Exxon Mobil Corporation

제임스 채프먼: 모두 좋은 아침입니다. 엑손모빌의 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 통화는 녹음되고 있습니다. 함께해 주셔서 감사합니다. 저는 짐 채프먼이고, 대런 우즈 회장 겸 최고경영자(CEO)와 닐 한센 수석 부사장 겸 최고재무책임자(CFO)가 함께합니다. 이번 분기 발표 자료와 사전 녹음 발언은 당사 웹사이트의 투자자(Investors) 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 이는 동일한 위치에 게시된 이번 분기 실적 발표자료와 함께 제공되도록 마련된 것입니다. 오늘 프레젠테이션 동안에는 장기 계획에 대한 코멘트를 포함해 위험과 불확실성의 영향을 받는 향후 전망 진술을 말씀드리겠습니다. 슬라이드 2의 주의 성명을 읽어주시기 바랍니다. 웹사이트에 게시된 당사의 SEC 제출서류에서, 모든 향후 전망 진술에 적용되는 위험 및 불확실성에 대한 더 많은 정보를 확인하실 수 있습니다. 또한 당사 실적 슬라이드의 맨 끝에는 추가 정보도 제공되며, 이것 역시 당사 웹사이트에 게시되어 있습니다. 이제 오프닝 발언은 대런에게 넘기겠습니다. 대런 우즈: 모두 좋은 아침이며, 참석해 주셔서 감사합니다. 먼저 중동에서 벌어지고 있는 갈등이 이 지역 내 우리의 동료와 파트너들에게 미치는 영향부터 짚고자 합니다. 우리는 이 지역 파트너뿐 아니라 수년 동안 함께해 온 기업과 국가들과도 긴밀히 연락을 유지해 왔습니다. 우리는 이와 같이 매우 어려운 시기에 그들과 함께 서 있다는 점을 자랑스럽게 생각합니다. 해당 지역에서의 재정적 영향은 분명히 현실이지만, 더더욱 현실적인 것은 동료와 파트너들이 매일 마주하고 있는 위협입니다. 우리는 안전에 대한 확고한 태도와 엄격한 리스크 관리에 명확한 초점을 두고 운영을 복원하고 자산을 수리하는 과정에서 그들을 지원하겠다는 약속을 계속 지켜나가고 있습니다. 중동은 우리 글로벌 포트폴리오에서 앞으로도 계속해서 이점이자 의미 있는 구성요소로 남을 것입니다. 우리가 목격하고 있는 더 넓은 경제에 대한 혼란은, 우리 회사가 전 세계가 필요로 하는 합리적 가격의 신뢰할 수 있는 에너지와 제품을 제공하는 데 있어 수행하는 핵심 역할을 보여주고 있습니다. 우리가 생산하는 것들은 세계 각지의 발전과 진전을 위해 필수적이며, 전 세계의 생활 수준을 유지하고 향상시키는 데 기여합니다. 이런 환경에서는 규모(scale), 통합(integration), 실행 우수성(execution excellence)이 중요합니다. 이러한 강점과 직원들이 보유한 풍부한 경험 및 역량은, 우리가 혼란 속에서도 신속하게 대응하고 효과적으로 관리할 수 있는 능력을 제공합니다. 우리의 경쟁 우위는 이번 분기 결과에서 그대로 드러났습니다. 우리는 어려운 환경 속에서도 강한 운영 성과를 달성했고, 엄격한 안전 및 신뢰성 기준을 유지했으며, 주주를 위한 장기 가치 창출을 지원하기 위해 포트폴리오 전반의 핵심 우선순위를 지속적으로 발전시켰습니다. 우리는 공급 차질에 대한 대응에서도 그러한 우위를 확인했습니다. 고객을 지원하기 위해 글로벌 포트폴리오를 활용했습니다. 우리는 페르미안(Permian) 생산을 전년 대비 늘리기 위한 계획을 이행했고, 가이아나(Guyana)에서 생산 기록을 달성했으며, 골든 패스(Golden Pass)에서 첫 LNG를 달성했습니다. 물류와 원유 및 석유제품 흐름을 최적화했고, 가능한 범위 내에서 정유소의 처리량을 안전하게 최대화했습니다. 실제로 3월에는 2월 대비 또는 중형 정유소 수준에 해당하는 약 하루 20만 배럴만큼 정유소 처리량이 증가했는데, 이는 안전이나 장기 신뢰성에 영향을 주지 않는 범위에서 정유소를 정기 가동중단(turnaround)에서 복귀시키고 미뤄졌던 정비 활동을 재개했기 때문입니다. 글로벌 공급망 조직은 전 세계 에너지 시스템에 미증유의 영향이 발생했음에도 불구하고, 실시간 선박 가시성(real-time vessel visibility)과 조율된 계획을 통해 고객을 위한 핵심 공급을 유지하며, 전 세계 고객에 대한 인도를 계속해 왔습니다. 재무적으로는, 확인된 항목과 추정 시점 효과를 제외할 때, 2025년 4분기 대비 2026년 1분기 주당순이익(EPS)이 증가했으며, 이는 근본 사업의 강점과 회복력을 반영하는 것입니다. 더 나은 포트폴리오 믹스, 구조적 비용 절감, 그리고 실행 우수성은 성과 개선을 계속 견인하고 있습니다.이와 같은 요인들 덕분에 우리는 몇 년 전보다 불확실성을 더 잘 관리할 수 있는 위치에 서게 되었습니다. 이러한 이점을 갖춘 포트폴리오의 강점은 오늘 우리가 수행하고 있는 작업에서 분명히 드러납니다. 우리는 LNG 사업 역량을 확장하고 있으며, 가장 최근의 시설인 QatarEnergy와의 합작법인 Golden Pass LNG는 전 세계 공급에 중요한 시점에 미국의 수출 역량을 늘리고 있습니다. 해당 시설의 Train 1은 3월에 최초 LNG를 달성했으며, 2025년 미국 수출 대비 약 5% 증가분을 제공할 예정입니다. 세 번째 트레인이 가동되는 시점에는 해당 국가의 현재 LNG 수출을 약 15% 확대하게 됩니다. 동시에 우리는 파푸아뉴기니와 모잠비크의 LNG 프로젝트에 대한 최종 투자 결정으로 계속 나아가고 있으며, 두 프로젝트 모두 올해 말로 예상하고 있습니다. 한편 Upstream 분야에서는 가이아나가 실행, 개발 속도, 가치 창출에서 계속해서 기준을 세우고 있습니다. 우리는 기록적인 생산을 달성했고 높은 수준의 신뢰성을 지속했으며, Uaru, Whiptail, Hammerhead 프로젝트를 공사 중에 있습니다. Uaru는 올해 말에 첫 원유 생산을 기대하고 있습니다. 우리가 활동하는 국가들에서 장기적인 경제 발전을 지원한다는 더 넓은 접근 방식과 일관되게, 가이아나의 국가 STEM 교육을 지원하기 위해 10년 동안 1억 달러(100 million 달러)를 투자하기로 약속하여, 가이아나 국민과의 유대를 강화하고 장기적인 번영의 기반을 마련하고 있습니다. 퍼미안에서는 규모와 독자 기술이 효율, 회수, 장기 가치 창출을 어떻게 개선하는지 계속 보여주고 있습니다. 우리는 부피가 아니라 가치에 기반을 두고 2026년에 연간 퍼미안 생산을 180만 배럴 석유환산(oil equivalent barrels)으로 늘릴 계획으로 순조롭게 진행 중입니다. 또한 뉴멕시코의 모든 핵심 자산에 연속 메탄 모니터링을 적용하며 퍼미안 넷 제로(Net Zero) 목표를 진전시키고 있습니다. 제품 솔루션(Product Solutions) 부문에서는 고부가 제품과 기술 기반 차별화에 힘입어 성과가 견조하게 유지되고 있습니다. 2023년에 완료된 Beaumont 정유설비 확장 프로젝트는 당초 예상보다 앞서 초기 투자금을 완전히 회수했으며, 더 강한 마진과 현금흐름에 기여하고 있습니다. 이는 장기 시장 펀더멘털에 기반을 둔 규율 있는 투자와, 이를 철저히 실행할 때 가격 변동의 영향을 받지 않고 지속 가능한 수익을 창출할 수 있음을 보여줍니다. 동시에 우리는 고성능(advanced) 합성 흑연의 신뢰할 수 있는 국내 공급을 구축하기 위한 여정을 계속 진전시키고 있습니다. 우리는 최근 켄터키의 파일럿 생산 공장에서 리본 커팅 행사를 진행했는데, 이는 랩 스케일 개발과 본격적인 상업적 배치 사이의 핵심 이정표를 의미합니다. 저탄소 솔루션(Low Carbon Solutions) 부문에서는 1년 미만의 기간에 두 번째로 시작한 New Generation Gas Gathering 프로젝트에서 포집한 CO2를 운송하고 저장하기 시작했습니다. 올해와 내년 동안에는 연간 CO2 400만 톤을 추가로 포집할 수 있는 설비의 가동을 시작할 계획입니다. 무엇보다도, 우리의 강점을 바탕으로 이 프로젝트들은 기반 사업에 대한 투자와 경쟁할 만큼 매력적인 수익을 제공합니다. 기술은 핵심 경쟁 우위로서 우리의 전략 중심에 남아 있습니다. 이는 구조적 경쟁력을 높이고, 수익을 강화하며, 새로운 수익 창출 기회를 만드는 방법 중 하나입니다. 가이아나에서는 리그 자동화와 자동화된 다운홀 스티어링(downhole steering) 도구를 활용해 최초로 완전 자율적인 심해( deepwater ) 유정 구간을 구현했으며, 이는 안전과 효율을 모두 개선했습니다. 또한 Hammerhead와 향후 FPSO에서 해저(subsea) 응용 분야에 Proxxima 기술을 적용해 활용할 수 있도록 하는 데도 순조롭게 진행 중이며, 까다로운 해상 환경에서 그 소재의 성능을 한층 더 입증하고 있습니다. 회사 전반에 걸쳐 우리는 기술의 효과적인 적용을 통해 사업을 운영하는 방식을 단순화하는 작업을 계속하고 있습니다. 업계에서 최대 규모로 진행된 전사(enterprise-wide) 프로세스 및 데이터 플랫폼 전환이, 새로운 현대적 인력 역량 강화(workforce enablement) 시스템의 성공적인 출시와 함께 중요한 이정표를 달성했습니다.This significantly simplifies the work processes that underpin our talent management approach and streamlines our payroll processes in more than 50 countries. It provides a single, consistent data foundation on which future system deployments will be built. We delivered this with no business disruption, demonstrating the strength of our centralized core capabilities, fully leveraging our scale advantage. This is the first step of many to make our processes more efficient and effective, ultimately enhancing the experience of our global workforce. This will allow our people to focus their efforts on high-value work, further reinforcing our competitive advantages. Without the changes we made over the last decade and the focus we've put on leveraging our core advantages, this game-changing enterprise system would not be possible. It is establishing a truly differentiating foundation for long-term competitive advantage. With recent events, the world has been reminded of the critical role and long-term need for reliable, affordable energy products. Today, more people recognize that demand for oil and natural gas remains substantial and will continue to play an important role in global economic growth far into the future. This fundamental and the competitive advantages we bring underpin our strategy, our capital allocation decisions and the long-term success of our company. We are confident in our advantages, the importance of scale and integration, the critical role of technology and execution excellence and the power of talented people. We are confident in our continuing transformation and the critical role our company will play in any future scenario. And we're confident in our plan to build long-term sustainable earnings and cash flow growth, the basis for long-term growth and shareholder value. Thank you. James Chapman: Thank you, Darren. Before we move to Q&A, I want to highlight that we plan to publish our 2026 Advancing Climate Solutions report this month, detailing all of our progress on solving the "and" equation, meeting demand and reducing emissions, as well as our latest sustainability report. All these documents can be found on the Investors section of our website. We really encourage you to take a look. And with that, let's move to Q&A. [Operator Instructions] And operator, we'll ask you to please open the line for our first question. Operator: [Operator Instructions] The first question comes from Devin McDermott of Morgan Stanley. Devin McDermott: So Darren, I wanted to try to unpack some of your views on the near- and longer-term impacts from the situation in the Middle East. And on the near-term side, I was hoping you could talk through your view on the time line for operations in the region, including your own, to return to normal once the Strait reopens? And then shifting to the medium and longer term, I would just love to hear your perspective on how lasting you expect the market impacts to be across upstream, refining and chemicals and whether you're seeing anything that structurally changes your view of normalized or mid-cycle prices and margins? Darren Woods: Sure. Thank you, Devin, and thanks for the question. Maybe to start, let me just provide some context around how we're looking at what's been playing out here in the market, which will form the foundation for then how we see it continuing to play out. So I think it's obvious to most that if you look at the unprecedented disruption in the world's supply of oil and natural gas, the market hasn't seen the full impact of that yet. And you only have to look at the ranges that oil prices have moved at, which are very consistent with the last 10 years in the history there versus this unprecedented -- historically unprecedented disruption. So there's more to come if the Strait remains closed. Why haven't we seen those impacts manifest themselves fully in the market yet? 글쎄요, 우리 모두 그동안 물을 통한 운송에서 물량이 엄청났다는 것, 물 위에서 이동 중이던 석유가 엄청났다는 것, 그리고 분쟁 첫 달에 배치된 물 위의 재고도 엄청났다는 것은 다들 알고 계실 겁니다. 전략적 석유 비축분이 방출됐고, 상업용 재고는 소진됐습니다. 그래서 우리는 3월을 지나면서, 그리고 여기서 4월까지 이동해 가는 동안 그 충격이 파고를 타고 완화되는 모습을 봐 왔습니다. 상업 부문의 재고가 이른바 최소 운용 수준에 도달하게 되면, 공급원 중 하나가 사라지게 됩니다. 그래서 대략 그런 상황이 벌어지고 말라카 해협이 계속 폐쇄된다면, 우리는 시장에서 가격이 계속 오르는 추세를 보게 될 것으로 예상합니다. 말라카 해협이 다시 열리면, 과연 그때부터는—솔직히 말해—예전에 우리가 역사적으로 보아 왔던 것과 같은 안정적인 유량으로 돌아오는 데 시간이 조금 걸릴 겁니다. 선박들이 재포지셔닝을 해야 합니다. 또 밀린 물량(백로그)을 처리해야 하고요. 그리고 제품을 시장에 도착시키는 데 필요한 운송 시간도 있습니다. 그래서 말라카 해협이 열리고 시장에서 정상적인 흐름을 보게 되기까지는 1~2개월 정도의 시차가 생길 것으로 생각합니다. 이어서 이 사태가 얼마나 오래 가는지, 전략적 석유 비축분이 얼마나 더 끌어내려지는지, 상업용 재고가 얼마나 낮아지는지에 따라, 그 재고를 채우고 보충하려는 시기가 생길 것이고, 그 과정에서 상당 기간 동안 참여자들, 시장, 정부, 국가들이 재고를 리필하고 보충하려 할 겁니다. 그러면 시장에 추가적인 수준의 수요가 유입될 텐데, 우리는 이것이 가격에 상방 압력을 가할 것으로 봅니다. 또한 전 세계의 많은 국가들이—만약 전략적 석유 비축분을 갖고 있지 않다면—그 필요성에 대해 고민하기 시작할 가능성이 크고, 이 또한 시장의 추가 수요로 이어져 가격에 영향을 줄 수 있다고 봅니다. 그리고 당연히 사람들은 에너지 안보를 다시 평가하고, 앞으로 많은 국가들이 단기적으로 여기서 겪어 본 것과 같은 노출을 겪지 않도록 어떻게 대비할지 점검할 겁니다. 그래서 저는 이런 모든 요소가 정확히 어떻게 전개될지는 예측하기 어렵지만, 올해 초에 예상했던 것보다 더 높은 수요로 나타나며—결국 가격에도 영향을 미칠 것이라고 생각합니다. 그리고 장기적인 함의에 대해 마지막으로 말씀드릴 점이 있습니다. 그것은 결국 이란이 어디로 귀결되는지에 달려 있습니다. 그리고 세계가—흐름이 중단되지 않을 것이라는 어떤 보장을 얼마나 편안하게 확신할 수 있는지에 달려 있습니다. 그래서 시장에 위험 프리미엄이 붙을지 여부는 아직 답이 정해지지 않은 질문이라고 생각합니다. 저희 쪽 시설과 관련해서는, 아시다시피 이 분쟁이 터졌을 때 우리는 무엇보다도 먼저 사람들을 보호하고 안전하게 지키는 데 매우 집중했습니다. 저희 조직이 그에 어떻게 대응했는지에 대해서는 매우 만족하고 있습니다. 분쟁이 계속되면서 리스크 평가를 진행했고, 이제 더 많은 인원이 돌아와 파트너들과 함께 피해 상황을 점검할 수 있도록 허용했습니다. 말라카 해협이 다시 열리면, 오늘날 시장에 없는 용량 중 상당 부분은 비교적 짧은 기간 내에 다시 돌아올 겁니다. 그것을 움직이기 위해서는 LNG 트레인(액화설비)을 냉각(가동 준비)해야 합니다. 그러는 데 몇 주가 걸리겠지만, 저는 수요 또는 공급이 비교적 빠르게 늘어날 것으로 봅니다. 그리고 궁극적으로는 손상된 두 개의 트레인에 대해 QatarEnergy와 함께 수리를 진행해야 할 텐데요. 그 부분은 수리에 관해 훨씬 더 긴 시간 지평이 필요합니다. 이는 저희의 글로벌 생산량의 약 3%에 해당합니다. QatarEnergy는 아주 이른 시점에 나와서, 수리 기간이 3년에서 5년 사이가 될 수 있다고 말했습니다. 물론 우리는 그 범위의 하단에 해당하는 기간이 되도록 노력하고 있습니다. 하지만 피해를 완전히 평가하고, 수리를 위해 어떤 선택지가 있는지 이해하기 위해서는 더 해야 할 일이 많습니다. Neil, 추가로 더 말씀하실 게 있나요? Neil Hansen: Devin, 단기적으로 보는 관점으로 하나 더 말씀드릴 수 있겠네요. 그리고 당연히 우리는 상류(upstream) 생산에 미치는 외부 영향에 집중해 왔습니다.물론 중동에서 우리가 본 것들이 있고요. 하지만 그 분기에는 다른 외부 영향도 몇 가지 있었습니다. 드론 공격으로 카자흐스탄에서 영향을 받기도 했습니다. 그리고 좀 지난 일처럼 보일 수는 있지만, 1월에 페름기(Permian)에서 발생한 겨울 폭풍도 꽤 중대한 영향을 주었습니다. 하지만 그 모든 외부 영향을 제외하면, 글로벌로 다양하게 구성된 포트폴리오를 보유한 이점과 가치를 정말로 잘 보여줍니다. 그 영향을 빼고 연도 대비로 보면, 상류 생산은 8% 증가했습니다. 그리고 그 8% 역시 페름기와 가이아나(Guyana)의 유리한 자산, 즉 유기적인(organic) 유리한 자산에서 비롯된 것입니다. 그래서 다시 한번, 예, 많은 혼란이 있었지만, 그 유리한 자산과 글로벌 다양한 포트폴리오를 보유하고 있기 때문에 우리가 장기적인 주주가치를 계속 제공할 수 있다는 점을 강조해 줍니다. 운영자: 다음 질문은 Bernstein Research의 밥 브래킷(Bob Brackett)입니다. 밥 브래킷: 2026년 3월 정제 마진( refining margins )을 보여주는 귀사의 Exhibit 5에 특히 주목했습니다. 물론 전 분기가 아니라 단 한 달입니다. 이 기회에 대해 말씀해 주시고, 4월은 어떻게 전개됐는지도 알려주신 다음, 시장을 균형 있게 관리하는 데 귀사가 어떻게 도움을 줄 수 있는지 설명해 주실 수 있을까요? 그리고 올해 하류(downstream)에서 귀사에 어떤 기회가 있나요? 대런 우즈(Darren Woods): 네, 감사합니다. 밥. 먼저 이 시장에서 우리가 여기서 확인한 장점 중 하나는, 공급에 대한 압박이 있고 그 결과 정제 마진이 상승하는 상황에서도, 우리가 매우 견고하고 유리한 정제(정유) 네트워크를 구축하는 데 초점을 잃지 않았다는 점입니다. 아시다시피 우리는 2023년에 보몽(Beaumont) 정유시설에서 매우 큰 규모의 확장을 시작했습니다. 제가 보기엔, 정제 투자에 대해 처음 발표했을 때 그 투자가 결국 이익이 되는 투자가 될지에 대한 질문이 꽤 많았던 것 같습니다. 그런데 이제 그 투자를 완전히 상환해 버렸습니다. 그래서 제 생각에는 이것이, 우리가 앞으로 나아가며 전 세계 수요를 충족하는 데 필수적일 것이라는 점을 우리가 결코 의심하지 않았다는 예시라고 생각합니다. 즉, 정유 부문에서 유리한 기반을 갖추고, 다양한 제품 구성을 할 수 있어야 한다는 것입니다. 그래서 우리는 현재의 상황에 대해 정말로 자신감이 있습니다. 우리는 정제 생산의 하이그레이딩(high-grading)을 위한 여러 투자를 해왔습니다. 그래서 오늘날에는, 현재 시장에서 직면한 이 과제를 해결하는 데 필요한 아주 강한 구성을 갖추고 있습니다. 걸프 코스트(Gulf Coast) 정유소를 보면, 우리가 보유한 가장 큰 규모의 기반인데요. 이 정유소들은 1분기에 기록적인 가동률로 운영됐습니다. 그래서 우리는 신뢰성에 매우 집중했고, 우리가 가진 설비가 최대 생산으로 돌아가고 있는지 확인하는 데 집중해 왔습니다. 그리고 우리는 3월로 들어가면서 이런 혼란이 다가오는 것을 보며, 이를 특히 강조했습니다. 우리는 시운전/정비(turnarounds)로 멈춰 있거나 가동이 중단된 유닛에 대해서도 정제 공정(정유 회로)을 통해 어떻게 대응할지 작업했습니다. 또한, 추가 정비를 위해 내려놓을 계획이었던 유닛의 경우, 정비 작업을 더 빨리 다시 온라인으로 복귀시키기 위해 조직이 유지보수 일정을 앞당기도록 했습니다. 그리고 그 정비를 안전하게 연기할 수 있는지 평가도 했습니다. 그래서 실제로 시장에서 요구되는 수요에 대응하려고 정말 열심히 노력했습니다. 2월부터 3월까지 정제 생산을 하루 20만 배럴(bpd)만큼 늘렸습니다. 이는 조직에 기대어 그 순간을 맞추려 했던 한 가지 사례입니다. 그뿐만 아니라, 공급(supply) 조직은 전 세계 어디에 있는지에 상관없이 배럴(barrel)을 모두 옮겨 다니며, 전 세계에서 나타나기 시작하는 수요 부족 상황과 우리가 보유한 공급을 다시 균형 있게 맞추는 데 엄청난 성과를 냈습니다. 이 모든 것이 계속 이어지고 있고, 우리가 4월을 거쳐 2분기로 넘어가면서 이것이 우리에게 아주 잘 작동할 것이라고 생각합니다. 지난 10년 동안 조직을 재편하기 위해 역사적으로 해왔던 작업, 그리고 제가 솔직히 말해 이 변경들이 실제로 시험대에 올랐던 일이었습니다. 그런데 그것이 우리에게 가장 중요한 자원과 최고의 인재를, 가장 어려운 문제들에 투입할 수 있는 능력과 관련해 매우 큰 효과가 있었음이 입증됐습니다.그리고 다행히도 우리는 이러한 움직임을 촉진하기 위해 트레이딩 조직을 구축해 왔습니다. 그래서 이 모든 것을 종합해 보면, 제 생각에는 3월이 매우 성공적인 한 달로 이어졌고, 단지 실적 관점에서뿐만 아니라 상황에 맞게 대응하고 수요를 충족할 수 있었기 때문입니다. 그리고 이것은 앞으로도 그대로 전개될 것입니다. Neil Hansen: 예. 그리고 Bob, 맥락을 조금 드리기 위해 말씀드리자면, 이번 분기에 우리가 공시한 타이밍 영향과 식별된 이벤트로 인해 재무 결과에 일부 일시적이고 일과성인 영향이 있었던 것으로 알고 있습니다. 하지만 그런 것들을 제쳐두고 에너지 제품 부문을 보면, 우리는 분기에 28억 달러를 벌었고, 이는 지난해 대비 20억 달러 증가했으며, 4분기 대비로는 수억 달러 수준에서 증가했습니다. 다시 말해, Darren이 이야기한 모든 이유들로 인해, 지난해 가동에 들어간 세계적 수준의 자산들을 활용하고, 우리의 트레이딩 역량을 활용함으로써 3월에 우리가 보았던 시장 환경을 결국 실적 하단까지 이어갈 수 있었습니다. Operator: 다음 질문은 JPMorgan의 Arun Jayaram 님입니다. Arun Jayaram: 가이아나에서의 일부 자원 확장 기회에 대해 어떻게 보고 계신지, 그리고 베네수엘라 상황에 대한 초기 평가는 어떤지 자세히 설명해 주실 수 있는지 궁금합니다. Darren Woods: 예, 물론입니다. 질문에 감사드립니다. 아마 먼저 후자부터 말씀드리겠습니다. 베네수엘라를 보면, 분명히 베네수엘라는 이제 세계에 더 자유롭게 개방된 거대한 자원입니다. 업계, 트럼프 행정부, 베네수엘라 정부와 함께 지속적으로 작업이 진행되면서, 그 기회가 업계에 매력적인 투자 기회를 나타내고, 베네수엘라에 대한 투자를 실행하는 데 필요한 수익을 창출할 수 있도록 그 틀이 형성되고 있습니다. 베네수엘라의 원유는 매우 무겁기 때문에 생산을 끌어올리고 그것을 시장에 내보내기 위해 많은 노력이 필요합니다. 이를 저비용으로 달성하는 것이 베네수엘라 원유가—세계 균형에 완전히 기여하고, 밖에 있는 수요를 충족하는 데 절대적으로 중요합니다. 그리고 제가 드리고 싶은 말씀은, 우리가 해온 작업이 실제로 캐나다에서의 자원과 그 자원 기반에 기반을 두고 있다는 점입니다. 무거운 원유에 대한 작업, 그리고 우리가 해 오고 있는 기술 개발은, 그 기회가—그때가 될 때, 즉 그 상황의 맥락이 맞고 투자와 수익이 유망해질 때—베네수엘라 자원의 저비용 생산 측면에서 우리를 독특하게 위치시켜 줄 것이라고 생각합니다. 그래서 저는 그곳에서 일어나고 있는 일과 그 기회에 대해 긍정적으로 보고 있습니다. 더 많은 작업이 필요하지만, 우리는 독특한 위치에서 중요한 역할을 하며 그 배럴들을 시장에 내보내는 데 기여할 것이라고 생각합니다. 그리고 더 넓게 자원 기회를 보자면, 가이아나는 계속—우리는 가이아나에서 계속해서 탁월한 진전을 보여주고 있습니다. 다시 한 번 우리는 기록적인 생산을 하고 있고, 그 프로젝트들을 가동에 투입하며 갖춰 온 투자 기반을 훨씬 초과하는 수준에 있습니다. 저는 이것이, 제가 보기에는, 그 자원을 담당하는 팀의 혁신과 기발함, 그리고 더 나아지고 개선할 수 있는 방법을 계속 찾아내려는 동기가 증명이라고 말하고 싶습니다. 그리고 저는 이러한 사고방식이 기회 전반에 걸쳐 폭넓게 적용된다고 봅니다. 즉 팀은 해당 블록 전역에서 자원을 개발하는 일에 매우 적극적으로 참여하고 있고, 자원 기반 전체에 걸쳐—전반적인 수익을 창출하는 프로젝트를 개발하는 데 매우 집중하고 있습니다. 그리고 우리는 자원을 계속 개발해 나가면서 프로젝트가 계속 가동에 들어오고 기회가 계속해서 나타나는 모습을 계속 보게 될 것이라고 생각합니다. 아직 평가해야 할 면적(에이커리지)이 많이 남아 있습니다. 따라서 저는 그 기회가 상당하다고 생각합니다. 그리고 베네수엘라를 넘어 전체적으로 그 지역을 볼 때, 트리니다드 토바고와 함께 우리가 하고 있는 작업도 있고, 시간에 따라 그곳에서도 기회가 나타날 것이라고 생각합니다. Operator: 다음 질문은 Goldman Sachs의 Neil Mehta 님입니다. Neil Mehta: 저는 페르미안에 대한 당신의 견해를 듣고 싶습니다.여러분은 이것이 성장 엔진이라고 아주 명확히 말씀해 주셨습니다. 하루 180만 배럴을 목표로 하되, 결국 하루 250만 배럴까지 도달하는 계획이죠. 그래서 원자재 가격이 더 높아진 상황과 미국산 배럴의 필요성에 비추어, 업계 관점에서 페름기가 활동(생산) 반응을 보일 것으로 예상하십니까? 그것이 어떤 방식으로든 대안정에(분지 개발) 대한 접근을 바꾸나요? 그리고 행정부와도 많은 대화를 나누셨다고 알고 있습니다. 저희는 원유 수출 금지와 관련해 많은 질문을 받고 있고, 그에 따른 위험성도 걱정하고 있습니다. 여러분은 그 정책에 대해 안심할 수 있나요? Darren Woods: 네. 감사합니다, 닐. 먼저, 페름지에서 우리가 해 온 일과 관련해서 말씀드리면, 여러분도 잘 아시겠지만 저희는 처음부터 여기서 “가속 페달”을 밟아 왔습니다. 이 자원이 세계 수요를 충족하는 데 얼마나 중요한지, 특히 이 시장에서 미국을 최고의 핵심 플레이어이자 공급 주체로 자리매김시키는 데 중요하다는 점을 인식하고 있기 때문입니다. 그리고 처음부터 그 점에 매우 집중해 왔습니다. 그건 해당 자원에서 저희가 달성한 성장률에서도 확인할 수 있습니다. 또한 이를 매우 자본 효율적인 방식으로 달성하는 데 매우 집중했고, 공급원가를 매우 낮게 유지하려고 노력해 왔습니다. 기술 포트폴리오에 대해 우리가 해온 작업은 많은 가능성을 보여주고 있습니다. 오늘 데이터만으로는 초기 단계의 배치이기 때문에 그 모습을 분명히 보기 어렵지만, 기술 배치 과정을 통해 자본 효율성의 기회와 회수(회수율) 기회가 계속해서 현실화될 것이라고 매우, 매우 낙관하고 있다고 말씀드릴 수 있습니다. 그래서 저희는 지금까지와 같은 속도로 계속 나아갈 것입니다. 저는 많은 경쟁사들과 달리 저희는 꽤 전속력으로 달리고 있다고 봅니다. 경쟁사들 중 일부는 제가 알기로 자원과 기회가 정체(플래토) 국면에 접어들 것이라고 예측했더군요. 하지만 저희는 그런 점을 보지 못했습니다. 지금도 보지 못하고 있습니다. 업계에서 그 견해가 바뀌는지에 대해서는 제가 논평할 수는 없습니다. 그들이 재고를 더 빨리 소진하기로 결정할 수도 있을 텐데, 그것이 어떻게 될지에 대해서도 저는 코멘트할 수 없습니다. 제가 그것을 어떻게 생각할지에 대해서도 알 수는 없습니다. 하지만 결국 여기의 기록, 또는 여기의 기회는 배럴의 회수를 극대화하기 위해 더 효과적인 방식으로 일을 해내는 것입니다. 그리고 당연히 저희는 그 점에 매우 집중하고 있습니다. 원유 수출 금지와 관련해서는, 아주 좋은 지적을 하셨습니다. 저는 Wright 장관의 발언과, 그런 조치가 업계와 공급에 미칠 막대한 해악을 인정하는 데 대해 아주 고무적이었습니다. 그리고 정치인들이 이해해야 할 중요한 점이 있습니다. 수요가 국내에 없을 때 국가와 기업은 제품을 수출한다는 것입니다. 가장 수익성이 높은 배럴은 운송비용이 가장 낮은, 바로 자신의 현지 시장에 공급하는 배럴입니다. 그래서 제가 말씀드리자면, 밖에 있는 모두가 먼저 그 티어(현지 시장)부터 바라봅니다. 그리고 현지 시장의 수요를 충족한 뒤에야 비로소 제품과 배럴을 더 먼 곳으로 보내기 시작하면서 운송비용이 발생합니다. 결국 수출을 결정하게 만드는 이유는 바로 여기에 있습니다. 세계는 가격의 균형(가격 패리티)에 있습니다. 그래서 전 세계의 시장과 가격은 일관된 가격 기준을 반영합니다. 따라서 관건은—바로—내가 가진 지역(현지) 기회가 무엇인지, 그리고 그것들을 소진했을 때 수출로 전환한다는 점입니다. 수출을 중단하면 생산도 중단하게 됩니다. 그리고 이게 특히 미국에서 더 큰 타격을 주는 이유는, 그 생산을 멈추면 그와 함께 나오는 연관 가스도 멈추게 되기 때문입니다. 지금까지 미국 경제에 큰 이익이 된 것은 저비용·저가격의 천연가스였고, 그 가스는 저희 산업 단지와 제조 복합체에 공급됩니다. 그것이 저희가 회사에서 누려 온 경제 성장으로 이어지고, 일자리 창출과 설비 확장으로 이어집니다. 그래서 그런 일이 발생한다면 부정적 파급 효과가 매우 큽니다.그리고 행정부가 그것을 제대로 인식하고 있으며, 다른 나라들처럼 돌아다니며 그런 것들을 이야기하고 들춰보는 것을 끌어당길 수 있는 레버로 삼으려는 게 아니라는 점에 대해 저는 매우 기쁩니다. 그들은 단기적으로는 포퓰리즘적 행동이라고 느껴지는 일을 추구하는 과정에서, 장기적으로는 결과가 매우 부정적인 더 큰 문제를 스스로에게 초래하게 될 겁니다. 운영자: 다음 질문은 Barclays의 Betty Jiang 님입니다. Wei Jiang: LNG에 대해 여쭤보고 싶습니다. 오늘의 혼란이 LNG 거시 전망에 대한 귀사의 장기적 관점을 바꾸었는지부터 알아보고요. 그리고 오늘 공급이 타이트해진 상황에서, 현재 1호기가 가동 중인 Golden Pass에 대해 그쪽으로 더 기울일 수 있는 유연성이 있는지, 가동률을 높이고 향후 가동되는 다른 열차들의 시점을 앞당길 수 있는지 궁금합니다. 또한 다음 두 개의 LNG 프로젝트의 일정에 대한 업데이트도 부탁드립니다. Darren Woods: 물론입니다. 좋습니다. 질문해 주셔서 감사합니다, Betty. 제가 지난 1년 정도 동안 여러분과 나눴던 논의를 되돌려보면, LNG 시장이 장기(long)로 갈 것이라는 예측이 있었습니다. 물론, 우리의 LNG 상당 부분은 원유 계약에 묶여 있고, 그래서 LNG 시장에서의 수급 균형과 가격에 미치는 영향은 원유 시장에서의 그것과는 조금 다릅니다. 하지만 우리는 앞으로의 LNG에 대해서는 항상 건설적으로 보고 있습니다. 지금은 오프라인—일부가 중단되면서 나온 영향과 사람들이 지난 1년 동안 이야기하던 손상된 설비들—이 사라졌고, 저는 여기서 단기에서 중기까지 더 타이트한 시장을 보게 될 것이라고 생각합니다. 단기적으로 도움이 되겠지요. 하지만 아시다시피 우리는 특정한 수급 균형과 가격 환경을 전제로 투자 결정을 내리지는 않습니다. 대신, 우리가 투입해 들일 수 있는 물량의 용량이 유리하고 저비용이며, 가격 환경과 무관하게 성공할 수 있도록 하는 데 초점을 맞춥니다. Golden Pass는 물론 그런 자산 중 하나입니다. 모잠비크, 파푸아뉴기니, 그리고 그 밖의 모든 프로젝트들도 우리는 장기적 관점에서 개발 중입니다. 그리고 솔직히 말해, 자본 규율과 효율적인 프로젝트 개발이라는 원칙에 부합하면서 우리가 할 수 있는 한 가장 신속한 방식으로 그것들을 진행해 왔습니다. 그래서 우리는 단기적으로 기회를 찾을 것이고, 생산 쪽에서는 더 가져올 수 있는 여지가 있는지도 보겠습니다. 다만 기본 시나리오에서 이미 가능한 한 효율적이고 가능한 한 신속하게 하려는 목표로 추진하고 있었기 때문에, ‘바늘을 움직일 정도’의 기회는 없다고 봅니다. Golden Pass와 관련해서는, 아시다시피 1호기는 가동 중이고 제품을 시장에 공급하고 있습니다. 2호기는 올해 말까지 기계적으로 완료될 것으로 기대하고, 3호기는 내년 2분기 초입에 기계적으로 완료될 것으로 예상합니다. 운영자: 다음 질문은 Wolfe Research의 Doug Leggate 님입니다. Douglas George Blyth Leggate: Darren, 제가 다시 돌아가 물어볼 수 있을지 궁금합니다. 그리고 Neil에게도 해당될 수 있겠는데요. 카타르로요. LNG의 용적 영향을 정량화하셨죠. 하지만 제 질문은, 수리에 대한 귀사의 참여가 제가 알기로는 귀사가 관여하는 두 열차의 남은 계약 기간이 제한적이라는 점과 맞물려 있다는 것입니다. 이런 경우, 포스모쥬어가 그 결정에 어떤 영향을 미치나요? 계약이 연장되나요? 아니면 그에 대한 함의를 저희가 이해할 수 있도록 설명해 주실 수 있을까요? Darren Woods: 네. 감사합니다, Doug. 먼저 말씀드리고 싶은 것은—카타르에서 우리가 가지고 있는 긴 역사와 QatarEnergy와의 파트너십은 매우 강하며, 지금도 그 강도가 그 어느 때보다도 강하다는 점입니다. 그래서 우리는 QatarEnergy와 함께 시장에 대한 공급을 회복시키는 일을 돕는 데 매우 헌신하고 있습니다. 다만, 제가 말씀드릴 것은—우리가 그 사업에 투입하는 자본과 그에 넣는 돈에 대해 우리가 그 사업에서 투자 수익을 창출해 낼 수 있도록, 그런 방식으로 그 일을 진행하겠다는 것입니다.그리고 그 일이 어떻게 전개될지에 대한 구체적인 내용은 말씀드리지 않겠습니다. 다만 저는, QatarEnergy가 성공적인 파트너십에는 윈윈(win-win) 해법과 기회가 필요하다는 점을 늘 인식해 왔다고 생각합니다. 그리고 저는 그 점이 QatarEnergy의 실제 강점이었고, 업계에서 그들이 해온 일의 강점이었다고 봅니다. 물론 그것이야말로 우리가 그들과 함께 하는 일, 그리고 우리가 파트너십에서 가져올 수 있는 가치와 기여를 그들이 이해하고 존중한다는 점, 또한 그러한 기여에 대한 보상을 받는 것의 중요성을 그들이 인식한다는 점에 기반이 되어 있습니다. Saad와 QatarEnergy의 나머지 경영진과 제가 나눌 대화에서도, 이러한 부분이 계속 존중될 것이라는 점이 될 것이고, 우리는 그것을 QatarEnergy에도 좋고, ExxonMobil에도 좋으며, 솔직히 말해 세계에도 저비용 공급을 다시 시장에 가져오는 측면에서 좋은 방식으로 해낼 방법을 찾게 될 것입니다. Operator: 다음 질문은 RBC Capital의 Biraj Borkhataria입니다. Biraj Borkhataria: LNG 포트폴리오에 대한 후속 질문입니다. 통화 초반에, 각국이 해당 지역에 대한 노출 수준을 어떻게 생각하는지 말씀하셨는데요. 다른 사업을 보면 꽤 다각화되어 있습니다. 하지만 동종업체 대비 LNG 포트폴리오를 보면, Qatar가 그중에서 차지하는 비중이 워낙 크기 때문에 훨씬 더 집중되어 있습니다. 그렇다면 최근의 사건들이 더 빠르게 다각화를 원하게 만드는 데 영향을 주나요? 지금은 그 밖에도 몇 가지를 하고 있다는 건 알고 있습니다. 하지만 장기적으로는 어떻게 생각하고 계신가요? Darren Woods: 네. 감사합니다, Biraj. 저는 우리가 늘 그렇게 믿어왔고, 여러분도 아마 인식하고 계실 텐데요. 우리는 LNG를, 앞으로도 먼 미래까지 세계의 장기 에너지 수요를 충족하는 데 핵심이 될 사업으로 일관되게 보아 왔습니다. 그래서 우리는 천연가스와 LNG 시장에 대해서도 줄곧 전망이 밝다고 봐 왔고요. 우리가 추진하는 투자에서 실제로 결정적인 영향을 미치는 것은, 우리가 창출할 수 있는 기회와 그 수익률의 질입니다. 그 밖의 어떤 제약도, 그 기준을 넘어설 만큼 영향을 준 적은 없습니다. 그래서 이러한 혼란은 우리가 그동안 작업해온 기회 구도나 그 특정 분야에 두었던 강조점을 바꾸지 않습니다. 따라서 파이프라인에 있는 것들과 우리가 추진하는 것들을 보면, 모잠비크와 파푸아뉴기니 그리고 나머지 Golden Pass를 계속 가동하고 있습니다. 이 모든 것이 우리가 목표로 삼았던 전략적 과제인 LNG 포트폴리오를 성장시키는 것이고요. 또한 공급원 측면에서도 다각화하고 있는데, 이는 글로벌 공급 지점 네트워크를 구축하는 관점에서 중요하다고 생각했기 때문입니다. 그래서 이것은 지금 이 자리에서 실제로 전개되고 있습니다. 만약 단기적으로 여기에서 추가적인 기회가 발생하고, 우리가 이를 활용해 저비용의 공급으로, 세계 공급 포트폴리오에서 경쟁력 있게 포지셔닝되면서도, 유리한 수익을 낼 수 있는 유리한 프로젝트로 만들어 낼 수 있다고 판단한다면, 우리는 그 기회를 추구할 것입니다. 하지만 제가 출발하면서 가진 가정은, 그러한 기회들은 이미 존재해 있었고 우리는 그것을 적극적으로 추구해 왔다는 것입니다. 그리고 저는 적어도 단기적으로 우리가 보아온 것과 관련해 그것이 바뀌지는 않을 것이라고 생각합니다. 장기적으로는 어떻게 될지 보아야 하겠지만요. 그럼에도 우리의 강조점은 여기서 그대로 유지됩니다. Operator: 다음 질문은 TD Cowen의 Jason Gabelman입니다. Jason Gabelman: 네. 우선 Doug의 질문에 대해 한 가지를 확인하고 싶었습니다. 카타르에서, 말씀하신 것처럼 대부분의 자산에 대해 자체 보험(셀프 인슈어드)을 하고 계신 건가요, 아니면 그에 대해서 보험이 있나요? 그리고 UAE에서 잠재적으로 이용 가능한 기회에 대해서도 말씀해 주실 수 있으면 좋겠습니다. 즉, 호르무즈 해협이 다시 개통된다면 UAE가 하루 500만 배럴까지 생산을 증대할 수 있을 때, 그에 대한 기회가 잠재적으로 있을 텐데요. 당연히 그 나라에 대한 매우 큰 규모의 기반을 이미 가지고 계시니, 자산에 여유 생산 능력이 있는지 궁금합니다. Darren Woods: 물론입니다. 질문 주셔서 감사합니다. 보험에 대해서는 구체적으로 말씀드리지는 않겠습니다.제가 말하고 싶은 건, 우리가 자기보험(self-insurance) 비중이 큰 구조를 활용하고 있는 건 맞다는 점입니다. 또한 경제적으로 타당하다고 생각하는 경우에는 제3자 보험도 검토합니다. 그래서 거기서는 포트폴리오 접근을 취하고 있습니다. 그 포트폴리오 전반에 걸친 커버리지에 대해서는 꽤 만족하고 있고, 솔직히 말해 카타르와 관련해서—제가 보기에 우리가 거기서 본 보험 포트폴리오와 손해—어떤 중대한 영향도 보지 못하고 있습니다. UAE와 관련해서는요. UAE는 우리에게도 전략적 파트너입니다. 거기와는 아주 긴 관계가 있습니다. 저는 ADNOC와 함께 매우 생산적으로 협력해 왔고, 일부 역량과 강점을 끌어와 UAE에서 추가적인 생산능력을 여는 데 활용할 수 있는 기회 세트를 구축해 왔다고 생각합니다. 우리는 그 야망을 향해 작업 중입니다. 그래서 그들과의 관계는 매우 좋다고 생각합니다. 상업적 측면에서도 그들과 매우 좋은 조건을 갖고 있고, UAE가 성장—생산 확대—라는 목표를 달성할 수 있도록 적극적으로 돕고 있으며, 그 일에 우리도 함께할 것입니다. 우리는 이미 그렇게 하고 있고, 분명 더 많은 기회를 모색하고 있습니다. 진행자: 다음 질문은 UBS의 Manav Gupta가 하겠습니다. Manav Gupta: 여러분은 중질유 개발 분야의 전문가입니다. 그리고 물론 베네수엘라에 대해 말씀하셨죠. 여러분이 성장하는 걸 어느 한 부분에서 멈춘 곳이 캐나다라는 점인데요. 세상이 돌아가는 상황과 단기적인 공급부족을 고려하면, 여러분과 파트너가 그 독자 기술을 더 빠른 속도로 이전해서 캐나다의 Aspen이나 향후 단계의 프로젝트를 다시 추진할 수 있는 방법이 있을까요? 그 프로젝트들을 지연했던 때에는 유출(egress) 문제와 다른 문제들이 있었는데, 그런 문제들은 해결됐습니다. 그래서 캐나다에서도 성장 재개를 할 수 있는지 궁금합니다. Darren Woods: 네. 감사합니다, Manav. 제가 생각하기에 당신이 언급한 건 포트폴리오에서 우리가 가진 매우 중요한 부분이고, 중질유 분야에서 우리가 가진 장점에 대한 것입니다. 지난 몇 년 동안 IOL과 함께 해 온 작업의 핵심은 Kearl 자산에서 성과 개선을 정말로 추진하는 데 있습니다. 그리고 전 세계 공급 곡선과 포트폴리오 내 공급비용을 볼 때, 우리 Kearl 자원이 그 공급 곡선에서 매력적으로 포지셔닝되도록 하는 것을 목표로 하고 있습니다. 그리고 IOL을 통해 이뤄진 팀의 노력과 그 합작/벤처에서의 작업을 통해, 우리는 그것이 세계 시장에서 매우 경쟁력 있는 공급원이 될 수 있다는 수준까지 개선을 이뤘다고 봅니다. 제가 보기엔 그것은 여러 가지가 맞물린 결과인데요. 기술이 분명 큰 부분을 차지합니다. 하지만 또한 우리가 운영 조직을 통해 가져오는 방식, 그리고 제조 자산에서 배워 온 것들을 상류 중심 환경에 적용하기 위해 해 온 작업도 포함됩니다. 우리는 엄청난 이점을 봤고, 비용이 많이 낮아졌습니다. 그래서 오늘날 그 자원은 매우 생산적인 자원이 되었고, 우리는 계속 투자를 하면서 그것이 우리 포트폴리오의 장기적인 수익성 있는 부분이 될 것이라고 보고 있습니다. 마찬가지로, 인시튜(in-situ) 방식인 콜드 레이크(Cold Lake)에서도 기술적 기회가 있고, 솔직히 말해 그 진행을 더 나아가고 있습니다. 그리고 우리가 해 온 기술 작업을 통해 공급비용을 낮춰, 그것이 아주 매력적인 기회이자 저비용의 공급처가 된다고 보게 된 것도 그 점이었습니다. 그래서 우리는 그것을 계속 발전시키고 있습니다. 그리고 그것이 제가 베네수엘라와 관련해 말씀드린 코멘트의 기반이라고 할 수 있습니다. 우리가 가진 글로벌 입지(global footprint)와, 베네수엘라에 가서 그 기술을 적용해—많은 경쟁사들이 해낼 수 있는 것보다 훨씬 더 낮은 공급비용으로—그 배럴들을 생산할 수 있는 올바른 조건의 조합을 갖추고 있다는 점에서 우리는 독특하게 유리한 위치에 있다고 생각합니다.그래서 우리는 그 기회를 탐색하기를 고대하고 있으며, 그것이 발전하여 -- 그것이 윈-윈-윈의 기회가 되도록, 즉 자본에 대한 수익과 관련해 우리가 그 수익으로부터 기대할 수 있는 확신을 갖는 점에서 엑슨모빌에게는 이익이 되고, 베네수엘라 정부에게는 이익이 되며, 그리고 그에 따라 당연히 수반될 경제 활동을 통해 베네수엘라 국민에게도 이익이 되는 상황이 되기를 바랍니다. Operator: 다음 질문은 Citi의 Alastair Syme 님입니다. Alastair Syme: Slide 5로 돌아가 볼 수 있을지 궁금합니다. 3월에 화학 마진이 압박을 받았던 것은 알겠는데요, 4월에 혹시 그 10년 평균 수준으로 회복된 것이 있는지 궁금합니다. 또한 사료(원료) 가용성을 여러분은 어떻게 보시는지도 궁금합니다. Product Solutions 사업이 이번 분기에 가동률이 3% 낮아질 가능성이 있다고 언급하신 것으로 알고 있는데, Chemical Products 부문에서는 구체적으로 그 영향이 어떻게 나타나는지 궁금합니다? Darren Woods: 네, 알겠습니다. 감사합니다. Slide 5에 대해 제가 첫 번째로 말씀드리고 싶은 점은, 그 슬라이드가 우리가 분기 동안 처해 있는 거시 환경과 운영 상황을 이해하는 데 도움을 주기 위해 업계 마진을 대표한다는 것입니다. 이는 우리의 현장(footprint)을 구체적으로 반영한 것은 아닙니다. 그래서 저는, 우리가 성과 제품을 키우기 위해 해왔던 많은 작업과 제조 시설의 효율을 개선하고 제조 비용을 낮추기 위한 노력을 통해 전반적인 시장 상황보다 우위에 있다고 말씀드릴 수 있습니다. 그런데 그뿐 아니라, 여기 미국에 매우 큰 기반을 가지고 있습니다. 그리고 원유 가격이 상승해왔고, 저희 미국 현장은 주로 가스 크래커(gas crackers)라는 점을 고려하면, 액체 크래커(liquid crackers)에서 정해지는 세계 가격(world price)을 보게 됩니다. 또한 그에 따라 원료 측면에서도 큰 우위를 누리고 있습니다. 그래서 제 기대는, -- 세계 원유 가격이 높은 수준을 계속 유지한다면, 미국에서 나오는 원료 우위가 있기 때문에 우리 현장의 상당 부분에 대해 화학 마진이 유리하게 작용할 것이라는 점입니다. Neil Hansen: 그리고 Darren, 북미의 이러한 우위는 정유(리파이닝) 현장에도 그대로 확장된다는 점을 강조하고 싶습니다. 다시 말씀드리지만 이는 글로벌 현장에 대한 관점이지만, 점점 더 북미에 비중이 높아지고 있습니다. 또한 우리는 북미에 있는 저비용 에너지 공급 덕분에 그 혜택을 봅니다. Operator: 다음 질문은 Bank of America의 Jean Ann Salisbury 님입니다. Jean Ann Salisbury: 카타르의 손상된 열차(열처리 설비/열차 라인)와 관련해, 다시 가동하는 데 3년 대 5년의 시차를 좌우하는 요인이 무엇인지 더 설명해 주실 수 있나요? 새 냉각 박스(cold boxes)에 대해 2~3년의 리드타임이 있다는 얘기를 들었습니다. 그것이 주요 요인이 맞나요? 그리고 그것을 더 빨리 할 수 있는 옵션이 있나요? Darren Woods: 네. 감사합니다, Jean Ann. 우선 그 범위는, 물론 우리가 현재 카타르에너지(QatarEnergy)와 함께 진행하고 있는 절차에서의 위치가 어떤지에 따라 달라진다고 봅니다. 즉 카타르에너지와 손상 정도를 평가하고, 그 손상을 어떻게 처리할지에 대한 계획을 세우는 과정에서요. 여기에는 충돌/분쟁이 지속되고 있다는 점이 함께 고려됩니다. 그리고 저희는 그 과정에서 매우 긴밀히 협력해 왔다고 말씀드릴 수 있고, 카타르에너지가 이 분야에서 정말로 선도적인 역할을 하고 있다고 생각합니다. 즉, 저희가 취하는 단계들과 현장에 투입하는 인력 배치를 매우 신중하게 해서, 현장 작업자들의 안전을 유지하면서 보호 수준을 계속 확보할 수 있도록 하는 데 확실히 집중하고 있다는 것입니다. 그래서 초기에 나온 수치에서 어려움이 많았던 이유 중 하나는, 카타르에너지와 함께 작업하면서 우리가 정확히 어떤 선택지가 있는지, 그리고 거기서 무엇을 할 수 있는지와 관련해 많은 미지의 변수가 있었기 때문입니다. 그래서 말씀드리자면, 그것은 우리가 어디까지 작업을 진행했는지, 그리고 지금까지 수행해 온 작업의 성숙도(maturity)가 어느 정도인지에 따라 달라집니다. 그리고 아까 말씀하신 냉각 박스(cold box)에 관한 부분에서, 그 냉각 박스가 해당 작업의 핵심 경로(critical path)라는 점을 그 표현 그대로 생각하는 것이 맞다고 봅니다.하지만 저는 그냥, 우리가 오늘에 이르기까지 처한 상황에서 -- 오늘 같은 일정은 받아들인 적이 없다고 말씀드리겠습니다. 솔직히 우리는 여기서 가능한 것이 무엇인지 스스로에게 도전하기 위해 필요한 모든 일을 해낼 수 없었기 때문입니다. 제가 말씀드릴 것은, QatarEnergy와 함께 우리가 수행하는 파트너십과 이 수리에 투입되는 우리의 역량은 -- 타의 추종을 불허할 것이라는 확신이 크다는 것입니다. 저는 -- 여기서 우리가 무엇을 하든, 그리고 우리가 어떤 일정의 타임라인을 말하든, 그걸 더 잘할 수 있는 다른 누구도 없을 거라고 생각합니다. 그래서 저는 우리가 여기 투입할 역량에 대해 매우 확신하고 있으며, 최종 답이 무엇인지 보기 위해 세부사항들을 반드시 작업해나가야 합니다. 다만 무엇이든, 업계 어느 누구가 해도 그만큼의 수준으로 해낼 수 있는 것이 최선일 것이라고 생각합니다. 운영자: 다음 질문은 Wells Fargo의 Sam Margolin으로부터입니다. Sam Margolin: 이 질문은 Neil에게 해당될 수 있습니다. 타이밍 효과와 관련되어 있습니다. 단기적으로는 어느 정도 그런 이슈가 있는 건 알겠지만, 장기 목표는 매우 일관적이었습니다. 그래서 지금의 초점이 그 부분일 수도 있겠다는 생각이 듭니다. 그 목표에는 사업의 여러 측면이 모두 포함돼 있고요. 그리고 그것이 되돌아갈 때도 여러 가지 움직이는 요소들이 함께 관여하게 됩니다. 따라서 질문은, 타이밍 효과의 일부 되돌림이 사업 내 실행 성과와 관련이 있는지, 그리고 이러한 불확실성의 기간 동안에도 변동성 이벤트가 계속될 전망이 있다면, 해당 이벤트에 대한 조정으로 운영 관행에서 어떤 학습 내용이나 변화가 있었는지, 그리고 그것이 타이밍 효과를 더 빠르게 되돌리는 데 도움이 될 수 있었는지 궁금합니다. 아니면 -- 과거에 그랬던 것처럼 그냥 시간이 지나면서 자연스럽게 통과될 것이라고 보시나요? Darren Woods: 제가 먼저 그 부분을 말씀드리고, 그다음 Neil에게 넘기겠습니다. 저는 먼저 -- 타이밍의 기초, 즉 그 타이밍을 만들어내는 근본적인 활동이 이해되고 있는지 확인하고 싶습니다. 왜냐하면 이것이 기본적으로 무엇이냐면, 여러분 모두 알다시피 우리는 이 거래(트레이딩) 조직을 설립했고, 수년에 걸쳐 이를 성장시켜 왔으며, 그 주요 목적은 우리의 큰 기반(footprint)을 활용하는 것이었습니다. 우리가 통합 사업(integrated business)이고 가치사슬의 여러 부분에 관여하고 있다는 점을 감안해, 거래를 그 기반을 최적화하는 하나의 채널로 바라보고, 이것이 여기에 있는 다른 어떤 곳의 트레이딩과 비교해도 분명한 실질적 이점이라고 생각하기 때문입니다. 그리고 우리는 이를 아주 체계적이고 방법론적으로 해왔으며, 그 과정에서 노출과 리스크를 관리하는 방식이라고 느껴왔습니다. 저는 그 그룹이 이뤄낸 성과에 대해 매우 자랑스럽게 생각합니다. 또한 분명히 이런 일이 3월에 터졌을 때 그 역량이 이미 마련되어 있었던 점에 대해서도 매우 기쁩니다. 하지만 그 이전으로 거슬러 올라가 말씀드리면, 그 조직은 계속해서 기반을 최적화하면서, 그것이 지원하는 근본 사업들에 가치를 더하고 있습니다. 즉 시설에서의 생산과 같은 것들 말입니다. 이 타이밍 영향은 주로 거래 조직이 시장에서의 기회를 활용하고 이익을 잠그고 있기 때문에 발생합니다. 그래서 여러분이 언급하신 그런 변동성, Sam, 그 변동성에 대해 우리가 헤지를 넣는 이유가 바로, 그 가격 변동으로부터 우리 자신을 보호하고, 실제로 우리가 계약으로 설정해 둔 거래의 바탕이 되는 스프레드를 활용하기 위해서입니다. 그리고 그래서 우리가 그렇게 확신하는 것이, 이것이 단지 타이밍의 문제일 뿐이며 저절로 해결될 것이라는 점입니다. 왜냐하면 이는 모두 '종이를 기록(paper)'하기 위한 요구 조건에서 비롯된 것이고, 대응하는 '실물 배럴(physical barrels)'이 움직이기 위한 기록을 하지 않기 때문입니다. 그래서 우리가 기록하는 것과 실제로 벌어들이는 것 사이에 괴리가 생깁니다. 우리는 딜의 1/2만 기록하고, 나머지 1/2는 기록하지 않습니다. 실물(물량)이 인도되고, 그 실물들을 실제로 손익에 반영하게 되면, 그 종이 상의 기록은 상쇄되고 따라서 실현 마진(realized margin)을 얻게 됩니다. 그래서 우리는 그것을 그렇게 보고 있습니다. 그리고 저는 그것이 바로 우리가 원하는 방식이라고 말씀드릴 수 있습니다.우리는 이러한 기회에 대한 가격 노출을 완화하고 해당 가치를 고정하려고 합니다. 그래서 그것이 추진 요인입니다. 그리고 제가 말씀드리고 싶은 건—변하지 않았다는 점입니다. 사실 우리는 조직이 계속해서 그 영역에 머물도록 강력히 독려해 왔습니다. 우리가 언급한 식별 항목은 다릅니다. 그것은 1월에 3월 인도분을 원유로 매수한다는 것이죠. 그래서 우리는 원유를 인도받아 그 원유를 처리할 때 원유의 가격을 맞추려는 오랜 관행이 있었습니다. 이 특정한 경우에도 마찬가지이며, 식별 항목으로 분류했던 이유는, 중단으로 인해 우리가 물리적 인수분에 대해 마련해 둔 종이 계약(물리적 계약)이 이행되지 않아 결과적으로 ‘네이키드 헤지’가 발생했기 때문입니다. 이것이 바로 여기서의 중단 상황에서 나온, 사실상 유일한 상황이었고 그게 식별 항목입니다. Neil, 여기에 덧붙일 것이 있나요? Neil Hansen: 네, 물론입니다. Darren, 그 부분을 조금 더 보태서 설명해 보자면, 다시 말씀드리지만 발생하는 이러한 불일치는 우리가 기간 말에 보이는 가격을 기준으로 금융 파생상품의 가치를 평가해야 한다는 회계 기준의 차이에서 비롯됩니다. Darren이 말씀드린 것처럼, 물리적 거래의 가치는 해당 거래가 완료될 때까지 대차대조표에 남아 있습니다. 그래서 후속 기간에 걸쳐 소멸되는 이런 불일치가 손익(earnings)에 나타납니다. 우리 입장에서 보면, 일반적으로는 우리는 물리적 자산을 매수하고(롱) 종이 계약을 매도하는(숏) 구조입니다. 그래서 보시는 바와 같이 가격이 상승하는 기간, 예를 들어 우리가 1분기에서 보았던 것처럼, 이런 타이밍 효과는 대체로 부정적입니다. 그리고 가격이 감소하는 시기에는 그 반대가 나타나 타이밍 효과가 긍정적으로 바뀝니다. 하지만 Darren이 언급한 것처럼, 이 타이밍 효과를 떼어놓고 보면, 우리가 하는 트레이딩 활동과 최적화는 일관되게 기업에 대해 긍정적인 실적을 내왔습니다. 실제로 이 또한 우리가 추적하고 있는데, 1분기에도 종이 계약과 물리적 거래가 종료(청산)되며 마감된 거래들을 보면, 그 최적화 활동에서 강한 분기 성과를 냈습니다. 따라서 이것은 정말로 회계 기준에 의해 발생하는—이제 우리가 이 거래들을 평가해야 한다는—타이밍의 문제입니다. 그러나 가장 중요한 점은, 글로벌 포트폴리오를 최적화하는 근본적인 활동이 회사에 대해 일관되게 가치를 제공하고 있다는 것입니다. Darren Woods: 네, 그에 대해 하나 덧붙이자면, 그것이 우리가 보도자료에서 약간의 차이를 보였고 우리가 공개한 내용이 그런 이유 중 하나입니다. 즉, GAAP에 따라 이미 반영된 것 외에, 그 분기에 실제로 기반 활동과 그로 인해 창출된 가치가 무엇인지 더 잘 이해시키기 위한 것이었고, 그래서 추가 공시를 하게 됐습니다. Operator: 마지막 질문은 Mizuho의 Nitin Kumar께서 하시겠습니다. Nitin Kumar: Darren, 귀하의 사업에서 석유화학(탄화수소) 쪽과 글로벌 중단에 많은 시간을 쓰셨습니다. 걸프 코스트의 전력 기회에 대해 업데이트를 주실 수 있을까요? 데이터 센터의 개발 속도와 자본 지출에 대해서는 논쟁이 많았습니다. 그래서 그와 관련해 현재 상황이 어디까지 와 있는지 업데이트를 받고 싶습니다. Darren Woods: 물론입니다. 질문 감사합니다. 제가 말씀드리기 싶은 건—이 영역에서 우리의 목표가 명확하다는 점입니다. 그리고 제가 데이터 센터에 대해 처음 논의를 시작했을 때도 말씀드렸는데, 여기서 중요한 건—수요가 증가하고 있다는 인식입니다—우리는 전력을 공급하는 유틸리티 사업에는 관심이 없습니다. 우리는 거기에 관심이 있는 이유가, 결국 우리가 거기서 독특한 역량을 제공해서 업계 평균을 웃도는 수준의 수익률로 발현될 것이라고 생각하지 않기 때문입니다.저희가 관심 있는 것은, 지금 생산하고 있는 탈탄소 천연가스와 기존에 갖춰진 비즈니스 역량 및 당사의 탄소 포집·저장 사업을 활용해, 사실상 탄소가 거의 없거나 배출이 없는 방식으로 전력을 생산할 수 있는 독특한 역량과 생산능력을 제공하는 것입니다. 또한 CO2를 포집하고, 운송하며, 격리하는 전 과정에서 글로벌 유일의 엔드투엔드 공급망 또는 가치사슬을 활용하는 것이죠. 그래서 저희에게는 이 부분이 핵심입니다. 아시다시피 저희는 제3자와 함께 탄소 포집·저장 사업을 성장시켜 왔고, CO2를 포집하고 운송·저장하기 위한 계약을 체결해 왔습니다. 데이터센터의 전력 부문 또한 그 기회를 실현할 수 있는 영역입니다. 따라서 이들 하이퍼스케일러와 데이터센터가 매우 낮은 배출의 전력을 원한다면, 저희가 그 선택지를 제공할 수 있습니다. 그래서 저희는 다수의 하이퍼스케일러와 논의 중이며, 해당 기회의 구체적인 내용과 재무적 조건들을 검토하고 있습니다. 제 생각에는 이러한 대화는 계속 이어지고 있습니다. 그리고 솔직히 말해, 그 수요가 어느 정도인지의 문제입니다. 그리고 제가 보기에, 탄소 포집·저장 그 자체를 넘어서 이른바 ‘저탄소’ 분야 전반에서 나타난 것은, 실제 거래로 확인된다는 점인데요. 이는 사람들이 배출 감축을 위해 어떤 식으로든 부담—즉, 배출 감축에 대한 비용을 지불해야 하는 상황에 놓일 때, 많은 경우 시장이 그걸 인정하거나 보상하지 않는다는 점에서 난관이 드러났기 때문입니다. 그래서 이 분야에서의 과제는 바로 그것이었습니다. 그리고 이번 특정한 영역에서는 고객들이 저탄소 전력을 원한다는 점과 함께, 그 과제를 우리가 극복할 수 있을지 지켜보겠습니다. James Chapman: 좋아요. 다들 이 통화에 참여해 주셔서 감사합니다. 그리고 질문해 주신 데 대해서도 감사드립니다. 저희는 다음 주 초까지 이 통화의 전사(전사본)를 웹사이트의 투자자(Investors) 섹션에 게시할 예정이며, 이달 말에 있을 연례 주주총회—5월 27일—기간 중 다시 연결될 수 있기를 기대하겠습니다. 이것으로 오늘의 통화를 마치겠습니다. 좋은 주말 보내세요.