Fiserv, Inc.

진행자: Fiserv 2026년 1분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. [진행자 안내]. 참고로 오늘 통화는 녹음되고 있습니다. 이 시간에는 Walter Pritchard, Fiserv의 투자자 관계 담당 선임 부사장 겸 대표(Head of Investor Relations)에게 콜을 넘기겠습니다. Walter Pritchard: 감사합니다. 좋은 아침입니다. 오늘 통화에는 Mike Lyons, 최고경영자(CEO)와 Paul Todd, 최고재무책임자(CFO)가 함께하고 있습니다. 이번 분기의 실적 발표자료와 보충 자료는 fiserv.com의 투자자 관계(Investor Relations) 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 본 콜에서 논의된 비(非)GAAP 재무지표에 대한 설명과, 해당 지표들을 가장 가까운 적용 가능한 GAAP 지표로의 조정(reconciliation)은 이러한 자료를 참고해 주시기 바랍니다. 달리 명시하지 않는 한, 성과 관련 언급은 전년 동기 대비 비교입니다. 오늘의 발언에는 무엇보다도 예상되는 영업 및 재무 성과, 전략적 이니셔티브와 관련된 미래지향적 진술이 포함될 것입니다. 미래지향적 진술은 실제 결과와 실질적으로 다를 수 있으며, 다수의 위험과 불확실성의 영향을 받습니다. 이러한 위험 요인들에 대한 논의는 실적 발표자료를 참고하시기 바랍니다. 이제 Mike에게 콜을 넘기겠습니다. Michael Lyons: 감사합니다, Walter. 그리고 모두에게 좋은 아침입니다. 우리는 연초부터 확실하게 실행 모드에 들어갔고, 1분기 결과는 2월에 여러분과 공유했던 기대치와 부합했습니다. 우리 팀은 One Fiserv 실행 계획에 대해 계속해서 레이저처럼 집중해 왔습니다. 아직 해야 할 일이 상당히 남아 있기는 하지만, 우리는 올바른 조치를 취하고 있으며, 적절한 긴급감을 가지고 현재까지의 진행 상황에 대해 정말로 좋은 느낌을 받고 있습니다. 우리는 우리의 전략에 대해 확신하고 있습니다. 은행과 결제 분야에서의 전례 없는 변화의 속도는 우리에게 특별한 기회를 만들어 주고 있습니다. 고객과 잠재 고객이 정교한 기술과 부가가치 솔루션을 제공할 수 있는 신뢰할 수 있는 파트너를 원하기 때문입니다. 우리는 바로 그 일을 해낼 수 있는 독보적인 위치에 있습니다. 이러한 노력을 추진하기 위해, 우리는 조직 전반에 걸쳐 뛰어난 인재를 계속 추가하고 있습니다. 여기에는 Merchant Solutions와 Financial Solutions 양쪽의 신규 운영 책임자, Clover와 Enterprise Merchant를 위한 신규 최고수익책임자(Chief Revenue Officer), 그리고 Financial Solutions의 신규 제품 책임자(Head of Product)가 포함됩니다. 사업 성과와 관련해서, 저는 Merchant Solutions부터 시작하겠습니다. Clover GPV에서 견조한 성장을 보였는데, 이는 우리의 전략적 이니셔티브에 대한 좋은 실행과 안정적인 거시환경에 힘입은 것입니다. Clover VAS 매출은 1분기 Clover 매출의 27%를 차지했으며, 전년 대비 18% 성장했습니다. 이는 Clover Capital의 소프트웨어에 의해 견인되었습니다. 또한 엔터프라이즈 거래에서도 꾸준한 성장을 확인했습니다. 아르헨티나의 선제(anticipation) 대출(loan) 규모는 견조하게 유지되고 있지만, 1분기 아르헨티나의 더 낮은 인플레이션과 금리는 Merchant에 대한 매출 역풍으로 작용했습니다. 다만, 이러한 매출 둔화는 주로 라인 아래의 이자비용 감소로 상쇄되었습니다. 4월의 당사 예비(Preliminary) 머천트 볼륨 성장도 Clover GPV를 포함해 1분기 수준과 비슷하게 견조했습니다. 앞으로 Merchant에서는 중동 분쟁으로 인한 가스 가격 상승 등 다양한 환경 요인이 소비 지출의 믹스에 미칠 영향을 주의 깊게 지켜볼 것입니다. 우리는 최근의 Fiserv 중소기업 지수(Fiserv Small Business Index) 데이터에서 이러한 역동성을 일부 확인했습니다. 1분기에는 머천트 리퍼럴 파트너(Merchant Referral Partners)로서 27개 신규 은행을 계약했습니다. 또한 서던 얼라이언스 은행(Western Alliance Bank)과의 역대 최대 에이전트 뱅크(agent bank) 파트너십을 발표했는데, 동사는 9,000억 달러($90 billion) 이상의 자산을 보유하고 있으며 서부 미국 전역의 머천트에 대한 당사의 도달 범위를 확장합니다. 이 밖에도 분기 중 중요한 이정표를 달성했습니다. CommerceHub 옴니채널(omnichannel) 역량을 다수의 최대 규모 페트로(석유·에너지) 고객사 전반에 걸쳐 가동(런칭)했습니다. 또한 CommerceHub를 통해 동네 호스피탈리티(neighborhood hospitality) 분야에 대한 빌트 리워즈(built rewards)와, Amercias를 통한 국경 간 송금(cross-border remittance)도 가동에 들어갔습니다. 글로벌 릴리스의 확대와 고객사 전환(Go live) 진행이 CommerceHub 거래 성장으로 이어지고 있으며, 1분기 거래는 거의 200% 증가했습니다.1분기에는 다른 주요 엔터프라이즈 머천트 신규 수주가 이어졌으며, 여기에는 소매 에너지 제공업체, 캘리포니아 블루실드(Blue Shield of California), 선도적인 세금 준수(compliance) 플랫폼, 그리고 사기(fraud) 역량을 추가한 대형 통신 제공업체가 포함됩니다. 금융 솔루션(Financial Solutions)에서는 특히 BillPay를 제외한 Finxact와 당사 결제(Payments) 사업에서 견조한 기초 사업 볼륨 성장세를 확인했습니다. 신규 사업 매출은 계속해서 추진력을 보여주었습니다. 중요한 제품 제공(Product delivery) 마일스톤을 달성했고, 핵심 고객 서비스 지표에서도 개선을 보았습니다. 핵심 은행 계좌 및 매출 이탈(revenue attrition)은 여전히 장기 추세보다 높은 수준이지만, 고객 서비스 이니셔티브가 잘 받아들여지고 있다는 초기 징후를 확인했습니다. 또한 당사 모든 코어(cores)를 계속 지원하기로 한 결정에 대해 고객으로부터 긍정적인 피드백을 받고 있으며, 모든 코어 전반에 걸쳐 고객을 신규로 계약하고 갱신하고 있습니다. 고객 경험을 한층 향상시키는 데 기여하는 또 하나의 요소는 최근 StoneCastle와 Smith Consulting 인수로부터 우리가 제공하고 있는 가치이며, 여기서 당사의 전략적 및 재무적 성과는 사업 사례(business cases)와 일치하고 있습니다. 금융 솔루션에서의 주요 신규 사업 성과에는 OceanFirst Bank가 포함되는데, 이는 145억 달러 규모의 북동부(Northeast) 지역 은행으로, Flushing Bank 인수를 발표하며 빠르게 성장하고 있습니다. OceanFirst는 당사와의 프리미어 코어(premier core) 및 서라운즈(surrounds) 계약을 확장하여 디지털 결제(Digital Payments)를 추가하고 CoreAdvance 도입을 약속했습니다. 160억 달러 규모의 위스콘신 기반 은행인 Nicolet National Bank는 Midwest One 인수를 통해 Premier Core를 채택하고 있습니다. 50억 달러 이상 규모의 노스캐롤라이나 기반 Truliant Federal Credit Union은 당사 직불(debit) 처리 플랫폼으로 이동하기로 선택했습니다. 또한 PNC Bank와의 오랜 디지털 머니 이동(digital money movement) 관계를 확장하여 중소기업을 위한 현금흐름 중심 AR/AP 서비스(cash flow central AR/AP Services)를 포함했습니다. 그리고 우리는 대형 급여(roll payroll) 제공업체와 대형 리테일러와 함께 Finance Wins를 임베드(embedded)하여, 그들의 급여 구성원과 고객에게 새로운 역량을 제공할 수 있도록 했습니다. 이러한 성과들에서는 Fiserv 전반에 걸쳐 새로운 통합 역량을 활용할 예정입니다. 여기에는 원장(ledger)을 위한 Finxact, 은행 애플리케이션 및 프로그램 관리(program management)를 위한 PayFair, 그리고 카드 보유자(cardholder) 플랫폼으로서 VisionNext가 포함됩니다. Finxact는 2026 FinTech Awards에서 FinTech 분야 최고의 SaaS(Best SaaS for FinTech)로 선정되었으며, 시장을 선도하는 혁신과 규모화된 고객 배포의 조합을 인정받았습니다. Finxact는 1분기에도 강하게 성장했는데, 계정과 포지션이 70% 이상 증가했습니다. 이는 고객들이 공통 플랫폼과 비즈니스 모델 아래에서 어떤 자산군(asset class)이든 어떤 도메인(domain)이든 규모 있게 가능하게 하는 금융 인프라를 제공하는 Finxact의 가치와 역량을 찾아보기 때문입니다. 따라서 당사의 실행은 두 사업 모두에서 향상되고 있지만, 예상대로 해당 진전이 보고된 재무 성과에는 아직 충분히 가시화되지 않고 있습니다. 우리는 비반복(nonrecurring) 수익의 더 높은 믹스를 더 오래 반영하고 있는 상태이며, 이전 고객 서비스 관련 어려움의 잔상 영향이 계속되고 있고, 장기적으로 고객 중심의 성장을 이끌기 위한 투자에서 발생하는 추가 비용을 흡수하고 있기 때문입니다. 이는 2026년 전환 연도에 필요한 동시에 중요한 요소들입니다. 우리는 올해 하반기와 2027년을 기대하고 있으며, 그때에는 영업 성과가 재무 결과에 더 온전히 반영되어 보일 것으로 기대합니다. 이제 One Fiserv Action Plan에 대한 당사의 실행 현황을 업데이트하겠습니다. 물론 May 14 Investor Day에서 계획의 모든 측면을 더 자세히 다룰 것입니다. 고객 우선(client-first) 축(pillar) 아래에서, 우리는 고객 커버리지, 관계 관리, 서비스 제공, 그리고 제품 회복력(product resilience)을 높이기 위한 목표 지향적 투자를 계속하고 있습니다. 고객과 직접 소통하는 인력 수가 크게 증가했으며, 이는 고객들의 핵심 요구를 충족하는 동시에, 무엇보다도 일상적인 실행이 더 좋아지고 있음을 보고 있습니다. 고객 문의를 해결하는 데 걸리는 시간은 전년 대비 27% 감소했습니다. 아직 해야 할 일이 상당히 남아있지만, 고영향 고객 사고(incidents)는 전년 대비 거의 60% 감소했으며, 금융 솔루션의 주요 고객 포털과 콜센터 성과를 향상시키기 위한 중요한 AI 이니셔티브를 시작했습니다. 이제 Clover로 전환하겠습니다.두 번째 기둥으로, 이를 중소기업 운영 플랫폼의 단연 선두로 자리매김하기 위한 기반을 마련하는 데 계속해서 진전을 이루고 있습니다. 3월에 PracticePay를 활용한 헬스케어 분야와 당사의 전문 서비스(Professional Services) 제공이라는 두 가지 신규 버티컬을 론칭했습니다. 당사가 보유한 기존 Clover 헬스케어 가맹점 대비 두 자릿수 이상의 수준으로, 헬스케어 아울렛당 연환산 GPV가 높게 나타나는 등 초기 결과가 유망합니다. 또한 해당 월에 유료 SaaS 제공을 결합해 붙인 새로운 전문 서비스 아울렛이 20% 이상 증가했습니다. 해외에서도 모멘텀은 이어졌습니다. 브라질의 Clover 아울렛은 전 분기 대비 30% 이상 증가했고, 캐나다에서는 강력한 Clover 분기를 또 한 번 기록했습니다. 우리는 한 해 상반기 후반에 TD Merchant Solutions가 자사 고객에게 Clover의 제품 제공, 처리 및 서비스 역량을 제공할 수 있도록 하는 데 필요한 로드맵을 계속해서 이행할 계획입니다. Q4에 론칭한 이후에는 Digital Merchant Activation 역량을 계속 확장해 현재 당사 주요 은행 파트너 중 22곳이 서명한 상태입니다. 또한 이 역량을 clover.com의 온라인 Merchant Referral Partners에도 추가할 예정입니다. StoneCastle과의 통합을 통해서는, 2분기 말 이전에 당사 머천트 현금 관리 프로그램인 Clover Savings를 론칭하는 일정에 차질 없이 진행하고 있습니다. 여러 중요한 파트너십을 통해 당사의 Clover 머천트들을 위한 에이전틱(Agentic) 역량을 계속 구축하고 있으며, 그중 일부는 Investor Day에서 소개할 예정입니다. 그리고 마지막으로, Clover가 이번 여름 미국과 멕시코에서 30개 월드컵 경기 지원을 맡을 예정임을 공유하게 되어 기쁩니다. 다음으로 혁신 분야에서는, 앞서 말씀드린 바와 같이 Experience Digital, CashFlow Central, Vision Next, Optis, CommerceHub 등 핵심 전략 제품에서 중요한 이정표들을 계속해서 달성하고 있습니다. 엔터프라이즈 머천트 사업에서는 에이전틱 커머스를 지원하는 새로운 개발자 포털을 제공했습니다. 또한 우리 팀은 소프트웨어 개발 프로세스에서 AI 도구의 활용을 한층 더 늘렸고, 메인프레임 현대화와 연계한 신규 기능 개발 및 제공 과정의 핵심 단계들과 제공 시간 전반에서 유의미한 감소가 나타나는 등 초기 결과가 확인되고 있습니다. 마지막으로, 이 여름에 이전에 발표한 스테이블코인 파일럿을 출시할 계획을 순조롭게 진행하고 있으며, 은행 간 자금 이동을 촉진하기 위한 목적입니다. 넷째, 우리는 Project Elevate를 전면적으로 가동하고 있습니다. 이 프로그램의 중심에 AI가 있는 만큼, 초기 결과가 매우 고무적입니다. 팀들은 매출 상승을 이끌 수 있는 수백 가지 기회를 식별했을 뿐 아니라 비용을 줄이고, 단순성을 높이며, 생산성을 개선하는 방안을 도출했습니다. 우리는 이를 신속하게 실제 운영 체계로 전환하기 위해 추진 중입니다. Paul은 Investor Day에서 Elevate에 대한 당사의 재무 목표를 설명할 예정입니다. Elevate를 넘어, 우리는 1분기 동안 효율성을 높이기 위한 여러 중요한 조치를 단행했습니다. 여기에는 규모가 작은 2개 사무소의 폐쇄, 인도에서 실적이 부진한 머천트 사업의 철수, 관리 계층 축소, 그리고 보다 공격적인 성과 관리 체계의 도입이 포함됩니다. 그리고 바로 지난주, 대규모 데이터 센터에서 모든 고객 활동을 마이그레이션하는 작업을 완료했으며, 이는 당사의 현대화 활동을 지속하고 있다는 점을 보여줍니다. 마지막이자 가장 중요하게는, One Fiserv에서의 우리의 헌신은 엄격하게 훈련된 자본 배분에 대한 약속입니다. 우리는 잠재적 매각을 포함해, 향후 전략에 가장 잘 부합하는 사업과 자산에 대한 관점을 계속해서 날카롭게 하고 있습니다. 제가 마무리하며 말씀드리면, Investor Day에서 여러분을 뵙기를 기대합니다. 그 자리에서 다른 주제들과 함께 당사의 전략적 우선순위를 더 강조하고, 사업들이 어떻게 더 가까이 융합되어 시너지를 더 끌어낼 수 있는지 설명하며, 또한 AI를 활용해 시스템 오브 레코드(기록 시스템)를 시스템 오브 콜라보레이션(협업 시스템)으로 전환하는 방법, 새로운 TAM을 창출하는 방법, 그리고 효율성을 높이는 방법을 공유할 계획입니다. 이러한 조치들은 지난 가을부터 논의해온 중간 한 자릿수 대의 조정 매출 성장과 두 자릿수 EPS 성장을 뒷받침할 것입니다. 이는 Fiserv가 본연의 모습으로 돌아가, 지속적인 복리형 기업으로서 상당한 주주 가치를 창출할 수 있는 기반이 될 것입니다. 직원 여러분의 노고와 헌신에 감사드리며, 고객 여러분의 지속적인 신뢰에도 감사의 말씀을 드립니다.이어서 Paul에게 넘기겠습니다. 1분기와 당사 가이던스의 세부 내용을 다루도록 하겠습니다. Paul Todd: 감사합니다, Mike. 모두 좋은 아침입니다. 1분기 총 회사 및 세그먼트의 실적 세부를 설명하고 2026년 가이던스를 재차 말씀드리겠습니다. 6페이지부터 시작하겠습니다. 1분기 총 회사 조정 매출은 46.8억 달러였으며, 전년 동기 대비 2.4% 감소했고, 작년의 더 높은 비일회성(nonrecurring) 매출을 상쇄(랩어라운드)한 만큼 당사 가이던스와 일치했습니다. 1분기 조정 영업이익은 14억 달러였고, 조정 영업이익률은 29.7%로, 제가 지난 통화에서 제시했던 30% 바로 아래 수준 전망과도 부합했습니다. 총 회사 유기적 매출은 1분기에 3.6% 감소했으며, 유기적 매출 대비 조정 매출의 차이는 1%를 약간 상회하는 수준으로, 2월에 커뮤니케이션드린 약 1%의 차이와 일치합니다. 1분기 조정 주당순이익(EPS)은 1.79달러입니다. 이번 1분기 실적은 1분기 중 세금 가치평가 충당금(valuation allowance) 환입에 의해 조정 유효세율 11%를 반영합니다. 연간 조정 세율 가이던스가 19%~19.5%인 점을 고려하면, 이 더 낮은 세율은 1분기 조정 EPS에 0.17달러의 긍정적 영향을 미쳤습니다. 1분기 11% 세율은 순수하게 시점(timing) 관련 영향입니다. 연간 조정 세율 가이던스 19%~19.5%는 변함이 없으며, 연중 나머지 기간 동안 상쇄(Offset) 차원에서 분기별 유효세율이 더 높아질 것으로 예상합니다. 분기 자유현금흐름은 2억 5900만 달러였고, 2월에 말씀드린 기대치와 일치했으며, 1분기가 한 해 중 자유현금흐름이 가장 낮은 전형적인 계절성을 반영합니다. 이제 1분기 세그먼트별 성과로 넘어가겠습니다. 7페이지부터 Merchant Solutions입니다. Merchant Solutions의 유기적 매출은 분기 동안 1% 감소했지만, 조정 매출은 보합이었고, 이는 CCV 거래를 완전히 1년치로 반영(연속 비교)한 만큼 우리의 기대와 대체로 부합합니다. Mike가 말씀드린 것처럼, 아르헨티나의 낮은 인플레이션과 금리(interest rates)는 Merchant 사업의 조정 매출에 부정적 영향을 미쳤습니다. 중소사업(Small Business) 매출은 유기적 기준으로 1분기에 1% 감소했으나, 조정 기준으로는 1% 성장했습니다. 중소사업 볼륨은 분기 동안 7% 성장했습니다. Clover 매출은 1분기에 6% 성장했습니다. 다만, 2025년 1분기의 더 높은 비일회성 매출을 제외하면 Clover 매출 성장률은 두 자릿수 중반(mid-teens)이었을 것입니다. Clover의 결제처리(Payment Processing) 매출은 10% 성장했는데, 이는 볼륨 추세와 더 부합합니다. 2월에 말씀드린 바와 같이, 2분기 Clover에서도 유사한 추세를 예상합니다. 이번 기간은 비일회성 영향의 정점(peak)을 의미하며, Clover 처리(revenue)는 Clover GPV와 같은 속도로 성장할 것으로도 기대합니다. Clover 볼륨은 보고 기준으로 9% 이상 성장했으며, 미국과 주요 해외 시장에서 모두 안정적인 성장세를 보인 만큼 우리의 기대와 일치했습니다. 이전에 논의한 게이트웨이 전환(gateway conversion)을 제외하면 Clover 볼륨은 12% 성장했습니다. 앞서 논의한 게이트웨이 전환이 계속해서 종료(점차 소진)됨에 따라, Clover의 보고 성장과 게이트웨이 제외(ex Gateway) 성장 간의 차이는 수렴(converge)할 것입니다. 우리는 2026년 Clover 매출 성장을 두 자릿수 초반(low double-digits) 수준으로 계속 기대하고, GPV 성장은 게이트웨이 전환을 제외했을 때 10%~15%로 예상합니다. 하단은 핵심(core) 성장률을 의미하고, 상단은 Clover가 아닌 가맹점의 전환이 더 의미 있게 이루어진다는 가정을 반영합니다. 부가가치 서비스(Value-added Services) 매출은 1분기 Clover 매출의 27%를 차지했으며, 소프트웨어 부착(software attach)과 대출(lending), Clover Capital을 포함해 전년 대비 18% 성장했습니다. 이제 Enterprise로 넘어가겠습니다. 우리의 매출은 유기적 기준으로 1분기에 3% 성장했으며, 조정 기준으로는 2% 성장했습니다. Enterprise 거래는 8% 성장했고, 마지막으로 Processing에서는 유기적 매출이 14% 감소한 반면 조정 매출은 9% 감소했습니다. Merchant Solutions 세그먼트의 1분기 조정 영업이익은 6억 2600만 달러였으며, 조정 영업이익률은 26.4%로 23% 감소했습니다. 이제 8페이지부터 Financial Solutions를 다루겠습니다. 분기 기준으로 재무 솔루션 부문에서 유기적 매출이 6% 감소한 반면, 조정 매출은 조정 매출이 한 자릿수 중반(상단)에서 감소할 것이라는 지난 콜에서 제가 언급했던 기대치에 비해 5% 감소했습니다. 디지털 결제 부문에서는 유기적 매출과 조정 매출 모두 5% 감소했습니다. 재무 솔루션 부문의 기초 계정 및 물량 성장률은 우리가 예상했던 수준과 최근 실적과도 일치했습니다. 여기에는 직불 처리에서 한 자릿수 초반 성장과 직불 네트워크 물량에서 두 자릿수 초반 성장도 포함되었습니다. 또한 Zelle 거래는 분기에 18% 성장했는데, 이는 우리가 최근에 보았던 추세와 일치하는 반면 BillPay 거래는 한 자릿수 후반(높은 한 자릿수) 감소를 보였습니다. 아울러 분기 중 CashFlow Central 매출도 추가로 상승했습니다. 발행(Issuing) 부문에서는 유기적 기준 매출이 6% 감소했고, 조정 기준으로는 5% 감소했습니다. 글로벌 계정 온 파일은 한 자릿수 초반 증가했지만, 매출 비교 대상은 지난해 1분기 비반복 매출의 영향을 받아 Q2에서 더 두드러질 것으로 예상하는 추세를 반영했습니다. 마지막으로 뱅킹(Banking) 부문에서는 유기적 기준 매출이 6% 감소했고, 조정 기준으로는 4% 감소했는데, 이는 지난 몇 년 동안 취해진 특정 조치의 영향이 계속되고, 전년 동기에는 더 높은 비반복 매출이 있었으며, 장기 목표를 웃도는 수준의 이탈이 지속되고 있기 때문입니다. 핵심 인원 수는 전년 대비 2% 감소한 반면, Finxact를 포함한 전체 계정 및 포지션은 6% 성장했습니다. 재무 솔루션 부문의 1분기 조정 영업이익은 24% 감소해 8억 7,700만 달러였고, 조정 영업이익률은 전년 동기 47.5% 대비 38.1%였습니다. 레버리지 관점에서 우리는 순부채를 조정 EBITDA로 나눈 비율을 총액 기준으로 3.2배 미만으로 하며 분기를 마무리했습니다. 우리는 연말에 약 3배가 될 것으로 예상합니다. 슬라이드 9로 넘어가겠습니다. 우리는 분기 중 약 2억 달러에 해당하는 330만 주를 환매했습니다. 2월에 말씀드린 것처럼, 우리는 레버리지 비율 관리에 집중하고 자본을 주주에게 환원하겠다는 약속을 유지하고 있습니다. 이제 슬라이드 10으로 넘어가 2026년 가이던스를 말씀드리겠습니다. 먼저 매출에 대해, 우리는 2026년 유기적 매출 성장을 1%~3% 범위로 계속 기대하고 있습니다. 또한 Merchant Solutions 매출 성장은 중간 자릿수(미드 싱글 디짓) 수준을 예상하며, 재무 솔루션은 보합 또는 약간 하락할 것으로 예상합니다. 2월과 일관되게 조정 매출 성장은 1%~3% 범위로 예상합니다. 이 모든 가정은 안정적인 거시 환경이 유지된다는 전제를 계속 포함합니다. 2월에 말씀드렸듯이, 우리는 2분기가 연간 기준 매출 감소폭 측면에서 바닥(저점)이 될 것으로 예상하며, 재무 솔루션 사업은 2분기에 한 자릿수 중반(상단) 수준에서 감소할 것으로 기대합니다. 가중 평균 주식 수는 약 5억 3,000만 주로 예상되어, 조정 EPS는 8달러~8.30달러로 예상하며, 이는 기존 가이던스와 일치합니다. 우리는 연간 조정 영업이익률을 약 34%로 계속 기대하고 있습니다. 2월 코멘터리와 맞춰, 상반기 조정 영업이익률은 약 31%~32%로 예상합니다. 연중 하반기에는 조정 영업이익률을 35%~36%로 계속 기대하며, 4분기가 연중 가장 높은 구간을 나타낼 것으로 봅니다. 또한 우리는 설비투자가 2025년 수준과 대체로 비슷한 수준에서 유지될 것으로 계속 기대합니다. 연간 잭정 순이익(adjusted net income)에 대한 자유현금흐름 전환율은 약 90%로 계속 기대하며, 이는 과거 수준 및 2월 가이던스와 일치합니다. 이에 콜을 다시 운영자에게 넘겨 Q&A 세션을 시작하겠습니다. 운영자(Operator): [운영자 지시] 첫 질문은 JPMorgan의 Tien-Tsin Huang 님께서 해주십니다. Tien-Tsin Huang: 은행(Banking) 쪽의 가시성이나, 진행 중인 은행 전환(bank conversions)과 관련한 유지(retention)에 대해 여쭤보고 싶습니다. 혹시 예상 밖의 부분이 있었나요? 저점(trough) 코멘트는 들었지만, 이탈(attrition)과 유지에 대해 조금 더 자세한 설명을 듣고 싶습니다. 그런 종류의 내용 말입니다. Michael Lyons: 저는 은행업 전반에 대해 큰 틀에서 말씀드리면, 사업에서 우리가 선도적인 시장 점유율 위치를 차지하고 있다는 점과 코어 측면에서 거의 3,000개 은행 및 신용조합에 걸친 전폭적인 지원에 대해 당연히 매우 자부심을 느끼고 있습니다. 말씀드렸고 오늘도 다시 말씀드렸듯이 코어 이탈(이탈률)은 우리가 원하는 수준보다 높았으며, 이를 정상으로 되돌리는 것이 우리에게 중요한 집중 과제입니다. 아시다시피 이러한 이탈은 지난 수년간 취해진 조치들, 특히 고객 서비스 프런트와 관련된 조치들의 결과입니다. 그리고 우리는 올바른 수정 사항과 대응책을 갖추고 있으며, 이를 해결하는 방식이 올바른 접근이라고 확신합니다. 오늘 말씀드린 대로 아직 해야 할 일이 상당하지만, 우리는 그 곡선을 긍정적인 방향으로 꺾고 있다고 느낍니다. 그리고 그에 기여하는 것이, 클라이언트 커버리지 노력을 크게 늘렸다는 점인데, 이것은 저희 요청에서 나온 것이 아니라 고객들이 직접 요구한 사항이었습니다. 그 결과 더 나은 서비스로 이어졌고, 그것이 우리의 설문과 일화적인 증거 모두에서 나타나고 있습니다. 또한 우리는 여러 형태의 AI를 실제로 활용해 콜센터를 지원하고, 고객 포털 경험을 개선하며, 기술 현대화를 가속하고, 그런 다음 물론 저희가 보유한 자료[물량]의 축소로 이어졌습니다. 그리고 모든 코어를 지원하기로 한 결정은 고객들에게 중요한 선택이었고, 고객들이 전환을 위해 스스로에게 가졌다고 인식되던 압박, 그리고 저희에게 가해졌던 압박을 포함해 상당한 수준의 압박을 덜어줬습니다. 그래서 사소하거나 덜 부각된 것들입니다. StoneCastle 인수는 고객들을 지원하면서 그들 중 한 명의 가장 큰 니즈인, 즉 계속해서 예금 성장을 이어가는 데 부합해 큰 가치가 있는 긍정적 결과였습니다. 그리고 컨설턴트 커뮤니티를 수용하는 저희의 접근, 나아가 Smith Consulting을 인수해 예치(저축) 파트너에게 가치가 더해진 서비스를 실제로 제공하려는 노력 역시 또 하나의 구성 요소입니다. 마지막으로, 저희는 다시 한 번 AI를 활용해 고객이 저희와 함께하는 모든 경험 전반에 대해, 저희가 말하는 ‘고객 건강 지수(Client Health Index)’를 측정하는 한층 고도화된 접근을 취했습니다. 여기에는 변화 속도, 문의 해결(해결 문의) 속도, 고객 접점 등과 같은 요소가 포함됩니다. 그 결과 이 고객들이 어디에 서 있는지에 대해 훨씬 더 나은 시야와 관점을 갖게 되었고, 이를 통해 고객에게 더 공격적으로 다가갈 수 있게 해줍니다. 그래서 상당히 자기소개처럼 들릴 수 있지만, 이는 행동 변화, 기술 변화, 서비스 변화, 정렬(조율) 변화, 그리고 개선의 완전한 패키지입니다. 저희는 리더십 팀의 품질을 계속 개선하겠다고 이야기했는데, 새로운 임원들을 영입해 여기서 새로운 임원들과 함께하겠다는 것이었습니다. 결과에서 더 눈에 띄었으면 좋겠지만, 저희가 보유한 근본적인 KPI를 살펴보면, 우리가 만들어가고 있는 진전에 대해 정말 좋게 보고 있으며, 코어 수익 관련 이탈을 더 정상적인 수준으로 되돌릴 수 있는 능력에 대해서도 자신감을 갖고 있습니다. 이상적으로는 이탈이 없었으면 하지만, 물론 M&A 같은 요인도 있습니다. 과거에도 일부 이탈이 있었지만, 그 역사적 수준으로 되돌리는 것은 저희가 올바른 일을 모두 하고 있으며 이를 위한 길 위에 있다는 생각이 듭니다. 다만 시간과 작업이 필요할 뿐입니다. Operator: 다음은 KeyBanc Capital Markets의 Andrew Schmidt 라인으로 가겠습니다. Andrew Schmidt: SME 백북에 대해서 여쭤보고 싶습니다. Clover를 제외한 그쪽에서의 성과를 말씀해 주실 수 있나요? 그리고 Clover가 아닌 가맹점의 전환과 관련해서는 변동 요인이 있다는 것도 알고 있습니다. 혹시 거기에 대해 테스트를 해보신 게 있나요? 그 테스트가 Clover로 전환하는 측면에서 앞으로의 강조점에 어떤 영향을 줄지 이해하는 데 흥미가 있을 것 같습니다. Paul Todd: 네 Andrew, 질문 주셔서 감사합니다. 그리고 네, 우선 첫 번째 분기의 백북 전환과 관련해서는 특별히 독특한 점을 따로 언급하진 않겠습니다. 또한 연간 기준으로도 그 백북 전환이 어떤 모습일지에 대해서는, 어떤 기대도 다르게 가지고 있지 않습니다. 우리는 지금도 계속해서 코멘트를 해왔고, Clover가 아닌 시스템에서 Clover로 전환하는 과정 중 어떤 부분이든 접근 방식을 매우 신중하게 하도록 하고 있습니다. 그리고 그런 전환이 제품 적합성이 좋을 때 얼마나 잘 받아들여지는지에 대해 좋은 테스트도 진행해왔습니다. 다만 [가] 보이는 점진적 효과가 있습니다. 우리는 올해 Clover GPV 가이드 전반에 대해 이야기해왔는데, 가이드의 하단은 백오피스(백북) 전환이 매우 최소한이라는 것을 전제로 합니다. 반대로 상단은 백오피스 전환이 더 의미 있게 이루어진다는 것을 전제로 합니다. 하지만 현재로서는, 우리가 그것을 어떻게 보고 있는지와 관련해서는 모든 것이 계획대로 진행되고 있습니다. 그리고 우리는 Investor Day에서 이와 관련해 많은 이야기를 할 예정인데, [indiscernible]는 Investor Day에서 전반적인 Clover 전략, 전반적인 가맹점 전략을 다루면서, 이 주제와 관련해 모든 조각들이 어떻게 맞물리는지 보실 수 있을 겁니다. 하지만 지금은 아무것도 변하지 않았습니다. 마이크, 추가할 것이 있나요? Michael Lyons: 제가 한 가지 덧붙이자면, 우리는 과거에도 Fiserv 고객을 한 플랫폼에서 Clover로 전환하는 전환을 추진할 수 있는 능력과 의지가 있다고 말씀드렸습니다. 물론 Clover 쪽에 매우 탄탄한 VAS(부가가치서비스) 세트가 있기 때문에 그런 전환을 하는 데 분명히 큰 관심이 있습니다. 다만 그것은 우리가 특정한 액션을 수행해야 한다는 전제가 있습니다. 그리고 준비된 코멘트에서 말씀드렸듯, 이번 분기에 헬스케어와 프로페셔널 서비스라는 2개의 새로운 버티컬을 론칭하게 되어 자랑스럽게 생각합니다. 그리고 매번 특정 버티컬을 겨냥해 대응할 수 있도록 고유한 역량을 구축하면서, 백오피스를 설득력 있는 오퍼로 공략할 수 있는 더 큰 기회를 얻게 됩니다. 우리는 강한 합리성과 고객을 위한 상호 이익이라는 강력한 근거 없이 그저 고객을 Clover로 옮기려는 시도를 하고 싶지 않습니다. 그리고 Paul이 말씀드린 것처럼, 지금까지의 우리의 노력은 매우 제한적이었습니다. [indiscernible]가 그 연구를 통해 배우고, 테스트하고, 올바른 역량과 올바른 이해가 갖춰졌을 때 속도를 올릴 수 있게 해줄 것입니다. Operator: 다음은 Mizhuo의 Dan Dolev입니다. Dan Dolev: 여러분, 여기서 정말 좋은 진전입니다. AI 관련해서 빠른 질문 드릴게요. 제가 알기로는, 경쟁사가 어제 은행 처리와 관련해 AI에 대한 발표를 한 것으로 보이는데요. 마이크, 은행 계획에 대해 AI를 활용하면서 어떤 이니셔티브를 하고 있고 어떻게 가치를 더하는지 조금 더 자세히 설명해 주실 수 있을까요? Michael Lyons: 네. 질문 감사합니다. 그리고 우리가 사업들에 대해 그것을 계속 발전시키면서, AI가 가능하게 해주는 것에 대해 점점 더 큰 기대와 흥분을 느끼고 있습니다. 아직 개발 초기 단계라는 점을 감안하더라도, 지금까지 놀라운 결과를 확인했습니다. 우리는 특히 네 가지 영역에 매우 집중하고 있는데요. 첫째, 우리가 보유한 훌륭한 기존 기록 시스템을 더 높은 가치의 시스템, 더 높은 협업의 시스템으로 전환하는 것, 둘째로 새로운 수익원과 TAM(시장 규모)을 창출하는 것인데, 이는 질문하신 내용과도 조금 맞닿아 있습니다. 셋째, 제가 방금 언급한 클라이언트 서비스 향상이고, 넷째는 회사 전반에 걸친 우리의 생산성과 효율성을 높이는 것입니다. 수익 측면에서, 그리고 고객을 위한 이익을 위해 AI를 활용하는 것과 관련해서는 agentic이 분명히 머천트 쪽과 뱅킹 쪽 모두에서 다음으로 중요한 단계입니다. 그리고 그에 대해 진행 중인 매우 흥미로운 발전들이 많이 있는데요. 예를 들어, 머천트에서 이야기해왔고 중요한 파트너십을 통해 롤아웃하고 있는 새로운 agentic 커머스 역량이 있습니다. Takis가 다음 주에 그 부분을 자세히 설명할 텐데, 특히 Clover 고객 기반을 바탕으로 백엔드 시스템을 전부 새로 구축하지 않아도 그들이 agentic 세계에 접근할 수 있는 큰 기회가 있다고 보고 있습니다. 그리고 뱅킹 측면에서는 IR Day에서 Divya가 새로운 거버넌스형 AI 운영 계층을 소개할 텐데요. 이는 FI(금융기관)들이 전방, 미들, 백 오피스 등 여러 기능 전반에서 모든 에이전트의 힘과 이점을 접근하고 완전히 포착할 수 있게 해줄 것입니다. 어떤 LLM(대규모 언어 모델)이든 사용하면서 말이죠. 우리는 이미 오늘 이와 관련해 2개의 금융기관과 파일럿 에이전트를 가동 중이며, 다양한 유스케이스를 바탕으로 한 다른 기관들도 여러 곳 준비되어 있습니다. 예를 들어 대출 오리저네이션, 콜센터의 컴플라이언스 같은 것들이죠.다음 주에 너무 많은 주목을 빼앗지 않기 위해서이긴 하지만, 디비야가 제품을 공식적으로 소개할 예정이고, 여러분은 실제로 그 제품 데모를 좀 보실 수 있을 겁니다. 그래서 내부든 외부든, 머천트든 파이낸셜이든 간에, 우리는 우리 자신을 위한 가치 창출과 고객들이 이용할 수 있는 에이전틱 역량에 접근하는 데 모두 큰 기회가 있음을 보고 있습니다. 진행자: 다음으로, KBW의 바수 고빌에게 가겠습니다. 바순다라 고빌: 클로버에 대해 몇 가지 짧은 질문이 있습니다. 먼저, 작년에 폴이 지적했던 비반복(Nonrecurring) 수익에 관한 건데요. 그게 주로 하드웨어 수익이었나요, 아니면 다른 무언가였나요? 그리고 좀 더 넓게 보면, 마이크, 클로버 캐피탈 쪽에서 기존 설치 기반(installed base) 내 침투율이 여전히 상대적으로 낮다고 앞선 콜들에서 강조하셨습니다. 그렇다면 지금까지 채택을 제약해온 요인이 무엇인지 조금만 설명해 주실 수 있을까요? 그리고 그 사업을 확장해 나갈 때 장기적인 침투 잠재력과, 그 성장에 대응하기 위한 온밸런스(on-balance sheet)와 오프밸런스(off-balance sheet) 비중은 어떻게 생각해야 할까요? 폴 대드: 네. 바수, 그 두 가지는 제가 나눠서 답해볼게요. 그리고 마이크, 추가할 내용이 있으면 더해주시면 됩니다. 클로버 측 비반복 수익과 관련해서는, 네, 하드웨어가 그 큰 부분입니다. 또 비반복 관점에서 몇 가지 다른 요소들도 있습니다. 우리가 그 부분을 그렇게 강조했던 이유가 있는데요, 그래서 클로버 수익이 중간 두 자릿수(mid-teens)로 성장하고 있고, 보고 기준 성장률이 6%입니다. 다만 비반복의 비교 역학을 보면, 올해 1분기에는 비반복이 재발생(repeating)하지 않는 상황이라서, 그러면 하드웨어가 가장 크거나 그중 하나로 큰 구성 요소로서 대략 중간 두 자릿수에서 약 15% 정도로 보입니다. 클로버 캐피탈 쪽은, 인베스터 데이에서 더 이야기하겠고, 클로버 캐피탈에 대한 우리의 전략과 관련해서도 말씀드릴 텐데요. 말씀하신 것처럼 우리는 기회 집합 대비 침투가 덜 되어 있고, 그래서 인베스터 데이에서 밸런스시트 관점뿐 아니라 전반적인 성장 관점에서도 우리가 시장에 접근하는 방식을 훨씬 더 폭넓게 제시할 예정입니다. 그래서 저는 앞으로의 관점에서 그것을 좀 더 포괄적으로 보여드리고 싶습니다. 다만 우리는 해당 분기에서 클로버 캐피탈의 좋은 성장을 봤습니다. 그리고 우리가 확인한 근본적인 볼륨 성장(underlying volume growth)에 대해 매우 기쁩니다. 그리고 연중 남은 기간에 대한 전망을 볼 때 그 성장 궤적에 변화는 없다고 보지만, 인베스터 데이에서 더 자세한 색을 입혀 드리겠습니다. 마이크, 더 할 말이 있나요? 마이클 라이언스: 아니요. 제 생각엔 앞에 계신 여러분이 제기하신 기회가 우리 앞에 매우 크다는 점을 정확히 짚으셨다고 봅니다. 우리는 코어 역량을 강화하고 그것을 바탕으로 나아가려는 일을 시작한 지 이제 몇 분기째고, 그 기회는 국내뿐 아니라 해외에서도 있습니다. 진행자: 다음으로, TD Cowen의 브라이언 버긴에게 가겠습니다. 브라이언 버긴: 파이낸셜 솔루션스(Financial Solutions)에서 질문드리고 싶습니다. 관련이 있다면 각 하위 부문(subsegments) 전반에서 비반복 수익의 역풍(headwinds)이 어느 정도인지 감을 잡을 수 있게 설명해 주실 수 있을까요? 특히 발급(issuing)과 뱅킹(banking) 쪽을 생각하고 있습니다. 그리고 2Q에서 그 역풍의 상대적인 잠재 규모는 얼마나 될까요? 그래야 전체 성과 속에서 반복(Recurring) 성과가 어떻게 나타나는지 좀 더 풀어볼 수 있을 것 같습니다. 폴 대드: 네. 그러면 발급(issuing) 영역에 대해 구체적으로 말씀드리면, 제가 가장 큰 단일 동인으로 꼽을 수 있는 것은 출력 솔루션(output solution)입니다. 올해는 비반복(non-recurring)으로 분류되는 꽤 규모가 큰 출력 솔루션 비즈니스가 있는데, 그 부분이 상반기(first half)에 해당합니다. 그리고 특히 2분기에는—지난해 2분기 또는 상반기에서 발급 비즈니스에 대한 그 팀의 성장률이 어땠는지에 대해, 그 비교가—의미 있는 비교 역풍으로 작용하고 있습니다. 발급 측에서도 그것이 의미 있는 비교 역풍이 됩니다. 디지털 채널에서도 비반복 요소들이 있고, 뱅킹에서도 그런 요소들이 있습니다. 하지만 일반적인 규모(sizing)와 관련해선, 우리가 하이 미 싱글 디짓(high mid-single digit) 그리고 2분기가 바닥(trough)일 것이라고 말씀드렸을 때, 예상되는 영향의 상대적 규모가 어느 정도일지에 대해 그때 설명드렸던 수준을 기준으로 보시면 됩니다.우리는 금융 솔루션 부문에서 나타난 근본적인 성장, 그리고 디지털 전반, 당사 발행(이슈잉) 사업에서의 기초 성장에 대해서 전반적으로 만족하고 있다고 말씀드리고 싶습니다. Mike가 뱅킹에 대해 언급한 것처럼요. 그래서 전반적으로 일관된 흐름을 보고 있습니다. 1분기와 2분기의 볼륨 상황, 그리고 연도 후반 전반에 대해서도 매우 안정적입니다. 우리가 성장해 나가야 하는 것은 상반기에서 나타나는 이 비교의 역학이고, 특히 상반기 2분기에 더 두드러지는데요. 이후에는 연도 후반에 훨씬 더 눈에 띄는 정상화된 성장 그림으로 들어가게 됩니다. 연도 후반에는 성장과 관련해 몇 가지 자연적인 순풍이 있습니다. 지난해 3분기에 디지털 영역에서 우리가 했던 일부 전략적 조치들 때문에, 금융 솔루션에서 연도 후반의 비교 기준 순풍이 존재합니다. 그래서 자연적인 순풍이 있는 것이고요. 또한 우리가 이야기해왔던 고객사 수주 성과에서 일부 계약된 수익이 있어, 이것도 연도 후반에 더해지는 역할을 할 것입니다. Mike, 추가할 것이 있나요? Michael Lyons: 아니요, 지난 분기 때 했던 코멘트와 같은 내용입니다. 모든 개별 반복 매출 항목을 하나하나 다 짚기는 어렵습니다. 하지만 전반적으로 우리는 FS를 낮은 한 자릿수 성장 기업으로, 그리고 Merchant는 오늘날 중간~상대적으로 높은 한 자릿수 성장 기업으로 보고 있으며, 현재는 FS가 오늘날 거의 평탄하게 운영되고 있고 Merchant는 중간 한 자릿수 수준으로 운영되고 있다고 봅니다. 그리고 우리는 Investor Day에서 설명드릴 텐데, 회사 전체로는 한 자릿수 중반 정도의 성장률을 보이는 성장 기업이라고 생각합니다. 그리고 우리의 계획은 물론 -- 그걸 더 명확하게 재무 결과에서 확인하실 수 있기를 바라고 있습니다. 다만 Paul의 말씀처럼, 근본적인 볼륨을 보면 우리가 높은 수준에서 말씀드리는 내용과 매우 잘 맞게 움직이고 있고, 그 볼륨 단계를 유지하면서 성장시키고 있습니다. 매출은 그 뒤를 따라 오면서 맞춰지기 시작할 것입니다. Operator: 다음은 Will Nance가 Goldman Sachs에서 질문하겠습니다. William Nance: Mike, 방금 하신 코멘트에 대해 후속 질문을 해도 될까요. 사업의 적절한 성장률에 대해 어떤 생각을 갖고 계신지, 그리고 곧 다가올 Investor Day에서 어떤 메시지를 전달하실 예정인지에 대해서는 상당히 명확하게 설명해 주셨다고 봅니다. FS의 근본적인 성장이 지금은 더 대략적으로 평탄하다는 점, 그리고 현재 마진에 부담을 주고 있는 투자에 대해서도 말씀하셨는데요. 내년을 내다보면, 개선된 실행이 숫자로 반영되는 혜택을 보게 될 거라고 하셨잖아요. 그렇다면 회사가 연도 종료 시점과 2027년으로 넘어가면서 그 수준의 성과에 실제로 도달할 수 있다고 보시나요? 아니면 FS에서 남아 있는 어떤 성과 및 이탈(Attrition) 관련 이슈가 있거나, 마진 측면에서 하려는 투자들이 그 시점을 지연시킬 수 있다고 보시나요? Michael Lyons: 저는 One Fiserv 코멘트로 돌아가 보겠습니다. 우리는 올바른 조치를 취하고 있다는 확신이 있습니다. 물론 그 조치들을 실행하고 완료해야 합니다. 그리고 저희 팀은 그에 대해 힘을 모아 결집했습니다. 우리는 그것에 레이저 포커스를 맞추고 있습니다. 우리가 갖춰야 할 기본 체력은, 중간 한 자릿수 성장자가 되기 위한 기반을 올바른 위치에 두는 것입니다. 그리고 그에 도달하기 위한 노력들은 완전히 자금이 조달되어 있고, 자원 또한 충분히 투입되어 있습니다. 또한 이 자리에 지금 계신 인재들을 보완하기 위해 훌륭한 인재들을 영입해 왔다고 생각합니다. 그래서 저는 모든 실행에 대해 전반적으로 자신감이 있습니다. 이제 우리가 실제로 가서 해내야 합니다. 그리고 우리가 '26년을 마무리해 나갈 때 보시면 -- Q3와 Q4에 걸쳐 사업 전반에서 우리가 취했던 일부 조치들과 비교 기준이 여전히 존재합니다. 물론 그 조치들 중 일부는 다른 방향으로도 작동해서, Q4에 들어가실 때는 저희에게 유리한 비교가 될 수 있습니다. 그리고 '27년에는, 여러분이 실제로 매우 명확하게 보이는 성장의 첫 완전한 해가 될 것으로 봅니다. 다만 다시 말씀드리지만, 저희는 Investor Day에서 여러분께, 저희의 믿음을 뒷받침하는 근본적인 볼륨 동력들이 무엇인지에 대해 더 자세히 설명드리고자 하고, 실제로 그렇게 할 예정입니다. 오늘은 Merchant와 Banking 양쪽에서 훌륭한 TAM 두 가지를 갖고 있고, 둘 다 매우 강한 포지션에 있습니다. 또한 둘 다 투자 모드입니다. 아마도 여기서 오랫동안 해왔던 회의 중 가장 좋은 회의였을 겁니다. 기업용 머천트이든 금융기관(FI)이든 상관없이, 작업할 것들이 정말 많이 남습니다. 그래서 환경적 지원도 있고, 우리 물량을 뒷받침하는 기본 체력도 있습니다. 이제 실행의 회복탄력성과 서비스가 지금보다 훨씬 더 또렷하고(더 선명하게) 개선되도록 우리 자신을 그 위치에 놓아야 합니다. 그리고 우리가 가고 있는 길이 바로 그것입니다. 하지만 저는 우리가 필요한 곳에 도달하기 위해 올바른 조치를 취하고 있으며, 사업이 그에 맞춰 실행할 수 있는 위치에 놓이게 하려는 데 자신이 있습니다. Operator: 다음은 Wells Fargo의 Jason Kupferberg 라인으로 가겠습니다. Melissa Chen: Jason을 대신해 Melissa Chen입니다. Clover PracticePay의 출시에 대해 여쭤보고 싶습니다. 초기 반응이 좋았던 것 같더라고요. 그런데 헬스케어 POS에서의 주소 가능 시장 규모가 어느 정도인지, 그리고 그 분야에서 주로 누구와 경쟁하고 있는지 조금 이야기해 주실 수 있을까요? Michael Lyons: 네. 정말 기쁩니다. 이 작업은—우리는 이와 관련해 꽤 오랫동안 미리 살펴보고 있었습니다. 이번 분기에 출시하게 되어 매우 기쁘고, 그 분야에서의 성장에 대해서도 전망이 매우 밝습니다. 대규모 TAM입니다. 그리고—은행 파트너들이 가장 우선순위로 꼽았던 영역이었는데, 그곳은 우리에게 중요한 주요 유통 채널입니다. 그 채널에서 그들은 도움이 필요했고, ISO 파트너들로부터도 똑같이 큰 목소리로 들었습니다. 또한 말씀하신 해당 TAM 자체도 아시다시피 규모가 정말 큽니다. 우리는 로컬 의사 진료(닥터 프랙티스)를 더 많이 떠올려 보면, 거기에 대한 우리의 침투율이 낮고, FSBI 대비 성장률도 시간이 지나면서 보면—지표로 측정할 때 FSBI를 업계의 프록시로 사용한다면—우리는 그 아래에 있었습니다. 그래서 이것이 우리가 놓치고 있던 핵심 요소이고, 바로 이것이 우리가 백북(book) 전환을 공략할 수 있게 해줄 중요한 구성요소입니다. Rectangle과 개발 과정에서 아주 좋은 파트너를 확보했고, 만족스럽습니다. 우리는 이번 달에 출시했기 때문에 아직 이르지만, 우리가 이뤄내고 있는 진전이 매우 만족스럽고, 여기서 실행에 계속해서 매우 집중할 것입니다. Operator: 다음은 Susquehanna의 Jamie Friedman으로 가겠습니다. James Friedman: 큰 틀에서 한 가지 여쭤보고 싶습니다. Financial Solutions의 경쟁 역학에 대한 관점을 공유해 주실 수 있을까요? 특히 Issuing과 Banking 쪽에서는요. 상황이 어느 정도 바뀌고 있는 것처럼 보이고, 투자자들이 잠재적으로 불안해하는 것 같기도 합니다. Michael Lyons: 네. 제 생각엔 Mike(실) [ James ] 말인데, 제가 앞서 코어 뱅킹에 대해 많은 코멘트를 했었습니다. 물론 Banking, Digital, Issuing 전반에 걸쳐 훌륭한 경쟁사들이 있습니다. 저는—그리고 그 모든 경쟁사와 함께 우리는 매일 혁신과 경쟁을 통해 계속 맞서며, 그런 경쟁이 업계의 성장을 촉진한다고 생각합니다. 앞서 말씀드린 것처럼 업계의 배경은 우리 모두가 제공하는 솔루션에 대해 매우 매우 우호적입니다. 그리고 우리는—One Fiserv에서 우리가 하고 있는 모든 것들이 어떤 경쟁사와도 아주 아주 효과적으로 경쟁할 수 있는 위치에 우리를 놓기 위한 것입니다. 많은 질문이 모던 코어 공간에서의 변화, 즉 경쟁 역학의 변화에 대한 것이더군요. 준비된 코멘트에서 Finxact와 함께—이미 말씀드린 바대로—오는 중이며, 가장 큰—현대 코어 플랫폼에서 서비스되는 계정 수가 가장 많고, 클라우드 비종속적이며, 자산 비종속적이고, 진정한 모던 코어—진정한 모던 디지털 원장입니다. 그래서 그곳에서의 경쟁 포지션에 대해 매우 기쁩니다. 우리는 계속해서—그것이 변함없이 특징(핵심 성격)이 되고 있습니다. 그리고 Divya와 Takis는 Investor Day에서 임베디드 금융(embedded finance)이라는 성장하는 영역에 대해, 우리가 가진 임베디드—에 관해 설명할 것입니다. 그래서 제 생각에 우리가 보는 경쟁 구도에서 큰 변화는 없다고 봅니다. 경쟁사들은 훌륭하고, 언제나 그렇듯 혁신하고 경쟁하고 있습니다. 그리고 우리의 초점은 서비스, 제품 제공, 밸류애드(부가가치) 솔루션, 그리고 시장 진입 속도를 둘러싼 우리의 기본 체력이 가능한 한 가장 높은 수준에 있도록 해서, FI 사업 전반에서 우리가 보유한 모든 리더십 포지션을 경쟁하며 유지할 수 있게 하는 데 있습니다.진행자: 다음으로 UBS의 티모시 키오도 씨 라인으로 가겠습니다. 바순다라 고빌: 비클로버 SMB가 비중이 큰 부분에 대해 몇 분 정도 시간을 할애할 수 있었으면 합니다. 전체 회사 매출의 대략 20%, 머천트 세그먼트의 대략 40%입니다. 아르헨티나 변화, 일부 클로버 마이그레이션 측면에서 맞물려 있는 움직이는 변수가 많다는 건 알고 있습니다. 다만 이번 분기와 더불어 지난 몇 분기 동안 이 사업의 조정 기준 유기적 성장률이 어떻게 됐는지, 그리고 가이던스에 무엇이 반영돼 있는지 말씀해 주실 수 있을까요? 그리고 가능하면 조금 더 큰 그림도요. 이것은 아마도 투자자 데이 주제가 될 수 있겠지만, 미국과 국제로 일부를 나눠서 이야기해 주신다면 그 안에서 ISB, 즉 파트너 비즈니스가 얼마나 되는지도 포함해서, 그 외에도 추가로 설명해 주실 수 있는 부분이 있을까요. 그리고 다시 말씀드리지만, 마지막 부분은 투자자 데이에서 더 적합할 수 있습니다. 폴 토드: 네, 팀. 네, 마지막 부분에 대해서는 제가 말씀드리려던 그대로입니다. 투자자 데이에서 이 내용을 충분히 자세하게 다룰 예정이라서, 구성 요소별로 상당히 명확한 설명을 드릴 수 있을 겁니다. 또한 클로버에 대해서는 구성 요소 전반에 대한 추가 공시를 제공하고, 비클로버와도 함께 설명드리겠습니다. 그리고 비클로버 측면, 특히 [ ISP ]와 관련된 전략적 사안 및 그 국제 확장에 대해서도 이해하실 수 있을 거예요. 유기적 성장과 관련해서는 비교상 역학이 존재합니다. 아르헨티나 쪽의 일종의 노이즈가 있습니다. 하지만 지난 콜에서 말씀드린 것처럼, 올해 저희 비클로버 SMB 사업은 약간의 성장을 보일 것으로 예상하고 있습니다. 1분기에는 한 자릿수 초반대(낮은 한 자릿수) 수준으로 감소했습니다. 유기적으로도 1분기에는 낮은 한 자릿수 범위로 감소했기 때문에, 2분기에도 모든 조건이 비슷하게 유지된다면 유사한 수준의 성과를 기대하고 있습니다. 후반부에 대해서는 변화가 있는데, 거기에 점진적인 ISV 성장분이 유입되고 있습니다. 그리고 특히 국제 성장의 측면에서, 브라질에서의 좋은 램핑(가속)을 보고 있습니다. 그래서 연중 전반에 걸쳐 이를 뒷받침하는 몇 가지 국제적 역학이 작용하고 있습니다. 하지만 전반적으로는 비SMB, 비클로버 SMB는 저희에게 성장 사업이 아니라는 점을 이야기해 왔습니다. 다만 과거에 비해 더 ‘시스템적으로’ 그 부분을 운영하고 있습니다. 그 사업을 시간이 지나면서, 적절한 방식으로 클로버로 전환하는 접근 방식에 대해 저희는 매우 신중했습니다. 최종 목표는 해당 머천트와 Takis 및 팀의 역량이 커버할 클로버의 제품 및 기능이 들어맞는 범위만큼 그 사업을 클로버로 옮기는 것입니다. 마이크, 추가로 하실 말씀 있나요? 마이클 라이언스: 아니요, 제 생각에는 다음 주의 훌륭한 주제들이고, 저희 자료에서 다뤄질 예정입니다. 진행자: 다음으로 Morgan Stanley의 제임스 페이싯 씨로 가겠습니다. 제임스 페이싯: 모든 코멘트 감사드리고, 통화 사이를 오가느라 제가 무언가를 놓쳤다면 양해 부탁드립니다. 다만 빠르게 여쭤보고 싶습니다. ‘이동되는 볼륨’을 말하며 클로버의 강점을 활용한다고 할 때, 더 많은 회사들이 옴니채널을 위한 추가 기능을—SMB를 포함해서—추가하려는 상황에서, 움직이는 목표와 경쟁 환경을 어떻게 보고 계신가요? 그리고 제품 로드맵과 비교했을 때 그에 따른 함의는 어떻게 생각하시는지요? 마이클 라이언스: 네. 다시 말씀드리지만, 다음 주에 클로버에 대해 심층 분석을 하겠지만, 큰 틀에서 보면 저희는 비즈니스에서 최고의 소규모 비즈니스 운영 체제를 갖고 있다고 생각합니다. 저희는 PracticePay와 프로페셔널 서비스 같은 수평 기능·수직 기능 전반에 대해 이번 분기에 걸쳐 대규모로 계속 투자하고 있고, 국제 측면에서도 훌륭한 성장과 기회를 보고 있습니다. Takis와 그의 팀은 클로버의 경험(UX) 측면을 깊게 파고 있고, 저희가 해왔던 것과 더불어 그 부분에 개선 여지가 있다는 점도 있습니다. 그리고 우리는 직접 영업 조직뿐만 아니라 1,000개가 넘는 은행 파트너, 폴이 언급했고 이전 질문에도 나왔던 수천 대의 디바이스를 결합해, 상당한 격차로 최고의 유통 채널을 갖추고 있다고 생각합니다. 믿기 어려운 ISV 비즈니스가 매우 매력적인 속도로 성장하고 있고, ADP이든 대형 식품 유통 업체든 다른 훌륭한 파트너들도 있습니다. 따라서 그쪽에서의 기회와 제품에 대한 집중 및 투자는 강합니다. 또한 소매와 레스토랑을 놓고 보면, 저희가 특징적으로 가진 영역에서도 시장 점유율이 작고, 이런 다른 수직 분야로 가면 Clover의 시장 점유율도 여전히 한 자릿수입니다. 그래서 우리는 성장 여지가 정말 많다고 봅니다. 항상 훌륭한 경쟁 환경이 있습니다. 제가 아까 은행 쪽에 대한 질문에 답했듯이, 이는 성장 기회가 큰 어떤 사업에서나 자연스러운 부분입니다. 하지만 우리는 여기 훌륭한 플랫폼을 갖고 있고요. 그리고 지금은 -- 모든 것이 Clover의 성장과 해외 시장에서의 성장을 위해 투자하고, 집중하고, 추진하는 데 관한 것입니다. Operator: 다음으로, Cantor Fitzgerald의 Ramsey El-Assal입니다. Unknown Analyst: Merchant Solutions에서 몇몇 시니어 인력을 지명하셨는데요. 더 넓은 관점에서 코멘트해 주실 수 있을까요... Paul Todd: 잘 들리지 않습니다. 네. 시니어 인력 채용이 있었던 것 같다는 건 확인했습니다. 다만 질문을 다시 한번 말씀해 주실 수 있을까요? 그러면 더 명확히 들을 수 있을 것 같습니다. Rayna Kumar: 지금 들리나요? Paul Todd: 네, 훨씬 잘 들립니다. Unknown Analyst: 죄송합니다. 저는 Ramsey를 대신한 Ryan입니다. Merchant Solutions에서 몇몇 시니어 인력 채용을 언급하셨는데요. 그래서 실행 계획을 수행하기 위해 오가닉 차트상 모든 구성 요소가 제대로 갖춰져 있는지, 더 넓게 말씀해 주실 수 있을까요? 또한 AI를 통해 인력 규모를 더 간소화할 수 있는 기회가 더 있는지도 궁금합니다. Michael Lyons: 네. 질문의 첫 번째 부분부터 말씀드리겠습니다. 준비된 코멘트에서 언급했듯이, 실제로 Fiserv 밖에서—Fiserv에 합류하기를 원하는—재능 있는 시니어 인력에 대한 관심이 있다는 점에 우리는 정말 놀랄 만큼 기뻤고, Merchant 쪽과 FS 쪽 모두에서 이미 여러 명의 매우 뛰어난 인력을 영입했습니다. 이들은 이미 탄탄한 팀에 더해지는 역할을 합니다. 그래서 우리가 전진할 팀을 구성하는 데 필요한 핵심 채용이 남아있는 부분이 어디까지인지에 대해선 아주, 아주 만족하고 있습니다. 남은 건 극소수에 불과합니다. 그래서 네, 올바른 팀이 갖춰져 있고, 훌륭한 팀입니다. 저는 -- 다음 주 IR Day에서 일련의 데모를 진행할 예정입니다. 그래서 여러분이 모두와 Takis뿐 아니라, 이 리더들 다수도 직접 만나 보고 그들이 어떤 제품을 작업 중인지 확인할 기회가 있을 겁니다. 우리는 이 팀을 정말 좋아하고, Fiserv에 쌓여온 훌륭한 조직 내 축적된 지식과 함께 외부에서 영입한 인재들의 조합도 정말 마음에 듭니다. AI에 대해서는 효율성을 높일 수 있는 부분인데요. 몇 가지 생각이 있습니다. 먼저 저희는 One Fiserv 플랜의 4번째 기둥인 Project Elevate에 대해 이야기하고 있습니다. 우리는 Project Elevate 과정에 깊이 들어가 있고, 지금까지 진행해 온 과정의 부분들에 대해 매우 만족하고 있습니다. 그 핵심은 아이디어의 발굴과 소싱입니다. 그 과정에서 어떤 것도 예외로 두지 않습니다. 즉, 모든 것이 검토 대상입니다. 회사 전반에서 온 사람들이 모두 참여하고, 이 일에 거의 완전 전념할 정도로 집중한 수백 명이 있습니다. 우리는 그들을 폴 주변에 배치했는데, CFO 플로어에서 아주 형식적이고도 전담된 노력으로 진행 중이며, 그 결과로부터 큰 기회가 나올 것으로 생각합니다. 지난 4~5년간의 인력 규모를 보면, 인력이 두 자릿수 감소했습니다. 그리고 저희는 이미 초기 단계의 자동화를 활용해 상당한 성과를 얻었습니다. 그래서 아마 다른 동종 업체들과 비교했을 때, 지난 몇 년 동안의 흐름에서 우리가 조금 다른 위치에 있었던 것 같습니다. 하지만 여기서부터는 Project Elevate 안에서든 밖에서든, AI를 통해—심지어 AI의 점진적인 생성 단계까지도—더 생산적이고 더 효율적으로 될 수 있는 의미 있는 기회를 계속 보게 될 것입니다.예를 들어, 저희는 지난 4~5년 동안 콜센터 서비스를 일종의 "구형 AI"를 사용해 간소화했고, 이제는 현대적인 솔루션을 통해 고객에게는 경험을 더 훌륭하게 만들 수 있는 의미 있는 기회가 있고, 저희에게는 효율성도 더 높일 수 있음을 확인하고 있습니다. 네, 특히 운영 및 콜센터 서비스, 앱 개발과 같은 분야에서, 그리고 그 주변에서 기대되는 큰 기회가 있다고 봅니다. 말씀드린 것처럼, 사업의 모든 측면에 걸친 AI의 잠재력에 대해 매우 기대하고 있으며, 이에 강하게 집중하고 있습니다. 진행자: 마지막 질문은 Baird의 Dave Koning 님으로부터 나옵니다. David Koning: 인수(Acceptance) 부문에서는 하반기에 높은 한 자릿수 성장률을 의미하시는 것처럼 보입니다. 그리고 상반기는 아마 중간 한 자릿수에 가까울 것 같은데요. 가속의 원인이 무엇인지 궁금합니다. Tim의 질문에 답하신 것처럼 SMB에서는 일부가 비-Clover일 테지만 Clover는 정규화된 15%에서 가속할까요? 그리고 엔터프라이스는 높은 한 자릿수로 가속할까요? 그리고 이런 것들이 어떻게 일어나는지 설명해 주실 수 있을까요? Paul Todd: 네, Dave. 분명히 저희는 Clover가 (보고 기준으로는) 6%에서 가속할 것으로 기대하고 있습니다. 왜냐하면 해당 연도 Clover의 매출 성장을 두 자릿수 초반으로 예상하고 있기 때문입니다. 그래서 단순히 계산해 보면 그곳에서 가속이 보일 것입니다. 하반기 Clover 가속에 대해 우호적인 두 가지 동력을 말씀드리고 싶습니다. 첫째, 4분기에 특히 가격 롤백이 있었는데, 비교 관점에서 4분기에 순풍이 되어 정적(고정) 볼륨 성장 대비로도 기본적인 성장에서 추가적인 성장, 즉 보고 기준 추가 성장으로 이어지게 해줍니다. 그리고 Clover 측면에서 얻는 또 하나의 좋은 비교 우호 요인은, 4분기에 특히 11월에 볼륨 측에서 약세가 있었다는 점입니다. 그래서 저희는 Clover 측에서 다른 모든 요인들—예를 들어 Clover Capital 등—을 통해 연중 진행되면서 보게 될 다른 성장들과 더불어, 볼륨도 플러스 비교가 되게 됩니다. 따라서 Clover 관점에서 지금을 보면, 근본적으로 Clover 측 성장률은 중(中) teens 수준이며, Clover 매출에서 두 자릿수 초반의 성장을 제공할 수 있을 만큼의 근본적인 성장률을 기대하고 있습니다. 비-Clover 측에서는 앞서 말씀드린 것처럼 현재 전체적으로 한 자릿수 초반의 하락이 있고, 그 안에도 경쟁 역학이 존재합니다. 하지만 ISV 측에서 제가 말씀드린 성장과, 그를 통해 나타날 국제적 확장에 비추어 볼 때, 이는 개선될 것으로 기대합니다. 그리고 그 기여도는 전반적인 연간 성장에 비해 매우 작은 수준일 것으로 보되, 순(+)의 기여가 될 것으로 주로 기대합니다. 즉, 볼륨 가정의 형태는 바뀐 것이 없습니다. 1분기에서 보였던 볼륨 성장에 매우 만족하고 있습니다. 연간 전망의 틀도 그대로 유지될 것으로 여전히 기대하고 있습니다. 그래서 Clover 관점에서는 변수가 더 많지만, 전반적으로는 연초에 기대했던 것과 동일한 수준의 Clover와 비-Clover 성장률을 여전히 기대하고 있습니다. Michael Lyons: 오늘 함께해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 다음 주 IR Day에서 뵙기를 기대하겠습니다. 진행자: Fiserv 2026년 1분기 실적 컨퍼런스콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 이것으로 오늘의 콜을 마치겠습니다. 이 시점에서 연결을 해제하시고, 남은 하루도 즐겁게 보내시길 바랍니다.