Payoneer Global Inc.

Operador: Buen día a todos y gracias por mantenerse en línea. Soy RJ y hoy seré su operador de la conferencia. En este momento, me gustaría dar la bienvenida a todos a la llamada de resultados del Primer Trimestre de 2026 de Payoneer. [Instrucciones del operador] Ahora me gustaría ceder la palabra a Michelle Wang, vicepresidenta de Relaciones con Inversionistas. Adelante, por favor. Michelle Wang: Gracias, operador. Conmigo en esta llamada de hoy están el Director Ejecutivo (CEO) de Payoneer, John Caplan; y el Director Financiero (CFO) de Payoneer, B. Ordonez. Antes de comenzar, me gustaría recordarle que la llamada de hoy puede incluir declaraciones sobre el futuro, las cuales están sujetas a riesgos e incertidumbres. Para más información, por favor consulte nuestros informes ante la SEC, disponibles en la sección de Relaciones con Inversionistas de payoneer.com. Los resultados reales pueden diferir materialmente de cualquier declaración prospectiva que hagamos hoy. Estas declaraciones sobre el futuro hablan solo a partir de hoy, y la compañía no asume ninguna obligación ni intención de actualizarlas, excepto según lo requerido por la ley. Además, la llamada de hoy puede incluir medidas no-GAAP. Estas medidas deben considerarse además de las medidas financieras GAAP y no en lugar de estas. Una conciliación con la medida GAAP más cercana y las definiciones se pueden encontrar en los materiales de resultados de hoy, que están disponibles en nuestro sitio web. Asimismo, tenga en cuenta que hemos publicado un suplemento de presentación de resultados junto con nuestro comunicado de prensa de resultados en investor.payoneer.com. Todas las comparaciones realizadas en esta llamada corresponden a una base interanual, salvo que se indique lo contrario. Con eso, me gustaría ceder la palabra a John para comenzar. John Caplan: Buenos días a todos, y gracias por acompañarnos. En el primer trimestre, entregamos resultados sólidos con una aceleración en nuestros principales KPIs. Los ingresos, excluyendo intereses, aceleraron y el crecimiento del volumen B2B se duplicó con creces de forma secuencial. Entregamos otro trimestre de expansión sustancial de rentabilidad central. Nuestros resultados demuestran el compromiso de nuestro equipo con nuestros clientes, nuestros accionistas y nuestra transformación estratégica. Les explicaré lo que estamos entregando y por qué estamos seguros de que nuestro impulso continuará. Steve revisará luego nuestros resultados financieros y nuestra guía para 2026. En primer lugar, nuestros resultados poderosos para comenzar 2026. Los ingresos, excluyendo intereses, aceleraron con un crecimiento del 11% interanual. Estamos seguros de nuestra capacidad para cerrar 2026 con una tasa de crecimiento de mediados de la adolescencia. El volumen total creció 16%, superando los 22 mil millones de dólares. El volumen B2B aumentó 44%. El crecimiento se aceleró significativamente, más que duplicando el 21% del cuarto trimestre y superando nuestras expectativas. Llevamos nuestra tasa de captación en pymes (SMB) a 120 puntos básicos, ya que capturamos flujos B2B más complejos. El crecimiento del ARPU aceleró y, excluyendo intereses, entregamos nuestro séptimo trimestre consecutivo de crecimiento de 20% o más. Nuestra estrategia de posicionamiento en el segmento de mayor valor (upmarket) está ganando tracción, y el portafolio de clientes se vuelve cada vez más valioso. Mantenemos 7.6 mil millones de dólares en fondos de clientes en nuestra plataforma, un 15% más, o más de 1 mil millones de dólares, interanual. Entregamos EBITDA ajustado de 69 millones de dólares, lo que representa un margen del 27%. Como resultado de nuestra ejecución disciplinada, el EBITDA ajustado, excluyendo intereses, creció más de 140% hasta 18 millones de dólares, nuestro mejor resultado como compañía pública y demostrando un apalancamiento operativo sustancial. Estamos encaminados para más que duplicar el EBITDA ajustado central hasta 90 millones de dólares en el punto medio de nuestra guía para 2026. Esto no es un solo indicador moviéndose en la dirección correcta. Es una aceleración amplia y bien ejecutada en todo nuestro negocio. Los pagos B2B globales representan una oportunidad de varios billones de dólares. Las fortalezas centrales de Payoneer nos posicionan de manera única para capturar una participación significativa en este enorme mercado. Hemos construido una infraestructura poderosa basada en años de inversión e innovación. Contamos con licencias en jurisdicciones clave, incluidas Estados Unidos, la UE, el Reino Unido, China, Hong Kong, Australia, Japón y Singapur, con 3 más en trámite en India, Israel y Canadá. Mantenemos casi 100 relaciones directas de banca y pago en todo el mundo. Nuestra red de pagos abarca 7,000 corredores comerciales. Esto no ocurrió de la noche a la mañana. Tardamos más de una década y una inversión significativa en construirlo. Para dar contexto, obtener una licencia de servicios de pago única en muchos mercados importantes puede tardar entre 18 y 24 meses. En segundo lugar, ahora tenemos la escala que crea efectos de red reales. Procesamos más de 22.000 millones de dólares en GMV en el Q1 y más de 90.000 millones en los últimos 12 meses. Ese volumen genera liquidez en corredores de divisas y nos permite ofrecer mejores precios a los clientes, manteniendo una economía unitaria saludable. Y a medida que crecen nuestros volúmenes, especialmente los del segmento B2B, estas eficiencias se acumulan. En tercer lugar, somos infraestructura operativa esencial para el crecimiento de nuestros clientes. Nuestros clientes nos utilizan como una cartera multimoneda para la gestión de tesorería, la gestión de cuentas por cobrar, el capital de trabajo, las cuentas por pagar y la gestión de la plantilla. La mayor parte de nuestro uso proviene ahora de clientes que nos utilizan desde tres o más productos, y esa cifra sigue creciendo. A medida que avanzamos hacia segmentos de mayor nivel de mercado y profundizamos nuestra capacidad para atender las necesidades de nuestros clientes, vemos aumentar los ingresos por cliente, la adopción de múltiples productos, la lealtad de los clientes y los fondos en la plataforma. Esto es lo que hace que nuestro negocio sea tan potente: una cuenta global de operaciones financieras esencial para las necesidades diarias de nuestros clientes. Cuanto más la utilizan, más integrados nos convertimos en su negocio. Ahora me gustaría compartir qué impulsa el crecimiento B2B, porque este es el motor de la siguiente fase de nuestro negocio. Logramos un crecimiento del 44% en el volumen en nuestro negocio B2B en el Q1, más que duplicando el 21% del Q4 y por delante de nuestras ambiciosas expectativas. El crecimiento se aceleró en todas las regiones, impulsado por la captación sólida y la incorporación de clientes de alta calidad de gama alta dentro de SMB y SME durante el último año. También impulsamos un crecimiento sólido por parte de clientes que eligen cargar fondos desde sus cuentas bancarias en Payoneer para poder usar nuestras capacidades de AP. En particular, logramos un crecimiento muy fuerte en nuestro negocio B2B en China. El sector exportador B2B de SME de China representa una oportunidad de varios billones de dólares y es un pilar estratégico clave de la economía de China. Estamos enfocados intensamente en construir una plataforma escalada y conforme para atender a estos clientes y capturar esta oportunidad. Tenemos un impulso real. Más allá del B2B, también estamos impulsando el avance en todas las regiones y casos de uso. Nuestros ingresos por la venta de SMB en marketplaces continúa creciendo, impulsados por el acelerado crecimiento de dos dígitos en APAC y EMEA. Hemos puesto en marcha iniciativas para acelerar este crecimiento. En el Q1, el nuevo volumen de marketplace adquirido en China se duplicó año contra año, y estamos ganando cuota de cartera mediante la paquetización de productos y los paquetes. Esperamos que nuestras iniciativas proporcionen una base sólida y respalden nuestra tasa de crecimiento de salida de mediados de la adolescencia. Estamos aplicando un enfoque disciplinado basado en casos de uso para implementar IA agente. Me anima el dato inicial y la innovación que estamos viendo. Por ejemplo, estamos piloteando agentes y soporte al cliente para reducir el volumen general de tickets y acelerar el tiempo de resolución para los clientes. Estamos aprovechando información impulsada por IA y generación de leads para impulsar el crecimiento de los clientes. Y promovemos la adopción generalizada de herramientas de IA en nuestra organización de plataforma para acelerar la velocidad de producto. Estos programas están ganando velocidad e impacto. También estamos invirtiendo en capacidades de stablecoin. Creemos que estas capacidades serán importantes para el futuro del comercio y el movimiento de dinero durante 3 a 5 años a partir de ahora, no solo para el próximo trimestre. Lanzamos capacidades de monedero de stablecoin a través de Bridge y ya estamos activos en el mercado con nuestro primer grupo inicial de clientes, entendiendo la demanda, y pretendemos escalar rápidamente. Payoneer tiene la madurez regulatoria que muchas empresas nativas de stablecoin no tienen, lo que nos posiciona bien como el socio preferido para la adopción en el mundo real, especialmente por parte de empresas más grandes y de los principales marketplaces globales. Creemos que nuestra solicitud para establecer un banco fiduciario nacional no asegurado en Estados Unidos, anunciada este febrero, fortalecerá aún más nuestra posición.Miles de empresas se han registrado en nuestra lista de espera desde el lanzamiento. El 80% de ellas son clientes nuevos netos de Payoneer, lo que pone de relieve el potencial de expansión del TAM de este nuevo producto. Además, una parte importante de nuestro negocio realiza operaciones anuales de stablecoin comercial por valor de 600.000 dólares o más, lo que indica flujos de trabajo relevantes y casos de uso reales. Atendemos a empresas, y haremos que sea más fácil para ellas hacer negocios con la divisa o el método de pago que sea apropiado para ellas. Por ejemplo, un cliente de servicios de TI en Europa que utiliza nuestra plataforma para recibir seis cifras de volumen mensual es un adoptante temprano de nuestra billetera de stablecoin. Sus contratistas solicitan el pago en stablecoin, y este cliente quería simplificar operaciones fragmentadas con un solo socio de confianza. Payoneer hace justo eso por ellos. Tuvimos un Q1 sólido y un inicio sólido de 2026. Payoneer es rentable y está escalado. Contamos con un impulso amplio en un mercado masivo. Tenemos activos estratégicos reales y defendibles: infraestructura regulatoria y de pagos, escala, marca y distribución, basados en años de innovación y desarrollo, que se acumulan con el tiempo. Nuestros resultados del primer trimestre demuestran que nuestra estrategia está funcionando. Estamos ejecutando con enfoque y disciplina mientras continuamos impulsando un crecimiento duradero y rentable. Dicho esto, se lo paso a Bea para que les muestre los números y nuestra perspectiva para el año. Bea Ordonez: Gracias, John, y gracias a todos por acompañarnos. Payoneer ofreció un trimestre sólido con un crecimiento acelerado de los ingresos, excluyendo los ingresos por intereses, impulsado por nuestra franquicia B2B y un sólido desempeño de EBITDA ajustado, incluyendo un récord trimestral para el EBITDA ajustado, excluyendo los ingresos por intereses. Nuestra estrategia orientada a segmentos de mayor valor está generando un crecimiento sólido. Estamos desbloqueando el apalancamiento operativo y mejorando la salud y la calidad de nuestra cartera de clientes. Nuestro aumento de la guía de todo el año 2026 refleja la ejecución enfocada y el impulso de nuestro negocio. Ahora, pasemos a los resultados del primer trimestre. Entregamos ingresos de 262 millones de dólares, un 6% más año contra año. Los ingresos, excluyendo los ingresos por intereses, alcanzaron 210 millones de dólares, un 11% más año contra año y con una aceleración de 200 puntos básicos de forma secuencial, impulsada principalmente por el aumento del impulso en nuestra franquicia B2B, el sólido desempeño en checkout y nuestras iniciativas continuas de precios y monetización. El ARPU aumentó 17% en el trimestre y, excluyendo los ingresos por intereses, subió 22%. El ARPU, excluyendo los ingresos por intereses, ya ha crecido a un ritmo del 20% o más durante 7 trimestres consecutivos, lo que demuestra el éxito de nuestra estrategia orientada a segmentos de mayor valor, nuestros esfuerzos de cross-sell y nuestras iniciativas de precios y monetización, así como el incremento del valor de nuestro stack financiero. El volumen total aumentó 16% año contra año. El volumen de SMB creció 11% año contra año: el volumen de SMB de B2B aumentó 44%, el volumen de SMB que venden en marketplaces subió 2% y el volumen de checkout aumentó 53%. El volumen B2B se aceleró en todas las regiones reportadas, pero fue especialmente fuerte en el sector de bienes de China, tanto con clientes existentes como con clientes adquiridos recientemente. También entregamos un crecimiento sólido del volumen B2B en EMEA, impulsado por un crecimiento robusto entre clientes más grandes en mercados de nivel 1, así como en APAC. Continuamos impulsando un fuerte impulso en nuestro negocio de pagos a empresas (enterprise payouts), con el volumen creciendo 28% año contra año, ya que tanto aumentamos la penetración con clientes existentes como escalamos con clientes recién adquiridos. Nuestra tasa de cobro (take rate) del Q1 fue de 115 puntos básicos, disminuyendo 10 puntos básicos año contra año por el impacto de tasas de interés más bajas en nuestros ingresos por intereses. Sin embargo, seguimos impulsando la expansión en nuestra tasa de cobro de SMB, que aumentó 1 punto básico año contra año y 7 puntos de forma secuencial, principalmente debido al fuerte crecimiento en nuestras franquicias B2B y de checkout. Los fondos de los clientes retenidos por Payoneer aumentaron 15% año contra año hasta 7,6 mil millones de dólares, compensando parcialmente el impacto de las tasas más bajas en nuestros ingresos por ingresos de intereses. Generamos ingresos por intereses de 52 millones de dólares en el trimestre.Los fondos de los clientes han crecido a un ritmo sustancialmente más rápido que los volúmenes de PyMEs durante los últimos 5 trimestres. Esto demuestra la confianza y el valor que los clientes otorgan a nuestra plataforma y la utilidad que proporcionamos a través de nuestra cuenta multimoneda, las capacidades de AR y AP, y la posibilidad que brindamos para que los clientes elijan cuándo, cómo y en qué países y monedas usar sus fondos. A 31 de marzo, teníamos coberturas relacionadas con aproximadamente 4.000 millones de dólares o el 53% de los fondos de los clientes mediante nuestra cartera de valores de tesorería y depósitos a plazo y mediante instrumentos derivados. Los gastos operativos totales de 232 millones de dólares aumentaron un 7%, principalmente impulsados por incrementos en los gastos relacionados con mano de obra, incentivos y otros gastos destinados a impulsar la adopción y el uso de la tarjeta, y por el efecto de la adquisición de EasyLink en China. Los costos de transacción de 35 millones de dólares disminuyeron un 11% pese a un crecimiento del 11% en los ingresos, excluyendo los ingresos por intereses, y representaron el 13,5% de los ingresos, disminuyendo aproximadamente 250 puntos básicos año contra año. Excluyendo los ingresos por intereses, los costos de transacción cayeron más de 400 puntos básicos hasta el 16,8% de los ingresos debido al impacto de nuestras relaciones estratégicas con Mastercard y Stripe, así como a una mayor eficiencia operativa. El gasto de ventas y marketing aumentó 3 millones de dólares o un 6% debido a un mayor gasto en iniciativas de marketing, incluidos incentivos relacionados con nuestra oferta de tarjeta y mayores costos relacionados con mano de obra. El gasto de G&A aumentó 6 millones de dólares o un 20%, principalmente debido a mayores costos relacionados con mano de obra y mayores costos legales y de consultoría. El gasto de I+D aumentó 6 millones de dólares o un 16%, principalmente debido a mayores costos relacionados con mano de obra, mientras que otros gastos operativos disminuyeron 2 millones de dólares o un 4%, principalmente por menores costos relacionados con mano de obra y menores costos de TI y comunicación. El EBITDA ajustado fue de 69 millones de dólares, lo que representa un margen de EBITDA ajustado del 27% en el trimestre. Generamos 18 millones de dólares de EBITDA ajustado, excluyendo los ingresos por intereses, nuestro mejor desempeño trimestral hasta la fecha. Estamos desbloqueando el apalancamiento en nuestro negocio al optimizar la economía de nuestros costos de transacción y mediante una gestión disciplinada de gastos, incluso mientras invertimos a largo plazo en nuestra infraestructura regulatoria, en capacidades de stablecoin, en IA y en nuestra hoja de ruta de producto. Tenemos una oportunidad sustancial a largo plazo para desbloquear una mayor rentabilidad del negocio central. El ingreso neto fue de 20 millones de dólares frente a 21 millones de dólares en el periodo del año anterior. El beneficio básico y diluido por acción fue de ambos 0,06 dólares, frente a 0,06 dólares de beneficio básico y 0,05 dólares de beneficio diluido por acción en el periodo del año anterior. Cerramos el trimestre con 339 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo. El uso de efectivo es estacionalmente más alto en el primer trimestre de cada año, y también vimos un mayor CapEx relacionado con nuestro traslado a un nuevo espacio de oficinas en Israel y aceleramos significativamente el ritmo de nuestras recompras. Durante el trimestre, recompramos aproximadamente 74 millones de dólares en acciones a un precio promedio ponderado de 5,16 dólares y, al 31 de marzo, teníamos aproximadamente 117 millones de dólares restantes bajo la autorización vigente de recompra de acciones. Ahora bien, con respecto a nuestra guía para 2026. Esperamos que los ingresos totales se sitúen entre 1,1 mil millones de dólares y 1,14 mil millones de dólares, un aumento de 10 millones de dólares en el punto medio en relación con la guía que publicamos en febrero. Esto incluye ingresos por intereses de 200 millones de dólares y de 900 millones a 940 millones de dólares de ingresos, excluyendo los ingresos por intereses. Estamos incrementando nuestras expectativas de ingresos por intereses en 10 millones de dólares para reflejar un crecimiento sólido en los fondos de los clientes y expectativas actualizadas sobre las tasas de interés prevalecientes en EE. UU. y Europa. También estamos incrementando nuestra guía para el EBITDA ajustado total, que se situará entre 285 millones de dólares y 295 millones de dólares. No hay cambios en nuestra guía para ingresos, excluyendo los ingresos por intereses, costos de transacción, OpEx ajustado, que representan ingresos menos costos de transacción y EBITDA ajustado, o EBITDA ajustado core (principal).Tenemos confianza en nuestra capacidad para acelerar el crecimiento y salir del año con una tasa de mediados de la adolescencia, desbloquear el apalancamiento y más que duplicar nuestro EBITDA ajustado central hasta 90 millones de dólares en el punto medio. Estamos evolucionando nuestro negocio para capturar una oportunidad de crecimiento significativa. Detrás de nuestros sólidos resultados, hay un portafolio de clientes más sano, de mayor calidad y más duradero. Estamos capturando y haciendo crecer nuestro negocio con clientes más grandes, mejorando nuestro perfil de riesgo, desbloqueando un sólido apalancamiento operativo, realizando inversiones estratégicas, generando un flujo de caja sustancial y posicionando la compañía para crear valor para los accionistas a largo plazo. Ahora estamos encantados de responder cualquier pregunta que puedan tener. Operador, por favor abra la línea. Operador: [Instrucciones del operador] Su primera pregunta proviene de la línea de Nate Svensson de Deutsche Bank. Su siguiente pregunta proviene de la línea de Aditya Buddhavarapu, de Bank of America. Aditya Buddhavarapu: Soy Aditya de Bank of America. Solo sobre la guía para todo el año, ¿podrían hablar un poco sobre cómo deberíamos pensar en algunas de las suposiciones subyacentes en cuanto a lo que están viendo en el macro, cualquier tipo de sentimiento por parte de los clientes? Si pudieran, por favor, guiarnos a través de eso. Y segundo, más específicamente sobre la distribución del crecimiento durante el año, si pudieran proporcionar algún matiz sobre los diferentes segmentos y cómo lo están pensando, eso sería genial. Bea Ordonez: Claro. Con gusto haré eso. Gracias por la pregunta. Así que, en general, en términos del contexto macro, lo que estamos viendo en el primer trimestre es muy consistente, creo, con lo que estamos viendo en términos más amplios con las tendencias de la industria. Estamos viendo una mejora: tendencias de mercado estables a en mejora; y un desempeño realmente sólido en nuestro negocio B2B, donde creímos volúmenes en más de un 40%, mejorando el rendimiento en el checkout, donde la migración a nuestra nueva solución Stripe ahora está completa y ha ido mucho mejor de lo que anticipamos. Entonces, realmente, un desempeño sólido en todos los principales impulsores del volumen hacia nuestro ecosistema. Así que, al pensar en las suposiciones que respaldan nuestra guía para 2026, en el negocio de marketplace, esperamos en términos generales un crecimiento del volumen de mediados de un dígito. con los ingresos en términos generales en línea con esos volúmenes, y posiblemente un poco más que eso, y aceleración, en respuesta a su pregunta sobre la cadencia trimestral, acelerando hacia la segunda mitad del año a medida que superamos el impacto de los aranceles. Estamos viendo un crecimiento realmente fuerte por parte de nuestro grupo de China con algunas de las iniciativas que lanzamos allí el año pasado, y un crecimiento sólido en APAC. Así que todo eso respalda esos mid-single digits y acelera en la segunda mitad del año. En nuestro negocio B2B, ahora esperamos más de un 30% de crecimiento interanual del volumen durante el resto del año. Así que un desempeño realmente fuerte allí. Los ingresos probablemente se sitúen en la franja de los mediados de los 20, una tasa de comisión más baja derivada de la mezcla del negocio en China y EMEA. Y en nuestro negocio de Checkout, una vez más, como señalé, un desempeño realmente sólido al migrar ese portafolio. Estamos viendo una gran adopción por parte de los clientes, incluidas algunas de las funciones subyacentes allí. Así que esperamos un crecimiento plano a moderado de los volúmenes en la franja de los mid-single digits y continuar escalando desde ahí en adelante. Así que todo eso, en conjunto, es frente a un entorno macro que vemos como estable durante el resto del año, en términos generales: sólido en cuanto al comportamiento de gasto de los clientes y en el comportamiento B2B. En general, desempeño agregado de volumen de dos dígitos bajos y crecimiento de ingresos, digamos, un poco más rápido que eso, y acelerando hacia la segunda mitad del año, y en Q2, diremos que se mantendrá en términos generales estable el crecimiento de ingresos desde la perspectiva de la parte superior versus Q1. Operador: Su siguiente pregunta proviene de la línea de Cristopher Kennedy de William Blair. Cristopher Kennedy: Qué bueno ver los 18 millones de EBITDA sin flotación. Y B, mencionaste la oportunidad de desbloquear el EBITDA ajustado central incluso más que eso.¿Puedes ayudar a delimitar, más o menos, por dónde podrían ir los márgenes en el negocio central a medida que cambie la combinación del negocio? Bea Ordonez: Sí. Gracias por la pregunta, Chris. Mira, estamos realmente, realmente satisfechos con nuestro desempeño en el Q1 porque lo estamos logrando impulsando cada tipo de KPI crítico, ¿verdad? Estamos acelerando el crecimiento desde la perspectiva de la línea superior, lo que nos da confianza de cara a la segunda mitad del año en que podemos salir de ese ingreso central en el rango de los mediados de la adolescencia, como señalamos en febrero. Estamos logrando una expansión de márgenes realmente buena incluso cuando la combinación se desplaza hacia negocios más complejos. Así que vemos dinámicas muy favorables de margen de beneficio por transacción dentro del negocio. Eso lo destacamos al comenzar este año y, de hecho, mejoramos el desempeño frente al del año pasado. Por eso se refleja en la línea final. Y estamos invirtiendo en nuestra plataforma, invirtiendo en nuestro stack, pero aun así podemos operar con disciplina dentro del negocio y esperamos que nuestro OpEx general, nuestro OpEx ajustado, suba aproximadamente de las cifras de un solo dígito medio. Entonces, 6% a 7% en total es lo que indica nuestra guía. Todo eso va a seguir desbloqueando apalancamiento en el negocio, desbloqueando apalancamiento en el negocio central. Y como dijo John en sus comentarios preparados, a medida que sigamos desplegando IA de manera muy específica por casos de uso dentro del equipo de nuestra plataforma, dentro de los equipos de operaciones y nuestras funciones de riesgo, esperamos poder desbloquear un apalancamiento significativo hacia adelante. Así que seguiremos ejecutando ese plan. Podemos esperar que los resultados se reflejen en la línea final, y estamos muy contentos con la trayectoria en la que estamos. Cristopher Kennedy: De acuerdo. Y luego John destacó la oportunidad en China. ¿Puedes hablar solo sobre la posible tasa de cobro en ese mercado a medida que el negocio evoluciona hacia productos con una tasa de cobro más alta? Bea Ordonez: Entonces, desde una perspectiva B2B, creo que es en lo que te refieres, Chris. Así que mira, vimos un crecimiento realmente sólido, como señalamos en China o en B2B en términos más amplios: 44% desde la perspectiva de volumen, y más de 20% desde la perspectiva de ingresos. Y vimos un crecimiento muy fuerte tanto en China como en EMEA con clientes más grandes, ¿verdad? Ya hemos hablado antes sobre nuestro negocio B2B en China. Es predominantemente un negocio de bienes frente al resto de nuestro negocio B2B, que está mayormente orientado a servicios, con una tasa de cobro más baja en general frente al resto de nuestro negocio B2B. Pero, en general, a medida que hacemos crecer ese negocio B2B más rápido que el resto del negocio, sigue siendo favorable en términos de tasa de cobro, ¿cierto? Así que incluso con China mostrando ese crecimiento sólido, nuestra tasa de cobro en el negocio B2B es, más o menos, 1.5 veces la que existe en el resto del negocio. Y, en general, la tasa de cobro es favorable para el conjunto de la cartera. Así que vemos dinámicas realmente buenas allí. Hemos estado buscando crecer en ese mercado de manera medida, como hemos comentado antes. Estamos añadiendo capacidades. Tenemos una marca fuerte en China; estamos agregando funciones a ese conjunto de productos, y tenemos todo el derecho a ganar en un mercado masivo. Operador: Su siguiente pregunta viene de la línea de Mike Grondahl de Northland Capital Markets. Analista Desconocido: Soy Logan por Mike. Primero, ¿pueden proporcionar un poco más de detalle sobre qué fue exactamente lo que impulsó el crecimiento interanual del 44% en el volumen B2B y también recordarnos la oportunidad allí? John Caplan: Gracias por la pregunta. Estamos realmente emocionados por el impulso que tenemos en B2B, y es el motor de nuestro crecimiento de cara a los años venideros. Estamos construyendo sobre ese fuerte impulso que vimos en el cuarto trimestre, y duplicamos el volumen de manera secuencial de un trimestre a otro. Creo que lo destacamos en su respuesta anterior: clientes más grandes en China que recurren a Payoneer como socio preferido para sus exportaciones globales. Y luego, a nivel global, empresas de servicios, clientes de servicios más grandes, a medida que la firma sube de nivel, eligiendo Payoneer como la billetera multimoneda para sus operaciones transfronterizas, mientras nos enfocamos en las geografías y mercados clave y en los centros de incorporación en todo el mundo.Nos sentimos realmente complacidos con el progreso. Y creo que la clave aquí para nosotros es que realmente hemos migrado a la plataforma financiera completa de nuestras ofertas para empresas B2B pequeñas y medianas multinacionales que operan a través de fronteras, y están adoptando tres o más de nuestros productos. Están cargando más fondos en nuestra plataforma, como se demuestra en el crecimiento de nuestro balance general en un 15%. Estamos viendo un uso muy sólido de nuestros productos de AP. Nuestro negocio de gestión de personal sigue superando nuestras expectativas y siendo muy fuerte, ya que ayudamos a empresas globales a contratar contratistas y empleados en todo el mundo. Dadas las tendencias que vemos y como se mencionó, esperamos que el crecimiento del volumen B2B para el resto del año sea de al menos el 30%, lo cual supone un aumento significativo respecto a nuestras expectativas de cara al año. Y estamos -- pienso en nuestro negocio de SMB en general: B2B ahora es 1/3 del volumen total, y esta es una dinámica muy emocionante para nosotros. Es una oportunidad de 10 billones de dólares, como saben. Y creo que tenemos una participación ligeramente inferior al 1% y estamos en camino de obtener una parte justa de ello. Analista desconocido: Aprecio ese contexto. Y una más por nuestra parte. ¿Podrían explicarnos qué mercados superaron y cuáles se quedaron por debajo en 1T y si esas tendencias continúan hasta ahora en el segundo trimestre? John Caplan: Sí. Para B2B, cada mercado tiene unos resultados prácticamente deslumbrantes. China es fuerte, APAC es fuerte, EMEA es fuerte. Nos sentimos muy satisfechos con el progreso que estamos viendo allí en América Latina, un crecimiento realmente sólido al subir al segmento de mayor mercado. LatAm representa el 10% de nuestros ingresos: es una parte pequeña del negocio general, pero un franquicia muy importante para nosotros. Y estamos mejorando más de lo que habíamos anticipado en China, y pretendemos seguir haciéndolo. Operador: [Instrucciones del operador] Su siguiente pregunta proviene de la línea de Nate Svensson de Deutsche Bank. Christopher Svensson: Perdón por las dificultades técnicas anteriores. Agradezco que me haya dejado volver a entrar. Quería hacer un par de preguntas sobre la aceleración en la segunda mitad. Su respuesta a una de las preguntas anteriores fue muy útil, pero estoy tratando de profundizar en un par de áreas. La primera son las dinámicas en el checkout. Las cifras fueron muy buenas. Creo que comentaron que la migración a Stripe fue mucho mejor de lo esperado. Así que esperaba que pudieran dar un poco más de color y comentarios sobre qué salió mejor de lo esperado exactamente. Si no me falla la memoria, creo que tal vez había alguna intención de no migrar una parte de los clientes. Me pregunto cómo salieron las cosas en comparación con su expectativa. Y ahora que la migración suena como si estuviera completa, ¿podrían comentar algo sobre el rendimiento subyacente dentro de ese negocio y sobre cómo esperan que evolucione a partir de ahora? Bea Ordonez: Sí. Gracias por la pregunta, Nate. Entonces, miren, en términos de la aceleración en general, nos sentimos realmente bien con el -- nuevamente, los KPI y cómo están funcionando en nuestro negocio. Lo que respalda nuestra visión sobre eso es la aceleración significativa que estamos viendo en nuestro negocio B2B, como dijo John: más del doble en el primer trimestre frente a lo que vimos en el cuarto trimestre, y con momentum continuo hacia abril. Nos sentimos muy bien con el dato de volumen del 30% o más que van a tener en la segunda mitad del año. El negocio del marketplace, como dijimos, estamos viendo tendencias estables a que mejoran. Lanzamos un montón de iniciativas para, realmente, empujar, acelerar e incluso cambiar la dirección de ese negocio. Y como señalaste, y lo mencionaré quizá de forma muy breve antes de pasar a checkout, el negocio enterprise también superó las expectativas, y estamos viendo una aceleración realmente buena en ese negocio también. Conseguimos algunos socios nuevos muy interesantes el año pasado. Siguen aumentando. Conseguimos más negocio de algunos de nuestros socios insignia más grandes. Siguen aumentando. Así que nos sentimos muy bien al respecto. En términos de checkout, como saben, hablamos a finales del año pasado sobre el cambio del producto a la solución de Stripe, y anticipamos hacer una migración durante la primera parte de este año.Y como parte de eso, mira, no hemos hecho antes ese tipo de migración. compleja desde una perspectiva operativa. Esperábamos cierto nivel de rotación en el libro, ¿verdad?, cierto nivel de desgaste. Algunas las hicimos a propósito y hemos visto que no íbamos a planear migrar completamente. Pero algunas solo anticipamos cierto nivel de rotación. Al final, lo hicimos mucho mejor de lo que esperábamos. Pudimos transicionar más del 90% de la cartera. Pudimos hacerlo más rápido de lo que creo que habíamos anticipado. Así que tenemos una base realmente sólida de cara al resto del año con una solución que realmente funciona para nuestros clientes, ¿verdad? Así que es un mercado masivo. Es una muy buena oportunidad de cross-sell hacia e-com y otros vendedores que realmente quieren ampliar su distribución. Y ahora estamos en una plataforma que tiene funciones de primer nivel, ¿verdad? Así que estamos viendo, o mejor dicho, una mejor adopción de esas funciones dentro de Stripe. Hoy mismo vi por parte del equipo la adopción de las funciones de BNPL dentro de la solución de checkout, significativamente más alta que la que solíamos ver. Así que nos sentimos muy bien con la evolución de ahí. Siempre lo hicimos. Simplemente habíamos esperado un pequeño bache en la carretera en '26. En realidad, lo hemos hecho mejor y nos sentimos muy bien con la oportunidad general. John Caplan: Solo agregaría una cosa sobre el contexto de las declaraciones de B. Refuerza la tesis de Payoneer: una cuenta multimoneda en la que recibes todas tus cuentas por cobrar globales, vendiendo en un marketplace como Amazon o Walmart, vendiendo B2B globalmente o vendiendo directo a consumidores y adquiriendo clientes directamente, los volúmenes hacia tu cuenta de Payoneer y aprovechando nuestras amplias capacidades de cuentas por pagar para gestionar con tarjetas, tu gasto de viaje o tu gasto en anuncios, con nuestras capacidades de sourcing, gestionando tu abastecimiento de materias primas; en realidad, demuestra el valor de nuestra propuesta para los clientes y que quieren un único socio confiable para todas sus cuentas por cobrar y cuentas por pagar internacionales. De eso se trata la infraestructura financiera y se está cumpliendo. Y el equipo de checkout, creo, hizo un gran trabajo entregando la transición, y estamos viendo el aumento, como mencionó Steve. Christopher Svensson: Sí. Respuesta súper útil y detallada. Solo que, para el seguimiento, sobre la aceleración de la segunda mitad. Así que, B, creo que antes hablaste sobre comparables más fáciles con la dinámica de aranceles del año pasado. Solo preguntaría por la migración de checkout a Stripe. Creo que hay otros dos factores que recuerdo: el momento de algunas iniciativas de precios y luego esas victorias empresariales de las que estabas hablando. Así que tal vez sobre esas dos últimas cosas. Jeff, sobre precios, en general, ¿verdad?, puedes hablar de la dinámica del calendario? Por ejemplo, si hubieras implementado aumentos de precios en el 1T, ¿cuánto tiempo tarda en reflejarse en el negocio? ¿Y eso es parte de por qué vemos o esperamos esa aceleración en la segunda mitad? Y luego la pregunta sobre lo empresarial específicamente: de nuevo, fue genial escuchar el impulso derivado de las victorias recientes. ¿Esas victorias recientes ya están completamente impulsadas en general? ¿O la pregunta es si todavía hay más espacio para seguir creciendo con los logos que ya ganamos, como dejando de lado cualquier posible victoria futura? Entonces sí, esas son las 2 preguntas: precios, empresarial. Bea Ordonez: Sí, con gusto. Mira, los precios han sido una buena palanca para nosotros, ¿verdad? Y lo hemos comentado como parte de nuestra estrategia continua para alinear mejor nuestros productos y nuestros precios, desde una perspectiva de combinación y de ganancia de share of wallet, en cómo pensamos sobre adquirir y atender a nuestros clientes. En cuanto al impulso, mira, es un factor, pero no diría que hay que sobreenfocarse en eso, ¿verdad? Como las otras cosas de las que hablamos son mucho más importantes: que haya algún aumento de precios que entra en la segunda mitad del año. Estamos muy seguros de que podemos entregarlo.En su mayor parte, se trata de rutas de cola larga o no estratégicas, y ese es, más o menos, el tipo de movimientos de fijación de precios que es probable que estemos haciendo ahora. En términos de movimientos de precios de “pure-play”, realmente estamos impactando a los no “verdaderos ICP” como, si quiere, la cola larga de nuestro portafolio y las rutas no estratégicas. Así que nos sentimos muy seguros de que podemos implementarlos según lo programado y que podemos modelar el impacto de manera relativamente sencilla. Pero no me enfocaría demasiado en eso. Mucho más importante es realmente el desempeño y el impulso que estamos viendo en el resto del negocio al impulsar esa mejora. Específicamente para el negocio enterprise: aún no todos están completamente en rampa. Esperamos ver un impulso continuo. Nosotros—como digo, obtuvimos participación adicional en el negocio a partir de algunos de nuestros clientes distinguidos en ese espacio, y estamos aumentando esas rutas y, creo, podemos seguir viendo un impulso sólido allí. Además, logramos varias victorias importantes en general que pensamos que pueden seguir impulsando el volumen. Operador: Con esto concluye nuestra sesión de preguntas y respuestas, y agradecemos su participación. Voy a devolver la llamada a John Caplan, CEO, para los comentarios de cierre. Adelante. John Caplan: Gracias a todos por sus preguntas y por su participación esta mañana. Nuestros resultados del primer trimestre demuestran que nuestra estrategia y ejecución están funcionando, y que estamos aprovechando las muchas oportunidades que tenemos delante. Esperamos poder hablar con ustedes nuevamente en agosto. Gracias a todos. Operador: Señoras y señores, con esto concluye la llamada de hoy. Gracias a todos por unirse. Ya pueden desconectarse.