International Business Machines Corporation

Operador: Bienvenidos y gracias por permanecer en línea. [Instrucciones del Operador] Esta conferencia se está grabando. Si tiene alguna objeción, puede desconectarse en este momento. Ahora entregaré la reunión a Olympia McNerney, Directora Global de Relaciones con Inversionistas de IBM. Olympia, puede comenzar. Olympia McNerney: Gracias. Me gustaría darles la bienvenida a la presentación de resultados del primer trimestre de 2026 de IBM. Soy Olympia McNerney, y hoy estoy aquí con Arvind Krishna, Presidente, Director Ejecutivo y Director General de IBM; y Jim Kavanaugh, Vicepresidente Senior y Director Financiero de IBM. Publicaremos las declaraciones preparadas de hoy y una repetición de la transmisión web de hoy en el sitio web de inversores de IBM en un par de horas. La presentación de resultados ya está disponible. Para brindar información adicional a nuestros inversores, nuestra presentación incluye ciertas medidas no-GAAP. Por ejemplo, todas nuestras referencias a crecimiento de ingresos y de contrataciones están en moneda constante. Proporcionamos tablas de conciliación para estas y otras medidas financieras no-GAAP al final de la presentación, que se publica en nuestro sitio web de inversores. Finalmente, algunos comentarios realizados en esta presentación pueden considerarse prospectivos bajo la Ley de Reforma de Litigios sobre Valores Privados de 1995. Estas declaraciones involucran factores que podrían hacer que nuestros resultados reales difieran materialmente. Información adicional sobre estos factores se incluye en los informes de la SEC de la compañía. Así que, con eso, cedo la palabra a Arvind. Arvind Krishna: Gracias por acompañarnos hoy. Comencemos con los resultados de nuestro primer trimestre y luego brindemos contexto sobre lo que estamos viendo en el negocio. IBM empieza 2026 con fuerza. Los ingresos en el primer trimestre crecieron un 6% y, junto con una sólida expansión del margen, impulsaron un crecimiento del 13% en el flujo de caja libre. Estos resultados reflejan la solidez de nuestro portafolio, la naturaleza crítica para la misión del trabajo que realizamos para los clientes y la ejecución continua de nuestra estrategia. Primero, toquemos el panorama macro. Aunque operamos en un entorno dinámico, los acontecimientos en Oriente Medio no nos afectaron en el primer trimestre. Siguen existiendo incertidumbres, pero nuestra diversidad en cuanto a negocios, geografías, industrias y grandes clientes empresariales nos posiciona bien. Las conversaciones que estamos teniendo con los clientes siguen siendo consistentes. Las empresas están invirtiendo en capacidades que aumentan la resiliencia, la productividad y aceleran el crecimiento. Están modernizando sistemas centrales. Están escalando la IA y tomando decisiones deliberadas sobre dónde deben ejecutarse las cargas de trabajo y quién controla la infraestructura subyacente. Estas son prioridades estructurales y se alinean directamente con las fortalezas de IBM. El desempeño de este trimestre refuerza las elecciones estratégicas que hemos tomado durante los últimos varios años para avanzar a IBM como una empresa de plataforma de nube híbrida y IA liderada por software. Los ingresos por software crecieron un 8%, con Data y Red Hat creciendo en dos dígitos. La infraestructura creció un 12%, con otro trimestre Z récord, subiendo un 48%. También tuvimos un desempeño sólido en Infraestructura Distribuida a medida que la IA generativa incrementa la demanda de nuestras ofertas de almacenamiento. Consulting creció un 1%, con impulso en las transformaciones de datos empresariales y aplicaciones de negocio, ya que los clientes modernizan para implementar la IA de forma segura y a escala. La solidez de nuestro portafolio es una característica distintiva de IBM hoy. Dedicaré unos minutos a la IA. Las empresas todavía están descubriendo dónde implementar esta tecnología y dónde se encuentra verdaderamente la ventaja competitiva. Cada gran ola tecnológica ha seguido un patrón. El valor comienza con la infraestructura, pasa a plataformas habilitadoras y, finalmente, se concentra en los flujos de trabajo donde operan las empresas. En este momento, el foco está en los modelos base. Las empresas están construyendo portafolios, modelos frontier para algunas cargas de trabajo, modelos más pequeños que se ejecutan on-premise para otras y modelos de código abierto donde el control y la flexibilidad importan más. Las empresas querrán conservar el control sobre los datos propietarios.La IA se ejecutará en todas partes en la nube pública, la nube privada y las nubes soberanas, así como en las instalaciones locales (on-premise). El desafío central es lograr que todo esto funcione en conjunto. Esto incluye orquestar entre modelos, agentes y flujos de trabajo, gobernar los datos empresariales y asegurar estos sistemas a escala. Y ahí es exactamente donde opera IBM. Estamos construyendo la plataforma que permite a las empresas poner la IA a trabajar en sus propios términos, dondequiera que se ejecute, con los modelos que elijan y bajo la gobernanza que controlan. Nuestra cartera se basa en seguridad, soporte e integración de nivel mundial para un entorno empresarial. Red Hat ofrece una plataforma abierta común que permite a las empresas ejecutar aplicaciones con IA de forma consistente en cualquier infraestructura. Más adopción de IA significa más demanda de infraestructura abierta y flexible. En automatización, la lógica es similar: los agentes multiplican aplicaciones, integraciones y rutas de ejecución. Administrar esa proliferación requiere un plano de control para aprovisionar infraestructura, integrar aplicaciones, asegurar entornos y gestionar el costo. Esto es lo que nuestra cartera de automatización de extremo a extremo proporciona. En un mundo impulsado por IA, los riesgos de seguridad están aumentando. IBM Concert identifica vulnerabilidades de forma proactiva y automatiza la remediación, ayudando a las empresas a mantener la resiliencia a escala. Nuestro negocio de datos también está viendo vientos favorables similares impulsados por la IA. La IA solo es tan buena como los datos a los que puede acceder. Y cada vez más, esos datos no son estáticos. Se generan de manera continua a través de transacciones, aplicaciones e interacciones. Para lograr resultados reales de IA, los datos deben estar disponibles en movimiento, gobernados y entregados de forma segura a los modelos y agentes dondequiera que se estén ejecutando. Confluent, que cerramos el trimestre pasado, resuelve eso directamente. Transmite datos gobernados en tiempo real a modelos y agentes en todo el entorno híbrido. Y la capa de orquestación lo une todo. En un mundo de múltiples modelos, los clientes necesitan enrutar entre modelos, gestionar los flujos de trabajo de los agentes y mantener la gobernanza. Eso es lo que watsonx Orchestrate y nuestra plataforma watsonx ofrecen. También hemos creado complementos de IA para productos de software críticos como Db2, Cognos y MQ. Estos integran IA agentic que puede razonar, actuar y automatizar a escala, preservando la seguridad y la confianza de nivel IBM. La infraestructura sigue siendo un diferenciador crítico a medida que la IA avanza hacia el núcleo de las operaciones empresariales. IBM Z ofrece la arquitectura de menor costo unitario a escala para cargas de trabajo que requieren cifrado de extremo a extremo, disponibilidad continua y un rendimiento de ultra alto nivel. Los clientes confían en nuestra plataforma Z para procesar miles de millones de transacciones de forma fiable con 6 a 8 9s de disponibilidad. Ejecutan inferencia de IA directamente en línea con esas transacciones. Nuestro acelerador Spyre permite a los clientes ejecutar IA en el 100% del volumen de transacciones sin mover datos fuera de la plataforma, lo que les permite incrustar IA directamente en sus flujos de transacciones. Los clientes de servicios financieros están usando esto para la detección de fraude en tiempo real, ahorrando decenas de millones de dólares. Al mismo tiempo, la modernización asistida por IA, incluida la comprensión de código, la refactorización y la integración de API, facilita evolucionar las aplicaciones sin comprometer las garantías que ofrece la plataforma. Nuestro watsonx Assistant for Z, disponible desde hace más de 2 años, ayuda a los clientes a preservar las fortalezas arquitectónicas que aportan resiliencia, seguridad y escalabilidad, mientras hace la plataforma más productiva. Los clientes que han implementado watsonx Code Assistant for Z están aumentando su capacidad MIPS 3 veces más rápido que quienes no lo han hecho. En consultoría, la IA es tanto un impulsor de crecimiento como un motor de productividad. A medida que los agentes asumen más trabajo, la entrega se vuelve más rápida, más impulsada por software y más escalable. IBM está liderando el cambio a través de nuestra plataforma de ventaja de consultoría y un valor integrado único, situado junto al software. Esto ayuda a los clientes a operacionalizar la IA y, al mismo tiempo, mejorar nuestra propia eficiencia. La demanda sigue acelerándose a medida que los clientes pasan de la experimentación a centrarse en transformar aplicaciones, datos y flujos de trabajo para incrustar IA en la operación central.Todo esto nos permite impulsar el valor para los clientes. ServiceNow está aprovechando watsonx de IBM para mejorar automáticamente la calidad y la observabilidad de los datos, y para ofrecer generación de datos y código lista para IA, a fin de actualizar aplicaciones heredadas a tiempos de ejecución de aplicaciones modernas, incluido ServiceNow. Visa continúa trabajando con IBM en iniciativas continuas de modernización de software y datos, respaldando la escala, la resiliencia y el rendimiento de VisaNet. Con Nestle, estamos utilizando NVIDIA acelerado watsonx.data para integrar la IA directamente en las operaciones fundamentales de pedido a cobro, lo que permite obtener perspectivas en tiempo real más rápidas en toda la cadena de suministro global de Nestle. Esto destaca qué tan rápido podemos aplicar la investigación para obtener valor comercial. Nestle era ideal para esta prueba de concepto por contar con un sólido “backbone” digital. En infraestructura, clientes como NatWest y RBC están modernizando sus entornos de mainframe mediante capacidades de IA y automatización, incluidas watsonx Assistant y watsonx Code Assistant for Z, para mejorar la resiliencia, la seguridad y la productividad de los desarrolladores. Seguimos acelerando la innovación orgánica. IBM Bob, nuestro sistema de desarrollo de software basado en IA, ya está disponible de forma general. Toda nuestra fuerza laboral de desarrolladores utiliza Bob, con ganancias promedio de productividad del 45%. Bob automatiza todo el ciclo de vida del software, desde la modernización de sistemas heredados hasta la seguridad, mediante agentes especializados y optimización multimodal. Impulsa la productividad de los desarrolladores y costos previsibles. También presentamos el software Sovereign Core, que permite a las organizaciones ejecutar cargas de trabajo de IA bajo su propia autoridad operativa dentro de una jurisdicción definida y con controles auditables. [ PC ] la soberanía se está convirtiendo en un factor cada vez mayor en dónde y cómo se ejecutan las cargas de trabajo. Cada empresa y cada nación están despertando ante la misma realidad. Necesitan infraestructura de IA y cloud que controlen, infraestructura que nadie pueda apagar o manipular debido a la geopolítica. Durante el trimestre, también anunciamos colaboraciones estratégicas con NVIDIA, ampliando nuestro trabajo en analítica nativa de GPU. Además, anunciamos una colaboración estratégica con ARM para ampliar la forma en que las cargas de trabajo de IA se ejecutan en la infraestructura de IBM. Al habilitar el ecosistema de software de ARM en entornos de misión crítica como IBM Z, los clientes pueden escalar la IA más cerca de los datos, preservando la seguridad y la resiliencia que requieren. Estas alianzas reflejan nuestro enfoque: abierto, flexible y con toda la infraestructura que los clientes eligen. Seguimos avanzando en Quantum y mantenemos el rumbo para entregar el primer computador cuántico a gran escala tolerante a fallos para 2029. Aquí hay algunos indicadores de progreso. En marzo, investigadores utilizaron hardware de IBM Quantum para simular un sistema de 300 átomos con el Cleveland Clinic, demostrando que los computadores cuánticos pueden servir como herramientas confiables para el descubrimiento farmacéutico. Otro equipo simuló con precisión materiales magnéticos reales. El magnetismo es central para nuevas formas de energía y electrificación. Son demostraciones significativas hasta la fecha que muestran que los computadores cuánticos pueden servir como herramientas confiables para el descubrimiento científico. También publicamos un nuevo plano para la supercomputación centrada en Quantum, que describe la arquitectura para integrar sistemas cuánticos y clásicos a escala. Creemos firmemente que nuestros socios lograrán este año los primeros ejemplos de Quantum Advantage aprovechando el hardware de IBM. Para cerrar, estamos ejecutando nuestra estrategia de acelerar el crecimiento de ingresos y entregar una mayor rentabilidad. Dado nuestro sólido comienzo de año, seguimos confiando en nuestra capacidad de sostener un crecimiento de ingresos del 5% o más y de aumentar el flujo de caja libre en aproximadamente $1 mil millones este año. Con eso, se lo paso a Jim para que revise las cifras financieras. James Kavanaugh: Gracias, Arvind. En el primer trimestre, logramos un crecimiento de ingresos del 6%, 140 puntos básicos de expansión del margen operativo antes de impuestos, un crecimiento del 17% del EBITDA ajustado, un crecimiento del 19% del beneficio operativo diluido por acción y $2.2 mil millones de flujo de caja libre, creciendo un 13% año con año, lo que representa nuestro mayor flujo de caja libre del primer trimestre en una década y un margen de flujo de caja libre en la historia reportada. Este desempeño refleja el trabajo que hemos realizado para fortalecer nuestras plataformas impulsadas por software, entregar innovación, valor a los clientes y la solidez de nuestro modelo financiero. Ahora profundizaré en el desempeño de nuestros segmentos. Los ingresos de software crecieron un 8%, marcando un fuerte comienzo de año. Esto refleja la diversidad de nuestra cartera, la innovación continua en GenAI, la transición sostenida a mercados finales de mayor crecimiento y un modelo de consumo flexible. Nuestro ARR fue sólido, en $24.6 mil millones, un 10% más que el año pasado. Los ingresos de datos crecieron un 16%, impulsados por la demanda de nuestros productos GenAI, el fortalecimiento de nuestras asociaciones estratégicas y la contribución inorgánica de la pila de datos y Confluent, que se cerró a mediados de marzo. El crecimiento de Red Hat se aceleró 2 puntos secuencialmente hasta el 10%, impulsado en gran medida por la estabilización del crecimiento de los ingresos de servicios basados en consumo que esperábamos. OpenShift es ahora un negocio de ARR de $2 mil millones con crecimiento sólido. Y la virtualización sigue ganando tracción con más de $600 millones en contratos firmados desde el inicio de 2024. La automatización creció un 7%, y febrero marcó el primer aniversario de la adquisición de HashiCorp. En el último año, hemos visto récord de reservas de HashiCorp, aprovechando la escala de go-to-market de IBM y logramos una mejora del EBITDA ajustado por encima de las expectativas. El procesamiento de transacciones volvió a crecer, un 2%, ya que monetizamos un sólido programa Z17. En infraestructura, nuestros ingresos crecieron un 12% este trimestre, con infraestructura híbrida al alza un 25% e ingresos de soporte de infraestructura a la baja un 6%. Dentro de la infraestructura híbrida, el crecimiento fue amplio, con una fuerte demanda por nuestras ofertas en IBM Z, Power y Storage. IBM Z sigue superando los programas anteriores, creciendo un 48% este trimestre. Los clientes están invirtiendo en IBM Z mientras modernizan cargas de trabajo críticas para la misión impulsadas por requisitos de resiliencia, seguridad y cumplimiento, al tiempo que habilitan nuevas capacidades de IA en la plataforma. La infraestructura distribuida creció con cifras de dos dígitos, con fortaleza tanto en power como en storage. Nuestro crecimiento estuvo impulsado por la demanda de [ Power11 ] con sus ventajas en resiliencia y desempeño que respaldan cargas de trabajo intensivas en datos. En storage, el crecimiento reflejó la sólida adopción de nuestras nuevas ofertas flash presentadas en el primer trimestre, que incorporan capacidades líderes en la industria de IA agentica. En consultoría, nuestros ingresos crecieron un 1% este trimestre, reflejando impulso en el negocio mientras la demanda de los clientes continúa desplazándose hacia la transformación de toda la empresa. Las contrataciones volvieron a crecer, un 6%, con fortaleza en nuestras ofertas de transformación de aplicaciones y datos, impulsadas por clientes que modernizan sus entornos para respaldar la adopción de IA y capturar valor. El crecimiento de los ingresos estuvo equilibrado en toda la cartera, con estrategia y tecnología y operaciones inteligentes al alza un 1%. La IA generativa ya está firmemente integrada en todas nuestras iniciativas de consultoría, representando aproximadamente el 30% de nuestro backlog. Esto refleja cómo la IA generativa se ha incorporado al trabajo que realizamos. Nuestro modelo de entrega diferencial, impulsado por activos, continúa impulsando la productividad y la velocidad hacia el valor, al combinar un profundo conocimiento del dominio con automatización de software y activos reutilizables para ayudar a los clientes a implementar IA de forma segura y a escala. Permítanme hablar ahora sobre la rentabilidad. Hace varios años, establecimos un objetivo ambicioso para reinventar las operaciones de nuestra empresa para lograr mayor velocidad, menor fricción y, estructuralmente, menor costo. Mediante una ejecución disciplinada, eliminando puntos de contacto manuales, simplificando procesos y aplicando datos, automatización e IA a escala, hemos construido un motor de transformación de IA habilitada y probado, que está acelerando. Desde 2023, esto ha impulsado 4.5 mil millones de dólares en ahorros de productividad, con 1 mil millones de dólares adicionales previstos para 2026. Nuestro éxito nos permite acelerar las inversiones en innovación, fortalecer nuestra ventaja competitiva como [ client zero ] y alimentar nuestro mecanismo de crecimiento, al mismo tiempo que ampliamos nuestros márgenes. Puede ver esto en los resultados de este trimestre, con el crecimiento de los ingresos de productividad por escala y mix que impulsa la expansión del margen de ganancia bruta operativa en 110 puntos básicos, el margen de EBITDA ajustado en 170 puntos básicos y el margen de ganancia antes de impuestos operativa en 140 puntos básicos, todo ello por delante de las expectativas. Los márgenes de utilidad por segmento se expandieron 720 puntos básicos en infraestructura y 60 puntos básicos en software. El margen de utilidad del segmento de consultoría disminuyó modestamente, lo que refleja vientos en contra del tipo de cambio derivados del mix geográfico del negocio y la reinversión de las ganancias de productividad en un entorno de demanda en mejora. En el trimestre, generamos 2.2 mil millones de dólares de flujo de caja libre, aproximadamente 300 millones de dólares más que el año anterior. El principal impulsor de este crecimiento es el EBITDA ajustado, que aumenta aproximadamente 600 millones de dólares año tras año, parcialmente compensado por mayores gastos netos por intereses e inversiones incrementales en CapEx, tal como esperábamos al llegar a 2026. Salimos del primer trimestre con una posición de liquidez sólida y un balance sólido con grado de inversión, con efectivo de 11.8 mil millones de dólares. Invertimos 10.5 mil millones de dólares en adquisiciones, impulsado por el cierre de Confluent, y devolvimos 1.6 mil millones de dólares a los accionistas en forma de dividendos. El saldo de nuestra deuda al cierre del trimestre fue de 66.4 mil millones de dólares, incluyendo deuda de 12.8 mil millones de dólares para nuestro negocio de financiación, con la cartera de cuentas por cobrar que es 80% de grado de inversión. Permítanme ahora cambiar de tema para hablar de nuestras expectativas a futuro. El fuerte comienzo del año impulsa nuestra confianza en entregar un crecimiento de ingresos de moneda constante de 5% plus en 2026 y un crecimiento del flujo de caja libre de aproximadamente 1 mil millones de dólares año tras año. Dado en qué punto estamos del año, creemos que es prudente mantener nuestra guía incluso cuando el desempeño y la ejecución subyacentes comienzan de manera alentadora. La combinación de nuestro portafolio enfocado, la inversión en innovación y nuestra diversidad en las empresas impulsa la solidez de nuestro desempeño. Nuestras expectativas de ingresos se sustentan en el crecimiento acelerado de nuestro negocio de software, que ahora esperamos que crezca 10% plus este año. En consultoría, la calidad de nuestro backlog y el impulso en GenAI con una penetración de backlog de aproximadamente 30% siguen respaldando una aceleración del crecimiento de los ingresos a cifras bajas a medias de un dígito durante el año. Hemos tenido un gran comienzo con z17. Y, 4 trimestres después del lanzamiento de z17, de manera prudente continuamos esperando que los ingresos de infraestructura estén a la baja en cifras de un dígito bajo durante el año, lo que representa un impacto de aproximadamente 0.5 puntos para IBM. Seguimos confiando en que este será nuestro ciclo más fuerte dado el valor de innovación en IA que estamos entregando a nuestros clientes. El impulso en nuestro mecanismo de productividad está impulsando la expansión de márgenes, al tiempo que habilita inversiones en innovación. El trimestre pasado, divulgamos que anticipábamos absorber aproximadamente 600 millones de dólares de dilución de Confluent en 2026, impulsado en gran medida por la compensación basada en acciones y los gastos por intereses. Si bien estamos absorbiendo dilución incremental debido al cierre temprano de Confluent, las acciones que estamos tomando para acelerar nuestras sinergias de costos nos permiten mantenernos en el rumbo para ampliar los márgenes operativos antes de impuestos en aproximadamente 1 punto este año. Nuestra tasa impositiva operativa para el año debería estar en el rango de mediados de los adolescentes y el momento de las partidas discrecionales puede hacer que la tasa varíe durante el año. Para el flujo de caja libre, seguimos esperando crecer aproximadamente 1 mil millones de dólares durante todo el año, impulsado principalmente por el crecimiento del EBITDA ajustado. Los vientos en contra que analicé al iniciar el año de impuestos en efectivo más altos, CapEx más alto y gastos netos por intereses más altos permanecen iguales. De cara al segundo trimestre, esperamos que la tasa de crecimiento de los ingresos a moneda constante sea similar a la del año completo.Y para el margen operativo antes de impuestos, esperamos aproximadamente 50 puntos básicos de expansión, ya que la mezcla de software y la productividad se compensan con la dilución derivada del cierre anticipado de Confluent. Nuestro tipo impositivo operativo del segundo trimestre debería situarse en la franja de los “mid-teens”. La IA está reconfigurando fundamentalmente los entornos operativos de nuestros clientes, aumentando la complejidad, el riesgo y la necesidad de flexibilidad. El “flywheel” de IBM para el crecimiento, construido sobre la confianza, la seguridad y la gobernanza, un portafolio que ayuda a las empresas a poner la IA a trabajar en sus propios términos, y una productividad sostenida que impulsa la innovación rápida, nos posicionan para ofrecer valor a nuestros clientes. Nos sentimos seguros con nuestra perspectiva y estamos entusiasmados con lo que está por delante. Arvind y yo ahora estamos encantados de responder a sus preguntas. Olympia, empecemos. Olympia McNerney: Gracias, Jim. Antes de comenzar el Q&A, me gustaría mencionar un par de asuntos. Primero, la información complementaria se proporciona al final de la presentación. Y luego, en segundo lugar, como siempre, les pediría que se abstengan de preguntas multipartitas. Operador, por favor, ábralo para preguntas. Operator: [Operator Instructions] Y nuestra primera pregunta viene de Amit Daryanani de Evercore ISI. Amit Daryanani: Arvind, es realmente agradable ver el impulso en el crecimiento de Red Hat y la aceleración del software en general, especialmente porque ahora los inversores están debatiendo la durabilidad del software. Cuando te das un paso atrás y miras el portafolio de software de IBM, quiero entender cómo caracterizarías tu combinación entre infraestructura y aplicaciones, entre consumo y suscripción, de ese tipo de cosas. Y a medida que la adopción de IA se escala realmente, ¿en qué parte de ese “stack” ves que se acumula el mayor valor incremental para IBM frente al ecosistema? Si solo enmarcas cómo piensas en el software, las ventajas y desventajas en el mundo centrado en la IA, sería muy útil. Arvind Krishna: Es bueno escucharte, Amit. Y, como puedes imaginar, esa es la pregunta que nos ocupa, en realidad ocupa a nuestros clientes, y sé que ocupa las mentes de muchos inversores. Así que permíteme primero plantear directamente la respuesta en las dimensiones que planteaste. Si pienso en infraestructura versus aplicaciones, creo que si calculo bien, el 4% de nuestro portafolio, si debo ser generoso, podría considerarse una aplicación. Específicamente, creo que la única parte de nuestro portafolio que serían aplicaciones sería [ Maximo ] y, aun así, que al mirar el mantenimiento y las operaciones de gestión de activos, dado que muchas personas no lo llamarían realmente una aplicación porque es el sistema de registro para utilities y otros que tienen infraestructuras muy caras: mantienen sus registros de mantenimiento, incluido de dónde pudo haberse originado una parte hace 30 años. Entonces, ¿por qué digo eso? Si miras el portafolio de Red Hat, eso son sistemas operativos y software basado en contenedores y automatización y software de “runbook”. Creo que correctamente lo llamaríamos todo software habilitador. La palabra hace 30 años habría sido middleware, pero esa palabra se ha ido desvaneciendo. Si miro nuestro portafolio de datos, es base de datos, tanto relacional como no relacional, y luego está el movimiento de datos y, después, la habilitación de IA. Pero el movimiento de datos es Confluent. Y con la IA, es el portafolio de Watson. En automatización, todo se trata de ayudar a las personas a sacar la complejidad de la forma en que gestionan su infraestructura de TI, ya sea Turbonomic o Apptio o HashiCorp. Y luego está el software de mainframe, que es en gran medida muy similar a los primeros 3 que mencioné, pero para mainframe. Si miras todo esto, eso es todo lo que creo en tus palabras; lo llamaría infraestructura, pero yo lo llamaría más bien software habilitador. La segunda parte de tu pregunta era sobre suscripción versus consumo. Creo que todo nuestro portafolio está muy ligado al consumo. A veces usamos la palabra capacidad porque en nuestro mainframe es capacidad, pero capacidad es igual a consumo. Son literalmente los MIPs que utiliza la gente. No es realmente la capacidad instalada de la máquina y fuera del mainframe en el mundo distribuido, ya sea en la nube o on-premise. Mucho de eso a veces está vinculado a la cantidad de capacidad de cómputo en la que se ejecuta el software. Ese es el consumo en gran medida. Nadie lo va a poner en procesadores si en realidad no lo está consumiendo. Y esa es la gran mayoría de nuestro portafolio de software. Así que está muy relacionado con eso. Pero creo que la pregunta implícita que estás haciendo es: ¿por qué eso tendría un viento a favor por parte de la IA en lugar de un viento en contra? A medida que la gente se toma más en serio la IA, porque cuando empiezan a experimentar, pueden tomar un poco de los datos, hacerles una copia, subirla a una nube pública, ejecutarla en algún modelo de frontera público, obtener algunos resultados, y eso les entusiasma. Cuando escalan, tienen que usar los datos de sus sistemas internos. Si están usando datos de los sistemas internos, muchas partes de nuestro portafolio, ya sea Red Hat, ya sea Confluent, se van a empezar a consumir cada vez más. A medida que eso se consume cada vez más, la parte de automatización del portafolio se consume cada vez más. A medida que la gente hace más y más protección contra el fraude, no muestreando 1 de cada 10 transacciones en el mainframe, sino cada una, eso hace que aumente el consumo del mainframe. Y podemos ver eso, por cierto, en las cifras del mainframe que publicamos en el primer trimestre. Así que, al pasar por todo esto, creo que es un viento a favor por el modelo que elegimos. Y por cierto, señalaré que no es un modelo producto de la casualidad de la historia. En los últimos 7 años, de manera muy consciente, hemos impulsado el portafolio hacia esto porque seguimos convencidos de que hay valor en las capas de datos subyacentes. Hay valor en la lógica de negocio y luego está la capa de interacción. El valor va a disminuir en esa capa de interacción porque, a medida que los agentes reemplazan a las personas en cierta fracción, podemos debatir cuánto de las interacciones, pero la capa de interacción por sí sola no será “sticky”. Los agentes van a interactuar mucho más con los datos subyacentes y la lógica de negocio. Y nosotros más o menos lo vimos venir hace 6 o 7 años, y por eso elegimos el portafolio que elegimos. Creo que eso, con suerte, te da la sensación y lo podemos ver en nuestras cifras: la IA está aumentando estructuralmente la demanda del portafolio. Pero esa es también la razón por la que tanto los productos orgánicos que estamos construyendo, por ejemplo, en el desarrollo de software, como algunos de los objetivos de adquisición que hemos tenido, están pensados para aprovechar los vientos a favor de la demanda de IA. Operador: Nuestra siguiente pregunta viene de Wamsi Mohan, de Bank of America. Wamsi Mohan: Dijiste un crecimiento de más del 10% del software ahora en 2026. El cierre temprano de Confluent en sí debería añadir aproximadamente un punto de crecimiento solo por sí mismo. Entonces, ¿cómo estás viendo la trayectoria de crecimiento del resto del portafolio de software a medida que avanzamos en 2026? Y Arvind, quizá rápidamente para ti: ¿la disposición de IBM para realizar M&A está cambiando ahora que Confluent cierra detrás de ustedes y dado el [ derate ] más amplio en el sector del software? James Kavanaugh: Gracias, Wamsi, por la pregunta. La aprecio. Vamos a desglosar nuestro portafolio de software en general. Primero, salimos del primer trimestre sintiéndonos muy seguros. En nuestro portafolio de software, el valor de la innovación y la propuesta de valor. Y creo que eso se relaciona con el núcleo de la pregunta de Amit y con cómo Arvind la respondió sobre cómo estamos jugando un papel central en la tesis de dónde se unen el software empresarial y la IA. Eso siempre se ha basado en nuestra estrategia de innovación, nuestra estrategia de inversión de capital y nuestra estrategia de M&A. Y creo que lo que ves en el primer trimestre es un reflejo de la diversificación de nuestro portafolio y la solidez de nuestro modelo de software que sale del primer trimestre. Pero si miras hacia atrás 90 días antes, ¿qué dijimos Arvind y yo al entrar en 2026? Sentíamos mucha confianza en la reorientación estratégica del software. ¿Por qué? Uno: el cambio de portafolio hacia mercados de mayor crecimiento; dos: una base sólida de anualidades que hemos estado construyendo tanto orgánica como inorgánicamente.Por cierto, salimos del primer trimestre acercándonos a 25 mil millones de dólares, creciendo un 10%, [ilegible] nueva innovación y materialización de GenAI, y podríamos hablar de eso, de las sinergias de crecimiento de M&A. Y ahora estamos en el segundo año de una oportunidad de monetización de TP muy alentadora. Pero, para el año completo, ¿cómo se va a desarrollar? Hablamos de entrar al año con un crecimiento del 10%. Ahora vemos que crece más de un 10%, acelerándose. Los datos con los que comenzamos fueron extremadamente sólidos, con un crecimiento del 16%. Estamos elevando los datos para el año. Sí, cerramos Confluent de forma anticipada; llamémoslo un par de meses en total; lo cerramos a finales de marzo. Estábamos asumiendo algún punto del periodo de mediados de mayo hacia el final del segundo trimestre. Ahora vemos los datos al alza en el rango de más de 20 y pocos por ciento. Eso va a aportar 5 puntos de crecimiento de software. Eso es representativo de la nueva innovación de GenAI, el valor de nuestro modelo centrado en la plataforma y las asociaciones estratégicas, y también la contribución de M&A de Confluent, que debería estar alrededor de un poco más de 15 puntos de ese crecimiento general del 20% al 25% para el año. Así que es muy fuerte orgánicamente. Nube híbrida. Red Hat entró al año, lo aceleramos, cumplimos con lo esperado, publicamos un crecimiento del 10%. Debajo de eso, aportamos 2,5 puntos a IBM para el año, y estamos bien posicionados para ello. Nuestro negocio de suscripciones se aceleró. Conseguimos ingresos con contrato en dos dígitos; Red Hat OpenShift acelerándose; 2 mil millones de dólares en ARR por virtualización, ahora por encima de [ilegible], y el modelo de consumo volvió a la expectativa. Estamos monitoreando RHEL. RHEL se desaceleró. Creo que eso es función de la falta de firmas federales en el cierre del gobierno en el cuarto trimestre, que se trasladó, pero también de un mercado de cadena de suministro de hardware muy desalineado. Automatización del modelo, entregando más de 2 puntos de crecimiento. Hashi gran primer año, firmas récord: generamos más de 200 millones de dólares en nuevo ARR incremental que debería posicionar bien 2026, nueva innovación, sinergias de crecimiento de M&A y [ilegible], crecimiento continuo, y estamos empezando de forma tremenda, inicio récord en nuestro nuevo z17. Así que en realidad nos sentimos muy bien y más optimistas que hace 90 días en software. Arvind Krishna: Déjenme abordar rápidamente la pregunta sobre M&A, Wamsi. Sí, los valores que hay ahí ahora mismo son muy atractivos. Eso no significa siempre que los vendedores estén dispuestos a aceptar esos valores; podrían pasar unos meses para que lo reconozcan como un nuevo punto de referencia. Así que, si ese es el caso, estoy reconociendo que estos valores son muy atractivos. Ahora bien, nosotros hemos sido un adquirente muy disciplinado; aseguremos que nos integremos completamente y obtengamos todos los beneficios de Confluent. Eso va a tomar algunos meses. A medida que avancemos en eso y a medida que los mercados estén a esos valores, eso sí abre nuestro apetito quizás más que en un año normal, pero van a pasar algunos meses antes de que podamos reconocer si eso va a ocurrir. Y ahí es donde yo te daría un poco de color. Entonces, en la segunda mitad, si las cosas se mantienen como están y si los valores están donde están, quizá podamos hacer algo en la segunda mitad, a medida que vamos aumentando nuestras reservas de efectivo, y estamos al 100% seguros de que Confluent está teniendo un inicio fuerte. Operador: Nuestra siguiente pregunta viene de Ben Reitzes de Melius Research. Benjamin Reitzes: Gracias. Arvind y Jim, solo quiero hablar sobre la guía. Ustedes rara vez elevan la guía después del primer trimestre; lo entiendo. Creo que hay cierta preocupación por -- ¿están viendo algo en Europa que les mantiene a la espera ahora mismo? ¿Están viendo evidencia de que algo se está desacelerando y que les impide elevar la guía? Quiero decir, hay tantas cosas buenas que están ocurriendo con respecto a la infraestructura y el software por los que pasaron. Así que solo quería aclarar eso -- y luego, en cuanto a la guía, el flujo de caja libre fue mejor que lo esperado en el trimestre. ¿Por qué no elevarla?O, ¿solo necesitas ver más evidencia? Arvind Krishna: Genial. Ben, comencemos describiendo un poco el panorama general y lo que hemos visto como evidencia, y luego por qué estamos siendo un poco prudentes. Y luego Jim abordará todas tus preguntas sobre la guía específica. Empecemos con Oriente Medio. Hemos tenido el crecimiento más fuerte que hemos visto en décadas, no en años, décadas en Oriente Medio. Así que eso te da una idea de que no estamos viendo ninguna señal. Te diría que espero que el segundo trimestre se desarrolle de manera similar al primero en Oriente Medio. Nuestros clientes allí, ya sean las empresas más grandes, ya sea el gobierno, tienen claro que necesitan usar y aprovechar la tecnología para mejorar su propio negocio. En el primer trimestre, Europa también estuvo fuerte. Puedes verlo en los materiales suplementarios que hemos proporcionado. Así que no hay nada en lo que ya ha ocurrido. No ha habido acuerdos RN más lentos que, de hecho, hayan avanzado al ritmo y la velocidad que nosotros quisiéramos. Si miro el pipeline y las señales de demanda del segundo trimestre, no estamos viendo que esto se frene. El único comentario macro que hacemos es que si los estrechos permanecen cerrados durante otras pocas semanas, entonces sabemos que podría haber impactos energéticos en Europa, pero eso es especulativo. No es lo que estamos viendo. Y espero que en realidad podamos absorber parte de eso y mantener nuestra aceleración. Solo sería si cruza cierto nivel. Entonces, ¿por qué hacemos ese comentario prudente? Solo basándonos en que han transcurrido 3 meses del año. ¿Jim? James Kavanaugh: Sí, Ben, gracias por la pregunta. Demos un paso atrás y pongámoslo en perspectiva, porque creo que lo planteaste muy bien. He estado en este cargo durante 9 años, Arvind lleva 6, 7 años. No creo que alguna vez hayamos ajustado la guía en el primer trimestre. Pero hablemos de la mentalidad. Hemos realizado mucho trabajo para reposicionar estratégicamente nuestra cartera, nuestro modelo de operación del negocio y la competitividad estructural de este negocio. Y parte de eso fue cómo íbamos a construir disciplina en torno a la ejecución en esta empresa. Y esa mentalidad de ejecución se basaba siempre en la mentalidad de [ a beat ] al final del día. Los números hablan por sí solos en el primer trimestre. El crecimiento de ingresos del primer trimestre más fuerte que hemos tenido en más de una década. Arvind habló del entorno macro. De hecho, sí, estamos operando en un mundo dinámico. Y hay más incertidumbre que hace 90 días, como todos sabemos. Pero dentro de nuestra lente de lo que estamos mirando, estamos ejecutando de manera extremadamente sólida en todo nuestro software de innovación de alto valor, infraestructura y consultoría, donde se ven señales de progreso. Debajo de eso, observa lo que está pasando con los fundamentos de nuestro negocio: nuestros márgenes operativos suben 140 puntos base, nuestras ganancias suben casi 20%, y las utilidades suben 23%. Este es un comienzo de año extremadamente fuerte. Y ahora obtienes el flujo de caja libre, que sé que es una medida de valoración, ya que pasé mucho tiempo con nuestros inversionistas hablando de nuestra narrativa estratégica y nuestra tesis de inversión financiera. Sí, la generación de flujo de caja libre es el múltiplo que cada vez más personas valoran como IBM, y estoy completamente de acuerdo con eso. Comenzamos con la posición de flujo de caja libre más fuerte en más de una década, el margen de flujo de caja libre más alto, con un crecimiento en la zona de la mitad de la adolescencia. Pongámoslo en perspectiva. Menos del 15% de lo que se requiere para el año. Nos queda mucho trabajo por delante. Pero también pongámoslo en perspectiva: retrocedamos un año, misma llamada, misma pregunta. Mira cómo ejecutamos esa mentalidad que Arvind ha intentado impulsar en esta empresa. Tuvimos esa misma conversación. Ejecutamos bien. Aumentamos el flujo de caja libre a lo largo del año y luego lo agotamos en el cuarto trimestre. Y te diré que al salir del primer trimestre, no hay una mentalidad diferente de la que tenemos hoy.Los fundamentos subyacentes se ajustan al EBITDA ajustado; por cierto, todo esto es de alta calidad, sostenible y con una realización de alto valor en general. Ese es nuestro motor de flujo de caja libre con un efecto volante (flywheel) que nos proporciona una flexibilidad de inversión tremenda para seguir invirtiendo y lograr una ventaja competitiva sostenible a largo plazo; y no vemos ninguna diferencia al salir del primer trimestre. Pero, de nuevo, ya estamos a 90 días de un año extremadamente importante. Y nuestra visión es que deberíamos ser prudentes. Operador: Su próxima pregunta viene de Fatima Boolani, de Citigroup. Fatima Boolani: Arvind, quería tirar de un hilo en sus comentarios preparados con respecto a que el mainframe podría ser un destino para más casos de uso emergentes, especialmente en torno a la inferencia de IA. Entonces, digamos que no sean sus casos de uso tradicionales o convencionales del mainframe; esperaba que pudiera dar alguna contextualización cuantitativa sobre eso. ¿Qué tipo de combinación de cargas de trabajo están viendo hoy que considerarían convencionalmente de mainframe? ¿Y cuál es la velocidad del posible cambio de esa combinación? Luego, como cuestión relacionada, mientras pensamos en el impulso del crecimiento del procesamiento de transacciones y de los MIPS, ¿cómo debería manifestarse y expresarse en el negocio en términos del ritmo de crecimiento de ese segmento de la continuidad? Aprecio que haya un poco de rezago ahí. Pero me encantaría que nos diera su [indiscernible] y los comentarios de Jim al respecto. Arvind Krishna: Excelente. Gracias por la pregunta, Fatima. Permítame abordar la primera parte de su pregunta y luego, en realidad, se la daré a Jim para que aborde parte de la cuantificación de esas cargas de trabajo. Así que, si retrocedemos y lo miramos a lo largo de los últimos 60 años, el mainframe ha impulsado 2 grandes formas de monetizarlo. Una ha sido lo que llamamos MIPS clásicos; es decir, estos son los parámetros de cómputo que están debajo y que impulsan las cargas de trabajo transaccionales que son excelentes para el mainframe. Mucha gente en realidad no se da cuenta, pero también tenemos, a los que llamamos Linux MIPs, asociados con el mainframe, que la gente ha estado usando con gran efectividad. Pero permítanme reconocer que son cargas de trabajo Linux más esporádicas, en lugar de las cargas de trabajo Linux altamente, altamente intensivas. La IA está agregando un tercer tipo de capacidad de cómputo al mainframe. Así que, para decirlo de forma muy simple: hoy, si las personas hacen una autorización de pagos, casi todas las compañías de tarjetas de crédito del mundo usan el mainframe para sus autorizaciones de tarjetas de crédito. Si quieren hacer fraude, pueden ejecutar algunas reglas en ese motor, pero luego van a tomar una muestra de las transacciones, llamémosla, el 10% de la plataforma, porque la latencia que introduce al sacarlas de la plataforma; no se pueden tomar todas, solo ralentizarían todo el sistema. Eso es lo que hacen fuera de eso. ¿Qué pasa si pudieras ejecutar un modelo de 20 mil millones, 30 mil millones de parámetros en el mainframe? De repente, porque eso son solo milisegundos de latencia, puedes hacerlo para cada transacción. Entonces, si puedes reducir tu tasa de fraude de 50 puntos básicos a 40, ahora puedes hacer la matemática de qué significa eso. Todos lo están viendo. Así que, a medida que hago eso, creo que podemos hacerlo para autorizaciones de tarjetas de crédito. Podemos hacerlo para transacciones de banca minorista. Podemos hacerlo para otras operaciones de pagos. Podemos hacerlo para fines de reclamaciones y facturación. Así que esas son las cargas de trabajo que ahora están llegando. En efecto, es una nueva capacidad del mainframe que antes era muy pequeña, pero estaba fuera del mainframe, o se ejecutaba en sistemas que nosotros llamaríamos infraestructura distribuida. Creemos que esto se desarrollará. Vemos a la gran mayoría de nuestros clientes pidiendo esa capacidad. Y actualmente, creo que tenemos un sistema completamente poblado con el que podemos hacer alrededor de 450 mil millones de inferencias al día en el mainframe. Eso les da una idea. Monetizamos eso tanto a través del hardware adicional que se vende como, además, mediante el software de soporte para toda la inferencia de IA que luego se ejecuta sobre esa capacidad incrementada.Entonces, con todo eso, esperamos que te dé un poco de color sobre lo que está pasando. Se lo daré a Jim. James Kavanaugh: Sí. Gracias por la pregunta en general. Quiero decir, la modernización del mainframe incrementa la importancia estratégica de IBM z, tal como habló Arvind. ¿Por qué? Porque la fuente de valor es arquitectónica. Es la plataforma. No es el lenguaje. Es una integración estrecha de software, hardware, base de datos, seguridad, tiempo de ejecución, resiliencia. Y como habló Arvind, esto es un área completamente nueva de oportunidad para monetizarnos en esa pila de plataforma. ¿Cuál es el motor del crecimiento? Sí, 450 mil millones de inferencias de IA con 1 milisegundo de tiempo de respuesta, 25 mil millones de encriptaciones, transacciones por día, hasta ocho 9s de disponibilidad, cifrado resistente a lo cuántico y una ventaja de TCO al ejecutarlo en mainframe, on-premise frente a la nube, en cualquier lugar desde 3 hasta 15x dependiendo del tamaño y la complejidad de esa plataforma. Por eso el mainframe mueve el 73% de los volúmenes de transacciones del mundo en términos de valor, 45 de los 50 bancos principales, 9 de los 10 minoristas principales, 4 a 5 aerolíneas principales, etc. Ahora pasas a tu segunda pregunta sobre cómo monetizamos ese valor. Una es la monetización de la plataforma de hardware de la que habló Arvind con AI MIPS. La segunda es el multiplicador económico de la pila. Históricamente, hemos estado promediando alrededor de 3x a 4x de multiplicador de pila por cada dólar de hardware que colocamos. Déjame darte un dato. Acabamos de conmemorar nuestro primer año completo de z17. Ese primer año completo de z17 frente al programa anterior, z16 en su primer año completo, que, por cierto, fue el mejor registrado en ese momento. Hemos incrementado el valor de la colocación de hardware en más de $1 mil millones. Ahora tomas esos $1 mil millones y piensas en la oportunidad futura de monetización que obtenemos. Esa es la multiplicación de 3 a 4x que se desarrollará con el tiempo. Una gran parte de eso es nuestro software TP, pero también está nuestro negocio de adjuntar almacenamiento, nuestro negocio de mantenimiento, nuestro negocio de financiación. Monetizamos ese valor en función de cuántos MIPS se envían al mercado y, durante cuatro trimestres seguidos, en Z17, hemos enviado más de un 100% de crecimiento de nuevos MIPS en el mercado, incluyendo el primer trimestre. ¿Por qué eso importa? Más capacidad es una mayor oportunidad de monetización, es una mayor oportunidad de precio, es una mayor oportunidad de creación de valor. Así que nos sentimos bastante bien con ese futuro de modernización y el efecto multiplicador mientras avanzamos con 2026 y 2027. Operator: Nuestra siguiente pregunta proviene de Brent Thill con Jefferies. Brent Thill: Jim, solo sobre el tipo de cambio constante para el software, no para complicar, pero si miras el año pasado, 9% de crecimiento en el primer trimestre, creo que fue 8% -- 11% en el cuarto trimestre. Entonces los inversores preguntan, ¿estás viendo una ligera desaceleración? ¿Se debe a la estacionalidad, donde tal vez las firmas de contratos fueron mejores en el primer trimestre, pero luego se reflejan en las cifras reportadas? Nuevamente, sé que es una desaceleración modesta, pero ¿hay algo para señalar ahí? James Kavanaugh: Sí, Brent, muchas gracias por la pregunta en general. Yo esperaba esta, porque cuando miras solo el medio, el comunicado de prensa y la nota de prensa, en el cuarto trimestre registramos un crecimiento un poco superior al 11%. En este trimestre, registramos un crecimiento del 8%. ¿Qué se debe a esto? ¿Sientes todavía fortaleza sobre tu cartera, tu negocio, tus inversiones, tu nueva innovación? Creo que lo diste justo en la apertura. Primero, entender nuestro negocio, nuestra cartera de software con ingresos recurrentes de alto valor, aproximadamente el 80% de nuestro negocio anual, sobre $30 mil millones en los últimos 12 meses, el 80% de eso es un negocio de anualidad de alto valor basado en transacciones. Es un motor transaccional que está debajo. Es una gran parte de nuestro modelo de licencia perpetua, pero también es una parte de nuestro modelo de suscripción, etc. Si lo miras. La caída de 3 puntos completa trimestre contra trimestre es lo que reflejan los fundamentos de la mezcla de la cartera. En el cuarto trimestre, tenemos aproximadamente el 30% de nuestro negocio en el cuarto trimestre que es transaccional. En el primer trimestre, eso es aproximadamente el 10%. Cuando miras los fundamentos de la anualidad central por sí sola, en realidad estamos acelerando ese cuarto trimestre para que coincida con el primero. Creo que dije antes en la llamada que, al salir del primer trimestre, nuestra ARR de anualidades se acerca a los 25.000 millones de dólares; eso es un 10% más. A lo largo del resto del año, pasaremos de un trimestre transaccional de alrededor del 10% en el primero y probablemente alcanzaremos un pico en el cuarto trimestre de alrededor del 30 y pico por ciento. En promedio, estaremos en el 20% en general. Eso acelerará el crecimiento. Eso, junto con las sinergias de crecimiento de M&A, nuestro portafolio de GenAI, que ha tenido mucho impulso detrás, y nuestra monetización de TP y el ciclo, yo diría que, saliendo del primer trimestre, me siento bastante bien con un crecimiento del 8%, y posiciona a la empresa por qué dijimos hace 90 días, con confianza en el 10%. Ahora decimos que sí, que cerramos Confluent antes, y ahora estamos seguros de acelerar eso a un 10 y más. Operador: Nuestra próxima pregunta proviene de Erik Woodring de Morgan Stanley. Erik Woodring: Jim, apenas lo insinuaste antes, pero: ¿podrías detallar un poco cómo IBM está gestionando y/o mitigando en general algunos de estos vientos en contra de la cadena de suministro, ya sea por mayores costos de memoria o problemas de suministro, es decir, qué tan material es la memoria dentro de la base de infraestructura? ¿Cómo lo están mitigando? ¿Cómo responden los clientes? ¿Cómo impacta eso en tu perspectiva de crecimiento y márgenes? Si pudieras profundizar en esto, sería de gran ayuda. . James Kavanaugh: Sí, con absoluta certeza. Gracias, Erik, por la pregunta en general. Comprendes nuestro negocio extremadamente bien. Bajo el liderazgo de Arvind, hemos reposicionado estratégicamente este portafolio. Ha habido mucho trabajo en torno a la optimización del portafolio. Por cierto, eso es tanto aprovechando la fortaleza de nuestro flujo de caja, nuestra flexibilidad financiera, para comprar empresas de base innovadoras de alto valor en tecnologías líderes en su categoría con perfiles de crecimiento estructural para ayudar a IBM, pero también está relacionado con desinversiones del portafolio. Pero a lo que voy es esto: hoy, cuando miras el portafolio de IBM, somos un negocio de activos de capital humano, con base en IP, entre un 75% y un 80% por cierto. Debajo de eso, el software, entre un 45% y en camino hacia un 50 y pico por ciento. En total. Nuestro negocio de hardware es extremadamente importante como creador de valor para IBM: pero en ingresos, es aproximadamente el 25% de nuestro negocio, aunque es innovación de alto valor sobre la plataforma mainframe en general. Ahora bien, al mirarlo por debajo, en torno a la dislocación de la cadena de suministro, el aumento de costos de commodities, en particular alrededor de la memoria, tiene un impacto de minimis en nosotros en general. Piensa en el mainframe en general. ¿Podría impactar el almacenamiento y potencialmente algunos componentes de nuestra infraestructura distribuida? Absolutamente. Pero al mirar por debajo, podemos: uno, haber existido durante 115 o 116 años en general. Sabemos cómo operar cadenas de suministro globales. Impulsamos la optimización de proveedores, la diversificación de la cadena de suministro y las estrategias de aprovisionamiento en general. Y creo que hemos podido mitigar esa dislocación en general. El área que estamos observando es en el área de software en torno a RHEL. Quiero decir, RHEL está ligado a las implementaciones de hardware empresarial en general, y seguiremos monitoreándolo. Pero al mirar el desempeño de nuestro hardware, aceleramos el crecimiento al 15%, nuestra infraestructura distribuida crece a tasas reales del 17%, y a divisa constante crece un 13%. Por cierto, ni siquiera lo mencioné: nuestros márgenes de infraestructura antes de impuestos están subiendo 720 puntos base. Así que sabemos cómo gestionar cadenas de suministro globales y costos de commodities dentro de la empresa y extraer valor en general. Arvind Krishna: Jim, permíteme agregar un par de frases a tu declaración. Erik, Jim mencionó que hemos trabajado con muchos de los proveedores durante un número de años y décadas. Les gusta trabajar con nosotros, en parte por las relaciones que hemos construido con ellos a lo largo de los años, pero también porque les ayudamos a poner a prueba capacidades nuevas, y les gusta el hecho de que nuestros sistemas tienen un desempeño muy alto, lo que les da reputación de marca a medida que salen al mercado más amplio.Eso ayuda, no completamente, pero mitiga en cierta medida algunas de las restricciones de la cadena de suministro, porque somos usuarios tempranos de las tecnologías de [ nueva memoria S ]. Operador: Su próxima pregunta proviene de Jim Schneider, de Goldman Sachs. James Schneider: Me preguntaba si podrían comentar, quizá, sobre las reservas de IA, que es una métrica que ustedes dieron previamente: ustedes la han dado, pero creo que solo comentaron como un porcentaje de sus reservas totales en este momento. ¿Eso aceleró o desaceleró en el trimestre? Y quizá también comentar cualquier actualización que vean para el negocio de consultoría este año, ya sea dada la mayor incertidumbre macro. ¿Esperan alguna disminución en la tasa de crecimiento que esperan este año? . James Kavanaugh: Sí. Gracias, Jim. Como hablamos, cerramos el año pasado con un libro de negocios en torno a IA, que, como sabrán, hablamos de consultoría y software dentro de ese marco. Creo que era importante en los últimos un par de años porque, con la explosión de GenAI, tuvimos que dar una perspectiva sobre si estábamos ganando, capitalizando y participando en ese mercado. Cerramos el año pasado con lo que fue un libro de negocios de más de 12.5 mil millones de dólares. Pero volvamos a ello porque, en enero, hablamos de que está integrado en todo nuestro portafolio. Está integrado en el software; su tesis central sobre cómo ejecutamos ahora nuestro negocio de consultoría. Está integrado en nuestro negocio de infraestructura. Y dijimos que, al entrar en 2026, íbamos a hablarlo con más detalle desde una base de ingresos orientada a resultados y una base de contribución de valor en general. Pero hablemos de software. El GenAI en software sigue siendo un viento a favor general. La posición de nuestro portafolio con la explosión de la IA, con aplicaciones y agentes, con nosotros poseyendo la capa fundamental de Linux, la contenerización; usted ve que se materializa con la aceleración del negocio de Red Hat OpenShift, ahora de 2 mil millones de dólares, creciendo hacia el norte; creo que con un crecimiento general en el rango de los 20 y tantos por ciento. En segundo lugar, la importancia de la capa de datos. Arvind habló de la posición de Confluent, posicionándonos como el conector de datos multiplataforma, automatización, la necesidad de resiliencia, observabilidad y FinOps. Software: hablemos de, primero, cómo está acelerando nuestro perfil de crecimiento general. Pero permítanme poner algunos números detrás de esto, en vez de simplemente hablar de un libro de negocios en términos generales. Nuestro libro de software, desde los ingresos anualizados sobre los últimos 12 meses, cerramos el año pasado en 30 mil millones de dólares, ¿verdad? El 80% de eso, como dije antes, son ingresos recurrentes de alto valor; el 20% son transaccionales. Hicimos alrededor de 6 mil millones de dólares. En los últimos 12 meses, sobre una base de aceleración, nuestras plataformas de agentes de IA, orquestación de asistencia, superan los 1.5 mil millones de dólares. Ya está aproximadamente un 25% penetrado y nuestro negocio de software crece por encima de 40%. Contribuye 2 puntos de crecimiento sobre una base anualizada. Y una cosa que nos encanta de esto es que tiene un efecto multiplicador con el tiempo. Así que ahí hay una aceleración. Consultoría. La consultoría representa aproximadamente el 40% de nuestras adjudicaciones, el 30% de nuestro backlog es GenAI ahora, y más del 20% de nuestros ingresos. Y, desde la perspectiva de ingresos ARR, en el primer trimestre superamos los 4 mil millones de dólares de ARR. Así que es central para la manera en que ejecutamos el modelo de servicios como software en general. E infraestructura, tanto Arvind como yo hablamos de que está integrado en el chip de z17, [indescernible] inferencing. Creo que Arvind lo mencionó en sus observaciones preparadas: clientes que han implementado el asistente Watson Code para Z; estamos viendo una diferencia de 3x en crecimiento y capacidad, y usted ve que en nuestra infraestructura distribuida estamos acelerando el crecimiento. Ahora, su segunda pregunta sobre consultoría: estamos viendo señales de progreso en general. Primero, nuestro perfil de demanda, la calidad de nuestro backlog, nuestro GenAI del que acabo de hablar, la oportunidad de holgura de nuestra asociación estratégica, la composición de la mezcla de nuestro portafolio hacia áreas de mayor crecimiento y nuestro modelo de servicios como software, que creemos que tenemos una posición líder en la industria con la plataforma de IBM Consulting Advantage. Pero permítanme aportar algunos datos. Primero, las adjudicaciones: volvemos al crecimiento.Gran trimestre en general, grandes acuerdos transformacionales en torno a GenAI, la salud y la combinación de la captación neta de nuevos negocios y las expansiones, que suben 7 puntos año contra año, y 4 puntos trimestre contra trimestre. Se captaron 400 clientes nuevos en el primer trimestre. La calidad de nuestro backlog en general; nuestra erosión se mantiene estable. La duración sigue bajando. La materialización de nuestro backlog en realidad se está acelerando durante todo el año, y los rendimientos del backlog suben 4 puntos año contra año, hablando de la calidad y el valor que podemos entregar. Y mencioné GenAI: hoy, el 80% de nuestro libro de negocios de GenAI proviene de la captación de clientes netos nuevos, en general. Y recalcaré que se trata de más de 4 mil millones de dólares de ingresos ARR. Así que eso respalda nuestra confianza en que aceleraremos el crecimiento de nuestros ingresos en torno a dígitos bajos y, si las cosas salen bien, ¿podemos hacerlo mejor que eso? Obviamente, sí. Olympia McNerney: Operador, tomemos la última pregunta. Operador: La última pregunta proviene de Matt Swanson de RBC Capital Markets. Matthew Swanson: Genial. Muchas gracias por incluirme aquí. Arvind, es realmente interesante revisar los segmentos de software y mostraste qué [ bajo ] de exposición tienes al espacio de aplicaciones. Obviamente, ahora ha habido un gran debate sobre quién va a lograr ganar las cargas de trabajo de GenAI en aplicaciones. Hemos visto que operas como un actor fundamental tan sólido tipo [ Switzerland ] en la nube híbrida. Cuando miramos la IA, ¿cómo estás preparando a IBM para ganar, independientemente de quién termine siendo el ganador de la capa de aplicaciones de GenAI? Y me refiero a, ¿qué tipo de inversiones eso requiere? Arvind Krishna: Matt, gracias por la pregunta. Así que tomamos la decisión hace unos 3 años de que seríamos neutrales y tipo Suiza también en nuestro uso de modelos frontier, porque creo que cuando decimos las aplicaciones de GenAI, para muchas personas eso es sinónimo de los proveedores del modelo frontier, no solo los modelos frontier, sino todo el software [indiscernible] que todos ellos están ofreciendo alrededor. Entonces vamos a jugar donde los clientes quieran estar en un entorno híbrido. Los clientes quieren funcionar a través de múltiples nubes o también, ya sea por soberanía o por marca o por privacidad o, al final, por la economía: podrían también tener una adición privada además de lo que usan en lo público. A medida que avanzamos en eso, estamos construyendo, por ejemplo, nuestro producto de IA para el desarrollo de software, Project Bob. Está en el mercado; en realidad elegimos no anunciarlo. Aun así, 200 personas se registraron para usarlo. Eso nos da una señal de que tenemos algo. Ahora, ¿por qué los clientes usarían lo nuestro en lugar de solo uno de los Codex o modelos equivalentes? Es porque también tienen mucho código que no quieren sacar realmente hacia el público. Y además, quieren abordar todo el desarrollo de software, lo que significa incluyendo pruebas, incluyendo [ parches ], incluyendo documentación, incluyendo mantenimiento: esas son las cosas que ofrecemos. Del mismo modo, si pensamos en cómo podrían querer usar agentes que entran dentro de su empresa, entonces usamos Confluent para administrar y controlar cómo exponen los datos desde dentro de esos sistemas. Entonces, cuando miramos ese tipo de matemática, creo que estamos muy claros. Habrá personas que serán proveedores de modelos frontier. Puedes debatir si son seis u doce; hoy está en ese rango. En realidad no queremos ni predecir cuál de ellos será el ganador eventual. Queremos trabajar con todos. Luego también trabajamos con modelos de pesos abiertos. Y producimos modelos en los que tenemos experiencia de dominio o, si lo desean, modelos mucho más pequeños para poder ejecutarlos en las instalaciones; o diré, de forma eufemística, en un nodo servidor de 1 a 4 GPU, en lugar de un clúster muy, muy grande. Ese es el espacio de modelos. Luego vamos a ayudar a nuestros clientes a desplegar estos modelos para obtener valor. Como desbloqueamos, Jim habló sobre los 4.5 mil millones de valor interno: ¿cómo reduces tu gasto total de impuestos? ¿Cómo reduces el gasto de compras? ¿Cómo se reducen las cuentas por pagar? ¿Cómo se reduce [ quote to cash ] mientras avanzamos por estos procesos? Obtenemos mucho conocimiento sobre cómo capturarlo en agentes, pero no vamos a estar fijados en el modelo que quieras usar; puedes usar el que sea. Y dondequiera que quieras ejecutarlos, te ayudaremos a ejecutarlos. Y creemos que buena parte del mundo está interesada en ese paradigma, y así, Matt, vamos a poder ganar en este mundo a medida que se desarrolle hacia adelante. Para cerrar, el valor de la innovación que estamos entregando a nuestros clientes y nuestro sólido inicio de año refuerzan nuestra confianza en nuestra trayectoria de crecimiento. Esperamos continuar este diálogo a medida que avancemos durante el año. Olympia McNerney: Gracias, Arvind. Operador, devuélveme la palabra para cerrar la llamada. Operator: Gracias por participar en la llamada de hoy. La conferencia ha finalizado. Puede desconectarse en este momento.