The Western Union Company

Operador: Buenos días y bienvenidos a la conferencia telefónica sobre los resultados del primer trimestre de 2026 de Western Union. [Instrucciones del operador] Tengan en cuenta que este evento está siendo grabado. . Ahora me gustaría ceder la palabra a Tom Hadley, vicepresidente de Relaciones con Inversionistas. Tom, por favor, adelante. Tom Hadley: Gracias. En la llamada de hoy, analizaremos las perspectivas de la compañía para el primer trimestre y el año completo de 2026, y luego tomaremos sus preguntas. Las diapositivas que acompañan esta llamada y la transmisión web se pueden encontrar en westernunion.com, en la pestaña de Relaciones con Inversionistas, y estarán disponibles después de la llamada. Se han proporcionado estadísticas operativas adicionales en tablas suplementarias junto con nuestro comunicado de prensa. Hoy se une a mí nuestro CEO, Devin McGranahan, y nuestro CFO, Matt Cagwin. Esta llamada está siendo grabada y nuestros comentarios incluyen declaraciones prospectivas. Por favor, consulten el lenguaje de precaución en el comunicado de resultados y en los informes de Western Union presentados ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (Securities and Exchange Commission), incluida la Forma 10-K de 2025, para obtener información adicional sobre los factores que podrían hacer que los resultados reales difieran materialmente de las declaraciones prospectivas. Durante la llamada, analizaremos algunos aspectos que no se ajustan a los principios de contabilidad generalmente aceptados. Hemos conciliado esos aspectos con las medidas GAAP más comparables en nuestro comunicado de resultados, adjunto a nuestra Forma 8-K, así como en nuestro sitio web, westernunion.com, en la sección de Relaciones con Inversionistas. Ahora cederé la llamada a nuestro Director Ejecutivo, Devin McGranahan. Devin McGranahan: Buenos días y bienvenidos a la conferencia telefónica sobre los resultados financieros del primer trimestre de 2026 de Western Union. Hoy, dedicaré unos minutos a analizar nuestros resultados del trimestre y la estabilización emergente que estamos viendo en el mercado estadounidense de giros de dinero. A continuación, revisaré nuestra estrategia de M&A y nuestras transacciones recientes. Luego, por último, les daré una actualización rápida sobre en qué estamos con nuestras iniciativas de activos digitales y los lanzamientos pendientes a corto plazo. . En el primer trimestre, informamos ingresos de 1.000 millones de dólares. En una base ajustada, esto representó una disminución del 1% año contra año. Esto supone una mejora de 400 puntos básicos frente al cuarto trimestre y una estabilización relativa año contra año. Las transacciones de transferencia de dinero para consumidores fueron ligeramente positivas en el trimestre por primera vez desde el primer trimestre de 2025, lo cual representó una mejora de 300 puntos básicos frente a Q4. El crecimiento del principal transfronterizo volvió a aumentar a mitad de las cifras de un solo dígito, lo que habla de la resiliencia de nuestra base de clientes y de su perseverancia en el actual entorno macroeconómico difícil. En este trimestre, también observamos una mejora incremental en nuestras tasas de transacción de CMT, trimestre contra trimestre. El primer trimestre fue mejor que el cuarto trimestre; el cuarto trimestre fue mejor que el tercero; y el tercer trimestre fue mejor que los mínimos que se registraron en el segundo trimestre de 2025. Creemos que esto debería prepararnos para retomar un crecimiento de transacciones más significativo a partir del segundo trimestre de este año. Las ganancias ajustadas por acción llegaron a 0,25 dólares en el trimestre, en comparación con 0,41 dólares en el mismo trimestre del año anterior. Esto está por debajo de nuestras expectativas y es resultado de una combinación de algunos temas específicos del trimestre, así como de un cambio estacional en el desempeño del trimestre 1 hacia adelante, dado el crecimiento de nuestro negocio de Travel Money. Los temas específicos del trimestre incluyeron inversiones incrementales asociadas con la firma de nuestros agentes estratégicos, la expansión de productos y el momento de ciertos gastos que creemos se revertirán en trimestres futuros, algo que Matt cubrirá con más detalle más adelante en la llamada. En respuesta al inicio lento del año, hemos decidido acelerar nuestro programa de eficiencia operativa que anunciamos por primera vez en Investor Day el pasado otoño. Este programa está diseñado para mejorar la eficiencia de los proveedores, materializar las sinergias que esperamos lograr con la adquisición pendiente de Intermex y aprovechar la IA para racionalizar nuestros procesos comerciales existentes y reducir significativamente el contenido laboral.Como resultado, creemos que podemos lograr nuestro programa de eficiencia operativa de 150 millones de dólares para fin de 2028, con contribuciones importantes que provendrán tanto en 2026 como en 2027. Nuestro negocio minorista en las Américas siguió enfrentando vientos en contra en el trimestre asociado con el entorno geopolítico actual, aunque creemos que ahora estamos viendo una mejora respecto a las fuertes caídas que vimos a mediados de 2025. Sí vimos un desempeño sólido en el trimestre en muchos corredores, como Italia a Marruecos, Francia a Camerún y Kuwait a Bangladesh, compensado por la debilidad continua en las Américas en varios corredores específicos y de gran tamaño, en particular, de Estados Unidos a México. Sin embargo, desde la perspectiva de la tasa de crecimiento de las transacciones, aunque sigue siendo negativa, el corredor de Estados Unidos a México mejoró en 350 puntos básicos en comparación con el cuarto trimestre. Nuestro negocio digital de marca incrementó el crecimiento de las transacciones al 21% y los ingresos ajustados en 6% en el trimestre, con las ganancias impulsadas por algunas de las nuevas relaciones que hemos firmado en Oriente Medio el año pasado. Se trata de una aceleración de 800 puntos básicos en nuestra tasa de crecimiento de las transacciones y, si bien la brecha en el crecimiento de los ingresos ha aumentado de manera significativa, nos anima el impulso que estamos viendo en el lado de las transacciones. El crecimiento de los ingresos se ve atenuado por un crecimiento sólido en corredores de RPT más bajos, un aumento continuo significativo del pago a la cuenta y algunas de nuestras nuevas ofertas promocionales para clientes, que analizamos en la llamada del Q4. También creemos que esto mejorará en los próximos trimestres. En Servicios al Consumidor, los ingresos ajustados aumentaron 33% en el trimestre, impulsados por el crecimiento de Travel Money, liderado por Eurochange, así como por el crecimiento de nuestro negocio de pago de facturas. Esperamos que Servicios al Consumidor tenga otro año sólido en 2026, ya que se espera que nuestro negocio de Travel Money se acerque a 150 millones de dólares en ingresos, frente a casi nada hace algunos años. Matt analizará con más detalle nuestros resultados del primer trimestre y las perspectivas para 2026 más adelante en la llamada. Ahora, cambiando brevemente al panorama macro y centrándonos en las Américas, que es donde se ha concentrado gran parte de nuestro enfoque durante los últimos varios trimestres. Como sabrán, las remesas en las Américas han enfrentado una presión significativa que comenzó a principios del año pasado y continuó durante este invierno, en particular en nuestros trimestres clave de Estados Unidos a América Latina. Vimos caídas significativas en mercados como México, Ecuador y Guatemala, impulsadas por una combinación de dinámicas de migración y la política de inmigración de Estados Unidos. Lo que vemos ahora, sin embargo, es un negocio que comienza a mostrar estabilización e incluso posibles señales de mejora. Las tendencias han mejorado en estos corredores, y el mes más reciente, marzo, muestra tasas de crecimiento de los ingresos de 800 puntos básicos o más en cada uno de estos corredores en comparación con los mínimos que vimos el verano pasado. Empezando por Estados Unidos a México, que sigue siendo el corredor de remesas más grande a nivel mundial, los datos del Banco Central indican que 2025 fue un año a la baja, con el principal mensual de remesas disminuyendo en dos dígitos en múltiples momentos durante el año pasado. Sin embargo, a medida que avanzamos en los meses más recientes, hemos visto que esas caídas se moderan, con la actividad del principal entrante rondando el nivel estable o una cifra de un solo dígito baja, ya sea positiva o negativa, lo cual representa una mejora sustancial frente a los mínimos relativos de dos dígitos que experimentamos el verano pasado. Cuando miramos más allá de México, la historia también continúa siendo constructiva. Corredores como Estados Unidos a Ecuador y Estados Unidos a Guatemala están significativamente mejor hoy que como se estaban desempeñando el verano pasado y hacia el otoño. Sin embargo, quiero ser claro: no es un rebote brusco y no todos los corredores han mejorado; por ejemplo, Estados Unidos a Colombia todavía muestra debilidad. Pero, en general, estamos viendo tendencias en mejora y mantenemos una postura optimista sobre el resto del año. Creemos que lo que está impulsando la estabilización es una combinación de factores. Primero, el comportamiento de los migrantes ha comenzado a normalizarse. Después de un período de disrupción vinculado a la política de inmigración y a la incertidumbre en el mercado laboral, estamos viendo patrones de envío más consistentes.Segundo, las remesas siguen siendo una categoría resiliente. Y muchas de estas economías, las remesas representan una parte significativa del PIB y son no discrecionales para los remitentes. Y tercero, nos estamos beneficiando de las acciones que hemos venido tomando: ampliamos nuestra presencia minorista, fortalecemos nuestra presencia en comunidades clave y continuamos escalando nuestras capacidades digitales. Así que, dando un paso atrás, el mensaje es que América del Norte aún no está de vuelta al crecimiento, pero se está estabilizando. Está mejorando de forma significativa respecto al verano pasado, y la mejora que estamos viendo en algunos de nuestros corredores más importantes nos da confianza de que el negocio ahora está sobre bases más sólidas a medida que avanzamos. Cambiando de tema, me gustaría dedicar unos minutos para hablar de nuestra estrategia de M&A. En los últimos años, hemos invertido tiempo significativo en avanzar nuestra posición estratégica como el líder global en la prestación de servicios financieros accesibles para las poblaciones aspirantes del mundo. Un pilar central de esta evolución ha sido una estrategia de adquisición disciplinada pero oportunista, centrada en fortalecer nuestra presencia en corredores de alto valor, acelerar nuestras capacidades digitales y ampliar nuestra oferta de servicios financieros. Hemos cambiado deliberadamente de una estrategia de devolución total de capital a un modelo que equilibra la devolución de capital a los accionistas con adquisiciones específicas que crean valor y que están impulsadas por capacidades, en las que cada transacción está diseñada para ampliar nuestra fortaleza geográfica, la funcionalidad de nuestra plataforma o nuestra oferta de productos, para que podamos maximizar el valor de nuestra franquicia global para nuestros accionistas. El mes pasado, cerramos la adquisición de Lana en México. Esta transacción nos ayudará a fortalecer nuestra posición en 1 de los mercados de remesas más importantes del mundo. La adquisición nos otorga la licencia para lanzar una billetera digital en el país, lo que planeamos hacer más adelante este año en nuestra plataforma Beyond digital, fortaleciendo nuestras capacidades de billetera a billetera. También nos permitirá construir sobre el éxito que hemos visto con nuestra estrategia de recibir en Argentina y Brasil, donde una parte importante de nuestras remesas entrantes termina en nuestras propias billeteras digitales en esos países. Esto nos permite no solo ahorrar en costos de comisiones, sino también abrir potencialmente nuevas fuentes de ingresos para la compañía. Creemos que llevar una billetera a México tiene el potencial de cambiar la forma en que hacemos negocios en el país al permitir nuestra red de 2 lados. Esperamos mantenerlos informados sobre nuestro progreso mientras nos preparamos para el lanzamiento de nuestra billetera más adelante este año. A principios de este mes, también completamos la adquisición de Dash, el negocio de billetera digital de Singtel en Singapur, extendiendo aún más nuestra presencia en el Sudeste Asiático. Esta adquisición mejora nuestras capacidades en centros clave de remesas y pagos, fortaleciendo nuestro acceso a clientes digitales de primera en esa región y respaldando nuestra ambición más amplia de construir una red de Asia Pacífico más conectada. Dash aporta tecnología complementaria y capacidades de distribución que acelerarán nuestra incorporación digital y mejorarán la eficiencia de los pagos cruzados en los corredores regionales. Nos entusiasma dar la bienvenida a los empleados y clientes de Dash a la familia de Western Union. En el trimestre actual, esperamos cerrar la adquisición de Intermex, sujeta, obviamente, a las aprobaciones regulatorias normales. Ahora solo nos queda 1 jurisdicción y somos optimistas de que podemos obtener la aprobación final en las próximas semanas. Se espera que esta transacción fortalezca la densidad de nuestra red de agentes, mejore la economía de los corredores y refuerce aún más nuestro liderazgo en EE. UU. Como ya se informó, esperamos que esta combinación genere sinergias de costos significativas, y hoy estoy más optimista que hace un par de meses cuando hablamos en nuestra llamada de resultados del cuarto trimestre.La oportunidad de reunir estos negocios y, de verdad, adoptar un enfoque de lo mejor de su clase, creo que impulsará sustancialmente el valor para nuestros accionistas a partir de la segunda mitad de este año y continuará durante muchos años. En los últimos 6 meses, los 2 equipos han estado trabajando arduamente en el diseño de cómo se verá el negocio posterior a la adquisición. Cuanto más tiempo pasamos juntos, más claro es que la cultura que Intermex ha construido será un activo real para Western Union. El equipo de Intermex tiene un enfoque muy marcado en ofrecer resultados para sus clientes y para sus socios agentes por igual, lo cual se alinea muy estrechamente con la cultura que ahora hemos estado construyendo en Western Union. Los 2 equipos también han estado pensando en sinergias y, además de los costos obvios para las empresas públicas, creemos que hay muchas oportunidades que podrían demostrar que nuestro objetivo de sinergias de 30 millones de dólares es conservador. Originalmente nos comprometimos a lograr sinergias durante los primeros 2 años en función del trabajo realizado hasta la fecha, y soy optimista de que también se adelantarán. Y por último, como la mayoría de ustedes sabe, completamos la adquisición de Eurochange en el Reino Unido, lo que ha sumado de manera significativa a nuestra escala y a nuestra plataforma de Travel Money. Esta transacción amplía nuestra presencia en el mercado europeo de Travel Money y fortalece nuestra capacidad para atender a viajeros que viajan desde el Reino Unido hacia el extranjero. Eurochange mejora nuestra huella física en un mercado estratégicamente importante y complementa nuestro ecosistema más amplio de Travel Money al aumentar la densidad de distribución y diversificar los productos. Estas adquisiciones reflejan una estrategia clara y coherente. Estamos invirtiendo de manera selectiva en activos que fortalecen nuestra posición de liderazgo en corredores, nuestras capacidades digitales y nuestras ofertas de productos, al mismo tiempo que reforzamos la resiliencia a largo plazo y el perfil de crecimiento de nuestra red global. Importantly, estas transacciones no son iniciativas independientes: están fortaleciendo una plataforma omnicanal en la que los canales físicos y digitales se refuerzan entre sí y en la que la adquisición sirve como catalizador para acelerar la estrategia de la compañía. Recientemente regresé de Asia, donde me reuní con nuestro nuevo equipo de Dash y pasé varios días con nuestro equipo lanzando nuestras nuevas billeteras digitales en Australia y en Filipinas. Nuestro objetivo es contar con una red interconectada de billeteras digitales para enviar y recibir en los corredores importantes de Asia. También visité Vietnam por primera vez y me reuní con algunos de nuestros nuevos socios que acelerarán el desarrollo de nuestra red de pagos a cuentas y de opciones de entrega a domicilio en ese país. Vemos una oportunidad significativa de aumentar nuestra participación de mercado en este mercado importante y en crecimiento. Como delineamos en nuestro Investor Day, nuestra estrategia se centra en aumentar la participación en mercados de mayor crecimiento donde, por diversas razones históricas, no tenemos una participación justa. Vietnam encaja perfectamente en eso: es un mercado de remesas entrantes de 15 mil millones de dólares, donde solo tenemos una participación de un dígito medio. Además, algunos de los corredores más grandes provienen de otros países asiáticos, incluidos Japón, Corea del Sur, Australia y Singapur, donde tenemos una presencia sólida. También me he reunido con nuestro equipo en Manila mientras avanzamos en el crecimiento de nuestro centro de operaciones allí. Como parte de nuestra estrategia Beyond, estamos regionalizando nuestras operaciones en cada región importante para impulsar la eficiencia y la velocidad de llegada al mercado. Manila será el centro operativo principal para la región APAC y, por lo tanto, formará parte de nuestro modelo operativo global. Antes de ceder la palabra a Matt, me gustaría compartir una breve actualización sobre nuestras iniciativas de activos digitales. Y, más importante aún, en qué punto estamos en la transición desde la preparación para el lanzamiento hasta la adopción y la escala en el mundo real. En los últimos meses, hemos superado un umbral importante. Ya no se trata de si Western Union será activa en activos digitales. Ahora se trata de la rapidez con la que podemos escalar. En la base de nuestra estrategia está USDPT, nuestro Stablecoin respaldado por dólares estadounidenses.USDPT se encuentra ahora en sus etapas finales de preparación y se espera que entre en funcionamiento el próximo mes. Este hito representa la finalización de una construcción importante en emisión, operaciones de tesorería, liquidación y controles, y nos sitúa para operar un dólar digital nativo integrado en la red global de Western Union. A medida que nos acercamos al lanzamiento, la adopción está empezando a consolidarse en torno a la moneda. Estamos trabajando con un conjunto cada vez mayor de socios de intercambio para respaldar el acceso, la conversión y la distribución en regiones clave, al mismo tiempo que nos vinculamos con bancos y socios de instituciones financieras en corredores prioritarios para habilitar los casos de uso de liquidación directa y tesorería. En conjunto, estas relaciones posicionan a USDPT como un activo fundamental para escalar los pagos y la liquidación digitales en nuestra plataforma. Basándonos en ese fundamento, contamos con nuestra Digital Asset Network, o DAN, que operacionaliza USDPT y otros activos digitales. En toda la huella física y digital de Western Union, nos complace informar que planeamos lanzar nuestro primer socio en la red DAN la próxima semana, con socios adicionales que se incorporarán poco después. A través de DAN, millones de usuarios de billeteras podrán pasar de activos digitales a moneda local usando la red minorista de Western Union, con una experiencia sencilla para los clientes y familiar para nuestros agentes. Desde que anunciamos a nuestros socios iniciales, hemos observado un fuerte interés entrante y, en este momento, nuestro enfoque se desplaza a lanzar y escalar, incorporar nuevos socios, ampliar la cobertura de corredores y aumentar el volumen a medida que la red crece. Importante: DAN no es una solución puntual. Nuestro pipeline de socios representa decenas de millones de billeteras cripto a nivel global, creando un poderoso canal de distribución que lleva a los usuarios de activos digitales directamente a la red minorista y digital de Western Union, resolviendo un problema a nivel de toda la industria: el paso de cripto a efectivo como un servicio seguro y eficaz. Por último, al extender USDPT y DAN directamente a los consumidores, nos estamos preparando para lanzar nuestra tarjeta estable en dólares estadounidenses, el Stable Card, más adelante este año. Este producto permite a los clientes mantener valor en forma de Stablecoin y gastarlo globalmente donde exista aceptación de tarjetas, llevando dólares digitales al comercio cotidiano. La Stable Card resulta especialmente atractiva en mercados sensibles a la inflación, donde los clientes desean un valor denominado en dólares con utilidad práctica inmediata. Esperamos comenzar a implementarla en docenas de mercados con una primera ola dirigida para más adelante este año. Con el tiempo, esta tarjeta se convertirá en una expresión orientada al consumidor, conectando USDPT, activos digitales, clientes minoristas y el gasto global en una experiencia única, integrada y fácil de usar. En conjunto, USDPT, DAN y Stable Card operan como un ecosistema conectado. Con los lanzamientos inminentes, socios que entran en línea y las primeras transacciones comenzando a fluir a través de la red, estamos firmemente ahora en modo de ejecución. El foco de aquí en adelante es escalar, ampliar la adopción, aumentar la velocidad e integrar los activos digitales con mayor profundidad en la plataforma central de movimiento de dinero de Western Union. Este es un momento emocionante para la compañía, y espero poder actualizarles sobre nuestros logros en los próximos trimestres. En conclusión, entramos en el resto del año con el objetivo de una ejecución disciplinada y creación de valor a largo plazo. Seguimos modernizando nuestra plataforma, acelerando nuestros programas de eficiencia, ampliando nuestras capacidades digitales y optimizando nuestra red global para satisfacer mejor las necesidades cambiantes de nuestros clientes. Aunque seguimos siendo conscientes de la incertidumbre macroeconómica y de la dinámica competitiva, nuestras prioridades están claras: impulsar un crecimiento sostenible de los ingresos, mejorar la eficiencia operativa y entregar un fuerte flujo de caja. Creemos que las acciones que estamos tomando nos sitúan bien para el futuro y, como siempre, estamos comprometidos con mantener nuestra disciplina financiera, devolviendo valor a los accionistas. Quiero agradecer a nuestros casi 10.000 colegas en todo el mundo, que trabajan diligentemente todos los días para acelerar nuestra estrategia Beyond. Ahora voy a ceder la palabra a nuestro CFO, Matt Cagwin, para analizar con más detalle nuestros resultados financieros. Le toca a usted, Matt. Matthew Cagwin: Gracias, Devin, y buenos días a todos. Voy a guiarles a través de nuestros resultados financieros del primer trimestre de 2026 y nuestras perspectivas para el año completo de 2026. En el primer trimestre, los ingresos GAAP fueron de 983 millones de dólares, que en base ajustada disminuyeron 1%. La caída se debió a una desaceleración continua de nuestro negocio minorista en las Américas, compensada por el crecimiento en Consumer Services y Branded Digital, que alcanzaron 33% y 6%, respectivamente. Nuestra expectativa es que el Q1 sea la tasa de crecimiento más baja del año debido a los beneficios de la adquisición de Intermex, las nuevas captaciones de agentes, el crecimiento acelerado de los ingresos de branded digital y el lanzamiento de nuestra estrategia de activos digitales que Devin acaba de mencionar. El margen operativo ajustado fue 13%. Como señalamos el trimestre pasado, creemos que el Q1 de 2026 será un trimestre de menor margen debido a varios factores. Entre esos factores se incluyen la falta de pagos de incentivos a proveedores, que esperamos recibir en los próximos trimestres de este año, y los mayores costos asociados con las nuevas firmas de agentes, una pérdida por tipo de cambio y la estacionalidad asociada con nuestro negocio de Travel Money, que tiene una cobertura de costos fijos más baja en el primer trimestre del año. Tal como está, se espera que muchas de estas presiones de margen no se repitan en los próximos trimestres y que algunas se reviertan. Además, esperamos ver un beneficio significativo de nuestro programa de eficiencia de costos en la segunda mitad de este año, impulsado por las sinergias de Intermex y menores costos de proveedores y mano de obra, lo que beneficiará tanto la optimización de procesos como el uso de inteligencia artificial. El EPS ajustado fue de 0,25 dólares en el trimestre actual. El EPS ajustado en el periodo actual se vio afectado por las menores utilidades operativas que acabo de comentar, así como por una mayor tasa impositiva, compensado parcialmente por menos acciones en circulación. Nuestra tasa impositiva efectiva ajustada en el trimestre fue del 15% frente al 10% del año anterior. El aumento de nuestra tasa impositiva ajustada se debió principalmente a beneficios discrecionales en el periodo del año anterior. Ahora pasemos a Consumer Services, que aportó el 14% de los ingresos totales en el trimestre. Los ingresos ajustados del primer trimestre subieron 33%, impulsados por la expansión de nuestro negocio de Travel Money y el crecimiento en nuestro negocio de Consumer Bill Pay. Como recordatorio, estamos superando la adquisición de Eurochange al 1 de abril, pero seguimos entusiasmados con el crecimiento orgánico, que fue de dos dígitos en el primer trimestre. De cara al futuro, estamos trabajando activamente para ampliar aún más nuestras capacidades de servicios para consumidores, en línea con nuestra estrategia Beyond. La adquisición de Intermex fortalece nuestro alcance minorista en las Américas e introduce 6 millones de nuevos clientes en nuestro ecosistema de productos más amplio. Además de eso, el lanzamiento de USDPT Stablecoin, Stable Card y nuestro Digital Asset Network también abre múltiples nuevas fuentes de ingresos, que creemos que ayudarán a acelerar el crecimiento futuro. Como sabe, Travel Money ha crecido desde un negocio pequeño hace apenas unos años hasta lo que esperamos que sea un negocio de 150 millones de dólares este año. Estamos aplicando el mismo enfoque de aprovechar nuestra marca, nuestra huella global y nuestras capacidades de ejecución para los productos de consumo de próxima generación, y esperamos ver resultados similares. Creemos que la combinación de expansión orgánica, actividad inorgánica e innovación digital nos brinda una ruta sólida para lograr un crecimiento de dos dígitos en este segmento durante los próximos años. Ahora pasemos a nuestro negocio de transferencias de dinero para consumidores, o CMT. Las transacciones de CMT fueron ligeramente positivas en el trimestre en comparación con el año anterior. Esto se debió a un negocio sólido de branded digital que creció 21% en transacciones, compensado por la desaceleración continua en nuestros negocios minoristas, liderada por las Américas. Los ingresos ajustados de CMT disminuyeron 6%, lo que continúa reflejando el desafiante panorama de la industria que hemos estado enfrentando durante los últimos varios trimestres. En EE. UU.La incertidumbre sobre la política de inmigración sigue siendo un obstáculo significativo. Aunque las comparaciones se vuelven mucho más fáciles en el segundo trimestre, como vimos en el negocio minorista de EE. UU., que cayó con un dígito doble en el segundo trimestre del año pasado. Seguimos siendo optimistas en cuanto a que lo peor ya quedó atrás, tanto en Norteamérica como por la falta de crecimiento ajustado de ingresos por CMT, mejorando 300 y 500 puntos básicos frente al cuarto trimestre del año pasado. En el primer trimestre, nuestro negocio digital de marca creció un 6% en ingresos ajustados, con un aumento del 21% en las transacciones. Esto marca el décimo trimestre consecutivo de sólido crecimiento de los ingresos. Oriente Medio sigue siendo una de nuestras mayores regiones de crecimiento, impulsada por los nuevos acuerdos de nuestros socios que comentamos el año pasado. Como hemos visto en el pasado, se trata principalmente de transacciones de cuenta a cuenta con un RPT menor que en nuestro negocio de licencias. Por lo tanto, la brecha entre el crecimiento de las transacciones y de los ingresos se mantendrá elevada mientras sigamos ampliando la actividad con estos socios. Las transacciones de pago a cuentas continuaron con un impulso sólido, creciendo más del 45% en el trimestre, que es el mayor crecimiento trimestral que hemos visto en los últimos 4 años. Como destacó Devin, recientemente cerramos la adquisición en México y Singapur, ambos nuestros negocios de billetera, y estamos entusiasmados con la oportunidad que tenemos por delante, ya que se volverán más digitales en esas regiones gracias a estas adquisiciones. Ahora pasemos a nuestro negocio minorista. En general, el desempeño de nuestro negocio minorista mejoró ligeramente en términos de transacciones y de manera más significativa en términos de ingresos. Seguimos viendo debilidad en las Américas, pero está mejorando, como mencioné antes, y en el segundo trimestre las comparaciones desde el punto de vista del comparativo se vuelven mucho más fáciles. Creemos que hay numerosas oportunidades convincentes para que nuestro negocio minorista recupere cuota, y la adquisición de Intermex fortalece nuestra capacidad para hacerlo. Al añadir aproximadamente 10,000 nuevas ubicaciones de agentes en EE. UU. con raíces profundas en los corredores clave de América Latina, Intermex amplía nuestro alcance minorista exactamente donde más lo necesitamos, lo que fortalece nuestra capacidad para atender a nuestros clientes en Estados Unidos. Además de Intermex, continuamos la implementación de nuestros nuevos acuerdos con agentes que anunciamos el trimestre pasado. Ya hemos lanzado 3 de los 4 agentes; el post alemán salió en vivo el viernes pasado y se espera que el post canadiense entre en funcionamiento más adelante en este trimestre. Como recordatorio, esperamos que estas nuevas relaciones con agentes aporten aproximadamente $100 millones en ingresos una vez que estén completamente implementadas, lo cual se espera que ocurra durante los próximos trimestres. Estamos entusiasmados con las oportunidades que tenemos por delante para el sector minorista y esperamos ejecutar estas oportunidades mientras trabajamos para fortalecer nuestro negocio minorista. Ahora pasemos a nuestro flujo de caja y balance. Generamos $109 millones en flujo de caja operativo en el primer trimestre. Esto fue un 26% menos que el año pasado, impulsado por el menor beneficio operativo del que hablamos anteriormente. Como se esperaba, el CapEx del primer trimestre fue de $47 millones, un aumento año contra año, impulsado por bonificaciones más altas por firma de agentes. Como se analizó previamente, seguimos comprometidos con invertir estratégicamente en áreas clave de nuestro negocio, al mismo tiempo que alineamos la compensación de nuestros agentes con el desempeño. Continuamos manteniendo un balance sólido y flujo de caja, con equivalentes de flujo de caja por $900 millones y una deuda de $2.6 mil millones. Nuestros ratios de apalancamiento fueron de 2.8x y 1.8x en términos brutos y netos, respectivamente, y creemos que esto nos proporciona amplia flexibilidad para devoluciones de capital o posibles operaciones de fusiones y adquisiciones, manteniendo al mismo tiempo nuestra calificación crediticia de grado de inversión. Como recordatorio, financiaremos la adquisición de Intermex con una facilidad bancaria de disposiciones diferidas que celebramos en enero. Como resultado, esperamos que nuestros ratios deuda/EBITDA se mantengan elevados por encima de los niveles históricos durante los 12 a 18 meses posteriores al cierre. En el trimestre, devolvimos más de $120 millones a nuestros propietarios a través de dividendos y recompras de acciones. Ahora, al revisar nuestras perspectivas para 2026, que asumen que no habrá cambios macroeconómicos y que el conflicto en Oriente Medio no tendrá un impacto significativo.Con base en todo lo que sabemos hoy, reiteramos nuestra guía, que incluye nuestro pronóstico de ingresos ajustados para 2026 de un crecimiento de entre el 6% y el 9% de los ingresos, inclusive de la adquisición de Intermex, que seguimos esperando cerrar en el segundo trimestre de este año. Y nuestro EPS ajustado para todo el año, creemos, estará entre 1,75 y 1,85 dólares. Esperamos que el EPS del segundo trimestre sea similar al del año pasado y luego que se acelere a medida que avanzamos hacia la segunda mitad del año, impulsado por mayores ingresos asociados con un entorno de remesas en mejora, nuevas victorias de agentes y un periodo estacionalmente más sólido para Travel Money, combinado con la aceleración del ritmo de nuestro programa de eficiencia operativa; los beneficios de parte de los cuales afectaron a [no se entiende] los vientos en contra del primer trimestre que esperamos revertir o no repetir en los próximos trimestres. Más allá del programa de eficiencia a corto plazo, sí vemos oportunidades a largo plazo significativas a partir de 2 iniciativas adicionales. Primero, la implementación de la IA tiene el potencial de mejorar significativamente la eficiencia de nuestro negocio. Y segundo, nuestra infraestructura de Stablecoin, que creemos que tiene el potencial de reducir los costos de liquidación al reemplazar las plataformas tradicionales de banca corresponsal por una alternativa más eficiente en cadena. Gracias por unirse a la llamada y el operador tomará sus preguntas ahora. Operador: [Instrucciones del operador] Nuestra primera pregunta nos llega de Will Nance de Goldman Sachs. William Nance: Quiero volver a algunas de las piezas que mueven los márgenes, porque parece que esa fue la principal causa de la menor utilidad por acción (EPS) de este trimestre. Y si te escucho bien, suena a que tienes un ajuste por el momento de los incentivos, tienes algunos pagos a proveedores. Hay estacionalidad del 1T alrededor del negocio de Travel. Entonces, en relación con las expectativas, me pregunto si puedes ayudar a delimitar qué fue lo que realmente impulsó los resultados por debajo de las expectativas frente a algunas de estas cosas, que son más de carácter temporal. Y me preguntaba, sobre la re medición del FX, si podrías cuantificarla, porque imagino que probablemente fue uno de esos rubros. Devin McGranahan: Will, gracias por unirte a la llamada esta mañana. Permíteme dimensionarlo un poco para ti. Así que, aproximadamente el 50% de la caída año contra año está impulsada por cosas que anticipamos cuando tuvimos nuestra llamada hace 2 meses. Son cosas como los incentivos a los proveedores, que comentamos que ocurrirían; el año pasado ocurrieron en el 1T, pero anticipamos que ocurrirán a lo largo del 2T, 3T y 4T de este año, ajustándolos en función de cuándo realmente los usamos. Matthew Cagwin: La cobertura de costos fijos, sabíamos que eso impactaría el 1T. Compramos Eurochange con efecto el 1 de abril del año pasado. Viene con muchos empleados, algunos edificios, cosas de ese tipo, y sus ingresos y utilidades son mayores: los ingresos son mayores y la utilidad ocurre en el 2T y un poco en el 3T y 4T. Así que sabíamos que eso iba a suceder. Y luego, los costos asociados con los socios estratégicos, anticipamos que estarían aumentando el gasto en una cantidad bastante razonable de tiempo de tecnología y la amortización de primas por firma y otros costos asociados con eso. Así que todo eso estaba anticipado y se habló en la llamada anterior. Los 2 rubros que no anticipábamos cuando nos reunimos hace 8 semanas fueron la pérdida por FX. Son varios centavos de EPS; es solo un tema de timing. Eso lo hemos tenido a lo largo de los últimos 10 años; ha habido 2 o 3 ocasiones en que ha sido grande, pero tenemos un poco de ganancias y pérdidas cada trimestre, aunque aquí fue un rubro más grande y algo inesperado en marzo. Y luego, el otro rubro que tenemos es que nuestra estrategia de doble vía se desajustó. Así que, durante los últimos 4 años, hemos gestionado con mucha cautela la capacidad de manejar 2 cosas. Una es cómo seguimos manteniendo y haciendo crecer nuestro negocio mientras reducimos costos en nuestro back book heredado, al mismo tiempo que invertimos en el futuro. Como probablemente recuerdes de nuestra primera sesión de Día del Inversionista, hablamos de un programa de redepliegue de costos, y hicimos un gran trabajo al alinear el costo en nuestra estrategia de doble vía.Hemos tenido una pequeña desalineación este trimestre en el ritmo de las inversiones de nuestra estrategia de activos digitales, invirtiendo en algunos de nuestros otros activos digitales y reemplazando plataformas en relación con la cantidad de costos que retiraríamos en otros lugares del negocio. Como dijo Devin hace un minuto, nos hemos comprometido aún más con esto en las últimas couple de semanas, y vemos una vía para acelerar también eso, tanto con el negocio de Intermix, como con la fortaleza de la IA y la mejora de procesos, razón por la cual nos sentimos cómodos manteniendo nuestra guía donde estaba. William Nance: Entendido. De acuerdo. Aprecio todos los detalles. Eso es útil. Y si puedo agregar otra cosa, sobre el conflicto en Oriente Medio. Me preguntaba si podrían dar un poco más de contexto sobre lo que están viendo específicamente con las transferencias de dinero hacia y desde esa región, y cómo podría evolucionar durante los próximos meses. Reconozco que es muy incierto. Agradezco que respondan las preguntas. Devin McGranahan: Will, hasta la fecha hemos visto una respuesta mixta en Oriente Medio, y esto es típico de nuestro tipo de negocio, ¿verdad?, y de la diversificación de nuestro negocio, ¿verdad? Así que hemos visto una disminución notable, como cabría esperar, de los viajes desde Europa hacia Oriente Medio, lo que tuvo cierto impacto en nuestro negocio de Money Transfer, particularmente en el Reino Unido en el primer trimestre, lo que agravó los problemas de cobertura de costos fijos de los que habló Matt. Así que menos personas están de vacaciones en Dubái, y eso afecta a nuestro negocio de Money Transfer. Sin embargo, ocurre lo contrario, que es que, en las primeras etapas de un conflicto como este, muchas personas mueven dinero fuera de la región. Y así, en realidad, hemos visto una aceleración moderada de las remesas de salida desde Oriente Medio. Ahora, históricamente, hemos visto patrones similares que luego se revierten si el conflicto se prolonga durante algún tiempo: hay menos migración hacia la región, hay menos oportunidades para las personas desde el punto de vista económico, y por lo tanto el volumen general de remesas de salida comienza a reducirse. Creo que estamos en las etapas iniciales de este conflicto. Vemos resultados mixtos en nuestro negocio según las diferencias entre los negocios, y estamos vigilando de cerca cómo se desarrolla con el tiempo. Creo que, como todos, esperamos una resolución rápida, para que podamos volver al curso normal y a la velocidad habitual, particularmente en nuestro negocio en Oriente Medio, que, como pueden ver, se está convirtiendo en un motor fuerte de nuestro desempeño financiero, especialmente en el ámbito digital. Quiero volver brevemente al comentario de Matt sobre la estrategia en dos frentes durante el trimestre. Estamos muy entusiasmados con las cosas en las que estamos invirtiendo, ya sean activos digitales, ya sea el despliegue de las carteras digitales en múltiples países nuevos en todo el mundo, la firma de nuevos socios. El equipo lo ha hecho de forma excepcionalmente buena durante los últimos, digamos, 24 a 36 meses, gestionando la ecuación de costos mientras invertimos para el futuro. Esta es una fortaleza del equipo y de nuestra capacidad para retomar el rumbo. Me mantengo muy confiado en eso y en la capacidad del equipo de acelerar la reducción de costos en paralelo con la inversión para el futuro, que es hacia donde vamos a estar el resto del año. Operador: Nuestra siguiente pregunta nos llega de Tien-Tsin Huang de JPMorgan. Tien-Tsin Huang: Solo construyendo sobre eso, Devin, y sobre tu confianza en que no se repita el problema de ritmo en la estrategia de doble vía. Me da curiosidad, por ejemplo, sobre la aceleración del programa de eficiencia. ¿Existe riesgo de ejecución allí? No suena a que el ahorro de la IA sea parte de eso, pero lo pregunto porque también están lanzando algunas de estas carteras y tienen el lanzamiento de activos digitales. También están absorbiendo, supongo que 2, o 3 adquisiciones, incluyendo Intermix. Entonces, pensando en el desafío de hacer todas esas cosas, pero también cumplir con la aceleración de las EPS de la segunda mitad que reafirmaron. Devin McGranahan: Gracias, Tien-Tsin. Por supuesto, siempre hay riesgo de ejecución.Y parte de lo que estaba destacando en mi último comentario es que el equipo tiene un historial bastante sólido en los últimos un par de años, ya que implementamos el programa previo de 150 millones de dólares e invertimos en la plataforma digital Beyond, y luego desarrollamos el negocio de Travel Money. Así que esto es una fortaleza y una habilidad conocidas para el equipo. Por eso me siento seguro de que podemos seguir aprovechándola. Salimos un poco de lo previsto en cuanto al calendario del trimestre. Pero pensemos en que el programa, básicamente, tiene 3 cosas, ¿verdad? Primero, está la eficiencia del modelo operativo, y en mis comentarios públicos hablé de cómo estamos regionalizando ese modelo operativo, lo que reduce los gastos generales corporativos y reduce parte de la centralización. Ya estamos bien avanzados en ese proceso. Y seguiremos fortaleciendo nuestro modelo operativo regional en las Américas, en Europa y, luego, en Asia Pacífico a través de nuestros 3 grandes centros regionales de operación. Lo segundo es, mientras avanzamos en este camino, y ya tenemos visibilidad sobre estas cuestiones. Estamos dando de baja las plataformas heredadas a medida que pasamos a la plataforma Beyond y al punto de venta de próxima generación, a medida que hacemos que la infraestructura de datos sea totalmente basada en la nube y en Snowflake. Eso nos permite simplemente apagar cosas, algo que tenemos una línea de visión clara y una hoja de ruta clara al respecto. Y luego, lo tercero es que la IA está empezando a tener efecto. Ya comenzamos a ver aplicaciones más amplias de ella en nuestras operaciones de servicios, en nuestro desarrollo tecnológico y, en algunos casos, incluso en nuestras funciones de marketing. Y por eso pensamos que se acelerará. Y estamos construyendo: lo más importante es crear impulso en torno a esas habilidades dentro de las personas de la empresa. Así que, al adoptar las habilidades y las herramientas que se están desarrollando, vemos eso reflejado en las mejoras de productividad. Y, francamente, necesitamos contratar menos personas: que se detengan todas las sustituciones (backfills) y todo lo que ocurre todos los días, que necesita parar cuando las herramientas reemplazan el trabajo. Así que me siento bien con ello y sé que el equipo puede ejecutar. Tien-Tsin Huang: Okay. No, eso está claro. Solo mi breve seguimiento: entonces me encantaría escuchar un poco más sobre las 2 adquisiciones, Lana y Dash. Sé que parte de eso has estado mirándolo durante bastante tiempo, pero tienes una gran perspectiva de lo que está pasando sobre el terreno en muchas de estas regiones. ¿La visión aquí es que cada una de estas, en última instancia, sea portable a otros países, digamos México y el núcleo de Singapur? ¿Esa es la visión: que estás apostando por estas regiones con estos activos individuales y luego vas a expandirte desde ahí? Solo estoy pensando en cómo... ¿esto es el punto de entrada para cada una? ¿O podemos esperar más adquisiciones similares de carteras en el futuro? Devin McGranahan: Sí, así que pensemos en ello, y hablamos de esto en el Investor Day. Ya hemos consolidado lo que llamamos la plataforma Beyond. Y así, la plataforma Beyond, la parte más importante de ella es una capa de servicios que se conecta con nuestra infraestructura para el procesamiento central de pagos para el riesgo y el cumplimiento, para mover nuestros fondos a través de nuestra red. Y dentro de esa capa de servicios, podemos incorporar experiencias diferentes en distintos países del mundo para que podamos crear una red perfecta de estas carteras. Eso nos permite acelerar esto mediante adquisiciones: comprando propiedades que ya existen, conectándolas al marco Beyond, que luego aprovecha nuestras redes de pagos. Ese es un gran ejemplo. En Singapur con Dash, el equipo ya está trabajando a toda marcha, pasando de la red de pagos de Singtel Dash, que, como te imaginarías, estaba significativamente por debajo de escala en comparación con la nuestra y la economía era significativamente diferente, porque dependían de muchos intermediarios para mover el dinero por todo el mundo. Básicamente, vamos a apagar eso y conectarlo directamente a la red APN de Western Union, que tendrá ventajas tanto para el consumidor, pero más importante aún, ventajas en el formato y en la economía del equipo, reduciendo los costos de pagos.Y así, el marco y la plataforma Beyond de los que hemos hablado nos permiten expandir más rápidamente nuestras billeteras digitales, tanto de forma orgánica, como lo estamos haciendo en Australia y Filipinas, como de forma inorgánica, como lo estamos haciendo ahora en México y Singapur. La clave para esto, y Matt puede hablar más sobre ello, es encontrar esos activos que podamos adquirir a valoraciones razonables y, por tanto, permitirnos expandirnos más rápido de lo que podríamos solo de manera orgánica. Cuando aparezcan esas oportunidades, las aprovecharemos. Matthew Cagwin: Y Tien-Tsin, si puedo construir un poco sobre lo que Devin acaba de decir: cuando miramos estas billeteras, para nosotros, desearía que hubiera una licencia global y que pudieras básicamente comprar 1 licencia y hacer las cosas en todo el mundo. Así que no tener licencias en todos los lugares del mundo es lo que a nosotros nos gustaría tener hoy para nuestra estrategia de billeteras. Al comprar en México y en Singapur se obtuvieron licencias. Así que esa es como la etapa número 1: no teníamos la licencia para hacer esto. Dos, como siempre miramos la pila tecnológica que nos trae a nosotros, Devin acaba de hablar de ello: sentimos que estamos bastante bien ahora con nuestra plataforma Beyond. Cuando empezamos a hablar con Dash, no estábamos en el mismo lugar. Todavía hacíamos un poco de creatividad en Europa en un par de lugares de América Latina, y realizamos algunas evoluciones en los aprendizajes y nos hemos fortalecido durante los últimos 4 años. . Así que los veíamos, en ese momento, para la tecnología y para traer ideas y pensamientos sobre cómo hacer que la nuestra fuera mejor, más rápida y a mejor ritmo. Ahora hemos alcanzado eso. No creo que sea tan primordial como lo sería antes. Pero Devin podría ampliar esto quizá en la llamada posterior. Pero él estuvo en Singapur con el equipo. Lo otra cosa que siempre buscamos es la gente. Y cuando puedes comprar una empresa que trae un talento realmente fuerte, es una base de conocimiento local que pueden ayudarte a acelerar, y estamos súper emocionados con Dash por hacer eso, porque reunimos una buena concentración de personas de operaciones, personas de tecnología, personas con presencia en el mercado y, ahora, podemos superponer el hecho de que tenemos excelentes vías de pago en todo el mundo. Tenemos reconocimiento de marca en todo el mundo que luego podemos llevar a los puertos y dar impulso, y entonces empezar a crear un flujo de pagos de billeteras entre Singapur, nuestra billetera en Australia, que estamos poniendo en marcha ahora mismo, nuestra billetera en un par de otros lugares que no hemos mencionado. Así que estamos construyendo una infraestructura dentro de Asia donde puedes empezar a hacer transacciones de igual a igual, lo que nos ha ayudado a hacerlo. Así que estoy muy emocionado tanto por una como por la otra. Podría haber sido uno de los procesos de revisión regulatoria más largos de mi vida, pero estamos emocionados de tenerlos como parte de la familia. Tien-Tsin Huang: Sí, un par de años, pero a través de eso. Eso está genial. . Operator: Nuestra próxima pregunta es de Vasu Govil de KBW. Vasundhara Govil: Supongo que haré mi primera sobre el lanzamiento del Stablecoin. ¿Podría hablar un poco sobre la estrategia de salida al mercado? ¿Están apuntando a usuarios en corredores específicos cuando se lance por primera vez? Y, en ese sentido, ¿qué hitos deberíamos ir siguiendo durante los próximos 12 meses? Devin McGranahan: Gracias. Piensen en ello en 3 tramos diferentes. El primero, que es el lanzamiento de USDPT: no lo estamos lanzando originalmente como orientado al consumidor. Así que lo estamos lanzando como una alternativa a la red Swift de liquidación entre bancos que usamos hoy que Matt y el equipo de tesorería usan para liquidar con nuestros agentes, y entonces lo estamos lanzando en un par de países con algunos socios importantes en aging aquí el próximo trimestre para comenzar a mover y liquidar entre nosotros y nuestros agentes on chain en tiempo real, a velocidades mucho más rápidas y, de nuevo, los fines de semana y festivos donde tenemos capital inmovilizado porque el sistema bancario tradicional solo liquida de lunes a viernes y tarda T+2, T+3 en algunas partes del mundo. Y así que esa es la primera ronda de lanzamiento, y eso va a estar dentro de Western Union, modernizando nuestra plataforma de liquidación y nuestro movimiento de dinero entre nosotros y nuestros principales socios en todo el mundo. El Lanzamiento #2, que ocurrirá la semana que viene, es la red de activos digitales. Así que estamos habilitando a las compañías de billeteras digitales, a las empresas de billeteras de activos digitales en todo el mundo, para que puedan tener a Western Union como opción de salida de fondos o de pago para los clientes de sus billeteras. Así, nos abre a una población de millones y millones, más de 10 millones, de clientes nativos digitales que poseen activos digitales en billeteras en todo el mundo, y ahora pueden convertir esos activos digitales en dinero y pagar en moneda a través de la red minorista de Western Union. Tenemos una cartera de socios que ya han firmado y más en proceso a tiempo, y luego trabajamos a través de cada uno e implementándolos para que tengan esa opción para sus clientes. Como dije, el primero de esos se pondrá en marcha la semana que viene. El tercero, que está más orientado al consumidor, es nuestra Stable Card. Y con ese producto, lo lanzamos en un par de países aquí y diré que en los próximos 90 a 180 días, lo que nos permitirá ofrecer como opción de pago a los clientes de Western Union una tarjeta respaldada por stablecoin como alternativa para realizar pagos a cuenta o pagos en efectivo. Así que usted, como consumidor en 1 de estos países, podrá seleccionar una Western Union Visa Stable Card para recibir su pago de remesas. Y así, puede esperar ver los hitos de los consumidores que tengan esa opción en varios países antes de que termine el año. Vasundhara Govil: Eso es súper útil. Y solo una rápida pregunta de seguimiento, Matt, sobre los márgenes. Si pudieras ayudarnos con cómo deberíamos pensar la cadencia de los márgenes para el resto del año, para que podamos calibrar nuestros modelos en consecuencia. Eso sería súper útil. Matthew Cagwin: Sí. Entonces piensen en que -- ahora, en nuestro panorama, el rango de impuestos, la tasa de interés es bastante fija. Así que creo que pueden deducir los márgenes a partir del comentario que di intencionalmente sobre -- pensar que las EPS del Q2 estarán en el rango aproximado del año pasado, y luego acelerando desde ahí. Creo que pueden deducir el margen a partir de eso porque básicamente les ayudamos por debajo de la línea. . Operator: Nuestra siguiente pregunta proviene de Bryan Keane de Citi. Bryan Keane: Quería preguntar sobre el rendimiento digital, el ingreso digital ajustado. Se mantuvo en un 6% pese al aumento en el crecimiento de transacciones hacia Oriente Medio. Entonces, si separan el aumento en Oriente Medio, ¿qué pasó con la relación del ingreso ajustado con las transacciones digitales? Devin McGranahan: De acuerdo. Entonces, como hablamos, Bryan, en la llamada del Q4, habíamos visto tendencias del mercado hacia ofertas más agresivas para nuevos clientes, especialmente al salir de los mínimos del verano pasado. Probablemente seguimos esas tendencias en detrimento de los ingresos para mantener la adquisición de nuevos clientes. Y así, lo que está viendo son los impactos de ese programa junto con el cambio hacia path to account y el cambio en estos corredores de RPT más bajos. Entonces es una combinación de mix, que está creciendo fuertemente. Como dijo Matt, el pago a cuenta creció un 45% en el trimestre, lo cual es una aceleración material para nosotros una vez más. Así que el pago a cuenta está creciendo más rápido, lo cual es un impacto. El pago a corredores de RPT bajos, como India, está afectando. Estamos logrando mejores resultados en esos tipos de trimestres que en el pasado. . Y esta estrategia de adquisición de nuevos clientes de la que nos estamos apartando un poco, que eran ofertas muy agresivas para nuevos clientes, también afectó a esos ingresos dentro de ese mix. Bryan Keane: De acuerdo. Eso es realmente útil. Y luego, Devin, obviamente, la IA continúa evolucionando y las mejoras de productividad siguen mostrando algunos resultados [no identificables]. Supongo que, ¿pueden cuantificar lo que creen que la IA podría hacer en algunos de los costos de back office de Western Union? Devin McGranahan: Así que creemos que puede tener un impacto significativo. Muchísimos de nuestros procesos, mucha de nuestra infraestructura de soporte histórica, se beneficiarán de la modernización. Lo más importante es el ritmo al que hemos podido lograrlo, y ahora llevamos 3 años en esto. Hemos movido gran parte de los datos a la nube. Empezamos a retirar sistemas. Empezamos a automatizar. Siempre ha estado limitado por la cantidad de desarrollo tecnológico que puedes hacer, por la cantidad con la que puedes reducir los sistemas heredados y por la cantidad con la que puedes poner en marcha los sistemas nuevos. Y así, para una empresa como la nuestra, la capacidad de acelerar el cambio desde los sistemas y plataformas antiguos, muchas veces, intensivos en mano de obra, que respaldan las operaciones, el servicio al cliente, el riesgo y el cumplimiento, las funciones de tesorería, las funciones de contabilidad, es, de hecho, la clave que permite a una gran empresa heredada empezar a avanzar mucho más rápido en este viaje de modernización. Y por eso el equipo se centra realmente en esto: cómo acelerar el camino que ya sabemos que necesitábamos seguir para salir de estos sistemas de procesamiento y de soporte y plataformas de infraestructura a un ritmo mucho más rápido, lo que a su vez reduce gran parte del trabajo que se requiere para respaldarlos, mantenerlos y operarlos. Y así estamos logrando un buen progreso. Y esa es parte de por qué creo que pensamos que podemos acelerar nuestra más reciente mejora anunciada de operaciones y eficiencia en al menos un par de años, porque empezamos a ver los primeros indicios favorables. Operador: Nuestra pregunta final es de Darrin Peller de Wolfe Research. Darrin Peller: Solo quiero volver a los comentarios que hicieron sobre la expansión de la huella minorista por un minuto. Sé que en el pasado han tocado, de alguna manera, la reducción de ubicaciones y el ser más eficientes. Tal vez nos ayude a entender nuevamente la estrategia aquí, solo para volver a ver hacia dónde van geográficamente que ustedes consideran que hay una oportunidad real. Usted mencionó eso en sus comentarios preparados, pero supongo que me intriga si eso va a confluir con su impulso hacia más billeteras, más digital y más internacional en el lado digital, también, solo porque se siente como mucho por hacer en 1 periodo, donde van más hacia lo digital, más hacia el socio de marca blanca, manteniéndose estable, y también revisitando algunos de los arrendatarios según la ejecución. Devin McGranahan: Sí. Gracias, Bryan (sic) [ Darrin ]. Creo que puede pensar en la huella como una estrategia de dos frentes, las dos bastante bien controladas: una, de la que hemos hablado hasta la saciedad en las últimas 2 o 3 llamadas, es que hemos aumentado y hemos logrado firmar varios socios minoristas significativos, Kroger que se vuelve exclusivo, Deutsche Post, Canada Post; esto expandirá nuestra huella minorista. Pero, lo más importante, es su ventaja competitiva en términos de captación, y así nos permiten expandir nuestra base de clientes en retail mediante la incorporación de socios que, cualquiera de ellos, en un momento dado tendrá varios miles de ubicaciones, hasta tantas como 10.000. Entonces, esa estrategia de firmar socios relevantes y ser la empresa que es el socio preferido para grandes redes minoristas está bien encaminada. Y como habló Matt, vemos ganancias de ingresos significativas en los próximos meses por la implementación de esos socios. La segunda, de la que hemos hablado, que es una distribución más controlada y que respalda la estrategia digital. Así que esas son nuestras ubicaciones propias y nuestras tiendas concepto, donde, de nuevo, es una parte pequeña de la distribución. Hoy, son un par de miles. Pero eso realmente nos permite controlar la experiencia. Podemos presentar a las personas los productos digitales, las billeteras digitales; podemos hacer cross-sell, Travel Money, Bill Pay, Prepaid. Y así, nuestra red minorista propia en la Ciudad de Nueva York tiene el mejor desempeño en Prepaid, ya que entró el impuesto por remesas, porque son nuestros propios empleados quienes ayudan al cliente a entender el valor del producto Prepaid con el impuesto por remesas. Así que esas 2 dimensiones realmente son la estrategia. Darrin Peller: De acuerdo. Muy bien. Un seguimiento.Solo por el tema de los tiempos, quiero decir, nuevamente, algunas de estas iniciativas son emocionantes tanto en torno a las alianzas de billetera digital por las que pasaste antes, como en torno a la «pared digital» en términos de — y de la dinámica y la estrategia de los Stablecoin. Tanto en el lado de la Card como en el lado de la Network. ¿Cuáles son las expectativas de tiempo que esperarías ver para que empiece a dar fruto todo esto? Sé que ha sido una iniciativa de inversión durante varios años. . Devin McGranahan: Lograr y esperar beneficios reales antes de que termine este año, y Matt puede hablar más sobre ello. Pero los productos y servicios de Stablecoin se están lanzando todos mientras hablamos. Las billeteras están en proceso de puesta en marcha. Probablemente empezaremos a ver el beneficio de Singtel aquí en el segundo trimestre. Y a medida que lancemos en México, Australia y Filipinas, a medida que se vayan incorporando, creemos que el valor empezará a acumularse, lo cual debería ocurrir todo antes de que termine el año. Matthew Cagwin: Si puedo aprovecharme de la idea de Devin un momento, para cerrar más o menos. Pero si reviso los 3 temas de un Stablecoin, algunos son mucho más fáciles que otros, según la infraestructura que están usando. Y sé que a veces hablamos de lo difícil que es poner en marcha cosas dentro de nuestra organización. Pero la Stable Card, el socio que estamos usando y las vías («rails») que estamos usando, nos permitirán llegar a docenas de ubicaciones relativamente rápido, en lugar de hacer una cosa aquí y otra allá. La red DAN: podemos usar nuestras vías actuales en nuestra red de pagos habitual. Así que se podrá implementar de forma bastante amplia y relativamente rápida. El que es un poco más lento es conseguir los socios adecuados y el flujo de pagos y cobros («pay and pay out») para usar USDPT y construirlo para usarlo en procesos de liquidación. Estamos trabajando en algunos países en este momento, esperando que el progreso haga que el mundo evolucione y nos ayude a acelerar eso. Pero ese es un poco más de un — tenemos que abrirnos camino para hacerlo funcionar y lograr que funcione. Estamos siendo los primeros en tener la capacidad de lograr una base más amplia de la que normalmente obtenemos para gran parte de nuestro trabajo. Operator: Gracias por unirse a la conferencia telefónica sobre los resultados del primer trimestre de 2026 de Western Union. Esperamos que tenga un excelente día.