Cardinal Health, Inc.

Operador: Hola y bienvenidos a la conferencia telefónica sobre resultados de la segunda trimestre del año fiscal 2026 de Cardinal Health, Inc. Soy Sergei y seré su coordinador para el evento de hoy. Tenga en cuenta que esta conferencia está siendo grabada. Durante la duración de la llamada, sus líneas estarán en modo solo escuchar. Sin embargo, tendrá la oportunidad de hacer preguntas al final de la llamada. Por favor, limite sus preguntas a una por persona para permitir el máximo número de asistentes que puedan hacer preguntas. Si en cualquier momento necesita asistencia, por favor presione 0 y lo conectarán con un operador. Ahora se la cedo a nuestro anfitrión, Matt Sims, Vicepresidente de Relaciones con Inversionistas, para comenzar la conferencia de hoy. Gracias. Matt Sims: Buenos días y bienvenidos a la conferencia telefónica sobre resultados del Segundo Trimestre del Año Fiscal 2026 de Cardinal Health. Gracias por acompañarnos. Hoy nos acompañan el CEO de Cardinal Health, Jason Hollar, y nuestro CFO, Aaron Alt. Puede encontrar esta mañana el comunicado de prensa de resultados y la presentación para inversionistas en la sección de Relaciones con Inversionistas de nuestro sitio web en ir.cardinalhealth.com. Dado que hoy haremos declaraciones prospectivas, permítame recordarles que los asuntos tratados en estas declaraciones están sujetos a riesgos e incertidumbres que podrían hacer que nuestros resultados reales difieran materialmente de los proyectados o implícitos. Por favor, consulte nuestros informes ante la SEC y la diapositiva de declaraciones prospectivas al inicio de nuestra presentación para una descripción de estos riesgos e incertidumbres. Tenga en cuenta que durante nuestra discusión de hoy, los comentarios se basarán en una medida no-GAAP a menos que se indique específicamente como GAAP. Las conciliaciones de GAAP a no-GAAP para todos los períodos relevantes se pueden encontrar en los cronogramas de soporte adjuntos a nuestro comunicado de prensa. Para la sección de preguntas y respuestas de la llamada de hoy, les pedimos amablemente que limiten las preguntas a una por participante para que podamos intentar dar a todos una oportunidad. Con esto, ahora cedo la llamada a Jason. Jason Hollar: Gracias, Matt, y buenos días a todos. Nos complace informar que el equipo de Cardinal Health ha entregado otro excelente trimestre impulsado por un desempeño sólido y amplio en toda la empresa. Me alientan nuestros resultados, que reflejan de manera directa nuestro impulso operativo continuo y nuestro compromiso inquebrantable con atender a nuestros clientes y avanzar con nuestra estrategia. Hemos seguido priorizando el fortalecimiento de nuestro núcleo y la expansión en especialidad, acelerando nuestros otros negocios de crecimiento y ejecutando nuestra reestructuración de GMPD. Lo que más destaca para mí en el desempeño de este trimestre es el equilibrio de resultados en toda nuestra cartera, ya que logramos un fuerte crecimiento de las ganancias de al menos dos dígitos desde los cinco de nuestros segmentos operativos. Nuestro desempeño estuvo nuevamente impulsado por la fortaleza en nuestro segmento de soluciones farmacéuticas y especialidad, donde seguimos viendo un entorno de demanda robusto junto con una sólida ejecución operativa. Nuestro enfoque estratégico en la especialidad está ofreciendo resultados tangibles. Como compartimos en una reciente conferencia de la industria, esperamos que los ingresos de nuestra especialidad superen los 50 mil millones de dólares en el año fiscal 2026, una prueba de nuestro progreso en este espacio de alto crecimiento y mayores márgenes. Nuestras plataformas de MSO continúan siendo un impulsor significativo de nuestro crecimiento, en particular, liderado por la principal plataforma multipespecialidad de la alianza de especialidad. Con la adquisición de la MSO de urología líder en el país, Solaris Health, completada oficialmente a principios de noviembre, estamos posicionados para expandirnos aún más al agregar prácticas y capacidades adicionales a nuestra plataforma. Pasando a nuestro segmento de GMPD, nos complace informar avances continuos frente a las iniciativas de nuestro plan de mejora. El equipo sigue enfocado en impulsar el crecimiento de la marca Cardinal Health, donde seguimos viendo resultados positivos y simplificación, lo que está impulsando una mejora en la salud operativa. Otros negocios de crecimiento, soluciones en el hogar, Nuclear y Precision Health Solutions, y Optifreight Logistics, también entregaron nuevamente un trimestre sólido.El desempeño de estas empresas está impulsado por vientos de cola seculares, la fortaleza de sus propuestas de valor y nuestras inversiones a largo plazo, centradas y con enfoque. El desempeño del segundo trimestre nos da confianza a medida que avanzamos y, como resultado, me complace compartir que volvemos a elevar nuestras previsiones. Dicho eso, se lo paso a Aaron para que repase los estados financieros. Aaron Alt: Gracias, Jason. Buenos días. Proporcionamos una actualización interina en una conferencia reciente de la industria, pero en ese momento señalamos que nuestros libros aún estaban abiertos para el segundo trimestre. Ahora me complace compartir los detalles finales de los resultados de nuestro segundo trimestre, que reflejan otro periodo de ejecución excepcional y solidez de la demanda en toda nuestra empresa. Nuestro desempeño demuestra la resiliencia de nuestro modelo de negocio y los beneficios tangibles de nuestra cartera diversificada, según se evidencia en el importante crecimiento de las ganancias en los cinco de nuestros segmentos operativos. Como resultado de este impulso y, considerando nuestra previsión actualizada para el resto del año fiscal, también me complace señalar que volvemos a elevar nuestras previsiones de ganancias por acción (EPS) para el año fiscal 2026. Nuestro nuevo rango es de entre 10,15 y 10,35 dólares, frente a, como mínimo, la guía interina de 10 dólares. Esta previsión actualizada representa un crecimiento interanual de EPS de entre el 23% y el 26%. Empecemos con los resultados consolidados del segundo trimestre. Los ingresos totales del segundo trimestre aumentaron un 19% hasta 66 mil millones de dólares. Esta expansión del nivel superior se debió principalmente a la continua fuerte demanda dentro del segmento de farmacéuticos y soluciones especializadas, así como otras. El margen bruto aumentó un 24% hasta 2,4 mil millones de dólares, impulsado por una combinación favorable entre nuestros negocios. Mantenemos la disciplina en nuestra estructura de costos, incluso al ampliar nuestras capacidades e invertir de cara al futuro. Si bien los gastos de SG&A aumentaron un 16% hasta 1,5 mil millones de dólares, es importante señalar que, excluyendo el impacto de las adquisiciones recientes, el crecimiento orgánico de SG&A fue más moderado, en el rango de las cifras bajas de un solo dígito. Y la parte de la recuperación de nuestro negocio, GNPD, en realidad registró SG&A más bajo año con año debido a los esfuerzos de optimización. La combinación de un crecimiento sólido y una gestión disciplinada de los gastos genera ganancias operativas de 877 millones de dólares a nivel del total de la empresa, lo que supone un aumento del 38% en comparación con el periodo del año anterior. Bajando por debajo de la línea operativa, el gasto por intereses y otros aumentó a 77 millones de dólares, frente a 38 millones de dólares en el año anterior. Este aumento se debió principalmente a los costos de financiación asociados con nuestras adquisiciones anunciadas, incluida la transacción Solaris Health, que estábamos entusiasmados con cerrar durante el trimestre. La tasa impositiva efectiva para el trimestre fue estable en 21,4%. Las acciones diluidas promedio en circulación fueron de 237 millones, una disminución del 2% frente al año anterior. En el trimestre, recompramos 375 millones de dólares en acciones, alcanzando nuestro objetivo del año fiscal 2026 para recompras de acciones base de 750 millones de dólares. El precio promedio ponderado de estas recompras fue de 173 dólares por acción. El resultado neto del trimestre fue un EPS diluido no-GAAP de 2,63 dólares, un aumento del 36% frente a 1,93 dólares en el segundo trimestre del año pasado. Ahora pasemos a los resultados por segmento, empezando por farmacéuticos y soluciones especializadas. Los ingresos del segmento aumentaron un 19% hasta 61 mil millones de dólares. Este crecimiento estuvo impulsado tanto por clientes existentes como nuevos, y observamos una continuación de la sólida demanda farmacéutica en toda la cartera. Esto incluyó aproximadamente seis puntos porcentuales de crecimiento de ingresos provenientes de las ventas de GLP-1. La utilidad del segmento aumentó un 29% hasta 687 millones de dólares. Esta expansión significativa de la utilidad estuvo impulsada por las contribuciones de los productos de marca y especialidad, nuestras plataformas MSO y resultados positivos dentro de nuestro programa de genéricos. Experimentamos dinámicas de mercado consistentes en nuestro programa de genéricos habilitado por Red Oak y, una vez más, vimos un crecimiento saludable de unidades genéricas que superó nuestras expectativas a largo plazo. Además, estos resultados se vieron favorecidos por nuestra búsqueda continua de iniciativas de eficiencia en toda nuestra red de distribución.Nuestros equipos están aprovechando nuestras inversiones en infraestructura tecnológica, como la plataforma de comercio electrónico Vantas HQ, para impulsar la eficiencia de los clientes y agilizar nuestras operaciones, lo que respalda directamente nuestro perfil de margen. Al pasar al segmento GNPD, los ingresos aumentaron un 3% hasta 3.300 millones de dólares, impulsados por el crecimiento del volumen de nuestra base de clientes actual. Nos agradó especialmente el desempeño de la cartera de marcas de Cardinal Health, que registró un crecimiento de ingresos del 10% en Estados Unidos. Cabe señalar que estimamos que entre tres y cuatro puntos porcentuales de este crecimiento en el trimestre se debieron al momento de la reposición de inventario por parte de otros distribuidores, algo que prevemos compensar en el tercer trimestre. El beneficio del segmento de GNPD aumentó hasta 37 millones de dólares, frente a 18 millones de dólares en el período del año anterior. La mejora se debió al crecimiento del volumen proveniente de clientes existentes y a la materialización de beneficios de nuestras iniciativas de optimización de costos. Estos impulsores positivos se vieron parcialmente compensados por el impacto neto adverso de los aranceles. A pesar del viento en contra de los aranceles, la transición del segmento de desafíos pasados a una rentabilidad sólida es evidente, y seguimos comprometidos con las iniciativas del plan de mejora que se centra en hacer crecer la marca Cardinal Health, mejorar nuestra cadena de suministro y simplificar las operaciones. Ahora analicemos nuestros otros negocios de crecimiento: Nuclear Precision Health Solutions, At Home Solutions y Optifreight Logistics. Los ingresos aumentaron un 34% hasta 1.700 millones de dólares, impulsados por una fuerte demanda en los tres negocios y por la contribución de la adquisición de Advanced Diabetes Supply (ADS). El beneficio del segmento aumentó un 52% hasta 179 millones de dólares. Este impresionante crecimiento se debió al sólido desempeño subyacente en los tres negocios, además de la adquisición de ADS. La integración de ADS en nuestro negocio de At Home Solutions continúa avanzando bien. Esta combinación ha creado una plataforma poderosa para pacientes con enfermedades crónicas, y estamos viendo los beneficios de nuestra estrategia dual como distribuidor directo al hogar y como proveedor directo. En Nuclear y Precision Health Solutions, nos complació ver continuidad del impulso en nuestras ofertas de Theranostics, con un crecimiento de ingresos que superó el 30%. Nuestro liderazgo en el espacio de los radiofármacos y nuestras capacidades de servicio de extremo a extremo continúan resonando con socios farmacéuticos y proveedores por igual. Optifreight Logistics también entregó un trimestre excepcional. Dar la bienvenida a nuevos clientes en nuestro programa de gestión logística y ayudar a los clientes actuales a tener éxito en la expansión del uso de nuestro programa impulsó un crecimiento significativo en los envíos de entrada y de salida. Como resultado, el negocio pudo incrementar los ingresos en más de un 30% este trimestre, lo que refuerza nuestra posición como líder en gestión de logística de atención médica. Al pasar al balance general y al flujo de efectivo, a la fecha, ya hemos generado 1.800 millones de dólares en flujo de caja libre ajustado. Los equipos siguen centrados en la eficiencia del capital de trabajo para respaldar nuestras prioridades de asignación de capital. Cerramos el trimestre con una posición de efectivo de 2.800 millones de dólares. En cuanto a la asignación de capital, desplegamos un capital significativo durante el trimestre para generar valor para los accionistas e invertir en nuestro futuro. A la fecha, hemos invertido aproximadamente 240 millones de dólares de regreso en el negocio mediante gastos de capital para respaldar nuestras iniciativas de crecimiento orgánico. También hemos devuelto 1.000 millones de dólares a los accionistas hasta ahora este año, compuestos por aproximadamente 250 millones de dólares en dividendos y, como se mencionó, 750 millones de dólares mediante programas de recompra acelerada de acciones. Logramos todo esto y aun así cerramos el trimestre con una razón de apalancamiento ajustada de Moody’s de 3,2 veces, lo que vuelve a estar dentro del rango objetivo de 2,75 veces a 3,25 veces. Alcanzamos este objetivo con bastante antelación al calendario previsto, y eso nos brinda flexibilidad para evaluar oportunidades de acuerdo con nuestro marco disciplinado de asignación de capital. Ahora destacaré nuestras actualizadas previsiones para el año fiscal 2026. Con dos trimestres sólidos detrás de nosotros y señales de impulso continuo en todo nuestro portafolio, volvemos a elevar nuestra perspectiva para el año completo a un nuevo rango de $10.15 a $10.35. En el segmento farmacéutico, nuestra guía de ingresos se mantiene sin cambios. Nuestra guía anterior ya había contemplado el impacto esperado de las disminuciones en el precio de lista para fabricantes asociadas con la IRA. Para la utilidad del segmento farmacéutico, nos complace elevar nuestra perspectiva a un rango de crecimiento de 20% a 22%, frente al rango anterior de 16% a 19%. Este aumento refleja la fortaleza que hemos observado a lo largo del año hasta la fecha y la confianza que tenemos en el desempeño continuo de nuestro segmento operativo más grande. Como ya hemos destacado, en 2026 capitalizamos los $10 mil millones de nuevos ingresos de clientes que incorporamos el año pasado, así como las adquisiciones previas de ION y GIA, y además nos beneficiamos de las contribuciones de Solaris este año. Aunque no asumimos que persista el mismo nivel de demanda extraordinaria durante el resto del año, hemos incorporado parte de la fortaleza reciente y anticipamos un crecimiento de la utilidad de mediados de la adolescencia en la segunda mitad del año. En el segmento GNPD, actualizamos nuestra perspectiva de ingresos a un crecimiento de 1% a 3%. En la utilidad del segmento GNPD, elevamos nuestra guía a aproximadamente $150 millones. Esta perspectiva revisada al alza refleja el progreso continuo que nuestro equipo está logrando contra el plan de mejora de GNPD, incluido Cardinal Health brand. Como mencioné al revisar los resultados de GNPD del segundo trimestre, parte de la superación en el segundo trimestre se atribuyó al calendario de los patrones de compra del distribuidor de Cardinal Health brand, que esperamos se normalice en el tercer trimestre. En nuestras otras empresas de crecimiento, nuestra guía de ingresos se mantiene sin cambios en un crecimiento de 26% a 28%. Aumentamos la guía de utilidad por segmento para el rubro other a un rango de crecimiento de 33% a 35%, frente al rango anterior de 29% a 31%. Esta revisión está impulsada por el sólido desempeño en las tres empresas de crecimiento hasta la fecha. Al modelar el resto del año, por favor recuerde que en el cuarto trimestre compensaremos la adquisición de ADS. Además, nos enfrentaremos a comparaciones más difíciles en nuestro negocio nuclear en el tercer trimestre a medida que iniciemos el proceso de compensación de parte del robusto crecimiento en Theranostics que experimentamos hace un año. Si pasamos debajo de la línea operativa, reducimos nuestra perspectiva para la tasa efectiva de impuestos en un punto porcentual a un rango de 21% a 23%, frente a la perspectiva anterior de 22% a 24%. Esta mejora refleja nuestro desempeño en el primer semestre y las expectativas de partidas discretas positivas en la segunda mitad del año fiscal 2026. También actualizamos nuestras suposiciones sobre el número de acciones, reflejando nuestro programa acelerado de recompra de acciones del segundo trimestre. Reducimos nuestra perspectiva para las acciones promedio ponderadas diluidas a un rango de 237 millones a 238 millones de acciones, aproximadamente 238 millones de acciones. Por último, con respecto al flujo de caja libre ajustado, seguimos anticipando una generación robusta de flujo de caja libre ajustado de entre $3 mil millones y $3.5 mil millones para el año. En conclusión, los resultados del segundo trimestre demuestran que Cardinal Health está ejecutando eficazmente su estrategia. Estamos fortaleciendo nuestro negocio central de distribución mientras ampliamos agresivamente áreas de mayor margen, como specialty y nuestras otras empresas de crecimiento. Seguimos enfocados en la excelencia operativa, la simplificación y en brindar valor a nuestros clientes y socios. Nuestra guía actualizada refleja nuestra confianza en el resto del año fiscal y en nuestra capacidad para navegar el dinámico entorno de la atención médica. Estamos bien posicionados para entregar un crecimiento sostenible y valor a largo plazo para nuestros accionistas. Con eso, cedo la llamada de vuelta a Jason. Jason Hollar: Gracias, Aaron. Nuestra estrategia dentro de soluciones farmacéuticas y especializadas sigue siendo clara, y la ejecución constante del equipo nos da confianza en el potencial a largo plazo que nos espera. Seguimos priorizando lo esencial, y las inversiones en nuestra huella y tecnología han contribuido a mejorar los niveles de servicio, incluida una mejora del 10% en los últimos dos años, estableciendo un nuevo punto de referencia para la disponibilidad de productos. En el ámbito de las especialidades, observamos una contribución creciente en la distribución de especialidades, en nuestras plataformas de MSO y en las soluciones de biopharma. La adquisición de Solaris Health ya está ganando impulso en el mercado con la incorporación de nuestra primera práctica de urología bajo esta nueva estructura en Michigan. Al avanzar hacia arriba, hacia una parte clave de nuestro crecimiento en especialidades, las soluciones de biopharma, nos complace destacar que varios socios fabricantes clave han seleccionado recientemente nuestro negocio de acceso SYNNEX y apoyo al paciente para respaldar sus programas de centros, con un total de más de 1 millón de pacientes nuevos atendidos. Estos logros fueron posibles gracias a nuestras importantes inversiones para digitalizar el recorrido de apoyo al paciente. Vemos un impulso similar en nuestro destacado negocio de 3PL, donde seguimos asociándonos con fabricantes en la comercialización de sus terapias de especialidad. Por ejemplo, en el calendario 2025, nuestro negocio respaldó aproximadamente la mitad de todos los lanzamientos de nuevos productos que utilizan el 3PL. Pasando a GMPD, las iniciativas de nuestro plan de mejora están dando resultados tangibles. Seguimos centrados en la simplificación mientras continuamos invirtiendo en nuestra red y nos alienta la tendencia positiva dentro del portafolio de Cardinal Health con marca. Esto se evidencia especialmente en nuestras categorías de productos más diferenciadas desde el punto de vista clínico, donde la innovación sigue siendo central en nuestro portafolio. Por ejemplo, el dispositivo de compresión neumática intermitente SmartFlow, diseñado para reducir el riesgo de trombosis venosa profunda, ha tenido una respuesta muy positiva en el mercado, con un volumen que supera nuestras expectativas de lanzamiento. Ahora, cambiando a nuestros otros negocios de crecimiento, donde seguimos alentados tanto por el impulso en los resultados como por la sólida posición para el crecimiento futuro. Cada vez vemos más puntos de conectividad entre nuclear, soluciones en el hogar y Optifreight, y la capacidad de aprovechar toda la fortaleza de nuestro portafolio empresarial. Nuclear y Precision Health Solutions continúan superando al mercado, respaldados por nuestras ofertas diferenciadas y por la profunda experiencia de nuestro equipo. Me complace compartir que Nuclear realizó recientemente su encuesta de clientes 2025 y, una vez más, obtuvo un puntaje neto de promotor por encima del promedio de la industria, una clara reflejo de la confiabilidad, adaptabilidad y tecnología de vanguardia que entregamos a los clientes. Nuestro desempeño está impulsado por nuestras capacidades únicas de principio a fin y por una fuerte demanda de Theranostics, que nuevamente generó más del 30% de crecimiento de los ingresos para el trimestre. La expansión de estos productos tiene impactos significativos para nuestros clientes y para los pacientes a quienes atienden, y continuaremos invirtiendo para respaldar el crecimiento del negocio de más de 70 productos en nuestro pipeline, que está dominado en gran medida por diagnósticos novedosos en las áreas de oncología y urología. Seguimos viendo oportunidades para lograr una mayor conectividad entre nuestro negocio nuclear y nuestros negocios de MSO y de especialidades, impulsadas por cambios en la industria que generan mayor demanda de medicina de precisión. Estamos en una posición única para equipar a las prácticas comunitarias con el know-how para establecer y gestionar un programa de diagnósticos que acelere la adopción. Dentro de las soluciones en el hogar, el entorno de demanda continúa siendo sólido, respaldado por el traslado de la atención al hogar. Estamos ejecutando una integración fluida y eficiente de ADS, posicionándonos para un crecimiento a largo plazo. Vemos oportunidades sinérgicas con nuestro gran negocio de pharma core y soluciones de especialidad, con el ejemplo más reciente visto en el anuncio de nuestro programa de rutas de atención continuas. Este programa aprovecha todo el portafolio de Cardinal Health para simplificar la gestión del suministro de diabetes para farmacias asociadas y pacientes, y ya respalda a más de 11.000 farmacias hoy, con más oportunidades en la fase de pruebas piloto.Nos complace anunciar una asociación clave con Publix Super Markets, un cliente nuevo y reciente en nuestro negocio de farmacéuticos, para seguir ampliando nuestra presencia. Por último, Optifreight Logistics continúa demostrando su propuesta de valor líder en el mercado. Con inversiones continuas en nuestra tecnología patentada impulsada por datos TotalView Insights, vemos un potencial a largo plazo para ofrecer ahorros de costos, transparencia y eficiencia operativa a nuestros clientes. También estamos avanzando con fuerza con nueva tecnología centrada en el cliente para ampliar nuestra presencia en el segmento de farmacia, mientras seguimos impulsando el crecimiento central y una transformación tecnológica orientada al futuro. Para cerrar, tenemos una gran confianza en la resiliencia de nuestro modelo de negocio y en nuestra posición esencial como columna vertebral del sistema de salud de EE. UU., entregando cada día a decenas de miles de ubicaciones productos obtenidos de varios miles de fabricantes. Este papel vital quedó completamente de manifiesto durante las tormentas recientes que afectaron gran parte de Estados Unidos, cuando el equipo de Cardinal Health demostró su extraordinario compromiso para garantizar que los productos y servicios críticos lleguen a clientes y pacientes. El compromiso y las acciones del equipo son fundamentales para nuestro éxito, y estamos profundamente agradecidos por sus contribuciones. Mientras pasamos a la segunda mitad del año fiscal, el impulso en toda nuestra empresa refuerza nuestra creencia en las oportunidades que tenemos por delante y nos da confianza en nuestra capacidad de seguir generando valor sostenible. Con eso, tomaremos sus preguntas. Operador: Ahora abriremos el turno de preguntas. Por favor, limítese a una pregunta cada uno para permitir que el mayor número de asistentes pueda preguntar. Ahora, la primera pregunta es de Erin Wright de Morgan Stanley. Adelante, por favor. Erin Wright: Genial. Gracias por responder a mi pregunta. ¿Puede desglosar o explicar algunos de los componentes del desempeño de las utilidades en Pharma Solutions? ¿Y puede desglosar qué parte es orgánica y cuál es inorgánica? Para el resto del año, ¿qué se implica en términos de ese crecimiento orgánico subyacente en la segunda mitad? Y, en particular, esa tendencia subyacente de la demanda. Creo que comentó eso en sus observaciones preparadas. ¿Cómo piensa sobre esa fortaleza subyacente y la estabilidad continua del negocio desde la perspectiva de la utilización, así como la fortaleza en especialidades? Gracias. Jason Hollar: Buenos días, Erin. Gracias por la pregunta. Vimos un impulso en el trimestre en el negocio de farmacéuticos, como hemos visto en los últimos varios trimestres, con una demanda sólida en realidad en todas las categorías y partes del negocio: marca, especialidad, consumo, genéricos. También vio un crecimiento significativo de los ingresos y del beneficio. De hecho, está impulsado en particular, en la línea de utilidad, por especialidad, es decir, en tendencia por encima de los niveles históricos, como comentamos en JPMorgan. Vamos a estar por encima de los 50 mil millones de dólares en el año, observando fortaleza en las áreas prioritarias clave, urología, oncología, y buena fortaleza adicional en las partes de biotecnología del negocio. También ha escuchado que hablamos de Visonixis. Vimos las contribuciones que esperábamos de los MSO, y nos complace cerrar la transacción Solaris en noviembre, así que contamos con dos meses de beneficio en ese trimestre. Pero quiero enfatizar que las contribuciones de los MSO en el trimestre fueron consistentes con nuestras expectativas. Realmente vimos un crecimiento central sólido. Los genéricos siempre son una historia positiva, o creemos que siempre ha sido una historia positiva para nosotros cuando vemos un crecimiento de volúmenes, que vimos, y una dinámica de mercado consistente, que vimos. ¿Correcto? Sin duda, eso es un buen contribuidor para el negocio subyacente. Y, por supuesto, tampoco se puede pasar por alto una ejecución sólida, por parte de los equipos de operaciones, en el trimestre. Al considerar hacia dónde va la parte de farmacéuticos desde ahí y la guía para el resto del año, supongo que observaría que el aumento de nuestra guía está impulsado realmente por reflejar tanto el sólido desempeño del segundo trimestre como las expectativas mejoradas a medida que avanzamos, particularmente en la parte central del negocio.Tenemos un crecimiento mayor en el primer semestre del que habíamos previsto. Pronosticamos un crecimiento de utilidades de mediados de la adolescencia en la segunda mitad. Y eso no es una desaceleración de la expectativa sobre la demanda. Más bien es la observación de que, como parte de nuestra guía desde el principio, hemos señalado que estaremos superando los 10 mil millones de nuevos clientes en la segunda mitad con respecto al año pasado y, desde luego, superando, ION y GIA, que adquirimos en la segunda mitad del año pasado. Con algún beneficio de que Solaris no está en la cartera. Estamos asumiendo una demanda fuerte, digamos, de lo que la llamamos en mis comentarios preparados: elevamos nuestra expectativa en parte con base en la demanda que estamos viendo. Pero no estamos pronosticando una demanda extraordinariamente alta. Ya sabes, eso sería una oportunidad, y es consistente con nuestra filosofía de guía de los trimestres anteriores. Y, por último, observaría que no estamos asumiendo, como es nuestra práctica, que la distribución de Solaris pase a Cardinal Health. Ya sabes, que si eso llegara a ocurrir, sería hacia el final de nuestro año. Así que eso no está incluido. Aaron Alt: Jason, ¿hay algo que quieras agregar? Jason Hollar: Sí. Solo diría: sé que esta pregunta probablemente surgirá de diversas maneras. Creo que es útil recordarles lo que dijimos en la última llamada. Sigue siendo bastante consistente con nuestras expectativas actuales que la M&A para el negocio farmacéutico se espera que sea aproximadamente el 8% de nuestro crecimiento total para todo el año. Así que está en el mismo rango que estamos anticipando hoy y puede ayudarles a ir encajando todos esos elementos. Pero, definitivamente, estamos muy satisfechos con el desempeño central del negocio, no solo el negocio farmacéutico, sino a lo largo de los demás segmentos operativos. Así que, si bien la M&A ha sido un buen acelerador de nuestra estrategia, lo que hemos seguido demostrando es que la base es sólida y que nuestras inversiones y prioridades orgánicas impulsan el negocio hacia adelante también. Operador: Siguiente pregunta, por favor. La siguiente pregunta es de Elizabeth Anderson de Evercore ISI. Por favor, adelante. Elizabeth Anderson: Hola, chicos. Buenos días, felicidades por el trimestre. Me preguntaba si podrían quizá desglosar un poco el otro segmento. ¿ADSJ está más o menos, digamos, por encima de sus expectativas en términos de cómo pensaban que sería el desempeño en el primer año completo? ¿O en qué medida ha mejorado su posición competitiva? Mencionaron algunas de las dinámicas subyacentes en nuclear. Así que quizá solo intento desglosarlo en cuanto a los tres niveles subyacentes del negocio, parte de ese desempeño superior, ya que obviamente fue un resultado muy bueno en el trimestre. Jason Hollar: Sí. Voy a hacerlo. Soy Jason. Empezaré yo y haré que Aaron agregue cualquier detalle adicional. Diría que es un tipo de comentario muy similar al que Aaron y yo acabamos de ofrecer para nuestro negocio farmacéutico. El núcleo fue sólido en cada uno de los tres negocios de nuestro segmento adicional. Vimos un buen crecimiento de dos dígitos, independientemente de la M&A y de la adquisición de ADS también. Esa adquisición ha avanzado, al menos, de manera consistente, quizá un poco mejor de lo que habíamos anticipado. Sigue siendo temprano en cuanto a toda la integración y las oportunidades de sinergias. Pero el negocio central sigue siendo fuerte en general para ese negocio de hogar, pero también para nuestras empresas de nuclear y Optifreight. Cada uno de estos tres negocios está enfocado muy de cerca en inversiones orgánicas en el núcleo, asegurarse de que ese núcleo sea sólido y de que estamos atendiendo a los clientes y a los pacientes a quienes servimos hoy. Estamos invirtiendo de manera orgánica en cada uno de estos tres negocios de diferentes maneras para impulsar aún más sus capacidades y su crecimiento a futuro. Y luego, en lo que respecta a el negocio de hogar, por supuesto, también estamos realizando inversiones inorgánicas. Pero para nosotros es realmente importante mantener esa inversión orgánica y ese crecimiento orgánico. Cada uno de esos tres negocios tiene una historia un poco diferente.Dentro de nuestro negocio en casa, de forma orgánica, estamos muy enfocados en la red de distribución, y seguimos desarrollando la automatización y la tecnología allí. Hemos completado tres de los 11 DCs. Nos quedan otros tres por completar en los próximos tres años. La cuestión nuclear se centra, muy especialmente, en el crecimiento continuo de los Teranósticos y en la innovación que estamos viendo en ese campo, y estamos invirtiendo en nuestras capacidades y en la capacidad de nuestros ensayos de ciclo para llegar allí. Y no tener miedo. Se trata de tomar el liderazgo y la capacidad que ya tenemos, con una larga trayectoria en el ámbito médico, y expandir eso hacia una mayor parte del gasto con esos clientes médicos. Pero también, con el tiempo, expandirse hacia el lado de la farmacia. Así que, cada uno de ellos opera muy bien. Hay un crecimiento muy consistente en este momento, y seguiremos evaluando el tipo correcto de M&A para acelerar eso aún más cuando corresponda. Pero por el momento, seguimos queriendo asegurarnos de que estamos cuidando a los clientes de en casa y de que esta integración salga a la perfección. Aaron, ¿hay algo que me haya perdido? Aaron Alt: Solo destacaría un posicionamiento sólido, tendencias seculares positivas, crecimiento del beneficio operativo básico de dos dígitos en cada una de las tres empresas, dejando de lado el impacto positivo de la adquisición de ADS. Y Jason hizo referencia al punto de Teranósticos. Señalaría que superaremos un Q3 fuerte en diagnósticos con los lanzamientos de productos del año pasado, y entonces eso ya forma parte de nuestra guía. Operator: Siguiente pregunta, por favor. La siguiente pregunta es de Eric Percher de Nephron Research. Por favor, adelante. Eric Percher: Gracias. Pregunta sobre la asignación de capital. Creo que sus comentarios anteriores se referían en cierta medida a volver a las cifras bajas en el 3. Están de vuelta ahí, quizá antes de lo que esperábamos, con un flujo de caja significativo durante el resto del año. ¿Podrían darnos un poco más sobre la asignación de capital y quizá también sobre la capacidad u oportunidad para futuras transacciones que requieran algo de tiempo en MSOs? ¿Y ven oportunidades en el otro segmento? Aaron Alt: Gracias por la pregunta, Eric. Observaría dos cosas. Primero, que tratamos de decirles muy bien qué vamos a hacer, y luego hacerlo y reportarlo. Y somos muy disciplinados al seguir el marco de asignación de capital, llamado de manera acertada, con disciplina, que tenemos. Así que, dos trimestres después del inicio del año, estamos en camino para realizar las inversiones de CapEx de $600 a $650 millones de las que hemos hablado antes. Hemos protegido nuestro balance y nos hemos recuperado para volver a nuestro rango objetivo de apalancamiento, el '2. Así que, ya saben, buenas noticias también. Y, después de dos trimestres, hemos cumplido nuestro compromiso base de recompra de acciones por $750 millones. Y lo que eso significa para un negocio que continúa generando un flujo de caja fuerte es que tenemos flexibilidad para evaluar cómo crearemos el mayor valor para los accionistas a medida que avanzamos. Estamos trabajando, como pueden ver por los comentarios de Jason, invirtiendo para crecer en prácticamente todo el portafolio, ya sea en el negocio farmacéutico con especialidad, dentro de las otras tres partes del otro negocio que acabamos de destacar, o de hecho continuando el progreso frente al plan de turnaround para GNPD. Ahora parte de eso también es que observamos el panorama y vemos dónde podemos impulsar más crecimiento o hacia dónde deberíamos estar devolviendo capital adicional a los accionistas. Y aunque hoy no tenemos nada que proporcionar en cuanto a un compromiso en ese sentido, estamos muy atentos a la flexibilidad que genera el negocio para asegurarnos de que estemos enfocados de manera implacable en crear ese valor para los accionistas. Jason Hollar: Lo que añadiría es, ya sabes, que hemos trabajado muchísimo. El equipo ha hecho un trabajo fantástico y ha trabajado muy duro para generar mucho efectivo; vamos a ser muy cuidadosos con cómo lo destinamos. Y cuando piensas en nuestra industria, donde ha habido algunos de los mayores desafíos operativos, esto se centra mucho en las decisiones centrales sobre dónde asignar el capital.Entonces, hemos aprendido de eso y somos muy intencionales sobre dónde ponemos eso en marcha. Como ya mencioné, estamos realmente enfocados en el núcleo del negocio, y la estrategia no se basa en ninguna M&A significativa. Dicho esto, creo que la palabra oportunista va a surgir, ya sea que estemos hablando de recompras o de que hablemos de M&A adicional. No veo una gran brecha ni nada hacia lo que vayamos a inclinarnos con fuerza. Estamos muy satisfechos, en el lado de MSO, con las tres plataformas diferentes que ahora hemos adquirido y/o construido: oncología, autoinmunidad y urología. Y vamos a querer ver cómo podemos crear más valor con cada una de esas asociaciones y esos activos, y creemos que hay oportunidades, probablemente, para hacer más, pero de tipos de adquisiciones más pequeñas en ese tipo de espacio. El segmento de atención en el hogar y, en general, el resto, sigue bastante fragmentado. Así que habrá oportunidades si así lo elegimos. Pero vamos a asegurarnos de proteger el núcleo con cualquiera de esas adquisiciones adicionales para garantizar que realmente cree valor sinérgico, ayude a desarrollar capacidades y, ya sabes, que no vamos a hacer nada a la defensiva aquí. Estaremos, ya sabes, buscando si ocurren algunas acciones ofensivas. Y aunque estamos satisfechos con el apalancamiento, ya sabes, nuestro efectivo está en el lado un poco más bajo de lo que ha estado históricamente, y eso es algo con lo que tendremos mucha flexibilidad, ya sea con todos los otros mecanismos que están en su lugar, para seguir teniendo la flexibilidad que se necesite cuando surjan esas oportunidades. Así que seguiremos evaluando todo eso y, ya sabes, ciertamente informaremos de vuelta a medida que tengamos más claridad sobre ello. Aaron Alt: Sí. Solo para resumir, creo que lo que diría es que estamos satisfechos de que tanto interna como externamente haya competencia por nuestro capital. Operator: Siguiente pregunta, por favor. La siguiente pregunta es de Michael Cherny de Leerink Capital. Por favor, adelante. Michael Cherny: Buenos días, y quizá si puedo construir sobre eso un poco más, claramente, en los últimos un par de años, la historia para muchos ha sido la mejora en especialidad. Tanto desde un MSO como desde la capacidad de distribución, el escalamiento que ustedes han hecho. Mientras piensa en esa priorización del capital interno y el capital externo, ¿cómo ha impactado la experiencia que han tenido con la especialidad, combinada con el pipeline para una variedad de lanzamientos nuevos y biosimilares, en su proceso de pensamiento sobre dónde debe estar el avance estratégico mientras continúan empujando hacia su LRP y potencialmente hacia niveles más altos? Jason Hollar: Sí, gran pregunta. Me encanta profundizar. Nuestra visión ha cambiado muy poco. Si se remonta no a este último Investor Day, sino al de antes, hablamos sobre el efecto de volante (flywheel) de la especialidad y los beneficios que anticipamos que, mientras que la distribución es importante para nosotros, la estrategia de MSO, la estrategia de soluciones de biopharma, todas estas capacidades, tanto con los fabricantes y hacia adelante con nuestros clientes y, en última instancia, con los pacientes, funcionan en conjunto. No creo que sea una sorpresa que lo que estamos viendo en especialidad son mejoras en el desempeño en todo el espectro. Los MSO ciertamente ayudan a reunirlo todo de diferentes maneras. Nuestra fortaleza en soluciones de biopharma ha mejorado nuestra credibilidad en el espacio de distribución. Tenemos una relación fantástica tanto aguas arriba como aguas abajo. Así que estamos ejecutando muy bien en ambos sentidos, y eso luego crea oportunidades adicionales. Y habiendo realmente hecho referencia a nuestros otros negocios de, ya sabes, nuclear at home y optifreight, los tres, que se conectan con capacidades de farmacia de diferentes maneras. Uno de los cuales hemos hablado un poco este último mes con nuestro programa de continued care pathways con At Home y conectando los puntos con esos grandes clientes de farmacia. Así que vemos muchísima oportunidad de seguir reuniendo todo eso, y por eso estamos menos enfocados en expandirnos hacia áreas nuevas y diferentes, porque aún hay muchísima oportunidad de expandirnos dentro de los clientes, dentro de los productos, dentro de las plataformas, dentro de las capacidades que ya tenemos. Y creo que, cuando miras esas oportunidades, hay más que suficiente como para que no necesitemos distraernos y crecer de otras maneras, porque simplemente no tenemos una brecha en ese portafolio que, actualmente, nos preocupe. Eso significa que podemos, una vez más, ser más proactivos y asumir, ya sabes, vectores de crecimiento adicionales dentro de lo que ya tenemos. Operador: Siguiente pregunta, por favor. La siguiente pregunta es de Alan Lutz de Bank of America. Por favor, adelante. Alan Lutz: Buenos días, y gracias por responder a las preguntas. Las marcas de Cardinal Health en GMPD continúan acelerando incluso si netean el problema de timing que mencionaron. ¿Hay algo específico que deban destacar sobre esa fortaleza? Y, luego, una segunda pregunta sobre GMPD. El SG&A más bajo en el trimestre, en torno a los esfuerzos de optimización. ¿Pueden hablar un poco sobre lo que están viendo ahí, específicamente de dónde provienen esos ahorros? Y, por último, ¿qué se implica en la guía de GMPD para el resto del año? Gracias. Jason Hollar: Sí. Genial. Sí. Empiezo yo y luego se lo paso a Aaron para la pregunta de SG&A. En lo que respecta al crecimiento de la marca Cardinal, realmente no es algo tan sofisticado. Vuelve a comentarios similares a los de mi última intervención. Tienes que ir al menos unos años atrás, probablemente más como varios años atrás, cuando el equipo de GMPD realmente comenzó no solo a enfocarse, sino a invertir en serio en lo esencial. Ese es el plan de cinco puntos que analizamos antes, centrado de verdad en las bases del negocio. Tuvimos que invertir capacidad y capacidades en las plantas de fabricación. Ya sabes, tenemos productos fantásticos y teníamos una gran demanda, pero no siempre estábamos logrando que el producto llegara al cliente en el momento y el lugar correctos. Así que, al ajustar esas capacidades, nuestros backorders no creo que hayan estado nunca tan bajos. Nuestros niveles de servicio nunca han sido más altos. Quiero decir, estamos en niveles de excelencia operativa que no habíamos visto antes. Y eso crea muchísimas oportunidades. Para nosotros era difícil expandirnos hacia nuevos clientes y nuevas categorías con esas limitaciones que teníamos antes. Esas limitaciones en gran medida ya no existen, y estamos ejecutando bastante bien conforme a los requisitos de esos clientes. Es bueno que el uso subyacente siga siendo relativamente sólido. Ya sabes, no es como lo que vemos en el lado de los fármacos, pero que, ese crecimiento constante de un solo dígito bajo en el mercado. Así que nos permite tener suficiente volumen subyacente como para que luego podamos encargarnos de más necesidades de nuestros clientes. Ahora, se lo paso a Aaron para el SG&A. Aaron Alt: Y en el tema de SG&A, ciertamente, GNPD es un punto destacado ahí, al que llegaremos en un segundo, pero quiero enfatizar que Jason y yo estamos realmente complacidos con el enfoque que todo el enterprise ha puesto en cómo invertir para el futuro y optimizar sin descanso nuestra estructura de costos. Para, por supuesto, reforzar ese efecto impulsor. El negocio de GNPD, ante la ejecución del plan de mejora de GNPD, ha sido implacable al buscar oportunidades sobre cómo, tanto de manera consistente con el plan de cinco puntos, elevar nuestro nivel y atender mejor a nuestros clientes, pero hacerlo de una forma mucho más eficiente. Y en este trimestre es el progreso que han estado logrando y, en general, sus costos de SG&A, tanto directos como desde la perspectiva de la empresa, realmente disminuyeron de formas que nos gustó ver en apoyo de ese negocio. Operador: Siguiente pregunta, por favor. La siguiente pregunta es de George Hill de Deutsche Bank. Por favor, adelante. George Hill: Sí. Buenos días, chicos, y gracias por formular la pregunta.Creo que, Jason, me gustaría preguntar sobre el entorno de precios macro, ya que estamos viendo que algunos fabricantes de medicamentos de marca aplican aumentos de precio al comenzar 2026. No parece que eso haya afectado en absoluto las previsiones de ustedes. Pero mientras lo analizan, supongo, me pregunto: ¿deberíamos esperar ver disminuciones de precios en medicamentos de marca por parte de los fabricantes? Perdón, no aumentos, sino disminuciones: ¿afectarían a la línea de ingresos o a la línea de ingreso operativo al considerar el calendario de 2026? Y tal vez también si pudieran hablar de los ajustes que ustedes han utilizado para preservar sus ganancias operativas en el estado de resultados. Gracias. Jason Hollar: Claro. Sí. O sea, cuando hablas de precios, solo creo que tu pregunta no iba sobre la inflación contingente, pero esa parte se ha mantenido bastante consistente con lo que habíamos anticipado en relación con la IRA, la MFN y todos esos tipos de conversaciones. En realidad, no hay noticias nuevas relacionadas con esto. Ya sabes, ustedes nos han escuchado bastante consistentemente decir que anticipamos que, cualquiera que sea el cambio que ocurra en esa línea superior, se ajustará dentro de nuestra estructura de costos y con las tarifas de DSA con los fabricantes para preservar ese margen. Lo comunicamos, en la conferencia reciente de la industria, que efectivamente tuvimos éxito con eso para los 26 ítems, y en este momento no vemos nada con los ítems 27 y 28 que nos haga creer que vaya a ser diferente. Tienes razón, George, que los ingresos son una historia distinta. Entonces, ya sabes, a medida que los niveles de WAC bajen, eso se ajustará a través de los ingresos, así como del costo de los bienes vendidos, para que nuestros márgenes se mantengan estables. Pero todo eso ya estaba contemplado para el '26. No vimos nada que se reflejara en relación con ajustes del nivel de WAC que fuera significativamente diferente a nuestra guía original. Y por lo tanto no hemos ajustado nuestros ingresos de manera importante para ningún cambio en ese sentido. Esperaríamos que, como lo que hemos visto en '26 en el futuro, anticipamos algo similar: que algunos fabricantes elegirán ajustar el WACC y que otros elegirán utilizar más una estructura de reembolso. Y es nuestra expectativa, a medida que pensamos en el largo plazo, que mientras eso no debería afectar nuestro margen de manera significativa, podría impactar, ya sabes, los ingresos un poco de forma diferente a lo que se anticipa. No vemos que eso vaya a ser, de nuevo, muy, muy impactante a lo largo de esos años en este punto. Pero todavía necesitamos obtener un poco más de información antes de poder concretar cualquiera de esas cosas. Operador: Siguiente pregunta, por favor. La siguiente pregunta es de Steven Baxter de Wells Fargo. Por favor, adelante. James: Soy James en lugar de Steve. Gracias por responder a la pregunta. En cuanto a GLP-1, estamos viendo muchos cambios en el mercado entre cambios de precios, cambios en los canales, la introducción de orales. ¿Hay alguna manera de que haya alguna diferencia en cómo modelan los ingresos o las ganancias para GLP-1 este año? ¿O tal vez en cómo lo están considerando a largo plazo? Jason Hollar: No. La contribución de los orales que vemos hasta ahora va lenta. Anticipamos que crecerá rápidamente, pero no es algo que yo esperaría que sea material para este año fiscal. Y la economía subyacente detrás de ello, ya hemos hablado antes de que el costo de atenderlo lo anticipamos un poco mejor con los orales versus los inyectables. Pero, ya sabes, es simplemente demasiado pronto para determinar, ya sabes, cuáles serán las contribuciones de volumen para las distintas partes. Independientemente de todo eso. He sido bastante constante en este punto. Ya sabes, lo que han visto es un aumento masivo en el crecimiento de volumen en los últimos un par de años, y simplemente no nos han escuchado señalarlo como un impulsor significativo. Y no anticipo que los vayamos a escuchar señalarlo como un impulsor significativo hacia adelante, independientemente de qué tan fuerte sea el crecimiento de los orales o la mezcla entre los dos. Si bien hay algunas diferencias, es relativamente poco probable que eso sea un gran impulsor de la rentabilidad subyacente. Los ingresos, ciertamente, han sido mucho más un contribuyente.Vimos contribuciones similares este trimestre a las que hemos visto en los últimos varios trimestres en términos de los componentes de crecimiento. Sí. El 6% de las ventas en el T2. Y esperamos que las tasas de crecimiento sean del 6% para los GLP. Y, aunque esperaríamos que eso empiece a desacelerarse un poco en los inyectables, solo por la naturaleza del tamaño del mercado. Ahí es donde entrarán los orales y comenzarán a compensar esa tasa de crecimiento más lenta. Pero no hay que equivocarse: esperamos que ambos estén creciendo de forma bastante significativa todavía al menos en el corto plazo. Operador: Siguiente pregunta, por favor. La siguiente pregunta es de Kevin Caliendo de UBS. Por favor, adelante. Kevin Caliendo: Hola. Buenos días, a todos. Quiero cambiar un poco y hacer una pregunta sobre GMPD. En concreto, CMS emitió recientemente una propuesta sobre PPE doméstico. Sé que es solo una propuesta. Hay comentarios y demás. Pero si llegara a aprobarse, ¿sería positiva o negativa para ustedes? ¿Cómo afectaría lo que están haciendo o las ganancias potencialmente en el PPE que usted cree que ocurre en lo relativo a los precios? Estoy intentando entender si esto es algo que, como inversionistas, deberíamos seguir y que nos importe, y si impactará en ustedes o en la industria de alguna manera. Jason Hollar: Entonces, vas a tener que irte atrás en el camino y dar una pequeña lección de historia sobre el PPE en general. No puedo recordar hace cuánto tiempo fue, pero probablemente hace varios años. Recuerdo cuando estábamos lidiando con los impactos de la COVID, haciendo declaraciones como: “normalmente, nunca esperarías hablar de PPE porque los ingresos y el margen son relativamente bajos y bastante consistentes”. Obviamente, con la COVID, la volatilidad tanto en el volumen, el precio y el costo creó un poco la tormenta perfecta de volatilidad. Entonces, supongo que empiezo diciendo que, como no es una categoría enorme para nuestro negocio. Es una categoría importante, ciertamente para los clientes. Pero no es una parte clave del crecimiento que acabamos de describir, ciertamente. Y dada su importancia para nuestros clientes, eso significa que es importante para nosotros. Y, si ellos ven valor en comprar PPE de forma doméstica, o si se les incentiva a hacerlo de alguna manera o si nosotros estamos incentivados a hacerlo de alguna manera, absolutamente, podemos apoyarlo. Tenemos un equipo de compras muy flexible y con talento en nuestro negocio de GMPD. Y hoy abastecemos con fuentes muy diversas en todo el mundo que, por supuesto, se amplió como resultado de la COVID. Nos encantaría abastecernos aún más en Estados Unidos. En términos muy concretos, hoy el costo no suele ser algo que nuestros clientes elijan para comprar, pero estamos, muy, muy abiertos, dispuestos y a apoyar eso, aunque no hay muchas opciones hoy en ese tipo de mercado, especialmente en los niveles de precio que son competitivos en el mercado. Pero ahí es donde los incentivos van a ser importantes dentro de esta ecuación. Y, si hacemos eso, somos muy capaces y muy flexibles para apoyar ese tipo de acción. Operador: Siguiente pregunta, por favor. La siguiente pregunta es de Lisa Gill de JPMorgan. Por favor, adelante. Lisa Gill: Hola. Muchas gracias. Buenos días. Me preguntaba si podrían dedicar unos minutos a hablar sobre su relación con hospitales y sistemas de salud en el segmento de especialidad y si ven oportunidades incrementales allí cuando pensamos en su negocio de especialidad. Jason Hollar: Bueno, es que hoy estamos bastante presentes y tenemos una gran relación y una participación razonable dentro de esa parte del mercado. Así que, ya saben, somos muy capaces de apoyar las necesidades amplias de la especialidad independientemente de qué canal, de qué cliente. Hemos visto crecimiento, consistente en los diferentes canales a lo largo de los últimos varios años. Como recordatorio, hasta hace poco, hablábamos del 14% de los ingresos totales de especialidad, y recientemente lo hemos incrementado en nuestro CAGR de tres años a aproximadamente el 16%. Así que hemos visto una aceleración un poco mayor. Y, ya saben, eso es parte del mercado en el que hemos estado ganando, al menos nuestra cuota justa dentro.Y, de verdad tengo que volver a, ya sabes, hace tres años y medio, cuando puse a Debbie Weitzman en el rol de liderazgo, ese negocio es una de las primeras cosas que ella hizo, en lo que respecta al negocio farmacéutico: reunió la parte de especialidad y la parte de no especialidad y creó una sola cara, una sola voz para el cliente. Eso nos permite asegurarnos de que estamos atendiendo las necesidades de todos esos clientes y, aunque la especialidad realmente nos resulta muy interesante e importante, solo es un componente de lo que necesitan para recibir su apoyo. Y así hemos cambiado el tipo de estrategia de entrada al mercado y realmente ha resonado muy bien con nuestros clientes. Y ese es el tipo de innovación y de apoyo de alta implicación que seguiremos impulsando para garantizar que se satisfagan sus necesidades. Operadora: Siguiente pregunta, por favor. La siguiente pregunta es de Daniel Grosslight, de Citi. Adelante. Daniel Grosslight: Felicitaciones por un trimestre sólido. Quería volver a centrarnos en las soluciones de biofarmacéutica y, específicamente, en las nuevas victorias de negocio que han destacado para Synexis, incluyendo una toma significativa a la competencia. ¿Qué capacidades específicas están resonando más con los fabricantes y, de cara al próximo año o algo así, hay alguna inversión importante que anticipen hacer para mantenerlos competitivos en su negocio central? Gracias. Jason Hollar: Sí. Me encanta la pregunta. Gracias. Lo divido en dos grandes áreas. Primero, hay que empezar con el equipo. No solo es un gran grupo de personas; entienden al cliente y realmente escuchan lo que el cliente quiere, necesita y exige. Y ahí es donde empieza: porque a partir de ahí, implementan las soluciones para atender a esos clientes. Y las soluciones son la digitalización que hicimos con nuestra herramienta, nuestra plataforma. Siempre hay tecnología, ya sabes, pero nos apoyamos en ella de una manera que simplificó su trabajo con nosotros. Les permitimos que, cuando ponen uno de sus productos bajo nuestra plataforma, se replique de forma bastante fluida en otros productos que tienen. Entonces, una vez que abrimos esa puerta y podemos demostrar que tenemos una mejor herramienta, un mejor proceso, vemos muchas oportunidades de seguimiento que surgen a partir de ahí. Esta no es una inversión reciente que hayamos hecho. Este equipo ha estado trabajando en esto desde hace años. Y la última parte de tu pregunta es, ya sabes, en términos de inversiones futuras, yo creo que siempre vamos a tener inversiones adicionales. Lo que tratamos de fomentar es una cultura y un proceso que nunca deje sin recursos a ninguno de nuestros negocios y que no nos obligue a hacer una gran recuperación. Puede significar que tengamos, ya sabes, niveles más altos de gasto durante períodos más largos, pero nos gusta tener menos volatilidad en el gasto y una inversión más constante, para estar delante de esas oportunidades y no tener que ser más defensivos a la hora de ponernos al día. Y así hemos realizado inversiones amplias en cada una de nuestras inversiones. No hay nada que estemos destacando hoy que sea significativo. Pero ten en cuenta que hoy estamos gastando más, tanto en capital como en este tipo de proyectos, que en el pasado. Y así que ya estamos, en cierto grado, en niveles elevados. No anticipo que eso baje, pero también anticipo que eso aumente de forma importante. Los comentarios de SG&A que hizo Aaron: él estaba respondiendo a una pregunta específica sobre GMPD, pero creo que ese tipo de respuesta aplica a cada una de nuestras empresas. Lo que queremos hacer es eliminar el exceso y el desperdicio en el sistema que siempre existe en cualquier negocio, y reinvertir eso en áreas mucho más productivas. Así que siempre estamos buscando una eficiencia productiva utilizando tecnología, IA y, ya sabes, trabajo duro para reducir costos. Pero también siempre estamos buscando, bien, ¿dónde podemos invertir eso con un gran retorno? No solo para impulsar las finanzas, sino para resolver más problemas de nuestros clientes y pacientes. Y eso es lo que realmente está saliendo bien con la organización ahora mismo: podemos mirar más adelante que nunca en el pasado, y en eso es en lo que estamos invirtiendo. No son los problemas de hoy, sino en lo que estamos invirtiendo para las oportunidades de mañana. Aaron Alt: Solo como recordatorio, nos hemos comprometido a llevar la parte del servicio de biopharma de la cartera a 1.000 millones de dólares en ingresos para 2028. Jason ha estado destacando los éxitos que Synexis está logrando, por ejemplo, duplicando las terapias apoyadas, etcétera. Todo eso ha sido una parte clave de esa competencia interna y externa por nuestro capital a la que me referí antes. Así que nos entusiasma bastante Synexis, siendo la mitad del crecimiento para llegar a ese objetivo de 1.000 millones. Operador: Siguiente pregunta, por favor. La siguiente pregunta es de Glenn Santangelo de Barclays. Por favor, adelante. Glenn Santangelo: Sí. Gracias por responder a mi pregunta. Oye, Jason. Solo quiero volver al segmento de pharma y especialidad. Creo que en tus comentarios preparados te sugería que uno de los grandes impulsores fue el programa de genéricos Red Oak, quizá funcionando un poco mejor de lo que esperábamos. Y creo que también insinuaste mejores volúmenes de genéricos de lo que quizá estábamos esperando. Me da curiosidad si puedes darnos un poco más de detalles sobre eso y qué podría estar impulsándolo. ¿Es una mayor introducción de genéricos o es una mayor penetración dentro de tus clientes existentes? Y cualquier comentario que puedas ofrecer sobre precios de genéricos sería útil. Gracias. Jason Hollar: Sí. Creo que Aaron hizo comentarios sobre la fortaleza del programa de genéricos. Y creo que fue más desde la perspectiva de un impulsor de año contra año, que desde luego lo es. Y cuando miras Red Oak, la utilización ha sido sólida. Esa parte está clara. En cuanto a la distribución, el margen por unidad, no destacamos nada en particular. Se mantiene muy consistente en términos de la dinámica del mercado. También es un año que tiene buenos lanzamientos. No, los lanzamientos no son mayores que lo que pensábamos en términos de nuevos productos este año. Pero la utilización subyacente en toda la industria sigue siendo bastante buena. Así que yo me enfocaría más en el volumen que en cualquier otro tipo de costo/precio o tipo de producto nuevo... Aaron Alt: Sí. Gestionamos el negocio para, ya sabes, el margen promedio por unidad. ¿Correcto? Por eso decimos que hay dinámicas de mercado consistentes. El negocio sí vio muy buenos niveles de servicio, que ciertamente respaldan las tendencias de volumen y, además, estuvimos incorporando nuevos clientes. Así que eso también ayuda desde la perspectiva del volumen de genéricos. Operador: Siguiente pregunta, por favor. La siguiente pregunta es de Charles Rhyee de TD Cowen. Por favor, adelante. Charles Rhyee: Sí. Gracias por responder a la pregunta. Quizá solo quedándonos con el segmento de pharma y pensando en la guía para la segunda mitad. Si miramos el desempeño de la primera mitad, el crecimiento de AOI fue de 28% y, si miramos la guía para la segunda mitad, es aproximadamente 16%. ¿Deberíamos pensar que esta diferencia se debe enteramente a que estamos superponiendo la incorporación de clientes nuevos y la M&A, y a que tenemos contribución de Solaris? Y, por supuesto, estamos elevando nuestras expectativas para la segunda mitad. Solo estoy tratando de entender cuáles son las piezas que se están moviendo. Y realmente quiero tener una idea de cómo estás pensando el crecimiento subyacente y central en el segmento de pharma. Gracias. Aaron Alt: Claro. Un par de ideas. Quiero señalar que nuestra guía para la segunda mitad está muy por encima de nuestro objetivo de crecimiento a largo plazo dentro de ese negocio. Es cierto que nuestra filosofía de guía durante todo el año ha sido señalar que vamos a estar superponiendo esos 10.000 millones de nuevos clientes en la segunda mitad, además de superponer la M&A. Y así queremos asegurarnos de que la gente esté modelando eso de manera adecuada a medida que avanzamos.Sí, indiqué que nos basamos en el éxito y la fortaleza que vimos en el Q1 y el Q2. Desde la perspectiva de un pronóstico y una guía internos, hemos incorporado una demanda más fuerte en el tramo final del año para nosotros que lo que originalmente habíamos anticipado. No hemos llegado a suponer que estará la demanda extraordinaria que hemos visto hasta ahora. Lo que sí puedo decir es que vale la pena considerarlo como una oportunidad para todos si continúa a un ritmo más alto. No hemos asumido Solaris. La distribución que entra. Eso sería a fin de año fiscal si también sucede. Esos son los impulsores que hemos proporcionado. Operador: Siguiente pregunta, por favor. La siguiente pregunta es de Steven Valiquette de Mizuho. Adelante, por favor. Steven Valiquette: Excelente. Gracias. Buenos días. Entonces, tengo una pregunta también sobre el segmento GMPD. Volviendo al Analyst Day del año pasado, ustedes hablaron de ello como parte del plan de cinco puntos: desarrollo de nuevos productos y comercialización. Así que me pregunto, mientras avanzamos, digamos, seis meses más o menos y, bueno, todavía hay muchas piezas en movimiento en cuanto a aranceles y todo lo demás, cuál es el progreso de, como, los nuevos productos y con el crecimiento por encima del promedio que tienen ahora mismo, cuánto de eso está impulsado por el crecimiento ya sea del portafolio existente, o por nuevos productos. Y además, ¿cuál es su apetito para, simplemente, aumentar todavía ese número de SKUs de marca privada Cardinal dentro del portafolio general de GMPD? Gracias. Jason Hollar: Sí. Me alegra que haya preguntado porque Aaron y yo respondimos la pregunta anterior; se me ocurrió que me faltó ese punto de nuestro plan de cinco puntos. La inversión en desarrollo de nuevos productos es, desde luego, un componente de nuestra priorización y del éxito que hemos tenido. Ahora, para ser claros, en lo que queremos decir con eso y dónde estamos priorizando es dentro de las categorías de productos en las que participamos hoy, como el nuevo dispositivo de compresión que mencioné en mi comentario o nuestra nueva bomba en nuestro negocio de nutrición. Son todas categorías en las que ya tenemos una presencia significativa que nos permite crecer ofreciendo productos más amplios a esos clientes existentes o a esos mercados existentes. No hemos priorizado productos nuevos en categorías de productos nuevas. Es una razón similar a la que describí antes con nuestros otros negocios. Donde tenemos una oportunidad fantástica de seguir creciendo con la combinación de marcas de Cardinal dentro de las categorías de productos en las que ya participamos hoy. Podemos lograrlo más rápido, de manera más eficiente y más efectiva. Al resolver más problemas de los pacientes y crear más valor para nuestros clientes al priorizar esas categorías de productos. Por lo tanto, es un componente clave de nuestro crecimiento, pero es un poco más amplio: mejores productos dentro de las mismas categorías exactas. Así que seguiremos invirtiendo en ello. Y esas seguirán siendo nuestras prioridades, al menos a corto plazo, con este negocio. Operador: Siguiente pregunta, por favor. Ahora tomaremos nuestra última pregunta de hoy a Brian Tanquilut de Jefferies. Adelante, por favor. Brian Tanquilut: Hola, buenos días y felicidades por el trimestre otra vez. Quizá Aaron, al pensar en el crecimiento de los segmentos de tecnología embebida o negocios tecnológicos dentro del núcleo, como Synexis. ¿Qué pueden compartir con nosotros en términos de las tasas de crecimiento para esas operaciones tecnológicas? Sé que el trimestre pasado, creo que señalaste que en Synexus estaban por encima del 30%. Entonces, me da curiosidad cómo deberíamos pensarlo y cómo creen que se comportará a futuro? Aaron Alt: Sí. No. Hemos señalado tanto el objetivo aspiracional de 1.000 millones de aquí a 2028, como que los servicios de biopharma crecerán, dentro del año, un 30%, con la mitad de eso proveniente de Synexis. No desglosamos por separado las partes del portafolio, pero sí quiero enfatizar que cuando Jason habla de cómo nuestras inversiones estratégicas clave están en especialidad, lo vemos como una parte importante de la especialidad.Y así seguimos invirtiendo, ya sea en Synexis, el negocio del hub, ya sabes, Cell and Gene, ya sabes, 3PL, las otras partes de la cartera. Estamos invirtiendo a largo plazo allí para ayudar a respaldar el objetivo de crecimiento más amplio para la parte especializada de nuestro negocio. Brian Tanquilut: Genial. Gracias. Operador: Gracias. No parece que tengamos más preguntas. Y me gustaría devolver la llamada a Jason Hollar para cualquier comentario adicional o de cierre con usted, señor. Jason Hollar: Sí. Gracias. Gracias por acompañarnos hoy. Evidentemente, estamos muy satisfechos con nuestro desempeño este trimestre, así como con el progreso al avanzar en nuestra estrategia. Como siempre, por favor comuníquese con nosotros si tiene alguna pregunta adicional. Con eso, que tenga un excelente día. Operador: Esto concluye la llamada de conferencia de hoy. Gracias por su participación. Ahora puede desconectarse.