Caterpillar Inc.

Operador: Bienvenidos a la Llamada de Resultados del Primer Trimestre de 2026 de Caterpillar. Se les informa que esta conferencia se está grabando. Ahora me gustaría ceder la palabra a nuestro ponente de hoy, Alex Kapper. Gracias. Adelante. Alex Kapper: Gracias, Adria. Buenos días a todos y bienvenidos a la Llamada de Resultados del Primer Trimestre de 2026 de Caterpillar. Soy Alex Kapper, Vicepresidente de Relaciones con Inversionistas. Hoy me acompañan Joe Creed, Presidente y CEO; Andrew Bonfield, Director Financiero; Kyle Epley, Vicepresidente Senior de la División de Servicios Financieros Globales y CFO entrante; y Rob Rengel, Director Senior de IR. En nuestra llamada, analizaremos el comunicado de resultados del primer trimestre que publicamos hoy más temprano. Pueden encontrar nuestras diapositivas, el comunicado de noticias y el resumen del webcast en investors.caterpillar.com/eventsandpresentation. El contenido de esta llamada está protegido por las leyes de derechos de autor de EE. UU. e internacionales. Queda prohibida cualquier retransmisión, redistribución, reproducción o distribución de todo o parte de este contenido sin el permiso previo por escrito de Caterpillar. Pasemos a la Diapositiva 2. Durante nuestra llamada de hoy, haremos declaraciones prospectivas, las cuales están sujetas a riesgos e incertidumbres. Asimismo, realizamos ciertas declaraciones que podrían hacer que nuestros resultados reales difieran de la información que compartimos con ustedes en esta llamada. Para más detalles sobre los factores que, individualmente o en conjunto, podrían hacer que nuestros resultados reales difieran materialmente de nuestro pronóstico, consulten nuestras recientes presentaciones ante la SEC y el recordatorio de declaraciones prospectivas en el comunicado de noticias. En nuestras presentaciones ante la SEC se incluye una discusión detallada de los muchos factores que consideramos que podrían tener un efecto material en nuestro negocio de manera continua. En esta llamada de hoy, también nos referimos a cifras que no corresponden a GAAP. Para una conciliación de cualquier cifra que no corresponda a GAAP con las cifras GAAP de EE. UU. correspondientes, por favor consulten el apéndice de las diapositivas de la llamada de resultados. Para la agenda de hoy, Joe comenzará compartiendo perspectivas sobre nuestros resultados y las iniciativas de cambio en nuestros segmentos. Luego comentará nuestro panorama para todo el año y las perspectivas sobre nuestros mercados finales, seguido de una actualización de estado (stat update). Andrew proporcionará una visión detallada de los resultados y Kyle compartirá las hipótesis clave hacia adelante. Cerraremos tomando sus preguntas. Ahora avancemos a la Diapositiva 3 y cedamos la llamada a Joe. Joseph Creed: Muy bien. Bueno, gracias, Alex, y buenos días a todos. Gracias por acompañarnos. Nuestro equipo logró un inicio sólido del año impulsado por mercados finales resilientes y una ejecución disciplinada en el entorno operativo. Las ventas y los ingresos fueron de 17.4 mil millones de dólares, un 22% más, y entregamos una participación de utilidad ajustada de 5.54 dólares, un aumento del 30% frente al año pasado. El backlog creció hasta alcanzar un nivel récord de 63 mil millones de dólares, un aumento de 28 mil millones o 79% en comparación con el primer trimestre del año pasado. Los 3 segmentos principales contribuyeron tanto al crecimiento del backlog año contra año como al crecimiento secuencial. Además, las órdenes totales del primer trimestre, un récord de todos los tiempos, aportaron una base sólida con impulso positivo. Nuestro sólido balance y el flujo de caja libre de MP&E nos permitieron asignar 5.7 mil millones de dólares a los accionistas mediante recompras de acciones y dividendos durante el trimestre. Un sólido crecimiento de ventas e ingresos, combinado con una actividad de pedidos robusta, demuestra la fortaleza de nuestro negocio y nuestro enfoque en resolver los desafíos más difíciles de nuestros clientes. Ahora analizaré con más detalle los resultados del primer trimestre. Las ventas y los ingresos fueron de 17.4 mil millones de dólares, un aumento del 22% frente al año anterior y en línea con nuestras expectativas. El margen de utilidad operativa ajustada fue del 18%. El margen de utilidad operativa ajustada del primer trimestre y la utilidad ajustada por acción de 5.54 fueron mejores que lo que anticipábamos, principalmente debido a costos de fabricación favorables, incluidos costos arancelarios inferiores a los previstos. Los costos relacionados con los aranceles introducidos desde el inicio de 2025 fueron aproximadamente 600 millones de dólares en el trimestre.Esto fue favorable con respecto a la estimación que proporcionamos en enero, principalmente debido a un ajuste en el cálculo de los de 2025. Andrew proporcionará un poco más de detalle en unos momentos. Ahora revisaré las estadísticas minoristas del primer trimestre. Las ventas a usuarios crecieron en los 3 de nuestros segmentos principales. En Power and Energy, las ventas a usuarios crecieron de manera sólida, un 32%, con crecimiento en todas las aplicaciones. La generación de energía creció 48%, impulsada por una fuerte demanda de grandes grupos electrógenos y turbinas utilizados en aplicaciones de centros de datos, con una combinación cada vez mayor hacia la potencia primaria. Las ventas a usuarios en petróleo y gas aumentaron 16% y estuvieron impulsadas por motores alternativos, turbinas y servicios relacionados con turbinas vendidos en las aplicaciones de compresión de gas. El crecimiento industrial estuvo impulsado por motores vendidos para múltiples aplicaciones. Las ventas totales a usuarios en Construction Industries crecieron por quinto trimestre consecutivo, un 7%; los incrementos en Norteamérica fueron ligeramente mejores de lo que anticipábamos, principalmente debido a la construcción no residencial. La utilización del parque de alquiler aumentó y los ingresos por alquiler de nuestros distribuidores siguieron creciendo durante el trimestre. Las ventas a usuarios disminuyeron ligeramente en EAME y estuvieron por debajo de nuestras expectativas debido al cronograma de proyectos clave. Oriente Medio estuvo ligeramente por debajo, pero se vio parcialmente compensado por una actividad mejor de lo esperado en África. Asia/Pacífico estuvo prácticamente estable y por debajo de nuestras expectativas debido al cronograma de las entregas de los clientes, mientras que el crecimiento en América Latina fue ligeramente mejor de lo previsto. Para Resource Industries, las ventas a usuarios del primer trimestre aumentaron 6%, por debajo de nuestras expectativas, principalmente debido al cronograma de las entregas de los clientes. Las ventas a usuarios de minería fueron más altas año tras año, con crecimiento en la mayoría de las líneas de producto. La construcción pesada y las canteras y áridos estuvieron aproximadamente estables. El ferrocarril se mantuvo en niveles relativamente bajos. Pasando a la Slide 4. Cubriré algunos aspectos destacados desde nuestra última llamada de resultados por cada uno de los segmentos, comenzando con Power and Energy. Ayer anunciamos otra oportunidad emocionante para proporcionar Pro Power hasta 2.1 gigavatios de grandes conjuntos generadores de gas para generación de potencia primaria, en apoyo de aplicaciones de centros de datos, petróleo y gas e industriales. Los pedidos entrarán en el backlog de manera escalonada. Esperamos entregar conjuntos generadores durante los próximos 5 años y anticipamos oportunidades de crecimiento de servicios a largo plazo en el futuro. Esto representa el sexto acuerdo con al menos 1 gigavatio de equipos de Caterpillar para aplicaciones de potencia primaria. Pasando a Construction Industries. El mes pasado, en CONEXPO, lanzamos CAT compact, una experiencia de cliente ágil y simplificada diseñada para contratistas pequeños y empresas en crecimiento que valoran la simplicidad y la rapidez. Reúne todo en un solo destino, lo que permite a los clientes comprar, alquilar y dar servicio a equipos compactos con facilidad. Creemos que esto ampliará nuestra relevancia en la industria de equipos compactos y facilitará que nuestros clientes hagan negocios con nosotros y con nuestros distribuidores, alineado con nuestro objetivo 2030 para CI de 1.25x en el crecimiento de ventas a usuarios. Y, por último, Resource Industries completó la adquisición de RPMGlobal en febrero, incorporando a un líder en tecnología de software para minería a nuestra cartera. Como destacamos en nuestro Investor Day, las capacidades de RPMGlobal complementan nuestra tecnología existente, fortaleciendo nuestra capacidad para ofrecer soluciones integradas que ayudan a los clientes a mejorar la seguridad y la productividad en sus operaciones. Lo vemos como una inversión a largo plazo en un crecimiento impulsado por la tecnología que ayudará a resolver los desafíos más difíciles de nuestros clientes de minería. Ahora, en la Slide 5, proporcionaré una actualización sobre nuestras perspectivas. Si bien hay una mayor incertidumbre debido a eventos geopolíticos y precios de energía más elevados, nuestros mercados finales han sido resilientes. Estamos monitoreando de cerca el entorno y, en este momento, no estamos pronosticando un impacto material en nuestras perspectivas de 2026. Ahora anticipamos un crecimiento de dos dígitos bajos para las ventas y los ingresos de todo el año 2026. El aumento en las perspectivas está impulsado por mercados finales resilientes y una ejecución sólida de nuestro equipo.Notablemente, estamos registrando un avance superior a nuestros planes de expansión de capacidad de concesión de préstamos para el año. Las tasas de pedidos son muy sólidas en una amplia gama de productos, impulsando el crecimiento del backlog en los 3 segmentos principales. También esperamos crecimiento en los ingresos por servicios durante todo el año. Como resultado, anticipamos un crecimiento más fuerte en los 3 segmentos principales en comparación con la perspectiva que dimos durante nuestra última llamada de resultados. Con la mejora en el panorama de ventas e ingresos, el margen de beneficio operativo ajustado para todo el año será más alto de lo que esperábamos en enero. Como recordatorio, nuestro rango objetivo de margen de beneficio operativo es progresivo con las ventas y los ingresos. Se estima que el margen de beneficio operativo ajustado se mantendrá cerca de la parte baja del rango objetivo correspondiente a las expectativas más altas de la línea superior ahora. Nuestra expectativa de margen para todo el año refleja las inversiones estratégicas que estamos realizando para ejecutar nuestra estrategia de crecimiento, así como el impacto continuo de los aranceles. La situación en torno a los aranceles sigue siendo cambiante, mientras continuamos ejecutando nuestros planes de mitigación. Kyle analizará con más detalle nuestra estimación revisada para los aranceles. Sigo confiando en que gestionaremos el impacto de los aranceles con el tiempo, mientras buscamos operar alrededor del punto medio de nuestro rango objetivo de margen de beneficio operativo ajustado. También estamos aumentando nuestras expectativas de flujo de caja libre de MP&E para que sean superiores a las de 2025, reflejando nuestra perspectiva mejorada y un crecimiento sólido de la línea superior. Para respaldar aún más nuestra perspectiva, hablaré de nuestros principales mercados finales empezando por Energía. La perspectiva de 2026 sigue siendo positiva. El backlog sólido estuvo impulsado por el impulso continuo tanto en la generación de energía como en el petróleo y el gas. Anticipamos crecimiento en la generación de energía tanto para motores alternativos como para turbinas, impulsado por la creciente demanda de energía para apoyar la ampliación de centros de datos relacionada con la computación en la nube y la IA generativa. Seguimos viendo que la demanda de potencia principal (prime power) mantiene una tendencia al alza a medida que los clientes de centros de datos buscan soluciones alternativas de energía para mantenerse al ritmo de su crecimiento. Se espera que el petróleo y el gas registren un crecimiento moderado durante el año. Se espera que las ventas de motores alternativos aumenten, impulsadas por una fuerte demanda en aplicaciones de compresión de gas. El backlog de petróleo y gas en turbinas solares sigue siendo saludable, con una actividad de pedidos y consultas sólida y continua. Como resultado, anticipamos otro año de ventas de turbinas sólidas. Los ingresos por servicios en petróleo y gas también se esperan en aumento durante el año. Se proyecta que la demanda de productos para aplicaciones industriales crezca modestamente en 2026. Para las industrias de Construcción, seguimos esperando crecimiento de ventas para usuarios durante todo el año, respaldado por fuertes tasas de pedidos. En general, la perspectiva para Norteamérica sigue siendo positiva, ya que se anticipa que las ventas a usuarios crecerán frente al año pasado. El gasto en construcción se mantiene en niveles saludables, respaldado por la IIJA, con los fondos restantes que se gastarán en los próximos años. Además, la inversión en programas de infraestructura crítica y en centros de datos está contribuyendo a los niveles de gasto en construcción en general. Tanto la carga de flota de alquiler de concesionarios como los ingresos por alquiler se proyectan en aumento en comparación con 2025. En EAME, se espera que Europa se mantenga estable, respaldada por la construcción no residencial, y que la actividad de construcción en África siga siendo sólida. Aunque se anticipa un debilitamiento en Medio Oriente, por ahora esperamos que el impacto en las ventas a usuarios de EAME sea limitado. En Asia/Pacífico, fuera de China, se esperan condiciones más débiles. En China, anticipamos condiciones moderadas, con crecimiento durante todo el año en la industria de excavadoras de más de 10 toneladas, partiendo de niveles bajos de actividad. Se espera que el crecimiento en América Latina continúe. Estamos viendo un impulso positivo continuo en las Industrias de Recursos, con un fuerte crecimiento del backlog. Las tasas de pedidos sólidas en la mayoría de los productos impulsaron el trimestre más alto para la captación de pedidos desde 2012. Para 2026, se espera que las ventas a usuarios aumenten, principalmente impulsadas por la creciente demanda de cobre y oro, y por dinámicas positivas en la construcción pesada y las canteras y agregados. La mayoría de las materias primas clave siguen estando por encima del umbral de inversión.La utilización de productos por parte de los clientes es alta y la antigüedad de la flota sigue siendo elevada. Si bien algunos precios de materias primas han aumentado recientemente, los clientes siguen centrados en el largo plazo. Seguimos esperando que la actividad de reconstrucción aumente ligeramente frente al año pasado. Tanto los servicios ferroviarios como las entregas de locomotoras se prevé que crezcan durante el año. Ahora pasemos a la diapositiva 6 para una actualización de nuestra estrategia. En el último año e incluso desde nuestro Investor Day del pasado noviembre, nuestros mayores clientes de la industria más amplia de centros de datos han incrementado significativamente sus expectativas de gasto de capital. Eso se ha traducido en tasas de pedidos más aceleradas para nosotros. De hecho, desde que anunciamos por primera vez nuestros planes iniciales de expansión de capacidad en enero de 2024, nuestro gran backlog de motores recíprocos ha crecido más de 3,5 veces. Los clientes se están comprometiendo con pedidos a plazos más largos, con algunos pedidos que llegan bien hasta 2028. Además del crecimiento de pedidos para respaldo de energía, también estamos observando una mayor demanda de aplicaciones de potencia principal, lo que dará lugar a oportunidades de servicio a largo plazo y a una mayor demanda de componentes de posventa. Como hemos analizado, la capacidad de nuestros grandes motores recíprocos también atiende una amplia gama de aplicaciones además de la generación de energía, incluidos petróleo y gas y minería, que se espera que se beneficien de las tendencias de crecimiento secular a largo plazo. Como resultado de estas tendencias, me entusiasma anunciar que estamos incrementando nuestra capacidad de grandes motores recíprocos de 2 veces los niveles de 2024 a casi 3 veces los niveles de 2024. En los últimos 2 años, hemos mantenido una estrategia disciplinada de escalar la capacidad en alineación directa con nuestro backlog en crecimiento y la visibilidad de pedidos a largo plazo. Al trabajar estrechamente con nuestros clientes para pronosticar sus solicitudes futuras, nos aseguramos de que nuestras expansiones de capacidad sean adicionales al crecimiento de OPACC. El anuncio de hoy refleja la continuidad de este enfoque disciplinado y medido. La inversión adicional comenzará lo antes posible, pero ocurrirá principalmente de 2027 a 2029. Como resultado, se espera que las inversiones de capital de MP&E promedien entre el 4% y el 5% de las ventas de MP&E durante 2030. Con base en nuestro backlog récord y el pronóstico de los clientes, estimamos un retorno positivo en efectivo (cash payback) de toda la inversión en motores recíprocos, incluido lo que se anunció previamente para finales de esta década. Como resultado de la capacidad adicional, estamos incrementando nuestros objetivos de crecimiento para 2030. Ahora esperamos que la tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de las ventas y los ingresos totales de la empresa esté entre el 6% y el 9% entre '24 y 2030. El objetivo para las ventas de generación de energía ha aumentado a más de 3 veces las ventas para 2030 desde una base de 2024. Seguimos viendo oportunidades de crecimiento atractivas en todos nuestros segmentos gracias a nuestro papel de proporcionar la capa invisible de la pila tecnológica, los minerales críticos, la energía confiable y la infraestructura física en la que depende el mundo moderno. Creemos que estamos bien posicionados para entregar un crecimiento rentable a largo plazo. Y, finalmente, a principios de este mes, anunciamos que Kyle Epley sucederá a Andrew Bonfield como CFO a partir de mañana. Ha sido un privilegio muy grande trabajar con Andrew. Su liderazgo ha sido fundamental para el éxito de Caterpillar y ha aportado una experiencia financiera excepcional y un enfoque incansable en la toma de decisiones disciplinada, además de un profundo compromiso con nuestros clientes y accionistas. Ha convertido a nuestra organización global de finanzas en una ventaja estratégica y ha tenido impacto mucho después de su retiro. He trabajado estrechamente con Kyle durante más de 20 años y tengo mucha confianza en su capacidad para construir sobre el legado de Andrew. Es un líder sobresaliente, con profundo conocimiento institucional y un historial probado de colaboración con el negocio para lograr resultados. Kyle también participa de manera profunda en el desarrollo de nuestra estrategia renovada y ayudará a impulsar el logro de nuestras ambiciones de crecimiento para 2030. Con eso, se lo cedo a Andrew y Kyle. Andrew R. Bonfield: Gracias, Joe, y buenos días, a todos. Empezaré con una... Operator: Disculpen la interrupción. Hemos perdido el audio para nuestros altavoces. Por favor, permanezcan atentos. [Dificultad técnica] Andrew R. Bonfield: Perdón, volveré a empezar. Gracias, Joe, y buenos días a todos. Haré el resumen del primer trimestre y luego proporcionaré comentarios más detallados, incluyendo el desempeño de los segmentos. Después analizaré el balance general y el flujo de caja libre. Kyle concluirá con comentarios sobre nuestras expectativas para el segundo trimestre y nuestras suposiciones actuales para el año completo. A partir de la diapositiva 7. Las ventas y los ingresos fueron de 17,4 mil millones de dólares, un 22% más que el año anterior, lo cual estuvo en línea con nuestras expectativas. El beneficio operativo ajustado fue de 3,1 mil millones de dólares, y nuestro margen del beneficio operativo ajustado fue del 18,0%; ambos fueron mejores de lo que habíamos anticipado. Pasando a la diapositiva 8. El aumento del 22% en las ventas y los ingresos en comparación con el primer trimestre de 2025 se debió principalmente al fuerte crecimiento del volumen de ventas y a una realización de precios favorable. El volumen más fuerte se debió principalmente al impacto de los cambios en los inventarios de distribuidores y a las mayores ventas de equipos a los usuarios finales. Como esperábamos, los distribuidores registraron una acumulación estacional de inventario en las Industrias de Construcción en comparación con la ligera disminución del primer trimestre de 2025. La factura fue ligeramente más alta de lo que habíamos anticipado originalmente, respaldada por la expectativa de mayores ventas a usuarios durante el resto del año. Las ventas estuvieron en línea con nuestras expectativas, con un desempeño favorable en Power and Energy y Construction Industries, compensado por ventas más bajas de lo previsto en Resource Industries. Una nota antes de seguir. Ahora informaremos los cambios en los inventarios de distribuidores en total y para las industrias de construcción, eliminando el análisis de las máquinas totales. Recuerde que, típicamente, más del 70% del inventario de los distribuidores en Power and Energy y Resource Industries está respaldado por pedidos firmes de clientes. Por lo tanto, los cambios en el inventario de distribuidores en estos segmentos se deben principalmente a la sincronización dentro del proceso de puesta en marcha y son menos indicativos de cambios en la demanda o en la planificación de la demanda. Los productos de las Industrias de Construcción generalmente reflejan más el inventario disponible en el lote. Y este nivel de transparencia, junto con las ventas para usar, les ayudará a modelar este segmento con mayor precisión. Pasando al beneficio operativo en la diapositiva 9. Tanto el beneficio operativo como el beneficio operativo ajustado en el primer trimestre de 2026 aumentaron un 20% hasta 3,1 mil millones de dólares, principalmente debido al impacto en la utilidad de un mayor volumen de ventas y una realización de precios favorable, parcialmente compensado por costos de fabricación desfavorables y mayores gastos de SG&A e I+D. El margen del beneficio operativo ajustado fue del 18,0%, lo cual representó solo un aumento de 30 puntos básicos frente al año anterior, a pesar de mayores costos arancelarios. El margen fue más fuerte de lo que habíamos esperado. Esto se debió principalmente a costos de fabricación favorables, incluidos menores costos arancelarios y una absorción de costos beneficiosa, además de fletes más bajos. Excluyendo el impacto de los aranceles, el margen del primer trimestre fue significativamente más alto que el del año anterior, lo que refleja el mayor volumen de ventas y la realización de precios favorable. Para los aranceles introducidos desde el inicio de 2025, los costos del primer trimestre fueron de aproximadamente 600 millones de dólares. Esto fue favorable frente a la estimación de 800 millones de dólares proporcionada en enero, principalmente debido a un ajuste relacionado con el cálculo de los aranceles incurridos en 2025. Este ajuste se refleja en el beneficio operativo dentro de los rubros corporativos y solo impacta el primer trimestre. Los márgenes por segmento no se ven afectados. Pasando a la diapositiva 10. La ganancia por acción fue de 5,47 dólares en el trimestre. La ganancia por acción ajustada fue mayor que lo que habíamos anticipado, en 5,54 dólares, excluyendo los costos de reestructuración de 0,07 dólares frente a 0,05 el año pasado. La ganancia por acción del centro de datos incluyó un beneficio fiscal discreto de 0,15 dólares en el trimestre. El ajuste favorable a nuestros costos arancelarios benefició al trimestre en aproximadamente 0,31 dólares. Excluyendo los elementos discretos, la provisión por impuesto sobre la renta en el primer trimestre de 2026 reflejó una tasa impositiva efectiva anual global estimada del 23,0%. Finalmente, el impacto interanual derivado de la reducción del número promedio de acciones en circulación, principalmente debido a recompras de acciones, tuvo un efecto favorable en el beneficio ajustado por acción de aproximadamente 0,13 USD en comparación con el primer trimestre de 2025. En la diapositiva 11, revisaré el desempeño del segmento, comenzando por Power and Energy. Tenga en cuenta que nuestros comentarios ahora reflejan la reorientación de la división ferroviaria que pasa de power and energy a industrias de recursos. Para Power and Energy, las ventas de 7,0 mil millones de USD aumentaron un 22% frente al año anterior. Las ventas superaron nuestras expectativas gracias a la fortaleza en la generación de energía. El aumento de ventas frente al año anterior se debió principalmente a un mayor volumen de ventas. El beneficio del primer trimestre para Power and Energy aumentó un 13% frente al año anterior, hasta 1,5 mil millones de USD. El beneficio del segmento: 20,6% fue una disminución de 170 puntos básicos frente al año anterior, principalmente impulsada por las tarifas, que tuvieron un impacto de aproximadamente 270 puntos básicos en el margen del segmento. Como esperábamos, los mayores costos de fabricación también se vieron afectados por el gasto relacionado con la expansión de nuestra capacidad, incluyendo la depreciación. El volumen y el precio favorables compensaron parcialmente el aumento del costo de fabricación. El margen fue más sólido que lo que habíamos anticipado principalmente debido a los beneficios de algunos esfuerzos de litigio para reducir los costos de las tarifas. El volumen de ventas también respaldó el margen más fuerte de lo esperado. Ahora pasemos a la diapositiva 12. Las ventas de Construction Industries aumentaron un 30% en el primer trimestre, hasta 7,2 mil millones de USD. Esto fue superior a lo que esperábamos, principalmente debido al volumen más sólido de lo anticipado, impulsado por un mayor nivel de inventarios de los distribuidores, respaldado por la continuidad del impulso en nuestros mercados finales. El aumento de ventas del 38% se debió principalmente al crecimiento muy fuerte del volumen de ventas y a la realización de precios favorable, que incluyó el beneficio de la combinación geográfica. El mayor volumen de ventas se debió principalmente a cambios en los inventarios de los distribuidores, con un aumento más típico de 1,5 mil millones de USD en el primer trimestre, en comparación con una ligera disminución en el año anterior. Como señaló Joe, el crecimiento de ventas a usuarios fue saludable con un 7% este trimestre. El beneficio del primer trimestre para la industria de la construcción fue de 1,5 mil millones de USD, un 50% más que el año anterior. El margen del segmento de 21,4% fue un aumento de 160 puntos básicos frente al año anterior, principalmente impulsado por la realización de precios favorable y el impacto en las utilidades de un mayor volumen de ventas. Esto se compensó parcialmente con costos de tarifas, que tuvieron un impacto de aproximadamente 550 puntos básicos en el margen del segmento. El margen fue más fuerte que lo que habíamos esperado, principalmente debido a los costos de fabricación inferiores a lo anticipado, incluyendo la absorción de costos y el impacto de un volumen de ventas más sólido. Pasando a la diapositiva 13. Las ventas de Resource Industries aumentaron un 4% en el primer trimestre, hasta 3,8 mil millones de USD, impulsadas por un mayor volumen de ventas y un impacto cambiario favorable. El año comenzó un poco más lento de lo que habíamos anticipado, principalmente debido al momento, ya que el volumen se vio afectado por algunos retrasos de producción a corto plazo. El beneficio del primer trimestre para Resource Industries disminuyó un 39% frente al año anterior, hasta 378 millones de USD. El margen del segmento del 10,0% fue una disminución de 700 puntos básicos frente al año anterior, impulsada principalmente por costos de tarifas y un impacto de aproximadamente 500 puntos básicos en el margen del segmento. El margen fue inferior a lo que habíamos anticipado, principalmente debido al menor volumen de ventas de lo esperado y al momento de los descuentos, que afectaron la realización de precios dentro del segmento en el corto plazo. Pasando a la diapositiva 14. Los ingresos de Financial Products aumentaron un 9% frente al año anterior, hasta 1,1 mil millones de USD, principalmente debido a mayores activos promedio que generan ingresos en los OEM. El beneficio del segmento aumentó un 14% hasta 245 millones de USD. El incremento se debió principalmente a mayores activos promedio que generan ingresos y márgenes en Insurance Services, parcialmente compensado por mayores gastos de SG&A. La salud financiera de nuestros clientes sigue siendo sólida. Las cuentas vencidas fueron del 1,39% en el trimestre, 19 puntos básicos menos que el año anterior.La tasa de asignación fue del 0,86%, en línea con el cuarto trimestre de 2025 para nuestro nivel más bajo jamás reportado en cualquier trimestre. La actividad comercial en Cat Financial sigue siendo saludable. Las solicitudes de crédito minorista se mantuvieron aproximadamente estables, mientras que el volumen de nuevos negocios minoristas creció un 8% frente al año anterior, nuestro mejor primer trimestre en más de 15 años. Además, los niveles de inventario de equipos usados continúan siendo bajos y las tasas de conversión permanecen por encima de los promedios históricos, ya que los clientes eligen comprar equipos al final del plazo de su arrendamiento. Pasando a la diapositiva 15, el flujo de efectivo libre de MP&E fue de casi 600 millones de dólares en el primer trimestre, lo cual fue superior a lo que esperábamos y aproximadamente 350 millones de dólares más que el año anterior, impulsado por una mayor ganancia. El curso incluyó nuestro pago anual del incentivo a corto plazo de 2025; el gasto de CapEx fue de aproximadamente 700 millones de dólares. Pasando a la asignación de capital. Invertimos 5,7 mil millones de dólares en los accionistas en el primer trimestre. Después del pago de dividendos de 5 mil millones de dólares, fue para recompras de acciones, lo que ha incluido una recompra acelerada de 4,5 mil millones de dólares, o ASR, que podría durar hasta 9 meses. Nuestro balance sigue siendo sólido. Tenemos liquidez suficiente con un saldo de caja empresarial de 4,1 mil millones de dólares, además de 1,3 mil millones de dólares en valores líquidos comercializables con un vencimiento algo más largo, para emplear nuestro efectivo. Así que después de más de 90 llamadas trimestrales o semestrales, por fin es el momento de que me retire. No podría haber guionado un conjunto de resultados mejor para mi última llamada. Ha sido un honor y un privilegio servir junto al equipo de CAT y trabajar con Joe y Jim, la Junta, nuestro oficial ejecutivo y nuestros empleados y distribuidores en todo el mundo, mientras hemos cumplido nuestra estrategia a través de una amplia gama de entornos. Estoy extremadamente orgulloso de lo que este equipo ha logrado, y estoy seguro de que la base que construimos juntos y las oportunidades de crecimiento que vienen por delante. También quiero agradecer a la comunidad de inversión por la participación reflexiva aquí en Caterpillar. Por último, Kyle ha trabajado estrechamente conmigo desde nuestros inicios en Caterpillar, y he visto su desarrollo como un miembro clave del equipo de liderazgo de Caterpillar. Su conocimiento del negocio y su participación en el desarrollo de la estrategia me ayudaron de manera invaluable como CFO, y no podría haber estado más satisfecho con que la Junta lo haya elegido como mi sucesor. Al dar un paso atrás, estoy seguro de que Caterpillar está bien posicionada para el futuro y de que la organización financiera está en manos muy capaces con Kyle Epley como CFO. Con eso, gracias nuevamente. Kyle Epley: Gracias, Andrew. Y me siento honrado de ser el próximo CFO de Caterpillar, y Andrew, te agradezco muchísimo a ti y a toda la orientación que me brindas durante tus años en Caterpillar. Así que ahora veamos nuestras suposiciones de perspectivas. Volviendo a la diapositiva 16. Comenzaré con el segundo trimestre. Mantendremos una mirada atenta al entorno, ya que el panorama geopolítico sigue siendo complejo. Nuestras suposiciones se basan en lo que vemos hoy y en lo que creemos que es más probable. Tengan en cuenta que nuestras suposiciones reflejan la reorganización de la división de Ferrocarriles y de Resource Industries; presentamos un 8-K a fines de marzo para reexpresar períodos históricos y establecer una base para que ustedes evalúen el desempeño y las expectativas a nivel de segmentos. Con base en lo que vemos hoy, para el segundo trimestre anticipamos otro trimestre de sólido crecimiento de las ventas frente al año anterior. Esperamos aumentos de volumen y un favorable ajuste de precios en cada uno de nuestros 3 segmentos principales. Anticipamos que el volumen estará impulsado por una tasa de crecimiento mayor en las ventas a usuarios en comparación con el primer trimestre, con un cambio mínimo en Industrias de Construcción durante el inventario de distribuidores. Si observamos el segundo trimestre por segmento, anticipamos un fuerte crecimiento de las ventas en Power and Energy en el segundo trimestre frente al año anterior, impulsado por la fortaleza continua en la generación de energía, y en oil and gas y un favorable ajuste de precios. Esperamos un fuerte crecimiento de las ventas en las Industrias de Construcción en el segundo trimestre frente al año anterior, principalmente debido a un fuerte volumen de ventas a usuarios respaldado por el backlog y a una favorable realización de precios. Anticipamos un aumento secuencial de las ventas más típico en el segundo trimestre en comparación con el primero. En contraste con el importante aumento de las ventas que vimos un año atrás, después de un primer trimestre más ligero, que se vio afectado por la falta de acumulación de inventario por parte de los distribuidores. En las Industrias de Recursos, también esperamos un fuerte crecimiento de las ventas frente al año anterior, principalmente debido a mayores ventas a usuarios. Asimismo, anticipamos una favorable realización de precios, y el principal impulsor será la combinación geográfica. Ahora bien, voy a dar algunos detalles sobre nuestras expectativas de margen del segundo trimestre en comparación con el año anterior. Excluyendo los costos arancelarios, esperamos márgenes más altos a nivel empresarial, principalmente debido a la realización de precios y a mayores volúmenes. Pero parcialmente compensado por mayores costos de manufactura y por los gastos de SG&A y de I+D. Los mayores costos de manufactura suponen una absorción de costos desfavorable e inversiones para respaldar un mayor volumen y las inversiones en capacidad, incluyendo la depreciación. Los gastos de SG&A y de I+D reflejarán inversiones y un mayor gasto en compensación. A pesar del impacto continuo de los aranceles, también esperamos márgenes más altos en el segundo trimestre frente al año anterior. Anticipamos costos arancelarios de alrededor de $700 millones. Esto sigue siendo un obstáculo frente al impacto del año pasado, que fue de alrededor de $400 millones. Esperamos que aproximadamente el 50% del costo arancelario se incurra en las Industrias de Construcción y el 25% tanto en Power and Energy como en las Industrias de Recursos. Ahora, pasemos a los márgenes del segundo trimestre por segmento. En Power and Energy, incluyendo aranceles, anticipamos un porcentaje de margen ligeramente más alto que el del año anterior, gracias a un volumen más fuerte y a una favorable realización de precios. Esto se ve parcialmente compensado por mayores costos de manufactura, incluidos los costos arancelarios, y por gastos relacionados con nuestros proyectos de expansión de capacidad. En las Industrias de Construcción, incluyendo aranceles, anticipamos un porcentaje de margen más alto que el del año anterior, ya que un volumen y precios más fuertes, particularmente, compensan los mayores costos de manufactura, impulsados principalmente por los aranceles y por los gastos de SG&A y de I+D. En las Industrias de Recursos, incluyendo y excluyendo los costos arancelarios, tuvieron un porcentaje de margen más bajo que el del año anterior debido a mayores costos de manufactura y gastos de SG&A y de I+D. Un mayor gasto en compensación y las inversiones estratégicas relacionadas con tecnología, incluida la autonomía, están impulsando los mayores gastos de SG&A y de I+D. Se espera que la favorable realización de precios y el mayor volumen se vean parcialmente compensados. Tenga en cuenta que, para las Industrias de Recursos, anticipamos que el beneficio de la realización de precios mejorará a medida que avancemos en el año. Ahora bien, en la Diapositiva 17, permítanme hacer algunos comentarios sobre el año completo. Como mencionó Joe, ahora anticipamos un crecimiento de las ventas e ingresos en el rango de dígitos bajos de dos cifras para el año completo de 2026. Esto es frente a nuestras expectativas del trimestre pasado. El aumento en nuestras expectativas de ventas e ingresos para todo el año se sustenta en un sólido crecimiento de ventas a usuarios en un contexto de mercados finales resilientes, en el hecho de que Power and Energy va por delante de nuestro plan de crecimiento de capacidad para 2026 y en la continuidad de fundamentos sólidos y del crecimiento de la industria en Norteamérica. Hemos tenido un fuerte crecimiento de ventas en cada uno de nuestros segmentos principales, impulsado principalmente por el volumen y el precio. Ahora, pasemos a los márgenes para el año completo. Excluyendo los costos arancelarios, esperamos estar en la parte media-superior del rango objetivo del margen de utilidad operativa ajustada. En comparación con el año anterior, la realización favorable de precios y el volumen se ven parcialmente compensados por mayores costos de manufactura relacionados con la capacidad y por los gastos de SG&A y de I+D asociados con un mayor gasto en compensación por incentivos y con el mayor desembolso en inversión estratégica. Incluyendo aranceles, seguimos anticipando que el margen de utilidad operativa ajustada estará cerca de la parte baja del rango objetivo.Sin embargo, con la mejora del panorama de ventas e ingresos, el margen de beneficio operativo ajustado para todo el año será más alto de lo que esperábamos en enero. Como mencioné, la situación es flexible, pero ahora anticipamos costos arancelarios para todo el año 2026 en el rango de 2.2 mil millones de dólares a 2.4 mil millones de dólares, con base en nuestras suposiciones actuales de volumen. Esta cifra refleja el impacto ajustado para todo el año 2026 de los aranceles implementados desde el inicio de 2025 y vigentes a lo largo de este año. Esto se compara con la estimación de 2.6 mil millones de dólares que proporcionamos el trimestre pasado. Permítanme darles un poco más de contexto sobre nuestras suposiciones arancelarias. La conclusión es que nuestra expectativa de costo arancelario en el segundo a cuarto trimestres no ha cambiado significativamente desde enero. Con base en el fallo reciente sobre aranceles IEEPA de la Corte Suprema de EE. UU., eliminamos estos aranceles de nuestra estimación y agregamos los aranceles de la Sección 122. Esperamos intensificar nuestras acciones para mitigar nuestros costos arancelarios en la segunda mitad del año. Las actualizaciones recientes a la guía de la Sección 232 tienen un efecto aproximadamente neutral, y actualmente no estamos en reembolsos relacionados con IEEPA como resultado de la decisión de la Corte Suprema. Sigamos. Seguimos esperando costos de reestructuración de aproximadamente 300 millones de dólares a 350 millones de dólares en 2026. Y nuestra tasa efectiva de impuesto anual estimada global prevista se mantiene aproximadamente en 23% para '26, excluyendo partidas discrecionales. Ahora anticipamos que el flujo de caja libre de MP&E será más alto que los 9.5 mil millones de dólares del año pasado, una mejora respecto a nuestras expectativas el trimestre pasado, lo que refleja nuestro panorama mejorado. Si bien nuestra previsión de CapEx para 2026 sigue siendo aproximadamente 3.5 mil millones de dólares. Como comentó Joe, estamos incrementando nuestra capacidad de motores reciprocantes grandes de 2x a casi 3x los niveles de 2024, con un gasto de CapEx adicional que ocurre principalmente de 2027 a 2029. Ahora anticipamos que el gasto de CapEx de MP&E promediará aproximadamente entre 4% y 5% de las ventas de MP&E hasta 2030. El gasto de capital para la expansión de nuestra capacidad de motores grandes se sustenta en señales de fuerte demanda y en la confianza de un pago de caja positivo para fin de día. Creemos que estas inversiones respaldarán el crecimiento futuro absoluto de OPACC, que es nuestra definición de ganar. Así que ahora, pasemos a la diapositiva 18. Permítanme resumir. Tuvimos un comienzo sólido del año con ganancias mejores de lo esperado. En este entorno operativo dinámico, ahora anticipamos un mayor crecimiento de ventas e ingresos en '26 en comparación con hace un trimestre. Mantendremos la disciplina y la mesura en nuestras inversiones estratégicas mientras conservamos nuestro sólido balance y continuaremos devolviendo sustancialmente todo nuestro flujo de caja libre de MP&E a nuestros accionistas mediante dividendos y recompras de acciones. Por último, seguiremos ejecutando nuestra estrategia de crecimiento rentable. Con eso, tomaremos sus preguntas. Operador: [Instrucciones del operador] Por favor, tengan en cuenta que solo permitimos 1 pregunta por analista. Y su primera pregunta proviene de la línea de Rob Wertheimer de Melius. Robert Wertheimer: Felicitaciones a Andrew y Kyle. Ha sido un placer conocerlos a ambos. Mi pregunta es sobre la expansión de capacidad de motores grandes. Suena a que la mayoría de los mercados finales de motores grandes están bastante bien. Pero, ¿hay alguno que haya predominado en la decisión de expansión de capacidad adicional, ya sea Prime o Bower, petróleo y gas, lo que sea? ¿Pensamos en el momento como algo lineal o como un monto único al final del período de expansión en 2029? Joseph Creed: Soy Joe. Es que, definitivamente, piensen en el tamaño de esas industrias en este momento y en dónde realmente está ocurriendo el crecimiento. Estamos viendo que una de las cosas que realmente me alegra es que no es solo el sector de energía y potencia; también hemos tenido muy buenos trimestres de petróleo y gas en los últimos trimestres, tanto desde el punto de vista de los pedidos como de la salud del negocio. Pero solo por el tamaño en sí, está impulsado principalmente por la generación de energía, y ahí es donde estamos poniendo la capacidad. E incluso durante los últimos 6 meses, los últimos 2 trimestres, hemos visto que los pedidos aumentan de manera bastante consistente.Y si vuelves a la industria con centros de datos y solo la cantidad de CapEx anunciada en esa industria desde hace un año es bastante significativa. Así que ese es el principal motor de por qué nos sentimos cómodos poniendo esta capacidad en marcha; tenemos la ventaja de que funciona en múltiples industrias. Y pensamos -- yo pienso que vamos a mover mucho gas natural, y me entusiasma el negocio de petróleo y gas y cuál es su perspectiva en los próximos años. Sigue habiendo mucha potencia principal. Así que todavía vemos mucha nube. No es solo IA. Cuando pasemos al uso de IA, vamos a utilizar mucho más datos. Entonces, la oportunidad de energía de respaldo nos proporciona una buena base. Pero es capacidad fungible. Estamos viendo una mezcla cada vez mayor hacia potencia principal. Y luego, eso también impulsa, cuando es compresión de gas o potencia principal, mucho aftermarket, y esta capacidad también nos permitirá atender esa oportunidad de aftermarket, lo cual creo que ofrece una gran oportunidad de crecimiento de servicios más allá de 2030. En cuanto al momento, con la segunda parte de tu pregunta, vamos a intentar poner esta capacidad en cuanto podamos. Los centros de datos están intentando avanzar rápido. Hemos estado hablando con los clientes. Así que empezaremos de inmediato. Creo que deberías ver una inversión fuerte en '27, pero seguiremos invirtiendo en '28 y '29. También, con la esperanza, nuestra expectativa es obtener unidades incrementales a partir de este último anuncio de capacidad tan pronto como en 2027. Así que sucederá rápido. Operator: Pasaremos a Jerry Revich, de Wells Fargo. Jerry Revich: Felicitaciones, Andrew y Kyle. Joe, me pregunto si podemos volver a tus declaraciones preparadas. Mencionaste que reservaste Prime Power grandes recips para ahora 6 proyectos de centros de datos, considerando el alcance completo de los productos que ofrecemos para la oferta detrás del medidor. ¿Podrías hablar sobre lo que estás viendo en los planes de arquitectura? Estamos escuchando sobre un mayor uso de recips más turbinas en una serie de proyectos en el futuro. Y si eso sucede, ustedes estarían en una posición bastante buena. Entonces me pregunto si solo delineaste si eso es lo que estás viendo, qué tipo de desarrollos estás viendo en arquitectura y, si estás dispuesto, nos darías el número de gigavatios reservados para compra de energía con recip, eso sería útil. Joseph Creed: Sí. Creo que no sé que -- ni siquiera tengo en mente, en la parte superior de mi cabeza, el número de gigavatios de potencia principal, pero desde la perspectiva de la tendencia, creo que cuando te alejas un poco, lo que estás diciendo es exactamente lo que vemos por parte de nuestros clientes: cada lado es un poco diferente. Así que todo depende del sitio, el tamaño de la instalación, su acceso a gas, la huella y la demanda de energía. Así que nuestros equipos están en fase inicial con los clientes. Y tienes razón; creo que tenemos una ventaja de -- cuando vas a encadenar una serie de productos detrás del medidor y necesitas múltiples productos, tener turbinas y recips es una ventaja para nosotros. Podemos configurarlo de una forma u otra o como una combinación, y gran parte depende del cronograma y de qué tan rápido podemos llegar al producto. Entonces, cada uno es un poco diferente, pero sí presenta una oportunidad para nosotros. Y creo que estamos viendo como tendencia que cada vez más sitios de centros de datos piden energía detrás del medidor. Y así se traduce en, como dije en las declaraciones preparadas, creo que 6 anuncios de más de 1 gigavatio, pero también múltiples proyectos, además, que son inferiores a 1 gigavatio, donde estamos respaldando a los clientes con potencia principal. Operator: Pasaremos a David Raso, de Evercore ISI. David Raso: Solo quiero agradecer a Andrew. Obviamente, uno de los mejores CFO que he visto en mi carrera. Así que felicidades, disfruten su jubilación. Y, obviamente, felicitaciones, Kyle. Quiero hablar sobre objetivos a largo plazo. El cambio de un 6% de CAGR a ahora un 7,5%: puedes atribuirlo casi, en realidad, casi más que el cambio solo por el aumento en tu objetivo de hoy para ventas de generación de energía, pasando de doble a triple durante ese mismo periodo de tiempo. . Y solo por el ecosistema en torno al poder cuando está tan fuerte, ya sea petróleo y gas, construcción, minería... solo me pregunto por qué dejaste cada otra parte del negocio con la misma visión. Yo pensaría que habría algún beneficio de ecosistema si estás elevando tus ideas sobre generación de energía de forma tan dramática. Joseph Creed: Gracias, David. Entonces, cuando lo piensas, tienes razón: cuando haces las cuentas, sale el aumento de la generación de energía, pero esa es realmente la diferencia, ¿verdad? Hoy, en comparación con donde estábamos en nuestro Día del Inversionista. Como mencioné, al observar la cantidad de CapEx invertido por la industria de los centros de datos, particularmente en lo relacionado con la energía, necesitamos agregar capacidad para hacerlo. Así que esa es una oportunidad incremental para nosotros. Ten en cuenta que tenemos ambiciones de crecimiento saludables y que proyectamos esas cifras cuando tuvimos nuestro Día del Inversionista. No era como si los otros 2 segmentos no tuvieran crecimiento. Tenemos crecimiento en las tres partes de nuestro negocio. Así que estamos bastante cómodos con el aumento del 6% al 9% y nos alegra poder incrementarlo, especialmente tan pronto después de haber establecido esos objetivos realmente en noviembre. Operador: Tomaremos nuestra siguiente pregunta de Tami Zakaria de JPMorgan. Tami Zakaria: Así que, con una perspectiva de ingresos superior mejorada para el largo plazo que actualizaste esta mañana. Me pregunto qué mantiene tu visión sobre la oportunidad de margen sin cambios respecto al Analyst Day. ¿No esperarías una mejor absorción de costos fijos? Quizá suban la D&A, pero yo esperaría que la fijación de precios también pueda ser mejor dadas las demandas en aumento. Entonces, intento entender qué sustenta este tipo de margen incremental de alrededor del 20% al 30%, frente a lo que históricamente has visto que era más alto. Andrew R. Bonfield: Sí, Tami, soy Andrew. Solo si recuerdas cuando establecimos los objetivos, los promedios progresivos, recuerda, son objetivos de margen progresivo. En este momento, llegan hasta 100 mil millones de dólares. Obviamente, en algún momento podría actualizarse a medida que nos acerquemos. Pero recuerda que teníamos objetivos progresivos de alrededor del 31%, que es el mismo promedio que teníamos con los anteriores objetivos de margen, que creemos que es justo y razonable. Obviamente, el objetivo siempre es hacerlo mejor, y eso siempre es una de las cosas en las que seguiremos enfocándonos. Pero hoy tenemos vientos en contra, por ejemplo, causados por los aranceles. Así que nuestro objetivo realmente es volver al punto medio del rango a lo largo del tiempo y mitigar el impacto de los aranceles mientras hablamos. Pero esa es realmente la razón. Creo que también estamos en una situación en la que al agregar capacidad aceleramos la depreciación. Para recordártelo, eso también tiene un efecto de arrastre sobre los márgenes, especialmente en Power and Energy durante los próximos años a medida que lo incorporan. Así que no son todos los márgenes incrementales basados en la tasa de capacidad anterior. Por eso no obtienes exactamente el mismo nivel de apalancamiento que habrías logrado antes. Joseph Creed: Sí, creo que ese es un punto importante que hizo Andrew, ¿verdad? Los objetivos progresivos a medida que agregamos ventas, es un 31%. Eso es solo para permanecer en el mismo punto del rango en el que estamos. Estamos en la parte baja. Y como hemos dicho muchas veces, nuestro objetivo es volver a subir hacia el punto medio del rango. Para hacerlo, vamos a tener que tener mejores tasas de conversión en ese 31% mientras avanzamos hacia afuera. Esa es principalmente la razón. Y estamos invirtiendo, ¿verdad? Y estamos agregando el capital para hacer esto. Si miras dónde hemos estado en el pasado, en los últimos 7 u 8 años, no hemos necesitado el capital para aumentar nuestras ventas porque se recuperó dentro de la huella que teníamos antes. Ahora nos estamos moviendo a niveles de ventas más altos que los que hemos tenido en la empresa. Así que vamos a tener que gastar un poco de dinero para lograrlo. . Operador: Tomaremos nuestra siguiente pregunta de Angel Castillo de Morgan Stanley. Angel Castillo Malpica: Solo quiero hacer eco de las felicitaciones de todos a Andrew; les deseo lo mejor a todos, y Kyle, con ganas de trabajar contigo. Quería dedicar un poco de tiempo a la adición de capacidad. Creo que, ¿puedes hablar solo de la decisión de añadir más capacidad en los grandes motores, en lugar de quizá aumentar las inversiones en el lado de las turbinas de gas? Creo que estoy intentando entender si, en absoluto, hay algún tipo de lectura sobre cómo ves la demanda de cualquiera de los dos productos. Y luego, sé que dijiste esencialmente que la capacidad aquí es intercambiable entre el servicio principal y el de respaldo. Pero me gustaría saber si podrías hablar un poco más específicamente sobre el panorama de oferta y demanda del suministro de respaldo. Creo que hemos estado viendo algunas preocupaciones crecientes de que, a medida que avanzamos hacia un 800 BDC o detrás del contador, podrías potencialmente desplazar o eliminar cada vez más parte de eso. Y de nuevo, tienes la ventaja de tener esa intercambiabilidad, pero me gustaría saber si podrías hablar sobre esa oferta y demanda, y lo que estás escuchando de tus clientes sobre esa oportunidad de respaldo. Joseph Creed: Sí. Creo que parte de la explicación es que una gran parte del aumento de la capacidad en la base es la energía de respaldo, ¿verdad? Eso es lo que hemos hecho para respaldar los centros de datos, y hemos estado liderando eso durante mucho tiempo, y seguimos creciendo. Eso se verá impulsado por una mayor cantidad de datos continuos en la nube. Por lo tanto, se están utilizando más tokens, y se necesitarán más datos. Observamos nuestro propio interno: mirar lo que intentamos hacer internamente automatizando nuestras fábricas y la automatización, lo que estamos haciendo en la oficina, lo que estamos haciendo con la autonomía y nuestras máquinas, ¿verdad? Vamos a usar muchísimos más datos y solo miramos el crecimiento y el uso que vamos a tener, y no somos la única empresa que está haciendo esto. Así que creo que la necesidad útil tiene que aumentar. Todos estos proyectos que estamos viendo por ahora para energía principal, no estamos viendo que los clientes no tengan energía de respaldo o se aseguren de que tengan la capacidad de funcionar con planes de respaldo. No se quedan solo con una opción. Así que no hemos visto esa tendencia continuar. Entonces creo que la energía de respaldo seguirá estando. No todos los centros de datos se van a ir detrás del contador, y esos impulsarán mucha demanda de respaldo. Así que, al mirarlo, nos sentimos bastante confiados en esta inversión para aumentar la capacidad. Mira, he estado en esto durante mucho tiempo. Sé que no existen las cosas seguras. Pero cuando piensas en todas las inversiones de capacidad que hemos hecho en mi carrera, esta es una mejor perspectiva para obtener el retorno que cualquier otra que hayamos hecho. Y no necesitamos estar en absoluto con toda esa capacidad para que sea positivo en OPACC y crecer OPACC. Así que eso nos da confianza para hacer esta inversión en este momento. Operator: Pasaremos ahora a Michael Feniger de Bank of America. Michael Feniger: Andrew, felicidades. Solo cuando pensamos en 2030, ese número de 50 gigavatios que ustedes expusieron en el Investor Day, ¿hay alguna forma de que podamos tener una actualización de eso dadas las noticias de hoy? Y Joe, cuando vemos el pricing en Power and Energy, todavía está alrededor de este número del 2%. Entiendo que habrá algunos productos nuevos y tal vez no haya mucho de comparación directa, pero en general, ¿deberíamos esperar que ese número suba gradualmente durante este año y hacia 2027 a medida que veamos que se entrega parte de ese backlog? Solo de manera orientativa, ¿cómo deberíamos pensar en esa cifra de cara al futuro? . Joseph Creed: Me ocuparé primero de la segunda. En cuanto a la fijación de precios, yo diría dos cosas. Primero, estamos recibiendo pedidos bien hacia el futuro. Esos: recibimos pedidos a varios años de distancia; tienen escaladores de precios incluidos normalmente, acordados con los acuerdos marco. Entonces planeamos ver: no será el precio de hoy, sino el precio que corresponda en ese momento. Cuando se trata del aumento de capacidad: bueno, lo otro sobre precios, ten en cuenta que Power and Energy es un segmento grande. Así que ese 2% corresponde a todo el segmento.Así que, obviamente, cuando tenemos restricciones de capacidad, podemos hacer un poco más. Gran parte de ese negocio es industrial y de generación de energía más pequeña: marina; hay otras partes del negocio para el producto más pequeño, donde no estamos limitados. Es un entorno competitivo. Así que ese número que estás viendo está ponderado en todo el segmento. En cuanto a la capacidad, de modo que el 3x y la forma en que hemos dicho que la capacidad pasa ahora de 2x a 3x, eso es, en cierto modo, la producción de fábrica tal como la vemos en unidades. Desde una perspectiva de gigavatios, dimos 50 gigavatios. La combinación es un poco diferente en esto. Así que no puedes realmente equiparar el aumento de estos gigavatios con lo que está en la base de 50, pero estimamos que esto nos dará otros 15 gigavatios de capacidad anualmente cuando terminemos con esta instalación. Operador: Nuestra siguiente pregunta viene de Jamie Cook, de Truist Securities. Jamie Cook: Felicitaciones por otro gran trimestre, y gracias, Andrew, por toda tu ayuda a lo largo del año. Felicitaciones por una carrera fantástica y espero trabajar contigo, Kyle. También felicitaciones para ti. Supongo que mi pregunta, solo para volver a lo de Power and Energy. Entiendo que Tami preguntó por qué los márgenes no deberían estar subiendo, y tú respondiste. Entonces, mi otra pregunta con respecto a los márgenes. ¿Deberíamos asumir que la variabilidad de los márgenes se ha estrechado en relación con, creo, los 400 puntos básicos asignados en cada ciclo de ingresos o a lo largo del ciclo, solo para que el margen de visibilidad y el servicio postventa, a medida que se convierte en un porcentaje mayor del negocio, la variación del margen debería reducirse? Y luego, la pregunta de seguimiento: nuevamente, están anunciando aumentos de capacidad, un incremento de la línea superior en comparación con en qué estábamos en diciembre. ¿Hay algo que esté ocurriendo de manera estructural en términos de oportunidad de participación de mercado para Caterpillar que quizás estamos subestimando. Joseph Creed: Sí. Así que gracias, Jamie. Probablemente abordamos esa pregunta sobre márgenes, ¿no? Estamos realmente contentos con los márgenes operativos de Power and Energy. Cuando piensas en una de las razones por las que nos reorganizamos, hay muchas sinergias que obtenemos con el grupo ferroviario junto con el grupo de minería, pero también te da una buena visión de nuestro negocio de Power and Energy. Y creo que si comparas dónde estamos desde el punto de vista del margen operativo con la industria, estamos liderando en ese espacio, y tenemos un negocio realmente, realmente saludable y que sigue creciendo; es un área en la que seguimos invirtiendo. No sé que, a medida que ese negocio crece, tengamos alguna intención en este momento de reducir ese rango de margen operativo. Hay muchas cosas que pueden contribuir a que eso ocurra. Solo fíjate en el crecimiento de nuestro backlog: en este trimestre, una de las cosas que me entusiasma, agregamos casi 1.000 millones de dólares secuencialmente. Pasamos, casi diciendo, del tercer trimestre al cuarto trimestre del año pasado, y vimos que el porcentaje del backlog entregado en los próximos 12 meses bajó bastante, porque en gran medida era Power and Energy, y era una parte importante de eso. Estamos bastante similares esta vez, lo que muestra que los tres negocios están tomando pedidos saludables ahora mismo. Así que nuestra intención es hacer crecer los 3 segmentos. Y por lo tanto no tenemos ninguna intención de reducir el abanico de los objetivos de margen. Andrew R. Bonfield: Y solo para recordarte, Jamie, recuerda nuestra definición de ganar: es el crecimiento absoluto de OpEx, no necesariamente los márgenes. Así que los márgenes siempre estarán ahí para darnos flexibilidad y permitirnos invertir. Quiero decir, una de las grandes cosas que estamos haciendo es que estamos poniendo inversión central de dólares para alcanzar esos objetivos de crecimiento, lo cual creo que es realmente positivo incluso en un entorno en el que estamos viendo costos más altos como resultado de los aranceles. Operador: Pasaremos a nuestra siguiente pregunta de Chad Dillard, de Bernstein. Charles Albert Dillard: Entonces, ¿cómo está CAT ayudando a los proveedores de nivel 1 y nivel 2 a aumentar su capacidad de generación de energía junto con CAT? Tengo curiosidad por conocer tu perspectiva sobre dónde ves el mayor cuello de botella.Y también, para 2030, ¿qué parte de, supongo, ahora 65 gigavatios de producción de motores grandes estará en versión prime frente a respaldo? Joseph Creed: Sí. No sé en 2030; no estoy seguro de que podamos decirte exactamente la combinación entre prime y respaldo. Lo que estamos viendo ahora es una tendencia mucho más hacia prime, pero el respaldo está creciendo bastante significativamente al mismo tiempo, como dijimos: no sé si verás que cambie la combinación. Creo que las dos van a cambiar. Para entonces, cuanto más prime vendamos, cuanto más compresión de gas vendamos, cuanto más petróleo y gas, también veremos un fuerte cambio hacia el mercado de repuestos y aftermarket para 2030 y más allá, para las oportunidades de crecimiento en servicios. Nosotros: en cuanto a trabajar con la base de suministro, eso es una gran parte de la inversión, no solo dentro de nuestras 4 paredes, sino también trabajando con la base de suministro para asegurarnos de que puedan aumentar la producción y tengamos un gran equipo trabajando sin parar con ellos para asegurar que haya mucha visibilidad de la previsión. Cuanta más visibilidad podamos darles sobre la previsión, mejor podrán reaccionar. Y una de las razones, francamente, por las que hemos podido ir un poco por delante del calendario en la capacidad que estamos instalando ahora mismo es que hemos tenido un gran desempeño por parte de la base de suministro. Así que ahora mismo no vemos problemas importantes. Y eso es el primer trimestre, y estar por delante nos está dando más confianza, por lo cual dimos una orientación un poco mejor para este año, ya que creemos que podemos mantenerla a lo largo del resto de este año. Operator: Pasaremos a Kyle Menges de Citigroup. Kyle Menges: Felicitaciones a Andrew y Kyle. Quería hacer seguimiento a algunos comentarios sobre RI. Suena a que en el backlog de Resource Industries está creciendo bien, en un trimestre bastante significativo de entrada de pedidos. Me encantaría saber qué lo está impulsando. ¿Cuánto podría ser tal vez minería nueva frente a minas existentes que vuelven y reemplazan flotas? Y sí, me gustaría escuchar más sobre qué está impulsando la fortaleza en el backlog de RI. Joseph Creed: Sí. Creo que puedes—quiero decir, cuando se trata de nueva frente a existente, no hay una cantidad enorme de minas nuevas que estén entrando; más bien, ves en qué punto se encuentran. Seguimos trabajando con los clientes. La edad de la flota es bastante antigua. Así que veremos que los clientes siguen actualizando sus flotas. Y al mirar hacia adelante también, la tecnología que podemos incorporar en equipos nuevos creemos que ayudará a impulsar cierta renovación de flota también. Pero en realidad ahora mismo está impulsado por la minería fuerte, en particular el cobre y el oro, lo que está impulsando el crecimiento del backlog. Lo demás que hay que tener en cuenta en RI es que la industria de construcción en Norteamérica ha sido muy resiliente; cuando piensas en qué la está impulsando, tiene un efecto de arrastre en la construcción pesada. Así que eso también está en el backlog de RI y contribuye a la fortaleza que hemos visto en los pedidos allí. Alex Kapper: Adria, tenemos tiempo para una pregunta más. Operator: La pregunta final de hoy proviene de la línea de Mig Dobre de Baird. Mircea Dobre: Andrew, gracias, y todo eso en la jubilación. Quizá podamos continuar la conversación sobre minería aquí. Tus comentarios sobre que los pedidos son los más fuertes desde 2012 realmente se sostuvieron. Quiero decir, es un poco contradictorio con los precios negativos todavía, aunque con los márgenes que estás viendo impactados por los aranceles a corto plazo. Pero supongo que mi pregunta es: a medida que veas que este ciclo de demanda se manifiesta, ¿cómo piensas el desempeño operativo del segmento? Ya sea que estemos hablando del footprint de manufactura, ya sea que estemos hablando de precios, ¿podemos ver realmente que la minería vuelva al tipo de márgenes que has experimentado en los comentarios previos de 2012? . Joseph Creed: Sí. Quiero decir, creo que tuvimos precios ligeramente negativos en el primer trimestre, y eso se debe un poco a la temporización. Y ten en cuenta que el ciclo de entrega de minería es mucho más largo.Así que, mientras recibimos pedidos y entregas, lo que estamos entregando ahora son pedidos de hace bastante tiempo. Cuando miramos el segmento RI ahora, incluye el grupo de ferrocarriles. Así que creo que solo con volver a 2012 no será una comparación uno a uno cuando lo evaluemos. Pero vamos a seguir invirtiendo en el negocio. Los pedidos sólidos son una gran señal de lo que creemos que está por venir. También es una industria competitiva. Así que queremos asegurarnos de que estamos siendo competitivos a medida que avanzamos hacia cada licitación. Lo otro que me gustaría tener en cuenta en lo que respecta a los márgenes, particularmente ahora, cuando consideramos el tamaño relativo frente a los otros segmentos: un poco más pequeño en la línea superior. Entonces vamos a hacer las inversiones que creemos que necesitamos para ser competitivos en autonomía y otras cosas. Así que si tienes una inversión en autonomía en RI y tienes una inversión en autonomía en CI, tendrá un impacto desproporcionado en el porcentaje del margen operativo en RI por ahora. Pero a medida que sigamos construyendo ese segmento y recuperemos el apalancamiento operativo, definitivamente esperaríamos que los márgenes operativos mejoren. Creemos que mejorarán incluso este año, según lo que viste en el primer trimestre. Pero a medida que sigamos creciendo el segmento, nuestro objetivo sería llevar esos márgenes operativos hacia arriba conforme avancemos. Así que gracias por todas las preguntas y por su participación hoy. Uno, solo quiero decir: felicitaciones a Kyle. Tengo ganas de trabajar estrechamente con él para ejecutar nuestra estrategia. Y Andrew, de nuevo, gracias por todo lo que has hecho. Has sido un CFO increíble. Y si miras el historial de la empresa durante tu etapa en cada licitación, probablemente sea como ningún otro CFO que hayamos tenido. Te extrañarán, y apreciamos todo lo que has hecho, pero nos dejas en un gran lugar y en muy buenas manos. Y gracias a todos por acompañarnos. Realmente apreciamos sus preguntas. Estoy muy orgulloso del sólido desempeño del equipo de Caterpillar en el primer trimestre. Nuestros resultados del primer trimestre demuestran la solidez de nuestros mercados finales y la ejecución disciplinada. Con un backlog récord y un enfoque en entregar a nuestros clientes, estamos bien posicionados para seguir creando valor a largo plazo para nuestros accionistas. Con eso, se lo devuelvo a Alex. Alex Kapper: Gracias, Joe, Andrew, Kyle y a todos los que se unieron a nosotros hoy. Una repetición de nuestra llamada estará disponible en línea más tarde esta mañana; también publicaremos una transcripción en nuestro sitio web de Relaciones con Inversionistas en cuanto esté disponible. También encontrarás un video de resultados del primer trimestre con nuestro CFO en un filing de la SEC con nuestras ventas a usuarios con fecha. Haz clic en investors.caterpillar.com y luego haz clic en Financials para ver esos materiales. Si tienes alguna pregunta, por favor comunícate conmigo o con Rob. El número general de teléfono de Relaciones con Inversionistas es (309) 675-4549. Ahora devolvámoslo a Adria para concluir nuestra llamada. Operator: Gracias. Con esto concluye nuestra llamada. Gracias por acompañarnos. Pueden desconectarse todos.