CleanSpark, Inc.

Operador: Buenas tardes. Me llamo Krista y hoy actuaré como operador de esta conferencia. En este momento, me gustaría dar la bienvenida a todos a la conferencia telefónica sobre los Resultados Financieros del Segundo Trimestre de 2026 de CleanSpark. [Instrucciones del operador] Harry, puede comenzar su conferencia. Harry Sudock: Gracias, Krista, y gracias por acompañarnos hoy para revisar los Resultados Financieros del segundo trimestre de 2026 de CleanSpark. Les animamos a que revisen nuestro comunicado de prensa sobre los resultados de ganancias, que se presentó hoy y está disponible en nuestro sitio web. También se agregará a nuestro sitio web una repetición por webcast y la transcripción de la llamada de hoy, una vez que estén disponibles. En la llamada de hoy, me acompañan Matthew Schultz, nuestro Presidente y Director Ejecutivo; y Gary Vecchiarelli, nuestro Presidente y Director de Finanzas. Algunas de las declaraciones que hacemos hoy serán prospectivas basadas en nuestra mejor visión del mundo y de nuestro negocio tal como lo vemos hoy. Las declaraciones y la información proporcionada siguen sujetas a los factores de riesgo divulgados en nuestro 10-K. También analizaremos ciertas medidas financieras no-GAAP relacionadas con nuestro desempeño durante la llamada de hoy. Puede encontrar la conciliación de las medidas financieras no-GAAP en nuestro comunicado de prensa, que está disponible en nuestro sitio web. Y con eso, es un placer para mí presentar a Matt Schultz. Matthew Schultz: Gracias, Harry, y gracias a todos por acompañarnos esta tarde. Este trimestre representa un progreso significativo y continuo en la evolución de CleanSpark hacia una empresa de infraestructura digital y desarrollo de centros de datos. Una que utiliza nuestra herencia como nativos de la energía, se apoya en la fortaleza de nuestras operaciones de minería y, en última instancia, amplía el conjunto de oportunidades que puede respaldar nuestra cartera. Voy a tomarme unos minutos para compartir lo que estamos viendo en el mercado, cómo eso informa nuestra estrategia de nivel superior y, luego, proporcionar una actualización sobre Sandersville y la oportunidad única que representa, así como sobre nuestra cartera más amplia. Estamos en medio de una ola tecnológica similar a la de las computadoras personales, el Internet, los teléfonos móviles y la computación en la nube. Excepto que, en este caso, tiene un mayor potencial de mercado total direccionable y un impacto desproporcionado en la capa de infraestructura necesaria para impulsarla. La IA es diferente porque se expresa en términos de cómputo, y el cómputo es una función del acceso a la energía y a la infraestructura de centros de datos. Todos hemos visto cómo los hiperescaladores aumentan este año su CapEx, y la pregunta central era si esas inversiones tendrían un perfil de retorno suficiente para justificarlas. Los ingresos reportados por los laboratorios de IA y los proveedores de servicios en la nube están demostrando esto ahora mismo, en tiempo real. El panorama comercial de la IA se está convergiendo entre hiperescaladores, fabricantes de chips, Neoclouds y los propios laboratorios de IA. La demanda de cómputo sigue creciendo, pero las limitaciones en el mundo real desafían su capacidad para asegurar lo que se requiere para seguir escalando. La energía y la infraestructura están en el centro del estrechamiento de la oferta. Las redes se están ajustando rápidamente en conjunto con sus clientes más grandes para responder al momento y entregar capacidad para centros de datos, mientras mantienen la confiabilidad del servicio y la estabilidad de precios para los hogares y las empresas. Esa dinámica se alinea directamente con la forma en que construimos CleanSpark. Dedicamos años a operar infraestructura dinámica e intensiva en energía. A un nivel alto, hay 4 actividades clave que habilitaron nuestra evolución hacia un negocio de infraestructura digital a gran escala. Están en varias etapas de finalización, pero cubren el alcance completo de nuestras actividades. Primero está el terreno y la energía. Este ha sido el núcleo del negocio durante años. Hemos cultivado una variedad de relaciones clave en todo el país que impulsaron nuestro crecimiento hasta 1.8 gigavatios de capacidad actualmente contratada, y seguiremos impulsando el valor fundamental a medida que agreguemos activos y proyectos de alta calidad a nuestra cartera. Siempre buscamos mejorar o expandir los sitios existentes. Probablemente puedo compartir que añadimos 25 megavatios de capacidad contratada a una de nuestras ubicaciones en Metro Atlanta justo el mes pasado, haciendo que la huella existente sea más atractiva para el uso de HPC. En línea con nuestro enfoque conservador y transparente, todos los megavatios están completamente contratados y aprobados, y no incluyen nuestra cartera de crecimiento multigigavatio ni posibles expansiones en nuestras instalaciones existentes que estamos impulsando. En segundo lugar está la comercialización. Nuestro enfoque son los arrendamientos de larga duración con inquilinos de alta calidad como prioridad. Pero a medida que evoluciona el panorama de la computación, siempre mantendremos agilidad y adoptaremos una postura proactiva. Un cambio importante que estamos observando es que los posibles inquilinos se relacionan con nosotros a nivel de cartera en lugar de hacerlo solo con un sitio. Esto refleja su demanda de capacidad y nuestro gran y diverso conjunto de activos. En tercer lugar está la financiación. Gary compartirá más detalles sobre nuestra estrategia de capital, pero los mercados son favorables, y contamos con una variedad de opciones atractivas a lo largo de todo el ciclo de vida del proyecto. Y por último, la entrega de la construcción. Hemos dedicado una cantidad significativa de tiempo a desarrollar el talento interno y las relaciones clave necesarias para entregar proyectos a tiempo y dentro del presupuesto. Estamos preparando la cadena de suministro para crear procesos repetibles, lo que nos permite escalar rápida y sustancialmente. De manera importante, esto incluye trabajar con proveedores que cuentan con procesos de fabricación y elaboración que pueden reducir el trabajo en sitio en hasta un 70% al trasladar la producción fuera del campo y hacia la fábrica. Esta transformación del negocio es el mayor proyecto en el que CleanSpark se ha embarcado. Une los hilos que nos convirtieron en líderes del mercado en el desarrollo y la gestión de energía, y también la disciplina y la excelencia operativa que nos impulsaron a convertirnos en el mayor productor nacional de hash rate. Y ahora tenemos las piezas en su lugar para ejecutar la construcción de las fábricas de IA que se requieren para la era de la inteligencia. Al poner en marcha nuestros esfuerzos de entrada al mercado para la cartera, Sandersville fue el punto de partida natural dado que los 250 megavatios están en funcionamiento. Tenemos una relación comunitaria sólida y estable. Y en enero, cerramos una parcela adicional de 122 acres necesaria para respaldar la construcción completa de un centro de datos en terreno virgen. Al comercializar el sitio, recibimos una gama de manifestaciones de interés, y varias provinieron de inquilinos con alta calidad crediticia. Entre ellas, estamos avanzando con un inquilino potencial principal. Entendemos sus requisitos de ingeniería y su base de diseño. En paralelo, hemos estado negociando la relación comercial y el conjunto de contratos asociado. Aunque el proceso es complejo, nos alienta el avance y estamos seguros de que podemos ofrecer una solución convincente a sus importantes necesidades de centros de datos. En última instancia, sabemos lo valioso que es Sandersville en este entorno, y estamos comprometidos a proporcionar el valor adecuado para los accionistas mediante su monetización, al mismo tiempo que construimos una relación con este inquilino que puede extenderse mucho más allá de Georgia. Nuestro enfoque para la selección de contrapartes es disciplinado y prioriza la creación de valor patrimonial a largo plazo ajustado por riesgo. Estamos considerando el potencial de relaciones durante varias décadas y la mejor manera de entregar en ese tipo de horizontes temporales. En el corazón de todo lo que hemos hecho en Sandersville hay un compromiso con resultados beneficiosos para ambas partes. Eso significó un acuerdo de suministro eléctrico que protegía a los residentes en términos de confiabilidad y asequibilidad, mientras aseguraba el volumen y los precios que necesitábamos. Significó añadir de manera sustancial a la base impositiva local. Significó contratar personal y contratistas a tiempo completo en la localidad y significó presentarnos, usar deportes, eventos festivos y el patrocinio de negocios locales. Cuando se echan raíces en el Heartland estadounidense, se unen a esas comunidades, se remangan y contribuyen. Nuestro enfoque en la comunidad es la razón por la que la adquisición de la superficie adicional fue fluida.La autoridad local de desarrollo económico sabe lo que CleanSpark ha construido a lo largo de varios años, y tiene confianza en lo que viene después. Estamos trabajando para replicar este modelo en todas las zonas donde operamos. Esta es la forma correcta de construir infraestructura en este país porque crea ventajas estructurales que protegen y aceleran nuestros proyectos a largo plazo. Más allá de Sandersville, se aplican los mismos principios en todo el portafolio. Estamos construyendo una plataforma, no una sola estrategia. En nuestra última llamada, describí la formación de lo que vemos en el centro de infraestructura del área de Houston. Sealy y Brazoria, juntas, representan casi 900 megavatios de capacidad de utilidad potencial actual, seleccionada estratégicamente para apoyar despliegues de campus de IA en múltiples fases. Sealy tiene 285 megavatios aprobados, con apenas más de 200 megavatios programados para energizarse en la primera mitad de 2027. La construcción de subestaciones ya está en marcha. Tenemos una visibilidad sólida sobre el calendario de energización y estamos ejecutando un proceso paralelo de comercialización. Brazoria tiene 600 megavatios en 2 fases. La aprobación de ERCOT ya está en manos para los primeros 300 megavatios, un hito importante que refleja la escala de la oportunidad y la coordinación necesaria para impulsar proyectos en el mercado. Los segundos 300 megavatios están avanzando a través de la revisión, y esperamos crecer en toda la región. También quiero destacar una capacidad —una habilidad, perdón— que ha seguido diferenciándonos en las conversaciones con inquilinos: nuestra capacidad de expandirnos dentro de las relaciones de red establecidas. Históricamente, crecimos en Sandersville y Washington. Más recientemente, añadimos 25 megavatios a nuestra presencia en Metro Atlanta. Cuando un inquilino potencial nos pregunta cómo se ve el camino de crecimiento, podemos mostrarle un historial real de desbloqueo de escala adicional. Vemos oportunidades de expansión significativas en varios sitios de todo nuestro portafolio. En el portafolio más amplio de terrenos y energía, tenemos 1.8 gigavatios de capacidad actualmente contratada. No todos los sitios pasarán a HPC, y ese no es el objetivo. El objetivo es la opcionalidad: alinear los activos adecuados con las oportunidades adecuadas a medida que evoluciona la demanda, con disciplina en la asignación de capital y con los retornos para los accionistas siempre en el centro del análisis. El acceso a energía conectada a la red a escala sigue siendo escaso, y creemos que así seguirá. La capacidad de encontrar contratos y desarrollar esa energía es en lo que invertimos años construyendo, y es —exactamente— lo que más se necesita para satisfacer la demanda implacable del mercado. Como siempre, nada de esto sería posible sin nuestros equipos de clase mundial trabajando incansablemente para impulsar el negocio hacia adelante. Su empuje y su talento me siguen inspirando cada día. Y con eso, se lo paso a Gary para que repase las cifras. Gary? Gary Vecchiarelli: Gracias, Matt, y buenas tardes, a todos. Antes de entrar en las cifras, voy a cubrir brevemente el papel que la minería sigue desempeñando en nuestras operaciones, y cómo vemos que su papel evoluciona en nuestra estrategia. La minería sigue siendo la base de nuestro negocio. Genera el flujo de efectivo que nos permite desarrollar nuestra plataforma con intención. Proporciona flexibilidad operativa y sigue ofreciéndonos una ventaja estratégica al competir por energía en entornos con restricciones de red. Nuestra tesis se ha mantenido igual durante años: la generación de energía no entra en línea lo suficientemente rápido, y nuestro enfoque primero en infraestructura para construir nuestro portafolio de casi 2 gigavatios refleja esa estrategia. A medida que nos expandimos en IA y HPC, estamos construyendo sobre la minería, no alejándonos de ella. Ambos negocios comparten la misma base: energía, terrenos y operaciones. La minería financia la plataforma; la IA la monetiza. Juntos, crean un negocio más equilibrado y duradero. Y a medida que evolucionamos, la minería es el motor que financia nuestro crecimiento futuro. Pasando a las cifras. El precio promedio del bitcoin en el segundo trimestre fue de aproximadamente 76.000 dólares, lo que representó una diferencia del 24% con respecto al trimestre anterior, en el que el precio promedio del bitcoin fue de 100.000 dólares. Para el trimestre, nuestra disminución de ingresos en comparación con el inmediatamente anterior primer trimestre fue de aproximadamente 45 millones de dólares o 25%, atribuible directamente a la caída del precio del Bitcoin. Durante el trimestre, minamos 1.799 Bitcoin, que fue solo 22 Bitcoin menos que en el trimestre anterior, lo que indica que el crecimiento de la tasa de hash de la red se ha desacelerado, mientras que nuestro equipo de operaciones ha mantenido su disponibilidad líder en la industria. A pesar de los ingresos más bajos, mantuvimos un margen bruto saludable de más del 40% para el trimestre, en comparación con el 47% del trimestre anterior. Los precios de la energía fueron más favorables este trimestre, de 0,052 dólares por kilovatio-hora, en comparación con 0,056 dólares. El mejor equipo de su clase sigue ejecutando y entregando independientemente del clima del mercado. En este trimestre, reconocimos una pérdida neta de aproximadamente 378 millones de dólares, que fue plana frente a la pérdida neta del trimestre anterior de la misma magnitud. La pérdida neta del trimestre actual, es importante señalar, incluye cargos no monetarios desfavorables de aproximadamente 263 millones de dólares relacionados con ajustes de valuación mark-to-market según GAAP sobre saldos de Bitcoin. Nuestro EBITDA ajustado fue negativo en 241 millones de dólares, frente a −295 millones de dólares el trimestre pasado, lo que es indicativo de la caída significativa desde los máximos del Bitcoin de aproximadamente 126.000 dólares a principios del primer trimestre. Pasando al desempeño del segundo trimestre frente al mismo trimestre del año anterior: los ingresos disminuyeron aproximadamente 45 millones de dólares o 25%, hasta 136 millones de dólares. Nuestra producción de Bitcoin para el trimestre actual disminuyó aproximadamente un 7% año contra año debido a la dificultad, pero vimos precios de energía más bajos de 0,052 dólares por kilovatio-hora en comparación con 0,06 en el mismo periodo del año anterior, lo que ayudó a los márgenes en este entorno de menor precio del Bitcoin. El ingreso neto disminuyó año contra año en aproximadamente 240 millones de dólares, casi en su totalidad debido a ajustes no monetarios mark-to-market. También quiero señalar que el precio promedio del Bitcoin en el mismo trimestre del año anterior fue más alto, aproximadamente 94.000 dólares, y que nuestro saldo HODL aumentó en casi 1.700 Bitcoin año contra año, lo que amplificó aún más el ajuste mark-to-market. Al 31 de marzo, en la fecha del balance, nuestra liquidez sigue siendo sólida, con casi 1,2 mil millones de dólares en liquidez. Por lo tanto, teníamos 260 millones de dólares en efectivo y 13.561 Bitcoin por un valor de 925 millones de dólares. Vale la pena señalar que, dado que los precios del Bitcoin han comenzado a recuperarse desde el cierre del trimestre, el valor de nuestro HODL por sí solo se sitúa en aproximadamente 1,1 mil millones de dólares a día de hoy. Además, contamos con toda la capacidad de 400 millones de dólares en nuestra línea de crédito respaldada por Bitcoin disponible para nosotros. La solidez de nuestro balance es una característica clave para CleanSpark, ya que contamos con capital suficiente para adquirir potencia y terreno, mientras también preparamos nuestros sitios para una tenencia a largo plazo. Siempre hemos adoptado un enfoque disciplinado para la administración del capital. Como se demuestra por la reducción significativa en nuestro número de acciones durante los últimos 18 meses. Esta evolución hacia el desarrollo de infraestructura de IA y HPC es emocionante porque abre la puerta a flujos de efectivo a largo plazo, predecibles y con márgenes altos, junto con acceso a capital con costos mucho más bajos que los que hemos visto históricamente en el negocio de minería. Han escuchado que usamos la palabra opcionalidad en nuestras llamadas anteriores, y ese enfoque no ha cambiado. Diseñamos nuestra estrategia de capital para ser flexible, con el fin de aprovechar oportunidades en tiempo real en el mercado. Hay múltiples instrumentos disponibles para financiarnos para financiar tanto CapEx para construcciones de sitios de IA para inquilinos de alta calidad crediticia, como la adquisición de nuevos sitios de terreno y energía. Creemos que tenemos una ventaja fundamental de segundo movimiento. Por ejemplo, durante el último año, los precios y los términos se han vuelto significativamente más favorables para los arrendadores de centros de datos. Las financiaciones recientes se han valorado de manera constructiva, con una demanda de inversionistas muy por encima de las ofertas. Las operaciones recientes se han sobre-suscrito en hasta 5 a 6 veces.Además, varios de estos acuerdos se han establecido a un precio ligeramente por encima del 6%. Esa es una gran razón por la que la selección de contrapartes es tan importante y por la que estamos adoptando un enfoque disciplinado para la comercialización. A continuación, me gustaría proporcionar una actualización sobre nuestras actividades de gestión de activos digitales, en las que seguimos liderando e innovando en la monetización de nuestro saldo de Bitcoin HODL. Si bien Bitcoin y los mercados en general experimentaron una volatilidad elevada y un descenso significativo durante el trimestre, aun así pudimos generar retornos netos de caja positivos de aproximadamente 4 millones de dólares, lo que lleva el total de efectivo generado por las participaciones de DAM a 17,2 millones de dólares para el año fiscal hasta la fecha. Señalaría que estas cifras se están generando mientras activamos solo menos del 40% para las estrategias de Bitcoin y DM. Aunque los retornos de caja fueron más bajos este trimestre, lo vemos como una validación de que nuestro enfoque tiene solidez en distintos entornos de mercado. Las consideraciones aquí: En primer lugar, generamos un rendimiento en nuestro saldo de Bitcoin en un mercado a la baja. En segundo lugar, nuestra gestión activa del riesgo y nuestro enfoque para la ejecución de operaciones nos permitieron ser ágiles, flexibles y agresivos al gestionar el riesgo a la baja. También señalaría que las inversiones que estamos haciendo en personas, procesos y tecnología, y el equipo de DAM, mejorarán aún más nuestras capacidades y generarán retornos en el futuro. Y por último, los datos y la experiencia que estamos capturando cada día están permitiendo la innovación continua en nuestro escritorio de grado institucional. Hemos demostrado que nuestra estrategia de DAM produce un flujo de caja significativo para complementar nuestras operaciones de minería. Durante este último trimestre, vimos una volatilidad elevada en un Bitcoin con un precio mucho más bajo, y aunque fue desafiante, demostró que nuestro escritorio institucional 24/7 pudo tanto gestionar el riesgo como monetizar la volatilidad. Las acciones tomadas en el trimestre pasado nos ayudarán a refinar aún más nuestra ejecución de operaciones y la gestión del riesgo. Y desde el cierre del trimestre, hemos visto una reanudación de los retornos, similar a los que experimentamos en el primer trimestre. Con eso, se lo devuelvo a Harry para que nos guíe en la sección de preguntas y respuestas. Harry Sudock: Gracias, Gary. Ahora abriremos el turno para preguntas de la comunidad de analistas. Operador, por favor proporcione las instrucciones y gestione el Q&A para la sesión de preguntas y respuestas. Operador: [Instrucciones del operador] Y su primera pregunta viene de Nick Giles de B. Riley Securities. Nick Giles: Solo pensando en su portafolio, Sandersville, Brazoria, Sealy: esas parecen ser los objetivos evidentes, pero si ampliamos la vista, ¿qué otros activos podrían convertirse que antes pensaban que serían solo para Bitcoin? Y ¿cuánto potencial de expansión tienen esos sitios? Matthew Schultz: Gracias por la pregunta, Nick. Soy Matt. Dentro de nuestro portafolio, tenemos varios sitios. Y lo que analizamos fue que, cuando comenzamos Washington — o perdón, College Park. Tuvimos 5 megavatios de capacidad; lo expandimos a 50. Cuando comenzamos Washington, teníamos 36; ahora son 86. Eso lo hemos hecho. Hemos duplicado ese proceso en todo el portafolio. Así que tenemos algunos activos realmente fenomenales. Washington probablemente sea el siguiente con mayor probabilidad en el orden jerárquico. Tiene ahora mismo 86 megavatios de capacidad energizada, pero estamos en proceso de completar un estudio de línea con una posibilidad de expansión significativa. Además, adquirimos 60 megavatios de capacidad en Jackson, Tennessee. Eso también se ve muy prometedor para el desarrollo de IA. Y por último, pero no menos importante, tenemos 110 megavatios en Cheyenne, Wyoming, y somos vecinos de colindancia con otro hiperescalador. Así que hay enormes oportunidades para convertirlo de una carga interrumpible a una carga firme para atender las necesidades de clientes potenciales de centros de datos. Nick Giles: Muy útil, Matt. Lo aprecio. Quizá solo como seguimiento: ¿podría hablar de cuánto capital ha invertido hasta la fecha en Sandersville? ¿Y cuál es realmente el umbral? Es decir, la cantidad de capital que están dispuestos a desplegar en cualquier sitio antes de firmar el contrato de arrendamiento? Gary Vecchiarelli: Sí. Este es Gary. Tomaré esa pregunta. Así que hemos desplegado un par de cientos de millones de dólares, lo que incluye a los mineros. Y aunque podamos estar sujetos a alguna depreciación, como le ocurre a algunos de nuestros pares, una vez que lo convirtamos a IA, eso simplemente va a ser un ajuste contable. Nos sentimos bastante seguros de que podremos trasladar parte de esa infraestructura y de esos mineros a otros lugares. Pero hasta que la IA esté lista y activada, podremos monetizar esos megavatios en ese momento. Pero ahora mismo, la cantidad que realmente estamos invirtiendo en el sitio es mínima. Como sabes, adquirimos algunos terrenos adicionales adyacentes al sitio actual de Sandersville. Y realmente lo que estamos haciendo es despejar esos árboles y mover algo de tierra, pero hablamos de millones, no de decenas de millones de dólares, porque queremos asegurarnos de tener un contrato de arrendamiento firmado antes de desplegar cantidades significativas de capital. Operador: Su siguiente pregunta proviene de la línea de Greg Lewis con BTIG. Gregory Lewis: Matt, esperaba que pudieras ampliar más el comentario que hiciste, supongo que, sobre que algunas de las conversaciones están relacionadas con despliegues multi-sitio: un acuerdo o un posible despliegue multi-sitio con quizá 1 inquilino. Así, al pensar en eso, ¿es como para los rasgos generales, en términos del primer despliegue y del siguiente, hay algún rango objetivo de potencia? ¿Estos posibles inquilinos están buscando algo en particular? ¿Algún comentario para ampliar sobre eso, creo que sería útil. Matthew Schultz: Sí, Greg, es bueno oírte. Parece que estás luchando con el mismo resfriado que tengo yo. Así que te diré cómo llegó a ser realmente interesante. Obviamente, nosotros —nos consideramos bastante experimentados en tierra y en energía. Pero cuando se trata del acondicionamiento y el montaje de los centros de datos, evidentemente, hay proveedores externos que proporcionan una parte importante de esa construcción. Y lo que dijimos en nuestros comentarios fue que entre un 60% y un 70% de la construcción del centro de datos que estamos contemplando se realiza en una fábrica. Eso reduce la velocidad para llegar al mercado, pero también disminuye la construcción específica en sitio. Bien, al reunirnos con algunos de esos proveedores, ellos obviamente tienen relaciones sólidas de trabajo con los inquilinos de hiperescala. Como resultado, entienden la demanda de capacidad. Entonces es a través de algunas de esas relaciones que se han realizado presentaciones para potencialmente desplegar un enfoque de cartera, donde podemos atender las necesidades de un solo inquilino que tiene requisitos en una diversidad de geografías. Así que tenemos oportunidades de baja latencia y, al mismo tiempo, oportunidades a mayor escala. Y lo que hemos encontrado es que hay inquilinos únicos que requieren muchas de esas características. Entonces, aunque todavía es pronto, puedo decirte que esas conversaciones han sido muy fructíferas. Gregory Lewis: De acuerdo. Excelente. Y mi otra pregunta fue sobre la adquisición futura de energía. Claramente, ya tienes mucha energía a la que podemos acceder para construir el negocio de HPC, pero también para impulsar el negocio de minería de Bitcoin. Pero si estamos aquí, y supongo que en mayo de 2026, ¿cómo está pensando la empresa en adquirir energía incremental? Matthew Schultz: Así que es una pregunta fantástica. Y quiero ser muy claro sobre la manera en que divulgamos esto. Los 1,8 gigavatios es energía que está aprobada, contratada y disponible. cuando nos sentamos a principios de este año con nuestro equipo de liderazgo, y diseñamos OKRs, como una estrategia para la rendición de cuentas hacia adelante. hablamos sobre el pipeline. Y en nuestro pipeline, hay más de 5 gigavatios de capacidad más allá de lo que compartimos en la llamada. Sin embargo, eso es especulativo o potencial. Entonces creo que hay muchas empresas que divulgan tal vez capacidad que han tenido conversaciones. Nosotros hemos tenido muchas de esas mismas conversaciones. Estamos en conversaciones significativas sobre energía adicional considerable, pero tenemos mucho cuidado y la cifra que divulgamos está restringida únicamente a lo que ya está contratado.Así que diría que el futuro es bastante prometedor para nosotros. Todo el mundo ha visto los vientos políticos en contra en centros de datos. Y así, uno de los comentarios positivos que recibimos al poner estos sitios a disposición del mercado es que contamos con cantidades de energía gestionables y cantidades significativas de terreno en diferentes jurisdicciones. Así que no crea, como lo que hemos visto con el sitio propuesto de 9 gigavatios del señor Wonderful y lo que sea. Eso ha enfrentado algunos tremendos vientos políticos en contra solo por la escala. Por eso, ser disciplinados y adoptar un enfoque en porciones manejables con comunidades y servicios públicos que realmente nos quieren allí, basándonos en la experiencia previa con nosotros, ha generado algunos interesantes vientos a favor. Operador: Su siguiente pregunta procede de la línea de John Todaro de Needham & Company. John Todaro: Felicitaciones por el trimestre. Matt, mencionaste anteriormente avanzar con una perspectiva de clientes, inquilinos. Solo me preguntaba si podríamos obtener un poco más de información. ¿Siguen siendo conversaciones avanzadas que se plantearon antes como un IG hyperscale? ¿O esa es la forma correcta de pensarlo? ¿O ha evolucionado en algo? Y luego tengo una pregunta de seguimiento. Matthew Schultz: Creo que eso es bastante consistente. Nosotros -- no tenemos otra actualización más allá de eso, pero nuestras conversaciones siguen siendo consistentes con los primeros inquilinos con los que hemos estado hablando. John Todaro: De acuerdo, entendido. Y luego, supongo que solo un tema de rutina, tal vez para Gary, sobre la minería de Bitcoin y el hashrate. En la medida en que pensamos que más cartera de sitios se orientará hacia HPC, ¿hay algún rango sobre el hashrate que debamos tener en mente de cara al futuro? Gary Vecchiarelli: Sí. Gran pregunta. Así que, como mencioné en mis comentarios, miren: la minería de Bitcoin es realmente nuestra moneda funcional hacia adelante, y eso es lo que va a pagar las cuentas hasta que logremos un arrendamiento estabilizado. Y creo que una de las ventajas de tener una flota muy grande a escala con una de las flotas más eficientes, al menos de los mineros públicos o en Norteamérica. Y vimos eso a través de nuestro -- el último compromiso contratado con BITMAIN. Y así, tenemos algunos mineros de inmersión que han llegado y que vamos a desplegar en varios sitios. Y lo mejor de todo es que eso va a reducir nuestra eficiencia aún más respecto a los 16 julios por terahash que estábamos publicando actualmente, lo cual aumentará los márgenes. Y la parte más importante es que estos van a estar en pods emergentes que luego podemos activar y mover como parte de nuestra estrategia de IA. Así que verán que el hashrate empiece a subir. Es decir, nuestra producción de Bitcoin ha superado ya los 23 hace poco. Así que obviamente, parte de eso va a depender de las dificultades de Bitcoin, de la dificultad de la red y del precio de Bitcoin, pero probablemente empiecen a ver esta tendencia hacia el 55 hasta el final del año. Operador: Su siguiente pregunta procede de la línea de Brett Knoblauch de Cantor Fitzgerald. Brett Knoblauch: Matt, tal vez solo sobre las conversaciones con los inquilinos y la posible evolución de este enfoque de cartera. ¿Se trata del mismo inquilino que estaba mirando Sandersville y que también está mirando tal vez otros sitios? ¿Y este enfoque de cartera podría generar algún retraso cuando se firme el primer arrendamiento? ¿O crees que no cambia el cronograma desde tu perspectiva? Matthew Schultz: No, no -- Brett, en primer lugar, gracias por la pregunta. Fue bueno conectarnos contigo en la Conferencia de Bitcoin. Así que no cambia el cronograma en absoluto. Los activos -- tienen valor de forma individual y por separado. Creo que para nosotros, el primer premio es tener el inquilino con la calidad crediticia adecuada que tenga interés en toda la cartera. Así que no cambia el cronograma. Me siento realmente bien con el punto en el que estamos en la cadencia que hemos tenido hasta la fecha. Y creo que el enfoque de cartera es más bien como el glaseado encima del pastel. Brett Knoblauch: Entendido. Y entonces, Gary, por el lado de Bitcoin, ¿ustedes estarían considerando la posibilidad de co-localizar la minería de Bitcoin con IA? ¿Es algo que han discutido con los inquilinos?¿O cree que cada sitio va a estar dividido entre: en realidad, va a ser solo IA o va a ser solo cuando se trata de la minería de Bitcoin? Gary Vecchiarelli: Sí. Mire, creo que pensamos que somos innovadores en el sector cuando se trata de combinar tanto la IA con la minería de Bitcoin. Y en mis comentarios, no estoy seguro de si captó exactamente lo que dije, pero creo que la minería Bighorn en realidad nos va a permitir aterrizar nuevas oportunidades de terreno y de energía, porque podremos monetizar esa energía cerca de 100% de esa carga base. Así que estamos teniendo conversaciones, y creo que puede esperar diferentes variantes de IA y de minería de Bitcoin. Una de las que realmente nos entusiasma es que actualmente los proyectos que se están construyendo tienen ahora mismo 18 o más meses para IA o HPC. Y si el sitio está energizado, podemos instalar algunos pods de minería y monetizar esa energía mientras esperamos a que se construya el sitio de IA. Entonces, de nuevo, hay diferentes variantes que llegarán. Y creo que, dado que es algo bastante innovador y nuevo para el mercado, va a requerir tiempo y educación para todas las partes, pero forma parte de nuestra estrategia y creemos que es bastante viable. Matthew Schultz: Y quizá solo para añadir un poco de detalle sobre eso, Brett. Tenemos una patente de nuestros días de minería de Bitcoin. Y la patente básicamente dice que el módulo de control tiene la capacidad de tomar una decisión sobre si y cuándo distribuir energía a un módulo que la solicita. Así que cuando estábamos en el negocio de las microredes, teníamos un controlador que asignaba energía según lo solicitado en función de una serie de criterios. La idea es que con muchas de estas cargas de centros de datos, la PUE pico, por ejemplo, en Sandersville, la conversación al respecto es que la PUE pico para el inquilino estaría en el rango de 1.4. La POE anual promedio estaría alrededor de 1.15. Así que eso deja una cantidad significativa de megavatios disponibles, 93% o más del año. Entonces, el desafío para la compañía eléctrica es que tenga esa energía disponible para cumplir con el requisito [indiscernible] para un inquilino de hyperscale; ¿qué hacen con esos megavatios que no se monetizan? Las conversaciones que hemos tenido contemplan utilizar minería de Bitcoin para asegurarse de que cumplan los umbrales mínimos de utilización para asegurar el precio que es tan importante para los inquilinos de hyperscale, pero también con la capacidad de minar Bitcoin de manera rentable. Y en algunos casos, potencialmente subsidiar usando esa capacidad excedente. Aún es pronto en la discusión, pero realmente crea un escenario de beneficio mutuo. Entonces la utilidad todavía no tiene energía disponible bajo demanda que esté subutilizada. Aun así, tienen la posibilidad de monetizarla para generar ingresos con los que invertir en CapEx futuro. Es un enfoque híbrido, pero realmente nos entusiasma cómo podría ser el potencial. Operador: Su siguiente pregunta proviene de la línea de Paul Golding con Macquarie Capital. Paul Golding: Solo quería preguntar sobre la capacidad incremental en revisión en Brazoria, 300 megavatios. Solo esperaba que pudiera dar algunos detalles sobre cómo va ese proceso de revisión y, quizá, como una señal anticipada de cómo podrían verse los mercados con el tiempo en términos de la adquisición incremental de energía: ¿se está ajustando el mercado aquí? ¿El proceso de revisión es bastante estricto y está analizando minuciosamente esta capacidad? ¿Cómo deberíamos pensar sobre este proceso de revisión y la situación actual del pipeline de capacidad de interconexión y la disponibilidad de terrenos con energía, o, digamos, la falta de ellos, que impacta el almacenamiento de energía para terrenos en el futuro, en su opinión, para su portafolio? Harry Sudock: Gracias, Paul. Soy Harry. Así que creo que la parte más importante de todo esto es que nuestro proceso mediante el cual logramos energía contratada y energía aprobada comienza durante la evaluación del sitio y el proceso de M&A. Tenemos un equipo que ha hecho esto muchísimas, muchísimas veces en una diversidad de mercados. Y creo que hemos podido construir una reputación de ser un socio de operaciones de adquisición de activos de terreno con energía excepcionalmente sólido.Así que la capacidad de trabajar con los organismos de aprobación, ya sea un estudio de clúster u otra cosa, todo eso comienza en realidad temprano en el proceso de adquisición. Es una función de nuestra diligencia. Es una función de la manera en que nos involucramos de forma interfuncional a lo largo de toda la pila, no solo con el organismo de servicios públicos, sino también con el organismo regulador, así como con el propietario del terreno y también con las parcelas adyacentes, en caso de que necesitemos capacidad adicional. Entonces, ¿cómo se relaciona eso exactamente con Brazoria? Que entramos en ese proceso con una comprensión muy clara del mercado del Gran Houston, porque si lo recuerdas, cerramos nuestro activo de Sealy solo 60 días antes. Y así ya habíamos estado en el mercado con ERCOT, ya habíamos estado en el mercado con CenterPoint. Entendíamos los matices, la zonificación, la planificación, etc. Y así llegamos desde una posición de una fortaleza tremenda en esa conversación. Es por eso que pudimos cerrar un acuerdo tan constructivo allí. También es por eso que pudimos cerrar los 300 con el estado de aprobación total, con el segundo 300 en una postura profundamente avanzada. Y entonces, en última instancia, nuestra percepción desde CenterPoint y desde ERCOT es que, estamos viviendo en ese territorio de 0 para el componente adicional, pero también señala este historial que tenemos, que es que entramos a un mercado, nos establecemos allí y luego nos expandimos rápidamente. Fue el mismo guion en Georgia; obviamente, un mercado eléctrico muy diferente, igual en Tennessee, tan diferente de ERCOT como se puede con una utilidad totalmente regulada a nivel federal. Y ahora nos está viendo hacer eso en ERCOT en el área del Gran Houston. Y no es que hayamos tropezado con terrenos en el área del Gran Houston por ninguna razón. También se debía a la disponibilidad de transmisión allí, así como al nivel de sofisticación de la utilidad con la que estamos entusiasmados de crecer. Paul Golding: Harry, yo también esperaba que pudieras comentar tal vez sobre la superficie incremental que necesitarían adquirir en cualquier otro sitio mientras piensas en la especificación que se está desarrollando para Sandersville; allí realizaste la adquisición de superficie incremental. ¿Están — están viendo su portafolio ahora mismo y pensando en esa especificación como un plano para la tierra adicional que podrían necesitar adquirir en otros sitios? ¿Y eso está descartando algunos de los sitios desde una perspectiva de viabilidad para HPC? Harry Sudock: Gracias, Paul, y excelente pregunta. Quiero abordarlo por partes y por regiones. Así que en Texas, los terrenos que hemos adquirido como parte de la adquisición de energía son suficientes para construir los campus de IA que hemos contemplado. Ese es el beneficio de entrar en un tipo de trayectoria de adquisición pensada para ese propósito en ese mercado. Creo que Sandersville se ve diferente porque pudimos instalar 250 megavatios de minería en una parcela de 50 acres, mientras que las naves de datos y la infraestructura mecánica, eléctrica y de plomería requerida adyacente van a tener una huella física mucho mayor. Por eso tomamos esa superficie adicional. Creo que lo que hay de excelente en la forma en que — y lo escucharás de nosotros muchísimas, muchísimas veces — es que las relaciones con la comunidad son una herramienta de negocio, además de hacer lo correcto. Y así, debido a que hemos construido las relaciones comunitarias que tenemos, la capacidad de adquirir más terreno cuando sea necesario es un terreno muy fértil para nosotros y de muy baja fricción. Pero en última instancia, vamos a evaluar esto caso por caso, sitio por sitio. Creo que hoy tenemos sitios donde hay terreno suficiente. Creo que hay otros donde vamos a buscar un poco más de espacio para poder desplegar una implementación completa de HPC. Pero en última instancia, lo que es importante es que tenemos los equipos de bienes raíces y los equipos de desarrollo para habilitarlo — para poder hacerlo — de manera perfecta. Matthew Schultz: Y Paul, esto es Matt. Solo para darte un poco de contexto sobre cómo funciona eso. Cuando nos reunimos con el Director de Desarrollo Económico en Sandersville y les dijimos lo que estábamos contemplando hacer.No solo nos ayudaron a asegurar esas 122 acres adicionales. No es un terreno vecino al otro lado de la cerca. Está a una cuadra o a un golpe con el hierro 9 de distancia. Así que luego nos ayudaron a negociar una servidumbre de paso para la servidumbre, con el fin de poder llevar la energía a través. Entonces aún tenemos la capacidad de minar Bitcoin hasta el día en que lo cambiemos y luego podemos minarlo en conjunto. Pero la razón de que esto sea importante es que la ciudad tomó la iniciativa para asegurarse de que se cumplieran nuestros requisitos, y ellos estaban entusiasmados por hacerlo según nuestra trayectoria. Y eso es consistente en todo nuestro portafolio. Hemos -- ha habido momentos en que llegamos a un pueblito en Tennessee o a un pueblito en Georgia, y con una camiseta de golf de CleanSpark, no puedo pagar ni una taza de café porque la gente está feliz de que estemos allí, y están entusiasmados con lo que hemos creado. Así que es un enfoque sumamente diferenciado de lo que estás viendo en los medios. Operador: Tu siguiente pregunta proviene de la línea de Brian Dobson, de Clear Street. Brian Dobson: Entonces, antes, como que estabas hablando de que es como el despliegue de un centro de datos de IA frente al de la informática personal. Supongo que todavía estamos en las etapas muy iniciales. ¿Puedes articular tu visión para CleanSpark en, digamos, 2030, dentro de unos años, después de haber empezado o más bien de haberte embarcado en el desarrollo? Harry Sudock: Brian, creo que lo importante para entender sobre dónde se están llevando a cabo las expansiones de IA es que realmente lo diferencio de la ola del “dark fiber” de Internet. Eso fue un despliegue especulativo oportunista en el que se tendió la fibra porque, cuando estabas excavando la zanja una vez, tenía más sentido retrasar 50 haces de fibras, no 5. Y en última instancia, los usuarios al otro lado de esos haces de fibras todavía no estaban allí. No porque Internet no fuera a convertirse en una herramienta valiosa, sino porque había una curva de distribución por la que Internet tenía que pasar para que el poder adquisitivo económico llegara a manos suficientes y convertirlo en la plataforma tecnológica globalmente transformadora que es hoy. La IA se apoya en los hombros de gigantes porque todos llevamos laptops y teléfonos móviles; todos llevamos conectividad en nuestras casas y en nuestros autos. Y así, como las “vías” de distribución se construyeron hace 30 años, la IA puede proliferar en la base de usuarios con un ritmo mucho, mucho más acelerado que en las olas de computación anteriores, que estaban habilitadas fundamentalmente por el hardware. Y entonces, ¿cómo se refleja eso en nuestro portafolio y en nuestra visión para el negocio? Es que, cada megavatio que pueda impulsarse de manera económicamente viable hacia una postura de inteligencia, probablemente lo será con el tiempo. Y así -- ¿qué significa eso a corto plazo? Significa que no tenemos suficientes electrones. Y así, los electrones disponibles para desarrollarse en entornos de infraestructura que se van a construir de manera muy rápida, se harán mediante un proceso de licitación muy agresivo, en el que esos “tokens” pueden llegar a manos de quienes puedan generar el mayor bien económico para la mayor cantidad de personas. Y eso significa que, desde el inicio, sitios de 10, 20 o 50 megavatios; si miras atrás a 2022 y '23, eso significó sitios de 250 megavatios o más; si vas de '22 a hoy, y hacia el futuro parecerán campus de gigavatios. Y entonces lo importante que hay que notar es que, aunque hoy los campus de gigavatio brindan un valor económico tremendo, los de 250 siguen produciendo. Los de 50 siguen produciendo. Los de 10 siguen produciendo en todo el espectro de estos entornos desplegados de “token factory”. Y entonces, ¿cuál es la siguiente fase de todo esto? Será la continua proliferación y distribución de la inteligencia como un bien económico fundamental. Y así, nuestra labor, en medio de todo esto, es asegurarnos de que las comunidades que no se beneficiaron de la proliferación del smartphone y de Internet no se queden atrás en esta ola de tecnología de IA.Estos son los lugares donde la infraestructura va a cambiar fundamentalmente la vida de cientos de miles de personas. Y si podemos ser el desarrollador que pueda traer y distribuir eso, lo vamos a hacer en nombre de los lugares donde trabajamos y en nombre de los accionistas que nos apoyaron. Matthew Schultz: Y Brian, quiero disculparme por la falta de entusiasmo de Harry. Una cosa a tener en cuenta: existe un estudio llamado Rethinking Load Growth que publicó la Universidad de Duke. Y lo que analiza es el hecho de que, a día de hoy, en este momento, en las 22 redes eléctricas más grandes del país, hay entre 76 y 125 gigavatios de margen disponible, que se desbloquea y está disponible si se puede interrumpir entre el 0,5% y el 1,5% del tiempo. Así que escuchamos todo esto sobre que la red está sobrecargada, que hay sobrecapacidad, que está demasiado estresada, que está sobreforzada. Pero en realidad, hay 100 gigavatios de margen disponible que, si puedes interrumpir durante 115 horas al año, realmente liberas esa capacidad. Así que lo que encontramos es que, al trabajar en algunas de estas jurisdicciones más pequeñas, y al analizar la posibilidad de añadir minería de Bitcoin, que es una carga que se puede interrumpir rápidamente, realmente cambia la forma en que se abren estas conversaciones. Así que nos entusiasma no solo los campus de gigavatio y los campus de 250 megavatios hacia los que estamos orientando el despliegue. También estamos muy entusiasmados con los de las décadas de los 20, 50 y 60 que tenemos. De hecho, para no meternos demasiado en el agujero del conejo, hemos tenido conversaciones con inquilinos que han preguntado específicamente cuántos megavatios puedo comprar, 60 megavatios o más, entre ahora y 2027. Así que la demanda es todo lo que tengas, tan rápido como puedas conseguirlo. Y para nosotros, se ha convertido más en un proceso de selección para garantizar que la capacidad financiera de la venta de energía (offtake) y la viabilidad financiera del proyecto estén bien dentro del alcance. Operator: Su próxima pregunta proviene de la línea de Mike Colonnese con H.C. Wainwright. Michael Colonnese: La primera es para mí. Suena a que ustedes van a adoptar un enfoque bastante único para la construcción de centros de datos con las relaciones con su proveedor y la estrategia que tienen aquí. ¿Qué piensa que serían los plazos estimados de despliegue de centros de datos una vez que hayan firmado su primer contrato de arrendamiento y el CapEx esperado por megavatio asociado a estas construcciones? Parece que ustedes podrían tener cierta ventaja. Solo quiero obtener un poco más de información al respecto. Harry Sudock: Gracias, Mike. Y se cansarán de que les digamos que somos conservadores en todo lo que hacemos y decimos, pero en última instancia, lo que pensamos desde la perspectiva de construcción y despliegue es que, desde la firma del arrendamiento, realmente están mirando un rango de 14 a 18 meses para la entrega. Eso depende de cuál sea el primer data hall versus el último data hall. Depende del tamaño del proyecto y de algunas de esas piezas. Pero en última instancia, lo que buscamos es ser conservadores y entregar de forma agresiva a tiempo y dentro del presupuesto desde el principio, y luego, con el tiempo, poder suavizar e innovar en la cadena de suministro y la entrega de manera que podamos comprimir esos plazos proyecto por proyecto. Porque, como vimos con nuestra curva de aprendizaje del despliegue de minería de Bitcoin, pudimos mejorar mucho hacia el final de la construcción, no en la primera. Y así esperamos poder integrar esos mismos tipos de aprendizajes e innovaciones en nuestro despliegue para esto también. Michael Colonnese: Entendido. ¿Hay alguna ventaja en CapEx usando este enfoque más modular, tipo fábrica, para construir centros de datos? ¿O está más bien en línea con lo que han visto en otras construcciones? Harry Sudock: Sí. Creo que estos van a estar bastante en línea desde la perspectiva de construir y desplegar. Pero lo que buscamos es crear una oferta que tenga el mejor costo total de propiedad para el cliente durante múltiples ciclos de renovación. Así que hay un componente de esto que está fundamentalmente sustentado en la preparación para el futuro, porque queremos poder satisfacer sus necesidades de la manera más efectiva posible. eso significa entregar esa diferencia en el costo total de propiedad, no solo cuando ponen su primera GPU, sino cuando la actualizan, la actualizan de nuevo o la actualizan de nuevo. Michael Colonnese: Muy útil, Harry. Y el segundo, para mí. Cuando vemos la propiedad de GPU frente a las oportunidades de co-ubicación, ¿ustedes seguirían considerando perseguir oportunidades de servicios de nube de GPU allí, en función de la economía actual y los perfiles de retorno implícitos? Y si ese fuera el caso, qué activos de la cartera tienen más sentido para que ustedes sean propietarios de su propia GPU, en lugar de ir a la co-ubicación [ one ]? Harry Sudock: Sí. Mira, creo que si retrocediéramos el reloj 4 o 5 años, cuando los primeros H100 llegaron al mercado, nadie habría pensado que las alquilarían a los precios a los que se están alquilando hoy. Y por eso es una señal enormemente positiva, no solo para el modelo de negocio de GPU como servicio, sino para la salud general en el perfil de demanda de la computación de IA como sector en su conjunto. Pero, en última instancia, para nosotros, lo que queremos hacer es poder salir al mercado con una estabilidad muy alta, márgenes altos y flujos de efectivo de larga duración que la co-ubicación y las relaciones con inquilinos son capaces de ofrecer. Nunca vamos a dedicarnos a decir “nunca digas nunca”. Pero, en última instancia, lo que queremos hacer es poner un pie delante del otro, mirar los proyectos y las oportunidades directamente frente a nosotros, ejecutar con fuerza esas oportunidades, y entonces podemos centrar nuestra atención en otras oportunidades que están más allá de la curva, pero primero tenemos que entregar. Operador: Su siguiente pregunta proviene de la línea de Matthew Galinko de Maxim Group. Matthew Galinko: En primer lugar, ¿cómo manejan, supongo, el riesgo multi-sitio en su cartera? O, dicho de otra manera, ¿estarían cómodos con que un solo inquilino sature su pipeline? ¿O buscarían tener, más bien, varios acuerdos de varios sitios? Matthew Schultz: Aprecio esa pregunta. Gracias. Soy Matt. Creo que realmente depende de la calidad crediticia del inquilino. Hemos -- a lo largo de este proceso, hemos tenido una cantidad tremenda de consultas entrantes. Y entonces hay que considerar si hacemos un acuerdo de Neocloud, podemos obtener una cifra de renta más alta. Pero requiere un “wrapper”, y muchas veces el “wrapper” tiene un costo. Y muchas veces incluye un recorte significativo de capital. Así que, al observar esto, realmente se reduce a equilibrar la calidad crediticia y el riesgo con el valor final o el costo a largo plazo para nuestros accionistas. Así que no diría que tengamos una aversión al riesgo de concentración si se trata del inquilino correcto de 1 billón de dólares. Pero diría que realmente es caso por caso. Ciertamente no queremos una exposición excesiva a una Neocloud y terminar teniendo que imprimir una cantidad enorme de warrants solo para que el acuerdo se financie. Matthew Galinko: Perfecto. De acuerdo. Eso tiene sentido. Y como seguimiento, creo que mencionaste en el guion que podrían reubicar parte de la flota de Sandersville en conversión. ¿Buscan retirar parte de esa flota allí? ¿O es una falta de espacio en otros lugares? Me intriga cómo imaginas que se moverá. Gary Vecchiarelli: Matt, soy Gary. Sí, entonces tenemos XPs y el S21 más reciente, además de los mineros de inmersión más nuevos. Así que naturalmente, con el tiempo, vamos a retirar algunos de esos ASICs, pero haremos lo que siempre hemos hecho y, en lugar de esperar a que mueran por completo, buscaremos monetizarlos mientras todavía tienen algo de vida económica útil. Pero, en última instancia, creo que me remito a mis comentarios sobre la opcionalidad y la flexibilidad, ¿cierto? Podemos ser muy receptivos en el mercado, ¿verdad? Si Bitcoin llega a 125.000 dólares mañana, los XPs probablemente verán un aumento en el precio por teravatio o terahash, y podríamos probablemente mover algunos de esos y ser oportunistas. Pero, en última instancia, nuestro equipo está evaluando en tiempo real cuál es el mejor uso de esos activos mineros en ASICs, incluyendo qué sitios tenerlos. Y así creo que va a ser simplemente una parte continua de las operaciones que han visto de nosotros durante los últimos un par de años. Operador: Su próxima pregunta proviene de la línea de Jon Hickman con Ladenburg. Jon Hickman: No estoy seguro de quién quiere responder esta pregunta, pero me confunde un poco la capacidad de proporcionar 0,95 de potencia y que aun así satisfaga las necesidades de una comunidad que está acostumbrada a obtener toda la energía que quiere cada vez que necesite activar la oferta en su minería de bitcoin. ¿Cómo lo equilibran? Harry Sudock: Gracias, John. Entonces, en última instancia, lo que es genial es que trabajamos codo con codo con las utilities y las comunidades mientras atravesamos una fase de transición para algunos de los contratos de energía que se van a realizar a través de eso. Creo que Sandersville es realmente el lugar para empezar con eso. La utility va: pensando en cómo se obtiene la energía en Georgia, la utility sale al mercado y compra la energía durante la duración directamente para la demanda contratada que representamos en esa ubicación. Y entonces, al pasar a ese método de aprovisionamiento, han mitigado el riesgo para la comunidad de cualquier devolución (pass back) porque esencialmente están adquiriendo esa energía en el mercado abierto, sabiendo exactamente dónde se va a aterrizar, que es con nosotros. Y, por el otro lado, tenemos una obligación de factor de capacidad bajo ese esquema porque aceptamos consumir un cierto porcentaje de tiempo de funcionamiento (uptime) bajo esa energía. Y así, debido a la manera en que salen al mercado y debido a la manera en que acordamos consumir en nombre de nuestro inquilino, no hay ninguna devolución (pass back) a la comunidad en lo que respecta a ese tipo de migración de contrato. Lo que es genial de Texas es que el mercado regulado en ERCOT no contempla ese tipo de interrupción ni la expectativa de interrupción en el mercado en general. Y así, nos fuimos a ese mercado explícitamente con el propósito de construir campus de centros de datos de IA a gran escala porque sabemos que el mercado de la energía allí es más que capaz de respaldarlo, y la comunidad de inquilinos es obviamente muy constructiva respecto a hacer crecer también su presencia allí. Entonces, creo que en Georgia se ve un poco diferente que en Texas, pero el resultado neto es que podemos proporcionar esa disponibilidad muy firme y de alta fiabilidad al inquilino, y podemos conseguir esa energía de una manera que tiene un impacto bajo en la comunidad y en la infraestructura. Jon Hickman: Entonces, en la comunidad de Sandersville, que está acostumbrada a esta operación de minería de bitcoin, van a estar bien cuando la conviertan en HPC? Harry Sudock: Son increíblemente receptivos con la evolución de nuestro negocio. Operador: Su próxima pregunta proviene de la línea de Michael Grondahl con Northland Securities. Mike Grondahl: solo quería tener una actualización sobre cómo ha evolucionado la demanda para algunos de sus sitios más pequeños. Y, más o menos, ¿dónde se sitúa esa demanda hoy? Matthew Schultz: Sí, aprecio la pregunta, Mike. Puedo decirte que hoy tuvimos una llamada de puesta en marcha (standup call) con la empresa Neocloud y su solicitud fue: muéstrenme todos sus sitios que tengan 60 megavatios de energía o más disponibles hoy o a corto plazo. Así que la demanda no va a ninguna parte más que hacia arriba. De hecho, durante esa llamada, comentaron que están buscando agresivamente 8 gigavatios de capacidad. Así que estamos viendo que los umbrales de 500 megavatios o de mínimo 1 gigavatio realmente empiezan a disminuir por un par de factores. Primero y ante todo, muchos de esos mega-sitios que están conectados a la red (grid connected) están a años de distancia o ya están en discusión o en proceso de arrendamiento. En segundo lugar, hay un riesgo real asociado a la generación de energía detrás del medidor (behind-the-meter). Muchas de las empresas que han tomado decisiones sobre gas detrás del medidor se enfrentan a retrasos en la energización o a costos de la utility que son el doble o el triple de lo que estamos viendo para sitios conectados a la red. Ahora bien, creo que hubo algunas conversaciones constructivas que tuvieron lugar en la Casa Blanca con los hiperscalers, acordando generar energía adicional y devolverla a la red.Pero creo que ese tipo de afirmación choca con el estudio de la Universidad Duke que identifica 100 gigavatios de margen en la red hoy. Y creo que si pueden encontrar una manera de equilibrarlo con un enfoque de cartera, utilizando componentes incrementales para cubrir esa demanda de 8 gigavatios, por ejemplo, de un cliente específico, y usar cargas interrumpibles para combinarlas con cargas firmes para centros de datos, creo que pueden desbloquear una cantidad enorme de capacidad que previamente, creo, había pasado desapercibida. Mike Grondahl: Suena bien. Qué bueno ver que se está moviendo hacia algunos de esos sitios más pequeños. Desde luego. Operador: Tenemos tiempo para 1 pregunta más, y esa pregunta viene de James McIlree, de Chardan. James McIlree: Sí. Esperaba que pudieran abordar cómo están considerando gestionar y asegurar talento para ingeniería, así como mano de obra, particularmente durante los próximos — después de los próximos 12 o 18 meses, la siguiente fase de expansión; talento específicamente para construir la próxima ola de centros de datos. Matthew Schultz: Esa es una pregunta fantástica, y es una preocupación muy real. Hemos hecho consultoría y desarrollo de centros de datos con empresas como McKinsey. Y una de las cosas que se identificó es la escasez de mano de obra en mercados como Texas. Si miran la demanda de plomeros y electricistas durante los próximos 36 a 48 meses, es aterrador. Pero creo que hemos hecho lo mejor posible para mitigarlo. Y les daré un ejemplo. Todo el mundo ha escuchado comentarios sobre el desarrollo en West Texas para un gran hyperscaler que cambió de dirección y de propiedad y tuvo algunos desafíos reales. Todos hemos leído las historias de que hay entre 4.000 y 6.000 tipos conduciendo sobre caminos de tierra todos los días y que están trayendo un [ pool of ] nuevo para mantener todo en marcha. Bueno, nuestras conversaciones con nuestros socios de desarrollo eliminan alrededor del 70% de eso. Así que, como ejemplo, en Sandersville habrá un edificio de 494.000 pies cuadrados y serían 400 empleados de tiempo completo en el equipo de construcción, en lugar de entre 4.000 y 6.000. Y eso es una función de construir una parte importante del centro de datos en una fábrica. Es duplicable, es consistente. Es un proceso de línea de montaje. Así que pueden cumplir requisitos específicos del fabricante de chips, por ejemplo. Construyen a medida para ese diseño en particular y luego lo duplican y simplemente lo instalan en el campo. Entonces, los chicos en el lugar son construcción, plomería, electricidad, solo hasta el punto de que alimenta el MEP que estamos incorporando en una solución modular y reduciendo parte de ese riesgo. Así que por ahora tenemos un equipo bastante sólido. Hemos involucrado, como mencioné, a McKinsey y a un par de otros, Accenture, para ayudarnos en esa hoja de ruta hacia adelante. Y hemos tenido una cantidad tremenda de consultas entrantes porque lo que hemos hecho históricamente es contratar localmente. Y hay una serie de oficios en muchas de las jurisdicciones en las que operamos actualmente que no están persiguiendo construcciones de centros de datos en todo el país. Están buscando oportunidades en casa, y estamos encontrando que tenemos una cantidad significativa de talento local que puede ayudarnos a respaldar lo que necesitamos. Operador: Y eso concluye nuestra sesión de preguntas y respuestas. Ahora volveré a entregar la palabra a los presentadores para los comentarios de cierre. Harry Sudock: A todos, gracias de nuevo por unirse a la llamada de resultados de hoy. Esperamos mantenernos en contacto y compartir con ustedes resultados futuros en los próximos trimestres. Manténganse atentos para conocer más avances y logros emocionantes que vienen para nosotros en CleanSpark. Operador: Señoras y señores, esto concluye la conferencia de hoy. Gracias por su participación y ahora pueden desconectarse.