Science Applications International Corporation

Operador: Buenos días y gracias por mantenerse en línea. Bienvenido a la conferencia telefónica sobre los resultados financieros del tercer trimestre fiscal 2026 de Science Applications International Corporation. En este momento, todos los participantes están en modo solo escuchar. Después de la presentación de los ponentes, abriremos el espacio para preguntas. Para hacer una pregunta durante la sesión, deberá presionar la tecla *11* en su teléfono. Luego escuchará un mensaje automático en el que se le indicará que su mano está levantada. Para retirar su pregunta, por favor presione *11* nuevamente. Tenga en cuenta que la conferencia de hoy se está grabando. Me gustaría pasar la llamada a su ponente de hoy, Joseph DeNardi, vicepresidente senior de relaciones con inversionistas y tesorero. Adelante. Joseph DeNardi: Buenos días, y gracias por unirse a la conferencia sobre los resultados del tercer trimestre del año fiscal 2026 de Science Applications International Corporation. Mi nombre es Joseph DeNardi, vicepresidente senior de Relaciones con Inversionistas y Tesorero. Hoy me acompañan para analizar nuestro negocio y nuestros resultados financieros Jim Reagan, nuestro Director Ejecutivo interino, y Prabhu Natarajan, nuestro Director Financiero. Hoy analizaremos nuestros resultados del año fiscal 2026 que finalizó el 31 de octubre de 2025. Tenga en cuenta que podemos hacer declaraciones prospectivas en esta llamada de hoy que están sujetas a riesgos e incertidumbres conocidos y desconocidos que podrían hacer que los resultados reales difieran materialmente de las declaraciones hechas en esta llamada. Remito a los oyentes a nuestras presentaciones ante la SEC para una discusión de estos riesgos, incluida la sección de factores de riesgo de nuestro informe anual en el Formulario 10-K y nuestros informes trimestrales en el Formulario 10-Q. Podemos optar por actualizar las declaraciones prospectivas en algún momento en el futuro, pero específicamente rechazamos cualquier obligación de hacerlo. Además, analizaremos medidas financieras no-GAAP y otras métricas, que creemos que proporcionan información útil para los inversionistas, y tanto nuestro comunicado de prensa como las diapositivas de presentación financiera complementaria incluyen conciliaciones con las medidas GAAP más comparables. Las medidas no-GAAP deben considerarse además de, y no en lugar de, las medidas financieras de acuerdo con GAAP. Ahora es un placer para mí presentar a nuestro CEO interino, Jim Reagan. Jim Reagan: Gracias, Joseph. Y gracias a todos por unirse a nuestra llamada. Antes de comenzar, quiero tomarme un momento para dar la bienvenida a SilverEdge a Science Applications International Corporation. Habiendo pasado personalmente tiempo con líderes en SilverEdge, me entusiasma el valor que podemos crear al combinar su tecnología diferenciada y su enfoque comercial de entrada al mercado con la amplitud de Science Applications International Corporation. Basándonos en su éxito al llevar capacidades de IA muy solicitadas a la vida para la comunidad de inteligencia, espero un crecimiento sostenido y sólido a medida que despleguemos a su increíblemente talentoso equipo y sus soluciones en todo el portafolio más amplio de Science Applications International Corporation. Esta adquisición es un buen ejemplo de nuestra capacidad de invertir en IP diferenciada capaz de resolver problemas de los clientes. Comenzaré con una breve revisión de nuestros resultados del tercer trimestre y las perspectivas actualizadas, pero dejaré el recorrido más detallado a Prabhu. Luego hablaré sobre mis principales prioridades como CEO interino y el convincente potencial para crear valor para nuestros accionistas, mientras invertimos para atender mejor a nuestros clientes y crear oportunidades para nuestros empleados. Los ingresos del tercer trimestre de $1.87 mil millones disminuyeron 5.6% año contra año e incluyeron un efecto adverso de aproximadamente un punto relacionado con el cierre del gobierno. Ajustando por este impacto, los resultados de ingresos estuvieron modestamente por encima de nuestra guía anterior, ya que hemos visto señales alentadoras de estabilidad en el mercado en los últimos meses. El EBITDA ajustado de $185 millones, con un margen de 9.9%, estuvo impulsado por una sólida ejecución de programas.Tal como destaqué en la convocatoria de resultados y como analizaré con más detalle, veo oportunidades significativas para seguir mejorando los márgenes en los próximos años, mientras incrementamos las inversiones internas para impulsar un crecimiento rentable. El EPS diluido ajustado fue de 2,58 dólares, reflejando nuestro sólido desempeño de márgenes y una tasa fiscal favorable en el trimestre. El flujo de caja libre del tercer trimestre de 135 millones de dólares fue sólido, a pesar de verse afectado por el cierre del gobierno, que hizo que ciertas recaudaciones se trasladaran al cuarto trimestre fiscal. En general, los resultados financieros que informamos en el trimestre estuvieron por encima de nuestra orientación previa, pero firmemente creo que podemos lograr un mejor desempeño de ingresos a largo plazo. Desde que fui nombrado director ejecutivo interino por nuestra junta el 23 de octubre, mi máxima prioridad ha sido aumentar el enfoque en toda la empresa y tomar medidas decisivas que posicionen a Science Applications International Corporation para la creación de valor para los accionistas a largo plazo. Mi experiencia previa en la industria y el tiempo que he pasado en la junta me han permitido incorporarme de inmediato y creo que las acciones que estamos tomando producirán resultados demostrables en los próximos trimestres. Permítanme proporcionar más detalle y ejemplos sobre lo que estamos haciendo y cómo medimos el impacto. El legado de innovación y el compromiso con la seguridad nacional de EE. UU. de Science Applications International Corporation es innegable y representa un activo sumamente valioso para la empresa. Sin embargo, en los últimos años, hemos tenido dificultades para convertir esto en crecimiento de ingresos y EBITDA en línea con el mercado, principalmente debido a un desempeño por debajo del promedio en desarrollo de negocio y en captación. Los cambios que hemos implementado durante los últimos veinticuatro meses en desarrollo de negocio son pasos en la dirección correcta y han contribuido a nuestra mejora de book-to-bill hasta la fecha. Estamos comprometidos a consolidar este progreso de tres maneras. Primero, afinar nuestro enfoque en la ejecución para aumentar la reinversión en el negocio; segundo, desplegar de manera más eficiente nuestros recursos financieros para impulsar el crecimiento; y tercero, priorizar el rendimiento y la calidad de las ofertas en toda nuestra función de desarrollo de negocio. Hemos comentado en el pasado que Science Applications International Corporation gasta varios cientos de millones de dólares al año en funciones indirectas, incluidas servicios compartidos, finanzas, recursos humanos, marketing, comunicaciones y otras. Estamos implementando eficiencias en esta categoría de gasto, incluidas nuestra reciente reorganización organizacional, y volveremos a desplegar los ahorros para impulsar el crecimiento y mejorar la rentabilidad. Hemos identificado más de 100 millones de dólares de gasto anual que estamos trabajando activamente para reinvertir en áreas con mayor ROI en todo nuestro negocio y aumentar los márgenes. Esto debería dar como resultado una Science Applications International Corporation más eficiente, con una inversión adicional que impulse directamente el crecimiento y márgenes que se acerquen al 10% en el corto plazo, con un potencial adicional al alza en el AF '27 a medida que sigamos impulsando más eficiencia en el negocio. Además, veo una oportunidad para volver a enfocar nuestra atención en la ejecución de corto plazo y en los aspectos de nuestro desempeño que controlamos. Si bien tiene valor alinear con una estrategia corporativa a largo plazo, esto debe equilibrarse con un enfoque intenso en ejecutar y cumplir con nuestros compromisos de corto plazo. Mi impresión durante mis primeras semanas como director ejecutivo interino es que nuestros líderes quieren y abrazarán este cambio de prioridades. Estoy desafiando a los líderes de Science Applications International Corporation a enfocarse en la ejecución, generar un impacto en el negocio y entregar resultados. Y tengo confianza en su capacidad para dar un paso adelante. Por último, les hemos compartido nuestro enfoque en aumentar la capacidad de desarrollo de negocio y hemos demostrado un progreso sólido en esto, al haber incrementado el volumen de presentaciones de 17 mil millones de dólares en el AF '24 a 28 mil millones de dólares en el AF '25.Si bien creo que este es un nivel adecuado para el tamaño de nuestro negocio, ahora debemos centrar nuestro cambio de la búsqueda del rendimiento hacia la priorización de la calidad y la alineación con los mercados donde tenemos la mayor capacidad de ganar. Esto impulsará una mejor toma de decisiones, una asignación de recursos más eficiente y una Science Applications International Corporation más sólida a largo plazo. Al observar algunas de las mayores iniciativas de desarrollo de negocios que no salieron como esperábamos en los últimos años, y las lecciones aprendidas, existe un valor sustancial por crear al intensificar el enfoque y la atención en los fundamentos centrales de este negocio. Antes de ceder la llamada a Prabhu, quiero tomarme un momento para agradecer a Toni Townes-Whitley, David Ray, Josh Jackson y Lauren Knausenberger por sus contribuciones y su servicio a Science Applications International Corporation. Los cambios recientes que realizamos eran necesarios para posicionar a la empresa para el éxito a más largo plazo, pero exigieron decisiones difíciles que afectaron a algunas personas de altísima calidad. También quiero reconocer el enorme honor que es liderar Science Applications International Corporation, una empresa con un profundo legado de apoyo a nuestro país. Me entusiasma poder servir en esta capacidad interina, trabajar con el equipo directivo para implementar las prioridades que acabo de delinear y ayudar a la junta en su búsqueda de un CEO permanente. Ya hemos comenzado ese proceso, que está siendo liderado por un comité de búsqueda integrado por miembros de la junta que trabajan en conjunto con una destacada firma de búsqueda externa. Nuestro candidato ideal será alguien que comparta el compromiso de esta empresa de servir a nuestra nación y a nuestros clientes, y que cuente con un historial comprobado de excelencia operativa y creación de valor. Puedo hablar en nombre de nuestra junta al decir que vemos una oportunidad significativa para impulsar el valor para nuestros accionistas, mayores oportunidades para nuestros empleados y mejores resultados para nuestros clientes, para nuestra nación y para sus aliados. Con eso, ahora cederé la llamada a Prabhu. Prabhu Natarajan: Gracias, Jim, y buenos días a quienes se han unido a nuestra llamada. Analizaré los resultados de nuestro desarrollo de negocios en el trimestre y luego revisaremos nuestra perspectiva actualizada, incluyendo algunos detalles adicionales sobre los esfuerzos de mejora del margen que mencionó Jim. Como pueden ver en la diapositiva cuatro, entregamos reservas netas de 3T de 2.200 millones de dólares, lo que resultó en una relación backlog a facturación en el trimestre y sobre una base de doce meses móvil de 1,2x. Nuestros premios de 3T incluyeron una recompete de cinco años con la Fuerza Aérea, con un valor total del contrato de 1.400 millones de dólares. Y, del lado del nuevo negocio, un contrato de cinco años por 413 millones de dólares con el Ejército de EE. UU. para su programa de empresa de inteligencia de código abierto, o OSINT. En el tercer trimestre, presentamos propuestas con un valor total de aproximadamente 3.000 millones de dólares, lo que lleva nuestras presentaciones acumuladas a aproximadamente 21.000 millones de dólares. Si bien el cierre del gobierno ha desacelerado el ritmo de presentación de propuestas, esperamos que esto se normalice en el corto plazo y continuar apuntando a presentar ofertas por un total de más de 30.000 millones de dólares en el AF '27. Las inversiones incrementales que esperamos financiar a partir de nuestros esfuerzos de eficiencia de costos se destinarán a fortalecer nuestras soluciones y la calidad general de las ofertas. Ahora pasaré a nuestra perspectiva actualizada para el AF '26 y el AF '27. Estamos incrementando nuestra guía total de ingresos para el AF '26 para reflejar la adquisición de SilverEdge y reafirmando nuestra guía de crecimiento orgánico de ingresos, a pesar del impacto de aproximadamente un punto en los ingresos de 3T debido al cierre del gobierno. Nuestra guía sigue asumiendo una contracción aproximada de cuatro puntos en el crecimiento orgánico de ingresos en el cuarto trimestre. Estamos incrementando nuestra guía del margen ajustado de EBITDA para el AF '26 en 10 puntos base, principalmente debido a nuestro sólido desempeño de programas a la fecha. Estamos incrementando nuestra guía de ganancias diluidas ajustadas por acción para el AF '26 en 0,04 dólares, en gran medida debido al aumento de las ganancias y a una tasa impositiva más baja, ya que ahora asumimos una tasa impositiva efectiva de aproximadamente 10% para el año.Estamos manteniendo nuestra guía de flujo de caja libre para el AF '26 (FY '26) de más de $550 millones. Para el AF '27 (FY '27), estamos incrementando nuestra guía de ingresos en aproximadamente un punto para incluir la adquisición de SilverEdge y reafirmamos nuestra guía de crecimiento orgánico de ingresos de 0% a 3%. Este panorama refleja una contribución asumida por los recientes nuevos contratos ganados, incluyendo TenCap Hope y OSINT. Parcialmente compensado por los vientos en contra conocidos de recompite de aproximadamente 1% a 2%. Como hemos comentado, estamos en la fase de recompite para uno de nuestros programas más grandes, que representa solo un poco más del 3% de los ingresos anuales, con un premio esperado en los próximos meses. Un resultado favorable en este caso nos posicionaría bien dentro del rango de 0% a 3%, mientras que una pérdida probablemente haría más probable que el extremo inferior del rango sea el más probable en función de lo que sabemos hoy. Estamos incrementando la guía de margen para el AF '27 (FY '27) en 20 puntos básicos en el punto medio, a un rango de 9.7% a 9.9%. Los impulsores clave detrás de esto son la adquisición de SilverEdge, que agrega aproximadamente 10 puntos básicos, y el impacto inicial de 10 puntos básicos de las acciones de costos tomadas hasta la fecha. Nuestra orientación para los márgenes de EBITDA ajustado en el AF '27 (FY '27) y en adelante sigue siendo al alza, ya que vemos oportunidades significativas para impulsar la eficiencia y mejorar el desempeño que no se reflejan en nuestra guía actualizada. A medida que volvemos al crecimiento de ingresos en los próximos trimestres, anticipamos que los esfuerzos de eficiencia que se están implementando ahora fortalecerán nuestra capacidad para aumentar el EBITDA más rápido que los ingresos. Estamos incrementando nuestra guía de EPS ajustado para el AF '27 (FY '27) en $0.50, reflejando la incorporación de SilverEdge, los márgenes operativos más altos y un menor número de acciones en circulación. Mantenemos nuestra guía para el flujo de caja libre del AF '27 (FY '27) de más de $600 millones o aproximadamente $13.5 por acción. Como recordatorio, el flujo de caja libre del AF '26 (FY '26) y del AF '27 (FY '27) se beneficia de cambios relacionados con la sección 174 bajo la One Big Beautiful Bill Act, lo que resulta en impuestos mínimos en efectivo este año y el siguiente. Dado nuestro sólido flujo de caja libre, una visibilidad clara sobre la mejora de margen y el regreso al crecimiento de ingresos, vemos el retorno de efectivo a los accionistas mediante nuestro programa de recompra como una inversión atractiva. Y ahora esperamos recomprar aproximadamente $500 millones en cada uno de los AF '26 (FY '26) y AF '27 (FY '27). Esta recompra total de $1 mil millones de acciones representa aproximadamente el 25% de nuestro valor de mercado. Como indicó Jim, vemos oportunidades para crear un valor significativo para los accionistas y estamos actuando con decisión para ejecutar nuestros planes. Si bien apreciamos la atención del mercado con respecto a cierta incertidumbre a la que se enfrenta nuestro mercado final, nuestro desempeño de ingresos del AF '26 (FY '26) y la transición de liderazgo, tenemos convicción en nuestra capacidad para mejorar aún más la ejecución, entregar un crecimiento rentable sostenido y crear valor para los accionistas a largo plazo. Hacer realidad el potencial de Science Applications International Corporation requiere enfoque y un compromiso con cumplir lo que decimos. Estoy seguro de que podemos lograr esto y demostrar un progreso claro frente a ello en los próximos trimestres. Ahora pasaré la llamada para el turno de preguntas y respuestas. Operador: Gracias. Y como recordatorio, para hacer una pregunta, necesitará presionar 11 en su teléfono. Espere a que se anuncie su nombre. Para retirar su pregunta, por favor presione 11 nuevamente. Por favor, espere mientras compilamos el listado de Q&A. Un momento para nuestra primera pregunta. Gautam Khanna: Nuestra primera pregunta vendrá de la línea de Gautam Khanna de TD. Sí. Gracias. Quería preguntar si podrían quizá identificar lo que están viendo en el entorno de compras en general ahora, después del cierre y, ya saben, con respecto a nuestras RFP entrantes, el ritmo de adjudicación, y cosas así. Prabhu Natarajan: Seguro. Hola. Buenos días, Gautam. Gracias por la pregunta. A grandes rasgos, como todos hemos aludido en el guion de resultados, creo que sí vimos una desaceleración en la actividad de presentación. Y una desaceleración en las RFP que llegan a la puerta como resultado del cierre.Esperamos que eso se normalice, diría yo, a lo largo del cuarto trimestre, reconociendo que el T4 tiende a ser el trimestre de pedidos contra facturación (book-to-bill) más flojo para la industria en general. Así que diría que se está volviendo a la normalidad. No creo que, fundamentalmente, si normalizamos por el cierre (shutdown), no haya cambiado materialmente respecto a dónde estábamos en el marco de tiempo del segundo trimestre (Q2), donde las decisiones de adjudicación tardan un poco más, pero la actividad de RFP se ha mantenido más o menos al ritmo. Gautam Khanna: Ya veo. Y también quería preguntar si había algún impacto residual de Doge. Sé que ha pasado un tiempo desde que hablamos de eso, pero Doge y, en general, el entorno de precios. Prabhu Natarajan: Sí. En cuanto al entorno de Doge, diría que no hay cambios materiales respecto de lo que hemos divulgado antes. Dijimos que alrededor de un 1% de los ingresos totales del año para este año, así que en realidad no ha cambiado. Y también nos referimos a, ya sabes, el esfuerzo más amplio de dose; diría que ha evolucionado hacia revisiones mini dose dentro de las distintas agencias y los departamentos, según su situación de financiamiento, pero, francamente, es una sensación que estamos acostumbrados a gestionar históricamente. Así que diría, bueno, que se ha mantenido bastante estable, diría yo. Y, ya sabes, así que diría que no, que no es mucho. Y en términos de presión de precios, ya sabes, nuestros márgenes estuvieron muy saludables en el T3. Realmente no hemos visto mucha presión de precios tampoco a través de las RFP que están saliendo. Estamos viendo un poco más de precio fijo en algunas áreas, pero no diría que eso sea una tendencia en general. Pero, en realidad, no hemos visto mucha presión de precios en este punto. Gautam Khanna: Gracias. Claro. Operator: Gracias. Un momento para nuestra próxima pregunta. Nuestra próxima pregunta proviene de la línea de Sheila Kahyaoglu de Jefferies. Su línea está abierta. Sheila Kahyaoglu: Buenos días, chicos, y gracias por el tiempo. Y felicidades, Jim. Tal vez solo sobre SilverEdge a medida que se integra en la cartera, ya sabes, ¿cómo pensamos sobre la oportunidad de SilverEdge y la integración con Science Applications International Corporation? Jim Reagan: Sí. Gracias por la pregunta, Sheila. Me alegra saber de ti. Te diría que después de estar aquí, ya sabes, nueve o diez semanas, estoy extraordinariamente entusiasmado con lo que SilverEdge va a poder hacer no solo como una parte independiente de nuestro negocio, sino al integrarlo en la cartera; lo que puede hacer para acelerar la diferenciación de muchas de las propuestas que tenemos. No solo dentro de nuestros clientes de la comunidad de inteligencia, sino de manera más amplia en toda la cartera. Esperamos que SilverEdge sea incremental el próximo año. Tanto, por un lado, impulsará nuestros márgenes un poco, pero también será incremental en EPS. Y creo que la cartera más amplia de oportunidades dentro de nuestra empresa ofrece una gran oportunidad no solo para que ganemos más y entreguemos mejores soluciones, sino también grandes oportunidades para los empleados de SilverEdge que ahora forman parte de la familia. Sheila Kahyaoglu: Excelente. Muchas gracias. Y quizá si pudiera preguntar sobre el crecimiento civil o el descenso civil en el trimestre, ese segmento parece estar bajando un 7% interanual. ¿Podrían dar más detalles sobre esos programas? ¿Se trata de algunos programas específicos? ¿O están viendo esto en general? ¿Y cómo piensan en la trayectoria en los próximos trimestres? Prabhu Natarajan: Hola, Sheila. Soy Prabhu. Gracias por la pregunta. Diría, a grandes rasgos, que en cada trimestre vas a tener un poco de estacionalidad que crea cierta irregularidad. Si te alejas un poco y miras los nueve meses, durante los primeros nueve meses del año, el negocio civil ha estado aproximadamente plano y los márgenes han subido de manera bastante material. Diría que no hay impulsores relacionados con programas específicos en el negocio civil. Diría que la historia de nueve meses probablemente refleje mejor dónde está esa cartera que los tres meses.Porque la historia de tres meses es siempre, creo, más difícil de explicar dadas, ya sabes, las variaciones en el volumen de cómputo y almacenamiento, etc. Así que yo diría simplemente que piensen en los nueve meses como una mejor reflejo. Estamos en agencias que están viendo alguna financiación incremental, ya sea CBP, DHS o, francamente, la FAA. Y realmente me siento orgulloso de lo que el equipo está haciendo en los márgenes. Dijimos hace un par de años que el 12% medio probablemente es el punto más bajo para este negocio. Que esperaríamos recuperar el negocio al rango del 14% y que ellos están impulsándolo con fuerza para lograrlo. Tenían que tomar algunas decisiones difíciles. Pero están haciendo todas las cosas correctas que queremos que hagan para que esta cartera vuelva a crecer el próximo año, además de recuperar los márgenes hasta alrededor del 14%. Sheila Kahyaoglu: Genial. Gracias. Operator: Gracias. Un momento para nuestra próxima pregunta. Nuestra próxima pregunta vendrá de la línea de Jonathan Siegman de Stifel. Su línea está abierta. Jonathan Siegman: Esperaba que pudieras compartir reflexiones sobre las reformas anunciadas del Departamento de Guerra y hablar sobre algunas de las opciones disponibles que tiene el equipo para pivotar el negocio de forma que se alinee mejor con esas aspiraciones. Y luego, para continuar con eso, solo me encantaría escuchar de usted, Jim. Dado qué tan dinámico es el entorno. ¿Qué impulsó la decisión de cambiar la dirección de la compañía ahora, dado todo lo que se está moviendo? Y qué gusto volver a interactuar con usted. Gracias. Jim Reagan: Sí. John, gracias por la pregunta. Primero, ya saben, en términos de cómo el Departamento de Guerra ha estado realizando algunos cambios anunciados y cómo va a hacer las adquisiciones. Estamos listos para ayudar al Departamento de Guerra a implementar los cambios que necesita hacer. Damos la bienvenida a la oportunidad de ver mayor velocidad en el proceso de adquisiciones, que realmente es su objetivo. Poner al departamento en una postura de guerra más rápida para mantenernos listos para todos los adversarios. El uso de diferentes vehículos de contratación, por ejemplo, OTAs, es algo que hemos estado haciendo desde hace algún tiempo y estamos listos para ampliar el uso de este tipo de vehículos de contratación alternativos o innovadores que proporcionen mayor velocidad, no solo del proceso de adquisiciones, sino también de la implementación de soluciones. Ya saben, una de las cosas que resulta interesante es que, en aras de la velocidad, se está volviendo aceptable un 80%, 90% de cumplimiento de los requisitos en lugar del 100%. Ahora, cómo van a implementarlo, bueno, todavía hay mucha guía que necesita emitirse, pero estamos planeando pasar mucho tiempo con nuestros clientes para ayudarlos a implementarlo de una manera que logre sus objetivos de velocidad y eficiencia. También preguntó sobre el entorno dinámico. Estamos listos y, yo diría, que la adquisición de SilverEdge es solo un punto de prueba de las cosas que estamos haciendo para estar preparados para un mayor contenido de IA en las soluciones que nuestros clientes están buscando. Y siempre estamos buscando formas de continuar innovando en nuestro negocio. El gasto en innovación se va a asignar de manera más clara a las oportunidades dentro del pipeline y a lo que los clientes nos están diciendo que buscan. Y luego la tercera cosa que creo que usted preguntó fue por qué cambiar ahora. Creo que el enfoque de este negocio y las instrucciones que he recibido de nuestra junta es duplicar la atención en la ejecución, no solo en la ejecución, sino también en cómo entregamos soluciones y nuestros resultados de programa a los clientes, pero también escuchando con más cuidado a los clientes para que cuando presentemos una propuesta, nuestra probabilidad de ganar sea mayor y nuestra capacidad de acelerar el crecimiento en los próximos un par de años sea una especie de prueba de todo esto que surgirá de ese enfoque. Jonathan Siegman: Gracias por los comentarios. Operator: Gracias. Gracias, John. Un momento para nuestra próxima pregunta. Nuestra próxima pregunta vendrá de la línea de Seth Seifman de JPMorgan. Su línea está abierta. Seth Seifman: Hola. Muchas gracias y buenos días a todos. Me pregunto, Jim, o Prabhu, ya sabes, mencionaste los 100 millones de dólares de ahorros que estabais considerando. ¿Cómo deberíamos pensar en cuánto de eso se desvía hacia la inversión? Y, ya sabes, nuevas ofertas de trabajos que deberían impulsar el crecimiento y ser favorables para el margen. ¿Cuánto de eso debería fluir hacia el resultado final? ¿Y cuánto de eso contribuyó al aumento en la expectativa de EBITDA para el próximo año? Jim Reagan: Es una gran pregunta, Seth, y gracias por plantearla. La manera en que yo tomaría la pregunta que me has hecho, la última parte primero. La guía que tenemos para el próximo año refleja el trabajo que ya hemos hecho para salir del año fiscal actual con un ritmo de costos más bajo. No incluye el trabajo adicional que creemos que necesitamos hacer y que estamos emprendiendo al comienzo del año calendario. Estamos lanzando un programa nuevo en enero. Eso continuará el trabajo que hemos estado realizando en torno a la consolidación de nuestros grupos empresariales y en la eliminación de gran parte de la carga general relacionada con eso. Así que la cantidad de reinversión del número de 100 millones de dólares del que estamos hablando será lo que no se destine a mejorar los márgenes. Así que yo lo dejaría así. Habrá una cantidad sustancial de esos 100 millones de dólares que se destinará a los recursos que necesitamos añadir al negocio en torno a la gestión de cuentas, más liderazgo en desarrollo de negocio, así como cierta mejora que queremos financiar en el proceso real de desarrollar propuestas ganadoras. Espero que eso responda a tu pregunta. Seth Seifman: Sí. Sí. Absolutamente. Eso es útil. Y, ya sabes, como seguimiento, creo que hablaste sobre el desarrollo de negocio y la ejecución como áreas de mejora. Supongo que cuando miras el portafolio y piensas en las competencias centrales de Science Applications International Corporation y, ya sabes, en las cosas que realmente pueden impulsar el valor en el negocio y en el núcleo de lo que hay. Ya sabes, ¿qué es lo que ves que te gusta? Jim Reagan: Ya sabes lo que me gusta es la comprensión muy profunda de cuáles son los puntos de dolor del cliente al cumplir la misión. Ya sabes, la ciencia forma parte de nuestro nombre. Y somos una empresa de científicos sólidos, desarrollo sólido y capacidad de integración de aplicaciones, y de personas que entienden la misión. La pasión por lo que hacemos se mantiene muy viva en la historia de cincuenta y siete años de nuestra empresa, y es algo de lo que me siento muy orgulloso. Así que yo creo que, ya sabes, tengo y ya he tenido algunas conversaciones con clientes que reconocen nuestra capacidad para ayudarlos a ser exitosos. Creo que lo que podemos hacer mejor es, como he dicho, poner un foco más intenso en vincular las inversiones que hacemos en innovación, las inversiones que hacemos en I+D, con las oportunidades que nuestros clientes nos están presentando, con las que vamos a estar ofertando en los próximos veinticuatro meses. Vamos a mejorar eso, además de hacer un poco mejor el trabajo de escuchar a nuestros clientes para que nos digan no lo que necesitan hoy, en los programas que estamos ejecutando, sino realmente lo que esperan que hagamos mañana, que sea distinto de lo que estamos haciendo hoy. Todo lo que somos capaces de hacer, pero al escuchar eso, necesito que vean que nuestra escucha se refleje en las propuestas que presentamos. Seth Seifman: Excelente. Genial. Muchas gracias. Operator: Gracias, Seth. Un momento para nuestra próxima pregunta. Nuestra próxima pregunta vendrá de la línea de Tobey Sommer de Truist. Su línea está abierta. Tobey Sommer: Gracias. Me preguntaba si ustedes y la Junta esperan que la presión sobre el gasto civil federal concluya en gran medida en 2025 o si lo consideráis un obstáculo a más largo plazo que ustedes están planeando. Jim Reagan: Creo que probablemente seguirá existiendo presión sobre los presupuestos de las agencias civiles. Esa es, ya sabes, una realidad de la vida que vemos hacia adelante. A medida que las prioridades del presupuesto federal ponen mayor énfasis en mejorar la preparación, y eso se reflejará en presupuestos más grandes para el DOD. Dicho esto, como Prabhu había mencionado un poco antes, creemos que estamos, en cierta medida, en la corriente rápida de las agencias civiles. Los lugares en los que estamos son las corrientes más rápidas de las agencias civiles. El gasto es. Cosas como CBP y FAA son dos buenos ejemplos que Prabhu mencionó antes. Así que me siento realmente bien con el lugar en el que estamos ubicados. Dentro del ámbito de las agencias civiles. Pero también me complace mucho cómo estamos ejecutando allí en términos de entrega de resultados para los clientes que son reflejo de la expansión de los márgenes. Tobey Sommer: Gracias. Y dado esa respuesta, ¿cómo se siente y qué piensa sobre la configuración de la cartera para aumentar la probabilidad de lograr sus objetivos de margen de crecimiento orgánico? Jim Reagan: Ya sabes, siempre hay oportunidades para dar forma a la cartera, y, ya sabes, hemos hecho eso en un par de casos en los últimos, ya sabes, tres o cuatro años. Y, nunca voy a decir que no. No diría que haya un objetivo que puedas esperar escuchar que anunciamos un movimiento de configuración de cartera en los próximos un par de trimestres. Pero siempre estamos buscando oportunidades para hacerlo. Prabhu Natarajan: Y, Tobey, lo único que yo añadiría a eso es que, en la medida en que, ya sabes, estemos revisando la cartera y observando áreas de la cartera que no pueden transformarse. En otras palabras, donde tienden a ser predominantemente servicios orientados al segmento más bajo. Creo que verás que pensamos activamente en esa conversación porque la capacidad de transformar es tan importante para asegurarse de que la cartera se mantenga fresca. Tobey Sommer: Última pregunta, si pudiera colarme una tercera. Dada la turbulencia en los mercados finales y el presupuesto de este año potencialmente hacia adelante en el ámbito civil. ¿Le gustaría reducir un poco el apalancamiento con el tiempo? ¿O van a mantener este objetivo de apalancamiento? Porque creo que el grupo ha bajado un poco durante el último año y medio, más o menos. Prabhu Natarajan: Sí. Pregunta justa, Tobey. Quiero decir, miren. Hablamos activamente del apalancamiento tanto dentro de la empresa como con nuestra junta. Tres punto o es, ya sabes, una especie de área de apalancamiento con la que estamos aproximadamente cómodos. Intentamos realizar pruebas de estrés de nuestras suposiciones sobre EBITDA y flujo de caja. Para asegurarnos de que podamos entregar y mantenernos en ese 3.0. Hablamos rutinariamente, ya sabes, de si es apropiado o no desapalancar en el entorno. Yo diría, ya sabes, dado el mercado de M&A donde, ya sabes, diría que, en gran medida, sigue siendo un mercado de vendedores, es muy difícil, creo, justificar, ya sabes, adquirir negocios a, ya sabes, 12, 13, 14 veces cuando estamos cotizando a ocho, nueve, 10 veces. Así que creo que verán que mantenemos la disciplina en ese frente. Pero, francamente, creo que tendemos a, ya sabes, estar en el modo en que gestionamos nuestro capital. Las recompras de acciones siempre dependen de las condiciones del mercado. Y donde tendemos a ver, ya sabes, voy a decir, un mayor retorno en las recompras, veremos que desplegamos capital de esa manera. Pero donde pensamos que el retorno incremental de esa recompra es, quizá, menor que simplemente reducir el apalancamiento, verán que hacemos ese intercambio. La realidad es que tenemos que ser ágiles y flexibles. No hay una fórmula para las recompras que no sea que intentamos generar la mayor cantidad de valor posible para nuestros accionistas. Y fundamentalmente, tenemos una visibilidad increíble sobre el flujo de caja. Así que eso es lo que nos da confianza en la política actual de asignación de capital. Tobey Sommer: Gracias. Operator: Gracias. Un momento para nuestra siguiente pregunta. Nuestra próxima pregunta vendrá desde la línea de Colin Canfield de Cantor. Su línea está abierta. Colin Canfield: Gracias por la pregunta. Volviendo tal vez a la conversación sobre configuración de la cartera, ¿podrían hablar un poco sobre cómo piensan en emparejar o añadir partes en términos de la magnitud de la configuración de la cartera?Y quizá, más o menos, si quieres hablar de algunas de las grandes inversiones privadas y, en ese mismo sentido, de cómo piensas en quizá añadir capacidades más grandes de defensa e inteligencia frente a ir tras una exposición más civil. Y luego, dentro de ese marco, si puedes hablar de cómo piensas sobre el crecimiento del presupuesto de defensa, no tanto sobre los desembolsos, ¿verdad? Los desembolsos ya vienen dados; pero el crecimiento del presupuesto de defensa durante el periodo plurianual frente al crecimiento del presupuesto civil y cómo ponderas esa relación riesgo-recompensa de cara a las próximas elecciones de mitad de mandato. Gracias. Jim Reagan: Sí. Hay mucho que desglosar en esa pregunta, Colin. Creo que la forma en que empezaría es por lo que tú planteas en tu pregunta sobre la configuración de la cartera. Pienso que nuestra disposición a configurar la cartera, en términos de magnitud, va a estar más enfocada en lo siguiente: cualquier cosa que hagamos va a estar más enfocada en las oportunidades que se desbloquean porque estamos reorientando el negocio hacia otras áreas. Y o, ya sabes, quizá eliminando, ya sabes, un área del negocio que genera conflictos en nuestra capacidad de crecer en otras partes. Me cuesta poner una cifra en dólares en este punto. Y le pediré a Prabhu que también aporte con cualquier idea que tenga. Pero en términos de hacia dónde va el presupuesto de defensa, creo que los objetivos declarados y las formas en que el Departamento de Guerra actual ha articulado lo que necesita estar listo para los próximos, ya sabes, tres o cuatro años, realmente van a ejercer cierta presión al alza sobre el presupuesto del DOD. Si piensas en el presupuesto como porcentaje del PIB, realmente, ya sabes, incluso con los objetivos que se han anunciado, no está tan alejado de lo que has visto en los últimos cien años. Así que quizá se sienta como un aumento grande, pero en términos de las necesidades que el departamento tiene hoy para aumentar la preparación frente a los conflictos potenciales que ve que se avecinan en los próximos cinco años, creo que va a haber muchas oportunidades para que nosotros y nuestra industria estemos haciendo crecer nuestros negocios como resultado. Prabhu Natarajan: Gracias, Jim. Eso fue perfecto. Sobre la primera parte de la pregunta, Colin, sobre activos en manos de PE, quiero decir, mira. Creo que, ya sabes, tenemos que demostrar que podemos crecer orgánicamente este negocio. Como dijo Jim, el enfoque está en los tuck-ins que nos ayuden a acelerar nuestra tasa de crecimiento. En este punto, nuestro plato está lleno en términos de M&A, y por lo tanto creo que vamos a ser muy selectivos con lo que estamos priorizando allí, y no estamos buscando M&A basado en escala en este momento. Sobre el presupuesto del DOD, lo único que añadiría es, ya sabes, el presupuesto base: plano o ligeramente al alza. Y luego vamos a necesitar algo de dinero de conciliación para acercarnos a esos $1 billón. Y con qué frecuencia eso ocurra a lo largo de este año y el próximo, va a determinar, creo, la salud de los presupuestos de defensa. En línea con el comentario anterior de Jim, creo que cuáles corrientes formen parte de ti —si eso es FET SIB o DOD— va a ser una consideración realmente importante, y apreciamos el hecho de que el Departamento de Guerra haya dado prioridad a áreas concretas, ya sea áreas tecnológicas o áreas de misión. Y estamos asegurando que la cartera esté tan alineada con esas áreas como sea posible durante los próximos un par de años. Pero, ese es nuestro pronóstico. Nuestra guía para el próximo año asume que las cosas no cambian de manera dramática al alza o a la baja. Todo va a estar estable. Más estable que este año. Colin Canfield: Entendido. Entendido. Y luego, en términos del crecimiento del presupuesto civil, ¿cómo lo piensas para la comparación del año fiscal 2027 con, digamos, el año fiscal 2019? ¿Ahí, donde estaba el enfoque inicial de los halcones del déficit, dejando de lado a los halcones de la defensa?Y luego, para lograr de alguna manera que los objetivos clave de la política se cumplan, los Defense Hawks trabajando con, ya sabes, a través de las líneas partidistas para impulsar acuerdos dólar por dólar en gastos discrecionales de defensa y de no defensa. Así que quizá solo un poco sobre cómo piensas acerca de la perspectiva de crecimiento del presupuesto civil a varios años y cómo eso está dando forma a dónde estás, en términos de abordar el plan de ahorros. Gracias. Prabhu Natarajan: Sí. Aprecio la pregunta, y es una cuestión compleja, por supuesto. Y voy a dejar a algunas personas que están mucho mejor calificadas para responderla. Creo que nuestra suposición de base es que los presupuestos civiles seguirán recibiendo presión. Y el nivel de presión va a depender de con qué base se compare. Si lo comparas con la base de 19 frente a la base de 24, 25, podrías llegar a un lugar ligeramente diferente. Pero nuestra suposición es que no cambia nada en el corto plazo. Sin embargo, los presupuestos civiles seguirán recibiendo presión, reconociendo que existe una necesidad real de modernización dentro de las agencias civiles. Pero creo que en este entorno simplemente no vemos muchas oportunidades de un crecimiento real del presupuesto. Y si ocurre el uno a uno, eso va a depender de cosas que están mucho más allá de nuestro control, y simplemente lo vamos a monitorear y ver a dónde llega. Pero nuestra suposición para el próximo año es que los presupuestos seguirán bajo presión. Le estamos diciendo a nuestros equipos internamente que asuman que las cosas seguirán siendo difíciles durante los próximos doce a dieciocho meses en el frente presupuestario, y cómo pueden ustedes entregar de manera consistente un buen desempeño y crecimiento en los contratos. Para mí, va a ser, en gran medida, un ejercicio de bloque y herramientas. Porque hay elementos de esta conversación que están más allá de nuestra capacidad de controlar, y el mensaje que llegó a esta llamada fue centrarse en lo que sí podemos controlar como una empresa. Colin Canfield: Entendido. Gracias por la aclaración, y bienvenido de nuevo, Jim. Jim Reagan: Muchas gracias, Colin. Operator: Gracias. Y con esto, concluye la sesión de preguntas y respuestas. Gracias por su participación en la conferencia de hoy. Esto concluye el programa. Ahora pueden desconectarse. Todos, que tengan un gran día.