Marvell Technology, Inc.

Operador: Buenas tardes y bienvenidos a la conferencia telefónica de resultados del tercer trimestre del año fiscal 2026 de Marvell Technology, Inc. En este momento, todos los participantes se encuentran en modo de solo escucha. A continuación de la presentación formal, habrá una sesión de preguntas y respuestas. Tenga en cuenta que este evento está siendo grabado. Ahora voy a entregar la conferencia al Sr. Ashish Saran, vicepresidente senior de Relaciones con Inversionistas. Gracias. Puede comenzar. Ashish Saran: Gracias y buenas tardes a todos. Bienvenidos a la llamada de resultados del tercer trimestre del año fiscal 2026 de Marvell. Hoy me acompañan Matt Murphy, presidente y director ejecutivo de Marvell; Willem Meintjes, CFO; Chris Koopsmans, presidente y COO; y Sandeep Bharathi, presidente, Data Center Group. Permítanme recordar a todos que ciertos comentarios realizados hoy incluyen declaraciones prospectivas, que están sujetas a riesgos e incertidumbres significativos que podrían hacer que nuestros resultados reales difieran materialmente de las expectativas actuales de la administración. Les pedimos que revisen las declaraciones de cautela y los factores de riesgo incluidos en nuestro comunicado de prensa de resultados, que presentamos ante la SEC hoy y publicamos en nuestro sitio web, así como nuestro 8-K, 10-K, 10-Q y otros documentos más recientes presentados por nosotros de vez en cuando ante la SEC. No tenemos la intención de actualizar nuestras declaraciones prospectivas. Durante nuestra llamada de hoy, nos referiremos a ciertas medidas financieras no-GAAP. Una conciliación entre nuestras medidas financieras GAAP y no-GAAP está disponible en nuestro comunicado de prensa de resultados. Como analizamos en nuestra llamada de resultados del segundo trimestre, a partir de ahora estamos consolidando nuestros mercados finales que no son centros de datos en un único mercado final de comunicaciones y otros. La composición de nuestro mercado final de centros de datos permanece sin cambios. Nuestro comunicado de prensa de resultados del tercer trimestre informa los ingresos por mercado final tanto en el formato anterior como en el nuevo formato de cara al futuro. Tenga en cuenta que la llamada de hoy será más larga de lo habitual, ya que analizaremos la adquisición anunciada hoy además de una serie de actualizaciones extensas sobre nuestro negocio. También puede encontrar detalles adicionales sobre esta transacción en el comunicado de prensa y en el Formulario 8-K que se presentará ante la SEC hoy, y una presentación publicada en nuestro sitio web en la página de Relaciones con Inversionistas. Ahora bien, le cedo la llamada a Matt para que haga comentarios sobre el trimestre. Matt? Matthew Murphy: Sí. Gracias, Ashish, y buenas tardes a todos. Acomódense, ¿de acuerdo? Tenemos mucho bueno que hablar hoy. En el tercer trimestre del año fiscal 2026, Marvell entregó ingresos récord de 2,075 mil millones de dólares, lo que refleja un aumento secuencial del 3% y un sólido crecimiento interanual del 37%. Los ingresos estuvieron por encima del punto medio de la guía, impulsados por una demanda más fuerte de lo previsto en nuestro mercado final de centros de datos. Como resultado, las ganancias por acción no-GAAP de 0,76 dólares superaron el punto medio de la guía en 0,02 dólares. Excluyendo los ingresos del negocio de Automotive Ethernet que se desinvirtió, el crecimiento implícito de ingresos del negocio de cara al futuro de Marvell fue de aproximadamente 6% secuencialmente y 41% interanualmente. El impulso en nuestro negocio de centros de datos sigue siendo fuerte, con ingresos creciendo 38% interanualmente, impulsados por una sólida demanda de IA. También vimos una fuerte recuperación en nuestro mercado final de comunicaciones y otros, donde los ingresos crecieron 34% interanualmente, según lo reportado, y casi 50% interanualmente, excluyendo el negocio de Automotive Ethernet. Esperamos que el crecimiento continúe en el cuarto trimestre, con una previsión de ingresos totales para la empresa de 2,2 mil millones de dólares en el punto medio. Esperamos que este impulso continúe durante el próximo año fiscal y más allá. Brindaré más contexto sobre nuestros numerosos impulsores de crecimiento más adelante en la llamada. Adquisición estratégica de Celestial AI Matthew Murphy: Antes de analizar nuestro mercado final, me entusiasma compartir los detalles de la adquisición estratégica que anunciamos hoy de Celestial AI, que aporta una tecnología disruptiva completamente nueva: una plataforma de tejido fotónico diseñada específicamente para la conectividad de escalamiento de próxima generación. Esta adquisición es la más reciente de una serie de movimientos decisivos para reforzar aún más nuestra cartera de centros de datos. Desde 2019, hemos seguido aumentando nuestro enfoque en centros de datos: hemos desinvertido en nuestro negocio de WiFi y hemos adquirido Avera, Aquantia, Inphi e Innovium. Estas transacciones han impulsado un crecimiento significativo de los ingresos, nos han dado escala y cada una ha demostrado ser una apuesta segura absoluta. Este año, tras la desinversión de nuestro negocio de Automotive Ethernet, seguimos apostando con más fuerza por los centros de datos con la adquisición de Celestial AI. Esto nos posiciona para aprovechar aún más la enorme oportunidad en infraestructura acelerada. Se espera que la adquisición se cierre en el primer trimestre del próximo año, sujeto a las condiciones de cierre habituales, incluidas las revisiones regulatorias en Estados Unidos, y seguirá siendo una empresa independiente y separada durante el proceso regulatorio. Matthew Murphy: La IA está transformando la arquitectura de los centros de datos a una velocidad sin precedentes. Los sistemas acelerados de próxima generación ya no están confinados a un solo rack; están evolucionando hacia estructuras de escalado a múltiples racks que conectan cientos de XPUs en un formato de tipo de todos contra todos de ultra baja latencia y gran ancho de banda. Estas avanzadas estructuras requieren conmutadores y enlaces interconectores diseñados específicamente para ofrecer el rendimiento y la eficiencia necesarios a escala, creando un nuevo TAM para empresas como Marvell. Los analistas del sector pronostican que la parte de los componentes comerciales del mercado de conmutadores para escalado se acercará a 6.000 millones de dólares de ingresos en 2030. En el lado de la interconexión, estamos viendo que el contenido en dólares de los módulos ópticos es de la misma magnitud que el de un conmutador para escalado, ya que la interconexión óptica se conecta tanto al XPU como al conmutador; la oportunidad, en realidad, se duplica, lo que significa más de 10.000 millones de dólares. Son, ambas, oportunidades incrementales muy grandes y emocionantes para Marvell. Matthew Murphy: Cuando evaluamos por primera vez Celestial AI, nos recordó nuestra mirada inicial a Inphi y a los productos que vimos en su tecnología PAM para transformar el mercado de interconexión para escalado. Vemos un potencial aún mayor para que la estructura fotónica de Celestial AI transforme el mercado de interconexión para escalado. La tecnología de interconexión es tan crítica como la conmutación y las redes de escalado para permitir que cientos de XPUs queden acoplados de manera estrecha. Esto está impulsando un aumento masivo en la cantidad de enlaces de la red y en el ancho de banda general del sistema; por lo tanto, surge la necesidad de una estructura que pueda abarcar varios racks. Las interconexiones basadas en cobre utilizadas en los sistemas de escalado actuales se están aproximando a sus límites fundamentales en alcance y ancho de banda, lo que crea una necesidad convincente de soluciones ópticas. La plataforma tecnológica de estructura fotónica de Celestial AI fue diseñada específicamente para esta inflexión. Permite grandes clústeres de IA que escalan tanto dentro como entre racks mediante una estructura óptica de alto ancho de banda, baja latencia, bajo consumo de energía y coste-efectiva. Este avance posibilita una solución óptica real con más de 2x la eficiencia energética frente a las interconexiones de cobre, pero con una longitud mucho mayor en cada caso y con un ancho de banda significativamente superior. Además de un consumo energético excepcionalmente bajo, la solución de Celestial AI ofrece una latencia de clase de nanosegundos y una excelente estabilidad térmica, lo que permite niveles más profundos de interconectividad óptica dentro de los XPUs y los sistemas de conmutación. La estabilidad térmica de la tecnología de estructura fotónica de Celestial AI es un diferenciador competitivo significativo. Permite un funcionamiento fiable en entornos térmicos extremos generados por XPUs grandes de varios kilovatios. Esto permite que la tecnología de fotónica se empaquete en vertical con los XPUs y conmutadores de alta potencia en un paquete 3D, habilitando que la conexión fotónica se realice directamente hacia el XPU, en lugar de desde el borde del dado. Esto contrasta de manera marcada con muchas otras implementaciones de CPO, en las que el motor fotónico se sitúa adyacente al XPU y debe conectarse en el borde del dado.El enfoque de Celestial AI da como resultado una solución más compacta e integrada, liberando un valioso espacio de borde de dados frente a la playa, que puede reutilizarse para aumentar significativamente la cantidad de HBM dentro del paquete XPU. La eliminación de las limitaciones de E/S en el espacio de borde también incrementa de forma significativa la cantidad de ancho de banda del paquete posible para las XPUs y los sistemas de conmutación. Matthew Murphy: El primer producto de Celestial AI es un chiplet de filamento fotónico, o chiplet PF, que integra todos los componentes eléctricos y ópticos necesarios, incluidos controladores, TIA, ecualizadores, SerDes, microcontroladores, moduladores, fotodiodos y guías de onda, todo en un formato compacto. Se trata de la primera solución óptica de escalamiento a escala de la industria que ofrece un ancho de banda sin precedentes de 16 terabits por segundo en un solo chiplet, 10 veces la capacidad de los puertos 1.6T de vanguardia actuales que se utilizan en aplicaciones de escalamiento. Su formato compacto permite que varios chiplets PF se coempaqueten con XPUs y con los conmutadores de escalamiento al otro lado del enlace para aumentar aún más el ancho de banda total. Celestial AI está profundamente involucrada con múltiples hiperescaladores y socios del ecosistema que reconocen el potencial disruptivo de esta tecnología. En particular, Celestial AI ya ha asegurado una gran victoria de diseño con uno de los hiperescaladores más grandes del mundo, que planea utilizar los chiplets PF de Celestial AI en su arquitectura de escalamiento de próxima generación. Estos chiplets PF se coempaquetarán tanto en las XPUs personalizadas de los hiperescaladores como en la gama de conmutadores que proporcionan conectividad. Se espera que esta sea la primera implementación comercial a gran escala de interconexiones ópticas para conectividad de escalamiento de la industria. Matthew Murphy: Más allá de conectar XPUs y redes de escalamiento, la plataforma de tecnología de entramado fotónico puede habilitar una amplia gama de aplicaciones transformadoras con el tiempo. La primera es un dispositivo de memoria agrupada que utiliza el entramado fotónico de Celestial AI para conectar ópticamente múltiples XPUs con un gran banco externo de memoria desagregada compartida. Un segundo caso de uso para que el entramado fotónico de Celestial AI reemplace las conexiones tradicionales eléctricas de dado a dado en paquetes de múltiples dados. Esto es solo el comienzo de un conjunto amplio de aplicaciones nuevas que pueden habilitarse con esta tecnología. Después del cierre, esperamos que las contribuciones de ingresos significativas de Celestial AI comiencen en la segunda mitad del año fiscal 2028. Nuestro pronóstico del caso base muestra que los ingresos de Celestial AI alcanzarán una tasa de ejecución anualizada de 500 millones de dólares en el cuarto trimestre del año fiscal 2028, duplicándose a una tasa de ejecución de 1.000 millones de dólares para el cuarto trimestre del año fiscal 2029. Tras el cierre de la transacción, esperamos dar la bienvenida al equipo de Celestial AI a Marvell. Celestial AI aporta uno de los grupos de ingeniería de interconexiones fotónicas más sólidos de la industria, con amplia experiencia en óptica, empaquetado avanzado y arquitectura de interconexión de alta velocidad y sistemas. Además, el CEO, los fundadores y los principales ejecutivos de Celestial AI asumirán funciones de liderazgo en Marvell, continuando nuestro exitoso plan de integración de adquisiciones anteriores. Estos líderes han estado a la vanguardia de la innovación y del escalamiento de la conmutación y las interconexiones fotónicas, y su profundidad técnica y visión estratégica desempeñarán un papel importante en la configuración de la próxima fase de crecimiento de Marvell. Perspectiva sólida de Marvell para el año fiscal 2027 Matthew Murphy: De acuerdo. Ahora permítanme volver a la situación actual del negocio y la perspectiva de Marvell. Como pueden recordar, el 24 de septiembre realicé una llamada virtual con inversores en la que expuse un marco para el crecimiento de los ingresos de Marvell para el año fiscal 2027. En ese momento, indexamos nuestro potencial de crecimiento del centro de datos con la CapEx de la nube, que se esperaba que creciera 18% el próximo año. Desde entonces, las expectativas de crecimiento de la CapEx en la nube han aumentado a más de 30%. Además, hemos visto un aumento sólido de la demanda de nuestros productos para el próximo año. Como resultado, nuestra perspectiva para el próximo año fiscal es aún más fuerte que las expectativas que analizamos en septiembre.Esperamos que nuestro negocio de interconexión, que equivale aproximadamente a la mitad de nuestros ingresos totales del centro de datos, continúe creciendo más rápido que la inversión en CapEx de la nube el próximo año, incluso con las perspectivas más altas. Esperamos que nuestro negocio a medida, que equivale aproximadamente a 1/4 de nuestros ingresos totales del centro de datos, crezca al menos un 20% el próximo año, también debido a expectativas superiores a las anteriores. Como recordatorio, en el corto plazo, este negocio sigue vinculado a algunos sockets específicos. Esperamos que el crecimiento a medida del próximo año fiscal sea mayor en la segunda mitad y no esperamos vacíos de demanda en los ingresos del negocio a medida. El pronóstico de ingresos a medida del próximo año contempla una transición a un XPU de próxima generación en un cliente grande. Y señalaría que ya tenemos órdenes de compra para la totalidad del pronóstico vigente del próximo año fiscal para este programa de próxima generación. Nuestro pronóstico de ingresos para este programa se mantuvo consistente con nuestras expectativas anteriores. Al mirar más allá del año fiscal '27, tenemos varios diseños de clientes de alto volumen en desarrollo con ingresos significativos esperados de estos programas en el año fiscal 2028, en línea con nuestras comunicaciones anteriores. Para el trimestre restante de nuestro negocio de centro de datos, que incluye almacenamiento, conmutación y otros productos, ahora esperamos que los ingresos crezcan al menos un 15% el próximo año, frente a nuestra expectativa anterior de un 10% de crecimiento, impulsado en particular por el aumento de la demanda de nuestros productos de conmutación. Sumando todo esto, ahora esperamos que los ingresos del centro de datos de Marvell crezcan interanualmente en más de un 25% el próximo año fiscal. Tenga en cuenta que este pronóstico no incluye ningún ingreso de la adquisición pendiente de Celestial AI. Y para nuestras comunicaciones y otros mercados finales, seguimos esperando un crecimiento de ingresos del 10% el próximo año. Poniéndolo todo junto, esperamos un sólido año fiscal 2027. Tendencias detalladas del negocio Matthew Murphy: Permítanme proporcionar más detalles para cada uno de nuestros mercados finales. En el mercado de centros de datos, entregamos un ingreso récord en el tercer trimestre de 1.52 mil millones de dólares, lo que representa un crecimiento secuencial del 2% y un crecimiento interanual del 38%. Los ingresos superaron nuestra guía para un desempeño secuencial plano, impulsado por el aumento de la demanda en nuestra cartera de redes. Nuestros PAM DSP, TIA y controladores líderes en la industria continúan registrando una demanda sólida, y los ingresos de nuestros negocios de interconexión óptica crecen con dígitos dobles secuencialmente en términos porcentuales. Nuestros negocios de almacenamiento y conmutación del centro de datos también registraron un crecimiento secuencial de ingresos de dos dígitos en términos porcentuales. Como se esperaba, esta fortaleza se vio compensada en parte por una disminución secuencial en los ingresos a medida debido a la irregularidad en la demanda. De cara al cuarto trimestre, esperamos que el crecimiento de ingresos del mercado de centros de datos se acelere y crezca secuencialmente en cifras de un solo dígito alto en términos porcentuales y aproximadamente un 20% interanual. Se espera que este crecimiento esté impulsado por un repunte en lo a medida y por la continuación del crecimiento en interconexión, conmutación y almacenamiento. Matthew Murphy: Empezaré con nuestro negocio de interconexión, donde ofrecemos la cartera de conectividad de alta velocidad más amplia y completa de la industria. A medida que nuestros productos PAM DSP entran en su quinto año de producción de 800 gigas, la demanda de nuestras soluciones sigue acelerándose, lo que subraya la solidez de la plataforma que hemos construido a través de más de una década de inversión sostenida en tecnología central. Nuestro plan de acción es simple. Primero en el mercado, primero en escalar con un seguimiento oportuno de soluciones optimizadas para mantener el liderazgo. Lo hicimos en 400 gigas, 800 gigas y ahora 1.6T, donde establecimos un liderazgo temprano con nuestra primera solución de 5 nanómetros, que se muestreó en febrero de 2024; luego aceleramos el lanzamiento de nuestra solución optimizada de 1.6T y muestreamos nuestro producto de 3 nanómetros apenas 1 año después, en febrero de 2025. Como resultado, estamos habilitando la producción por volumen de transceptores enchufables de 1.6T en toda la industria. Empezamos a enviar nuestros productos de 1.6T en la segunda mitad de este año fiscal y estamos viendo una demanda excepcionalmente fuerte de cara al próximo año.Esta ejecución constante nos permite asegurar credenciales con clientes importantes mucho antes que la competencia, reforzando el liderazgo en el mercado. Si bien 1.6T tiene un largo ciclo de vida por delante, ya demostramos en la Optical Fiber Conference de este pasado abril tecnología de 400 gig por carril para impulsar la próxima transición de la industria hacia 3.2T. La demostración fue sobre tecnología de 3 nanómetros, pero esperamos despliegues de producción que, según lo previsto, en el calendario de 2028 requerirán soluciones de 2 nanómetros para optimizar la potencia del módulo. Además de nuestra cartera PAM, también estamos habilitando conectividad de mayor alcance con nuestras soluciones Coherent lite para apoyar centros de datos en todo el campus en la era de los millones de clústeres de GPU de IA. Presentamos nuestra solución Coherent lite de 1.6T el año pasado, esperamos comenzar a enviar el próximo año, y estamos en camino para entregar nuestra solución de 3.2T el año siguiente. Ahora, complementando nuestros DSPs, nuestros TIA analógicos de alto rendimiento y controladores siguen siendo fundamentales para nuestro liderazgo en óptica electrónica. Nuestros TIA tienen una ventaja de desempeño significativa en 1.6T, y estamos viendo una fuerte demanda generalizada de nuestros productos, que están habilitando todo el ecosistema. También hemos asegurado varios sockets LPO en múltiples hiperescaladores y estamos liderando esta categoría emergente, aunque los despliegues siguen siendo relativamente pequeños hoy en el contexto de un mercado de transceptores muy grande. Matthew Murphy: Pasando a 2 de nuestros impulsores de crecimiento de interconexión más nuevos: AEC y retimers. Ambos mercados están experimentando un cambio hacia soluciones basadas en PAM de alta velocidad, un punto de inflexión que está perfectamente alineado con las fortalezas de Marvell. Durante el último año, hemos colaborado estrechamente con el ecosistema de cables para habilitar AEC de 100 y 200 gig por carril, y ahora estamos a las puertas de importantes rampas de producto. Hemos conseguido oportunidades de diseño con posiciones de participación significativas en 2 hiperescaladores estadounidenses Tier-1, además de múltiples oportunidades en hiperescaladores emergentes. Estamos viendo una fuerte demanda de nuestros DSPs AEC, y esperamos que nuestra participación continúe creciendo a medida que la tecnología PAM de 100 y 200 gig se vuelva dominante. Nuestros retimers PCIe Gen6 también están ganando una tracción amplia. Actualmente estamos involucrados con más de 30 clientes y socios, incluidos hiperescaladores, socios de cables y OEM y ODM de sistemas. Ya hemos diseñado en más de 10 sockets, y esperamos entrar en producción en la segunda mitad del próximo año con una contribución total a ingresos en el año fiscal 2028. Esperamos que los ingresos de nuestros AEC y retimer, en conjunto, se dupliquen con creces desde este año hasta el próximo. Matthew Murphy: Pasando a nuestro negocio de conmutación para centros de datos, que sigue ganando impulso. Esperamos que los ingresos superen los 300 millones de dólares este año fiscal. Esperamos una demanda sólida y sostenida de productos de 12.8T, lo que refleja los planes de nuestros clientes clave de apoyarse en 12.8T como un caballo de batalla en su red de escalado (scale-out) durante varios años más. En paralelo, hemos comenzado a enviar nuestros productos de próxima generación de 51.2T con una rampa sólida prevista para el próximo año. Como resultado, ahora esperamos que el ingreso de nuestro conmutador de la day center supere los 500 millones de dólares el próximo año fiscal más rápido de lo que indiqué la última vez el trimestre pasado. También presentaremos nuestros productos de 100T el próximo año mientras seguimos ejecutando nuestra hoja de ruta a largo plazo. Asimismo, estamos acelerando nuestros esfuerzos de conmutación para el escalado (scale-up). Estas soluciones de próxima generación son complejas: conmutadores de escalado (scale-out) de 100T con alta radix que soportan hasta 576 puertos. Estamos acelerando el desarrollo de nuestros conmutadores para escalado (scale-up) aprovechando nuestros SerDes internos de alta velocidad y bajo consumo, y la experiencia en el desarrollo de chips con un tamaño de retícula extremadamente grande. Estamos profundamente involucrados con clientes y socios clave y estamos en camino de muestrear nuestras soluciones UALink 115T y 57T en la segunda mitad del año fiscal 2027, con producción en volumen prevista para el año fiscal 2028. En paralelo con nuestro desarrollo de UALink, también colaboramos estrechamente con clientes clave bajo soluciones ESUN, completando una hoja de ruta para el escalado (scale-up) para abordar ambos estándares. Matthew Murphy: Pasando a nuestro negocio personalizado.Esperamos un crecimiento acelerado durante los próximos años, impulsado por nuestra creciente cartera de adjudicaciones de diseño. En nuestro evento a medida en junio, revelamos un total de 18 adjudicaciones de diseño de sockets de acoplamiento XPU y XPO. Varias de ellas ya están en producción en volumen, y el resto sigue en curso para aumentar su producción a lo largo de los próximos un par de años. Desde ese evento, nuestro equipo ha asegurado sockets personalizados adicionales, que representan más del 10% del embudo de oportunidad de ingresos vitalicios de 75 mil millones de dólares que delineamos en junio. Estas nuevas victorias incluyen varios sockets con XPU acoplada y XPU, un hiperescáler emergente y, más recientemente, una adjudicación de diseño para un chiplet de E/S eléctrica dentro de una XPU. Esta es una nueva tendencia que vemos surgir, en la que los clientes y socios se asocian con Marvell para acceder a nuestra tecnología de redes de alto rendimiento, que se integrará junto con sus motores de cómputo principales dentro de paquetes multidie que se están volviendo más frecuentes en un mundo con limitaciones de tamaño de retícula. Esto brinda a Marvell otra vía para el crecimiento y los sockets a medida, que de otro modo no estarían disponibles para nosotros como XPU completas. Matthew Murphy: Ahora, permítanme ofrecer una perspectiva adicional sobre el mercado de acoplamiento de XPU que se está desarrollando rápidamente. Estos dispositivos acoplados descargan funciones específicas, como E/S de red, expansión de memoria y seguridad, expansión de memoria y seguridad desde las XPU, GPUs y CPUs, liberándolas para enfocarse exclusivamente en los recursos escasos de cómputo del trabajo principal de IA. Ahora tenemos más de 15 victorias de acoplamiento de XPU y, hoy, permítanme destacar 2 casos de uso principales que están surgiendo en múltiples hiperescáleres a medida que arquitectan su infraestructura de aceleración personalizada de próxima generación. El primer caso de uso es para NICs fundacionales y Smart NICs a medida, y Marvell ya ha asegurado múltiples adjudicaciones de diseño en varios hiperescáleres. Nuestros clientes planean conectar estas NICs, no solo a sus aceleradores personalizados, sino cada vez más a sus flotas más amplias de servidores de IA, que en los grandes hiperescáleres pueden superar 1 millón de unidades o más anualmente. El segundo caso de uso que estamos viendo surgir en el mercado de XPU acoplada es para productos basados en CXL que permiten la expansión y la aceleración de memoria para superar el desafío del “muro de memoria”. Realizamos inversiones estratégicas tempranas en CXL hace varios años y, ahora, hemos asegurado 5 sockets únicos en 2 hiperescáleres estadounidenses de nivel 1 (Tier 1) y estamos profundamente comprometidos con el tercero. La primera adjudicación de diseño CXL personalizada comenzó a enviarse ya en el primer trimestre de este año y ahora está entrando en producción en volumen. Se espera que un segundo socket centrado en cómputo cercano a la memoria entre en producción dentro de un año. Las adjudicaciones de diseño CXL restantes están previstas para producción en el calendario 2027. Las ventajas técnicas de nuestras soluciones incluyen compatibilidad tanto con DDR4 como con DDR5, mayor capacidad de memoria y compresión, además de asociaciones profundas con los principales proveedores de memoria y CPU. Si bien nuestras victorias iniciales se centraron en la descarga desde las CPUs, las victorias más recientes se acoplan directamente a las XPU, que se implementan en cantidades mucho mayores; varios próximos aumentos de producción de CXL en alto volumen. Marvell está liderando la transición hacia arquitecturas de memoria de próxima generación. Esperamos que el mercado de XPU acoplada siga evolucionando a un ritmo acelerado y nos entusiasma mucho ver que la tasa de acoplamiento de nuestras soluciones supera nuestras expectativas iniciales. Según los diseños que ya hemos ganado, solo para los casos de uso de NIC y CXL, tenemos visibilidad para obtener ingresos superiores a 2 mil millones de dólares para el año fiscal 2029 y un pronóstico significativamente más alto en los años siguientes. Por eso estamos tan emocionados con nuestro negocio de centros de datos, el conmutador de interconexión, XPU, acoplamiento de XPU, almacenamiento, escalar hacia arriba, escalar hacia afuera: estamos en todas partes en el rack de IA. Y apenas estamos empezando con lo que esperamos sea un enorme TAM por delante. Comunicaciones y Otros Mercados Matthew Murphy: De acuerdo. Ahora pasemos a nuestro mercado de comunicaciones y otros mercados finales, donde entregamos 557 millones de dólares en ingresos del tercer trimestre, que crecieron 8% secuencialmente y 34% interanualmente.Excluyendo los ingresos del negocio de Ethernet Automotriz enajenado, el crecimiento de ingresos implícito para el mercado de comunicaciones y otros de Marvell para el tercer trimestre estaría más cerca del 20% secuencialmente y del 50% año tras año. Estos resultados sólidos fueron impulsados por la normalización de los niveles de inventario de los clientes y por la sólida adopción de nuestra cartera de productos renovada tanto en nuestros clientes de redes empresariales como de infraestructura de operadores. De cara al cuarto trimestre, esperamos que los ingresos de nuestro mercado de comunicaciones crezcan secuencialmente en cifras de un solo dígito bajo en términos porcentuales, con un crecimiento año tras año de aproximadamente 25% tal como se informa, y más cerca del 40% año tras año, excluyendo nuestro antiguo negocio de Ethernet Automotriz. Esperamos un fuerte crecimiento secuencial de los operadores y un crecimiento continuo de la empresa que se verá parcialmente compensado por caídas estacionales pronunciadas en nuestro negocio de consumidores. Esperamos que la parte de redes de empresa de nuestro mercado de comunicaciones alcance una tasa anualizada de ingresos de aproximadamente 1.000 millones de dólares en el cuarto trimestre, lo que reflejaría la normalización completa de los niveles de inventario de clientes en ese negocio. A partir de esta tasa anualizada de ingresos de 1.000 millones de dólares, esperamos que este negocio crezca en línea con el gasto de TI empresarial. Si bien nuestro negocio de operadores también se está recuperando y la guía del cuarto trimestre implica que el negocio casi se duplicará respecto al trimestre del año anterior, vemos una recuperación continua hasta que este negocio también se asiente en su trayectoria de crecimiento a largo plazo, que estaría en línea con el CapEx de los operadores. Resumen, guía y finanzas Matthew Murphy: Entonces, en resumen, durante el tercer trimestre del año fiscal 2026, seguimos ampliando los márgenes operativos, creciendo las ganancias por acción y estableciendo nuevos récords de ingresos. Ejecutamos nuestro programa de recompra acelerada de acciones por 1.000 millones de dólares, además de recomprar 300 millones de dólares de acciones mediante nuestro programa continuo de recompra, financiado por nuestro creciente flujo de caja operativo. De cara al futuro, esperamos que el impulso continúe en el cuarto trimestre, con una previsión de ingresos totales de 2,2 mil millones de dólares en el punto medio, lo que representa un crecimiento del 6% secuencial y del 21% año tras año. Excluyendo los ingresos de nuestro antiguo negocio de Ethernet Automotriz, el crecimiento de ingresos año tras año implícito para el negocio que sigue adelante de Marvell sería de aproximadamente 24% en el punto medio de nuestra previsión para el cuarto trimestre. Como señalé en mis comentarios iniciales, estamos viendo señales sólidas de demanda y fuertes pedidos en todo nuestro portafolio, lo que nos posiciona para un sólido año fiscal 2027 e incluso un crecimiento más rápido en el año fiscal 2028. Los clientes están planeando añadir una capacidad de IA sustancial durante los próximos varios años y están colaborando estrechamente con nosotros en hojas de ruta tecnológicas a largo plazo y en la planificación coordinada de capacidad. Además de beneficiarnos de la expansión rápida del mercado, tenemos varios impulsores de crecimiento propios y únicos. En conjunto, esperamos que los vientos de cola del mercado y los nuevos ciclos de productos impulsen importantes cambios positivos en el crecimiento que tenemos por delante. Como resultado, vemos una vía para que el crecimiento de los ingresos del centro de datos en el año fiscal 2028 acelere de manera significativa por encima del 25% de crecimiento que esperamos para el año fiscal 2027. Así que, mire, cubrimos mucho terreno hoy. Y entonces, antes de cerrar, permítanme destacar rápidamente algunas conclusiones clave. Primero, hemos activado el playbook de M&A de Marvell y esperamos cerrar la adquisición transformacional de Celestial AI en el primer trimestre del próximo año fiscal, lo que nos permitirá aprovechar plenamente la enorme oportunidad de ampliación a gran escala. Segundo, nuestro negocio de interconexión está funcionando a toda capacidad. Nuestras plataformas de interconexión electroóptica continúan liderando el mercado con hojas de ruta de clase mundial en todo el tablero y con una demanda que se acelera. Por último, cuando lo ponemos todo junto, estamos posicionados para varios años de desempeño excepcional, construyendo sobre el crecimiento proyectado de ingresos de este año fiscal de más de 40%. Y espero informarles sobre nuestro progreso en los próximos trimestres.Y con todo eso, pasaré la llamada a Willem para más detalles sobre nuestros resultados recientes y las perspectivas. Willem Meintjes: Gracias, Matt, y buenas tardes a todos. Permítanme comenzar con un resumen de nuestros resultados financieros para el tercer trimestre del año fiscal 2026. Los ingresos en el tercer trimestre fueron de 2.075 mil millones de dólares, con un crecimiento del 37% año contra año y del 3% secuencial. El centro de datos es nuestro mayor mercado final, aportando el 73% de los ingresos totales. Nuestros segmentos de comunicaciones y otros mercados finales contribuyeron el 27% restante de los ingresos. El margen bruto GAAP fue del 51,6%. El margen bruto no GAAP fue del 59,7%, un aumento de 30 puntos básicos secuencialmente. Pasando a los gastos operativos. Los gastos operativos GAAP fueron de 712 millones de dólares, incluyendo compensación basada en acciones, amortización de activos intangibles adquiridos, costos de reestructuración y costos relacionados con adquisiciones. Los gastos operativos no GAAP se situaron en 485 millones de dólares, en línea con nuestra guía. Nuestro margen operativo GAAP fue del 17,2%, mientras que nuestro margen operativo no GAAP fue del 36,3%. Me complace haber logrado un aumento secuencial de 150 puntos básicos en el margen operativo no GAAP. Para el tercer trimestre, la utilidad por acción diluida GAAP fue de 2,20 dólares, incluyendo la ganancia por la desinversión del negocio de Automotive Ethernet. La utilidad por acción diluida no GAAP fue de 0,76 dólares, reflejando un crecimiento año contra año del 77%, que es más del doble del ritmo de crecimiento de los ingresos, demostrando la importante palanca operativa en nuestro modelo. La utilidad por acción diluida no GAAP aumentó un 13% secuencialmente. Willem Meintjes: Ahora pasemos a nuestro flujo de caja y balance. El flujo de caja de las operaciones en el tercer trimestre fue un récord de 582 millones de dólares, creciendo aproximadamente 121 millones de dólares respecto al trimestre anterior. Nuestro inventario al cierre del tercer trimestre fue de 1,01 mil millones de dólares, una disminución de 37 millones de dólares respecto al trimestre anterior. Durante el trimestre, ejecutamos nuestro programa acelerado de recompra de 1 mil millones de dólares. Además, recompramos 300 millones de dólares de nuestras acciones mediante nuestro programa continuo de devolución de capital y devolvimos 51 millones de dólares a los accionistas a través de dividendos en efectivo durante el trimestre. Al cierre del tercer trimestre, nuestra deuda total fue de 4,5 mil millones de dólares, con una relación deuda bruta/EBITDA de 1,47x y una relación deuda neta/EBITDA de 0,58x. Nuestras razones de deuda han continuado mejorando a medida que hemos impulsado un aumento en nuestro EBITDA. Al cierre del tercer trimestre fiscal, nuestro efectivo y equivalentes de efectivo fueron de 2,7 mil millones de dólares, un aumento de 1,5 mil millones de dólares respecto al último trimestre, reflejando la adición de los ingresos provenientes de la desinversión de nuestro negocio de Automotive Ethernet y la generación de efectivo continua derivada de las operaciones, compensado por una devolución de capital de 1,35 mil millones de dólares entre recompras de acciones y dividendos. Willem Meintjes: Pasando a nuestra guía para el cuarto trimestre del año fiscal 2026. Estamos pronosticando que los ingresos estarán en el rango de 2,2 mil millones de dólares, más o menos 5%. Esperamos que nuestro margen bruto GAAP esté entre 51,1% y 52,1%. Esperamos que nuestro margen bruto no GAAP esté entre 58,5% y 59,5%. De cara al futuro, anticipamos que el nivel general de ingresos y la combinación de productos seguirán siendo determinantes clave de nuestro margen bruto en cualquier trimestre. Para el cuarto trimestre, proyectamos que nuestros gastos operativos GAAP serán de aproximadamente 741 millones de dólares. Anticipamos que nuestros gastos operativos no GAAP serán de aproximadamente 515 millones de dólares, creciendo respecto al trimestre anterior a medida que continuamos invirtiendo en el negocio, y anticipamos pagos más altos de bonificaciones a empleados, reflejando un cierre sólido esperado del año fiscal. Para el cuarto trimestre, esperamos que los ingresos y gastos de “otros” tanto GAAP como no GAAP, incluyendo los intereses sobre nuestra deuda, sean de aproximadamente 30 millones de dólares. Esperamos que nuestra tasa impositiva no GAAP sea del 10% para el cuarto trimestre. Esperamos que nuestras acciones ordinarias ponderadas promedio básicas estén en 850 millones y que nuestras acciones ordinarias diluidas ponderadas promedio estén en 857 millones. Anticipamos que la utilidad por acción diluida GAAP estará en el rango de 0,31 a 0,41 dólares. Esperamos que la utilidad por acción diluida no GAAP esté en el rango de 0,74 a 0,84 dólares. Willem Meintjes: De cara al año fiscal 2027, Matt ya proporcionó una actualización sobre nuestras sólidas expectativas de crecimiento de los ingresos. Pretendemos seguir invirtiendo en el crecimiento de nuestro negocio, impulsando el apalancamiento operativo, y esperamos que nuestros gastos operativos no-GAAP aumenten aproximadamente a la mitad de la tasa a la que crecerán los ingresos el próximo año fiscal. Tengan en cuenta que normalmente vemos un aumento secuencial de un solo dígito medio en OpEx en términos porcentuales en el primer trimestre. Este pronóstico para el próximo año fiscal de OpEx no incluye ninguna adición derivada de la adquisición que anunciamos hoy. Proporcionaré ese pronóstico por separado. Con respecto a los impuestos, esperamos que nuestra tasa impositiva no-GAAP se sitúe aproximadamente en el 12% el próximo año fiscal. Pasando a la adquisición que anunciamos hoy: Tras el cierre, esperamos que la incorporación de Celestial AI agregue aproximadamente 50 millones de dólares en gastos operativos anuales. Esperamos que Celestial AI comience a generar ingresos significativos en la segunda mitad del año fiscal 2028, momento en el que se espera que sea acreedora a nuestras utilidades no-GAAP. Planeamos financiar la adquisición mediante una combinación de acciones y efectivo disponible, y no pretendemos asumir deuda adicional. Tenemos un balance sólido y estamos generando un flujo de efectivo operativo robusto. Como resultado, en paralelo con el pago de la adquisición, planeamos seguir devolviendo capital a los accionistas mediante dividendos y recompras. En resumen, estamos ejecutando nuestra estrategia para impulsar un fuerte crecimiento de los ingresos mientras entregamos apalancamiento operativo. Además de las inversiones orgánicas, estamos desplegando activamente nuestro sólido balance para adquirir un activo transformacional que esperamos fortalecer aún más nuestras capacidades y aumentar nuestro mercado direccionable. Con eso, estamos listos para comenzar nuestra sesión de preguntas y respuestas. Operador, por favor abra la línea y anuncie las instrucciones de Q&A. Gracias. Gracias. Operador: [Instrucciones del operador] Nuestra primera pregunta es de Ross Seymore de Deutsche Bank. Ross Seymore: Matt, agradezco todos los detalles que diste sobre cómo pensar en el próximo año. Si reviso esos números, básicamente suena a que estás dando a entender que habrá alrededor de 10 mil millones de dólares en ingresos para el próximo año. Entonces, en primer lugar, ¿está eso en el orden de magnitud correcto? Y luego, en junio, diste un objetivo a más largo plazo para el año fiscal '29 para tu negocio, especialmente en el lado de la IA. ¿Cómo encaja lo que estás buscando para el próximo año con esos objetivos a largo plazo? Matthew Murphy: Sí. Gracias, Ross. Creo que esa es una excelente manera de plantear la dinámica de la Q&A aquí. Entonces sí, hay un par de cosas. Creo que están totalmente en el orden de magnitud cuando sumas los números que te di: 10 mil millones de dólares para el próximo año. Y de hecho, creo que es un objetivo excelente, por cierto, motivador para nosotros como equipo para impulsar el crecimiento. Y como recordatorio, esto se basa solo en el plan orgánico de Marvell, sin contribución de M&A. Un par de cosas sobre el próximo año, y luego en realidad les daré algunos comentarios sobre cómo pensar en la pendiente por la que vamos el próximo año. Otra cosa que señalaría: no lo dije en mis comentarios preparados, pero esperamos crecimiento secuencial de los ingresos el próximo año, en cada trimestre. Es decir, año contra año, vemos un crecimiento sólido a lo largo del año. Pero diría que la segunda mitad del año será más fuerte que la primera y con, creo que, una tasa de cierre realmente, realmente convincente para el año fiscal '27. Ahora, es un poco pronto para llegar hasta el '29, digamos, pero déjenme darles un camino, más bien, sobre hacia dónde vamos y cómo pensamos en el año fiscal 2028 y en cómo construimos a partir de esa fuerte segunda mitad que vemos el próximo año. Así que un par de cosas quizá para hablar de esos mismos negocios. Primero, en cuanto a custom. Y como recordatorio, es que básicamente hemos cuadruplicado ese negocio de 2023 a 2024, lo hemos duplicado de founder '24 a '25; estamos diciendo que se espera que crezca aproximadamente un 20% este próximo año.Pero luego, cuando miro el año siguiente con toda esta bonanza proveniente de la conexión XPU, más un nuevo aumento significativo en el socket XPU y los demás programas continuando, vemos la acción comercial personalizada en el año fiscal '28 duplicándose respecto a '27. Así que vemos una reaceleración grande en ese año. Y eso nos coloca en una buena trayectoria hacia nuestros objetivos de crecimiento para el año fiscal '29 en lo personalizado, saliendo de una segunda mitad sólida el próximo año y luego en el año fiscal '28. En interconexión, miren, es temprano, pero esperamos que ese negocio siga superando al CapEx. Eso ya lo ha hecho durante mucho tiempo. Miren, si simplemente hubieran dicho, oye, un crecimiento de CapEx del 20% en el año fiscal '28 y nadie sabe cuál es ese número, pero solo fijémoslo ahí por ahora, definitivamente creceremos por encima de eso. Yo diría que las previsiones de nuestros clientes respaldan un número mucho más alto que ese. Pero como caso base, solo asumamos que el CapEx es 20% ese año. Y entonces: entonces, las perspectivas crecerán más rápido. Y luego, para el switch de almacenamiento y la otra parte del centro de datos, solo asumamos un crecimiento del 10% en el año fiscal '28 sobre '27. Creo que es un conjunto razonable de supuestos para usar en función de lo que vemos. Y así, cuando realmente sumas todo eso, llegas a un número, desde abajo hacia arriba, que se parece más a un crecimiento del 40% en el centro de datos en el año fiscal '28. Eso es de lo que estaba hablando en mi introducción: un conjunto de datos fuerte: un 45% de crecimiento básicamente este año en el centro de datos, apuntando a un 25% el próximo año y luego un 40% el año siguiente. Y si lo miras realmente a lo largo del ciclo desde que empezamos en el calendario '23, eso equivale a una tasa de crecimiento compuesta de alrededor de un 50%, estaremos creciendo el negocio del centro de datos. Así que los números del '28 que les estoy presentando no son del todo descabellados. Y solo como referencia, si simplemente incorporaran las comunicaciones y el resto creciendo con el PIB para el año fiscal '28, solo para mantenerlo simple. Nuevamente, como está demasiado lejos, básicamente lograríamos que Marvell crezca como otro 30% en el año fiscal '28, lo cual estaría por encima de donde estamos buscando para el '27. Así que, es una respuesta larga, pero quizás lo que ha estado en la mente de muchos inversionistas es cómo pasamos de donde estamos a donde vamos, pero ciertamente, estamos muy optimistas sobre nuestras perspectivas en los próximos un par de años. Y luego cosas como Celestial AI y algunos de estos otros grandes impulsores de crecimiento: van a entrar en juego a partir del año fiscal '28, pero realmente en '29 y '30 y en adelante. Y creo que hasta el final de la década, se ve muy brillante para Marvell. Gracias por la pregunta. Operador: Nuestra siguiente pregunta proviene de Harlan Sur de JPMorgan. Harlan Sur: Felicidades por la adquisición de Celestial. Hoy, Matt, tu cliente principal de IA anunció su producto de IA XPU de 3 nanómetros de próxima generación. Y creo que acabas de decir que tienes órdenes de compra aseguradas para este programa durante todo el próximo año. Pero tu cliente principal también preanunció hoy su producto de XPU de 2 nanómetros de próxima generación, que creemos que también estáis en ello, especialmente ahora con el equipo de Celestial. Recuerdo que, en el evento de IA custom de junio, el equipo habló de programas de diseño concurrentes. En otras palabras, al mismo tiempo que estás en la fase final del diseño de 3 nanómetros de tu cliente, ya estás empezando a trabajar con clientes en sus diseños de 2 nanómetros de próxima generación. Durante nuestra charla junto a la chimenea en septiembre, hablaste de que el equipo estaba enfocado de lleno en diseños de 2 nanómetros. Incluso hablaste de tecnologías de próxima generación A16 y A14. ¿Puedes darnos una actualización sobre si tu cartera de logros en sub-3 nanómetros incluye tanto programas de XPU como programas de XPU attach? ¿Y cuál es el cronograma para que estos programas empiecen a escalar hacia la producción? Matthew Murphy: Sí. Gracias, Harlan, por la pregunta. Y sí, en el espíritu de la confidencialidad del cliente y los detalles, no puedo entrar en demasiados.Pero lo que yo diría, que está incorporado en nuestras cifras, es que nuestra transición de producto desde donde estamos hoy con nuestro cliente XPU líder hacia el siguiente está integrada en todas las cifras que te di, y sí, obtuve el backlog y obtuve las órdenes, y tuvimos una gran visibilidad allí. En los 2 nanómetros, muy emocionante. Quiero decir que hay una serie de programas en los que estamos trabajando en esta área, y eso va a ser una tecnología de proceso tipo “workhorse” para nosotros. Pero igual que dije, y solo diría que el embudo de diseño sigue aumentando allí. Y los beneficios de potencia que ves son convincentes. Y creo que eso continuará. Quiero decir, ahí es realmente donde la IA ha entrado, digamos, para mantener el tren de la Ley de Moore en marcha; en realidad, es solo que el ahorro de energía vale dólares reales de OpEx cuando puedes ahorrar disipación de potencia de una generación a la otra. Así que no hay realmente nada nuevo que informar, aparte de la ejecución totalmente enfocada, y sí veo rampas de producto sólidas que vienen durante este periodo de tiempo que te di, especialmente en el año fiscal '28, donde empezarás a ver que algunos de los productos de 2 nanómetros inician su rampa. Y mi equipo internamente, solo para darles un reconocimiento, está ejecutando extremadamente bien. Todo el equipo que viste subirse allí en el evento de inversores de IA en junio, por parte del liderazgo de ingeniería, ejecutó extremadamente bien en todo el frente, en el IP central, los nodos, el empaquetado, lo que sea. Así que estamos realmente disparando a todos los frentes internamente. Gracias, Harlan. Harlan Sur: Gran ejecución. Operador: Nuestra siguiente pregunta es de Tore Svanberg con Stifel. Tore Svanberg: Sí. Felicitaciones por la adquisición. Tengo una pregunta sobre Celestial AI, Matt. Entonces, cuando diste esos objetivos de 500 millones de dólares y 1 mil millones, ¿sería eso solo para los productos PF Link? ¿O también incluiría algunas de las posibles empresas con memoria? Matthew Murphy: Sí. Sí. Un par de cosas a tener en cuenta, tal vez a nivel más alto. Lo primero es, sí, los objetivos de ingresos y también el earnout que todos vamos a impulsar se basan en Celestial AI en su totalidad. Ahora, la realidad es que, desde la perspectiva de un lead, el chiplet PF es lo que va a ir primero. Pero todo está sobre la mesa y hay una actividad tremenda que, ese equipo ha impulsado, superando de forma clara el peso en la industria en términos de los compromisos que tienen. Así que todo eso está en las cifras, pero claramente se va a impulsar más desde el lado del chiplet PF en términos de la construcción de ingresos hacia finales del año fiscal '28 y luego al final del año fiscal '29. Operador: Nuestra siguiente pregunta es de Chris Caso con Wolfe Research. Christopher Caso: También una pregunta sobre Celestial. Y con esa rampa de ingresos que esperas al final del año fiscal '28, inicio del año fiscal '29, ¿puedes hablar sobre la amplitud de eso? Y evidentemente, estoy seguro de que no estás dispuesto a nombrar a los clientes ahora. Pero, ¿es una base de clientes bastante estrecha, cuál es la— y con el tiempo, qué tan diversificado está ese flujo de ingresos? Matthew Murphy: Sí. No, gran pregunta, Chris. Yo creo que el compromiso es ciertamente amplio, pero recuerda que nosotros— hay un esfuerzo audaz en toda la industria para realmente llevar este producto a producción estable en volumen, y eso va a requerir empresas grandes y algunas de ellas. Y por lo tanto, sí, tenemos un compromiso fuerte en todo el frente, pero habrá— y por suerte con esto que tenemos— como dije en la llamada, tenemos un hiperescáler Tier 1 que— con el que estamos comprometidos en esto, y creo que es un gran socio y un gran cliente de enseñanza, y un gran cliente con quien colaborar para realmente lograr que esto suceda. Así que es muy emocionante ver que Celestial llega a Marvell porque— solo como recordatorio, tenemos una organización interna de silicon photonics increíblemente sólida. Quiero decir, este equipo que obtuvimos de Inphi hizo pionera esta tecnología. La llevamos a producción de alto volumen y al liderazgo en el mercado en el negocio ZR de 100 y 400 gig, ahora 800 gig. Todo eso son cosas DCI que ellos habilitan.Eso se basa en una tecnología muy, muy innovadora de fotónica de silicio. Así que aquí tenemos muchísimo conocimiento. Entonces, cuando incorporamos a Celestial, todos vamos a beneficiarnos de ese conjunto común de aprendizajes y, además, el hecho de que un cliente líder nos impulse es muy emocionante. Creo que esto es solo la primera fase que vas a ver aquí, Chris. Pero, desde luego, el interés existe en toda la industria. Y esto es tan evidente para nosotros en los últimos un par de años y, de forma especialmente marcada, en la última revisión estratégica. Es un proceso que yo dirijo cada año en el que hacemos la revisión de asignación de capital con todo el mundo, y hace un par de meses estábamos mirando esto: esta enorme transición hacia la fotónica dentro del centro de datos en ese TAM. Y nos preguntamos: ¿podríamos hacerlo nosotros, podríamos hacerlo con el socio? Y concluimos que era un acierto traerlos con nuestro equipo interno, además de un cliente líder para impulsarnos a través de la primera ola. Pero más allá de eso, vemos una adopción muy amplia más allá de ese horizonte. Operador: Nuestra siguiente pregunta es de Harsh Kumar, de Piper Sandler. Harsh Kumar: Felicidades, Matt y el equipo, y por un montón de cosas buenas que están pasando. Matt, tuve dos. Así que se las haré juntas. La primera es sobre la personalizada (custom). Específicamente, mencionaste al menos un 20% de crecimiento para el próximo año. Parece que tienes muchas cosas buenas ocurriendo, mucho trabajo avanzando. Y esperaba que pudieras reflejar ese número para nosotros. Así que, al menos para mí, parece que es eso lo que está en la bolsa. Pero quizá podrías darnos una idea de cuál sería una tasa de crecimiento normalizada de 2027 FY para custom, si todo saliera bien. Y la segunda pregunta fue que nos diste mucho contexto hasta el FY 2028. Y esto es un poco no habitual en Wall Street; la mayoría de las empresas van con un trimestre, como ya sabes. Así que mi pregunta es: y esto es algo que hemos estado recibiendo de muchos inversores, ¿cuál es tu nivel de comodidad y cuál es la visibilidad sobre que algunos de esos ingresos a largo plazo que estás mencionando se materialicen? Matthew Murphy: Sí, seguro. Hay mucho ahí, pero déjame desglosarlo. Creo que lo primero es que debes modelar el 20% y que, creo, es eso: es un buen número. Es un buen escenario base, seguro. Y recuerda que, hoy por hoy, se trata de un puñado de programas. Así que, en ese sentido, yo iría por eso ahora. Claro, vamos a estar preparados si la gente quiere hacer más, pero también soy consciente de algo de la historia de este negocio custom, donde o bien la gente se adelantó demasiado, o había mucho ruido en el sistema y simplemente… mira, tenemos un backlog fuerte, y eso lo tenemos cubierto. Eso es genial. Si lo hacemos mejor más adelante, definitivamente los actualizaremos. Pero tenemos una perspectiva muy, muy buena para el próximo año en ese negocio. Y luego, obviamente, el año siguiente se consolida de verdad. Y parte de tu pregunta es que no es un 20% que crezca de forma lineal; es decir, la segunda mitad, especialmente en custom, y la tasa de salida (exit rate) es mucho más alta que donde estamos ahora. Y eso se debe simplemente a que estamos construyendo todo este impulso dentro del fiscal '28. Y luego, sí, en cuanto a la guía de trimestre en trimestre, eso definitivamente ha sido nuestro modo de operar (MO) históricamente. Creo que, dado los ciclos multianuales que estamos mirando en la construcción de infraestructura de IA y también, francamente, solo por ser sensible a la retroalimentación de los inversores sobre ver algunos objetivos bastante ambiciosos que hemos establecido para la empresa dentro de varios años. Y entonces preguntarse: bueno, ¿cómo los ven ustedes para llegar ahí? Yo lo veo como que es mi responsabilidad pintar el panorama para la gente y compartir lo que yo veo como supuestos de caso base, como mencioné. Quiero decir, estos son los casos base que yo veo, no soñar con el sueño, no poner nada en lo que… es como un quizá. Creo que es muy racional cómo llegamos a nuestro panorama del fiscal '27 y, incluso, de nuestro fiscal '28 si lo miras de manera ascendente (bottoms up) en custom: definitivamente deberíamos poder hacerlo porque conocemos esos programas.Quiero decir, si digo que el CapEx está creciendo un 20%, ciertamente puede hacerlo mejor, y nuestro negocio de óptica está creciendo muchísimo por encima del CapEx; así que eso tiene cierto fundamento. Y luego, miren, incluso en un trimestre, esa otra categoría en conmutación y almacenamiento y otros también ha ido subiendo. Así que todavía hay muchas cosas positivas ahí fuera. Pero creo que, solo desde la perspectiva del modelado, eso es en lo que deberían pensar. Y yo diría, finalmente, que realmente está ligado a la planificación de nuestros clientes. Quiero decir, se están dando cuenta de que para que todo este trabajo de construcción ocurra, tienen que proporcionar visibilidad con varios años de antelación. Eso nos da una mayor confianza en nuestras perspectivas porque tenemos que planificar en torno a eso. Nuestros calendarios de I+D, nuestra capacidad, nuestras rampas: todo eso tiene que estar, más o menos, entre 6 y 8 trimestres por delante ahora para poder estar realmente listos. Así que también es parte de por qué me pareció que valía la pena compartir esta perspectiva con los inversores. Y, de nuevo, creo que está bien sincronizado también con Celestial, porque entonces ese aspecto se activa más allá del marco temporal del que estoy hablando para el año fiscal '29; quiero decir, algo en el año fiscal '28, pero luego a principios de '29, '30 y más allá. Así que espero que haya sido útil. Muchas gracias. Gracias por la pregunta. Operador: Nuestra siguiente pregunta es de Blayne Curtis de Jefferies. Blayne Curtis: Quiero preguntarle, Matt: sé que siempre es difícil hablar sobre clientes, pero ustedes presentaron un 8-K y dice que le otorgaron a Amazon una orden de compra —un warrant— por 1 millón de acciones para comprar tela fotónica. Así que supongo que, en primer lugar, ¿ese es su cliente principal? Y, si pueden, quizá, hablar sobre cómo se está ampliando la relación: obviamente, ha habido mucho ida y vuelta respecto a su estatus con el cliente, pero esto parece algo positivo en términos de su participación para la próxima generación, ¿verdad? Matthew Murphy: Sí. Y muy bien por revisar el sitio web de EDGAR, Blayne; siempre vas un paso por delante. Sí, creo que es algo excelente. Así que, en primer lugar, presentamos el Formulario 8-K para hablar realmente de una extensión, si lo piensan, del acuerdo de warrants que tenemos, que en la práctica equivale a añadir un nuevo carril. Quiero decir, si pueden creerlo, hace solo 1 año que anunciamos con AWS un warrant y un acuerdo estratégico con ellos. Entonces, un año atrás, se trataba realmente de separarlo entre AI, productos personalizados y luego productos de redes. Y así piensen en esto como simplemente añadir otro carril —otro carril de tela fotónica— de productos a la mezcla. Y, en total, el potencial de cada una de estas cosas es bastante significativo. Así que es una ventaja en el primer punto que está ahí fuera. Además, me complace obtener un apoyo muy, muy fuerte en nuestro comunicado de prensa para la adquisición por parte de AWS, y ese fue positivo. Entonces, cuando se observa todo lo que estamos diciendo y todos los datos que hay ahí fuera, pueden darse cuenta de hacia dónde vamos con esto y quién está ayudando a impulsar esta tecnología. Estamos muy, muy entusiasmados con hacia dónde podemos llegar con esta tecnología, especialmente con nuestro hiperescalador líder de nivel 1, pero también con el resto del mercado, que yo creo que estará justo detrás de ellos en cuanto podamos realmente poner toda la fuerza de Marvell detrás de esto. Así que gracias por detectarlo y darme la oportunidad de hablar de ello. Es bastante emocionante verlo. En realidad, si lo piensan, tenemos el acuerdo de warrant, y tenemos un earnout agresivo que el equipo está impulsando, que es una cifra de 2 mil millones de dólares, por cierto, hasta el final del año fiscal '29. Así que todo esto se suma para crear un conjunto excelente de incentivos para que todos se pongan a ejecutar como locos y lleven esto a producción. Operador: Nuestra siguiente pregunta es de Vivek Arya de Bank of America. Vivek Arya: Matt, tengo 2 tipos de preguntas sobre el centro de datos: una sobre óptica y otra sobre personalización. Entonces, en óptica, ¿por qué está correlacionado con el CapEx de la nube? ¿Por qué no hacer que crezca la de los aceleradores de IA, que se espera que sea mucho más rápida que el 30%? Y luego, por el lado de la personalización, mencionó un 20% como crecimiento base. ¿Es porque se supone que el segundo cliente debe incorporarse? ¿O es porque crecerán con ese primer cliente?Y pregunto por el segundo cliente porque no tiene historial de ampliación, de un gran programa de ASIC. Así que solo quería conocer tus puntos de vista generales sobre óptica y por qué se relaciona con el CapEx. Y luego, en el lado personalizado, más bien se trata de aportes y contrapartidas del segundo cliente que se supone que va a incorporarse. Matthew Murphy: Sí. Gracias, Vivek. Sí. Entonces, sobre tu primera pregunta, me refiero a que la lógica era simplemente ofrecer un proxy amplio a la comunidad de inversiones sobre cómo pensar nuestro negocio en torno a una métrica muy común, que es el CapEx. Estoy de acuerdo contigo. El negocio de óptica está impulsado fundamentalmente por la IA y la aceleración de la IA. Y por eso ha estado creciendo muy por encima del CapEx cada año. Y — pero creo que esto fue solo para ofrecer trazos bastante generales, aunque deberías asumir ciertamente que la parte de óptica está ligada a la IA, que está creciendo más rápido que el CapEx. Esa es una suposición razonable. Pero esto era realmente para hacer de ello un proxy. Y luego, sobre el crecimiento del próximo año, sí, todo sigue impulsado por — para pensar en ello, lo principal es nuestro negocio actual hoy. Hay una transición de productos con nuestro cliente principal, de una generación a otra. Hay algún acople de XPU que empieza en la segunda mitad, lo que va a conducir a los ingresos de '28 y '29 de los que estaba hablando. Pero el siguiente cliente de XPU más grande que tenemos, no mucho de eso realmente deberías contarlo para el próximo año. Es más bien el año siguiente y eso está reflejado en el doble de 27 a 28. Pero creo que tenemos un plan base muy racional para eso, que pensamos que es alcanzable. Y luego, obviamente, si las cosas mejoran o salen mejor, entonces ajustaríamos esos números. Pero creo que lo que intentamos hacer ahora, Vivek, es simplemente pintar una imagen muy racional y clara para la gente, y luego obviamente la iremos actualizando en el camino con más detalle a nivel más granular a medida que avancemos. . Operador: Nuestra siguiente pregunta es de Christopher Rolland de Susquehanna. Christopher Rolland: Felicitaciones por los resultados. Entonces, creo que tu principal competidor en ASIC se ha movido a proporcionar racks, no solo silicio. Y luego, con esta adquisición y, dado el aumento de complejidad que estamos viendo, ¿podrías estar pasando a sistemas y quizá incluso a soluciones a nivel de rack también? ¿Y tienen ustedes las capacidades para hacerlo? Matthew Murphy: Sí. Gracias, Chris, por la pregunta. Y yo más bien respondería la segunda parte, que es: estamos viendo esto muy claramente como una solución a nivel de rack en su totalidad, y eso incluye todas las diversas versiones de interconexión óptica. Me detuve en varias de esas. Somos el proveedor integral, ¿verdad?, desde AECs, DSP tradicionales, retimers, LPOs, entramados fotónicos y luego escalamos para arriba y para abajo el conmutado y los sockets de acople de XPU y circuitos para que todo esto funcione. Y luego trabajamos estrechamente con nuestros clientes con esa visión de cómo habilitamos todo ese extremo a extremo y les permitimos hacerlo. Esa es nuestra estrategia actual. Y la mayoría de las personas con las que estamos trabajando ya tienen esa capacidad por sí mismas hoy. Son muy buenos en ello, pero nosotros también agregamos bastante valor en cómo pensar para reunirlo todo. Así que, absolutamente, tenemos una visión a escala de rack, y aquí es donde Celestial AI encaja de verdad. Pero no tenemos ningún ingreso a nivel de sistema contemplado en nada de lo que he hablado contigo sobre los próximos 2 años. Pero ciertamente, desde el punto de vista estratégico, es imperativo, ¿verdad?, que salgamos al mercado de manera muy integral, Chris, y no de forma de solución puntual, sino que podamos proporcionar todas las piezas fundamentales, desde el chip XPU más grande hasta un retimer en la placa. Operador: Esta fue nuestra última pregunta para la sesión. Ahora me gustaría devolver la llamada a la gerencia para cualquier comentario final. Matthew Murphy: Sí. Excelente, y gracias por todas las grandes preguntas, y agradezco a todos por escuchar. Sé que fueron muchas.Creo que esto fue el récord mundial de las declaraciones preparadas más largas que he hecho alguna vez. Pero como dije al principio, pónganse cómodos, porque hay muchas cosas buenas. Y de verdad hay muchas cosas excelentes sucediendo con Marvell. Estoy muy contento con cómo nuestro equipo ha ejecutado todo. Quiero dar las gracias a todos ellos. Tenemos un montaje fenomenal para el próximo año, como indiqué, y aun durante el año siguiente, tenemos una visibilidad muy buena. Los programas van según lo previsto. Estamos jugando a la ofensiva en esta empresa, ¿de acuerdo? Estamos realizando adquisiciones estratégicas como Celestial AI, y nos entusiasma darles la bienvenida al equipo de Marvell. Y creo que nuestro futuro es muy prometedor, hacia donde nos dirigimos. Así que agradezco el interés de todos. Espero conversaciones de seguimiento y valoro todo el interés de los inversores por seguir a Marvell y nuestro camino. Gracias a todos. Que tengan un excelente día. Operador: Gracias. Esto concluye la conferencia de hoy. Pueden desconectar sus líneas en este momento. Gracias nuevamente por su participación.