RTX Corporation

Operador: Buenos días y bienvenidos a la conferencia sobre resultados del primer trimestre de 2026 de RTX. Mi nombre es Latif y yo seré su operador durante el día de hoy. Como recordatorio, esta conferencia se graba para su posterior reproducción. En la llamada de hoy se encuentran Chris Calio, Presidente y Director Ejecutivo; Neil Mitchill, Director Financiero; y Nathan Ware, Vicepresidente de Relaciones con Inversores. Esta llamada se retransmite en vivo por Internet y hay una presentación disponible para descargar en el sitio web de RTX en www.rtx.com. Tenga en cuenta que, salvo que se indique lo contrario, la empresa se referirá a los resultados de las operaciones continuas, excluyendo los ajustes contables por adquisiciones y las partidas netas no recurrentes y/o significativas, que la gerencia suele denominar otras partidas significativas. La empresa también recuerda a los oyentes que las expectativas de resultados y de flujo de caja, y cualesquiera otras declaraciones prospectivas proporcionadas en esta llamada, están sujetas a riesgos e incertidumbres. Las presentaciones de la SEC de RTX, incluidas sus formularios 8-K, 10-Q y 10-K, proporcionan detalles sobre factores importantes que podrían hacer que los resultados reales difieran materialmente de los previstos en las declaraciones prospectivas. [Instrucciones del Operador] Con eso, cedo la palabra al señor Calio. Christopher Calio: Gracias y buenos días a todos. Antes de entrar en nuestros resultados, quiero reconocer la situación en curso en Oriente Medio y expresar nuestra esperanza de una resolución sostenida. Ahora pasemos al trimestre. Hemos logrado un desempeño muy sólido para comenzar el año, impulsado por la ejecución continua habilitada por nuestro sistema operativo central y un enfoque constante en la productividad en toda RTX. Empezando por la línea superior, las ventas ajustadas fueron de 22,1 mil millones de dólares, un 10% más de forma orgánica, con crecimiento en los 3 canales. El EPS ajustado de 1,78 dólares fue un 21% superior año contra año, impulsado por un crecimiento del 14% en la utilidad operativa del segmento. Y el flujo de caja libre de 1,3 mil millones de dólares fue un buen comienzo del año y está 500 millones de dólares por encima del Q1 del año pasado. En el frente de pedidos, la demanda de nuestros productos y servicios comerciales y de defensa sigue siendo sólida. Nuestro book-to-bill en el trimestre fue 1,14 y nuestro backlog es un récord de 271 mil millones de dólares, un 25% más año contra año, con fuertes adjudicaciones comerciales y de defensa en el trimestre. En el ámbito comercial, nuestro backlog está 30% por encima año contra año con solidez tanto en OE como en aftermarket. Esto incluye algunas victorias destacadas de GTF, incluyendo Vietjet Air, que seleccionó el motor GTF para impulsar 44 aeronaves adicionales. Y recientemente, Finnair anunció su intención de comprar hasta 46 aeronaves Embraer E2 impulsadas por GTF. En el lado de defensa del negocio, vimos importantes adjudicaciones en los 3 segmentos, destacando la fortaleza de nuestras ofertas de productos. En Pratt, el negocio militar recibió más de 3 mil millones de dólares para la producción del F135 Lot 19. Collins registró cerca de 3 mil millones de dólares en adjudicaciones, incluyendo 1,7 mil millones de dólares para capacidades de sistemas de misión y 400 millones de dólares para equipos de aviónica que respaldan múltiples plataformas. Y Raytheon registró 6,6 mil millones de dólares en adjudicaciones en el trimestre, incluyendo más de 600 millones para suministrar a los Países Bajos equipos Patriot y más de 400 millones del Ejército de EE. UU. para nuestros sensores de defensa aérea y antimisiles de nivel inferior. Además, trabajamos estrechamente con el Departamento de Guerra para acelerar la producción de municiones y nos complace el avance logrado hasta la fecha. Como anunciamos anteriormente, Raytheon firmó 5 acuerdos marco fundamentales con el Departamento para municiones críticas, incluyendo Tomahawk, AMRAAM y la familia de misiles Standard. Estos acuerdos son un paso significativo hacia adelante en la iniciativa de transformación del departamento y son vitales para la seguridad nacional. Una vez finalizados, estos acuerdos proporcionarían señales de demanda firmes para RTX y nuestros proveedores para invertir en la ampliación de la producción por encima de las tasas existentes durante la próxima década.Este aumento de la producción ocurrirá principalmente en instalaciones de Tucson, Arizona; Huntsville, Alabama; y Andover, Massachusetts, donde ya hemos invertido casi 900 millones de dólares en CapEx durante los últimos 3 años para ampliar la capacidad en estas ubicaciones. Continuaremos realizando inversiones adicionales significativas en el futuro para avanzar en las capacidades de producción y añadir nuevas líneas de fabricación para respaldar estos acuerdos. Y como dijimos, los acuerdos incorporan un enfoque de financiación colaborativa para preservar el flujo de caja libre inicial y representan un buen negocio a largo plazo para nosotros. Así que un comienzo muy sólido del año. Sé que todos quieren entender cómo estamos pensando los mercados finales de cara al futuro. Así que permítanme ofrecer una actualización sobre el entorno operativo tal como lo vemos hoy. Comenzaré con la aviación comercial. Al igual que todos ustedes, estamos supervisando de cerca los eventos globales. Si bien el entorno es dinámico en este momento, la demanda subyacente de nuestros productos OE y servicios de posventa sigue siendo sólida. El OE comercial en el primer trimestre estuvo en línea con nuestras expectativas. Esperamos continuar con los incrementos de producción en múltiples plataformas durante el resto del año. En el primer trimestre, vimos un crecimiento sólido de RPK a pesar de la disrupción en Oriente Medio. Además, las tasas de retiro de aeronaves también siguen por debajo de los niveles históricos, con los retiros V2500 en línea con nuestras expectativas. Por supuesto, independientemente de cualquier volatilidad a corto plazo, este es un negocio de ciclo largo. Asumimos que el crecimiento de RPK continuará y que la demanda de aeronaves nuevas seguirá siendo fuerte. Por lo tanto, con base en lo que vemos hoy, no estamos haciendo cambios en nuestra perspectiva comercial para el año. Por supuesto, seguiremos supervisando activamente la situación. En el lado de defensa, el panorama actual subraya claramente la necesidad de una profundidad de municiones, tecnología integrada de defensa aérea y antimisiles, y capacidades más avanzadas para contrarrestar amenazas en evolución, como nuestro sistema Coyote de contracounter-UAS. Tal como se vio en la solicitud de presupuesto del Presidente, esperamos que estas áreas prioritarias vean aumentos significativos de financiación en el presupuesto de defensa de EE. UU. de 2027 y en otros paquetes de financiación suplementaria. Nuestros productos en todo RTX están bien posicionados para respaldar estas necesidades con nuestros sistemas probados en batalla y las municiones que sirven como columna vertebral de muchas arquitecturas de defensa de EE. UU. y de aliados, incluidos programas insignia como Patriot, GEM-T, NASAMS, AMRAAM, Tomahawk y el F135. Por lo tanto, dado nuestro desempeño en el primer trimestre y la fortaleza que estamos viendo en nuestro negocio de defensa, estamos elevando nuestra perspectiva para todo el año de ventas ajustadas y EPS, y manteniendo nuestra perspectiva de flujo de caja libre. Neil te llevará a través de los detalles en unos minutos. Operativamente, nuestro enfoque seguirá siendo ejecutar nuestro backlog, impulsar un mayor nivel de producción e innovar para llevar nuevas capacidades al mercado. Permítanme destacar en la Slide 4 el progreso que estamos logrando en RTX en estos frentes, comenzando con nuestro enfoque en la ejecución operativa. En el programa GTF, el plan de gestión de la flota, incluida nuestra perspectiva financiera y técnica, sigue encaminado. Los AOG PW1100 estuvieron aproximadamente un 15% por debajo en comparación con el cierre del año pasado. Esperamos que esta tendencia a la baja continúe. Como hemos dicho antes, el elemento habilitador clave de esta reducción es la producción de MRO, que fue del 23% año tras año en el PW1100, además del crecimiento del 35% que vimos en el primer trimestre del año pasado. De acuerdo con nuestros comentarios anteriores, continuaremos optimizando la asignación de material entre OE y posventa para asegurar la salud de la flota general y equilibrar todas las necesidades de nuestros clientes. En el frente de OE, los envíos de GTF estuvieron en línea con nuestras expectativas para el primer trimestre, y seguimos esperando un crecimiento de entregas de mediados a altas cifras de un solo dígito para el año. Durante el trimestre, los aviones impulsados por GTF superaron las 2.700 entregas, y Pratt impulsa aproximadamente el 45% de las entregas A320 hasta la fecha, por delante de nuestra participación vendida de programa de aproximadamente el 40%. También es digno de nota que el programa GTF logró 10 años en servicio durante el trimestre.El motor ahora cuenta con más de 50 millones de horas de vuelo y una cartera pendiente de alrededor de 8.000 motores, y recientemente recibimos la certificación de aeronave para la GTF Advantage, manteniéndonos en el camino para entrar en servicio más adelante este año. La Advantage incorpora una década de aprendizaje que proporcionará un cambio significativo en el rendimiento y el tiempo en operación para nuestros clientes. También seguimos aprovechando nuestro sistema operativo central, las soluciones digitales y las inversiones en automatización para impulsar la productividad y cumplir con nuestros compromisos. Por ejemplo, vimos avances adicionales en la producción de municiones en Raytheon durante el primer trimestre, con entregas totales que aumentaron más de un 40% año contra año, construyendo sobre el incremento de producción que impulsamos en 2025. En cuanto a nuestros esfuerzos de automatización, la instalación de MRO de Pratt en Singapur ha desarrollado robots líderes en la industria que ensamblan rotores de compresor de alta presión, entregando un 100% de rendimiento en el primer intento y reduciendo el tiempo de ensamblaje en un 50%. Y el equipo está implementando una automatización adicional del ensamblaje y el apilado del núcleo del motor para el compresor de baja presión. Este tipo de inversión ha respaldado un aumento del 80% en la producción en la instalación durante los últimos 2 años, y estamos desplegando activamente estas capacidades en nuestros centros de MRO. También seguimos en el camino para conectar el 60% de nuestras horas anuales de fabricación con nuestra plataforma propietaria de datos y análisis para finales de este año. Estamos aprovechando estos datos de nuestros productos y fábricas conectados para mejorar la velocidad de toma de decisiones y las operaciones. Hemos integrado nuestra base instalada comercial en esta plataforma para mejorar el mantenimiento predictivo de flotas. Por ejemplo, el equipo de ruedas y frenos de Collins utiliza datos en tiempo real para comprender mejor la vida útil y mejorar la gestión de inventario, lo que se traduce en una reducción de costos en su gran cartera de acuerdos de servicio de pago por aterrizaje a largo plazo. Pasemos ahora a la innovación y el crecimiento futuro. Estamos realizando inversiones focalizadas para satisfacer la creciente demanda del mercado final. Específicamente en capacidad, avanzamos en los esfuerzos de expansión en los tres segmentos durante el trimestre. Pratt anunció una inversión de 200 millones de dólares para ampliar capacidades en nuestra instalación de Columbus, Georgia, que respalda tanto programas de motores comerciales como militares, incluidos el GTF y el F135. Esta inversión aumentará la producción de partes críticas, incluidos discos de rotores y turbinas rotativos, para respaldar la creciente demanda de OE y MRO. Raytheon completó una expansión de 115 millones de dólares de nuestra instalación de integración de misiles Redstone en Huntsville. Esta inversión incrementará la capacidad de municiones de la instalación en más de un 50% y respaldará múltiples sistemas, incluida la familia de misiles estándar y los acuerdos marco asociados. Y Collins lanzó un esfuerzo de expansión de capacidad que respaldará el contrato de la FAA recientemente adjudicado para sistemas de radar y otras oportunidades de modernización del control de tráfico aéreo. También logramos hitos significativos dentro de nuestros mapas tecnológicos a nivel de toda la compañía durante el trimestre. Raytheon demostró con éxito una variante no cinética del actuador Coyote durante un evento de prueba del Ejército de EE. UU. Se trata de un sistema contrano tripulado de menor costo que puede recuperarse después de completar su misión y volver a desplegarse para compromisos adicionales. Esta innovación aborda una necesidad creciente de nuestros clientes y se basa en la variante cinética de Coyote probada en batalla, que se utiliza hoy para derrotar amenazas de drones. En IA y autonomía, Collins completó una prueba de vuelo exitosa de su software de autonomía de misión para el Programa de Aeronaves de Combate Colaborativo de la Fuerza Aérea de EE. UU. Esta demostración destaca la solidez del software autónomo de arquitectura abierta de Collins para ofrecer capacidades mejoradas en diversas plataformas. Y en propulsión, nuestro equipo intercompañía, que incluye Pratt, Collins, el RTX Research Center y RTX Ventures, está logrando avances significativos en Soluciones Eléctricas Híbridas. En el trimestre, el equipo operó con éxito el sistema de propulsión y el paquete de baterías para un demostrador de turbopropulsor a potencia total.Se espera que esta tecnología impulse una mejora del 30% en la eficiencia del combustible de los aviones regionales y combina un motor térmico de Pratt, un motor eléctrico de 1 megavatio de Collins y un sistema de baterías de 200 kilovatios respaldado por RTX Ventures. Así que, en general, me siento satisfecho con el progreso que estamos logrando en el frente de la innovación. Con eso, permítanme cederle la palabra a Neil para que les explique con más detalle los resultados del primer trimestre y las perspectivas. ¿Neil? Neil Mitchill: De acuerdo. Gracias, Chris. Estoy en la diapositiva 5. Como Chris ya mencionó, comenzamos el año con un sólido desempeño financiero. En el primer trimestre, las ventas ajustadas de 22.1 mil millones de dólares aumentaron un 9% sobre una base ajustada y un 10% orgánicamente. Este crecimiento orgánico del nivel superior estuvo impulsado por la solidez en los tres canales: el área de OE comercial aumentó 6%, el aftermarket comercial subió 14% y la defensa avanzó 9%. La utilidad operativa ajustada por segmento de 2.9 mil millones de dólares creció 14% año con año, impulsada por el efecto de “drop-through” por un mayor volumen, una combinación favorable en defensa y una productividad mejorada. En concreto, sobre la productividad en el trimestre, vimos un progreso continuo en toda la compañía en reducción de costos y mejora de eficiencia, creciendo las ventas orgánicas y la rentabilidad del segmento en dos dígitos con solo un aumento del 1% en la dotación de personal. También logramos 70 puntos básicos de expansión del margen consolidado por segmento en el trimestre, con contribuciones de los tres segmentos, compensando más que el obstáculo año con año derivado de los aranceles. Las ganancias ajustadas por acción de 1.78 dólares aumentaron 21% frente al año anterior, impulsadas por el fuerte crecimiento de la utilidad operativa por segmento y por menores gastos por intereses. Las ganancias ajustadas por acción también se beneficiaron, aproximadamente, en 0.08 dólares año con año, por una menor tasa impositiva efectiva, lo cual se debió principalmente a deducciones por compensaciones basadas en acciones más altas. En base GAAP, la ganancia por acción de las operaciones continuas fue de 1.51 dólares e incluyó 0.27 dólares de ajustes contables de adquisición. Y el flujo de caja libre de 1.3 mil millones de dólares fue un buen comienzo para el año e incluyó aproximadamente 170 millones de dólares relacionados con compensación por metal en polvo. Por último, pagamos 500 millones de dólares de deuda en el trimestre y estamos siguiendo nuestras expectativas de reducción de apalancamiento para el año completo a medida que fortalecemos aún más nuestro balance. Bien. Pasemos a la diapositiva 6 y les proporcionaré algunos detalles sobre nuestra perspectiva actualizada para el año completo. Como Chris mencionó, con base en nuestro sólido desempeño en el primer trimestre y en las expectativas sobre la fortaleza continua en defensa, estamos actualizando nuestra perspectiva para el año completo. En la línea superior, estamos elevando nuestra proyección de ventas ajustadas para todo el año en 500 millones de dólares, a un nuevo rango de 92.5 mil millones a 93.5 mil millones de dólares, frente a nuestro rango anterior de 92 mil millones a 93 mil millones, impulsado por el desempeño que vimos en Raytheon en el primer trimestre, así como por eliminaciones de ventas ligeramente más bajas para el año. Seguimos esperando que esto se traduzca en un crecimiento orgánico de ventas de entre 5% y 6% para todo el año a nivel de RTX. Si lo desglosamos aún más, seguimos esperando que las ventas de OE comercial crezcan en cifras de un solo dígito medio y que las ventas de aftermarket comercial crezcan en cifras de un solo dígito alto para todo el año. Y dado el aumento en Raytheon, ahora esperamos que las ventas de defensa crezcan en cifras de un solo dígito medio a alto para todo el año, por encima de nuestra expectativa anterior de un solo dígito medio. En la línea inferior, estamos incrementando nuestra proyección de ganancias ajustadas por acción en 0.10 dólares tanto en el extremo bajo como en el alto del rango. Este aumento se debe aproximadamente a 0.05 dólares de “drop-through” por las mayores ventas en Raytheon, y el resto proviene de un par de partidas por debajo de la línea, incluyendo menores gastos por intereses. Ahora vemos EPS ajustado de entre 6.70 y 6.90 dólares para todo el año, frente a nuestro rango anterior de 6.60 a 6.80. En flujo de caja libre, seguimos en línea con nuestra proyección de entre 8.25 mil millones y 8.75 mil millones de dólares para todo el año. Bien. Con eso, le cedo la palabra a Nathan para que les explique los resultados por segmento del trimestre. Nathan? Nathan Ware: Gracias, Neil. Empezando con Collins en la diapositiva 7. Las ventas fueron de 7.6 mil millones de dólares en el trimestre, con un aumento del 5% sobre una base ajustada y del 10% de forma orgánica, impulsadas por la fortaleza en todos los canales. Ajustando por desinversiones, por canal, las ventas comerciales de OE aumentaron un 15%, impulsadas por un mayor volumen en plataformas de fuselaje estrecho y fuselaje ancho. Las ventas del mercado de repuestos y servicio comercial aumentaron un 7%, impulsadas por un incremento del 15% en el aprovisionamiento y un aumento del 8% en piezas y reparaciones, parcialmente compensadas por una disminución del 3% en modificaciones y mejoras. Recuerden: las modificaciones y mejoras aumentaron un 18% en el 1T de 2025. Las ventas de Defensa aumentaron un 9% frente al año anterior, impulsadas por un mayor volumen en múltiples programas. El beneficio operativo ajustado de 1.3 mil millones de dólares aumentó 71 millones de dólares frente al año anterior, impulsado por el efecto de traspaso (drop-through) derivado de un mayor volumen comercial y de Defensa y por menores gastos de I+D. Esto se vio parcialmente compensado por una desfavorable mezcla de OE comercial, el impacto de las desinversiones completadas en 2025 y mayores aranceles en todo el negocio. En el trimestre, Collins amplió los márgenes en 10 puntos básicos interanuales, a pesar de un efecto adverso de 130 puntos básicos por los aranceles. Pasando a la perspectiva para el año completo de Collins. Seguimos esperando que las ventas crezcan en cifras de un solo dígito medio sobre una base ajustada y en cifras de un solo dígito alto de forma orgánica, con un crecimiento del beneficio operativo entre 425 millones de dólares y 525 millones de dólares frente a 2025. Cambiando a Pratt & Whitney en la diapositiva 8. Las ventas de 8.2 mil millones de dólares aumentaron un 11% sobre una base ajustada y un 10% de forma orgánica, impulsadas por la fortaleza en el mercado de repuestos y servicio comercial y en el ámbito militar. Las ventas comerciales de OE estuvieron en línea con las expectativas y disminuyeron un 1%, impulsadas por menores entregas de motores. Como dijo Chris, seguimos esperando un crecimiento para todo el año de entregas de motores comerciales grandes de un solo dígito medio a un solo dígito alto. Las ventas del mercado de repuestos y servicio comercial aumentaron un 19%, impulsadas por un mayor volumen, incluido un contenido más pesado en ambos motores comerciales grandes y en Pratt Canada. En los motores militares, las ventas aumentaron un 7%, impulsadas por un mayor volumen de producción F135. El beneficio operativo ajustado de 711 millones de dólares aumentó 121 millones de dólares frente al año anterior, impulsado por el efecto de traspaso por un mayor volumen en el mercado de repuestos y servicio comercial y militar, parcialmente compensado por mayores costos operativos, incluidos aranceles y mayores gastos de ventas, generales y administración (SG&A). En el trimestre, Pratt amplió los márgenes en 70 puntos básicos interanuales, a pesar de un efecto adverso de 50 puntos básicos por los aranceles. Pasando a la perspectiva para el año completo de Pratt. Seguimos esperando que las ventas crezcan en cifras de un solo dígito medio sobre una base ajustada y orgánica, con un crecimiento del beneficio operativo entre 225 millones de dólares y 325 millones de dólares frente a 2025. Pasando a Raytheon en la diapositiva 9. Las ventas de 6.9 mil millones de dólares en el trimestre aumentaron un 10% sobre una base ajustada y un 9% de forma orgánica, impulsadas por un mayor volumen en sistemas de defensa terrestre y aérea, incluidos Patriot y GEM-T, y por un mayor volumen en programas de municiones navales. El beneficio operativo ajustado de 845 millones de dólares aumentó 167 millones de dólares frente al año anterior, impulsado por una mezcla favorable de programas y por un mayor volumen en sistemas de defensa terrestre y aérea, mayor volumen en programas navales y una mejora de la productividad neta. En el trimestre, Raytheon amplió los márgenes en 150 puntos básicos interanuales, impulsado por una mezcla favorable y un aumento de la productividad. Los pedidos (bookings) en el trimestre fueron de 6.6 mil millones de dólares, lo que dio lugar a un book-to-bill de 0.96 y a un backlog de 74 mil millones de dólares. Y sobre una base móvil de 12 meses, el book-to-bill de Raytheon es 1.48. Además de los premios que Chris mencionó anteriormente, otros premios clave en el trimestre incluyeron más de 900 millones de dólares para Standard Missile y Tomahawk. Pasando a la perspectiva para el año completo de Raytheon. Esperamos que las ventas crezcan en cifras de un solo dígito alto sobre una base ajustada y orgánica, por encima del rango anterior de cifras de un solo dígito medio a un solo dígito alto, debido a la fortaleza que Neil mencionó anteriormente. Ahora esperamos que el crecimiento del beneficio operativo se sitúe entre 275 millones de dólares y 375 millones de dólares frente a 2025, por encima de nuestra expectativa anterior de entre 200 millones de dólares y 300 millones de dólares, impulsado por el efecto de traspaso derivado de mayores ventas y una mezcla favorable de programas. Con eso, permítanme devolvérselo a Chris para algunas observaciones de cierre. Christopher Calio: De acuerdo. Gracias, Nathan. Tal como establecimos al principio, nuestra ejecución y desempeño operativo impulsaron sólidos resultados tanto en la línea superior como en la inferior en el primer trimestre, y quiero agradecer a todo el equipo de RTX su dedicación y compromiso continuos con nuestra misión. La demanda subyacente de nuestros productos comerciales y de defensa es sólida, y seguimos centrados en cumplir nuestros compromisos, invertir en capacidad e innovar para el crecimiento futuro, con el objetivo de impulsar el valor para el accionista a largo plazo. Dicho eso, abramos el espacio para preguntas. Operador: [Instrucciones del operador] La primera pregunta proviene de la línea de Robert Stallard, de Vertical Research. Robert Stallard: Chris, usted destacó la demanda muy fuerte que sigue viendo para los Sistemas de Misiles dentro de la cartera de Raytheon. Me preguntaba, ¿qué tan preocupados están por la capacidad de su cadena de suministro para mantenerse al ritmo de la demanda que ustedes están marcando? Y además, en relación con eso, el riesgo respecto a las tierras raras? Christopher Calio: Gracias por la pregunta, Rob. Empezaré diciendo que estamos muy contentos con cómo hemos iniciado el año en términos de producción. Tal como dijimos al principio, [municiones] aumentó más de un 40% año con año. Así que fue un muy buen comienzo de año. Ahora, el continuo aumento de la producción va a requerir crecimiento en la producción y el desempeño de la cadena de suministro, como usted ha señalado aquí. Ahora, Raytheon ha tenido 12 trimestres consecutivos de crecimiento de material, lo cual es excelente, y las recepciones de material aumentaron un 13% año con año en el primer trimestre. Y obviamente vamos a seguir muy de cerca varias de las cosas de las que hablamos de manera constante: Motores de cohetes, dado la base de suministro concentrada; microelectrónica, dado la demanda no A&D que hay ahí. Pero si se piensa a más largo plazo y el posible impacto de los acuerdos marco, eso va a requerir un cambio significativo, en su punto, en la cadena de suministro. Ahora, los acuerdos marco sí ofrecen cierta posible demanda firme a largo plazo. Y eso proporcionará la visibilidad que la cadena de suministro necesita para invertir en personas, utillaje, equipos de prueba y capacidad, lo cual es excelente. Pero creo que a más largo plazo, la base industrial de defensa va a necesitar proveedores adicionales para mejorar la resiliencia general, y la demanda firme probablemente incentivará a proveedores de calidad de otras industrias a entrar en la base de suministro, lo cual es bueno, y creo que lo necesitamos. Y el Departamento de Guerra ha estado asociándose con muchos de esos actores para proporcionar capital estratégico y darles la fortaleza del balance que necesitan para realizar estas inversiones. Pero vamos a necesitar todo eso no solo para cumplir con el aumento de la producción que tenemos delante ahora, sino también con el posible aumento que llega con los acuerdos marco. Sobre los minerales críticos, yo solo diría que hemos estado trabajando en esto desde hace un tiempo, al ver que se avecinaba. Y así que estamos cubiertos en lo que yo llamaría el corto y mediano plazo. Y todavía estamos buscando asegurar alianzas y contratos a más largo plazo con un puñado de ellos. Y el departamento, de hecho, ha sido un socio muy sólido en ese esfuerzo también. Operador: Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Peter Arment, de Baird. Peter Arment: Chris, si pudiéramos enfocarnos solo en sus comentarios sobre los acuerdos marco. Solo quería profundizar un poco en cómo están pensando en esto: sé que la fijación de precios siempre es sensible, pero ¿cómo estamos pensando sobre el impacto al considerar el CapEx que han tenido que poner en marcha, y luego cómo deberíamos pensar en los márgenes potencialmente a largo plazo? ¿Hay una oportunidad aquí en la que la mezcla cambie de forma dramática, donde haya más en la mezcla de producción versus desarrollo? Solo, ¿cómo lo están pensando para Raytheon, dados los aspectos en los que tienen que invertir para [apuntalar] la cadena de suministro, etc., y luego la fijación de precios en torno a algunos de estos acuerdos? Christopher Calio: Sí. Gracias, Peter. Mire, dada la demanda que viene de la crisis en Ucrania, hemos estado invirtiendo durante un tiempo e incrementando la capacidad. Mencionamos varias de esas en nuestros comentarios iniciales. Piensa en Huntsville, piensa en Andover, piensa en McKinney, Texas. Esas inversiones que necesitas no solo para ampliar tu presencia, sino también el equipamiento, el utillaje, los equipos de prueba y la mano de obra. Así que hemos estado en ese camino para satisfacer la demanda. En cuanto a los acuerdos marco, y de nuevo, no quiero entrar en demasiados detalles sobre esto, Peter, solo porque todavía estamos en proceso de negociaciones y discusiones con el departamento. Pero, una vez más, como dije antes, cuando finalmente se concluyan, proporcionarán el tipo de visibilidad a largo plazo que la cadena de suministro necesitará para invertir, lo cual es críticamente importante. Creo que la naturaleza episódica que antes tenían los patrones de pedidos hacía que fuera muy difícil para la cadena de suministro realizar esas inversiones a largo plazo, y los acuerdos marco están aquí para abordar eso. Pero esto es lo que sí diré: si piensas en la economía general de los acuerdos marco, nos dan la oportunidad de agrupar materiales, nos dan la oportunidad de aprovechar economías de escala y nos dan la oportunidad de impulsar eficiencias de producción, especialmente dado que algunos de estos son programas maduros, cosas que están muy dentro de nuestro ámbito. En última instancia, creemos que van a ser un negocio muy bueno para nosotros, pero todavía estamos pasando por el proceso para convertirlos en acuerdos finales. Operador: Nuestra siguiente pregunta viene de la línea de Myles Walton de Wolfe Research. Myles Walton: Tal vez una pregunta de nuevo sobre Raytheon, tal vez un poco más en el — profundizando en los detalles sobre los sensores y los efectores. Por el lado de los efectores, como sustituto, LHX estableció casi un 20% de CAGR a través de 2030 para el negocio de misiles. ¿Eso reflejaría el tipo de crecimiento que están esperando dentro de esa cartera? Y no escuchamos tanto del lado de los sensores, pero mencionaste la expansión de Andover. Así que me interesa, del lado de los sensores, qué tipo de crecimiento estás buscando en relación con tu negocio en Raytheon? Neil Mitchill: Myles, empezaré con eso. Permíteme comenzar dándote un poco de perspectiva sobre la cartera de Raytheon. Si miráramos '25, '26, si quieres, como un proxy de qué tamaño tiene el negocio de efectores dentro de Raytheon. Piensa en ello como que representa algo más del 40% de las ventas de Raytheon. Así que solo para darte algo de contexto. Y los sensores obviamente representan un poco menos que eso, pero también constituyen una gran parte del negocio de Raytheon. Y yo diría que el crecimiento que vimos en el primer trimestre estuvo impulsado significativamente por las municiones y los efectores, también los sensores, en particular el Patriot. Y estamos viendo tasas de crecimiento de dos dígitos en esos negocios en el trimestre, y espero que eso continúe a medida que avancemos. Ten en cuenta que todo lo que Chris acaba de mencionar en un par de preguntas hablando no está ni siquiera en nuestro backlog todavía. Así que solo estamos hablando de entregar el backlog de hoy tanto a nuestros clientes de EE. UU. como internacionales. Del lado de los sensores, también vemos mucho margen por delante. Seguimos construyendo y entregando sistemas Patriot, sistemas NASAMS, el sistema Coyote. Y, obviamente, estamos incrementando la producción de LTAMDS a medida que avanzamos hacia el futuro. Eso ayuda a dar un poco de contexto sobre el tamaño del negocio y hacia dónde lo vemos. Una vez más, a medida que finalicemos esos acuerdos, compartiremos más detalles sobre las especificidades a medida que se concreten. ¿Chris? Christopher Calio: No. Lo único que iba a añadir ahí, Myles, es que creo que la premisa subyacente de tu pregunta es una buena, y es que creo que el potencial de los sensores ha sido algo que se ha comentado quizá menos de lo que debería, dado que, obviamente, hay acuerdos marco y toda la reposición que vas a necesitar por el lado de los efectores. Y Neil enumeró un montón de piezas de esa cartera, que creo que van a ser prioridades realmente críticas.Pero, de nuevo, piense en Golden Dome: piense en defensa integrada contra aire y misiles; el portafolio de sensores seguirá aumentando en importancia. Y creo que veremos que la producción allí también tiene que crecer a largo plazo. Operador: Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Kristine Liwag de Morgan Stanley. Kristine Liwag: Cuando observamos lo que está pasando en Irán, se ve una necesidad clara y creciente de resolver algunos problemas de desajuste de costos para los drones de menor costo. Supongo que la señal de demanda para sus productos existentes es muy clara y que reabastecer el arsenal tiene sentido. Pero, ¿pueden hablar sobre cómo están pensando las soluciones que ofrecen en estos drones de mayor volumen pero baratos, especialmente cuando consideramos el futuro del combate y cómo eso podría integrarse en Golden Dome? Christopher Calio: Sí. Gracias, Kristine. Aprecio la pregunta. Creo que, para proporcionar un contexto de alto nivel, creo que vamos a seguir necesitando la combinación adecuada de capacidades. Y tienen toda la razón: el Departamento de Guerra ha establecido prioridades en cuanto a profundidad de municiones y reabastecimiento, defensa integrada de misiles aire y Golden Dome; todo lo que está dentro de la oferta de Raytheon, y son productos muy maduros y productos que están en producción hoy. Su punto sobre contrac-UAS es acertado. Analizamos de antemano nuestro sistema Coyote, y el sistema Coyote ha tenido una gran demanda. Ha funcionado excepcionalmente bien en el campo. Y acabamos de empezar a introducir una versión no cinética del Coyote. Así puede subir, puede cumplir su misión, puede hacer frente a enjambres de drones y luego regresar para desplegarse de nuevo, recargarse y, una vez más, salir a llevar a cabo otra misión. Eso se relaciona con la naturaleza de bajo costo y reutilizable de esta plataforma en particular. Y estamos viendo una demanda realmente, realmente fuerte tanto a nivel nacional como internacional. De hecho, recientemente se aprobó un caso de FMS para Coyote para los Emiratos Árabes Unidos, solo para mostrar el nivel de demanda internacional allí. Creo que, en términos más generales, tiene razón en que hay una serie de plataformas de menor costo que existen. No estoy seguro de que vayamos a competir en un nivel de plataforma. Pero sí creo que habrá oportunidades para que seamos un proveedor de sistemas independiente de la plataforma en algunas de estas soluciones, ya sea en sistemas de misión, ya sea en autonomía, ya sea en propulsión. Así es como vemos que se desarrolla este panorama. Demanda clara de las capacidades de alto nivel que están en nuestro backlog hoy y que forman parte del acuerdo marco; fortalezas claras en nuestras capacidades contra contrac-UAS, nuevamente, Coyote; y luego oportunidades para que participemos en algunas de esas otras plataformas como proveedor. Operador: Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Mariana Perez Mora de BofA. Mariana Perez Mora: Quería dar seguimiento al impacto de los aranceles. ¿Cómo estamos viendo el impacto hasta ahora después de estos nuevos aranceles metálicos que se anunciaron recientemente, y también la decisión de la Corte Suprema sobre el IEEPA? Neil Mitchill: Claro. Empezaré con esa. Gracias por la pregunta sobre los aranceles. Realmente no hay cambio hoy en nuestra perspectiva sobre los aranceles para el P&L del año completo. Hablamos, en enero, de observar un impulso favorable de alrededor de 75 millones de dólares año contra año mientras continuamos implementando mitigaciones allí. Obviamente, la decisión del tribunal sobre los aranceles del IEEPA ha sido anulada. Se han reemplazado con la Sección 122 y algunos otros aranceles que se denomina Sección 232. Y así, ahora mismo, estamos diciendo que, en conjunto, el impacto de los aranceles es aproximadamente el mismo. Dicho esto, como los aranceles del IEEPA se pusieron en vigor, pagamos alrededor de 500 millones de dólares asociados con ese tipo de arancel. Obviamente, el gobierno está en proceso de iniciar el proceso de reembolso. Y a medida que obtengamos más claridad al respecto, nosotros también presentaremos solicitudes de reembolso. No hemos registrado ingresos asociados con revertir ninguno de los gastos en los que incurrimos. Tampoco hemos incluido eso en nuestra guía para este año.Habrá más novedades en ese sentido, pero no hay cambios en nuestras perspectivas de hoy en función de ninguno de esos cambios. Y si mejora, lo verás en la línea final. Pero por ahora, seguimos monitoreándolo como todos. Operador: Nuestra próxima pregunta proviene de la línea de Scott Deuschle de Deutsche Bank. Scott Deuschle: Chris, ¿puedes explicarnos cómo estás pensando la estrategia de precios para [ Hot Section Plus ], que creo que está fuera de garantía? Y además, ¿se requieren algunas aprobaciones regulatorias adicionales para comenzar a ofrecer Hot Section Plus en las próximas visitas a talleres? Christopher Calio: Sí. Scott, gracias por la pregunta. Bueno, en primer lugar, estamos realmente contentos de contar con la certificación de la aeronave en la GTF Advantage, que, como sabes, es de donde proviene Hot Section Plus. Así que eso allana el camino para que Advantage [ entre en ] servicio más adelante este año. Y esos motores GTF Advantage ya están avanzando por nuestras líneas de producción, así que sé que nuestros clientes esperan el aumento del tiempo de permanencia en operación y la eficiencia de combustible. Y en cuanto a tu punto, Hot Section Plus es el paquete de modernización de la -- en efecto, el retrofit de la generación. Esos 30 a 35 componentes van a proporcionar casi el 95% de los beneficios de durabilidad de Advantage, y se van a introducir en MRO un poco más tarde este año. Por lo tanto, se introducirán en MRO antes de que probablemente el motor real entre en servicio más adelante este año. En términos de la estrategia de precios, quiero decir, mira, hemos invertido significativamente en Advantage, en todo el diseño y las pruebas, etc., y planeamos obtener valor de esa inversión. ¿Hay ciertos contratos que tenemos donde podría tener sentido incorporarlo frente a otros, dependiendo de dónde operen y de cómo sea el entorno? Sí. Y seguimos evaluando dónde podría ser lo más beneficioso. Pero nuestra intención es obtener valor por la inversión que hemos hecho y el valor que seguirá aportando a los clientes en términos del tiempo de permanencia en operación y la eficiencia de combustible, que, de nuevo, se está convirtiendo en una parte cada vez más importante de la ecuación general. Scott Deuschle: Muy útil. Entonces, Neil, ¿puedes explicar cómo la transición a GTF Advantage influirá en el margen negativo del motor en el programa? Supongo que habrá un mejor precio allí, pero no está claro cómo eso se compensa frente a costos presumiblemente más altos. Si pudieras aclarar ese equilibrio, sería realmente útil. Neil Mitchill: Seguro. Gracias, Scott. Aprecio la pregunta. De cara al futuro, creo que GTF Advantage tendrá un poco más de costo asociado al motor a medida que aporta mayor capacidad y durabilidad. Pero dicho eso, tú lo mencionaste: también habrá algún ajuste de precios adicional allí. Entonces, en términos netos, no veo mucha presión en contra en una base por motor a medida que comenzamos a acelerar la rampa del motor GTF Advantage durante los próximos varios años. Así que, como comentamos para este año, pensamos que habrá un par de cientos de millones de dólares de presión en contra en los márgenes de OE a lo largo del año. Te diré que, para el primer trimestre, fue prácticamente plano; no fue un gran impulsor del desempeño interanual en Pratt. Están haciendo un trabajo realmente bueno gestionando el costo del motor. Seguiremos viendo márgenes negativos en las entregas de motores nuevos, pero obviamente el aftermarket continúa acelerándose allí. Considerablemente, escuchaste a Chris hablar sobre el aumento de producción de salida de MRO de GTF del 22% en el primer trimestre; eso está impulsando el aftermarket. La combinación de esas visitas a talleres también se está volviendo más pesada. Y los márgenes del aftermarket están en cifras de dos dígitos bajas. Así que también estamos empezando a ver la mejora secuencial en el perfil del aftermarket en Pratt. Entonces, en términos netos, es un buen negocio. Es excelente ver que ocurra la certificación en el primer trimestre, y esperamos realizar una transición de corte muy disciplinada durante los próximos 1.5 años aproximadamente. Operador: Nuestra próxima pregunta proviene de la línea de John Godyn de Citi. John Godyn: Esperaba volver a tratar Raytheon y las tendencias de defensa. Claramente, hay muchas oportunidades allí y las previsiones se incrementaron. Dicho eso, fue un inicio de año muy sólido. Así que parece que quizá las previsiones sean incluso un poco conservadoras. Tal vez podrían revisar un poco la perspectiva, la forma del año y cómo lo ven desarrollándose. Neil Mitchill: Gracias, John. Voy a tomar esa. Sí, estamos realmente contentos con el inicio del año en Raytheon, viendo un 9% de crecimiento en la línea superior. Chris habló sobre los recibos de material, 12 trimestres consecutivos, y un 13% de crecimiento allí. Así que hemos estado trabajando—el equipo ha estado trabajando muy duro—para asegurarnos de que estemos preparados para entregar la cartera que tenemos y, después, también prepararnos para el futuro. Con esa fortaleza, lo trasladamos a nuestra guía. Aumentamos la línea superior en RTX en 500 millones de dólares, tanto en el extremo bajo como en el alto del rango. Diría que unos 350 millones de esos son atribuibles en su totalidad al desempeño de Raytheon, en gran medida en el primer trimestre y a lo que vemos al entrar aquí en el segundo trimestre. El resto del aumento de ventas, vemos algunas menores eliminaciones a nivel de RTX. Entonces, en conjunto, eso es alrededor de 500 millones de dólares. Y estamos viendo un buen “drop-through”. Como pueden ver, los márgenes de Raytheon fueron 12.2% en el primer trimestre. Tuvimos 32 millones de dólares de mejora de productividad interanual en Raytheon. Así que es un comienzo realmente bueno del año. Lo estamos incorporando también en nuestra guía; y por eso es un gran impulsor del aumento de 75 millones de dólares en el rango, en ambos extremos del rango de Raytheon. De nuevo, es 1 trimestre. Creemos que el negocio se está desempeñando bastante bien. Estamos viendo una combinación realmente buena en el negocio. Y a medida que sigamos viendo que la cadena de suministro mantiene el ritmo con nuestros planes de entrega, entonces lo revisaremos de nuevo aquí en julio. Pero, en general, estamos muy contentos con el inicio y con la expectativa de seguir viendo la rampa. Operator: Nuestra siguiente pregunta viene de la línea de Seth Seifman, de JPMorgan. Seth Seifman: Quería preguntar por el impacto de un menor crecimiento esperado del transporte aéreo en los negocios de postventa en Collins y en Pratt, en particular quizás lo relacionado con ciclos cortos en Collins, pero si pudieran abordarlo en general. Esta mañana escuchamos en otros sitios sobre la posibilidad de un efecto de rezago. Así que, pensando en si es algún impacto que llegue más adelante este año y en 2027, pero que es un golpe bastante significativo para el crecimiento del transporte aéreo de este año. Tal vez podrían abordarlo. Christopher Calio: Sí. Gracias, Seth. Lo primero que diré es que estamos muy satisfechos con la forma en que comenzamos el año en nuestro negocio de postventa, con un crecimiento del 14% y la demanda que vimos. Y tienen razón: estamos observando todo lo que ustedes están observando y el entorno, y las implicaciones relacionadas con precios más altos del combustible, escasez de combustible para aviones y los movimientos que están haciendo las aerolíneas en ajustes de capacidad. Si piensan en nuestro negocio, creo que hay que mirarlo por unidad de negocio y por canal para entender realmente algunas de las implicaciones. Ahora bien, algunos de los movimientos iniciales que están haciendo las aerolíneas, al retirar plataformas mucho más antiguas; de nuevo, gran parte de nuestra postventa no depende de esas. No vemos muchas oportunidades de mantenimiento en algunas de esas plataformas. Por lo tanto, esos movimientos de corto plazo no muestran un impacto importante. Si miran a Pratt, las 2 porciones más grandes de nuestra postventa son la V2500 y la GTF. Como hemos dicho antes, la V2500 sigue siendo una flota muy, muy joven. El 50% de ella no ha tenido aún una visita a taller de primera o de segunda. Las visitas a taller fueron muy sólidas aquí en el primer trimestre y esperamos continuar que sean fuertes durante todo el año. Y en cuanto a la GTF, bueno, en primer lugar, es la opción más eficiente en consumo de combustible, que en este momento, por supuesto, es lo que la gente está mirando. Pero más allá de eso, ustedes también saben que tenemos problemas de salud de flota con los que estamos lidiando.Tenemos que seguir sacando los motores del aparcamiento y llevándolos a nuestras tiendas de MRO, y allí hemos visto una buena producción, como habló Neil. Por lo tanto, la demanda de MRO de GTF va a continuar siendo bastante sólida. En Collins, de nuevo, tienes más o menos las 3 vías: las piezas y el mantenimiento/reparación, el aprovisionamiento y las modificaciones y mejoras. Y creo que donde podrías empezar a ver algún posible problema sería quizá en el aprovisionamiento y en las modificaciones y mejoras. En el aprovisionamiento, si las aerolíneas deciden que quieren vivir con niveles de stock más bajos; y en las modificaciones y mejoras, si las aerolíneas deciden que tal vez quieren diferir algunas de esas cosas. Ahora bien, aún no hemos visto el impacto en la demanda, pero así es como lo estamos pensando, y así es como lo estamos siguiendo. Neil Mitchill: Gracias, Chris. No tengo mucho más que añadir, pero añadiré un par de datos, quizá solo para ayudar a la gente a hacer algunas sensibilidades mientras pensamos a más largo plazo en esto. En el negocio de Pratt, aproximadamente la mitad de su segmento es de posventa. Y como dijo Chris, la predominancia proviene del GTF, el V2500, y yo incluiría también Pratt Canada. Así que, si juntas esas 3, superas el 85% de las ventas de posventa. Y Pratt Canada es un negocio muy diverso, con muchos clientes, 70.000 unidades en servicio, así que -- y una gran fortaleza realmente en varios de sus distintos canales de negocio. Así que, para dar un poco de contexto. En Collins, la posventa allí es aproximadamente el 40% del segmento total. Y el aprovisionamiento representa -- perdón, las piezas y el mantenimiento/reparación representan aproximadamente 2/3 de la posventa. Así que, solo un poco de contexto para ayudar a la gente a pensarlo. De nuevo, es un negocio muy diverso que opera en muchos de los que nosotros llamaríamos los segmentos adecuados/plataformas adecuadas, muchas plataformas más nuevas. Y ten en cuenta que las horas de vuelo fuera de garantía siguen creciendo. Cuando piensas en todas las entregas de los últimos 5 años, con el crecimiento que hemos visto año tras año, cada vez más horas salen de garantía todos y cada uno de los años. Y por lo tanto, esos son los aviones que seguirán volando incluso en un entorno ligeramente deprimido. Así que, mientras estamos aquí mirando el año '26, no hay cambios en nuestras perspectivas por canal en este momento para OE comercial o posventa. Lo estamos vigilando, pero creo que, al observar nuestra cartera, tenemos una buena visibilidad de línea directa hacia la demanda. Operador: Nuestra siguiente pregunta viene de la línea de Sheila Kahyaoglu de Jefferies. Sheila Kahyaoglu: Quería preguntar sobre la rentabilidad de [ aerospace ] entre Collins y Pratt. Así que, primero, en Collins, los márgenes estuvieron bastante saludables a pesar del impacto de los aranceles y la mezcla de crecimiento de OE. ¿Cómo deberíamos pensar en la guía de 2026, que sugiere que los márgenes del resto del año están planos o bajan ligeramente frente a Q1, lo que de alguna manera iría en contra de la tendencia estacional? Entonces, ¿cómo pensamos en los factores que aumentan y reducen (puts and takes) los márgenes en Collins? Y luego en Pratt, Neil, tú nos proporcionaste aquí una sensibilidad sobre el “layup”. Entonces, cuando pensamos en el V2500, el PW2000 y el 4000, y si pudieras darnos un desglose de qué porcentaje representa eso y las tasas de retiro que estás asumiendo? Neil Mitchill: Déjame comenzar con los márgenes de Collins. Creo que lo dijiste tú, Sheila: fue un comienzo del año realmente fuerte a pesar de que en nuestro último trimestre tuvimos que lidiar con el viento en contra año contra año derivado de los aranceles. Collins lo ha hecho bien. Están enfocados en costos. Estamos asumiendo más y más OE. Y parte de esa mezcla es, francamente, un viento en contra. Así que con todo eso, seguimos viendo expansión de márgenes. Tienes razón en que, al mirar el resto del año, los márgenes se mantienen relativamente estables. Creo que a medida que sigamos viendo la tendencia de la mezcla de OE hacia más wide-bodies en el lado del crecimiento, tendremos un poco de viento en contra allí. Es un poco pronto, como sabes, para ajustar el año completo. Acabamos de hablar de parte de la incertidumbre del mercado. Creo que vamos a esperar otro trimestre para ver cómo se ve el segundo trimestre. Pero sentimos que el negocio de Collins, sin duda, va por la trayectoria correcta. Si entramos en el negocio de Pratt, lo que diría es que el PW2000 en realidad no es un gran motor del mercado de posventa. Obviamente, tenemos un poco un portafolio mayor en los 4000, pero hemos estado planificando eso; llamémoslo una disminución estructurada durante varios años. Y por lo tanto eso no está cambiando en nuestra perspectiva aquí. En el V2500 específicamente, también estamos bien conectados con nuestros clientes. Es una flota joven. Como dijo Chris, el 50% de la flota no ha visto ni siquiera una segunda visita a taller. El 15% ni siquiera ha visto su primera visita a taller. Así que esperamos que esos aviones sigan volando. Además, son muy duraderos y rinden bien. Entonces, a pesar de los precios más altos del combustible, creo que son excelentes aeronaves impulsadas por el V2500. Así que, al mirar hacia adelante, estamos planificando, digamos, entre un 1% y un 2% de retiradas para [ el V ]. Las visitas a taller del primer trimestre estuvieron en la tasa de ejecución que esperamos para el año completo, que es de aproximadamente 800. Así que seguimos viendo esa fortaleza. Tenemos mucha visibilidad sobre la canalización de visitas a taller. Tengan en cuenta que operamos en un entorno con restricciones materiales, y así hay una demanda significativa de repuestos y reacondicionamientos. Así que eso es lo que diría en relación con Pratt. Operador: Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Gautam Khanna de TD Cowen. Gautam Khanna: Me preguntaba si podrían darnos alguna ayuda para pensar en los AOG en el GTF, porque desde fuera es muy difícil rastrear cuáles fueron afectados por el metal pulverizado y cuáles no. Entonces, pensando en el cierre del año, ¿hay algún número natural de AOG que deberíamos esperar, que puedan señalar, y que sea consistente con sus supuestos sobre la producción de MRO y la provisión de cargos que tomaron hace un par de años? Solo para saber que nos estamos ajustando a lo que ustedes ya habían orientado. Christopher Calio: Empiezo yo. Y tal vez para abordar tu punto final, como la perspectiva financiera y técnica para la situación del metal pulverizado sigue encaminada. Y como dije al principio, Gautam, nos alegró mucho que los AOG bajaran un 15% en el primer trimestre respecto al final del año pasado. Eso se debió a un desempeño de MRO muy sólido en el primer trimestre. La producción de 1100 aumentó un 23% interanual, como dije. Y eso ocurrió con visitas a taller más pesadas, que subieron 9 puntos interanuales. Y entonces eso se logró gracias a que el tiempo de respuesta para visitas a taller pesadas mejoró en aproximadamente un 20%. Así que, desempeño, muy muy bueno en el taller que ayuda a habilitar la reducción en esos AOG. Otros indicadores positivos también, según creemos de cara al futuro: las inducciones de 1100 aumentaron 7% secuencialmente del cuarto trimestre al primer trimestre. Y así estamos mejorando ese WIP en nuestros talleres para apoyar el crecimiento futuro en la producción de MRO. Y también vimos un progreso continuo en el crecimiento de materiales en algunos de los flujos de valor clave que serán importantes para la producción de MRO. Las piezas fundidas estructurales aumentaron 10% interanual, las forjas isotérmicas aumentaron 18% interanual. Así que, de nuevo, esos son todos los elementos que entran en seguir impulsando la producción de MRO para el año, lo cual a su vez va a continuar impulsando esa tendencia a la baja de la que hablamos aquí y que vimos en el primer trimestre. No voy a dar una estimación puntual sobre en qué se supone que estemos, pero solo diré que, si observas los datos públicos sobre los AOG, hay algunos que no tienen nada que ver con los motores. Hay varios otros factores. Quizá están pasando por una modificación y mejora. Quizá los están devolviendo desde [ use ] y necesitan algunas modificaciones. Y así no todos esos están relacionados con el motor. También te diré que seguimos teniendo retiradas por otras razones además del metal pulverizado. Pero esas son cosas que ya existían previamente. Y hemos continuado proporcionando mejoras para mejorar la durabilidad y la confiabilidad. Y así también creemos que eso seguirá teniendo un efecto positivo a medida que avanzamos. Entonces, de nuevo, satisfechos con el desempeño del primer trimestre.Obviamente, nuestros clientes quieren que les devolvamos sus activos. Este trimestre fue un cambio realmente positivo en términos de la reducción. Y dado todo lo que acabo de comentar dentro de MRO y esos indicadores, seguimos creyendo que esa trayectoria a la baja va a continuar. Operador: Nuestra próxima pregunta proviene de la línea de Scott Mikus de Melius Research. Scott Mikus: Chris y Neil, muy buenos resultados. SpaceX se hará pública con una valoración muy alta y su IPO probablemente creará riqueza generacional para muchos de sus empleados. También hemos visto a Shield AI recaudar capital con una valoración de 12 mil millones de dólares. Anduril busca recaudar capital con una valoración de 60 mil millones de dólares. ¿Cómo están pensando esto en el contexto de retener a sus mejores empleados e ingenieros, para que no se unan a una empresa de tecnología de defensa donde obtengan un beneficio significativo por la valoración del capital? Christopher Calio: Sí. Gracias, Scott. Pensé que a eso iba usted, que estábamos infravalorados. Me estaba esperando que el punto que usted estaba señalando fuera ese. Sí, bien, bien. Dejando las bromas a un lado, de nuevo, esto es algo que pensamos mucho en términos del impulso de defensa. Con el desempleo en 4,3%, ¿cómo nos aseguramos de poder atraer y retener la mano de obra que necesitamos?, en algunos casos, se trata de mano de obra clasificada, que puede ser incluso más difícil porque hay que conseguir que esté autorizada y demás en muchas de nuestras instalaciones. Así que nuestra estrategia laboral es algo en lo que estamos enfocados al máximo. Ahora bien, usted mencionó nuestra población de ingeniería. Si observa a nivel de RTX, tenemos aproximadamente 180.000 personas; alrededor de 1/3 de ellas son ingenieros. Y son claramente la savia de la compañía, si piensa en la innovación como la base sobre la que se apoya todo lo que hacemos. Así que creo que hay un par de cosas que entran en juego. Primero, debemos seguir siendo competitivos desde la perspectiva de la compensación, y eso es algo que siempre estamos evaluando. Y luego, en segundo lugar, le diré que si recorre las instalaciones de RTX, verá una dedicación poco común a la misión. Y creo que la gente se entusiasma mucho con el trabajo que realizamos y con la misión que desempeñamos para conectar y proteger el mundo, en particular, del lado de la seguridad nacional, dado lo críticos que son nuestros productos para la seguridad nacional y para nuestros aliados. Así que no es fácil, por su punto, Scott, hay personas que se van y dan un salto para ir a algún lugar donde vean que podría haber algo de recorrido con una empresa en etapa inicial. Pero en general, hemos sido bastante exitosos reteniendo a nuestros mejores talentos. Y de nuevo, creo que esto se reduce a la misión central a la que servimos. Operador: Nuestra próxima pregunta proviene de la línea de Ken Herbert de RBC CM. Kenneth Herbert: Solo quería dar seguimiento a las entregas de motores comerciales de marzo. Con el primer trimestre alineado con el plan y, obviamente, todavía en el rango medio a alto de un dígito para el crecimiento durante todo el año, ¿cómo pensamos la cadencia hacia el segundo trimestre y la segunda mitad del año? Y supongo que, dentro de eso, como resultado del riesgo incremental de la cadena de suministro por costos de insumos más altos y todo lo demás, ¿están viendo algún riesgo incremental en su cadena de suministro de Pratt por parte de proveedores de todo el mundo solo como resultado de la guerra en Irán? Neil Mitchill: Gracias, Ken. Déjeme empezar con la parte de la cadena de suministro. Ahora mismo, y como usted sabe, hemos estado hablando de esto desde hace mucho tiempo, Pratt se ha enfocado de manera muy intensa en ampliar elementos críticos de la cadena de suministro: moldes estructurales, palas de turbina aerodinámicas y muchas otras partes que se incorporan al motor. Y creo que lo hemos hecho bien allí. Así que seguimos viendo crecimiento en esos elementos clave, los materiales que van a entrar al motor. Por lo tanto, no vemos que aparezca nada nuevo. Obviamente, con el tipo de tasas de crecimiento de las que estamos hablando, porque hay que tener en cuenta que no solo estamos abasteciendo las tasas de crecimiento del OEM, también estamos abasteciendo al mercado de posventa; es bastante sustancial. Pero no hay nada nuevo que reportar allí.En lo que respecta al perfil de entrega, según lo planeado, estábamos asignando materiales entre MRO y el equipo original en el primer trimestre. Ustedes vieron eso en la cifra de ventas y en las cifras de entrega del trimestre. Y, al observar el rendimiento implícito para Pratt durante el resto del año, todavía esperamos que las ventas de OE sean de un solo dígito bajo. Y, como dijiste, una entrega de unidades de un solo dígito medio a alto. Así que seguiremos aumentando la cantidad de nuevos motores que entregamos este año, y eso ocurrirá de manera bastante proporcional conforme pensemos en el resto del año. Ahora, ten en cuenta que el año pasado hubo una huelga en el segundo trimestre. Y así, este año, el segundo trimestre tendrá una comparación más favorable. Pero al pensarlo, el margen negativo de motores aumentará durante los próximos varios trimestres a medida que equilibremos la combinación de materiales entre MRO y OE y impulsemos la OE: el AOG está a la baja, y luego continuemos entregando a nuestro cliente final, Airbus. Operador: Nuestra última pregunta proviene de la línea de David Strauss de Wells Fargo. David Strauss: Siguiendo con la pregunta de Ken. ¿Podrían abordar específicamente el estado de las negociaciones con Airbus y qué desean obtener en términos de motores de ustedes? Y, en segundo lugar, si pueden, tal vez, hablar de la parte de interiores del negocio de Collins, donde ahora está en términos de poder manejar lo que parece ser un próximo aumento de capacidad en aviones de fuselaje ancho? Christopher Calio: Sí. Gracias, David. Sobre tu primera pregunta, como dijo Neil, vamos a seguir viendo que las entregas de OE aumentan durante el año. Y cuando lleguemos al final y ejecutemos ese plan, será una cifra récord de motores GTF que habremos entregado, y esa participación de entregas se mantendrá por encima de la participación del programa. Así que seguiremos estando satisfechos con eso. En cuanto a las discusiones con Airbus, siempre están en curso. Y siempre estamos hablando con ellos sobre lo que ocurre a nivel industrial, lo que ocurre desde la perspectiva de la cadena de suministro y la necesidad de equilibrar, por supuesto, la salud de la flota de GTF y las necesidades de nuestros clientes mutuos. Por lo tanto, esas conversaciones continuarán. Te diré que nuestro enfoque es asegurarnos de que estamos invirtiendo para el crecimiento que vemos tanto en el lado de OE como en el de MRO. En el lado de MRO, escuchaste que hablamos sobre algunas de esas inversiones que hemos hecho en Singapur, que luego trasladaremos a otras partes de nuestra red. Vamos a añadir una prensa de forja en nuestras instalaciones de Columbus, Georgia. Vamos a añadir una nueva torre para la producción de polvo en nuestras instalaciones de HMI en Nueva York. Escuchaste a Neil hablar sobre el aumento de producción de las palas de turbina en Asheville. Todas estas son inversiones que estamos haciendo porque seguimos viendo la demanda tanto en el lado de OE como en el de MRO. Y, de nuevo, la relación con Airbus es una parte importante para nosotros. Es una que, por supuesto, valoramos muchísimo. Y es una que se ha extendido durante décadas. Y seguirá extendiéndose durante décadas. Y seguiremos trabajando a través de nuestros temas, como siempre lo hacemos, de manera constructiva y transparente. Y no tengo ninguna duda de que finalmente llegaremos a donde necesitamos estar en cuanto a volúmenes de cara al futuro. Neil Mitchill: Y tal vez un comentario sobre interiores. Tuvimos un buen trimestre. Las ventas aumentaron con dos dígitos, así que digamos, a mediados de la decena, en el primer trimestre. Seguimos trabajando en el cumplimiento de algunos requisitos de certificación de un pequeño número de programas a medida. Pero el negocio tiene una buena trayectoria. Esperamos un crecimiento sólido para todo el año y una línea de visibilidad bastante buena sobre modificaciones y mejoras para el resto del año. Así que hoy nos sentimos bien con eso. Gracias por la pregunta. Operador: Gracias. Con eso, ahora volveré a ceder la llamada a Nathan Ware. Nathan Ware: Muy bien. Gracias, Latif. Concluye la llamada de hoy. Como siempre, el equipo de Relaciones con Inversionistas estará disponible para preguntas de seguimiento. Así que gracias a todos por acompañarnos y que tengan un buen día. Operador: Con esto, concluye la conferencia de hoy.Ahora puede desconectarse.