DuPont de Nemours, Inc.

Operador: Gracias por permanecer en línea. Mi nombre es Bailey y hoy seré su operador de la conferencia. En este momento, me gustaría dar la bienvenida a todos a la Conferencia sobre Resultados del Primer Trimestre de 2026 de DuPont. [Instrucciones del operador] Ahora me gustaría pasar la llamada a Ann Giancristoforo, vicepresidenta de Relaciones con Inversionistas. Puede comenzar. Ann Giancristoforo: Buenos días y gracias por acompañarnos en la Conferencia de Resultados Financieros del Primer Trimestre de 2026 de DuPont. Hoy nos acompañan Lori Koch, directora ejecutiva; y Antonella Franzen, directora financiera. Hemos preparado diapositivas para complementar nuestras observaciones, que se publican en el sitio web de DuPont en la pestaña de Relaciones con Inversionistas y a través del enlace del webcast. Por favor, lea la advertencia sobre declaraciones prospectivas incluida en las diapositivas. Durante esta llamada, haremos declaraciones prospectivas sobre nuestras expectativas o predicciones acerca del futuro. Dado que estas declaraciones se basan en supuestos y factores actuales que conllevan riesgos e incertidumbres, es posible que nuestro desempeño y resultados reales difieran materialmente de nuestras declaraciones prospectivas. Nuestro Formulario 10-K, tal como se actualiza con nuestros informes vigentes y periódicos, incluye discusiones detalladas sobre los riesgos y las incertidumbres principales que podrían causar tales diferencias. A menos que se especifique lo contrario, todas las medidas financieras históricas presentadas hoy se basan en operaciones continuadas y excluyen partidas significativas. También nos referiremos a otras medidas que no se ajustan a GAAP. Una conciliación con la medida financiera GAAP más directamente comparable se incluye en nuestro comunicado de prensa y en los materiales de presentación, y se ha publicado en el sitio web de Relaciones con Inversionistas de DuPont. Ahora pasaré la llamada a Lori, quien comenzará en la Diapositiva 3. Lori Koch: Buenos días y gracias a todos por unirse a nuestra llamada. Más temprano hoy, informamos nuestros resultados financieros del primer trimestre, que superaron la guía que habíamos comunicado previamente. Mediante una ejecución comercial y operativa disciplinada, logramos un crecimiento orgánico de las ventas del 2%, 130 puntos básicos de expansión del margen pro forma y un crecimiento del EPS ajustado de dos dígitos. La generación y conversión de flujo de caja libre fueron sólidas durante el trimestre. Como resultado del desempeño del primer trimestre, junto con incrementos de precios debido al conflicto en Medio Oriente, estamos elevando nuestra guía financiera para el año completo 2026. Antonella proporcionará más detalles en breve. También anunciamos que esperamos lanzar una recompra acelerada de acciones por 275 millones de dólares bajo nuestro programa existente. Un ejemplo claro de cómo seguimos avanzando en nuestra prioridad estratégica de impulsar una asignación disciplinada de capital devolviendo efectivo a los accionistas. En la siguiente diapositiva, cubriré el progreso que estamos logrando para impulsar el crecimiento y la mejora continua. Completamos la desinversión del negocio de las Aramidas, previamente anunciada, el 1 de abril. Estamos seguros en [indiscernible] de nuestra capacidad para seguir impulsando el crecimiento y la oportunidad para los empleados y clientes de los negocios combinados. También recientemente publicamos nuestro informe de sostenibilidad de 2026 y anunciamos nuestros nuevos objetivos de sostenibilidad para 2035. El progreso que logramos en 2025 destaca el poder de nuestro motor de innovación, que crea soluciones sosteniblemente avanzadas que ayudan a nuestros clientes a tener éxito. Seguimos reduciendo nuestra huella ambiental y aumentando el uso de fuentes de energía renovable en nuestras operaciones, manteniendo al mismo tiempo un fuerte enfoque en la ejecución y la disciplina. La seguridad y la cultura siguen diferenciando a DuPont, con un desempeño récord en seguridad y una alta participación de los empleados, reforzando la conexión entre lo que hacemos cada día y el valor que creamos para nuestros clientes. Nuestros objetivos para 2035 refuerzan nuestro compromiso de entregar valor al integrar la sostenibilidad directamente en nuestra estrategia de negocio. Estos objetivos se centran en 3 áreas de impacto: Innovación sostenible, operaciones resilientes y personas, socios y comunidades.Están diseñados para impulsar el crecimiento mediante la innovación, la excelencia operativa y la rendición de cuentas en toda nuestra cadena de valor, al tiempo que avanzan en áreas como la acción climática, la circularidad, la seguridad y la adquisición responsable. Pasar a la Diapositiva 4. Seguimos avanzando en nuestras prioridades estratégicas y vemos impactos directos derivados de la implementación de nuestro sistema empresarial. Reforzamos nuestra cultura basada en el desempeño con un énfasis claro en el crecimiento y la mejora continua, impulsado por el lanzamiento de nuestro valor central renovado. Esto permite una mayor coherencia en los negocios a medida que impulsamos la excelencia en la innovación, la ejecución comercial y las operaciones. Empezando por la innovación. Sigue siendo el núcleo de nuestra propuesta de valor. Nuestro Índice [ Vitality ] de 2025 estuvo un 35% por encima del punto de referencia que habíamos indicado previamente, reflejando la solidez y relevancia de nuestra cartera de productos. Durante el trimestre, mantuvimos un ritmo constante de nuevas presentaciones de productos y victorias de clientes en salud, agua y mercados industriales diversificados. Los lanzamientos recientes incluyen elementos mejorados de nanofiltración FILMTEC, diseñados para ayudar a los municipios y a los servicios públicos de agua potable a producir agua de alta calidad con menor consumo de energía y menores costos operativos. Estas innovaciones se hacen posibles no solo gracias a una sólida ejecución de I+D, sino también mediante inversiones continuas en capacidades digitales e impulsadas por IA. La semana pasada, anunciamos que colaboramos con [indiscernible], una plataforma impulsada por IA para el desarrollo integral de productos y aplicaciones, enfocada en acelerar el desarrollo, mejorar los tiempos de ciclo y afinar la forma en que traducimos las ideas en soluciones diferenciadas para los clientes. Esta colaboración agiliza y acelera el trabajo que hemos estado realizando en infraestructura de laboratorio conectada e innovación digital. Desde el punto de vista comercial, estamos logrando avances constantes en la generación de demanda y la disciplina del pipeline. En todos los negocios, avanzamos en iniciativas de ventas específicas que reúnen nuestras tecnologías y experiencia en aplicaciones para atender mercados finales concretos donde vemos un crecimiento atractivo y un valor diferenciado. Seguimos estandarizando cómo se identifican, revisan y avanzan las oportunidades, respaldados por un ritmo claro, una mejor calidad de datos y una colaboración más sólida entre los equipos comerciales, técnicos y de operaciones. Estos esfuerzos están impulsando una mayor visibilidad, una mejora en la conversión y una alineación más sólida entre nuestro equipo comercial y las necesidades de mayor valor de los clientes, mejorando la calidad y la durabilidad de nuestro pipeline. En excelencia operativa, nuestros equipos siguen enfocados intensamente en los fundamentos: seguridad, calidad, entrega, inventario y productividad. Durante el trimestre, logramos mejoras significativas en la confiabilidad de los activos y la eficacia de los equipos en nuestras instalaciones clave, lo que respaldó una mejor entrega a tiempo y un mayor rendimiento operativo. Al mismo tiempo, seguimos impulsando la productividad mediante iniciativas focalizadas de mantenimiento y confiabilidad, ejecución principal y actividades Kaizen en nuestros sitios. Me emociona personalmente que recientemente hayamos dado inicio a nuestro evento anual de Kaizen del CEO, en el que tanto yo como el equipo de liderazgo ejecutivo participaremos en actividades enfocadas en fortalecer los procesos de creación de valor en toda la empresa. También estamos avanzando en la forma en que operamos al combinar la disciplina de procesos con capacidades digitales e impulsadas por IA. En los últimos varios trimestres, hemos ampliado el uso de herramientas habilitadas con datos para mejorar el mantenimiento, la planificación, acelerar la detección de defectos y optimizar el desempeño de los activos. Estas capacidades permiten a nuestros equipos convertir datos operativos en conocimientos accionables más rápidamente, mejorando la confiabilidad, reduciendo la variabilidad y reforzando operaciones seguras, al tiempo que entregan beneficios de costos y productividad. Lo más importante es que esta rigurosidad operativa nos posiciona bien a medida que navegamos un entorno externo dinámico.Si bien somos conscientes de posibles vientos de cola macroeconómicos y geopolíticos, nuestro enfoque en la productividad, la automatización y la mejora estructural está creando resiliencia en las empresas. Estamos construyendo un sólido pipeline de eventos Kaizen y proyectos de mejora para el resto del año, con el objetivo de sostener el impulso en el crecimiento y la productividad. Los resultados del primer trimestre demuestran que hemos empezado con muy buen pie. Las ventas de abril estuvieron en línea con nuestras expectativas, y seguimos viendo tendencias sólidas de crecimiento de pedidos en la mayoría de nuestras empresas. Nuestros equipos continúan concentrándose en impulsar el crecimiento y la disciplina operativa, y nuestras prioridades estratégicas nos sitúan bien para la creación de valor a largo plazo. Dicho esto, ahora voy a ceder la llamada a Antonella para que cubra con más detalle los aspectos financieros y las perspectivas. Antonella Franzen: Gracias, Lori, y buenos días a todos. El primer trimestre marcó un comienzo operativo sólido del año, con resultados que superaron nuestra guía financiera. La favorable combinación de ingresos y las acciones efectivas de productividad impulsaron un fuerte desempeño operativo del EBITDA y una expansión significativa de los márgenes en el trimestre. Durante la llamada de hoy, haré comentarios sobre nuestros resultados en comparación con nuestras cifras financieras reportadas del año anterior, así como en base pro forma, que ajusta por nuestros costos corporativos posteriores a la separación, el gasto por intereses y la tasa de impuesto sobre la renta. Esto es consistente con la metodología y las métricas financieras que proporcionamos en nuestro Investor Day de 2025. Empezando por los principales aspectos financieros del primer trimestre en la Diapositiva 5. Las ventas netas de 1.700 millones de dólares aumentaron un 4% frente al período del año anterior, con un crecimiento orgánico de las ventas del 2% y un beneficio del 2% por tipo de cambio. El crecimiento orgánico estuvo impulsado por la fortaleza en atención médica y aeroespacial, parcialmente compensado por la persistente debilidad en los mercados de construcción y por las disrupciones logísticas debido al conflicto en Oriente Medio. Estas disrupciones afectaron principalmente las ventas de nuestro negocio de agua en el trimestre. Desde una perspectiva por segmentos, durante el trimestre, las ventas orgánicas crecieron un 3% en Health Care & Water Technologies, mientras que en Diversified Industrials el crecimiento de ventas orgánicas estuvo aproximadamente plano. El EBITDA operativo del primer trimestre de 414 millones de dólares aumentó un 15% frente al período del año anterior gracias al crecimiento orgánico de ventas, a la combinación favorable y a la productividad. Esto dio como resultado un margen de EBITDA operativo del 24,6% en el trimestre, un aumento de 230 puntos básicos año contra año. En base pro forma, el EBITDA operativo aumentó un 10%, con una expansión de márgenes de 130 puntos básicos año contra año. Pasando al flujo de caja. Entregamos 147 millones de dólares de flujo de caja libre ajustado por transacciones y una conversión relacionada del 65%, un buen inicio del año. Pasando a la Diapositiva 6. En base reportada, el EPS ajustado del trimestre de 0,55 dólares aumentó un 53% año contra año. En base pro forma, el EPS ajustado del trimestre subió un 20% frente al período del año anterior. El incremento se debió principalmente a mayores ganancias por segmento de 0,06 dólares, con un beneficio adicional de 0,03 dólares procedente de una menor tasa impositiva, del número de acciones y de ganancias y pérdidas por tipo de cambio. Pasando a la Diapositiva 7. En Health Care & Water Technologies, las ventas netas del primer trimestre de 806 millones de dólares aumentaron un 6% frente al período del año anterior, con un crecimiento orgánico del 3% y un beneficio del 3% por tipo de cambio. Para el primer trimestre, las ventas de salud aumentaron en cifras de un solo dígito alto en términos orgánicos frente al período del año anterior. El crecimiento orgánico fue amplio, liderado por la fortaleza continuada en empaques médicos y biopharma. En general, las ventas disminuyeron en cifras de un solo dígito bajo a medio en términos orgánicos, ya que la fortaleza en los mercados de agua industrial y microelectrónica estuvo más que compensada por las disrupciones logísticas en Oriente Medio. El EBITDA operativo del segmento durante el trimestre de 244 millones de dólares aumentó un 9% frente al período del año anterior por el crecimiento orgánico, la combinación favorable y las ganancias de productividad. Esto dio como resultado un margen de EBITDA operativo del 30,3% en el trimestre, un aumento de 110 puntos básicos año contra año. Pasando a Diversified Industrials en la Diapositiva 8. Las ventas netas del primer trimestre de $875 millones aumentaron un 3% frente al periodo del año anterior, gracias a un beneficio del 3% por tipo de cambio. El crecimiento orgánico de las ventas fue de alrededor de plano en el trimestre. Por nivel de línea de negocio, las ventas orgánicas de tecnologías de construcción disminuyeron en cifras de un dígito bajo porcentual debido a la continua debilidad en los mercados de la construcción. Las ventas orgánicas de tecnologías industriales aumentaron en cifras de un dígito bajo porcentual, ya que la fortaleza continuada en aeroespacial y el crecimiento en automoción compensaron parcialmente las caídas en los negocios de impresión y embalaje. El EBITDA operativo para Diversified Industrials de $200 millones aumentó un 8% frente al periodo del año anterior, impulsado por una combinación favorable y la productividad. El margen de EBITDA operativo durante el trimestre fue del 22,9%, ampliándose en 110 puntos básicos frente al periodo del año anterior. Pasando a la Diapositiva 9. Estamos elevando nuestra guía financiera para el año completo 2026, dada nuestra sólida salida del año, y ahora también incluye el beneficio de ingresos por intereses derivado de la transacción con Aramids. Para el segundo trimestre, estimamos ventas netas de aproximadamente $1,8 mil millones, un EBITDA operativo de aproximadamente $430 millones y EPS ajustado de $0,59 por acción. La guía de ventas netas del segundo trimestre asume un crecimiento orgánico de aproximadamente 3% interanual. Se espera que el tipo de cambio sea un ligero viento a favor en el trimestre. Para el segmento de Healthcare & Water, esperamos un crecimiento orgánico de las ventas del segundo trimestre en el rango de cifras de un dígito medio por ciento, liderado por la fortaleza en los mercados de dispositivos médicos, biopharma y agua industrial. Para el segmento de Diversified Industrial, esperamos un crecimiento orgánico de las ventas del segundo trimestre en el rango de cifras de un dígito bajo por ciento, debido a la fortaleza continuada en aeroespacial y al crecimiento en impresión y embalaje, compensado parcialmente por la persistente debilidad en los mercados de la construcción. Para la primera mitad, nuestras ventas netas estimadas de aproximadamente $3,5 mil millones asumen un crecimiento de aproximadamente 4% interanual. Esto se traduce en un EBITDA operativo de aproximadamente $844 millones, un aumento interanual de aproximadamente 8% sobre una base reportada y 7% sobre una base pro forma, lo que resulta en un fuerte apalancamiento operativo y un margen incremental de más de 40%. La guía de ventas netas y de EBITDA operativo para la primera mitad, ambas, representan aproximadamente el 48% de nuestros resultados esperados para el año completo, en el punto medio. Esto está en línea con nuestra cadencia histórica de ventas y utilidades. Para el año completo 2026 en el punto medio, ahora esperamos ventas netas de aproximadamente $7,185 mil millones, un aumento neto de $80 millones frente a nuestra guía anterior. Nuestra guía de ventas netas para el año completo ahora asume un crecimiento orgánico de aproximadamente 4%, incluyendo aproximadamente 1% derivado de las acciones de fijación de precios tomadas para compensar completamente los mayores costos de insumos debido al conflicto en Medio Oriente. Un dólar estadounidense más fuerte también ha reducido nuestro beneficio esperado por tipo de cambio para el año completo a menos de 1%. En el punto medio, ahora se espera que el EBITDA operativo sea de aproximadamente $1,745 mil millones, principalmente reflejando nuestros resultados más sólidos del primer trimestre, compensados parcialmente por vientos en contra del tipo de cambio. El rango de EPS ajustado ahora se espera que sea de $2,35 a $2,40 por acción, un incremento de $0,10 frente a nuestra guía anterior. La guía de EPS ahora incluye beneficios por mayores ingresos por intereses debido a la transacción con Aramids, así como una tasa impositiva más baja que ahora esperamos que esté en el rango del 24% al 25%. En el punto medio, nuestro EPS ajustado es de aproximadamente un 40% de aumento sobre una base reportada y un 15% de aumento sobre una base pro forma. Con eso, nos complace recibir sus preguntas, y permítanme volver al operador para abrir el espacio de preguntas y respuestas. Operador: [Instrucciones del operador] Su primera pregunta proviene de la línea de Scott Davis con Melius Research. Scott Davis: Felicitaciones por un segundo trimestre de limpieza, los números se ven bastante bien en general. Pero un par de preguntas grandes de panorama. Quiero decir, ustedes han estado implementando 80/20. ¿En qué punto estamos en ese proceso? Y ¿qué tipo de impacto ha tenido eso en su línea superior? Lori Koch: Sí. Así que estamos bien avanzados en el proceso dentro del portafolio de Diversified Industrials. Así que seleccionamos 4 negocios para empezar, y estamos aproximadamente 2/3 del camino a través del estudio inicial. No tuvimos ningún impacto en la guía del año completo ni en la línea superior ni en el margen con respecto a ninguna implementación, pero con el tiempo esperaríamos ver una buena apreciación del margen con un impacto mínimo en la línea superior, mientras buscamos mejorar el perfil de margen de los negocios y el alcance. Scott Davis: De acuerdo. Está bien. Y luego — bueno, voy a pasar a los costos irrecuperables. ¿En qué punto estamos con los costos irrecuperables en el trimestre y para el año? No recuerdo qué esperabas? Antonella Franzen: Sí. Entonces, Scott, habíamos estimado que en total hay alrededor de 30 millones de dólares en costos irrecuperables, que nos comprometimos a eliminarlos dentro de los primeros 2 años. Así que este año tendremos un buen comienzo con eso. Entonces, para el año completo, tendremos aproximadamente unos 10 millones de dólares fuera, sobre una base de tasa de ejecución; de hecho, ya estaremos a mitad de camino. Así que te diría que estamos exactamente al ritmo de donde esperamos estar. Y de nuevo, esperamos que eso esté eliminado en los primeros 2 años. Operador: Su siguiente pregunta viene de la línea de John McNulty de BMO Capital Markets. John McNulty: Entonces, quería profundizar un poco más en el negocio de agua. Y especialmente dado algunos de los vientos en contra que ustedes están viendo en torno a la logística de Medio Oriente. Supongo que hay un par de cosas sobre eso. ¿Puede ayudarnos a pensar en el costo de navegar alrededor de algunos de estos problemas? ¿Puede hablar también sobre la base de clientes? Y si ha habido algún — sé que ha habido algún impacto [indiscernible] en la región. Supongo que cualquier cliente de ustedes que no esté avanzando, por ejemplo, cuando las cosas se reanuden o cuando se reabra el estrecho, etc. ¿Pueden ayudarnos a pensar en eso? Lori Koch: Sí, gracias. Entonces, en el trimestre, tuvimos alrededor de 10 millones de dólares en ventas que no pudieron enviarse desde Medio Oriente. Y así, si miras los resultados del agua, bajamos, más bien, en dígitos bajos a medios. Si aíslo ese impacto de 10 millones de dólares, habríamos estado prácticamente planos a ligeramente a la baja. Estos materiales ya se enviaron en abril, y por lo tanto seguimos en el camino correcto con respecto a nuestras expectativas de Q2. No incorporamos una gran cantidad de disrupción en Q2 con respecto a Medio Oriente para el negocio de agua. Para todo el año, seguiremos esperando estar en niveles de alrededor de los dígitos medios en el crecimiento del agua. En el primer semestre es prácticamente plano y luego sube en el segundo semestre, impulsado principalmente por el momento de algunos proyectos grandes. Y así, los proyectos grandes del año pasado fueron lo contrario de este año: eran más fuertes en la primera mitad y en la segunda mitad. Pero el negocio subyacente de consumibles o ingresos recurrentes está creciendo bien cada trimestre. Con respecto al impacto en nuestra base de clientes, nada hasta este punto. Ha habido algo de disrupción en nuestras instalaciones en Arabia Saudita, pero nada que no podamos sortear. Tenemos algunos proyectos grandes en la segunda mitad en Medio Oriente en torno a la [indescernible] como mencionaste. En este momento, seguimos esperando que vayan según lo previsto, pero tendremos que vigilar cómo evoluciona la situación más amplia. John McNulty: Entendido. Okay. No hay grandes resultados en un entorno realmente, realmente difícil. Supongo que nuestra segunda pregunta sería sobre el lado operativo. Entonces, el margen claramente está llegando con mucha fuerza en este punto. Imagino cuánto de eso es por la mezcla versus algunas de las mejoras operativas de las que estaban hablando. Y si se inclina más hacia lo último. Parece que ustedes — si acaso, van con solidez por delante del objetivo de 150 a 200 puntos básicos que habían establecido para los próximos 3 años. Entonces, ¿algún comentario o idea sobre eso? Antonella Franzen: Sí. Entonces, en primer lugar, los márgenes del primer trimestre fueron muy sólidos, como mencionaste. Y yo diría que obtuvimos un beneficio de ambas cosas, en realidad. La mezcla fue bastante positiva en el trimestre. Eso añadió alrededor de 50 puntos básicos de margen. Pero también diría que la productividad neta fue de otros 70 puntos básicos de margen. Así que, de nuevo, un desempeño realmente sólido a medida que avanzamos. Cuando miras la guía de todo el año que tenemos, los márgenes siguen siendo sólidos.Y aun cuando vas de la primera mitad a la segunda mitad, hay otra expansión incremental de 40 puntos básicos de margen. Así que, en cuanto a lo que dices, yo diría que estamos bien encaminados para cumplir con nuestros objetivos a 3 años que expusimos en el Investor Day. Operador: Tu siguiente pregunta proviene de la línea de Christopher Parkinson, de Wolfe Research. Christopher Parkinson: Solo en relación con su exposición en el área de salud, obviamente parece que están construyendo una cantidad considerable de impulso allí. Abordaste esto en tu Analyst Day, pero me encantaría escuchar tus ideas actualizadas. En términos de su equilibrio entre [ PB, ] biopharma, dispositivos médicos y algunas de las tendencias seculares más grandes que están ocurriendo. Y, ¿sientes que estás subexpuesto a algo dentro de ese espectro, sin intención de broma? ¿Y hay algo que te gustaría añadir a la cartera para completarla realmente? Lori Koch: Así que, nuestro segmento general de atención médica está en torno a los 2.000 millones de dólares en ventas. Entonces, son aproximadamente 1.200 millones de dólares en ventas de Tyvek y el resto proviene de las ventas [ no identificable ] y debajo de Tyvek, aproximadamente la mitad es embalaje para atención médica y el resto, principalmente, es la [ prenda. ] Entonces nos gusta la exposición tal como estamos hoy; estamos bien posicionados en el perfil de dispositivos médicos entre ambos espectros, del lado del CDMO, y también en el lado de atención médica de Tyvek con necesidades de embalaje. Así que tenemos la intención de seguir agregando a esa parte de la cartera. Tenemos un pipeline sólido de activos que son tanto incrementales para el crecimiento como asequibles. Hay activos que nos gustaría incorporar, ya sea en torno a la parte de embalaje para tener una oferta de embalaje más amplia de cobertura, o bien, del lado del CDMO, para que sigan completando nuestras ventas en ese espacio. Con respecto a nuestra disposición para M&A, obviamente cerramos la transacción de Aramids el 1 de abril. Así que obtuvimos alrededor de 1.200 millones de dólares de ingresos brutos, alrededor de 1.100 millones de dólares de ingresos netos. Seguiremos estando equilibrados. Anunciamos el ASR de 275 millones de dólares esta mañana. Y también seguimos siendo prudentes. Así que no vamos a apalancarnos para hacer un acuerdo. Nuestro objetivo era un apalancamiento de 2x. Hoy estamos un poco por debajo. Entonces, entre el capital disponible que tenemos en el balance y también los ingresos restantes de las desinversiones de Aramids, nos sitúa en una buena posición para también aprovechar potencialmente un acuerdo de crecimiento que sea atractivo para nosotros. Christopher Parkinson: Y solo como seguimiento rápido, una pregunta rápida y más amplia sobre precios, en términos del segundo trimestre y también del entorno de la segunda mitad. ¿Cómo lo están pensando por segmento en cuanto a lo que están viendo en sus insumos, costos de transporte, logística? Obviamente, hay muchas partes móviles. Me encantaría que compartieras tus pensamientos sobre la estrategia y qué tan rápido crees que la organización puede pivotar? Antonella Franzen: Sí. Así que diría que la organización ha hecho un gran trabajo pivotando desde que todo esto empezó. Así que ya tenemos recargos, así como ciertos aumentos de precio en marcha para cubrir estos costos incrementales. En general, nuestra expectativa es un costo incremental de alrededor de 90 millones de dólares, y esperamos cubrirlo por completo desde una perspectiva de línea superior relacionado con el precio y los recargos. Como era de esperar, comienza en el Q2, así que no tenemos un ritmo completo en el segundo trimestre, pero la segunda mitad sí tendrá un ritmo completo. Para poner un poco de números, el segundo trimestre es de alrededor de 25 millones de dólares o algo así de precio en la línea superior para cubrir esos costos. Operador: Tu siguiente pregunta proviene de la línea de Chigusa Katoku, de JPMorgan. Chigusa Katoku: Felicidades por un gran trimestre y por un entorno operativo desafiante. Así que solo quería dar seguimiento al tema del costo del precio. Las utilidades fueron realmente sólidas este trimestre. Si mi cálculo es correcto, parece que bajaría a alrededor del 24% en el segundo trimestre. Entonces, si pudieras ayudarme a entender los motivos de esto, creo que planean implementar aumentos de precios el 1 de abril, ustedes tenían inventario.Entonces creo que la inflación significativa de materias primas, en lugar de que se sienta, podría notarse tal vez a finales del 2T, pero, ¿hay alguna pieza en movimiento aquí? ¿Y qué está impactando los márgenes del doctor en el segundo trimestre? Antonella Franzen: Sí. Entonces, cuando pasas del primer trimestre al segundo trimestre, hay 2 cosas a tener en cuenta: costo precio, respecto a tu punto; tenemos acciones de precios en el P&L, tendremos costos. Eso es un lastre de margen de aproximadamente 30 puntos básicos. Y hay alrededor de 40 puntos básicos de lastre de margen del Q1 al Q2 relacionado con la mezcla. Así que ese es tu recorrido del Q1 al Q2 en relación con dónde estamos, pero el desempeño subyacente continúa siendo muy sólido. Cuando hablamos de lo que está incorporado en términos del año completo y la temporalidad de eso. Así que sí tuvimos algunos que comenzaron en abril; te diré, una mayoría de los incrementos relacionados con recargos y aumentos de precio comenzaron el 1 de mayo, porque hay un tiempo de notificación al cliente necesario. Obviamente, cada producto que tenemos en inventario tiene términos diferentes asociados. Así que ten en cuenta que estos costos incrementados comenzaron al final del primer trimestre. Así que definitivamente tenemos algún impacto relacionado en el segundo trimestre. Y como mencioné, cuando tomas la diferencia entre el precio en la línea superior y los costos en la línea inferior, es de aproximadamente 30 puntos básicos de lastre en el trimestre. Chigusa Katoku: Está bien. Genial. Entonces, ¿mi entendimiento es correcto que la mayoría de los aumentos comenzaron en mayo en lugar de abril? Entonces, ¿no han estado viendo las tendencias de pedidos? Supongo que, tal vez, dicho de otra manera, después de que empezaron algunos aumentos de precio en abril, ¿cómo han sido las tendencias de pedidos en comparación con marzo? Antonella Franzen: Sí. Entonces, como mencionó Lori, diría que nuestras tendencias de pedidos en abril fueron en realidad: tenemos una demanda muy similar a la que hemos estado viendo y aumentos agradables en general en términos interanuales. Así que las tendencias de pedidos van bien. Operator: Tu próxima pregunta viene de la línea de John Roberts con Mizuho. John Ezekiel Roberts: Creo que notaste fortaleza en automoción durante el trimestre. Quizás podrías comentar un poco de dónde vino eso y qué tan sostenible podría ser, ya que creo que la perspectiva de autos no es tan prometedora en este momento. Lori Koch: Sí. Entonces, tenemos automoción. Está principalmente dentro de la línea de negocios de tecnologías industriales dentro de Diversified. Así que tenemos la exposición predominante dentro de [no discernible]. También tenemos médicos en [no discernible]. Así que nuestro desempeño superior en un mercado difícil, como mencionaste, se basa realmente en los volúmenes de adhesivo para baterías que tenemos. Así que tenemos alrededor de 300 millones de dólares en ventas que van a vehículos eléctricos. Una parte de eso es batería, lo cual es un crecimiento incremental para nosotros, y está creciendo muy bien en el año, por encima de las expectativas de crecimiento de EV de aproximadamente 20%, porque es un volumen nuevo para nosotros y nuevas oportunidades. Así que seguimos bien posicionados y nos damos cuenta de que el pipeline se ha estado construyendo durante los últimos un par de años, francamente, a medida que obteníamos aprobaciones con los grandes OEM. John Ezekiel Roberts: Y solo para aclarar. Cuando hablas de desalinización, ¿eso es municipal para ustedes? ¿O industrial? Lori Koch: Es principalmente industrial. Principalmente RO también. Es el componente de ósmosis inversa del agua. Operator: Tu próxima pregunta viene de la línea de Josh Spector con UBS. Joshua Spector: Quería dar seguimiento solo a los impactos en Medio Oriente alrededor del agua. Creo que en algunas conversaciones previas al cierre, había mensajes de que había quizá 25 millones de dólares al mes en ventas hacia y desde Medio Oriente. Y hay una incapacidad para sacar material, supongo, mientras el estrecho está cerrado. Solo en base a tus comentarios de que no han incorporado mucho en términos de la perspectiva, ¿han encontrado rutas alternativas para esos materiales? Supongo que suena a que eso lo han mitigado, pero no estoy 100% seguro. Entonces, ¿puedes ampliar un poco más sobre eso? . Antonella Franzen: Claro. Así que permítanme calcular nuestra exposición total relacionada con Oriente Medio. En total, es de alrededor de 300 millones de dólares, aproximadamente el 4% de nuestra facturación principal. La mitad de eso está relacionada con ventas hacia Oriente Medio y la otra mitad con cosas que se obtienen desde Oriente Medio. Entonces, cuando haces esa cuenta y 1 mes con el estrecho cerrado, de ahí es de donde provienen esos 25 millones de dólares. Como mencionamos antes, hubo un impacto de aproximadamente 10 millones de dólares en la facturación en el primer trimestre relacionado con productos que no pudimos sacar. Eso deja claro que hemos podido mitigar bastante de eso y, obviamente, lo hemos tenido en cuenta en relación con nuestra guía para el segundo trimestre. Joshua Spector: Pero supongo que si tomo eso entonces en esos comentarios, parece que todavía la mitad está impactando, tal vez un poco menos. Así que, ¿hay algo del orden de 30 millones a 40 millones en ventas y quizá 1/3 de eso en términos de impacto en el EBITDA en el 2T para asumir que los impactos se prolongan, o se reduce a medida que avanza el trimestre y entonces este análisis completo deja de ser necesario? Antonella Franzen: No hace falta todo ese cálculo. Yo diría que los equipos han hecho un gran trabajo al encontrar rutas alternativas para poder sacar algunos productos y asegurarnos de contar con las materias primas necesarias para poder producir en el sitio también. Así que, una vez más, los equipos intervinieron muy rápidamente para encontrar alternativas relacionadas con eso. Pudimos tener una interrupción mínima, como ocurrió al principio, y claramente tenemos planes establecidos a medida que avanzamos. Operador: Su siguiente pregunta proviene de la línea de David Begleiter de Deutsche Bank. David Begleiter: Lori, solo sobre construcción, ¿pueden hablar sobre la debilidad en esos mercados? ¿Y cuánto está para ustedes en el Q1 y cuáles son sus expectativas para la primera mitad del año? Lori Koch: Sí. Seguimos esperando que los mercados generales de construcción se mantengan planos en una base anual completa. Tenemos alrededor de un 1% de variación de precios en ese segmento, lo que nos daría un crecimiento orgánico ligeramente, pero en realidad es más bien ligeramente a la baja en la primera mitad y ligeramente al alza en la segunda mitad. Entonces, en el primer trimestre, estábamos a la baja en cifras de un solo dígito bajo. Nuestro desempeño estuvo en línea con el mercado, donde el residencial, principalmente en Norteamérica, continúa débil, y luego se ve como bastante plano en la base comercial y de bricolaje cuando se excluye el volumen del centro de datos que ocurrió en lo comercial. Nuestro comercial se enfoca más en el lado de salud, educación y retail. David Begleiter: Muy bien. Y solo sobre el conflicto en Oriente Medio, ¿hay oportunidades a más largo plazo de parte de que ustedes sean un proveedor de EE. UU., un proveedor confiable y de menor costo en el camino? Lori Koch: Sí. Quiero decir que siempre hay oportunidades que estamos buscando para poder seguir expandiendo tanto nuestra participación como nuestro TAM. No solo estamos bien posicionados desde la perspectiva de participación, sino que también estamos bien posicionados con respecto a dónde se encuentra nuestra base de activos, lo cual nos ha permitido navegar varias disrupciones durante los últimos un par de años. Empezando por los aranceles, pudimos mover producto alrededor de nuestra cadena de suministro para mitigar ese viento en contra. Y ahora, con los aranceles de Oriente Medio, hemos podido mover el volumen para mitigar el impacto que se sintió inicialmente dentro de nuestra planta de KSA en Arabia Saudita. Operador: Su siguiente pregunta proviene de la línea de Matthew DeYoe de Bank of America. Matthew DeYoe: Entonces, las ventas de atención médica parecen estar acelerando bastante. Quería profundizar un poco más en las comparaciones contra el mercado versus la posición del portafolio propio para el 1T. Y al mirar, supongo, la guía un poco, ustedes buscan un 4% en el año, 1% desde el precio. Creo que el 1T está probablemente más cerca de 1.5%. Así que yo haría de puente algo así como 1.5% desde el 1T a 3% para la segunda mitad.Parece que podría ser cierta normalización del agua, pero ¿puedes completar los espacios y quizá explicar cómo eso también se relaciona con la tendencia que debería seguir la atención médica a partir de aquí? Lori Koch: Sí. Así que tuvimos un trimestre muy sólido en atención médica en el primer trimestre, donde nuestros resultados aumentaron en cifras de un solo dígito alto en términos orgánicos. Eso fue realmente bueno en volumen y también en precio. Y seguimos esperando que la atención médica aumente en cifras de un solo dígito medio a medida que avance el año y que cierre quizá en cifras de un solo dígito medio a alto en una base anual completa. Así que tenemos posiciones realmente buenas que había mencionado en el lado del empaque de atención médica y vemos un crecimiento interesante en los procedimientos que influyeron tanto en el empaque médico como en el lado de Spectrum. [ Livio, ] que es nuestro negocio de biopharma, unos resultados realmente, realmente buenos en el primer trimestre. Entonces hay una recuperación favorable en la demanda allí que continuará generando buenos resultados. Y luego quizá solo una aclaración rápida sobre el agua. Había mencionado que bajó en el primer trimestre, que fue más bien alrededor de los 10 millones de dólares en volumen que no se envió, además del momento de los proyectos grandes. Entonces, en general, el agua estará prácticamente plana en la primera mitad y luego creemos que en la segunda mitad estará en cifras de un solo dígito alto, realmente alrededor del volumen y la cadencia de los proyectos, para cerrar en cifras de un solo dígito medio durante todo el año. Antonella Franzen: Lo único que añadiría a eso es que, en cuanto al negocio del agua, aunque es relativamente plano en la primera mitad, en cifras de un solo dígito alto en la segunda mitad, si ajustas por el momento de los proyectos y normalizas, estás pasando de un crecimiento de como 4% a un crecimiento de 5%. Matthew DeYoe: Okay. Y luego rápidamente, así que Tyvek ha podido absorber una cantidad considerable de presión de materias primas en el corto plazo. Y estoy mirando, obviamente, a algunos de sus proveedores hablando de otros $0.20 por libra para mayo. Y no sé si lograrán aplicarlo, ¿verdad? Pero me pregunto si hay cierta propensión continua a poder trasladar recargos en un mundo donde esto sea cada vez más inquietante. Estoy pensando casi que un poco más en el lado de los productos de construcción porque siento que la atención médica probablemente sea menos de plástico, pero quizá no sea así. Lori Koch: Sí. Quiero decir que tuvimos un buen éxito con la combinación de precios y recargos que ya implementamos, ya fuera el 1 de abril o el 1 de mayo. Y entonces creo que, si puedes proporcionar la documentación a tus clientes sobre lo que estamos viendo con respecto a los costos de entrada, como habíamos mencionado, la mayor parte se siente en el lado de [ HDPE ], como habías mencionado dentro de TYVEK, y luego en el lado [indiscernible] en agua y [indiscernible]. Pero hay otras piezas que también hemos visto. Así que creo que no hemos recibido una cantidad anormal de rechazo. Evidentemente, siempre hay que tener una conversación, pero no estamos buscando obtener ganancias; buscamos solo cubrirlo. Y la conversación ha sido constructiva. Operator: Tu próxima pregunta viene desde la línea de Vincent Andrews de Morgan Stanley. Vincent Andrews: Señalaste algo de debilidad en empaque. Hemos estado escuchando cosas más bien mixtas sobre el panorama de empaque. Entonces, quizá podrías hablar de lo que estás viendo ahí y cuál es la perspectiva para el resto del año? Y yo asumiría que también hay inflación allí que necesitas trasladar. Lori Koch: Sí. Entonces, nuestro impacto en el negocio de empaque por la debilidad del primer trimestre se debió principalmente a la parte de [indiscernible] dentro del alcance. Se trataba realmente de la contracción de hogar y oficina. Fue un comparativo difícil contra un primer trimestre fuerte del año pasado. Creo que, en una base anual completa, vemos que en general los negocios de impresión y empaque se normalizan con un crecimiento de alrededor de cifras de un solo dígito bajo. Vincent Andrews: Okay. Y creo que la respuesta a esto es que no hay nada. Pero, ¿hay alguna actualización de [ PFAS ] o de lo que esté pasando con el litigio por lesiones personales? Lori Koch: Afortunadamente, no. Operator: Tu próxima pregunta viene desde la línea de Patrick Cunningham de Citi. Patrick Cunningham: Anteriormente notaste, creo, que el flujo de caja libre es superior al 90% para 2026. ¿Sigue siendo así? ¿Y cómo deberíamos pensar en la dinámica del capital de trabajo considerando los mayores costos de insumos que podrían afectar la cadencia de generación de caja durante el año? . Antonella Franzen: Sí. Así que, en primer lugar, sí, se sigue esperando que la generación de flujo de caja libre sea superior al 90% durante el año. Como mencioné en nuestras declaraciones preparadas, la conversión del primer trimestre fue de alrededor del 65%. Así que sí tuvimos un buen comienzo de año. Como cabría esperar, tendemos a tener una conversión de flujo de caja libre más sólida en la segunda mitad del año que en la primera mitad, predominantemente en el tercer trimestre, ya que tenemos pagos de intereses dos veces al año en el Q2 y en el Q4. Claramente, el aumento del costo de los materiales incrementará el valor en dólares de tu inventario, pero, diría yo, los equipos están haciendo un buen trabajo en relación con los días de inventario pendientes y, en cierta medida, están bajando esas cifras sobre una base año contra año. Así que eso está incorporado dentro de nuestra conversión de flujo de caja libre. Por lo tanto, diría que estamos gestionando el capital de trabajo muy bien, y los equipos también se enfocan no solo en el inventario, sino también en las DSO en términos de cobranza, lo que nos pondrá en una buena posición para lograr nuestra conversión de flujo de caja libre para el año. Patrick Cunningham: Perfecto. Y creo que esta es la primera vez que lo mencionas de forma explícita en microelectrónica dentro de water. Así que, ¿puedes ayudarnos a dimensionar el negocio ahí? ¿Qué tipo de tasas de crecimiento deberíamos esperar? ¿Y algún detalle sobre penetración en el mercado, nueva tecnología, nuevas victorias? Lori Koch: Sí. Así que la microelectrónica está principalmente dentro de intercambio iónico. Es aproximadamente el 20% del intercambio iónico. Vimos un buen volumen en el primer trimestre, como cabría esperar, solo alrededor de la tendencia más amplia de los centros de datos. Así que seguimos esperando desempeñarnos bien en ese negocio. . Operator: Tu siguiente pregunta viene de la línea de Mike Sison de Wells Fargo. Unknown Analyst: Soy [ Avi ] en lugar de Mike. Quería confirmar sus supuestos que sustentan su guía de 26 para el año completo. Entonces, ¿cuándo asumen que se resuelve el conflicto en Medio Oriente, si es que se resuelve? Y si se extiende hasta el final del año, ¿eso significa que tendrán que subir precios más de un 1%? ¿Compensaría, a su parecer, cualquier inflación incremental de materias primas? ¿Verían alguna destrucción de demanda si se prolonga tanto? Cualquier detalle que puedan compartir sería útil. . Antonella Franzen: Sí. Entonces, diría que nuestra guía total para el año completo anticipa que la situación actual continúa durante el resto del año. Así, los precios actuales del petróleo, los precios actuales del gas natural: nuestra suposición es que eso continúa durante todo el año. Eso está cubierto por las acciones de fijación de precios que ya hemos puesto en marcha. Claramente, si esto llegara a escalar o empeorar incluso más desde donde estamos hoy, eso obviamente tendría algún impacto en los supuestos que hemos hecho, pero no estamos planeando que vaya a desaparecer. Además, te diría que si las cosas escalaran desde donde estamos hoy, los equipos obviamente verían qué otras acciones podrían tomar para mitigar cualquier disrupción. Unknown Analyst: Entendido. Y luego, volviendo a salud, ¿puedes hablar un poco sobre algunas de las tendencias de demanda subyacentes que están impulsando el crecimiento en los espacios de empaques médicos y dispositivos? . Lori Koch: Sí, gran parte tiene que ver con el envejecimiento de la población y el acceso a la atención médica. Así que ese es uno de los impulsores globales de megatendencias clave tanto para el empaquetado médico como para las necesidades de atención médica. Mucha de nuestra exposición en el lado de Med packaging a dispositivos de la clase 3 de gama alta y, en el lado de los dispositivos médicos, con spectrum, se trata realmente de cardiovascular y de crecimiento de gama alta, no de aplicaciones del tipo cirugía no electiva. Entonces, en realidad, con el envejecimiento de la población y el acceso a la atención médica es lo que impulsa esa megatendencia. Operator: Y la última pregunta la hará Arun Viswanathan de RBC Capital Markets. Arun Viswanathan: Lo siento, estaba en mute. Disculpas por eso. Creo que solo una pregunta final para mí fue que, dado que has tenido muchos años de transformación de cartera aquí, ¿esperarías — y quizás puedas darnos una actualización sobre la estrategia 80/20 dentro de Industriales Diversificados y así — si hay alguna reconfiguración adicional de la cartera que podamos esperar? Lori Koch: Sí. Entonces, el trabajo del 80/20 dentro de Diversified es realmente para mirar cómo mejorar el perfil de margen. Así que comenzamos con cuatro negocios objetivo y hemos estado trabajando a través de un proceso muy sólido para asegurarnos de que estamos mirando la [ tailspin, ] estamos invirtiendo, asegurándonos de que invertimos para el crecimiento en bolsillos donde hay oportunidades en esos negocios. Diría, de manera más amplia con respecto a la cartera, que estamos entusiasmados con la cartera que tenemos. Está equilibrada entre Salud & Agua y Industriales Diversificados. Estamos aproximadamente 50-50 hoy. Hemos mencionado que, a mediano plazo, nos gustaría pasar a un 2/3, 1/3 en términos de crecimiento por encima del mercado. Así que mover más de la empresa hacia ese espacio de Salud & Agua. Pero por ahora, estamos satisfechos con la cartera. Sin embargo, siempre estaremos buscando, como mencioné, debido a cierto M&A, tenemos pólvora seca y efectivo de Aramids para poder aprovechar potencialmente algunas buenas oportunidades. Arun Viswanathan: De acuerdo. Y perdón, solo una más. Dado el ASR de $275 millones, ¿eso realmente es lo último de la actividad de recompra acelerada que deberíamos esperar? ¿O quizá puedes comentar sobre tu perspectiva para futuras recompras o sí, retorno de capital? Antonella Franzen: Sí. Yo diría que, en general, siempre estamos mirando para ver qué va a brindar el mejor retorno a nuestros accionistas. Entonces, ya habíamos completado, como anunciamos en el último trimestre, el ASR de $500 millones. Ahora, esta mañana anunciamos un ASR adicional de $275 millones. Como mencionó Lori, tenemos mucha flexibilidad con respecto al efectivo disponible en relación con la transacción de Aramids, así como con el balance que tenemos. Así que seguiremos evaluando. Como recordatorio, tenemos un programa de $2 mil millones, del cual hemos utilizado los $500 millones y ahora los $275 millones. Así que seguiremos evaluando nuestras oportunidades y actuaremos en lo que aporte a nuestros accionistas la mayor cantidad de valor. Operador: Ahora voy a devolver la llamada a Ann Giancristoforo para las observaciones de cierre. Ann Giancristoforo: Excelente. Gracias a todos por unirse a nuestra llamada. Para su referencia, una copia de nuestro transcript se publicará en el sitio web de DuPont. Esto concluye la llamada de hoy. Operador: Gracias. Esto concluye la conferencia de hoy. Puede que [ ahora desconecte. ]