Honeywell International Inc.

Operador: Gracias por mantenerse en línea y bienvenidos a la Conferencia de Resultados del Primer Trimestre de 2026 de Honeywell. [Instrucciones del operador]. Se les informa que esta llamada está siendo grabada. Ahora me gustaría pasar la llamada a Mark Macaluso, Vicepresidente Senior de Relaciones con Inversionistas. Adelante, por favor. Mark Macaluso: Gracias. Buenos días y bienvenidos a la Conferencia de Resultados y Perspectivas del Primer Trimestre de 2026 de Honeywell. En la llamada conmigo hoy están el Presidente y Director Ejecutivo de Honeywell, Vimal Kapur; el Presidente y Director Ejecutivo de Honeywell Aerospace Technologies, Jim Currier, y el Vicepresidente Senior y Director Financiero, Mike Stepniak. Este webcast y los materiales de la presentación, incluidas las conciliaciones de no-GAAP, están disponibles en nuestro sitio web de Relaciones con Inversionistas. De vez en cuando, publicamos nueva información en este sitio web que puede ser de interés o material para nuestros inversores. Nuestra discusión de hoy incluye declaraciones prospectivas basadas en nuestra mejor visión del mundo y de nuestros negocios tal como los vemos hoy, y están sujetas a ciertos riesgos e incertidumbres, incluidos los descritos en nuestros recientes informes ante la SEC. Esta mañana, revisaremos nuestros resultados financieros del primer trimestre de 2026, proporcionaremos orientación para el segundo trimestre y analizaremos nuestra perspectiva para el año completo. Como siempre, dejaremos tiempo para sus preguntas al final con Vimal, Mike y Jim. Con esto, es un placer para mí ceder la palabra a Vimal, quien comenzará en la Diapositiva 3. Vimal Kapur: Gracias, Mark, y buenos días a todos. Honeywell logró resultados sólidos en el primer trimestre, construyendo sobre el impulso de 2025, a pesar de un complejo contexto geopolítico y de restricciones temporales en la cadena de suministro mecánica en Aerospace. Los pedidos crecieron un 7% orgánicamente gracias a la solidez de nuestro segmento de Building and Industrial Automation, así como en los segmentos de petroquímica y refinación en Process. Incluyendo el crecimiento de pedidos en Aerospace, llevamos la cartera a más de 38 mil millones de dólares, con una relación pedidos/facturación (book-to-bill) por encima de 1,1. El crecimiento de ventas fue sólido en Electronic Solutions y Aerospace; [ilegible] los servicios de mantenimiento y aftermarket en Building Automation, y el gas y el LNG en Process Automation and Technology, impulsados por nuestra innovación y nuestro motor de nuevos productos. Expandimos el margen en 90 puntos básicos hasta superar el 23%, impulsado por la disciplina de precios, la productividad y la aceleración de la eliminación de costos inevitables (stranded cost) antes del giro (spin) de Aerospace. Todo esto generó un crecimiento del 11% en las ganancias ajustadas en el trimestre, demostrando la fortaleza y agilidad del sistema operativo de Honeywell. También logramos un avance enorme en la transformación de la cartera iniciada en 2023. Anunciamos la venta de nuestros negocios de Productivity Solutions and Services y Warehouse and Workflow Solutions, respectivamente, y esperamos que esas operaciones se cierren en la segunda mitad de 2026. También nos complace anunciar que ahora esperamos completar el spinoff de Honeywell Aerospace en el tercer trimestre, el 29 de junio, marcando el paso final de nuestra transformación. Todas las adquisiciones, desinversiones, el spin-off y el esfuerzo de simplificación de los últimos 3 años han posicionado tanto a Aerospace como a Automation para un futuro correcto como empresas industriales líderes e independientes. A pesar del fuerte inicio del año, estamos adoptando un enfoque prudente en nuestra orientación dada la incertidumbre en torno al conflicto en Oriente Medio. Seguimos confiando en nuestra capacidad para impulsar un crecimiento acelerado en la segunda mitad, ya que nuestra cartera respalda un repunte del crecimiento en Process Automation and Technology. Continuaremos monitoreando de cerca la situación y proporcionaremos cualquier actualización adicional si la situación cambia de manera material. Antes de entrar en los detalles, quiero agradecer a todos nuestros empleados su enfoque, compromiso y dedicación durante nuestra transformación plurianual. El futuro es prometedor mientras establecemos ambos negocios y nos preparamos para que prosperen con el enfoque estratégico adecuado y las prioridades de asignación de capital que generarán valor para nuestros clientes, empleados y accionistas.Permítanme pasar a la Diapositiva 3 para analizar el progreso de nuestra transformación de cartera. Como mencioné, avanzamos en el hito final de separación, y ahora se espera que la escisión de Aerospace finalice el 29 de junio, es decir, apenas a un poco más de 2 meses. El equipo de liderazgo de Honeywell y de Honeywell Aerospace ya está en su lugar y hoy ya está ejecutando para nuestros clientes. En marzo, logramos recaudar 20 mil millones de dólares de financiación para la escisión de Aerospace, mientras entregábamos sólidas calificaciones crediticias grado inversión de A3, A- y BBB+ con perspectiva positiva de Moody's, Fitch y S&P, respectivamente. Los fondos de la financiación se usarán principalmente para rescatar la deuda de Honeywell, de la cual la mayor parte ya se ha completado al cierre del trimestre, y para financiar el balance de caja contra Aero. Aerospace también anunció un innovador acuerdo marco con proveedores con el Departamento de Guerra de EE. UU. para aumentar rápidamente la producción de tecnología densa crítica mediante un compromiso de 500 millones de dólares. Honeywell estuvo entre los primeros proveedores de primer nivel en firmar un acuerdo de este tipo, y nos sentimos honrados de apoyar a las fuerzas de EE. UU. y aliadas con estas capacidades de mayor producción. Este acuerdo demuestra la criticidad de Honeywell Aerospace para el interés en la seguridad nacional y respalda una oportunidad de ingresos de varios miles de millones de dólares. Ahora, sobre Automatización. Modificamos un acuerdo para adquirir el negocio de Catalyst Technologies de Johnson Matthey, lo cual [ ajusta ] la consideración total y extiende la fecha de cierre del trato hasta finales de julio. Seguimos creyendo que la combinación del negocio con nuestra capacidad en Process Technology desbloqueará crecimiento futuro al ampliar nuestra cartera, aumentar nuestra base instalada y crear una oferta más integrada para nuestros clientes. Como mencioné, anunciamos: firmamos un acuerdo para vender Productivity Solutions and Services a Brady Corporation y el negocio de Warehouse and Workflow a American Industrial Partners, en dos transacciones con todo en efectivo. Estos negocios están bien posicionados para crecer con rentabilidad bajo un liderazgo nuevo altamente competente, con amplia experiencia en la industria. Y para Honeywell, la venta nos permite simplificar aún más nuestra cartera junto con la separación planificada de Aerospace. Tras estas ventas y la escisión, tendremos una cartera más cohesionada enfocada en tres mercados finales principales. [indiscernible] para compartir mucho más sobre nuestro negocio con la comunidad de inversión en nuestro próximo Investor Day tanto de Honeywell Aerospace como del negocio de Automatización en junio. Ambas compañías tienen un futuro emocionante por delante. Antes de entrar en los detalles, quiero analizar nuestras perspectivas para Process Automation and Technology a la luz del conflicto actual en Medio Oriente; pasemos a la Diapositiva 4. En el primer trimestre, el conflicto en Medio Oriente generó un impacto de aproximadamente 0.5% en los ingresos para todo Honeywell, sobre todo en Process Automation and Technology debido a la exposición energética y la presencia en la región. Está claro que la situación en Medio Oriente está evolucionando rápidamente, y esperamos una resolución rápida del conflicto. Sin embargo, nuestra guía asume que el conflicto persiste hasta el final del trimestre y que los retrasos logísticos y de envío resultantes cuestan un impacto de aproximadamente 1% en los ingresos. Seguimos gestionando esto de manera efectiva, con la seguridad y el bienestar de nuestros empleados como la máxima prioridad. A pesar del conflicto, la demanda sigue siendo sólida a escala global para Process Technology diferenciada. Hemos asegurado más de 2 mil millones de dólares en victorias de proyectos durante los últimos 3 trimestres, incluyendo LNG, refinación y petroquímicos, así como combustible de aviación sostenible en Estados Unidos, Brasil, África y Medio Oriente. Estas victorias incluyen tanto la reconstrucción de las instalaciones afectadas con los clientes clave, incluyendo Qatar Energy LNG, como nuevos proyectos de expansión que ayudan a reforzar aún más las perspectivas de crecimiento de PA&T, asegurando una cola larga de oportunidades de servicios y software de alto margen.Cabe destacar que, en noviembre del año pasado, Dangote Petroleum Refinery and Petrochemicals seleccionó a Honeywell para suministrar servicios tecnológicos avanzados, catalizadores y equipos propietarios, con el fin de ayudar a duplicar la capacidad de producción en la refinería más grande de África en Nigeria. Además, Dangote licenciará la tecnología Oleflex de Honeywell, que convierte propano en propileno, y la tecnología Petrochemical de Honeywell para producir alquilbenceno lineal o LAB, un ingrediente clave en los detergentes para el hogar. Con este acuerdo, el cliente casi duplicará su producción de polipropileno, que respalda la fabricación de materiales de embalaje, bienes de consumo y productos industriales, y, una vez alcanzada la producción total, operará una de las plantas de LAB más grandes del mundo. Como seguimiento a este premio, otorgado a principios de abril, anunciamos que Dangote también seleccionó a Honeywell para proporcionar Connected Services, Advanced Digital Performance Monitoring y Operator Training en la misma refinería. Esto ayudará a clientes como Dangote a mejorar el desempeño operativo, aumentar la confiabilidad de los activos y fortalecer a su fuerza laboral, desbloqueando en última instancia un mayor valor para sus instalaciones. En cuanto a LNG, recientemente firmamos un acuerdo para proporcionar una solución integrada de pretratamiento y licuefacción de gas natural licuado para la instalación de exportación planificada de Commonwealth LNG en Louisiana y el proyecto Rio Grande LNG de la próxima década en Texas, mediante un acuerdo con Bechtel. Esperamos que la fortaleza en nuestro segmento de LNG continúe, dado que esperamos que se otorguen proyectos adicionales en el segundo trimestre. A más largo plazo, esperamos que las favorables variaciones de crack spreads en petroquímica y refinación generen una demanda incremental de catalizadores y servicios para maximizar el desempeño de las plantas de nuestros clientes, además de las reparaciones y modificaciones necesarias relacionadas con la reconstrucción. Una vez que el conflicto se estabilice, esperamos que la industria se beneficie de una demanda contenida y de un suministro de materia prima más estable, lo que permitirá mejores tasas de utilización de plantas. A pesar de la disrupción a corto plazo, los pedidos de Process Technology aumentaron en doble dígito, impulsando un incremento del 22% en el backlog de PA&T. Seguimos en línea con el aumento esperado para la segunda mitad, ya que los acuerdos de LNG y de equipos modulares grandes se convierten en ventas en la segunda parte del año, lo que será seguido por una nueva demanda de catalizadores en 2027. Por lo tanto, aunque reconocemos los desafíos que enfrentó el negocio durante los últimos trimestres, nos alienta la resiliencia del crecimiento de los pedidos y del backlog, lo que generará una fuerte trayectoria a medida que avancemos a través de 2026 y hacia 2027. Espero compartir más con usted durante el June Investor Day. Ahora, paso a la Slide 5 para hablar con más detalle sobre la trayectoria de crecimiento de Aerospace en 2026. Seguimos observando una sólida demanda en Aerospace en los segmentos de OE comercial, posventa comercial y espacio de defensa, lo que impulsa un crecimiento sostenido de pedidos del 28% durante los últimos 12 meses; esto generó aproximadamente 19 mil millones de dólares de backlog en Aerospace, un aumento del 20% frente al año anterior y un 1.1 de book-to-bill en el primer trimestre. Con este panorama, nuestra cadena de suministro mecánica superó las expectativas en el cuarto trimestre de 2025, habilitando un crecimiento orgánico de ventas de dos dígitos. Sin embargo, algunos proveedores críticos experimentaron restricciones temporales para comenzar el año, lo que provocó una desaceleración en enero y febrero, y una menor producción y crecimiento de ventas. La producción mejoró considerablemente en marzo, nuestro mes de mayores ingresos del trimestre, lo que nos da confianza en que los esfuerzos de nuestra cadena de suministro producirán mejores resultados a futuro. Dada la cantidad significativa de demanda que vemos en el portafolio de Aerospace, Honeywell ha invertido más de 1 mil millones de dólares en los últimos 3 años para ampliar la capacidad y la resiliencia de nuestra cadena de suministro. Nuestra guía de 2026 incorpora la continuación de este nivel elevado de gasto enfocado en [ on-boarding ] de nuevos proveedores, el desarrollo de capacidades internas y la asistencia a nuestro socio de suministro con ingeniería y operaciones.La estrategia impulsó un crecimiento de la producción de dos dígitos durante 14 trimestres consecutivos antes del trimestre 1, y estamos seguros de volver a la trayectoria en el corto plazo. Dado el progreso al salir de Q1, nuestro historial de recuperación de las limitaciones de la cadena de suministro y la continuidad de las tendencias positivas de la demanda, mantenemos nuestra guía de Aerospace de un crecimiento orgánico de ventas de un solo dígito alto para el año. Como puede ver en esta página, las perspectivas son coherentes con la linealidad histórica del negocio, ya que normalmente experimentamos una rampa secuencial a lo largo del año. Para seguir respaldando esta rampa, las entregas de Electronic Solution están cumpliendo con los requisitos de defensa en aceleración, y estamos invirtiendo en una nueva capacidad necesaria para poder continuar haciéndolo. En el primer trimestre, las ventas de Electronic Solutions crecieron a doble dígito. Con eso, pasaré ahora la llamada a Mike para que analice con más detalle los resultados del primer trimestre de Honeywell y la perspectiva de 2026 en la Diapositiva 6. Mike Stepniak: Gracias, Vimal, y buenos días. En el primer trimestre, navegamos con éxito el difícil entorno geopolítico y macroeconómico, superando las expectativas tanto en margen de segmento como en EPS ajustado. Las ventas crecieron un 2% orgánicamente, impulsadas por el crecimiento en Building Automation y Aerospace Technologies, y el precio y la ejecución siguen siendo sólidos en todo el portafolio, respaldados por la introducción de nuevos productos. Por segmento, Building Automation superó nuevamente nuestra expectativa en el primer trimestre, con ventas al alza del 8% orgánicamente en ambas soluciones y productos. El crecimiento de las ventas estuvo impulsado por una fuerte demanda de nuevos productos y por el impulso en los verticales de alto crecimiento de centros de datos y salud. Por base regional, las ventas en Medio Oriente y la India aumentaron ambas a doble dígito. Building Automation también entregó un fuerte crecimiento de pedidos, con un alza del 9%, con crecimiento a doble dígito en proyectos, servicios y productos de incendios. Las ventas de Aerospace crecieron un 3% orgánicamente, con la demanda comercial y la creciente necesidad global de defensa, respaldando el crecimiento en OE comercial, posventa comercial y defensa y espacio. La demanda subyacente sigue siendo sólida. Pero, como analizamos en la diapositiva anterior, los resultados del 1T se vieron afectados negativamente por vientos en contra temporales de la cadena de suministro en productos mecánicos. En rentabilidad, el margen del segmento Aerospace se expandió en 20 puntos básicos respecto al año anterior, hasta el 26,5%, impulsado por precios, productividad y mezcla favorable. En Industrial Automation, las ventas aumentaron un 1% orgánicamente en el trimestre. Las soluciones crecieron un 7%, lideradas por una demanda robusta de Services en medición y un desempeño sólido en Warehouse y Workload Solutions. Los productos disminuyeron ligeramente principalmente en Productivity Solutions y Services, pero se vio parcialmente compensado por la fortaleza continua en Sensing. En particular, los pedidos de Industrial Automation aumentaron un 10%, destacado por la fortaleza en China y la recuperación en Europa. Por último, las ventas de Process Automation and Technology cayeron un 6% orgánicamente en el primer trimestre. Esto se debió principalmente a retrasos en la refinación de recargas de catalizador y en actualizaciones de servicios de automatización, incluidos impactos relacionados con el conflicto en Medio Oriente. Las ventas de proyectos se mantuvieron planas, ya que una demanda elevada en LNG se compensó con retrasos en la automatización de procesos. Sin embargo, el impulso de pedidos continuó en Process Automation and Technology, con crecimiento a doble dígito en Process Technology en el primer trimestre, después de un crecimiento de pedidos muy fuerte en el cuarto trimestre de 2025. En total, los pedidos de Honeywell crecieron un 7% orgánicamente con una demanda amplia, lo que dio como resultado una razón pedido-venta superior a 1,1 y un aumento del 15% en el backlog. En rentabilidad, el beneficio del segmento aumentó un 6%, mientras que el margen del segmento se expandió 90 puntos básicos hasta el 23,3%, con expansión de margen en los 4 segmentos. Esto estuvo principalmente impulsado por Industrial Automation, que expandió 260 puntos básicos, y Process Automation Technology, que expandió 200 puntos básicos por acciones de precios y productividad; un resultado sólido en Process Automation and Technology a pesar de la volatilidad en la línea superior.El beneficio ajustado por acción (BPA) de 2,45 dólares aumentó un 11%, impulsado principalmente por un mayor beneficio por segmento y un menor número de acciones. El tipo de cambio extranjero aportó una ligera ventaja y los elementos por debajo de la línea fueron favorables principalmente debido a un mayor ingreso por pensiones. Encontrará información adicional en el puente de BPA ajustado del primer trimestre en el apéndice de nuestra presentación. Al revisar los resultados, cerramos el trimestre con cerca de 100 millones de dólares de flujo de caja libre, frente a 200 millones el año pasado. El beneficio de mayores ingresos operativos se vio compensado por el momento de las cobranza en Oriente Medio y por vientos en contra del inventario en Aerospace, dada la dinámica de la cadena de suministro mecánica. Las cobranza han mejorado de forma significativa en abril, y seguimos confiando en nuestra previsión para todo el año. En cuanto a la asignación de capital, devolvimos 1,8 mil millones de dólares a los accionistas mediante aproximadamente 1 mil millones en recompras de acciones y 800 millones en dividendos, mientras financiábamos más de 220 millones de dólares en CapEx para impulsar el crecimiento futuro. Pasemos ahora a la Diapositiva 7 para analizar nuestra guía para el segundo trimestre. Anticipamos un crecimiento orgánico de las ventas del 2% al 4% en el segundo trimestre. Aerospace debería mejorar secuencialmente respecto al primer trimestre, impulsado por el aumento de las tasas de producción de OE y el mayor gasto en defensa, respaldado por mejoras incrementales en la cadena de suministro, mientras que Process Automation Technology será ligeramente más débil que en el primer trimestre debido a la presión incremental derivada del conflicto en Oriente Medio. Tanto Building Automation como Industrial esperan estar aproximadamente en línea con su previsión para todo el año para estas empresas. Esperamos que el margen del segmento esté en el rango de 22,2% a 22,5%, con una variación de 10 puntos porcentuales a favor o 20 puntos porcentuales en contra (en base a puntos básicos), liderada por acciones de fijación de precios y productividad que esperamos que compensen en gran medida el aumento de la inflación y el mix desfavorable en Process Automation y Technology, debido al calendario de los envíos de catalizador de mayor margen y al impacto de Oriente Medio. También estamos viendo una aceleración en la reducción de costos “stranded” por delante del spin-off de Aerospace. A nivel de segmento, esperamos la mayor expansión de margen en Building Automation, mientras que el margen de Aerospace estará aproximadamente plano. Se espera que el BPA ajustado sea de 2,40 dólares en el punto medio, reflejando un tipo impositivo efectivo más alto en el trimestre, lo que equivale a aproximadamente 0,16 dólares de contratiempo. En una base impositiva normalizada, el BPA en el segundo trimestre sería de aproximadamente 2,55 dólares en el punto medio de nuestra guía, impulsado por un mayor beneficio por segmento y un mayor ingreso por pensiones esperado. La Diapositiva 8 muestra la dinámica del segundo trimestre, que acabo de describir. Esperamos un crecimiento de aproximadamente 0,06 dólares por mayor beneficio por segmento, mientras que los menores gastos por debajo de la línea aportarán un beneficio similar de 0,04 a 0,07 dólares debido a un mayor ingreso por pensiones, parcialmente compensado por mayores costos de reposicionamiento. Pero el elemento principal a tener en cuenta es el contratiempo de 0,16 dólares derivado de un tipo impositivo más alto de aproximadamente 21% frente al 16% en el segundo trimestre de 2025. No obstante, seguimos esperando que nuestro tipo impositivo para todo el año sea aproximadamente del 19%. El impacto de la reducción del número de acciones y de la traducción por tipo de cambio será de aproximadamente 0,01 dólares cada uno. Hay más detalles por debajo de la línea disponibles en el apéndice de la presentación. Con ese contexto para el segundo trimestre, pasemos a la Diapositiva 9 para analizar nuestra previsión para todo el año. Mantenemos nuestra previsión de crecimiento orgánico de 3% a 6% pese a los vientos en contra temporales que enfrentamos en el primer trimestre. Esperamos que la fortaleza continúe en Building Automation, mientras que Industrial Automation seguirá recuperándose en Europa y China. Process Automation Technology debería mantenerse aproximadamente estable durante el año, ya que la visibilidad de pedidos y los niveles sólidos de cartera entregaron una segunda mitad fuerte. Finalmente, en Aerospace, como mencioné antes, nuestra guía para todo el año de un crecimiento de un solo dígito alto sigue intacta, impulsada por la mejora de nuestra cadena de suministro observada en marzo. Esperamos continuar entregando una sólida ejecución operativa, impulsada por la disciplina de precios, acciones de productividad y la reducción de costos “stranded” más temprana de lo esperado. En el primer trimestre, esto nos permitió ofrecer un sólido desempeño de márgenes, al tiempo que gestionábamos la volatilidad a corto plazo relacionada con la inflación de costos de materiales, los obstáculos en la cadena de suministro mecánica en Aerospace y el impacto del conflicto en Oriente Medio. Si bien superamos nuestras expectativas en el primer trimestre, la situación geopolítica en curso exige prudencia. Por lo tanto, mantenemos nuestra guía de margen del segmento para todo el año de 22,7% a 23,1%. Nuestra guía sigue incluyendo los resultados de PSS y WWS hasta el cierre de la transacción. También asume una continuidad del ramp-up en las inversiones de Quantinuum. Y aunque esperamos des consolidar los resultados de Quantinuum en el segundo trimestre, en este momento no ajustamos nuestra guía de margen del segmento ni la guía de EPS ajustado para reflejarlo. Tampoco hay cambios en nuestra guía de flujo de caja libre para el año. Ahora, vuelvo a ceder la palabra a Vimal para que cierre la llamada antes de la sección de preguntas y respuestas. Vimal Kapur: Gracias, Mike. Estamos satisfechos con los resultados del primer trimestre, con el margen del segmento y las ganancias ajustadas por acción superando las expectativas. De cara al futuro, estamos gestionando con éxito un panorama geopolítico incierto gracias a la fortaleza de nuestro enfoque de modelo de negocio resiliente y al rigor de nuestro sistema operativo acelerador de Honeywell. Estamos avanzando según lo previsto y con anticipación en nuestro hito de separación, y ahora se espera que la escisión de Aerospace se complete el 29 de junio. Me entusiasma mucho estar en [indiscernible] de la formación de estas 2 principales empresas públicas enfocadas y haber sido testigo de un largo camino para la creación de valor que ambas empresas entregarán. Esperamos recibir a los inversores en el próximo Honeywell Aerospace Investor Day el 2 y 3 de junio en Phoenix y en el Honeywell Investor Day el 11 de junio en la ciudad de Nueva York. Estos eventos brindarán una excelente oportunidad para compartir nuestra estrategia y las expectativas de crecimiento a largo plazo. Con eso, Mark, vamos a tomar las preguntas. Mark Macaluso: Vimal, Mike y Jim ya están disponibles para responder sus preguntas. [Instrucciones del operador]. Operador, por favor abra la línea para las preguntas y respuestas. Operator: [Instrucciones del operador] Nuestra primera pregunta proviene de la línea de Nigel Coe con Wolfe Research. Nigel Coe: [indiscernible], este es, básicamente, el último trimestre de Honeywell como tal. Pero solo quería, quizá, intentar obtener un poco más de información sobre los desafíos de la cadena de suministro, especialmente en un trimestre de volúmenes tan bajos. Así que, solo: es obviamente una pregunta muy popular de entrada que estamos recibiendo de los inversores. ¿Algún detalle adicional sobre eso? Y, además, medidas que estén en marcha para intentar resolver este problema? James Currier: Nigel, soy Jim Courier. Para darle un poco de color y comentarios sobre los desafíos de la cadena de suministro. Los patrones históricos típicos son que normalmente tenemos un inicio más lento al principio del año, especialmente al salir de un cuarto trimestre muy sólido con un 13% de crecimiento de la producción en Aerospace. Lo que le diría es que, sin embargo, el inicio del trimestre fue más agudo en términos de la caída frente a lo que habíamos anticipado. Y reconocimos este problema a finales de enero y principios de febrero, y fue un problema transitorio muy agudo, específicamente con algunos de los proveedores clave en el ámbito mecánico que afectaron adversamente tanto nuestro negocio de motores como el de Sistemas de Control. Y cuando digo agudo, en realidad podemos identificarlo hasta niveles de líneas específicas dentro de la cartera que se vieron afectadas. El punto, sin embargo, es que empezamos a ver la recuperación a medida que desplegábamos los recursos en consecuencia, y empezamos a ver esa recuperación en el periodo de marzo, y vemos que ese impulso se mantiene en abril, lo cual nos da confianza en términos de nuestro pronóstico de un crecimiento de un solo dígito medio a alto para el segundo trimestre. Nigel Coe: De acuerdo. Eso es estupendo. Y luego, solo sobre los márgenes del 2T, están pronosticando una caída bastante marcada de un trimestre a otro. Y ustedes hablaron sobre algo de la productividad y, obviamente, sobre cómo se están adelantando a los costos pendientes.Solo me preguntaba si hay más detalles sobre cómo pensar en los márgenes por trimestre, por qué estarían bajando de un trimestre a otro. Y creo que mencionaste que en Aerospace serían planos de un año a otro. Solo quiero asegurarme de que eso fue así. Mike Stepniak: Sí. Nigel, soy Mike. Entonces, nuestro marco para la expansión de márgenes para el año sigue siendo el mismo. Así que hablamos de [ 20% a 60% ] para el año. 50 puntos básicos a 90 puntos básicos de expansión operativamente. Tenemos 30 puntos básicos de arrastre por Quantinuum. Lo que está pasando de manera secuencial frente al primer trimestre, primero, operativamente, no cambia nada. Estamos yendo extremadamente bien con el recorte de costos “stranded”, lo cual está por delante del plan. La fijación de precios estará por encima del 3% de nuevo. Así que, siéntanse bien con lo que estamos haciendo en precios y los equipos están avanzando bien. Lo que está pasando en el segundo trimestre de manera secuencial es que tenemos, diría yo, una presión mixta por las ventas de catalizadores o por la falta de celdas de catalizador en el segundo trimestre. Y también nos da un poco de presión de un año a otro. Pero como recordarás, el año pasado, el segundo trimestre fue nuestro trimestre más fuerte en ventas de catalizadores del año. Entonces, en el año completo, no veo ninguna presión sobre lo que indicamos. De hecho, me siento más seguro de que entregaremos esos 20 puntos básicos a 60 puntos básicos. Solo tenemos que atravesar el segundo trimestre. En Aerospace, hablamos de aproximadamente estar en 26% para el año, y ese es más o menos el nivel en el que estará durante el año. Vimal Kapur: También añadiré que la pérdida de ingresos que estamos teniendo en Oriente Medio es también de ingresos de alto margen. Así que eso conlleva una presión de margen asociada debido a los servicios de software, que fue lo que más se vio afectado por las disrupciones allí. Por lo tanto, ese se convierte en el impulsor adicional, porque está asociado a esas desincronizaciones de alto nivel. Operator: Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Julian Mitchell con Barclays. Julian Mitchell: Solo quería empezar tal vez con el crecimiento orgánico de ventas de PA&T a lo largo del año. Ayúdenos a entender cómo deberíamos pensar en eso. Parece que todavía están pensando en que sea más bien plano para el año en su conjunto en ventas orgánicas, lo cual es consistente con su guía previa, pero obviamente la primera mitad es mucho más difícil. Entonces, quizá detallen un poco para nosotros cuáles son las principales piezas que se mueven y cómo están las tendencias del crecimiento de ventas orgánicas desde aquí en el año? . Vimal Kapur: Entonces, esencialmente, creo que el único cambio desde que proporcionamos la guía ha sido la situación en Oriente Medio y la pérdida de ingresos, como indicamos, de aproximadamente 0,5% de los ingresos totales de Honeywell en el Q1 y de aproximadamente 1% en el Q2. Lo que sentimos con mucha fuerza es que nuestro backlog en el negocio continúa creciendo. No solo tuvimos un fuerte volumen de pedidos en Q3 y Q4 de la segunda mitad del año pasado, sino que también publicamos un número de pedidos muy sólido en Q1 de este año, y las tendencias siguen siendo, muy, muy robustas para Q2, lo que nos da una confianza muy alta sobre el crecimiento de la segunda mitad de los ingresos del segmento de PA&T con un rango de crecimiento de un dígito alto. Por lo tanto, la primera mitad será, como han visto en los resultados reales de Q1 y en la previsión para Q2, que se compensa con un desempeño fuerte en la segunda mitad. Entonces, neto neto, el año completo será más bien plano, y mantenemos una confianza muy alta en eso. El backlog lo respalda; la linealidad histórica lo respalda. Así que no hay muchas suposiciones fuera de lo común que hayamos hecho en esta previsión. Mike Stepniak: Y Julian, también sigue habiendo una demanda más contenida para la segunda mitad. Estamos viendo muchas solicitudes por parte de clientes en Oriente Medio. Así que estoy seguro de que esta demanda llegará y, como dijo Vimal, desde la perspectiva del backlog, todavía tenemos mucho de conversión ocurriendo de manera secuencial, lo que sucederá en la segunda mitad. Así que estamos bastante entusiasmados con esa oportunidad. Julian Mitchell: Y entonces, en segundo lugar, de nuevo sobre Aerospace. Me preguntaba si pueden darnos alguna actualización sobre lo que están viendo en tiempo real en el mercado comercial de repuestos y servicios (“aftermarket”) y si han moderado en alguna medida su perspectiva para la segunda mitad o para Q2 en cosas como horas de vuelo o salidas de ese tipo. Eso sería útil.Y sobre el tema de la cadena de suministro, por último, ¿hay alguna ayuda que puedan ofrecernos sobre ciertos tipos de productos que hayan sido los más afectados por el problema de la cadena de suministro? James Currier: Sí. En concreto, Julian, con respecto al tipo de producto, no voy a dar especificidad sobre los propios contornos reales, salvo decir que fue muy agudo y que pudimos atribuirlo a un par de contornos específicamente dentro del negocio de Motores y Sistemas de Potencia. En lo que respecta al mercado de posventa comercial y a cualquier implicación en base anual completa, en este momento no vimos ningún impacto en el primer trimestre como resultado de los conflictos, y vemos un impacto potencial y desdeñable en el segundo trimestre que se podrá superar. Sin embargo, el punto que destacaría es que la demanda es excepcionalmente fuerte y que nuestro crecimiento está limitado por el suministro y no por la demanda en general, y cualquier impacto que veamos en términos de horas de vuelo en el segmento Comercial tiende a tener un efecto rezagado en el negocio de Aerospacial; a medida que las horas de vuelo disminuyen, comenzamos a verlo, a medida que se va propagando a través del ecosistema, entre un retraso de 3 a 6 meses antes de que viéramos algo dentro del negocio de Aerospacial. Operador: Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Sheila Kahyaoglu de Jefferies. Sheila Kahyaoglu: Quizá solo una pregunta de seguimiento sobre la última. En el mercado de posventa comercial. Jim, ¿podrían profundizar un poco más en su exposición al mercado de posventa comercial de Medio Oriente? ¿Cómo lo pensamos en la combinación de motores dentro de la aviación de negocios, las APU en el comercial, lo impulsado por las horas en ese comentario de retraso de 3 a 6 meses, dónde veríamos la mayor volatilidad? Y como seguimiento, en los márgenes de Aerospacial, al observar un sólido inicio en el primer trimestre, 26,5%. ¿Cuánto impacto tuvo la cadena de suministro? ¿Y vemos algunos efectos compensatorios por ventas de activos o por mezcla en esa cifra del primer trimestre? James Currier: Sheila, hay un par de cosas de las que puedo hablarte en el lado comercial del mercado de posventa, particularmente fuera de Medio Oriente. Nuevamente, como mencioné, nuestro crecimiento está limitado por el suministro y no por la demanda. Ahora bien, dicho eso, estamos vigilando muy de cerca los precios del combustible, el aumento en los precios del combustible y cuánto tiempo persistirá en general. Pero no vemos impactos relacionados en la demanda. Y en los programas de power by the hour para nosotros, hay un flujo de ingresos más pequeño dentro del portafolio total de posventa, en comparación con las partes de tiempo y materiales y de reparación y revisión que forman parte de nuestro negocio en general. El punto que quería destacar, y que mencionaste sobre la aviación de negocios, es que hemos visto un crecimiento muy sólido y resistente en la actividad de vuelo de la aviación de negocios, incluso a la luz de los precios más altos del combustible, y en realidad creció mucho mejor que lo que vimos en el transporte aéreo comercial. Y como sabes, eso es una parte sustancial de nuestra cartera en términos de aviación de negocios dentro del mercado de posventa y parte de los ingresos generales de Honeywell Aerospace. Lo único que también añadiría es sobre defensa. Entonces, a medida que vemos los conflictos que están ocurriendo, las dos palabras clave para recordar van a estar en torno a la reposición y la sostenibilidad; reposición alrededor de los aspectos de misiles y municiones, aumentando de forma creciente la capacidad de los cargadores que existe no solo para EE. UU., sino para nuestros aliados en el extranjero. Y luego, con el uso de aeronaves en el teatro de operaciones y cómo estamos posicionados, seguimos viendo una demanda muy fuerte en términos de sostenimiento y apoyo de esas operaciones. Sheila Kahyaoglu: Excelente. ¿Puedo añadir solo la pregunta sobre los márgenes? ¿Podemos... puede hablar sobre los márgenes sólidos del primer trimestre? ¿Cuánto impacto tuvo la cadena de suministro? ¿Fue negativo? ¿Y hubo algún elemento positivo único en ese sentido? James Currier: Como sabes, en nuestro negocio mecánico, de hecho, nuestra mezcla fue mucho más favorable: Eléctrica frente a Mecánica, y eso nos dio un viento de cola en el primer trimestre, incluso a pesar de nuestro menor apalancamiento por volumen en el trimestre.Ahora, dado que nuestro resultado aumentará durante todo el Q2 y habrá más variedad en torno a mechanical debido a la recuperación que anticipamos que ocurrirá, empezará a ver que eso fluctúa, y también verá que se normaliza un poco más. Pero el área de enfoque que aplicaría es el año completo. Sí ve fluctuaciones de un trimestre a otro, con una mezcla muy dependiente. Pero en el año completo, esperamos una expansión modesta para Honeywell Aerospace. Operador: Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Deane Dray, de RBC Capital Markets. Deane Dray: Buenos días, a todos. Solo quiero decir que, por lo que tengo en mente, no recuerdo ningún otro momento en la historia de Honeywell en el que hayan tenido más movimientos de cartera en un solo momento que ustedes han estado orquestando, además de gestionar todas las cuestiones geopolíticas. Así que el hecho de que puedan reafirmar la guía aquí es impresionante. Quería entender — sé que es temprano, y agradezco que ustedes — ustedes estén asumiendo que el conflicto durará hasta el segundo trimestre. ¿Pueden cuantificarnos en este punto cuál es la oportunidad de reconstrucción en Oriente Medio? Tal vez no solo darnos algunas dimensiones, sino una descripción cualitativa de en qué áreas estarían activos? Vimal Kapur: Sí. En primer lugar, Deane, gracias por sus comentarios sobre la transformación de la cartera. Yo diría que, con el anuncio de la fecha firme del spin-off de Aero el 29 de junio y la finalización de las transacciones para ambos negocios, que estaban en proceso de venta, nos coloca ahora en una posición: Honeywell será una empresa de automatización totalmente enfocada (pure-play), bien posicionada para su futuro. Así que realmente me siento bien con lo que hemos logrado en los últimos 2 años. Con respecto a su pregunta sobre Oriente Medio, diría que lo veo venir en tres fases diferentes. La primera fase es obvia: los servicios necesarios para poner las plantas en marcha. Ese trabajo aún no ha comenzado. La situación se ha normalizado hasta el punto de que ahora nos están solicitando eso. Así que hay algunas instalaciones que recibieron impactos durante este conflicto. Por lo tanto, todavía — no hay actividad real en esos sitios. Ahora, después de que termine esa fase, probablemente tome — los arranques típicos de planta pueden tardar entre 8 y 12 semanas y entonces esperamos de verdad la modernización o reacondicionamiento de algunas de las instalaciones que se han visto impactadas. La que tiene equipos de Honeywell, específicamente en Process Technology, tenemos algunos problemas conocidos. Ya estamos trabajando con el cliente, y eso puede mostrarnos una demanda incremental en la segunda mitad del año a medida que las cosas se normalicen más. Y finalmente, y por último, a medida que el precio del petróleo se mantenga elevado, ahora en $100 o más, el pronóstico en general sugiere que las disrupciones del lado de la oferta no terminarán tan pronto, porque la normalización probablemente tardará mucho más; lo cual, a su vez, beneficia en términos generales a los márgenes (spreads) del producto para nuestros clientes, que — que debería respaldar la mayor demanda de servicios y catalizadores en los tiempos que vienen. Así que, en conjunto, diría que la mejor manera de plantearlo es que los vientos en contra de corto plazo ya están reflejados en nuestros resultados. Y a largo plazo, la tendencia sugiere que habrá un resultado favorable para Honeywell y, en general, para la industria de procesos. Deane Dray: Eso es realmente útil. Y como seguimiento de ese último punto sobre el impacto de un petróleo de $100 en UOP, en particular, hay — hubo aplazamientos de recargas de catalizador. Pero también dijiste que los spreads siguen siendo favorables. Entonces, ¿cuál es el impacto en UOP en el corto plazo? ¿Y luego, cuando veamos alguna normalización? Vimal Kapur: Sí. Entonces, como usted vio, solo mencioné en nuestra conversación anterior que seguimos muy, muy convencidos de que tendremos PA&T Process Automation Technology, en la segunda mitad, en cifras de un solo dígito alto. Eso se debe a dos hechos. Uno es que nuestro backlog es muy fuerte debido a las 3 sucesivas trimestres de registro de pedidos y luego [ Q2 ] también se veía, en este punto, muy, muy sólido. Y luego también esperamos que la demanda de catalizadores se vea favorecida por los spreads favorables.Así que, en igualdad de condiciones, mantenemos mucha confianza en el desempeño de la segunda mitad para el negocio de Process Automation Technology debido a una combinación de cartera de pedidos y demanda de catalizadores que se adelantan. Mike Stepniak: Solo añadir que los márgenes también mejorarán en la segunda mitad para el negocio, dado un mejor mix, un mayor apalancamiento por volumen y una fijación de precios sólida. Operator: Nuestra próxima pregunta proviene de la línea de Nicole DeBlase de Deutsche Bank. Nicole DeBlase: Perdón por insistir con este tema de Aerospacial, pero solo tengo un seguimiento más. Cuando observamos los 3 subsegmentos de posventa comercial, OE comercial y defensa y espacio, que se vieron afectados por el problema en el primer trimestre, ¿cómo deberíamos pensar la ruta hacia la mejora dentro de esas 3 partes hacia el 2T? James Currier: Nicole, soy Jim. En realidad, el impacto fue en los tres segmentos de mercado final. Cuando hablo de detalles específicos dentro de nuestro negocio de Motores y Power Systems, fue tanto comercial y, nuevamente, muy agudo. Afectó tanto a Comercial como a los detalles de Motores de Defensa. Y parte de eso, evidentemente, es que la base de suministro es la misma para comercial y defensa, y esa misma base de suministro también atiende reparaciones de posventa y de R&O. Esos mismos detalles se vieron afectados, desde el punto de vista de R&O, en términos de poder entregar en la posventa, tanto desde la perspectiva de defensa como en el ámbito comercial. Y de nuevo, fue muy agudo y muy específico en el negocio de Motores y Power Systems. Pero también, aunque en menor medida, los aspectos mecánicos nos afectaron ligeramente en el negocio de sistemas de control. Nicole DeBlase: Entendido. Entonces, la mejora hacia el 2T debería ser más bien amplia en esas 3 partes. James Currier: Eso es exactamente correcto. Nicole DeBlase: De acuerdo. Entendido. Y luego, solo sobre las tendencias de pedidos, me pregunto qué es lo que ustedes vieron en el crecimiento orgánico del 7% si lo analizáramos entre sus negocios de ciclo más corto y ciclo más largo. ¿Y hay tendencias interesantes a lo largo del trimestre? Vimal Kapur: Sí. Entonces, los pedidos — los pedidos generales reportados son un crecimiento del 7%. El crecimiento de pedidos estuvo liderado por Industrial Automation, con un 10%, que es una combinación tanto de ciclo largo como ciclo corto. Building Automation también tuvo un trimestre sólido, con un crecimiento de pedidos del 9%. Process and Automation Technology aumentó un 3% y Aerospacial subió un 6%. Así que yo diría que, en general, la fortaleza está en todo el tablero en los pedidos. En el ciclo corto, Nicole, diría que específicamente para la parte de Automatización, el desempeño de Building Automation se mantiene excepcionalmente bien. Como han visto, es el quinto o sexto trimestre consecutivo, estamos registrando un crecimiento de un solo dígito alto. No solo la demanda sigue siendo sólida; continúa rindiendo bien a través de nuestra nueva introducción de productos y rinde mejor que el mercado. En Industrial Automation, la demanda también se está configurando bien. Inicialmente, al comienzo del año, habíamos expresado preocupación por la demanda de ciclo corto en China y Europa, y ciertamente se está recuperando, lo cual es muy positivo para nosotros. También veríamos demanda de ciclo corto en EE. UU. Creo que ahí es donde hay algunos bolsillos en el negocio de Industrial Automation en los que tenemos que hacer más recuperación, pero estamos en una trayectoria en una dirección muy correcta. Y a medida que hemos observado los resultados de Industry Automation, espero que ese negocio comience a desempeñarse más como un crecimiento de un solo dígito bajo. Una vez que eliminemos los 2 negocios que se mantuvieron para la venta de nuestra previsión de ingresos, estoy diciendo que el negocio RemainCo se está encaminando muy bien hacia un crecimiento de un solo dígito bajo [indiscernible] en la segunda mitad del año. Así que, en ciclo corto, diría que la fortaleza general es favorable. En el mercado de Procesos, yo diría que se ve empañado por la guerra y las interrupciones, y simplemente es difícil separar la realidad de la demanda de la interrupción causada por los precios del petróleo, las escaseces de suministro y la capacidad de hacer envíos. Es difícil separar los hechos de la realidad y hacer un comentario absoluto allí.Mike Stepniak: Sí. Solo añadiría que esperamos que el ciclo corto se acelere en el segundo trimestre. Tendrá un crecimiento de un dígito medio a alto. Así que ahora nos sentimos bien con el ciclo corto. Operator: Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Andrew Obin, de Bank of America. Andrew Obin: Solo una pregunta sobre Building Automation. Está claro que ha sido uno de los mejores negocios para ustedes durante un tiempo. Al mismo tiempo, algunos de sus competidores, creo, parecen estar despertando un poco. ¿Cómo ven un entorno competitivo en este mercado en áreas como incendios? ¿Y qué tan sostenible es su liderazgo —claramente en AHR. Quiero decir, la presentación de software fue fantástica. Más bien —entiendo por qué se sienten seguros de que quizá puedan expandir lo que estamos viendo en Building Automation? ¿Cómo se está desarrollando el entorno competitivo, como dije, dado que algunos de sus competidores están despertando. Vimal Kapur: Gracias, Andrew. Quiero decir, yo diría que, miren, seguimos dentro de nuestra guía de forma más conservadora porque siempre [ cite ] Building Automation con un crecimiento de un dígito medio más y estamos obteniendo un crecimiento de un dígito alto. Y como mencioné durante nuestra llamada de resultados del primer trimestre —en las llamadas de resultados de principios de este año—, no queremos asumir siempre que seguiremos ganando participación. Pero hemos estado haciéndolo de manera constante, lo cual es una buena noticia para Honeywell. Diría que la competencia según nuestro modelo de negocio es vender producto a través de canales. En realidad, competimos con grandes multinacionales en una medida muy limitada porque el negocio de proyectos en Building Automation es solo alrededor del 15% del segmento general. Entonces, lo que está en el titular base es que algunos de los pares, que son empresas que se reportan públicamente, nuestra superposición con ellos desde la perspectiva de cartera no es muy grande. Nuestra competencia son empresas de tamaño mediano, que varían según cada región. Hemos montado compañías contra las que competimos en fuego y BMS y seguridad en EE. UU. Tenemos un conjunto diferente de personas con las que competimos en Europa, un conjunto diferente con el que competimos en China, y esa es la ventaja de este negocio: nos estamos beneficiando de la fragmentación del mercado. Vamos a aprovechar la fortaleza de nuestros productos nuevos y nuestra cadena de suministro común. Y creemos que nuestro motor de crecimiento orgánico, productos nuevos e innovación [indescifrable], incluido Forge, está funcionando extremadamente bien. Y los trimestres se están dando bastante bien por delante. La demanda a corto plazo sigue siendo fuerte. Así que esperamos que la tendencia que han observado en los últimos 4 a 5 trimestres se mantenga intacta en el tiempo venidero. Andrew Obin: Y con la desinversión de Warehouse Automation y Handheld Devices, quiero decir, claramente, el negocio de Sensores se está volviendo mucho más central y más al frente. ¿Podrían simplemente desglosar lo que están viendo ahí? ¿Y cuáles son las tendencias en verticales clave? Vimal Kapur: Sí, Andrew. Entonces, claramente, ahora Industrial Automation está posicionada como un negocio de Sensing and Measurement. Me alegra mucho que, por fin, hayamos encontrado una estrategia muy clara en el negocio. Diría que nuestra posición allí en tres grandes mercados finales de medición en sensado: 1) aeroespacial, dispositivos médicos, equipos industriales; esa es la posición 1. La posición 2 es nuestro negocio de medición en servicios públicos y la posición 3 es la detección de gas en todos los entornos, ya sea oil and gas, ya sea semiconductor y, más ampliamente, en la industria. Los mercados finales son fuertes en cada una de las áreas que mencioné. Y nuestro trabajo es beneficiarnos de ese mercado fragmentado de automatización industrial en Sensing and Measurement y construir una mejor posición como hicimos en Building Automation en los últimos 3 a 5 años. Esa es la tarea que tenemos por delante. Nuestra estrategia está funcionando. Nuestro desempeño mejora cada trimestre de forma progresiva. Y como mencioné, espero que la segunda mitad mejore ligeramente, y seguimos muy optimistas sobre el desempeño para 2027. Operator: Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Andy Kaplowitz, de Citigroup. Andrew Kaplowitz: Sí. Vimal, ¿puedes dar un poco más de detalle sobre la mejora que viste, especialmente en el margen de IA en el Q1? La mejora del margen fue impresionante. Sé que has hablado sobre un mayor enfoque en la productividad y [indiscernible] antes de la separación en ese segmento, y en PA&T. Pero también se eliminó un mayor costo fijo en IA. Así que quizá puedas actualizarnos sobre lo que has estado haciendo y/o en qué medida la mejora de precios frente a costos también está ayudando? Mike Stepniak: Claro, Mike. Empiezo yo y le pediré a Vimal que agregue más contexto. Creo que IA va a ser un impulsor de la expansión del margen para nosotros durante el próximo año o más. Con la separación de las empresas [indiscernible]. Vimos muchas oportunidades de forma estructural para simplificar el negocio desde el punto de vista de costos. Y el equipo se puso manos a la obra desde muy temprano. Así que seguirás viendo el beneficio a medida que avance el año. Además, los precios para nosotros han mejorado. Pienso que el equipo ha hecho un trabajo realmente sobresaliente en términos de entender la inflación, trabajar con los clientes para gestionarla y mejorar los precios. Así que esa es la segunda pieza. Y finalmente, diría que NPI: el equipo ha estado trabajando en NPI durante los últimos 18 meses, y estamos empezando a ver que esos NPI llegan al mercado, y eso nos está ayudando a recuperar participación donde la perdimos. En conjunto, una historia muy buena para la Automatización Industrial y seguirá siendo una fuente de fortaleza para nosotros este año y el siguiente. Vimal Kapur: Sí. Quiero decir, lo único que añadiría sería que la historia de precios es muy sólida en Automatización Industrial, pero también más amplia y a lo largo de Honeywell. Indicatmos precios entre un 3% y un 4%, y la tendencia va más hacia el extremo superior, más hacia el 4% que hacia el 3%, y sobre cómo se está perfilando la inflación; espero que esta tendencia se mantenga, lo que nos ayudará a seguir expandiendo la expansión del margen tal como hemos guiado. En general, en desempeño, creo que no tengo nada más que añadir a lo que dijo Mike. Andrew Kaplowitz: Y entonces, Vimal, quizá es un poco pronto para esta pregunta, pero si nos centramos en algunas de tus conversaciones con clientes a medida que el conflicto en Medio Oriente se ha desarrollado aquí. Y dado tu exposición relativamente grande ahora al LNG, ¿sientes la necesidad de más seguridad energética ahora o más inversiones local-for-local? Así que quizá tengas un ciclo de LNG más sólido. ¿Cómo son esas conversaciones al respecto? Vimal Kapur: Muy, muy optimista con el ciclo de LNG, diría yo, Andy. Los 2 negocios que adquirimos en los últimos 18 meses—el negocio de licuefacción de [indiscernible] y el negocio de Sundyne—están funcionando extremadamente bien. La demanda sigue manteniéndose fuerte, en el sentido de que mencionamos correctamente no solo en EE. UU., donde se está construyendo más capacidad para atender la demanda conocida. Ahora también se pide capacidad adicional para diversificación. [indiscernible] pensar en demandas en lugares como África, que no estaba en el mapa del negocio de LNG, pero que tiene mucho gas. Así que la gente está considerando proyectos allí. Tenemos muchas solicitudes entrantes de esa parte del mundo. Y claramente, en Medio Oriente se requerirá una remodelación para la infraestructura dañada, lo cual será—que no era una demanda planificada porque no era algo que hubiéramos planificado. En conjunto, el negocio de Licuefacción de LNG y nuestra historia global de Honeywell LNG, en términos de la historia de automatización: con las capacidades de software, están; y con Sundyne, que tiene equipos muy especializados para compresores y bombas para LNG, tenemos una propuesta muy sólida, y eso va a seguir siendo un punto destacado de RemainCo Honeywell. Se mantendrá, durante los próximos años, como un segmento vertical de alto crecimiento basado en la demanda que he visto durante los últimos meses. Operator: Nuestra siguiente pregunta viene de la línea de Joe Ritchie, de Goldman Sachs. Joseph Ritchie: Me gusta mucho la diapositiva 4. Obviamente, muestra cómo las victorias de proyectos se han diversificado geográficamente a lo largo del año pasado. Me interesa, mientras piensas en ese aumento de rampa de un solo dígito alto en el lado de Process.¿Cómo están ustedes evaluando el riesgo potencial implícito en la segunda mitad de la guía? Vimal Kapur: Joe, son proyectos muy firmes. Hay — a veces, la demanda de estos proyectos puede cambiarse debido a que se dan o no se dan FIDs. Pero en este caso, el backlog de LNG es muy sólido, en particular y, además, cierta demanda nueva que ha llegado de África para capacidad de refinación, ahí hay un caso natural para construir más infraestructura de combustible en África porque allí nunca la había, y hay una gran refinería de Dangote, que es una de las más grandes. Así que se trata de una demanda muy, muy firme, lo que nos da confianza en una incertidumbre muy, muy limitada en nuestro backlog. Y por eso, si ve nuestro factor de confianza en un crecimiento de un solo dígito alto para el segmento de Process en general, es muy alto. No hacemos suposiciones sobre una demanda desconocida; la linealidad y el respaldo que ofrece la conversión de nuestro backlog son el hecho básico sobre el cual estamos pronosticando esto. Mike Stepniak: Y Joe, hemos estado hablando de ello durante casi un año. Siempre tuvimos ese backlog. El backlog mejoró. Todos esos son proyectos que llegaron a FID, es decir, que están invertidos, hay efectivo detrás de ellos y están listos para avanzar. Así que, como dijo Vimal, este es un backlog muy sólido que empezará a convertirse en el tercer trimestre. Joseph Ritchie: Sí, eso es estupendo. Y luego — y quizá solo tocando el negocio de Building Automation. Acabo de regresar de estar en un centro de datos [indiscernible] en los últimos días. Y claramente, es una parte del negocio que estoy seguro que está creciendo de forma significativa. Estoy seguro de que vamos a escuchar más sobre esto en junio, pero tal vez solo ayude a resaltar, como: ¿cómo están pensando la posible oportunidad para su negocio específicamente cuando se vende a centros de datos? Vimal Kapur: Sí. Así que seguimos mejorando nuestra participación en la demanda de centros de datos cada trimestre de manera progresiva. Y donde hemos hecho un gran trabajo es realmente en movernos a proveedores de centros de datos de nivel 2. Creo que siempre hay mucha conversación sobre los hiperescalares, pero cada vez los proveedores de nivel 2 se vuelven muchísimo más relevantes, no solo en EE. UU., sino también hablando de Europa y Asia, y es ahí donde el desempeño de nuestro segmento es muy fuerte. Así que espero que sigamos aumentando el volumen en building automation y en centros de datos, pero un desarrollo interesante es, no Joe, que estamos trabajando activamente en enfriamiento por líquido para el negocio de nuestros sensores porque si la tendencia del enfriamiento por líquido es cierta, requiere controles más sofisticados en comparación con el control tradicional basado en el HVAC por aire. Y ahí es donde la tecnología de Honeywell será muy, muy relevante. Así que nuestro negocio de Sensing está trabajando activamente con otros proveedores de enfriamiento por líquido, cuyos nombres son bien conocidos. Y también estamos trabajando activamente en generación de energía para algunos centros de datos que están detrás de los medidores. Hemos visto una tendencia en la que la capacidad de energía detrás del medidor se está configurando y nuestra capacidad tradicional de control y automatización es muy única en ese espacio, porque piensen en ello: siempre tuvimos plantas de energía dentro de una refinería, dentro de una planta de papel. Eso no es nuevo para nosotros. Y ahora la planta de energía resulta que está en el centro de datos, que es nuestra capacidad natural. Así que yo diría que la penetración de Honeywell en centros de datos sigue mejorando y mantenemos un enfoque positivo sobre nuestro crecimiento de ingresos proveniente del segmento; no solo en Building Automation, sino en los años venideros también ayudará a Industrial Automation. Y dependiendo de algunos de los proyectos en EE. UU., también podría ayudar al negocio de Process Automation. Operador: Nuestra próxima pregunta viene de la línea de Amit Mehrotra, de UBS. Analista desconocido: Quería hacer una pregunta sobre Aero. Solo el ritmo del crecimiento dentro del trimestre. Creo que mencionaste que era más agudo en términos de desafíos en enero y febrero. Pero obviamente, el trimestre completo cerró, creo, con un crecimiento orgánico del 3%, 4%. Implica que, tal vez, la tasa de salida de marzo vuelve a estar donde usted la esperaba en el segundo trimestre. Solo quiero tener una idea de eso. Si puede darnos un poco de ese ritmo dentro del trimestre. James Currier: Sí. Soy Jim. Un par de comentarios al respecto. El ritmo dentro del trimestre, creo que es importante señalar que el 50% del trimestre en realidad se entrega en el tercer mes. Y, por lo tanto, el impulso que vimos y que usted vio en marzo, y que continúa ese impulso hacia adelante en abril, el punto es que nuestro punto de partida en términos del primer mes es sustancialmente mejor que lo que vimos en el primer mes del primer trimestre, es decir, enero. Entonces, a medida que ese impulso continúa y se trasladó a abril, esperamos ver esa progresión continua a lo largo del trimestre. Y aunque es temprano en el trimestre, como mencioné, el 50% del trimestre se entrega en el tercer mes, lo que estamos viendo en términos de la recuperación nos da la confianza sobre lo que esperamos en el crecimiento interanual para el segundo trimestre. Analista Desconocido: De acuerdo. Y entonces, por el lado de la automatización de procesos, notamos, obviamente, que el aftermarket bajó 10% en el trimestre. Los proyectos se mantuvieron relativamente estables. Solo me preguntaba si podría hablar sobre las tendencias del aftermarket de la automatización de procesos. Asumo que — creo que usted dijo que el conflicto en Oriente Medio, nada realmente estuvo incorporado en la segunda mitad. Corríjame si me equivoco, pero si pudiera hablar sobre cómo eso impacta el aftermarket de la automatización de procesos. Vimal Kapur: Sí. Entonces, la mayor parte de nuestros ingresos perdidos, en la práctica, fue aftermarket, porque aquí es donde tenemos la capacidad de enviar el producto relacionado con proyectos de migración de servicios, muchos servicios in situ que brindamos, que son contractuales, no puede ir simplemente y ya. Así que se vio impactado de forma incremental en alrededor de $50 millones, números redondos, en el trimestre 1, y hemos pronosticado un impacto de alrededor del 1% ahí. En general, cuando comenzamos el año, habíamos indicado que la demanda de servicios y catalizador en proceso estaba muy atenuada, pero lo que se disruptó con un conflicto. Sin embargo, el precio del petróleo más alto ahora respalda una fuerte demanda por el otro lado. Entonces veremos cómo se comporta el negocio. Pero creemos que el trimestre 1 y el trimestre 2 fueron el punto más bajo, y deberíamos ver una mejora más secuencial en la segunda mitad del año en el negocio. Operador: Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Jeff Sprague de Vertical Research Partners. Jeffrey Sprague: Solo una pregunta sobre la cartera, pero supongo que es de varias partes. Algo extraño en su calendario que ustedes están llamando 29 de junio, Q3. Me pregunto, sobre la venta de PSS, si puede darnos un poco de información sobre si hay pérdida por impuestos, en almacén. Me pregunto si puede decirnos cuál fue el EBITDA de 2025. Y finalmente, creo que dijo que Quantinuum se consolidaría en Q3. Supongo que eso implica que ustedes están vendiendo una participación o que hay una ronda en la que no participarán y que los llevará por debajo del 50%. Quizás podría darnos un poco de información sobre eso también. Vimal Kapur: Había cuatro preguntas ahí. Intentaré cerrar todo aquí. Entonces, sobre la parte de la pérdida por impuestos, PSS, me gustaría que Mike hable de ello. Mike Stepniak: Claro. Entonces no habrá ninguna pérdida por impuestos relacionada con estas dos transacciones. Y obviamente, tendremos más información que compartir a medida que avancemos y completemos las transacciones. Pero probablemente lo vean en el tercer trimestre. Vimal Kapur: En cuanto a estas dos transacciones, Jeff, quiero mirar hacia adelante y no hacia atrás. Están detrás de nosotros. Estos negocios están en buenas manos con los propietarios legítimos, y creo que pasamos por un proceso de subasta pública y encontramos los mejores compradores para ambos. Creo que eso es lo que puedo compartir. Sobre Quantinuum, se lo dejo a Mark... Mark Macaluso: Sí. Creo que, Jeff, no es una gran respuesta para usted, pero estamos sujetos a reglas que restringen nuestra capacidad de compartir cualquier detalle adicional más allá de lo que usted ha visto en el comunicado del miércoles. Jeffrey Sprague: Está bien.Entendido. ¿Y entonces en la fecha, o sea, el 29 fue técnicamente el tercer trimestre para nosotros? Vimal Kapur: Así es; el primer día del trimestre 3 cae el 29 de junio. Sé que me sorprendió igual por [indescifrable]. Sí, estuve confundido durante un par de días, pero ya me he acomodado. Operador: Nuestra última pregunta de esta mañana proviene de la línea de Chris Snyder, de Morgan Stanley. Christopher Snyder: ¿La disrupción en la cadena de suministro que afectó el crecimiento de Aero en enero y febrero fue, principalmente, una función de la incapacidad de enviar porque tal vez algunos de sus proveedores están teniendo dificultades para mantenerse al ritmo de la demanda? ¿O es porque sus clientes de Aero sobreconstruyeron inventario hacia el final del año pasado y, efectivamente, se desabastecieron al inicio de este año? James Currier: Chris, soy Jim. Definitivamente no es ningún desabastecimiento lo que está ocurriendo con la base de suministro de nuestros clientes. Fue puramente por el lado de los proveedores: la falta de ciertas piezas críticas por parte de proveedores críticos que no alcanzaron los volúmenes de salida necesarios para permitirnos entregar los lineamientos específicos dentro de las secciones de Motores y Power Systems y Control Systems del negocio. Christopher Snyder: Y luego, solo una breve pregunta de seguimiento sobre Aero. ¿Hay algún matiz que puedan compartir sobre la expectativa de margen de la segunda mitad, considerando todas las piezas en movimiento entre el cambio de mix y, obviamente, algunas de las negociaciones de precios del OE comercial de las que han hablado? Y quizá, por último, ¿algún tipo de vientos a favor por la integración derivado del caso? ¿Qué esperamos ahí en la segunda mitad? James Currier: Sí. Lo que diría es que, en base anualizada, van a ver que estamos modestamente por encima en la expansión de margen. -- trimestre a trimestre, se ve variabilidad principalmente impulsada por el mix en general y por el mix dentro del mix de lo que estamos entregando. Pero en términos de todo el año, estaremos modestamente por encima en los márgenes de Aero. Vimal Kapur: De acuerdo. Como siempre, me gustaría agradecer a todos nuestros accionistas, a nuestros clientes y a todos los futuros impulsores de Honeywell en todo el mundo por los sólidos resultados del primer trimestre que ustedes entregaron. Seguimos confiando en nuestro camino por delante y esperamos compartir más con todos en los próximos meses. Gracias por acompañarnos hoy y esperamos que tengan un excelente resto del día. Operador: Gracias. Esto concluye la conferencia de hoy. Pueden desconectar sus líneas en este momento. Gracias por su participación.