Gemini Space Station, Inc.

운영자: 좋은 하루입니다. 대기해 주셔서 감사합니다. 젬이니(Gemini) 2026년 1분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 현재 모든 참가자는 청취 전용 모드에 있습니다. 오늘 컨퍼런스가 녹음되고 있음을 알려드립니다. 컨퍼런스를 젬이니의 투자자 관계 책임자(Ryan Todd)에게 넘기겠습니다. 진행해 주십시오. Ryan Todd: 좋은 아침입니다. 젬이니 2026년 1분기 실적 콜에 함께해 주셔서 감사합니다. 오늘 콜에는 젬이니의 공동창업자 카메론(Cameron)과 타일러(Tyler) 윙클보스(Winklevoss), 그리고 임시 CFO 댄이엘라 스토야노비치(Danijela Stojanovic)가 참석했습니다. 어제 저희는 2026년 1분기 재무 결과를 발표했습니다. 오늘 콜에서 우리는 실제 결과와 중대하게 다를 수 있는 예측성 진술을 할 수 있습니다. 위험과 불확실성에 관한 정보는 SEC 제출 문서에 포함되어 있습니다. 오늘 논의에는 일부 비(非) GAAP 재무 지표도 포함됩니다. 오늘 콜은 준비된 발언으로 시작한 뒤 질문을 받겠습니다. 그럼 카메론과 타일러에게 콜을 넘기겠습니다. 카메론 윙클보스: 좋은 아침입니다. 여러분의 참여에 감사드립니다. 젬이니 2.0을 발표한 이후, 저희는 젬이니를 시장(마켓) 기업으로 만들기 위해 의미 있는 진전을 이뤘습니다. 우리는 비트코인 회사로 시작해 암호화폐 회사가 되었고, 이제 시장 경제를 위한 슈퍼 앱을 구축하고 있습니다. 이번 분기 매출은 42% 성장했으며, 더 넓은 암호화폐 시장의 약세로 인해 거래량이 50% 이상 감소했음에도 불구하고 거래 매출은 전년 대비를 유지했습니다. 저희 주가가 어디에 위치해 있는지 알고 있습니다. 비트코인 가격은 상장 이후 대략 30% 하락했으며, 우리는 그 사이클과 연결되어 있습니다. 다만, 오늘의 젬이니가 상장 당시의 젬이니의 1/6이라고 믿지는 않습니다. 저희는 예측 마켓플레이스를 출시했고, 암호화폐, 예측, 신용카드 리워드, 그리고 곧 주식까지를 위한 기반을 구축하고 있습니다. 저희는 해당 주식이 크게 저평가되어 있다고 믿기 때문에, 윙클보스 캐피탈(Winklevoss Capital)을 통해 주당 14달러에 1억 달러를 젬이니에 전략적으로 투자했으며, 이 투자는 비트코인으로 재원이 마련됐습니다. 타일러 윙클보스: 이번 분기 젬이니는 성공을 위한 제품 및 규제 관련 이정표를 달성했습니다. 4월에 저희는 CFTC로부터 파생상품 청산기관(Derivatives Clearing Organization, DCO) 라이선스를 받았습니다. 이를 통해 저희는 파생상품, 이벤트 기반 계약, 그리고 향후 선물 및 퍼퍼추얼(무기한) 계약을 위한 청산소 역할을 할 수 있게 됩니다. 이는 2025년 말에 받은 지정계약시장(Designated Contract Market, DCM) 라이선스에 이은 것입니다. DCM과 DCO를 함께 보유함으로써, 저희는 제3자 의존성 없이 사내에서 엔드투엔드 마켓플레이스를 구축할 수 있습니다. 이는 저희가 미국에서 곧 허용될 것으로 믿는 퍼퍼추얼 계약을 위한 포지션을 제공합니다. 또한 저희는 미국의 규제된 거래소에서 최초의 에이전트형 트레이딩 도구를 출시했는데, 이를 통해 클로드(Claude)와 챗GPT(ChatGPT) 같은 AI 에이전트가 저희 API에 연결하여 거래를 자율적으로 실행할 수 있습니다. 저는 언젠가 젬이니의 고객이 인간보다 더 많은 기계를 갖게 될 것이라고 믿습니다. 댄이엘라 스토야노비치: 감사합니다. 매출은 전년 대비 42% 증가해 5,030만 달러를 기록했으며, 이는 신용카드, 당사 OTC(장외거래) 사업, 그리고 예측 마켓에서의 첫 전체 분기 기여가 주도했습니다. 서비스 매출과 이자 수익은 현재 전체 매출의 49%를 차지하며, 2025년 1분기의 31%에서 증가했습니다. 총 매출은 5,030만 달러였습니다. 거래소 매출은 현물 거래량이 53% 감소해 63억 달러가 됨에 따라 전년 대비 27% 감소한 1,720만 달러였습니다. OTC 매출은 630만 달러였고, 예측 마켓은 첫 전체 분기에서 40만 달러를 기여했습니다. 월간 거래 사용자 수는 589,000명으로 전년 대비 17% 증가했습니다. 비용 측면에서는 총 영업비용이 전년 대비 73% 증가해 1억 4,450만 달러였습니다. 여기에는 주식기반 보상 2,420만 달러와 30% 인력 감축으로 인한 퇴직금(세버런스) 650만 달러가 포함됩니다. 판매 및 마케팅은 1,910만 달러였습니다. 이번 분기의 순손실은 1억 9백만 달러로 전년 대비 27% 개선되었습니다. 조정 EBITDA 기준 손실은 5,990만 달러였습니다. 저희는 분기를 2억 1,560만 달러의 유동성으로 마쳤으며, 이는 창업자 투자 1억 달러로 한층 강화되었습니다. Ryan Todd: 이제부터 저희 리서치 애널리스트들의 질문을 받겠습니다. 첫 질문은 Evercore의 Adam Frisch가 $1억 투자의 전략적 근거에 대해 묻습니다. Cameron Winklevoss: 저희의 판단은 Gemini 주식이 저평가되어 있다는 것입니다. 우리는 핵심 비즈니스와는 단절되어 있습니다. 저희는 완전히 새로운 예측 마켓플레이스를 론칭했고 DCM 및 DCO 라이선스를 인수했는데, 이 라이선스들은 공개 시장에서 각각 1억 달러를 상회하는 가격에 거래되고 있습니다. 저희는 공세적으로 나서며 주식 등 향후 제품들을 지원하고 있습니다. Ryan Todd: 다음 질문은 Goldman Sachs의 James Yaro가 CLARITY 법안의 진행 상황에 대해 묻습니다. Cameron Winklevoss: 명확성에 조금 더 가까워지고 있는 것 같고, 연방 차원의 프레임워크를 환영합니다. 만약 지연된다면, 우리는 이미 매우 규제된 자세로 자리 잡고 있어서 계속 구축해 나갈 것입니다. Ryan Todd: Truist의 Matt Coad는 예측 시장의 교차판매 성공 여부에 대해 묻습니다. Cameron Winklevoss: 저희는 사용자 기반의 3.4%가 이미 거래를 했다는 점에 고무돼 있습니다. 4월 월간 기준 거래량은 전월 대비 78% 증가했습니다. 지난달에는 명목 기준 약 3,000만 달러를 기록했고, 이번 달에는 이미 2,000만 달러를 넘어섰습니다. 그 거래량의 절반은 암호화폐 계약이지만, 오일, 금, 은 같은 상품도 추가했습니다. Ryan Todd: Mizuho의 Dan Dolev는 신용카드 성과와 신용 손실에 대한 더 높은 충당금에 대해 묻습니다. Danijela Stojanovic: 포트폴리오는 3.8%의 연체율로 기대에 부합하는 성과를 내고 있습니다. 860만 달러의 충당금에는 410만 달러의 일회성(비반복)으로 보이는 별도의 사기 사건이 포함되어 있었습니다. 그 이후 저희는 사기 방지 통제를 강화했습니다. 충당금 전 순수익은 380만 달러로 새로운 최고치를 기록했으며, 전년 대비 150% 증가했습니다. 저희 예측 거래자 중 절반 이상이 Gemini 카드 보유자이기도 합니다. Ryan Todd: Morgan Stanley의 Michael Cyprys는 OTC와 스테이킹 성과에 대해 묻습니다. Danijela Stojanovic: OTC 성과는 시장 변동성과 새로운 기관 고객 온보딩의 조합에 의해 좌우됐습니다. 스테이킹 수익은 암호화폐 자산 가격 하락과 네트워크 수익률의 완만해짐으로 인해 31% 감소했습니다. 다만 저희는 스테이킹 2.0으로의 마이그레이션을 완료했는데, 이는 자동 복리(ref auto-compounding)를 가능하게 하고, 환급(인출) 시간을 50일에서 8일로 줄여줍니다. Ryan Todd: Needham의 John Todaro는 예측 시장의 카테고리에 대해 묻습니다. Cameron Winklevoss: 암호화폐 계약이 약 50%를 차지합니다. 석유와 Brent 같은 실물 상품이 인기가 있고, 저희는 날씨 계약도 추가했습니다. 저희는 이제 막 시작한 단계이며 주당 여러 차례 개선 사항을 계속 제공하고 있습니다. Operator: 이것으로 오늘 컨퍼런스를 마치겠습니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 해제하셔도 됩니다.