Kanzhun Limited

Operador: Damas y caballeros, gracias por esperar, y bienvenidos a la Conferencia Telefónica sobre Resultados Financieros del Primer Trimestre de 2026 de Kanzhun Limited. [Instrucciones del Operador] Esta conferencia se está grabando. En este momento, me gustaría ceder la palabra a [ Ms. Laura Zhan ], Gerente Senior de Relaciones con Inversionistas. Por favor, adelante, señora. Ejecutivo Desconocido: Gracias, operador. Buenas noches y buenos días a todos. Bienvenidos a nuestra conferencia telefónica sobre resultados del primer trimestre de 2026. Hoy me acompañan nuestro Fundador, Presidente y CEO, el Sr. Jonathan Peng Zhao; y nuestro Subdirector Financiero, la Sra. Wenbei Wang. Antes de comenzar, quisiéramos recordarles que la discusión de hoy puede contener declaraciones prospectivas, que se basan en las expectativas y observaciones actuales de la dirección e involucran riesgos, incertidumbres y otros factores conocidos y desconocidos que están fuera del control de la compañía, lo que puede hacer que los resultados reales, el desempeño o los envíos de la compañía sean materialmente diferentes. La compañía les advierte que no depositen una confianza indebida en las declaraciones prospectivas y que no asuman ninguna obligación de actualizar esta información prospectiva, salvo cuando lo exija la ley. Durante esta llamada, la dirección también analizará ciertas medidas financieras no GAAP para fines de comparación con [indiscernible]. Para una definición de medidas financieras no GAAP y una conciliación de resultados GAAP a no GAAP, por favor vean el comunicado de resultados emitido anteriormente hoy. Además, una repetición en webcast de esta llamada estará disponible en nuestro sitio web en ir.zhipin..com. Peng Zhao: [Interpretado] Hola a todos. Bienvenidos a nuestra conferencia telefónica sobre resultados del primer trimestre de 2026. En nombre de los empleados de la compañía, del equipo directivo y del Consejo de Administración, me gustaría expresar nuestra sincera gratitud a nuestros usuarios y a nuestros inversores por su apoyo continuo. [Interpretado] La presentación de hoy cubrirá 4 partes principales. Primero, nuestro crecimiento en el primer trimestre; segundo, las tendencias clave entre los buscadores de empleo y los usuarios empresariales en nuestra plataforma. Tercero, la perspectiva de la compañía sobre la IA y el enfoque estratégico; y finalmente, la devolución a los accionistas. Comencemos con nuestro crecimiento del primer trimestre. Como una plataforma de doble lado, seguimos observando un crecimiento sólido tanto en los sitios de buscadores de empleo como en los de usuarios empresariales. Si miramos de enero a abril de este año, adquirimos más de 15 millones de usuarios recién verificados. De cara al futuro, creemos que lograr más de 14 millones de usuarios verificados tempranos para todo el año debería ser alcanzable. . Observando la situación de los clientes empresariales de pago, el número de clientes empresariales de pago alcanzó 7.1 millones en los 12 meses finalizados el 31 de marzo, lo que supone un aumento del 10.9% interanual y del 4.4% trimestral. En el primer trimestre, los usuarios activos mensuales promedio, o MAU, en la aplicación [indiscernible] alcanzaron 16.9 millones, un aumento del 5.7% interanual. En marzo, el MAU superó los 72 millones, un aumento del 4.6% interanual. El incremento de nuestro MAU en marzo fue más de 10 millones superior al promedio del primer trimestre. Esto se debe a que el Año Nuevo Chino ocurrió más tarde este año, lo que resultó en una mejora estacional posterior. El Año Nuevo Chino de 2026 cayó el 17 de febrero, mientras que el Año Nuevo de 2025 fue el 29 de enero. Por lo tanto, este año la temporada alta de contratación se dio únicamente dentro de marzo, mientras que la temporada alta de contratación cayó tanto en febrero como en marzo en 2025. Permítanme hablar de nuestros ingresos. En el primer trimestre, la compañía logró unos ingresos de RMB 2.07 mil millones, un aumento del 7.6% interanual. Por favor, tengan en cuenta que esta cifra también refleja la comparación entre 1 mes de temporada alta en 2026 versus 2 meses de temporada alta en 2025. De cara al futuro, estamos convencidos de que el crecimiento de nuestros ingresos en el segundo trimestre y para todo el año será más fuerte que lo que entregamos en el primer trimestre. En la perspectiva de la rentabilidad, en el primer trimestre, el ingreso operativo ajustado, excluyendo los gastos de compensación basada en acciones, que supera los RMB 810 millones, aumentó un 17.8% interanual. El margen operativo ajustado fue de 39.4%, aumentando 3.4 puntos porcentuales interanual. . En segundo lugar, las tendencias clave entre los usuarios empresariales y los buscadores de empleo en nuestra plataforma. Como se ha comentado varias veces antes, nuestra plataforma es diferente para — en diferentes ciudades de distintos niveles y para diferentes tipos de industrias. En general, nuestro crecimiento continuo y rápido de usuarios ha impulsado un crecimiento rápido y sostenido entre todos los compañeros de las ciudades de nivel inferior y las pequeñas y medianas empresas en nuestra plataforma. Al mismo tiempo, la demanda de equipos por parte de trabajadores de cuello blanco y de grandes empresas ha seguido mejorando. Desde la perspectiva del crecimiento de usuarios, al 13 de abril, entre los usuarios recién adquiridos en este año, excluyendo a los egresados de promoción relámpago, casi Q3 eran trabajadores de cuello blanco. Desde la perspectiva de los ingresos, en el primer trimestre, todos los ingresos por categorías de color superaron el 40% de nuestros ingresos totales para la primera mitad. La demanda de contratación de cuello blanco también se aceleró en el Año Nuevo Chino en comparación con el mismo periodo del año pasado. Al observar los subsectores específicos, las ofertas de empleo activas para ingenieros de software aumentaron un 10.9% de enero a abril en comparación con 2025. Esto es consistente con las observaciones recientes de nuestros pares en EE. UU. Refiriéndonos a los datos públicos, sus ofertas de empleo activas de desarrollo de software en Estados Unidos crecieron un 9.1% interanual de enero a abril de 2026; nosotros estamos 2 puntos porcentuales por encima de sus cifras. En nuestra plataforma, no hemos visto el tipo de reducción alarmante a gran escala en puestos de programación que algunos temían. Al mismo tiempo, los ingresos por funciones relacionadas con IA en nuestra plataforma han crecido más de un 100%. En pocas palabras, el desarrollo de IA nos ha aportado más ingresos o aún no hemos visto una gran caída en los portales de empleo. Entre otras industrias, la manufactura, la electrónica, las telecomunicaciones, los semiconductores, el transporte y la logística, los servicios urbanos y varios servicios profesionales lideraron el crecimiento interanual en nuestra plataforma. Para las grandes empresas, su demanda de contratación vimos una tendencia de recuperación notable durante la temporada de reclutamiento de primavera de este año. En el primer trimestre, las empresas con entre 1,000 y menos de 10,000 empleados registraron el crecimiento interanual de ingresos más rápido, seguidas por aquellas con entre 500 y menos de 1,000 empleados. También aumentó modestamente el número promedio de ofertas de empleo de los usuarios. Si lo comparamos con el último trimestre, entonces compartimos que el mayor crecimiento de la demanda de contratación venía de pequeñas microempresas. Sin embargo, en este trimestre, si lo comparamos con el trimestre anterior, entonces compartimos que el mayor crecimiento de la demanda de contratación venía de pequeñas y micro empresas. En este trimestre, sin embargo, las grandes empresas están entregando el crecimiento de los ingresos de nuestros sitios año tras año. Esto concluye la tendencia reciente entre los usuarios empresariales y los buscadores de empleo en nuestra plataforma. Y, a continuación, trataremos 2 perspectivas y 4 pilares estratégicos sobre la IA que a todos nos preocupan. Desde que ChatGPT 4.0 se lanzó en marzo de 2023, este paradigma de IA nos ha dado 38 transformadores mensuales. Mientras tanto, las divulgaciones recientes del gobierno sobre fenómenos aéreos no identificados han puesto a nuestra generación en un territorio sin precedentes. Nuestras perspectivas se están ampliando. Nuestras convicciones se están reconfigurando. La civilización se enfrenta a nuevos desafíos, lo cual es inevitable. Muchas cosas que antes eran familiares ahora se están convirtiendo en invertir, incluyendo cómo pensamos sobre nuestras empresas y cómo piensas sobre la inversión y la competencia. . Como uno de los líderes en la industria mundial y china de reclutamiento, y como emprendedor, yo mismo he pasado los últimos 3 años navegando entre 2 sedes principales, perfeccionando que las nuevas tecnologías podrían resolver problemas importantes y, al mismo tiempo, preocupándome por el posible impacto disruptivo de la tecnología. Según se informó, aunque con esperanza, explorando continuamente todo dentro del marco de mis responsabilidades. Nuestros accionistas y empleados también han pasado por altibajos, preocupados en todo momento, ilusionados al mismo tiempo que otros; a veces estaban con nosotros en algunas ocasiones, juntos, todos hemos estado en bastante montaña rusa. Al mirar hacia atrás los últimos 3 años, creemos que ha llegado el momento de que la empresa proporcione un informe de avances a nuestros accionistas, al público y a nuestros empleados. Esto se organizará en torno a 2 observaciones clave y 4 estrategias principales. Nuestra primera observación es que, hasta la fecha, para el modelo de negocio de la empresa y su posición en la industria, las oportunidades aportadas por la tecnología de IA han superado. Primero, con base en datos públicos fiables, datos creíbles publicados por empresas cotizadas y los datos de nuestro propio canal, se habría concluido que, durante los últimos 3 años, la posición de liderazgo de la empresa en el mercado se ha fortalecido aún más. [indescifrable] han seguido aumentando, y hemos mantenido un crecimiento constante y sólido en un entorno desafiante. En segundo lugar, como sabemos, los menores costos de tokens han acelerado la proliferación de aplicaciones de IA tanto en nuestras operaciones internas como en los servicios para usuarios. En el último trimestre, la estabilidad para nuestra plataforma — la capacidad de que más de 10 millones de usuarios en nuestra plataforma puedan acceder a servicios de IA — ha sido posible gracias a esta reducción de costos. En tercer lugar, la exploración exhaustiva en el preentrenamiento y la aplicación de modelos grandes ha acelerado el crecimiento de nuestros jóvenes empleados, incluida su sensación de orgullo y su posición dentro de la empresa. Cuanto más se utiliza la tecnología de IA, más convincentemente resuelven problemas reales; así, el talento joven puede ascender más rápido y el proceso de rejuvenecimiento de nuestro equipo directivo se vuelve más fluido. A largo plazo, esto ayuda a frenar la entropía corporativa. El crecimiento de los líderes dentro de nuestra organización es un resultado fundamental: las aspiraciones individuales y el progreso alineándose con la visión compartida de la empresa. Como el talento joven, en esencia, coincide con personas jóvenes, pueden obtener más rápidamente el reconocimiento por parte de los sistemas y estándares compartidos de la organización. Esto también explica por qué, en cada ola de revolución tecnológica y cognitiva, las personas jóvenes tienden a emerger como líderes. Además, esas empresas orientadas a la tecnología estaban disfrutando el auge de las personas jóvenes y la reducción de las entropías corporativas. Nuestra segunda observación es que, hasta la fecha, ya sea agentes independientes de tipo empresa o quienes buscan empleo como agentes independientes, han sido capaces de desafiar el modelo de negocio actual de la empresa. Por el contrario, una vez que los agentes se integran en nuestro ecosistema de red bidireccional, la base acumulada de usuarios y los datos de la empresa pueden desempeñar un papel positivo y constructivo. La contratación y la búsqueda de empleo siempre es un juego de múltiples personas para múltiples personas. Si debe firmarse a un trabajador o a un contratista, o si cada día el [indescifrable] finalmente llega, todo se reduce a un juego de gestión entre 2 grandes grupos de personas. La red bidireccional que se ha construido durante más de 12 años y nuestro entendimiento sobre los usuarios durante los últimos 12 años siempre se ha diseñado para reflejar la dinámica real de la búsqueda de empleo y la contratación en [indescifrable]. En esencia, [indescifrable] agente, agentes de IA dentro de nuestra red bidireccional sirve como una fuerza motriz que mejora la recopilación, el procesamiento y la difusión de información. Al observar nuestros datos del primer trimestre: primero, la aplicación de agentes de IA ha mejorado el tiempo y la eficiencia desde una tasa inicial de conversión de consentimiento mutuo que tuvo éxito en un 50%. En segundo lugar, la aplicación a gran escala de la IA puede permitir la retención de usuarios, que es su nivel más alto desde la pandemia en 2020. En tercer lugar, el logro promedio por usuario empresarial aumentó en un porcentaje de dos dígitos. En general, el estudio de los datos y la serie nos dijo que la IA es nuestra amiga en lugar de nuestro enemigo. Ahora permítanme guiarles a través de nuestras 4 consideraciones estratégicas de la IA. Primero, invertir en IA para avanzar el modelo de negocio a través de distintas áreas. Creemos firmemente que, en la industria de la contratación, lo importante es que podamos ofrecer la incorporación y la sustitución de — la colocación de candidatos para usuarios empresariales. No importa si realizamos una encuesta o no, para cada usuario empresarial es voluntad pagar por la entrega de candidatos en lugar de la exploración del tráfico o el clic en candidatos.Creemos firmemente que, dentro de este tipo de tecnología de IA y del modelo de negocio orientado a los resultados, es alcanzable en nuestra plataforma. Es una parte muy importante de nuestra empresa, y seguiremos asignando recursos a este esfuerzo. Y, mientras protegemos la experiencia de los candidatos de alto nivel, también estamos abiertos a aprovechar nuevas tecnologías y nuevos sistemas operativos para colaborar con las empresas externas que se especializan en reclutadores de circuito cerrado. Compartiré 3 datos. Primero, dentro del equipo interno de contabilidad de la empresa para consultores que recientemente utilizaron IA, el 20% de las recomendaciones de candidatos que entregan ya provienen de operaciones impulsadas por IA. Segundo, nuestro otro proyecto posterior al piloto: la productividad combinada de humanos más agentes aumentó 4 veces en el primer trimestre, ya superando el nivel promedio de productividad de los contadores en la industria. Tercero, para el servicio de reclutamiento en el campus del agente [indiscernible], la empresa ofrece ingresos externos que crecieron más del 50% interanual en el primer trimestre. Por lo tanto, el servicio de circuito cerrado impulsado por IA es una de nuestras estrategias centrales. En segundo lugar, también mantenemos una proporción de nuestros recursos en ciencia de IA; actualmente nos enfocamos principalmente en el entrenamiento y el desarrollo de modelos pequeños. Hay 5 razones para esto. Primero, los modelos pequeños son menos costosos para que los usemos internamente. Segundo, la I+D interna continua nos ayuda a mejorar la rendición de cuentas del negocio y a habilitar el desarrollo de capacidades técnicas a largo plazo adaptadas a que el reclutamiento vertical se estrecha. Tercero, los modelos pequeños están ganando cada vez más atención en toda la industria, lo que ayuda a garantizar un sentido de orgullo y reconocimiento para nuestro equipo de ciencia. Cuarto, nuestro modelo interno también se ha aplicado activamente a nuestras funciones de búsqueda y recomendación, demostrando ventajas tanto en eficiencia como en [indiscernible] frente a los modelos grandes. Por último, bajo el paradigma, los modelos grandes son demasiado costosos para que nosotros los usemos. Nuestra tercera estrategia en la pila de IA es que seguiremos invirtiendo fuertemente en aplicaciones de IA. Nuestro criterio principal de evaluación es en qué medida la IA ayuda a nuestro sistema de búsqueda de empleo bidireccional y al ecosistema de la red de reclutamiento. Según la investigación de los últimos 12 meses, hemos formado algunas — hemos formado algunas conclusiones lógicas y de sentido común para ello. Y creemos que trataremos la tecnología de IA como una herramienta con valor añadido para identificar y resolver problemas. Con respecto a la recompensa y el bono — con respecto a la recompensa relacionada y el bono — nosotros: los equipos que usan IA para descubrir y resolver problemas, en general, recibirán recompensas por nuestra parte. Hasta ahora, creemos que nuestra exploración e investigación — las inversiones en IA — se basarán en nuestro ecosistema bidireccional y en el marco teórico. Nuestra cuarta estrategia es que creemos que el crecimiento de ingresos impulsado por IA es un proceso natural y un resultado natural. A medida que la tecnología de IA mejora la eficiencia de la plataforma, se traducirá en mayores logros para los usuarios, mejor satisfacción y una reputación de marca más sólida entre los usuarios. Esto, a su vez, impulsará un crecimiento sostenido de los ingresos. Lo vemos como un costo más fluido, de menor riesgo y más sostenible. Los inversores que nos conocen entienden que somos un modelo original desarrollado por nosotros mismos, que no vendemos anuncios. No vendemos clics. Nuestro modelo de negocio se basa en la producción de nuestro ecosistema de red bidireccional. Por lo tanto, creemos que, esencialmente, someterse a este modelo de IA actual ya ha sido completamente verificado este modelo y es muy funcional [indiscernible]. Así que, si bien es crecer un 50% este año o un 15% durante los próximos 5 años, elegimos lo segundo, y creemos que la combinación de nuestra tecnología y nuestra organización [indiscernible]. Entonces, después de 3 años de exploración, esos 2 puntos y 4 estrategias de las que acabamos de hablar en realidad ya han sido plenamente verificados. No es que nuestro producto haya estado haciendo esto durante mucho tiempo.Así que para los inversores que se preocupan por nosotros, para el [indiscernible] hacia nosotros y para nuestros empleados internos, quiero decir que las estrategias de las que acabamos de hablar se basan en nuestra exploración real y en nuestros empleados que trabajan en primera línea del desarrollo de nuestra IA, y que todos los líderes de los equipos centrales de IA han contribuido a los puntos que acabo de analizar. Finalmente, sobre la rentabilidad para los accionistas, hemos permanecido totalmente comprometidos con cumplir nuestras promesas de rentabilidad para los accionistas. Desde el inicio de este año, hemos recomprado más de 200 millones de dólares en acciones o alrededor del 3% de nuestras acciones totales en circulación. En conjunto, desde 2022, hemos comprado cerca del 10% de nuestras acciones totales. Como recordatorio, el trimestre pasado anunciamos un plan de rentabilidad para los accionistas en el que se comprometía que durante los próximos 3 años, el importe anual que asignamos a recompras y dividendos no sería inferior al 50% del ingreso neto ajustado del año anterior, y estamos cumpliendo con ese compromiso, como todos podemos ver. . Con eso, ahora pasaré a nuestro Director Financiero Adjunto, Wenbei Wang, para revisar nuestras cifras financieras. Gracias. Wenbei Wang: Gracias, Jonathan. Ahora permítame concluir mediante los detalles de nuestros resultados financieros del primer trimestre. Así que nos complace informar un inicio sólido de este año, caracterizado por la continua expansión de nuestra base de usuarios y el compromiso, junto con un crecimiento sostenido de los ingresos. A pesar de un Año Nuevo Chino posterior, lo que significó una ventana más corta de la temporada pico de reclutamiento dentro de este trimestre, nuestros ingresos alcanzaron 2.1 mil millones de RMB, un 8% año contra año. Estamos viendo un crecimiento acelerado de los ingresos, así como tracción de efectivo después del Año Nuevo Chino, respaldado por una sólida [indiscernible]. Nuestros clientes empresariales de pago crecieron un 11% año contra año hasta 7.1 millones de RMB en los 12 meses terminados el 31 de marzo de 2026, principalmente impulsado por el crecimiento de la proporción de usuarios empresariales que pagan entre las empresas activas, que aumentó de forma secuencial. El crecimiento de las cuentas clave y de gran tamaño sigue mostrando tendencias mejores en comparación con el mismo periodo del año pasado, con una estructura más equilibrada. Como resultado, el ARPU en el primer trimestre aumentó un 2% año contra año. Pasando al lado de costos. Nuestros costos y gastos operativos totales disminuyeron un 3% año contra año hasta 1.4 mil millones de RMB en este trimestre. Los gastos totales de compensación basada en acciones cayeron un 24% año contra año y un 11% trimestre contra trimestre hasta 181 millones de RMB. Como porcentaje de los ingresos, la compensación basada en acciones representó el 9.2% del total de ingresos de este trimestre, bajando 3.9 puntos porcentuales año contra año y 1.1 puntos porcentuales usualmente. Esperamos que los gastos de SC como porcentaje de los ingresos se mantengan alrededor del 9% en. Excluyendo los gastos de compensación basada en acciones, nuestros costos y gastos operativos ajustados fueron 1.3 mil millones de RMB, manteniéndose relativamente estables año contra año. Nuestro ingreso operativo ajustado aumentó en 815 millones de RMB, un 18% año contra año, lo que representa un margen operativo ajustado del 39.4%, es decir, 3.4 puntos porcentuales más año contra año. A pesar de que el primer trimestre normalmente tiene el margen más bajo del año completo por estacionalidad. Creemos que todavía hay un margen sustancial para mejorar en nuestro segmento de negocio principal, debido al sólido apalancamiento operativo de nuestro modelo de negocio. Pero, considerando nuestra inversión continua en IA, el notable gasto en comisiones de marca a largo plazo y la inversión en nuevos negocios, junto con la consiguiente dilución de margen de esos nuevos negocios, aún podemos esperar una expansión moderada del margen para los próximos años. Al observar cada segmento, el costo de los ingresos disminuyó un 4% hasta 298 millones de RMB este trimestre. Esta disminución se debió principalmente a menores gastos relacionados con los empleados como resultado de una mayor eficiencia operativa y se compensó parcialmente con un mayor costo de ancho de banda de [indescernible]. Como resultado, nuestro margen bruto subió 1.8 puntos porcentuales hasta 85.6%. Además, la introducción de las comisiones por tienda a partir de marzo también contribuyó a la mejora del margen bruto. Los gastos de ventas y marketing aumentaron un 2% año contra año hasta 502 millones de RMB este trimestre.principalmente debido al aumento de los gastos de publicidad y marketing, parcialmente compensado por la disminución de las compensaciones relacionadas con el personal de ventas como resultado de nuestro esfuerzo continuo por mejorar la eficiencia de ventas. Los gastos de I+D fueron de 424 millones de RMB este trimestre, manteniéndose relativamente estables interanualmente. Excluyendo los gastos de SBC, nuestros gastos ajustados de I+D aumentaron un 5% interanualmente hasta 351 millones de RMB, principalmente debido a mayores comisiones por servicios y gastos de depreciación de vendedores relacionados con la infraestructura de IA. Nuestros gastos de G&A disminuyeron un 15% interanualmente hasta 282 millones de RMB este trimestre, principalmente impulsados por menores gastos de compensación basada en acciones. Nuestro ingreso por intereses y por inversiones fue de 781 millones de RMB en el trimestre, lo que supone un aumento del 422% interanualmente. Este incremento se debió principalmente a un ingreso por inversiones de 640 millones de RMB derivado de los cambios del valor razonable de una de nuestras empresas participadas, que salió a bolsa en enero de 2026. Los gastos de impuesto a las ganancias fueron de 299 millones de RMB este trimestre, lo que supone un aumento del 293% interanualmente. Este incremento también se debió principalmente al impacto fiscal del mencionado ingreso por inversiones de 154 millones de RMB, así como al provisionamiento de 60 millones de RMB por impuesto de regularización (“top-up tax”) conforme a la liberación fiscal del Pilar 2 y al registro del impuesto de 8 millones de RMB, además de un mayor ingreso procedente de las operaciones. Nuestro ingreso neto alcanzó 1.1 mil millones de RMB este trimestre. Excluyendo las compensaciones basadas en acciones y las ganancias netas de la inversión mencionada, nuestro ingreso neto ajustado aumentó un 12% hasta 856 millones de RMB. El margen neto mejoró hasta 54.4%, mientras que el margen neto ajustado aumentó hasta 41.4%, lo que supone 1.7 puntos porcentuales más interanualmente. El efectivo neto proporcionado por las actividades operativas alcanzó 1.2 mil millones de RMB este trimestre, un 19% más interanualmente. Nuestra posición de efectivo, incluido efectivo, equivalentes de efectivo, depósitos a corto plazo e inversiones a corto plazo excluyendo la inversión en valores, se situó en 19.8 mil millones de RMB al 31 de marzo de 2026. Nuestra sólida posición de efectivo y capacidad de generación de efectivo nos ayudarán a continuar cumpliendo nuestro compromiso con la devolución a los accionistas. Como Jonathan acaba de mencionar, hemos comprado un total de más de 200 millones de USD en acciones, lo que representa aproximadamente el 3% de nuestras acciones ordinarias en circulación. Seguiremos manteniendo un esfuerzo sustancial de los accionistas, incluyendo recompras de acciones y dividendos en función de condiciones específicas del mercado y de las operaciones. Y ahora, pasemos a las perspectivas del negocio. Para el segundo trimestre de 2026, esperamos que nuestros ingresos totales estén entre 2.38 mil millones de RMB y 2.42 mil millones de RMB, lo que representa un aumento interanual de 13.2% a 15.1%. Esto concluye nuestras observaciones preparadas, y ahora nos gustaría pasar a las preguntas. Operador, por favor, continúe. Operador: [Instrucciones del Operador] Ahora procederemos a tomar nuestra primera pregunta. Y la pregunta proviene de la línea de Wei Xiong de UBS. Wei Xiong: [Interpretado] Tengo 2 preguntas. En primer lugar, usted mencionó el impacto del retraso del Año Nuevo Chino de este año. ¿Podría preguntar si consideramos únicamente los días en el primer trimestre posteriores al Año Nuevo Chino y también el segundo trimestre según nuestras expectativas, vemos una mejora en la tasa de crecimiento interanual y en qué industrias o publicaciones de empleo se ha observado una mejora más notable? Y en segundo lugar, sobre la disrupción de la IA: ¿hemos observado algún impacto en las publicaciones de empleo en nuestra plataforma considerando que ya tenemos un negocio de cuello blanco muy maduro, pero la disrupción de la IA para el trabajo de cuello azul, en teoría, es menor? ¿Vamos a acelerar el negocio de cuello azul en adelante? Además, en relación con los servicios de circuito cerrado (“closed-loop”) habilitados por IA, ¿podría la gerencia dar una actualización sobre el progreso más reciente, así como el feedback de participantes de la industria, como agencias y [indiscernible]? Peng Zhao: Primero la segunda pregunta sobre el servicio de circuito cerrado. En realidad, hemos hablado mucho de las opiniones y les daremos varios números. El primer número es, entre todos nuestros diferentes negocios en el primer trimestre, que el servicio de circuito cerrado respaldado por IA es el más rápido entre los distintos grupos experimentales. Algunos han tenido -- tienen una tasa de crecimiento superior al 100%, algunos han tenido 50%. Pero sí, la escala general de ingresos es relativamente pequeña. Así que, para el primer trimestre, nuestro servicio de bucle cerrado facilitado por la IA tiene una línea total de ingresos de alrededor de 50 millones de RMB. Y sobre tu primera pregunta acerca de la temporada de contratación floja, también puede respaldar estos datos. Así, nuestras actividades mensuales promedio para el primer trimestre están en torno a 60 millones. Sin embargo, el MAU de marzo supera los 70 millones y el MAU de abril también está cerca del número de marzo. Así que creo que es un número muy representativo de que la industria en general se ha mostrado rápidamente sólida después de la temporada premium. Y sobre la promesa, la ratio entre oferta y demanda, es decir, los usuarios empresariales y los reclutadores, está en buen estado. Entonces, es bastante fácil de entender que esta es una muy buena temporada de contratación. El número general de reportes de nuevas incorporaciones aumentó un 10% interanual. E incluso, de forma más práctica: para la primera mitad y en general para este año, creo que la tasa de crecimiento de nuestra corrección de caja se acelerará en comparación con el año pasado. Así que para el año completo, buscamos, al menos, un crecimiento de dos dígitos interanual. Y sobre otra pregunta: o la mayoría de la gente se ha mostrado bastante preocupada por esto, que es qué tipo de empleos se verán impactados por la IA o incluso reemplazados por la IA. Para ser honesto, queridos inversores y accionistas, he estado invirtiendo recursos serios en este asunto y quiero llegar a nuestra propia conclusión, una conclusión muy seria y científica. Y una vez que tengamos nuestro informe, lo abriremos al público. Pero hasta hoy, nuestra observación es que el ingeniero de desarrollo de software no ha experimentado ninguna disminución; por el contrario, el número activo de ofertas de empleo aumentó un 10,9%. Así que seguiré dando la bienvenida a este tema y a nuestro equipo; queremos publicar algunos artículos, pero quiero tomarnos más tiempo. Así que solo [indiscernible], durante 2 trimestres, y quizás les dé una respuesta más clara a esta pregunta. . Esas son algunas de nuestras opiniones. Operador: Ahora tomaremos nuestra siguiente pregunta desde la línea de Eddy Wang de Morgan Stanley. Eddy Wang: [Interpretado] Mi pregunta también está relacionada con la IA. Hemos notado que su empresa par en reclutamiento, mencionó en sus últimos resultados que la IA ha contribuido en gran medida al aumento de los ingresos, especialmente al ingreso promedio por empleo. ¿[indiscernible] podría potenciar los ingresos de las publicaciones de empleo con la ayuda de la IA también? ¿Y cuánto se puede potenciar y cómo se puede lograr? Y una pregunta de seguimiento es que, en el mercado chino de reclutamiento, ¿podría haber una plataforma de reclutamiento con una eficiencia de emparejamiento inferior a la nuestra que se beneficie más de la IA? ¿Cómo podría cambiar esta empresa [indiscernible] en el futuro el patrón de competencia de la industria. Peng Zhao: [Interpretado] Y gracias por tu pregunta. También notamos que nuestro predecesor, que se estableció en 1962, ha estado haciendo algunas declaraciones como tú dijiste, y estamos bastante contentos por el progreso que han logrado. Desde nuestra perspectiva, así que el mercado doméstico chino se centra actualmente en el área principal y en cómo puede ayudarnos a lograr un crecimiento de ingresos más alto. Creo que lo dividiré por rendimiento. Así, al considerar esto, creo que lo primero es que todavía debemos proporcionar primero un mejor valor y luego fijar un precio más alto, de modo que sea la primera parte. Y segundo, en el mercado doméstico de China hay más de 40 millones de empresas, y más de la mitad de ellas nunca han utilizado servicios en línea antes. Así que creo que es un proceso que va desde un área rural, pasando por el acceso e inscripción, hasta mercados totalmente cultivados. Así que lo tercero es que he hablado mucho en nuestra industria sobre algunas contradicciones o controversias muy básicas, acerca de si vendes exposición al reclutamiento o incorporación. Entonces, de la exposición a la incorporación, es muy, muy a largo plazo, y hay muchos, muchos pasos diferentes. Así que todos estamos experimentando pasar de vender una exposición de un producto [indiscernible] a vender una exposición de un [indiscernible]. Y aun después del periodo de pruebas, se está convirtiendo en algo muy bueno para los empleados o incluso conseguir ascensos. Entonces, ¿qué les estamos ofreciendo a nuestros clientes? Creo que todo el mundo está pasando por el proceso de exploración. Así que en los puntos del modelo 3 que acabé de comentar, con toda la ayuda de la que disponemos, ¿en qué punto nos encontramos ahora mismo? Creo que, sin duda, esto nos permitirá ayudar a todas esas personas que no han usado el servicio común en línea en China para utilizar sus datos digitalizados y de red y ayudarnos mejor a servir a nuestros clientes, y esa es la primera cosa que debemos hacer. Y ahora estamos usándolo para apoyar nuestros servicios de costes. Desde el servicio de reclutamiento en línea más temprano en 1997, pasando de vender exposición por publicidad a algo en el futuro con ayuda de la tecnología, puedo decirte que puedo ayudarte a entregar servicios continuos y que puedes pagarme en función de eso. Eso es en lo que hemos insistido. Y también quiero recordarte con un número que nuestro número de clientes empresariales de pago — el número de clientes empresariales de pago — supera los 7,1 millones para el final de este trimestre. Creció un 10,9% interanual y un 4,4% trimestre a trimestre. ¿Por qué quiero hablar de este número? Porque este aumento del 10% no solo representa un avance en nuestra comercialización, sino que también significa que estamos ayudando a más y más usuarios en China que no han usado servicios en línea para pasar paso a paso a una forma más civilizada de contratar y buscar empleo. Así que ahora estamos hablando de un incremento de precios porque, para las 7,1 millones de personas, ¿cuántas de ellas nos están pagando por cada usuario? Nuestros ingresos están alrededor de RMB 8 mil millones al año. Entonces, en promedio, cada cliente que paga nos está pagando alrededor de [indescifrable]. Creo que todos pueden ver el enorme potencial aquí para el precio de contratación. Pero entre más clientes que pagan, por ejemplo, hoy tenemos 7,1 millones. En el futuro, podemos tener 9,1 — o 19 millones de clientes que pagan. Así que elijo hacer crecer primero el número de clientes que pagan. Y para ese momento, creo que todavía tenemos un enorme potencial para aumentar más nuestro precio. Y mi idea sobre hacer crecer a los usuarios que pagan o el precio podría cambiar algún día, y lo comunicaré a las personas preocupadas de manera oportuna sobre esos cambios. Y luego, sobre si existe potencial para que la IA [indescifrable] de nuestros pares, que quizá tengan una tecnología más débil que la nuestra, nos superen. Creo que su capacidad está exactamente indexada. Pero, basándome en mi experiencia, cuando he estado experimentando que al principio me preocupaba un poco el tema de la IA, y al mismo tiempo estaba más curioso y me preocupaba menos, y ahora tenemos nuestros propios puntos de vista y estrategias, en realidad somos gente más práctica que está resolviendo preguntas de ese tipo. Así que hoy, no me preocupa que en — nuestros pares en la industria de reclutamiento de China, que tienen una eficiencia de emparejamiento realmente más débil, un día puedan superarnos o interrumpirnos, como yo estoy más de lo que me preocupa y no se dirá. Y esa es nuestra respuesta a la pregunta. Operador, por favor continúe con nuestra última pregunta. Operador: Nuestra última pregunta de hoy llega de Timothy Zhao de Goldman Sachs. Timothy Zhao: Mi primera pregunta es sobre sus gastos operativos, el componente de interés relacionado con el trabajo en gastos de marketing y gastos de I+D [indescifrable] de IA. Solo me pregunto si pueden compartir algo más detallado sobre cuál es su perspectiva para el margen de beneficio general de este año. Y también, observo que han estado incrementando su recompra desde el mercado público. Solo me pregunto si hay alguna actualización sobre sus planes de retorno para los accionistas para este año y a mediano plazo. Y en segundo lugar, es sobre su expansión en el extranjero. Observamos que después de que hubiera estado creciendo muy rápidamente en el mercado de Hong Kong. Solo me pregunto si pueden compartirnos algo de información sobre la base de usuarios más reciente y la actualización de monetización en Hong Kong y sobre cualquier inversión que hayan realizado en Hong Kong en el primer trimestre. ¿Y tienen algún otro plan para expandirse más en nuevos mercados internacionales? Peng Zhao: [Interpretado] Gracias por su pregunta. Así que el Mundial es siempre algo muy bueno que podemos aprovechar para comunicarnos con muchos espectadores durante un periodo de tiempo muy corto, independientemente de cuánto vamos a [indescifrable].Así que la ventaja para este año es que hay más partidos y un período más largo de los eventos del Mundial, pero la desventaja también es bastante clara debido a la diferencia horaria. Así que todavía estamos en comunicación y estamos revisando el RI final; comunicaré una vez que tengamos nuestros resultados. En segundo lugar, sobre la IA, continuaremos con lo que estamos haciendo. Pero este año, el principal cambio que todos habéis presenciado es que, para algunas categorías y algunos puestos muy críticos, las empresas pueden ofrecer una venta muy alta a los mejores inquilinos. Así que deberíamos pagar y encontrar a la persona adecuada para mantener nuestras capacidades de desarrollo relacionadas con la IA. Y otro punto es la potencia de cómputo, incluido el servicio de alquiler y el costo de referencia. Así que también estamos invirtiendo en eso, tal vez ampliando más nuestros gastos. Para nuestra perspectiva de margen, diré que no es bastante alto, en torno al 50%, pero considerando todas esas inversiones, el patrocinio de la transmisión y el nuevo negocio. Así que creo que es una expectativa similar para nosotros desde el principio de este año: esperamos un aumento menor en nuestro margen operativo ajustado. Y sobre la devolución a los accionistas y la recompra, quiero recalcar que, de lo que va de año, hemos gastado más de 200 millones de USD para recomprar más del 3% del total de las acciones. Si miras el ratio de pago trimestral, ya está superando lo que gastamos en el primero. Y hay 2 razones por las que estamos haciendo esto. Primero, en realidad nuestra valoración es bastante buena. Así que es muy eficiente gastar dinero. Y además, queremos brindar más confianza. Tenemos confianza en nuestra empresa y queremos compartir esa visión con todos esos empleados e inversores que han estado con nosotros desde el principio, y seguiremos haciéndolo. Gracias por preguntar sobre la oferta de hoy. Y en realidad, hemos desarrollado bastante bien en Hong Kong. Mirando el lado del modelo, que es donde tenemos más ventajas. Así que tenemos: actualmente, nuestros usuarios activos diarios son aproximadamente 60.000. Así que no puedes entenderlo de otra manera. Entonces, para los 3 millones de trabajadores de Hong Kong, 1 de cada 50 lo usa cada día. Por lo tanto, en realidad estamos proporcionando a nuestros clientes empresariales una gran cantidad de proveedores activos efectivos que pueden comunicarse hoy. Por eso los reclutadores lo usan de manera muy eficiente y con un modelo nuevo para comunicarse con los candidatos. Así que donde la gente puede conseguir más allá de hoy. Esa es nuestra situación. Y hay 2 razones por las que estamos desarrollando nuestro negocio en Hong Kong. Primero, si nuestro modelo de negocio basado en ecosistemas de doble lado puede verificarse en el mercado de manera clara y cercana a la línea principal. Y otra razón más: cuando desarrollamos a nivel internacional, queremos cultivar un equipo central muy importante para que podamos avanzar más. Así que ese es: nuestros ingresos prioritarios no son nuestra prioridad actual, y estamos invirtiendo una cantidad razonable. He estado comunicándome con nuestros empleados y nuestros inversores que antes lo hicimos y que aún lo hemos hecho hoy. Tenemos confianza en que podemos convertirlo en la plataforma local de búsqueda y reclutamiento más satisfactoria para Hong Kong para buscadores de empleo y reclutadores; sin embargo, eso no ha cambiado para mayo, y seguiremos invirtiendo y continuaremos haciendo más esfuerzos y esperamos que puedas seguir siguiéndonos. Y eso es todo por nuestras respuestas a las preguntas de hoy. Operator: Debido a limitaciones de tiempo, esto concluye la sesión de preguntas y respuestas de hoy. En este momento, devolveré la conferencia a Laura por cualquier comentario adicional o de cierre. Unknown Executive: Gracias una vez más por unirse a nosotros hoy. Si tiene más preguntas, por favor contacte a nuestro equipo de IR. Gracias. Operator: Gracias por su participación en la conferencia de hoy. Esto concluye el programa. Ahora puede desconectar sus líneas.