ON Semiconductor Corporation

Operador: Buen día a todos y bienvenidos a la conferencia sobre resultados del cuarto trimestre de 2025 de ON Semiconductor Corporation. En este momento, todos los participantes están en un modo de solo escucha. A continuación, escuchará un mensaje en el que se le indicará que tiene la mano levantada. Para retirar su pregunta, simplemente vuelva a presionar la tecla *11*. Tenga en cuenta que esta conferencia se está grabando. Ahora es un placer para mí dar la palabra al Vicepresidente de Relaciones con Inversionistas y Desarrollo Corporativo, Parag Agarwal. Adelante. Gracias, Carmen. Parag Agarwal: Buenos días y gracias por unirse a la conferencia de resultados del cuarto trimestre y del año completo 2025 de ON Semiconductor Corporation. Hoy me acompañan Hassane El-Khoury, nuestro Presidente y CEO, y Thad Trent, nuestro CFO. Esta llamada se transmite por webcast en la sección de relaciones con inversionistas de nuestro sitio web en www.onsemi.com. Una repetición de este webcast, junto con nuestro comunicado de resultados del cuarto trimestre y del año completo 2025, estará disponible en nuestro sitio web aproximadamente una hora después de esta conferencia. El webcast grabado estará disponible durante aproximadamente treinta días después de esta conferencia. Información adicional se publica en la sección de Relaciones con Inversionistas de nuestro sitio web. Nuestro comunicado de resultados y esta información incluyen ciertas medidas financieras no GAAP. La conciliación de estas medidas financieras no GAAP con las medidas financieras GAAP más directamente comparables y una discusión de ciertas limitaciones al usar medidas financieras no GAAP se incluyen en nuestro comunicado de resultados, que se publica por separado en nuestro sitio web en la sección de relaciones con inversionistas. Durante el transcurso de esta conferencia, haremos proyecciones u otras declaraciones prospectivas sobre eventos futuros o el desempeño financiero futuro de la compañía. Deseamos advertir que dichas declaraciones están sujetas a riesgos e incertidumbres que podrían hacer que los eventos o resultados reales difieran materialmente de las proyecciones. Los factores importantes que pueden afectar nuestro negocio, incluidos los factores que podrían hacer que los resultados reales difieran materialmente de las declaraciones prospectivas, se definen y describen en nuestros Form 10-Ks más recientes, Form 10-Qs y otros informes ante la Comisión de Bolsa y Valores, y en nuestro comunicado de resultados para el cuarto trimestre y el año completo 2025. Nuestras estimaciones u otras declaraciones prospectivas podrían cambiar, y la compañía no asume ninguna obligación de actualizar las declaraciones prospectivas para reflejar resultados reales, cambios de supuestos u otros eventos que pudieran ocurrir, excepto según lo exija la ley. Ahora voy a ceder la palabra a Hassane. Hassane, Hassane El-Khoury: Gracias, Parag. Buenas tardes y gracias a todos por acompañarnos en esta primera llamada del año. En 2025, en medio de un entorno de demanda desafiante, logramos $6 mil millones de ingresos y un margen bruto no GAAP de 38.4% manteniéndonos disciplinados en nuestra ejecución y alineándonos estrechamente con nuestra estrategia a largo plazo. Con inversiones enfocadas, avanzamos en nuestro liderazgo tecnológico mientras nos posicionábamos mejor en los mercados de crecimiento que definen nuestro futuro. Fortalecimos nuestro portafolio mediante inversiones orgánicas, adquisiciones y asociaciones. Lanzamos un motor de crecimiento multi-mercado con nuestra plataforma Treo. Entregamos más de $250 millones en ingresos de centros de datos de IA a través de PowerTree. Ampliamos nuestro contenido en automoción para arquitectura zonal. Optimizamos aún más nuestra estructura de costos a través de acciones FabRite y devolvimos $1.4 mil millones de flujo de caja libre mediante recompras de acciones. En los últimos cinco años de nuestra transformación, evolucionamos de una compañía de manufactura a una compañía centrada en productos, lanzando más productos innovadores que en la década anterior, y fortaleciendo nuestro portafolio con tecnologías que nos posicionan para ganar las transiciones de mercado más críticas. Nuestras inversiones disciplinadas, combinadas con nuestras acciones FabRite, han creado apalancamiento operativo en nuestro modelo y han sentado las bases para el crecimiento y la expansión de márgenes a largo plazo.En la nueva línea de producto, la proliferación de mercado continúa con nuestra plataforma Treo. Duplicamos el número de productos en fase de muestreo año tras año, reforzando a Treo como un contribuidor clave en nuestra transición de largo plazo hacia ingresos de productos de mayor margen y respaldando nuestro nuevo funnel de diseño, que ahora supera los 1.000 millones de dólares. Treo ya se está diseñando en una amplia gama de aplicaciones automotrices, incluidas arquitecturas zonales, sensores ultrasónicos y controladores LED, y estamos proliferando hacia aplicaciones industriales como HVAC, sistemas de almacenamiento de energía o ESS, y médicas. Entre nuestros clientes se encuentra Dexcom, que diseñó nuestro amplificador analógico frontal de bajo consumo en sus monitores continuos de glucosa o CGM. Ampliamos nuestro liderazgo en tecnologías de banda prohibida ancha introduciendo nuestra estrategia GaN lateral y vertical o VGaN, con una hoja de ruta de producto diferenciada que resuelve los problemas de nuestros clientes con márgenes favorables. Este año, nos preparamos para muestrear más de 30 nuevos dispositivos GaN, que abarcan de 40 a 1.200 voltios, e incluyen tanto dispositivos discretos como soluciones integradas de controlador más GaN. Para llevar el GaN lateral al mercado, anunciamos nuevas asociaciones de foundry para ampliar las opciones de suministro regional, dándonos la amplitud de producto y la flexibilidad de fabricación para atender aplicaciones de alto crecimiento con ingresos que comienzan en 2026. En cuanto a VGaN, ya colaboramos con GM en el desarrollo de sistemas de tracción eléctrica. Como recordatorio, VGaN se construye sobre tecnología patentada de GaN sobre GaN, se fabrica en nuestra planta de fabricación en EE. UU., y nos posiciona para una ventaja competitiva multianual en aplicaciones de alto voltaje y alta densidad de potencia que abarcan centros de datos de IA, vehículos eléctricos, energías renovables y defensa y seguridad aeroespacial. Esperamos los primeros ingresos de VGaN en 2027. Pasando al entorno de demanda, estamos observando patrones estacionales y nos alienta la mejora de las tendencias de pedidos en nuestros mercados principales, lo que contribuye a unos ingresos del cuarto trimestre de 1.530 millones de dólares, un margen bruto no-GAAP del 38,2% y ganancias por acción de 0,64 dólares, superando ambos el punto medio de nuestra guía. La digestión de inventario en automoción está en gran medida detrás de nosotros; el centro de datos de IA se está convirtiendo cada vez más en un motor de crecimiento significativo para la empresa; y creemos haber visto el fondo en industrial, con las tendencias globales del PMI apuntando a indicios tempranos de expansión. En automoción, seguimos ampliando nuestro contenido a medida que la industria acelera hacia una arquitectura zonal para vehículos definidos por software y conducción autónoma. Proliferamos nuestro sensor de imagen de ocho megapíxeles para visión frontal y hemos introducido nuestros sensores ultrasónicos avanzados basados en Treo para ADAS. En Zonal, ya hemos superado los 400 millones de dólares en el funnel de diseño para nuestros SmartFETs, eFuses y transceptores Ethernet T1S basados en penta, ya que los clientes están reestructurando sus vehículos. La mayoría de los OEM ya han comenzado su migración hacia zonal, y las estimaciones de la industria sugieren que, en los próximos cinco a ocho años, casi el 40% de los nuevos vehículos contará con esta arquitectura. Todo esto es adicional a nuestro liderazgo existente en dispositivos de silicio y carburo de silicio en XEVs. En industrial, ampliamos nuestra oportunidad en visión por máquina, automatización de fábricas, drones y robótica, con nuevas familias de sensores de imagen, con rendimiento competitivo, funciones diferenciadas e importante interés por parte de clientes que buscan un proveedor con base en EE. UU. En aeroespacial, defensa y seguridad, los ingresos aumentaron un 70% año tras año, impulsados por Norteamérica y Europa. Aseguramos una victoria de diseño estratégica para un interruptor automático de circuito de estado sólido usando nuestro SiC JFET, demostrando nuestra capacidad para ganar en segmentos industriales de alta barrera donde el rendimiento crítico para la misión depende de una distribución de energía resistente y confiable y de un tamaño y peso optimizados. Pasando a nuestro negocio de centros de datos de IA, como se mencionó previamente, entregamos más de 250 millones de dólares en ingresos en 2025.Con la rápida expansión de la infraestructura de cómputo de IA y nuestra capacidad inigualable para ofrecer eficiencia energética en todas las etapas de la conversión de potencia, este mercado sigue siendo una de las oportunidades de escalamiento más fuertes y de mayor velocidad para nosotros. En el último año, reforzamos nuestro papel como el único proveedor estadounidense de semiconductores de potencia de base amplia que aborda cuellos de botella de densidad de potencia que limitan el crecimiento de la IA, alineándonos con las prioridades nacionales para una infraestructura de IA resiliente. Con una cartera amplia de silicio, carburo de silicio, SiC JFET, GaN y nuestros activos VCORE más recientes, estamos perfectamente posicionados para ofrecer los requisitos de eficiencia energética que nuestros clientes necesitan. Recorriendo el PowerTree, empezando fuera del centro de datos, lideramos el mercado de ESS para la cadena de servicios públicos, con más del 50% de participación mundial. Estamos ampliando la producción de nuestro módulo híbrido de potencia con IGBT para múltiples clientes globales y observamos un fuerte interés en nuestro módulo híbrido de potencia con MOSFET de SiC de próxima generación, que ofrece incluso mayor eficiencia energética, cercana al 99,5%, y la mayor densidad de potencia, con 430 kilovatios, con su primera victoria en SunGro dentro de su plataforma global. Ya estamos muestreando nuestro SiC JFET de ultra-baja RDS de 1.200 voltios para plataformas de centros de datos de IA, y nuestro embudo de centros de datos de IA está aumentando a medida que las cargas de trabajo de IA escalan y más plataformas pasan a una arquitectura de bus de mayor voltaje, ampliando las oportunidades desde fuentes de alimentación hasta desconexión de respaldo de batería y hot swaps. En la etapa de UPS, ganamos un diseño de alta gama con un proveedor líder de fuentes de alimentación en EE. UU. que reduce el tamaño de su sistema en aproximadamente un 50% mediante nuestro módulo de potencia de SiC para aumentar la densidad de potencia y mejorar el rendimiento térmico. Esperamos que los volúmenes de producción comiencen este trimestre. A nivel de rack, hemos asegurado diseños para nuestros MOSFET de SiC y de silicio y nuestro JFET de SiC en ambos sistemas, BBU y PSU, con Delta, Lite-On y Great Wall, para servir tanto a sus clientes de Occidente como de China, mientras el ecosistema de IA continúa desarrollándose. A nivel de placa XPU, extendimos nuestro alcance al asegurar varias victorias de diseño de próxima generación con nuestros controladores de múltiples fases, etapas de potencia inteligentes y dispositivos de punto de carga. Comenzamos a muestrear nuestras soluciones VCORE duales de cinco por cinco, así como módulos de potencia de dos fases usando una arquitectura de regulador de próxima generación que mejora de forma drástica la respuesta transitoria para procesadores de IA y servidores. Conocido como TLVR o regulador de voltaje transinductor. A medida que integramos nuestros activos VCORE recientemente adquiridos, estamos fortaleciendo nuestra cartera y posicionándonos para ganar las arquitecturas de próxima generación. A medida que avanzamos hacia 2026, nos alienta un entorno de mercado que muestra señales claras de mejora en los sectores automotriz, industrial e infraestructura de IA. Las bases que hemos establecido durante los últimos varios años nos han posicionado para beneficiarnos a medida que las condiciones de demanda sigan mejorando. Nuestra cartera está alineada con las oportunidades de mayor crecimiento en potencia y sensado, nuestra huella de fabricación es estructuralmente más sólida y nuestras relaciones con los clientes son más profundas y estratégicas. Ahora se lo cedo a Thad para que les dé más detalles sobre nuestros resultados y las perspectivas para el primer trimestre. Gracias, Hassane. En 2025, nuestros equipos se mantuvieron enfocados en la ejecución disciplinada y la creación de valor a largo plazo para todos los grupos de interés, en el contexto de la incertidumbre y la visibilidad limitada de la demanda. Thad Trent: Fortalecimos nuestra base financiera mediante acciones estructurales de costos, una mayor disciplina operativa y un enfoque implacable en ampliar nuestra base de clientes. Estos esfuerzos nos permitieron navegar el entorno macro, mantener nuestras inversiones estratégicas en potencia y sensado inteligentes y posicionar a la empresa para una expansión del margen a medida que mejoren las condiciones del mercado. Hay tres áreas clave que me gustaría destacar al cerrar 2025. Primero, entregamos un margen récord de flujo de caja libre del 24% en 2025. El flujo de caja libre aumentó un 17% año tras año hasta 1.400 millones de dólares debido al estricto control de gastos y a un menor CapEx, ya que nuestras grandes inversiones de capacidad están detrás de nosotros.Devolvimos aproximadamente el 100% de nuestro flujo de caja libre a los accionistas mediante recompras de acciones en 2025, lo que demuestra una disciplina en nuestra estrategia de asignación de capital. Además, anunciamos un nuevo programa de recompra de acciones de 6.000 millones de dólares en noviembre, después de recomprar 2.600 millones de dólares bajo el programa anterior, que expiró a finales de 2025. En segundo lugar, estamos mejorando la calidad de nuestros ingresos y márgenes mediante inversiones en productos diferenciados. Hemos estado reconfigurando nuestra combinación de productos mediante inversiones específicas, mejorando el potencial de margen a largo plazo y apoyando nuestro liderazgo en mercados de alto crecimiento. Seguimos racionalizando nuestro portafolio saliendo de negocios volátiles no esenciales y, al mismo tiempo, reasignando inversiones para diferenciar las tecnologías de sensado de potencia y de señal mixta analógica. Y el tercer punto: hemos posicionado la compañía para lograr una expansión de márgenes alineando nuestro posicionamiento de fabricación y nuestra combinación de productos, lo que permite un apalancamiento operativo significativo en nuestro modelo. Como parte de nuestra estrategia FabRite, en 2025 reducimos nuestra capacidad fabril en un 12% a la vez que mejorábamos nuestra eficiencia operativa. En el cuarto trimestre, anunciamos medidas adicionales para seguir racionalizando nuestro posicionamiento de fabricación. Estas acciones, en conjunto, reducirán nuestra depreciación de 2026 en aproximadamente entre 45 y 50 millones de dólares, y esperamos ver el impacto en el margen bruto en la segunda mitad del año. Nuestro margen bruto del Q4 incluye aproximadamente 700 puntos básicos de cargos por subutilización, que se disiparán con el aumento de la utilización a medida que mejoren las condiciones del mercado. Estas acciones, junto con otras mejoras operativas, nos posicionan para una expansión de márgenes en 2026. De cara al futuro, nuestras prioridades financieras siguen siendo consistentes: lograr resultados sostenibles y predecibles, expandir los márgenes y aumentar las ganancias y el flujo de caja libre. Al pasar a los resultados del cuarto trimestre, alcanzamos el punto medio de la guía con ingresos de 1,53 mil millones de dólares, en línea con la estacionalidad normal. Los ingresos de Automotriz fueron de 798 millones de dólares, aproximadamente un 1% más, trimestre contra trimestre. Seguimos observando una estabilización en el mercado automotriz, ya que gran parte del proceso de digestión de inventarios está detrás de nosotros. Los ingresos de Industrial fueron de 442 millones de dólares, aproximadamente un 4% más, trimestre contra trimestre, impulsados en gran medida por el negocio industrial tradicional y la automatización de fábricas. Después de ocho trimestres consecutivos de caídas interanuales, el Q4 marcó el primer trimestre de crecimiento interanual en nuestros ingresos industriales, con un aumento del 6% sobre 2024. Nuestros ingresos de centros de datos de IA, que se clasifican en el otro segmento, crecieron trimestre contra trimestre y contribuyeron con más de 250 millones de dólares durante el año completo. Para el cuarto trimestre, los ingresos de la categoría de otros disminuyeron un 14% trimestre contra trimestre debido a la estacionalidad y a condiciones de demanda más flojas en áreas fuera de los centros de datos de IA. Al observar la división del cuarto trimestre entre las unidades de negocio, los ingresos del Power Solutions Group, o PSG, fueron de 724 millones de dólares, una disminución del 2% trimestre contra trimestre y del 11% año contra año. Los ingresos del Analog and Mixed Signal Group, o AMG, fueron de 556 millones de dólares, una disminución del 5% trimestre contra trimestre y del 9% año contra año. Los ingresos del Intelligent Sensing Group, o ISG, fueron de 250 millones de dólares, un 9% más, trimestre contra trimestre, impulsados en gran medida por el mercado industrial, y una caída del 17% frente a ese mismo trimestre del año anterior, ya que reposicionamos el negocio para el largo plazo. Al pasar a los márgenes brutos en el cuarto trimestre, el margen bruto GAAP fue del 36% y el margen bruto no-GAAP mejoró hasta el 38,2%, ya que estamos viendo el impacto inicial de nuestras acciones FabRite ejecutadas en 2025. Según lo planeado, la utilización de fabricación disminuyó, trimestre contra trimestre, hasta el 68% para alinearse con las tendencias de ingresos estacionales en 2026. Esperamos que la utilización aumente al rango de los bajos 70% en el primer trimestre y que las acciones adicionales de FabRite impulsen la expansión de márgenes a lo largo del año. Los gastos operativos GAAP fueron de 351 millones de dólares, incluyendo 59 millones de dólares en gastos de reestructuración.Los gastos operativos no-GAAP disminuyeron un 3% secuencialmente hasta $282 millones en el extremo inferior de nuestro rango de guía. El margen operativo GAAP para el trimestre fue del 13,1% y el margen operativo no-GAAP fue del 19,8%. Nuestra tasa impositiva GAAP fue del 16,2% y la tasa impositiva no-GAAP fue del 16%. Las ganancias diluidas GAAP por acción fueron de $0,35 y las ganancias diluidas no-GAAP por acción fueron de $0,64, por encima del punto medio de nuestra guía. El conteo de acciones diluidas GAAP y no-GAAP fue de 402 millones de acciones. Recompramos $450 millones de acciones en el cuarto trimestre y, como indiqué antes, en 2025 destinamos aproximadamente el 100% del flujo de caja libre para recomprar $1,4 mil millones de acciones. Pasando al balance, el efectivo y las inversiones a corto plazo eran aproximadamente $2,5 mil millones con una liquidez total de $4 mil millones, incluidos $1,5 mil millones no dispuestos en una línea revolvente. El efectivo de las operaciones fue de $555 millones y el flujo de caja libre fue de $485 millones. El flujo de caja libre de 2025 fue un récord al 24% de los ingresos, y esperamos entregar un sólido flujo de caja libre en 2026. Los gastos de capital fueron de $69 millones o el 4,5% de los ingresos. El inventario disminuyó en $58 millones a 192 días desde 194 días en el Q3. Esto incluye 76 días de inventario estratégico, que baja desde 82 días en el Q3 mientras seguimos agotando este inventario durante los próximos dos años. Excluyendo las compras estratégicas, nuestro inventario base está sano en 117 días. El inventario de distribución aumentó ligeramente a 10,8 semanas desde 10,5 en el Q3 y está dentro de nuestro rango objetivo de 9 a 11 semanas. De cara al futuro, permítanme proporcionar los elementos clave de nuestra guía no-GAAP para 2026. Como recordatorio, el comunicado de prensa de hoy contiene una tabla que detalla nuestra guía GAAP y no-GAAP. Esperamos que los ingresos del Q1 estén en el rango de $1,44 mil millones a $1,54 mil millones, en línea con la estacionalidad normal en el punto medio. Esto marca el primer trimestre con crecimiento año contra año esperado desde que comenzó la desaceleración hace más de tres años. Esperamos salir con $50 millones de ingresos no principales en el primer trimestre. Excluyendo estas salidas, nuestros ingresos estarían por encima de lo estacional. Se espera que nuestro margen bruto no-GAAP esté entre 37,5% y 39,5%, lo que incluye $7 millones de compensación basada en acciones. Las acciones de FabRite que describí antes y otras mejoras operativas se espera que contribuyan a una expansión del margen bruto de 30 puntos básicos en el punto medio, un trimestre en el que históricamente los márgenes disminuyen con la estacionalidad. Se espera que los gastos operativos no-GAAP estén entre $285 y $300 millones, lo que incluye $29 millones de compensación basada en acciones. Anticipamos que nuestros otros ingresos no-GAAP serán un beneficio neto de $7 millones, con los ingresos por intereses superando los gastos por intereses. Esperamos que nuestra tasa impositiva no-GAAP sea aproximadamente del 15% y que nuestro conteo de acciones diluidas no-GAAP sea aproximadamente de 397 millones de acciones. Esto da como resultado ganancias por acción no-GAAP en el rango de $0,56 a $0,66. Esperamos gastos de capital en el rango de $35 a $45 millones. Para concluir, con la estabilización en los mercados automotriz e industrial y nuestro impulso en el centro de datos de IA, ingresamos a 2026 desde una posición de fortaleza. Hemos construido una empresa estructuralmente diferente, con un modelo más resiliente, una combinación de productos más enfocada y una estrategia clara para expandir los márgenes y generar un fuerte flujo de caja libre. A medida que la demanda mejora, estamos posicionados para escalar de manera eficiente y convertir esa demanda en un crecimiento rentable. Con eso, le devuelvo la llamada a Carmen para que la abra a preguntas. Operador: Muchas gracias. Y como recordatorio, para hacer una pregunta, presione 11 en su teléfono y espere a que se anuncie su nombre. Para quitarse, nuestra primera pregunta viene de Ross Seymore de Deutsche Bank. Por favor continúe. Ross Seymore: Hola, chicos. Gracias por hacer un par de preguntas. Supongo que la primera va a ser una pregunta de corto plazo y la segunda será una pregunta de más largo plazo. En la pregunta de corto plazo, ¿qué estaba pasando en la categoría de Otros? Todo lo demás estuvo mejor de lo esperado, pero Otros fue bastante débil.Y luego, supongo que suenas mejor en el tono sobre todo lo relacionado con el ciclo y lo secular, etcétera. Pero todavía estás un poco por encima de la estacionalidad. Entonces, ¿cuándo crees que podrías estar por encima de la estacionalidad dado el punto del ciclo en el que estamos ahora mismo? Thad Trent: Sí. Dos cosas, Ross. Una es que, si excluyes las salidas, estamos por encima de la estacionalidad. ¿Correcto? Entonces, si observas las cifras reportadas, están en línea con la estacionalidad similar a lo que hemos estado diciendo durante un par de trimestres aquí. Pero si excluyes las salidas, estamos por encima de la estacionalidad. Sobre tu pregunta acerca de los otros segmentos, así que vimos fortaleza en el centro de datos de IA. Ahí claramente hay crecimiento. Tenemos estacionalidad normal en el Q4 en ese otro segmento. Esto está a la baja. Y además, también hay alrededor de 40 millones de dólares en salidas que están ahí. Por eso ese segmento estuvo a la baja, secuencialmente. Ross Seymore: Entendido. Gracias por eso. Y supongo que como mi pregunta de mayor plazo, quizá, para Hassane, hablaste del lado del centro de datos de IA. Los 250 millones de dólares o un poco más que eso. Sé que no quieres fijarte en un número específico para este año, el próximo, etcétera. Pero, ¿puedes hablar un poco sobre el TAM al que crees que puedes dirigirte? ¿Cuándo crees que podría ser el 10% de las ventas o algo más grande? ¿Y cómo ON se diferencia para darte la confianza de que puedes ganar esa participación? Hassane El-Khoury: Sí. Entonces, obviamente, me voy a ceñir a que no estoy marcando específicamente una guía para el '26 ni para el centro de datos de IA todavía, pero te diré por qué tengo la confianza en el crecimiento continuo a, yo diría, una tasa de crecimiento bastante buena, acelerada de '24 a '25 y que seguirá. Describí un poco cómo lo abordamos desde la perspectiva tecnológica, de extremo a extremo, desde el centro de datos exterior hasta la placa. Con eso es como nos diferenciamos. Si lo miras, somos la única empresa o una de muy pocas capaces de hacer los 800 voltios de alta tensión con nuestros dispositivos de 1.200 voltios, y hasta los dispositivos del tipo SPS más cerca del núcleo. Tienes que poder hacer esa conversión con la máxima eficiencia en cada paso de la conversión. Pero, más importante aún, nuestra arquitectura está avanzando, colapsando el árbol de conversión. Lo que significa que tienes que poder hacer alta y baja tensión. Somos la única empresa que tiene GaN vertical. Que es la mayor densidad de potencia a la tensión más alta. De nuevo, una ventaja competitiva. Vamos a aprovechar eso para seguir ganando participación con los fabricantes de fuentes de alimentación de alta tensión. Y más cerca del XPU estamos con las empresas estándar de las que hablas, no solo con las GPU estándar, sino también con las GPU no estándar o los ASICs, etcétera. Entonces lo estamos abordando con un portafolio amplio, número uno, y más importante, estamos apuntando a dónde va a estar el mercado en unos años: el riel de alta tensión, que es exactamente donde jugamos muy bien en automoción. Esos dos son ángulos que estamos aprovechando. Son esos ángulos que ya entregaron los 250 millones de dólares en '25 desde casi nada. Y eso seguirá creciendo con la proliferación de la hoja de ruta. Y después de eso, por supuesto, el VCORE, que hemos adquirido en 2025, se sumará de manera acumulativa a los dispositivos de potencia que tenemos. Gracias. Operator: Gracias. Un momento para nuestra siguiente pregunta. Viene de Vivek Arya de Bank of America Securities. Por favor, continúe. Vivek Arya: Gracias por responder a mi pregunta. Mencionaste, creo, 40 millones de dólares en salidas no centrales en el Q4. Creo que 50 millones de dólares en el Q1. ¿Es este el tipo de tasa de ejecución trimestral que deberíamos esperar a través de '26? Y, Hassane, si consideras estas cosas a un lado, entonces, ¿ON puede llegar a tu objetivo conceptual de crecimiento de la línea superior a largo plazo del 12% si, para este año, el entorno macro mejora? Hassane El-Khoury: Sí. Entonces responderé. Primero que nada, sobre las salidas, hablamos de los 50 millones. Si lo piensas para el año completo, sería más alto que eso. 300, tienes las tomas de las “couple quarters”, más o menos Q2 y Q3, y luego puedes aplicar la estacionalidad de la que saldremos. Pero no es plano en 50 porque es un total de 300. Así que ese es el punto número uno. Punto número dos sobre el crecimiento. Entonces, si considero las salidas de Q1 o incluso para el año, Vivek, puedes pensar que nuestro negocio central ha estado creciendo por encima del mercado incluso en la caída. Esto es lo que hemos estado invirtiendo y ya está entregando un crecimiento del mercado por encima de uno o de varios múltiplos del crecimiento del mercado. Por eso, ya sabes, en las observaciones preparadas de Thad, dejó claramente establecido que si si consideras la salida de 50 millones de dólares en el primer trimestre, en realidad estamos por encima de la estacionalidad. Como línea base. Eso es lo que, ya sabes, los productos que hemos estado introduciendo durante los últimos años están empezando a aportar sobre una base. Para responder tu pregunta a más largo plazo, esperamos que el 27 retome ese crecimiento por encima del mercado si lo miras de esa manera. Ahora que descontamos las salidas, ¿tiene sentido? Vivek Arya: Sí. Gracias por eso, Hassane. Y luego, quizá, Thad, sobre los márgenes brutos. Creo que diste un número nuevo para la depreciación. Esperaba que pudieras darnos, digamos, un recorrido de, para el margen bruto. Entonces, por decirlo de forma conceptual, si tú si pasas por estas salidas y estás, ya sabes, dentro del “run rate” de tu modelo a largo plazo, ¿cómo deberíamos pensar sobre la utilización de tu fab y luego el margen bruto, digamos, en un rango amplio de este año? Thad Trent: Sí. Entonces, para Q1, esperamos que la utilización esté en ese rango bajo de 70%. Dependiendo de lo que haga el mercado y de cómo se vea esta posible recuperación, ajustaremos la utilización a lo que haga el mercado. Sentados aquí hoy, creo que para Q2 y en adelante, vamos a estar ejecutando más o menos en los setenta y tantos, ya sabes, más o menos. Si hay una recuperación más marcada, lo igualaremos muy rápido, y todo eso se reflejará en el margen bruto. Como dije en mis observaciones preparadas, creemos que habrá expansión de margen a lo largo del año. Tenemos las actividades de FabRite que empezarán a impactar a la empresa más adelante en el año. Y a medida que suba la utilización, eso también impactará más adelante en el año. Entonces, sentados aquí hoy, nos sentimos bien con la progresión del margen bruto desde este punto. Vivek Arya: Gracias. Operator: Gracias. Nuestra siguiente pregunta es de Alex Fernandez de Jefferies. Por favor continúe. Blayne Curtis: Lo siento, es Blayne Curtis. Gracias por responder a la pregunta. Solo quiero preguntar sobre el centro de datos de IA. Obviamente, es un enfoque enorme. Diste un objetivo para el año que superaron. Me preguntaba, curiosamente, sobre el crecimiento en ese segmento para el '26. Hassane El-Khoury: Sí. Entonces, Blayne, como mencioné, veremos crecimiento. En realidad, estamos empezando el año con un crecimiento mejor del que tuvimos al empezar el año pasado. Así que soy muy optimista sobre ese segmento, pero no estoy dando una guía específicamente para ese segmento. Sin embargo, será un impulsor de nuestros ingresos base netos de las salidas. Thad Trent: Esperamos que los ingresos de nuestro centro de datos de IA en Q1 crezcan en el rango de dos dígitos altos porcentualmente. Para darte una indicación de nuestra trayectoria aquí. Blayne Curtis: Excelente. Gracias. Y luego quería preguntar solo sobre las salidas del negocio. O sea, son de menor margen, pero también quería ver el impacto en la utilización. ¿Puedes más o menos compensarlo para nosotros? Es decir, al irte de 90 millones de dólares por trimestre durante dos trimestres. ¿Eso es positivo o negativo para el margen bruto? Thad Trent: Hoy es neutral. Entonces, el margen en ese negocio hoy está cerca del promedio corporativo. La razón por la que estamos saliendo es porque estamos viendo presión de margen y presión de precios en ese negocio. Ese negocio ha sido volátil históricamente. Y parte de la razón por la que hemos llamado a ese nuestro negocio no central, al que saldríamos con el tiempo. Entonces, realmente no tiene un impacto en el margen bruto. Tenemos capacidad. No va a ser un freno para la utilización.Así que pueden ver que incluso con estas salidas de red de estas salidas, ya saben, con lo que respondí en la pregunta anterior, es que nuestra utilización esperamos que aumente a lo largo del año. Blayne Curtis: Gracias, Thad. Gracias. Operador: Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Joshua Buchalter con TD Cowen. Por favor continúe. Joshua Buchalter: Hola, chicos. Gracias por responder a mi pregunta. ¿Pueden recorrer rápidamente los motivos a favor y en contra en los márgenes brutos en el Q1? Quiero decir, las tasas de utilización están aumentando, pero los márgenes están bajando de forma secuencial. Sé que hay un elemento de timing, y no se ajusta de inmediato a las tasas de utilización. Pero, ya saben, cualquier otra razón, disculpen, de salidas de precio o de otros factores, nosotros o la mezcla, que deberíamos considerar al pensar en el margen bruto? Gracias. Thad Trent: Sí, entonces, Josh, el elemento clave aquí es que el punto medio de nuestra guía para Q1 es 30 puntos básicos más alto en margen bruto. Así que si regresan a nuestra utilización en Q3, que fue del 68%, si se acuerdan, la llevamos hasta el 74%. Estamos por debajo en Q4 con 68%. La llevamos a mejorar el mercado masivo. Entonces tenemos varias cosas. Típicamente, Q1 es estacionalmente más bajo. Y los márgenes brutos también bajan. El hecho de que de hecho estemos ampliando los márgenes brutos en 30 puntos básicos les muestra que nuestras iniciativas de FabRite para sacar costos están compensando el viento en contra. Entonces, en realidad, está subiendo de un trimestre a otro. Joshua Buchalter: De acuerdo, ese fue mi error. Disculpen. ¿Y podrían quizá proporcionar una perspectiva por mercado final para Q1? En particular, esperaba que pudieran comentar sobre el mercado de autos. Parece que el reabastecimiento de inventario, lo siento. La corrección del inventario ya está completa. Ya saben, ¿deberíamos esperar que los autos crezcan de forma secuencial en marzo? Gracias. Thad Trent: Sí, se lo daré por mercado final. Entonces, el segmento de autos está aproximadamente plano. Como recuerdan, el Año Nuevo Chino tiene un poco de efecto adverso en autos. Así que cuando pensamos en secuencial, está aproximadamente plano. Industrial, estamos planificando que esté bajo en la franja de dos dígitos bajos. Eso se debe principalmente a la estacionalidad y a la infraestructura energética. Nuevamente, con el Año Nuevo Chino. Y algo de irregularidad en la automatización de fábricas. La industria tradicional será estacional dentro de ese segmento. Y luego nuestro otro segmento está subiendo en un dígito bajo en cifras únicas, y eso está impulsado por el centro de datos de IA al que me referí, que está en cifras altas de dígitos únicos. Y está compensado por caídas estacionales, así como por nuestras salidas no esenciales. Hassane El-Khoury: El centro de datos de IA está en cifras de dos dígitos altos. Disculpe. Joshua Buchalter: Entendido. Gracias a ambos. Operador: Gracias. Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Quinn Bolton con Needham and Company. Por favor continúe. Quinn Bolton: Ustedes registraron una aclaración sobre el margen bruto del primer trimestre. Vieron el aumento en las tasas de utilización en el tercer trimestre, y dijeron que normalmente tarda uno o dos trimestres en reflejarse. Entonces, ¿el primer trimestre realmente es el beneficio que vieron en esa utilización en Q3? ¿O es más bien la mezcla de productos y otros factores? Thad Trent: Es una combinación de ambas. Quiero decir, tienes la mezcla en Q1, pero también tienes una combinación del impacto de la utilización. Ahora, Q4 bajó, y además tienes los beneficios de costos, también, con las actividades de FabRite. Quinn Bolton: Con la caída en Q4 en la utilización a 68, ¿eso les pega más en Q1 o les pega más en Q2? Solo sé que la utilización desde aquí va en la dirección correcta. Solo estoy intentando entender si es un retraso de tres meses o de seis meses normalmente en esa utilización? Thad Trent: Son aproximadamente dos trimestres. Pero, ya saben, estando aquí, nuevamente, creo que tendremos el efecto en depreciación que mencioné, y no lo veo como un impedimento en Q2 del próximo año. Hassane El-Khoury: Este año. De acuerdo. Bien. Entonces, típicamente, básicamente, para impulsarlo, que la utilización baje, habría en Q4, llegar a pegarnos en Q2. Pero aquí hoy, no lo vemos así, porque lo estamos compensando con acciones de costos y el FabRite que compensará cualquier utilización.Así que volvemos a la fortaleza del margen bruto en función del trabajo que hemos estado haciendo. Quinn Bolton: Entendido. Y luego, Hassane, sobre tu comentario preparado: creo que dijiste que este año vas a introducir más de 30 soluciones basadas en GaN. Me preguntaba si la mayoría de esas aplicaciones objetivo son de voltaje medio o bajo en el centro de datos. ¿Se dirige a productos en los tres mercados finales objetivo? Solo cualquier detalle adicional sobre en qué estás apuntando con algunas de las soluciones de GaN que vas a introducir este año? Hassane El-Khoury: Sí. Básicamente abarca todo el rango de voltajes que mencioné, de 40 a 1.200 voltios. Así que, obviamente, incluye el voltaje más bajo que apunta al centro de datos. Digamos, más cerca de XPU, hasta el voltaje alto, de 1.200 voltios, que va hacia, ya sabes, el voltaje más alto en automoción e industrial. Entonces, un rango más amplio de voltajes al que apuntamos en muchos de nuestros mercados finales. Ya mencioné una de las cosas en las que estamos trabajando, por ejemplo, con GaN vertical. Con una tracción vertical de GaN de próxima generación con GM. Como ejemplo. Quinn Bolton: Entendido. Gracias. Operador: Gracias. Nuestra siguiente pregunta viene de la línea de Joe Quatrochi con Wells Fargo. Joe Quatrochi: Quizá una del lado del centro de datos. Ya sabes, vi que en tu presentación tenías una diapositiva actualizada respecto al trimestre anterior. Y creo que ahora tu oportunidad, estás hablando de, lo que se ve por bastidor en 2030, lo cual es un aumento bastante significativo frente a la presentación anterior. Creo que estás en, como, 105.000 dólares por bastidor frente a, como, 50.000 dólares para 2027. Solo curiosidad: ¿qué lo está impulsando? ¿Y el crecimiento significativo de RAC de '27 a 2030? Hassane El-Khoury: Sí. Entonces, a medida que se van consolidando las arquitecturas de nueva generación, nosotros estamos introduciendo y vamos a introducir muchos más productos para abordarlo. Por lo tanto, la superposición de disponibilidad de productos que estamos elaborando, que estamos invirtiendo o en la que ya hemos invertido frente a la oportunidad de contenido en el bastidor ha aumentado. Y esta es, básicamente, la lista de nuevos productos que he estado comentando: ya sea silicio-carburo JFET o el GaN vertical, o incluso el cinco por cinco o el punto de carga SPS en el que hemos estado invirtiendo con fuerza durante el último año o así para capitalizar el contenido que brinda la oportunidad de la IA. Así que esa es exactamente la razón del aumento: más productos que se asignan a más contenido que podemos abordar con nuestra cartera. Joe Quatrochi: Gracias. Y luego, como seguimiento, mencionaste un fuerte flujo de caja libre nuevamente en 2026. Solo curiosidad: si hay algún objetivo que debamos tener en mente para este año. Y luego, estás pensando en devolver o en qué porcentaje de eso se devuelve a los accionistas? Thad Trent: Sí. Nuestro objetivo declarado es 25 a 30%. En 2025, entregamos 24. Hablé sobre ampliar el margen de flujo de caja libre. Así que creo que estaremos en ese rango dentro de nuestro objetivo. Nuestro plan, como puedes ver, con la autorización de recompra anunciada de 6.000 millones de dólares, es devolver el 100% de nuestro flujo de caja libre a los accionistas. Joe Quatrochi: Gracias. Operador: Gracias. Nuestra siguiente pregunta viene de la línea de Gary Mobley con Loop Capital. Por favor, adelante. Gary Mobley: Hola, chicos. Gracias por responder a mi pregunta. Está claro que están señalando una mejor visibilidad de ingresos, aunque se ve afectada por algún contratiempo de CECL y por algunas salidas del negocio en el primer trimestre. Pero tal vez puedan compartir con nosotros algunos detalles más específicos sobre los KPI de ingresos de cara al futuro, como, por ejemplo, el backlog al inicio del trimestre o, ya sabes, cualquier tipo de expedites de los clientes, o simplemente cualquier cambio en la visibilidad de ingresos que hayan visto en los últimos tres meses? Hassane El-Khoury: Sí, sí. Esto es Hassane. Entonces, como dijiste, la visibilidad o la perspectiva es mejor desde aquí que hace noventa días. Y esto es en todos los KPI. Book to bill está en tendencia al alza. Estamos entrando al trimestre con menos turnos necesarios que en el trimestre anterior.Expediters, estamos viendo más expediters que hace noventa días. Así que todas las métricas que mencionaste son exactamente lo que nos da esa confianza en las perspectivas o una mejor visibilidad en las perspectivas. De lo que estamos hablando, por ejemplo, es que aún no vemos la reposición. Pero esto son señales sólidas de estabilización en el mercado. Y ustedes han visto, volviendo a la estacionalidad, incluidos los aspectos más destacados del cierre, la fortaleza de nuestro negocio base, que es en lo que hemos estado invirtiendo. Gary Mobley: Gracias por eso. Y en cuanto a su, supongo, replanteamiento en productos GaN, perdón si ese no es el término correcto, pero en GaN vertical tienes, supongo, tu propia fabricación, ya sabes, tu cadena de suministro. En GaN lateral, suena como si hubieras forjado, ya sabes, dos relaciones de fabricación con Innoscience y GlobalFoundries, y asumo que esa es la especificidad geográfica que estabas insinuando en tus comentarios preparados, pero la pregunta es: ¿sientes que has invertido lo suficiente ahí? ¿Sientes que has desarrollado, ya sabes, reconstruido la cartera de productos hasta el grado que esperas, ya sabes, en todo el espectro de voltajes y lo demás? Hassane El-Khoury: Sí. Creo que si lo miras en términos de rango de voltaje y capacidad, tener 40 voltios a través de 1.200 voltios de forma nativa, y digo nativo porque no se trata de apilar dos dispositivos GaN laterales para llegar al alto voltaje. Esto es un solo GaN de 1.200 voltios en un dispositivo de alta tensión GaN, lo que te da la densidad de potencia. Digo que sí. Lo que tal vez no quedó claro aquí y lo mencioné en mis comentarios preparados, es el GaN con drivers, o sea, no solo los dispositivos GaN. Y esos drivers puedes pensarlos como cubiertos por Treo, que ya tenemos invertido y que ya está en casa. Entonces, combinados, los dispositivos y los smart drivers que hacemos en Treo nos dan la cartera completa que necesitamos para abordar GaN, ya sea para un centro de datos de IA, automoción o los humanoides. Gary Mobley: Gracias, Hassane. Operator: Gracias. Nuestra siguiente pregunta viene de la línea de Christopher Rolland con Susquehanna. Por favor, continúe. Christopher Rolland: Hola, chicos. Gracias por la pregunta. La mía es sobre carburo de silicio. Tanto para EV como para IA. Supongo que, primero, en EV, si pudieran darnos una actualización, particularmente a nivel geográfico, ya saben, cómo está progresando ese negocio y qué esperar en el futuro. Y luego, en el lado de la IA, empezamos a escuchar sobre la posibilidad de utilizar carburo de silicio para sustratos. Esto podría requerir, por ejemplo, un cambio a 300 milímetros. ¿Ustedes ven que esto es una oportunidad que podrían abordar? ¿Y hay posibilidad de convertir sus hornos a 300 milímetros? Hassane El-Khoury: Así que primero, déjenme cubrir el carburo de silicio en automoción. Aún vemos la oportunidad de carburo de silicio, aunque los XEVs disminuyen en perspectiva de crecimiento, seguimos teniendo una participación importante en China, que es todo carburo de silicio. Porque todos están en los 800 voltios. Seguimos ganando participación en Norteamérica. Y continuamos expandiéndonos en los OEM europeos. Y obviamente siguen subiendo desde la perspectiva de unidades. Así que en general, el trabajo está hecho. Los diseños ins están hechos, y ahora estamos trabajando en la proliferación dentro de los OEM y dentro de las geografías. Hablé mucho sobre el silicio-carburo JFET, que está en el centro de datos de IA. Hemos visto un crecimiento y diseño tremendo: una parte de esos 250 millones de dólares en centro de datos de IA está impulsada por el silicio-carburo JFET, así que eso sigue avanzando allí. En cuanto a los 300 milímetros, no vamos a estar convirtiendo hornos a 300. Creo que, desde la fabricación interna de carburo de silicio, estamos contentos con nuestro posicionamiento. Recuerden que esto era más sobre suministro y resiliencia regional que sobre cualquier otra cosa. Seguiremos enfocándonos en eso desde el suministro y la resiliencia, pero no vas a ver un ciclo de CapEx yendo a los hornos o a la fabricación de sustratos. Christopher Rolland: Perfecto. Y como segunda pregunta, uno de sus competidores está comprando Silicon Labs.Y la razón detrás de eso era completar otras partes de su catálogo en las juntas de sus clientes. Pero además, para llenar sus plantas. Y desde cualquiera de estas perspectivas, ¿esto obliga a que potencialmente ustedes realicen una adquisición? ¿O te impulsa aún más a cerrar un acuerdo, o el entorno, desde una perspectiva de valoración, simplemente está un poco demasiado alto en este momento? Hassane El-Khoury: Sí. Entonces, te daré nuestra visión. Primero, no vas a escucharme hablar de hacer M&A para llenar una planta. Para nosotros, el M&A está impulsado más estratégicamente. Y por cartera; y ya los han visto hacerlo en los últimos años. M&A muy específico, independientemente del tamaño. Pero para cumplir un propósito, ya sea para completar una cartera o para acelerar algo que estábamos haciendo, seguiremos por ese camino. Desde una perspectiva de cómputo, no sé si lo he comentado en estas llamadas, pero nuestra plataforma Treo ya ofrece una capacidad de cómputo integrada. Así que nuestro enfoque por ahora es realmente integrar cómputo donde tenga sentido para controlar la salida, que está en las etapas de potencia o en el analógico de señal mixta o en el DSP para audífonos y así sucesivamente. Tenemos microcontroladores que ya están diseñados para su propósito y que van desde 22 nanómetros hasta 65 nanómetros. Entonces, donde vemos un hueco, apuntamos a cubrir ese hueco de manera orgánica, y ya estamos en el mercado con eso. Como comentario general, siempre estamos buscando valor. Siempre estamos buscando complementar. Y ser un proveedor de servicio completo para nuestros clientes. Entonces esa conversación estratégica no es para llenar una planta ni para cubrir una necesidad inmediata. Será más por margen o por expansión de mercado, ¿o sea, en cualquier caso? Christopher Rolland: Gracias, Hassane. Gracias. Operador: Nuestra siguiente pregunta viene de la línea de Vijay Rakesh con Mizuho. Por favor, continúe. Vijay Rakesh: Vijay, ¿estás ahí? Operador: Señor, ¿puedo pasar a la siguiente pregunta? Thad Trent: Sí, por favor. Está bien. Oh, perdón. Estaba en silencio. Vijay Rakesh: Solo sobre Hassane, solo sobre la mejora de utilización de FabRite y EFK, debería esperar que hacia '27, ¿espera que los márgenes brutos vuelvan a estar en los bajos cuarenta, mirando la mejora de margen de EFK y FabRite? Thad Trent: Sí. Al igual que, en el corto plazo, e incluso en el largo plazo. Quiero decir, el margen bruto va a estar impulsado por la utilización. Entonces, como decía antes, podemos ajustar nuestra utilización a lo que sea que signifique esta recuperación. Tenemos un inventario ajustado en nuestro balance. Inventario ajustado: estamos justo en nuestro punto ideal dentro del canal de distribución. No necesitamos esperar a liquidar inventario antes de poder ajustar la utilización, y podemos emparejar eso muy de cerca. Ya sabes, si piensas en la progresión, sí, llegar a algo con un dígito inicial de cuatro está a la vista, suponiendo que el mercado siga recuperándose. Vijay Rakesh: Entendido. Y entonces, por el lado de centros de datos para IA, lo siento por seguir con tu mente, pero al mirar hacia adelante, dado qué tan grande podría ser ese mercado, ¿esperas que llegue a, como, un 10, 15% del ritmo de ingresos, dado que algunos de sus pares parecen apuntar a algo como eso? Gracias. Hassane El-Khoury: Sí. Quiero decir, es una cuestión de cuándo, no de si. Porque nosotros tenemos los productos. El mercado está ahí. La pregunta es qué tan rápido y si nos metemos. Recuerda que comenzamos ese camino el año pasado con nuevos productos. Entonces, das un ciclo de diseño y la proliferación de productos. Y veo que eso está pasando. Nuevamente, es una cuestión de cuándo. Vijay Rakesh: Entendido. Gracias. Operador: Nuestra siguiente pregunta viene de la línea de Joe Moore con Morgan Stanley. Por favor, continúe. Joe Moore: Excelente. Gracias. Hassane, reiteraste los objetivos a largo plazo, el 53% de margen bruto y el 40% de margen operativo. Y sé que desde hace un tiempo está claro que eso iba a requerir más tiempo que sus ideas originales. Pero ¿puedes hablar de esos objetivos? ¿Y es un número alcanzable? Y parece que la utilización te lleva a parte de ese tramo?¿Puedes recordarnos qué se necesita para llegar a esos niveles con el paso del tiempo? Thad Trent: Sí. Déjame explicarte el puente y, en cierto modo, también se relaciona con la pregunta de Vijay. Como dije en las observaciones preparadas, hay aproximadamente 700 puntos básicos de viento en contra por subutilización, solo en el margen del Q4. Entonces, si tomas nuestra utilización, digamos, del rango del 70% y la llevas a los primeros noventa y tantos, obtendrás 700 puntos básicos. Eso vuelve al restablecimiento del mercado. Equilibrándolo. Y eso es solo cuestión de tiempo para lograrlo. Además, creemos que hay otros 200 puntos básicos de actividades de FabRite que podemos seguir ejecutando, así que no hemos terminado ahí. Eso impulsa eficiencias en nuestra huella de fabricación. Y puedes ver que hemos estado trabajando en eso durante varios años, y ahora está empezando a dar resultados. Otra cosa son las desinversiones de las que hemos dispuesto en el pasado de hace un par de años. Son 160 millones de dólares de costo fijo cuando empezamos a fabricar eso internamente. Así que, bueno, aproximadamente otros 200 puntos básicos. Y luego, con los nuevos productos que están saliendo y que tienen márgenes brutos favorables, de los que estamos hablando aquí, tienes otros 200 puntos básicos más que puedes obtener de eso. Entonces, si sumas todo eso, te acercas bastante a ese objetivo de margen bruto del 53%. Por eso mantenemos ese objetivo ahí. Joe Moore: Eso es útil. Gracias. Ya te lo he preguntado un par de veces durante el transcurso de este trimestre, pero parece que hay varias señales de que el inventario automotriz está bastante ajustado. Sí. Tuviste un caso de Experian que causó muchos problemas a la gente hace unos meses. Ahora DVR cuatro. Sé que no están en esas áreas de producto directas, pero, ya sabes, ¿eso cataliza en algún punto un reabastecimiento en el sector automotriz y quizá, bueno, por qué no lo estamos viendo todavía? Hassane El-Khoury: Bueno, creo que di la respuesta. Pensarías que sí. Pero no. Porque creo que una gran parte del mercado automotriz, en la capa del proveedor de nivel uno, opera con márgenes ajustados. Y no pueden permitirse el capital. Correcto o incorrecto, es irrelevante. Pero ni yo, y creo que la mayoría de mis pares que están expuestos al sector automotriz, han hablado de lo mismo: que no estamos viendo el reabastecimiento. Cualquiera que sea la razón, lo que creo que está estableciendo al sector automotriz en una rampa riesgosa cuando la demanda repunte. Joe Moore: Excelente. Gracias. Operator: Gracias. Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Chris Caso con Wolfe Research. Chris Caso: Sí. Gracias. Primera pregunta: quería preguntar un poco más sobre GaN y, específicamente, la estrategia de fabricación. Creo lo que dijiste ahí es que el producto Treo lo harían internamente. Pero, ¿qué pasa con los interruptores de GaN? ¿Cuál es la estrategia de fabricación allí? Y, ya sabes, ¿dónde crees que se encuentran desde el punto de vista competitivo en esa tecnología? Hassane El-Khoury: Sí. Entonces, si lo entendí correctamente, en el caso del interruptor de GaN, esto es lo que tenemos: contamos con dos fuentes. Tenemos un compromiso o una asociación con Innoscience y una asociación con GlobalFoundry. Así que vamos a fabricar los interruptores o el elemento de conmutación con esos socios. Y luego lo combinamos, digamos, con el control y el accionamiento del lado de Treo. Combinado en un interruptor inteligente. Entonces, el cliente solo ve un interruptor inteligente en términos del mercado, como producto de ON Semiconductor Corporation. Así que iremos al mercado con un producto 100% de ON Semiconductor Corporation con un, digamos, modelo de foundry que incorpora los interruptores de un tercero. Global e Innoscience. Esa es nuestra estrategia go-to-market hoy. Y con eso, tenemos cobertura total de lo que el mercado de GaN necesita y de lo que los clientes esperan. Chris Caso: Entendido. Gracias. Solo como pregunta de seguimiento, ya sabes, para que quizás podamos establecer un punto de referencia sobre lo que consideras que es la estacionalidad normal para junio. Y ya mencionaste algunas de las salidas en junio, que son más altas que las de marzo.¿Hay algo más que debamos considerar revisar en junio, entendiendo que no estás proporcionando orientación? Thad Trent: Sí. Junio normalmente sube entre un 3% y un 4%. Naturalmente. Creo que las salidas probablemente estarán alrededor de $100 millones, así que se duplicaría sobre los $50 millones del Q1. Pero creo que en el Q2 y el Q3, probablemente esté viendo salidas de más de un millón para ambos trimestres. Pero para responder a tu pregunta, la estacionalidad aumenta entre un 3% y un 4% en el Q2. Chris Caso: Entendido. Gracias. Operator: Gracias. Nuestra siguiente pregunta proviene de Harsh Kumar de Piper Sandler. Harsh Kumar: Sí. Oye, quería preguntar sobre la velocidad relativa de los dos mercados finales clave, Hassane. Al ver automoción e industrial, en el corto plazo parece que industrial está creciendo más rápido. Pero pensaría que, con el contenido y el crecimiento del mercado, ¿no sería justo asumir que dentro de doce meses se invierte y que la automoción sea un impulsor mayor del crecimiento? Y luego también haré mi segunda pregunta, quizá ahora mismo, para Thad. Esos 700 puntos de subutilización, quería entenderlo un poco mejor. Han tenido muchas salidas, desinversiones, están dando de baja una serie de productos. $300 millones este año. Entonces, ¿cuál es el nivel correcto de ingresos para que yo piense en eliminar toda esa subutilización de 700 bps sobre la base de una tasa de ingresos trimestral? Hassane El-Khoury: Sí. Entonces, Harsh, déjame darte primero los ingresos. Tu suposición es correcta. Si lo piensas, nosotros, y permíteme darte cifras para ilustrarlo y respaldarlo. Así que si miras nuestro crecimiento de contenido, siempre hemos dicho que tenemos crecimiento de contenido, así que no estamos tan atados al SAAR como lo estamos al contenido desde la perspectiva del crecimiento en automoción. Hemos añadido más productos a esa línea en automoción, como Tenbase T1S Ethernet, power smart FETs, y así sucesivamente. Eso continuará expandiendo nuestro contenido. En los últimos cinco años desde que iniciamos este recorrido, nuestra automoción en realidad creció un 70%. Cinco años. Eso es prácticamente sobre un SAAR plano. Así que eso te da nuestro objetivo de un crecimiento de un solo dígito alto por encima del SAAR. Así que lo que puedes pensar a largo plazo es que reanudaremos ese crecimiento en automoción y estamos manteniendo el modelo y las perspectivas que hemos dado en nuestro último día para analistas, que es un crecimiento de un solo dígito alto en automoción. Impulsado por contenido, por encima del SAAR. Y eso lo hemos entregado durante los últimos cinco años. Por supuesto, hay cierta irregularidad debido al ciclo, pero lo hemos entregado. Así que deberías esperar que eso suceda con ON Semiconductor Corporation también con el contenido adicional que avance. En un período multianual. Thad Trent: Sí. Y Harsh, sobre la utilización y los cargos por subutilización, los 700 puntos base, a medida que se disipan, tenemos que subir a una utilización en el rango bajo del 90%. Para llegar a eso, si tomas una mezcla consistente de en dónde estamos hoy, es aproximadamente un 25% más en ingresos. Para llegar a una utilización total basada en una mezcla consistente. Así que, obviamente, a medida que nuevas líneas se rampen, eso también nos ayudará. Harsh Kumar: Gracias, chicos. Operator: Gracias. Y esto concluye la sesión de preguntas y respuestas de hoy. Se lo pasaré a Hassane El-Khoury, Presidente y CEO, para los comentarios de cierre. Hassane El-Khoury: De acuerdo. Gracias de nuevo por unirse a nosotros hoy. Y también me gustaría agradecer a nuestros empleados en todo el mundo cuya atención y compromiso impulsan estos resultados. Su innovación y ejecución son las razones por las que seguimos fortaleciendo nuestra posición en potencia inteligente y sensado. Y entregamos a nuestros clientes en las transiciones de mercado más importantes. Como siempre, agradecemos su apoyo y esperamos nuestra próxima actualización. Operator: Esto concluye nuestra conferencia. Gracias por participar. Ya pueden desconectarse.