Banc of California, Inc.

Operador: Hola y bienvenidos a la conferencia telefónica sobre resultados del primer trimestre de 2026 de Banc of California. [Instrucciones del operador] Ahora lo pasaré a Ann DeVries, jefa de Relaciones con Inversionistas de Banc of California. Adelante, por favor. Ann DeVries: Buenos días, y gracias por unirse a la conferencia telefónica sobre resultados del primer trimestre de Banc of California. Esta llamada se está grabando y una copia de la grabación estará disponible más tarde hoy en nuestro sitio web de Relaciones con Inversionistas. La presentación de hoy también incluirá medidas no-GAAP. Las conciliaciones de estas medidas y la información adicional requerida están disponibles en el comunicado de prensa de resultados y en la presentación de resultados, que se pueden consultar en nuestro sitio web de Relaciones con Inversionistas. Antes de comenzar, también nos gustaría recordarles a todos que la llamada de hoy incluirá declaraciones de carácter prospectivo, incluyendo declaraciones sobre nuestros objetivos, metas, estrategias y perspectivas para 2026 y más allá, las cuales están sujetas a riesgos, incertidumbres y otros factores fuera de nuestro control, y que los resultados reales pueden diferir materialmente. Para obtener información sobre algunos de los riesgos que podrían afectar nuestros resultados, por favor consulte nuestra declaración de puerto seguro sobre declaraciones de carácter prospectivo incluida tanto en el comunicado de resultados como en la presentación de resultados, así como la sección de Factores de Riesgo de nuestro 10-K más reciente. Acompañándome en la llamada de hoy están Jared Wolff, presidente y director ejecutivo; y Joe Kauder, director financiero. Después de nuestras observaciones preparadas, tomaremos preguntas de la comunidad analista. Me gustaría ahora pasar la conferencia telefónica a Jared. Jared Wolff: Gracias, Ann. Buenos días a todos. Nos complace informar otro trimestre sólido para Banc of California, con crecimiento de utilidades año contra año, expansión del margen de interés neto y una mejora continua del apalancamiento operativo. Las utilidades por acción del primer trimestre aumentaron un 50% en comparación con el año anterior, hasta $0.39, impulsadas por la expansión continua del margen de interés neto y el apalancamiento operativo positivo. El ingreso antes de provisión para pérdidas crediticias aumentó un 28%, mientras que nuestro índice de eficiencia ajustado mejoró en casi 500 puntos básicos año contra año. Más importante aún, el trimestre reforzó nuestra confianza en la trayectoria de resultados que se avecina. Seguimos viendo un impulso duradero en los impulsores principales de la franquicia, incluyendo la expansión del margen, la mejora en la combinación de depósitos, la gestión disciplinada de gastos y el reequilibrio integrado del balance que debería respaldar la rentabilidad y el valor para los accionistas en los próximos trimestres. El uso eficiente del capital sigue siendo una prioridad importante para nosotros. En el primer trimestre, recompramos 1.7 millones de acciones y también extendimos nuestro programa de recompra hasta marzo '27, además de aumentar nuestro dividendo de $0.10 por acción a $0.12 por acción. También anunciamos nuestros planes para canjear $385 millones de deuda subordinada en mayo. Estas acciones reflejan tanto nuestra confianza en el valor a largo plazo que estamos construyendo como nuestro compromiso de asignar capital de manera prudente y oportuna en beneficio de los accionistas. Nuestro motor central de utilidades continúa generando capital a un ritmo saludable, con un ratio CET1 de 10.18% al cierre del trimestre, mientras que nuestro valor contable tangible por acción aumentó 1.5% trimestre contra trimestre hasta $17.77. Las tendencias de depósitos fundamentales fueron favorables durante el trimestre, con un crecimiento continuo en los depósitos promedio sin intereses, subiendo 4% anualizado trimestre contra trimestre, y una mejora en la combinación de depósitos, con NIB representando aproximadamente el 29% de los depósitos promedio totales. Continuamos atrayendo de manera constante nuevas relaciones de negocio y también estamos observando que los saldos de depósitos sin intereses se incrementan en cuentas abiertas previamente, con saldos promedio por cuenta de 2.5% respecto al trimestre anterior. Esto refleja la calidad de las relaciones que nuestros equipos están incorporando y la solidez de nuestra estrategia de depósitos basada en relaciones. La originación de préstamos y los desembolsos se mantuvieron sólidos en $2.1 mil millones durante el trimestre, con actividad sana y amplia en todo el portafolio.Los niveles sólidos de originación siguen impulsando la reconfiguración (remixing) del balance hacia préstamos con tasas más altas originados desde préstamos CRE tradicionales con tasa fija más baja. Esta reconfiguración ha ayudado a proteger nuestro rendimiento general de la cartera de préstamos y el margen neto de intereses pese a un entorno de tasas a la baja. Esperamos que el beneficio de margen derivado de la reconfiguración continúe, ya que las nuevas originaciones entran a tasas significativamente más altas que las de los préstamos que vencen, proporcionando un potencial de ganancias implícitas (embedded earnings upside) en la cartera. La nueva originación en el primer trimestre llegó a una tasa del 6,65%, mientras que las repricing de préstamos a tasa fija e híbridos que vencían al cierre de año tenían un cupón promedio ponderado del 4,7%. Vemos esta reconfiguración continua como un impulsor importante del crecimiento futuro de los ingresos netos por intereses. Este trimestre, seguimos gestionando el crédito de manera proactiva, siendo rápidos para mejorar la calificación y lentos para reducirla. Esto dio lugar a cierta migración crediticia durante el trimestre, que se concentró en unos pocos créditos específicos de bienes raíces y no refleja un cambio amplio en el desempeño de la cartera ni en los estándares de originación. Creemos que este enfoque disciplinado para gestionar el crédito es importante porque nos permite abordar los problemas de manera temprana, ayuda a reducir el riesgo de sorpresas mayores más adelante y debería evitar que el crédito se convierta en un obstáculo más significativo mientras seguimos creciendo las ganancias. Como en el pasado, migramos el crédito cuando corresponde para tomar medidas proactivas. Esperamos que las proporciones mejoren a lo largo de varios trimestres. Y, de manera importante, dicha migración no alterará nuestra trayectoria de ganancias. Las entradas por morosidad y “special mention” de este trimestre se debieron principalmente a un número limitado de créditos con rutas de resolución definidas. Las entradas por “special mention” y las de morosidad se explicaron principalmente por préstamos de LIHTC o Low-Income Housing Tax Credit vinculados a un cliente de larga data, con quien hemos mantenido una relación durante más de 20 años sin pérdidas históricas. Los préstamos tienen bajos loan-to-values y garantías personales vigentes, además de valores de colateral sólidos, y esperamos que se pongan al día antes de que termine el segundo trimestre. Las entradas clasificadas estuvieron ligadas principalmente a 2 préstamos multifamiliares dentro de una sola relación asociada a un cliente de larga data de la compañía. Estos préstamos se reestructuraron con mejoras crediticias y no se espera que resulten en ninguna pérdida. En general, no esperamos que aparezcan pérdidas con los préstamos migrados, en función de nuestro fuerte colateral y de las rutas de resolución definidas. Las pérdidas netas por cargos fueron de 13,8 millones de dólares o 23 puntos básicos anualizados y estuvieron impulsadas por 2 situaciones específicas que ya se habían identificado y gestionado activamente. Las pérdidas netas por cargos también incluyeron un cargo parcial relacionado con una propiedad hotelera que migró a estado de no desempeño en el primer trimestre de '25 y un préstamo de oficina en el que el saldo se ajustó para reflejar una tasación actualizada, mientras el préstamo permanece al día y generando ingresos. No consideramos que estos elementos sean indicativos de una tendencia más amplia de deterioro en cualquiera de nuestras carteras. Importante: los niveles de reserva siguen siendo sólidos. Aumentamos las reservas cuando correspondía en las áreas que vieron migración. En conjunto, no esperamos que la migración crediticia de este trimestre altere nuestra trayectoria de ganancias. Nuestro balance sigue siendo sólido, con posiciones saludables de capital y liquidez. También nos alienta el entorno constructivo derivado de los cambios regulatorios propuestos en torno a los requisitos de capital, que, si se finalizan sustancialmente como se propuso, podrían proporcionar entre 150 y 160 millones de dólares de capital CET1 adicional. Eso crearía flexibilidad adicional a medida que evaluamos oportunidades atractivas de despliegue de capital, incluida una mayor optimización de nuestro balance para acelerar nuestra trayectoria de ganancias, respaldar el crecimiento prudente del balance y devolver capital a nuestros accionistas. Los 150 a 160 millones de dólares son una proyección base y podrían ser mayores bajo diversos escenarios. En general, este fue otro trimestre sólido para Banc of California.Seguimos construyendo la empresa de la manera correcta, con una ejecución disciplinada, un balance sólido y resistente y un enfoque claro en el crecimiento sostenible y el valor para los accionistas a largo plazo. Ahora voy a ceder la palabra a Joe para algunos detalles financieros adicionales, y volveré después. Joe? Joseph Kauder: Gracias, Jared. Para el trimestre, reportamos una utilidad neta de 62 millones de dólares, o 0,39 dólares por acción diluida, lo cual fue un 50% superior a 0,26 dólares por acción diluida en el periodo comparable: el periodo del año anterior. El ingreso neto por intereses de 251,6 millones de dólares aumentó un 8% interanual y se mantuvo relativamente estable frente al trimestre anterior. El aumento del ingreso neto por intereses con respecto a un año atrás refleja unos costos de fondeo sustancialmente mejorados, mientras que la variación del trimestre vinculado se debió principalmente a 2 días menos en el primer trimestre frente al cuarto trimestre. Los ingresos por intereses de valores del primer trimestre también aumentaron debido a la compra de valores con alto rendimiento y a un dividendo especial de 1,3 millones de dólares sobre acciones de la FHLB. El margen neto de intereses (NIM) se expandió hasta el 3,24%, 4 puntos básicos más que en el cuarto trimestre y 16 puntos básicos más que un año atrás, impulsado principalmente por menores costos de fondeo. Nuestro NIM puntual al 31 de marzo fue del 3,22% después de normalizar por el dividendo especial de la FHLB. Esperamos que el NIM continúe expandiéndose durante el resto del año, respaldado por una sólida producción, el reacomodo continuo del balance y una fijación de precios disciplinada de los depósitos, junto con su mezcla. Estos vientos a favor se reflejan hoy en nuestra cartera. Como resultado, seguimos esperando una expansión promedio trimestral del NIM de 3 a 4 puntos básicos, aunque el camino podría no ser perfectamente lineal. Como siempre, no asumimos recortes de tasas por parte de la Fed en nuestro panorama. El rendimiento promedio de los préstamos disminuyó 9 puntos básicos hasta el 5,74% frente al rendimiento de préstamos del cuarto trimestre del 5,83% y se mantuvo relativamente estable frente al rendimiento puntual del 31 de diciembre del 5,75%. El rendimiento de los préstamos del primer trimestre refleja el impacto total del trimestre completo de 2 recortes de tasa de la Fed en las tasas para la nueva originación y en nuestra cartera de préstamos a tasa variable, que representa el 38% del total de préstamos. Nuestro rendimiento puntual de préstamos al final del primer trimestre se mantuvo estable en el 5,75%. Los saldos promedio totales de préstamos aumentaron 4% anualizado. Si bien la producción de préstamos en el primer trimestre fue sólida, los préstamos al final del periodo disminuyeron modestamente respecto al trimestre anterior, principalmente debido a mayores cancelaciones anticipadas y pagos anticipados, que se dieron principalmente en préstamos de almacén (warehouse), financiamiento de fondos y otros CRE. Seguimos esperando un crecimiento de préstamos de todo el año en cifras de un solo dígito medio, dependiendo de las condiciones económicas más amplias. Las tendencias de los depósitos se mantuvieron sólidas, con los depósitos promedio sin intereses continuando creciendo en el trimestre y los depósitos promedio “core”, excluyendo las ventas de depósitos ICS de un solo sentido, también aumentando modestamente. Usamos ventas de ICS de un solo sentido para trasladar depósitos fuera del balance y gestionar el exceso de liquidez. En el primer trimestre, los saldos promedio transferidos fuera de balance mediante ventas de ICS de un solo sentido fueron de 271 millones de dólares. Los depósitos al final del periodo disminuyeron ligeramente frente al cuarto trimestre debido a menores depósitos de corredores y depósitos minoristas en certificados de depósito (CD). Seguimos esperando que los depósitos crezcan en cifras de un solo dígito medio a lo largo de este año. Los costos de los depósitos disminuyeron 11 puntos básicos hasta el 1,78%, impulsados por el beneficio de los recortes de tasa de la Fed del cuarto trimestre y por la reducción continua de depósitos de mayor costo. Mantenemos una política disciplinada en la fijación de precios y logramos un “deposit beta” de depósitos que devengan intereses de 57% en el primer trimestre. El costo puntual de depósitos al 31 de marzo fue de 1,78%. Nuestro balance se mantiene posicionado para desempeñarse bien en distintos entornos de tasas y es, en gran medida, neutral a los cambios en las tasas desde la perspectiva del ingreso neto por intereses. Estando en neutral, tenemos flexibilidad para gestionar nuestro balance y optimizar resultados en cualquier entorno de tasas de interés. Por ejemplo, en un entorno de tasas al alza, esperaríamos gestionar los “deposit betas” de manera más mesurada que en un ciclo de tasas a la baja, y el impacto en intereses se vería superado por el impacto del ingreso por intereses derivado del reajuste contractual de nuestras carteras de préstamos a tasa variable. Al mismo tiempo, esperamos que el reacomodo continuo del balance siga apoyando la expansión del ingreso neto por intereses en distintos entornos de tasas.Los préstamos con tipo fijo y los de repricing híbrido vencían a finales de año; tienen un cupón medio ponderado del 4,7%, muy por debajo de las tasas de originación actuales, y se espera que aproximadamente 3,2 mil millones de dólares en préstamos para multifamiliares venzan o se reajusten en los próximos 2,5 años. Esa oportunidad de repricing implícita sigue siendo un importante impulso favorable para las ganancias. Los ingresos no financieros fueron de 35,3 millones de dólares, que fueron relativamente planos de un trimestre a otro si se excluye la ganancia por remanente de arrendamiento de 6 millones de dólares en el cuarto trimestre. Los gastos no financieros de 181,4 millones de dólares fueron relativamente planos frente al trimestre anterior y disminuyeron un 1% frente a un año antes. El gasto de compensaciones aumentó de manera secuencial debido a la estacionalidad, que incluye ajustes del primer trimestre para impuestos sobre la nómina y beneficios. Los gastos relacionados con los clientes disminuyeron 1,1 millones de dólares de un trimestre a otro debido al impacto de los recortes de tasas del Q4 sobre el costo de ECR. La base de gastos más amplia sigue estando bien controlada, y continuamos apuntando a lograr un apalancamiento operativo positivo mediante el crecimiento de los ingresos, la expansión del margen y una gestión disciplinada de los gastos. Pasando al crédito. Los niveles de provisiones se mantuvieron sólidos, con el ratio ACL estable en 1,12% y el ratio de cobertura económica en 1,60%. El gasto por provisiones de 9,8 millones de dólares refleja la migración del Q1 y el impacto de otras actividades crediticias. Si bien la actualización del pronóstico económico de Moody’s, que incluía una mejora significativa en el índice de precios de CRE, habría respaldado una liberación de reservas, continuamos manteniendo una perspectiva más conservadora para los fines de nuestra metodología y aumentamos el peso de los escenarios adversos que compensan ese beneficio. Seguimos creyendo que los niveles generales de reservas de préstamos son apropiados, especialmente dado el continuo desplazamiento del crecimiento hacia categorías de pérdidas históricamente más bajas, que ahora representan el 34% de los préstamos mantenidos para inversión. Nos complace el fuerte inicio del año y el avance que estamos logrando en la construcción del poder de ganancias de la compañía. Al mirar hacia el resto de 2026, reafirmamos nuestra guía para el crecimiento del ingreso antes de provisiones del 20% al 25% y para el crecimiento de los gastos no financieros del 3% al 3,5%. Nuestros impulsores netos del crecimiento de las ganancias siguen firmemente en marcha, incluyendo el continuo remixing de la cartera de préstamos, la gestión disciplinada de los gastos, la actividad saludable de los clientes y beneficios adicionales de la repricing de depósitos y la combinación. En conjunto, esos palancas nos dan buena visibilidad sobre el crecimiento continuo de las ganancias durante el resto del año. Y con eso, cederé la llamada de nuevo a Jared. Jared Wolff: Gracias, Joe. Este fue otro trimestre sólido para Banc of California, con progreso continuo en áreas clave. El apalancamiento operativo positivo, el crecimiento de nuestros impulsores principales de ganancias, los sólidos fundamentos del balance, la gestión disciplinada de gastos y de crédito y, por supuesto, la asignación de capital reflexiva. La consistencia de nuestros resultados refleja la calidad de la franquicia que hemos construido y la disciplina con la que nuestros equipos continúan ejecutando. De cara al futuro, seguimos siendo conscientes de la incertidumbre creada por el conflicto en Oriente Medio y del potencial de efectos de segundo orden sobre el crecimiento, la inflación y la actividad de los clientes. Dicho esto, lo que vemos hoy en todas nuestras líneas de negocio es muy positivo: fuertes pipelines, una base de clientes resiliente y un balance saludable. Nuestros equipos continúan ganando relaciones en todas las áreas de nuestro negocio, y seguimos muy optimistas con fuertes pipelines. Importante: nuestras perspectivas están respaldadas principalmente por palancas específicas de la empresa que ya están en marcha, en lugar de la necesidad de un entorno macroeconómico más favorable. Seguimos confiando en el camino por delante, ya que nuestros impulsores del crecimiento de las ganancias son tangibles, están diversificados y ya están en curso. Tenemos una valiosa franquicia de depósitos, segmentos de negocio atractivos, fuertes pipelines y un balance saludable.También tenemos oportunidades de ingresos incrustadas y significativas con el paso del tiempo, incluyendo, como mencionó Joe, la salida gradual (runoff) de aproximadamente 8.000 millones de dólares en activos que generan un rendimiento menor, la redención de capital caro, incluidas nuestras acciones preferentes, y la oportunidad de optimizar aún más el balance, a medida que mejora el entorno regulatorio. Estos mecanismos brindan flexibilidad adicional para acelerar el crecimiento de las ganancias y capitalizar el valor para los accionistas. También estamos logrando un progreso sólido en la implementación generalizada de herramientas de IA en toda la empresa, con un acceso de prácticamente todos los empleados, una tasa sólida de usuarios activos de Co-Pilot, una adopción amplia por parte de desarrolladores y más del 80% de nuestros desarrolladores utilizando IA en sus flujos de trabajo diarios. Vemos la IA como un habilitador práctico de la productividad, el apalancamiento operativo, la gestión de riesgos, el crecimiento escalable, y ya estamos observando señales tempranas de ganancias de eficiencia en el desarrollo conjunto (co-development), la elaboración de informes, el soporte de cumplimiento y la automatización de flujos de trabajo. También tenemos varias aplicaciones de uso específicas en marcha, incluida la asistencia para la revisión de BSA y aplicaciones de servicio al cliente. Con el tiempo, esperamos que estos esfuerzos contribuyan a un modelo operativo más eficiente y mejoren el servicio al cliente. Nuestra prioridad sigue siendo la misma: seguir creciendo con ganancias de alta calidad, consistentes y sostenibles atendiendo bien a los clientes, agregando relaciones nuevas y sólidas, manteniendo una suscripción disciplinada y una gestión estricta de gastos y optimizando aún más el balance para impulsar el valor para los accionistas a largo plazo. Nos gusta el impulso que vemos en el negocio, los múltiples mecanismos incrustados para el crecimiento futuro de las ganancias, y creemos que Banc of California está bien posicionada para seguir avanzando en 2026 y más allá. Quiero agradecer a nuestros empleados todo lo que están haciendo para impulsar a la compañía hacia adelante. Su ejecución, compromiso y enfoque siguen marcando la diferencia en todos nuestros mercados. Con eso, operador, abran la línea para preguntas. Operador: [Instrucciones del operador] La primera pregunta proviene de David Chiaverini de Jefferies. David Chiaverini: Así que quería comenzar con la calidad crediticia. Tocaste un poco esto, pero ¿puedes explicar cuál es el plan para resolver el aumento de las menciones especiales y los préstamos improductivos? Mencionaste sobre los 2 créditos que se reestructuraron con mejoras crediticias. ¿Puedes hablar sobre cuáles fueron esas mejoras? ¿Estos prestatarios aportaron más capital a sus proyectos? Jared Wolff: Sí. Aportaron más capital en ambos casos en esos préstamos que se rebajaron de categoría. Aportaron más capital. Lo que queremos ver es más tiempo, y queremos ver que trabajen de acuerdo con el plan. Tenemos todas las expectativas de que lo harán. Pero cuando hablamos de ser rápidos para rebajar y lentos para mejorar, no hacemos de inmediato un cambio al rango solo porque proporcionaron la mejora crediticia. Queremos ver el desempeño a lo largo del tiempo. Y esperamos que estos proyectos vuelvan a la normalidad con el tiempo y se mejoren con mejoras a lo largo de varios trimestres. También tenemos visibilidad sobre otros proyectos en esas clasificaciones que esperamos que se mejoren. Por eso, con el tiempo, esperamos ver beneficios, no solo de esos proyectos, sino también de otros proyectos en esas categorías. David Chiaverini: Entendido. Muy útil. Y luego pasando al margen de interés neto. Parece que tienen algunos vientos a favor en marcha, especialmente con la producción del 6,65% frente al 4,7% que va venciendo. Los 3 a 4 puntos básicos de expansión trimestral, ¿qué tan lineal debería ser? ¿Y recuérdennos la sensibilidad a los recortes de tasas en la medida en que hagamos algunos recortes de tasas más adelante este año? Jared Wolff: Sí. Empezaré yo y luego dejaré que Joe intervenga. Así que hoy estamos relativamente neutrales. Y creemos, como mencionó Joe, que tenemos la capacidad de pivotar dependiendo del entorno de tasas. Ya hemos visto que, en un entorno de tasas a la baja, nuestro margen de interés neto se expande.En un entorno de tipos al alza, esperaríamos que los depósitos aumentaran, con cierto rezago, y que todo se moviera mucho más lentamente; y nos beneficia el aumento de los tipos en nuestra cartera de préstamos a tipo variable y en la producción nueva. Por lo tanto, también esperaríamos beneficiarnos en un entorno de tipos al alza. Y creemos que esos beneficios superarían con creces cualquier tipo de contribución que ECR pudiera aportar en un entorno de tipos al alza en ese caso. Joe, ¿quieres comentar específicamente cómo debería moverse nuestro NIM linealmente? Joseph Kauder: Sí. Así que, en teoría, debería ser bastante lineal a lo largo del año, yendo a más a medida que el año avanza, a medida que crecemos el balance y a medida que incorporamos más préstamos con mayor rendimiento y continuamos gestionando nuestro costo crediticio; la mejora y el beneficio del NIM se expandirán a medida que avance el año. Jared Wolff: Lo que no tenemos ahí es la acreción acelerada. Y entonces tenemos esos $8 mil millones de préstamos, que sabemos que vamos a pagar o amortizar en algún momento. Y cuando eso ocurra, obtendremos la acreción acelerada de la porción que se marcó durante la fusión. Operator: La siguiente pregunta proviene de Matthew Clark de Piper Sandler. Matthew Clark: Solo sobre la tasa de gasto. Estás en una trayectoria de ser más bien estable en comparación con el año pasado, y mantuviste la guía de crecimiento del 3% al 3,5%. Supongo que, ¿cuáles son las cosas que entran en marcha y que deberíamos tener en cuenta para que esa tasa de gasto crezca desde aquí durante este año? Joseph Kauder: Lo que — al observar los próximos un par de trimestres, verán un pequeño aumento: un aumento continuado en el gasto de compensación. A medida que se apliquen los ajustes de inflación a fin de año y esas cosas, se verán algo mitigados por los impuestos sobre la nómina y los otros ajustes de beneficios, pero deberían subir un poco. Y luego también, probablemente estemos haciendo algunas inversiones adicionales en nuestra plataforma. Así que verán un aumento potencial en algunas comisiones profesionales y otras cosas a medida que avancemos en algunos de nuestros proyectos realmente importantes para hacer crecer las ganancias y ayudar al balance. Jared Wolff: Yo solo diría sobre eso que vamos a seguir siendo disciplinados. Creo que es normal esperar esos incrementos a lo largo del año. Si encontramos maneras de compensarlos, lo haremos, solo porque creemos que podemos seguir encontrando eficiencias. Quiero decir, esto de la IA es real, y — estamos viendo algunas señales iniciales y algunos primeros logros. Y así que no perderemos la oportunidad de gestionar los gastos como siempre lo hemos hecho. Joseph Kauder: Absolutamente. Matthew Clark: Sí. Okay. Y luego, solo sobre los saldos de depósitos de ECR, entiendo la sensibilidad a las tasas. Pero, sin recortes de tasas este año, asumiendo que no habrá recortes, ¿hay algún esfuerzo por intentar remezclar esos depósitos o intentar reducir incrementalmente el costo? Jared Wolff: Estábamos buscando maneras de mejorar nuestros costos de depósitos en general. La forma más grande y más importante de hacerlo es captar depósitos que no devengan intereses y que no tienen expectativa de rendimiento, y que dependen de nuestros servicios. Y tenemos muchos esfuerzos en marcha. Seguimos avanzando allí. Me siento realmente satisfecho con lo que están haciendo nuestros equipos. Veo historias todos los días de clientes que vienen al banco, trayendo más. Quiero decir, me — me emocionan mucho las historias que comparte mi equipo conmigo, incluso esta mañana, escuchando sobre un cliente que fue adquirido. Y luego la empresa que los adquirió decidió que iban a mantener todos los depósitos en nuestro banco, ya que estábamos brindando un mejor servicio que — ofreciéndoles un mejor servicio que el que ellos tenían. Y trajeron más depósitos. Y luego hubo otra historia sobre un cliente que se fue después de la fusión hacia un banco grande, no estaba recibiendo el servicio que esperaba, y volvió con $3 millones en depósitos. Quiero decir, esas historias son significativas. Y entonces lo primero que podemos hacer es recuperar cuentas operativas y hacer crecer esas cuentas operativas, y lo estamos haciendo de una manera muy — creo que nuestros equipos están haciendo un gran trabajo. El segundo es ser muy proactivos con los costos de los depósitos, ya sea que haya ajustes de tasas por recortes de la tasa de la Fed o aumentos de la tasa de la Fed, y ver cómo podemos gestionar nuestros costos de depósitos. En lo que respecta a ECR, esos contratos que tenemos generalmente se renuevan anualmente. Y en esas —cuando se renuevan— dependiendo de nuestra flexibilidad de depósitos, vamos a negociar con ellos para mejorar nuestra posición. Y eso ha sido el caso durante los últimos 2 años: nuestra posición de depósitos ha sido mejor; hemos podido negociar esas cuentas en nuestro beneficio. Operador: La siguiente pregunta viene de David Feaster de Raymond James. David Feaster: Jared, quería dar seguimiento a algunos de sus comentarios que hizo en la parte de capital, solo por el alivio de capital regulatorio. ¿Podría hablar sobre cuáles podrían ser sus principales prioridades en este punto? Obviamente, las recompras son extremadamente atractivas. Pero tengo curiosidad por saber si hay alguna otra oportunidad de asignación de capital u optimización que estén considerando o que esté sobre la mesa? Jared Wolff: Mire, creo que hay —realizamos muchos escenarios diferentes. Y obviamente, las recompras son una parte importante de ello, usándolas para canjear preferentes. Eso es algo que tenemos en planes; no necesitaríamos otras fuentes de financiamiento si lo hiciéramos. Obviamente vamos a revisar nuestro balance y buscar el “fruto bajo en el árbol” y ver cosas que estén con precios subóptimos, y analizar qué podríamos hacer con eso y cuál podría ser el “earn-back”. Pero los 150 millones a 160 millones de dólares es, diría, una estimación muy conservadora de lo que podríamos lograr con estas nuevas reglas. Seguimos haciendo el análisis, pero el análisis inicial, lo hizo un tercero, y ellos piensan que vamos a obtener más que eso. Así que me siento muy bien con esa oportunidad específicamente para nosotros. Y hay varias cosas que podríamos hacer. David Feaster: De acuerdo. Eso es útil. Es una buena ganancia inesperada. Y luego, tal vez cambiando de tema hacia el crecimiento de préstamos. Quiero decir, agradezco que ustedes hayan reiterado la guía de crecimiento de préstamos. Quería profundizar: ¿cómo llegan ustedes a su ritmo de crecimiento de un dígito medio este año? Obviamente, los warehouse son estacionalmente más débiles. Pero la producción fue sólida. Estuvo diversificada este trimestre. Solo tengo curiosidad: ¿cómo piensan la producción a lo largo del año, cuáles son algunos de los impulsores clave detrás de eso? Y ¿cómo influyen los pagos y amortizaciones continuos en algunas de esas expectativas? En el ámbito competitivo... Jared Wolff: Sí. Así que pusimos un gráfico nuevo en la presentación. Estoy seguro de que la gente se enfocará en él, que está en la Página 14. Disculpe, está en la Página 15: muestra la producción y las disposiciones, así como los pagos y los cobros por anticipado, para que la gente pueda desglosar y ver qué tan intensa fue la producción y qué tan amplia fue en cuanto a su base. Y la tasa promedio. Y una de las mejores cosas de ese gráfico es que muestra que nuestra tasa promedio ponderada de préstamos, a pesar de que —desde el primer trimestre del año pasado— a pesar del entorno de tasas a la baja, se ha mantenido plana. Eso es exactamente lo que hablamos: al remezclar nuestra cartera conforme los costos de depósitos bajaron, logramos expansión de margen y generamos más dinero con un balance estable. Y sabemos que eso seguirá siendo cierto. Entonces, ya sea que tengamos crecimiento neto o solo remezcla a partir de nuestra alta producción, seguiremos ganando más dinero. Si además crecemos el balance, vamos a ganar el dinero más rápido. Vamos a hacer que —nuestras ganancias crezcan aún más rápido que lo que hemos proyectado. En nuestro presupuesto, estamos alcanzando nuestros números con un balance que no necesita crecer tan rápido. Y si crecemos más rápido, vamos a ganar aún más dinero. Así que nos sentimos muy confiados con eso. Tenemos visibilidad sobre cuáles fueron los pagos y dónde están, y pensamos que estuvieron elevados y, de forma histórica —en términos históricos— estaban elevados en el primer trimestre. En cuanto a si siguen elevados, eso es algo difícil de saber.Pero ahora mismo, parece que la producción va a superar las compensaciones y los reembolsos de aquí en adelante por un futuro previsible, y esperamos que sea así. Hay ciertos pools de préstamos que podemos comprar para mejorar el balance si creemos que es necesario. Pero en general, todavía esperamos un crecimiento de préstamos de un dígito medio en la tasa. Solo es un trimestre. Esto también ocurrió el año pasado, donde tuvimos una producción más baja al principio, y luego, o en ciertos trimestres, pero aun así terminamos prácticamente en nuestros objetivos. Así que todavía es demasiado pronto para decir que no vamos a cumplir nuestros objetivos en base a todo lo que vemos. Pero incluso si, por ejemplo, tuviéramos un crecimiento neto más bajo, según nuestras estimaciones, aun así cumpliríamos nuestros objetivos de ganancias gracias a nuestra capacidad de reconfigurar el balance. Y por eso lo incluimos, porque creemos que el poder de eso es bastante importante. Operador: La siguiente pregunta viene de Jared Shaw de Barclays. Jared David Shaw: Supongo que solo siguiendo con eso: cuando vemos que las cifras de producción se mantienen relativamente estables, bajan un poco, pero relativamente estables. ¿Qué tendría que pasar para realmente ver que eso crezca? Jared, usted ha hablado sobre la fortaleza de las economías en las que trabajan y la disrupción competitiva que ha ocurrido. Supongo que, ¿por qué no... qué es lo que impide que esa producción crezca más de verdad? Jared Wolff: Bueno, o sea, la producción es... pienso que el primer trimestre generalmente es un poco más bajo de lo que puede ser. Así que estuvimos en 2.1 mil millones frente a 2.2 mil millones el año pasado. En el cuarto trimestre, estábamos en 2.7 mil millones. Esos son números bastante buenos en la cartera de préstamos, que es de 24 mil millones para crecer: 8 mil millones de producción sobre una cartera de préstamos de 24 mil millones. ¿Hay cosas que podríamos hacer más rápido? Probablemente sí. Pero... y creo que podríamos pedir a varias de nuestras unidades de negocio que aumenten sus tamaños, que tomen posiciones más grandes y que dispongan de más capital. Pero en realidad creemos que es necesario crecer y mantener el equilibrio. Y observamos los flujos de depósitos. Observamos nuestro balance en su conjunto. Evidentemente, estamos en una relación préstamo-depósito que es muy cómoda; podemos subirla. Pero no busco necesariamente crecer solo tan rápido como sea posible. Queremos hacerlo de una manera muy sostenible, confiable y... para que las ganancias sean repetibles y que sean consistentes, de alta calidad y confiables. Entonces, supongo que, Jared, yo diría que sí podríamos ir más rápido. Siente como si estuviéramos a un ritmo bastante bueno ahora mismo, y estamos yendo un poco más rápido que la economía que nos rodea, y se siente como un buen ritmo. Jared David Shaw: Está bien. De acuerdo. Y luego, con esos 8 mil millones de sorteo de salidas objetivo identificadas, ¿cuánto tiempo tarda eso en avanzar a través del sistema? Jared Wolff: Entonces, tenemos 6 mil millones en préstamos para multifamiliares que se reajustarán o vencerán: la mitad de esos 6 mil millones maduran o se reajustan en los próximos 2.5 años. Esa es la mayor parte. Y entonces tenemos un gráfico en la página 16 de nuestra presentación que explica la recalibración de esos préstamos. Pero hay algunos grupos bastante grandes de préstamos para multifamiliares que maduran o se reajustan en menos de 1 año: son 1.7 mil millones; y luego 1.1 mil millones corresponden a 1 a 2 años. Y después hay una parte grande que es de más de 3 años: son 2.3 mil millones. Así que vemos 2.8 mil millones en los próximos 1.5 a 2 años, y luego hay aproximadamente 1 mil millones en los próximos 2 a 3 años. Así es como se llega a los 3.2 en 2.5 años. Jared David Shaw: Sí. De acuerdo. Muy bien. Y luego, del lado de los depósitos, ¿tienen alguna... cómo han sido los flujos al inicio del segundo trimestre? Sé que evidentemente hay bastante estacionalidad con algunos de los flujos del primer trimestre, pero viendo el final del período frente al promedio, ¿algún comentario ahí? Jared Wolff: Sí, estamos por encima de este trimestre respecto al trimestre pasado al mismo tiempo. Así que las entradas han sido más altas al inicio de este trimestre en comparación con el trimestre pasado. Y en el trimestre pasado, nuestros promedios estuvieron bastante altos. Al final del primer trimestre, a menudo en el primer trimestre, las cosas... salen para impuestos y cosas así.No pensé mucho en eso. Solo que — nuestros promedios fueron lo que movió el balance, y se sintió como que habíamos tenido un trimestre realmente bueno. Pero hasta ahora, estamos más arriba en este trimestre que en el trimestre anterior en este punto en el tiempo. Jared David Shaw: De acuerdo. Si pudiera meter una más. ¿Cómo — la ratio de provisiones, usted habló sobre utilizar más del escenario adverso para evitar más liberaciones de provisiones. Con la cartera de préstamos como está ahora mismo, ¿los 96 puntos básicos son, más o menos, un buen nivel para — asumiendo que no haya un cambio en el panorama económico más amplio — esperar para el resto del año? Jared Wolff: Sí, creo que sí. Nuestro ACL es 1.12% y nuestra ratio de cobertura económica es de aproximadamente 1.60%. Y creo que eso, se siente bastante cómodo. Eso asume que seguimos provisionando a este nivel que hicimos este trimestre, 9 millones de dólares, 9.5 millones de dólares. Y supongo que, dependiendo de la originación, podría llegar a 10 millones o 11 millones, pero se siente como el nivel adecuado. Operator: La siguiente pregunta viene de Andrew Terrell de Stephens. Andrew Terrell: Quería hacer una pregunta sobre los depósitos a plazo mediante corredores. Parece que durante el último año, han subido en torno a 500 millones de dólares. Me gustaría saber, escuché algunos de sus comentarios sobre flujos de 2T tempranos en los depósitos. Pero, al pensar en un crecimiento de depósitos de un dígito medio para este año, ¿deberíamos esperar más adición de depósitos con corredor a lo largo del año para apoyar ese crecimiento? ¿O cree que hay, por otro lado, oportunidad de recomponer la posición con corredor este año? Jared Wolff: Bueno, dejaré que Joe entre en detalles, pero mi respuesta inicial es que nos enfocamos en los costos generales de depósitos y mantenemos los depósitos con corredor dentro de un rango. Y los usaremos de manera oportunista, especialmente cuando veamos que hay amortizaciones que llegan en ciertas áreas donde tenemos grandes bloques de depósitos que se están agotando, y entraremos de forma selectiva en el mercado de corredores cuando encontremos que tiene mejor precio que algunas otras cosas que podríamos estar viendo en relación con los depósitos que se están reduciendo. Así que seguimos bajando nuestro costo de depósitos, y — así que no nos molesta usar depósitos con corredor de forma selectiva. Joe, ¿tienes más detalles sobre eso? Joseph Kauder: Sí. Así que estábamos en — nuestros depósitos con corredor fueron el 9.3% de las fuentes totales de fondos este trimestre, comparado con el 9.7% en el cuarto trimestre; bastante plano cuando lo miro año contra año. Lo otro que diría es que los depósitos con corredor también se expanden un poco con el crecimiento de préstamos. Entonces, si vemos algún repunte en el crecimiento de préstamos y se acelera, podemos colocar préstamos realmente buenos y de alta calidad en los libros. Quiero decir, necesitamos mantenerlo en balance con los depósitos, pero a veces no tenemos miedo de entrar un poco en depósitos con corredor para ayudar a colocar esos préstamos en nuestro balance, sabiendo que los depósitos se pondrán al día. Jared Wolff: En realidad — en ese punto, quiero decir, vimos que los préstamos estaban entrando tarde. Y vimos que los saldos promedio se movían hacia abajo, y dijimos, de acuerdo, tomemos algo — mantengamos nuestro ratio préstamo-depósito en balance y tomemos algo de depósitos con corredor, y de esa manera podemos asegurarnos de que las cosas se mantengan equilibradas. Y si tenemos excedente, simplemente lo invertimos. Así que, de alguna manera — creo que nuestro equipo es bastante bueno gestionando el balance. Podemos dejar que nuestro ratio préstamo-depósito suba también si queremos. Andrew Terrell: Sí. Sí, tiene sentido. Sé que tienes algún plazo en el lado de los préstamos, pero ¿hay algún plazo en la cartera de depósitos con corredor? ¿Son todos de tasa flotante más corta? Jared Wolff: Tenemos — adelante, Joe. Joseph Kauder: Solo iba a decir que sí hacemos un poco de plazo. Es mayormente — déjeme decirlo así. Todo es menor a un año, pero en gran parte está dentro de 3 a 6 meses, y luego hay una parte un poco que se extiende más, hasta 9 meses o 12 meses. Operator: La siguiente pregunta viene de Chris McGratty de KBW. Christopher McGratty: Jared, sobre el crédito, quiero decir, ustedes atravesaron algo similar: estoy interesado en la comparación cuando hicieron algunas rebajas de cartera el año pasado y, finalmente, lo fueron resolviendo. ¿Qué es diferente o similar este año mientras atraviesan este proceso? Jared Wolff: Sí. Así que es bastante similar en el sentido de que en varios momentos —en primer lugar, se trata de algunas relaciones heredadas más grandes en las que estamos intentando migrarlas a niveles más manejables. Similar al año pasado, migramos esto. No afectó a los resultados, y seguimos generando ingresos a través de ello, y gradualmente nuestras ratios mejoraron. ¿Es el último bloque de esto? Probablemente, estamos bastante cerca. Quiero decir, nunca dices que no, porque en el momento en que lo dices aparece otra cosa, pero me siento bastante bien con la situación en la que estamos. Y era simplemente el momento de mover las cosas. Tienes conversaciones y relaciones y dices: mira, no queremos que estas relaciones sigan siendo tan grandes. Nos gustaría que muevan estas cosas más rápido. Ese fue el caso en un par de los préstamos. En algunos de los otros préstamos, simplemente —creo que simplemente no lo gestionaron bien. Y los estábamos monitoreando, y de alguna manera les presionamos los pies en el fuego y dijimos: miren, ustedes necesitan hacerlo de manera diferente, y nosotros los vamos a exigir que lo cumplan. Y como mencionamos, obtuvimos garantías personales y mucho respaldo. Y estos son —estos préstamos de LIHTC son préstamos muy valiosos, y son muy buenos proyectos y son viviendas que se necesitan con urgencia, además de que tienen beneficios fiscales. Y por eso no me preocupa el resultado, pero a veces esto simplemente es lo correcto por hacer. Así que diría que son similares en cuanto a cómo lo hicimos el año pasado y que esperamos que las ratios migren mejor en varios trimestres. Son relaciones grandes. Y creo que simplemente establecimos expectativas un poco más agresivas de lo que quizá se habían establecido en el pasado para los prestatarios. Christopher McGratty: Bien. ¿Y entonces tal vez podrían hablar, mientras estamos hablando sobre el crédito? Podrían hablar sobre el legado del libro Square 1 de PacWest. Obviamente, el software es un tema importante. Pero solo recuérdenos, en general, la composición del libro; sé que cambió a lo largo de los años cuando eran independientes, en cómo lo están viendo con respecto a los impuestos. Jared Wolff: Entonces, aquí está: nuestro ecosistema de venture en general, que está descrito en nuestro deck, es —porque todo Square 1 era más que solo "tech". Así que creo que es importante explicar qué es cada cosa. Tenemos Fund Finance, que son líneas de llamadas de capital o crédito para firmas de private equity y de venture capital. Eso es aproximadamente 1.400 millones de dólares. Y los depósitos son aproximadamente la misma cantidad. ¿De acuerdo? Así que 1.400 millones de dólares en depósitos y 1.400 millones de dólares en préstamos: esos son Fund Finance. El resto de nuestro venture y el ecosistema de Square 1 es de aproximadamente 950 millones de dólares en préstamos, dividido de manera uniforme entre Fund Finance —disculpen, dividido de manera uniforme entre tech y ciencias de la vida. Así que, digamos, 450 millones o 475 millones de dólares de tech y 475 millones de dólares de ciencias de la vida. Y tienen 5.000 millones de dólares en depósitos frente a esos 950 millones de dólares en préstamos. De los 450 millones de dólares en tech, hicimos un análisis sobre dónde pensábamos que el software podría verse interrumpido por la IA o que cualquiera de nuestros clientes tecnológicos podría verse interrumpido por la IA de una manera negativa, de modo que su modelo de negocio se viera interrumpido o su potencial de financiación se viera interrumpido. Y ejecutamos esto de varias maneras diferentes, y llegamos a un puñado de préstamos y un poco más de 4 millones de dólares en préstamos pendientes que pensamos que estaban en la lista de vigilancia, en la lista de vigilancia de alto riesgo. Eso es. Así que yo diría que, aunque seguimos monitoreándolo, tenemos que seguir analizándolo. No es algo que veamos como algo que esté interrumpiendo materialmente nuestra cartera hoy, aunque vamos a seguir vigilándolo.Pero es importante recordar que, de nuestros $24 mil millones en préstamos, ese grupo tecnológico es de $450 millones, $475 millones, de los cuales una pequeña parte estaría vinculada a lo que la gente considera como software que podría verse interrumpido. Y $5 mil millones de depósitos entre tecnología y ciencias de la vida. Operador: La siguiente pregunta proviene de Gary Tenner, de D.A. Davidson. Gary Tenner: Tuve un seguimiento sobre la pregunta de NIM, Joe. Usted mencionó el ritmo de expansión del NIM a lo largo del año. Solo me preguntaba: ¿esa expansión y sus proyecciones están impulsadas de manera bastante exclusiva por el lado de los activos y el lado del rendimiento? ¿O hay alguna contribución material de una mayor reducción en los costos de fondeo a lo largo del año? Joseph Kauder: Bueno, diría que es una combinación de ambos. Definitivamente hay beneficios de que los préstamos sigan creciendo. Pero nosotros -- tenemos crecimiento de depósitos junto con el crecimiento de los préstamos. Y luego, ese crecimiento de depósitos es, con la esperanza de que nos enfoquemos -- en realidad, estamos muy enfocados en captar depósitos que no generen intereses. Es nuestra razón de ser y seguimos intentando hacer crecer eso. Y cada vez que -- hay algunas cosas que podemos hacer que son más rentables para nosotros que crecer depósitos que no generan intereses -- añadir depósitos que no generen intereses. Así que, a medida que -- usted vio que el porcentaje de NIB creció ligeramente este trimestre, y esperamos que continúe para poder crecer durante este año. Y a medida que la composición de nuestros depósitos se vuelve más ponderada hacia el NIB y otros intereses más bajos que generan ingresos, esperamos captar un poco más de NIM tanto por eso como por el crecimiento de los préstamos. Jared Wolff: Gary, creo que este trimestre, usted -- Gary, creo que este trimestre, vimos más contribución del beneficio de todo el trimestre por la reducción del costo de los depósitos por los recortes de la Fed en el cuarto trimestre. Y -- pero nuestro -- el hecho de que nuestra cartera de préstamos -- el rendimiento de los préstamos se mantiene plano y el entorno de tasas a la baja es bastante potente. Y así que yo creo que en un entorno de aumento, verías mucho más por el lado del rendimiento de los préstamos. Y creo que en un entorno de disminución, ves mucho más del lado de los depósitos. Gary Tenner: Sí. No, todo eso tiene sentido. Quiero decir, pensando en un entorno neutral a futuro, quizá para el resto del año, solo tratando de entender el espacio de maniobra de un lado versus el otro. Jared Wolff: Sí. Creo que en un entorno neutral, gran parte, en línea con lo que usted dice, probablemente se base en los préstamos. Porque los préstamos que estamos colocando tienen una tasa tan más alta que los préstamos que se están retirando. Así que creo que probablemente es una forma razonable de verlo. Gary Tenner: Sí, tiene sentido. Y solo quería preguntar si tienen alguna idea actualizada que puedan compartir sobre el producto BancEdge, habiendo incorporado a Chris Healy hace un par de meses para liderar ese negocio. Jared Wolff: Chris está haciendo un gran trabajo con el equipo, y en realidad estoy recibiendo un presupuesto actualizado. Esta semana estamos hablando -- estamos analizando las expectativas para nuestro BancEdge, que es nuestra plataforma de adquisición de comercios, así como nuestros productos de tarjeta donde estamos emitiendo. Y ambos están funcionando extremadamente bien. Esperamos que la segunda mitad del año tenga -- que proporcione más orientación sobre cómo pensamos que estas cosas contribuirán a futuro. Pero estoy realmente satisfecho con nuestro enfoque aquí. Y creo que Chris va a traer ideas al banco que llevó a su institución anterior -- que llevó a su institución anterior sobre cómo aceleraron el crecimiento en -- tanto en el lado de las tarjetas como en el de la adquisición de comercios mediante asociaciones y venta directa. Y así, habrá más información sobre eso. Operador: La siguiente pregunta proviene de Anthony Elian y JPMorgan. Anthony Elian: Sobre NII, el trimestre pasado nos dio un rango de entre 10% y 12% al alza para el año completo, incluyendo la acreción. ¿Sigue sintiéndose que ese nivel es el correcto? ¿Y puede hablar sobre el ritmo del NII a lo largo de este año? Joseph Kauder: Sí. Todavía nos sentimos bastante cómodos con toda la guía que proporcionamos a finales de '25, que veremos a medida que los préstamos aumenten. Y, como mencionamos definitivamente — Jared ya lo mencionó, contamos con — sí, contamos con cierta estacionalidad, y el primer trimestre normalmente — históricamente ha sido uno de nuestros trimestres más débiles. Por lo general — suele mejorar un poco en el segundo trimestre y continúa durante todo el año. Así que todavía nos sentimos bastante confiados sobre esas cifras y sobre que se materializarán. Anthony Elian: De acuerdo. Y entonces, sobre el gasto por compensación, Joe, ¿puedes cuantificar cuánto contribuyeron los reajustes estacionales a 1T? ¿Y cuánto de eso esperas que salga de 2T en adelante? Joseph Kauder: Bueno, creo que puedes verlo en la página de gastos que no son por intereses. Y puedes ver que el monto del aumento de la compensación del cuarto trimestre al primer trimestre, eso casi — eso es sustancialmente todo lo impulsado por los reajustes. Y perdón, ¿cuál era la segunda parte de la pregunta? Anthony Elian: Creo que ya la respondiste. ¿Qué tanto se espera que salga? Joseph Kauder: De acuerdo. Bueno, no saldrá todo. Entonces, a lo largo del año, quizá salga entre la mitad y 2/3 de eso, es decir, que esos incrementos se irán liberando a medida que — las personas — a medida que alcanzan sus límites del Seguro Social y alcanzan los límites de la contrapartida de su 401(k), esos irán desapareciendo. Operator: Esto concluye nuestra sesión de preguntas y respuestas y la Conference Call de Resultados del Primer Trimestre de 2026 de Banc of California. Gracias por asistir a la presentación de hoy. Ya pueden desconectarse.