Bloom Energy Corporation

진행자: 신사 숙녀 여러분, 기다려 주셔서 감사합니다. 제 이름은 Abby이며, 오늘 컨퍼런스의 진행을 맡게 되었습니다. 이제 Bloom Energy 2026년 1분기 컨퍼런스 콜에 참석하신 모든 분들을 환영합니다. [진행자 안내] 그리고 이제 컨퍼런스를 Michael Tierney, 투자자 관계 담당 부사장에게 넘기겠습니다. 시작해 주십시오. Michael Tierney: 감사합니다. 여러분, 안녕하세요. Bloom Energy의 2026년 1분기 실적 컨퍼런스 콜에 함께해 주셔서 감사합니다. 본 컨퍼런스 콜을 보완하기 위해 당사는 2026년 1분기 실적 보도자료와 보충 재무 정보를 미국 증권거래위원회(SEC)에 Form 8-K로 제출했으며, 당사 투자자 관계 웹사이트에 해당 자료를 게시했습니다. 본 콜 동안 우리는 이 자료들을 참조할 것입니다. 본 컨퍼런스 콜에서, 준비된 발언 및 여러분의 질문에 대한 답변을 포함하여, 우리는 미래의 사건 및 향후 재무 성과에 대한 당사의 기대를 나타내는 예측 진술을 할 수 있습니다. 이러한 진술에는 회사의 사업 결과, 제품, 기술, 고객, 신규 시장, 전략, 재무 및 경쟁적 지위, 투자, 유동성, 그리고 2026년의 연간 전망에 관한 진술이 포함됩니다. 이러한 진술은 당사가 시장의 급속한 변화에 발맞추기 위해 고려하는, 표준화된 현장 전력 비용 효율성에서의 전력 공급까지의 시간, 설비 확장, 혁신, 경제성 및 지역사회 수용성 등 여러 사항과 관련된 바와 같이, 당사의 기대, 추정 및 가정에 기초한 예측입니다. 그러나 이러한 진술은 미래의 사건을 다루는 만큼, 우리가 SEC에 제출한 문서들에 상세히 논의된 수많은 알려진 및 알려지지 않은 위험과 불확실성의 영향을 받습니다. 여기에는 가장 최근에 제출한 Form 10-K 및 10-Q가 포함됩니다. 우리는 오늘 콜에서 이루어진 어떠한 예측 진술도 수정할 의무를 부담하지 않습니다. 본 콜 및 2026년 1분기 실적 보도자료와 보충 재무 정보에서, 우리는 GAAP 및 비GAAP 재무 지표를 언급합니다. 비GAAP 재무 지표는 미국에서 일반적으로 인정되는 회계원칙(U.S. generally accepted accounting principles)에 따라 작성되지 않았으며, GAAP에 따라 작성된 재무 성과 지표에 추가되는 것이고 대체하거나 더 우수한 것은 아닙니다. GAAP과 비GAAP 재무 지표 간 조정 내역은 이 자료에 포함되어 있으며, 해당 자료는 당사 투자자 관계 웹사이트에서 확인할 수 있습니다. 오늘 함께하신 분들은 K.R. Sridhar(설립자, 회장 겸 최고경영자)와 Simon Edwards(최고재무책임자)입니다. K.R.은 당사의 진행 상황을 개괄적으로 설명한 뒤, Simon이 해당 분기의 재무 하이라이트를 검토하겠습니다. 준비된 발언 이후에는 여러분의 질문을 받는 시간을 갖겠습니다. 이제 콜을 K.R.에게 넘기겠습니다. K. Sridhar: 좋은 오후입니다. 오늘 함께해 주셔서 감사합니다. Bloom은 기록적인 1분기를 달성했습니다. 매출, 매출총이익률, 영업이익 모두, 사업 전반에서 우리가 보고 있는 내용에 근거해 기존의 당사 전망을 상당히 상회하는 수준으로 나타났습니다. 또한 우리는 연간 가이던스를 상향 조정하고 있으며, 그 폭도 상당합니다. 몇 분 안에 수치를 자세히 살펴보겠지만, 그 전에 먼저 시장에서 무슨 일이 일어나고 있는지 이야기하고 싶습니다. 강한 헤드라인 수치만으로는 지연 지표일 뿐이고, 전체 이야기를 전달하지 못합니다. Bloom의 현장에서는 디지털 시대를 위한 디지털 전력의 시대가 열리고 있습니다. 이제 시장은 지역친화적이며 AI의 속도로 배치되는 깨끗하고 신뢰할 수 있는 현장 전력에 대한 우리의 제안을 인식하고 받아들이고 있습니다. Bloom은 현장 전력의 표준이자 최고의 선택지로 빠르게 자리 잡고 있습니다. 지난밤 Oracle는 뉴멕시코에 건설될 다중 기가와트급 AI 팩토리인 Project Jupiter에 대한 새로운 전력 패러다임을 발표했습니다. 우리는 Oracle와의 파트너십을 맺게 되어 기쁘고, 그들의 비전 있는 리더십에 박수를 보냅니다. 이번 최대 2.45기가와트 규모의 전력 블록은 Bloom Energy Servers로 Project Jupiter에 대해 이전에 계획되었던 가스터빈과 백업 디젤 발전기를 대체하게 됩니다.100% 블룸으로 만개할 것입니다. 완료되면, 전 세계에서 가장 큰 규모의 섬형(islanded) 마이크로그리드 전력 설비 중 하나가 될 것입니다. Oracle이 Bloom 단일 솔루션으로 전환한 데에는 두 가지 주요 이유가 있습니다. 첫째, 공기 질, 물 사용, 소음, 그리고 전기 요금 상승에 관한 주민들의 우려에 신속히 대응함으로써 책임감 있는 기업 시민이자 파트너가 되기 위해서입니다. 둘째, 더 높은 신뢰성과 속도로 그들의 그리드 독립형이면서도 깨끗한 AI 공장을 구축하기 위해서입니다. Bloom은 이러한 데이터 센터에 대해 상업적으로 이용 가능한 현장 전력 발전 옵션 중 가장 깨끗하며, 또한 물 사용 효율이 가장 높습니다. Bloom의 커뮤니티 친화적인 여러 장점 덕분에 Oracle은 시장에서 사용 가능한 그 어떤 대체 솔루션보다 캠퍼스를 더 빠르게 실질적으로 전력화할 수 있을 것입니다. 매 분기 지연이 발생할 때마다 수억 달러 규모의 포기된 AI 매출과 경쟁 우위 상실로 이어지는 시점에서, 전력 기반 인프라 개발 속도는 ‘선도’와 ‘추종’을 가르는 차이입니다. Project Jupiter를 위한 단독 전력 공급자가 되는 것은 Bloom에게 중요한 이정표이지만, 일회성 프로젝트가 아닙니다. Oracle이 향하는 곳이 곧 더 광범위한 시장이 향하는 방향입니다. 저희는 Q3 콜에서 ‘표준이 되기 위한’ 플레이북을 설명드렸습니다. 각 수직 분야에서 우리는 먼저 등대 고객(lighthouse customer)과의 신뢰를 구축한 다음, 그 성공을 다른 Tier 1 고객들로 확장해 나갔습니다. 2개 분기 후, 그와 똑같은 일이 AI 생태계 전반에서 지금 일어나고 있습니다. 오늘날 Oracle은 마땅히 헤드라인급 주목을 받고 있습니다. 하지만 현재 저희 데이터 센터 백로그의 절반 이상은 다른 하이퍼스케일러, 네오 클라우드, 그리고 콜로케이션 제공업체들로부터 나옵니다. Oracle의 Jupiter 프로젝트처럼, 이 마이크로그리드 설치는 백업을 위해 그리드를 사용하지 않으며 ‘오염을 유발하는(dirty) 디젤 발전기’도 쓰지 않습니다. 부하 추종을 위한 배터리 뱅크도 없습니다. 엔진도, 터빈도 없고, 오직 Bloom과 Bloom만 있습니다. 우리는 새로운 계약을 체결하고 슬롯 예약을 진행하는 한편, 이들과 함께 수많은 새로운 기회를 평가하면서 더 많은 하이퍼스케일러와 신규 클라우드와의 협업을 계속하고 있습니다. 오늘날 우리의 파이프라인은 AI 부문에서 다양하고 견고합니다. 덧붙여 말씀드리자면, 이것은 최근 C&I 사업 플레이북이 반복된 사례이기도 합니다. 그 부문 역시 강한 수요를 보이고 있으며, 다양성을 갖추고 계속 성장하고 있습니다. 여러분이 앞으로 Bloom을 어떻게 생각하게 될지에 영향을 줄, 우리가 ‘하이퍼 성장’을 경험하는 이유에 대한 관점을 드리고 싶습니다. 25년 넘게 우리는 깨끗하고, 신뢰할 수 있으며, 합리적인 가격의 현장 전력이 디지털 세계에 필수가 될 것이라는 확신을 바탕으로 회사를 구축해 왔습니다. 이제 시장이 그 비전을 규모 있게 검증하고 있으며, AI 전력 수요는 그 속도를 단순히 가속시키고 있습니다. 전력을 가동하기까지의 시간(Time to power)은 조달 검토 사항에서 존재론적 필수 요건으로 바뀌었습니다. 한편으로는 AI 전환을 추진하는 기업들이 서로를 상대로 움직이고 있습니다. 다른 한편으로는 허가, 인허가, 그리고 지역 사회의 수용성 같은 기존 인프라 구축의 병목에 부딪히고 있습니다. 승자는 시장이 요구하는 일정에 맞춰 더 빨리 성장하고 배치할 수 있는 쪽이 될 것입니다. 이는 과거의 전력 산업이 준비해 둔 게임과는 완전히 다른 게임입니다. 그들의 모델은 산업적입니다. 긴 사이클 타임, 자본이 많이 드는 용량 증설, 그리고 제품 개선은 수십 년에 걸쳐 측정됩니다. 저희의 모델은 모든 계층에서 다릅니다. 우리는 기술부터 제품, 제조 방식, 자본 집약도, 배치 방식, 운영 및 시스템 서비스, 그리고 시장 진입 시간까지 모든 면에서 혁신하고 지속적으로 개선합니다. 바로 이것이 우리로 하여금 산업 시대의 플레이어들보다 훨씬 적은 자본으로도 연도마다 두 자릿수의 비용 절감 효과를 제공하고, 용량을 확장하며, 고객의 일정 요구를 충족할 수 있게 해줍니다. 여러분이 저희 공장 현장을 방문해 보셨다면, 우리의 차별화된 고유한 운영 리듬과 사고방식이 분명하게 드러날 것입니다. 최첨단 생산 시설이고, 공사 현장이 활기차며, 혁신의 열기가 가득한 허브입니다.우리는 고객의 요구를 충족하기 위해 일정에 맞춰 제품을 제조하고 있으며, 늘어나는 수요에 대응하기 위해 생산 라인을 추가하고 생산능력을 확장합니다. 또한 사이클 타임, 필요한 공간, 비용을 줄이기 위해 혁신을 지속하고 있습니다. 제품 제조, 생산능력 확장, 혁신은 모두 항상 동시에, 한곳에서 진행되며, 공장 현장 팀 구성원과 엔지니어가 모두 1팀으로, 1가지 공통 목적을 위해 함께 일합니다. 오늘의 우리가 가진 수준보다 더 나은 내일을 만들고 최대한의 권리를 향한 ‘노스스타’ 방향으로 계속 전진해 나가고자 합니다. 이것이 우리의 운영 모델의 한 예입니다. 우리는 이를 ‘블룸 방식’이라고 부릅니다. 이러한 접근의 결과로 대비와 성과는 단순합니다. 그들의 공급은 현재 주문에 대해서도 고객의 필요와 무관하게 2029년 또는 그 이후에나 도착합니다. 올해 도착하는 시간도, 내년 도착하는 시간도, 또는 고객이 준비되는 언제든 그때입니다. 수요 프로필에 따라 우리는 이제 생산능력을 지속적으로 추가하는 방식으로 전환했습니다. 연 1년에 한 번에 몰아서 추가하는 방식이 아니라, 분기마다 수백 메가와트 규모로 늘립니다. 생산능력 추가를 어떻게 생각하고 실행하는지가 블룸이 무엇이 다른지를 가장 명확하게 보여주는 방법 중 하나입니다. 전통적인 전력 산업은 지난 2년 동안, 4~5년 뒤에 해당하는 백로그를 자축해 왔습니다. AI 시대에 그 정도 규모와 시간 범위의 백로그가 생긴 것은 공급이 제한되어 있기 때문입니다. 블룸에서는 이를 다르게 봅니다. 생산능력을 확장할 수 있는 우리의 역량이 경쟁우위입니다. 우리는 단순히 백로그를 쌓는 데 만족하지 않고, 신속하게 생산능력을 구축하고, 제품을 만들고, 생산적인 AI 공장을 구축하며, 상업 및 산업 시설을 구축하고, 우리 경제를 구축하는 데 기여하기를 원합니다. 현재 우리의 제조 거점은 매년 5기가와트의 제품을 납품할 수 있게 해줍니다. 우리는 그 생산능력까지 확장하여 고객이 필요로 하는 납기일을 맞출 것입니다. 다시 말해 오늘날 우리는 주문 제약도 아니고 생산능력 제약도 아닙니다. 매출 성장의 속도는 우리가 얼마나 빨리 전력을 공급할 수 있는지가 아니라, 고객이 그린필드 부지를 얼마나 빨리 건설할 수 있는지에 의해 결정됩니다. 우리는 고객의 병목이 되지 않을 것입니다. 우리는 그 약속을 바탕으로 사업을 구축했습니다. 5기가와트 생산능력을 넘어서는 영역에서도, 우리의 공급망과 제조 전략 및 계획은 ‘복사 정확한(copy exact) 모델’을 사용하여 시장의 그 어떤 다른 선택지보다 훨씬 빠르게 그 생산능력을 구축할 수 있게 해줍니다. 우리는 고객이 그린필드 시설을 가동 상태로 세울 수 있는 속도보다 더 빠르게 고객에게 전력을 공급하기 위해 노력할 것입니다. 우리는 수요보다 앞서 의도적으로 투자했기 때문에 그 약속을 지킬 수 있었습니다. 우리는 제조 생산능력을 확장하고 재고를 구축했으며, 공급망을 다변화하고, 재무제표의 건전성을 강화했으며, 우리와 함께 성장하는 장기 공급 파트너 생태계를 구성했습니다. 자본 집약도가 낮기 때문에, 이러한 투자들은 산업 기업이나 공급업체가 했을 때보다 주주들에게 실질적으로 더 낮은 위험을 안겨주었습니다. 이는 이 시장의 변화가 오고 있다는 확신을 바탕으로 한 절제된 결정이었습니다. 오늘 여러분께 말씀드리는 우리의 신규 주문은 여러분에게 새로운 소식일 수 있지만, 우리는 수개월에 걸쳐 이미 더 앞선 가시성을 확보했고 그러한 성과를 예상해 왔습니다. 그래서 우리는 그에 맞춰 생산능력 확장을 계획했습니다. 우리의 전략과 신중한 투자는 현장 전력(on-site power)과 전력 가동까지의 시간(time to power) 모두에서 표준이 되도록 포지셔닝해 왔습니다. 속도에 더해, 우리의 아키텍처는 고객에게 실제적인 유연성을 제공합니다. 모듈형 ‘복사 정확한(copy exact) 시스템’은 이식 가능하고 대체 가능하며, 거의 모든 관할권에서 공기 질 요건을 충족합니다. 고객이 1개 부지에서 다른 부지로 배치를 전환해야 한다면, 우리의 마스터 서비스 계약(MSA)이 이를 가능하게 하도록 구조화되어 있습니다. 마스터 서비스 계약을 통해, 하이퍼스케일 고객은 한 부지에서 속도를 높이거나 다른 부지에서 지연이 발생하는 등 상황에 따라 블룸 배치를 1개 부지에서 다른 부지로 이동할 수 있는 지리적 유연성을 갖게 됩니다. 블룸은 GPU가 준비되어 전력을 지능과 매출(달러)로 전환할 수 있는 위치로 고객과 함께 움직입니다.전통적인 발전소와 달리, 저희 플랫폼은 지역사회에서도 또 다른 종류의 이웃입니다. 저희는 지역사회 친화적입니다. AI와 산업 성장을 지원하기 위해 현장에 설치되는 발전이 늘어날수록, 지역사회는 다음에 우리 옆에 들어올 인프라가 어떤 것인지에 대해 깊이 관심을 갖습니다. Bloom은 지역의 공기질을 보존하며, 기존 기술처럼 연소해 공기를 오염시키지 않습니다. 우리는 물 사용을 최소화하고, 정상 운영 중에는 전혀 사용하지 않습니다. 토지 사용 측면에서 콤팩트하고 효율적인 방식을 갖췄습니다. 저희는 환경을 교란하기보다 환경과 잘 통합되어 ISR이 됩니다. AI 인프라에 대한 인허가와 허가가 점점 핵심 관문이 되는 가운데, 지역사회의 수용성은 더욱 중요해지고 있습니다. 저희의 완전 매입(fully landed), 그리드 독립형 원스톱 풀스택 전력 솔루션은 지역 주민들의 월 전기요금을 인상하지 않으면서도, 타협 없이 지역에 경제 발전을 가져옵니다. 비용 방정식도 저희에게 유리하게 바뀌었습니다. 저희는 성능을 개선하면서 제품 비용을 낮추기 위해 수년간 노력해 왔습니다. 그 작업이 바로 지금, 시장을 정확히 타이밍에 만나고 있습니다. 이제 저희 에너지 서버는 대부분의 미국 시장에서 그리드 전력과 비용 경쟁력이 있으며, 거의 모든 시장에서는 오프그리드 대안과도 경쟁력을 갖추고 있습니다. 10년이 넘는 두 자릿수 비용 감소를 통해, 저희는 지속적으로 우하향하는 비용 곡선을 가진 유일한 현장형 발전 솔루션으로 남아 있습니다. 전력의 적정가격(affordability)이 국가적 이슈가 되는 만큼, 저희는 그 관점에서도 선택지 1순위가 될 것으로 기대합니다. Bloom은 ‘전부가 아닌…(and not all)’ 원칙에 기반한 가치 제안을 제공합니다. 고객들은 깨끗하고 신뢰할 수 있으며, 빠르고도 합리적인 전력을 가질 수 있습니다. 이제 올해의 전망에 대해 말씀드리겠습니다. 상업 환경이 유동적이고 역동적이라는 말을 하는 것만으로도 대단히 과소평가일 것입니다. 이번 분기의 강점과 전반적으로 우리가 보고 있는 상업적 모멘텀은, 가이던스를 상당히 상향 조정할 수 있다는 확신과 자신감을 줍니다. 저희는 2026년 매출 가이던스를 31억 달러에서 33억 달러에서 38억 달러로 상향 조정하고 있습니다. 중간값 기준으로 보면, 전년 대비 성장률이 60%에서 80%로 상승합니다. 또한 글로벌 쇼크나 외생적 요인이 발생하지 않는다는 전제하에, 저희의 예상 총이익률(gross margin outlook)을 32%에서 34%로 상향 조정하고 있습니다. 보시다시피 저희는 성장과 수익성을 동등한 비중으로 우선순위에 두고 있습니다. 이제 최근 Bloom에 합류한 Simon Edwards를 소개드리고자 합니다. Simon은 저희의 최고재무책임자(CFO)입니다. 지난 1년 동안 저희는 채용 과정에서 신중했습니다. Bloom에 대해 오늘날의 적합한 CFO를 찾는 것뿐 아니라, Bloom이 미래를 위해 확장하는 데 도움이 될 적합한 리더이자 비즈니스 파트너를 찾는 것이 중요했습니다. Simon은 드문 형태의 역량 조합을 갖고 있습니다. 시스템 엔지니어링 배경을 바탕으로, 그는 CFO로서 주요 소프트웨어 프랜차이즈에서 복잡한 시스템의 제조 운영을 위한 규율 있는 운영 모델을 구축하고 확장해 왔습니다. 또한 디지털 네이티브(digitally native) 방식으로 비즈니스를 구축하는 접근을 적용해, 데이터와 분석을 경쟁우위로 활용하고 자동화를 통해 속도와 효율성을 높였습니다. Grok에서의 시간은 AI 전반에서 일어나고 있는 폭발적인 성장의 현장을 바로 앞줄에서 보게 해 주었습니다. 이 모든 것이 Bloom이 향하고 있는 방향으로 직접 연결됩니다. 또한 지난 한 해 동안 비즈니스를 한 치도 놓치지 않고 지원하는 데 있어 뛰어난 성과를 보여준 [indiscernible]와 재무팀에도 감사드립니다. 그들의 성과는 모든 수준에서의 Bloom 인재의 깊이를 보여줍니다. 저는 자랑스럽습니다. 마지막으로 Bloom 팀 여러분께 감사드립니다. 2년이 넘는 시간 동안 여러분이 쌓아 올린 결과는 바로 지금, 시장이 정확히 그 순간에 만나는 것입니다. 여러분은 인플렉션 포인트가 올 것이라 믿었고, 늘 알고 있었습니다. 오늘날 우리가 보는 어떤 것도 여러분의 믿음, 헌신, 성실함, 그리고 규율이 없었다면 불가능했을 것입니다. 깊은 감사의 마음을 전합니다. 그러면 Simon, 진심으로 환영하며, 마이크는 당신 차례입니다. Simon Edwards: 감사합니다, K.R. 오늘 이렇게 따뜻한 말씀과 환영을 보내주셔서 감사드립니다. 지난 몇 주 동안 Bloom에서 제가 받았던 따뜻한 환영에 대해 감사드리며, Bloom 팀의 일원이 되어, Bloom 실적 발표 콜에서 처음으로 말씀드리게 되어 기쁩니다. 저는 몇 가지 이유로 Bloom에 합류하기로 결정했습니다. 첫째, K.R.은 증가하는 모멘텀에 힘입어 큰 TAM을 견인하는 건축(아키텍처) 전환에 대해 이야기했습니다. AI 인프라와 전기화 전반에서 강력한 순풍을 보면서, 전력 공급 측면에서 매우 현실적인 병목이 존재한다는 점을 인지하고 있습니다. Bloom은 AI를 훨씬 넘어서는 장기적 기회로 그 과제를 해결할 수 있는 위치에 유일하게 자리하고 있습니다. 둘째, Bloom은 산업 문제를 해결하는 실리콘밸리의 혁신가입니다. 저는 balloons의 비전 있는 리더십과 리더십 팀의 깊이와 수준에 끌렸습니다. K.R.에서 시작해 조직 전체로 스며드는, 분명한 전략과 강한 정렬(얼라인먼트), 그리고 무언가 오래 지속될 것을 구축하겠다는 마인드셋이 있습니다. 그리고 셋째, 이는 진정한 세대(제너레이션) 기업을 만드는 기회입니다. 성장에 긴 활주로(runway)를 활용하고 고객과 주주를 위한 장기 가치를 창출할 수 있는 회사 말입니다. 합류한 지 2주 만에, 제가 본 것들에 이미 깊은 인상을 받았습니다. 팀은 매우 적극적이고 동기가 높습니다. 수요 환경과 파이프라인은 예외적으로 강하며, 결과에 대한 명확한 편향(우선순위)이 있습니다. 그 수요를 실제로 제공되는 시스템, 현금 흐름, 그리고 지속 가능한 성과로 전환하는 것 말입니다. 또한 Bloom의 직원들 사이에서 사명감이 분명하게 드러납니다. 우리 직원들 다수는 AI가 흔한 표현이 되기 훨씬 전인 10~15년 동안 이곳에 있었습니다. 이 직원들이 Bloom의 사명을 믿기 때문에 여기에 계속 남아 있었습니다. 전 세계의 모든 사람들에게 깨끗하고 신뢰할 수 있는 에너지를 더 저렴하게 제공하는 것. 이것이 Bloom에서 우리가 하는 모든 일의 원동력이며, 제가 함께하고 싶어 기대하는 사명입니다. 이제 수치로 넘어가겠습니다. 저는 1분기 재무 성과를 논의하고 2026년에 대해 우리가 기대하는 바에 몇 가지 코멘트를 드리겠습니다. 하이라이트로는 연간 대비 100%가 넘는 성장률을 기록한 사상 최고 수준의 1분기 매출, 연간 대비 총이익률의 지속적인 확대, 그리고 사상 최고 수준의 1분기 현금 흐름이 있습니다. 참고로, 저는 제 논의에서 비GAAP 조정 재무 지표에 집중하겠습니다. GAAP에서 비GAAP로의 조정을 위한 내용은 당사 웹사이트의 보도자료와 보충 자료(서플리멘털 덱)를 참조해 주세요. 해당 분기 매출은 7억 5,511만 달러로 연간 대비 13.4% 증가했습니다. 이는 Bloom이 상장사로서의 역사에서 연간 대비 100%를 넘는 성장률을 기록한 첫 분기입니다. 제품 매출은 연간 기준과 분기 기준 모두에서 증가했습니다. 해당 분기 제품 매출은 6억 5,330만 달러로 분기 기준 사상 최고치를 달성했습니다. 해당 분기 서비스 매출은 6,190만 달러로 연간 대비 15.6% 증가했습니다. 해당 분기의 매출총이익률은 31.5%로, 작년 대비 약 280 베이시스 포인트 상승했습니다. 제품 마진은 35.3%로, 작년 1분기 대비 22 베이시스 포인트 상승했습니다. 우리가 성장해 나가면 규모를 통한 제품 마진의 추가 진전, 제조 오버헤드 흡수의 개선, 그리고 엔지니어링과 공급망 전반에서의 지속적인 비용 절감 노력으로부터 그 효과를 볼 수 있을 것입니다. 서비스 마진은 18%로, 작년 1분기 대비 13포인트 상승했으며, 네 번째 연속 분기에 두 자릿수 매출총이익률을 달성했고, 9번째 연속 분기 연속으로 수익성을 달성했습니다. 우리는 서비스 사업의 마진이 성장과 규모, 그리고 현장(필드) 성과 개선으로부터 계속해서 혜택을 받을 것으로 기대합니다. 해당 분기의 영업이익은 1억 2,970만 달러로, 작년 1,320만 달러 대비 1억 1,650만 달러 증가했으며, 영업이익률은 17.3%로 연간 대비 1,300 베이시스 포인트 이상 상승했습니다. 해당 분기의 조정 EBITDA는 1억 4,300만 달러로, 작년 2,520만 달러 대비 1억 1,780만 달러 증가했으며, EBITDA 마진은 연간 대비 1,100 베이시스 포인트 이상 확대되어 약 19%에 이르렀습니다. 이러한 마진 확대는 매출 성장 속도가 비용 증가를 계속 앞서가는 가운데 모델에서의 상당한 영업 레버리지(영업 지렛대) 효과를 보여줍니다. 해당 분기의 비GAAP 희석 주당순이익(EPS)은 0.44달러로, 1년 전 0.03달러였습니다.우리는 앞으로의 성장을 뒷받침하기 위해 지속적으로 투자하겠지만, Bloom이 운영 효율을 통해 비용을 관리하면서 동시에 기술 도입을 통한 레버리지(지렛대)를 확보하여 점점 더 큰 규모로 성과를 전달하는 능력에 대해 지금까지 매우 인상적입니다. K.R.께서 앞서 말씀하신 것처럼, 우리는 혁신적인 제조 모델을 통해 수요 대응 역량을 빠르게 확장하고 있으며, 이를 통해 규모를 키우는 데 걸리는 시간이 수년이 아니라 몇 달입니다. 이러한 성장은 더 높은 생산과 납품을 뒷받침하기 위한 선투자 운전자본을 필요로 합니다. 이러한 투자에도 불구하고 영업활동 현금흐름은 7,360만 달러 유입으로, 통상적으로 계절적으로 더 약한 분기인 올해 1분기에서 처음으로 플러스를 기록했습니다. 이는 수익성의 큰 폭 개선, 강한 회수, 그리고 유휴/여유 생산능력 확보를 위한 고객 선지급금에 의해 견인되었습니다. 우리는 Q1을 대차대조표 기준 총 현금 25.2억 달러로 마무리했습니다. 이제 가이던스로 넘어가겠습니다. 연초에 강하게 출발했고, 2분기 매출이 1분기와 최소한 비슷할 것으로 예상하는 가운데, 우리는 2026 회계연도 가이던스를 새로운 수준으로 상향하고 있습니다. 우리는 기존 범위인 31억 달러~33억 달러에서 34억 달러~38억 달러 범위로 매출 전망을 올리고 있으며, 업데이트된 범위의 하단은 이전 범위의 상단을 상회합니다. 이번 업데이트된 가이던스는 중간값 기준 연간(yoy) 80% 성장을 나타내며, 제조 역량을 추가하는 과정에서 이룬 진척, 당사 파이프라인의 강도와 속도, 그리고 건전한 백로그를 지속적으로 추진할 수 있는 기회를 반영합니다. 이제 우리는 비-GAAP 매출총이익률이 2025년의 30%에서 2026년에는 약 34%로 상승할 것으로 기대합니다. 이는 연간 기준 약 4%p 개선으로, 기존 가이던스보다 2%p 높은 수준입니다. 이는 진행 중인 비용 최적화 및 생산성 이니셔티브가 미치는 영향을 반영했기 때문입니다. 비-GAAP 영업이익 예상치는 6억 달러~7억 5,000만 달러입니다. 더 높은 매출과 이익률 흐름이 반영되었을 뿐 아니라, 올해와 향후 성장을 뒷받침하기 위해 투자할 계획도 함께 고려했습니다. 비-GAAP 희석 주당순이익(EPS) 기대치는 1.85달러~2.25달러입니다. 결론적으로, 우리는 기록적인 Q1 재무 성과를 달성했으며, 2026년 연간 실적이 Bloom 역사상 최고가 될 것이라고 낙관하고 있습니다. 저는 KR 및 Bloom 전체 팀과 함께 일하고, 당사 애널리스트와 주주들과 시간을 보내는 것을 기대하고 있습니다. 진행자, 이제 질문을 받게 되어 기쁘게 생각합니다. 진행자: [진행자 지침] 그리고 첫 번째 질문은 JPMorgan의 Mark Strouse님이 해주실 예정입니다. Mark W. Strouse: 혹시 Simon부터 시작해도 될까요? 먼저 새 역할에 대해 축하드리고, 이 어려운 자리에서 환영합니다. 사업에서 운영 레버리지에 대해 인상적이라고 말씀하셨는데요. 제가 궁금한 것은, 물론 아직 거기 계신 지는 얼마 되지 않았지만, 초기 소감이 어떤지요... K. Sridhar: 우리 시장 공략 방식입니다. 우리가 검토하고 있는 성장 요인이 여러 가지 있습니다. 물론 기술 측면에서 성장은 매우 혁신적이며, 우리는 혁신적인 분야에 투자하고 있습니다. 그리고 그 모든 것에 더해, KR께서 과거에 언급하신 것처럼 비용 절감은 Bloom의 DNA입니다. 그래서 제가 지금 중점적으로 보고 있는 것은 첫째, 우리가 강조한 매출총이익률 확장을 달성하는 데 기여하는, 현재 계획된 프로젝트들을 어떻게 실행할지입니다. 둘째, 업데이트된 가이던스를 보시면 수정된 가이던스에 반영되어 있는 추가적인 영업이익률 확장도 확인하실 수 있습니다. 마지막으로, 장기 가이던스와 관련해서는 지금 당장 제공하진 않을 것이라고 생각하지만, 이러한 방향성들을 계속 실행해 나가는 것이 이곳의 모두가 매우 집중하고 있는 부분이라는 점은 말씀드릴 수 있습니다. Mark W. Strouse: 알겠습니다. K.R.께 질문 하나만 더 드려도 될까요? 분명히 주문이 가속되고 있습니다.당신의 서비스 계약과 관련해서, 특히 그 계약들의 기간이 과거에 머물러 있는지에 대해, 당신이 보고 있는 내용을 코멘트해 줄 수 있는지 궁금합니다. 제가 알기로는 데이터 센터 계약들 중 일부가 기간이 대략 6~7년 정도인 경우가 있다고 하셨던 것 같습니다. 잠재적으로 10년을 넘는 변화가 있는지도, 혹은 C&I 사업과 다소 비슷한 양상으로 보고 있는지 궁금합니다. K. Sridhar: 마크, 감사합니다. 그리고 이건 중요하다고 생각합니다. 어떤 분들은 이 스토리에 새로 들어오실 수 있으니까요. 저희는 제품 판매와 서비스 간에 100% 부착(어태치)률이 있습니다. 출발점이 바로 그 부분입니다. 저희가 서비스를 부착하지 않고 진행하는 단 한 건의 딜도 없습니다. 데이터 센터 기회에서도 평균적으로 10~15년 정도, 그 범위 안에 있습니다. 그래서 저희가 보는 것은 어마어마한 규모의 연금형(어뉴이티) 수익원입니다. 그리고 저희가 제공해 드린 마진 목표를 마진 단에서 실행해 나가고 있는 것도 보실 수 있습니다. 따라서 앞으로도 제품 사업과 함께 저희에게 굉장히 큰(phenomenally great) 비즈니스가 될 것이라 생각합니다. Operator: 그리고 다음 질문은 Morgan Stanley의 David Arcaro 님의 차례입니다. David Arcaro: 여기서의 결과에 축하를 드리고, 저로부터도 Simon에 대한 따뜻한 환영을 전합니다. 그런데 혹시 지금 보시는 가격 환경에 대해 말씀해 주실 수 있을까요? 현재 환경에서 가격을 유지할 수 있는 기회가 있는지, 아니면 증가된 가격 기회가 있는 프로젝트를 보고 계신지 궁금합니다. 왜냐하면 지금 우리가 보고 있는 바로는 다른 모든 대안들이 고객에게는 비용을 더 올리고 있는 것처럼 보이기 때문입니다. K. Sridhar: 저희는 이 사안을 완전히 구분해서, 그리고 다르게 생각합니다. 결국 저희는 엔진과 터빈과는 비교하지 않습니다. 완전히 다른 가치(value)를 고객에게 창출하고 있기 때문입니다. 예를 들어 800 old DC를 없애고, 제가 기계적 솔루션으로 가는 과정에서 비유하자면 그 모든 장치들, 반창고(Band-Aids)들을 제거해 디지털 시대로 가는 것이라든지요. 또 필요한 신뢰성을 얻기 위해서 요구되는 과잉 구축(overbuild)의 규모 같은 것도 있습니다. 왜냐하면 이런 큰 프로젝트들은 그리드 백킹(grid backing)을 받을 수 없다는 게 너무나 명확하기 때문입니다. 또한 지역 전력 요금 납부자가 그 신뢰성을 공짜로 제공해주지 않습니다. 그래서 그 모든 것을 비용에 반영해서, 저희는 항상 비용(cost)이나 가격(price)에 초점을 맞추지 않습니다. 물론 저희는 비즈니스에 대한 마진을 창출할 것입니다. 그리고 첫 번째 질문을 Simon에게 하신 것처럼, 저희는 그 부분에 집중할 겁니다. 하지만 결국 저희는 파트너들과 함께 비즈니스를 구축해 나갈 것입니다. 그들에게 가치를 만들고, 동시에 우리에게도 가치를 만든다는 관점에서요. 그래서 저희는 다른 누군가의 가격이나 그들이 하는 일을 보지 않습니다. 감사합니다. David Arcaro: 알겠습니다. 네, 그 설명이 도움이 됐습니다. 그렇게 말씀해 주셔서 감사합니다. 그리고 규모를 여기서 상당히 크게 확장하려고 할 때, 공급망이 여러분과 함께 그만큼 스케일업(상향)할 수 있는 방식에 대해서도 말씀해 주실 수 있을까요? 다른 곳에서는 노동이 제약이 되었다는 것을 봤습니다. 그래서 거기에 대한 압박이 있는지, 아니면 상류 단계의 자재(업스트림 자재) 쪽에서 압박이 있는지 궁금합니다. K. Sridhar: 훌륭한 질문입니다, David. 물어봐 주셔서 감사합니다. 그리고 이것이 우리가 하는 일과 다른 사람들이 하는 일 사이의 중요한 차별점이기 때문입니다. 만약 여러분이 저희 공장에 오셔서 저희가 스택(stack)을 제조하는 몇 백 명의 인원, 그리고 그때 우리가 연간 200메가와트(200 MW)를 만들고 있던 상황을 보셨다면 말이죠. 그리고 만약 이 연말에 거의 10배에 해당하는 그 규모를 만들게 될 때 오신다면, 쇼어 스토어(샵 스토어, shop store) 쪽의 직원 수는 거의 비슷할 겁니다. 거의 동일하지, 거의 같다는 정도가 아니라 같은 수준일 겁니다. 그리고 그것이 바로 저희가 현장에 가져오는 혁신입니다. 저희에게는 자동화가 중요하고, 기존 직원들을 어떻게 성장시키며 훈련시키는지(업스킬) 아는 것이 현장 혁신이라는 것을 알고 있기 때문입니다. 게다가 말씀드리면, 대부분의 경우 그 직원들은 동일한 직원들입니다. 수동 노동(manual labor)을 하던 일을 자동화로 전환해 업스킬을 하는 겁니다. 그래서 허브(hub)와 관련해, 제가 스크립트에서 말씀드렸던 대로, 현장에서는 특정 수동 공정을 제거하기 위해 자동화를 도입하겠다는 식으로 거친 표현으로 이야기하지 않습니다. 왜냐하면 저희 팀원들이 그 과정에 실제로 적극적으로 참여하고 있기 때문입니다.그리고 이것이 우리가 공급을 접근하는 것과 동일한 철학입니다. 우리는 공급망도 접근해 왔고, 공급망을 접근하고 있습니다. 왜냐하면 공급업체는 우리를 위해 맞춤 제작된 업체였고, 우리는 그들에게서 같은 Bloom 방식의 사고방식이 기대된다고 생각했으며, 그것을 시행하고 있기 때문입니다. 그래서 당신이 말씀하시는 램프는 [ pre-seed ] 브랜드입니다. 중간에 속도 방해물(스피드 범프)은 좀 있을 수 있겠지만, 우리는 그것 때문에 걱정하거나 잠을 설치거나, 그 범프를 넘지 못할 거라고 생각하지 않습니다. 전혀 아닙니다. 우리는 고객에게 약속한 것을 전달할 수 있다는 데 자신이 있습니다. 매우 좋은 제조 공장이 있어서만이 아니라, 우리에게 제조는 공급망 파트너에게까지 확장되며, 그들도 같은 철학을 채택하기 때문입니다. 감사합니다. Operator: 다음 질문은 RBC Capital Markets의 Chris Dendrinos 님으로부터 오겠습니다. Christopher Dendrinos: 강한 분기 실적에 대한 축하를 다시 한 번 전하고 Simon에 오신 것을 환영합니다. 제 질문은, 지난 분기를 되돌아보면 고객들이 주문을 하면서 생산 능력을 확장한다고 말씀하셨는데, 지금은 지속적인 생산 능력 증가를 말씀하고 계십니다. 지난 몇 달 동안 어떤 변화가 이런 접근을 바꾸게 했는지 조금 더 설명해 주실 수 있을까요? 그리고 고객들과의 대화에서 어떤 부분을 보고 이러한 확장을 계속할 수 있다는 확신을 갖게 되었는지도 궁금합니다. K. Sridhar: Chris, 그 질문에 감사드립니다. 솔직히 말씀드리면, 이 사업이 가속되고 있다는 말은 과소평가일 정도입니다. 알겠습니다? 우리는 수요를 매우, 매우 분명하게 보고 있습니다. 그리고 우리는 수요가 어느 한 시점에 우리에게 들어온다는 것을 고립적으로만 보지 않습니다. 실리콘밸리에 있는 VRA 전력 회사이고, 우리는 엔드유저 기술을 아주 잘 이해하고 있습니다. 우리는 현장에서 벌어지고 있는 일을 AI와 관련해 기본적인 수준에서 파악할 수 있고, 왜 그 수요가 계속 존재할 것인지 이해할 수 있습니다. 그리고 말씀드릴 수 있는 건, 이건 앞으로도 아주 오랜—많은—수년 동안 지속될 세속적(장기적) 수요라는 점입니다. 바로 그 확신 속에서 우리가 그 확신을 끌어내고 이해하고 있기 때문에 말씀드릴 수 있습니다. 여러분도 기억하시겠지만, 몇 번의 콜 전에는 유틸리티 용량(utility capacity)이 이용 가능하다는 ‘부스러기’만 잡으려는 사람들이 있다는 얘기를 했었죠. 그 전부는 다 소진되었습니다. 그래서 우리는 이 일이 어디로 흘러갈지 분명히 보고 있습니다. 그리고 우리가 본질적으로 보고 있는 것은 다음과 같습니다. 발생하고 있는 수요의 규모와 그 수요가 성장하는 속도는, 전력의 대체 제공업체들이 만들어낼 수 있는 것보다 훨씬 더 빠릅니다. 이는 우리에게 수년, 수년 동안 이어질 수 있는 아주 훌륭한 기회를 만들어 주며, 그래서 우리는 이제 계속해서 생산 능력을 지속적으로 키워갈 수 있다는 자신감을 가질 수 있습니다. 그러니까 Bloom의 생산 능력 증가는, 때때로 발생하는 어떤 ‘디지털 계단 함수’라기보다, 계속해서 증가를 계속하는 아날로그 다이얼이라고 생각해 주시면 됩니다. Christopher Dendrinos: 알겠습니다. 그리고 그에 대한 후속으로, 그 ‘계단 함수’라는 코멘트와 관련해서요. 그러면 5기가와트로 가는 것과, 그 이후—5기가와트를 넘어서는 것 사이에 어떤 계단 함수가 있나요? 물리적 기반 시설(footprint)을 추가하려면 고객의 커밋먼트(확약) 일정 스케줄에서 뭔가 다른 게 필요하다고 보시나요? 아니면 같은 방식으로 추가 시설을 당연히 더 지을 거라고 생각하시나요? K. Sridhar: 네. 그건 타당한 질문입니다. 그렇습니다. 답은 다음과 같습니다. 우리가 그 말씀을 드렸을 때, 그들의 기존 시설은 5기가와트였다는 점이었습니다. 제 스크립트에서는 제가 ‘우리는 계속 혁신하고 있다’고 말씀드렸는데, 그 안에서 더 얼마나 뽑아낼 수 있을지는 모르겠습니다. 하지만 우리가 무엇을 하든, 앞으로는 새로운 공장이 필요할 겁니다. Bloom은 ‘지구를 밝히는(planet을 빛으로 밝히는) 것’이라는 비전 위에 세워졌습니다. 좋아요? 1년에 5기가와트, 혹은 1년에 6기가와트로는 지구를 밝히지 못합니다. 그래서 우리는 필요에 따라 공장을 지을 것입니다. 그리고 그건 우리에게는 정상적인 운영 과정이 될 것이며, 우리가 성장할 때 나타나는 ‘계단 함수’의 크기 역시 시장이 어디에 있는지, 그리고 시장이 우리에게 무엇을 필요로 하는지에 따라 순수하게 결정될 것입니다. Operator: 다음 질문은 Evercore ISI의 Nick Amicucci 님으로부터 오겠습니다. Nicholas Amicucci: 좋아요. 그리고 시몬, 앞으로 함께 일할 수 있기를 기대하겠습니다. K.R., 질문 하나만 드릴게요. 크리스 질문을 살짝 덧붙여서요. 그러니까 우리가 수요를 보고 있는데, 그게 격리형으로 들어오는 게 아니라면—지금 백로그의 대부분, 아니 전부가 아마도 전부(혹은 거의 전부) AI 학습 쪽에 묶여 있다고 보는 게 맞는지요. 그리고 추론(inference) 쪽에서도, 항공(공기) 인허가 필요성이 줄어들고 배치 및 인허가가 상대적으로 쉬워진 점을 생각하면, 추가적인 성장의 여지가 있을 수 있다는 말도 가능한가요? K. Sridhar: 전적으로 맞습니다. 다만 제 말씀을 다음과 같이 조금만 바꾸겠습니다. 총 필요 기가와트 규모에서 학습(training)보다 영향(influence)이 훨씬 더 클 겁니다. 하지만 그 영향이, 지금 보시는 멀티 기가와트급 데이터센터들에 집중되지는 않을 거예요. 영향(influence)은 정의상 엣지(edge)에 있고, 사람과 프로세스가 아주 밀집한 곳과 훨씬 더 가깝습니다. 오늘날, 소규모 외딴 마을에 있는 작은 원격 도시의 대규모 학습 데이터센터 뒤편에 기존 화력발전소를 짓는 데 대해 사람들이 보이는 그 저항을 보고 계시다면, 깨끗한 해결책이 없을 때는 도시에서는 그 저항이 어떨지 생각해 보세요. 제가 당신께 관점을 하나 더 드리겠습니다, 알겠죠? 방금 2.45기가와트까지의 오라클(Oracle) 발표를 들으셨죠. 그 특정 사이트는 아니고, 그 숫자를 예로 들어볼게요. 어딘가에 대규모 학습 데이터센터에 전력을 공급해야 하는 2.5기가와트급 전력 블록을 상상해 보십시오. 가장 당연히 가는 선택은 대규모 CCGT(복합화력)일 겁니다. 가스를 태워서 그 전력을 공급하기 위한 CCGT가 여러 대 들어가게 되죠. 이 통화에 참여한 분들을 위해 설명하자면, 그 규모는 로드아일랜드(Rhode Island) 주의 발전소가 단일 데이터센터 하나를 위해 보유한 용량과 맞먹는 수준입니다. 그리고 CCGT를 쓰면 그 전력 발전소를 가동하기 위해 로드아일랜드의 모든 주민이 하루 동안 샤워할 때 쓰는 물을 전부 사용하게 됩니다. 거의 하루에 100만 번의 샤워에 해당하는 물이죠. 또한 로드아일랜드의 거의 모든 자동차가 한 곳에서 만들어내는 것과 동등한 수준의 대기오염이 발생할 겁니다. 그렇기 때문에 원격 마을이라 하더라도, 왜 이런 반발이 있고 왜 깨끗한 해법이 중요해야 하는지 이해할 수 있습니다. 그게 대규모 데이터센터라면 얼마나 중요하겠습니까. 이제 영향(influence)은 어디로 가게 될지 상상해 보세요. 저희는 그것을 우리가 앞으로 나아가면서 마주하게 될 아주 큰 기회로 보고 있습니다. Nicholas Amicucci: 좋습니다. 그건 정말 도움이 됐어요. 그리고—생각해 보건대—경쟁사 쪽에서 브리지 파워(Bridge power) 유형의 솔루션, 즉 전력 브리지 역할을 하는 솔루션에 가까운 제품들이 나오는 걸 보면서요. 연료전지를 활용해서 가동 속도를 높이는 건 물론 중요하고, 궁극적으로는 여전히 계통(그리드) 연계를 해야 한다고 느끼는 그런 상황이 있을까요? 혹은 연료전지 제공의 신뢰성 특성을 감안하면 그런 부분이 무의미하다고 보는 건가요? 여러분이 하이퍼스케일러 고객들이나 네오 클래스(neo class)와 그런 대화를 하고 있는지요. K. Sridhar: 이 대화 초반에 그분들이 우리에게 브리지 파워라는 개념을 이야기하곤 했었죠. 저는 늘 미소 지으며, “슈퍼맨이 온다고 하니 브리지를 브리지로 판매해 드릴 수는 있겠죠”라고 말했습니다. 알겠죠? 그런데 오늘날에는 그 대화 자체가 존재하지 않습니다. Operator: 그리고 다음 질문은 UBS의 마나브 굽타(Manav Gupta)님이 주십니다. Manav Gupta: 기술 질문이 두 가지 있었는데, 하나로 묶어서 여쭤보겠습니다. 다른 해결책들도 있긴 하지만, 부하 평형과 백업을 위해 배터리 팩에 아주 크게 의존하더군요. 배터리는 비싸고, 시간이 지나면 성능이 저하되며, 발열도 발생합니다. 저희의 솔루션은 울트라캐패시터(초고용량 커패시터)와 높은 신뢰성이어서, 배터리 백업이 최소로 필요합니다. 어떤 경우에는 배터리 백업이 아예 필요 없기도 하죠. 이에 대해 이야기해 주실 수 있나요? 그리고 두 번째 질문은, 사이버와 Rubin이 미래라는 것이 점점 더 분명해지고 있는데, 그 미래를 구축하는 초대형 데이터센터(하이퍼스케일러)들은 전환 부품을 찾고 있다는 점입니다. 이를 통해 415볼트 DC에서 800볼트 DC로 갈 수 있도록 말이죠. 이제 우리가 채널에서 확인해본 바에 따르면, 대형 전력 변압기, 중간 보드 스위치기어, 중앙 집중형 정류기 모두 선적에서 긴 대기와 지연을 겪고 있습니다. 다시 말해, 귀하의 솔루션은 이러한 비용과 지연을 피할 수 있습니다. 그래서 이 두 가지 요소에 대해 조금 말씀해 주실 수 있을까요? K. Sridhar: 마나브, 감사합니다. 우리를 위해 일하러 오시겠어요? 여기서 Bloom을 위한 아주 좋은 영업 피치를 하고 계시네요. 물론이죠. 자, 당신이 말한 내용은 매우 사실입니다. 여기에는 두 가지가 있습니다. 첫째, 우리는 디지털 부문을 제공하기 위해 목적에 맞게 설계되고 목적에 맞게 제작되었습니다. 이제, 제가 보기엔 큰 데이터센터들이 새로운 기술을 도입하는 데 매우 신중할 수밖에 없다는 것은 완전히 이해됩니다. 검증되기 전까지는 말이죠. 그들의 위험 부담이 매우 크기 때문입니다. 그래서 우리는 딜을 진행해 왔고, 천천히 들어가서 솔루션을 꺼낼 수 있도록 해야 했습니다. AC를 사용하고, 그들의 모든 백업 발전을 활용하고, 모든 것을요. 하지만 오늘, 그리고 제가 강조하고 싶은 가장 중요한 포인트는 제가 본 스크립트에서 이미 보신 대목입니다. Orca와 했던 딜만이 아닙니다. 저희가 진행 중인 다른 여러 프로젝트도 말씀드렸는데, 거기에는 그리드(전력망) 연결이 없습니다. 디젤 백업 발전기도 없습니다. 터빈도 없고, 그리고 어떤 경우에도 없습니다. 그리고 아까 정확히 지적하신 대로 배터리도 없습니다. 왜냐하면 100% Bloom 원스톱 솔루션이 연료전지와 울트라 캣의 결합 솔루션을 통해 그 문제를 100% 해결해 줄 수 있기 때문입니다. 그러니 이 내용이 공감되기 시작했고, 실제로 공감되기 시작했습니다. 이제 다음 단계는 그들이 곧바로 800볼트 DC로 가는 것입니다. 제 입장에서 보면 그 전환은 자명합니다. 그들은 그렇게 될 겁니다. 불가피하죠. 세상에 구리도 충분하지 않고, 당신이 지적했듯 변압기도 충분하지 않기 때문입니다. 그러니 필요가 그들을 그쪽으로 몰아갈 것입니다. 한 번 해보면, 다시 되돌아가지 않을 겁니다. Operator: 그리고 다음 질문은 Baird의 Ben Kallo 라인에서 나옵니다. Ben Kallo: 축하드리고 환영합니다, Simon. K.R., 아마도 수요 측면과, 다양한 채널에 대해 말씀드리고 싶습니다. 귀하의 가장 큰 유틸리티(전력회사) 딜을 봤고, 이전에도 유틸리티 딜이 있었죠. 이제 분명히 Oracle과 하이퍼스케일러 쪽에서는 반복 고객이 있잖아요. 그렇다면 추가 하이퍼스케일러에서 성장의 동력이 어떻게 진화한다고 보시나요? 예를 들어 미드스트림 가스 회사 같은 새로운 채널이 있나요? 그리고 사업의 국제 측면은 어떻게 생각해야 할까요? 즉, 미국이 하는 것에 비해 지연된 성장 영역이라고 보면 될까요? 그리고 후속 질문이 하나 더 있습니다. K. Sridhar: 좋은 질문입니다. 그러면 빠르게, 다음과 같은 방식으로 그 질문들에 답해보겠습니다. 당신 말이 전적으로 맞습니다. 지금 우리가 AI에서 하고 있는 일은, 실제로 상업 및 산업 분야에서 우리가 해왔던 것을 그대로 반복하는 것과 같습니다. 열심히 해서 래이트하우스 고객과 파일럿을 성사시키고, 그들을 만족시킨 다음, 그들과 함께 스케일을 확장합니다. 그들을 레퍼런스로 삼고, 새로운 고객들을 사인업(계약)하며, 계속해서 우리의 역량을 키워가죠. 그리고 우리 비즈니스의 70%~80%는 매우, 매우 만족한 반복 고객에게서 계속 나왔습니다. 바로 이것이 우리가 AI에서 하려고 했던 것이고, 실제로 그렇게 하고 있습니다. 이제 유틸리티 스케일 고객에 대해서는, 처음으로 그들이 더 유리한 규제를 보고 있는 것으로 보입니다. 그래서 그들이 요금기반자본(rate base)을 인정받고 고객에게 더 나은 솔루션을 제공할 수 있게 해준다는 거죠. 따라서 우리는 가스 유틸리티와 전기 유틸리티 모두에서 강한 관심이 들어오는 것을 보고 있습니다. 그 유리한 규제와 가격 설계(rate design), 가격 설계 환경 앞에서, 우리와 파트너십을 맺을 수 있겠냐는 것이죠. 물론 그들과 파트너십하는 일은 언제나 환영입니다. 그렇죠? 그리고 저희의 상업·산업 비즈니스는 견고하고 강하며 성장 중입니다. 다만 규모가 큰 이 AI 딜들이 우리로 하여금 그쪽에 더 집중하게 만들 뿐입니다.하지만 저를 믿어 주세요. 이러한 주문을 처리하는 데 매우 활발한 그룹이 있습니다. 그리고 미국으로의 대형 공장 리쇼어링을 생각해 보세요. 그들이 전력을 어떻게 확보하겠습니까—우리는 이것을 우리에게 큰 기회로 보고 있습니다. 그래서 우리는 이에 완전히 몰두하고 있습니다. 우리 팀도 이에 완전히 몰두하고 있습니다. 다만 지금 당장 AI 기회의 규모와 스케일 때문에 그에 대해 더 이야기하지는 않는 것 같습니다. 국제적인 측면에서도 보세요. 다른 곳에서 보고 계신 것과 아주 비슷합니다. — 80-20 규칙을 보면, 오늘날 AI와 관련해 실제로 움직이는 동력은 대부분—그리고 막대한 전력 수요는 미국에 있다고 봅니다. 그래서 우리와 다른 모든 곳이 그에 집중하고 있습니다. 다만 우리는 계속해서 그것들을 개발해 나갈 것입니다. 우리는 계속해서 그것들을 개발하고 있습니다. 그리고 러시아와 유럽이 천연가스와 관련해 겪었던 일, 그다음 현재 카타르와 천연가스에서 벌어지고 있는 일처럼, 그 발화가 일어나기 전에는 일시적인 '멈춤'이 있을 거라고 믿습니다. 이런 것들이 다른 국가들에서의 개발을 늦추는 데 영향을 미칩니다. 하지만 우리 모두는 그 일이 일어날지 여부가 아니라, 언제 일어날지에 대한 문제라는 걸 알고 있습니다. 그래서 지연이 있을 것이고, 그 기회가 올 때 우리는 그것에 대비할 것입니다. 감사합니다. Ben Kallo: 그리고 제 후속 질문은 비용 측면입니다. 지금 수요와 관련해 진행 중인 모든 일을 감안할 때, 스택 라이프와 관련해 어떤 데에 집중하고 무엇을 해왔으며, 무엇을 계획하고 있는지, 그리고 시스템의 총 비용이 어떻게 되는지, 그리고 향후 로드맵이 무엇인지에 대해 말씀해 주실 수 있을까요. K. Sridhar: Ben, 감사합니다. '어둠의 층'을 둘러보면 누구나 한 가지는 말해 줄 겁니다. 어둠은 'end'의 천재성에 관한 것이지, '또는'에 관한 것이 아닙니다. 알겠습니까? 그래서 우리는 잘못된 선택지를 받아들이지 않습니다. 수요만 키우는 문제도 아닙니다. 단순히 생산 능력을 늘리는 것만도 아닙니다. 비용을 줄이는 것만도 아닙니다—끊임없이 혁신만 하는 문제도 아닙니다. 핵심은 항상 그 모든 것을 다 하는 것입니다. 사람들은 제가 'end'의 천재성에 대해 이야기하는 것을 질려 할 정도로 듣고 있겠죠. 하지만 그것이 바로—우리가 회복에 대해 생각하는 방식이고, 그게 우리가 추구하는 방식입니다. 그렇다면 우리는 그것을 계속하고 있습니까? 물론입니다. 지난 10년 동안 우리가 해왔던 것처럼 두 자릿수 비용 절감이 있을 것이라고 예상해도 되겠습니까? 대답은 물론 예입니다. 우리는 그 부분에 계속 집중할 것입니다. 그리고 현장 성과 측면에서도 계속 개선하고 있고, 그래서 여러분이 보고 계시는 것이 바로 우리의 서비스 마진입니다. 저는 전담 팀이 정말 자랑스럽습니다. 감사합니다. Operator: [Operator Instructions] 다음 질문은 Oppenheimer의 Colin Rusch 님의 차례입니다. Colin Rusch: 설치 작업의 진행 주기(캐던스)에 대해 말씀해 주실 수 있을까요, 그리고 연말까지의 균형 국면으로 갈수록 그것이 어떤 흐름(트렌드)을 보일 것으로 생각해야 하는지도요. 또한 고객들의 프로젝트 단위 경제성에 참여할 수 있도록, 현재 사용 가능한 여유 용량을 활용할 수 있는 가능성에 대해서도 조금 말씀해 주실 수 있을까요? K. Sridhar: 네, 좋은 질문입니다. 보세요. 우리는 우리에게 다가오는 수요의 [식별 불가]를 보았고, 그 주요 동인이 전력까지의 시간(time to power)이 될 것이라고 이해했습니다. 또한 우리는 이 대형 데이터 센터들이 여러 프로젝트를 동시에 진행한다는 점도 이해했습니다. 어떤 건설 프로젝트든 마찬가지로 일부는 지연될 수 있고, 어떤 건은 예정대로 진행되며, 또 어떤 건은 더 빨라질 수 있습니다. 그리고 그들은 그에 따른 전체적인 유연성이 필요합니다. 그래서 우리는 '누군가 큰 흙을 파서 콘크리트를 깔고, 전기/배관 작업을 위한 도관을 설치한 뒤, 현장에 작업자들을 불러 모든 작업을 수행하게' 하는 방식에서, '스키드(skid) 위의 솔루션'으로 전환했습니다. 그러면 그것이 현장에 들어와 최소한의 작업으로 연결되게 됩니다. 그 결과가 무엇이었을까요? 우리는 우리 시스템을 설치하는 데 현장에서 걸리는 시간에 대해, 한 자릿수(주문 규모 기준)의 감소가 아니라, 질적으로 '규모에 상응하는' 감소를 이뤄냈습니다. 이것은 엄청난 혁신입니다. 우리는 이 부분에 대해 전혀 이야기하지 않았습니다. 그런데 이제 질문을 해주셔서 언급드립니다. 하지만 이것도 다시 말해 'end'의 천재성입니다. 우리는 매일 매일 모든 영역에서 계속 혁신하고 있습니다. 그래서 우리가 보고 있는 것이 바로 이것입니다.그래서 저희는 경쟁사 어떤 기술보다도 최소한의 현장 작업 시간을 들이면서 100메가와트 규모의 프로젝트를 더 빠르게 가동시킬 수 있음을 확신할 수 있습니다. 그래서 이것이 바로 혁신이고, 전반적으로요. 그 질문을 해주셔서 감사합니다. Operator: 다음 질문은 Mizuho Securities의 Maheep Mandloi 님의 라인에서 나오겠습니다. Maheep Mandloi: 그리고 혹시 그냥 먼저 몇 가지만 확인드리려고 합니다. 첫째, 운영 레버리지에 대해서요. 여기서 5기가와트 규모의 물량을 기준으로 어떻게 생각하면 될까요? 그리고 별도로 서비스 믹스에 대해서, 향후 그 5기가와트 중 서비스 니즈에 해당하는 비중이 얼마나 될까요? K. Sridhar: 감사합니다. 답변은 아주 간단하게 드리겠습니다. 저희는 오직 상업용 제품 용량에 대해서만 말씀드립니다. 서비스 요구사항은 자체적으로 분리해서 각각 반영하고 있습니다. 따라서 저희가 여러분께 드리는 숫자는 저희의 상업용 제품 매출 용량입니다. Operator: 그리고 마지막 질문은 Citi의 Vikram Bagri 님의 라인에서 나오겠습니다. Vikram Bagri: 좋은 저녁입니다. 그리고 팀에 Simon을 환영합니다. 제가 여기서 가진 첫 질문은, 여러분이 전화 내내 경쟁사 대비 유의미한 이점으로 강조해 주신 것처럼, 지속적인 혁신과 개선의 문화를 통해 두 자릿수 비용 절감을 이끌어낸다는 점이었습니다. 수요에 가격 탄력성이 있는지 여쭤보고 싶습니다. 또한 여러분이 가격을 경쟁사와 벤치마크해 비교하신다는 점은 이해했습니다. 다만 비교가 apples and oranges, 즉 사과와 오렌지처럼 직접 비교가 어렵다는 것은 잘 알고 있습니다. 기술의 장점, 예를 들면 전력 전환 속도, 공기 품질, 물 백업 등 여러 가지 혜택이 있음을 이해합니다. 그런데도 CCGT(복합 사이클 가스터빈)에는 프리미엄이 계속 지급되고 있고, 올해 연초 대비 CCGT 가격이 10%~20% 상승해 있습니다. 가격이 시간이 지나면서 내려간다면, Bloom이 CCGT 대비 더 뚜렷한 시장 점유율을 확보하고 CCGT 프리미엄이 시간이 지나며 점차 약화되는 모습을 보게 될까요? 제품에 대한 더 나은 이해를 위해서요. Toreo의 [식별불가] 같은 훨씬 더 큰 규모에서 제품이 유의미하게 더 잘 작동하면 더 많은 시장 점유율을 확보하는 쪽으로 이어질까요? 저는 CCGT에서의 시장 점유율이 뚜렷하게 늘고, CCGT 프리미엄이 시간이 지나면서 약화되는 그 ‘전환점’이 어디인지 이해하고 싶습니다. K. Sridhar: 감사합니다, Vikram. 비용 절감 부분에 대해서는 완전히 맞습니다. 저는 당신이 말씀하신 이 미래의 전환점에 대해, 다르게 생각해보실 수 있는지 조금만 더 들어보고자 합니다. 성장률은 과거 어떤 에너지 기술이 전에도 보여주지 못했던 속도보다 더 빠르고, 그것이 저희가 보는 성장 경로입니다. 그래서 저희에게는 ‘전환점’이 아닙니다. 단지 2015년, 2016년을 기준으로 해도, 심지어 10년 전의 전통적인 에너지 애널리스트들이 전기 시장에 대해 하향 나선 같은 얘기를 하던 시절은 지나갔습니다. 그런 상황이 아닙니다. 이것은 제로섬 게임이 아닙니다. 우리는 업계에서 누가 무엇을 하고 누구로부터 무엇을 사는지에 신경 쓰지 않습니다. 저희는 고객에게 최고의 가치를 제공하기 위해 제품을 지속적으로 개선해 나갈 것이고, 저희가 활동하는 지역 사회에 최고의 이웃 같은 해결책을 제공해 나가며, 새로운 수요를 창출하고 그 새로운 수요를 포착할 것입니다. 왜냐하면 그 새로운 수요는 산업 시대의 수요보다 훨씬 더 클 것이기 때문입니다. 디지털 시대의 수요는 훨씬 더 클 것이고, 우리는 그 디지털 수요에 대한 디지털 솔루션입니다. 그래서 우리는 가격을 생각하지 않습니다. 비용을 생각하지 않습니다. 탄력성을 생각하지도 않습니다. 우리는 필요를 충족하고 우리가 AI 레이스에서 이기도록 하는 것에만 집중합니다. 그리고 공장(생산 설비) 확보를 방해하는 요소가 되지 않도록 하려 합니다. 전력이 전기화의 방해가 되지 않도록, 또는 디지털화의 방해가 되지 않도록—먼저 미국에서 그렇게 만든 다음, 그 모델을 전 세계로 확장해 나가며 지구 전체의 힘을 활용하는 것입니다.이 회사가 바로 그에 관한 것이고, 여러분의 질문도 제가 마무리 발언으로 활용하겠습니다. 지금 시간이 되었으니, 여러분이 이해하실 내용은 다음과 같습니다. 몇 가지 말씀드리고 여러분께 동의하실지 생각해 보시도록 하겠습니다. 괜찮으신가요? AI의 사용과 AI가 활용할 힘의 규모는 앞으로 몇 년 동안 계속해서 점점 더 커질 것입니다. 이러한 성장이 일어난 속도는 단지 전송 및 배전 업그레이드만으로는 따라잡을 수 없습니다. 즉, 현장 전력이 절대적으로 필수입니다. 현장 전력이 절대적으로 필수라면, 어떤 동네에서도 소음을 내고 오염을 일으키는 발전소를 뒷마당에 두는 것을 지역사회가 기꺼이 원하겠습니까? Bloom은 디지털 고객과 모든 지역 및 동네에 대해 타협 없는 솔루션을 제공합니다. 제가 말씀드린 어떤 진술에든 반대한다면, 여러분은 Loan에 걸게 되는 것입니다. 그렇지 않다면, 여러분은 우리와 함께 아주 좋은 여정을 하게 될 것입니다. 주의 깊게 들어주셔서 감사합니다. Operator: 그리고 신사 숙녀 여러분, 이것으로 오늘의 통화가 종료됩니다. 참여해 주셔서 감사드립니다. 이제 연결을 끊으셔도 됩니다.