Ponente desconocido
Mike Beckman : Bienvenidos a la conferencia telefónica de resultados del Segundo Trimestre de 2026 de Texas Instruments. Soy Mike Beckman, Director de Relaciones con Inversores. Para cualquiera de ustedes que se haya perdido el comunicado, pueden encontrarlo en nuestro sitio web en ti.com/ir. Esta llamada se transmite en vivo a través de la web y se puede acceder desde nuestro sitio web. Además, la llamada de hoy se está grabando y estará disponible mediante repetición en nuestro sitio web. Esta llamada incluirá declaraciones prospectivas que implican riesgos e incertidumbres que podrían hacer que los resultados de TI difieran materialmente de las expectativas actuales de la dirección. Les alentamos a revisar el aviso sobre declaraciones prospectivas incluido en el comunicado de resultados publicado hoy, así como las presentaciones más recientes ante la SEC de TI para una descripción más completa. Hoy, me acompaña nuestro Director Ejecutivo, Haviv Ilan; y nuestro Director Financiero, Rafael Lizardi. También con nosotros hoy está Julie Knecht, quien se convertirá en nuestra Directora Financiera el 1 de agosto. Julie ha estado en TI durante más de 25 años y ha ocupado varios puestos en finanzas y contabilidad; más recientemente, se desempeñó como Directora de Contabilidad Corporativa desde 2021. Como saben, Rafael, quien ha sido nuestro CFO durante casi una década, planea retirarse a finales de agosto. El enfoque de Rafael en una asignación disciplinada de capital, incluidas nuestras inversiones en capacidad de fabricación de 300 milímetros y el compromiso de devolver todo el flujo de caja libre a los accionistas, ha posicionado a TI para un crecimiento y una creación de valor a largo plazo continuos. Dado que esta es la última llamada de resultados de Rafael, quiero darle las gracias personalmente por todas sus contribuciones a TI. Estoy seguro de que ustedes se unirán a mí para felicitar tanto a Rafael como a Julie. Con eso, hoy daremos las siguientes actualizaciones. Primero, Haviv comenzará con una breve visión general del trimestre. A continuación, proporcionará información sobre los resultados de ingresos del segundo trimestre con algunos detalles sobre lo que estamos viendo con respecto a nuestros mercados finales. Por último, Rafael cubrirá los resultados financieros y dará una actualización sobre la gestión de capital, además de compartir la guía para el tercer trimestre de 2026. Con eso, pasemos la palabra a Haviv.
Haviv Ilan : Gracias, Mike. Permítanme comenzar con una breve visión general del segundo trimestre. Los ingresos fueron de 5.5 mil millones de dólares, un aumento del 13% secuencialmente y un aumento del 23% año contra año. Tanto Analog como Embedded Processing crecieron secuencialmente y año contra año. Los ingresos de Analog crecieron 26% año contra año y Embedded Processing creció 16%. Nuestro segmento Otros disminuyó 2% respecto al trimestre del año anterior. Permítanme hacer algunos comentarios sobre el entorno de mercado actual. En el segundo trimestre, los ingresos estuvieron por encima del rango, ya que vimos un crecimiento continuo en industrial y centros de datos, además de un crecimiento acelerado en automoción. Nuestras inversiones en inventario y capacidad nos están funcionando bien, lo que nos permite apoyar a nuestros clientes en este periodo de mayor demanda. Estamos preparados con capacidad y contamos con espacio disponible en salas limpias, y estamos bien posicionados para respaldar el crecimiento continuo. Ahora compartiré algunas perspectivas adicionales sobre los ingresos del segundo trimestre por mercado final. Primero, industrial aumentó alrededor de 30% año contra año y estuvo aproximadamente 10% por encima secuencialmente, creciendo de manera amplia en distintos sectores y regiones. Automoción aumentó en cifras de mediados de la adolescencia año contra año y aumentó en dígitos de una sola cifra alta secuencialmente. El centro de datos se duplicó año contra año y creció alrededor de 20% secuencialmente. Los productos electrónicos personales estuvieron estables año contra año y crecieron en cifras de una sola cifra alta secuencialmente. Y, por último, el equipamiento de comunicaciones creció tanto año contra año como secuencialmente. Con eso, permítanme pasar la palabra a Rafael para revisar la rentabilidad y la gestión de capital.
Rafael Lizardi : Gracias, Haviv, y buenas tardes a todos. Como mencionó Haviv, los ingresos del segundo trimestre fueron de 5.5 mil millones de dólares. La utilidad bruta del trimestre fue de 3.4 mil millones de dólares, es decir, 61% de los ingresos. Secuencialmente, el margen de utilidad bruta aumentó 340 puntos básicos. Los gastos operativos en el trimestre fueron de 1 mil millones de dólares, aproximadamente como se esperaba. En base móvil de 12 meses, los gastos operativos fueron de 3.900 millones de dólares o el 20% de los ingresos. El beneficio operativo fue de 2.300 millones de dólares en el trimestre o el 42% de los ingresos, y aumentó un 48% en comparación con el trimestre del año anterior. El ingreso neto en el trimestre fue de 2.000 millones de dólares o 2,14 dólares por acción. Las ganancias por acción incluyeron un beneficio de 0,05 dólares que no estaba en nuestra guía original debido a beneficios fiscales puntuales. Permítanme ahora comentar nuestros resultados de gestión de capital, empezando por nuestra generación de efectivo. El flujo de caja de las operaciones fue de 2.700 millones de dólares en el trimestre y de 8.700 millones de dólares en base móvil de 12 meses. Las inversiones de capital fueron de 514 millones de dólares en el trimestre y de 3.300 millones de dólares en los últimos 12 meses. El flujo de caja libre en base móvil de 12 meses fue de 6.500 millones de dólares, frente a 1.800 millones de dólares en el segundo trimestre de 2025, y continúa mostrando una tendencia al alza a medida que el crecimiento regresa. El flujo de caja libre en los 12 meses anteriores incluye 1.600 millones de dólares en incentivos de la Ley CHIPS, lo que incluye tanto el crédito fiscal por inversiones como la financiación directa. En el segundo trimestre, recibimos 549 millones de dólares en pagos relacionados con el ITC para inversiones de capital que calificaban. En el trimestre, pagamos 1.300 millones de dólares en dividendos. En total, devolvimos 5.800 millones de dólares a nuestros propietarios en los últimos 12 meses. Nuestro balance sigue siendo sólido, con 7.000 millones de dólares en efectivo e inversiones a corto plazo al final del segundo trimestre. La deuda total pendiente es de 14.000 millones de dólares con un cupón promedio ponderado del 4%. El inventario al final del trimestre fue de 4.600 millones de dólares, 90 millones menos que en el trimestre anterior, y los días fueron 196, 13 días menos de forma secuencial. Pasando a nuestra perspectiva para el tercer trimestre. Esperamos que los ingresos de TI estén en el rango de 5.650 millones de dólares a 6.150 millones de dólares y que las ganancias por acción estén en el rango de 2,23 a 2,57. Esperamos que nuestra tasa impositiva efectiva sea de aproximadamente el 13% en el tercer trimestre. Para cerrar, nos mantendremos enfocados en las áreas que agregan valor a largo plazo. Continuamos invirtiendo en nuestras ventajas competitivas, que son la manufactura y la tecnología, una amplia cartera de productos, el alcance de nuestros canales y posiciones diversas y de larga duración. Continuaremos fortaleciendo estas ventajas mediante una asignación disciplinada de capital y enfocándonos en las mejores oportunidades, que creemos nos permitirán seguir entregando un crecimiento del flujo de caja libre por acción a largo plazo. Antes de pasarle la palabra a Mike para comenzar con las preguntas y respuestas, quiero decir que ha sido un honor trabajar en Texas Instruments durante los últimos 25 años y haber sido CFO durante la última década. He disfrutado muchísimo trabajar con tantas personas maravillosas. Durante este tiempo, hemos hecho que TI sea más fuerte y la hemos posicionado para un éxito continuo. Me siento confiado sobre el futuro en TI y espero con interés lo que viene para la compañía.
Mike Beckman : Gracias, Rafael. Operador, ahora puede abrir la línea para preguntas. ¿Operador?
Operador : Nuestra primera pregunta proviene de la línea de Harlan Sur de JPMorgan.
Harlan Sur : Julie, felicidades por el ascenso. Y Rafael, gracias por todo el gran apoyo y la ejecución. Haviv, en la última llamada hubo cierta preocupación de que al pasar a la segunda mitad pudiéramos ver alguna desaceleración ligera, similar a la del año pasado, ¿verdad? Pero dado su pronóstico estacionalmente superior para el T3, parece que la fortaleza de la primera mitad continúa hacia la segunda mitad. Ahora también está empezando a verse la aceleración en automoción. ¿Espera que este perfil de fortaleza continúe por los mercados hasta el T3 y quizá la segunda mitad? ¿Y qué está impulsando el punto de inflexión en automoción?
Haviv Ilan : Gracias, Harlan. Creo que describiste bien lo que estás viendo. La— Yo creo que— en este momento, a medida que estamos en julio, vemos un escenario de una demanda más fuerte y más amplia. No es solo en los últimos un par de trimestres; realmente fue una estrategia centrada en el sector industrial y el centro de datos. En este momento, estamos viendo que la demanda está creciendo hacia el mercado de automoción. Creo que mi— hablaré del T3. Cuando piensas en la guía por encima de la estacionalidad, pienso que la contribución vendrá de todos los mercados.Los 3 mercados que impulsaron el crecimiento del 2T fueron: industrial, centros de datos y automoción. Pero el 3T, tradicionalmente, es un trimestre de fortaleza en la electrónica personal. Así que espero una demanda sólida en todos los frentes. Ahora, en lo que respecta a la automoción, creo que vimos una combinación de varias cosas. Creo que sí vimos un repunte en... y, por cierto, se desarrolló a lo largo del trimestre. Así que, cuando hicimos la llamada en abril, no teníamos la misma visibilidad. Fue creciendo a medida que avanzaba el trimestre, liderado por China. Y creo que está impulsado, sobre todo, por los vehículos eléctricos y los híbridos. El costo del combustible impulsó eso, creo. Además, pienso que nuestros clientes de automoción han llevado sus inventarios a niveles muy bajos. Y ahora, como hay un poco más de demanda, se encuentran en una situación que no es sostenible. Creo que eso también impulsó parte de la demanda. Creo que estamos al comienzo de un ciclo que es muy, muy amplio. Eso es, más o menos, lo que veo ahora mismo; y esa sería mi predicción.
Mike Beckman: Harlan, ¿tienes una pregunta de seguimiento?
Harlan Sur: Sí, la tengo. Entonces, los costos de entrada están subiendo. La demanda sigue siendo fuerte. Supongo que el equipo de TI sigue viendo pedidos de plazos de entrega cortos en expansión, no previstos en el pronóstico inicial de sus clientes al inicio del trimestre. Juntaron todo esto, ¿verdad? Ustedes ya habían hablado en la última llamada de resultados sobre la posibilidad de aumentos de precios en la segunda mitad del año. ¿Están implementando iniciativas de precios positivas con los clientes? ¿Cuándo entran en vigor? ¿Y cuál es la amplitud de estos aumentos en ambos segmentos, su Analog y Embedded?
Haviv Ilan: Sí. Gracias, Harlan. Solo quiero, primero, recapitular lo que dijimos en la llamada anterior sobre la primera mitad del año. Ahora tenemos los 6 meses completos detrás. Y como predijimos, los precios se mantuvieron estables en la primera mitad del año, permaneciendo planos, si se quiere. Y eso es un año por encima del promedio para nosotros, ¿verdad? Típicamente, los precios bajan un par de puntos cada año. Y esta vez se mantuvieron. Diré que empezamos a ejecutar aumentos de precios, sí. Y como vamos al mercado de forma directa, tenemos... la discusión. Esto no es una conversación puntual con nuestro canal de distribución. Es realmente una discusión cliente por cliente. Así que, si quieres, será... dependerá del cliente. Parte de eso empezará a reflejarse en el trimestre tercero, pero espero que continúe en el cuarto trimestre. Y también, algunos de nuestros clientes, decidimos los precios una vez al año durante nuestras discusiones anuales de precios, y eso sucede solo al final del cuarto trimestre. Así que eso también puede continuar en el próximo año. En cuanto a los segmentos, es decir, Analog y Embedded, mira, donde vemos más presión, también dentro de las escalaciones de plazos, mencioné automoción. Ahora mismo está principalmente en el lado de Analog. Eso es lo que vimos en la primera parte del año. Pero yo diría que Embedded se está sumando a la tendencia. Así que, si... si miro nuestra oportunidad para la segunda mitad del año, creo que tenemos una oportunidad en todos los mercados, pero también en los 2 segmentos. Creo que las discusiones de precios para Embedded estarán más centradas en el próximo año.
Operador: Nuestra siguiente pregunta viene de la línea de James Schneider de Goldman Sachs.
James Schneider: Me preguntaba si podrían comentar dónde se encuentran hoy las tasas de utilización de su fábrica. ¿Cuánto planean aumentarlas en los próximos un par de trimestres? Y luego, tal vez, solo comentar su posición de inventario deseada, que bajó ligeramente este trimestre. ¿Esperan que se estabilice en términos de dólares absolutos o que baje?
Haviv Ilan: Gracias, Jim. Déjame enmarcarlo a un nivel muy general y luego dejo que Julie comente sobre esto. Primero, mira, como dije, vimos que la demanda se estaba desarrollando a lo largo del trimestre. Así que fue muy dinámico. Y como también mencionamos en la última llamada, la mejor manera de respaldar la demanda a corto plazo o la demanda que se materializa muy rápidamente mediante inventario, y eso ayudó en el trimestre.Pero, por supuesto, también tenemos que prepararnos para el futuro, y ahí es donde entran en juego las cargas. Julie, ¿tal vez puedes dar un poco de contexto sobre esto?
Julie Knecht : Claro, claro. Así que nuestras cargas aumentaron de primer trimestre a segundo trimestre. Y a lo largo del segundo trimestre, siguió aumentando. Para el tercer trimestre, dependerá mucho de cómo se vea la demanda, pero sí contamos con espacio de sala limpia disponible que podemos equipar y escalar para poder apoyar una amplia gama de escenarios desde el punto de vista de la demanda del cliente.
Mike Beckman : Jim, ¿tienes una pregunta de seguimiento?
James Schneider : Sí. Dado la solidez del flujo de caja libre que reportaron en el segundo trimestre, ¿puedes comentar si van en camino para superar el rango de resultados de flujo de caja libre que ustedes mismos proporcionaron en su Día de Gestión de Capital antes?
Haviv Ilan : Así que permítanme recordar de nuevo que presentamos un marco de ingresos y flujo de caja libre. Creo que, en el caso de los ingresos, si pienso… si no recuerdo mal, con 20 mil millones de dólares era de 8 mil millones a 9 mil millones. Y creo que en '22 era de 9 mil millones a 10 mil millones. Así que ese marco sigue siendo válido, Jim. Puedes usarlo mientras modelas la empresa de cara al futuro.
Operator : Nuestra siguiente pregunta viene de la línea de Stacy Rasgon de Bernstein Research.
Stacy Rasgon : Quería preguntar primero sobre OpEx. Como suele ocurrir, normalmente baja estacionalmente unos puntos en el tercer trimestre. ¿Siguen anticipando eso? ¿O hay algunas diferencias en sus planes de gasto dadas las pautas de crecimiento que estamos viendo ahora?
Rafael Lizardi : Stacy, soy Rafael. Tomaré esa. En OpEx, ingreso y gasto neto de otros conceptos, y cargos por adquisiciones, deberías esperar que todos ellos se mantengan planos, del segundo al tercer trimestre. Eso debería ayudarte a modelar la empresa y las márgenes brutas.
Stacy Rasgon : Perfecto. Eso ayuda muchísimo. Para mi seguimiento, solo quería preguntar sobre electrónica personal. Haviv, por lo que entendí de tus comentarios, parecía que casi estabas esperando fortaleza en el tercer trimestre en electrónica personal. Me pregunto qué estás viendo en ese mercado dado el panorama actual de la memoria.
Haviv Ilan : Déjame quizá aclararlo. Gracias por la pregunta, Stacy. Es muy buena. Normalmente, tenemos un nivel muy alto… si miras nuestro negocio de PE, o de electrónica personal, típicamente en el 3T crece bien, a veces con cifras de dos dígitos medios. Espero que este negocio crezca secuencialmente, pero tal vez a un nivel más bajo. Viste nuestros resultados en el segundo trimestre año contra año: el PE estaba plano. Estamos viendo desafíos en PE, ya que algunas escaseces están poniendo presión sobre nuestros clientes. Entonces creo que el crecimiento normalmente… en el tercer trimestre, el crecimiento lo impulsa PE. Esta vez, es más amplio, ¿de acuerdo? Piensa en todos los mercados. Pero PE será un participante, creo, porque vemos que la amplitud de la demanda es muy, muy alta.
Stacy Rasgon : [indiscernible] ¿plano año contra año o a la baja en el tercer trimestre?
Mike Beckman : Disculpa, ¿puedes repetir la pregunta?
Stacy Rasgon : Perdón. Entonces, ¿crees que es como a la baja año contra año en el tercer trimestre, dado que estuvo plano en el segundo trimestre y dado que en el tercer trimestre es más débil que las tendencias normales? Estoy tratando de concretar el modelo.
Mike Beckman : No tengo una guía por mercado final para cada uno de los mercados finales. Pero creo que, como habló Haviv sobre lo que vimos, esa es una buena caracterización de lo que vimos en el segundo trimestre.
Operator : Nuestra siguiente pregunta viene de la línea de Atif Malik de Citi.
Atif Malik : Bienvenida, Julie. Tengo una pregunta sobre las ventas del centro de datos, que se duplicaron año contra año. ¿Puedes hablar sobre tu perspectiva para todo el año? ¿Y luego, a medida que la industria transiciona a 800 voltios, cómo ves tu posición competitiva frente a los incumbentes?
Haviv Ilan : Sí. De nuevo, seguimos viendo una demanda sólida en el mercado de centros de datos, Atif, y no espero que eso cambie en el futuro previsible. Creo que cuando hablas… piensa en arquitecturas futuras como 800 voltios; se incorporarán gradualmente al mercado.Creo que puedes imaginar al principio, quizá de CA a CC, quizá de CA a 800 voltios y luego de 800 a 48, de 48 a 12, por ejemplo, ¿verdad? Así es como se incorpora la tecnología. Entonces, para mí, eso solo significa un mayor crecimiento del TAM, más etapas de conversión y eso ayuda a nuestro mercado en el lado de Analog y Embedded, si piensas en las diferentes partes de Analog que participan en cada etapa de conversión y también en los controladores Embedded y la parte de la cadena de señal. Así que creo que es un viento a favor para nuestro mercado. Ahora, a más largo plazo, y eso va a llevar un tiempo una vez que tengamos establecida la SST, la entrada del centro de datos será a un voltaje de CC de 800 voltios. Y entonces imagino quizá una conversión directa de 800 directamente a 12 o 6 voltios. Y—pero eso viene más adelante. Y aquí es donde el TAM continúa mostrando fortaleza. Cuanto más alto sea el voltaje, más oportunidades vemos.
Mike Beckman : Creo que esto se suma a la posición fundamental que tenemos en el centro de datos, que también ha estado creciendo muy bien. Así que esperamos que en el futuro contribuyan ambos tipos de chips. Atif, ¿tienes una pregunta de seguimiento?
Atif Malik : Sí. En cuanto a los márgenes brutos para el negocio de centros de datos, a medida que este negocio crezca, ¿cuáles son tus expectativas de que la rentabilidad del negocio de centros de datos esté en línea con el promedio corporativo con el tiempo?
Mike Beckman : Entonces, hasta donde estamos ahora, ha sido bastante similar al promedio corporativo general. Así que no te desviaría hacia ningún lado en particular. Habrá que ver hacia dónde va. Creo que habrá que ver cómo evoluciona a medida que se incrementa. Pero hoy, no me inclinaría hacia ningún lado en cuanto a lo que hará en los márgenes brutos en general. Y lo que sí diré es que la buena noticia es que, a medida que escalamos en cualquiera de los mercados finales, incluido el centro de datos, será en 300 milímetros en activos más nuevos que tienen una capacidad excelente para llegar a buen puerto para nosotros. Así que esperamos eso.
Operador : Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Vivek Arya de Bank of America.
Vivek Arya : Mis mejores deseos tanto para Rafael como para Julie. Haviv, mi primera pregunta es para ti: ¿en qué punto estamos en el ciclo de recuperación industrial? ¿Cuántos trimestres más por encima de la estacionalidad deberíamos esperar? Y creo que mencionaste la fijación de precios como una palanca para el Q3. ¿Puedes ayudarnos a cuantificar cuánto está contribuyendo a esto, creo que un crecimiento secuencial de alrededor del 8% en el Q3? Y, ¿pueden subir los precios nuevamente en el Q4?
Haviv Ilan : Sí. Empecemos con el mercado industrial, y quizá diga unas palabras sobre precios al final. Entonces, mira: creo que, Vivek, tenemos muchas oportunidades por delante. Incluso con un crecimiento agradable en el Q2, todavía—tengo que volver a 2022, y todavía estamos por debajo de ese pico, quizá 5 o 6 puntos por debajo del pico de 2022. Así que si piensas en una tendencia del mercado industrial, y me gusta pensar en ello como un crecimiento de un dígito medio a alto, en la oportunidad de TAM del mercado. Tú—y estás 4 años después, se puede argumentar que todavía tenemos mucho margen para crecer por delante de nosotros. Además, creo que el mercado de centros de datos también está proporcionando un viento a favor para el mercado industrial. Piensa en sectores como la infraestructura energética y en pruebas y medición. Y fueron nuestros segmentos o sectores de más rápido crecimiento, como los llamamos en el segundo trimestre o en la primera mitad del año. Así que creo que hay más vientos a favor por delante. Creo que los clientes están en una etapa temprana y aún no están construyendo inventario. Así que creo que la configuración es muy positiva. En cuanto a precios, mira, como dije, en nuestro caso—se incorporará de verdad al futuro. Depende del cliente. Entonces, si pienso en el pronóstico para el Q3, la gran mayoría es solo crecimiento de unidades y quizá un poco de contribución de precios, pero prácticamente insignificante.
Mike Beckman : De acuerdo. ¿Tienes una pregunta de seguimiento, Vivek?
Vivek Arya : Sí.Así que Haviv, si intentamos pensar en la oportunidad de TI en el centro de datos más allá de '26, ¿verdad? Entonces, '27, '28 y en adelante, ¿cuál es la tasa de crecimiento adecuada que uno debería tener en mente? ¿Es 40%? ¿Es 50%? O sea, ¿cuál es la manera correcta de modelar la tasa de crecimiento de TI? Y como parte de pensar en esa tasa de crecimiento, ¿cree que lograr ese tipo de tasa de crecimiento te expone a ganar o perder sockets específicos con proveedores específicos de GPU o ASIC? ¿Cuál es tu nivel de visibilidad? ¿Cómo deberíamos pensar la tasa de crecimiento a largo plazo de TI en el negocio de centros de datos?
Haviv Ilan: Sí. No creo que pueda ayudar ahí, pero tal vez, Mike, puedas decir unas palabras sobre lo que estamos viendo. Pero mira, nuestra oportunidad en centro de datos está creciendo. Y la razón por la que está creciendo, Vivek, es por nuestra inversión en I+D y también por nuestra capacidad de suministro. Así lo veo. Entonces, a medida que avanzamos y ese mercado se vuelve una parte más sustancial del mercado de Analógico y Embebido en general, la capacidad de suministro, la capacidad de suministro desde una capacidad geopolíticamente confiable como la que tenemos, se está convirtiendo en una ventaja. Así que creo que, mientras sigamos viendo CapEx llegando a centros de datos, TI puede hacerlo muy bien allí. Nuestro objetivo no es poner una tasa de crecimiento determinada, sino, en realidad, superar al mercado. Creo que lo lograremos en 2026, y ese es nuestro plan para 2027.
Mike Beckman: Sí. Y yo solo añadiría que, como Haviv mencionó, muchos de nuestros chips se usan en el árbol de alimentación que participa en el centro de datos. Y hay otros chips también — que estarían más en el lado de la cadena de señal — que también están ahí. Pero a medida que haya más potencia dedicada a los centros de datos, a medida que haya un mayor número de ellos ahí fuera, vamos a beneficiarnos de eso, dado el volumen de chips que tenemos en esos sistemas. Así que realmente depende de cómo sea ese despliegue. Pero, como señaló Haviv, estamos en una posición excelente por el portafolio que tenemos y por las oportunidades que tenemos delante y en las que también estamos trabajando en el lado de ASSP, para poder crecer más rápido en ese mercado en comparación con el conjunto. Así que espero eso.
Operador: Nuestra próxima pregunta viene de la línea de Timothy Arcuri, de UBS.
Timothy Arcuri: Quería preguntar sobre el CapEx y la ITC. Así que, Rafael, te ves en la ejecución, por así decirlo, en el extremo inferior de la guía de CapEx bruto de entre 2.000 y 3.000 millones de dólares para el año. Entonces, me pregunto, ¿es correcto pensar que estaremos en el extremo bajo del año? Y también, como parte de eso, el CapEx neto básicamente ha sido 0 durante la primera mitad del año debido a la ITC. Entonces, ¿es correcto pensar que la ITC va a seguir contribuyendo aproximadamente la misma cantidad que la que aportó durante la primera mitad del año por trimestre?
Rafael Lizardi: Sí. Entonces, un par de cosas en tu pregunta. Primero, sobre la expectativa de CapEx para 2026, continúa siendo de entre 2.000 y 3.000 millones de dólares. No podría sesgarla, o no la sesgaría ni la llevaría a un sesgo hacia abajo en el extremo bajo en este punto. Si acaso, podría estar en el extremo alto de ese punto medio, dado la demanda y cómo queremos apoyarla para los años posteriores. Sobre tu pregunta de la ITC, la ITC puede ser irregular, porque es para equipos que se pusieron en servicio el año anterior. Y así, viste la primera mitad o incluso el trimestre: fue neto — fue más ITC que CapEx — pero no deberías esperar eso. De hecho, si acaso, de cara al futuro, porque mucho del CapEx se colocará de manera desproporcionada en la operación de ensamble y prueba, que no está en Estados Unidos, esa porción no obtiene ITC. Así que seguiremos presentando y obteniendo un 35% de ITC en el frente de fabricación en Estados Unidos y esperamos ese beneficio, pero — puede ser un poco irregular a lo largo de los años.
Mike Beckman: Tim, ¿tienes una pregunta de seguimiento?
Timothy Arcuri: La tengo, Mike. Entonces, Haviv, también tenía una pregunta sobre el centro de datos. Así que creo que estás calificado para algunos diseños nuevos en la Fase 2.Y supongo que en ese negocio, dado que tienes un negocio de catálogo de alta gama, yo diría que deberías poder aprovechar más los hotspots que quizá algunos de tus pares. Entonces, ¿qué están viendo? Quiero decir, ¿de verdad están entrando y logrando ganar participación porque tienen mucho inventario ahí? ¿Y eso es más bien la excepción versus la regla?
Haviv Ilan : Tim, creo que tú y yo hablamos tal vez a finales del año pasado; me gusta el mercado o la complejidad de un rack, si quieres, solo por la diversidad de sockets. Y nos gustan todos. Nos gusta el más complejo, que tiene AUP más alto y que normalmente son sockets muy competitivos. Nos gusta llamarlos ASSPs. También nos gustan, como mencionaste, los de catálogo, que te permiten tener varias opciones para resolver el problema. Pero cuando tienes inventario y capacidad, puedes beneficiarte. Así que sí, estamos viendo ejemplos, ejemplos en tiempo real de: “Oye, estamos saturados, por favor ayúdennos”. Y cada vez que pasa, es una oportunidad porque es una conversación con el cliente, y es — cuando resuelves un problema, creo que hacen más apuestas por ti para el futuro. Así que esa es parte de la razón por la que has visto que nuestro negocio se ha duplicado más o menos a lo largo del año hasta la fecha. Y planeamos seguir teniendo capacidad e inventario de sala limpia por delante de la demanda, para que podamos reaccionar o responder a estas oportunidades.
Operator : Nuestra siguiente pregunta viene de la línea de Joshua Buchalter con TD Cowen.
Joshua Buchalter : Permíteme repetir las felicitaciones a ambos, Rafael, y buena suerte a Julie. Tal vez para empezar dando seguimiento a algunas de las anteriores. Creo que si aplicamos el OpEx plano, eso implica márgenes brutos más bien planos para el tercer trimestre, a pesar de que debería haber un aumento en el volumen. Cualquier cosa — ¿podrían simplemente repasar los factores positivos y negativos en los márgenes brutos para el tercer trimestre, en toda la parte de precios, las mayores cargas y también la combinación de 300 milímetros? Porque creo que es básicamente que los vientos a favor se están compensando con la depreciación? ¿Hay algo más que esté ocurriendo y que debamos tener en cuenta?
Julie Knecht : Sí. Así que — sí. Como recordatorio, Rafael dijo antes en la llamada que los cargos de adquisición de OpEx y el neto entre OIE y los intereses deberían estar aproximadamente planos para el segundo trimestre. Y luego, si lo incorporas, entonces tendrías el traspaso del 70% al 85%, excluyendo la depreciación, y deberías caer en el código postal correcto. Pero en cuanto al segundo — tercer trimestre, ese 70% a 85% es una buena referencia. Siempre hay algunos factores positivos y negativos ahí. Pero — el nivel de carga dependerá de cómo se vea la facturación, pero ese modelo debería acercarte.
Haviv Ilan : Pero no debería estar plano. Debería estar un poco más alto.
Joshua Buchalter : [indiscernible] perdón, estoy de viaje y puede que haya mezclado algo. Y quizá a mayor escala, esperaba que pudieran dar una actualización sobre cómo están pensando la capacidad y el CapEx que proviene de este año. Con Sherman y las carcasas de Lehi ya construidas, estás en el punto donde puedes ser más ágil, pero todavía probablemente como un año de margen desde el gasto hasta la salida de capacidad. Entonces, supongo, ¿qué tan cómodo estás con el margen y con la cantidad de capacidad que tienes en línea ahora? ¿Y alguna indicación temprana sobre cómo deberíamos pensar en el CapEx de 2027 mientras pensamos que llevamos un par de trimestres dentro de este ciclo alcista?
Haviv Ilan : Gracias, Josh. Creo que también dije en mis observaciones preparadas que estamos entusiasmados con en qué estamos, porque tenemos la sala limpia. La sala limpia fue nuestro mayor dolor de cabeza en el ciclo anterior, que, como sabes, tarda de 2 a 3 años en poder equipar una sala limpia, y eso ya está detrás de nosotros. Cuando piensas en la combinación de que estamos equipando a un nivel muy alto en Richardson, RFAB 2, tenemos una sala limpia completa disponible casi en Sherman 1. Así que — y para no mencionar una carcasa, una segunda carcasa en Sherman 2. Entonces, cuando pienso en nuestra oportunidad analógica de crecer hacia lo “brick-and-mortar” que tenemos, estamos en una gran posición.En Lehi, tenemos que ejecutar en Lehi 2 porque, como recordarán, Lehi 1 disfruta de la transferencia de fabricación externa realizada en fundiciones hacia Lehi 1. Pero también estamos empezando a ver un crecimiento que no es insignificante en el lado embebido. Así que Lehi 2 entrará justo a tiempo a finales de este año: tendremos la carcasa, y podemos volver a crecer en ella de manera fluida, ya que no es un sitio nuevo y no necesitamos nuevas calificaciones de clientes. Ahora, lo que tendremos que hacer, y creo que Rafael lo mencionó, es equipar las fábricas. Y estamos preparados para una amplia gama de escenarios, pero creo que estamos preparados de manera única frente a la competencia. Creo que hemos hecho el trabajo difícil con anticipación. Y tenemos capacidad para construir. Y en cuanto a las cifras exactas, se lo diré: lo mantendremos para la llamada de gestión de capital en febrero. Pero como discutió Rafael, ya estamos tomando decisiones ahora para pensar no solo en '27 y '28, incluso más allá. ¿Algo que añadir, Rafael?
Rafael Lizardi : No, solo diría que, a alto nivel, siempre puedes usar nuestro marco que les hemos dado de 1.2x el crecimiento para calcular la intensidad de capital, y esa no es una mala regla general para obtener una cifra aproximada de hacia dónde podría ir el CapEx en función de tus expectativas para el crecimiento de ingresos.
Operador : Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Tom O'Malley con Barclays.
Thomas O'Malley : Ocasionalmente, ustedes dan un poco de contexto sobre el trimestre por segmento. Sonaba como si ustedes dijeran, de manera general, que veían fortaleza en todo el espectro. Creo que la pregunta era sobre electrónica personal antes, pero respondieron que estamos viendo fortaleza en todo el espectro, lo cual es la estacionalidad típica. Pero, ¿podrían ofrecer algo en términos de vectores de crecimiento, en particular con auto que mejora un poco en el segundo trimestre? ¿Creen que eso continúa en el tercero? ¿Y piensan que esta mentalidad de “justo a tiempo para estar preparados” continúa impulsando, por encima de lo estacional, el crecimiento en el corto plazo?
Haviv Ilan : Sí. Creo que típicamente, no doy tanto contexto sobre el futuro. Pero esta vez, es fácil: está en todas partes, ¿ok? Así que cuando observo la señal de demanda, es muy fuerte y amplia. Y ahora es que tenemos que ejecutar, ¿verdad? Nosotros: el inventario ayudó. Estamos ampliando nuestras fábricas. Vamos por ello. Y volvamos a vernos en octubre para decirte cómo fue. Pero el equipo ha ejecutado en el segundo trimestre, y espero que haga lo mismo en el tercero.
Mike Beckman : Tom, ¿tienes una pregunta de seguimiento?
Thomas O'Malley : Solo en términos de la expansión de capacidad, creo que ustedes han aludido a su capacidad para aumentar la utilización, pero también hablaron sobre salas limpias. ¿Hay alguna forma de pensar en cuándo van a decidir expandir su huella? Evidentemente, ya tienen planes que ustedes ya indicaron en el último Día de Gestión de Capital o al menos desde hace algún tiempo. Pero la suposición aquí, con el inventario donde está, es que primero aumentarían la utilización. ¿Algún tipo de métrica que debamos observar o dinámica de mercado o metas de ingresos que puedan ayudarnos a entender cuándo deciden poner más capacidad en lugar de simplemente dar la llave a las instalaciones existentes?
Haviv Ilan : Sí. Solo para la pregunta sobre la sala limpia. Y nuevamente, les daremos más contexto durante la llamada de gestión de capital de 2027. Pero en general, estamos bien para los próximos 3 años, ¿ok? Entonces ya sabes: puedes volver a nuestra diapositiva de gestión de capital. Puedes ver las instalaciones entre Richardson y Sherman 1 y la carcasa en Sherman 2 y Lehi 1 y 2. Para nosotros, bien: empecemos— [ Fase 2 ]. Modulen el equipamiento. Esa era nuestra visión. Ahora estamos ejecutando eso. Por supuesto, también pienso en '29 y más allá, pero podemos dar un poco más de contexto ahí durante la llamada de gestión de capital.
Operador : Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de William Stein con Truist Securities.
William Stein : Excelente. Quiero ofrecer mis felicitaciones a Rafael y Julie.Y no creo que se haya preguntado, pero ¿podrían ofrecernos alguna actualización sobre el momento o actualización sobre los términos y condiciones y las aprobaciones con respecto a Silicon Labs y el posible cierre de esa transacción?
Julie Knecht : Sí. Así que las aprobaciones regulatorias se están moviendo según lo planeado. Todavía esperamos cerrar en la primera mitad del próximo año. Y, en realidad, no hay cambios en cómo estamos planificando financiar la transacción: se espera seguir financiando la transacción con el efectivo disponible y deuda.
Mike Beckman : ¿Tienes una pregunta de seguimiento, Will?
William Stein : Sí. Espero que puedan hablar un poco sobre el backlog y la duración del backlog. Me pregunto si están viendo alguna extensión en eso que, por ejemplo, podría resultar en un cambio en las cotizaciones de plazo de entrega.
Mike Beckman : Hemos visto backlog. Primero, al observar lo que hizo el segundo trimestre, vimos que el backlog se fue acumulando a lo largo del trimestre, tanto en pedidos para envío inmediato, como también en backlog que está más adelante en el tiempo. Vimos esa acumulación. Y se refleja en la guía. Y como escuchaste a Haviv hablar sobre lo que estamos viendo, estamos viendo fortaleza en nuestros mercados principales.
Haviv Ilan : Déjenme añadir algo, tal vez solo sobre el plazo de entrega, Mike. Entonces, los plazos de entrega siguen siendo, creo, muy competitivos, pero estaban por debajo de — creo que lo comentamos en el último trimestre en una de mis charlas junto a la chimenea en la conferencia. Estaban por debajo de 13 semanas en el segundo trimestre, pero estamos viendo un pequeño repunte ahí, no dramático. Quizá un par de semanas más simplemente porque la demanda está creciendo. Y yo — cuando hablo con los clientes, creo que nuestros plazos de entrega son los más competitivos del mercado.
Operator : Nuestra última pregunta proviene de la línea de Tore Svanberg, de Stifel.
Tore Svanberg : Felicidades a Rafael y Julie. Tal vez sobre ese último punto, Haviv: obviamente, en este ciclo, están preparados de una manera muy distinta que en el ciclo anterior, con buena capacidad, plazos de entrega bajos, etc. Y sé que las ganancias de participación es algo que miden con el tiempo, especialmente en Analógico. Pero ¿empiezan a ver que cada vez más clientes acuden a ustedes, especialmente en este entorno con esos plazos de entrega largos?
Haviv Ilan : Mire, como sabrán, la participación en este — en nuestro mercado se mueve lentamente, y por eso nos gusta medirla con el tiempo. Pero, como di algunos ejemplos, creo que hubo una pregunta anterior sobre resolver problemas de inmediato. Creo que muchas veces esa es la respuesta. Y como mencionaste, en este ciclo alcista, nuestro plan no es ser el problema. Queremos ser la solución, ¿de acuerdo? Así que, en ese sentido, estamos listos para eso. Diré que cuando alguna de la competencia habla de plazos de entrega que están a 52 semanas de distancia, eso es una oportunidad para TI porque significa que hay un poco menos de visibilidad para los clientes. Y a veces empiezan un diseño nuevo incluso en una parte muy compleja. Así que estamos viendo más oportunidades que llegan a nuestro camino, pero tendremos que medirlo con el tiempo. Como mencioné, creo que el año pasado ganamos algo de participación de mercado. Necesitamos dejar que este año se desarrolle y ver cómo nos fue en 2026. Pero creo que este ciclo brindará más oportunidades. Y cuando lleguemos al punto máximo, veremos cómo nos fue.
Mike Beckman : Tore, ¿tienes una pregunta de seguimiento?
Tore Svanberg : Sí. Quería hacer una pregunta sobre el mercado industrial. Obviamente, es muy fuerte. Y hablaron de todas las razones por las que. Y sé que a veces es un poco difícil desglosar exactamente qué está impulsando la fortaleza. Pero mencionaste precios, obviamente mencionaste los niveles de inventario de los clientes y luego el impacto indirecto de la IA, etc. Pero me pregunto, para sus productos específicos, ¿también hay un elemento de precios más altos aquí, es decir, que ahora tienen productos más nuevos que quizá tienen mayor valor y que conllevan ASPs más altos? Porque obviamente, creo que a todos nos sorprendió lo fuerte que sigue siendo este mercado.
Mike Beckman : Sí. Quizá lo tome yo, y Haviv, siéntete libre de añadir.Pero lo que vimos en el segundo trimestre, y tú también viste que esto se iba dando durante el primero, fue una fortaleza amplia tanto en la base del sector como en la base regional. Creo que, en relación con el punto de Haviv anterior, han tenido 4 años de crecimiento secular del contenido que ha ido agregando contenido a la automatización industrial. Hemos visto que aeroespacial y defensa crecen a tasas más altas, e infraestructura energética por razones probablemente adyacentes a algunas de las consideraciones de los centros de datos. La robótica también creció a una tasa más alta. Pero si miras todo el sector dentro de la industria, todos los sectores crecieron tanto secuencialmente como año tras año, y cada región también creció. Así que es bastante amplio. Yo lo atribuiría más a un mayor crecimiento secular del contenido que a los precios. Y como mencionó Haviv, en la primera mitad los precios se mantuvieron estables; para nosotros, prácticamente planos. Si vemos ese beneficio, probablemente se refleje en el tercer trimestre y más allá, a medida que se den esas conversaciones.
Haviv Ilan : Sí. Déjame solo -- en cuanto al punto de Mike, creo que él estaba en lo cierto. Esto realmente está impulsado por el crecimiento secular. Así que puedes preguntarte: oye, ¿por qué tuvimos que esperar tanto? Todo se trata del inventario. Es inventario de partes, pero también inventario de productos terminados del cliente. Entonces, el cliente que creo que se ha excedido construyendo durante el ciclo anterior, y tiene que pasar por esa reducción de inventario. Una vez que terminan, ¿qué queda? nuevos sistemas; nuevos sistemas que se diseñaron en los últimos 4 o 5 años. Como sabes, los ciclos de diseño en la industria son largos. Y creo que eso es lo que estamos viendo. Estamos viendo que ya no hay más reducción de inventario. Además, ves una nueva generación de sistemas con un mayor crecimiento secular. Y para mí, la industria no es diferente que la automoción. Si observas el equipo final y miras el contenido de una generación a otra, el crecimiento del contenido es bastante significativo. También quiero creer, y una vez más, el tiempo -- los resultados lo dirán -- que ganamos participación en la oportunidad de mayor contenido. Así que veamos cómo sale, pero creo que esa es la razón por la que ves un crecimiento tan sólido en la industria y esperas que continúe.
Mike Beckman : Y vamos a cerrar la llamada. Voy a pasársela a Haviv para que nos termine.
Haviv Ilan : Gracias, Mike. Déjame cerrar con lo que hemos dicho previamente. En el fondo, somos ingenieros y la tecnología es la base de nuestra empresa. Pero en última instancia, nuestro objetivo y la mejor métrica para medir el progreso y generar valor para los propietarios es el crecimiento a largo plazo del flujo de caja libre por acción. Gracias, y que tengan una buena tarde.
Operator : Gracias. Y esto concluye la conferencia de hoy, y puedes desconectar tus líneas en este momento. Gracias por su participación.
