Amkor Technology, Inc.

Operator: 좋은 하루입니다, 신사 숙녀 여러분. Amkor Technology의 2026년 1분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 제 이름은 디에고이며, 오늘 컨퍼런스 진행을 맡게 되었습니다. [오퍼레이터 안내] 참고로, 본 컨퍼런스는 녹화되고 있습니다. 이제 콜을 Jennifer Jue, 투자자 관계 담당 이사에게 넘기겠습니다. Ms. Jue, 계속해 주세요. Jennifer Jue: 안녕하세요, 그리고 Amkor의 2026년 1분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 함께하신 분으로는 CEO인 Kevin Engel; 및 CFO인 Megan Faust가 있습니다. 오늘 오후 당사의 실적 보도자료는 SEC에 제출되었으며, 오늘 콜과 함께하는 프레젠테이션 슬라이드와 함께 당사 웹사이트의 투자자 관계 페이지에서 확인하실 수 있습니다. 이번 발표에서는 비GAAP 재무지표를 사용하며, 이에 대한 비교 가능한 GAAP 재무지표로의 조정 내역은 슬라이드에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 우리는 현재의 신념, 가정 및 기대에 기반한 미래지향적 진술을 하게 됩니다. 미래지향적 진술에 대한 면책 고지는 보도자료를 참조해 주시고, 향후 실적에 영향을 미칠 수 있는 위험 요인과 불확실성에 대한 논의는 SEC 제출 서류를 참조해 주십시오. 이제 콜을 Kevin에게 넘기겠습니다. Kevin Engel: 고맙습니다, Jennifer. 여러분, 안녕하세요. 오늘 함께해 주셔서 감사합니다. Amkor는 강한 출발을 보였습니다. 1분기 매출은 16.8억 달러로 사상 최대를 기록했으며, 전년 동기 대비 27% 증가했습니다. 모든 최종 시장에서 성장세를 확인했으며, 당사 기술 플랫폼 전반에서 나타나고 있는 수요의 폭에 대해 고무되어 있습니다. 커뮤니케이션은 가장 강한 성장세를 보였고, 메인스트림은 연속 및 전년 동기 기준 모두 네 번째 연속 분기 성장을 기록했습니다. 선도적인 칩 기업들은 첨단 패키징과 테스트에 대한 당사의 역량을 계속 신뢰하고 있습니다. 당사가 성장하는 일련의 첨단 패키징 프로그램을 실행해 나가는 과정에서, 우리는 파트너십과 선도적인 기술의 이점을 분명히 누리고 있습니다. 희석 주당순이익은 0.33달러로, 작년 대비 크게 높았으며 이는 엄격한 실행과 마진 개선 이니셔티브의 지속적인 진전을 반영합니다. 전반적으로 이번 분기는 수요에서의 모멘텀, 팀들의 엄격한 실행, 그리고 올해 하반기에 기대하는 첨단 패키징 램프를 위한 지속적인 준비가 함께 반영된 분기였습니다. 지난 분기와 같이 말씀드렸듯이, 전반적인 반도체 수요는 견조합니다. 업계의 배경은 여전히 역동적입니다. 우리는 수출 통제를 면밀히 모니터링하고 무역 정책을 평가하고 있습니다. 첨단 실리콘, 첨단 기판, 메모리와 관련된 공급 역학을 확인하고 있으며, 이러한 리스크를 고객 및 공급업체와 함께 민첩하게 관리하고 있습니다. 일부 고객의 공급 자재가 지연되고 있어 비선형적인 로딩이 발생하고 있습니다. 이는 예상된 사항이며, 자재를 사용할 수 있는 범위 내에서 생산을 우선순위로 두어 영향을 최소화하고 있습니다. 중동의 지정학적 사건과 관련된 불확실성은 지난 몇 달 동안 증가했습니다. 현재까지는 이러한 역학과 관련된 공급 차질을 어떤 형태로든 관찰하지 못했습니다. 다만, 해당 지역의 상황이 소재 가격에 추가적인 압력을 가하고 있습니다. 우리는 이러한 공급망 전반의 가격 상승분을 상쇄하기 위해 고객과 긴밀히 협력하고 있습니다. 이제 전략적 이니셔티브에 대한 업데이트를 공유하겠습니다. 첫째, 기술 리더십을 한 단계 끌어올리기입니다. 우리는 HDFO, 플립칩, 테스트를 포함한 첨단 패키징 플랫폼에 계속 투자하고 있습니다. 이는 차세대 AI와 고성능 컴퓨팅에 매우 중요합니다. 지난 분기에도 말씀드렸듯이, 우리는 올해 여러 HDFO 프로그램에 관여하고 있으며, 최신 데이터센터 CPU 프로그램은 이번 분기부터 램핑을 시작할 것으로 예상됩니다. 한국에서의 준비는 올해 하반기 중 고볼륨으로 이 프로그램을 확장하기 위해 계획대로 진행되고 있습니다. 전반적으로, 다양한 고객 기반에서 비롯되는 컴퓨팅 시장의 기회가 점차 확대되고 있음을 보고 있습니다. 둘째, 지리적 입지 확장입니다. 2026년의 우선순위에는 애리조나 시설의 건설 마일스톤 달성과 한국에서의 제조 공간 확장이 포함됩니다.애리조나에서는 기초 공사를 마무리하고 철강 구조물 건설로 나아가는 과정에서의 진전을 보게 되어 기쁩니다. 1단계의 건설은 2027년에 완료될 예정입니다. 한국에서는 새로운 테스트 빌딩이 올해 말까지 완료될 계획을 순조롭게 진행하고 있습니다. 이는 2027년을 앞두고 데이터센터 수요를 뒷받침하기 위한 점진적인 공간을 제공할 것입니다. 셋째, 핵심 시장에서 전략적 파트너십을 강화하겠습니다. 파운드리, 팹리스 기업, IDM, OEM을 포함해 에코시스템 전반에 걸친 고객들과의 협력을 계속해서 강화하고 있습니다. 파트너십 참여 모델의 일환으로, 고객들은 기술 로드맵을 정렬하고, 우리의 자본 투자에 대한 지원을 제공하며, 새로운 생산능력이 가동되기 시작할 때 신속한 램프를 가능하게 하는 데 기여하고 있습니다. 세 가지 모든 축을 아우르며, 우리는 운영 우수성에 기반한 마진 개선, 활용도 증대, 유리한 가격, 그리고 더 높은 가치의 첨단 패키징으로의 지속적인 믹스 전환에 계속 집중하고 있습니다. 필리핀의 주력 공장에서는 수요가 개선되고 있으며, 일본에서는 계속해서 비용을 최적화하고 있습니다. 한국과 대만의 첨단 사이트 활용도는 증가하고 있어 수익성이 개선되고 있습니다. 3주도 채 남지 않아 2026년 투자자 데이를 개최할 예정입니다. 이를 통해 우리의 전략적 축에 대해 더 깊이 있는 관점을 제공할 수 있는 기회를 갖게 될 것입니다. 반도체 산업이 가치 창출을 위해 첨단 패키징으로 전환하는 흐름 속에서 Amkor의 입장을 설명드리겠습니다. 우리는 이러한 전환에 대해 탄탄한 위치에 있으며, 다년간 이어지는 가치 창출 여정의 시작 단계에 있습니다. 우리는 우리의 미래에 대해 기대하고 있습니다. 5월 21일에 열리는 행사에서 여러분께 우리의 이야기 더 많은 부분을 공유할 수 있기를 바랍니다. 이제 통화 내용을 Megan에게 넘기겠습니다. Megan은 1분기 실적과 단기 전망에 대해 더 자세한 내용을 설명할 것입니다. Megan Faust: 감사합니다, Kevin. 그리고 좋은 오후입니다, 여러분. Amkor는 1분기 매출 16억 8,000만 달러의 사상 최대 실적을 달성했으며, 전년 대비 27% 증가했습니다. 매출은 컴퓨팅을 제외한 모든 엔드마켓에서 예상보다 더 강한 실적을 바탕으로 가이던스 중간값을 상회했습니다. 컴퓨팅에서는 PC와 노트북에서 부진이 나타났습니다. 통신 엔드마켓은 전년 대비 성장의 최대 기여 요소였으며 42% 증가했습니다. 프리미엄 티어 스마트폰에서는 견조한 수요를 확인했는데, 특히 iOS는 현재 세대에서의 강력한 입지 덕분에 수요가 좋았습니다. Android 수요 역시 건강한 수준을 유지했습니다. 2분기의 경우, 통신 매출은 iOS 에코시스템의 지속적인 강세에 힘입어 계절적 요인을 감안하더라도 연속 기준 중간~높은 한 자릿수(%)대로 증가하며, 계절성보다 더 강할 것으로 예상됩니다. 컴퓨팅 엔드마켓 매출은 전년 대비 19% 증가했습니다. AI 데이터센터 애플리케이션 내 기록적인 매출은 여러 고객에 걸친 광범위한 강세에 의해 견인되었습니다. 이는 PC와 노트북에서의 부진으로 일부 상쇄되었습니다. 컴퓨팅은 Kevin이 언급한 새로운 HDFO 데이터센터 CPU 디바이스의 램프에 힘입어 2분기에 연속 기준 중간 한 자릿수(%)대로 성장할 것으로 예상됩니다. 자동차 및 산업 매출은 전년 대비 28% 증가했습니다. ADAS와 인포테인먼트 수요가 이 엔드마켓에서 첨단 기술의 기록적인 매출을 이끌었습니다. 자동차 및 산업의 주력(메인스트림) 부문에서는 회복세가 이어졌고, 1분기는 연속 4번째 분기 연속 성장으로 표시되었습니다. 자동차 및 산업 엔드마켓 내 매출은 2분기에 연속 기준 중간 한 자릿수(%)대로 성장할 것으로 예상됩니다. 컨슈머 매출은 고객 전반에 걸친 수요 개선에 힘입어 전년 대비 4% 증가했습니다. 2분기 매출은 웨어러블 제품에 의해 견인되어 연속 기준 두 자릿수 초반(%)대로 증가할 것으로 예상됩니다. 14.2%의 매출총이익률은 주로 유리한 제품 믹스에 기인해 1분기 가이던스 범위 상단을 초과했습니다. 해당 분기의 매출총이익은 2억 3,900만 달러로, 물량 증가와 집중 비용 관리 덕분에 작년 대비 52% 증가했습니다. 1분기 영업비용은 1억 3,900만 달러였습니다. 영업이익은 1억 달러이며, 영업이익률은 6%로 전년 대비 360bp(베이시스 포인트) 개선되었습니다.분기 우리의 유효 세율은 12.8%로, 분기에 인식된 일회성 세금 혜택(Discrete tax benefits)으로 인해 연간 목표 20%보다 낮았습니다. 당기순이익은 8,300만 달러였고 EPS는 0.33달러였으며, EBITDA는 2억 8,500만 달러, EBITDA 마진은 16.9%였습니다. 우리는 고객에게 고부가가치 첨단 패키징 기술을 제공함으로써 매출을 성장시켜 왔고, 그 결과 당사 모델의 영업 레버리지를 활용하는 데서 이익을 보고 있습니다. 또한 비용을 구조적으로 관리하기 위한 당사의 조치가 성과로 나타나고 있으며, 이는 지속적인 마진 개선을 이끌어낼 수 있는 능력을 보여줍니다. 3월 31일 기준으로 당사는 현금 및 단기투자 18억 달러를 보유했으며, 총 유동성은 29억 달러였습니다. 총 부채는 14억 달러였고 부채/EBITDA 비율은 1.1배였습니다. 당사의 탄탄한 재무상태표는 이번 투자 사이클의 다음 국면을 위한 재무 유연성과 유동성을 제공합니다. 이제 두 번째 분기 전망으로 전환하겠습니다. 1분기 강한 모멘텀에 기반해 2분기 매출은 17.5억 달러에서 18.5억 달러 사이로 예상되며, 이는 중간값 기준 7%의 순차 증가를 의미합니다. 매출총이익률은 14.5%에서 15.5% 사이로 전망됩니다. 당사는 영업비용이 약 1.2억 달러일 것으로 예상하며, 여기에는 부동산 매각에서 발생한 약 2,000만 달러 규모의 이익이 포함됩니다. 2026년 연간 유효 세율은 약 20%로 예상됩니다. 당기순이익은 1.05억 달러에서 1.3억 달러 사이로 전망되며, 그에 따라 EPS는 0.42달러에서 0.52달러 사이가 될 것으로 예상됩니다. 2026년 CapEx 추정치는 25억 달러에서 30억 달러로 유지됩니다. 참고로 시설 확장은 65%~70%가 예상되며, 여기에는 애리조나 캠퍼스의 1단계(Phase 1)가 포함됩니다. HDFO, 테스트 및 기타 첨단 패키징 역량에는 30%~35%가 예상됩니다. 나머지 지출은 R&D 및 품질 프로그램에 투입될 것으로 전망됩니다. 당사는 2027년까지 시설 확장 목적의 높은 CapEx 지출이 이어질 것으로 예상하며, 이는 애리조나 캠퍼스의 1단계(Phase 1)를 완료하기 때문입니다. 그 시점이 되면 2028년 생산을 앞두고 인력을 구축하고 교육하는 과정에서 감가상각 및 기타 시운전(시작 비용) 비용을 인식하기 시작할 것입니다. 베트남의 램프업(가동 전 준비) 단계와 유사하게, 이러한 준비 비용은 프로그램이 생산에 적격(qualified)해지기 전까지는 OpEx에 인식되며, 이후에는 매출원가(cost of goods sold)로 전환됩니다. 그 결과, 당사는 이로 인해 2027년부터 영업이익 마진이 약 1%~2% 희석(디레이팅)될 것으로 예상되며, 2028년에 개선될 것으로 보입니다. 완전 가동(full scale)에 도달하면, 애리조나는 가장 자동화된 공장으로 계획된 곳에서 고부가가치 첨단 패키징의 이점을 반영하며, 영업이익 마진 확장의 중요한 동력이 될 것으로 기대합니다. 마무리하자면, 우리는 1분기 실적과 2026년에 구축하고 있는 모멘텀에 대해 만족스럽게 생각합니다. 우리는 지난 분기에 제시한 연간 전망에 대해 여전히 확신을 가지고 있으며, 매출 성장은 컴퓨팅에서의 가속에 의해 이뤄지고, 첨단 자동차 분야에서도 강한 성장을 보이고 있습니다. 당사의 전략적 핵심 과제를 실행하는 과정에서 보여준 집중과 규율은 향후에도 개선된 재무 성과를 계속 창출하고 주주가치의 지속을 뒷받침할 수 있는 기반이 됩니다. 다가오는 투자자 데이(Investor Day)에 관해 케빈의 발언을 강조하고 싶습니다. 우리는 다년간의 가치 창출 여정을 시작하고 있으며, 미래에 실질적으로 더 강력한 이익 창출 능력을 이끌기 위해 오늘 투자하고 있습니다. 5월 21일에 개최되는 당사 이벤트에서 더 많은 내용을 공유할 수 있기를 기대합니다. 이것으로 준비된 발언을 마치겠습니다. 이제 여러분의 질문을 받겠습니다. 진행자님? 진행자: [진행자 지침] 그리고 첫 번째 질문은 골드만삭스의 Jim Schneider가 해주실 예정입니다. James Schneider: 일부 고객의 공급 자료가 지연되는 것과 더불어 발생할 수 있다고 예상하시는 가격 압박에 대한 코멘트를 고려하면, 올해 하반기에 대해 어떤 일이 온전히(on-net) 매출총이익률에 일어날 것으로 예상하시는지, 좀 더 구체적으로 설명해 주실 수 있을까요? 말씀드리면, 하방에 유리한 요소들이 있어 보입니다. 즉, 적재량(로드링)이 늘어나고, 믹스가 개선되는 등입니다. Q2 기준선에서 방금 안내해 주신 내용을 바탕으로, 하반기에서 총매출원가율(그로스 마진)에 대한 순영향 관점에서 어떤 요인들이 작용하고(장점과 단점이 무엇인지) 이야기해 주실 수 있을까요? Kevin Engel: 그러면 제가 말씀드려 볼게요. 감사합니다, 짐. 우선 소재 공급 동학에 대해 조금 더 자세히 시작하고, 그다음 메건이 마진과 수익성 관점에 대해 다뤄 주면 좋겠습니다. 제가 볼 때 소재 측면에서는 메모리, 첨단 실리콘, 기판에서 그와 같은 동학이 나타나고 있다는 점을 이미 강조드렸습니다. 서로 약간씩 다른 동학인데요. 공급 관점에서 실제로 우리가 확실히 확인할 수 있었던 것은 첨단 실리콘입니다. 메모리의 경우는 고객들이 공급 상황에 따라 수요를 어떻게 옮기고 있는지 확신이 없을 때가 있지만, 첨단 실리콘에서는 그 부분을 확실히 봅니다. 기본적으로 거기에서 무슨 일이 일어나고 있느냐면, 예측된 소재가 있지만 웨이퍼나 메모리가 제때 공급되지 않는 상황들이 있습니다. 그리고 다행히도 우리는 그런 수요 프로파일 상황에 있기 때문에, 통상적으로 다른 소재를 로드할 수 있어 이용률에 따른 영향은 크게 보지 못했습니다. 다만 그 자체가 어떤 수요가 앞으로 밀려가는 동학을 만들어내고 있습니다. 우리는 그 점을 분명히 보고 있어요. 전반적으로 Q2의 이 공급 동학은 Q1과 유사할 것으로 느끼고, 그렇게 계속 관리해 나갈 것입니다. 그런데 메건, 마진 프로파일에 대해 조금 말씀해 주실 수 있을까요? Megan Faust: 네. 그러면 말씀드리겠습니다. 그런 환경 속에서 저희는 이 가격 환경이 건설적이라고 말할 수 있는 상황에 있습니다. 그래서 저희는 고객들과 함께 이런 가격 압박 중 일부를 관리하기 위해 노력해 왔습니다. 그 점을 고려하면, 그 비용 증가분의 대부분은 상쇄될 것으로 기대합니다. 연도를 두고 하반기로 보더라도, 저희 총매출원가율은 중간~높은 십대(mid- to high teens) 수준에서 상승할 수 있을 것으로 여전히 보고 있습니다. 이는 이용률의 증가뿐만 아니라, 데이터센터를 둘러싼 저희 컴퓨트 부문에서 예상되는 램프 때문입니다. 이는 제품 믹스에도 유리하게 작용하고, 그 외에도 더 높은 가치의 첨단 패키징 비중이 늘어나는 데서 비롯됩니다. 즉 이 3가지 요소—가격, 이용률, 제품 믹스—가 하반기 그 상승을 뒷받침할 것입니다. Kevin Engel: 네. 그리고 가격에 대해 조금 더 추가로 말씀드려, 색을 더해 드릴게요. Q1로 돌아가 보면, 저희는 그때부터 가격 관련 활동을 시작했는데, 초기에는 일본에 집중돼 있었습니다. 과거에도 일본과 관련된 그런 동학에 대해 말씀드린 적이 있죠. 그런데 지난 분기 동안 우리가 해 온 일은, 연중 내내 가격 동학을 살펴보기 위해 대부분, 아니면 전부에 가까운 고객들과 함께 작업을 해왔다는 겁니다. 제 생각에는 전반적으로 고객들도 비용이 올라가는 상황이라는 점을 이해하고 있고, 그 과정에서 고객들이 저희를 도와줄 수 있는 능력과 의지가 있다는 것을 우리가 보고 있습니다. 그래서 저희는 연중 내내 가격이 점진적으로 올라가게 될 것으로 기대합니다. 그게 소재 측면에서 우리가 보고 있는 이런 비용 증가분 중 일부를 상쇄하는 데 도움이 될 것입니다. James Schneider: 좋은 설명 감사합니다. 그리고 백핵(하반부)에서 예상하시는 컴퓨팅 램프와 관련해 한 가지를 확인드리고 싶습니다. Q3에서 그 흐름이 꺾여(inflect) 나타날 것으로 봐야 할까요, 아니면 Q4에 더 무게가 실린 사건에 가깝다고 봐야 할까요? Kevin Engel: 램프는 연중 계속될 겁니다. 특히 CPE 디바이스의 경우 이번 분기부터 램프가 시작되지만, 3분기에는 의미 있는 매출 기여가 나타나기 시작할 것이고, 이후에는 2027년과 그 이후로까지도 계속 램프가 이어질 것입니다. Operator: 다음 질문은 Melius Research의 Ben Reitzes 님이 해 주십니다. Benjamin Reitzes: 2027년 어딘가에 있을 1~2포인트 하락(제가 알기로는 애리조나의 램프 때문인데요)에 대한 설명을 명확히 하고 싶습니다. 그 타이밍은 정확히 언제로 생각해야 할까요? 그리고 그때 나타나는 매출 상쇄 효과는 어떻게 생각해야 할까요? 제 가정으로는 상쇄되는 매출 영향이 꽤 있을 것 같은데, 그게 일정에 딱 맞춰서 발생하는지, 아니면 지연이 있는지 잘 모르겠습니다. 그리고 여기서는 한 번에 한 분기만 안내하신다는 건 알겠고, 그게 그렇게 멀리까지는 아닌 것도 알겠는데요. 다만 '27을 들여다보면서(공간/분야로서는 정말 강한 한 해가 될 겁니다) 그 부분을 어떻게 모델링하라고 조언해 주실지 궁금합니다. Kevin Engel: 네. 감사합니다. Megan이 타이밍에 대한 세부를 조금 설명해 드릴 겁니다. 다만 조금 뒤로 물러나서 저희의 관점/색깔을 좀 나눠 드리고 싶었습니다. 저희가 희석(투자)과 비용 영향(cost impacts)을 바라보는 방식이 투자 커뮤니티에 제대로 이해되게 하고 싶었거든요. 그중 하나가 당연히 건물 감가상각(building depreciation)과 장비 감가상각(equipment depreciation)을 구분해서 생각하는 겁니다. 그리고 당연히 장비 감가상각 사이클은 7년 사이클뿐입니다. 그래서 장비를 본격적으로 들여오게 될수록 영향이 더 커질 겁니다. 그래서 투자 커뮤니티가 이러한 역학관계(dynamics)와, 타이밍을 이해하도록 하고 싶었습니다. 그리고 Megan, 거기에 대해 좀 더 설명해 주시겠어요? Megan Faust: Ben, 2027년 안에서 정확히 언제 그 영향이 발생할 것으로 예상되는지에 대해서는, 지금은 조금 이르기 때문에 말씀드리기 어렵습니다. 저희 추정치는 장비 인도 타이밍과 자격/인증(qualification) 프로세스 속도에 따라서 달라질 수 있습니다. 참고로, 이 영향은 베트남에서 겪었던 것과 같은 프레임워크를 따르고 있습니다. 즉, OpEx에서 그 비용이 시작되고요. 그리고 첫 번째 프로그램을 호출/개시(call our first program)하면, 그 비용은 매출원가(cost of goods sold)로 이동하며, 그 다음에는 마진에 반영됩니다. 당초 예상했던 운영이익 마진(operating income margin)에서의 1%~2% 영향은, 저희가 현재 그 비용이 시작될 것으로 믿는 시점을 기준으로 보면 전년도(연간) 영향이라고 보면 됩니다. 그리고 2028년에는 개선이 보이는데, 바로 그때부터 스케일링을 시작하게 되기 때문입니다. 질문의 두 번째 부분으로 이어지는데요. 저희는 2028년에 다소(소폭) 매출이 있을 것으로 보고, 그 매출은 2029년에 스케일될 겁니다. 그리고 '29를 종료/마무리(exiting '29)할 때는 의미 있는 매출이 있을 것으로 보며, 2030년으로 넘어가면 애리조나(Arizona) 시설로부터의 전체 영향(full impact)을 경험하게 됩니다. 물론 이 모든 것은 고객 자격/인증(customer qualification) 등 여러 요인에 달려 있지만, 현재 계획이 보여주는 그림은 그런 것입니다. Benjamin Reitzes: 알겠습니다. 그다음 CPU 램프(ramp)와 관련해서요. 이것은 새로운 제품이고, 뭐 그런 것들이 있고요. 마진이 더 높을 거라고 말씀하셨죠. 저희가 어떻게 생각해야 할까요? Kevin, 이미 말씀하신 대로 '27년에 더 커지고 더 확대될(sustain and get bigger) 거라고 하셨는데요. CPU 사업에서(ARM뿐만 아니라 어쩌면 x86까지 포함해서) 강한 파이프라인이 보이나요? 그리고 그 승리(win)를 어떻게 특성화/규정(characterize)해 볼 수 있을까요? 첫 번째 건가요? 아니면 현재 가시성이 있는 것들 중 유일한 건가요? 아니면, 여러분이 이미 확보한 큰(메인) 하나(big one) 너머로도 이 카테고리가 의미 있는 기여를 할 수 있는 유형인가요? Kevin Engel: 네. 감사합니다. 일반적으로 말씀드리면, 강한 역풍(tailwinds)이 있다고 봅니다. 물론 가장 먼저 램프(ramp)될 한 가지 디바이스가 있는데, 그쪽에서 기회가 많다고 봅니다. 그리고 다시 말씀드리지만, 2026년을 넘어선 수준에서도 실제로 램핑할 겁니다. 다른 고객들도 있습니다. 현재 참여 중이고요. 그래서 더 고급/첨단 패키지 타입에서도 진행 중인 다른 활동들이 있습니다. 다시 말해, 2027년을 보다 들여다보면 더 고급 패키지 쪽으로요. 그런데 저희의 HDFO 플랫폼(HDFO platform)을 전반적으로 보면, 이것이 SWIFT 기술인지(혹은 TSMC의 CoWoS-R과 유사한지), 아니면 CoWoS-L인지, 혹은 Amkor의 S-Connect 기술인지에 따라 다르지만, 고객 참여가 넓어지고 있습니다. 그래서 현재 서로 다른 수준의 자격/인증(qualification)을 거치는 5개가 넘는 고객이 이 플랫폼들에 대해 참여하고 있습니다. 그리고 당연히 2.5D 실리콘 인터포저(silicon interposer) 타입 기술로 다시 돌아가서 말씀드리면, 기존의 레거시 볼륨 고객으로는 램프다운(ramp down)하고 있지만, 거기에서는 여전히 더 많은 고객들이 참여하는 것을 계속 보고 있습니다. 그래서 전에 말씀드렸던 고객 기반이 반(half)에서 여섯(도너?) 정도였다고 했는데, 지금은 6개를 훨씬 넘었다고 말씀드릴 수 있겠습니다. 따라서 이 전체 플랫폼 전반에 걸쳐, 올해의 장비 투자(investments in equipment)를 볼 때, 대부분의 투자는 이런 유형의 플랫폼에(한국에서) 들어가고, 그다음으로는 대만에서의 다른 웨이퍼(wafers) 기반 활동들 쪽으로 일부가 들어갈 계획입니다. Operator: 다음 질문은 UBS의 Randy Abrams 님이 하겠습니다. Randy Abrams: 네. 알겠습니다. 적재(loading) 수준에 대해 추가 질문을 드리고 싶습니다. 주요 이벤트 전반에서 수요를 확보하고 있었나요? 한국과 베트남, 그리고 애리조나 직전까지 프로젝트를 수행하기 위해 활용률이나 추가 여력이 어느 정도인지 감이 필요합니다. 또 1단계(Phase 1)를 보면 바닥 면적 기준으로 네트워크에 약 10%를 추가하는 것으로 보이는데, 이를 대략적인 매출 창출력으로 봐야 할까요? 아니면 어드밴스드 패키징(advanced packaging) 쪽으로 가는 것과 관련해 매출 접근을 달리해야 하며, 애리조나를 추가해 나갈 때의 매출 전략도 다른 접근이 필요할까요? Kevin Engel: 알겠습니다. 네, 감사합니다, 랜디. 먼저 활용률(utilization)입니다. 전반적으로 저희 Q1 활용률은 70% 초반대였고, 이를 작년 Q1과 비교하면 50%대였으니 연간 기준으로 상당한 개선입니다. Q2를 보면 70%대에 있을 것이며, Q1 대비 약간 개선되긴 하겠지만 그 정도는 크지 않을 것으로 보입니다. 그리고 이 분할을 놓고 보면, 지난 분기에 이 부분을 조금 말씀드렸던 것 같은데요. 어드밴스드 라인(advanced lines) 쪽이 채워지고 있고, 일부 영역은 높은 수준의 활용률에 도달하고 있습니다. 반면 아직은 메인스트림(mainstream) 쪽에 더 많은 공장이 있는데, 그쪽은 활용률이 낮습니다. 필리핀과 메인스트림에서는 개선을 보고 있지만, 다른 일부 공장에서는 활용률을 더 끌어올릴 수 있는 추가 공간이 있습니다. 그리고 미국 공장이 가동되기 전에 이러한 더 어드밴스드 프로그램들을 고려할 때요. 한국의 경우 공간(space)은 매우 면밀히 모니터링하고 있습니다. 아마 기억하실 텐데, 저희가 지금 그곳에 새로운 시설을 짓고 있습니다. 그 시설은 올해 말에 완공될 예정입니다. 그러면 2027년 진입 시점에서부터 계속 램프업(ramp)할 수 있는 여력이 생깁니다. 다음으로 베트남을 보면, 이 부분도 과거에 조금 말씀드렸던 것처럼요. 한국 시설에 있던 일부 SiP 제품을 베트남으로 이전하고 있습니다. 그러면 한국에서는 추가로 공간이 확보되고, 동시에 베트남의 활용률도 물론 개선될 것입니다. 따라서 베트남은 공간 관점에서 성장할 수 있는 여지가 계속 있습니다. 그 건물에는 아직 가동화되지 않은 클린룸(clean room) 공간도 일부 남아 있습니다. 그래서 그곳에도 여력이 있습니다. 그리고 다시 요약하면, 한국은 공격적으로 확장 중입니다. 올해와 내년으로 이어지는 기간 동안 이쪽에서 엄청난 수준의 수요가 나올 것으로 보고 있습니다. Randy Abrams: 좋습니다. 그 설명 감사합니다. 그럼 애리조나에 대해서는 첫 번째 질문에 대한 후속으로, 규모가 어느 정도까지 추가할 수 있을지 좀 더 말씀해 주실 수 있을까요? 그리고 두 번째로는 컴퓨팅(computing) 쪽 질문인데요. Intel이 EMIB에서 보이는 견인력(traction)과 관련해, 파운드리(foundry)나 내부 사업(internal business) 쪽으로 맡을 기회나 타이밍, 혹은 잠재력이 있는지 말씀해 주실 수 있을까요? 가능성이 있는 기회인지요. 마지막으로 CoWoS-L 또는 S-Connect는, 그 방향으로 이동하는 프로젝트가 훨씬 더 많아지는 상황에서 어떻게 진행되고 있는지 조금 더 궁금합니다. Kevin Engel: 알겠습니다. 네, 랜디. 애리조나에 대해서는 생각하시는 게 맞습니다. 저희가 매출 관점에서 대략 연 10억 달러(1 billion) 러닝레이트(run rate) 수준의 범위로, 즉 2025년 매출의 약 10%에서 10%를 넘는 수준까지 가능할 수 있다고 말씀드린 바가 있습니다. 그래서 대략 그 정도 수준을 생각하시는 것이라면 타당한 수준이라고 봅니다. 그 다음 EMIB에 대해서는, 그 부분에 대해서는 너무 자세히 말씀드리고 싶지 않습니다. 물론 과거에 Amkor 및 Intel과 관련해 EMIB에 대한 일부 추가 외주 모델링(outsourced modeling)을 제공하기 위한 협업이 있다는 점을 말씀드린 적이 있습니다. 제 생각으로는 그런 활동은 계속 진행되고 있습니다. 그 부분에 대해서는 더 자세히 들어가지는 않겠습니다. 그리고 CoWoS-L에 대해서는, 아까 조금 말씀드렸듯이 저희가 고객과 함께 작업 중인 CPE 제품이 1개 있습니다. 그 고객과 함께 개발 사이클을 보면 아직 초기 단계라고 말씀드릴 수 있을 것 같습니다. 그래서 시간은 좀 더 걸릴 것으로 보입니다. 저는 그 논의는 2027년 쪽 가능성이 더 높다고 생각합니다. 하지만 이런 이유로 공급망 전반과 패키징 분야에서의 제약이 일반적으로 존재하기 때문에, 이 고객들은 새로운 기술과 새로운 공급망 옵션을 개발하기 위해 자신들이 할 수 있는 한 최대한 빠르게 움직이려는 동기가 매우 큽니다. 그래서 우리는 이것이 우리에게 긍정적인 이점이라고 정말 생각합니다. Operator: 다음 질문은 JPMorgan의 Peter Peng님이 해주십니다. Peter Peng: 방금 말씀하신 고급 -- AI 고급 패키징에 대해서요. 지난 분기에, 그것이 전년 대비 성장할 수 있다고 말씀하셨는데요. 어느 정도가 수요 수치의 문제인가요? 아니면 공급이 제약된 수치인가요? 올해 여러분들이 그 수치를 얼마나 개선할 수 있는지 감을 잡고 싶습니다. Kevin Engel: 알겠습니다, Peter. 네, 저는 우리가 여전히 3배로 늘리기 위한 계획대로 가고 있다고 말씀드릴 수 있을 것 같습니다. 그 이상으로 성장할 수 있는 기회도 있다고 봅니다. 여기에 영향을 줄 수 있는 몇 가지 역학이 있다고 생각합니다. 말씀하신 것처럼 잠재적으로는 실리콘 공급, 메모리 공급, 그리고 우리 램프(생산 가동) 프로파일도요. 물론 램프를 지원하기 위해 가능한 한 빠르게 장비를 들여오고 있습니다. 그래서 어떤 것이든 그 수치에 영향을 줄 수 있을 겁니다. 연도가 어떻게 진행되는지 보겠지만, 현재 시점에서는 여전히 그 3배에 대해 매우 확신하고 있습니다. Peter Peng: 알겠습니다. 그리고 제 생각에 지난 분기에, 컴퓨트는 20% 성장할 것이라고 하셨고, 고가형 자동차 부문은 꽤 강하게 성장할 것 같다고 하셨으며, 나머지 사업은 한 자릿수 초반의 낮은 성장이라고 하셨는데요. 그런데 여러분의 커뮤니케이션을 보면, 즉 강한 성장을 준비하고 계신 것처럼 보입니다. 그렇다면 하나는, 나머지 사업에 대해 한 자릿수 초반을 합리적인 가정으로 여전히 보고 계신가요? 그렇다면 그것은 아마도 연도 후반에 여러분의 커뮤니케이션 시장이 어떤 정도 악화될 것을 염두에 두고 계신다는 뜻인가요? Kevin Engel: 네. 그래서 오늘의 커뮤니케이션을 보면, 지난 분기에 우리가 생각했던 것보다 조금 더 강합니다. 그래서 그렇게 말씀드리겠습니다. 저는 한 자릿수라고 가이드를 했다고 생각합니다. 한 자릿수 초반이나 중반이라고 말한 건지는 모르겠지만, 한 자릿수라고 했습니다. 지금은 그 시장이 두 자릿수 초중반(low double digits)까지 더 높아질 것이라고 약간 더 확신하고 있는 상태입니다. 그래서 저는 그 점이 긍정적이라고 봅니다. 또한, 전반기와 후반기의 역학을 보고 있습니다. 일반적으로 후반기의 상승 폭이 매우 큽니다. 우리는 이 부분과 관련해, 올 상반기 첫 사이클이 매우 강했던 데서 나오는 영향이라서 후반기에는 약간 덜한 부스트가 있을 가능성은 있다고 예상하고 있습니다. 그래서 올해의 전반기·후반기 역학이 작년과 똑같을 것이라고 단정하긴 약간 망설여집니다. Operator: 다음 질문은 B. Riley Securities의 Craig Ellis님이 해주십니다. Craig Ellis: 네. Kevin, 저는 하나부터 시작해서, 여러분이 보고 계신 내용에 대해 조금 더 깊게 파고들어 보겠습니다. 제가 추적하는 데이터상으로는, 스마트폰, 중~고가형과 PC, 중~고가형 모두에서 공급망이 계절성을 상회하는 양상이 1분기 동안 확실히 나타났고, 우리의 해석으로는 그 흐름이 2분기에도 지속되고 있는 것 같습니다. 그중 일부는 메모리와 다른 부품 가용성과 관련이 있고, 그 외에도 여러 가지가 관여하고 있습니다. 그래서 질문은 이겁니다. 커뮤니케이션 사업이 어느 정도 더 나은 흐름을 보이고 있는지 수치로 어느 정도까지 정량화할 수 있나요? 그리고 연도 후반의 백엔드 쪽에서의 빌드 강도(build intensity)에 대해 고객들로부터 우려를 듣고 계신 것이 있나요? 또한 노트북이 조금 더 강하지 않은 것을 보고 제가 조금 놀랐습니다. 인텔의 클라이언트 컴퓨팅 그룹이 강점이 있는 영역으로 떠오르는데요. 그 안에서 무언가 프로그램적인(계획된) 일이 벌어지고 있나요? 아니면 어떤 일이 진행 중이라고 보시나요? Kevin Engel: 오케이, Craig. 제가 먼저 그 질문부터 시작하겠습니다. 그리고 커뮤니케이션 쪽에 대해서 Megan이 조금 도와줄 수 있게 하겠습니다. PC에 대해서는, 네, 거기에는 조금 다른 무언가가 진행되고 있다고 말씀드릴 수 있을 것 같습니다.고객사들이 지원하는 단위 볼륨을 보면, 아직 그 흐름이 유지되고 있습니다. 그래서 우리는 과거에 ARM 기반 PC로의 전환, 그리고 우리가 어느 정도 재료(소재) 제약으로부터 완충해 줄 것으로 생각하는 프리미엄 티어에 대한 선호가 더 커진다는 점에 대해 이야기해 왔습니다. 그리고 그게 실제로 나타나고 있는 것 같습니다. 제가 보고 있는 가장 큰 동학 중 하나는, 한 고객사가 공급망을 조금 재조정하고 그래서 다른 시장에서 증가가 나타난 반면, PC 부문에서는 컴퓨팅이 약간 감소했다는 점입니다. 전체적으로 그 고객사는 크게 성장하고 있지만, 약간 다른 시장을 우선순위로 두기로 했습니다. 그래서 제 생각에 실제 PC 단위 볼륨보다 그와 같은 동학이 더 큰 요인입니다. 따라서 우리가 강한 PC 판매를 보고 있다고 신호하고 싶지는 않습니다. 그게 첫 번째입니다. Megan, 커뮤니케이션(Comms)에 대해 조금 코멘트해 주실 수 있을까요? Megan Faust: 네, Craig. 질문하신 커뮤니케이션 관련 부분을 제가 제대로 이해했다면요. 제1분기 실적과 제2분기 가이드를 기준으로 커뮤니케이션 시장이 지난 분기 예상보다 더 강하게 나타나고 있습니다. 그리고 아주 성공적이었던 지난 가을의 론치 이후 그 강세가 이어지는 영향 때문에, 커뮤니케이션의 연간 모양(궤적)에 관한 Kevin의 코멘트를 다시 한 번 말씀드리면, 전반기 성장률이 후반기보다 훨씬 더 강하다고 보이기 때문에, 상반기 대비 하반기 성장의 폭은 그렇게 두드러지지 않을 것으로 예상합니다. 그리고 연간으로 보면 커뮤니케이션은 한 자릿수 중반을 조금 넘는 수준(하이 싱글 다이짓 플러스)으로 상승하는 더 나은 전망이 보입니다. Craig, 제 답변이 질문에 도움이 됐나요? Craig Ellis: 네, 도움이 됐습니다. 그리고 후속 질문은 Megan, 당신께 드리겠습니다. 올해 CapEx(설비투자)로 27.5억 달러를 보고 있는데요. 1분기에는 약 2.75억 달러를 지출한 것으로 보입니다. 그렇다면 CapEx 투자 잔액을 기준으로 연중 선형성은 어떻게 생각해야 할까요? Megan Faust: 네, 확실히요. 1분기는 우리가 기대했던 것보다 조금 낮게 나왔습니다. 대차대조표를 참고해 주세요. CapEx 미지급금이 2억 달러 증가했는데, 이는 기본적으로 그 결제들이 언제 이루어질지에 대한 타이밍 때문입니다. 다만 연중 형태(분포)로 보면, CapEx는 상반기 30%, 하반기 70% 정도가 될 것으로 보입니다. Operator: 다음 질문은 Needham & Company의 Denis Pyatchanin 님이 해 주시겠습니다. Denis Pyatchanin: 앞선 질문에서 어느 정도 답이 나왔을 수도 있지만, 그래도 최종 시장(엔드 마켓) 관점에서 2026년 나머지 기간 동안 예상되는 성장이나 가시성을 순서대로 정리해 주실 수 있을까요? 그리고 이 모든 엔드 마켓에서 메모리 가격이 나타나고 있는데, 수요에 어떤 영향이라도 있나요? Kevin Engel: 좋아요. Denis, 감사합니다. 그래서 우리가 시작하려고 하는 건 아니지만요. 말씀드리자면, 순위를 매겨 보자면 어느 정도 범주별로 말씀드릴 수 있습니다. 예를 들어 컴퓨트(Compute) 부문 또는 시장은 전체 연간 기준으로도 여전히 그 정도의 속도인 20% 플러스가 보입니다. 다시 말씀드리면, 데이터센터 쪽에서는 고급(advanced) 부문이 3배로 확대되는 반면, PC 쪽은 우리가 방금 말씀드린 동학과 관련해 둔화되어 있습니다. 오토(자동차) 산업의 경우에는, 고급 쪽에서는 확실히 꽤 강한 성장, 그리고 메인스트림에서는 조금 더 완만한 성장이 있을 것으로 우리가 이야기했었습니다. 그래서 이건 와이어 본드(wire bond) 타입 패키지 쪽입니다. 그리고 그쪽에서 진행되는 일들은 여러분이 이미 알고 계신 동학입니다. ADAS의 증가, 자동차 컴퓨팅, 이런 유형의 애플리케이션들 말입니다. 그리고 더 전통적인 드라이브트레인(drivetrain) 유형의 CPU 쪽 제품들은 상대적으로 조금 더 눌려 있지만, 적어도 회복되고 있습니다. 그리고 나머지 시장을 보면, 우리는 다시 한 번 한 자릿수 성장이라고 신호했었습니다. 커뮤니케이션이 조금 더 나아 보이고 잠재적으로 두 자릿수에 가까워질 수도 있다는 이야기를 해 왔기 때문에, 그쪽에서는 기분이 더 좋습니다. 하지만 전반적으로는 여전히 다양한 동학들이 있어서, 메모리가 어떤 방식으로 영향을 줄지 가늠하기는 어렵습니다. 제 생각엔 많은 고객들이 메모리를 이야기하고 있고, 우선순위를 두며, 서로 다른 공급망 옵션을 검토하는—즉 그들에게는 선택지(옵셔널리티)를 두는—이런 논의를 하고 있습니다.하지만 전반적으로는 여전히 꽤 강한 수요를 보고 있습니다. 자재 공급과 관련된 영향으로 보면요. 저는 그 범위를 약 5,000만 달러에서 1억 달러 정도로 잡아 보겠습니다. 그리고 다시 말씀드리지만, 이는 아마도 자재 측면의 반영(차이)일 가능성이 큽니다. 그러면 2분기에도 비슷한 수준을 기대할 수 있습니다. 다만, 시간이 지나면서 그것이 어떻게 전개되는지 또 보겠습니다. 데니스 피야치닌: 좋습니다. 그러면 애리조나 시설의 영업이익률(operating margin) 영향과 관련해서요. 2028년을 앞두고 긍정적인 면을 본다면, 그 영향이 어느 정도일 수 있을까요? 즉, CoWoS 제품의 마진을 어느 정도로 예상하고 계신가요? 현재의 회사 평균보다 유의미하게 더 높은가요? 또한 관련해서, 전체 70억 달러 투자 집행(지출)과 관련해 자금 조달 믹스를 어떻게 생각하고 계신지도 궁금합니다. 메건 포스트: 네, 제가 그 부분을 말씀드릴 수 있습니다. 저희가 애리조나 시설에서 운영하고 있는 해당 사업은, 제 기준으로는 회사 평균보다 의미 있게 더 높은 수준이 될 겁니다. 그래서 '28년(2028년) 영향에 대해서는 여기서 너무 자세히 말씀드리긴 어렵습니다. 그 내용은 투자자 데이와 장기 전망에서 설명드리겠습니다. 그리고 질문의 두 번째 부분인 자금 조달은요. 저희는 애리조나에서 2개 단계에 걸친 70억 달러 투자를 이미 제시해 두었습니다. 이를 뒷받침할 수 있는 여러 기회가 있다고 생각합니다. 다시 말씀드리면, 저희는 칩스(Chips) 보조금 형태의 정부 인센티브 4억 달러와 35% 투자세액공제(investment tax credit)가 있습니다. 이 둘을 합치면, 지원 규모가 약 28억 달러로 상당히 의미 있는 수준입니다. 또한 저희는 고객들과 다양한 형태의 지원을 협의하고 있습니다. 그 지원은 한편으로는 이미 실행된 부분도 있고, 다른 한편으로는 현재 논의 중인 부분도 있습니다. 그리고 암코(Amkor) 측에서도 상당한 유동성을 갖고 있습니다. 또, 부채(채무) 조달 능력도 있다고 할 수 있고요. 그래서 향후 그 부분에서 무엇이 필요할지 평가하고 있습니다. 다만 2026년 투자와 관련해서는, 현재 유동성이 저희가 이를 관리하기에 충분한 유연성을 제공해 줍니다. 운영자: 다음 질문은 모건 스탠리의 조 모어(Joe Moore)입니다. 조셉 무어: 고려 중인 요인으로 수출 통제를 말씀하셨는데요. 거기에는 어떤 변수가 있을 수 있는지 설명해 주실 수 있을까요? 그게 주로 AI 중심적인 것과 관련된 건가요, 아니면 다른 무언가도 우리가 알아야 할 부분이 있나요? 케빈 엥겔: 조, 제가 여기서 신호하고 싶었던 건 기본적으로 가격(pricing)과 관련된 부분이었습니다. 그러니까 두 가지 역학이 있습니다. 하나는 중동과 관련해 무슨 일이 일어나고 있는지, 그리고 유가가 계속 상승하고—일반적으로 상품 가격이 오르면서—금과 같은 귀금속을 포함해 전반적인 원자재 가격이 상승하는 흐름이죠. 이런 것들이 저희 협력업체(공급업체)들의 가격 역학에 영향을 주고 있습니다. 이것이 저희가 매우 면밀하게 지켜보고 있는 한 가지 역학입니다. 그리고 다른 하나는 전반적으로, 미국과 중국 사이에서 서로 오가고 있는 무역 논의가 다양한 AI 제품과 관련해 어떻게 전개되고 있느냐는 부분입니다. 다만 이 부분은 적어도 지금은 저희 입장에서는 점점 더 정상화(normalized)되어 가고 있습니다. 수요의 변동성은 보이지만, 저희는—그 제한이 더 가속되는지 관점에서든, 아니면 완화되는지 관점에서든—어느 쪽이든 저희는 균형을 맞출 준비가 되어 있다고 봅니다. 즉, 오늘날 저희가 보고 있는 것에 대해 큰 충격을 주는 역학이라고 보긴 어렵습니다. 운영자: 감사합니다. 현재로서는 추가 질문이 없음을 보여드리고 있습니다. 이제 콜을 케빈에게 다시 넘겨 드려, 마무리 발언을 듣겠습니다. 케빈 엥겔: 감사합니다. 이제 저희의 핵심 메시지를 요약해 드리겠습니다. 암코는 연초에 강한 출발을 했으며, 1분기 매출 16억 8,000만 달러로 사상 최고치를 달성했습니다. 전년 대비 27% 증가했으며, 모든 시장에서 성장했습니다. 업계에서 자재 공급이 제약된 상황에서도 가동률(utilization)은 개선되고 있습니다. 지난 몇 분기 동안 저희는 고도 포장(advanced packaging) 포트폴리오의 성장에 대비해 왔습니다. 저희는 강한 2분기를 지원할 준비가 되어 있습니다. 주요 제품 램프(ramp)는 연도의 하반기에 나올 예정입니다. 저희의 기반(footprint)은 2027년과 그 이후로 고객의 니즈를 충족하기 위해 확장되고 있습니다. 오늘 콜에 함께해 주셔서 감사합니다. 그리고 투자자 데이를 통해 다시 뵙길 기대하겠습니다.안녕히 계세요. 운영자: 신사 숙녀 여러분, 이것으로 오늘의 컨퍼런스 콜을 마치겠습니다. 이제 연결을 해제하셔도 됩니다.