Tyson Foods, Inc.

Operador: Buenos días y bienvenidos a la conferencia telefónica sobre resultados del Segundo Trimestre de 2026 de Tyson Foods. [Instrucciones del operador] Tengan en cuenta que este evento se está grabando. Ahora me gustaría ceder la palabra a Jon Kathol, vicepresidente de Relaciones con Inversionistas. Adelante, por favor. Jon Kathol: Buenos días y bienvenidos a la Conferencia Telefónica sobre Resultados del Segundo Trimestre del Año Fiscal 2026 de Tyson Foods. En la llamada de hoy, el Presidente y Director Ejecutivo de Tyson Foods, Donnie King; el Director Financiero, Curt Calaway; y el Director de Operaciones, Devin Cole, presentarán observaciones preparadas. Después de las declaraciones preparadas, celebraremos una sesión de preguntas y respuestas. También hemos proporcionado una presentación suplementaria, que puede consultarse en la llamada de hoy y está disponible en el sitio web de Relaciones con Inversionistas de Tyson y a través del enlace en nuestro webcast. Durante la llamada de hoy, haremos declaraciones prospectivas sobre nuestras expectativas para el futuro. Estas declaraciones prospectivas realizadas durante la llamada se proporcionan conforme a las disposiciones del puerto seguro de la Ley de Reforma de Litigios sobre Valores Privados de 1995. Las declaraciones prospectivas incluyen todos los comentarios que reflejan nuestras expectativas, supuestos o creencias sobre eventos o desempeño futuros que no se relacionan únicamente con períodos históricos. Estas declaraciones prospectivas están sujetas a riesgos, incertidumbres y supuestos, que pueden hacer que los resultados reales difieran materialmente de nuestras proyecciones actuales. Por favor, consulte nuestras exenciones de responsabilidad sobre declaraciones prospectivas en la Diapositiva 2, así como nuestros informes ante la SEC, para obtener información adicional sobre los factores de riesgo que podrían hacer que nuestros resultados reales difieran materialmente de nuestras proyecciones. No asumimos ninguna obligación de actualizar ninguna de las declaraciones prospectivas. Como mencionamos el trimestre pasado, los resultados por segmento se presentan a nivel de ingreso operativo por segmento y se analizarán de forma ajustada. La diferencia principal entre el ingreso operativo por segmento y el método utilizado en trimestres anteriores es que ya no asignamos gastos corporativos ni amortización al nivel del segmento. Hemos reformulado los resultados trimestrales previamente informados para los 3 años fiscales anteriores para reflejar el nuevo formato. El cambio de segmento no tiene impacto en los resultados históricos consolidados bajo GAAP de EE. UU. La información financiera reformulada está disponible a través de la sección Eventos y Presentaciones del sitio web de Relaciones con Inversionistas de la compañía en ir.tyson.com. Tengan en cuenta que las referencias a las ganancias por acción, el ingreso operativo por segmento, el ingreso operativo y el margen operativo en nuestras observaciones se basan en una base ajustada para nuestros períodos fiscales, salvo que se indique lo contrario. Para las conciliaciones de estas medidas que no son GAAP con sus correspondientes medidas GAAP, por favor consulten nuestro comunicado de prensa de resultados. Ahora voy a ceder la llamada a Donnie. Donnie King: Gracias, Jon, y gracias a todos por acompañarnos hoy. En general, me complace nuestro desempeño en el segundo trimestre y estamos elevando nuestra guía de AOI para el año para incorporar un mejor desempeño a la fecha y la confianza continua en el futuro de nuestro negocio. Me gustaría reforzar lo que estamos construyendo en Tyson: una empresa diversificada centrada en proteínas, posicionada para captar la creciente demanda de proteínas de alta calidad. La proteína animal sigue siendo lo más importante para los consumidores y continúa ganando impulso como parte fundamental de una dieta saludable. Estamos directamente vinculados a esta tendencia de largo plazo y nos beneficiamos de ella. Nos enfocamos en una ejecución disciplinada, un portafolio diversificado de múltiples proteínas y un enfoque equilibrado para la asignación de capital. Nuestra escala y capacidades operativas respaldan la generación de efectivo a través de los ciclos, lo que nos permite reinvertir en el negocio, reducir el apalancamiento con el tiempo y devolver capital a los accionistas de manera consistente con nuestras prioridades de capital. Seguimos comprometidos con nuestra estrategia a largo plazo que crea valor para los clientes, los consumidores y los accionistas, y continuaremos siendo transparentes con nuestros inversionistas a lo largo del camino. Nuestro cambio al ingreso operativo por segmento está funcionando según lo previsto. Este cambio permite que nuestros líderes empresariales impulsen el crecimiento en volumen y mejoren su toma de decisiones gracias a una visión más directa de los impactos de esas decisiones, sin gastos corporativos y amortización, que tienen una naturaleza más fija. Como se indicó anteriormente, seguiremos centrados en reducir el gasto y maximizar las eficiencias en nuestras funciones corporativas, y veremos más margen de maniobra con ambas iniciativas. Permítanme contarles más sobre el trimestre, y Devin y Curt profundizarán. Nuestros resultados del segundo trimestre con $13.7 mil millones en ventas y $497 millones en ingresos operativos ajustados demuestran que nuestra estrategia funciona y está ganando impulso tanto para Tyson Foods como para nuestros clientes. Seguimos centrados en la mejora continua, y nuestro equipo está motivado por las oportunidades que vienen. Dentro de Chicken, logramos otro trimestre impresionante con $523 millones en ingresos operativos por segmento y un margen del 12.2%, mientras navegábamos un entorno de commodities más normalizado y la estacionalidad típica del segundo trimestre. La ejecución sólida en los aspectos controlables y un gasto de marketing y promoción más eficiente impulsaron un desempeño mejorado. La demanda se mantuvo fuerte y nuestro enfoque centrado en el cliente está funcionando. En general, el volumen de Chicken, año contra año, aumentó 1.7%, con volúmenes de retail y foodservice creciendo casi 3 veces más rápido que el volumen total, lo que refleja impulso con nuestros clientes estratégicos. Lo importante es que estos resultados no se debieron a aumentos generales de precios, ya que el precio base fue ligeramente más bajo en el trimestre, sino que vimos mejoras en la mezcla de productos y ejecutamos bien operativamente. Nuestro negocio completo de Chicken, incluido nuestro negocio de genética de Chicken, se está desempeñando a un alto nivel mientras seguimos cumpliendo nuestros compromisos, pero vemos muchas oportunidades para seguir mejorando y creciendo. Este es otro ejemplo de cómo nuestro negocio de Chicken está superando a un negocio de pollo commodity. Pasando a Prepared Foods. Los ingresos operativos por segmento aumentaron a $352 millones, incluso cuando los costos de commodities fueron más altos año contra año. Y nuestro margen se expandió a 14%, reflejando una demanda sólida, ganancias de participación y una ejecución disciplinada. Las ventas crecieron 4.8% y el volumen creció 0.4%. De manera importante, seguimos impulsando la innovación y nuestras marcas están ganando en el mercado. En el segundo trimestre, ganamos participación en volumen, dólares y unidades. La fortaleza de nuestra marca y el enfoque en las relaciones con los clientes, junto con la mejora en la eficiencia de promoción y las inversiones MAP específicas, están generando un fuerte retorno sobre la inversión. Al pasar a Beef. Los resultados de nuestro segmento reflejaron la volatilidad esperada en el ciclo ganadero. Completamos con éxito la decisión estratégica previamente anunciada para optimizar nuestra huella de fabricación. Como resultado, los resultados de nuestro segundo trimestre reflejan solo una parte de estos ajustes operativos, que están destinados a mejorar la utilización y fortalecer nuestra posición de costos. Lo importante es que seguimos enfocados en los factores que podemos controlar: utilización de la planta, disciplina operativa, mezcla de clientes y ejecución. Y esperamos que los beneficios de estas acciones se acumulen mientras avanzamos a lo largo del año. Nuestro panorama para el resto del año implica pérdidas menores en la segunda mitad que en la primera mitad. Seguimos esperando resultados por debajo de los niveles históricos de margen hasta que se normalicen las disponibilidades de ganado. Nuestro segmento de Pork se desempeñó bien en un entorno operativo estable. Todas las partes de la cadena de valor del cerdo, desde el suministro de cerdos, la producción de cerdo, hasta clientes de retail y foodservice, están en un equilibrio relativo, lo que permite márgenes operativos más predecibles y estables. Es probable que el valor relativo de Pork frente a Beef beneficie los ingresos durante el resto del año. Por último, nuestro segmento International mantuvo su impulso y tuvo otro buen trimestre. Como hemos comentado, hay una demanda creciente de proteínas, lo que nos ayuda a impulsar ingresos y flujo de caja sólidos incluso a través de subidas y bajadas económicas. También nos beneficia el hecho de ser productores de varias proteínas animales diferentes, ya que el momento de estos ciclos puede variar.Esta tendencia nos aísla de un entorno macro que, de otro modo, sería frágil. La confianza del consumidor cayó recientemente a un mínimo histórico, mientras que la inflación sigue elevada en más de 3%. Al mismo tiempo, el tráfico de foodservice se recuperó en el segundo trimestre, lo que refuerza el valor de nuestra cartera diversificada entre retail y foodservice. También nos beneficiamos de nuestra escala, ya que podemos ofrecer costos unitarios más bajos, mejores niveles de servicio y mantener una participación de mercado saludable, al producir aproximadamente 1 de cada 5 libras de pollo, res y cerdo en EE. UU. Nuestro largo historial y nuestra posición sólida en el mercado consolidan nuestro negocio a largo plazo. La proteína sigue siendo una prioridad para los consumidores. Como un proveedor líder de proteína animal, estamos bien posicionados para satisfacer esta demanda con productos que aportan nutrición completa, incluidos los 9 aminoácidos esenciales. Esto, junto con nuestro cambio a ingredientes simples, como los que se encuentran en tu despensa, está resonando y ganando tracción entre los consumidores. En conjunto, estos factores respaldan retornos más sólidos gracias a una inversión disciplinada, el aumento de la rentabilidad y un retorno de efectivo constante a los accionistas. Los consumidores eligen la proteína y se inclinan por marcas en las que confían por su calidad, sabor y conveniencia. Eso se traduce directamente en las fortalezas de Tyson Foods, donde estamos ganando en Pollo y Comidas Preparadas, impulsando participación, volumen y margen. Según datos de Nielsen, el volumen minorista total de la categoría de alimentos y bebidas disminuyó 1%, mientras que los dólares aumentaron 1.7% en las 13 semanas finalizadas en marzo. En contraste, nuestros productos de marca minorista de Tyson, que incluyen nuestras marcas nacionales y regionales, crecieron 2.3% en volumen y 3.6% en dólares, superando a las categorías más amplias. También estamos ganando en lo digital en los principales minoristas. El crecimiento de nuestros dólares digitales es significativamente más fuerte que el desempeño en tienda, lo que refleja nuestra capacidad para competir y ganar en compras omnicanal. Algunos ejemplos incluyen el pollo con valor agregado de la marca Tyson, con un alza de 6.5%. La salchicha para la cena Aidells aumentó 9.7%. El almuerzo frío Hillshire creció 7.6% y el tocino de Wright y Jimmy Dean aumentó 6.8%. Nuestros combos de snacks Hillshire también han logrado un crecimiento de dos dígitos. Además del crecimiento en volumen, las 5 categorías crecieron en dólares y participación, lo que refuerza que estamos ganando con los consumidores mientras mejoramos la calidad de nuestro crecimiento. También estamos desempeñándonos bien en foodservice, con crecimiento de volumen de 60 puntos básicos. En cuanto a cómo estamos impulsando la innovación en nuestra cartera, utilizamos información impulsada por IA que afina cómo identificamos preferencias emergentes y las traducimos en acción. Esto nos permite llevar productos liderados por el consumidor y en tendencia al mercado. En la práctica, la integración de IA nos permite conectar mejor lo que nos dicen los consumidores con lo que aparece en los estantes y en los menús. Esta capacidad está acelerando nuestro pipeline de innovación, mejorando las decisiones sobre distribución y precios, y fortaleciendo la efectividad del marketing y la adquisición de nuevos clientes. Un ejemplo de esto está en nuestra marca Jimmy Dean. Con base en estas ideas, estamos abriendo camino hacia la próxima ola de desayunos con mayor aporte de proteína. El lanzamiento reciente de nuestra plataforma de desayuno con proteína de Jimmy Dean está empezando de manera fenomenal, ofreciendo versiones con más proteína de favoritos tradicionales del consumidor, como sándwiches y bowls, que están mostrando una mejor velocidad y que se traduce en una mayor toma por parte de los consumidores. Estamos combinando esos productos base con innovación como los waffles de alto contenido proteico de Jimmy Dean, que es nuevo e incremental para nuestro negocio de Prepared Foods. Las primeras respuestas de los consumidores han sido muy positivas y están atrayendo a nuevos consumidores y a consumidores más jóvenes a la marca. Ya hemos comenzado a captar una participación significativa en retail, y vemos un camino prometedor para construir sobre este impulso a medida que ampliamos la distribución y seguimos innovando. Nuestro desempeño en retail sigue siendo superior al de nuestros competidores principales en segmentos de negocio comparables de toda la industria.En los últimos 12 meses, nuestro negocio minorista de alimentos preparados ha impulsado avances sólidos en volumen, participación de mercado y rentabilidad, superando a nuestros pares. Sin embargo, nuestra valoración sigue reflejando un descuento en comparación con esos pares. Los inversores que reconozcan el valor hoy se beneficiarán más. Por eso Tyson Foods está en una posición única para el éxito en el entorno actual. La demanda de nuestros productos continúa creciendo y estamos bien posicionados para capturar este impulso. Si bien algunas empresas enfrentan retos para generar demanda, nuestros avances en participación demuestran tanto nuestra fortaleza como nuestra expectativa de un crecimiento adicional, un impulsor esencial de nuestro éxito continuo. Nuestras ofertas centradas en proteínas, combinadas con una asignación disciplinada de capital, nos permiten aprovechar las oportunidades que surgen de un desempeño sólido y nos permiten seguir prosperando en el mercado. Como una empresa estadounidense de 90 años de antigüedad, brindamos confianza y consistencia a lo largo de los ciclos. Como han escuchado decirnos muchas veces, no estamos quietos. En general, estas fortalezas nos permiten aportar un valor duradero a nuestros clientes, consumidores, integrantes del equipo y accionistas. De cara al futuro, las oportunidades ante nosotros son más prometedoras que nunca, y tengo mucha confianza en nuestra cartera y en nuestra estrategia. Dicho esto, se lo cedo a Devin para que les explique los segmentos con más detalle. Devin Cole: Gracias, Donnie, y buenos días. En el segundo trimestre, nuestro equipo avanzó hacia nuestros objetivos estratégicos. Seguimos comprometidos con responsabilizarnos por cumplir con las expectativas de nuestros clientes y consumidores. Ahora revisemos el desempeño de nuestros segmentos. Prepared Foods tuvo un trimestre sólido, con ventas un 4.8% superiores a las del año pasado y el volumen un 0.4% más alto. La utilidad operativa del segmento fue de 352 millones de dólares, un 7% más año tras año y el margen se expandió hasta el 14%, reflejando el progreso continuo de nuestro plan plurianual para mejorar la rentabilidad. Ganamos participación en volumen, dólares y unidades. En el trimestre, la participación en volumen aumentó 70 puntos básicos y la participación en dólares subió 50 puntos básicos, impulsada por una fuerte demanda de proteínas y por nuestra ejecución disciplinada, con logros notables en tocino, charcutería (lunchmeat), salchicha para la cena y botanas. El crecimiento del volumen refleja avances en distribución, innovación y una mejora en la eficiencia promocional, respaldados por inversiones MAP enfocadas, ya que los consumidores priorizan soluciones convenientes, nutritivas y con alto contenido de proteínas. De cara al futuro, esperamos un crecimiento continuo de la utilidad operativa del segmento durante todo el año y seguimos bien posicionados en este negocio a largo plazo. En Chicken, entregamos una utilidad operativa del segmento de 523 millones de dólares y un margen de 12.2%, a pesar de un entorno de precios más normalizado y de la estacionalidad típica que vemos en el segundo trimestre. Las ventas subieron 3.5% año tras año, impulsadas por una mezcla favorable y el crecimiento del volumen, con el volumen total de Chicken un 1.7% más alto. Los volúmenes minoristas y de foodservice crecieron casi 3 veces más rápido que el volumen total, lo que refleja una fuerte demanda de los consumidores y un impulso con nuestros clientes estratégicos. Nuestras estrategias de precios diversificadas y la mejora en la mezcla mantuvieron estables los precios promedio de venta incluso cuando la fijación de precios base bajó. Esa estabilidad y los resultados del resultado final se debieron a una mejor mezcla de productos vinculada al crecimiento de clientes estratégicos y a un desempeño operativo más sólido. La ejecución siguió mejorando en los factores que controlamos: desempeño en vivo, rendimiento (yield), utilización de activos, productividad laboral y disciplina de la cadena de suministro de extremo a extremo, respaldando nuestro sexto trimestre consecutivo de crecimiento en volumen y ventas netas año tras año, y reforzando la consistencia y la previsibilidad de nuestro negocio de Chicken. También queríamos destacar el éxito que estamos viendo en nuestro negocio de genética de Chicken, que compite a un nivel alto nuevamente. Esto ha sido impulsado por el arduo trabajo de los equipos de genética y producción en vivo junto con los granjeros familiares que son los mejores en lo que hacen. Este negocio está generando resultados significativos y sostenibles, creando un valor económico real para nuestros clientes. Combinado con nuestro cambio hacia una combinación de productos con mayor valor agregado, nuestra alineación estratégica con los clientes y nuestro negocio de genética aviar diferencian a Tyson de los competidores de pollo commodity y fortalecen la propuesta de valor que ofrecemos a clientes y accionistas. El crecimiento fue sólido tanto en el canal minorista como en el de foodservice, y casi todos los subcanales registraron crecimiento positivo en volumen. Estamos fortaleciendo el servicio y la calidad con nuestros clientes estratégicos, mientras continuamos ampliando nuestra cartera de valor agregado y premium para satisfacer la demanda de opciones convenientes y de alta calidad. En conjunto, nuestras asociaciones estratégicas con clientes y la ejecución disciplinada están fortaleciendo nuestro modelo de negocio avícola a medida que se vuelve más consistente y predecible. Vemos más margen por delante. En el segmento de Beef, seguimos comprometidos con la ejecución disciplinada y con las acciones dentro de nuestro control mientras operamos en un entorno de mercado dinámico. Las ventas de Beef aumentaron ligeramente en el segundo trimestre frente al año anterior. Nuestro esquema operativo actualizado se está alineando con una menor disponibilidad de ganado, y estamos viendo los beneficios de una mayor utilización de capacidad. Aunque el trimestre incluyó variabilidad en las condiciones de la industria, creemos que los ajustes al plan de cosecha nos posicionan mejor para competir de manera efectiva este año y a largo plazo con una huella de producción ajustada a escala. Esperamos ver beneficios cada vez mayores de estas acciones en los próximos trimestres. El ingreso operativo del segmento disminuyó frente al año anterior, ya que los mayores costos de ganado compensaron con creces los mayores valores de recorte (cutout), incluso cuando la demanda de los consumidores se mantiene sólida. Mientras navegamos el ciclo actual, seguimos comprometidos con la excelencia operativa en nuestra huella y avanzando iniciativas adicionales que respaldan resultados sólidos, más fuertes y consistentes a largo plazo. En Pork, el ingreso operativo del segmento fue de 41 millones de dólares, con un margen de 2.6%, impulsado por el aumento de las ventas, reflejando una demanda sólida de los consumidores. Las disponibilidades de cerdo para nuestras instalaciones fueron adecuadas durante el trimestre. Con materias primas de cerdo confiables y una red más ajustada e integrada, estamos mejorando la mezcla y elevando el valor en Prepared Foods impulsando una mayor utilización en los pechos, jamones y recortes. Seguiremos impulsando una mayor utilización, ya que mejorará el acceso, la calidad y el costo de entrega (landed cost) de nuestras materias primas. En general, me alientan los pasos incrementales que hemos dado en el segundo trimestre, y tengo la confianza de que tenemos margen para crecer y mejorar en los aspectos operativos y controlables de nuestro negocio en 2026 y más allá. Nos enfocamos en nuestros clientes y consumidores estratégicos mientras entregamos valor a nuestros accionistas. Dado que la proteína animal sigue siendo claramente la opción ganadora en la mente de los consumidores, la diversidad de nuestra cartera nos permite realizar inversiones asociándonos con nuestros clientes estratégicos para impulsar la expansión de la categoría. Dicho eso, se lo paso a Curt para que revise con más detalle nuestros resultados financieros y nuestras perspectivas. Curt Calaway: Gracias, Devin. Como una empresa de gran capitalización de valor, nuestra cartera multiespecie y multicanal, combinada con el enfoque de nuestro equipo en la ejecución operativa en un entorno macro dinámico, se desempeñó bien frente a la industria de alimentos en general durante el trimestre. Vemos más margen por delante y estamos seguros de nuestro desempeño para el resto del año. Ahora veamos los detalles financieros. Para el segundo trimestre, las ventas totales de la compañía crecieron 4.4% a 13.7 mil millones de dólares frente al año anterior, impulsadas por Pork con contribuciones sólidas de Chicken y Prepared Foods, lo que refleja un entorno de demanda saludable para la proteína. El ingreso operativo por segmento del segundo trimestre fue de 751 millones de dólares, ligeramente superior al del año anterior. Los gastos corporativos y la amortización fueron más altos en 19 millones de dólares en comparación con el mismo periodo del año anterior. El aumento estuvo impulsado por una ganancia de 15 millones de dólares por un acuerdo legal el año pasado, así como por una pérdida de 8 millones de dólares este año relacionada con nuestro plan de compensación diferida. Sin estos 2 conceptos, habría sido menor que hace un año.El ingreso operativo ajustado ajustado total de la compañía fue de 497 millones de dólares, con un margen del 3.6%. Las ganancias ajustadas por acción para el trimestre fueron de 0.87 dólares, un 5% menos en comparación con el año pasado. Pasemos a nuestra situación financiera. Nuestro enfoque para la asignación de capital sigue siendo disciplinado, deliberado y con visión de futuro, respaldado por un balance sólido. Seguimos enfocados en mantener la fortaleza financiera, invertir en el negocio y devolver efectivo a los accionistas. El flujo de caja libre es fundamental para nuestra estrategia, y nos alientan las tendencias de flujo de caja en la primera mitad del año. El flujo de caja operativo en la primera mitad del año fue de 829 millones de dólares, y los gastos de capital fueron de 397 millones de dólares, lo que dio como resultado un flujo de caja libre de 432 millones de dólares. Cerramos el trimestre con 3.7 mil millones de dólares en liquidez y un apalancamiento neto de 2.2x. Redujimos nuestra deuda bruta en casi 1 mil millones de dólares durante los últimos 12 meses, incluyendo una reducción de casi 300 millones de dólares solo en este trimestre. Con nuestro fuerte flujo de caja, continuamos con recompras de acciones por 92 millones de dólares en la primera mitad del año y, incluyendo dividendos pagados por 353 millones de dólares, hemos devuelto 445 millones de dólares a los accionistas hasta la fecha. Nuestro balance se mantiene saludable, ya que priorizamos la fortaleza financiera, nuestra calificación crediticia de grado de inversión y la gestión de caja para impulsar el valor para el accionista a largo plazo. Tomemos un momento para revisar nuestras perspectivas para el año fiscal 2026. Como recordatorio, nuestro ciclo contable da como resultado un año de 53 semanas en el año fiscal '26 en comparación con un año de 52 semanas en el año fiscal '25. Las perspectivas de 2026 se basan en un año comparativo de 52 semanas. Aún esperamos que las ventas del año completo aumenten entre 2% y 4% año contra año. Hemos incrementado nuestro rango del ingreso operativo ajustado total de la compañía en 100 millones de dólares en el punto medio, con un rango actual de 2.2 mil millones de dólares a 2.4 mil millones de dólares. Esperamos un gasto por intereses de aproximadamente 365 millones de dólares, menor que la guía anterior en 5 millones de dólares, y una tasa de impuestos de alrededor del 25%. Mantenemos la disciplina en la gestión de caja, con CapEx esperado entre 700 millones de dólares y 1 mil millones de dólares, y un flujo de caja libre más fuerte ahora en el rango de 1.2 mil millones de dólares a 1.8 mil millones de dólares, lo cual está en línea con nuestro mejor desempeño financiero. Ahora para brindar más detalles sobre las perspectivas de nuestros segmentos. En Prepared Foods, seguimos esperando que el ingreso operativo del segmento sea de 1.25 mil millones de dólares a 1.35 mil millones de dólares. Continuaremos impulsando eficiencias operativas y realizando inversiones estratégicas en el resto del año, manteniéndonos en línea con nuestro plan. Después del sólido desempeño del año hasta la fecha en Chicken, estamos incrementando nuestras expectativas del ingreso operativo del segmento a un rango de 1.9 mil millones de dólares a 2.05 mil millones de dólares, un aumento de 200 millones de dólares en el punto medio. Vemos evidencia continua de que el pollo será una proteína preferida en el próximo año, y también esperamos que nuestra ejecución operativa y desempeño continúen a un nivel alto. Con base en la continuación de un suministro de ganado ajustado, esperamos que el ingreso operativo del segmento en Beef sea una pérdida entre 500 millones de dólares y 350 millones de dólares. Estas perspectivas reflejan la visión actual sobre la disponibilidad de ganado y las condiciones de la diferencia de precios, parcialmente compensadas por las acciones de huella que implementamos en el segundo trimestre y la disciplina operativa que estamos aplicando. Beef sigue siendo estratégicamente importante para nuestra cartera de multi-proteínas y para las relaciones con los clientes, y nos enfocamos en la competitividad a largo plazo. Nuestra perspectiva de ingreso operativo del segmento para Pork se mantiene en 250 millones de dólares a 300 millones de dólares, basada en un suministro adecuado de cerdos, productividad continua y mejora operativa, y en una demanda robusta de los consumidores por productos de cerdo. Nuestro segmento International se desempeñó en línea con las expectativas, y nuestras perspectivas anuales se mantienen en 150 millones de dólares a 200 millones de dólares. Se anticipan gastos corporativos y amortización de 950 millones de dólares a 975 millones de dólares, sin cambios respecto a nuestra guía anterior. En general, me complace el desempeño del segundo trimestre y sigo confiando en que 2026 será otro año sólido para la compañía. Ahora pasaré la llamada de regreso a Donnie. Donnie King: Gracias, Curt. En el segundo trimestre, actuamos con disciplina en un entorno macro dinámico. Al entrar en la segunda mitad del año, nos alienta nuestro impulso y vemos oportunidades para elevar nuestro desempeño. En última instancia, ofrecemos proteína de alta calidad que tiene buen sabor, que es nutritiva, asequible y conveniente. Este tema central sigue siendo la base de nuestra estrategia y de nuestro éxito a largo plazo y la creación de valor. Nuestro desempeño acumulado a la fecha refleja el enfoque y la ejecución de los miembros de nuestro equipo, y pretendemos construir sobre este impulso durante el resto del año fiscal 2026. Dicho esto, le paso la palabra a Jon para comenzar la sesión de preguntas y respuestas. Jon Kathol: Gracias, Donnie. Ahora abriremos la línea para preguntas. Tenga en cuenta que nuestras advertencias sobre declaraciones prospectivas y medidas no-GAAP aplican tanto a nuestras observaciones preparadas como a la siguiente sesión de preguntas y respuestas. Operador, por favor proporcione las instrucciones para la Q&A. Operador: [Instrucciones del operador] La primera pregunta de hoy proviene de Ben Theurer, de Barclays. Benjamin Theurer: Donnie, Devin y Curt, primero que nada, felicidades por unos resultados muy sólidos y por una primera mitad sólida. Así que, en particular sobre Chicken, ¿podrían quizás ampliar qué tan sostenible es el desempeño aquí y qué papel jugaron la genética en los meses más recientes? ¿Y si han tenido alguna ganancia extraordinaria de una sola vez que debamos tener en cuenta? Esa sería mi primera pregunta. Donnie King: Ben, gracias por la pregunta. Así que comencemos con — en este trimestre hicimos lo que dijimos que haríamos. Hicimos crecer las ventas netas, ampliamos los márgenes en Chicken y Prepared Foods y elevamos nuestra guía para todo el año. Con respecto a Chicken en particular, si observo nuestro Q2, un gran desempeño en el Q2. Tuvimos — superamos el mismo trimestre del año anterior por $112 millones. Y eso realmente se dio — yo diría que se explica en 3 rubros, que son realmente importantes para nuestra estrategia general. La excelencia operativa es fundamental en nuestro modelo. Nuestro modelo se centra en el mix, y es específicamente de marca y con valor agregado, fresco y congelado, y luego asociaciones estratégicas con clientes; y hablaré hoy un poco más sobre nuestro negocio de genética. Pero en términos del desempeño general de Chicken, nuestro mensaje es la consistencia. Esperamos que la segunda mitad del '26 se vea mucho como la primera mitad. Elevamos nuestra guía de Chicken $200 millones en el punto medio a $1.9 mil millones a $2.05 mil millones. Le diría que el impulso es real. Somos una mejor empresa hoy de lo que hemos sido. No dependemos de vientos de cola adicionales de commodities. Esto es ejecución, no una historia impulsada por commodities. La demanda estratégica de los clientes, más nuestro impulso operativo, nos da una convicción real. Esperamos que este año fiscal termine en línea con — mejor que 2025. Y le diría que estamos empezando de manera excelente. Y si observo — y usaré esto como referencia, si puedo. Si observo el desempeño que superó en el Q2 frente al Q2, realmente se explica en 3 rubros de proporción comparable igual. Es nuestro modelo comercial, es decir, nuestro mix. Significa nuestras asociaciones con nuestros clientes, nuestros clientes estratégicos. Es nuestro negocio de genética. El negocio de genética está apareciendo aquí. Y cuando hablo de eso en este punto, y entraré en más detalle en un momento, eso representa aproximadamente 1/3 de la diferencia. Y el desempeño de las operaciones. Esto es de extremo a extremo. Esto no es solo dentro de las 4 paredes de la planta. Esto ocurre en producción en vivo dentro de las plantas, de extremo a extremo, donde se encuentra el desempeño. Al observar esto, si miro cómo cambiaron los mercados de commodities en el trimestre, los mercados de commodities se desaceleraron bastante. Y así pudimos compensar esos mercados de commodities con base en nuestros modelos de precios y demás. En cuanto al negocio de genética, bueno, primero respondamos esta pregunta. Usted dijo: ¿hay algún problema extraordinario único que debamos tener en cuenta que haya impulsado este desempeño? Mi respuesta corta es, no. Está viendo que nuestro modelo funciona tal como está diseñado. Normalmente no comentaría sobre el negocio de un competidor, pero se han escrito varias cosas en relación con un incendio en Koch Foods.Francamente, sé muy poco sobre el incendio, pero ha habido muchas especulaciones de que nuestro rendimiento estuvo impulsado por la captación de volumen del incendio de Koch. En nuestro 2T, no hay ningún volumen asociado con el incendio de Koch. Y si miro la segunda mitad del año, podría haber algo de volumen incremental asociado a eso, porque tenemos la capacidad, pero lo consideraría incipiente en términos de nuestro volumen general y del porcentaje de nuestra combinación de valor agregado de marca. Déjame hacer una pausa y permitir que me redirijas. Benjamin Theurer: Solo la parte genética, usted dijo que nos va a dar un poco más de detalle; nos lo prometió. Donnie King: Lo siento, tiene razón. Tiene razón. Perdóneme. Nuestro negocio de genética está dentro del negocio de Pollo. No es un segmento separado. Está ahí desde hace mucho tiempo. Es absolutamente un activo estratégico para nosotros. Nuestra línea de genética de nueva generación está ofreciendo un rendimiento en vivo superior y un valor real para el cliente. Pero esta mejora también requiere una gran ejecución, y también la estamos haciendo. Tuvimos un trimestre sólido, pero no fue — ni el pollo ni la genética fueron toda la historia. Un poco sobre nuestro negocio de genética en términos de por dónde ha estado, dónde está ahora. Hemos tenido un recorrido de varios años en relación con nuestro negocio de genética en el que no rendimos. No teníamos genética para un ave grande. Y lo que le estoy diciendo ahora y lo que puede observar en el futuro, creo que este cambio es estructural. La raza que hemos tenido en el pasado, orientada a un ave de tamaño mediano y pequeño, ha rendido bien históricamente. En realidad, hoy está rindiendo mejor que en el pasado. Nuestra nueva raza está en etapas muy iniciales. Hemos estado probando y trabajando en esta raza, llamémosla, 5 años. Y tarda mucho en fluir a través de la pirámide. Pero está más orientada hacia un ave más grande, la deshuesada de aves grandes en la que participamos, no en la medida de otros, pero está diseñada para eso. Y así, lo que está viendo en estos números de genética se asocia casi exclusivamente con el impacto en la propia empresa de genética. Todavía no ve el impacto a medida que se transfiere a los pollos de engorde o a las aves de carne que producimos. Estamos muy al principio de eso, y diría que en cifras de un dígito bajo a mediados (en un dígito), pero llevamos tiempo probando esto. Entonces, ¿qué obtiene con eso? Obtiene una mejor eficiencia alimenticia, obtiene una mejor producción de huevos, obtiene una mejor capacidad de supervivencia y desempeño de incubación. Y además obtiene carne de pechuga incremental para cada animal que vive. Así que es un activo muy bueno para nosotros. Funciona bien. Y hemos tenido varios trimestres a lo largo de, llamémoslo, los últimos 4 o 5 años en los que ahí estuvimos bien. No tuvimos un ave grande. Ahora estamos en una posición en la que lo hemos corregido. Y todavía queda más potencial por venir a medida que esta nueva línea genética se vaya incorporando en nuestro negocio avícola doméstico, con mejores rendimientos, mejor costo, y así sucesivamente. Operador: La siguiente pregunta viene de Peter Galbo, de Bank of America. Peter Galbo: Tal vez si — Donnie, solo para afinar un poco lo relacionado con la genética. Quiero decir, de nuevo, no es un negocio sobre el que a menudo escuchemos mucho. Tal vez pueda simplemente reorientarnos sobre dónde este negocio está contribuyendo desde el punto de vista del EBIT en el segmento de Pollo, incluso si hoy es en términos porcentuales frente a dónde quizás estaba hace 5 años, y quizá sea tan simple como que pasó de perder dinero a generar ganancias. Pero si puede ayudarnos a dimensionarlo, creo que sería muy útil para que la gente pueda entenderlo un poco mejor. Donnie King: Claro. Gracias, Pete. Si me remonto y lo reviso — y recuerde, este negocio de genética es — cuando realiza ajustes, realiza selecciones, es un evento de varios años. Y hemos estado haciendo esos cambios, realizando esos ajustes y tratando de — no de intentar, sino de hecho entregando un producto del que tengo que decirle que todos estamos muy emocionados. Ahora, a lo largo de esta línea de tiempo multianual, ha habido periodos en los que ha estado bien. Ha habido períodos en los que realmente llegamos a una pérdida en el negocio de genética, que se encuentra dentro de nuestro negocio doméstico de aves de corral. Ahora estamos viendo que el negocio de genética contribuye, ya que esas genéticas se venden hoy a Tyson. Y lo que aún no hemos visto, Pete, es el impacto de esas genéticas al fluir a través de las operaciones de broilers, y la ventaja al alza de eso es bastante significativa, realmente importante en términos del impacto que tendrá no solo en nuestro negocio doméstico de pollo, sino en el segmento en su totalidad. Así que estamos muy entusiasmados con eso. No hemos hablado de eso mucho. Ha sido temprano. Si miro —y cito este número antes en una pregunta previa—, mientras observo el puente en eso, alrededor de 1/3 de nuestra mejora en el trimestre es resultado de —trimestre contra trimestre— de solo nuestro negocio de genética. Y yo te diría que, al pensar en cómo hacer que funcione esa matemática, también tienes que considerar en este puente la desventaja derivada de los mercados de materias primas. Y así, es una cantidad bastante significativa de dinero que ya está contribuyendo, y contribuirá más en el futuro. Pero te diría que nuestro negocio de genética —tendrías que volver varios años para ver que se desempeñó a este nivel. Y creo que esto —donde estamos hoy— superará cualquier cosa que hayamos hecho en nuestra historia. Pero es una ventaja estructural para nuestro negocio. Peter Galbo: Entendido. Bien. Eso queda muy claro. Curt, esperaba tal vez cambiar al negocio de Comidas Preparadas. Ha habido cierta discusión con tus pares, pero también, en un sentido más amplio, con pares del sector de alimentos envasados sobre la inflación en relación con rubros como no solo el flete, sino principalmente lo que tiene que ver con el empaque. Así que solo me pregunto cómo ves el equilibrio del año, particularmente en Comidas Preparadas y, en torno a eso, la dinámica de costos de insumos, tanto desde el punto de vista de las materias primas como del empaque. Donnie King: Seguro. Déjame responder también a esa. Una ejecución sólida y una fijación de precios disciplinada, en el sentido de que pensamos en compensar la inflación; eso es el principal mecanismo de mitigación que tenemos. Estamos viendo presiones inflacionarias en varias categorías de insumos. En el alimento balanceado, por ejemplo, los granos para nosotros fueron un viento a favor en la primera mitad del año. Podría ser un poco más alto en la segunda mitad. Yo te diría que eso está considerado en nuestro pronóstico. Hemos tenido una ejecución sólida en nuestra área de desempeño en vivo. Las ganancias en esa área han compensado cualquier tipo de presión en el alimento balanceado que hayamos visto. Con respecto al flete, los costos de flete y diésel son más altos que el año anterior. Pero para nosotros, el flete es un servicio; en última instancia, se traslada a los clientes. No subsidiamos este costo. Las materias primas de tipo commodity, y piensa en cerdo, res, pavo, insumos para nuestras Comidas Preparadas, son más altas. Por ejemplo, para darte un número: los costos de commodities de Comidas Preparadas aumentaron 50 millones de dólares en el Q2 y 150 millones de dólares a lo largo del año hasta la fecha. Nuestros precios continúan poniéndose al día con esas materias primas. Pero en términos de empaque, los costos de insumos de resina y empaque son más altos. Estamos gestionando eso con ingeniería de valor y programas con proveedores. Operator: La siguiente pregunta viene de Leah Jordan de Goldman Sachs. Leah Jordan: Felicidades por un gran trimestre y gracias por todo el contexto hasta ahora. Solo volviendo a Comidas Preparadas aquí, es decir, continúas ganando participación de mercado en varias de las categorías en las que operas. Veo si podrías dar más color sobre por qué piensas que es así, sobre lo que estás haciendo de manera diferente a los pares que están ahí afuera. ¿Y luego qué estás viendo en este momento en el panorama competitivo? Donnie King: Seguro. Leah, soy Donnie. Déjame responder a eso. En ese sentido, tuvimos un barrido limpio en el trimestre en lo relacionado con participación en volumen, unidades y dólares, creciendo en las 3 medidas simultáneamente. Pero en lo que respecta a nuestras Comidas Preparadas, la demanda sólida y la ejecución disciplinada están impulsando el desempeño. Casi podrías detenerte ahí.Y hemos hablado mucho sobre nuestra estrategia plurianual y de cómo está funcionando y de que nuestro negocio está creciendo. Seguimos controlando los factores controlables, pensando en precios, promoción, distribución y servicio. Nuestro volumen aumentó un 0,4% en el segundo trimestre y las ventas crecieron un 4,8%. Son trimestres consecutivos con crecimiento de volumen. Superamos al total de la categoría por tercer trimestre consecutivo. Logramos ganancias de participación en fiambres para el almuerzo, tocino, snacks y salchicha ahumada. Y, en cuanto a cómo pensamos sobre esto de cara al futuro, creo que deberías pensar en nuestras marcas. Deberías pensar en proteína. Deberías tener en cuenta el hecho de que tenemos un pipeline de productos saludables y nutritivos que satisfacen la demanda de los consumidores en categorías existentes y adyacentes. Tenemos los activos listos que proporcionarán una mejora significativa en términos de... y ofreceremos una mejora significativa en excelencia operativa y así lo hemos hecho durante los últimos 8 trimestres. También señalaría que somos los de mejor desempeño en bienes envasados. También señalaría que creo que estamos infravalorados. Si piensas en nosotros cotizando a 8x en relación con todos los pares de CPG que hay ahí fuera, pensemos en los años recientes y en el desempeño que ha ocurrido, y ellos han venido hacia nosotros. Nosotros no nos hemos movido hacia ellos. No creo que todavía hayamos entendido el valor. He hecho un trabajo deficiente al comunicar el valor de nuestros Alimentos Preparados en nuestra cartera y el verdadero tesoro absoluto que son. Y por eso estamos superando. Es ejecución. Hacemos lo que decimos que vamos a hacer. Tenemos las marcas, el valor agregado y la combinación. Y como dije en Chicken, estas relaciones con esos clientes estratégicos y esas alianzas nos están ganando todos los días. Así que lo dejo aquí y veamos si quieres redirigir... Leah Jordan: No, eso es muy útil como contexto, y los resultados hablan por sí mismos, sin duda. Tal vez solo cambiando a Pork aquí. Hablaste de un mercado equilibrado que respalda eso. Pero, ¿algún otro detalle sobre la confianza dentro de ese rango de guía reiterado? Supongo que, ¿qué es lo que te lleva al extremo superior aquí? Parece que necesitas una aceleración o un aumento bastante notable en la segunda mitad. Devin Cole: Sí. Esto es Devin. Sí, es un buen punto. Escucha, creo que un par de cosas para señalar podrían ayudar mientras piensas en el resto del año. Como mencionaste, reiteramos nuestra guía de entre 250 millones de dólares y 300 millones de dólares. Y escucha, tendremos otro año muy bueno en el negocio de Pork. Al pensar en ese negocio, seguimos incrementando el uso de la materia prima para respaldar el lado de Prepared Foods de nuestro negocio en crecimiento, que Donnie mencionó. Y esa es una de las facetas más importantes para nosotros. Si piensas también que la demanda del consumidor es buena en relación con nuestro negocio de cerdo fresco y de bandeja lista (tray-pack), sigue siendo claramente y cada vez más en relación con el valor frente a la carne de res. Y así vemos una demanda sólida tanto en foodservice como en retail para esos productos. Y si piensas quizá en mirar de Q1 a Q2, ahí influye la estacionalidad. Ciertamente, Q1 siempre ha tenido un cronograma de sacrificio más fuerte. Se beneficia por el aumento de colocaciones de cerdos (hog placements) posterior a las fiestas, con cierta fijación de precios favorable. Y luego, al entrar en Q2, simplemente tenemos una desaceleración normal de nuestro ciclo. Señalaría algunas cosas que quizás sea útil considerar mientras piensas en Q2 en relación con hacia dónde vamos desde aquí. Tuvimos cierta influencia por algunos costos más altos de cerdos frente al año anterior. Y luego, simplemente tuvimos algunos controladores discretos de mayores gastos operativos que ocurrieron en el trimestre y que no anticipamos que se extiendan hacia adelante. Tuvimos exceso de personal, ya que realizamos planificación de contingencia mientras la situación de inmigración iba avanzando y obtuvimos aclaraciones sobre cómo era. Hicimos reubicaciones de miembros del equipo que, gracias a eso, pudimos mover desde nuestro cierre en Lexington hacia algunos activos de Pork. Tuvimos una serie de partidas de mantenimiento y reparación. Y luego, como has escuchado, tuvimos algunos impactos operativos relacionados con el clima.Pero, de nuevo, todo eso está en el trimestre. Cuando miramos el resto del año, estamos muy optimistas en general sobre este negocio. Operador: La siguiente pregunta viene de Tom Palmer, de JPMorgan. Thomas Palmer: Quizá para comenzar con una actualización sobre el cierre de la planta de carne de res y, en cierta medida, sus puntos de vista sobre cómo eso impacta finalmente la rentabilidad de este año, dados tanto las tasas de utilización más altas, pero también creo que hay algunos costos que considerar en términos de mover el producto un poco más lejos. Devin Cole: Sí. Gracias por eso. Sí, tiene razón. Realmente, para nosotros, lo que consideramos el segundo trimestre fue un trimestre de transición, porque pasamos a esta nueva zona de cosecha. Además, el segundo trimestre es históricamente nuestro trimestre más volátil en relación con ese negocio. Escuche, me anima el negocio de carne de res de cara al futuro. No hay forma de ocultar que todavía estamos en un ciclo de carne de res y la disponibilidad de ganado es el principal tema. Pero lo que veo que está haciendo ese equipo es colocarlo en una posición para realmente ganar. Y estoy viendo una ejecución mayor, no solo con nuestra utilización de capacidad, sino en todos los indicadores clave en el componente operativo de extremo a extremo de ese negocio. También estamos viendo una buena demanda de los consumidores. Estamos en un punto, de cara a la segunda mitad del año, en el que el precio de referencia es incluso más alto que el de esta época del año pasado. Así que parece que, a medida que los consumidores se mueven a través de ese espectro, quizá pasando de foodservice hacia retail y a través de toda la categoría retail, parece que tendremos una temporada de parrilladas muy buena. Así que, por lo que parece, eso es un punto positivo real para nosotros. Pero, nuevamente, los beneficios que veremos en relación con las decisiones definitivas que tomamos se concretarán realmente en la segunda mitad. Cambiamos nuestro pronóstico para el año, pero la realidad es que incluso eso implica bastante optimismo en nuestra capacidad para avanzar con el ganado disponible y asegurarnos de que operamos con la ejecución más alta posible en lo que respecta al rendimiento, la eficiencia laboral, la utilización de capacidad, como se mencionó, y, lo más importante, la combinación. Pero sí, está apuntando a una segunda mitad mejor, sin duda. Thomas Palmer: De acuerdo. Y quería dar seguimiento solo con el entorno del cerdo. En su respuesta a la pregunta de Leah, usted señaló los costos más altos de los cerdos en el trimestre. Sé que hay factores estacionales a medida que avanzamos a lo largo de este año, pero hemos escuchado sobre un aumento de la enfermedad en el hato durante el invierno, y que los números de partos y las intenciones han sido bastante bajos. ¿Cuál es su punto de vista sobre la situación del suministro de cerdo a medida que avanzamos hacia la segunda mitad de este año? ¿Y hasta qué punto eso podría ser un factor a medida que avanzamos hacia la segunda mitad del año fiscal o incluso hacia las primeras partes del año fiscal 2027? Devin Cole: Sí. Es un buen punto. Y vemos algunos de los mismos reportes que usted mencionó sobre mayores enfermedades de la industria, tanto con PRRS como con PEDV. Desafortunadamente, eso no es inusual en esta época del año. Lo bueno, puedo decirle, en relación con cómo pensamos sobre este negocio es que, primero, nuestras perspectivas de suministro se ven muy estables. Y no hemos tenido interrupciones en relación con la enfermedad. Quiero señalar la gran ejecución de la bioseguridad en nuestra cadena de suministro y el arduo trabajo allí. Creo que los partos ligeros es un punto a vigilar. Definitivamente no es una señal de alerta roja para nosotros en este momento. Pero creo que es algo que seguiremos monitoreando. Y, al observar nuestro pronóstico en relación con nuestros calendarios de sacrificio y los cerdos que hemos comprometido en nuestra cadena de suministro, no vemos nada que sea relevante para nosotros y que vaya a resultar preocupante en la segunda mitad. Operador: La siguiente pregunta viene de Andrew Strelzik, de BMO. Andrew Strelzik: Primero, una aclaración. Donnie, cerró sus comentarios preparados diciendo que estaba alentado por el impulso en el negocio y que ve oportunidades para elevar el desempeño. Entonces, ¿quiere decir que hay más margen para una mejora al alza de las ganancias?¿O puedes simplemente aclarar exactamente a qué te referías con eso? Donnie King: Bueno, en términos de todo el negocio, hay margen para al alza en cuanto al desempeño. Piensa en una mejora continua. Piensa en la excelencia operativa de punta a punta. Así que sí, hemos logrado un progreso importante. Creo que hoy somos, fundamentalmente, una empresa diferente a la que éramos, digamos, incluso hace un año, pero mucho mejorados. Y por eso, en mi opinión, eso indica que sí hay al alza en lo relacionado con los márgenes. Y, más importante aún, creo que los cambios y la ejecución tienen un carácter estructural. Hemos ajustado el tamaño de todas nuestras huellas. Estamos ejecutando con excelencia. Estamos alineados con clientes estratégicos. Contamos con 3 de las 10 principales marcas de proteína. Y estamos atendiendo a nuestros clientes a tiempo, en tiempo y con nuestra innovación para apoyar el crecimiento. Una cosa que estamos viendo, como prueba, es que si miras incluso en nuestros Alimentos Preparados, nuestros consumidores, más se inclinan hacia consumidores mayores. Ahora estamos empezando y comenzando a tener una mayor presencia entre consumidores más jóvenes con algunas de las ofertas de proteína y, supongo, ofertas de alta proteína, debo decir. Así que estamos entusiasmados con eso y vemos una oportunidad totalmente nueva en una base de consumidores. Ahora, también te diría, Andrew, que nos estamos desempeñando bien, pero todavía tenemos capacidad en nuestra huella en toda la cadena de aves de corral y preparados para realmente seguir haciendo crecer ese negocio sin una inversión de capital significativa. Desde luego, todo eso depende de la demanda para nosotros, y esperamos hacerlo. Y creemos que nuestros volúmenes en aves de corral, preparados y luego también en res y cerdo, continuarán viendo crecimiento. Así que estamos entusiasmados con lo que tenemos. Estamos ejecutando muy bien. Hacemos lo que decimos que vamos a hacer. Y creo que todo eso implica un resultado estructuralmente diferente desde la perspectiva de un estado de resultados. Así que estoy entusiasmado con eso. Andrew Strelzik: Está bien. Eso ayuda. Y quizá lleva a mi otra pregunta, y espero que no sea redundante. Pero hablaste de que hay mucho más que puedes aprovechar en términos de beneficios del lado del pollo, incluso con esta mejora tan buena en el desempeño. En preparados, el impulso parece estar ganando fuerza. Hablaste de los beneficios de la optimización de plantas y de construir Beef a lo largo del año. Entonces, supongo que la pregunta es: cuando miras la guía total de la empresa para este año, ¿qué crees que refleja en términos de qué tan avanzado estás en este viaje interno de mejora? Parece que las cosas solo deberían mejorar desde aquí más allá de '26, sin poner una fecha, pero se siente como si hubiera mucho más margen por recorrer. Así que supongo que solo tenemos curiosidad por conocer tus puntos de vista sobre eso. Donnie King: Claro. Y lo analizo, y si te fijas, por ejemplo, en la combinación de productos, tuvimos crecimiento de volumen en Pollo de, creo, 1.7%. Si miras el valor agregado de la marca, creció más de 3 veces. Ahí es exactamente donde queremos estar. Así que eso es en lo que hemos estado trabajando desde hace algún tiempo. También hay varias cosas que estamos haciendo en relación con ingredientes más simples dentro de ese producto, la calidad de esos productos, la experiencia de los consumidores con esos productos. Y si miras lo que hemos hecho desde el punto de vista tecnológico y hacia dónde va el mercado, con -- desde la perspectiva digital, estamos superando las ventas en tienda con lo digital en una cantidad significativa. Y ahí es donde está una gran parte del crecimiento. Así que una gran cantidad de las herramientas y tecnología que hemos implementado nos ayudan a conectar, obtener datos de primera mano y poder comunicarnos directamente y, como me referí antes, con esos consumidores más jóvenes en particular. Y así todo eso se siente realmente bien. Si observo Pollo, es que -- hemos tenido 6 trimestres consecutivos de crecimiento tanto de volumen como de ventas netas. Esa es una tendencia para mí. Eso es algo estructuralmente diferente. Alimentos Preparados, 2 trimestres consecutivos de crecimiento de volumen. Tercer trimestre consecutivo con crecimiento de volumen, crecimiento de unidades y participación -- o, disculpa, crecimiento en dólares con eso.Entonces, si miro de un lado a otro y retrocedo un poco, si miro Pollo, Alimentos Preparados, Cerdo, dentro de nuestro negocio Internacional, todos ellos se están desempeñando muy, muy bien. Nuestro negocio de Res se está desempeñando bien en los rubros controlables. Yo diría que quizá tan bien como quizá lo ha estado alguna vez, ciertamente en algún tiempo, pero estamos en las profundidades de este ciclo: el ciclo de ganado de 75 años en mínimos. No podemos hacer nada al respecto. No... No -- me quedo despierto y me he quedado despierto durante muchas noches intentando averiguar la respuesta a eso. No tengo la respuesta a eso. Lo que sí tengo es la respuesta de controlar lo que podemos controlar, y eso es lo que estamos haciendo. Y así que me siento bastante bien, en todo el espectro, por el desempeño y, más importante aún, por la persistencia, por el -- dónde estamos como organización en nuestro nivel de ejecución. Operador: La siguiente pregunta viene de Heather Jones con Heather Jones Research. Heather Jones: Felicitaciones por el trimestre. Ambas de mis preguntas son sobre Pollo. Y primera pregunta, me preguntaba si cree que es una afirmación justa que, dado el tamaño de su capacidad en el lado de valor agregado y su integración vertical, es justo pensar que Tyson está mejor posicionado desde la perspectiva de costos. Y como seguimiento a eso, la genética tal como aparece en sus pollos de engorde, ¿deberíamos esperar que aumente significativamente esa ventaja competitiva? Donnie King: Claro. Excelente pregunta. En cuanto a nuestro negocio de Pollo, lo que ha sido mi enfoque es llevar la conversación sobre nuestro negocio de Pollo desde una empresa de pollo commodity hacia una empresa de pollo de valor agregado realmente de marca. Creo que nuestro negocio de Pollo es diferente, y hemos demostrado en el tiempo cómo es diferente en comparación con nuestros pares de productos commodity. Ahora, apresurándome a decir lo que dije antes, no creo que nos premien por eso. Estamos aquí en que el pollo cotiza a 7.5x. Por ejemplo, ese negocio de genética, que mencioné antes, dentro de Pollo, las compañías de genética cotizan a 20%, 25% -- 20x, 25x. Y así que eso es bastante significativo. Hice las cuentas sobre eso. Eso vale aproximadamente $9, $10 por acción para Tyson. Así que creo que nuestro negocio de genética siempre ha sido un punto de diferencia. Hemos tenido algunas dificultades con eso porque no teníamos un gran paquete de genética de aves. Y entonces -- pero ahora ya lo tenemos. Ahora, en cuanto a... solo para incorporar la pregunta sobre genética con esto, me siento bien respecto a dónde está eso. Pero las ventas de esas genéticas es lo que estás viendo que es diferente a lo que has visto en trimestres recientes. Pero si vuelvo a... no sé, 2015 o algo así, el negocio de genética habría tenido una contribución mayor que quizá lo que has visto durante los últimos 4 o 5 años. Así que me siento bien con lo que es y, más importante aún, con hacia dónde va. Ahora -- lo que aún está por venir que también es una ventaja es -- para nuestro negocio doméstico de Pollo, cuando esas genéticas que estamos colocando a escala ahora en toda la empresa de Tyson, habrá un ingreso operativo por segmento significativo que provendrá de eso. Y quizá incluso mayor que lo que la mayoría consideraría, pero nos sentimos bien con eso. Y -- pero incluso en el negocio de genética, lo que me da más confianza y convicción aquí es que estamos tomando esas mismas genéticas y estamos ejecutándolas con excelencia en todo nuestro negocio de genética, así como en nuestras operaciones domésticas y en las operaciones en vivo de nuestro negocio avícola. Y trabajando juntos en paralelo y si lo complementas con los granjeros familiares que hacen un trabajo sobresaliente para nosotros. Me siento bien con eso. Me siento bien con hacia dónde estamos yendo. Heather Jones: De acuerdo. Y luego, pensando en la segunda mitad y pensando en su guía y en el rango al que se aplica específicamente en Pollo. Y el año pasado, el Q4 fue particularmente fuerte, y creo que las condiciones de crecimiento fueron ideales, etc. Pero este año, tal como usted señaló, tienen muchos vientos de cola.Entonces, ¿hay algún escenario en el que sea razonable pensar que podríamos tener crecimiento interanual en el Q4 solo a partir de los factores que usted ha mencionado? ¿O simplemente cómo deberíamos pensar en la cadencia de la segunda mitad específicamente para Chicken? Donnie King: Gracias, Heather. Respuesta corta: creemos que la segunda mitad será tan buena como o mejor que la primera mitad. Estamos en una tendencia en la parte alta. Recuerde, acabamos de elevar las previsiones en 200 millones de dólares al punto medio. Estamos tendiendo hacia la parte alta de eso. Así que, al pensar en Q3 y Q4, me siento bien con eso. De nuevo, en cuanto a que piense en los impulsores, los reitero: excelencia operativa, nuestra combinación de productos de marca con valor agregado, nuestras asociaciones estratégicas con clientes y nuestro negocio de genética que seguirá fluyendo y aportando eso. No estamos incorporando vientos a favor del mercado. Dije antes, a raíz de una pregunta, que había algunos vientos a favor en la primera mitad, pero parecen ser un poco más difíciles en la segunda mitad. Aun así, me siento bien con nuestra capacidad de ejecutar y compensar esas cosas y seguir entregando. Así que creo que respondí todas esas preguntas. Curt Calaway: Heather, solo para agregar, obviamente, el rango de previsiones que proporcionamos para Chicken al elevarlo nos llevó a alrededor de—podría ser 52%, 48% para la primera mitad, segunda mitad o 48%, 52%. Entonces es un año equilibrado. Obviamente, no damos previsiones trimestrales, pero lo trasladaremos de nuevo. Operator: Esto concluye nuestra sesión de preguntas y respuestas. Me gustaría devolver la conferencia a Donnie King para cualquier comentario de cierre. Donnie King: Gracias por su tiempo y por el interés continuo en Tyson Foods. Esperamos compartir con ustedes nuestro progreso el próximo trimestre. Operator: La conferencia ya ha finalizado. Gracias por asistir a la presentación de hoy. Puede desconectarse ahora.