Leidos Holdings, Inc.

Operador: Saludos. Bienvenido a la conferencia telefónica sobre Resultados del Primer Trimestre de 2026 de Leidos. [Instrucciones del Operador] Tenga en cuenta que esta conferencia se está grabando. Ahora me gustaría ceder la palabra a su primer ponente, Stuart Davis, de Relaciones con Inversionistas. Stuart, puede comenzar. Stuart Davis: Gracias, y buenos días a todos. Únase a mí en la conferencia telefónica de resultados de hoy el CEO, Tom Bell; y el CFO, Chris Cage. Esta llamada se transmite en vivo en la sección de Relaciones con Inversionistas de nuestro sitio web, donde puede encontrar el comunicado de prensa de resultados y las diapositivas de la presentación para esta llamada. Como se muestra en la Diapositiva 2, nuestra discusión de hoy contendrá declaraciones prospectivas basadas en el entorno tal como lo vemos actualmente, y por lo tanto incluye riesgos e incertidumbres. Nuestro comunicado de prensa contiene más información sobre los factores de riesgo específicos que podrían hacer que los resultados reales difieran materialmente de los resultados anticipados. Pasando a la Diapositiva 3. También analizaremos medidas financieras GAAP y no GAAP. En el comunicado de prensa y las diapositivas de presentación de hoy se incluye una conciliación entre las 2. Y ahora permítanme pasar la llamada a Tom, quien comenzará en la Diapositiva 4. Thomas Bell: Gracias, Stuart, y buenos días a todos. Hoy, me complace informar un comienzo muy sólido para Leidos en 2026. Los ingresos del primer trimestre aumentaron un 4% año contra año hasta $4.4 mil millones, y la rentabilidad se mantuvo excelente al inicio de 2026, con un EBITDA ajustado del 14%. Como resultado de este sólido desempeño central y la naturaleza inmediatamente beneficiosa para nuestras adquisiciones de Entrust, estamos elevando nuestra guía de 2026 para ingresos en $500 millones, EPS diluido no GAAP en $0.05 y flujo de efectivo operativo en $50 millones. La ejecución de nuestra estrategia de crecimiento NorthStar 2030 ya está en pleno marcha. Y estos sólidos resultados del Q1 sientan las bases para nuestra trayectoria de crecimiento multianual que comienza este año. Chris repasará en detalle nuestras finanzas del Q1 más adelante en esta llamada. Lo que me gustaría hacer esta mañana es enfocarme en la historia detrás de estas cifras de Q1 y el hecho de que representan otro punto de prueba de que Leidos está diseñado para prosperar. Nuestra escala, nuestra comprensión inigualable del cliente, nuestras inversiones corporativas continuas en nuestros [ Golden Bolts ], nuestra explotación líder en el mercado de la IA: todo ello nos permite adaptarnos rápidamente a estas dinámicas cambiantes del mercado y desplegar con rapidez aprendizajes en todos nuestros clientes y en todos nuestros negocios. Estamos impulsando nuestro negocio y ejecutando nuestra estrategia de crecimiento NorthStar 2030 mediante algunos principios simples. El primero es aumentar nuestras inversiones en nuestros 5 pilares de crecimiento. Nuestros pilares de crecimiento, mercados en los que vemos un crecimiento robusto de los ingresos para ofrecer resultados superiores en la línea superior e inferior, siguen siendo Defense Tech, salud administrada, infraestructura digital y ciberseguridad, resiliencia energética y software de misión. El segundo principio es seguir haciendo que Leidos sea más rápido, más ágil y más enfocado, asegurando que la velocidad sea lo que manda en Leidos. Y el tercer principio es aprovechar nuestra escala mediante inserción de tecnología y aprendizaje en todo nuestro negocio. Aquí hay algunos ejemplos de cómo estamos cumpliendo con esta estrategia en 2026. En Defensa, estamos capitalizando años de inversión tecnológica para trabajar con el Departamento de Guerra como uno de sus principales impulsores de cambios capaces de producir de manera confiable y a escala. Actualmente estamos buscando acuerdos de adquisiciones aceleradas, como acuerdos marco, para desplegar una serie de productos y capacidades avanzadas de Leidos. Permítanme ilustrarles algunas esta mañana. Las municiones son un área de enfoque claro para el Departamento de Guerra y una de las fortalezas históricas de Leidos. Tras una serie de pruebas de vuelo exitosas de nuestro pequeño misil de crucero, ahora designado como AGM-190A por nuestro cliente, estamos trabajando con el Departamento de Guerra para acelerar la producción del propio SCM, avanzar el trabajo en derivados de este producto y desplegar iteraciones de esta tecnología para necesidades de los combatientes de guerra aún más exigentes. En general, podemos ver claramente una vía para ejecutar en producción miles de estos productos en lo que va de esta década. También estamos trabajando para responder a la Marina de EE. UU. con un enfoque de adquisición para un mercado que permita producir MUSVs y cargas útiles de misión a escala y con rapidez. Nuestra oferta combina la experiencia de Leidos en Gibbs & Cox, capacidad de astillero comercial, el software LAVA probado de Leidos, mando y control integrados, nuestro excepcional C5ISR y contrac5ISRT para ofrecer efectos reales a escala para la Marina de EE. UU. Relacionado con esto, probablemente viste informes recientes de prensa sobre uno de los MUSVs existentes de Leidos, el Seahawk MUSV, que no se desplegó de forma experimental sino de manera operativa como parte del Grupo de Ataque del portaaviones Theodore Roosevelt. Este es el primer y único vehículo de superficie no tripulado de tamaño medio de la Marina de EE. UU. que ha alcanzado este nivel de confianza del cliente, relevancia y despliegue real. Además, estamos llevando a cabo discusiones avanzadas sobre el escalado de la producción de la tecnología de contramedidas de microondas de alta potencia de Leidos, Air Shield, para UAS. Esta tecnología supera de forma constante a todos los competidores en alcance y letalidad. Además de estos acuerdos marco y otros acuerdos, hemos comenzado la producción seriada de nuestro producto ALPS bajo nuestro contrato ABADS-MD de 2.200 millones de dólares. ALPS es un sistema de detección pasiva desarrollado por Leidos que ofrece conciencia persistente de amplio alcance a una fracción de los costos de los sistemas heredados. De hecho, quizá notaste el mes pasado en la actualización del Departamento de War sobre Golden Dome que el programa ALPS se destacó como un sensor clave que informa la arquitectura de Golden Dome. Citando al propio general [ Guetlein ], "las pruebas del radar avanzado de vigilancia persistente de largo alcance del Ejército constituyen una prueba tangible de nuestro progreso". Esta es una validación potente de que el papel de ALPS en ReadyNow permite habilitar una red de defensa integrada por capas. Todo este impulso se está traduciendo directamente en una fuerte demanda en todo nuestro portafolio de Defense Tech. En total, hemos obtenido más de 9.000 millones de dólares en premios para nuestro negocio de Defense Tech en los últimos 15 meses, y podemos ver con claridad una vía hacia otros 8.000 millones de dólares en nuestro canal de los próximos 12 meses. En el ámbito de Health (Salud), estamos inyectando sofisticación digital en el mundo real para brindar atención crítica para la misión con un excelente impacto en los clientes; un ejemplo destacado aquí es nuestro reciente premio de 456 millones de dólares de Military OneSource. Este programa ofrece orientación confidencial, planificación financiera, ayuda con impuestos, asesoramiento de carrera y más para el personal militar y sus familias. Este premio dirigido es una prueba de las innovaciones digitales superiores y repetibles de Leidos. Al aplicar el análisis predictivo de nuestro programa de Counseling for Military and Family Life, a las necesidades de este cliente en Military OneSource, estamos cambiando el enfoque de la atención reactiva hacia la preparación proactiva de la fuerza. Este premio está dentro del área de interés de nuestro pilar de crecimiento gestionado de salud y amplía nuestro foso estratégico en este mercado. Al armonizar estos programas, MFLC y Military OneSource, le damos al cliente la posibilidad de sincronizar estos ecosistemas en un solo modelo de entrega de atención de alta eficiencia. Estamos integrando a Leidos en el ADN digital de la misión, asegurando la permanencia a largo plazo del cliente, mejorando nuestro valor disruptivo en el mercado de salud gestionada. En otro ámbito de Health, hemos asegurado un premio sin precedentes para un programa piloto llamado My Service Treatment Record. Aquí, nos han seleccionado para desarrollar de manera exclusiva una herramienta impulsada por IA que automatiza la transferencia de los registros médicos de los miembros del servicio desde el Department of War hasta la Veterans Administration. Como arquitectos de MHS Genesis, Leidos estaba cualificada de manera única para agregar datos del Department of War a la velocidad y escala necesarias para acelerar esta transferencia. Una transferencia que hoy es manual, intensiva en papel, frustrantemente lenta y ardua. Esta nueva plataforma actúa como otro punto de entrada estratégico a la misión más amplia de exámenes de discapacidad. Nos permite unir aún más sistemas heredados fragmentados con un hilo digital continuo de punta a punta. Gracias a la capacidad de automatizar todo, desde la recuperación de registros hasta la presentación de reclamaciones, avanzamos directamente tanto las iniciativas digitales “digital-first” del Departamento de Guerra como las del VA. A su vez, esto garantiza que Leidos y nuestra tecnología estén profundamente integrados en el plan operativo a largo plazo de ambos clientes. Además, en el negocio de exámenes de Beneficios para Veteranos que mantenemos en curso, me complace informar que el volumen de nuestros exámenes de discapacidad se mantuvo alto durante el primer trimestre y que la satisfacción del cliente, así como la satisfacción de los veteranos con su atención en las clínicas de Leidos QTC, sigue estando en la cima de su categoría. Estamos muy interesados en seguir trabajando con el cliente en nuestro papel de liderazgo continuo al proporcionar estos servicios críticos para la misión de nuestros veteranos, comenzando con un día del sector más tarde este mes. Juntos, estos logros y nuestro sólido negocio continuo nos brindan confianza en nuestro pilar de crecimiento en Salud y en su crecimiento sostenible a lo largo de la década. Ahora bien, me gustaría dedicar un minuto para actualizarle sobre los 3 movimientos sustanciales de cartera que hemos realizado en los últimos 12 meses. Recientemente, me agradó mucho anunciar nuestra intención de fortalecer la Defensa de nuestro país frente al territorio mediante el acuerdo para combinar nuestro negocio de SES en una empresa conjunta con Analogic. Nuestra empresa conjunta creará un líder estadounidense enfocado en este mercado global crítico. Y gracias a nuestra importante participación minoritaria en esta JV, nuestros accionistas seguirán participando del potencial alcista del mercado que esta JV ayudará a desbloquear. En cuanto a la adquisición de Kudu del año pasado, los efectos no cinéticos que probablemente haya leído sobre la Operación Absolute Resolve y la Operación Epic Fury refuerzan lo críticas que son estas capacidades para las misiones de nuestros clientes. Esa demanda es exactamente lo que previmos al adquirir Kudu para combinarla con nuestro negocio existente. La combinación de las destacadas herramientas de ciberofensiva de Kudu con nuestras sólidas capacidades de procesamiento de señales y nuestro liderazgo establecido en ciberdefensa ha creado el kit de herramientas integrado del que cada vez dependen más nuestros clientes. También se alinea directamente con la estrategia nacional de ciberseguridad publicada recientemente. La capacidad cibernética de Leidos de extremo a extremo está dando respuesta a la demanda en aumento. Actualmente, vemos un pipeline total de ciberseguridad valorado en 24 mil millones de dólares, un 21% de incremento desde la adquisición de Kudu. La adquisición también ha acelerado nuestro uso de la tecnología de IA para entregar software y operaciones de misión cibernética con una velocidad sin precedentes. Y hablando de velocidad, ejecutamos una clausura rápida y limpia de Entrust el pasado mes de marzo, solo 2 meses después de que anunciáramos la adquisición en sí. Esa rapidez nos posiciona para acelerar la entrega a nuestros clientes en un momento en que la demanda de servicios para infraestructura energética se expande cada día. Y cerrar este acuerdo de manera ágil nos permite conseguir rápidamente las eficiencias tanto en el resultado superior como inferior que imaginábamos para esta transacción este año. La integración está por delante del calendario, la alineación cultural es perfecta y el potencial alcista financiero ya se está reflejando en nuestras cifras consolidadas. Estratégicamente, esta combinación amplía el alcance y la profundidad de nuestro negocio y ya está generando nuevas oportunidades. Por ejemplo, como resultado de nuestra fortaleza combinada, hemos recibido nuestra primera solicitud de propuestas (RFP) para una planta de generación de energía. Y hemos sido seleccionados para realizar el diseño detallado de la mayor instalación canadiense de almacenamiento de baterías de energía eléctrica. Construyéndonos a partir de este impulso, nuestro equipo se centra en apuntar a un pipeline de pedidos actualizado de 10 mil millones de dólares. Esto representa un crecimiento del 230% después del cierre, posible gracias a que reunimos rápidamente a nuestros equipos para gestionar el mercado como uno solo. Y, en el plano operativo, hemos desplegado las herramientas de IA de Leidos, Skywire, a través de la nueva organización. Los equipos ya están viendo oportunidades significativas para entregar servicios y soluciones de alta calidad a más clientes, más rápido y a menor costo. Esto es exactamente de lo que trata la estrategia NorthStar 2030. Nuestras adquisiciones de Kudu y Entrust nos proporcionan aceleradores extraordinarios en mercados de alto crecimiento, porque la escala y la tecnología se unen para ofrecer resultados superiores tanto en la línea superior como en la inferior. Y no solo buscamos adquisiciones para impulsar el crecimiento. También me complace anunciar que estamos equilibrando estos movimientos estratégicos con una inversión quirúrgica en la fase de venture stage para garantizar que Leidos se mantenga a la vanguardia de la curva de innovación del mercado. Hemos comprometido una inversión plurianual de 100 millones de dólares en una destacada firma de PE con un historial comprobado en el espacio tecnológico federal. Esta asociación nos brinda acceso temprano a un flujo de oportunidades validado de disruptores de alto crecimiento con capacidades listas para la misión en IA, ciberseguridad avanzada y autonomía, por mencionar algunos. Al seguir estando a la vanguardia de los avances tecnológicos de todo tipo, garantizamos que nuestros clientes tengan la tecnología que necesitan mañana, integrada en los pilares de crecimiento de Leidos hoy. Para cerrar mis comentarios preparados esta mañana, también me gustaría dedicar un momento a la IA y lo que significa para Leidos. Como he dicho en llamadas anteriores, no estamos reaccionando a la IA. La IA no es algo nuevo para Leidos. Estamos escalando con IA. La IA no es una amenaza para nuestro modelo de negocio; es un acelerador de nuestro modelo de negocio, porque en el núcleo, Leidos existe para que los resultados de los clientes sean más inteligentes y más eficientes. Y la IA nos permite hacer exactamente eso: trabajar más rápido, a mayor escala y con un mayor impacto. Lo que la IA está haciendo en términos muy prácticos es simplemente comprimir la parte inferior de la cadena de valor de la solución. Está haciendo más fácil hacer cosas que históricamente eran difíciles, pero no deja obsoletas las cosas que son difíciles de conseguir. Así, por ejemplo, el desarrollo rutinario, la analítica básica, la integración de datos: la IA está comprimiendo el tiempo para lograr estos resultados. Y esa compresión es de gran valor para nosotros. La damos la bienvenida y la estamos aprovechando porque libera a nuestro talento altamente especializado para enfocarse donde creamos el mayor valor, aprovechando la multitud de cosas que tenemos y que son precisamente las difíciles de conseguir: resolver los problemas más complejos y críticos para la misión de nuestros clientes con una comprensión profunda del cliente, las personas adecuadas con las autorizaciones de seguridad adecuadas, el permiso regulatorio en el mundo real, el acceso privilegiado de Leidos a la infraestructura digital de nuestros clientes a escala, entre otras. La IA nos hace más rápidos y la IA nos hace más eficientes. Y todos estos cambios refuerzan que no erosionan las ventajas digitales que disfruta Leidos. Nuestra posición de mercado en entornos altamente autorizados, nuestra profunda experiencia regulatoria, nuestro acceso a datos propietarios y, lo más importante, la confianza que construimos con los clientes durante décadas. Todo esto no es interrumpido por la IA; se ve amplificado por ella. En nuestros mercados, los costos reales no se miden en dólares; se miden en riesgo, riesgo de logro de la misión. Y a medida que la IA incrementa la velocidad del reloj de la ejecución de la misión por parte de nuestros clientes, ese riesgo solo crece. Por lo tanto, esto también fortalece aún más nuestra posición como expertos de confianza en IA para misiones: expertos sobrios, reflexivos, experimentados y cercanos, que implementan la IA para el éxito de nuestros clientes en formas en las que ellos saben que pueden confiar. Como parte de esto, como acabo de aludir, hay una ventaja para Leidos a menudo poco valorada en este auge del mundo de la IA: la enorme escala de nuestro negocio de infraestructura digital federal. Nuestro negocio de infraestructura digital, la muy grande posición privilegiada que disfrutamos hoy en el ecosistema digital de nuestros clientes, no es una vulnerabilidad en un mundo de IA; es una fortaleza, porque ese ecosistema es la base de cómo nuestros clientes adoptan la IA de forma segura y efectiva. Cada día, más que cualquier otra empresa, entregamos soluciones abiertas, seguras, repetibles y críticas para la misión para nuestros clientes. Capacidades que actualmente agrupamos en 4 ofertas: Uphold nuestra cartera de productos de ciberseguridad y redes resilientes; Insight, nuestra cartera de productos de Secure Cloud y datos; Forward, nuestra cartera de productos de experiencia digital del cliente; y Headway, nuestra cartera de productos de ventaja en la información.En conjunto, estas líneas de productos fortalecen la posición de Leidos como el integrador escalado y de confianza de sistemas de misión habilitados con IA en los entornos de nuestros clientes para el éxito de sus misiones. Por eso creemos que estamos posicionados de manera única para seguir liderando este mercado, y por eso seguimos viendo un crecimiento escalable en este negocio. Así que Leidos está saliendo con ventaja en 2026, jugando a la ofensiva. Estamos muy entusiasmados por dónde estamos hoy y hacia dónde llevamos este negocio mañana, todo ello guiado por nuestra clara estrategia de crecimiento NorthStar 2030. Ahora cedo la palabra a Chris para revisar nuestro desempeño financiero del primer trimestre y proporcionar una actualización sobre las perspectivas del resto de 2026. Y luego miraré hacia adelante para sus preguntas. ¿Chris? Chris Cage: Gracias, Tom, y gracias a todos por acompañarnos hoy. Estamos teniendo un comienzo impresionante en 2026 y, más que nunca, vemos nuestra incomparable cartera como una clave para impulsar un desempeño superior y la creación de valor en los próximos años. Vamos directo a los resultados, empezando con el estado de resultados en la Diapositiva 5. Los ingresos fueron de 4.4 mil millones de dólares, un 4% más en total y un 3% orgánicamente, año contra año, con un crecimiento especialmente sólido en los segmentos de Inteligencia y Digital y de Homeland. Los ingresos crecieron año contra año a medida que los clientes aceleraron la ejecución de misiones, especialmente para productos y soluciones innovadores que respaldan a la comunidad de inteligencia, la infraestructura energética comercial y la gestión del tráfico aéreo nacional e internacional. El desempeño final se mantuvo sólido. El EBITDA ajustado fue de 614 millones de dólares en el primer trimestre, un 2% más año contra año, para un margen de EBITDA ajustado del 14%. El EPS diluido no-GAAP creció 5% a 3.13 dólares, impulsado por un EBITDA ajustado más alto, menor número de acciones y una tasa impositiva más baja. Los cambios en estimaciones al cierre fueron un leve obstáculo en el trimestre; aun así, la rentabilidad se mantuvo alta gracias a una gestión prudente de costos, un excelente desempeño de adjudicaciones y de comisiones por incentivos, y un reembolso de seguros de 15 millones de dólares por gastos legales previamente registrados. Profundizando un poco más, veamos ahora los impulsores por segmento en la Diapositiva 6. Los ingresos de Intel y Digital aumentaron 7% año contra año, con 6% proveniente orgánicamente. El crecimiento de los ingresos se debió a adjudicaciones recientes de contratos y a mayores volúmenes para el apoyo a las misiones de la comunidad de inteligencia, además de 22 millones de dólares por la adquisición de Kudu Dynamics. El margen de ingreso operativo no-GAAP aumentó de 9.7% en el trimestre del año anterior a 10.2%, lo cual es un rendimiento excelente para esta cartera. En Health, mantuvimos nuestro excelente desempeño tanto en el nivel superior como en el inferior. Los ingresos no cambiaron respecto al año anterior y la rentabilidad se mantuvo relativamente estable entre periodos. Los ingresos de Homeland aumentaron 6% año contra año, impulsados por una demanda en alza de servicios de ingeniería para infraestructura energética y sistemas de control de tráfico aéreo nacional e internacional. El margen operativo no-GAAP de 8.5% frente a 9.4% en el trimestre del año anterior reflejó cambios en los requisitos de los clientes en un programa de precio fijo. Por último, los ingresos de Defense de 883 millones de dólares fueron ligeramente superiores frente al trimestre del año anterior, ya que un fuerte crecimiento en sistemas integrados de defensa aérea compensó la disminución de [ algunos programas de vigilancia ] aéreos debido a un retraso programado en un programa de desarrollo de precio fijo. El margen operativo no-GAAP de Defense fue de 8.3% frente a 9.8% en el trimestre del año anterior. Pasando al flujo de efectivo y el balance en la Diapositiva 7. En el trimestre, generamos 301 millones de dólares de flujos de efectivo de actividades operativas y 270 millones de dólares de flujo de caja libre. El desempeño del efectivo operativo fue excepcionalmente fuerte en el primer trimestre, construido sobre un Q4 récord. El DSO fue de 59 días, después de normalizar el impacto de la adquisición de Entrust. Con una generación sólida de EBITDA, cobros proactivos y una gestión disciplinada del capital de trabajo, Leidos es una máquina de efectivo, y estamos convirtiendo eso en un valor para los accionistas a largo plazo. Nuestra adquisición de Entrust es un movimiento con confianza en 1 de nuestros 5 pilares estratégicos de crecimiento. Teníamos previsto financiar el precio de compra de 2.4 mil millones de dólares con 500 millones de dólares en efectivo disponible, 500 millones de dólares en papel comercial y 1.4 mil millones de dólares en bonos nuevos. Con nuestra sólida generación de efectivo durante los últimos 2 trimestres, pedimos menos prestado y hemos empezado a pagarlo antes de lo anticipado, y nuestro saldo de papel comercial se situó en 300 millones de dólares al cierre del primer trimestre, lo que se liquidará a lo largo de 2026. También pudimos recomprar 200 millones de dólares en acciones en el mercado abierto como parte de nuestra estrategia equilibrada de asignación de capital. Terminamos el trimestre con 6.3 mil millones de dólares de deuda, 457 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo y un ratio de apalancamiento bruto de 2.6x. Esto nos brinda una capacidad suficiente para seguir invirtiendo en línea con nuestra estrategia NorthStar 2030. Por último, pasemos al panorama a futuro que aparece en la diapositiva 8. Como mencionó Tom, estamos elevando nuestra guía para 2026 de ingresos, utilidades y efectivo. En concreto, estamos incrementando la guía de ingresos en 500 millones de dólares hasta un nuevo rango de 18 mil millones a 18.4 mil millones, manteniendo nuestra guía de margen de EBITDA ajustado en los niveles de mediados de 13, elevando nuestra guía de EPS diluido no-GAAP en 0.05 dólares, lo que arroja entre 12.10 y 12.50, y aumentando nuestra guía de flujo de efectivo operativo en 50 millones de dólares hasta aproximadamente 1.8 mil millones. Como contexto, abordaré 3 aspectos principales de nuestro panorama a futuro: la visión orgánica, la cadencia trimestral y la visión a más largo plazo. Primero, los aumentos en la guía de ingresos, utilidades y efectivo reflejan principalmente la adquisición de Entrust. Así, después de apenas un poco más de un mes tras el cierre, hemos mejorado nuestra perspectiva y ahora esperamos que el acuerdo sea beneficioso para el EPS no-GAAP y el efectivo en 2026, con una mejora sustancialmente mayor a medida que se materialicen las sinergias del acuerdo en 2027 y más allá. Nuestra visión del resto de Leidos para 2026 se mantiene en gran medida sin cambios respecto a lo que inicialmente guiamos en febrero. Nuestra guía a futuro no incorpora ningún impacto del acuerdo de empresa conjunta pendiente que anunciamos en nuestro negocio de productos de seguridad, el cual anticipamos cerrar en algún momento durante la segunda mitad del año. Hasta entonces, los activos y pasivos de SES y de automatización general aparecerán como mantenidos para la venta en el balance, y no habrá cambios en el estado de resultados, ya que no se alcanzará el umbral de materialidad para las operaciones discontinuadas. Una vez que se cierre el acuerdo, ya no mostraremos los ingresos de nuestra participación minoritaria y nuestra participación, aproximadamente el 40% de la utilidad neta de la empresa conjunta, se reflejará como ingreso por el método de participación dentro de nuestro ingreso operativo. Segundo, vemos el segundo trimestre como el punto más bajo probable de este año en el crecimiento de los ingresos y el margen. En este punto, consideramos que el desempeño superior de ingresos del primer trimestre se debe a un adelanto desde el segundo trimestre, en lugar de a una reaceleración notable del mercado, que todavía esperamos en la segunda mitad del año. Aunque hay muchas señales alentadoras, como las discusiones del marco que describió Tom, la adquisición por licitación aún se está recuperando del prolongado cierre del gobierno. Aun así, nos complace la solidez de la relación de pedidos a facturación (book-to-bill) de 0.8 en el trimestre y de 1.1x para los 12 meses anteriores. y esperamos que los adjudicaciones se aceleren significativamente a lo largo del año. En la línea final, no tendremos el beneficio del reembolso de seguros en el segundo trimestre. Más importante aún, las inversiones de crecimiento a corto plazo aumentarán dada nuestra capacidad para asegurar posiciones de franquicia en una serie de oportunidades convincentes, incluido el premio Military OneSource y el piloto My Service Treatment Record en el segmento de Salud, y las múltiples líneas potenciales de productos dentro del negocio de Defensa. Estamos entusiasmados con la mejora a largo plazo que estas oportunidades pueden generar. Y tercero, mantenemos un optimismo extremadamente alto sobre las perspectivas a largo plazo del negocio. Mientras damos forma a nuestro portafolio hacia los pilares de crecimiento, estamos mejorando las finanzas del negocio, reduciendo la complejidad innecesaria mientras mantenemos una diversificación virtuosa. En el caso de la empresa conjunta de productos de seguridad, estamos preservando un potencial de mejora significativo para nuestros accionistas. Hemos hablado de la opcionalidad en el pasado. Ahora puedes ver cómo se ve en acción. Con eso, operador, estamos listos para tomar preguntas. Operador: [Instrucciones del operador] Nuestra primera pregunta vendrá de la línea de Sheila Kahyaoglu de Jefferies. Sheila Kahyaoglu: Tal vez: hay mucho que digerir ahí. Tal vez si pudieras hablar sobre la rentabilidad y el impacto dentro de las contrataciones de Defensa de 150 bps, cuánto de eso provino del programa de precio fijo. ¿Cómo esperas que eso se comporte? ¿Y tal vez si pudieras darnos una actualización sobre los programas clave y Dynetics dentro de Defensa? Chris Cage: Sheila, gracias, soy Chris. Sí. Entonces, la rentabilidad en Defensa reflejaba en cierto modo la fase de desarrollo del programa en nuestro Space Wide Field of View Tranche 1, en el que estamos todos para lograr que se entregue este año y con el plan para hacerlo. Pero estamos especialmente animados por los nuevos programas que se nos han adjudicado y a los que estamos subiendo el ritmo. Cuando piensas en cosas como nuestro programa IFPC, que estábamos continuando para ganar el siguiente espacio para nuestro programa [ PoNS ], nuestro programa [ AVAD ]. Todos tienen perfiles económicos superiores. Y a medida que esos programas se rampen en mayores cantidades este año, verás que la rentabilidad a nivel de Defensa continúe una tendencia positiva a lo largo del año. Así que el negocio va según lo previsto. Estamos muy emocionados por las perspectivas de crecimiento ahí y el equipo está centrado al máximo en las estrategias de fijación de precios y de licitación para asegurarnos de entregar una rentabilidad sólida con eso. Operador: Nuestra siguiente pregunta vendrá de la línea de David Strauss de Wells Fargo. Joshua Korn: Esta es Josh Korn llamando por David. Quería preguntar si: el trimestre pasado, discutiste la triplicación de CapEx este año a 350 millones de dólares. Hablaste sobre algunas inversiones de crecimiento en los comentarios, con solo 31 millones de dólares de CapEx en el primer trimestre, ¿sigue siendo ese el plan? ¿Y más o menos cómo se ve eso a medida que avanza el año? Thomas Bell: Gracias, Josh. Sí. Y sí, marcamos como objetivo un aumento sustancial en nuestro CapEx para este año, anticipando la necesidad de invertir. Pero esa necesidad no ha aumentado en el primer trimestre hasta el nivel que podríamos haber anticipado. Parte de nuestra expectativa de un segundo trimestre con una tasa de gasto más alta se traduce en una menor rentabilidad por eso. Y así que sí, anticipamos gastar más en CapEx este año; si bien determinar si gastamos todo o no los 350 millones de dólares depende de cómo se superpongan estos programas. Creo que lo que deberías llevarte es que seguimos siendo buenos administradores de nuestro efectivo. No gastamos dinero solo porque lo presupuestamos. Lo separamos y esperamos el disparador para liberarlo. Operador: Nuestra siguiente pregunta vendrá de la línea de Tobey Sommer de Truist Securities. Tobey Sommer: Esperaba que pudieras ampliar el panorama para el negocio de Salud, tanto la cartera existente en exámenes como las áreas de expansión a las que te estás enfocando y cómo podrían cambiar la composición del margen dentro de ese negocio. Thomas Bell: Sí. Gracias, Tobey. Sí, como dije en mis comentarios preparados, estamos muy animados por el hecho de que nuestro volumen se mantuvo alto en ese negocio en el primer trimestre de este año. Entonces, mientras hicimos provisiones para el pronóstico anual que Chris y yo les dimos el trimestre pasado sobre los efectos del cuarto proveedor, lo cierto es que nuestros volúmenes se mantienen altos y sólidos mientras entramos en este año. Lo segundo que está pasando es que el VA, el Veterans Benefits Exam, está poniendo a prueba al sistema para seguir eliminando el backlog. Así que esperamos que esos volúmenes se mantengan elevados durante el resto de este año. También nos alienta el hecho de que el cliente tendrá un día de la industria más tarde este mes para hablar sobre cómo perpetuamos la forma en que servimos a los veteranos en este país. Y así, somos muy optimistas de que, a través de la inversión en tecnología, apoyándonos en modelos de negocio innovadores, vamos a poder seguir sirviendo a más veteranos, más rápido y más barato que nuestros competidores, y asegurar que sigamos siendo robustamente rentables en este negocio.Al mismo tiempo, esa es una buena base. En lo que nos estamos enfocando es en este negocio de Health gestionado como pilar de crecimiento para Leidos. Así que lo que vimos en los 2 premios de los que hablamos este trimestre, el premio dirigido de Military OneSource y el programa piloto My Service Treatment Record, son indicios de cómo estamos aprovechando los ecosistemas digitales de ambos, el Departamento de Guerra y la Administración de Veteranos, para seguir atendiéndolos con valentía. Vemos la salud conductual como un motor importante dentro de ese pilar de crecimiento, donde creemos que podemos servir de manera diferencial a los veteranos y a sus familias en este en este tiempo. Y la salud rural siempre ha sido un área que ha estado poco atendida y, de nuevo, un área en la que creemos que podemos intervenir para ayudar a servir a los veteranos de nuestra nación donde viven, en lugar de pedirles que vengan a donde estamos nosotros. Y así que estamos muy — seguimos siendo optimistas sobre nuestro pilar de crecimiento de Health, y seguimos siendo optimistas de que puede seguir siendo un elemento básico de la historia de crecimiento del flujo de caja y del crecimiento de resultados de Leidos. Operador: Nuestra próxima pregunta provendrá de la línea de Scott Mikus, de Melius Research. Scott Mikus: Tom, usted tocó los movimientos de cartera que hizo en la cartera recientemente. Cuando observo la cartera más reciente en su conjunto, abarca todo, desde la defensa integrada contra misiles y aeronaves, la modernización de infraestructura aeroportuaria, los misiles hipersónicos, la autonomía marítima. Así que hay una gran variedad de ofertas. Nuestros inversionistas tendrán que esforzarse para analizarlo realmente. Está moviendo el negocio de SES a una JV. Pero internamente, ¿cree que el negocio se beneficiaría de una cartera más simplificada? ¿Y podríamos verlo en los próximos, digamos, 12 a 24 meses? Thomas Bell: Lo que hicimos — gracias por la pregunta, Scott. Lo que hicimos al comienzo de este año fue simplificar cómo estamos organizados para la entrega de estos efectos. Recordará que el nuevo negocio de Defense es un negocio de Defense más grande, centrado en el conjunto completo de cómo servimos al Departamento de Guerra, en lugar de que estuviera fragmentado dentro de Leidos. Ese enfoque de gestión y esa atención, si bien la cartera y las ofertas son amplias, está generando el efecto deseado para la ejecución. Recientemente hemos anunciado un COO en nuestro negocio de Defense para ayudar a impulsar la ejecución y para impulsar el escalamiento de los productos en la cartera. Y así que estamos muy emocionados y alentados por la actividad que tenemos en marcha en esa cartera de Defense. Tiene razón en que esta área de nuestra cartera es una de actividad intensa en este momento, pero esas son actividades que van a pagar grandes dividendos para nuestros accionistas en los años venideros. Y mientras ampliamos estos acuerdos marco, estos acuerdos de compra acelerados y estos acuerdos de compra tradicionales para implementar productos a escala. Así le ayudará a seguir comprendiendo la cartera y le ayudará con cuáles son las capacidades en las que estamos enfocados, como usted seguirá siendo consciente. Aunque Defense Tech tiene un área amplia de interés, nos enfocamos en lo marítimo y en el espacio. Seguimos enfocados allí, pero lo cierto es que el cliente sigue acudiendo a nosotros con más oportunidades a medida que busca empresas confiables para ayudarle a escalar la producción de los efectos que necesita para las batallas que verá en el futuro. Así que somos muy optimistas sobre nuestro negocio de Defense Tech y estamos entusiasmados como parte de la cartera de Leidos. Operador: Nuestra próxima pregunta provendrá de la línea de John Godyn, de Citi. John Godyn: Quería volver a revisar la forma del año y los comentarios sobre, más o menos, los ingresos y los márgenes en función de la forma del año. Parece que podría haber una ligera caída en al menos los ingresos en el 2T. Y quería asegurarme de que lo encuadremos correctamente y darle una oportunidad de ser un poco más preciso. A veces, esas cosas pueden ser simplemente una carga para la acción si no se aclaran en el momento. Así que tal vez podrían simplemente analizar la forma de los ingresos y los márgenes. Y con suerte, podremos llegar a eso. Chris Cage: John, gracias. Soy Chris. Y estoy de acuerdo. Quiero decir, estamos muy satisfechos con el inicio de año que tuvimos. Y como comenté en mis observaciones, quizá un poco de eso se deba a un adelanto desde el segundo trimestre. A medida que vemos la solidez de nuestra cartera y la actividad de adjudicaciones y los concursos de propuestas que están muy activos, seguimos esperando que una cantidad significativa de eso se traduzca en impulso en el tercer y el cuarto trimestre. Así que, a medida que avanzamos con toda nuestra planificación, realmente vemos que la función escalón en el crecimiento se construye en el tercer y cuarto trimestre. Y con eso, verás los altos márgenes que hemos llegado a demostrar una y otra vez. El segundo trimestre, por sí mismo, cuando observamos qué programas están en fases iniciales de transición, y qué programas se están agotando un poco, probablemente se parezca más al primer trimestre; tal vez haya un pequeño descenso en la tasa de ejecución y en la construcción de rentabilidad hacia la segunda mitad del año y luego se mantenga ese impulso en 2027. Así es como lo plantearía. Tenemos mucha capacidad de efectivo y capital para poner a trabajar, y seguiremos siendo activos en el lado de la implementación a lo largo del año. Así que realmente estamos entusiasmados con cómo se están configurando las cosas para nosotros. Thomas Bell: Y aunque este año es un poco irregular, no ensombrece nuestras perspectivas para el año en su conjunto. Operator: Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Noah Poponak, de Goldman Sachs. Noah Poponak: Me preguntaba si es posible intentar abordar la dirección a varios años o quizá incluso la del próximo año, de manera indicativa más allá de este año en el segmento de Health. Supongo que, tal y como todos miramos los datos del examen de la VBA y que aquí hay varias piezas en movimiento. Han hablado de que los ingresos de este año serán más bien planos, y que los márgenes están bajando un poco. Entonces, lo que quisiera saber es: ¿estamos mirando un reajuste de un año a la baja o es un período plurianual en el que los ingresos podrían bajar más que solo un poco? ¿En cuánto se reajustaron los márgenes, si nos puede dar su opinión más reciente al respecto? Thomas Bell: Claro, Noah. Gracias. Ya estamos en mayo y el cliente tendrá su día de la industria más adelante este mes; sabremos más cuando vayamos a esos días de la industria y veamos cuáles son sus planes para este contrato en el futuro. Dicho esto, se está volviendo difícil imaginar un cambio sísmico en la forma en que prestamos servicio a los veteranos en esta nación. Y así que sigo siendo muy optimista en que mantendremos nuestra capacidad de servir a la mayor cantidad de veteranos, de la manera más efectiva, con los mejores resultados. Así que estamos entrando en ello. Como hemos dicho en llamadas anteriores, hablar sobre cómo utilizamos la tecnología para acortar el ciclo de tiempo por el que los veteranos reciben los beneficios que se merecen. Esperamos que, al apoyarnos en esa tecnología, podamos seguir siendo líderes en este mercado. Y anticipamos que ese mercado se mantendrá en gran medida sin cambios en la forma en que la Veterans Benefits Administration atiende a los veteranos. Al mismo tiempo, lo que estamos haciendo, como mencioné, es apostar por el ecosistema digital del Department of War y de la agencia de Veterans Benefits para asegurarnos de que formemos parte del ecosistema más allá de simplemente proporcionar exámenes de Veterans Benefits. Y también nos enfocamos mucho en ampliar la forma en que atendemos a los veteranos en las zonas rurales de nuestro país. Así que estamos siendo optimistas sobre la trayectoria de crecimiento a largo plazo. Ojalá tuviera cosas más definitivas para decirte sobre cómo se desarrollará exactamente. Pero, dicho esto, con el tiempo como está, anticipo que seguirá siendo más de lo que es hoy que una salida radical del status quo. Chris Cage: Noah, yo solo añadiría que, más allá de VBA, que es una parte del negocio muy bien gestionada. Quiero decir, el equipo lo ha demostrado con la iniciativa Military OneSource y, de cara al futuro, apuntando a 6 mil millones de dólares y a envíos esperados por parte de Q2 y Q3, hay muchas otras vías para escalar este negocio. Nuestro historial de tratamiento de servicios era muy pequeño en una fase piloto. Quiero decir, eso podría convertirse con el tiempo en un flujo muy bueno de ingresos y ganancias orientado a la tecnología, mientras demostramos esta capacidad.Así que sí, nuestras expectativas son que la salud sea una plataforma; un ajuste moderado este año con la trayectoria de crecimiento en el futuro, tal como ha explicado Tom, y el equipo tiene mucho impulso para desarrollarlo en muchas dimensiones. Noah Poponak: Y Chris, supongo, solo por el margen, describiste de manera bastante interesante y reflexiva las formas en que podrías seguir creciendo, pero si la combinación del negocio que impulsa el crecimiento cambia, ¿el margen cambia mucho en una ventana de 2 o 3 años? ¿O puedes más o menos mantenerte donde estás ahora? Chris Cage: Sí. No veo que mantenernos por encima de ese umbral de margen del 20% y que estamos muy por encima de eso hoy, y que está absolutamente dentro de la zona de lo que vamos a ganar después, estemos muy centrados, sin descanso, en mejoras operativas, mejoras de tecnología para habilitar nuestros procesos. Esta plataforma unificada de salud es una capacidad que el equipo está desplegando internamente más adelante este año, como ejemplo, que eliminará más costos de nuestra ecuación de entrega. Así que sí, no, lo bueno de esta parte de la cartera, con cómo los clientes contratan predominantemente con precio fijo, tarifa fija por unidad, realmente incentiva las eficiencias operativas y ahí es donde sobresalimos. Entonces, estoy muy seguro de que podemos mantener el perfil de alto margen de este negocio hacia el futuro. Operador: Nuestra siguiente pregunta vendrá de la línea de Jonathan Siegmann, de Stifel. Analista desconocido: En realidad, este es Sebastian Rivera en la línea para Jon hoy. Tal vez una sobre el ámbito marítimo. Ustedes tienen una cartera USV y EUV impresionante, y agradezco los comentarios sobre Seahawk en las observaciones preparadas. Me preguntaba si han visto un aumento en la demanda relacionado con el conflicto en Irán, específicamente en torno a su Sea Dart, que creo que se puede usar para desminado, y luego si pudieras enmarcar un poco cómo ves que esa oportunidad va aumentando, eso sería de gran ayuda. Thomas Bell: Claro. Sí. Nuestros programas de autonomía de superficie y de subsuperficie están viendo un aumento de la demanda por parte del Departamento de Marina. No puedo comentar sobre teatros específicos o programas específicos cuando se trata de eso, excepto para decir que la Marina se está moviendo ahora muy rápidamente con su programa MUSV de la industria, y somos una de pocas empresas que creemos que entregan de forma increíblemente sólida para satisfacer esa necesidad. Como he dicho, construir barcos rápido en el Pentágono no es realmente tan difícil. Construir barcos autónomos rápidos es solo un poco más difícil, pero construir barcos autónomos rápidos que tengan efectos reales en la misión y cargas útiles reales de misión: ahí está la clave. Y ahí es donde Leidos sobresale, porque con nuestra Gibbs & Cox, con nuestra filosofía de aprovechar los astilleros comerciales, no intentar construir barcos nosotros mismos, sino enfocarnos realmente en el paquete de autonomía, el diseño de las embarcaciones, el mando y control de la flota y los efectos de la misión, especialmente con nuestros exquisitos paquetes C5ISR y paquetes para contrarrestar C5ISR. Ahí es donde realmente estamos captando la atención de la Marina de los EE. UU. cuando se trata de efectos de escala rápidamente para lo que ven delante de ellos. Así que soy muy optimista sobre la cartera marítima que tenemos bajo el liderazgo de Cindy, y voy a estar muy entusiasmado por hablar de grandes victorias en futuras llamadas en conferencias. Operador: Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Peter Arment, de Baird. Peter Arment: Tom, gracias por tus comentarios sobre el CapEx antes. Pensé que profundizaría un poco más. ¿Cómo estás pensando este nivel elevado de CapEx? ¿Es algo que esperas que continúe a este ritmo más alto solo por las oportunidades de inversión que ustedes han planteado en términos de su estrategia a largo plazo? ¿O se trata de que restablecemos hacia abajo hasta el nivel más bajo una vez que atravesemos este periodo de gasto de inversión? Thomas Bell: Sí. Gracias, Peter. No, no anticipo que se mantenga este nivel de manera indefinida.Creo que esto es un período fijo y finito de tiempo en el que la inversión en estos programas de producción es fundamental, ya sea solo este año o con un pequeño remanente hacia principios del próximo. Pero no es algo para lo que estemos preparándonos para hacerlo de forma indefinida. En ese sentido, mencionaré la SEC -- perdón, la SES joint venture. Una de las razones por las que creamos deliberadamente esta empresa conjunta fue porque ese negocio no era uno de nuestros pilares de crecimiento; no queríamos empezar a inclinarnos hacia la intensidad de capital que ese negocio requeriría de Leidos si íbamos a invertir en él para crecerlo plenamente. Entonces, formar este JV nos permite aprovechar el dinero necesario para hacer crecer el negocio y participar en el potencial al alza como una participación minoritaria en esa empresa conjunta, pero sin inclinarnos hacia ello con el efectivo de Leidos desde el principio. Y así, una vez más, lo que — lo que intento señalarte, Peter, es una imagen de ser diligentes y estar enfocados en en qué gastamos capital, cuándo gastamos capital y cómo gastamos capital, pero sin meternos en flujos perpetuos de gasto de capital. Espero que eso ayude. Operador: Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Seth Seifman de JPMorgan. Seth Seifman: Entonces, parece que el mercado, en relación con lo que está ocurriendo en los productos, parece que el mercado está tomando una visión más escéptica sobre el potencial de crecimiento en los servicios. Y vemos dónde se concentra parte del presupuesto y, en algunos sentidos, eso no es totalmente sorprendente. Pero si llegáramos a ver el tipo de crecimiento general del presupuesto, aunque no al nivel que ha solicitado la administración, sino digamos, incluso la mitad de eso o algo así, sería un crecimiento robusto —un nivel de crecimiento general bastante sólido del presupuesto. ¿Cómo piensa usted sobre las consecuencias de eso para su negocio de inteligencia y digital y la posibilidad de crecer en un entorno de ese tipo? Thomas Bell: Seth, me alegra mucho que hayas hecho la pregunta. Si bien la solicitud de presupuesto de 1.5 billones de dólares para el Departamento de Guerra recibe mucho calor y luz en la prensa, la historia más importante es la más interesante para nosotros. Los presupuestos de la Comunidad de Inteligencia (IC) para América han crecido entre un 4% y un 5% de forma anual desde 2022. Y vemos que eso continuará en el futuro. Y si profundizas en los presupuestos clasificados, ves mucho dinero que se destina a la parte de infraestructura digital de todo el ecosistema de nuestras comunidades de defensa e inteligencia. Y por eso, en mis declaraciones preparadas, dediqué tanto tiempo a hablar del hecho de que la IA no es un elemento disruptor para nosotros; es un impulsor de nuestra progresión en este negocio. Por eso, nuestro negocio de infraestructura digital no está — no está esperando para ser obsoleto por la IA; más bien, es nuestro punto de entrada y nuestra base desde la cual nuestros clientes van a adoptar la IA y actualizar su capacidad. Estamos muy enfocados en aprovechar esas 2 cosas: nuestro negocio de infraestructura digital y nuestras capacidades de ciberseguridad con nuestra filosofía de IA de explotar estas herramientas para avanzar en la cadena de valor en el gasto de nuestros clientes y seguir ayudándoles a lograr efectos escalados a velocidad en un mundo habilitado por IA. Y así, no vemos la negatividad de que nos vuelvan obsoletos en este mercado; lo vemos como una oportunidad para crecer enormemente nuestro alcance en la Comunidad de Inteligencia y en el Departamento de Guerra. Mencioné las operaciones que todos observamos durante los meses recientes y el efecto —los efectos no cinéticos que se pusieron sobre la mesa allí— y eso es exactamente por lo que nos estamos inclinando hacia esta parte de nuestro valor para nuestra nación. Operador: Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Gautam Khanna de Cowen. Gautam Khanna: Sí. Me preguntaba, además del contrato de VBA, si pudiera actualizarnos sobre cuáles son las grandes recompeticiones (recompetes) que se aproximan. Sé que DHMSM está ahí y algunos otros durante, digamos, los próximos 12 a 24 meses? Thomas Bell: Sí. La — mencionaste, Gautam, la recompete de DHMSM; esperamos cierta continuidad a corto plazo a través de un mecanismo de extensión, mientras los contratos de mayor plazo siguen evolucionando en la mente de nuestros clientes.No estamos exactamente seguros de cómo avanzarán con ese programa, y estamos en conversaciones profundas con ellos al respecto. Mientras tanto, esperamos continuidad a corto plazo a través de un mecanismo de extensión. También, dentro de esa cartera, tenemos nuestro programa Antártico y esperamos continuidad de las operaciones mientras ellos, la parte del cliente allí, siguen decidiendo cómo van a ejecutar la Antártida en el futuro. Así que hay otras recompeticiones en marcha, pero, una vez más, muy impulsados por las 2 victorias recientes, la adjudicación dirigida de Military OneSource, con un monto de casi 0,5 mil millones de dólares, es enorme para nosotros. Y la oportunidad para que crezcamos eso con otros aspectos de lo que ya estamos haciendo, mencioné: y este My STR Pilot, donde creo que existe la oportunidad de convertir este programa piloto en algo que los veteranos van a amar, pasando de un proceso altamente laborioso basado en papel a una transferencia digital de un expediente/registro de tratamiento del servicio (my service treatment record), va a ser un beneficio extraordinario para los veteranos y para la Administración de Veteranos, para eliminar un gran punto de dolor. Así que hay mucho de bueno sucediendo en el negocio de Health. Chris Cage: Gautam, quiero decir que creo que Tom lo dijo, al ver la lista de las principales recompeticiones, no hay nada que se eleve a nuestros programas principales que valga la pena destacar y que no ya hayas comentado; de hecho, casi el 70% de nuestra cartera/pipeline para los próximos 12 meses se centra en actividad de nuevo negocio y captación. Así que está muy orientado a grandes oportunidades para impulsar el crecimiento. Pero, no obstante, cualquier cosa que esté en la categoría de recompete en la que hemos tenido gran éxito, con tasas de victoria por encima del 90%, estamos enfocados de forma láser. Pero yo no diría que haya algo que destacaría como que merezca atención especial en el nivel de programa principal en este momento. Thomas Bell: Michelle, parece que tenemos tiempo para una sola pregunta más. Operator: Y nuestra última pregunta provendrá de la línea de Ken Herbert, de RBC Capital Markets. Kenneth Herbert: Tal vez Tom o Chris, quería dar seguimiento a Entrust. Si pueden, ¿me dan una actualización sobre la integración allí? Y creo que, en particular, Tom, cuando señalaste una cartera de oportunidades de 10 mil millones de dólares, o una cartera de pedidos (order pipeline), ¿cómo deberíamos pensar en el calendario de eso? ¿Y cuál ha sido la respuesta del cliente desde que ahora ya han adquirido el negocio? Thomas Bell: Sí. Gracias por eso. Y sí, estamos muy emocionados con Entrust; como mencioné en mis comentarios preparados, cerramos casi 2 meses, hasta el día, desde que lo anunciamos. Así que fue una conclusión muy limpia y rápida, algo que refleja muy bien a nuestro equipo y a la diligencia debida del equipo de Leidos. La integración, como dije, es perfecta. La alineación cultural es fantástica. El despliegue de herramientas de IA en Entrust es un gran extra, y esos ingenieros las están disfrutando, y nosotros también disfrutamos haber aprendido herramientas tecnológicas que Entrust tenía y que vamos a aprovechar desde nuestro lado en el negocio de servicios eléctricos. Así que realmente es una relación sinérgica. Como sabes, amplía nuestra presencia y también amplía los servicios de valor que podemos proporcionar. Los clientes han sido muy receptivos. Incluso en clientes donde hay solapamiento, ven beneficios en la escala que ahora aportamos a sus proyectos y en la mayor capacidad que estamos aportando a sus problemas. Y en términos de la cartera de 10 mil millones de dólares, uno de los beneficios de este negocio es que no es un negocio de ciclos tan largos como el resto de Leidos. Tiende a funcionar un poco más rápido. Así que, cuando registramos pedidos, se liquidan dentro de un año o dos, y registramos más pedidos. Entonces creo que se puede ver: pueden buscar un crecimiento rápido de nuestro nuevo negocio de energía escalado en los próximos trimestres y en los próximos años. Operator: Gracias. Y ahora me gustaría entregar la conferencia nuevamente a Stuart Davis para las observaciones finales. Stuart Davis: Quiero agradecerte, Michelle, por tu ayuda en esta llamada de esta mañana, y gracias a todos los que se unieron a la llamada por su interés en Leidos. Espero reunirnos en el próximo trimestre y disfrutar este Cinco de Mayo. Operator: Esto concluye la conferencia telefónica de hoy. Gracias por participar. Ya puede desconectarse. ¡Todos, que tengan un gran día!