Jabil Inc.

Operator 신사숙녀 여러분, 안녕하십니까. Jabil의 회계연도 2026년 3분기 재무 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 현재 모든 참가자께서는 청취 전용 모드로 설정되어 있습니다. 공식 발표에 이어 질의응답 시간이 진행됩니다. 통화 중에 운영자 지원이 필요하시면 전화 키패드에서 별표(＊)를 누르고 0을 누르십시오. 참고로, 이 컨퍼런스는 녹음되고 있습니다. 이제 호스트를 소개할 차례입니다. Adam Berry, 투자자 관계 담당자입니다. 감사합니다. 계속 진행해 주십시오. Adam Berry 안녕하세요. Jabil의 2026년 회계연도 3분기 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 콜에는 최고경영자 Mike Dastoor와 최고재무책임자 Greg Hebard가 함께합니다. 오늘 발표는 실시간 스트리밍으로 진행되고 있습니다. 준비된 발언 동안 저희는 슬라이드를 참조할 예정입니다. 슬라이드를 보시려면 jabil.com의 투자자 관계(Investor Relations) 섹션을 방문해 주십시오. 오늘 발표가 끝난 후에는 전체 녹화본이 당사 웹사이트에 업로드되어 재생하실 수 있습니다. 본 발표에서는, 다른 것들에 더해 당사가 현재 예상하는 2026년 4분기 및 연간 순매출과 이익 등 당사 사업에 대한 예상 전망과 관련된 내용을 포함하여, 미래지향적 진술을 하게 됩니다. 이러한 진술은 실제 결과와 실적이 본질적으로 다르게 나타날 수 있는 위험과 불확실성을 포함하는 현재의 기대, 예측, 가정에 근거합니다. 이러한 위험과 불확실성의 광범위한 목록은 2025년 8월 31일로 종료된 회계연도에 대한 Form 10-K 및 SEC에 제출한 기타 공시에서 확인하실 수 있습니다. Jabil은 새로운 정보, 향후 사건 또는 기타 어떤 이유로도 미래지향적 진술을 업데이트하거나 수정할 의도나 의무가 없음을 부인합니다. 이제 통화를 Greg에게 넘기겠습니다. Greg Hebard 감사합니다, Adam. 안녕하세요, 여러분. 오늘 콜에 함께해 주셔서 감사합니다. 세부 사항을 들어가기 전에, 이번 분기가 어떻게 마무리되었는지 잠시 말씀드리고 싶습니다. 저희는 3분기에 대해 매우 좋게 보고 있습니다. 수요는 계속 강했고, 저희 팀들이 잘 실행해 주었습니다. 매출, 마진, EPS, 그리고 잉여현금흐름(Free Cash Flow) 전반에서 기대를 상회하는 성과를 냈습니다. 이번 분기 매출 상승은 포트폴리오 전반에 걸쳐 폭넓게 나타났습니다. 곧 세그먼트 세부 내용도 안내드리겠습니다. 더 중요하게는, 마진이 강했고 잉여현금흐름도 탄탄해서 4분기로 넘어갈 때 좋은 모멘텀을 갖게 해주었습니다. 3분기 매출은 약 88억 달러로, 전년 동기 대비 12% 증가했으며, 전망의 중간값(midpoint)보다 2억 5천만 달러 높았습니다. GAAP 기준 영업이익은 4억 4,500만 달러로 매출의 5.1%였습니다. 핵심 영업이익(Core operating income)은 5억 400만 달러였고, 핵심 영업이익률(Core operating margin)은 5.8%였습니다. 3분기 GAAP 희석 주당순이익(EPS, diluted earnings per share)은 2.59달러였습니다. 핵심 희석 주당순이익은 3.16달러로, 전년 동기 대비 24% 증가했습니다. 이제 3분기 세그먼트 성과를 살펴보겠습니다. 규제 산업(Regulated Industries) 매출은 32억 달러로, 전년 동기 대비 4% 증가했으며 분기에 대한 당사의 전망을 상회했습니다. 상승 요인은 주로 자동차 & 운송(Automotive & Transportation)에서, 수요가 예상보다 더 강했던 데에서 비롯되었습니다. 핵심 영업이익률은 5.6%로, 전년 대비 10bp 상승했습니다. 지능형 인프라(Intelligent Infrastructure) 매출은 42억 달러로, 전년 동기 대비 21% 증가했으며, 당사 전망과 부합하는 수준의 지속적인 강한 수요와 성과를 반영합니다. 세그먼트 전반에서 성장은 폭넓게 나타났습니다. 자본 장비(capital equipment)와 클라우드 및 데이터센터 인프라(cloud and data center infrastructure) 모두 두 자릿수 성장률을 기록했으며, 네트워킹 및 커뮤니케이션(networking and communications)은 50% 이상 증가했습니다. 이는 인도에서의 강력한 네트워킹 램프(ramp)에 의해 뒷받침되었습니다. 전반적으로 이는 Jabil에게 매우 강력한 성장 사업이 계속되고 있음을 보여줍니다. 3분기에서 4분기로 넘어가면서, 당사는 3개 모든 엔드마켓에서 매출이 한층 더 의미 있게 증가할 것으로 기대합니다. 이는 AI 관련 프로그램에 대한 지속적인 강세와 고객 램프 타이밍이 뒷받침하기 때문입니다. 해당 세그먼트의 핵심 영업이익률은 6.1%로, 전년 동기 3분기 대비 80bp 상승했습니다. Connected Living 및 디지털 커머스 매출은 14억 달러였으며, 전년 동기 대비 5% 증가해 이번 분기에 대한 당사 전망을 상회했습니다. Q3 전망과 비교할 때, 상방 요인은 주로 Connected Living에서 발생했는데, 소비자 관련 수요가 가이드에 반영했던 신중한 가정보다 더 좋았습니다. 해당 세그먼트의 핵심 영업이익률은 4.9%였습니다. 이제 현금 흐름과 재무상태표 지표를 살펴보겠습니다. Q3의 잉여현금흐름은 예상을 상회했는데, 강한 수익성과 사업 전반에 걸친 지속적인 규율에 힘입었습니다. 영업활동현금흐름은 5억 3500만 달러였습니다. 순자본지출은 1억 7600만 달러였으며, 그 결과 해당 분기 조정 잉여현금흐름은 3억 5900만 달러였습니다. 운전자본에 관해 재고자산 회전일수는 84일이었습니다. 고객으로부터 받은 재고 예치금을 제외하면 재고자산 회전일수는 약 68일로, 당사가 목표로 하는 통상 범위인 55일~60일보다 높았습니다. 재고가 더 높았던 이유는 주로 Intelligent Infrastructure에서의 고객 출하 시점 때문입니다. 당사는 이것이 Q4에 당사 목표 범위 쪽으로 다시 정상화될 것으로 기대합니다. Q3까지의 성과와 Q4 전망을 고려할 때, 이제 당사는 연간 전체 회계연도에 대한 조정 잉여현금흐름을 14억 달러를 초과할 것으로 예상합니다. 이는 기존 전망(13억 달러를 초과)에서 상향 조정된 것입니다. 당사의 재무상태표는 여전히 매우 우수한 상태입니다. 우리는 Q3를 마감하며 현금 14억 달러를 보유했으며, 핵심 EBITDA 대비 부채 비율은 1.3배였습니다. 당사는 투자등급 신용 프로필을 유지하는 데 전적으로 전념하고 있습니다. 해당 분기 동안 당사는 기존 10억 달러 규모의 주식 환매 승인 하에 약 2억 9100만 달러 상당의 주식을 환매했으며, 이를 Q4에 완전히 완료할 계획입니다. 그럼 계속해서 FY 2026 Q4에 대한 가이드를 설명드리겠습니다. 먼저 세그먼트부터 보겠습니다. 당사는 Regulated Industries 매출을 약 33억 달러로 예상하며, 전년 동기 대비 6% 증가할 것으로 봅니다. 이는 Healthcare & Packaging에서의 지속적인 안정성, Renewables에서의 계속되는 개선, 그리고 Automotive & Transportation이 연초에 예상했던 것보다 더 좋은 성과를 보인 데 따른 것입니다. Intelligent Infrastructure의 경우, 당사는 매출이 약 49억 달러로 전년 동기 대비 약 32% 증가할 것으로 예상합니다. 이는 Q3 대비 의미 있는 순차적(순서상 다음 단계) 상승을 반영한 것으로, 앞서 말씀드린 바와 같이 AI 관련 프로그램의 지속적인 강세, 고객 램프업 시점, 그리고 출하 시점이 영향을 미쳤습니다. Connected Living 및 디지털 커머스에서는 매출이 약 14억 달러로 전년 동기 대비 대체로 변동이 없을 것으로 예상합니다. 디지털 커머스 성장은 건강한 반면, Connected Living은 혼재된 소비 환경을 계속 반영하고 있습니다. 다만, 이는 당사가 더 신중하게 세웠던 가정보다 더 나은 성과를 보여준 환경입니다. 기업 전체 차원에서 볼 때, 당사는 Q4 매출이 92억 달러~100억 달러 범위에 있을 것으로 예상하며, 이는 중간값 기준 전년 동기 대비 약 16% 성장입니다. 당사는 핵심 영업이익이 5억 8900만 달러~6억 4900만 달러 범위일 것으로 예상하며, 중간값 기준 핵심 영업이익률은 약 6.4%를 의미합니다. 핵심 희석 주당순이익은 3.80달러~4.20달러 범위로 예상합니다. 4분기 순이자비용은 약 8000만 달러로 예상하며, 당사의 핵심 세율은 약 21%를 유지할 것으로 예상합니다. 종합하면, 이는 계속되는 매출 성장, 마진 확대, 잉여현금흐름 창출과 함께 연간 실적을 강하게 마무리하는 그림이 될 것입니다. 회계연도 2026년의 경우, 당사는 이제 매출이 약 350억 달러, 핵심 영업이익률이 약 5.8%, 핵심 희석 주당순이익이 약 12.70달러, 조정 잉여현금흐름이 14억 달러를 초과할 것으로 예상합니다. 마지막으로 Q3가 견조한 성과를 냈고, 회계연도 2026의 마지막 분기로 진입하는 과정에서 더 큰 확신을 갖게 해준다고 말씀드리겠습니다. 이번 분기 성과는 당사 분산된 포트폴리오의 강점, Intelligent Infrastructure에서의 모멘텀, 그리고 전 세계 팀들의 규율 있는 실행력을 보여줍니다. Q4를 지나 회계연도 2027을 내다볼 때, 당사의 우선순위는 명확하고 일관됩니다. 수익성 있는 성장, 마진 확대, 자본 효율성, 그리고 지속적인 현금 창출입니다.그럼 이제 통화를 Mike에게 넘기겠으며, Mike가 회계연도 2026 전망과 회계연도 2027로 이어지는 준비 방식에 대해 더 자세히 공유하겠습니다. Mike Dastoor 감사합니다, Greg. 그리고 모두들 좋은 아침입니다. 오늘 통화를 시작하며, 전 세계 팀들이 또 한 번의 강력한 분기를 달성할 수 있도록 해준 것에 대해 감사의 말씀을 드리고 싶습니다. 저희 사업 규모만큼의 수준에서 전년 대비 12% 성장을 달성하려면 글로벌 운영, 고객 파트너십, 공급망 네트워크 전반에 걸친 막대한 집중과 조정, 그리고 실행력이 필요합니다. 이러한 성과를 제공하기 위해 기여해 주신 모든 임직원 여러분께 감사드립니다. 엔터프라이즈 차원에서 저희는 매출, 마진, EPS, 그리고 잉여현금흐름을 포함한 모든 주요 지표에서 기대를 앞섰습니다. AI 인프라 수요는 매우 강세를 유지했고, 전체 연도 AI 관련 매출 전망은 이제 불과 90일 전 제시했던 수준보다 의미 있게 더 높아졌습니다. 동시에 저희는 이전에 압박을 받았던 포트폴리오 영역들에서도 기대를 웃도는 성과를 계속 보고 있습니다. 여기에는 자동차 및 운송, 그리고 Connected Living 및 Digital Commerce가 포함됩니다. 지난 수년 동안 저희는 다양한 모델을 구축하기 위해 열심히 노력해 왔고, 이는 여러 대형 종단 시장에 의존하는 구조입니다. 저희는 오늘날에도 그 모델이 저희 사업에 적합하다고 여전히 믿고 있습니다. 이 분산된 모델은 공급망 구매력과 엔지니어링처럼 종단 시장 전반에 활용되는 중요한 시너지뿐 아니라, 더 중요하게는 더 긴 기간에 걸친 보다 지속 가능한 재무 성과를 가능하게 해 서로 다른 경기 국면에서 자연스러운 헤지 역할을 한다고 생각합니다. 이러한 배경을 바탕으로 이제 회계연도 2026을 종단 시장별로 살펴보겠습니다. Intelligent Infrastructure부터 시작하면, 저희는 해당 사업에 대해 계속 매우 긍정적으로 느끼고 있습니다. 이제 회계연도 2026년 AI 관련 매출을 약 136억 달러로 예상합니다. 이는 3월 전망치 131억 달러보다 5억 달러 높은 수준이며, 회계연도 2025년 90억 달러에서 증가한 것입니다. 이는 올해 AI 관련 성장 46억 달러에 해당하며, 전년 대비 약 50% 수준입니다. 이러한 성장 수준은 강한 고객 수요, 당사 팀의 우수한 실행, 그리고 컴퓨트, 스토리지, 네트워킹, 옵틱스, 전력, 냉각, 랙 단위 통합 전반에 걸쳐 저희가 구축해 온 역량을 반영한 것입니다. 또한 저희는 Q3에서 중요한 한 걸음을 내디뎠는데, 세 번째 하이퍼스케일 고객을 확보했습니다. 오늘날 우리가 보는 바에 따르면, 이 고객과의 매출 램프는 두 번째 하이퍼스케일 고객에서 보았던 양상과 상당히 비슷할 것으로 기대합니다. 즉, 특정한 역량으로 시작해 이를 잘 실행한 다음, 데이터센터 전반으로 대화의 범위를 확장해 나간 형태입니다. 이것이 모델의 중요한 부분입니다. 고객이 필요로 하는 역량이 있는 곳에 진입해, 품질을 바탕으로 제공한 뒤 관계가 깊어질수록 확장할 수 있습니다. 중요하게도, 이는 Jabil에게 여전히 매력적인 자산경량(asset-light) 모델로 남아 있습니다. 이는 CapEx(설비투자) 기대치가 1.5%~2%라는 데서 확인됩니다. 저희는 더 많은 OEM과 유사한 모델에서 발생할 수 있는 제품 소유 및 IP 리스크를 피하면서, 가시적인 고객 수요에 연동해 신중하게 용량을 확장하고 있습니다. 앞으로 우리 앞에 놓인 대규모 매출 성장 기회가 마음에 들 뿐 아니라, 강한 잉여현금흐름을 포함한 사업의 수익 환원(리턴) 프로파일 역시 계속 마음에 듭니다. Regulated Industries로 이동하면, 분위기는 계속해서 더 좋아지고 있습니다. 자동차는 분기에서 예상보다 더 강했습니다. 저희는 이제 회계연도 2026년 Auto 매출을 약 44억 달러로 예상하는데, 이는 3월 전망치 42억 달러와 비교됩니다. 예상보다 더 강하게 나타났음에도 불구하고, 지속되는 수요 변동성 때문에 자동차 시장에 대해서는 여전히 신중한 입장입니다. 다만, 중국발 수출 수요가 더 강해졌고, 업계 통합이 진행되었으며, 파워트레인 비의존적 플랫폼에서의 성장 덕분에 이전 전망을 초과할 수 있었습니다. 재생에너지도 계속 개선되고 있습니다. 세이프 하버(safe harbor) 프로젝트의 지원이 보이고, AI 및 데이터센터 인프라와 연계된 전력 수요가 늘어나고 있으며, 주거용 프로젝트에서 상업용 프로젝트로의 전환도 나타나고 있습니다.연중 초반보다 더 좋은 흐름입니다. 헬스케어에서 기회에 대한 우리의 장기적 관점은 변하지 않았습니다. 제품 사이클은 길고, 마진 프로파일은 매력적이며, 기회를 아웃소싱하는 사업은 아직 비교적 초기 단계입니다. 우리는 약물 전달, 의료기기, 그리고 더 폭넓은 제약 역량 전반에서 여전히 좋은 기회를 보고 있습니다. 커넥티드 리빙 및 디지털 커머스에서도 분기 성과가 더 좋았습니다. 커넥티드 리빙 환경은 여전히 혼재된 양상입니다. 성과는 주로 커넥티드 기기에서 비롯되어, 전망에 내재했던 신중한 가정보다 더 좋았습니다. 우리는 이제 2026 회계연도에 커넥티드 리빙 매출이 약 27억 달러가 될 것으로 예상하며, 이는 3월 전망 대비 3억 달러 증가한 수치입니다. 디지털 커머스 매출도 약 27억 달러로 예상하며, 이는 3월 전망 대비 1억 달러 증가입니다. 디지털 커머스는 자동화, 로보틱스, 리테일, 창고 기술 분야에서의 좋은 기회가 있는 당사 더 높은 마진의 엔드마켓 중 하나로 남아 있습니다. 이 모든 것을 종합해, 우리는 2026 회계연도 전망을 상향 조정하고 있습니다. 이제 우리는 매출이 약 350억 달러가 될 것으로 예상하며, 이는 3월 전망 340억 달러에서 증가한 것입니다. 이는 전년 대비 대략 17%의 성장에 해당합니다. 또한 이제 핵심 영업이익 마진이 10 베이시스 포인트 개선되어 약 5.8%가 될 것으로 예상하고, 핵심 EPS는 약 12.70달러, 조정 자유현금흐름은 14억 달러 이상으로 예상하며, 이는 기존 전망이 13억 달러 이상이었던 것에서 증가한 것입니다. 제게 중요한 점은 모델이 작동하고 있으며, 그 결과 사업이 빠르게 성장하고 있다는 것입니다. 마진이 더 높은 방향으로 움직이고 있고, 자유현금흐름에 대한 기대치도 개선되고 있습니다. 2026 회계연도를 넘어 생각해 보면, 저는 Jabil의 전략적 포지션, 고객 관계의 강점, 그리고 앞에 놓인 중요한 기회를 포착할 수 있는 당사의 역량에 대해 매우 확신하고 있습니다. 9월에 개최될 연례 가상 투자자 브리핑에서 FY 2027에 대한 연간 가이던스를 제공하겠지만, AI 관련 매출 성장에 대한 초기 관점을 미리 말씀드리는 것이 도움이 될 수 있을 것 같아 공유하고자 합니다. 앞서 말씀드린 것처럼, FY 2026에서 AI 관련 매출은 약 136억 달러가 될 것으로 예상합니다. 우리는 연말까지 성장에 더 강한 플랫폼, 강력한 고객 참여, 그리고 노스캐롤라이나, 멤피스, 인도 및 기타 영역에서 신규 증설이 가동에 들어오는 상황을 바탕으로 한 해를 마무리하게 됩니다. 이러한 모든 이유로, FY 2027의 AI 관련 매출 성장률(%)은 FY 2026과 유사할 것으로 기대합니다. 특히 인상적인 점은, 우리는 훨씬 더 큰 매출 기반에서 이 성장률을 유지할 것으로 예상한다는 것입니다. 기업 단위로 보면, 지금부터 9월 사이에 연간 성과가 어떻게 맞물려 형성될지를 좌우할 몇 가지 요소가 여전히 있습니다. 여기에는 포트폴리오 전반의 믹스, 그리고 부품 가용성, 또한 마진, 고객 램프의 타이밍, 자유현금흐름, 그리고 수익(returns)을 계속 우선순위로 삼아 내리는 선택들이 포함됩니다. 이러한 항목들이 구체화될수록, 결국 연간 성과가 어디에 안착할지가 결정될 것입니다. 강력한 AI 성장, 개선되는 믹스, 그리고 자유현금흐름과 수익에 대한 지속적인 규율이 결합되어, 저는 Jabil이 2027 회계연도에 핵심 영업이익 마진을 6% 이상으로 끌어올릴 수 있다는 확신을 갖고 있습니다. 마무리하기 전에, 이번 주 초 Adani Enterprises와 함께 발표한 AI 인프라 이니셔티브라는 한 가지 추가적인 기회를 강조하고 싶습니다. 아직은 초기 단계이긴 하지만, Adani Enterprises와 Jabil은 인도에서 AI 데이터 센터 인프라 플랫폼을 구축하기 위한 전략적 제휴를 목표로 하고 있습니다. 이 제휴는 고밀도 AI 랙과 관련 컴퓨팅 인프라를 위한 다(多) 기가와트급 제조 역량에 초점을 맞출 것입니다. 이 플랫폼은 차세대 액체 냉각 방식 AI 랙, 서버, 스토리지 시스템, 네트워킹 장비, 그리고 현대적인 AI 데이터 센터 내부에 필요한 지원 인프라 장비를 제조할 것으로 예상됩니다. 여기에는 전력 분배 유닛, 변압기, 스위치기어, 그리고 하이퍼스케일러, 공동 입지(co-location) 제공업체, 그리고 엔터프라이즈 데이터 센터 고객이 사용하는 열 관리 시스템이 포함됩니다.중요하게도, 이 기회는 인도에서 확장형 AI 인프라 제조 플랫폼을 구축하는 데 도움을 줄 수 있는 잠재력을 의미하며, 우리는 이 시장이 국내 및 글로벌 AI 인프라 수요 모두에 점점 더 중요해질 것으로 믿습니다. 확정적인 프레임워크가 수립되기까지는 아직 해야 할 일이 남아 있지만, 이를 더 장기적인 기회로 보고 있습니다. 파트너십이 우리가 예상하는 대로 전개된다면, 의미 있는 기여를 위한 보다 현실적인 시작 시점은 회계연도 2028년입니다. 마무리하자면, 우리는 다각화된 전략을 실행하는 데 계속 집중하고, 적절한 성장 영역에 투자하며, 고객과 주주를 위한 장기 가치를 창출하겠다는 목표를 유지하고 있습니다. 지속적인 성원에 감사드리며, 앞으로 다가올 분기에서 우리의 진행 상황을 업데이트해 드릴 수 있기를 기대합니다. 그럼, 운영자님, 질문해 주실 시간입니다. 운영자 감사합니다. 이제 질문을 받겠습니다. 질문을 하시려면 이 시점에 전화 키패드에서 별표(스타) 1을 눌러 주십시오. 확인음이 들리면 귀하의 라인이 질문 대기열에 들어갔음을 의미합니다. 대기열에서 질문을 제거하고 싶으시면 별표 2를 누르실 수 있습니다. 스피커 장비를 사용하시는 참가자라면 별표 키를 누르기 전에 핸드셋을 들어야 할 수도 있습니다. 다시 한 번, 지금 질문 등록을 위해서는 별표 1을 누르십시오. 오늘 첫 번째 질문은 뱅크 오브 아메리카의 루플루 바타차랴(Ruplu Bhattacharya) 님입니다. 계속 진행해 주십시오. 루플루 바타차랴 안녕하세요. 제 질문을 받아 주셔서 감사합니다. 마이크, 오늘의 가이던스 상향에 따르면, 두 해 동안 강력한 AI 매출 성장세를 보였을 것입니다. 말씀하신 것처럼, 현재는 AI 매출의 기반이 더 높아졌습니다. 많은 회사들이 GPU 랙을 만들고 있습니다. 이 분야에서 Jabil이 이길 수 있는 이유는 무엇입니까? 세 번째 하이퍼스케일러에 대해 말씀하셨고, 인도의 Adani Enterprises와의 발표도 언급하셨습니다. 이것들이 Jabil에 대해 얼마나 큰 매출 동력이 될 수 있습니까? 후속 질문이 있습니다. 마이크 다스토어 감사합니다, 루플루. 저는 우리의 AI 수요가 계속해서 매우 강하다고 느끼고 있습니다. 팀이 집중하고 있는 전체론적 전략이 있는데요, 즉 컴퓨팅, 스토리지, 네트워킹, 전력, 고급 냉각 전반에 걸쳐 완전히 통합된 시스템을 제공함으로써 고객이 훨씬 더 빠르게 AI를 확장할 수 있도록 지원하는 것입니다. 우리는 종종 한 채널 또는 한 역량을 통해 들어가서, 다른 엔드투엔드 솔루션을 제공함으로써 고객과의 관계를 확장합니다. 실제로 우리는 바로 그 방식으로 두 번째 하이퍼스케일러를 수주했습니다. 그리고 방금 세 번째 하이퍼스케일러를 수주했는데, 전략은 정확히 동일할 것입니다. 전략 측면에서 아주 잘 진행되고 있습니다. 준비된 발언에서 저는 유사한 성장률을 언급했습니다. 루플루, 말씀하신 것처럼 이는 훨씬, 훨씬 더 높은 매출 기반 위에서의 수치입니다. 세 가지 모든 엔드마켓이 이에 기여하고 있습니다. 자본 장비를 생각해 보면, 테스트가 분명히 그곳에서 우수한 성과를 내고 있습니다. 칩 기술이 빠르게 진화하는 가운데, 테스트 장비 수요는 하늘을 찌를 듯 높아졌습니다. WFE는 약간의 반등이 나타나고 있다고 생각하지만, WFE는 역사적으로 항상 약간은 오른쪽으로 이동하는 경향이 있었기 때문에 우리는 항상 다소 신중할 것입니다. 지금 WFE에서 확실히 회복의 징후가 보이고 있습니다. DCI를 보면, 우리의 클라우드 인프라 사업에서는 노스캐롤라이나에서 새로운 용량을 열고 있습니다. 멤피스, 인도 및 기타 생산 거점의 일부를 이야기하고 있습니다. 최근 Hanley 인수를 진행했는데, 이 역시 성과를 내고 있으며, 또한 마진이 더 높은 곳이라는 점도 잊지 마십시오. 마지막으로 네트워킹입니다. 인도에서 특히 인피니밴드와 이더넷 수요가 증가하고 있습니다. 우리는 인도에서 지난 1년간 매출을 거의 두 배로 늘렸는데, 이는 부분적으로 바로 이러한 네트워킹 수요 때문입니다. 실리콘 포토닉스도 우리는 계속 그 영역에서 참여하고 있습니다. 전반적으로 매우 강한 수요이며, Jabil의 매우 좋은 전략이 보이고 있고, 그 흐름이 숫자와 결과에서 나타나고 있습니다. 이렇게 큰 매출 기반 위에서 유사한 성장률을 보인다는 점은 꽤 인상적입니다.인도 기회와 관련해서 말씀드리기 전에, 먼저 한 가지 말씀드리고 싶습니다. 아직까지는 확정된 프레임워크가 마련되어 있지 않습니다. 우리는 그 작업을 계속하고 있는 단계이므로 재무나 구조에 대해서는 어떤 코멘트도 드릴 수 없습니다. 그렇지만 그런 전제하에, 저는 이 기회에 대해 정말 기대가 큽니다. 제가 눈에 띄는 몇 가지를 떠올려보면, 우리는 인도에서 멀티 기가와트 규모의 AI 인프라 제조를 이야기하고 있습니다. 세계에서 가장 높은 인구를 가진 나라이고, 특히 인도를 글로벌 제조 허브로 밀어붙이도록 돕는 정부가 있습니다. 여기서 한 걸음 더 나아가 세계를 위한 제조로 확장하려는 움직임도 보입니다. 그 부분이 정말 잘 맞아떨어집니다. 우리가 제공하는 제안은 원스톱 숍(one-stop shop) 형태로, 하이퍼스케일러와 데이터센터 사업자들에게 어필할 만한 구성이며, 인도에서 가장 큰 대기업 그룹 중 하나인 아다니(Adani)가 인프라 분야에서 매우 강력하게 전력까지 공급하고, 그리고 Jabil이 미국에서 이미 검증된 제조 역량을 모두 제공하는 구조입니다. 우리는 랙(rack)을 이야기하고, 차세대 리퀴드 쿨(액체 냉각) 랙을 이야기하고, 서버를 이야기하고, 스토리지 시스템과 네트워킹 장비를 이야기합니다. 여기에 오늘날 미국에서 우리가 구축하고 있는 지원 인프라—스위치기어, 변압기, 전력 분배 유닛, 열 관리 시스템—같은 것들이 모두 함께 들어갑니다. 이 모든 것이 가동됩니다. 앞으로의 기회는 상당히 큽니다. 다시 한 번 강조하고 싶은 점은 이것이 FY 2028 행사라는 것입니다. 당연히 여기서의 주요 관건은 이 생산/가동 능력을 구축하는 것입니다. 이는 상당한 규모의 생산 능력이 필요하기 때문입니다. 기회와 잠재력은 매우 클 수 있습니다. Ruplu Bhattacharya 좋아요. Mike, 자세한 설명 감사합니다. 용량 이야기를 하고 있으니, Greg에게도 후속 질문이 있을 것 같습니다. 용량을 늘려오고 계시잖아요. Jabil은 지금, FY 2027에 대해 여러분이 전망하는 강한 AI 및 데이터센터 매출 성장세를 지원하기에 충분한 용량을 이미 갖추고 있나요? 기존 거점(footprint)이 얼마나 많은 매출을 지원할 수 있는지, 회사가 어디에 투자할 계획인지 투자자들이 이해할 수 있도록 설명해 주실 수 있나요? 그리고 이것이 향후 자유현금흐름(Free Cash Flow)에 어떤 영향을 미치나요? 자세한 설명 모두 감사합니다. Greg Hebard 좋은 아침입니다, Ruplu. 방금 Mike가 말씀하신 것처럼, 그리고 그의 준비된 발언에서도 언급했듯이, FY 2027의 AI 매출을 보면 2026 대비 유사한 성장 수준과 유사한 비율의 전환이 나타날 것이고, 더 큰 기반(base) 위에서 이뤄질 것입니다. 용량 측면에서 보면, 우리는 그 매출을 해당 거점 수준에서 충분히 확보할 수 있을 것이라고 확신합니다. 전 세계적으로는 우리의 거점에 대해 추가로 10%를 늘리고 있습니다. 신규 건물, 신규 입지, 그리고 확장까지 포함됩니다. 그 용량을 뒷받침할 수 있는 거점이 충분히 마련되어 있다고 정말 확신하고 있습니다. 자본지출(CapEx) 관점과 자유현금흐름 측면에서는 아직 내년(다음 해)에 대한 어떤 종류의 가이드를 제시하지는 않았지만, 향후 1년 동안 우리가 보게 될 거점 확장에도 불구하고 총 CapEx를 1.5%~2% 범위 내에서 계속 유지할 수 있을 것이라고 우리는 기분 좋게 보고 있습니다. Ruplu Bhattacharya 알겠습니다. 자세한 설명 감사합니다. 진행자(Operator) 감사합니다. 다음 질문은 Fox Advisors의 Steven Fox 님께서 해주실 예정입니다. 계속 진행해 주세요. Steven Fox 안녕하세요. 좋은 아침입니다, 여러분. 방금 말씀하신 몇 가지 사항에 대해 후속으로 질문드리고 싶습니다. 네트워킹 성장에 대해 좀 더 구체적으로 짚어볼 수 있을까요? 여기서는 분명 상당한 규모인데요. AI 매출에 대한 가이던스 기준으로 내년에는 그 모습이 어떻게 될까요? 그리고 그 성장은 어디에서 나오나요? 그 다음으로 후속 질문도 드리겠습니다. 감사합니다. Mike Dastoor 네트워킹 성장에 대해서는, 우리는 이미 2026년에 꽤 많이 성장했습니다. 그 성장세가 2027년에도 계속되리라고 생각합니다, Steve. 인피니밴드(InfiniBand)와 이더넷(Ethernet) 수요, 그리고 우리가 인도에서 구축하고 있는 스위치기어, 여기에 실리콘 포토닉스(silicon photonics) 관련 요소가 잘 맞물려 진행되고 있습니다. 네트워킹 분야에는 긍정적인 요인이 상당히 많고, 저는 내년에도 네트워킹에 대한 수요가 2026년과 비슷하거나 더 나을 것으로 봅니다. Steven Fox 도움이 됩니다. 그다음으로 후속 질문인데요. Mike, 내년에 대한 마진에 대해 좀 더 이야기해 주실 수 있을까요? 구체적으로 너무 특정하길 원하지는 않겠지만, 지금 올리고 계신 마진에도 가동을 늘리는 과정에서 아직 일부 비효율이 포함되어 있을 거라고 생각합니다. 매출을 추가하면서 언제쯤 여러분이 새 생산능력을 효율적인 속도로 완전히 수확(가동)하기 시작하는 걸 보게 될까요? 더 나은 증분(인크리멘털)을 언제쯤 확인할 수 있을까요? 정말 감사합니다. Mike Dastoor 생산능력이 단계적으로 들어오는 것에 대해 말씀하신 대로 정확합니다. 우리는 9월 1일에 모든 생산능력을 가동하지 않습니다. 올해 달력 연도 말까지 단계적으로 투입될 것이고, 내년 초에는 상당 부분의 생산능력이 갖춰질 것으로 예상합니다. 말씀하신 대로 램프(가동률/생산능력) 영향이 분명히 어느 정도는 있습니다. 다만 저는 6%+ 마진에 대해 정말 자신이 있고, 6% 뒤에 플러스가 붙습니다. 그중 일부를 이끄는 요인을 보면, 믹스가 더 좋아지고 있습니다. 과거에 일부 엔드마켓에서 회복이 약했던 부분들이 잘 맞물리고 있어요. 예를 들어 자동차, 재생에너지, 헬스케어는 스테디 에디(꾸준히 안정적)입니다. Intelligent Infrastructure 안에서도 파워, 리퀴드 쿨링, 실리콘 포토닉스 같은 고부가 기능들이 해당 Intelligent Infrastructure 세그먼트 자체에서 마진에 대한 추가 개선(적립)을 만들어내고 있습니다. 그리고 여기에서 운영 레버리지(고정비 레버리지)까지 더해집니다. 2027년을 거치면서 생산능력 활용률이 좋아진다고 말씀하셨고, 또 제가 몇 달 전에 인수한 Hanley는 두 자릿수 마진입니다. 이 모든 것이 마진 관점에서 아주 잘 맞물리고 있습니다. 다만 램프에 대해 말씀하신 점은 염두에 두는 게 중요합니다. 제가 말했듯이, 제 기대는 FY 2027에 6%+ 마진입니다. Steven Fox 좋습니다. 정말 도움이 됐습니다. 대단히 감사합니다. Operator 감사합니다. 다음 질문은 JPMorgan의 Samik Chatterjee 님이 주십니다. 계속해 주십시오. Speaker 12 안녕하세요. 질문 기회를 주셔서 감사합니다. 저는 Samik Chatterjee 담당의 MP입니다. 첫 번째 질문은 Intelligent Infrastructure 가이던스에 관한 것입니다. 회계 3분기 대비 연간 성장률이 가속될 것이라고 시사하셨고, 또한 이전에 제공하셨던 암시된 가이던스보다도 높습니다. 이 업사이드가 전적으로 새로운 하이퍼스케일러 고객에 의해 비롯된 것인지 한 번 더 확인해 주실 수 있을까요? 그리고 그 새로운 하이퍼스케일러 고객과 관련해 현재 어떤 역량(기능)을 램핑하고 있는지에 대해서도 설명해 주실 수 있을까요? 후속 질문이 있습니다. 감사합니다. Mike Dastoor 먼저 확인드리겠습니다. 질문은 FY 2026에 대한 것이신가요, 아니면 FY 2027의 성장률에 대한 것인가요? Speaker 12 회계 4분기요. Intelligent Infrastructure가 암시한 내용입니다. Mike Dastoor 알겠습니다. 네, 제 생각에 Greg가 준비된 발언에서 타이밍에 대해 언급했는데요. 3분기 말에 아직 창고에 남아 있던 일부 완제품이 4분기부터 흐르기 시작할 겁니다. 3분기에서 4분기로 이어지는 부분이 약 수억 달러(수백만이 아니라 수억 달러) 정도 있고요. 그리고 그 외에 전반적으로 추가로 3억 달러가 더해집니다. 이건 세 번째 하이퍼스케일러 쪽만의 문제가 아니라 랙 전반의 수요에 따른 것입니다. Memphis가 정말 잘되고 있고요. FY 2026 Intelligent Infrastructure 가이던스에서 5억 달러의 업사이드가 있는데, 그게 조금씩 여러 곳에 분산되어 있습니다. 그렇게 보게 되어 정말 기쁩니다. Speaker 12 알겠습니다. 감사합니다. 그럼 회계 2027 가이던스와 관련해서는 AI 성장이 비슷한 비율 수준으로 계속될 것이라고 말씀하셨고, 또 다른 엔드마켓 대비 성장에 가속이 보인다고도 하셨습니다. 그렇다면 전체 회계 2027 매출 성장률이 최소한 회계 2026과 비슷하거나 그보다 높을 것이라고 가정해도 괜찮을까요? 감사합니다. Mike Dastoor 보시다시피 9월에 연간 가이던스를 전체로 제시하겠습니다. 제가 AI 매출에 대해 드린 하이라이트는, 저희 AI 쪽에서 무슨 일이 벌어지는지에 대해 시장에 조금 감을 주기 위한 것이었습니다. 사업의 다른 측면에서는 주고받는 요인(손익이 엇갈리는 요인)이 있습니다. 어떤 엔드마켓은 분명 더 잘하고 있고요. 우리는 마진을 계속해서 보겠습니다. 또한 우리가 해야 할 어떤 정리(프루닝)가 있는지도 계속 보겠습니다. 저는 이미 제가 AI 매출과 관련해 말씀드린 내용에 더해, 증액을 점진적으로 확대하는 식으로 접근을 시작하지는 않겠습니다. 그보다는 AI 매출 성장률과 관련해 편안함을 보여주는 의미였습니다. 말씀드린 대로 9월에 가이던스를 제공하겠고, 저는 그 숫자가 꽤 좋은 숫자가 될 것으로 기대합니다. 다만 그 숫자들에 대해 너무 앞서 나가지 않도록 약간의 주의가 필요하다고 봅니다. Speaker 12 감사합니다, 마이크. Operator 감사합니다. 다음 질문은 Goldman Sachs의 마크 델라니(Mark Delaney)께서 해주십니다. 진행해 주시기 바랍니다. Mark Delaney 네, 좋은 아침입니다. 질문을 받아주셔서 정말 감사합니다. 세 번째 하이퍼스케일러에서의 수주로 이어진 배경과, 특히 Jabil이 초기 성공을 거둔 제품 역량에 대해 더 자세한 설명을 해주실 수 있을까요? Mike Dastoor 그건 데이터센터 인프라 전반에 걸쳐 있습니다. 보시면, 두 번째 하이퍼스케일러 때와 매우 비슷한 흐름이었습니다. 두 번째 하이퍼스케일러는 다른 역량에서 시작됐고, 그다음에는 해당 역량을 훨씬 넘어 다른 모든 역량으로 확장했습니다. 저는 이번도 그 시작점이라고 봅니다. 세 번째 하이퍼스케일러는 2027년 기준으로 2억~3억 달러 범위에서 시작해, 2028년에는 수십억 달러로 빠르게 확장되고 그 이후로도 이어질 것으로 예상합니다. 확실히 좋은 신호입니다. 우리는 이 일을 꽤 오랫동안 준비해왔고, 마침내 Q3에서 결실이 나왔습니다. Mark Delaney 알겠습니다. 감사합니다. 내년 AI 관련 매출이 50% 성장하는 데 필요한 공급망 고려사항과 관련해, 이미 제조 및 CapEx 계획을 통해 지원하실 거라고 말씀하셨는데요. 공급망에 대해 좀 더 설명해 주실 수 있을까요. 즉, 노동력과 부품 공급까지 포함해서요. 업계 내 일부 기업들이 부품 및 컴포넌트 수급 차질을 겪은 바가 있는데, 투자자들이 50% 성장 전망에 공급망 관점에서 어느 정도 보수성이 반영돼 있는지 더 잘 이해할 수 있도록 설명해 주시면 좋겠습니다. 감사합니다. Mike Dastoor 맞습니다. 아주 좋은 지적입니다, 마크. 저는 우리가 항상 이러한 공급망 이슈를 적절하게 반영하고 있다고 생각합니다. 모두가 아시다시피 고대역폭 메모리(High Bandwidth Memory)에 대한 수요가 매우 높습니다. 고급, 고밀도 인터커넥트 PCB도 수요가 높습니다. 리드 타임이 늘어나고 있습니다. 한 가지 긍정적인 점은, 하이퍼스케일러들과 저희의 대규모 고객들이 이런 부품들에 대해서 자신들에게 돌아올 몫보다 더 많은 비율로 확보한다는 것입니다. DDR5의 경우 그런 측면에서 보면 용량이 나쁘지 않다고 생각합니다. 하지만 DDR4와 그 이하에서는 어느 정도 부족이 발생할 수 있고, 우리는 그런 지연을 당연히 최대한 반영하려고 노력하고 있습니다. 저는 공급망에서 핵심은 우리 팀이 정말로 매우 집중하고 있다는 점이라고 봅니다. 그리고 저는 우리 팀을 대외적으로 그 어떤 곳과도 맞붙여 보겠습니다. 대화의 성격도 변하고 있다고 봅니다. 거래(transaction)가 아닙니다. 가격만의 문제가 아닙니다. 전략의 문제입니다. 접근(access)의 문제입니다. 배분(allocation)의 문제이고, 장기 커밋먼트의 문제입니다. 전반적으로, 우리 팀이 이 사안을 완전히 올바른 방식으로 접근하고 있다고 느끼고 있습니다. 참고로, 이는 지난 3~4~5년 동안(여기에는 이 모든 과정에서의 COVID도 포함해) 이미 입증해왔습니다. 제 생각에는 다른 많은 팀들보다 훨씬 더 잘 해냈습니다. Mark Delaney 감사합니다. Operator 감사합니다. 다음 질문은 Stifel의 루벤 로이(Ruben Roy)께서 해주십니다. 진행해 주시기 바랍니다. Sahej Singh 여러분, 저는 Ruben Roy를 위한 Sahej Singh 라인입니다. Greg Hebard 안녕하세요. Sahej Singh 안녕하세요, 저예요. Greg Hebard 네, 진행하세요. Sahej Singh Q 익스사이트가 약— Greg Hebard 통신이 끊기고 있습니다. Sahej Singh 지금 괜찮게 들리나요? Greg Hebard 이제 들립니다. 그 전에 끊겼었습니다. Sahej Singh 저는 방금 4분기 종료가 약 6.4% 코어 마진이라고 말씀드렸고요. 2027년 회계연도는 6% 이상으로 설계되고 있는데, 그 부분을 어떻게 조정해서 설명할 수 있을까요? 그게 단지 초기의 보수성인가요, 아니면 세 번째 고객 온보딩에 따른 실제 단기 마진 부담, 새로운 캐파(능력) 스타트업 비용, 그리고 모든 것이 규모화되기 전의 램프(초기 가동) 때문인가요? 7% 그리고 그 이상의 수준으로 다시 돌아가기 위한 경로는 무엇인가요? Greg Hebard 일반적으로 4분기는 저희의 마진이 가장 높은 분기입니다. 작년에는 63%였습니다.우리는 이번 Q4에 대해 64%로 10bp(베이시스 포인트)만큼 초과 달성하겠다는 목표입니다. 전반적으로 58%에 대해서도 정말 기분이 좋습니다. Mike가 말씀드린 것처럼, 내년에는 6%+를 달성할 계획입니다. 아직 내년의 형태(구조)를 논하기엔 조금 이르지만, 다시 말해 총이익률을 계속 개선하고 SG&A에서 레버리지를 확보해 6%+ 그리고 그 이상으로 가는 것에 대해 기분이 좋습니다. Mike Dastoor Q4의 계절성은 꽤 흔한 편입니다. 지난 2~3년을 되돌아보면, Q4가 가장 높은 성과를 보이는 마진 분기라는 점에서 동일한 수준의 계절성이 나타나는 걸 보실 수 있습니다. Sahej Singh 알겠습니다. 방금 말씀하신 Adani 관련 부분에 대해서, 재무적인 얘기는 빼더라도 자본 모델을 이해할 수 있게 도와주실 수 있을까요? 멀티 기가와트 규모의 구축은 상당히 자본 집약적일 것 같은데, 1.5%~2% CapEx에 전념하고 계시더라고요. 이를 JV(조인트 벤처) 형태로 구조화하려는 건가요, 아니면 파트너가 자금을 조달하나요? 또한 Jabil이 자산을 가볍게(애셋 라이트) 유지하면서, 지금까지 조심스럽게 피하려고 해왔던 IP(지식재산) 소유 리스크는 어떻게 회피하면서 그 경제성에 어떻게 참여하실 계획인가요? Mike Dastoor 먼저 다시 한 번 말씀드리고 싶습니다. 보시다시피, 저희는 확정된 프레임워크가 없습니다. 그래서 구조나 자본 등에 대해 아직 모두 정리된 것은 아닙니다. 다만 저는 정말 기분이 좋습니다. Adani Group과 함께 하게 될 모든 사업의 성장 흐름을 보면, 랙을 제조하고, 서버를 제조하고, 스토리지를 제조하고, 차세대 액체 냉각 랙, 전력 분배, 운송까지도 하고 있습니다. 저희는 지난 3~4년 동안 그 일을 해왔습니다. 저희의 CapEx는 이미 검증이 완료된 상태입니다. 이번 역시 그와 다르지 않습니다. 다만 규모가 훨씬 더 클 뿐입니다. 저는 여전히 1.5%~2%에 대해 편안함을 느끼고 있습니다. 우리 제조 사업은 본질적으로 상대적으로 자산이 가벼운 편이기 때문입니다. 오늘날 우리가 가진 모델의 장점이 바로 그것입니다. 거기서도 ‘둘 다 챙길 수 있는’ 구조를 만들 수 있다는 거죠. 이 벤처를 시작해 본격화하면, 저희 CapEx 역량에 대해서도 저는 정말 자신이 있습니다. Sahej Singh 네, 도움이 됐습니다. 감사합니다, Mike. 감사합니다, Greg. Operator 감사합니다. 다음 질문은 Raymond James의 Melissa Fairbanks 님이 해주십니다. 말씀해 주세요. Melissa Fairbanks 안녕하세요, 여러분. 먼저 Graham과 Frank에게 첫 라운드 수주를 축하드립니다. Tartan Army가 마이애닉에 내려오는 걸 보길 바랍니다. 그들이 지금 통화 내용을 듣고 있는지는 잘 모르겠습니다만요. Intelligent Infrastructure에 대해서는 이미 아주 탄탄한 가이드를 주셨더라고요. 놀랍지 않습니다. 노스캐롤라이나 시설에 대한 업데이트를 주실 수 있을까요? 그 시설에서 언제부터 매출이 흘러들어오기 시작할 것으로 기대하시면 될까요? 그리고 제가 알기로는 바로 옆 부지에 대해서도 토지에 대한 우선매수권(First right of refusal)이 있으신 것으로 알고 있습니다. 앞으로 용량 확장을 어떤 식으로 생각하면 좋을지 궁금합니다. Mike Dastoor 물론이죠. Melissa 님, 감사합니다. Frank와 Graham도 당신의 코멘트를 분명 높이 평가할 겁니다. 아마 아직 토요일로부터 ‘숙취’가 남아 있으실 거예요. Melissa Fairbanks 아마도요. Mike Dastoor 자, 노스캐롤라이나 시설은 계획대로 진행되고 있습니다. 저희가 Q1, Q4, 즉 올해 말까지라는 타임라인을 제시해 드렸는데, 그 부분에서는 아무것도 바뀐 게 없습니다. 저희가 한 고객을 확보했습니다. 다른 고객들과도 논의 중입니다. 이를 생각해보면, 아마도 1월이 되어야 완전히 램프업이 완료될 것 같습니다. 물론 2027년 1분기까지는 어느 정도의 안정적인 램프가 있을 겁니다. 1월 이후로는 향후 1~2~3년 동안 매출 런레이트가 대략 10억 달러, 20억 달러, 30억 달러 범위에 들어설 것으로 예상합니다. 전반적으로 잠재력은 여전히 같습니다. 노스캐롤라이나 측의 큰 변화는 없습니다. 옆에 추가로 토지가 더 생기면서, 바로 갈 수 있는(쉽게 접근 가능한) 더 편한 시설을 검토하고 있습니다. 다른 12~18개월의 구축 과정을 거치는 대신, 이미 갖춰진 형태로 용량이 온라인에 올라올 수 있을 겁니다. 즉 노스캐롤라이나에서의 초기 생각 패턴에 비해 약간의 변형이 있는 것일 뿐, 그 외의 모든 것은 그대로입니다. Melissa Fairbanks 좋아요, 그럼 방향을 조금 바꿔서 규제 산업을 보겠습니다. 다른 누군가가 빛날 기회를 주죠. 자동차 사업이 올해 들어 소폭 더 높아지고 있는 걸 보니 다행입니다. 헬스케어의 하락 폭은 어쩌면 약간 놀랍기도 합니다. 거기에 대해 좀 더 색다른 설명을 해주실 수 있을까요? 마이크 다스토어 그걸 너무 크게 보지는 않았으면 합니다. 저희가 1억 달러를 낮췄다는 점은 잊지 마세요. 저희의 일일 출하량은 1억 2,500만~1억 3,000만 달러 수준으로 합산됩니다. 그 수치가 의미하는 바의 크기는 그렇게 중요하지 않습니다. 결국 1억 달러였던 거고요. 반올림을 하면 그보다도 더 낮았습니다. 너무 걱정할 필요는 없다고 봅니다. 헬스케어에 대한 저희의 장기적 관점은 전혀 변하지 않았습니다. 제품 사이클은 매우 길고, 마진 구조는 매우 끈끈하며, 매력적인 편입니다. 이 업계의 아웃소싱은 아직 상대적으로 성숙 단계가 아니고, 우리는 계속해서 좋은 기회를 보고 있습니다. GLP-1을 떠올리면 약물 전달을 떠올리게 되고, 연속혈당측정기를 떠올리게 되며, 의료기기, 만성질환 관리도 떠올리게 됩니다. 이 모든 건 여전히 저희의 통제 범위 안에 있습니다. 2027 회계연도는 연말 무렵 어느 정도의 성장세가 나타날 것으로 생각합니다. 또 잊지 마세요. 크로아티아를 2027 회계연도 말에 가동에 들어가게 할 겁니다. 이게 2027 회계연도에 해당하는 이벤트는 아니고, 2027 회계연도 말에 가동에 들어가니까 2028 회계연도의 이벤트가 될 겁니다. 우리는 D2V와 역량 기반 M&A, 그리고 더 많은 수직 계열화를 계속 보고 있습니다. 헬스케어는 앞으로도 저희 전략의 한가운데에 계속 있을 거라고 생각합니다. 멜리사 페어뱅크스 좋아요, 자세한 설명 감사합니다. 여러분, 전 여기까지입니다. 운영자 감사합니다. 다음 질문은 Baird의 루크 영에서 나옵니다. 진행해 주세요. 루크 영 좋은 아침입니다. 질문에 응해주셔서 감사합니다. 마이크, 우선 2027년 AI 전망의 초기 관점부터 시작하고 싶은데요. 고객 관점에서, 가장 큰 고객에서 나오는 추가 기여가 두 번째와 세 번째 하이퍼스케일러 대비 어느 정도인지, 혹은 이 가이던스에서 Neoclouds 쪽의 물량이 더 의미 있게 나타나는지에 대해서도 조금만 더 색을 부탁드릴 수 있을까요? 감사합니다. 마이크 다스토어 루크, 그건 전반적으로 전부에 걸쳐 퍼져 있습니다. 수치가 꽤 잘 분산돼 있다고 봅니다. 당연히 저희 최대 고객도 거기에 한몫을 합니다. 두 번째 하이퍼스케일러도 한몫하겠죠. 제가 세 번째 하이퍼스케일러에 대해 말씀드렸는데, 초기에는 2027 회계연도에선 그 수치가 그리 중요하지 않을 겁니다. 하지만 2028 회계연도에는 의미 있는 숫자가 될 겁니다. 전반적으로 아주 잘 분산돼 있어요. 자본 장비는 잘 되고 있습니다. DCI를 보면, 새 용량이 가동되면서 전부 잘 돌아가고 있고요. 그리고 네트워킹도 마찬가지입니다. 마치 지능형 인프라(인텔리전트 인프라) 안에서 정말 잘 다각화된 포트폴리오가 성과를 내면서 앞서가는 것 같습니다. 루크 영 알겠습니다. 그럼 그걸 용량 관점으로 바꿔서 볼 수 있을까요? 확실히 북캐롤라이나를 보면, 그 부분이 2027 회계연도에 걸쳐 포함되겠지만요. 인도나 멤피스 같은 다른 주요 시설들에서 용량을 어느 정도까지 밀어붙일 수 있는지, 그리고 총 성장 규모가 수십억 달러에 이르는 상황에서 어떤 큰 덩어리들을 지원할 수 있는지에 대해 말씀해주실 수 있을까요? 마이크 다스토어 네. 북캐롤라이나가 당연히 거기에 한몫을 하게 됩니다. 아까 말씀드린 것처럼 저희는 한 고객을 예약해뒀고, 다른 여러 고객도 보고 있습니다. 이에 대한 더 구체적인 가이던스는 9월에 제공하겠습니다. 멤피스는 순조롭게 진행되고 있어요. 거기서 저희가 가진 LV/MV 스위치기어를 보면, 그리고 멤피스의 인로우(in-row) 열교환기 빌딩이 구축되고 있는 부분도 잘 진행 중입니다. 멕시코에서는 두 번째 하이퍼스케일러를 진행 중이고, 지금 인도에서는 네트워킹 관련 작업과 확장 작업이 이뤄지고 있습니다. 전부 분산돼 있고, 용량 활용률은 매우 빠르게 가동될 겁니다. 그리고 다시 한 번, 마크가 램프(ramp) 관련해서 물었던 질문에 대해 저도 기쁘게 답하겠습니다. 어느 정도의 램프는 발생할 겁니다. 다섯, 여섯 개 시설을 같은 날에 전부 가동 상태로 만드는 식은 아닙니다. 그리고 첫날부터 바로 성과를 내지는 않습니다. 어느 정도 시간이 필요해요. 2027년 1분기에는 약간의 램프 상황이 있을 겁니다.2027년 달력 연도의 1월 1일 이후부터, 해당 역량이 상당한 규모로 가동될 것이라고 기대하고 있습니다. 다양한 종류의 여러 제품에서, 다양한 고객들에게, 그리고 정말 잘 분산된 방식으로요. 루크 영 정말 도움이 됐습니다. 감사합니다. 운영자 감사합니다. 다음 질문은 UBS의 데이비드 포그트가 해주십니다. 진행해 주세요. 데이비드 포그트 좋습니다. 여러분이 저를 여기 끼워주셔서 감사합니다. 마이크와 그렉에게 두 가지 질문이 있습니다. 아마 마이크부터요. 2027 회계연도에 대한 소프트 코멘터리, 특히 AI와 마진에 관해 말씀하셨는데요. 그 코멘터리 중에서 공급망 부품 가용성에 대한 관점과 고객들이 보고 있는 상황에 얼마나 근거하나요? 마진 관점에서는 어떻게 반영되고 있나요? 당연히 거기에 완충분을 넣고 계실 것이라고 생각합니다. 두 번째 질문은 동시에 드려도 될 것 같아서요. 아마 그렉도 말씀해 주시면 좋겠습니다. 세 번째 하이퍼스케일러와 관련해, 2027 회계연도에 수억 달러(수백만 달러) 매출이라고 언급하셨는데요. 이 부분을 내년 가동 예정인 노스캐롤라이나 시설과 어떻게 조정(정합)해서 봐야 할까요? 그 시설에 여러 고객이 들어올 거라고 암시하시는 건가요, 아니면 그 고객 한 곳뿐인가요? 향후 하이퍼스케일러 고객들 사이에 그 용량이 어떻게 배분될 것으로 생각하면 될까요? 감사합니다. 마이크 다스토어 2027년 AI 성장에 대한 코멘터리 자체가 공급에 의해 얼마나 물든 것인지요. 네, 공급과 관련해요. 아니, 그건 유사한 성장률인데, 훨씬, 훨씬 더 큰 매출 기반 위에서 나타나는 겁니다. 매출 달러 기준으로는 실질적으로 훨씬 더 큰 숫자예요. 저는 그걸 ‘소프트’라고 부르지는 않습니다. 그리고 전반적으로는 가이던스를 제공하려는 목적은 아니었습니다. 9월 콜을 가로채고 싶지는 않았습니다. 9월에 가상 투자자 브리핑을 진행할 것이고, 그때 더 많은 안내, 더 확정적인 가이던스를 제공드리겠습니다. 공급망은 분명히 저희의 생각에 포함되어 있습니다. 저희는 어디에 품귀가 있는지 알고 있어요. 물론 2027년을 위해 저희가 제공하는 어떤 코멘터리든 어느 정도 영향이 있겠지만, 그것은 이미 반영되어 있을 겁니다. 제가 말씀드렸던 숫자들은 확실히 그게 반영되어 있습니다. 말씀드린 것처럼, AI 지능형 인프라(Intelligent Infrastructure) 고객들 중 상당수는 부품을 공정한 몫 이상으로 가져가기도 합니다. 보세요, 이슈는 맞지만 지능형 인프라 관점에서 그 때문에 잠을 못 잘 정도는 아닙니다. 앞으로 3~4개월 동안 상황을 보면서, 그리고 이번 Q4에 몇 년에 걸쳐 이어지는 장기 전략 세션도 진행할 텐데요. 9월에 더 많은 가이던스를 제공하겠습니다. 데이비드 포그트 좋습니다. 노스캐롤라이나 용량이 가동되는 것과 비교했을 때, 세 번째 하이퍼스케일러 램프를 두고 우리는 그 용량이 하이퍼스케일러 포트폴리오에 어떻게 배분될지 어떻게 생각해야 할까요? 마이크 다스토어 제가 말한 세 번째 하이퍼스케일러는 데이터 센터 인프라 영역에 있습니다. 노스캐롤라이나에서는 한 고객을 이미 예약(확정)했습니다. 아직 세 번째 하이퍼스케일러가 정확히 어디에 들어갈지는 파악 중입니다. 노스캐롤라이나일 수도 있고, 다른 어딘가일 수도 있는데, 그것도 ‘있으면 좋은’ 문제죠. 말씀드렸듯이, 여러 관할 구역에서 여러 공장, 여러 건물이 가동될 예정으로 용량이 들어오고 있습니다. 저는 세 번째 하이퍼스케일러도 준비는 되어 있다고 봅니다. 결국 우리가 그것을 정확히 어디에 두어야 할지를 정하는 문제일 뿐이에요. 데이비드 포그트 어디에 둘지. 완벽합니다. 마이크, 감사합니다. 운영자 감사합니다. 다음 질문은 바클레이스의 팀 롱이 해주십니다. 진행해 주세요. 팀 롱 감사합니다. 가능하다면 두 가지 말씀드릴게요. 여러분이 핸리가 순조롭게 진행되고 있다고 말씀하신 것 같은데, 전력 측면과 더 많은 서비스 측면 모두에서 그곳의 진행 상황을 업데이트해 주실 수 있을까요? 그것이 어떻게 램핑되고, 내부적으로 여러분에게 더 나은 비즈니스로 발전하고 있는지요. 두 번째로, 스토리지 사업에 대해서도 말씀해 주실 수 있을까요? 그렇게 많이 언급하신 것 같지는 않아서, 지금 어떻게 진행되고 있는지 궁금합니다. 제 생각에 꽤 괜찮은 램프였던 것으로 보이는데요.올해 그 진행 상황이 어떻게 되고 있는지, 그리고 내년 전망에 대해서도 대략 업데이트해 주실 수 있을까요? 감사합니다. Mike Dastoor 물론입니다. 상기시키는 차원에서 말씀드리면, Hanley는 모듈형 전력 분배와 에너지 시스템 양쪽에서 우리의 역량을 확장하고 있고, 이에 더해 서비스 측면에서도 그와 같은 역량이 함께 제공됩니다. 이는 마진이 더 높은 사업입니다. 매출 관점에서 보면, 인수 당시 우리가 예상했던 것보다 실제로는 더 잘 진행되고 있습니다. 인수가 불러온 관심도는 매우 긍정적입니다. 다시 말씀드리지만, 우리는 역량 제공을 확장하면서 한 채널로 들어가고, 다른 채널에서도 역량 제공을 확대해 나가고 있는데, Hanley 역시 그 솔루션의 일부입니다. 전체적으로 정말 잘 진행되고 있습니다. 모듈형 전력 솔루션으로 확장해 볼 수 있는 몇 가지 영역을 생각해 보면, 데이터 센터 전력 아키텍처가 있습니다. 그리고 제가 서비스에 대해 말씀드렸죠. 그 서비스는 제공 범위에서 핵심적인 부분입니다. 데이터 센터에서 장비를 배치하는 것뿐 아니라, 이를 유지하고 점검하는 데도 도움을 드립니다. 또한 반복 매출 창출이기도 합니다. Hanley 전체가 전반적으로 정말 잘 되고 있습니다. 두 번째 하이퍼스케일러의 경우, 제가 언급하신 스토리지도 잘 진행되고 있습니다. 그중 일부는, 우리가 흔히 가이드라고 부르지만 FY 2027에 대한 전망/제시 자료에 반영돼 있습니다. 우리가 몇 년 전 두 번째 하이퍼스케일러 여정을 시작했을 때는, 우리 모두 그 일이 이렇게까지 중요하고 큰 규모로 이어질 것이라고는 생각하지 못했습니다. Tim Long 네. 감사합니다. Operator 감사합니다. 이것으로 오늘의 질의응답 세션을 마치겠습니다. 마지막 코멘트를 위해 Mr. Berry에게 발언권을 다시 드리겠습니다. Adam Berry 참석해 주셔서 대단히 감사합니다. 이것으로 이번 통화를 마치겠습니다. 추가로 더 명확히 하실 사항이 있으면 저희에게 연락해 주세요. 감사합니다. Operator 신사숙녀 여러분, 이것으로 오늘 행사를 마칩니다. 이 시점에 전화 연결을 해제하시거나 웹캐스트에서 로그오프하신 후, 남은 하루도 즐겁게 보내시기 바랍니다.