Entergy Corporation

Operador: Buenos días. Me llamo John y seré el operador de la conferencia en el día de hoy. En este momento, me gustaría dar la bienvenida a todos a la conferencia telefónica y a la llamada de resultados de Entergy del Primer Trimestre de 2026. [Instrucciones del operador]. Ahora pasaré la llamada a Liz Hunter, vicepresidenta de Relaciones con Inversionistas de Entergy Corporation. Liz? Liz Hunter: Buenos días. Gracias, John, y gracias a todos por unirse esta mañana. Comenzaremos hoy con comentarios del presidente y director ejecutivo de Entergy, Drew Marsh, y luego Kimberly Fontan, nuestra directora financiera (CFO), revisará los resultados. En la llamada de hoy, la gerencia hará ciertas declaraciones prospectivas. Los resultados reales podrían diferir materialmente de esas declaraciones prospectivas debido a una serie de factores, los cuales se detallan en nuestro comunicado de resultados, nuestra presentación de diapositivas y nuestras presentaciones ante la SEC. Entergy no asume ninguna obligación de actualizar estas declaraciones prospectivas. La gerencia también analizará información financiera no conforme a GAAP. Las conciliaciones con las medidas GAAP aplicables se incluyen en el comunicado de prensa de hoy y en la presentación de diapositivas, ambos los cuales pueden encontrarse en la sección de Relaciones con Inversionistas de nuestro sitio web. Y ahora pasaré la llamada a Drew. Andrew Marsh: Gracias, Liz. Buenos días a todos. Tuvimos un primer trimestre productivo en el que entregamos sólidos resultados financieros. Lanzamos nuestro compromiso Fair Share Plus y avanzamos iniciativas para clientes con la ejecución de varios acuerdos de servicios eléctricos, incluido el que tenemos con Meta, que mejoran nuestra perspectiva financiera de cara al futuro. Comenzando con los resultados financieros. Hoy, estamos informando utilidades ajustadas por acción del primer trimestre de $0.86. La guía de 2026 se mantiene en el curso previsto y estamos incrementando nuestra perspectiva de EPS ajustado, que ya es sólida, impulsada por un crecimiento del 8.5% en las ventas minoristas. Ahora cubriré las actualizaciones del negocio en el trimestre y, como siempre, empezaré con el cliente. Durante varios años, hemos trabajado con las partes interesadas para atraer centros de datos y capturar el impacto transformador que pueden tener en nuestras comunidades mediante inversión, empleos y otro tipo de apoyo, al mismo tiempo que protegemos y beneficiamos a los clientes existentes. A principios de este año, formalizamos ese compromiso con el lanzamiento de nuestro compromiso Fair Share Plus. El compromiso Fair Share Plus es un conjunto de principios rectores que garantiza que los centros de datos paguen su parte justa de la energía que consumen, además de beneficios adicionales para clientes y comunidades. Nuestro compromiso se alinea con el compromiso de Protección al Demandante de Tarifas (Rate Payer Protection Pledge) que nuestros clientes firmaron con la Casa Blanca. Fair Share se logra de varias maneras: las construcciones mínimas y la duración de los contratos cubren costos incrementales, las disposiciones de terminación aseguran que los clientes actuales eviten costos innecesarios, los términos de energía limpia respaldan una posible transición futura y los sólidos términos crediticios nos brindan confianza en todo ello. Fair Share también significa que los centros de datos cubren su parte de los costos fijos que pagan hoy nuestros clientes actuales. Esa parte de fair share, por sí sola, es una fuente de los beneficios estimados de $7 mil millones que hemos destacado, y las facturas de los clientes actuales serán más bajas de lo que serían de otra manera, porque los centros de datos están pagando por la infraestructura incremental que necesitan, así como por su participación en los costos fijos. El componente Plus abarca todos los beneficios comunitarios que originalmente previeron nuestros líderes estatales y locales, incluidos empleos bien remunerados y el desarrollo específico de la fuerza laboral, una afluencia sustancial de nuevo apoyo para escuelas, organizaciones sin fines de lucro y otras necesidades estatales y comunitarias, y efectos multiplicadores de nuevos negocios y oportunidades de empleo que surgen debido a los centros de datos. El componente Plus también incluye un sistema eléctrico más sólido con beneficios de confiabilidad y resiliencia, menores costos promedio de combustible impulsados por una generación más eficiente y beneficios específicos para clientes como el apoyo a clientes de bajos ingresos o iniciativas de eficiencia energética. El componente Plus es claramente valioso y es adicional a nuestros beneficios estimados para clientes de $7 mil millones.Nos enorgullece que el marco con el que nos comprometimos hace más de 2 años ya estuviera brindando beneficios significativos a nuestros clientes y a nuestras comunidades. Y esos beneficios se acumularán de manera sólida hacia el futuro. No puedo decir lo suficiente sobre el extraordinario trabajo que han realizado nuestros empleados para crear esta oportunidad transformadora para nuestras comunidades, al mismo tiempo que aportamos tanto valor a nuestros clientes actuales, y aún no hemos terminado. A finales de marzo, anunciamos un nuevo Acuerdo de Servicio Eléctrico con Meta para otro centro de datos en el norte de Luisiana. El valor de la cuota (Fair Share) derivado de este acuerdo, por sí solo, se espera que sea de 2.000 millones de dólares, cifra incluida en los 7.000 millones de dólares que mencioné. En la categoría Plus, durante los próximos 20 años, Meta ha adquirido otros compromisos: 140 millones de dólares para programas de eficiencia energética y 60 millones de dólares para nuestro programa Power to Care. Entergy Louisiana igualará la financiación de Power to Care, lo que aumentará la cifra a 120 millones de dólares. Como contexto, esto representa un aumento anual de 5 veces respecto a los niveles de 2025, que mejorará de forma significativa los resultados para nuestros clientes más vulnerables. Poco después de ejecutar el acuerdo, Entergy Louisiana presentó una solicitud ante la Comisión de Servicios Públicos de Luisiana (Louisiana Public Service Commission), solicitando la aprobación de los activos necesarios como resultado de añadir el nuevo centro de datos de Meta al sistema. La inversión incluye 7 nuevas unidades de ciclo combinado, infraestructura de transmisión e instalaciones de almacenamiento en baterías. El costo de las instalaciones propuestas se cubrirá con pagos de Meta, ya sea a través de su tarifa o de otras contribuciones; sin embargo, todos los clientes obtendrán beneficios de confiabilidad y resiliencia, además de costos de combustible más bajos, derivados de estas inversiones. También acordamos impulsar otros 2,5 gigavatios de energías renovables y seguir investigando CCS, mejoras en la energía nuclear y nueva energía nuclear para apoyar los objetivos de energía limpia de Meta. Agregaremos proyectos al plan a medida que se identifiquen activos. Este mes, la comisión confirmó, a solicitud nuestra, que lo que presentamos se enmarca en su nueva Iniciativa Louisiana Lightning, y les indicó que el calendario procesal debe respaldar una decisión en la reunión de diciembre de B&E. La iniciativa Lightning de la comisión, como parte del Proyecto Lightning del gobernador Landry, está diseñada para impulsar el desarrollo económico que brinda beneficios significativos a las comunidades estatales y locales. Estamos solicitando la aprobación de más de 15.000 millones de dólares en capital, con alrededor de 14.000 millones en nuestro plan de 4 años. Como resultado del acuerdo y a la espera de la solicitud de aprobación, también estamos elevando nuestras perspectivas de ventas y de EPS ajustado. Kimberly hablará con más detalle. Más allá del acuerdo con Meta, hasta ahora este año, hemos firmado ESAs por un total de más de 1.000 megavatios. Estos acuerdos provienen de múltiples industrias en todas nuestras compañías operativas y muestran que el crecimiento de clientes más allá de los centros de datos sigue siendo sólido en nuestra región. Además, seguimos recibiendo interés de centros de datos dentro de nuestra área de servicio. Después de todos los acuerdos firmados hasta la fecha, incluido el acuerdo reciente con Meta, todavía tenemos una cartera de entre 7 gigavatios y 12 gigavatios de clientes potenciales de centros de datos que no están en nuestro plan. Pasando del informe de crecimiento de clientes. Me gustaría cubrir algunos temas más. La excelencia operativa sigue siendo un área de enfoque clave y hablaremos con más detalle sobre ello en el Investor Day. Para hoy, compartiré un par de aspectos destacados. Orange County Advanced Power Station logró su primer hito de incendio (fire), acercándose un paso más a la entrega de energía confiable para nuestros clientes en Texas. Esperamos que la planta esté completamente en línea a finales del verano. Recientemente, nuestro equipo de entrega de energía identificó más de 30 millones de dólares en ahorros de capital en el proyecto Commodore to Churchill 230 kV. Nuestros ingenieros desarrollaron una solución que mejoró el diseño, reduce los costos de materiales y permite una entrega al cliente más rápida. Lo más importante es que la mejora se puede aplicar a futuros proyectos grandes de transmisión. Este tipo de pensamiento innovador, combinado con la escala de nuestro plan de capital, seguirá reduciendo los costos para los clientes y desbloqueando oportunidades adicionales de inversión por parte de los clientes.Entergy Texas está trabajando para ampliar su capacidad de generación de giro (spinning) para atender a una base de clientes en crecimiento. Tras las observaciones de la comisión, emitieron una solicitud de propuestas (RFP) en febrero para capacidad de ciclo combinado y energía. En todo nuestro sistema, seguimos ampliando nuestra cartera de renovables, impulsados por el deseo de nuestros clientes de contar con opciones de energía limpia. Tenemos RFP activas para más de 1.600 megavatios de renovables y almacenamiento, y contamos con más de 4.500 megavatios de renovables y almacenamiento en diversas etapas de negociación después de selecciones de RFP anteriores en Arkansas, Luisiana y Mississippi. Aproximadamente 2/3 de los megavatios en negociación serían de propiedad propia. Además, estamos gestionando activamente propuestas a través del Accelerated Renewable Review Process de Luisiana. Estas son herramientas importantes para ayudarnos a identificar proyectos que respalden los objetivos de energía limpia de nuestros clientes. Como indicamos en la llamada de resultados anterior, Entergy Arkansas presentó su caso de tarifa base a finales de febrero, solicitando un cambio de $45 millones en tarifas, que es inferior al 2%. Debido a que el impacto en las facturas varía según el tipo de cliente, el impacto residencial sería inferior al 1%. Algunas de las características que solicitamos incluyen una tarifa opcional de tiempo de uso (time-of-use) que brinda a los clientes residenciales la oportunidad de reducir sus facturas al desplazar el consumo de energía a horas de menor costo, y tarifas para hogares de bajos ingresos que ofrecen un 50% de descuento en el cargo por cliente para que las familias que califiquen para la asistencia LIHEAP puedan acceder. También elegimos reanudar el FRP de Entergy Arkansas para [no se entiende] después de que se resuelva el caso de tarifas. Entergy Mississippi presentó su plan anual de tarifas basado en fórmula sin solicitar cambios. Arkansas y Mississippi, ambos, cuentan con mecanismos que proporcionan asignación de efectivo para los fondos utilizados durante la construcción, para inversiones que respalden proyectos de desarrollo económico significativos. Con ese fin, Entergy Arkansas presentó su primer rider anual del Generating Arkansas Jobs Act en marzo y Entergy Mississippi actualizó su ajuste provisional de tarifas de instalaciones en enero. Un comentario adicional sobre Mississippi: el estado aprobó recientemente legislación que autoriza la titulización (securitization) de los costos asociados con el Winter Storm Fern. Kimberly proporcionará más detalles sobre eso también. Más allá de Fair Share Plus, nuestros empleados continúan trabajando todos los días en beneficio de las comunidades a las que servimos. Recientemente participamos en el LIHEAP Action Day de la industria en Washington, D.C. para abogar por la asequibilidad de la energía para nuestros clientes que lo necesitan. El Congreso aprobó un paquete de asignaciones que incluye un aumento de $20 millones para LIHEAP, lo que refleja el creciente reconocimiento de la importancia del programa. Durante más de 15 años, Entergy también ha brindado preparación gratuita de impuestos para clientes de bajos a moderados ingresos en sitios de toda la región de Entergy. En 2025, ayudamos a los clientes a recibir $54 millones en créditos fiscales por ingresos del trabajo (earned income tax credits), poniendo dinero directamente en los bolsillos de nuestros clientes. Finalmente, estamos muy entusiasmados con nuestro próximo Investor Day en junio. Planeamos recorrer con claridad la línea de visión para nuestra estrategia y perspectivas multianuales con todo detalle. Y escucharás directamente a nuestro equipo de liderazgo sobre las oportunidades que tenemos por delante. Los aspectos destacados incluirán una conversación con grandes clientes sobre cómo nos asociamos para lograr mejores resultados para nuestros principales grupos de interés. Una mirada a nuestra estrategia operativa para ejecutar con éxito el gran ciclo de construcción que tenemos por delante. Un análisis del trabajo que estamos realizando para desbloquear oportunidades adicionales de despliegue de capital, una revisión de nuestro enfoque para mantener la disciplina financiera y, finalmente, una exploración más profunda de las importantes oportunidades de crecimiento para clientes a corto y largo plazo para sostener nuestro fuerte crecimiento más allá de nuestro panorama a 5 años. Tuvimos un inicio productivo de 2026 con avances sólidos y una ejecución eficaz en todo el negocio, y al seguir poniendo a nuestros clientes en primer lugar, ofreceremos un valor superior a cada uno de nuestros principales grupos de interés. Esperamos analizar esto con más detalle contigo en nuestro Investor Day. Ahora paso la llamada a Kimberly para la actualización financiera. Kimberly Fontan: Gracias, Drew. Buenos días, a todos. Ahora revisaré nuestros resultados financieros y proporcionaré una actualización sobre nuestra perspectiva a largo plazo. Nuestros resultados del trimestre fueron directos. Nuestro EPS ajustado fue de 0,86 USD, tal como se muestra en la Diapositiva 4. Los principales factores estuvieron dados por los efectos de las inversiones realizadas para nuestros clientes, incluidas las acciones regulatorias netas de un mayor gasto de depreciación, impuestos distintos de los impuestos sobre la renta y el gasto por intereses derivados de la financiación de los gastos de capital. El aumento por acción se vio parcialmente compensado por un mayor número de acciones derivado de la liquidación de contratos forward sobre capital. El crecimiento de las ventas industriales fue muy sólido, con un 15%, y los proyectos nuevos y de expansión continúan rampando sus operaciones. En general, las ventas minoristas aumentaron 6%. La contribución de las ganancias al crecimiento de las ventas minoristas fue esencialmente neutra, ya que el mayor ingreso por el crecimiento industrial se compensó con los efectos del clima, incluido el clima positivo en el primer trimestre del año pasado. Como explicó Drew, el contrato de Meta crea importantes beneficios para los clientes y la comunidad. Además, estamos actualizando nuestra perspectiva para reflejar el nuevo acuerdo y otras mejoras menores. Los aspectos destacados se resumen en la Diapositiva 5. Este acuerdo fortalece aún más nuestra perspectiva de ventas minoristas. Ahora esperamos aproximadamente un 8,5% de crecimiento anual compuesto de las ventas minoristas hasta 2029, impulsado por un 16% de crecimiento industrial. Los centros de datos siguen siendo un impulsor significativo, junto con el crecimiento de una variedad de industrias tradicionales del Golfo Sur, incluidas LNG, gases industriales, petroquímicos, químicos agrícolas y metales primarios. Como recordatorio, solo agregamos centros de datos hyperscale a nuestro plan una vez que contamos con un Electric Service Agreement firmado y, luego, los incluimos en niveles mínimos de facturación. Este enfoque conservador garantiza que podamos contar con los ingresos que hemos incluido en nuestro plan. Nuestro plan de capital prospectivo centrado en el cliente para el año siguiente ahora es de 57 mil millones de USD, [ 14 mil millones de USD ] más que el de nuestro plan del trimestre pasado. El aumento incluye las necesidades de inversión derivadas del nuevo acuerdo con el cliente, principalmente 7 nuevos CCCT, así como proyectos de almacenamiento en baterías. Los 7 CCCT tienen fechas de puesta en servicio en 2030 y 2031, ya que no todo el capital de estas unidades está dentro de nuestro horizonte de 4 años. Para las inversiones de transmisión presentadas en el escrito, hemos realizado una suposición conservadora de no incluirlas mientras avanzamos con opciones de financiamiento. Tampoco hemos incluido aún las inversiones de modernización de Renewables o de la central nuclear River Bend que se analizan en nuestros escritos. Estas se agregarán al plan a medida que se concreten proyectos específicos. El capital asociado con nuestro plan de 4 años ahora es de 6,6 mil millones de USD, en el extremo inferior de nuestro rango objetivo de 10% a 15% del total del plan de capital. Nuestra estrategia de ser proactivos para abordar nuestras necesidades de capital proporciona certeza y flexibilidad, dándonos tiempo suficiente para obtener capital. Hemos vendido con éxito contratos forward a través de nuestro sólido programa de ATM, así como la transacción por bloque que ejecutamos el pasado mes de marzo. Los acuerdos que tenemos en vigor cubren aproximadamente el 30% de nuestra necesidad para 4 años. Con 1,9 mil millones de USD ya contratados, quedan 4,7 mil millones de USD por obtener, lo cual no se espera que se necesite hasta fines de 2027 a 2029. Nuestro pronóstico también incluye 3 mil millones de USD de instrumentos híbridos [ en la matriz ]. La Diapositiva 6 resume nuestras calificaciones crediticias y confirma que nuestras perspectivas de métricas crediticias siguen siendo mejores que los umbrales de las agencias de calificación. Nuestro plan refleja FFO a deuda del 15% o más durante todo el período, según las métricas de Moody's, lo que nos brinda capacidad para gestionar los eventos en el negocio a medida que ocurren. Si bien la salud financiera se ve fortalecida por la forma en que — por el trabajo que hemos realizado para fortalecer nuestro balance y crear beneficios para los clientes, incluyendo la estructuración de grandes acuerdos para proteger a los clientes existentes en nuestro crédito, consolidando nuestra condición de fondos de pensiones y recibiendo mecanismos regulatorios constructivos. Puede que recuerden que nuestro sistema experimentó una tormenta de hielo a principios de este año.La legislación reciente de Mississippi ofrece una vía para securitizar el costo de la tormenta, que estimamos en el rango de $200 millones. Esto reducirá el costo general para los clientes. Presentaremos nuestra solicitud el 5 de octubre y esperamos que la comisión emita una decisión dentro de los 60 días posteriores a nuestra presentación. Como se muestra en la Diapositiva 7, estamos reafirmando nuestra guía de EPS ajustado de 2026 y actualizando nuestras perspectivas. Para 2026, estamos firmemente en el camino, y seguimos confiando en que cumpliremos con nuestra guía. De cara al segundo trimestre, con otros movimientos en nuestro plan, esperamos que otros costos de O&M sean aproximadamente $0.15 más altos que en el mismo trimestre del año pasado, reflejando un mayor gasto en vegetación y el calendario del mantenimiento nuclear. Más allá de 2026, la actualización de hoy refleja nuestro nuevo plan de capital, que incluye inversiones derivadas del último acuerdo con los clientes, así como otras actualizaciones desde el tercer trimestre. Nuestra perspectiva de EPS ajustado para el próximo año ahora es $0.20 más alta. A medida que la inversión se acumula, el aumento crece de manera proporcional hasta $0.50 en 2029 y $6.40. Extenderemos toda nuestra perspectiva hasta 2030 en nuestro Investor Day en junio. Como anticipo, el crecimiento interanual de las ganancias ajustadas por acción de 2028 a 2029 fue del 12%. Esperamos aproximadamente lo mismo para 2030. Entergy está ejecutando una estrategia de crecimiento diferenciada, ofreciendo resultados sólidos y sostenibles. A través de nuestro enfoque disciplinado centrado en el cliente, estamos creando valor para todos nuestros principales grupos de interés, incluidos nuestros propietarios. Nuestro plan es sólido, con una línea de visión clara para lograr nuestras perspectivas, y tenemos oportunidades significativas por delante. Esta actualización hace que nuestro perfil de crecimiento ya sólido destaque aún más. Y ahora nos complace responder a sus preguntas. Operador: [Instrucciones del operador] Nuestra primera pregunta proviene de la línea de Shar Pourreza, de Wells Fargo. Shahriar Pourreza: Entonces, obviamente, una gran actualización este trimestre con el acuerdo de Meta. Solo — solo quiero estar completamente seguro aquí, ya que los resultados de hoy, de alguna manera, vuelven a elevar el listón. ¿El aumento del CapEx de hoy respalda completamente el acuerdo? ¿O ve CapEx adicional y una mayor captación de utilidades a medida que cambiamos el enfoque hacia el Analyst Day? Quiero decir, acabas de dar una actualización sólida. Así que, ¿deberíamos asumir que podría haber nuevas actualizaciones al plan de capital además del avance en el Analyst Day del 5 de junio? Kimberly Fontan: Shar, es Kimberly. Como señalé, se agregaron $14 mil millones al plan. Las presentaciones tenían aproximadamente $15 mil millones y los CCCT cerraron fuera del período. Pero lo que no está en el plan son las renovables que están bajo el acuerdo, así como algunas de las piezas nucleares. Por lo tanto, ciertamente hay más oportunidades, tanto dentro del período como más allá. Pero lo que hemos proporcionado aquí hoy se debe principalmente a las partes de generación que se ven en la presentación. Andrew Marsh: Y lo que probablemente esperaríamos para nuestro Investor Day hasta el '29 es que solo quedan 6 semanas. Es una ventana muy corta. Así que intentamos darle un adelanto de ello en esta ocasión. Shahriar Pourreza: Perfecto. Y entonces, por último, en términos de financiación, supongo que cuáles son los mecanismos específicos que mantienen una financiación incremental de capital por el $15 mil millones en nuevo CapEx por debajo del 20%. ¿Eso es algo que se replicaría más allá del plan de CapEx actual? Quiero decir, la mayor parte de la nueva inversión está en Luisiana, pero ¿ve la misma captación a partir de la consolidación de DC en Arkansas y Mississippi? Kimberly Fontan: Sí, hemos podido mantener esa tasa del 10% al 15% en nuestro plan de capital desde hace algún tiempo. Y no veo factores que la cambien. Hay una serie de factores que ayudan a sostenerla, ya sea los mecanismos que tenemos, los mecanismos a futuro, la recuperación de AFUDC durante el período de construcción. Mencioné la financiación de nuestra situación de pensiones. Así que es una variedad de mecanismos, pero no veo un cambio estructural fundamental que haga que realmente se desplace al pensar en el nuevo capital. Operador: Nuestra próxima pregunta proviene de la línea de Nicholas Campanella, de Barclays. Nicholas Campanella: Un trimestre productivo, como dijiste. Entonces, gracias [ininteligible]. Así que solo quería dar seguimiento a algunas de tus declaraciones preparadas. Dijiste que tienes una cartera de entre 7 y 12 gigavatios que todavía no están en el plan. Antes tenías esta buena diapositiva sobre EEI, que mostraba cuánto equipo aseguraron para facilitar el crecimiento por encima del plan. Entonces, ¿podrías hablar, más o menos, después de este anuncio de Meta, después de ese otro gigavatio que también destacaste y que ejecutaste en el trimestre, cómo se ve la previsión de equipos ahora? Kimberly Fontan: Hola, Nick, soy Kimberly. Aprecio la pregunta. Sí, Drew confirmó que incluso después de este acuerdo, nuestra cartera sigue siendo de entre 7 y 12 gigavatios, y eso subraya el hecho de que seguimos viendo cómo avanza esa cartera: las cosas se mueven a través de la cartera y se actualiza. Desde la perspectiva de los equipos, te daremos una actualización completa en unas pocas semanas en el Investor Day, pero tenemos turbinas adicionales en ese lado, y no vemos que, en relación con seguir garantizando que podamos respaldar ese crecimiento incremental, también vayamos a hablar de lo que hay en el resto relativo a todos nuestros otros clientes industriales en unas pocas semanas. Nicholas Campanella: Bien. Le doy seguimiento a eso. Y hubo algunas discusiones en el expediente ante el regulador sobre explorar, más bien, nuevos estudios de nuclear a gran escala en ciertos sitios. Y Drew, tal vez dado tu involucramiento con NEI, ¿podrías hablar un poco sobre en qué punto se encuentra la empresa respecto a comprometerse con NUC a gran escala? Qué es lo que todavía necesita avanzar la industria y qué tendría que avanzar Entergy para eso? Y esto es: ¿es algo que deberíamos tener en cuenta mientras llegamos a esta actualización del Analyst Day? Andrew Marsh: Gracias, Nick. Sin duda, el nuclear nuevo es algo que creemos que necesitaremos cuando miramos hacia el largo plazo. Ciertamente, hemos hablado de esto en el pasado. No creemos que lleguemos a algo como el 2050 sin que haya nuevo nuclear como parte de nuestra cartera. Así que es algo que seguimos explorando y analizando activamente, y el acuerdo que firmamos con Meta ayuda a impulsar eso un poco. Estamos en el mismo punto desde la perspectiva del riesgo financiero que siempre hemos estado. Y es que hay desafíos significativos que todavía tenemos que superar desde una perspectiva de costos y de incertidumbre de costos. Y tenemos en cuenta lo que eso podría significar para el balance de Entergy Louisiana o de cualquiera de nuestras compañías operativas. Así que vamos a entrar en cualquier acuerdo que genere un riesgo existencial de inmediato. Y lo hemos dicho muchas veces. En nuestro Investor Day, tendremos algunas ideas sobre cómo podríamos gestionar eso y cómo podríamos mover la aguja en el costo y el riesgo asociados con la construcción que podría ayudarnos a llegar. Pero nuestro balance no es lo suficientemente grande como para cubrir todo el riesgo por nosotros mismos, y somos conscientes de eso. Operator: Nuestra siguiente pregunta viene de la línea de Jeremy Tonet, de JPMorgan. Diana Niles: Soy Diana Niles en la llamada para Jeremy. Andrew Marsh: Por supuesto. Diana Niles: Así que estaba esperando, ¿podrías ampliar sobre los 1.000 megavatios de ESAs adicionales más allá del acuerdo con Meta y tal vez cómo caracterizarías ese desglose industrial y el ritmo de avance hacia adelante? Andrew Marsh: Sí. Hay cosas que conoces: acero, petroquímicos. No tengo un desglose específico por industria; hay muchos que están en el rango de menos de 20 megavatios. Pero en conjunto suman 1.000 megavatios. No tengo un desglose específico para ti. Y también añadiré que una de las cosas que acabo de recordar en la sala es que ponderamos por probabilidad esos proyectos que no son centros de datos. Así que siguen ponderados por probabilidad: no están todos al 100%. Y como señaló Kimberly en nuestras observaciones, los centros de datos solo entran cuando tenemos un ESA firmado. Diana Niles: De acuerdo. Entonces, tal vez para aclarar eso, ¿podría haber una ventaja en el sentido de que, si toda la carga industrial más tradicional entrara al mismo tiempo con la capacidad total? Andrew Marsh: Eso es cierto. Es correcto. Si todo entrara, entonces se pondera por probabilidades por una razón, porque normalmente eso no sucede. Pero si todos entraran, sí, habría una ventaja. Diana Niles: Entendido. Y tal vez para apoyar la pregunta anterior, y disculpas si ya lo comentaste, pero no lo escuché. Vi que el estudio del acuerdo de Meta habla de los AP-1000. ¿Esa selección de tecnología fue una preferencia de Entergy o del cliente? Andrew Marsh: Bueno, nosotros respaldamos cualquiera de las tecnologías que existen y estamos investigando y hablando con los proveedores para distintos tipos de tecnologías. Ciertamente, el AP-1000 es uno que se ha construido y edificado y tiene un diseño completo. Y también es una tecnología con la que estamos familiarizados porque es BWR. Entonces creo que esas son cosas con las que estamos a gusto. Y por eso pienso que hay algunos beneficios asociados a eso. Pero, en general, somos bastante neutrales respecto a la tecnología. Lo que más nos preocupa es la repartición del riesgo para la construcción. Operador: Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Richard Sunderland, de Truist Securities. Analista desconocido: Hablando de algunos de esos otros elementos de CapEx para Meta que están fuera del plan. ¿Podría comentar un poco más sobre las llamadas “garantías”, el calendario y otros elementos que tiene [indiscernible] antes de que los incorpore al plan? Y luego, supongo, de manera similar, sobre el tamaño y el alcance: sé que la transmisión la describiste, pero ¿en qué estás pensando como orden de magnitud para las otras “cestas”? Kimberly Fontan: Sí. Richard, ciertamente vimos que Meta, así como otros clientes, hicieron compromisos o se inscribieron para nueva energía solar en montos de varios gigavatios. Nosotros tenemos solicitudes de propuestas abiertas para construir también esas, además de que estamos considerando nuestra propia construcción que incorporaríamos a esas solicitudes para cubrirlas. Y estaríamos buscando cubrir eso durante los próximos varios años. Así que puedes ver que parte de eso entre en este plan de 4 años, y que otra parte se extienda un poco más allá. Pero, desde la perspectiva del tamaño y el alcance, 2.500 megavatios en este acuerdo de Meta, 1.500 megavatios en el acuerdo anterior, brindan un buen marco para la solar incremental que podríamos tener; y luego también puedes tener incremental en otras áreas, además de la solar, pero también podría ser baterías. Analista desconocido: Entendido. Eso ayuda como contexto. Y luego, solo volviendo al backlog de 7 a 12 gigavatios: me pregunto si la incorporación de Meta de hoy hizo que avanzara a través del backlog hasta que, entonces, se completó con nuevo interés para volver a los 7 a 12 gigavatios. ¿Y también, en el lado industrial, como para esos mismos: ¿cómo han sido algunas de esas tendencias en relación con la materialización de los 1.000 megavatios que también mencionaste hoy? Si pudieras proporcionar algún detalle allí? Kimberly Fontan: Sí. Entonces, sobre los 7 a 12 gigavatios, tienes toda la razón. Meta habría pasado por ahí. Ahora está en nuestro plan. Así que no está en los 7 a 12 megavatios a los que se refiere la oportunidad de los centros de datos que está fuera de nuestro plan. Nosotros: nuestro rango de 7 a 12 gigavatios nunca fue el alcance completo del plan. Entonces, a medida que avanzan las cosas, entran también elementos adicionales, además de que hemos tenido más interés. Con los clientes más amplios, lo que Drew mencionó sobre los 1.000 megavatios se trata realmente de cerrar clientes específicos que o bien están consiguiendo que firmen acuerdos, lo cual ajusta las probabilidades también. Pero te daremos una actualización completa sobre ese pipeline de nuevo en unas semanas, y aun así sigue siendo fuerte. Operador: Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Paul Zimbardo, de Jefferies. Paul Zimbardo: Buenos días, ¿me escuchan bien? Andrew Marsh: Sí, estás cortando un poco, pero ahora sí te podemos escuchar. Paul Zimbardo: Bien, bien.Y de nuevo, estableciendo un [indescifrable] mediante la mención de un trimestre productivo, vaya. Quería aclarar y Kimberly realmente mencionar un poco, en términos de la conservaduría: el tipo de toma-o-pago mínimo, ¿hay alguna forma de enmarcar cuál puede ser ese beneficio para las ganancias o el flujo de caja? Cualquier parámetro que pudiera ayudaría ahí. Kimberly Fontan: Sí, no hemos proporcionado detalles específicos sobre los niveles de la factura mínima, excepto para decir que, para todos nuestros clientes industriales, tenemos mínimos o cargos por demanda y todos los hiperscalers. Es significativamente más alto que lo que hemos tenido en clientes tradicionales para la cantidad de inversiones incrementales que impulsan en el sistema. En el periodo de pronóstico, pensaría que estos clientes van a estar aumentando su nivel. Y así, sus facturas mínimas entran durante el periodo y pasan al periodo de rampa. Así que vas a tener más oportunidad una vez que alcancen la carga completa frente a una factura mínima, pero ciertamente podría haber alguna oportunidad a corto plazo si tal vez rampan más rápido. Pero en general, pensaría en ello como que no lo hemos detallado, pero los mínimos son bastante sustanciales. Así que hay algo de margen, pero no es igual a lo que ya existe. Paul Zimbardo: Okay. No, eso es útil. Y una cosa más [indescifrable] de nuevo, no puedo esperar para el Investor Day. Cuando pensamos en el capital que ponen en el plan hoy, en relación con el aumento de $0.50 en 2029. ¿Hay alguna información sobre la estructuración? Es decir, ¿eso está ponderado hacia atrás en 2029 como no-CapEx? Solo parece que hay más ganancias por venir, no para hacer una pregunta capciosa, sino más ganancias por venir de ese capital. Cualquier tipo de explicación que puedan proporcionar sería útil. Kimberly Fontan: Sí. Así que puedes ver la estructuración de las ganancias a través de '27, '28, '29 en los materiales. Y luego en mis comentarios, anoté para un avance de '30 que esperaríamos que el año contra año de '29 a '30 sea aproximadamente lo mismo que el año contra año de '28 a '29. Así que eso te da alguna indicación de cómo se va estructurando hacia ese quinto año. Operator: Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Bill Appicelli con UBS Financial. William Appicelli: Solo aislando la actualización de Meta aquí. Quiero decir, ¿los $14 mil millones de capital incremental son totalmente atribuibles a la expansión de ese acuerdo? Kimberly Fontan: Sí, Bill, puedes ver la presentación. Está bastante cerca de lo que se incluye ahí en la presentación. Hay algo: repasé lo que incluimos y lo que no, pero esencialmente eso es lo que aporta aquí. Andrew Marsh: Ha habido otro capital añadido desde nuestro último cambio de resultados. Recuerdas que agregamos Cottonwood y han ocurrido algunas otras cosas. Pero ciertamente, los $14 mil millones son el principal impulsor aquí. William Appicelli: Correcto. Y además, todavía hay algo de gasto residual de generación que aparecerá en '30. Y luego mencionaste que las renovables de transmisión tampoco están incluidas, ¿verdad? Así que cuando pensamos en la totalidad de lo que vale ese acuerdo de Meta en términos de CapEx, obviamente es algo por encima de los $14 mil millones, ¿cierto? Es un incremento de varios miles de millones. ¿Eso es justo? Kimberly Fontan: Sí. Drew mencionó en sus comentarios que fue más de $15 mil millones lo que ocurre fuera del periodo. Y ciertamente, dependiendo de dónde estén el solar y la batería, las renovables te dan alguna oportunidad adicional ahí. William Appicelli: Okay. Y entonces, ¿cuándo debería alcanzarse la tasa completa de ganancias en ejecución para la expansión de Meta? ¿Es decir, eso: sé que ustedes están hablando de que los CODs están en [ '30 ], creo, entrando en [ '31 ], ¿verdad? Entonces, eso: cuando pensamos en que la totalidad del retorno del capital se refleje en los estados financieros, ¿es en ese punto cuando es más bien durante el periodo de mediados de '31? Kimberly Fontan: Sí. Los CCCTs terminaron de cerrar en '31. Así que la mayor parte de tu capital ya está para entonces. Te dimos la rampa hasta el 30. Y hablaremos sobre cómo se ve a más largo plazo, sin dar perspectivas específicas en el Investor Day. Operator: Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Steve Fleishman de Wolfe Search. Steven Fleishman: Creo que mis mis preguntas — muchas de mis preguntas ya se respondieron en esto, pero — suena como si hubiera ganancias significativas que provienen del CapEx de Meta, aunque en gran medida esté en marcha a través de '29; la cola de ganancias un poco más tarde, a medida que entran en funcionamiento los proyectos, ¿no es cierto que esos $0.50 no son mucho, pero... Kimberly Fontan: Sí. Verás, con todos los proyectos de construcción, tienes AFUDC, ese tipo de cosas, que lleva hasta la construcción, llevándolo hasta el cierre durante el período de construcción. Y luego, de nuevo, en '30, yo vería un aumento similar de forma prorrateada, similar a lo que vimos en los años que les presentamos para llevarlos a un tipo similar de tasa de crecimiento en '30. Steven Fleishman: Perfecto. Y entonces, solo esos $14 mil millones que agregaste a CapEx, ¿es antes de KAYAK o después de KAYAK porque no tenemos base regulatoria para compararlo con lo que proviene de ustedes? Kimberly Fontan: Sí. Yo lo pensaría en relación con el CCCT; en gran medida son costos en la noche. Así que hicimos — mencioné que la transmisión no estaba incluida y, además, los costos de financiación en gran medida tampoco están incluidos allí. Steven Fleishman: De acuerdo. También mencionaste esta RFP de renovables separada de Meta, los 4.5 gigavatios, de los cuales 2/3 serían propiedad. ¿Eso está en tu plan como 2/3 propiedad o no? Kimberly Fontan: Aproximadamente la mitad de eso no está en nuestro plan, esa es la forma de pensarlo. Así que hay bastante potencial alcista en comparación. Entonces tuvimos algunos proyectos en los que trabajamos para entrar en un puerto seguro o simplemente adelantarnos en relación con el interés de otros solares, pero hay una buena parte de eso que no está en el plan. Steven Fleishman: Y luego, solo sobre — sé que no necesitas capital por un tiempo, en términos de calendario, finales de '27 o '28, '29. Solo, ¿cómo estás pensando en cómo abordar el capital: ya sea que continúes tratando de adelantarte a eso? Y solo cualquier idea sobre formas de obtener el capital para esto? Kimberly Fontan: Sí. En tu punto, no requerimos capital hasta bien entrado '27, pero hemos sido proactivos para asegurar que nos mantengamos por delante de eso; el 30% ya está sobre la mesa. Pero el ATM ha sido una herramienta efectiva. Pudimos usar un bloque el año pasado. Pero yo esperaría que no requiramos capital adicional hasta '27. Así que no podemos hablar sobre el calendario específico, pero lo pensaría de esa manera. Operator: Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Sophie Karp con KeyBanc Capital Markets. Sophie Karp: Felicitaciones por una actualización sólida aquí. Entonces, quizá si pudieras hablar un poco sobre el mantenimiento regulatorio que tienes, particularmente en Louisiana y otras áreas donde experimentaron un crecimiento significativo. ¿Sientes que tienes mecanismos de recuperación regulatoria suficientes en su lugar? ¿Y hay algún riesgo de fatiga regulatoria si el crecimiento de capital ha sido tanto como ha estado creciendo? Andrew Marsh: Gracias, Sophie. Es una buena pregunta. Creo que tenemos mecanismos regulatorios adecuados en su lugar. Ciertamente, has visto que nuestros reguladores empiezan a cambiar algunos de sus procesos. Un buen ejemplo es en Louisiana, la Louisiana Lightning Initiative para acelerar las revisiones de proyectos de fuerte desarrollo económico. Y creo que esa es realmente la clave: estamos brindando beneficios significativos para los clientes, las comunidades; y creo que los reguladores serán muy favorables a este tipo de actividades continuas. Y no sé si habría necesariamente alguna fatiga asociada con eso. Y por eso hemos estado realmente enfocados en estas cosas. Si no pudiéramos proporcionar eso, obviamente sería una historia diferente. Pero hemos podido hacerlo bastante bien hasta ahora, y esperaríamos poder continuar con esa historia de cara al futuro. Sophie Karp: Y entonces, quizá muy rápido, si pudieras venir y darnos un poco de contexto sobre cómo la situación en los mercados del petróleo y en torno al conflicto en Oriente Medio está impactando a tus clientes industriales. ¿Es algo positivo para ellos? ¿O es algo negativo? ¿Cuál es la situación sobre el terreno en tu territorio? Andrew Marsh: Gran pregunta. Así que, en general, yo diría que probablemente ha sido positivo para la mayoría de nuestros clientes industriales. Las cosas en las que se fijan se reparten entre petróleo y gas, y obviamente han aumentado los diferenciales geográficos entre la Costa del Golfo y Asia y Europa; esos diferenciales han aumentado. Y así, nuestros clientes industriales a lo largo de la Costa del Golfo han tenido un -- diría que probablemente se beneficiaron en cierta medida del conflicto de allá. Pero simplemente porque ha descolocado un poco los precios. Sin embargo, yo diría que no está fuera de línea con lo que hemos visto durante la última década y 15 años. Diría que los precios estaban, como sabes, para el petróleo un poco más bajos al principio del año. Obviamente ahora son más altos. Pero que los diferenciales en los que ellos se fijan, esos son los mismos diferenciales que han estado viendo durante un largo período de tiempo. Y francamente, esperaríamos que sigan manteniéndose durante mucho tiempo incluso después de que se resuelvan los conflictos. Operator: Nuestra siguiente pregunta viene de la línea de Steve D’Ambrisi de RBC Capital Markets. Stephen D’Ambrisi: Solo una rápida. Si miro el cambio en el crecimiento de las ventas en teravatio hora de 4T a esta actualización, parece que es solo de unas 3 teravatio horas. Y entonces, si trato de deducir qué significa eso en términos de carga incremental proveniente de centros de datos, parece que es solo 400 o 450 megavatios. Así que, ¿podrías hablar un poco sobre cómo se escala la instalación de Meta? Porque si son 5,5 gigavatios incrementales, se siente como que hay una tonelada de ventas de teravatio hora que van a llegar más allá de 2029. Entonces solo quiero entender qué significa eso tanto para los retornos obtenidos como para el despliegue de capital más allá de '29? Kimberly Fontan: Steve, soy Kimberly. Te desconectaste un poco, pero creo que tu pregunta era -- ¿cómo se escala el acuerdo de Meta? Y ¿cómo pienso sobre las ventas de teravatio hora que están viendo? Sí. Ciertamente, tenemos que construir para dar soporte a este cliente. Lo ves en el despliegue de CCCT, que entra en línea en '30 y '31. Entonces ellos pueden lograr cierto avance en el período, pero tus cargas completas no van a estar en funcionamiento hasta que todos esos incentivos/compensaciones entren en línea. Pero recuerda que tenemos construcciones mínimas con estos clientes a medida que se escalan y que la factura mínima es una representación de asegurar que cubran los costos incrementales que impulsan durante la vida del contrato. Así que esa factura mínima puede no estar directamente sincronizada con el escalamiento, por ejemplo. Entonces lo que hemos incluido en nuestro pronóstico es la factura mínima aquí, pero deberías seguir viendo el escalamiento a medida que esos activos entren en línea. Stephen D’Ambrisi: De acuerdo. Y cualquier -- solo de nuevo, como que parece que es una cantidad realmente pequeña en '29, y sé que pasaste a '30, pero ¿algún tipo de información sobre lo que significa agregar 5 gigavatios al pronóstico de ventas existente en términos de la CAGR de ventas hasta 2032 o algo así? Porque solo -- se siente como un aumento incremental muy, muy significativo. Solo quiero entender si eso tiene beneficios para el cliente o beneficios de tarifa que puedas devolver. ¿O hay alguna forma de pensarlo? Kimberly Fontan: Sí, te daremos el crecimiento de las ventas hasta '30 en unas pocas semanas, y luego te mostraremos más o menos cómo pensamos sobre las oportunidades a más largo plazo. Pero todos los clientes se benefician de este escalamiento y de la factura mínima hasta el punto que dijo Drew, tanto del componente de reparto justo, asegurando que estén pagando su parte del costo incremental y que eso se trasladará a través de los mecanismos tradicionales en Louisiana, similar en otras jurisdicciones. Así que hay oportunidad y beneficio para otros clientes. Pero te proporcionaremos ese pronóstico de ventas en unas pocas semanas hasta 2030.Operador: Nuestra próxima pregunta proviene de la línea de Chris Ellinghaus, de Siebert Williams. Christopher Ellinghaus: Drew, respecto al tema de Irán, ¿eso está proporcionando algún impulso en cuanto al interés en nuevas ESAs en su tipo de cálculo sobre dónde están los mercados mundiales? Andrew Marsh: Quizás, quiero decir, ciertamente, tenemos muchas ventajas naturales asociadas con el lugar donde estamos ubicados. Estamos a lo largo del río y la Costa del Golfo, tenemos acceso a mercados globales y contamos con una infraestructura energética significativa, con oleoductos y bajos costos de energía, además de disponibilidad de ferrocarril y otros medios de transporte para los mercados domésticos. Quiero decir, estamos bien posicionados con una comunidad solidaria que valora la inversión industrial. Todo eso ha hecho que, cuando las personas buscan lugares para invertir en instalaciones industriales, miren la Costa del Golfo. Y desde luego, en los últimos años, hemos visto mucho interés en la deslocalización hacia el país de origen —on-shoring— debido a la incertidumbre geopolítica. Y diría que esta situación actual es solo una continuación de eso. Así que en la medida en que las personas de todo el mundo buscan un lugar estable para invertir. Y dado que aquí existen oportunidades y las ventajas asociadas con la Costa del Golfo, se convierte en una ubicación potencial natural cuando se observa el mundo. Es un lugar muy atractivo para invertir. Por lo tanto, desde luego, esta situación no es — diría que probablemente está haciendo que las personas miren incluso un poco más, pero no es un escenario nuevo. Y se relaciona con esa discusión de tipo de spread a largo plazo sobre materias primas de la que hablaba hace un minuto. Christopher Ellinghaus: Claro. Eso tiene sentido. Solo me pregunto si eso estaba acelerando el proceso de pensamiento de alguien. ¿Hay algunas otras transacciones tipo Cottonwood en su mente, como en la lista de posibilidades? Andrew Marsh: Bueno, hay —quiero decir, normalmente no hablamos de M&A, pero en este caso diría que realmente no hay mucho en términos de otros generadores que estén por ahí. Así que no diría que esperemos que esa M&A de activos sea una parte significativa de nuestro posible desembolso de capital hacia adelante más allá de Cottonwood. Christopher Ellinghaus: De acuerdo. Dado el aumento significativo del CapEx. ¿Podrían darnos alguna idea de cómo eso podría alterar su forma de pensar sobre el ritmo de los pagos de dividendos a lo largo del horizonte de 4 años? Kimberly Fontan: Claro. Es Kimberly. Históricamente hemos tenido una tasa de crecimiento del 6% en nuestro dividendo y, obviamente, estamos creciendo más rápido que eso. Y entonces eso afecta su ratio de pago, pero ha sido nuestra filosofía equilibrar la tasa de crecimiento en las ganancias con respecto a la tasa de crecimiento en las ventas, relativa a la tasa de crecimiento del dividendo, hasta la fecha; esa es la filosofía que hemos seguido hasta ahora. Y creo que ese es un balance apropiado cuando lo pensamos durante los próximos 4 años. Christopher Ellinghaus: De acuerdo. Eso ayuda. Por último, supongo, el interés de los centros de datos en Mississippi parece estar explotando. ¿Podrían hablar de — o tal vez esto sea algo para junio — qué hay en el plan en este punto? ¿Y hay un segmento significativo de iniciativas no planificadas en este momento? Kimberly Fontan: Sí. Me remitiría a nuestros 7 a 12 gigavatios, que no es específico de OpCo, pero esa es nuestra visión de la empresa sobre los centros de datos. No proporcionamos ese desglose, ni sobre dónde están en la cadena de proyectos, ni específicamente por OpCo. Pero aun así, hay una oportunidad significativa ante nosotros, una con la que estamos trabajando para asegurarla y capturar todo lo que podamos. Así que hay muchas oportunidades, pero sin detalles específicos por compañía operativa. Andrew Marsh: Y los centros de datos que están en nuestro plan ya están firmados. No tenemos centros de datos en nuestro plan que sean prospectivos. Operador: Nuestra última pregunta para hoy proviene de la línea de Andrew Weisel, de Scotiabank. Andrew Weisel: Dos para mí. Primero, en términos de financiar el incremento de aproximadamente 15 millones de dólares del CapEx para Meta. Entiendo que Meta va a pagar eso en el marco del compromiso Fair Share Plus; buena preparación, por supuesto, pero obviamente lo estás incluyendo en el CapEx y en el plan de equidad. ¿Tal vez solo me recuerdes o me ayudes a entender cómo funciona desde una perspectiva de calendario y flujo de caja? Si no van a cobrar los ingresos o cómo y cuándo se cobrarán los ingresos en relación con los pagos de la construcción y el equipamiento, y cómo y cuándo se devolverán los 2.000 millones de dólares o los 7.000 millones a los clientes. ¿Cómo funciona en términos del calendario y cómo eso impacta tus métricas crediticias? Sé que reiteraste las métricas crediticias, pero ¿cómo funciona en términos de los impactos a corto plazo de las métricas de calificación crediticia y de tus conversaciones con las agencias y los flujos de caja? Kimberly Fontan: Sí. Nuestro Fair Share Plus, como recordatorio, es nuestro compromiso para garantizar que estos clientes paguen su parte justa, y eso cubre varias áreas. Una es asegurar que paguen para respaldar no solo el costo incremental que impulsan, sino también los costos integrados que ya están en la factura de los clientes. Eso se refleja de maneras como, en Mississippi, de lo que hemos hablado antes sobre Super Power en Mississippi, donde están desplegando 300 millones de dólares de capital sin costo incremental para los clientes, porque los costos integrados que AWS está apoyando nos permiten seguir haciendo inversiones para los clientes sin costo incremental. Así lo veo. Otro ejemplo es en Louisiana: hemos titulizado costos por tormentas en sus facturas ya relacionadas con tormentas anteriores, y estos clientes cubrirán la parte que les corresponde de esos costos. Clientes que estaban pagando y verán un costo ligeramente menor. Así es como esos 7.000 millones se devuelven efectivamente a los clientes. Andrew Weisel: De acuerdo. En términos de las métricas crediticias y los temas de calendario, ¿cómo funciona eso? ¿Y habrá una presión temporal sobre las métricas crediticias durante la construcción? Kimberly Fontan: Sí. Como señalé en mis comentarios, nuestras métricas crediticias sobre una base de Moody's son del 15% o mejor durante todo el período de pronóstico de 4 años, en este período de construcción intensa, y eso tiene mucho que ver con todos los mecanismos constructivos que tenemos, así como con la forma en que estamos contratando. Así que, de por sí, eso no pone presión sobre las métricas porque, de nuevo, te está permitiendo hacer inversiones mientras estos clientes pagan una parte de los costos incrementales que, de otro modo, los clientes habrían pagado previamente. Andrew Weisel: De acuerdo. Muy impresionante. Y una última, si puedo. El crecimiento de las ventas industriales del 15% en el primer trimestre fue notablemente mejor que tu guía del 10% para el año y un gran repunte respecto a los resultados del año completo pasado del 7%. Mencionaste en las observaciones que fue una combinación de proyectos nuevos y de expansión. ¿Podrías ampliar un poco sobre lo que están viendo? ¿Y eso cambia tu expectativa para todo el año? Kimberly Fontan: Sí, tuvimos un buen primer trimestre. Pero, en términos interanuales, esperábamos que los clientes aumentaran su ritmo. Eso es lo que estás viendo ahí. Nosotros: no cambia lo que esperamos para todo el año. Eso sí refuerza que esos clientes se están poniendo en marcha. Pero incluso si los volúmenes hubieran estado un poco por debajo, no verías una disminución debido a las facturas mínimas y otras estructuras que tenemos, para respaldar. Así que estamos conformes con nuestra guía y con lo que estamos viendo: nos complace ver que los volúmenes empiezan a llegar. Andrew Weisel: ¿Te posiciona hacia el extremo alto? ¿O es demasiado pronto para decir algo así? Kimberly Fontan: Sí, es demasiado pronto. Es el primer trimestre. Así que tenemos que pasar por el verano y, obviamente, hasta el final del año. Operator: Gracias, Andrew. Y con esto concluye nuestra sesión de preguntas y respuestas de hoy. Ahora le devuelvo la llamada a Liz para las palabras de cierre. Liz Hunter: Gracias, John, y gracias a todos por participar esta mañana.Nuestro informe trimestral en el Formulario 10-Q se presentará ante la SEC en una fecha posterior y proporciona más detalles y divulgaciones sobre nuestros estados financieros. Los eventos que ocurran antes de la fecha de nuestra presentación pueden proporcionar evidencia adicional de condiciones que existían en la fecha del balance y se reflejarán en nuestros estados financieros de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados. Asimismo, como recordatorio, mantenemos una página web como parte del sitio de Relaciones con Inversionistas de Entergy, denominada Información regulatoria y otra información, que ofrece actualizaciones clave de los procedimientos regulatorios y hitos importantes sobre la ejecución de nuestra estrategia. Si bien es posible que parte de esta información se considere información material, no debe confiar exclusivamente en esta página para toda la información relevante de la empresa. Y esto concluye nuestra llamada. Muchas gracias. Operador: Damas y caballeros, esto concluye la conferencia de hoy. Ya pueden desconectar sus líneas.