NRG Energy, Inc.

Operador: Buen día y gracias por permanecer en línea. Bienvenidos a la conferencia de resultados del Primer Trimestre de 2026 de NRG Energy, Inc. [Instrucciones del operador] Tenga en cuenta que esta conferencia está siendo grabada. Me gustaría ceder la palabra a nuestro primer ponente de hoy, Brendan Mulhern, Director de Relaciones con Inversionistas. Adelante. Brendan Mulhern: Gracias. Buenos días y bienvenidos a la conferencia de resultados del Primer Trimestre de 2026 de NRG Energy. Esta mañana, la llamada se transmite en vivo por teléfono y mediante webcast. El webcast, la presentación y el comunicado de resultados se pueden encontrar en la sección de Inversionistas de nuestro sitio web en www.nrg.com, en Presentations & Webcasts. Por favor, tenga en cuenta que la discusión de hoy puede incluir declaraciones de carácter prospectivo, que se basan en supuestos que consideramos razonables a esta fecha. Los resultados reales pueden diferir materialmente. Instamos a todos a revisar el aviso legal (safe harbor) en la presentación de hoy, así como los factores de riesgo en nuestras presentaciones ante la SEC. No asumimos ninguna obligación de actualizar estas declaraciones como resultado de eventos futuros, excepto según lo exija la ley. Además, nos referiremos tanto a medidas financieras GAAP como a medidas financieras no-GAAP. Para obtener información sobre nuestras medidas financieras no-GAAP y conciliaciones con las medidas GAAP más directamente comparables, consulte nuestro comunicado de resultados y el archivo de conciliaciones no-GAAP y datos suplementarios ubicado en la sección de Inversionistas de nuestro sitio web. Dicho esto, ahora cederé la palabra a Robert Gaudette, Presidente y Director Ejecutivo (CEO) de NRG. Robert Gaudette: Buenos días y gracias por acompañarnos. Hoy me acompañan Bruce Chung, nuestro CFO; y otros miembros del equipo de gestión que están disponibles para responder preguntas. Antes de entrar al trimestre, quiero reconocer brevemente la transición del CEO. He estado en NRG durante más de 2 décadas y he trabajado en toda la empresa a través de múltiples ciclos de mercado. Esa experiencia moldea la forma en que pienso y opero este negocio. Quiero agradecer a [indescernible] por su liderazgo durante los últimos varios años y el impacto que ha tenido en esta empresa. También quiero reconocer a nuestros empleados en todo el negocio. El trabajo que realizan cada día es lo que hace que esta empresa funcione y nos posiciona para cumplir con nuestros clientes y nuestros accionistas. Al incorporarme a este puesto, veo claramente nuestra responsabilidad. Somos administradores de su capital. Nuestro trabajo es asignarlo con disciplina, operar de manera eficiente y entregar retornos consistentes a largo plazo. Así dirigiré esta empresa. He visto este negocio en su mejor momento y en sus momentos más desafiantes. Con el tiempo, los resultados dependen de qué tan bien operamos y de cómo ponemos su capital a trabajar. Hemos posicionado el negocio para hacia dónde se dirige el mercado, y veo una oportunidad clara para construir sobre eso y impulsar la siguiente fase de desempeño. Tengo un alto nivel de confianza en dónde estamos y me entusiasma la oportunidad que tenemos por delante. Con eso, pasemos a la Diapositiva 4 y repasemos nuestros 3 mensajes clave. Primero, entregamos un sólido desempeño operativo y estamos reafirmando nuestra guía financiera y asignación de capital para 2026. El negocio está siguiendo el plan. Nuestros equipos están ejecutando y los resultados reflejan las condiciones subyacentes de este trimestre. Segundo, estamos viendo un cambio sostenido en el panorama de demanda de energía en nuestros mercados, con los marcos regulatorios que continúan evolucionando en respuesta. Lo que importa no es solo que la carga de electricidad esté creciendo. Es la velocidad, la ubicación y la duración. Las condiciones de corto plazo siguen siendo variables, y eso se refleja en las señales actuales del mercado. Y tercero, estamos posicionados para capturar un valor significativo de este entorno. Hemos construido una plataforma para el lugar hacia donde se dirige el mercado, con la flexibilidad para desarrollar capacidad junto con la demanda a largo plazo a medida que evolucionen esas oportunidades. Nuestro plan base se sostiene por sí solo. No requiere contribución incremental de grandes cargas ni de desarrollos nuevos para alcanzar nuestras cifras. Eso sigue siendo una ventaja adicional (upside).Nuestro trabajo es asignar capital de manera efectiva y convertir la oportunidad que tenemos delante en resultados. Pasemos a la Diapositiva 5. Los resultados del primer trimestre reflejan un entorno de mercado más débil. Texas estuvo templado, con 30% menos días grado de calefacción año contra año, y el mercado ofreció oportunidades limitadas, donde el suministro firme tras la tormenta impulsó importantes picos de precios en todo PJM a finales de enero. Cerramos la transacción de LS Power el 30 de enero, después de que la mayor parte de la tormenta hubiera pasado. Por lo tanto, esos activos no formaban parte de nuestra flota durante ese periodo. Bruce les presentará las cifras. Lo que quiero dejar claro es que nada de esto cambia nuestra visión del negocio ni del año. Estamos reafirmando la guía, y el negocio va por buen camino. La integración del portafolio de LS está en marcha y avanzando bien. Los activos se están desempeñando como se esperaba, y estamos enfocados en incorporar plenamente estos activos a nuestra plataforma operativa y comercial. Nuestro primer proyecto del Texas Energy Fund, TH Wharton, se espera que entre en operación en mayo, a tiempo, dentro del costo y según las especificaciones, calificando para el bono por finalización de TH. Los proyectos restantes de TEF continúan avanzando según el calendario. Con 1,5 gigavatios, estos 3 proyectos impulsarán aproximadamente 300.000 hogares en Texas en demanda máxima. llegando justo cuando el estado continúa agregando casi 400.000 nuevos residentes al año. Muy pocas empresas tienen experiencia reciente desarrollando nueva generación de gas natural. Nosotros la tenemos y sabemos hacerlo. Estos proyectos se desarrollaron con costos de construcción nueva muy por debajo de los costos actuales, porque identificamos la oportunidad y preparamos el sitio años antes de que existiera el programa TEF. Cuando llegó el momento, estábamos listos. Si ejecutamos lo que tenemos delante, esta capacidad será una de las ventajas competitivas más importantes de nuestra industria. Esto es lo que deberían esperar de NRG. Miramos hacia adelante, nos preparamos — y cuando la oportunidad está ahí, la concretamos a tiempo y dentro del presupuesto. Pasemos a la Diapositiva 6 para una descripción general de nuestros mercados clave. Las expectativas de demanda continúan aumentando. Esta temporada de resultados del trimestre reforzó la magnitud de la inversión que se está canalizando hacia la infraestructura de IA, y las implicaciones para la demanda de energía son significativas. [indiscernible] las cifras son sencillas. La demanda máxima histórica del sistema es de más de 85 gigavatios. El pronóstico preliminar de carga a largo plazo presentado este mes muestra el flujo de solicitudes de carga grande que alcanza más de 36 gigavatios para 2033. Eso es más de 4 veces el máximo récord de hoy en menos de una década. No todo eso se materializa, pero incluso si solo una fracción de lo que hay en ese flujo surge en esos plazos, este mercado se ve fundamentalmente diferente del que estamos operando hoy. El Senado Bill 6 y el proceso de lotes de grandes cargas están aportando más estructura a la forma en que la nueva demanda se conecta a la red, y apoyamos esas reformas. Quiero agradecer específicamente a los equipos de PUCT y ERCOT por incluir la opción de apoyar con generación propia en el proceso inicial de lotes. Ese es un paso importante para alinear la nueva demanda con el nuevo suministro y respaldar el crecimiento confiable del sistema. En PJM, la adquisición de respaldo de confiabilidad es un paso importante para ayudar a hacer llegar nueva capacidad. y apreciamos la coordinación — junto con — a través de PJM, responsables de políticas estatales y el gobierno federal — al impulsar estos esfuerzos. Dentro de nuestra flota existente, vemos hasta 2 gigavatios de oportunidades de mejora y conversión. Esto representa 1 gigavatio incremental por encima de la oportunidad de conversión de CCGT previamente divulgada [indiscernible], con capacidad adicional proveniente de mejoras más tradicionales de gas natural. Perseguiremos esas oportunidades cuando las estructuras y los retornos lo respalden a través del proceso de licitación o de manera bilateral cuando corresponda. Avanzaremos de forma selectiva. Cada oportunidad debe competir por capital, cumplir nuestros umbrales de retorno y contar con compromisos a largo plazo de clientes de alta calidad. Pasemos a la Diapositiva 7. Quiero ser específico sobre qué — sobre qué hace que nuestra posición en este mercado sea diferente, porque no creo que aún se comprenda plenamente. Atendemos a clientes comerciales e industriales a una escala que muy pocas empresas de esta industria pueden igualar. Eso no es algo que se adquiere. Se construye durante décadas a partir de relaciones, crédito, historial operativo y la capacidad de estructurar acuerdos complejos en múltiples mercados. Tenemos esa base, y esa es la razón por la que los clientes acuden a nosotros cuando los problemas se ponen difíciles. En carga flexible, adquirimos LS Power porque es el principal negocio de respuesta a la demanda comercial e industrial del país. Nuestro parque solar virtual residencial en Texas está orientado a 1 gigavatio de capacidad. Y solo podemos operar a esa escala porque tenemos el negocio minorista de electricidad y la tecnología de hogar inteligente detrás de ello. Ningún otro tiene ambas cosas ejecutándose dentro de un sistema de generación y una plataforma minorista del tamaño del nuestro. Cuando un [indescifrable] necesita moverse, podemos moverlo. En generación, operamos una gran flota de gas natural despachable, principalmente en ERCOT y PJM. Estos activos operan cuando el sistema los necesita. Esto lo demostraron de nuevo este trimestre, y proporcionan un apalancamiento real de resultados a medida que el crecimiento de la demanda se materializa en nuestros mercados. En desarrollo, nuestros proyectos TEF están en construcción. Nuestra asociación con GE y Kiewit nos brinda capacidad de construcción, acceso a equipos y preparación para la ejecución que la mayoría de las empresas del sector todavía están intentando establecer. A medida que surjan las oportunidades adecuadas con las estructuras correctas, estamos listos para avanzar. En PJM, tenemos oportunidades adicionales de desarrollo en incrementos de capacidad y conversiones que seguiremos a través del proceso de contratación o de forma bilateral, con estructuras y retorno [indescifrable]. En conjunto, esta es la plataforma que este mercado está pidiendo. Podemos resolver problemas complejos de carga. Sabemos cómo desarrollar y construir. Tenemos acceso a equipos y mano de obra. Podemos mover carga cuando la red lo necesita. Y contamos con relaciones con los clientes y la escala necesarias para respaldarlo todo. Estoy seguro de hacia dónde vamos. Las conversaciones sobre acuerdos de gran carga están activas y avanzando. Se trata de estructuras complejas de larga duración, y estamos avanzando de manera disciplinada. Estamos viendo una fuerte participación en los tipos correctos de oportunidades, y nos sentimos bien con cómo se están desarrollando estas conversaciones. Con base en lo que estoy viendo hoy, tengo un alto nivel de confianza en la posición de esta compañía. Con eso, se lo cedo a Bruce. Bruce Chung: Gracias, Rob. Pasemos a la Diapositiva 9 para analizar nuestros resultados financieros del primer trimestre. Antes de entrar en los resultados, quería asegurarme de destacar 3 puntos. Primero, seguimos en el camino para entregar dentro de los rangos de nuestra guía de 2026. Por lo tanto, reafirmamos esos rangos hoy. Segundo, durante Winter storm Firm, nuestra flota de generación demostró un desempeño excelente de operación y confiabilidad, una vez más reflejando los beneficios de nuestro sólido programa de CapEx de generación de los últimos años. Y finalmente, como recordatorio, la adquisición de la cartera de LS Power se cerró el 30 de enero. Como tal, los resultados de nuestro primer trimestre de 2026 reflejan aproximadamente 2 meses de contribución de resultados de la cartera recientemente adquirida. Ahora, pasemos a nuestras cifras financieras. NRG entregó un EBITDA ajustado de 1.08 mil millones de dólares, un ingreso neto ajustado de 308 millones de dólares y un EPS ajustado de 1.49 dólares para el primer trimestre de 2026. El EBITDA ajustado interanual fue menor en 46 millones de dólares. Esto refleja el impacto del clima más benigno en Texas durante la mayor parte del trimestre y el aumento de los costos de suministro en el Este debido a Winter Storm Fern, compensando los mayores ingresos incrementales de nuestra cartera recién adquirida. También vale la pena mencionar que el clima favorable fue un factor importante para que el 1T 25 fuera un primer trimestre récord para NRG, lo que hace que la comparación interanual para el 1T '26 sea más desafiante. Para cerrar con los resultados consolidados, tanto el EPS ajustado como el ingreso neto ajustado también fueron menores en base interanual.Las disminuciones reflejan mayores gastos por intereses y depreciación y amortización asociados con la adquisición de la cartera de LS Power, así como la contribución parcial del período de los activos adquiridos. Pasando a los resultados por segmento. Texas experimentó el impacto de un clima desfavorable en nuestros volúmenes de energía para hogares, así como menores precios promedio de la energía y una volatilidad del mercado mínima, lo que afectó tanto a nuestro negocio minorista de consumidores como a nuestras actividades de optimización comercial. En concreto, los precios de punta (on-peak) de Houston promediaron 29 dólares por megavatio-hora, aproximadamente un 13% menos que el año pasado. A pesar de la falta general de clima durante el trimestre, nuestra flota estuvo bien preparada para gestionar cualquier momento de volatilidad extrema debido al clima, como lo evidencia el desempeño de la flota durante la Tormenta Invernal Fern. El aumento de la inversión en nuestros activos de generación ha sido un enfoque importante de la empresa durante los últimos años, y es gratificante ver que esa inversión está dando frutos. Los resultados del segmento Este se beneficiaron de nuestra cartera recientemente adquirida, reflejando la contribución inmediata que estos activos están aportando a la plataforma combinada. Sin embargo, estas ganancias se vieron compensadas por mayores costos regionales de suministro de energía incurridos durante la Tormenta Invernal Storn Fern. Los precios de punta (on-peak) del PJM West Hub durante el trimestre promediaron 103 dólares por megavatio-hora, lo que representa aproximadamente un 72% más que el año pasado; un viento a favor para nuestra generación por despacho, pero un viento en contra para nuestros costos de suministro minorista, ya que no habíamos cerrado la adquisición en el momento de la Tormenta Invernal Fern. Como recordatorio, cerramos la adquisición de LS Power al final de la tormenta, por lo que no tuvimos acceso a esos activos durante la mayor parte del evento. Los resultados del segmento Oeste se beneficiaron de mayores márgenes de energía minorista impulsados por menores costos de suministro y una combinación favorable de clientes, e incluyen el impacto de la expiración del arrendamiento de Cottonwood, que finalizó en mayo de 2025. Los resultados de Smart Home reflejan el crecimiento orgánico continuo de clientes y la expansión de los márgenes netos del servicio, respaldados por una demanda sostenida de nuestros clientes por nuestra plataforma de hogar conectado. El negocio cerró el trimestre con aproximadamente 2.37 millones de clientes, un aumento del 9% año con año, muy por encima del crecimiento neto de clientes del 5% al 6% incorporado en nuestro plan de crecimiento a largo plazo. Pasando a la Diapositiva 10 para ver nuestra asignación de capital de 2026, que permanece sin cambios respecto a lo que expliqué en nuestra llamada del cuarto trimestre y es totalmente consistente con nuestras prioridades previamente divulgadas. Como recordatorio, la cascada a la izquierda comienza con 3.05 mil millones de dólares de capital disponibles para la asignación, lo que refleja el punto medio de nuestro flujo de caja libre actualizado antes del rango de guía de crecimiento. Como parte de nuestro compromiso continuo con un balance sólido, esperamos ejecutar aproximadamente 1 mil millones de dólares destinados al pago de deuda a lo largo del año. En ese sentido, quiero destacar una acción importante de balance completada con posterioridad al cierre del trimestre. El 28 de abril, cerramos una nueva financiación por 3.5 mil millones de dólares, retirando las notas senior garantizadas Lightning por 1.5 mil millones de dólares y reduciendo los préstamos del revolving, un paso clave en nuestro plan de reducción de apalancamiento posterior a la adquisición y consistente con nuestro objetivo de 3x de apalancamiento neto. Esta financiación allana el camino para la futura eliminación del ring fencing que teníamos vigente cuando cerramos la adquisición y dará como resultado más de 10 millones de dólares de ahorros anuales netos en intereses. Pasando a la devolución de capital. Seguimos en camino de devolver al menos 1.4 mil millones de dólares de capital a los accionistas en forma de recompras de acciones y dividendos comunes. Al 30 de abril de 2026, la compañía completó 817 millones de dólares en recompras de acciones, incluyendo nuestra recompra negociada de 1.83 millones de acciones de LS Power. Finalmente, estamos asignando el capital restante a inversiones continuas en nuestra cartera central, con 310 millones de dólares destinados a inversiones de crecimiento. Para concluir, NRG entregó sólidos resultados del primer trimestre en un entorno meteorológico desafiante, demostrando una vez más la resiliencia de nuestra plataforma integrada.Nuestra reafirmación de la guía de hoy refleja confianza en las perspectivas para todo el año, respaldadas por una asignación disciplinada de capital, una gestión prudente de pasivos y la contribución creciente de la cartera de LS Power. Con la integración de LS Power bien encaminada y avanzando por delante del plan, estamos bien posicionados para el resto de 2026. Espero poder actualizarles sobre nuestro progreso en los próximos trimestres. Dicho esto, te lo devuelvo, Rob. Robert Gaudette: Gracias, Bruce. Permítanme cerrar con nuestras prioridades en la Diapositiva 12. Operaremos la flota con un enfoque implacable en seguridad, confiabilidad y desempeño. Esa es la base sobre la que se construye esta empresa. Continuaremos atendiendo a nuestros clientes con disciplina, enfocándonos en el valor, la retención y la integración de nuestras capacidades de comercialización minorista, hogar inteligente y demanda flexible para fortalecer esas relaciones con el paso del tiempo. Seremos disciplinados en la forma en que asignamos el capital, mantenemos un balance sólido y seguiremos devolviendo capital a los accionistas. Estamos avanzando en nuestras iniciativas clave de crecimiento y estamos en camino de lograr al menos un 14% de crecimiento de EPS ajustado y de flujo de caja libre por acción durante los próximos 5 años, antes de cualquier contribución de grandes cargas o desarrollo incremental. Al asumir este rol, ese será mi enfoque: dirigir este negocio con disciplina y consistencia, impulsar la eficiencia, asignar su capital con responsabilidad y convertir las oportunidades que tenemos frente a nosotros en resultados. Operador, estamos listos para abrir la línea para preguntas. Operador: [Instrucciones del operador] Nuestra primera pregunta proviene de la línea de Shahriar Pourreza de Wells Fargo. Shahriar Pourreza: Rob, grandes felicitaciones por tu primera conferencia de resultados. Sé que será una de muchas. Obviamente, el enfoque está en ERCOT. Pero en términos de PJM y el proceso regulatorio allí, ¿ustedes ven alguna — ven FERC, reglas de colocación de PJM que se estén abriendo para crear oportunidades de aportar tanto nueva generación como una mejora en activos existentes en ese mercado? Quiero decir, parece que los competidores están teniendo conversaciones con los clientes. Así que hay una oportunidad con la base de activos allí, mientras pensamos en un marco tentativo sobre temas como la combinación de capacidad nueva versus capacidad existente. Robert Gaudette: Sí. Es una excelente pregunta. Creo que el proceso de PJM y, bueno, celebro todo el esfuerzo que se está realizando entre los estados, PJM y la Casa Blanca para intentar que las cosas sucedan allí. Yo diría que plantea 3 oportunidades para NRG si lo pensamos. Obviamente, tenemos hasta alrededor de 2 gigas, lo que hablamos hoy, y mejoras en torno a activos existentes que adquirimos a través de la compra de LS. También hemos tenido la oportunidad de llevar turbinas GE allí si la economía tiene sentido y si el cliente está dispuesto a ir. Y entonces la tercera parte — y creo que es aquí donde hay algo nuevo — la posibilidad de ofrecer, en el lado del control de la carga, la gestión “in kind”. El equipo BPP que está construyendo en ERCOT, eso es algo que podemos usar al norte. Y a través de [insondable], tenemos una capacidad real en respuesta a la demanda. Pienso que todas esas piezas son oportunidades para NRG, y también hay razones reales para pensar en cómo resolver la ecuación en PJM. ¿Te responde tu pregunta? Shahriar Pourreza: Sí, totalmente, Rob. Te lo agradezco. Y luego, en términos de la planta de 5 gigavatios en Texas, ¿todavía anticipan que toda la capacidad se utilizará en el lado del medidor (front of the meter)? O, ¿hay una opción de mayor retorno con acuerdos de PJM, como hemos visto con el aumento de anuncios detrás del medidor (behind-the-meter) con mayores ingresos nivelados implícitos en el rango de 150 millones de dólares? Quizá cualquier comentario sobre cómo están pensando en el rango de 90 millones a 95 millones de dólares que ustedes habían comentado previamente. Robert Gaudette: Sí. Así que los 90 millones a los 95 millones era como el -- donde habíamos puesto un poco el tope para algo como un acuerdo de centro de datos normal, dependiendo de la estructura y de hacia dónde iríamos, lo que vamos a capturar, Shahriar, lo que exigen nuestros retornos. Entonces los precios podrían subir dependiendo del entorno. Nuestra principal prioridad es la generación “front of the meter” en el centro de datos “front of the meter”, porque creemos que eso es lo correcto para el mercado. Pero veremos todo. Veremos soluciones “behind-the-meter”. Veremos todo. Las conversaciones que tenemos hoy son conversaciones “front of the meter” y también están avanzando, igual que lo han estado durante los últimos 12 meses. Seguimos empujando con mucha fuerza para lograrlo. Creo que el “front of the meter” es la solución correcta, y ya estamos en un punto en el que vamos a conseguir que se haga algo de manera rápida. Shahriar Pourreza: Entendido. Perfecto. Y solo repítelo una vez más. Solo una gran enhorabuena por la Fase 2 y, por favor, asegúrate de que trabajas un poco más duro a Bruce que a Larry. Operador: Nuestra siguiente pregunta viene de la línea de Julien Dumoulin-Smith de Jefferies LLC. Julien Dumoulin-Smith: Felicitaciones por el cargo y aguanten. Tengo que decirles, ojo. Bueno, miren, permítanme dar seguimiento rápidamente aquí. O sea, obviamente, ustedes hablaron de un clima suave aquí en el trimestre, etcétera. Pero ¿cómo piensan sobre los “offsets” para '26 y luego, probablemente, más importante aquí, piensan sobre lo que hemos visto en los movimientos de la curva de potencia hasta ahora? Quiero decir, Rob, llevas mucho tiempo observando estos mercados. ¿Cómo ves el movimiento hacia adelante aquí en ERCOT en relación con cualquier posible retraso en algo malo en 0 o cualquier otra interpretación? ¿Tal vez solo transponiendo lo que hemos visto en la debilidad hasta ahora hacia adelante o lo que sea? Mirando hacia atrás y también las opiniones de cobertura sobre eso. Robert Gaudette: Correcto. Entonces tomaré partes. Hablemos primero de los mercados. Los mercados -- se mostraron físicamente más débiles en el trimestre. Eso es un reflejo de la oferta y la demanda y de la falta de clima, ¿verdad? Simplemente no hubo un clima real en ERCOT. Los mercados negociados tienden a tener un sesgo de actualidad. Así que cuando la gente no se entusiasma, tiende a retirarse y tú ves que las curvas cotizan un poco a la baja. Y luego lo que yo también te diría, y de lo que hemos hablado en el pasado. En cuanto a la parte fuera de la curva, la capacidad real de las transacciones son las cosas que están ocurriendo que establecen esa curva: los grandes clientes C&I y lo que están haciendo alrededor de los mercados. Si piensas en el entorno macroeconómico en el que estamos hoy, eso pone signos de interrogación en nuestros grandes clientes y en lo que están pensando. Y así, cuando eso se aclare, como el complejo alrededor del mundo, ayude a las personas a tener una visión un poco mejor de cómo se ve su negocio. En 5 años, eso les ayuda a volver a salir al mercado y brindar cierto apoyo en el mercado. No hay un comprador natural ahí fuera a menos que seas una gran empresa industrial intentando asegurar tu tiempo. En cuanto a la segunda pregunta, no recuerdo la segunda, Julien, lo siento, ¿cuál era? Julien Dumoulin-Smith: Bueno, o sea, estaba pensando en algo como los “offsets” para '26 aquí. Solo si piensas en la debilidad del año, ver la reafirmación. ¿Hay algo que debamos tener en cuenta ahí? Robert Gaudette: Bueno, entonces creo que la forma en que funcionan nuestros mercados es que hablé sobre cómo -- lo que queda del año. Todavía tienes algo aquí delante tuyo, Julien, ¿verdad? Todavía tenemos potencial de calor en Texas en cualquier momento -- así que tenemos que gestionarlo. Hemos invertido en eso para que nuestras plantas estén listas para capturarlo. Y luego tenemos los negocios minoristas listos para servir a nuestros clientes. En cuanto a los “offsets” en la forma en que pensamos sobre ello, se lo paso a Bruce. Pero obviamente, él y yo vamos a trabajar para asegurarnos de que entreguemos lo que les dijimos que íbamos a entregar. Bruce Chung: Sí. Julien, mira, creo que es realmente tan sencillo como esto: solo es el primer trimestre. Como sabes, nuestra empresa y nuestro negocio siempre han estado, de alguna manera, estacionalmente ponderados hacia los últimos 3 trimestres. Por eso creo que nos sentimos cómodos al poder reafirmar los rangos que hemos presentado. Y ciertamente, ese es el caso sobre una base de EBITDA; diría que incluso tenemos más confianza sobre una base de flujo de caja libre. Vemos que ciertos rubros de capital de trabajo se van deshaciendo a lo largo del resto del año. Eso nos da mucha tranquilidad de que todavía podremos alcanzar el número de flujo de caja libre que hemos indicado. Julien Dumoulin-Smith: Bien. Rob, pregunta más amplia aquí, ¿verdad? Has tomado el relevo; ¿cómo piensas la dirección estratégica de la empresa? Solo quiero preguntarlo de manera directa y darte la oportunidad de responder. Quiero decir, obviamente, la empresa ya se está moviendo hacia la construcción de nueva generación por contrato, agregando duración al conjunto general de cartera de contratos. Parece que esa es la dirección hacia la que van ustedes. Están duplicando esa afirmación. Parece que hoy, con aún más construcción de generación dada el aumento de la oportunidad en PJM. Pero mira, solo quería — si tuvieras que definir la estrategia de una manera con tu sello, ¿cómo agregarías o evolucionarías lo que yo describiría — lo que acabo de describir? Robert Gaudette: Sí. Entonces, Bruce, yo y los demás estuvimos todos parte de la transición o transformación con Larry. Así que no va a sonar demasiado diferente, Julien. Pero si hubiera algo que pondría en la balanza, diría que estamos poniendo definitivamente más foco en los flujos de efectivo contratados, buscando duración de los flujos de efectivo con contrapartes. Eso nos lleva a cosas como acuerdos de centros de datos y nueva generación en construcción. Pero también nos lleva a pensar el mercado total direccionable de manera diferente, ¿no? Históricamente hemos estado más bien solo en mercados competitivos. Veo una oportunidad para que encontremos flujos de efectivo contratados asociándonos con entidades reguladas que tal vez no tengan el capital o las relaciones o el equipamiento o la capacidad de desarrollo que tiene NRG. Tenemos una plataforma realmente sólida y deberíamos poder llevarla para atender las necesidades de otros clientes, de la costa Atlántica a la Pacífica. Julien Dumoulin-Smith: No quiero poner palabras en tu boca, pero suena más a una estrategia de contrato y construcción de generación como un [indiscernible] que como [indiscernible], sin señalar a otros. Robert Gaudette: Bueno, entonces no voy a intentar averiguar qué están haciendo otras personas. Me concentro en lo que estamos haciendo. Pero, para decirlo de forma concisa, creo que podemos crear valor para los inversionistas haciendo que su capital trabaje en generación u otros programas, ¿verdad?, con contratos a largo plazo. Operador: Nuestra siguiente pregunta viene de la línea de Michael Sullivan de Wolfe Research. Michael Sullivan: Felicidades [indiscernible]. Quizá si pudieras darnos un poco más de contexto sobre lo que quieres decir con estar en camino para el año en términos de los centros de datos ahora. Parece que ya llevaban algún tiempo con una idea de precios y la economía. Entonces, ¿cuáles son las principales áreas en las que están avanzando? Y para lograr el COD de 2029, ¿qué necesitamos hacer en términos de adquisición de equipos para este año? Robert Gaudette: Claro. Entonces responderé tu pregunta en orden inverso. Para llegar a '29, tenemos que lograr algo en '26; no hemos dado nada más específico que eso, y no voy a empezar hoy. Y en cuanto a las cosas en las que estamos trabajando, la economía es bastante directa, ¿cierto? Hemos estado — sabemos dónde tenemos que enfocarnos para lograr nuestros retornos, y sabemos dónde nuestros clientes necesitan estar para obtener sus retornos. Entonces ese no es el problema. Las conversaciones reales y el trabajo que todavía está en curso y que probablemente está en cada proyecto que existe. Se trata de infraestructura.Entonces creo que las interconexiones para generación y carga y, luego, dependiendo de la ubicación, los sitios, etc., ¿cómo es esa infraestructura de gas también? Y todo lo que podemos gestionar a través de eso. Estoy seguro de que lo lograremos. Solo que son cosas que llevan un poco más de tiempo, y no es tan simple como: “Bien, ¿cuál es el número?”. Es una conversación con múltiples partes. Es una conversación con entidades reguladas y estamos trabajando con ellas. Y tengo confianza en que lo lograremos. Michael Sullivan: De acuerdo. Genial. Y luego, el ritmo de los programas de recompra fue bastante rápido durante el año hasta la fecha. ¿Hay algo que podamos leer ahí? Sé que una parte era la transacción directa con LS. Pero, ¿hay alguna posibilidad de superar los 1.000 millones de dólares? ¿O sí, en cualquier caso, cualquier cosa que podamos considerar respecto a estar un poco adelantados al ritmo en la recompra. Bruce Chung: Sí. Quiero decir, el análisis que haríamos es que no nos gustaba dónde se estaba cotizando nuestra acción durante los períodos del primer trimestre, y entonces intentamos ser lo más oportunistas posible. A día de hoy, el precio promedio al que recompramos acciones a lo largo del período está bastante por debajo de lo que habíamos planificado en nuestras previsiones. Así que, por acción, ciertamente esperamos ver cierto potencial al alza en función de eso. En cuanto a si ahora mismo estaríamos por encima de 1.000 millones de dólares. En este momento, el plan sigue siendo de 1.000 millones, pero en la medida en que veamos oportunidades de flujo de caja adicional, puedes asumir que seremos bastante “laser-focused” en poder desplegarlo en forma de recompras de acciones. Operator: Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Nick Amicucci de Evercore ISI. Nicholas Amicucci: Y sé que Larry querría que también felicite a Bruce. Así que felicidades. Quería indagar un poco en el lado residencial del negocio. Y, pensando en eso también, así como en la oportunidad que ahora existe con los chicos de la energía, la gente de LS Power que entra por la puerta; solo, más bien, cómo puedes aprovechar tanto el residencial como los demás segmentos y líneas de negocio para… dentro de esa oferta de la oportunidad DPP. Robert Gaudette: Claro. Es una gran pregunta, y es algo que nos brinda una oportunidad única para, por un lado, crear valor y, por otro, ayudar a gestionar la asequibilidad para los clientes. La cartera, gracias a lo que estamos haciendo en torno a [indiscernible], gracias al stack tecnológico que tenemos a través del negocio de smart home y al añadir C-Power, que es más una apuesta de C&I, pero ellos tienen la comprensión de cómo lograr que las cosas se muevan. Todo eso nos deja bien posicionados para el éxito. Así que voy a dejar que Brad hable sobre cuáles son, más o menos, nuestros hitos y cómo estamos abordando eso, si te ayuda. Sí. En el lado residencial, estamos realmente satisfechos con nuestro desempeño. Hemos tomado algunas decisiones sobre la calidad de los clientes que queremos en Texas y sus alrededores, y hemos visto que eso da resultados en términos de deudas incobrables y, en general, un churn récord en ese frente. Sin embargo, hay algunos segmentos en los que creo que estamos poco penetrados. Así que sí, anticipo que devolveremos eso al crecimiento. En el tema de la automatización del hogar, estamos viendo que… terminamos 2025 con un crecimiento récord y hemos mantenido ese impulso. Así que estamos muy contentos no solo por el lado de las adquisiciones, sino también por cifras récord de retención para Vivint, todo ello mientras impulsamos el crecimiento del margen y mantenemos el costo de adquisición bajo control. Así que vemos muchas oportunidades ahí. Y además, dedicamos mucho tiempo a cómo unimos estos 2 productos para crear aún más asequibilidad para los clientes en un servicio empaquetado. Así que hay un impulso muy positivo en el lado residencial. Nicholas Amicucci: Genial. Y si puedo seguir con… como seguimiento a la pregunta de Julian antes. Cuando pensamos en… obviamente, ustedes mencionaron que no hubo, realmente, clima en ERCOT desde la perspectiva de precios. Pero, ¿qué color podrías dar sobre el impacto de las iniciativas de RTC más B y sobre la normalización, digamos, de los costos adicionales que podrían estar afectándolo? Robert Gaudette: Sí. Así que he estado siguiendo eso desde que empecé a hablar de ello. De alguna manera apareció como esperábamos. Honestamente, Nick, como el mercado de ERCOT se reduce a un par de hechos, ¿verdad? Viste una gran construcción solar hace algunos — varios años— y luego viste una construcción de baterías en los últimos un par de años. Ambas se han ido ralentizando o se ralentizarán en el próximo año o algo así. Y entonces no hemos tenido ningún clima que realmente marque un punto para que cualquiera se entusiasme con dónde están esos mercados, ¿verdad? Se fijó el objetivo — o el pico fue hace un par de años. Tienes 1 verano muy caluroso con un par de docenas de días en los que la gente recuerda que el precio puede llegar a 5,000 dólares, y esas curvas cambian radicalmente. Eso es en lo que estamos construyendo. Eso es en lo que estamos respaldados y así es como gestionamos nuestra cartera. Este mercado se va a ver muy diferente, como dije en las observaciones preparadas, una vez que empieces a agregar generación — o, perdón, la carga— que empieza a comerse cualquier megavatio marginal que hubiera ahí. Operador: Nuestra siguiente pregunta viene de la línea de Carly Davenport de Goldman Sachs. Carly Davenport: Tal vez solo para empezar con los activos de LS. Quizá, ¿podrías hablar un poco sobre mientras integras esos activos, cuáles han sido las principales enseñanzas hasta ahora? ¿Hay oportunidades de sinergias que ves hoy y que tal vez no se contemplaron en tus planes originales? Robert Gaudette: Entonces, cuando adquirimos — o después de haber revisado a fondo los activos en lo que cerramos a mitad del earn look, esos activos llegaron en donde esperábamos, ¿no? Nuestra evaluación durante la diligencia debida para la adquisición fue bastante acertada. Así que no hubo grandes sorpresas. Donde sí hemos visto oportunidades. Si recuerdas, cuando anunciamos la adquisición, vimos la posibilidad de incrementos en las tarifas a medida que seguimos analizando estos activos. Dependiendo de la estructura del mercado, Carly, ¿verdad?, tienes que tener bien las reglas y tenemos que tener una oportunidad delante de nosotros, pero podríamos llevarlo hasta 2 gigas. Así que eso es un plus y es algo emocionante. Y en cuanto a sinergias, recuerda que la adquisición se centró en personal de instalaciones de generación, o sea, personas que hacen que las plantas funcionen, así que no mucha sinergia ahí. Pero lo que vamos a trabajar con el tiempo es cómo integramos eso en la cartera, y eso nos creará mejores oportunidades para pensar en la cobertura, mejores oportunidades sobre cómo atendemos a los clientes y cómo servimos en esos mercados. Así que veo una oportunidad ahí. Solo que todavía no le hemos puesto el dedo para eso. Carly Davenport: Entendido. Okay. Genial. Seguiremos atentos. Y entonces, tal vez solo sobre el desarrollo de pruebas, parece que estás muy cerca aquí con TH. Y quizá puedes dar un poco más de detalle sobre qué es lo que falta para que el activo esté en línea. Y entonces, quizá una actualización de los avances sobre el proceso en [indiscernible] y [indiscernible] a medida que avanzas esos proyectos hacia la fecha de entrada en servicio de 2028. Robert Gaudette: Sí. Estamos muy contentos con los proyectos TEF. Estamos extremadamente emocionados con en qué estado están. Y voy a dejar que Matt te dé una actualización sobre [indiscernible] y luego los otros 2 que entran en 28. SP541324311 En TH Wharton, los pasos restantes entre donde estamos en COD es solo hundir la pendiente inicial, conseguir que ERCOT nos dé la aprobación de que aparezcan como esperamos. Así que todo eso está en camino y con el calendario. Y entonces cuando cambias a [indiscernible] y [indiscernible], de esos proyectos están como en un COD hacia finales de 2028. Así que están en varias etapas de construcción, pero han estado mucho tiempo, ¿verdad?, en el punto en el que esperamos que estén en este momento para alcanzar también ese COD del 28. Operador: Nuestra siguiente pregunta viene de la línea de Moses Sutton de BNP Paribas. Moses Sutton: Así que seguimos viendo que la cartera de carga de ERCOT está aumentando. En la diapositiva 6, muestras oferta/demanda; vemos eso como bastante creíble, si no conservador.¿Cómo deberíamos dimensionar el potencial alcista de tu generación no económica en Texas en teravatios-hora por año? ¿Podemos ver 10, 15 teravatios-hora de potencial alcista? ¿La flota térmica de ERCOT recibe cada vez más atención pensando en los próximos años? Intentando enmarcar el viento de cola y, ¿es justo asumir que esa generación incremental se irá al mayoreo y no se integrará en el negocio minorista? ¿O cualquier cosa que puedas darnos sobre ese viento de cola a futuro? Robert Gaudette: Sí. Así que... es una gran pregunta, y es algo sobre lo que pensamos todos los días. Si te fuera a aconsejar cómo pensar en ello y cómo más o menos poner el dedo en ese pulso. Primero, tienes razón, ¿verdad?, en que esa generación incremental no se atribuiría al minorista, ¿verdad? Debería ser abierta. Y la razón por la que lo digo es porque obviamente estamos gestionando una posición con las curvas del mercado con las que estamos hoy, ¿verdad? Entonces vamos a cubrir eso, lo cual significa que, si llega—si los precios se mueven al lugar correcto, esa generación se volverá económica y serán megavatios adicionales. Entonces, la forma en que yo lo plantearía para enmarcarlo para tus clientes o para quien sea, es pensar en cuál era la oferta y la demanda. Te dimos un gráfico bastante decente o una diapositiva en la Diapositiva 14 que te permite ver cómo se ven esas curvas de precios. y luego cuáles son esos impactos en la generación, ¿verdad? Así que creo que ya te dimos los números. Lo que necesitas pensar es: ¿qué crees que parecerán los impactos en el precio y qué hace eso, en realidad, al impacto general en los precios de ERCOT? Sé que no es la respuesta que quieres, pero estoy intentando señalarte dónde puedes obtenerla. Moses Sutton: No, no, es muy útil. Y supongo que está un poco ligado a esto y lo mencionaste en una de las respuestas anteriores, como específicamente en la construcción de baterías de la industria en Texas. Las devoluciones han estado en [indiscernible] ahora. El pipeline kind of remains there, que es extraño. Entonces, ¿cómo piensas el impacto de las baterías en las curvas en particular? Sé que mencionaste eso un poco, pero ¿aún ves una construcción de varios gigavatios que sigue llegando incluso si no tienen retornos? ¿O son estos acuerdos de compromiso? ¿Como qué es lo que todavía viene por el lado de las baterías en Texas que podría estar impactando las curvas? Y, ¿cómo ves ese ritmo de la disminución? Porque tú mencionaste que en tu comentario anterior sobre solar y baterías. Robert Gaudette: Sí. Así que mis comentarios sobre la construcción de baterías y cómo creo que va a disminuir están basados exactamente en los hechos que acabas de señalar, ¿verdad? La economía simplemente no les está funcionando. Y entonces, ¿qué hacen las baterías? Lo que hacen es empujar el punto de presión unas cuantas horas cuando tienes tensión, ¿verdad? Ahora mismo, tienes una demanda máxima que está alrededor, digamos, de las 4, 5:00 de la tarde, pero tienes el precio máximo alrededor de las 7:00 o 8:00 en la noche en el verano. Lo que harían las baterías sería empujarlo hasta, digamos, las 9 o 10, pero aún tienen que cargar. Entonces eso brinda apoyo a los mercados en algunas partes del día y luego más o menos se iría descargando durante los picos. Si incluso un porcentaje de lo que parece que será la carga de estos centros de datos se ve entrando a la red entre ahora y como he aludido antes, este mercado va camino de ser un éxito. Acabas consumiendo todo ese impulso de las baterías y de repente tienes el mercado ajustado que todos conocemos que ha tenido ERCOT y que vimos en '22 y '23. Operador: Nuestra próxima pregunta viene de la línea de James West de Melius Research. James West: Rob, felicidades de nuevo por tu primera llamada de conferencia como CEO. Y también, el sitio humorístico financiado en Texas se quejó de que las temperaturas suaves en el primer trimestre fueron para sort de results. Sabemos que se va a poner peor. Hablaremos de nuevo en julio y veremos cómo te va con ello.Pero — como que quería abordar, en cierto modo, la gran carga de oportunidades para centros de datos, tanto en ERCOT como en PJM. Hay muchos movimientos regulatorios de ese tipo intentando, creo, despejar el mercado para acelerar el proceso. Pero también es un mercado libre y puedes contratar sin pasar por el proceso de subasta, y ciertamente puedes contratar sin necesitar la ayuda de los reguladores. En particular, ¿en PJM, dónde están las conversaciones y el proceso de desarrollo ahora? ¿Están los hiperescaladores ahí esperando algún tipo de claridad regulatoria antes de contratar? ¿O las cosas están estancadas por eso? ¿Estamos esperando un par de meses en PJM y quizá más en ERCOT? Y solo quiero obtener algo de claridad, supongo, sobre cuándo deberíamos esperar ver esa enorme demanda, porque estas cosas se están construyendo, así que necesitan energía. ¿Cuándo deberíamos ver algún tipo de movimiento en la contratación? Sí. Entonces esa segunda parte es ERCOT. Yo diría que la estructura regulatoria y en qué punto está la PUCT emitiendo reglas en torno al SB 6 está bastante desarrollado. Eso definitivamente está avanzando. Creo que las contrapartes, tanto del lado del centro de datos como del lado de la generación. Conocemos las reglas. Así que tenemos una idea bastante clara de cómo van a verse. Y por eso no diría que eso sea el gran escollo en temas en Texas. Creo que es, como dije, la interconexión de infraestructura y trabajar con nuestros socios desde la perspectiva de una entidad regulada. Y sé que todo el mundo está trabajando arduamente para entregar centros de datos a Texas. Cada una de las partes involucradas, una vez. Así que hablemos de PJM. En PJM, tienes la nueva subasta a largo plazo que están trabajando a instancias de la Casa Blanca, y es una buena solución, y es una buena respuesta para ayudar a mover las cosas para que lleguen a la línea. Lo que te diría es que, en conversaciones con las contrapartes allí — nuestros posibles clientes — ellos también están abiertos a los contratos bilaterales, ¿verdad? Y nosotros estamos en una posición única — bueno, nosotros, con un par de otros, estamos en posiciones únicas para ofrecer soluciones bilaterales que no necesitan esa subasta de PJM. La subasta, para mí, es más bien un respaldo para conversaciones que podríamos tener, ¿no? La subasta con un precio correcto con las reglas correctas. Esa es una gran forma de incorporar 2 gigavatios de incrementos en nuestra flota. Pero también puedo tener una conversación con un hiperescalador y meter un gigavatio de eso en el mismo tiempo, ¿verdad, o en — entonces tenemos 2 palancas. La mayor parte de la conversación ahí directamente con el cliente es: “Oye, no quiero hacer un bilateral contigo y luego tener que pagar lo del RBA”. Y creo que todo eso se va resolviendo con el tiempo aquí. Yo creo que PJM está intentando hacer lo correcto. Sé que están intentando resolver la confiabilidad y la asequibilidad. Apoyamos el trabajo que están haciendo y, obviamente, estamos en medio de todas esas conversaciones, porque PJM es una parte grande de nuestras vidas ahora. De acuerdo. De acuerdo. Muy útil. Y luego una pregunta de seguimiento rápida para mí, porque gran parte de esa generación de energía va a venir de gas natural. Ustedes están más posicionados de forma única que otros dado que su generación es de gas natural. Hay mucho — no sé, tal vez no llamarlo caos, hay mucha actividad en el midstream; los productores de gas están tratando de llevar el gas desde donde se produce hasta donde se necesita para la generación de energía. ¿Cómo se sienten ustedes alineados con ese proceso, para que tengan la seguridad de suministro? Porque eso es una cosa que creo que quizá se está pasando por alto en toda la conversación: “Está bien, puedes poner una turbina aquí y construir una colocación en colocation o conectarla a la red, pero ¿puedes conseguir el suministro real [indescernible]? Robert Gaudette: Sí. Así que planteaste un punto muy importante. Tenemos una excelente plataforma de gas, ¿verdad? Y hemos estado atendiendo a clientes de C&I durante décadas. También hemos estado atendiendo a plantas de energía que son nuestras y a algunas que no son nuestras a través del lado del gas.Así que, gracias a eso, tenemos muy buenas relaciones, tanto con los chicos del midstream como también con los de upstream. Y así, si queremos adquirir gas a largo plazo, sabemos a quién llamar, y lo haremos si nuestro cliente quiere eso. Pero me siento muy bien con la plataforma que tenemos y con su capacidad para crear valor, tanto para nuestros clientes como también para nuestra empresa. Operador: Nuestra última pregunta proviene de la línea de Andrew Weisel de Scotiabank. Andrew Weisel: Un par de seguimientos sobre [indiscernible] y un par de preguntas interrelacionadas, en realidad. Primero que nada, impresionante ver el incremento del potencial de la uprate de 1 gig a tanto. ¿Le entiendo bien, la mayor parte del incremento parece venir de los activos de LS Power en lugar de los anteriores? Creo que, ¿solo seguirían adelante con esos -- perfecto. ¿Solo los abordarían si están respaldados por un contrato a largo plazo, ya sea bilateral o de la subasta? ¿O alguno de esos podría tener sentido económico incluso sin un contrato con un hiperescalador? Y luego, además, dado la incertidumbre sobre los costos de la mejora de la red, ¿qué tan cómodo se sienten pujando para construir greenfield en PJM? ¿O eso solo sería para activos existentes o que operan y toda la nueva construcción estaría en ERCOT. Robert Gaudette: Así que podríamos construir nueva construcción en PJM, pero usted plantea uno de los ajustes de riesgo que tendríamos que hacer, sin duda. El segundo punto que diría es que no vamos a poner capital a trabajar sin contratos o ingresos a largo plazo. Tenemos una flota en PJM. Estamos en una buena posición desde el punto de vista de los recursos. Pero no voy a poner dinero en cosas sobre una base de mercado sin respaldo. Así que podríamos encontrar un acuerdo bilateral o seguir el proceso de subasta de PJM para respaldar esa nueva construcción, pero no lo haremos sin ello. Y luego, la última parte que diría es que cuando comparas y contrastas ERCOT desde la perspectiva de hacer que las cosas sucedan, estamos tratando de mover estas turbinas y este capital para que entren en funcionamiento lo antes posible. Y como expliqué antes, ERCOT está un poco más adelantado en el proceso regulatorio, lo que nos inclina en esa dirección. Pero podemos llevar esas turbinas a cualquier lugar y, con la economía correcta y el contrapartista correcto, exactamente eso haremos. Andrew Weisel: Entonces, en segundo lugar, una pregunta más bien filosófica, pero a lo largo de los años estamos viendo cada vez más tormentas de invierno extremas y eventos climáticos similares. Al mismo tiempo, ustedes como empresa claramente están tratando de eliminar el riesgo y aumentar la previsibilidad y la estabilidad de las ganancias y los flujos de efectivo. Usted ha hablado un poco de esto antes, pero ¿cree que hay algún ajuste adicional que puedan realizar específicamente para protegerse de estos eventos meteorológicos, ya sea con cobertura o seguros o algo más grande como M&A u otras acciones corporativas? Robert Gaudette: Así que dimos un gran paso hacia la mitigación del riesgo de la cartera para el invierno al cerrar la adquisición de LS, ¿verdad? Entonces, lo que eso nos dio es [indiscernible] en el terreno en los mercados del Este donde tenemos exposición, y puedo cubrir financieramente esas exposiciones alrededor de negocios minoristas, pero no hay una mejor cobertura que los activos de gas natural flexibles y despachables. Y eso fue exactamente lo que hicimos. Bruce y yo y el equipo pensamos en nuestro riesgo, en nuestra cobertura todos los días. Estamos pensando en cómo posicionamos la cartera porque gestionar a través de esas tormentas en el invierno o gestionar a través de un evento de calor en el verano es de lo que ustedes nos pagan para hacer. Así que eso es en lo que estamos trabajando. Operador: Esto concluye nuestra sesión de preguntas y respuestas. Me gustaría volver a Robert Gaudette para el cierre. Robert Gaudette: Gracias a todos por unirse a nosotros esta mañana y por su continuo interés en NRG. Me entusiasma la oportunidad que tenemos por delante y me siento honrado de asumir este rol en un momento tan importante para la compañía y para la industria. Hemos construido una plataforma sólida.Estamos operando desde una posición de fortaleza, y confío en nuestra capacidad para ejecutar y crear un valor significativo a largo plazo para nuestros accionistas. Gracias nuevamente por su tiempo hoy. Operador: Damas y caballeros, gracias por acompañarnos y participar en la conferencia telefónica de hoy. Esto concluye nuestro programa. Puede desconectarse ahora.