Kanzhun Limited

Operator: 신사 숙녀 여러분, 기다려 주셔서 감사합니다. Kanzhun Limited 2026년 1분기 재무 결과 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. [운영자 안내] 오늘 컨퍼런스는 녹음되고 있습니다. 이 시점에 [ Ms. Laura Zhan ], 투자자 관계 선임 매니저에게 컨퍼런스를 넘기겠습니다. 계속 진행해 주십시오, 부인. 알 수 없는 임원: 감사합니다, 운영자님. 모두 안녕하세요. 그리고 좋은 아침입니다. 2026년 1분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 함께하신 분으로는 당사의 설립자, 회장 겸 CEO인 Peng Zhao Jonathan 씨와, 부사장 겸 재무 담당 CFO인 Wenbei Wang 씨가 있습니다. 시작하기 전에, 오늘의 논의에는 회사 통제 범위 밖의 알려진 및 알려지지 않은 위험, 불확실성, 기타 요인으로 인해 실제 결과, 회사의 실적 또는 출하(배송) 등이 경영진의 현재 기대와 관찰에 기반한 전망 진술과 실질적으로 다르게 나타날 수 있는, 선제적(미래지향적) 진술이 포함될 수 있음을 상기시켜 드리고자 합니다. 회사는 선제적 진술에 과도하게 의존하지 말 것을 당부드리며, 법에서 요구되는 경우를 제외하고는 이러한 선제적 정보의 업데이트에 대한 어떠한 의무도 지지 않습니다. 오늘 콜에서 경영진은 [식별 불가]의 비교를 위한 일부 비(非)GAAP 재무 지표도 논의할 예정입니다. 비(非)GAAP 재무 지표의 정의와 GAAP에서 비(非)GAAP로의 조정(조화) 내역은 오늘 일찍 발행된 실적 발표 자료를 참고해 주십시오. 또한, 이 컨퍼런스 콜의 웹캐스트 재방송은 당사 웹사이트 ir.zhipin..com에서 제공될 예정입니다. Peng Zhao: [해석] 안녕하세요, 여러분. 2026년 1분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 회사의 임직원, 경영진 및 이사회 대표로서, 사용자 여러분과 투자자 여러분의 지속적인 성원에 진심으로 감사드립니다. [해석] 오늘 발표는 4가지 주요 부분으로 구성됩니다. 첫째, 1분기 성장. 둘째, 당사 플랫폼에서의 구직자와 기업 사용자 간 핵심 동향. 셋째, AI에 대한 회사의 관점과 전략적 접근. 그리고 마지막으로 주주 환원입니다. 먼저 1분기 성장부터 말씀드리겠습니다. 양면형 플랫폼인 만큼, 우리는 구직자와 기업 사용자 양쪽에서 모두 강한 성장을 계속해서 확인하고 있습니다. 올해 1월부터 4월까지, 우리는 1,500만 건 이상의 신규로 검증된 사용자(신규 검증 사용자)를 확보했습니다. 앞으로, 연간 기준으로 1,400만 개 이상의 초기 검증 사용자를 달성하는 것은 가능하다고 믿습니다. 유료 기업 고객의 상황을 보면, 3월 31일로 종료된 12개월 동안 유료 기업 고객 수는 710만 명에 도달했으며, 이는 전년 동기 대비 10.9% 증가, 전분기 대비 4.4% 증가입니다. 1분기에는 [식별 불가] 앱의 월평균 활성 사용자(MAU)가 1,690만 명으로, 전년 동기 대비 5.7% 증가했습니다. 3월에는 MAU가 7,200만을 넘어섰으며, 전년 동기 대비 4.6% 증가했습니다. 3월에 MAU가 상승한 규모는 1분기 평균 대비 1,000만 건 이상 더 높았습니다. 이는 올해 중국 설(춘절)이 더 늦게 발생하면서, 늦게 개선(성수기) 시즌이 나타났기 때문입니다. 2026년 중국 설은 2월 17일에 해당하며, 2025년 설은 1월 29일이었습니다. 따라서 올해의 정점(최대) 채용 성수기는 3월에만 해당한 반면, 2025년에는 2월과 3월 양쪽에 걸쳐 정점 채용 성수기가 나타났습니다. 이제 당사의 매출에 대해 말씀드리겠습니다. 1분기에 회사는 매출 20.7억 위안을 기록했으며, 전년 동기 대비 7.6% 증가했습니다. 참고로, 이 수치는 2026년의 피크 시즌 1개월과 2025년의 피크 시즌 2개월 간의 비교도 반영하고 있습니다. 앞으로 2분기 및 연간 매출 성장률은 1분기에서 보여드린 성과보다 더 강할 것으로 확신합니다. 수익성 관점에서, 1분기 조정 영업이익(주식기반 보상 비용을 제외)은 8.10억 위안이 넘으며, 전년 동기 대비 17.8% 증가했습니다. 조정 영업이익률은 39.4%로, 전년 동기 대비 3.4%p 증가했습니다. .둘째, 당사 플랫폼에서 기업 사용자와 구직자 간 주요 트렌드입니다. 앞서 여러 차례 말씀드린 것처럼, 당사 플랫폼은 서로 다른 계층 도시와 서로 다른 유형의 산업에 대해 차별화되어 있습니다. 전반적으로 당사의 지속적인 빠른 사용자 성장으로 인해 당사 플랫폼의 모든 동료 중 하위 계층 도시와 중소 규모 기업에서 지속적인 빠른 성장이 이어졌습니다. 동시에 화이트칼라 근로자와 대기업의 장비 수요는 계속해서 개선되고 있습니다. 사용자 성장 관점에서 보면, 4월 13일 기준 올해 신규로 확보한 사용자 중 플래시 졸업생을 제외하면, 거의 Q3가 화이트칼라 근로자였습니다. 매출 관점에서 보면, 1분기에는 모든 컬러 매출이 상반기 전체 매출의 40%를 초과했습니다. 화이트칼라 채용 수요도 지난해 같은 기간 대비 중국 춘절 기간에 가속화되었습니다. 세부 하위 부문을 살펴보면, 소프트웨어 엔지니어의 활성 구직 공고는 2025년 대비 1월부터 4월까지 10.9% 증가했습니다. 이는 당사 미국 동료들이 최근 관찰한 내용과도 일치합니다. 공개 데이터에 따르면, 미국에서 이들의 활성 소프트웨어 개발 관련 구직 공고는 2026년 1월부터 4월까지 전년 동기 대비 9.1% 성장했으며, 우리는 그 수치보다 2%p 높습니다. 당사 플랫폼에서는 일부가 우려했던 것과 같은 프로그램(직무) 포지션의 대규모에 의한 뚜렷한 감소는 관찰되지 않았습니다. 동시에 당사 플랫폼에서 AI 관련 역할의 매출은 100% 이상 성장했습니다. 간단히 말해, AI 개발은 우리에게 더 많은 매출을 가져오고 있거나 아직까지 채용/구인 포털에서 큰 하락은 보지 못했다는 것입니다. 다른 산업들 중에서는 제조업, 전자, 통신, 반도체, 운송 및 물류, 도시 서비스, 다양한 전문 서비스가 당사 플랫폼에서 전년 동기 대비 성장에서 선두를 차지했습니다. 대기업의 경우, 올해 봄 채용 시즌 동안 채용 수요가 뚜렷하게 회복되는 추세를 보았습니다. 1분기에는 직원 1,000명 이상 10,000명 미만인 기업들이 가장 빠른 전년 동기 대비 매출 성장률을 기록했고, 그다음은 직원 500명 이상 1,000명 미만 기업이었습니다. 이 평균 구직 공고 사용자 수도 완만하게 증가했습니다. 지난 분기와 비교하면, 당시 우리는 가장 강한 채용 수요 성장세가 소규모 마이크로 기업에서 오고 있다고 공유드렸습니다. 다만 이번 분기에는 지난 분기와 비교할 때, 당시 공유했던 내용과 달리 대기업이 당사 사이트의 매출 성장률을 전년 동기 대비 견인하고 있습니다. 이것으로 당사 플랫폼에서 기업 사용자와 구직자에 관한 최근 트렌드 설명을 마치겠습니다. 그리고 우리가 모두 관심 갖고 있는 AI에 대해 2가지 관점과 4가지 전략적 축을 논의하겠습니다. 2023년 3월 ChatGPT 4.0이 출시된 이후, 이 AI 패러다임은 우리에게 38번의 전환적인 달을 선사했습니다. 한편 최근 정부가 미확인 비행 현상에 대해 공개한 내용은 우리의 세대에 전례 없는 영역을 열었습니다. 관점이 넓어지고 있습니다. 우리의 확신이 재구성되고 있습니다. 문명은 피할 수 없는 새로운 도전에 직면해 있습니다. 한때 익숙했던 많은 것들이 이제는 invest(투자)로 바뀌고 있는데, 여기에는 우리 회사에 대해 생각하는 방식과 당신이 투자와 경쟁에 대해 생각하는 방식도 포함됩니다. 전 세계 및 중국 채용 산업의 리더 중 한 명이자 저 역시 창업가로서, 저는 지난 3년 동안 2개의 주요 플랫폼(사이트) 사이를 오가며, 새로운 기술이 중대한 문제를 해결할 수 있다는 점을 다듬는 동시에 기술의 잠재적이고 파괴적인 영향에 대한 우려도 함께해 왔습니다. (책임 범위 내에서) 지속적으로 탐색하며 현명하게도, 동시에 희망을 잃지 않으려는 마음으로 시간을 보내고 있습니다. 우리의 주주와 직원들도 언제나 염려 속에서도 때로는 들뜬 마음으로 오르내리는 과정을 겪었고, 때로는 저희와 함께 있었으며 때로는 같이하지 못했지만, 우리 모두는 꽤나 롤러코스터를 타는 듯한 여정에 있었습니다.지난 3년의 시간을 돌이켜 보면, 회사가 주주와 대중, 그리고 우리 직원들에게 진행 보고서를 제공할 때가 되었다고 믿습니다. 이는 2가지 핵심 관찰과 4가지 주요 전략을 중심으로 구성될 것입니다. 우리의 첫 번째 관찰은 현재까지 회사의 비즈니스 모델과 산업 내 포지션에서 AI 기술이 가져온 기회가 그 이익을 상회해 왔다는 점입니다. 첫째, 신뢰할 수 있는 공개 데이터, 상장사들이 발표한 신뢰도 있는 데이터, 그리고 우리 자체 채널 데이터에 기초하면 지난 3년 동안 회사의 시장 선도적 지위가 더욱 강화되었다고 결론낼 수 있었을 것입니다. [식별 불가]는 계속 증가해 왔고, 우리는 어려운 환경 속에서도 견실한 성장을 유지해 왔습니다. 둘째, 잘 알다시피 낮은 토큰 비용이 내부 운영과 사용자 서비스 모두에서 AI 애플리케이션의 확산을 가속했습니다. 지난 분기 동안, 이 비용 절감 덕분에 플랫폼에서 1,000만 명이 넘는 사용자가 AI 서비스를 이용할 수 있는 플랫폼의 안정성이 가능해졌습니다. 셋째, 대규모 모델 사전학습과 애플리케이션에 대한 광범위한 탐색이 젊은 직원들의 성장을 가속했으며, 그들의 회사에 대한 자부심과 소속감을 키웠습니다. AI 기술이 더 널리 사용될수록 그들이 실제 문제를 더 설득력 있게 더 빠르게 해결하게 되고, 젊은 인재가 더 빨리 부상하며 리더십 팀의 연령대 갱신 과정도 더욱 매끄러워질 것입니다. 장기적으로 이는 기업의 엔트로피를 늦추는 데 도움이 됩니다. 우리 조직에서 리더가 성장하는 것은 핵심이며, 개인의 열망과 회사의 공유 비전이 맞물려 나타난 결과입니다. 젊은 인재는 본질적으로 젊은 사람들과 같아서 조직의 공유된 시스템과 기준을 통해 더 빠르게 인정을 받을 수 있습니다. 이것이 또한 기술과 인지의 모든 혁신의 물결에서 젊은 사람들이 리더로 등장하는 이유이기도 합니다. 덧붙여, 기술 중심 기업들은 젊은 인재의 부상이 이어지면서 기업 엔트로피가 감소하는 흐름을 누리고 있었습니다. 우리의 두 번째 관찰은 현재까지 기업형이든 구직자용 독립형 에이전트든, 회사의 기존 비즈니스 모델에 도전할 수 있었다는 점입니다. 반대로, 에이전트가 우리의 양면 네트워크 생태계에 내장되면 회사가 축적해 온 사용자 기반과 데이터는 긍정적이고 건설적인 역할을 할 수 있게 됩니다. 채용과 구직은 항상 여러 사람 대 여러 사람의 게임입니다. 노동자나 계약직 중 누구를 채용할지, 또는 매일의 [식별 불가]가 결국 어떻게 되든, 이는 본질적으로 2개의 거대한 인력 집단 사이에서 벌어지는 관리 게임으로 귀결됩니다. 지난 12년 동안 구축해 온 양면 네트워크와 지난 12년 동안의 사용자에 대한 우리의 이해는, 구직과 채용의 실제 역학을 [식별 불가]에서 반영하도록 설계되어 왔습니다. 본질적으로, [식별 불가] 에이전트와 AI 에이전트를 우리의 양면 네트워크에 통합한 것은 정보 수집, 처리, 그리고 전파를 강화하는 추진력이 됩니다. 첫 번째 분기 데이터부터 살펴보겠습니다. 첫째, AI 에이전트의 적용은 초기의 성공적인 상호 동의 전환율을 50% 향상시켰습니다. 둘째, AI의 대규모 적용은 사용자 유지율을 가능하게 할 수 있으며, 이는 2020년 팬데믹 이후 가장 높은 수준입니다. 셋째, 기업당 평균 사용자 성과가 두 자릿수 비율로 증가했습니다. 전반적으로 데이터와 시리즈를 종합해 보면, AI는 우리의 적이 아니라 친구임을 알려주었습니다. 이제 AI의 4가지 전략적 고려 사항을 여러분과 함께 살펴보겠습니다. 첫째, AI에 투자해 교차 비즈니스 모델을 발전시키기입니다. 우리는 채용 산업에서 중요한 점은 기업 사용자에게 후보자 온보딩과 교체—후보자 배치—를 제공할 수 있어야 한다고 굳게 믿습니다. 우리가 설문을 하든 설문을 하지 않든, 모든 기업 사용자는 트래픽 탐색이나 후보자 클릭이 아니라 후보자를 제공하는 것에 대해 비용을 지불할 의향이 있습니다.우리는 AI 기술의 형태와 성과 중심 비즈니스 모델 안에서, 우리 플랫폼에서 이를 달성할 수 있다고 확고히 믿습니다. 이것은 우리 회사에서 매우 중요한 부분이며, 우리는 이 노력을 위해 지속적으로 자원을 투입할 것입니다. 그리고 하이엔드 구직자들의 경험을 보호하는 동시에, 폐쇄 루프 리크루터를 전문으로 하는 외부 기업들과 협력하기 위해 새로운 기술과 새로운 운영 체제를 활용할 수 있는 기회도 열어두고 있습니다. 저는 3가지 데이터 관점을 공유하겠습니다. 첫째, 최근 AI를 사용한 컨설턴트들을 대상으로 한 회사의 사내 회계 팀에서, 그들이 제공하는 후보 추천의 20%는 이미 AI 기반 운영에서 나옵니다. 둘째, 우리의 또 다른 파일럿 이후 프로젝트에서, 인간과 에이전트의 결합 생산성은 1분기에 4배로 증가했으며, 이미 업계 회계사들의 평균 생산성 수준을 초과했습니다. 셋째, [식별 불가] 에이전트 캠퍼스 채용 서비스의 경우, 해당 회사는 1분기 외부에서 창출한 매출이 전년 동기 대비 50% 이상 성장했습니다. 따라서 AI 기반 폐쇄 루프 서비스는 우리의 핵심 전략 중 하나입니다. 둘째, 우리는 AI 과학 분야에서도 자원의 비중을 유지하고 있으며, 현재는 주로 소형 모델의 학습과 개발에 집중하고 있습니다. 이에 대한 5가지 이유가 있습니다. 첫째, 소형 모델은 내부에서 사용하기 위한 비용이 우리에게 더 저렴합니다. 둘째, 지속적인 사내 R&D는 비즈니스 책임성을 높이고, 수직 채용을 좁히는 장기적인 기술 역량 개발을 가능하게 합니다. 셋째, 소형 모델은 업계 전반에서 점점 더 많은 관심을 받고 있습니다. 이는 우리 과학 팀에게 자부심과 인정을 받을 수 있도록 돕습니다. 넷째, 우리 사내 모델은 검색 및 추천 기능에도 적극적으로 적용되어, 대형 모델에 비해 효율성과 [식별 불가] 양쪽에서 장점을 보여주고 있습니다. 마지막으로, 이러한 패러다임 하에서 대형 모델은 우리에게 너무 비용이 큽니다. AI 스택의 세 번째 전략으로, 우리는 AI 애플리케이션에 계속해서 대규모로 투자할 것입니다. 우리의 주요 평가 기준은 AI가 양면(양쪽) 구직과 채용 네트워크 생태계에 어떻게 도움이 되는지입니다. 지난 12개월 동안의 조사에 따르면, 우리는 이러한 것들에 대해 몇 가지—즉, 논리적이고 상식적인—결론을 형성했습니다. 그리고 우리는 AI 기술을 문제를 식별하고 해결하기 위한 부가가치 도구로 다룰 것이라고 믿습니다. 보상과 보너스와 관련해서는—관련 분야에서의 보상과 보너스에 대해—우리는 AI를 사용해 문제를 발견하고 해결하는 팀들이 일반적으로 우리로부터 보상을 받게 될 것이라고 생각합니다. 지금까지 우리는 우리의 탐색과 조사—AI에 대한 투자가—우리의 양면 생태계와 이론적 프레임워크에 기반할 것이라고 믿고 있습니다. . 우리의 네 번째 전략은, AI 기반 매출 성장과 그에 따른 결과는 자연스러운 과정이며 자연스러운 결과라고 믿는 것입니다. AI 기술이 플랫폼 효율을 향상시키면, 더 높은 사용자 성과, 더 나은 만족도, 그리고 사용자들 사이에서의 더 강력한 브랜드 평판으로 이어질 것입니다. 이는 곧 지속적인 매출 성장을 견인할 것입니다. 우리는 이것을 더 매끄럽고, 위험이 낮으며, 더 지속 가능한 비용 구조로 봅니다. 저희를 잘 아는 투자자들은 우리가 매우 독창적인 자체 개발 모델을 갖고 있다는 점을 이해하고 있습니다. 우리는 광고를 판매하지 않습니다. 클릭을 판매하지도 않습니다. 우리의 비즈니스 모델은 양면 네트워크 생태계를 구축하는 데 기반합니다. 그래서 우리는 본질적으로 현재의 이 AI 모델을 도입하는 것이 이미 완전히 검증되었고, 매우 기능적이라는 점을 믿습니다 [식별 불가]. 따라서 올해 50% 성장하든, 향후 5년 동안 15% 성장하든 우리는 후자를 선택했으며, 우리의 기술과 조직이 결합될 때 [식별 불가]라는 점을 믿습니다. 3년간의 탐색 이후, 방금 말씀드린 이 두 가지 포인트와 4가지 전략은 실제로 모두 완전히 검증되었습니다. 우리가 오랫동안 해오던 것처럼 제품이 그저 그런 것이 아니라는 뜻입니다.그래서 우리를 중요하게 생각하는 투자자들, 그리고 우리 내부 직원들에게 [식별 불가]가 되어 주고자 합니다. 방금 논의한 전략은 실제 탐색을 바탕으로 하며, 또한 AI 개발의 최전선에서 일하는 직원들, 그리고 핵심 AI 팀의 모든 팀 리더들이 제가 방금 말씀드린 내용에 모두 기여했습니다. 마지막으로 주주 수익과 관련해, 우리는 주주 수익 약속을 이행하기 위해 전적으로 헌신해 왔습니다. 올해 시작 이후로 우리는 주식 약 2억 달러 이상을 재매입했으며, 이는 전체 발행 주식의 약 3%에 해당합니다. 종합해 보면, 2022년 이후로는 전체 주식의 약 10%에 가까운 규모를 매수했습니다. 상기 차원에서 말씀드리자면, 지난 분기에 우리는 향후 3년 동안 주식 환매와 배당을 위해 우리가 배정하는 연간 금액이 전년도의 조정 순이익의 50% 이상이 되도록 하는 주주 수익 계획을 발표했으며, 우리 모두가 보고 있는 것처럼 그 약속을 계속 이행하고 있습니다. . 이제 우리의 재무를 검토하기 위해 부 CFO인 Wenbei Wang에게 넘기겠습니다. 감사합니다. Wenbei Wang: 감사합니다, Jonathan. 이제 1분기 재무 결과의 세부 사항을 통해 마무리하겠습니다. 그래서 사용자 기반과 참여도에서의 지속적인 확장과 함께 매출 성장세가 이어지며, 올해의 견조한 출발을 보고드릴 수 있어 기쁩니다. 이번 분기에는 중국 설 이후가 더 늦어 모집 성수기의 피크 기간이 더 짧았음에도 불구하고, 매출은 21억 위안으로 전년 동기 대비 8% 증가했습니다. 중국 설 이후에는 강력한 [식별 불가]에 힘입어 매출과 현금 흐름 측면에서의 성장도 가속되고 있음을 보이고 있습니다. 유료 엔터프라이즈 고객은 2026년 3월 31일로 종료된 최근 12개월 기준으로 전년 동기 대비 11% 증가해 710만 위안(고객 수)으로 늘었으며, 이는 주로 활성 엔터프라이즈 중에서 기업 사용자 지불 비율이 연속적으로 증가한 데에 기인합니다. 핵심 계정과 대형 고객 부문의 성장도 지난해 같은 기간에 비해 더 나은 추세를 보이며, 구조는 보다 균형 잡힌 모습입니다. 그 결과 1분기 ARPU는 전년 동기 대비 2% 증가했습니다. 이제 비용 측면으로 넘어가겠습니다. 이번 분기 총 운영 비용과 경비는 전년 동기 대비 3% 감소해 14억 위안이었습니다. 주식 기반 보상 비용은 전년 동기 대비 24% 그리고 분기 대비 11% 감소해 1억 8100만 위안이었습니다. 매출 대비로 보면, 주식 기반 보상은 이번 분기 총매출의 9.2%를 차지했는데, 이는 전년 동기 대비 3.9%p 감소, 통상적으로 1.1%p 감소한 수준입니다. 우리는 SC 비용이 매출 대비 약 9% 수준을 유지할 것으로 기대합니다. 주식 기반 보상 비용을 제외하면, 조정 운영 비용과 경비는 13억 위안으로 전년 대비 비교적 안정적으로 유지되었습니다. 조정 운영이익은 8억 1500만 위안으로 전년 동기 대비 18% 증가했으며, 조정 영업이익률은 39.4%로 1년 전 대비 3.4%p 상승했습니다. 계절성으로 인해 1분기는 통상적으로 연중 가장 낮은 마진 구간이지만, 우리는 핵심 사업 부문에서 추가 마진 개선 여지가 상당하다고 믿습니다. 이는 비즈니스 모델의 견조한 영업 레버리지에 기인합니다. 다만 AI에 대한 지속적인 투자, 장기 브랜드 커미션에 대한 상당한 지출, 그리고 신규 사업에 대한 투자와 함께, 그러한 신규 사업들에 대한 마진 희석을 고려하더라도, 향후 몇 년간은 완만한 마진 확장을 기대할 수 있습니다. 각 부문을 살펴보면, 매출원가는 이번 분기에 4% 감소해 2억 9800만 위안이었습니다. 이번 감소는 주로 운영 효율성 개선으로 인한 직원 관련 비용 감소에 기인했으며, 일부는 더 높은 [식별 불가] 대역폭 비용에 의해 상쇄되었습니다. 그 결과, 총마진은 1.8%p 상승해 85.6%가 되었습니다. 또한 3월부터 시작된 매장 수수료(커미션) 도입도 총마진 개선에 기여했습니다. 판매 및 마케팅 비용은 이번 분기에 전년 동기 대비 2% 증가해 5억 200만 위안이었습니다.주로 광고 및 마케팅 비용 증가 때문이며, 이는 판매 효율을 개선하기 위한 지속적인 노력의 결과로 판매 인력 관련 보상액 감소가 일부 상쇄했습니다. R&D 비용은 이번 분기 RMB 4억 2400만으로, 전년 동기 대비 비교적 안정적으로 유지되었습니다. SBC 비용을 제외한 조정 R&D 비용은 전년 동기 대비 5% 증가하여 RMB 3억 5100만이었으며, 이는 주로 AI 인프라와 관련된 더 높은 비용의 서비스 수수료 및 판매자 감가상각비 증가에 기인합니다. G&A 비용은 이번 분기 RMB 2억 8200만으로 전년 동기 대비 15% 감소했으며, 이는 주로 주식기반보상 비용이 감소한 데서 비롯되었습니다. 이자 및 투자수익은 이번 분기 RMB 7억 8100만으로 전년 동기 대비 422% 증가했습니다. 이번 증가는 주로 2026년 1월에 상장한 당사 투자 회사 중 하나의 공정가치 변동에서 기인한 RMB 6억 4000만의 투자수익에 의해 발생했습니다. 법인세 비용은 이번 분기 RMB 2억 9900만으로 전년 동기 대비 293% 증가했습니다. 이러한 증가는 또한 상기 투자수익으로 인한 세금 영향 RMB 1억 5400만과 Pillar 2 세금 공제에 따른 추가 납부세 6천만 원(“top-up tax”), 세금 800만 원의 계상, 그리고 영업으로부터의 소득 증가 때문이기도 합니다. 당사의 순이익은 이번 분기 RMB 11억에 달했습니다. 상기 투자로 인한 순이익(주식기반보상 제외)과 순이익을 조정한 결과, 조정 순이익은 12% 증가하여 RMB 8억 5600만이었습니다. 순이익률은 54.4%로 개선되었고, 조정 순이익률은 41.4%로 조정되었으며 전년 동기 대비 1.7%포인트 상승했습니다. 영업활동으로 인한 순현금은 이번 분기 RMB 12억으로 전년 동기 대비 19% 증가했습니다. 당사의 현금 포지션은, 현금, 현금성자산, 단기 예치금 및 유가증권 투자 제외 단기 투자(단기 투자)까지 포함하여 2026년 3월 31일 기준 RMB 198억에 달했습니다. 당사의 견고한 현금 포지션과 현금 창출 능력은 주주 환원에 대한 당사의 약속을 계속 이행하는 데 도움이 될 것입니다. Jonathan께서 방금 말씀하신 것처럼, 우리는 총 USD 2억 상당 이상의 주식을 매입했으며 이는 당사 총 발행 주식의 약 3%에 해당합니다. 우리는 주식매입과 배당을 포함해 실질적인 주주 노력 수준을 계속 유지하겠습니다. 구체적인 시장 및 영업 조건에 따라 진행할 것입니다. 이제 사업 전망을 말씀드리겠습니다. 2026년 2분기의 총 매출은 RMB 23억 8000만에서 RMB 24억 2000만 사이로 예상하며, 이는 전년 동기 대비 13.2%~15.1% 증가한 수치입니다. 준비된 발언은 여기까지이며, 이제 질문을 받겠습니다. 진행자님, 진행해 주시기 바랍니다. 진행자: [진행자 지침] 이제 첫 번째 질문을 받겠습니다. 질문은 UBS의 Wei Xiong 님의 라인에서 나옵니다. Wei Xiong: [해석] 질문이 2가지 있습니다. 첫째, 올해 중국 춘절의 지연으로 인한 사업 영향에 대해 말씀하셨습니다. 첫 번째 질문은, 만약 우리가 춘절 이후 1분기와 2분기에 대해 기대치에 근거해 해당 기간의 일수만 고려한다면, 연간 성장률이 개선되는지를 볼 수 있는지와, 어떤 산업 또는 채용 공고에서 보다 두드러진 개선이 있었는지 여쭤봐도 될까요? 둘째, AI로 인한 혼란과 관련해, 이미 매우 성숙한 화이트칼라 사업이 있긴 하지만 이론상 AI 혼란이 블루칼라에 미치는 영향은 더 작을 텐데, 당사 플랫폼에서 채용 공고에 어떤 영향이 관찰되었나요? 또한 앞으로 블루칼라 사업을 가속할 계획이 있나요? 그리고 AI 기반 폐쇄형 루프 서비스와 관련해, 경영진이 최신 진행 상황과 대행사와 같은 업계 참여자들이 제공한 피드백에 대해 업데이트해 주실 수 있을까요? Peng Zhao: 두 번째 질문부터 폐쇄형 루프 서비스에 대해 답변드리겠습니다. 실제로 우리는 이에 대해 많은 논의를 해왔고, 몇 가지 수치를 제공하겠습니다. 첫 번째 수치는, 1분기 동안 당사의 다양한 사업 중에서 AI 지원 폐쇄형 루프 서비스가 서로 다른 실험 그룹들 가운데 가장 빠른 속도를 보였다는 점입니다.일부는 -- 성장률이 100%를 넘는 경우도 있고, 일부는 50%입니다. 하지만 네, 전반적인 매출 규모는 비교적 작습니다. 그래서 첫 분기에는 저희 AI가 촉진한 클로즈드 루프 서비스의 총 매출 라인이 약 RMB 5천만입니다. 그리고 첫 번째 질문, 즉 인력 채용이 저조한 시즌에 대해서도 이 데이터를 뒷받침할 수 있습니다. 1분기 평균 월간 활성 사용자 수는 약 6천만입니다. 다만 3월의 MAU는 7천만을 넘고, 4월의 MAU도 3월과 비슷한 수준에 가깝습니다. 그래서 저는 이 수치가 프리미엄 시즌 이후 전반적인 업계가 빠르게 견조해졌다는 점을 매우 잘 대표한다고 생각합니다. 또한 공급과 수요의 비율, 즉 기업 사용자와 채용 담당자 간의 균형이 건강하다는 점도 있습니다. 따라서 이해하기도 쉽고, 이것이 바로 아주 좋은 채용 시즌이라는 뜻입니다. 전체 신규 추가 리포팅 수는 전년 동기 대비 10% 증가했습니다. 그리고 좀 더 실용적으로 말하면, 올해 상반기와 전반적으로 저희 현금 전환(캐시 컨버전)의 성장률은 지난해에 비해 가속될 것으로 봅니다. 연간 기준으로는 전년 대비 최소 두 자릿수의 성장률을 기대하고 있습니다. 그리고 또 다른 질문—많은 분들이 꽤 우려하는 부분—즉 AI에 의해 어떤 유형의 일자리가 영향을 받거나, 심지어 AI로 대체될지입니다. 솔직히 말씀드리면, 존경하는 투자자와 주주 여러분, 제가 이 문제에 대해 매우 진지하게 그리고 개선된(강화된) 자원을 투입해 왔으며, 매우 심각하고 과학적인 결론을 내리고자 합니다. 보고서를 받는 대로 공개하겠습니다. 하지만 오늘까지의 저희 관찰은, 소프트웨어 개발 엔지니어 직군에서는 감소가 나타나지 않았고, 오히려 채용 공고의 활성 건수가 10.9% 증가했다는 것입니다. 그래서 저는 이 주제를 계속 환영할 것이고, 저희 팀도 논문을 출판하고 싶지만 시간이 더 필요합니다. 그래서 [알수 없음] 2개 분기 정도의 시간을 두고, 이 질문에 대해 더 명확한 답을 드릴 수 있을 것 같습니다. . 이것이 저희의 관점 중 일부입니다. Operator: 이제 다음 질문을 Morgan Stanley의 Eddy Wang 씨로부터 받겠습니다. Eddy Wang: [해석됨] 제 질문 역시 AI와 관련이 있습니다. 우리는 채용 제안(어퍼링) 측의 동종(피어) 회사가 최신 실적에서, AI가 매출 증가에 크게 기여했다고 언급한 것을 보았습니다. 특히 채용 건당 평균 매출이 증가한 부분입니다. 그렇다면 [알수 없음]도 AI의 도움을 받아 채용 공고(일자리) 목록의 매출을 향상시킬 수 있나요? 그리고 얼마나 향상될 수 있으며, 어떻게 달성할 수 있습니까? 이어서, 중국의 채용 시장에서는 우리보다 매칭 효율이 낮은 채용 플랫폼이 존재할 수 있고, 그 플랫폼이 AI로부터 더 많은 혜택을 볼 가능성이 있는지도 궁금합니다. 또한 이 회사가 향후 업계 경쟁 구도에서 어떻게 변화할지에 대한 견해도 부탁드립니다. Peng Zhao: [해석됨] 질문해 주셔서 감사합니다. 저희 역시 1962년에 설립된 선배(이전 회사)가 말씀하신 것과 같은 취지로 여러 가지 발언을 해 왔고, 그들이 이룬 진전에 대해 저희는 매우 기쁘게 생각하고 있습니다. 저희 관점에서, 중국 국내 시장은 현재 주요 초점 영역이며 어떻게 더 높은 매출 성장 달성에 도움이 될 수 있는지가 핵심입니다. 저는 이를 처리량(throughput) 관점으로 나누어 설명하겠습니다. 그렇게 생각해 볼 때, 첫째로는 우리가 계속해서 더 나은 가치를 제공한 다음 더 높은 가격을 받는 방식이 첫 번째입니다. 둘째는, 중국 국내 시장에는 4,000만 개가 넘는 기업이 있는데, 그중 절반 이상은 온라인 서비스를 한 번도 이용해 본 적이 없습니다. 그래서 농촌 지역에서의 등록(가입)부터 완전히 성숙한 시장까지 확장되는 과정이 있다고 봅니다. 셋째는, 제가 업계에서 실제로 많이 이야기해 온 매우 기본적인 상충(모순) 또는 논쟁이 있습니다. 즉 노출(exposure)을 판매하는지, 아니면 온보딩(onboarding)을 판매하는지의 문제입니다. 노출에서 온보딩으로 가는 과정은 매우, 매우 장기적이며, 그 안에는 수많은, 많은 단계가 있습니다. 그래서 저희는 '1개의 광고/노출'을 판매하는 것에서 시작해 '1개의 [알수 없음]'을 판매하는 것까지 전 과정에서 경험하고 있습니다.그리고 테스트 기간 이후에도 아주 좋은 직원이 되어 승진까지 할 수 있습니다. 그렇다면 우리는 고객에게 무엇을 제공하고 있나요? 제 생각에는 모두가 탐색 과정을 거치고 있을 겁니다. 그래서 제가 방금 말씀드린 모델 3가지 포인트에서, 현재 우리가 어디에 서 있는지 말씀드리겠습니다. 저는 의심할 여지 없이, 중국에서 온라인 공통 서비스를 사용해보지 않은 분들까지도 우리가 도와서 그들의 디지털화되고 네트워크화된 데이터를 활용해 고객을 더 잘 섬길 수 있도록 해야 한다고 생각합니다. 그리고 이것이 우리가 먼저 해야 할 일입니다. 이제 우리는 비용 서비스(cost services)를 지원하는 데 사용하고 있습니다. 1997년 가장 초기의 온라인 채용 서비스부터 광고 노출을 판매하던 것에서, 앞으로는 기술의 도움을 받아 지속적인 서비스를 제공하고, 그에 기반해 고객이 저희에게 비용을 지불할 수 있게 만들 수 있습니다. 그것이 우리가 계속 주장해온 방식입니다. 또한, 유료 엔터프라이즈—이번 분기 말 기준 유료 엔터프라이즈 고객 수가 710만 명을 넘는다고 상기시켜 드리고 싶습니다. 이는 전년 대비 10.9% 성장, 전분기 대비 4.4% 성장입니다. 제가 이 숫자를 말씀드리고 싶은 이유는, 10% 증가는 단지 우리의 상업화 진전을 보여줄 뿐 아니라, 중국에서 온라인 서비스를 사용해보지 않았던 더 많은 사용자들이 채용과 구직에서 보다 체계적이고 문명화된 방식으로 한 단계씩 나아가도록 돕는다는 의미이기 때문입니다. 이제 우리는 가격 인상에 대해 이야기하고 있는데요. 710만 명 전체에 대해, 각 사용자들이 저희에게 얼마나 지불하고 있나를 보면, 연간 매출은 약 80억 위안입니다. 그래서 평균적으로 모든 유료 고객이 저희에게 [알 수 없음] 정도를 지불하고 있다고 봅니다. 그래서 이 부분에서 고용(채용) 가격에서의 엄청난 잠재력을 모두가 볼 수 있을 거라고 생각합니다. 하지만 유료 고객 수가 더 많아졌다고 가정하면, 예를 들어 현재 710만 명이 있다면, 미래에는 유료 고객이 910만—또는 1,900만 명까지 늘어날 수도 있습니다. 그래서 저는 먼저 유료 고객 수를 늘리는 데 집중하고 싶습니다. 그 시점에도 여전히 가격을 더 올릴 수 있는 큰 잠재력이 있다고 생각합니다. 유료 사용자 수를 늘리거나 가격에 대한 제 생각은 어느 날 달라질 수 있고, 관련된 우려가 있는 분들을 적시에 제가 소통하겠습니다. 그리고 AI [알 수 없음]에 대한 잠재력이, 기술이 우리보다 약할지도 모르는 경쟁사들이 우리를 능가하거나 넘어설 가능성에 대해 말씀드리자면, 그들의 역량은 정확히 그에 상응하는 지표에 의해 좌우된다고 생각합니다. 하지만 제 경험에 따르면, 저는 AI에 대해 조금은 걱정하면서도 더 호기심을 갖고, 걱정은 덜하는 편이었고, 이제 우리는 나름의 관점과 전략을 가지고 있으며 실제적으로 문제를 해결하는 사람들입니다. 그래서 오늘 제 생각에는, 중국의 채용 업계에서 매칭 효율이 정말로 약한 경쟁사들이 어느 날 우리를 능가하거나 교란할 것이라고는 그다지 걱정하지 않습니다. 그렇게 될 거라고는 말하기 어렵습니다. 그것이 이 질문에 대한 답변입니다. 오퍼레이터, 마지막 질문으로 진행해 주세요. 오퍼레이터: 오늘 마지막 질문은 골드만삭스의 티모시 자오(Timothy Zhao)께서 주셨습니다. 티모시 자오: 제 첫 번째 질문은 운영비 중에서 마케팅 비용과 R&D 비용, 그리고 AI 관련 작업에 관한 것입니다. 올해 전반적인 이익률 전망에 대해 더 자세한 색깔을 공유해 주실 수 있는지 궁금합니다. 또한, 공공 시장에서의 자사주 매입을 늘려오신 것으로 보이는데요. 올해 및 중기 동안 주주 환원 계획에 대한 업데이트가 있는지 궁금합니다. 두 번째로는 해외 확장에 관한 질문입니다. 홍콩 시장에서 매우 빠르게 성장해온 점을 보았습니다. 홍콩의 최신 사용자 기반과 수익화(모네타이제이션) 업데이트에 대해, 그리고 1분기 동안 홍콩에 어떤 투자를 하셨는지에 대해 설명해 주실 수 있나요? 또한, 새로운 해외 시장으로 더 확장하기 위한 다른 계획이 있으신지도 궁금합니다. 펑 자오: [해석됨] 질문해 주셔서 감사합니다. 그래서 월드컵은 항상 아주 좋은 일입니다. 아주 짧은 시간 동안 많은 시청자들과 함께 이야기할 수 있기 때문이죠. 얼마나 [알 수 없음] 할지에 대해서요.올해의 장점은 게임 수가 더 많고 월드컵 이벤트 기간도 더 길다는 점입니다. 반면 단점도 시간 차이 때문에 꽤 분명합니다. 그래서 우리는 여전히 커뮤니케이션을 진행 중이며 최종 RI를 검토하고 있습니다. 결과가 나오면 커뮤니케이션하겠습니다. 둘째로 AI에 대해서는 계속해서 미팅을 진행할 것입니다. 다만 올해에는 여러분 모두가 목격하셨듯이, 일부 컴프와 일부 매우 중요한 직무의 경우 회사가 상위 테넌트에게 매우 높은 세일을 제공할 수 있습니다. 따라서 AI 관련 개발 역량을 유지하는 데 적합한 인력을 채용하고자 합니다. 또 다른 하나는 컴퓨팅 파워로, 대여 서비스와 참조 비용을 포함합니다. 그래서 그에 따라 추가로 비용을 더 확장하는 데 투자하고 있을지도 모릅니다. 우리의 마진 관점에서는 이것이 50%로는 그리 높지 않다고 보지만, 이러한 모든 투자와 방송 스폰서십, 그리고 신규 사업을 감안하면, 올해 초부터 우리가 기대했던 것과 유사한 수준으로 보시면 될 것 같습니다. 조정 영업이익률은 더 낮은 증가를 예상하고 있습니다. 주주 환원과 자사주 매입에 대해서는 연초 이후 현재까지 USD 2억 200만 이상을 사용해 전체 주식의 3% 이상을 매입했다는 점을 다시 한 번 강조드리고 싶습니다. 분기 지급 비율은 이미 우리가 첫 구간에 사용한 금액을 초과하고 있습니다. 그리고 이것을 하는 데에는 두 가지 이유가 있습니다. 첫째는 실제로 우리의 밸류에이션이 꽤 좋다는 점입니다. 그러니 돈을 쓰는 것이 매우 효율적입니다. 둘째로는 더 많은 확신을 제공하고자 합니다. 우리는 회사에 대한 자신감이 있고, 그 관점을 우리와 함께해 주신 모든 임직원과 투자자들과 공유하고 싶습니다. 앞으로도 계속 그렇게 하겠습니다. 오늘 제안에 대해 질문해 주셔서 감사합니다. 그리고 실제로 홍콩에서의 성과를 꽤 잘 만들었습니다. 모델 측면을 보면, 우리가 더 많은 장점이 있기 때문입니다. 현재 기준으로 일일 활성 수는 약 60,000명의 일일 활성 사용자입니다. 이걸 이렇게 이해하실 수 있습니다. 홍콩의 300만 명 근로자 중 50명 중 1명이 매일 이용하고 있다는 뜻입니다. 실제로 우리는 오늘 커뮤니케이션할 수 있는 활성 유효 공급자를 대량으로 기업 고객에게 제공하고 있습니다. 그래서 리크루터들이 채용을 위해 매우 효율적이고 새로운 모델을 사용해 구직자와 소통하는 것입니다. 사람들이 오늘 더 많은 것을 얻을 수 있는 환경이죠. 이것이 저희의 상황입니다. 그리고 홍콩 사업을 개발하는 데에는 두 가지 이유가 있습니다. 첫째는 양면(더블사이드) 생태계 기반의 비즈니스 모델이 메인라인에 가깝게 시장에서 명확하게 검증될 수 있는지 여부입니다. 또 다른 이유는, 국제적으로 확장할 때 우리에게 더 나아가기 위한 매우 중요한 핵심 팀을 육성하고 싶기 때문입니다. 그래서 우선순위 수익은 현재의 우선순위가 아니며, 합리적인 수준의 투자만 하고 있습니다. 저는 예전부터 우리 직원들과 투자자들에게 이것을 커뮤니케이션해 왔고, 오늘도 여전히 그렇게 하고 있습니다. 우리는 구직자와 리크루터 모두에게 가장 만족스러운 홍콩 현지 채용 플랫폼으로 전환할 수 있다고 확신하고 있으며, 이것은 5월에도 변함이 없습니다. 계속 투자하고, 더 많은 노력을 기울여 더 발전하겠습니다. 계속 지켜봐 주시길 바랍니다. 오늘 질문에 대한 답변은 여기까지입니다. Operator: 시간 제약으로 인해 오늘의 질의응답 세션은 여기서 마치겠습니다. 이 시점에서 회의 내용을 추가 또는 마무리 발언을 위해 다시 Laura에게 넘기겠습니다. Unknown Executive: 다시 한 번 오늘 함께해 주셔서 감사합니다. 추가로 질문이 있으시면 당사 IR 팀에 연락해 주시기 바랍니다. 감사합니다. Operator: 오늘 컨퍼런스에 참석해 주셔서 감사합니다. 이로써 프로그램을 마치겠습니다. 이제 연결을 끊으셔도 됩니다.