Wells Fargo & Company

Operador: Bienvenidos. Gracias por unirse a la llamada de conferencia sobre Resultados del Segundo Trimestre de Wells Fargo. Todas las líneas se han puesto en silencio para evitar cualquier ruido de fondo. Habrá una sesión de preguntas y respuestas. Si desea hacer una pregunta durante este momento, simplemente pulse *1. Si desea retirar su pregunta, tenga en cuenta que la llamada de hoy se está grabando. Ahora me gustaría ceder la palabra a John Campbell, Director de Relaciones con Inversionistas. Señor, puede comenzar la conferencia. John Campbell: Buenos días a todos. Gracias por unirse a nuestra llamada de hoy en la que nuestro CEO, Charles W. Scharf, y nuestro CFO, Michael Santomassimo, analizarán los resultados del segundo trimestre y responderán a sus preguntas. Esta llamada se está grabando. Antes de comenzar, me gustaría recordarle que nuestros materiales de resultados del segundo trimestre, incluido el comunicado, el suplemento financiero y la presentación, están disponibles en nuestro sitio web en wellsfargo.com. También me gustaría advertirle que durante esta llamada de hoy podríamos realizar declaraciones prospectivas que están sujetas a riesgos e incertidumbres. Los factores que podrían hacer que los resultados reales difieran materialmente de las expectativas se detallan en nuestras presentaciones ante la SEC, incluidas las presentaciones Form 8-K presentadas hoy que contienen nuestros materiales de resultados. La información sobre cualquier medida financiera no GAAP a la que se haga referencia, incluida una conciliación de esas medidas con las medidas GAAP, también se puede encontrar en nuestras presentaciones ante la SEC y en los materiales de resultados disponibles en nuestro sitio web. Ahora cederé la palabra a Charles. Charles W. Scharf: Gracias, John. Voy a ofrecer algunos comentarios sobre nuestros resultados y el impulso que estamos viendo en todo nuestro negocio. Luego, cederé la palabra a Mike para revisar los resultados del segundo trimestre con más detalle antes de tomar preguntas. Comencemos con la diapositiva 2 de la presentación; los guiaré a través de la fortaleza amplia que vemos en nuestro negocio. Aumentamos las ganancias diluidas por acción a 2 dólares en el segundo trimestre, un 25% más que hace un año. Los ingresos crecieron un 9% frente al año anterior. El crecimiento fue amplio, con cada 1 de nuestros segmentos operativos generando un mayor ingreso neto por intereses y un mayor ingreso por comisiones y otros ingresos no por intereses. Claramente nos estamos beneficiando de la fortaleza económica que vemos en EE. UU., pero las inversiones que estamos realizando, y nuestra disciplina operativa mejorada, impulsaron un fuerte ritmo y continuaron resultando en un desempeño mejorado. El ingreso neto por intereses creció un 5% frente al año anterior, y los ingresos no por intereses crecieron un 13% mientras avanzamos de manera sólida hacia nuestro objetivo de crear una combinación de ingresos más equilibrada al hacer crecer los ingresos basados en comisiones. Los gastos aumentaron un 2% frente al año anterior, reflejando las inversiones que estamos realizando, compensadas por la disciplina de gastos continua. Los gastos, excluyendo la compensación relacionada con los ingresos, disminuyeron. Una de las formas en que puede ver claramente los resultados de nuestras iniciativas de eficiencia es a través de la dotación de personal, que ha disminuido durante 24 trimestres consecutivos y, en el segundo trimestre, nuestra dotación de personal fue de 197 mil, 79 mil menos que hace 6 años, 15 mil menos que el año pasado y 3,5 mil menos que el trimestre anterior. Estamos utilizando estas eficiencias para compensar inversiones amplias en toda la empresa que impulsan el crecimiento, incluyendo la incorporación de banqueros de sucursal, asesores de inversión, administradores de relaciones de banca comercial, banqueros de inversión y traders. También estamos incrementando nuestras inversiones en marketing, acelerando el desarrollo de productos, invirtiendo en IA y aumentando nuestras defensas cibernéticas. La calidad del crédito de consumo y comercial se mantiene sólida en todos los portafolios, y las cancelaciones netas de préstamos disminuyeron 10 puntos básicos frente al año anterior. Después de años sin estar en igualdad de condiciones con nuestros competidores porque no podíamos hacer crecer nuestro balance, tuvimos un fuerte crecimiento durante la primera mitad de este año, incluyendo en el segundo trimestre, con préstamos promedio que aumentaron 12% y depósitos promedio que aumentaron 10% frente al año anterior.Solo un recordatorio: el crecimiento puede ser arriesgado y estamos desplegando cuidadosamente capital para crecer y apoyar a nuestros clientes asumiendo riesgos que consideramos prudentes a lo largo de los ciclos económicos, no solo el entorno favorable que vemos hoy. Devolvimos más de 9.8 mil millones de dólares de capital a los accionistas en la primera mitad de este año, incluido el recompra de 7 mil millones de dólares de acciones comunes, mientras continuamos manteniendo una cantidad significativa de capital excedente. Como anunciamos previamente, esperamos aumentar el dividendo de nuestras acciones comunes del tercer trimestre en 11% a 0.50 dólares por acción, sujeto a la aprobación de nuestra Junta Directiva en su reunión de este mes. El enfoque continuo en mejorar los rendimientos se evidenció con el RoTCE, que aumentó del 15.2% hace un año al 17.7% en el segundo trimestre y al 16.1% en la primera mitad de 26. Si bien las ganancias patrimoniales de capital de riesgo extraordinariamente elevadas afectaron favorablemente nuestros resultados este trimestre, hemos dicho que pueden ser irregulares, pero que esperamos rendimientos sólidos de estas inversiones con el tiempo. Pero más importante aún, las mejoras en crecimiento y eficiencia que hemos visto durante los últimos varios años ahora se basan en un espectro más amplio, y son estas tendencias las que nos dan confianza para alcanzar nuestro objetivo de un ROTE sostenible del 17% al 18%. A menudo nos preguntan por el momento de lograr este objetivo, y sé que todos ustedes entienden que las tasas de interés, los mercados y el crédito nos afectan, y son difíciles de predecir, lo que dificulta dar una respuesta definitiva. Pero suponiendo que sigan existiendo condiciones favorables, seguimos confiando en que nuestras tendencias favorables nos permitirán alcanzar este objetivo en un plazo razonable y luego elevar el listón más alto para el futuro. Como mostramos en la Diapositiva 3, nuestra estrategia impulsa el crecimiento en todos nuestros negocios. Permítanme comenzar con la banca y el crédito para consumidores, con un crecimiento de ingresos del 6% con respecto al año anterior. Después de años con poco o ningún crecimiento en las cuentas corrientes, nuestras inversiones en marketing y aperturas de cuentas digitales están dando resultados. Y hemos crecido las cuentas corrientes primarias para consumidores año tras año durante 13 trimestres consecutivos. Tenemos una oportunidad significativa para aumentar el ritmo de crecimiento y, junto con ofrecer nuestro amplio conjunto de productos, incluidas tarjetas de crédito y hipotecas, debería impulsar los depósitos de bajo costo al alza con el tiempo. En los últimos 5 años, hemos mejorado nuestros productos de tarjetas de crédito y hemos mejorado la experiencia del cliente, lo que ha impulsado el crecimiento de nuevas cuentas y saldos, incluidas nuevas cuentas que aumentaron 46% en el segundo trimestre con respecto al año anterior. Construir un negocio de tarjetas de crédito más grande es una inversión que presiona la rentabilidad en los años iniciales, ya que los productos nuevos tienen costos iniciales significativos relacionados con marketing, tasas promocionales, incorporación y provisiones. Se necesitan aproximadamente entre 2 y 3 años para que los Vintage se consoliden y se gane a través de estos costos iniciales. Las cohortes 2022 a 2024 ya están aportando a la rentabilidad. Las cohortes 2025 y 2026 son más grandes, ya que las aperturas de cuentas se han acelerado, lo que compensa parte de la contribución positiva de las cohortes anteriores. Lo más importante es que hemos visto un desempeño sólido frente a nuestras suposiciones originales sobre la adquisición de nuevas cuentas y el desempeño crediticio, lo que nos da confianza en que veremos aumentar la rentabilidad y los rendimientos. Quiero señalar que la tasa de crecimiento es un punto de decisión para nosotros. Podríamos tener una mayor rentabilidad en el corto plazo reduciendo nuestro crecimiento, pero estamos priorizando resultados de largo plazo dadas la calidad de las cuentas que estamos generando. Evaluamos esto cada trimestre y seguiremos haciéndolo. El impulso en nuestras ofertas digitales continuó, con los usuarios activos móviles aumentando a 33.7 millones en el segundo trimestre, es decir, 1.6 millones más que el año anterior. Las inversiones que hemos realizado para mejorar la experiencia del cliente se reflejaron en el estudio de la app móvil de J.D. Power de 2026, donde avanzamos hasta el número 2 en satisfacción con la aplicación móvil. También estábamos haciendo más para nuestros clientes con mayores ingresos.Hemos estado contratando banqueros con licencia y asesores financieros basados en sucursales, y esta inversión está ayudando a impulsar mejores resultados, con los activos principales de los clientes un 13% por encima de hace un año. Nuestro negocio de automóviles volvió al crecimiento el año pasado, después de reducir intencionalmente el ritmo para mejorar nuestras capacidades. Y el impulso ha continuado. Las originaciones aumentaron un 41% con respecto a un año antes, y los saldos promedio subieron un 31%. En parte, a convertirnos en el proveedor preferido de financiación para vehículos Volkswagen y Audi en EE. UU. Lo que es importante es que el desempeño del crédito se ha mantenido sólido y en línea con nuestras expectativas. Pasemos a la gestión patrimonial y de inversiones. Los ingresos crecieron un 13% con respecto a un año antes. Los activos de los clientes de Wealth and Investment Management crecieron un 15% con respecto a un año antes, hasta superar los 2,4 billones de dólares, impulsados por un aumento de las valoraciones de mercado y también beneficiados por cuatro trimestres consecutivos de flujos netos positivos. Hemos invertido más de 1.000 millones de dólares durante los últimos varios años para modernizar la plataforma tecnológica y, en el segundo trimestre, lanzamos Advisor Gateway, una nueva tecnología de escritorio con capacidades de GenAI que proporciona a los asesores mejores herramientas para atender a los clientes y hacer crecer sus prácticas. Inversiones como esta están mejorando la productividad, fortaleciendo la experiencia del cliente y impulsando una mejor contratación y retención de asesores. También estamos trabajando para ser el banco principal de nuestros clientes, mediante la expansión de nuestras capacidades de depósitos y préstamos, y estamos viendo resultados sólidos: los depósitos promedio aumentaron un 10% y los préstamos promedio subieron un 12% con respecto a un año antes. El crédito respaldado por valores ha sido un motor clave del crecimiento de préstamos, con saldos promedio un 31% por encima de un año antes, lo que refleja nuestro éxito en aumentar la cantidad de asesores financieros que ofrecen este producto a sus clientes. Es importante destacar que la oportunidad en este negocio para hacer crecer las inversiones y la banca sigue siendo significativa. Estimamos que nuestros clientes actuales tienen billones de dólares en activos en otras instituciones financieras y que sus necesidades de préstamos, depósitos y pagos son grandes y están creciendo. Pasemos a nuestros negocios comerciales. Empecemos por el Corporate and Investment Bank. Los ingresos crecieron un 16% con respecto a un año antes. En nuestro negocio de mercados, los ingresos crecieron un 24% con respecto a un año antes. Hemos estado creciendo nuestro balance para apoyar a nuestros clientes, con los activos relacionados con la actividad de negociación aumentando un 41% con respecto a un año antes, impulsados principalmente por la actividad de financiación. Si bien esta actividad de financiación impacta nuestro margen de interés neto porque el diferencial es menor, tiene buenos rendimientos y rentabilidad, y nos posiciona para atraer más negocio de flujos. Lo medimos por cliente, y estamos viendo mayores ingresos por negociación y ganancias de participación en la cartera de clientes a quienes les proporcionamos financiación. Si bien los beneficios de ingresos más inmediatos se esperan dentro de mercados, incluidos productos de negociación, cobertura y gestión de riesgos, estas relaciones más profundas con los clientes también mejoran con el tiempo las oportunidades en toda la plataforma más amplia de Corporate and Investment Banking. En nuestro negocio bancario, los ingresos crecieron un 20%, ya que nuestro enfoque en ofrecer un conjunto más amplio de soluciones de capital y asesoría está funcionando. Este fue un trimestre récord para los equipos de banca de inversión de toda la firma. Nuestro compromiso con invertir más en talento sénior y en tecnología, y dedicar más balance a estas actividades, está dando resultados. Lo importante aquí es contar con un plan de crecimiento que esté adecuadamente medido y que aproveche las fortalezas más amplias de Wells Fargo. El equipo ha ejecutado con disciplina, ha contratado y promovido a las personas adecuadas y está asumiendo riesgos que están alineados con nuestra tolerancia al riesgo. El entorno favorable para la financiación de fusiones y adquisiciones está ayudando a impulsar mayores ingresos en toda la industria, pero nuestras inversiones también están entregando resultados sólidos y estamos ganando participación de mercado en áreas clave. En finanzas apalancadas, nuestra participación de mercado a la fecha es del 7,2%, y ocupamos el puesto número 3. En mercados de capitales de renta variable, nuestras acciones aumentaron 74 puntos básicos con respecto a un año antes, hasta el 3,8%. En M&A, hemos subido del número 9 al número 4, entre las empresas de EE. UU.Asesores por volumen de operaciones anunciado, reflejando nuestro papel activo al asesorar a nuestros clientes en transacciones definitorias de franquicias. También contamos con una fuerte participación en los mercados de capitales de CRE, incluida la posición número 1 como colocador principal de CMBS no agencias, la número 1 en sindicaciones de préstamos inmobiliarios y la número 1 en CRE CLOs. Este fue un trimestre sólido tanto en Banca Corporativa como en Banca de Inversión, y aún tenemos una oportunidad significativa de crecer en cada uno de los negocios. Por último, me gustaría destacar que la Banca Comercial generó un 6% de crecimiento de ingresos con respecto al año anterior. Las inversiones que hemos estado realizando en el negocio durante los últimos un par de años están impulsando resultados sólidos. A falta de las transferencias de préstamos y depósitos a la banca y el crédito de consumo el año pasado. Los préstamos promedio crecieron un 9% y los depósitos promedio crecieron un 10% con respecto al año anterior. Nuestras inversiones incluyen contratación específica, en 20 mercados de alta densidad en los que estamos subpenetrados en comparación con el resto del país. El plan está funcionando, ya que estamos viendo un crecimiento incremental de clientes y mayores saldos de préstamos y depósitos, y esperamos que este impulso continúe mientras ejecutamos nuestro plan. También nos hemos enfocado en ofrecer productos de banca de inversión y mercados para clientes de banca comercial. Hemos tenido éxito, lo que ha contribuido a impulsar el crecimiento de ingresos, pero aún vemos oportunidades importantes para crecer aquí. Aunque la banca comercial es uno de nuestros negocios más maduros, aún tenemos oportunidades significativas de crecer. Nuestros ingresos de tesorería y pagos están integrados en los resultados de nuestra banca comercial y del Banco Corporativo y de Inversión. En ambos segmentos, los ingresos aumentaron un 5% con respecto al año anterior. Hemos estado invirtiendo en equipos de cobertura y plataformas de pagos, que están empezando a innovar utilizando tecnología blockchain, para crear mejores soluciones de pago para nuestros clientes comerciales. Estas soluciones usarán infraestructuras de pagos basadas en blockchain para que los pagos transfronterizos sean más rápidos, más transparentes y más predecibles. Y, con el tiempo, ampliarán el horario operativo hasta 24 horas, 7 días a la semana. De cara al futuro, los consumidores y las empresas se mantienen fuertes. El gasto de los consumidores es más alto, los cargos incobrables son más bajos. Y el ahorro y las inversiones están creciendo en todos los segmentos de clientes. Las empresas son cautelosas, pero los balances y los flujos de efectivo siguen siendo sólidos, lo que da como resultado un desempeño crediticio sólido. Los índices bursátiles de renta variable están en o cerca de máximos históricos, y los diferenciales de crédito son estrechos. Existen preocupaciones sobre la asequibilidad y la inflación, pero el mercado laboral y el crecimiento salarial siguen siendo fuertes. Los mercados y la economía de EE. UU. han absorbido bien la incertidumbre macroeconómica y geopolítica. Entornos sólidos como este no duran para siempre, y vemos grandes cantidades de capital que tanto los bancos como las entidades no bancarias están desplegando en un amplio abanico de activos de riesgo. A menudo, cuando una situación como esta continúa, se desarrollan apalancamientos y riesgos que a veces son difíciles de ver. Estamos orgullosos del progreso que hemos logrado y seguimos ilusionados por nuestra posición competitiva y nuestra capacidad para ejecutar y avanzar hacia nuestro objetivo de liderazgo en la industria en EE. UU. Vigilaremos cuidadosamente las señales de riesgos y tensiones desproporcionadas y continuaremos desplegando nuestros recursos de manera cuidadosa y deliberada para servir a nuestros clientes, y construir retornos sostenibles y de alto rendimiento, con mayor crecimiento que pueda resistir los inevitables choques del mercado y los ciclos económicos. Para concluir, nosotros y la mayoría de las instituciones financieras nos beneficiamos del entorno de hoy. Sin embargo, también estamos viendo los beneficios en nuestros resultados de las acciones que hemos tomado, que deberían mantenerse a través de los ciclos, como dije. Nuestras métricas muestran claramente nuestro impulso en todos los segmentos del negocio, y seguiremos manteniéndonos enfocados en avanzar hacia mayores retornos sostenibles. Ahora cedo la llamada a Mike. Michael Santomassimo: Gracias, Charles, y buenos días, a todos. Dado que Charlie cubrió los impulsores de nuestros mejores resultados financieros y el impulso que estamos viendo en los negocios que resaltamos en las primeras 2 diapositivas, comenzaré mis comentarios en la Diapositiva 4. Nuestros resultados del segundo trimestre fueron sólidos, con un crecimiento de ingresos amplio y basado en distintas fuentes, una gestión disciplinada de los gastos y una mejora en el desempeño crediticio. Nuestras utilidades aumentaron un 17% con respecto al año anterior, hasta $4,1 mil millones, y nuestras ganancias diluidas por acción crecieron a $2, un 25% más que el año anterior. Los resultados del segundo trimestre incluyeron $132 millones o $0,04 por acción de beneficios fiscales discrecionales relacionados con la resolución de asuntos de períodos anteriores. Pasemos a la diapositiva 6. Los ingresos netos por intereses aumentaron $690 millones o 5% con respecto al año anterior y aumentaron 2% desde el primer trimestre. El crecimiento respecto al primer trimestre se debió a mayores saldos de préstamos y valores de inversión, así como a 1 día adicional en el trimestre. Como se esperaba, el margen neto de intereses disminuyó 4 puntos básicos frente al primer trimestre, y bajó frente a la disminución de 13 puntos básicos que tuvimos el trimestre pasado. El factor más importante de la disminución del NIM en el segundo trimestre y durante el último año ha sido el crecimiento de los depósitos que devengan intereses, así como el crecimiento continuo en nuestro negocio de mercados. El éxito que estamos logrando al crecer los depósitos que devengan intereses profundiza nuestras relaciones con los clientes en el banco comercial y en el Banco Corporativo y de Inversión, y nos brinda la oportunidad de atraer depósitos que no devengan intereses en el futuro. Y, como mencionó Charles, si bien los saldos de financiación en el negocio de mercados son más bajos, tienen buenos retornos y rentabilidad, y nos posicionan para crecer otras actividades con esos clientes. Lo vemos en nuestros resultados, incluidos los ingresos totales en el negocio de mercados que crecieron 24% con respecto al año anterior, así como el inicio de un aumento en los retornos junto con nuestra participación de mercado. También señalaría que, incluso con la compresión del NIM, crecimos en los ingresos netos por intereses frente al año anterior y frente al trimestre anterior. Si bien hablaremos con más detalle sobre nuestras expectativas para los ingresos netos por intereses más adelante en la llamada, esperamos una modesta compresión del margen neto de intereses en el tercer trimestre, en términos generales en línea con la disminución del segundo trimestre frente al primer trimestre, antes de estabilizarse en el cuarto trimestre. Pasemos a la diapositiva 7. Los préstamos promedio aumentaron $110 mil millones o 12% con respecto al año anterior, impulsados por el crecimiento en préstamos comerciales e industriales, así como por el crecimiento en nuestras carteras de consumo, excepto los préstamos hipotecarios residenciales. Pasemos a los depósitos. Los depósitos promedio aumentaron $134 mil millones o 10% con respecto al año anterior, con crecimiento en nuestros negocios de consumo y comerciales, así como por mayores depósitos corporativos. Los depósitos promedio disminuyeron 1 punto básico con respecto al año anterior y aumentaron 8 puntos básicos respecto al primer trimestre, impulsados por el crecimiento en los depósitos que devengan intereses. Pasemos a la diapositiva 8. Tuvimos un crecimiento amplio en ingresos no relacionados con intereses, de $1,2 mil millones o 13% con respecto al año anterior. Generamos más de $10 mil millones en ingresos no relacionados con intereses en el trimestre, con crecimiento en la mayoría de las categorías de comisiones. Tuvimos un desempeño sólido en nuestras inversiones de capital de riesgo, con $847 millones tanto en ganancias netas de equidad no realizadas como realizadas, o $640 millones después del interés no controlador. Es importante analizar estos resultados después del impacto del interés no controlador. También tuvimos un crecimiento de dos dígitos en comisiones de asesoría de inversiones, comisiones de corretaje e ingresos por banca de inversión con respecto al año anterior. Tuvimos más de $900 millones en ingresos por banca de inversión en el segundo trimestre, un nuevo récord. Pasemos a los gastos en la diapositiva 9. Los gastos no relacionados con intereses aumentaron $282 millones o 2% con respecto al año anterior, y nuestro ratio de eficiencia mejoró a 60%, 4 puntos porcentuales menos que el año anterior. Los puntos del año anterior. El aumento de gastos con respecto al año anterior se debió a mayores gastos relacionados con ingresos y de compensación por incentivos, que me gustaría recordarle que es algo positivo, ya que estos mayores gastos están más que compensados por mayores ingresos. También tenemos mayores costos de tecnología y publicidad, impulsados por las inversiones que estamos realizando en nuestros negocios para generar crecimiento. Estos mayores gastos se vieron parcialmente compensados por el impacto de las iniciativas de eficiencia, incluida una reducción del 7% en la dotación de personal con respecto al año anterior.Nos complace ver la ejecución continua de nuestras iniciativas de eficiencia, trimestre tras trimestre. Este es el 24º trimestre consecutivo de reducciones de plantilla y, junto con otras iniciativas de eficiencia significativas, hemos podido seguir invirtiendo en nuestros negocios mientras gestionamos los niveles generales de gastos. De hecho, como destacó Charles, los gastos no relacionados con los ingresos en realidad estuvieron por debajo de los de hace un año. Pasemos a la calidad del crédito en la diapositiva 10. Nuestro desempeño crediticio en el segundo trimestre se mantuvo sólido, con la ratio de préstamos netos castigados sobre cargos cancelados netos bajando 10 puntos básicos con respecto al año anterior, hasta 34 puntos básicos de los préstamos promedio. El crédito comercial siguió siendo fuerte, con los préstamos netos castigados disminuyendo a 10 puntos básicos. El desempeño de consumo también fue sólido: los préstamos castigados disminuyeron 74 puntos básicos, con mejoras en todo el portafolio desde el primer trimestre y recuperaciones netas continuas en el portafolio de hipotecas residenciales. Los activos improductivos como porcentaje del total de préstamos disminuyeron con respecto al primer trimestre y con respecto al año anterior, con mejoras tanto en los portafolios comerciales como en los de consumo. Nuestra ratio de cobertura de provisiones para préstamos se mantuvo relativamente estable desde el primer trimestre; el crecimiento de tarjetas de crédito y préstamos para automóviles impulsó un aumento moderado en nuestra provisión, que fue compensado en gran medida por una provisión menor para préstamos de oficinas de bienes raíces comerciales. Pasemos a capital y liquidez en la diapositiva 11. Nuestros niveles de capital siguen siendo sólidos, con una ratio CET1 del 10,3%, dentro del rango objetivo declarado del 10% al 10,5%. Y muy por encima del mínimo regulatorio de CET1 más colchones, que es del 8,5%. Si bien los resultados de las pruebas de estrés de la Reserva Federal no afectan los requerimientos de capital este año, los resultados continúan por debajo del nivel mínimo del colchón de capital de estrés del 2,5%. Recompramos 3 mil millones de dólares de acciones comunes en el segundo trimestre, y las acciones ordinarias en circulación disminuyeron un 6% con respecto al año anterior. Seguimos teniendo capacidad para recomprar acciones mientras también apoyamos a nuestros clientes. Pasemos a nuestros segmentos operativos, comenzando con la banca y el crédito al consumo en la diapositiva 12. Los ingresos de la banca y los negocios pequeños y empresariales de consumo aumentaron un 8% con respecto al año anterior, impulsados por mayores saldos de depósitos y préstamos. Unos mayores márgenes de depósitos y el crecimiento de los ingresos no por intereses. Los ingresos de tarjetas de crédito crecieron un 2% con respecto al año anterior debido a mayores saldos de préstamos. Los ingresos de financiación de vivienda disminuyeron un 7% con respecto al año anterior, reflejando menores saldos de préstamos para vivienda. Sin embargo, la tasa de reducción ha seguido disminuyendo, ya que los saldos se mantuvieron relativamente estables con respecto al primer trimestre. La menor facturación también reflejó una reducción continua en el tamaño de nuestro negocio de administración de servicios: los préstamos hipotecarios de terceros administrados para otros disminuyeron un 21% con respecto al año anterior. Los ingresos de automóviles aumentaron un 33% con respecto al año anterior debido a mayores saldos de préstamos. Las originaciones de automóviles aumentaron un 41% año con año, pero se mantuvieron estables con respecto al primer trimestre. Pasemos a los resultados de la banca comercial en la diapositiva 13. Los ingresos aumentaron un 6% con respecto al año anterior, impulsados por el crecimiento de los ingresos no por intereses procedentes de inversiones de capital, ingresos por la financiación que realizamos para proyectos de energía renovable que se materializan en forma de créditos fiscales, e inversión bancaria, así como el crecimiento del ingreso neto por intereses debido a mayores saldos de préstamos y de depósitos que devengan interés. El crecimiento de los préstamos estuvo ampliamente diversificado, con mayor demanda tanto de clientes nuevos como existentes. Pasemos a la banca de inversión corporativa en la diapositiva 14. Los ingresos bancarios aumentaron un 20% con respecto al año anterior, con crecimiento en comisiones de banca de inversión y en mercados de capital de deuda y capital, además de mayores saldos de préstamos y de depósitos que devengan interés. Los ingresos de bienes raíces comerciales disminuyeron un 1% con respecto al año anterior, ya que una mayor actividad en mercados de capital y los saldos de préstamos se vieron compensados en más que en la misma medida por el impacto de las tasas de interés más bajas. Los ingresos de mercados crecieron un 24% con respecto al año anterior, impulsados por un desempeño más sólido en acciones y mayores ingresos en la mayoría de los productos de renta fija, incluido el impacto del crecimiento del balance. Como saben, hemos estado creciendo nuestro balance en el negocio de mercados.Ha aumentado en 198.000 millones de dólares desde el final de 24, con aproximadamente un 60% en saldos de financiación, un 20% en el lado de la negociación y un 20% para el préstamo que realizamos en este negocio. Extendemos estos saldos a clientes que también pueden aportarnos negocio adicional; en nuestras primeras verificaciones, eso es lo que está ocurriendo. Llevamos un seguimiento de forma granular y seguiremos optimizando con los clientes para impulsar el crecimiento y los rendimientos. Los préstamos promedio en Banca Corporativa y de Inversión crecieron un 26% con respecto al año anterior, con crecimiento en todos los negocios, mientras que las tasas de utilización se mantuvieron relativamente estables. En la diapositiva 15, los ingresos de la unidad de gestión patrimonial e inversiones aumentaron un 13% con respecto al año anterior, impulsados por el crecimiento de las comisiones de asesoría en inversiones, por el aumento de las valoraciones de mercado, así como por un mayor ingreso neto debido a un menor precio de los depósitos y a mayores saldos de depósitos y préstamos. Como recordatorio, la mayoría de los activos de asesoría de WIM se valoran al comienzo del trimestre, por lo que los resultados del tercer trimestre reflejarán las valoraciones de mercado al 1 de julio. Esas valoraciones aumentaron frente al 1 de abril y frente al año anterior. Pasando a nuestra perspectiva para 2026 en la diapositiva 17: estamos manteniendo nuestra guía de 50.000 millones de dólares, más o menos, de ingreso neto por intereses para el año completo. Y, de manera similar al año pasado, esperamos un crecimiento más fuerte en la segunda mitad del año en comparación con la primera mitad. Seguimos esperando que el ingreso neto por intereses, excluyendo mercados, sea de aproximadamente 48.000 millones de dólares para el año completo. Al observar los impulsores clave, comenzando por los préstamos, como destaqué, los préstamos promedio en el segundo trimestre crecieron un 12% con respecto al año anterior. Por lo tanto, año con año, el crecimiento promedio de préstamos en el cuarto trimestre probablemente será mayor que el aumento de un dígito medio que asumimos en nuestra guía, en enero. Esto es positivo frente a nuestra expectativa original. También hemos logrado hacer crecer los depósitos que devengan intereses, lo cual es algo bueno, ya que estos saldos más altos nos ayudan a profundizar las relaciones con nuestros clientes. Además, como mencioné antes, nos da la oportunidad de captar depósitos que no devengan intereses en el futuro. Inicialmente habíamos asumido cierto crecimiento en los depósitos que no devengan intereses, pero ahora esperamos que se mantengan relativamente estables, lo cual es negativo frente a nuestra expectativa original. Las tasas de interés actualmente no son un factor significativo a favor o en contra en este año. Si bien las tasas de interés han sido más altas de lo que esperábamos en nuestra guía original, lo que beneficia el NII excluyendo mercados, los recortes de tasas que habíamos asumido se esperaban más adelante en el año, por lo que el cambio tiene un impacto modesto en las expectativas de ingreso neto por intereses de este año. En cuanto a los mercados, el NII, como todos sabemos, siempre es difícil de pronosticar. Las tasas de corto plazo más altas normalmente se traducen en un menor NII de mercados, pero a día de hoy todavía esperamos que el NII de mercados sea de aproximadamente 2.000 millones de dólares en 2026. Entonces, poniendo todo esto junto: si bien los impulsores se han movido desde nuestra guía original, algo que siempre ocurre, nuestra guía actual sigue siendo de 50.000 millones de dólares, más o menos, de NII para 2026. Con respecto a nuestra perspectiva de gastos, seguimos esperando que el gasto no relacionado con intereses de 2026 sea de aproximadamente 55.700 millones de dólares. Los gastos de la primera mitad del año estuvieron en línea con nuestras expectativas. Al mirar la segunda mitad del año, esperamos que los gastos relacionados con los ingresos sean algo más altos de lo que esperábamos al inicio del año, pero esperamos que los gastos en otras áreas sean más bajos gracias a nuestro enfoque continuo en iniciativas de eficiencia. En resumen, tuvimos resultados sólidos en el segundo trimestre; esto demuestra claramente que la estrategia que hemos estado implementando para impulsar el crecimiento está funcionando. El crecimiento de los ingresos fue amplio: cada uno de nuestros segmentos operativos generó un mayor ingreso neto por intereses y un mayor ingreso no relacionado con intereses que el año anterior. Nuestro enfoque continuo en mejorar la eficiencia impulsó un apalancamiento operativo positivo. El límite de activos se eliminó el año pasado, y tuvimos un crecimiento de dos dígitos tanto en préstamos promedio como en depósitos con respecto al año anterior. La calidad crediticia fue sólida, con mejoras en el desempeño tanto en nuestras carteras comerciales como en las de consumo.Continuamos devolviendo una cantidad significativa de capital a los accionistas, manteniendo al mismo tiempo una sólida posición de capital. Como destacó Charlie, estamos viendo un fuerte impulso en los principales impulsores del negocio en cada una de nuestras 1 empresas. Y las mejoras constantes en nuestros rendimientos siguen dándonos confianza para alcanzar nuestro objetivo de RoTCE del 17% al 18% a mediano plazo. Ahora tomaremos sus preguntas. Operador: Si desea hacer una pregunta, por favor primero desmutee su teléfono y luego presione *1. Por favor, registre su nombre cuando se le solicite. Si desea retirar su pregunta, puede presionar *2 para salir de la cola de preguntas. Una vez más, por favor presione *1 y registre su nombre. La primera pregunta proviene de Ken Usdin de Autonomous Research. Su línea está abierta. Ken Usdin: Hola, gracias. Buenos días. Y Mike, gracias por el comentario sobre las tendencias esperadas del NIM para la segunda mitad. Tengo 2 preguntas: 1 es, nuevamente, para llegar a 50 mil millones, creo que necesitamos asumir que los activos promedio que generan ingresos continúan creciendo a un ritmo de alrededor del 3%. Y dado sus comentarios sobre el crecimiento de los préstamos y el crecimiento de los depósitos, ¿es ese tipo de supuesto lo que necesitamos para avanzar hacia allí? ¿Hay otras cosas en las que debamos pensar en términos de... dentro? Gracias. Michael Santomassimo: Sí. Claro. Quiero decir, mire. Si observa lo que va a ocurrir en la segunda mitad del año, es muy similar a lo que vimos el año pasado. Es decir, en cuanto al aumento progresivo a medida que avanzábamos por cada uno de los trimestres. Se beneficia de un día adicional cuando se adentra en el tercer trimestre, así que hay que tenerlo en cuenta. Pero esperamos ver algún crecimiento en préstamos y valores. Obtiene el beneficio de, ya sabe, la rotación de activos fijos, dado dónde están las tasas. Y entonces creo que todo está avanzando. Así que no es un mal supuesto, en términos relativos, sobre lo que se puede esperar, pero aun así nos sentimos muy bien respecto a alcanzar esos 50 mil millones en total. Ken Usdin: Entendido. Y la segunda pregunta es sobre esa estabilización del NIM en el cuarto trimestre: ¿cuáles son las piezas que permiten llegar a eso? O sea, como por ejemplo, ¿es que alguna parte se desacelera en relación con la tasa de crecimiento? ¿Es que simplemente superponen algunos comparables? Ya sabe, ¿qué cosas útiles hay debajo que nos den la confianza de que ocurre esa estabilización? Michael Santomassimo: Sí. Claro. Y, sabe, hemos hablado de esto un poco a lo largo del trimestre, pero usted sabe que no esperamos ver que el balance del mercado crezca al mismo ritmo. Y así, el impacto que hemos visto en los últimos, ya sabe, pocos trimestres se modera. Eso ciertamente forma parte de la historia a medida que avanza la segunda parte del año. Y luego creo que continúas obteniendo el beneficio de todo lo que acabamos de comentar en términos del crecimiento de los activos que generan ingresos, la repricing y, luego, vas viendo el resto del crecimiento a través del, ya sabe, balance. Pero en este punto, ya sabe, como dije, esperamos una pequeña, ya sabe, caída potencial en el tercer trimestre. Ojalá incluso termine siendo mejor que eso, y luego nos estabilizamos desde ahí. Ken Usdin: De acuerdo. Entendido. Gracias, Mike. Operador: La siguiente pregunta vendrá de John McDonald de Truist Securities. Su línea está abierta. John McDonald: Hola, gracias. Sí, me preguntaba, Mike, sobre los gastos y la eficiencia: ¿cuál es el panorama? Quiero decir, han hecho un gran trabajo con las previsiones sobre la plantilla. Entonces, desde aquí, ¿siguen buscando mantenerla plana o a la baja? Y, en general, ¿qué comentario tienen sobre la oportunidad de mejorar la eficiencia desde aquí para seguir avanzando? Gracias. Michael Santomassimo: Sí. Claro. Yo haré una toma, y luego Charles puede añadir si quiere. En cuanto a la parte de la plantilla, o más ampliamente: seguimos pensando en el entorno en el que estamos ahora, lo mismo que hemos hecho ahora durante varios años: que tenemos mucho margen para seguir haciendo que el lugar sea más eficiente. Y en parte, eso impulsa que la plantilla disminuya.Y, por tanto, el tamaño de nuestro negocio, los niveles de actividad que tenemos, esperamos que ustedes deberían, deberíamos poder gestionar esta empresa, ya sabe, con menos personal del que tenemos hoy. Ciertamente, ya sabe, la tecnología y la IA nos ayudan a abordar esos aspectos, ya sabe, de una manera diferente o más rápida que quizá en el pasado, pero esperamos seguir viendo más eficiencia, ya sabe, desde aquí. Luego, de forma más general, ya sabe, se aplica a prácticamente todo lo que hacemos. Y sé que seguimos hablando de esto una y otra vez y otra vez, pero si vamos desgranando la “cebolla”, hay más oportunidades para automatizar cosas y mejorar la experiencia del cliente, para, ya sabe, hacer que sea más eficiente en cuanto a cómo atendemos a los clientes cada día, y creo que aún queda mucho por avanzar. Y nosotros, ya sabe, nosotros simplemente entramos cada día y cada semana y, más o menos, nos aseguramos de que seguimos ejecutando como lo hemos hecho durante los últimos años. John McDonald: Okay. Gracias. Y luego quizá solo como seguimiento de la línea de preguntas de Ken sobre los impulsores del ingreso neto por intereses. El cambio en la parte sin intereses, por lo que ustedes vieron y lo que esperaban antes a principios de año, Mike, está relacionado con algún desarrollo en el crecimiento de sus cuentas de cheques, o se debe más al comportamiento de búsqueda de tasas por parte de los clientes y al entorno de tasas en sí? ¿A qué atribuyen el cambio en su perspectiva de NIV? Michael Santomassimo: Sí. No. en realidad, no, no está relacionado con el crecimiento de la cuenta de cheques. eso en realidad está avanzando bastante bien y, como mencionó Charles, ya sabe, estamos creciendo la cuenta de cheques, ya sabe, en términos de crecimiento de depósitos, ahora durante varios trimestres. Y mes tras mes. Y así creo que en realidad está yendo bastante bien. Creo que cuando miras el panorama más amplio en términos del entorno de tasas, esperábamos un poco más de crecimiento de lo que estamos viendo. Ya sabe, vimos algo de crecimiento, ya sabe, desde el primer trimestre y el segundo trimestre, así que eso es bueno. Pero esperamos que sea bastante estable desde aquí. Ya sabe, estamos viendo un éxito realmente bueno al crecer los depósitos que devengan intereses y al hacer crecer el otro negocio con, ya sabe, con los clientes, ya sabe, en el espacio de pagos y en el espacio de la gestión de tesorería. Y así esas cosas traerán con el tiempo depósitos de ingreso neto por intereses, sin intereses. Simplemente tarda un poco más en incorporarse esa parte y ver los resultados allí. Pero no estamos viendo, no estamos viendo presión de precios, digamos, o que el comportamiento de los clientes impulse cualquiera de esos resultados. Okay. Gracias. Operator: La siguiente pregunta vendrá de parte de Erika Najarian de UBS. Su línea está abierta. Erika Najarian: Hola, buenos días. Gracias por todo el contexto hasta ahora. Al pensar en la trayectoria del ingreso neto por intereses y el margen neto por intereses, me pregunto si podríamos dar un paso atrás, porque obviamente hay mucho enfoque en este número. Pero me gustaría saber si podrían separar, digamos, los factores estructurales versus los factores cíclicos. Entonces, ya sabe, primero, ya sabe, qué esperan para los costos de depósitos en la segunda mitad del año? Hay una subida de tasas incorporada? Creo que ustedes eliminaron los recortes, pero, Mike, solo quiero asegurarme de que entendí lo que ustedes estaban asumiendo para el extremo corto. Entonces, qué deberíamos esperar en términos de costos de depósitos a partir de aquí? Y adicionalmente, tienen 2 estrategias que son, más o menos, factores que compiten en el NIM. 1 es este gran crecimiento en mercados, que obviamente es dilutivo para el NIM. Y también un impulso fuerte en tarjetas que, en teoría, podría ser favorable para el NIM, especialmente una vez que las cuentas maduren. Entonces, ya sabe, al pensar en todos esos factores, cómo deberíamos pensar sobre, ya sabe, si deberíamos esperar más presión secular sobre el NIM más allá de los factores macro con tasas y costos de depósitos en la segunda mitad del año? Michael Santomassimo: Sí. Okay. Hay mucho ahí. Así que lo intentaré, lo intentaré, entenderlo.Y si si me falta una parte, por favor, por favor indíquenme en la dirección correcta. Entonces creo que cuando cuando se mira lo que está pasando en NIM, obviamente, lo que ya tenemos incorporado en la segunda mitad del año es, ya sabes, que el mercado está descontando un aumento un poco por encima de 1 en este punto. Y así creo que veremos cómo se desarrolla eso en la práctica, pero eso tendrá muy poco impacto en los resultados del año completo solo por, ya sabes, el momento en que ocurra, dependiendo de cuándo suceda. Y entonces creo que eso no es como un gran impulsor en un sentido u otro. Creo que lo que es lo que es lo que está pasando en nuestro en nuestro libro de depósitos, sin embargo, es que estamos viendo que el ritmo de crecimiento de los depósitos que devengan intereses aumenta. A un ritmo realmente bueno, y puedes verlo en los resultados trimestre tras trimestre, después del trimestre, trimestre tras trimestre. Y creo que si incluso si solo miras el CIB y el Corporate and Investment Bank y los depósitos de banca comercial, donde has visto, ya sabes, un crecimiento de depósitos realmente bueno año con año y de forma secuencial. Y la mayoría de esos depósitos van a ser depósitos que devengan intereses. Y así, como están creciendo más rápido y estás viendo un crecimiento más lento del lado del consumidor y depósitos sin intereses bastante estables, vas a ver, ya sabes, que el costo de los depósitos sube un poco. Y eso en realidad está bien y se espera, y francamente, no es algo malo porque estamos creciendo estos saldos rentables, ya sabes, en todo el negocio. Así que yo esperaría que el costo de los depósitos se mueva, que simplemente suba un poco a medida que avanzas en la segunda mitad del año, pero en última instancia, creo que eso en realidad es algo bueno desde el punto de vista de la rentabilidad y respalda el conjunto más amplio de negocios que hacemos, ya sabes, con esos clientes. Y entonces, como mencioné en el comentario, ya sabes, esperamos un poco más de, ya sabes, compresión de NIM en el tercer trimestre, y luego las cosas empiezan a estabilizarse, y obtienes el beneficio de todos los demás impactos, ya sabes, de, ya sabes, lo que hemos comentado en términos del crecimiento del activo que genera ingresos, el ajuste de precios que está ocurriendo en una gran parte del libro, el libro de valores. Y así y todo eso, creo que contribuye bastante bien. Y creo que solo ten en cuenta que cuando nos fijamos en NII, ya sabes, lo que nosotros lo que estamos más enfocados aquí es realmente en hacer crecer la NII a lo largo de un largo período de tiempo para que genere un negocio realmente rentable y relaciones que creo que, ya sabes, nos brindará, ya sabes, un beneficio, para, ya sabes, para muchos años por venir. Y es posible que veas un poco de volatilidad en el número de NIM; lo has visto en los últimos, ya sabes, pocos trimestres. Y eso es esperable solo por el hecho de en qué punto estábamos el año pasado con el tope de activos que se levantó y el ritmo de crecimiento que has visto, desde entonces. Charles W. Scharf: Solo agrego, Erika, esto es Charles, puedo. Solo un par de cosas. Número 1 es, ya sabes, creo que la forma en que pensamos sobre esto es separar nuestro balance y lo que tú estás viendo en un par de componentes diferentes. Uno es simplemente el negocio que tenemos, que genera la mayoría de NII. Eso es muy estable. Y luego tenemos estos negocios en los que estamos mirando para crecer, tanto en el negocio de mercados, pero también, en última instancia, ampliando relaciones y la gestión de tesorería en el lado del consumidor. Y ahí, como hemos hablado, estás viendo crecimiento en los pasivos que devengan intereses. Y así son esos negocios adicionales con un margen NIM más estrecho que, eso, es lo que está bajando el NIM. Pero lo estamos viendo en términos de lo que significa en el corto plazo para el crecimiento de las ganancias y para los retornos. Y nos sentimos bien con eso. En este punto, pero más importante, con el tiempo, eso también debería ayudarnos a crecer NIM a medida que atraemos más depósitos sin intereses con el paso del tiempo y, fuera de NIM, generamos mayores ingresos por trading. Y así ese es el efecto volante de ese financiamiento que estamos proporcionando.Y como he dicho, si no vemos eso, entonces sepa que ciertamente podemos reducir parte de esa actividad y mejorar el NIM. Pero como dijimos en nuestras observaciones preparadas, vemos los beneficios ciertamente en el lado de los mercados en este punto, aunque es temprano. Pero ese es un punto de decisión que tenemos que tomar y seremos muy conscientes del impacto tanto en el NIM como también en este equilibrio entre lo que usted ve en términos de crecimiento de las ganancias del NIM pero también de los retornos. Erika Najarian: Sí. Le oigo alto y claro, Charles. Creo que por eso quise plantearlo en términos de, ya sabe, crecimiento estructural. Y a ese respecto, la segunda pregunta es simplemente el conjunto de oportunidades en sus áreas en las que se está enfocando el crecimiento. Entonces, tal vez hable un poco sobre la canalización de la banca de inversión, pero también en términos de la oportunidad en renta variable. Así que estamos escuchando que muchos de sus pares tienen un poco más limitado la capacidad de financiación primaria dada la estrategia de los hiperescaladores en Asia. Por supuesto, todavía no son tan grandes a nivel global, y mencionó eso en sus observaciones preparadas en términos de la actividad relacionada con la financiación. Quizá describa un poco más la oportunidad de financiación primaria que queda por delante, especialmente si del lado de los contrapartes tradicionales tienen una capacidad más limitada debido a actividades fuera de Estados Unidos. Michael Santomassimo: Sí. es Mike. Erika, empezaré y empezaré con ambas partes. Entonces, sobre la canalización de la banca de inversión, ya sabe, la canalización es bastante sólida. Y creo que lo vemos ahora de manera muy consistente desde hace un buen tiempo. Y creo que, ya sabe, el entorno es muy favorable para los acuerdos. Los mercados están abiertos tanto en el lado de la renta variable como, digamos, en el lado de la deuda. Y creo que, ya sabe, el arte de lo posible en el espacio de fusiones y adquisiciones está muy vivo. ¿Verdad? Y creo que hay mucho diálogo activo ahí. Y creo que se puede ver que nuestro negocio de banca de inversión, ya sabe, tuvo un trimestre realmente bueno. Y creo que, ya sabe, todas las inversiones que hemos hecho en los últimos 3 o 4 años nos han posicionado para aprovechar más este entorno de lo que habríamos podido saber 3, 4, 5 años atrás en gran medida. Y creo que seguimos haciendo, ya sabe, más inversiones en, ya sabe, áreas específicas en distintos sectores de cobertura y en algunas áreas de productos. Y así, nos sentimos bien con la trayectoria y veremos cómo evoluciona. Y solo sobre la pregunta más amplia, diría esto: escuche. Creo que, ya sabe, lo que hemos dicho en el pasado, ya sabe, sigue siendo válido, que es que hay una competencia excelente allá afuera. Hay gente que es muy, muy grande en algunos de estos negocios, incluido el prime. Pero lo que hemos encontrado es que la gente quiere más opciones. Quieren más contrapartes. Tenemos relaciones con un conjunto amplio de estos clientes y, por lo general, les gusta hacer negocios con nosotros y así quieren hacer más. Entonces, para nosotros, es una cuestión simplemente de ritmo de esa ampliación en términos de la cantidad de negocio que hacemos de manera adecuada. Todavía estamos muy, muy al inicio en términos de hacer crecer nuestro negocio prime. Así que no hay nada realmente material en este trimestre actual en relación con eso. Pero es una oportunidad que, ya sabe, vamos a manejar con cuidado junto con, ya sabe, otras oportunidades de flujo de negociación que tenemos y las oportunidades de banca de inversión de las que hemos hablado. Todavía pensamos que son increíblemente significativas para nosotros. Gracias. Operador: La siguiente pregunta vendrá de Ebrahim Poonawala de Bank of America. Su línea está abierta. Ebrahim Poonawala: Hola, buenos días. Entonces, no para insistir con el tema del margen. Y, yo, la acción obviamente bajó cuando empezaron a hablar de sus perspectivas de margen. Entiendo que no están gestionando el banco con una reacción de 1 día de la acción. Pero quizá una pregunta de panorama más amplio.Si damos un paso atrás y, Mike, aprecia, tus comentarios sobre la trayectoria del NII, que creo que es más importante que lo que hace el NIM en cualquier trimestre dado. Pero, cuando miramos hacia adelante incluso más allá de este año, ¿crees que el margen de interés neto, dado tu balance y la estrategia de negocio de cara al futuro, está en un punto en el que el margen debería empezar a estabilizarse después de la compresión del 3T de la que hablaste? Y uno de los contrargumentos de esta mañana ha sido, como, el crecimiento de los ingresos ex mercados impulsado predominantemente por el NII. Así que supongo que la calle está teniendo dificultades para ver la venta cruzada de desplegar el balance de ese mercado en un NIM más bajo y luego que eso se traduzca en un mejor crecimiento de las comisiones en el lado de los mercados. Así que quizá ayúdanos a entenderlo desde el punto de vista de los mercados y, luego, cómo deberíamos pensar en ese NIM normalizado para tu balance o estrategia de negocio? Michael Santomassimo: Seguro. Sabes, en el lado del NIM, sabes, como dije antes en la llamada, ya sabes, esperamos que se estabilice. Después de pasar el tercer trimestre, y así definitivamente es el caso. Y como mencionó Charles, ya sabes, hay, ya sabes, a lo largo de un periodo algo más largo, como, existe la oportunidad de ampliar el NIM, no solo estabilizarlo. Y por eso creo que eso es justamente lo que esperamos cuando veamos el resto del año. Creo que cuando empiezas a mirar el negocio de trading en general, ahí, ciertamente ves algo de crecimiento en ese NII, pero no es todo por el movimiento de tipos que vimos. Obtienes, ya sabes, en algunos de algunos de estos negocios de trading a través del NII. Piensa en hipotecas, ya sabes, en el trading de hipotecas y otras áreas de la de ese negocio. Y así que realmente necesitas mirar el ingreso total de ese negocio de mercados. Cuando miras, ya sabes, la parte de financiación, ya te lo desglosaré un poco. Mirarás, ya sabes, el lado de financiación del negocio: eso está al alza. No es, no es un casi un doble, pero está bastante cerca cuando observas, ya sabes, el desempeño año contra año en los ingresos totales de financiación dentro del negocio. Y luego viste, ya sabes, aproximadamente un aumento del 20 por ciento o más en los ingresos relacionados con el trading, ya sabes, impulsado por ello. Y entonces, creo que hemos visto, ya sabes, bastante, bastante crecimiento, ya sabes, en estas, ya sabes, estas partes del negocio dentro del trading. Y luego, más importante aún, cuando empiezas a mirar a clientes individuales en los que estamos desplegando parte de ese balance de financiación incremental, cada uno de ellos, salvo un par, ha realizado significativamente más negocio con nosotros de lo que hizo solo un año antes. Y eso es solo el comienzo en términos de aumentar algunos de los volúmenes. Y por eso creo que tú, ya sabes, seguirás viendo que, ya sabes, a lo largo del negocio de mercados, creo que hacia los próximos trimestres. Pero nos sentimos muy bien con lo que estamos viendo y con la tendencia que estamos viendo allí. Charles W. Scharf: Déjame añadir solo una cosa que con palabras un poco diferentes pero que refuerza el punto que hice antes, y es que lo que estamos viendo en NIM no nos está pasando a nosotros. Lo que estamos viendo en NIM es porque, las cosas que estamos haciendo, y esas son cosas que no tenemos que seguir haciendo o que podemos deshacer en algún momento también. Y nuevamente, la razón por la que lo estamos haciendo es porque creemos que llevará a un NIM más fuerte en algunos de estos negocios en el futuro. Atrayendo más depósitos que no devengan intereses o atrayendo trading adicional. Y eso va a impulsar el tipo de crecimiento de utilidades y mayores retornos que creemos que podemos entregar, o es un punto de decisión que podemos tomar. Y así que entendemos que, ya sabes, es difícil verlo con tanta claridad desde el exterior. Así que tenemos que hacer un buen trabajo demostrando lo mejor posible cómo se está desarrollando realmente eso.Pero como dijo Mike, cuando se trata de financiación, por ejemplo, analizamos cliente por cliente, y estamos proporcionando más financiación. Estamos ganando más participación, mayores ingresos por operaciones. Y es entonces cuando dije en el último—ya sabes—que o nos van a pagar por ello o no vamos a hacerlo. Y eso se cumple en gran medida. Así que el hecho de que sea algo que está bajo nuestro control es algo que creo que es críticamente importante y es una herramienta para ayudarnos a hacer crecer los rendimientos y las ganancias de la empresa, o podemos, o bien ralentizar las cosas o revertir el rumbo si tuviéramos que hacerlo, pero no hay nada que sugiera que debamos hacerlo, porque creemos que estamos obteniendo el pago por ello, y tendremos que demostrártelo. Ebrahim Poonawala: Así que creo que es un gran punto, Charles. que el NIM se debe a las acciones deliberadas que estás tomando. Y creo que el punto de discusión 1 que ha surgido repetidamente con los inversores durante el último mes o dos es que no hay 1 dudas cuando piensan en si Wells puede lograr un mayor 18% al 17% a 18%—vamos a llamarlo 18% de RoTCE en los próximos años. Creo que, mientras la calle intenta digerir lo que puede implicar la ejecución de esta estrategia de crecimiento, yo diría que el momento se ha vuelto un poco más incierto en los últimos 6 meses. Y entonces, en la medida en que puedas abordar eso. Solo con tu bola de cristal, como, ¿cómo piensas en cuándo podrías lograr ese objetivo quizás hacia ese 18%, que también recuerdo que has mencionado como un hito, y podríamos incluso superar el 18%? Si puedes dar un poco de contexto sobre el calendario de cómo lo ves, creo que eso sería muy útil para tus accionistas. Gracias. Charles W. Scharf: Claro. Y escucha, sé que es un día muy ajetreado y que ustedes están tratando de manejar muchas empresas diferentes. Yo hablé un poco de esto en mis comentarios preparados, donde mencioné el hecho de que sé que la gente pregunta sobre el momento. Es difícil responder porque lo que no quiero—lo que no queremos—es que una empresa te dé una fecha definitiva y luego cambie el entorno de tipos de interés, cambie el entorno de los mercados, cambie el crédito, y luego tú creas que no hemos entregado algo, porque en realidad, el hecho es que estamos sujetos a esas cosas. Pero suponiendo que los mercados sigan comportándose y que las condiciones sigan siendo favorables, lo que dije es que esperaríamos lograrlo en un marco de tiempo razonable. Y la otra cosa que diría es que, a medida que pasa el tiempo y a partir del desempeño subyacente del último trimestre en las tendencias de nuestro negocio en este trimestre, nos sentimos aún más seguros de poder entregarlo. Lo que dije en mis comentarios preparados es que nuestra intención es llegar allí y luego elevar el listón más alto para el futuro. Así que si no tuviéramos el tipo de confianza de que podemos lograrlo en un periodo de tiempo razonable, ya sabes, no estaríamos diciendo eso. Y, de nuevo, lo que nos da esa confianza es observar los impulsores subyacentes del negocio que intentamos exponer en las primeras 2 páginas de la presentación, porque son esas cosas las que van a impulsar el crecimiento continuo de la franquicia, ya sabes, independientemente en cierta medida del desempeño extraordinario en los mercados. Así que sé que no te estoy dando un marco de tiempo definitivo, pero lo que quiero que sepas—creo que lo importante que debes leer es que nuestra confianza es mayor, no menor, a medida que pasa cada trimestre. Ebrahim Poonawala: Aprecio que lo revises de nuevo. Gracias. Operator: La siguiente pregunta vendrá de Manav Gosalia de Morgan Stanley. Tu línea está abierta. Manav Gosalia: Hola, buenos días. Quería profundizar un poco en el crecimiento de los préstamos. Claramente, fue muy fuerte este trimestre. Señalaste una mejora respecto a la guía original de crecimiento de préstamos para el año completo. ¿Puedes explicarnos algunos de los impulsores de lo que estás viendo ahora? ¿Cuánto del crecimiento de los préstamos comerciales refleja una alta utilización frente a la actividad de nuevos clientes?Y supongo que, en adelante, ¿cuánta disposición y capacidad tienen para liderar más en el lado de la financiación automotriz? Michael Santomassimo: Claro. Creo que empezaré quizá por el lado del consumidor y luego lo traeré de vuelta al lado comercial. Así que, en el lado del consumidor, ya sabes, seguimos viendo un crecimiento realmente sólido en automoción. Vemos un crecimiento estable en tarjetas. El negocio de préstamos para vivienda es bastante estable en este punto. Y creo que esas tendencias, como, esperaríamos que continúen a medida que mires el resto del año. Y así, con estabilidad a lo largo del camino en términos de lo que hemos venido viendo de un trimestre a otro. Creo que, en el lado de préstamos comerciales, no es la utilización. Ya sabes, vemos un poco en bolsillos de, digamos, una utilización ligeramente mayor aquí o allá, pero realmente no es, ya sabes, una utilización sustancialmente más alta de los revolvers. Es que es un negocio nuevo que hemos estado incorporando y que impulsa gran parte de eso en el espacio de C&I. Y creo que, ya sabes, veremos cómo progresa el resto del año, ya que mencioné en el guion, ya sabes, sabemos con certeza que hemos visto, digamos, un mayor crecimiento de préstamos que el que habíamos asumido al inicio de año, y eso es, eso es positivo. Ya sabes, tendremos que ver cómo va el resto del año. Creo que, ya sabes, definitivamente ves reembolsos de aranceles llegando e impactando a algunos clientes bancarios comerciales. En términos de la utilización, ves un montón de otros factores ahí, pero creo que ha ido bien hasta ahora, y veremos cómo progresa, para el resto del año. Y, lo más importante, con todo esto, no es que, ya sabes, estemos viendo un rendimiento realmente bueno desde la perspectiva del crédito en prácticamente todos los portafolios. Y creo que eso respalda, ya sabes, una ejecución continuada de esa manera a través de cada una de las empresas y el crecimiento, ya sabes, de esos portafolios. Entendido. Gracias. Manav Gosalia: Y quizá, en el lado del capital, 3 mil millones de recompras este trimestre, un poco por debajo de la base reciente. ¿Cómo deberíamos pensar sobre hasta dónde quieren llegar dentro de su rango objetivo de c d 1? ¿Y cómo deberíamos pensar sobre las recompras en adelante aquí? Michael Santomassimo: Claro. O sea, estamos realmente cómodos en el rango que publicamos. 10 a 10.5, realmente en cualquier punto de ese rango. Estamos, estamos cómodos con Y haremos recompras de la misma manera que lo hacemos cada trimestre. Ya sabes, miramos, ya sabes, qué esperamos hacer desde la perspectiva del cliente y qué crecimiento esperamos ver a través de los portafolios y el negocio. Consideramos, ya sabes, todos los diferentes riesgos que hay ahí, incluido el entorno de tasas y la volatilidad que podría haber y cómo eso impacta el capital. Y entonces, ya sabes, tomaremos decisiones sobre cuánto recompraríamos cada trimestre. Así que mantendremos esa progresión, ya sabes, mientras avancemos este trimestre, y veremos hasta dónde llegamos. Pero ciertamente, como mencionamos, recompramos 7 mil millones en la primera mitad del año, y creo que todavía tenemos capacidad para recomprar más a medida que avancemos. Tomaremos la decisión cuando entremos al trimestre. Charles W. Scharf: Y también tengan en cuenta que, Mike, está hablando de esto sin que se finalicen las reglas de capital, y como dijimos en el pasado, ya sabes, las reglas de capital podrían no necesariamente cambiar, ya sabes, el CET1 mínimo más colchones, pero ciertamente podría cambiar lo que entra en el cálculo en relación con liberar capital a través del cálculo de RWA para nosotros. Michael Santomassimo: Sí. Y solo como recordatorio, seguimos esperando que nuestro RWA baje como resultado de, al menos, lo que fue propuesto, en aproximadamente un 7%. Así que veremos cómo se finaliza. Entendido. Manav Gosalia: Y si puedo pedir una aclaración rápida sobre eso: ¿necesitarían ver que las reglas se finalicen antes de actuar sobre esa proporción más baja de CET 1? ¿O perdón. On the on the higher capital on the ability for the new capital rules to give you more CET1, you would only on that in terms of buybacks or capital deployment once the rules are finalized? Yeah. I think we need to see the rule get finalized. But we hopefully, that will get done pretty quickly. Got it. Thank you. Operator: La siguiente pregunta vendrá de Matthew O'Connor de Deutsche Bank. Su línea está abierta. Matt O'Connor: Solo un comentario rápido antes de mi pregunta aquí. A medida que su negocio de mercados ha crecido, sé que nos da las piezas que probablemente podríamos calcular, pero mostrar el NIM ex mercados, creo que podría ser útil en este tipo de preguntas. Relacionado con ello. Mi pregunta es: las nuevas cuentas de tarjetas de crédito, como usted señaló, han aumentado con fuerza después del listado del límite de activos. Creo que ahora está entre un 50% y un 60% en los 4 trimestres. ¿Alguna forma de estimar cuánto lastre hay por esas nuevas tarjetas y las promociones relacionadas mientras pensamos en el rendimiento de la tarjeta de crédito? ¿Y cuándo se reflejará eso, cuando el “backbulk” empiece a abrumar las cuentas nuevas? Michael Santomassimo: Sí. Entonces, como Charles mencionó en su guion, hemos tomado algunas decisiones intencionales para, ya sabe, ver el crecimiento, continuar ejecutando el crecimiento de esas cuentas. Y creo que, la parte positiva de lo que hemos visto ahora durante, bueno, casi 4 trimestres, supongo que comenzó realmente en el tercer trimestre del año pasado, es que una gran parte de esas cuentas nuevas en realidad están llegando a través de nuestra red de sucursales o, ya sabe, gente que viene directamente a wellsfargo.com. Y así, los costos de adquisición son más bajos, ya sabe, si las hace si, ya sabe, a través de afiliados de terceros y otros. Y entonces eso es algo muy bueno. Y con eso vienen cuentas de muy alta calidad. Conocemos a estos clientes. La mayor parte sigue siendo clientes existentes que, ya sabe, vienen, ya sabe, vienen a, ya sabe, nosotros para estas, ya sabe, estas tarjetas. Y así, creo que eso es algo bueno. Y creo que, a medida que esos “vintages” son un poco más grandes que los, ya sabe, los “early vintages”, y entonces, pero en general seguimos tomando, ya sabe, seguiremos tomando esas decisiones mientras avanzamos trimestre a trimestre y decidiendo, ya sabe, qué estamos viendo y qué tan contentos estamos con la calidad. Y creo que, ya sabe, tanto a pesar de eso, creo que en los próximos un par de años, usted verá, ya sabe, la rentabilidad de ese negocio, ya sabe, continuar, y el aumento en el retorno del negocio, y esa es la forma en que lo hemos estado gestionando. Y luego, en cuanto al rendimiento, trimestre a trimestre, en términos de, ya sabe, lo que ve desde el acuerdo de tarjeta de crédito, eso va a moverse un poco dependiendo de, ya sabe, qué veamos en las nuevas adquisiciones. Pero en un periodo más largo, verá que continúe aumentando a medida que esas, ya sabe, esos “vintages” maduren y te transiciones desde las ofertas intro, los APR o los APR de transferencia de saldo hacia, ya sabe, los saldos reales de revolving. Y eso ocurrirá durante los próximos un par de años. De acuerdo. Muchas gracias. Operator: La siguiente pregunta vendrá de John Pancari de Evercore ISI. Su línea está abierta. John Pancari: Buenos días. Solo quiero ver si puede comentar un poco más sobre la competencia en el precio de los depósitos que están viendo. ¿Cómo está la tendencia en comparación con sus expectativas? Y luego, relacionado con eso, sé que usted comentó sobre la expectativa de crecimiento en el frente de los préstamos en el rango de dígitos medios. ¿Sigue habiendo confianza en un ritmo de crecimiento de dígitos medios mientras mira su estrategia de depósitos? Gracias. Michael Santomassimo: Sí. En resumen, la respuesta corta sobre la segunda parte es sí. Sobre los depósitos.Y otra vez, un poco más ponderado hacia cuentas que devengan intereses que hacia las que no devengan intereses, como mencioné, John, pero estamos viendo, ya sabes, de semana a semana, de mes a mes, ese tipo de crecimiento que esperamos. Así que creo que eso es bueno. En cuanto a la cuestión de la competencia en precios, ya sabes, de verdad no ha cambiado durante los últimos pocos trimestres. En el lado del consumidor, ya sabes, nuestras tasas estándar, ya sabes, no se han movido. No estamos viendo, ya sabes, cambios en el comportamiento de lo que hemos visto en los últimos trimestres en términos de, ya sabes, la gente buscando rendimiento, de cualquier manera. Entonces creo que eso es bueno. Y luego, en el lado comercial, ya sabes, las tasas siempre son competitivas, pero lo que no hemos visto es que las tasas se vuelvan más competitivas de lo que esperaríamos. Normalmente, ya sabes, en esas empresas, y realmente somos muy cuidadosos con no pagar de más para atraer. Así que yo diría que, sí, no estamos viendo esa clase de presión y, ya sabes, siempre hay un ejemplo de, sí, de algo que contradiga lo que se dijo. Pero creo que cuando miras la gran mayoría de la actividad que estamos viendo, está todo muy dentro del carril de lo que esperábamos ver. De acuerdo. Gracias. John Pancari: Y luego, por separado, sobre los gastos, agradezco el detalle que ya nos diste sobre eficiencia y todo eso. ¿Podrías quizá darnos solo una actualización sobre el área de riesgo y regulación, sobre la base de costos? Sé que todavía hay una cantidad justa dedicada a esa área. ¿Se está convirtiendo ahora en un ámbito más amplio, en el sentido de que una vez que se han abordado muchos de los temas regulatorios, se está convirtiendo en un mayor impulsor de costos para ustedes? Gracias. Michael Santomassimo: Sí, con certeza. Y creo que, ya sabes, hablamos de eso durante los últimos un par de años. ¿Cierto? Cuando completamos el trabajo y avanzamos más allá, ya sabes, de las órdenes de consentimiento que teníamos en su lugar, verás que continuamos reforzando esos procesos que implementamos para que sean más eficientes. Y si piensas en desde dónde empezamos este camino hace 5, 6, 7 años, ya sabes, creo que hay mejor tecnología; hay mejores formas de hacer las cosas. Y así, la racionalización normal que ocurre de ese tipo se está dando. Pero eso será un enfoque muy metódico y verás que eso ocurre, ya sabes, a lo largo del tiempo. Pero ciertamente es parte de parte de la eficiencia que estás viendo reflejada en los últimos un par de trimestres. De acuerdo. Gracias, Mike. Se aprecia. Operator: La siguiente pregunta vendrá de Chris McGratty de Keefe, Bruyette y Woods. Su línea está abierta. Chris McGratty: Genial. Solo una sobre crédito. ha habido preguntas que han sido bastante limitadas en las conferencias telefónicas de este trimestre y durante todo el trimestre. Solo, supongo, una verificación del estado de salud del consumidor: ¿hay algo adicional que puedan estar viendo? Y luego, inversamente, en el prestatario comercial, hablamos de la demanda de crédito, pero solo ¿hay alguna señal dentro del libro comercial de que se esté debilitando o normalizando? Gracias. Michael Santomassimo: Sí. En el lado del consumidor, realmente está bien. Ya sabes, las tendencias de morosidad son mejores que las que modelamos la mayoría de los meses. Realmente, cada mes que hemos visto ya, para todo el año, en todos los portafolios. No estamos viendo señales de, ya sabes, no estamos viendo cohortes de clientes, ya sea que las separes por FICO u otras formas de mirar niveles de ingresos más altos o más bajos. No estamos viendo que ninguna de las tendencias en ninguna de las cohortes cambie realmente en absoluto. Ciertamente no algo significativo. Y así que creo que, ya sabes, respalda, ya sabes, una buena segunda mitad del año, ya sabes, cuando piensas en términos de morosidades y cargos por incobrabilidad. Y entonces creo que eso es realmente bueno, y eso está respaldado, ya sabes, por, ya sabes, la solidez, ya sabes, del panorama del empleo, que vemos más ampliamente, y hemos visto, ya sabes, un buen crecimiento salarial para contrarrestar algunos de los temas inflacionarios que hemos tenido que hemos tenido.Y así, en general, estás viendo un rendimiento realmente bueno por el lado del consumidor. Por el lado comercial, lo mismo. De verdad, no hay ningún problema que veamos, ya sabes, que se esté dando a través de la cartera. Siempre hay, ya sabes, problemas individuales e idiosincráticos que podrías ver con un prestatario individual. Pero en general, estamos viendo un rendimiento crediticio realmente bueno. Creo que la gente todavía es muy cautelosa con, ya sabes, las grandes inversiones. Todavía tienen más liquidez en la mayoría de los casos de la que tenían en su momento, quizá históricamente, ya sabes, en los días previos a la COVID. Sí. No ves a la gente, ya sabes, hacer grandes inversiones en términos de contratar a mucha gente, pero tampoco ves a la gente despedir a mucha gente, al menos en lo que podemos ver en nuestro libro. Y así, creo que en general, ya sabes, la gente está gestionando bien su liquidez y gestionando su, ya sabes, balance general general en el lado comercial. Y así, de nuevo, ya sabes, no hemos visto nada que sugiera que haya un cambio en eso en este punto. Excelente. Gracias. Operador: La siguiente pregunta vendrá de David Chiaverini de Jefferies. Su línea está abierta, señor. David Chiaverini: Hola, gracias por responder a la pregunta. Entonces, mencionaste sobre el negocio de mercados. El crecimiento de activos debería desacelerarse en la segunda mitad. ¿Es una función de que este negocio alcance su nivel de comodidad? ¿Y luego, desde ahí, el crecimiento de activos del negocio de mercados debería estar en línea con el crecimiento del balance general en general? Michael Santomassimo: No. No necesariamente. Creo que, ya sabes, cuando piensas en lo que pasó, ya sabes, antes del límite de activos, realmente tuvimos que restringir ese negocio. Y entonces, ya sabes, los saldos de financiación que añadimos, ya sabes, a partir de la segunda mitad de junio del año pasado, ya sabes, iban a un ritmo que simplemente no, ya sabes, era sostenible, ya sabes, para, ya sabes, para siempre. Y entonces, realmente, fue el resurgimiento y, ya sabes, el regreso, supongo, en algunos casos a la actividad de financiación que teníamos justo de manera más amplia en todo ese negocio. Y así, verás que empiece a, simplemente, empezar a llegar a un ritmo de crecimiento más natural, ya sabes, durante los próximos pasos, ya sabes, un par de trimestres. Y luego veremos, veremos, y luego, decidiremos, ya sabes, qué tan rápido va a partir de ahí según los conjuntos de oportunidades que haya. Pero en realidad, ya sabes, el ritmo que viste era realmente un reflejo de que salimos del límite de activos y pudimos desplegar el balance general a un ritmo que era simplemente distinto al normal. Charles W. Scharf: Y solo como recordatorio, porque hace un tiempo que no hemos mencionado esto, que cuando tuvimos que convivir con el límite de activos, reducimos el balance general en mercados de forma más significativa que en cualquier otro lugar de la empresa. Porque no queríamos limitar cosas como los préstamos al consumo, consumo y cosas de ese tipo. Y así, ya sabes, una gran parte de lo que estamos viendo es simplemente como una especie de retorno del balance general que originalmente tenían, y tendremos un ritmo normal de crecimiento hacia adelante. Michael Santomassimo: Sí. Y yo, y como mencioné en mi comentario, estamos, estamos, por encima de unos 200 mil millones de dólares, 200 mil millones, desde el cierre de 24. Así que eso es un buen ritmo, creo, en los últimos 18 meses. David Chiaverini: Entendido. Eso es útil. Y luego, cambiando, me preguntaba sobre la contratación de asesores. ¿Puedes hablar sobre la competitividad y la canalización que estás viendo allí? Michael Santomassimo: Sí. Quiero decir, los asesores—saber conseguir asesores realmente buenos y equipos de asesores—siempre ha sido competitivo. Y creo que sigue siendo competitivo. Somos muy disciplinados con nuestro enfoque. No pagamos de más. No hemos cambiado el acuerdo, ya sabes, ya sabes, para reclutar asesores hace un tiempo y no planeamos hacerlo. Así que podríamos perder algunos equipos si ese es el caso. Entonces, lo que intentamos asegurarnos de que estamos proporcionando es la plataforma adecuada con las capacidades adecuadas para atraer a estos asesores, y creo que eso realmente resonó.Y si miras los últimos, ya sabes, tres cuartos, ya sabes, hemos tenido cerca de, si no récord, contratación en términos de la cantidad de negocio que generan. Así que piénsalo como, más o menos, ingresos que llegan a la plataforma durante cada uno de los últimos tres cuartos, en los últimos tres trimestres. Y, así, ha sido bastante bueno ver a esos asesores, sí. Y nuestra rotación está en, ya sabes, un mínimo histórico para nosotros en cuanto a rotación que estamos viendo, ya sabes, en todo el sector de asesores. Y lo que es bueno sobre los tipos de asesores que estamos atrayendo es que aportan un negocio de inversión realmente bueno, pero también aportan, ya sabes, la necesidad de banca, lo que es, ya sabes, tanto depósitos como préstamos. Y creo que eso realmente redondea la rentabilidad del negocio que está saliendo de la plataforma, lo que ayuda a mejorar el margen de ese negocio durante un período más largo. Así que el equipo ha hecho un trabajo muy bueno atrayendo, ya sabes, los tipos correctos de asesores, y la canalización que tenemos es bastante buena en términos de, ya sabes, mirar el resto del año. Muy útil. Gracias. Operador: La siguiente pregunta la hará Vivek Janaeja de JPMorgan. Su línea está abierta. Vivek Janaeja: Gracias. ¿Me escuchan? Sí, podemos. Vale. Gracias. Charles, Mike. Perdón. Solo me estoy reculando sobre el NII. Estamos alejándonos incluso de ellos. Tanto tú como Mike dijeron en conferencias en el segundo trimestre que estaban muy seguros del NII de 50 mil millones de dólares. Y hoy, se ha ido a más de 50 mil millones, más o menos. Parece un poco un cambio. ¿Algún comentario sobre qué lo impulsa? Michael Santomassimo: ¿Es un cambio? ¿Qué impulsa ese pequeño cambio? Charles W. Scharf: David, no es ningún cambio. El rango de 50 mil millones, más o menos, es exactamente lo que dijimos en enero y exactamente lo que dijimos, ya sabes, a finales del primer trimestre. Y lo que dije en la conferencia de Morgan Stanley y en otras. Así que creo que no hay ningún cambio, y estamos muy seguros. No hay intención de cambiar nada ni las previsiones, y seguimos estando seguros. Vivek Janaeja: De acuerdo. Esa fue una aclaración importante. Los préstamos comerciales: el crecimiento al cierre del período se desaceleró un poco. ¿Algún comentario sobre qué lo impulsa? ¿Espera que vuelva a acelerarse? Y, por supuesto, ¿cuál sería el motor de eso? ¿Algo? Que puedas ... Michael Santomassimo: Mira, el número al cierre del período está impulsado por muchos factores, Vivek. Tienes algo de estacionalidad a lo largo del trimestre. Viste algunos, ya sabes, pagos anticipados relacionados con aranceles, relacionados con reembolsos, pero no hay nada que yo destacaría como un cambio en el sentimiento general que, ya sabes, esté afectando a los clientes. Y como dije antes, yo creo que en el lado del consumidor, esperamos ver más crecimiento, ya sabes, en auto y en tarjetas. Creo que verás que el crédito para vivienda se mantiene estable. Y luego creo que verás algo de crecimiento en las carteras comerciales en la segunda mitad del año. Gracias. Operador: Y la última pregunta para hoy la hará Gerard Cassidy de RBC Capital Markets. Su línea está abierta, señor. Gerard Cassidy: Gracias. Hola, Charles. Hola, Mike. ¿Pueden compartir con nosotros sobre el crédito? Obviamente, tu calidad crediticia es muy fuerte. La industria está experimentando un crédito realmente bueno. En este período, ¿están viendo algún signo de que sus competidores estén asumiendo más riesgos en términos de concesión en la zona de préstamos comerciales o podría ser en consumo? Si no, ¿qué están buscando de cara al futuro para que haya una suscripción crediticia más agresiva que podría llevar a problemas, ya sabes, en el próximo ciclo de crédito. Charles W. Scharf: Sí. Déjame intentarlo. Y, Mike, puedes estar de acuerdo, corregirme o no. Creo que, del lado, nosotros diríamos que no, en realidad. Lo que vemos es más bien, ya sabes, una suscripción coherente frente a las personas con las que competimos. Todos, ya sabes, entran y salen a veces, y ya sabes, cuando las cosas van bien. Pero no mucho. En el lado del consumidor. Creo que, en el lado mayorista, es una historia muy, muy diferente.Y, ya sabes, ahí es donde se ve la puesta en marcha de cantidades significativas de capital, no solo de bancos, sino también de no bancos. Y hay una amplia gama de riesgos que las personas están asumiendo en las actividades crediticias. Creo que intento aludir a esto en mis comentarios. Ya saben, estamos, es decir, nos mantenemos fieles a quienes somos en términos de cuáles son nuestras tolerancias al riesgo. En el contexto de una franquicia en crecimiento. Pero cuando miras si se trata de, ya sabes, cosas en centros de datos, de algunas de, ya sabes, las transacciones estratégicas que se realizan, que se están realizando ahí afuera. Hay, ya sabes, más activos de riesgo que se están creando en el lado mayorista, y hay mucho capital ahí que está, ya sabes, disponible para respaldar eso. Y ya saben, nosotros estamos haciendo, ya sabes, las partes de las transacciones con las que nos sentimos cómodos y que tienen el perfil crediticio con el que estamos acostumbrados a evaluar en nuestros análisis de riesgo, y hay otras personas que están dispuestas a asumir más riesgos que nosotros. Gerard Cassidy: Y, solo como seguimiento rápido de eso, conteste, Charles: en cuanto al consumidor, ¿hay alguna forma de medir o captar a los prestamistas consumidores no bancarios? Y sé que no son principalmente su cliente porque tienden a ser un cliente de mayor riesgo. Pero, ¿hay alguna manera de asegurarse de que exista algún efecto derivado adicional sobre sus mejores clientes consumidores de mayor calidad? Charles W. Scharf: Bueno, quiero decir, no estoy seguro. Me aseguraré de seguir esto. Creo que, cuando se trata de, ya sabes, el crédito al consumidor que extendemos, estamos tomando nuestra propia decisión crediticia con cada préstamo, en función de todo lo que sabemos, incluido mirar el buró y las cosas que puedan tener ellos con respecto a nosotros, en la medida en que podamos verlo. Y así, ya sabes, eso está totalmente dentro de nuestro control, y lo entendemos. Vemos algunas de las actividades en el universo no bancario a través de lo que hacemos en el lado mayorista, en términos de con quién financiamos. Hemos, ya sabes, hablado de esto en el trimestre pasado. Es información buena tenerla, pero también sabemos que somos selectivos con a quién le prestamos, y porque no todos en ese espacio tienen las mismas tolerancias al riesgo. Entendido. Gerard Cassidy: Y entonces, solo como último seguimiento, pregunta final: sé que probablemente sea difícil de responder, pero la IA ha sido tan poderosa para la economía de EE. UU. en términos de gastos de capital. Usted mencionó, ya sabes, los centros de datos. Por supuesto, ¿hay alguna forma de entender las exposiciones de segundo orden a la industria de la IA para Wells? Es decir, para que, ya sabes, no creo que usted ni muchos de sus pares tengan préstamos directos para construcción de centros de datos, pero me preguntaba si es que, cuando este auge se desacelera, habría algún efecto negativo que pudiéramos ver, potencialmente, en el segundo orden de los proveedores u otras personas que tal vez no sea tan claro hoy que tengan ese tipo de exposición en sus modelos de negocio? Charles W. Scharf: Sí. Quiero decir, escuche. Creo que, cuando usted mira las exposiciones que se están creando para ayudar a financiar la ampliación, quiero decir, usted tiene, usted tiene, usted tiene toda la razón. Hay distintos tipos de cosas que se están financiando. ¿Verdad? está el núcleo y la estructura. está la energía. Están los chips, y hay toda una serie de cosas que entran en juego en el centro de datos. Y, ya sabes, nosotros evaluamos de manera muy diferente esas distintas partes de esos financiamientos. Nos apoyamos, ya sabes, en distintos tipos de, ya sabes, distintos tipos de soporte crediticio para que se les pague. Y, ya sabes, es, muy, muy diferente prestar a un fabricante de chips que tiene márgenes del 80%, donde nos pagan de vuelta en un año y medio, frente a prestar a, digamos, a alguien más en la cadena de suministro donde va a tardar, ya sabes, 15 años en recuperar el dinero o 10 años para recuperar el dinero, con la esperanza de que el proveedor de LLM que está alquilando ese espacio vaya a seguir ahí. Y así, hay y entonces esa es la complicación. Bueno, ya sabes, todos están trabajando en términos de, ya sabes, a quién le prestamos. Y eso es cuando digo que, ya sabes, aquí se están creando diferentes tipos de riesgos, y estamos trabajando para mantenernos dentro del carril de los riesgos que entendemos. Estamos seguros no solo de que lo entendemos, sino de que, obviamente, nos van a devolver el dinero. Y las distintas personas tienen diferentes niveles de tolerancia al riesgo. Y ya sabes, eso siempre ha sido así. No. Aprecio el matiz. Gracias, Charles. Operator: Muy bien. Muy bien. Gracias a todos. Apreciamos el tiempo.