리고 패트리어트, FAD, 아이지스(Aegis) 같은 시스템과 우리 경쟁사 및 파트너들의 다른 시스템들이 배치되어 있지 않다면, 중동 상황은 훨씬 더, 훨씬 더 달라졌을 겁니다. 하지만 사람들은 그 임무에 끌리게 되고, 그게 그들이 이곳에 온 이유라면 대체로 계속 머무릅니다. 계약 측면에서, 저희는 어제 아를링턴에 있는 사무실에서 핵심 인력 30명 정도와 미팅을 했습니다. 그리고 저도 그들에게 똑같은 말을 했습니다. 현재는 정부에 누가 있는지, 그들의 경험, 우리가 하는 일에 대한 수요와 업계 내 파트너들이 하는 일을 바꿀 의지에 기반해 볼 때, 이것은 황금 같은 기회입니다. 우리는 계약 시스템을 지금의 이 방식에서—여러분이 모두 겪어 온 연방조달규정(FAR) 기반의 원가(cost) 산정과 진실협상법(Truth negotiation act) 부담에서—더 상업적 계약 시스템 쪽으로 옮길 수 있습니다. 이는 지금 국방부(Department of War)와 맺고 있는 이 프레임워크들 안에서의 정확히 그 합의와 같습니다. 지금이 그럴 때입니다. 저는 신규 진입자들과 벤처 투자 기반 기업들이 이에 대해 건설적이라고 봅니다. 그들은 우리가 기존의 관행에서 벗어나 더 민첩한 계약 시나리오로 가도록 도와주고 있습니다. 우리는 그 점을 수용하겠습니다. 그리고 투자와 관련해서는, 계약을 제대로 하면 인재를 유지할 수 있고, 앞으로 투자에 대한 더 나은 ROI를 기대할 수 있으며, 더 나은 리스크 관리도 할 수 있습니다. 또한 특정 종류의 기술이나 특정 종류의 물리적 투자 같은 것들은, 다른 쪽이 더 잘하기 때문에 우리가 파트너로서 맡기거나 넘길 수 있습니다. 질문하신 대로 변화하는 이 판에서 저는 이런 모든 점에 대해 고무되어 있습니다. 그리고 저는 우리 회사와 미국 정부, 그리고 동맹을 위해, 우리에게 더 가용한 자원이 있다는 점에 기반해 좋은 기회를 활용할 수 있는 위치에 있다고 생각합니다. 알 수 없는 임원: 마크입니다. 시간이 다 되어가네요. 질문을 한 개 더 받겠습니다. 진행자: 다음 질문은 Wells Fargo의 David Strauss 님이 해주십니다. David Strauss: 한 가지 빠른 확인 질문이 있고, 그다음에는 현금 흐름과 운전자본 [식별불가] CapEx에 관한 질문입니다. 확인 질문은, 이번 분기와 동일한 근무 주수를 가정했을 때 업무 주간 비교를 제외한( ex ) 성장률이 어느 정도였을지에 관한 것입니다. 그리고 현금 흐름 측면에서는, 에반, 올해 운전자본 측면에서 정확히 무엇을 가정해 넣었는지 궁금합니다. 즉, 항공(aero)과 MFC 분류(비밀) 프로그램에서 더 높은 CapEx 투자를 현금 소진(cash burn) 프로필에서 회복하기 위해, 올해 운전자본에 대해 어떤 것을 반영했는지, 그리고 아마도 그 이후를 볼 때는 어떤지요? Evan Scott: 네. 그래서 이번 분기는 근무 주수나 기간이 더 짧아서, 그 부분이 대략 수억 달러 단위—정확히는 몇 억 달러의 매출에 해당할 것으로 생각합니다. 그 추가로 벌어진 시간은 4분기에 돌려드리겠습니다. 그러면 다들 같은 달력 기준으로 추적하고 있을 것입니다. 분류된 프로그램들에서의 현금 소진과 관련해서는, 저는 여전히 올해와 내년에 연간 약 5억 달러에서 7억 달러 정도 수준이라고 보겠습니다. 그리고 그 이후에는 현금 인출(cash drawdown)이 꽤 상당한 규모로 발생할 것으로 기대하는데, 그건 그 일이 어떻게 진행되는지에 따라 달라질 겁니다. 마지막 질문은 CapEx였습니다. 네. 그래서 CapEx 관점에서 핵심은 Jim이 언급했듯이 규모를 키우기 전에 상당한 투자를 하면서 현금 흐름을 보호하는 부분입니다. 만약 CapEx가 전년 대비 10억 달러 증가한 것에 대해 생각해보면, 그중 절반 정도는 현금 흐름 보호가 포함된 이런 종류의 계약에 연결되어 있다고 보시면 됩니다. 그래서 저희가 현재 가이던스에서 그 부분을 상쇄(offset)로 가정해 두었습니다. 즉, 미래를 위해 자본 규모를 빠르게 확장하는 과정에서 우리가 투자할 때 그 상쇄가 존재한다는 가정입니다. James Taiclet: 알겠습니다. 다시 한번 모두 참여해 주셔서 감사합니다.그래서 2026년 1분기에 Lockheed Martin은 우리의 제품과 시스템이 갈등 상황과 문자 그대로 우주 공간에서 다시 또 다시 그 성과를 입증했습니다. 우리의 백로그는 탄탄하며, 역량에 대한 투자와 디지털 전환, 그리고 사람에 대한 투자가 여러분과 고객 여러분께 약속드린 사항들을 이행할 수 있도록 우리가 자리매김하게 해줄 것입니다. 마지막으로, 정말 중요합니다. 우리는 이러한 임무를 능숙함, 헌신, 그리고 용기로 수행하기 위해 스스로 나서서 실행해 온 군 복무자 여러분께 감사드리고 싶습니다. 그래서 우리 회사에서 일하는 많은 이유가 그들이 임무를 완수하고 안전하게 돌아올 수 있도록 돕는 데 있습니다. 여러분 모두 함께해 주셔서 감사합니다. 그리고 다음 분기에 다시 연락드리겠습니다. 감사합니다. 운영자: 이것으로 오늘의 컨퍼런스 콜을 마치겠습니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 종료하셔도 됩니다.